《工程經(jīng)濟學 第2版》 課件 7投資項目的經(jīng)濟評價及社會評價（上）

主要內(nèi)容財務評價國民經(jīng)濟評價社會評價項目后評價7投資項目經(jīng)濟評價及社會評價7.1.1概念財務評價——在國家現(xiàn)行財稅制度和價格體系的前提下，從項目的角度出發(fā)，計算項目范圍內(nèi)的財務效益和費用，分析項目的盈利能力和清償能力和財務生存能力，評價項目在財務上的可行性。對于非經(jīng)營性項目,財務分析應主要分析項目的財務生存能力.項目評價財務評價——微觀評價國民經(jīng)濟評價社會評價宏觀評價7.1財務評價財務分析融資前分析融資后分析為考慮融資方案前的項目現(xiàn)金流量分析，分析項目自身的盈利能力，考查項目是否具有投資價值是在通過融資前分析的檢驗后，考慮融資方案，分析項目的生存能力、項目投資人的盈利能力等財務分析圖國民經(jīng)濟評價和財務評價的聯(lián)系與區(qū)別經(jīng)濟評價區(qū)別共同點評價角度費用-效益的劃分價格參數(shù)目的基礎(chǔ)計算期財務評價微觀評價直接費用和直接效益（計算）市場價格官方匯率、基準收益率都以尋求最小投入獲得最大產(chǎn)出為目的都在完成了產(chǎn)品需求預測、工程技術(shù)方案、資金籌措等可行性研究基礎(chǔ)上進行的國民經(jīng)濟評價宏觀評價除直接費用和直接效益外，還需考慮間接費用和效益。（稅金、國內(nèi)借款利息和財政補貼不是項目的費用和效益）影子價格影子匯率、社會折現(xiàn)率7.1.2財務評價的內(nèi)容與步驟（1）選取財務評價基礎(chǔ)數(shù)據(jù)與參數(shù)。（2）財務效益與費用估算。（3）編制財務分析報表和財務分析輔助報表。（4）計算財務評價指標。（5）進行不確定性分析和風險分析。（6）編寫財務評價報告。財務報表指標計算方法行業(yè)及國家參數(shù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)指標參數(shù)比較評估結(jié)果

財務評價作用原理圖

體系財務效益和費用估算遵循“有無對比”的原則，7.1.3財務效益與費用估算財務效益適用增值稅的經(jīng)營性項目非經(jīng)營性項目營業(yè)收入、增值稅返還各種補貼收入

費

用投資、成本費用和稅金等例如，某企業(yè)的現(xiàn)狀用水量為100噸/小時(現(xiàn)狀數(shù)據(jù)100)。擬新建一條生產(chǎn)線，生產(chǎn)適銷對路的某種新產(chǎn)品，新建生產(chǎn)線需新增用水量為20噸/小時(新增數(shù)據(jù)20)。則項目建成后用水量為120噸/小時(有項目數(shù)100+20=120)。若不建該生產(chǎn)線，企業(yè)打算維持現(xiàn)狀生產(chǎn)，即無項目用水量不變(無項目=現(xiàn)狀=100)，則:

增量用水量=120－100=20(噸/小時），

若不建該生產(chǎn)線時，由于某種原因用水量增加到110噸/小時(無項目=110)，則:

增量用水量=120-110=10(噸/小時)。若不建該生產(chǎn)線時，由于某種原因用水量減少到80噸/小時(無項目=80)，則:

增量用水量=120-80=40(噸/小時)。由上例可見，基于對無項目的不同投入或產(chǎn)出情況的預測，與現(xiàn)狀相比，無項目數(shù)據(jù)可能會有“不變”、“增加”或“減少”三種情況。

運營期財務效益與費用估算采用的價格，應符合下列要求：1.效益與費用估算采用的價格體系應一致。2.采用預測價格，有要求時可考慮價格變動因素。3.對適用增值稅的項目，運營期內(nèi)投入和產(chǎn)出的估算表格可采用不含增值稅價格；若采用含增值稅價格，應予以說明，并調(diào)整相關(guān)表格。營業(yè)收入是指銷售產(chǎn)品或者提供服務取得的收入。生產(chǎn)多種產(chǎn)品和提供多項服務的，應分別估算各種產(chǎn)品及服務的營業(yè)收入。對不便于按詳細的品種分類計算營業(yè)收入的，可采取折算為標準產(chǎn)品的方法計算營業(yè)收入。應分析、確認產(chǎn)品或服務的市場預測分析數(shù)據(jù)，特別要注重目標市場有效需求的分析；說明項目建設(shè)規(guī)模、產(chǎn)品或服務方案；分析產(chǎn)品或服務的價格，采用的價格基點、價格體系、價格預測方法；論述采用價格的合理性。

1.營業(yè)收入估算表7.3營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加和增值稅估算表單位：序號項目合計計算期1234...n1營業(yè)收入1.1產(chǎn)品A營業(yè)收入單價（含稅）銷售量銷項稅額1.2產(chǎn)品B營業(yè)收入單價（含稅）銷售量銷項稅額……2營業(yè)稅金及附加2.1營業(yè)稅2.2消費稅2.3城市維護建設(shè)費2.4教育費附加3增值稅銷項稅額進項稅額應在給定的建設(shè)規(guī)模、產(chǎn)品方案和工程技術(shù)方案的基礎(chǔ)上，估算項目建設(shè)所需的費用。建設(shè)投資由工程費用（建設(shè)工程費、設(shè)備購置費、安裝工程費）、工程建設(shè)其他費用和預備費（基本預備費和漲價預備費）組成。按照費用歸集形式，建設(shè)投資可按概算法或形成資產(chǎn)法分類。

2.建設(shè)投資估算

3.經(jīng)營成本估算經(jīng)營成本是項目經(jīng)濟評價中所使用的特定概念，作為項目運營期的主要現(xiàn)金流出經(jīng)營成本＝外購原材料、燃料和動力費+工資及福利費+修理費+其他費用經(jīng)營成本＝總成本費用-折舊費-攤銷費-財務費用

4.流動資金指運營期內(nèi)長期占用并周轉(zhuǎn)使用的營運資金，不包括運營中需要的臨時性營運資金?？蛇x用擴大指標估算法或分項詳細估算法。

5.建設(shè)期利息指籌措債務資金時在建設(shè)期內(nèi)發(fā)生并按規(guī)定允許在投產(chǎn)后計入固定資產(chǎn)原值的利息，即資本化利息。建設(shè)期利息包括銀行借款和其他債務資金的利息，以及其他融資費用。估算建設(shè)期利息，應根據(jù)不同情況選擇名義年利率或有效年利率。6.總成本費用估算總成本費用——項目在運營期內(nèi)為生產(chǎn)產(chǎn)品或提供服務所發(fā)生的全部費用。按成本計算范圍，分為單位產(chǎn)品成本和總成本費用；按成本與產(chǎn)量的關(guān)系，分為固定成本和可變成本；按財務評價的特定要求，分為總成本費用和經(jīng)營成本。總成本估算應與銷售收入的計算口徑對應一致，各項費用應劃分清楚，防止重復計算或者低估費用支出。估算方法生產(chǎn)成本加期間費用估算法生產(chǎn)要素估算法7.1.4財務評價的主要指標和基本報表財務盈利能力分析財務償債能力分析財務生存能力分析財務評價的主要內(nèi)容1財務評價的主要指標（1）盈利能力分析指標財務內(nèi)部收益率（FIRR）項目投資財務內(nèi)部收益率資本金財務內(nèi)部收益率投資各方財務內(nèi)部收益率財務凈現(xiàn)值(FNPV)投資回收期（Pt）總投資收益率(ROI)項目資本金凈利潤率(ROE)7.1.4財務評價的主要指標和基本報表（2）償債能力分析指標利息備付率(ICR)償債備付率(DSCR)資產(chǎn)負債率(LOAR)（3）財務生存能力分析應在財務分析輔助表和利潤與利潤分配表的基礎(chǔ)上編制財務計劃現(xiàn)金流量表,通過考察項目計算期內(nèi)的投資、融資和經(jīng)營活動所產(chǎn)生的各項現(xiàn)金流入和流出,計算凈現(xiàn)金流量和累計盈余資金,分析項目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運營,以實現(xiàn)財務可持續(xù)性。財務可持續(xù)性應首先體現(xiàn)在足夠大的經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量，其次各年累計盈余不應出現(xiàn)負值。若出現(xiàn)負值，應進行短期借款，同時分析該短期借款的年份長短和數(shù)額大小，進一步判斷項目的財務生存能力。短期借款應體現(xiàn)在財務計劃現(xiàn)金流量表中，其利息應計入財務費用。為維持正常運營，還應分析短期借款的可靠性。2.財務評價的基本報表建設(shè)投資估算表建設(shè)期利息估算表流動資金估算表項目總投資使用計劃與資金籌措表營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加和增值稅估算表總成本費用估算表財務分析輔助表財務分析報表項目投資現(xiàn)金流量表項目資本金現(xiàn)金流量表投資各方現(xiàn)金流量表利潤與利潤分配表財務計劃現(xiàn)金流量表資產(chǎn)負債表借款還本付息表各種財務現(xiàn)金流量表的比較名稱評價角度評價指標評價目的項目投資現(xiàn)金流量表以項目為獨立系統(tǒng),以總投資為計算基礎(chǔ)，反映項目整個計算期內(nèi)的現(xiàn)金流入量和流出量。項目財務凈現(xiàn)值財務內(nèi)部收益率投資回收期考察項目的盈利能力，為各個方案進行比較的基礎(chǔ)。