金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管

金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管2024/3/27金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第九章證券業(yè)監(jiān)管第一節(jié)證券業(yè)監(jiān)管概述第二節(jié)證券機構(gòu)監(jiān)管第三節(jié)證券市場監(jiān)管第四節(jié)上市公司監(jiān)管2024/3/272金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第一節(jié)證券業(yè)監(jiān)管概述一、證券業(yè)監(jiān)管的歷史演進（一）世界最早的證券業(yè)監(jiān)管實踐1285年英國國王愛德華一世授權高級市政官法庭對倫敦城的經(jīng)紀商實行許可證管理；1697年英國國會通過了一項法律，“旨在限制經(jīng)紀商和股票經(jīng)紀人的數(shù)量和不良行為”；1720年，英國南海公司股票價格在經(jīng)歷急劇上漲后出現(xiàn)暴跌，只是成千上萬人破產(chǎn)，英國國會通過了著名的《泡沫法》，限制“泡沫”企業(yè)的融資及其股票交易。2024/3/273金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第一節(jié)證券業(yè)監(jiān)管概述1844年英國國會通過《公司法》，首次規(guī)定了現(xiàn)代招股說明書的要求，從而引入了強制披露原則；1890年英國議會通過的《董事責任法》規(guī)定即使不存在故意，公司的董事或發(fā)起人也要對招股說明書中的不實陳述承擔民事責任。2024/3/274金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第一節(jié)證券業(yè)監(jiān)管概述（二）美國各州早期的《藍天法》與實質(zhì)管理1911年，美國堪薩斯州通過《藍天法》，規(guī)定證券發(fā)行及證券推銷員必須登記，未經(jīng)許可，不得出售證券；發(fā)行人必須公布財務報告并接受銀行專員的檢查；損害公司資產(chǎn)、欺詐行為或不遵守登記條款者要負刑事責任。當今世界信息披露制度最完善、最成熟的立法在于美國。它關于信息披露的要求最初源于1911年堪薩斯州的《藍天法》（BlueSkyLaw）。2024/3/275金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第一節(jié)證券業(yè)監(jiān)管概述此后各州均制定類似法律，1917年的《藍天法案例集》中，美國高院對藍天法持肯定態(tài)度。1956年美國統(tǒng)一州法委員會全國會議和美國律師協(xié)會在對各州證券管理立法進行研究的基礎上起草了《同一證券法》并提交各州自由使用。2024/3/276金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第一節(jié)證券業(yè)監(jiān)管概述（三）美國劃時代的聯(lián)邦證券立法與信息披露1932年羅斯福上臺后出臺了包括《1933年證券法》、《1933年銀行法》等多部法律，主張發(fā)行人在發(fā)行股票債券時，應當將紅利、傭金、本金和利息的真實信息呈交政府備案并刊登于發(fā)行廣告之上，以此保護投資大眾。2024/3/277金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第一節(jié)證券業(yè)監(jiān)管概述二、證券業(yè)監(jiān)管的目標證券業(yè)監(jiān)管的三個目標是：保護投資者的合法權益確保市場的公平、高效和透明降低系統(tǒng)性風險2024/3/278金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第一節(jié)證券業(yè)監(jiān)管概述保護投資者合法權益——首要目標所謂保護投資者合法權益，并不是保證投資者都能從證券交易中獲利，而是通過提供良好的法律環(huán)境，禁止諸如虛假陳述、內(nèi)幕交易、證券欺詐、股價操縱等妨礙投資者作出合理投資決策的違法行為，并在投資者合法權益受到損害時提供適當救濟的途徑和措施，確保投資者有進行公平證券交易的機會，維護投資者的信心。2024/3/279金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第一節(jié)證券業(yè)監(jiān)管概述確保市場的公平、高效和透明證券市場監(jiān)管機構(gòu)應該確保投資者公平地利用市場基礎設施和價格信息，促進公平的指令處理和可靠的價格形成，監(jiān)管機構(gòu)必須發(fā)現(xiàn)、阻止并處罰市場操縱或其他的不公平交易行為。透明度是指交易信息能夠及時被投資者獲知的程度。美國證監(jiān)會將所有交易市場都納入綜合報價顯示系統(tǒng)，這些市場必須承諾九成以上的交易在90秒內(nèi)公告。2024/3/2710金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第一節(jié)證券業(yè)監(jiān)管概述降低系統(tǒng)性風險系統(tǒng)性表現(xiàn)：證券市場出現(xiàn)危機或崩潰時，可能影響其他相關行業(yè)，使這些行業(yè)相繼出現(xiàn)信任危機，從而引發(fā)系統(tǒng)性的連鎖反應。減少系統(tǒng)性風險依靠的是高效的交易、清算機制和有效的監(jiān)督保障機制。2024/3/2711金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第一節(jié)證券業(yè)監(jiān)管概述三、證券監(jiān)管的原則公開原則自從美國《1933年證券法》正式確立了公開原則及信息披露制度以來，公開原則逐漸被各國證券法廣泛接受，成為證券法的核心和靈魂。公正原則證券業(yè)監(jiān)管機構(gòu)及其工作人員行為必須公正，禁止欺詐、操縱、內(nèi)幕交易等違法行為。2024/3/2712金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第一節(jié)證券業(yè)監(jiān)管概述公平原則投資者無論規(guī)模大小或資金多少，都有權利按照同樣的交易規(guī)則進行交易。誠實信用原則證券市場參與者應該依照主觀善意從事證券市場活動，不得為牟取不法私利而濫用證券權利，不得從事操縱市場、內(nèi)幕交易、欺詐客戶或散布虛假信息等活動而損害他人的利益。2024/3/2713金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第一節(jié)證券業(yè)監(jiān)管概述效率與安全的原則宏觀表現(xiàn)微觀表現(xiàn)效率社會資本的有效分配投資者買賣證券的便利程度安全證券市場的有序運轉(zhuǎn)證券交易中各方參與者權利義務關系的穩(wěn)定性2024/3/2714金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第一節(jié)證券業(yè)監(jiān)管概述四、證券業(yè)監(jiān)管體系（一）法律框架1.國家法律全國人民代表大會常務委員會制定的法律《證券法》、《公司法》、《投資基金法》、《刑法》、《刑事訴訟法》、《民法通則》、《民事訴訟法》、《合同法》、《行政處罰法》、《行政復議法》、《行政許可法》、《商業(yè)銀行法》、《保險法》2024/3/2715金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第一節(jié)證券業(yè)監(jiān)管概述2.行政法規(guī)和法規(guī)性文件國務院發(fā)布或批準發(fā)布的調(diào)整證券發(fā)行和交易關系的行政法規(guī)《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》、《企業(yè)債券管理條例》、《關于股份有限公司境外募集股份及上市的特別規(guī)定》、《關于股份有限公司境內(nèi)上市外資股的規(guī)定》等2024/3/2716金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第一節(jié)證券業(yè)監(jiān)管概述3.部門規(guī)章國務院所屬部委及中國證監(jiān)會發(fā)布的規(guī)章和規(guī)則《證券交易所管理辦法》、《上市公司股東大會規(guī)范意見》、《上市公司新股發(fā)行管理辦法》、《上市公司檢查辦法》、《客戶交易結(jié)算資金管理辦法》、《上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券實施辦法》、《證券公司高級管理人員談話提醒制度實施辦法》、《證券公司監(jiān)督管理條例》2024/3/2717金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第一節(jié)證券業(yè)監(jiān)管概述4.自律規(guī)則證券業(yè)協(xié)會、上海證券交易所和深圳證券交易所以及中登公司發(fā)布的自律性規(guī)則《中國證券業(yè)協(xié)會章程》、《交易所章程》、《交易所業(yè)務規(guī)則》、《交易所會員管理規(guī)則》、《交易所上市管理規(guī)則》、《交易所基金上市規(guī)則》2024/3/2718金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第一節(jié)證券業(yè)監(jiān)管概述（二）監(jiān)管機構(gòu)1.政府監(jiān)管機構(gòu)2.證券業(yè)協(xié)會3.證券交易所2024/3/2719金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第一節(jié)證券業(yè)監(jiān)管概述五、我國證券業(yè)監(jiān)管體系的形成與發(fā)展第一階段：證券市場恢復階段(1981-1992),此階段的監(jiān)管主體是人民銀行及各地分行,通過人民銀行各分行與當?shù)卣?、公安及工商行政管理部門相互配合，共同維護交易秩序，打擊不法行為。2024/3/2720金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第一節(jié)證券業(yè)監(jiān)管概述第二階段：證券市場初步發(fā)展階段(1992-1997),1992年10月26日國務院成立了證券委員會和證券監(jiān)督管理委員會，撤銷國務院證券辦。此時國務院證券委員會是全國證券市場的主管機構(gòu),中國證監(jiān)會是國務院證券委員會的執(zhí)行機構(gòu)。第三階段：以《證券法》頒布為標志的證券市場規(guī)范發(fā)展階段。根據(jù)1997年11月中央金融工作會議的決定，國務院對證券監(jiān)管體制進行了重大改革。2024/3/2721金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第一節(jié)證券業(yè)監(jiān)管概述一是撤銷國務院證券委，其職責由中國證監(jiān)會行使；二是中國證監(jiān)會對全國證券監(jiān)管機構(gòu)實行垂直領導；三是整個金融系統(tǒng)實行銀行、證券、保險、信托的分業(yè)管理，原屬中國人民銀行的證券經(jīng)營機構(gòu)審批管理職能，劃歸中國證監(jiān)會。從上述證券監(jiān)管體制發(fā)展變化的幾個階段看，我國的證券監(jiān)管體制經(jīng)歷了從地方監(jiān)管，到地方與中央共同監(jiān)管，再到國家政府主管部門集中統(tǒng)一監(jiān)管的演變過程。2024/3/2722金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第二節(jié)證券機構(gòu)監(jiān)管一、證監(jiān)會對證券經(jīng)營機構(gòu)的監(jiān)管二、證券交易所對會員公司的監(jiān)管三、證券業(yè)協(xié)會的自律監(jiān)管四、證券公司內(nèi)部控制與風險管理2024/3/2723金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第二節(jié)證券機構(gòu)監(jiān)管一、證監(jiān)會對證券經(jīng)營機構(gòu)的監(jiān)管證券公司是指依照《公司法》規(guī)定和國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)依法審查批準設立的從事證券經(jīng)營業(yè)務的有限責任公司或者股份有限公司。對證券經(jīng)營機構(gòu)的監(jiān)管分為以下三個方面：證券經(jīng)營機構(gòu)的設立、變更和終止的監(jiān)管證券從業(yè)人員管理對證券經(jīng)營機構(gòu)的日常監(jiān)管和檢查2024/3/2724金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第二節(jié)證券機構(gòu)監(jiān)管1.證券公司的設立、變更和終止的監(jiān)管按照法定條件和程序，設立具有法人資格的、經(jīng)特許可以從事證券業(yè)務的股份有限公司或者有限責任公司，或者在公司設立后，對原有已經(jīng)核準的業(yè)務范圍、公司形式等事項依法作出變更的行為。法律依據(jù)：《證券法》、《公司法》、《證券公司監(jiān)督管理條例》2024/3/2725金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第二節(jié)證券機構(gòu)監(jiān)管2.證券從業(yè)人員管理證券公司從業(yè)人員從事證券業(yè)務應當按照《證券業(yè)從業(yè)人員資格管理辦法》規(guī)定，取得從業(yè)資格和執(zhí)業(yè)證書。中國證券業(yè)協(xié)會依據(jù)該辦法負責從業(yè)人員從業(yè)資格考試、執(zhí)業(yè)證書發(fā)放以及執(zhí)業(yè)注冊登記工作。證監(jiān)會對上述工作進行指導和監(jiān)督。2024/3/2726金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第二節(jié)證券機構(gòu)監(jiān)管3.對證券經(jīng)營機構(gòu)的日常監(jiān)管和檢查內(nèi)容：合規(guī)性檢查、正常性檢查、安全性檢查方式：現(xiàn)場檢查和非現(xiàn)場檢查2024/3/2727金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第二節(jié)證券機構(gòu)監(jiān)管二、證券交易所對會員公司的監(jiān)管法律依據(jù)：《證券交易所管理辦法》、《上海證券交易所章程》、《上海證券交易所會員管理規(guī)則》監(jiān)管內(nèi)容：會員的準入條件會員的權利義務會員在交易所從事的業(yè)務交易所對會員的監(jiān)管2024/3/2728金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第二節(jié)證券機構(gòu)監(jiān)管三、證券業(yè)協(xié)會的自律監(jiān)管四、證券公司內(nèi)部控制和風險管理（一）建立內(nèi)控制度（二）財務風險指標管理2024/3/2729金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第三節(jié)證券市場監(jiān)管內(nèi)幕交易監(jiān)管證券欺詐監(jiān)管市場操縱監(jiān)管2024/3/2730金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第三節(jié)證券市場監(jiān)管一、內(nèi)幕交易監(jiān)管（一）內(nèi)幕交易定義：又稱知情證券交易，是指證券交易內(nèi)幕信息的知情人員利用內(nèi)幕信息進行證券交易活動范圍：內(nèi)幕人員利用內(nèi)幕信息買賣證券或者建議他人買賣證券的行為；內(nèi)幕人員向他人泄露內(nèi)幕信息，使他人利用該信息獲利的行為；非內(nèi)幕人員通過不正當手段或者其他途徑獲得內(nèi)幕信息并據(jù)此買賣或建議他人買賣證券的行為。2024/3/2731金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第三節(jié)證券市場監(jiān)管危害：違反了證券交易三公原則，侵犯了廣大投資者的合法權益；損害了上市公司利益；擾亂證券市場乃至整個金融市場運行秩序2024/3/2732金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第三節(jié)證券市場監(jiān)管（二）內(nèi)幕信息含義：證券交易活動中涉及公司的經(jīng)營、財務或者對該公司證券的市場價格有重大影響的尚未公開的信息。涉及公司的經(jīng)營、財務或者對該公司證券的市場供求有重大影響的尚未公開的信息，而無論其日后是否會真的實現(xiàn)；在證券交易及相關行為中被利用的，包括發(fā)行和流通市場中的交易。2024/3/2733金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第三節(jié)證券市場監(jiān)管范圍：《證券法》第六十七條《證券法》第七十五條2024/3/2734金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第三節(jié)證券市場監(jiān)管（三）內(nèi)幕人員含義：由于持有發(fā)行人的證券，或者在發(fā)行人或與發(fā)行人有密切聯(lián)系的公司中擔任重要職務或者由于其會員地位、管理地位、監(jiān)督地位和職業(yè)地位，或者作為雇員、專業(yè)顧問履行職務，能夠解除或者獲得內(nèi)幕信息的人員，故又稱為知情人員。范圍：《證券法》第七十四條2024/3/2735金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第三節(jié)證券市場監(jiān)管禁止證券交易內(nèi)幕信息的知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人利用內(nèi)幕信息從事證券交易活動?！蹲C券法》證券內(nèi)幕交易罪、泄露內(nèi)幕信息罪——《刑法》2024/3/2736金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第三節(jié)證券市場監(jiān)管二、證券欺詐的監(jiān)管定義：以獲取非法利益為目的，違反證券管理法規(guī)，在證券發(fā)行、交易及相關活動中從事欺詐客戶、虛假陳述等行為。2024/3/2737金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第三節(jié)證券市場監(jiān)管范圍：違背客戶的委托為其買賣證券；不在規(guī)定時間內(nèi)向客戶提供交易的書面確認文件；挪用客戶所委托買賣的證券或者客戶賬戶上的資金；私自買賣客戶賬戶上的證券或假借客戶的名義買賣證券；為謀取傭金收入誘使客戶進行不必要的證券買賣；利用傳播媒介或者通過其他方式提供傳播虛假或者誤導投資者的信息；其他違背客戶真實意思表示損害客戶利益的行為2024/3/2738金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第三節(jié)證券市場監(jiān)管監(jiān)管：《證券法》第二百一十條《證券法》第二百一十一條2024/3/2739金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第三節(jié)證券市場監(jiān)管三、市場操縱的監(jiān)管定義：個人或機構(gòu)背離市場自由競爭和供求關系原則，人為地操縱證券價格，以引誘他人參與證券交易，為自己謀取私利的行為。范圍：《證券法》第七十七條2024/3/2740金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第三節(jié)證券市場監(jiān)管監(jiān)管：事前監(jiān)管：賦予證券管理機構(gòu)廣泛的調(diào)查權，約束種類繁多的市場危害行為事后救濟：對市場操作行為者的處理及操縱者對受損當事人的損害賠償?！蹲C券法》第二百零三條2024/3/2741金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第四節(jié)上市公司監(jiān)管一、信息披露制