我國汽車制造業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的研究 -以東風(fēng)汽車為例

我國汽車制造業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的研究——以東風(fēng)汽車為例摘要當(dāng)今社會(huì)，經(jīng)濟(jì)，科技和工藝技術(shù)的發(fā)展速度越來越快，在不斷壯大發(fā)展的汽車制造業(yè)，但是由于國家市場因素以及相關(guān)的政策，同時(shí)伴隨著油價(jià)及材料物價(jià)的影響，競爭對手的激烈競爭等方面，現(xiàn)在汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展面臨著巨大的壓力。在我國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中汽車產(chǎn)業(yè)一直是支柱產(chǎn)業(yè)，上涉及汽車零部件生產(chǎn)的相關(guān)產(chǎn)業(yè)，下涉及汽車貿(mào)易的服務(wù)行業(yè)、金融業(yè)，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制是汽車制造的企業(yè)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，其核心是控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這要求企業(yè)相關(guān)管理者要對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制在一定范圍內(nèi)同時(shí)要保持并且保持汽車企業(yè)的一定利潤，為企業(yè)也為國家的經(jīng)濟(jì)做出貢獻(xiàn)。本文為了達(dá)到準(zhǔn)確識別、科學(xué)評價(jià)和有效控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的，通過有力工具財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系流程的使用，結(jié)合汽車行業(yè)高收益高風(fēng)險(xiǎn)的特征，以研究東風(fēng)汽車公司為例，以汽車行業(yè)的高收益高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征，通過財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系流程對東風(fēng)汽車公司近幾年的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識別、評價(jià)和控制，來綜合敘述對我國汽車制造業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的研究內(nèi)容。關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；財(cái)務(wù)指標(biāo)；控制管理ABSTRACTInthecurrentsociety,thedevelopmentspeedisfasterthanbeforeoneconomy,technologyandscience.Theshareofautomobilemanufacturingindustrygetmoreandmore.However,duetothenationalmarketfactorsandrelatedpolicies,alongwiththeimpactofoilandmaterialprices,andthefiercecompetitionofcompetitors,thedevelopmentoftheautomobileindustryisfacingtremendouspressure.Intheeconomicstructureofourcountry,theautomobileindustryhasalwaysbeenthepillarindustry,involvingtherelatedindustriesofautomobilepartsproduction,theserviceindustryandfinancialindustryofautomobiletrade.Enterpriseriskcontrolisthekeylinkofautomobilemanufacturingenterprise,thecoreofwhichistocontrolfinancialrisk,whichrequirestherelevantmanagersoftheenterprisetocontrolthefinancialrisktoacertainextentandatthesametimetomaintainandmaintainacertainprofitoftheautomobileenterprise.Contributetotheenterpriseeconomyandourcountry'seconomy.Thecontentofthisstudyismainlybasedonthecharacteristicsoftheautomotiveindustry,highreturnandhighriskasthemainbody,throughtheuseoffinancialriskmanagementsystemprocesstoachievethepurposeoffinancialriskidentification,evaluationandcontrol.Keywords：FinancialVenture;FinancialIndexes;ControlManagement目錄3293_WPSOffice_Level11前言 120829_WPSOffice_Level12財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀 11432_WPSOffice_Level12.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 117383_WPSOffice_Level22.1.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念 15990_WPSOffice_Level22.1.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本分類 221333_WPSOffice_Level12.2管理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的流程 25945_WPSOffice_Level22.2.1識別 221414_WPSOffice_Level22.2.2評價(jià) 230849_WPSOffice_Level22.2.3控制 325659_WPSOffice_Level13東風(fēng)汽車公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn) 36178_WPSOffice_Level13.1東風(fēng)汽車的基本簡介 317756_WPSOffice_Level13.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)分析 36226_WPSOffice_Level23.2.1籌資償債周期短 312084_WPSOffice_Level23.2.2運(yùn)營資金周轉(zhuǎn)不足 67219_WPSOffice_Level23.2.3盈利能力降低 723925_WPSOffice_Level14東風(fēng)公司現(xiàn)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因 726976_WPSOffice_Level14.1籌資償債問題的原因 723867_WPSOffice_Level14.2運(yùn)營資金周轉(zhuǎn)不足的原因 826314_WPSOffice_Level14.3盈利能力降低的原因 822249_WPSOffice_Level15控制東風(fēng)汽車財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的措施 827545_WPSOffice_Level15.1增強(qiáng)企業(yè)償債能力的措施 87190_WPSOffice_Level15.2增強(qiáng)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)能力的措施 99703_WPSOffice_Level15.3增強(qiáng)盈利能力的措置 916840_WPSOffice_Level16結(jié)論 1024726_WPSOffice_Level1參考文獻(xiàn) 111前言財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使公司可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)。一個(gè)企業(yè)如果出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題，將會(huì)嚴(yán)重導(dǎo)致該企業(yè)無法正常運(yùn)轉(zhuǎn)，出現(xiàn)企業(yè)公司負(fù)債嚴(yán)重?zé)o法償還，影響企業(yè)的信譽(yù)阻礙其發(fā)展。作為汽車行業(yè)的領(lǐng)頭企業(yè)之一的東風(fēng)汽車，其發(fā)展程度和生存狀況在一定水平上可以作為國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)的典型案例，這樣該公司的發(fā)展模式便具有分析借鑒價(jià)值。此次通過使用有力工具財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理流程體系，通過具體化可衡量的財(cái)務(wù)指標(biāo)，對東風(fēng)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究，增強(qiáng)公司相關(guān)管理人員的風(fēng)險(xiǎn)意識防范水平，能夠準(zhǔn)備相關(guān)措施來應(yīng)對可能存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這樣的研究對以東風(fēng)公司為代表的典型老牌汽車企業(yè)非常具有必要性?？纱龠M(jìn)東風(fēng)公司的良性循環(huán)發(fā)展。并對汽車制造業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理提供一定的理論支持，促進(jìn)我國汽車行業(yè)持健康的發(fā)展。2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀2.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)2.1.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念公司或者企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況在其經(jīng)營過程中面對的一種可能使自身企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的情況?？赡茉斐晒鞠萑胴?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因有外部因素和內(nèi)部因素兩部分，前者跟公司本身在市場上面臨的經(jīng)濟(jì)壓力、國家政策變化導(dǎo)致的大環(huán)境改變有關(guān)；后者主要是和公司的管理形式和公司市場發(fā)展特征有關(guān)，例如，公司預(yù)期財(cái)務(wù)狀態(tài)和實(shí)際經(jīng)營所取得的綜合財(cái)務(wù)收入有較為明顯的差異，此種情況下公司可能面臨財(cái)務(wù)損失的可能。再從企業(yè)的主觀性和客觀性兩方面來說，公司無法根據(jù)自身的財(cái)務(wù)狀況或者發(fā)展規(guī)劃合理設(shè)置財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，盲目融資導(dǎo)致的資金運(yùn)用不當(dāng)，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)債償能力的降低，無法充足保證債權(quán)人的合法利益。而其客觀性在一定環(huán)境下，對企業(yè)的發(fā)展是具有促進(jìn)作用的，可使管理者提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識，從風(fēng)險(xiǎn)的識別中發(fā)現(xiàn)企業(yè)管理深處的問題和公司財(cái)務(wù)存在的隱患。另外還可以通過狹義和廣義兩方面分別分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。前者常見的情況有公司經(jīng)濟(jì)營收大范圍地落后預(yù)設(shè)收入，導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)出現(xiàn)狀況，后者則是一種可能性，是指公司在日常管理經(jīng)濟(jì)狀況時(shí)，財(cái)務(wù)指標(biāo)比率的變化無法完成預(yù)設(shè)目標(biāo)呈現(xiàn)出的可能性，這可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)平日的運(yùn)營、賺取利潤能力及債償能力的變化以及貨幣表現(xiàn)形式的獲利波動(dòng)這兩方面的結(jié)果。對于客觀性的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即使最全面的人為采取預(yù)防措施也無法避免客觀存在的風(fēng)險(xiǎn)，所以，為了獲得更好的運(yùn)營成果，相關(guān)管理人員需要掌握并洞悉公司所存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，采取措施減少公司的損失，提升抵抗財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力和防范意識。2.1.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本分類通常情況下一般把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類型分成營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)、籌資風(fēng)險(xiǎn)、存貨管理風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)五大類型。首先在企業(yè)的發(fā)展過程中，營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)，是由于可見性因素對供、產(chǎn)、銷等一系列在公司營運(yùn)過程中各環(huán)節(jié)產(chǎn)生不良影響導(dǎo)致的資金周轉(zhuǎn)緩慢所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)；其次是行業(yè)大環(huán)境方面的變化、市場資金供需差異等因素導(dǎo)致企業(yè)對所需資金籌集不足，進(jìn)而會(huì)對企業(yè)財(cái)務(wù)成果造成多變性；另外，公司需要保持一定量的存貨來保證企業(yè)生產(chǎn)發(fā)生狀況時(shí)企業(yè)運(yùn)營不受影響，如何把握公司最恰當(dāng)?shù)拇尕浟?，需要決策者縝密的思考，存貨過多會(huì)導(dǎo)致貨品滯銷，造成資金資源的浪費(fèi)，同時(shí)還會(huì)加重公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，反之又會(huì)出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面，很有可能造成公司對甲方的違約，導(dǎo)致公司在市場上的信譽(yù)下降；而至于說流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，則是指企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)速度變差導(dǎo)致的企業(yè)資金無法正常流通或公司所具債務(wù)無法正常實(shí)現(xiàn)償還責(zé)任的一種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。最后投資風(fēng)險(xiǎn)指，公司投資相當(dāng)數(shù)量的收益之后，由于市場的自動(dòng)調(diào)節(jié)能力使企業(yè)的預(yù)設(shè)收益與實(shí)際收益存在較大差異的風(fēng)險(xiǎn)。2.2管理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的流程財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理主要是為了成功應(yīng)對公司在正常運(yùn)營過程中可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)情況，這些狀況可能會(huì)對公司實(shí)現(xiàn)其預(yù)設(shè)目標(biāo)造成不良影響，風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)容是對不良局勢進(jìn)行識別、控制及評價(jià)。為了提高公司抵御財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力，通過讓公司管理層進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的理論學(xué)習(xí)的方式，構(gòu)筑出一個(gè)適用于此公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，使公司進(jìn)行持續(xù)性發(fā)展。2.2.1識別識別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是公司研究風(fēng)險(xiǎn)管理的第一步，首先找到是哪些問題直接或間接導(dǎo)致問題的發(fā)生，有利于管理者找到要進(jìn)行企業(yè)出現(xiàn)問題的環(huán)節(jié)。識別方法有很多例如重點(diǎn)分析大事件法，關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析和小組進(jìn)行設(shè)問設(shè)答法等等，方法可組合可調(diào)整，也可根據(jù)具體的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行針對性分析。在運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)法進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析時(shí)，要注意指標(biāo)的選擇要能體現(xiàn)一個(gè)企業(yè)近期情況及營收結(jié)果，例如對東風(fēng)公司年報(bào)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析運(yùn)用該法，與正常數(shù)值相比，提取具有相對大差異的財(cái)務(wù)指標(biāo)，在了解公司各個(gè)環(huán)節(jié)的前提下，分析問題產(chǎn)生原因，判斷出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2.2.2評價(jià)根據(jù)上一階段所得結(jié)論進(jìn)而繼續(xù)第二階段。而全面獲得公司的財(cái)務(wù)信息及其所能應(yīng)對的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小的已知數(shù)據(jù)，有利于管理者能夠制定出一定提高公司抵抗財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)策略。只有深層次地挖掘能夠衡量公司價(jià)值的信息，才能將公司的實(shí)際情況與所得財(cái)務(wù)信息結(jié)合，達(dá)到評價(jià)的目的。2.2.3控制經(jīng)過上述識別和評價(jià)兩步的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析的步驟之后，此時(shí)對該公司的整體財(cái)務(wù)情況已經(jīng)有了一個(gè)較為全面且詳細(xì)的了解。控制階段，主要是根據(jù)前面的步驟獲得的信息制定一個(gè)符合實(shí)際，實(shí)行高效的一套方法或策略，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能對公司造成的不良影響。3東風(fēng)汽車公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)3.1東風(fēng)汽車的基本簡介東風(fēng)汽車有限制公司于1999年7月27日上市是一家股份制公司。行業(yè)發(fā)展中，東風(fēng)汽車公司隸屬傳統(tǒng)汽車制造類，其經(jīng)營水平處于前列水平。并不同于屬于傳統(tǒng)汽車公司東風(fēng)汽車全力于新能源事業(yè)的開發(fā)，該司早在2012年便將研究新能源汽車作為以后公司發(fā)展的重點(diǎn)，成為行業(yè)內(nèi)竟先學(xué)習(xí)的對象。在2015年新能源政策的發(fā)布后抓住機(jī)會(huì)，以新的經(jīng)營理念和營運(yùn)形式開始公司的新發(fā)展。隨著中國人均消費(fèi)水平的提高以及國家對生態(tài)環(huán)境的重視，許多新能源外企紛紛涌入中國市場，借用國內(nèi)汽車相關(guān)零部件的制作技術(shù)與我國大量傳統(tǒng)強(qiáng)勢企業(yè)開展合作項(xiàng)目，在這樣的大環(huán)境下東風(fēng)公司亦選擇與世界一流汽車企業(yè)合作，同時(shí)響應(yīng)國家政策的號召。此外由于時(shí)代的發(fā)展技術(shù)的進(jìn)步，作為汽車制造行業(yè)的傳統(tǒng)企業(yè)面臨著轉(zhuǎn)型的挑戰(zhàn)，原因在于經(jīng)過時(shí)間段洗禮和市場的磨練，公司已經(jīng)形成了一套固有的符合之前市場的經(jīng)營及發(fā)展模式，而在公司需要進(jìn)行全方位的轉(zhuǎn)型的時(shí)候，這套不變的模式會(huì)使公司面對的多種風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生機(jī)率增加，其中首先需要管控的也是比較重要的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)便是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。3.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)分析此次以東風(fēng)汽車公司的籌資、運(yùn)營及盈利三個(gè)方面的進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)分析，以相對應(yīng)的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)為參考，成功對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識別。同時(shí)考慮非財(cái)務(wù)相關(guān)指標(biāo)的影響因素，分析公司已然存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并得出可能造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因，另外分析可能存在的財(cái)務(wù)隱患，對公司提出相應(yīng)的預(yù)防方案，以對公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制，增強(qiáng)公司在新市場應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)的能力。3.2.1籌資償債周期短基于生產(chǎn)需求與擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)而進(jìn)行的企業(yè)籌資行為，其最核心目標(biāo)是達(dá)成企業(yè)期望的經(jīng)營利潤值。而籌資風(fēng)險(xiǎn)的定義正是指，企業(yè)在對外的籌資行為中，發(fā)生喪失償債能力進(jìn)而無法擔(dān)負(fù)所籌資金的情況。表4-1展示的是東風(fēng)汽車從2016年到2018年因籌資行為而產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量:表4-1籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額表單位：元2016年2017年2018年籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額934,745,091.93-1,155，234，392.001，517,794,574.00數(shù)據(jù)來源：上海證券交易網(wǎng)所得。通過因籌資行為產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量，即企業(yè)實(shí)際現(xiàn)金流入量與實(shí)際現(xiàn)金流出量之間的數(shù)值差，可以直觀反應(yīng)企業(yè)現(xiàn)狀。當(dāng)凈流量數(shù)值為正的時(shí)候，即表明企業(yè)當(dāng)前的現(xiàn)金流量收入可以較好滿足基礎(chǔ)生產(chǎn)的現(xiàn)金流出，這同樣意味著企業(yè)發(fā)展勢態(tài)良好。與之相反，當(dāng)公司的實(shí)際現(xiàn)金流入量無法滿足基礎(chǔ)生產(chǎn)需要的現(xiàn)金流出量時(shí)，一旦企業(yè)因債務(wù)、分紅等項(xiàng)目的產(chǎn)生大額現(xiàn)金支出，即有可能引發(fā)企業(yè)現(xiàn)金流量凈額的減少。從表4-1我們可以看出，以籌資行為導(dǎo)致的實(shí)際現(xiàn)金凈流量的顯著變化為導(dǎo)向，2017整年度東風(fēng)公司的實(shí)際現(xiàn)金凈流量是負(fù)值，現(xiàn)金收支未能達(dá)到平衡，這種情況下企業(yè)面臨的籌資風(fēng)險(xiǎn)十分嚴(yán)峻，有很大概率無法按時(shí)償還本金與利息。相比較2016年而言，2017年的實(shí)際現(xiàn)金凈流量有大幅度的提升，這是由于2018年東風(fēng)公司的受限資金比2017年有所減少導(dǎo)致的，即使籌資行為能引起實(shí)際現(xiàn)金凈流量大幅度上升，短期內(nèi)滿足企業(yè)生產(chǎn)發(fā)展的基本需要，然而長遠(yuǎn)來看，此行為弊大于利，企業(yè)籌資額度的提升，同時(shí)也增加了企業(yè)無法按時(shí)償還所籌本金與利息的概率?？偨Y(jié)來說，企業(yè)需要明確控制因籌資行為產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量，合理的籌資范圍不但可以滿足企業(yè)短期內(nèi)的資金需求，還可以降低企業(yè)長期償債的風(fēng)險(xiǎn)。以高資產(chǎn)負(fù)債率這一數(shù)值，作為評定企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的重要因素標(biāo)準(zhǔn)，但是籌資主體中不同行業(yè)對資產(chǎn)負(fù)債率的實(shí)際要求也不一樣，在汽車行業(yè)較為安全的資產(chǎn)負(fù)債率為40%-60%。本文以債權(quán)人為例進(jìn)行情況分析，企業(yè)實(shí)際負(fù)債總額與企業(yè)資產(chǎn)總額的比率，恰恰與企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率成正相關(guān)，低資產(chǎn)負(fù)債率意味著在資產(chǎn)總額保持穩(wěn)定不變的情況下，實(shí)際負(fù)債總額也會(huì)隨著資產(chǎn)負(fù)債率的降低相應(yīng)減少，債權(quán)人的利益就能得到有利的保障。而當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率處于較高數(shù)值時(shí)，意味著債權(quán)人在籌資行為中，對外提供的資金比率也會(huì)相較增高，其到期無法償還所籌資金的概率也相應(yīng)變高，同時(shí)出于籌資風(fēng)險(xiǎn)是由債權(quán)人個(gè)體主要承擔(dān)責(zé)任的原因，債權(quán)人的利益也就更加難以得到有利保障。根據(jù)2016年至2018年東風(fēng)公司實(shí)際年報(bào)數(shù)據(jù)得出的實(shí)際資產(chǎn)負(fù)債率情況如表4-2所示:表4-2資產(chǎn)負(fù)債率相關(guān)指標(biāo)的分析表單位：萬元指標(biāo)2016年2017年2018年負(fù)債總額1,409,500.008，631，980，897.0010，404，839，620.00資產(chǎn)總額2,150,450.008，654，108，289.0010，234，749，647.00資產(chǎn)負(fù)債率%59.659.6864.23行業(yè)參考值%40-60數(shù)據(jù)來源：上海證券交易網(wǎng)所得。資產(chǎn)負(fù)債率是衡量債權(quán)人發(fā)放貸款并為企業(yè)提供資金的安全程度的重要指標(biāo)，同時(shí)也可以反映出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)的信用水平。表4-2可知，東風(fēng)公司在2016年與2017年都較好的將企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率保持在6%上下，鑒于其長期償債能力處于行業(yè)可控范圍內(nèi)，所以承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不算很大;而到了2018年，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率暴增至66%，這時(shí)東風(fēng)公司的長期償債能力大大超過了行業(yè)參考值，說明了企業(yè)此時(shí)的借債資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到了較高的占比，無法償還債務(wù)可能性的增加還將導(dǎo)致籌資風(fēng)險(xiǎn)的相應(yīng)提升。就企業(yè)的一般發(fā)展而言，當(dāng)自有資金滿足基本生產(chǎn)需求時(shí)，企業(yè)沒有對外籌集資金的必要性，一旦自有資金無法保證基本生產(chǎn)，則企業(yè)需要利用資金籌集完成生產(chǎn)需求。企業(yè)需要根據(jù)自身經(jīng)營狀況來確定現(xiàn)有償債能力，保證本金與利息的按時(shí)償還才會(huì)將償債風(fēng)險(xiǎn)降到最低。由無法償債導(dǎo)致的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)引起資金斷裂，爆發(fā)更大的企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)。表4-3為筆者針對東風(fēng)公司實(shí)際償債能力所收集的具體資料分析:表4-3流動(dòng)比率指標(biāo)分析表單位：萬元項(xiàng)目指標(biāo)2016年2017年2018年流動(dòng)資產(chǎn)1.415.790.001,528,980.001,628,782.00流動(dòng)負(fù)債1,253,050.001,283,930.001,080,534.00存貨180,966.00148,382.00198,982.00營運(yùn)資本162,740.00248,050.00145,450.00流動(dòng)比率（%）1.12991.22951.1366流動(dòng)比率行業(yè)參考值1速動(dòng)比率%0.98551.09220.9983速動(dòng)比率行業(yè)參考值0.85數(shù)據(jù)來源：上海證券交易網(wǎng)所得。表4-3顯示東風(fēng)公司的實(shí)際營運(yùn)資本總體下降，意味著企業(yè)流動(dòng)性的自由資本也在減少，在影響企業(yè)基本生產(chǎn)需求的同時(shí)降低了企業(yè)長期償債能力，增加了無法按時(shí)償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。在汽車制造領(lǐng)域1屬于行業(yè)正常的流動(dòng)比率，而從表4-3中我們可以輕易發(fā)現(xiàn)2016年至2018年間，東風(fēng)汽車的流動(dòng)比率普遍都要高于汽車行業(yè)參考值1，說明東風(fēng)汽車閑置資本過多，沒有足夠的資金進(jìn)行庫存與收賬等原因產(chǎn)生的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，過多的資本占用導(dǎo)致基本生產(chǎn)需求的無法滿足，同樣無法給短期債務(wù)提供幫助。此外表4-3中東風(fēng)汽車接近1的速動(dòng)比率同樣明顯高于0.85的行業(yè)參考值，即便企業(yè)暫時(shí)解決了短期債務(wù)，但是長遠(yuǎn)來看，較低的資產(chǎn)流動(dòng)周轉(zhuǎn)能力還是會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的不良發(fā)展。3.2.2運(yùn)營資金周轉(zhuǎn)不足企業(yè)運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)是指由資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力產(chǎn)生的對企業(yè)未來預(yù)期收益的不確定性影響，我們可以以企業(yè)運(yùn)營能力作為考察指標(biāo)，借此對企業(yè)進(jìn)行評價(jià)。針對不同經(jīng)營主體，差異性的企業(yè)管理范圍也將導(dǎo)致考察營運(yùn)能力的指標(biāo)不盡相同。由應(yīng)收賬款、存貨、總資產(chǎn)等三個(gè)方面研究企業(yè)資本周轉(zhuǎn)率，能最大程度從企業(yè)財(cái)務(wù)實(shí)況展現(xiàn)企業(yè)整體營運(yùn)能力。優(yōu)異的營運(yùn)能力同樣有助于企業(yè)資產(chǎn)的流通周轉(zhuǎn)。能減少不良資產(chǎn)的存在，提升盈利能力，促進(jìn)企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。若企業(yè)的運(yùn)營能力較低，說明企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)能力差，不能及時(shí)做出變現(xiàn)來滿足企業(yè)生產(chǎn)發(fā)展所需，會(huì)增加運(yùn)營過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。本文采用存貨周轉(zhuǎn)率及流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率判斷東風(fēng)汽車的營運(yùn)能力，甄別其運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。表4-4存貨和應(yīng)收賬款情況表單位：元2016年2017年2018年存貨1,809,660,000.0010，659，390，825.0010，889，652，571.00應(yīng)收賬款2,776,150,000.002,222,666,741.002，433，745，156.00數(shù)據(jù)來源：上海證券交易網(wǎng)所得。表4-5存貨周轉(zhuǎn)及應(yīng)收賬款周準(zhǔn)率表2016年2017年2018年存貨周轉(zhuǎn)率%8.658.898.23存貨周轉(zhuǎn)率行業(yè)平均值10.049.329.11流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率%1.311.081.04流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率行業(yè)平均值1.991.571.55數(shù)據(jù)來源：上海證券交易網(wǎng)所得。從表4-5中能夠看出，東風(fēng)公司的存貨周轉(zhuǎn)率表現(xiàn)為下降的趨勢，存貨周轉(zhuǎn)能力差，并且東風(fēng)公司2016年至2018年的存貨周轉(zhuǎn)率均低于行業(yè)平均值，從表4-3中可以看出該公司在這三年的存貨是在波動(dòng)增加的，進(jìn)而影響了存貨的周轉(zhuǎn)率比較低，存貨流動(dòng)不強(qiáng)。從表4-3中還可以看出該公司的應(yīng)收賬款逐年增多，增加企業(yè)運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)的可能性，由應(yīng)收賬款等客觀因素導(dǎo)致的企業(yè)資金浪費(fèi)將大幅度降低企業(yè)的資金使用效率。此外，低于行業(yè)平均水平的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也意味著弱勢的企業(yè)資產(chǎn)流轉(zhuǎn)能力，變現(xiàn)能力差，企業(yè)資金的浪費(fèi)，不利于企業(yè)的發(fā)展。汽車行業(yè)隨著科技的高速發(fā)展，現(xiàn)在市場環(huán)境己經(jīng)不再適用傳統(tǒng)的生產(chǎn)模式，在國家支持下新能源汽車每年都在實(shí)現(xiàn)翻番式增長，對于傳統(tǒng)汽車行業(yè)無疑是個(gè)巨大沖擊，對于汽車制造業(yè)來說，當(dāng)下時(shí)代挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存。運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)的影響因素是存貨管理模式的不科學(xué)，使庫存量增加，因而公司資金被占用大量資金被浪費(fèi)，造成企業(yè)所需資金不足，無法滿足企業(yè)基本生產(chǎn)需求。3.2.3盈利能力降低盈利能力指企業(yè)資本增加的能力，側(cè)面也展現(xiàn)了企業(yè)實(shí)力，從經(jīng)營投資中賺取預(yù)期利潤，能體現(xiàn)公司財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的抵抗能力;也對增強(qiáng)公司市場的競爭力有著決定性的作用。各項(xiàng)收入利潤的數(shù)額變化能體現(xiàn)盈利能力水平的高低，收入利潤高，則表明公司盈利能力強(qiáng)，反之公司盈利能力弱，不利于企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大。所以盈利風(fēng)險(xiǎn)的識別主要選取的是收入利潤的相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行分析，觀察指標(biāo)比率的變化識別盈利風(fēng)險(xiǎn)的變化。營業(yè)利潤率、銷售凈利率、銷售毛利率和主營利潤比重的分析是收入利潤率的主要指標(biāo)。僅分析東風(fēng)汽車公司收入利潤率歷史數(shù)據(jù)難以得出其存在的財(cái)務(wù)困境，將其與同行業(yè)的橫向?qū)Ρ确治?，從行業(yè)總體現(xiàn)象分析，這樣得出的結(jié)論比較準(zhǔn)確。研究表明，當(dāng)企業(yè)從實(shí)際營業(yè)行為中無法賺取期望的利潤時(shí)，盈利風(fēng)險(xiǎn)就此產(chǎn)生。針對本文的研究對象，東風(fēng)公司2018年的營業(yè)收入大幅度下降，從而影響企業(yè)其他收入的利潤暴跌，這意味著東風(fēng)公司的盈利能力在降低，與此同時(shí)經(jīng)營的所需成本卻沒有下降的趨勢，雖兩年前東風(fēng)汽車的經(jīng)營成本有下降趨勢，但相對于營業(yè)收入來說依然杯水車薪，公司的營業(yè)利潤依然一蹶不振，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)受到嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，公司的發(fā)展依然受到阻礙。4東風(fēng)公司現(xiàn)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因了解東風(fēng)公司基礎(chǔ)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作，有助于對公司的各項(xiàng)生產(chǎn)環(huán)節(jié)可能存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行甄別。公司造成貨幣化資產(chǎn)的減少在營運(yùn)、籌資、盈利方面多少都會(huì)產(chǎn)生。風(fēng)險(xiǎn)識別作為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)的基礎(chǔ)事項(xiàng)，并不能完全借以判斷企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小與企業(yè)真實(shí)的經(jīng)營狀況，因此，企業(yè)需要通過財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評價(jià)。本章對東風(fēng)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況，尋找出東風(fēng)汽車的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因。4.1籌資償債問題的原因前文研究顯示東風(fēng)公司的實(shí)際財(cái)務(wù)狀況，在很大程度上受到企業(yè)籌資行為影響，一旦籌資風(fēng)險(xiǎn)明顯增加，則財(cái)務(wù)狀況就會(huì)陷入不良事態(tài)，與之相反，籌資風(fēng)險(xiǎn)的降低也將有利于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的下降，從而提高運(yùn)營能力。研究數(shù)據(jù)顯示，東風(fēng)公司在2018年的籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量明顯增加，明顯高于實(shí)際現(xiàn)金流出量，這是由于企業(yè)在2018年的受限資金大幅度減少，帶來了一部分可流動(dòng)資金用于周轉(zhuǎn)，短期滿足東風(fēng)公司的基本生產(chǎn)需求，與此同時(shí)這也讓企業(yè)的暫時(shí)償債能力得到提升，但從長期來看增加的現(xiàn)金流也導(dǎo)致了企業(yè)的資本重心偏移，資產(chǎn)負(fù)債率高于汽車行業(yè)正常值，長期償債能力降低，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提高。由此得知只有控制好籌資規(guī)模，企業(yè)才可以兼顧公司短期需求和長期償債能力之間的矛盾。4.2運(yùn)營資金周轉(zhuǎn)不足的原因2018年由于我國汽車行業(yè)蕭條，東風(fēng)汽車的銷售情況也呈現(xiàn)下降態(tài)勢，造成存貨積壓的問題。為了緩解資金周轉(zhuǎn)不利的情況，公司優(yōu)惠出售存貨汽車，造成營業(yè)利潤降低，導(dǎo)致日常投入與生產(chǎn)的資金減少，對公司融資規(guī)模的擴(kuò)大和持續(xù)發(fā)展，帶來不利的影響。與此同時(shí)，企業(yè)的經(jīng)營運(yùn)行能力，即周轉(zhuǎn)能力下降，變現(xiàn)能力減弱，持有的自有資金不夠充裕，難以滿足企業(yè)日常生產(chǎn)和經(jīng)營，盈利能力消沉，經(jīng)濟(jì)損失難以預(yù)估，使財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生惡性循環(huán)，大大增加了財(cái)務(wù)危機(jī)。4.3盈利能力降低的原因2018年東風(fēng)汽車營業(yè)額大范圍銳減，營業(yè)收入的減少帶來各項(xiàng)指標(biāo)的下滑。這意味著東風(fēng)公司的盈利能力在降低，其主要原因是受到新能源汽車發(fā)展的大力沖擊造成的。國家為發(fā)展新興項(xiàng)目，提出多項(xiàng)政策補(bǔ)貼新能源汽車研制企業(yè)，這一舉措對傳統(tǒng)汽車制造領(lǐng)域帶來不小的危機(jī)，為解決嚴(yán)重積壓的汽車庫存，東風(fēng)汽車只能采取降價(jià)出售的行為，使實(shí)際收入利潤遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到預(yù)期，導(dǎo)致企業(yè)整體盈利能力下降。5控制東風(fēng)汽車財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的措施5.1增強(qiáng)企業(yè)償債能力的措施資金是每個(gè)企業(yè)在經(jīng)管過程中的命脈，但內(nèi)部的資金有限，無法適應(yīng)公司日益發(fā)展的經(jīng)營需求，因此，借債借錢即舉債，成為這些公司籌措資金的首選。對于企業(yè)，籌措資金的方式大相徑庭，需從自身出發(fā)，根據(jù)實(shí)際情況，挑選符合自己情況的方式來籌措，這樣的做法，能將最終償債風(fēng)險(xiǎn)縮至最低?？茖W(xué)地，合理地計(jì)劃和決策，是調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)的必要手段。第一，如果公司借助外部資源籌集資金，第一步要先考量其數(shù)目和還款日期，充分斟酌運(yùn)營發(fā)展的需要，和考評自身資金的總體情況，防止籌資過少或籌資過多帶來不必要的麻煩。第二，提前計(jì)劃籌集資金的投入時(shí)間，過晚借入導(dǎo)致錯(cuò)失投資良機(jī)，過早介入造成資金損耗，公司的發(fā)展帶來諸多不利。第三，企業(yè)的資深發(fā)展離不開內(nèi)部資金，而借入資金，要滿足公司長期經(jīng)營的要求。所以，必須有效計(jì)劃自由資金和外部借入資金，增強(qiáng)企業(yè)還債能力，規(guī)避企業(yè)運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。第四，內(nèi)部資金和籌資資金的規(guī)模需要緊緊把控，控制運(yùn)營和舉債風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)企業(yè)負(fù)債運(yùn)營的能力。第五，需考察外部投資環(huán)境，對于公司來說外部投資環(huán)境十分重要，良好的投資環(huán)境使公司籌資能力大大提高，促使公司健康發(fā)展。所以，要全力塑造優(yōu)良的投資環(huán)境，維護(hù)好與債權(quán)人的合作關(guān)系，使公司的籌資能力持續(xù)上漲。5.2增強(qiáng)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)能力的措施運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)在運(yùn)營能力中可見一斑，然而運(yùn)營資產(chǎn)的多少也直接在運(yùn)營能力上呈現(xiàn)出來。沒有財(cái)務(wù)問題的企業(yè)，資產(chǎn)總數(shù)通常比負(fù)債多。因?yàn)閮斶€能力受到企業(yè)目前資產(chǎn)的影響，資產(chǎn)又受到變現(xiàn)能力因素的影響，由此可見變現(xiàn)能力在很大程度上，能反映出一個(gè)公司的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。如果公司資產(chǎn)總額和負(fù)債總額總是維持在一個(gè)可接受的范圍內(nèi)，與此同時(shí)資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)，可以得出公司資產(chǎn)質(zhì)量水平高，即是償債能力和經(jīng)營能力優(yōu)秀，由此可見，資產(chǎn)質(zhì)量水平是公司發(fā)展中至關(guān)重要的一環(huán)，是償債和運(yùn)營的基礎(chǔ)條件。首先對于東風(fēng)汽車公司，壓貨過多的情況，必須要加強(qiáng)對存貨汽車的核實(shí)和管理，制訂策略來緩解積壓貨物的情況，提高產(chǎn)品的出售量，緩解資金流通不暢的情況。其次應(yīng)科學(xué)設(shè)置應(yīng)收賬款回收對策，讓回收效率上升，使資金回收困難的風(fēng)險(xiǎn)降低。再者，建立合理的投資方案，在投資前，了解和分析所投資項(xiàng)目的前景，面臨的風(fēng)險(xiǎn)和效益百分比，以防盲目投資，釀成損失。最后購入大型資產(chǎn)前，應(yīng)結(jié)合自身實(shí)際情況，綜合自身可承受能力，謹(jǐn)慎合理購買，防止沖動(dòng)購入多余的資產(chǎn)，導(dǎo)致資產(chǎn)閑置，影響資金流轉(zhuǎn)，占用資源的情況。5.3增強(qiáng)盈利能力的措置公司的盈利能力大小決定了公司的資金能否正常運(yùn)轉(zhuǎn)，提高公司的盈利問題也就側(cè)邊解決了公司的運(yùn)營和籌資等問題。東風(fēng)汽車在這一方面無疑是有些問題存在的，要解決這一情況需要從東風(fēng)汽車從自身基本銷售入手。第一，加強(qiáng)控制管理公司營業(yè)的成本費(fèi)用，調(diào)整公司的業(yè)務(wù)流程，規(guī)范其流程過程中的各項(xiàng)費(fèi)用開支并加強(qiáng)監(jiān)督管理。制定細(xì)化的資金預(yù)算，與在單位時(shí)間實(shí)際使用資金成本作對比，尋找差異的原因提出措施并不斷完善。第二，提高東風(fēng)汽車在同行業(yè)中的競爭力，要增強(qiáng)東風(fēng)汽車這一品牌的品牌意識，加強(qiáng)東風(fēng)汽車品牌的優(yōu)點(diǎn)和特點(diǎn)，提高品牌知名度。這樣能夠在汽車市場中站穩(wěn)腳跟，才能使東風(fēng)公司在轉(zhuǎn)型新能源汽車升級期間，不受轉(zhuǎn)型高技術(shù)開發(fā)成本的影響，與其他汽車公司競爭中不至于受到太大的壓力。這樣后期的競爭中只會(huì)越來越有利。6結(jié)論本文根據(jù)對于東風(fēng)旗下汽車公司財(cái)務(wù)問題進(jìn)行調(diào)查，明確汽車公司財(cái)務(wù)問題和風(fēng)險(xiǎn)程度，然后在針對性采取科學(xué)合理的方法及時(shí)控制風(fēng)險(xiǎn)，另外還要對潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)防，防止風(fēng)險(xiǎn)再次出現(xiàn)，以下是本文研究結(jié)果：第一點(diǎn)，公司償還能力好，但是償還所需資金也是靠再次借款而來，由此長期資本運(yùn)營還是需要外債費(fèi)用維持，長期償還債務(wù)使得公司風(fēng)險(xiǎn)增多，對于公司未來的運(yùn)營也是不利的。第二點(diǎn)，公司資金可使用性差，資金循環(huán)使用性差，