哈森股份財務(wù)風(fēng)險識別及防范研究

哈森股份財務(wù)風(fēng)險識別及防范研究摘要當(dāng)下經(jīng)濟發(fā)展迅速，在給企業(yè)帶來機會的同時也給企業(yè)帶來了很大的挑戰(zhàn)，使得企業(yè)面臨的風(fēng)險更加的復(fù)雜，對財務(wù)風(fēng)險進行識別分析能夠幫助企業(yè)發(fā)現(xiàn)運營中存在的財務(wù)問題，并可以及時提出解決的辦法。服裝行業(yè)是一個不斷競爭的行業(yè)，風(fēng)險處理成為企業(yè)的一項重要工作，合理的財務(wù)風(fēng)險分析可以使企業(yè)達到事半功倍的效果，反之，如果企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險沒有得到及時的識別分析，那么企業(yè)的發(fā)展則會陷入很大的困境。因此，應(yīng)該適當(dāng)加強對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的識別控制，找到存在風(fēng)險的原因，然后從根本出發(fā)提出相應(yīng)的解決措施。本文首先分析哈森股份連續(xù)幾年的運營情況，結(jié)合企業(yè)的具體情況、行業(yè)環(huán)境和企業(yè)財務(wù)報表等對哈森股份的財務(wù)風(fēng)險進行識別，其次分析該公司目前存在的內(nèi)部和外部的財務(wù)風(fēng)險，然后選定相應(yīng)的財務(wù)指標，運用對財務(wù)報表分析的方法對公司目前所處的狀態(tài)進行深入分析，最后針對哈森股份存在的問題提出選擇合理的籌資方式、加強決策監(jiān)督、加強對存貨的管理、建立健全監(jiān)控體系等對策，最終使企業(yè)能夠健康穩(wěn)定的發(fā)展。關(guān)鍵詞：財務(wù)風(fēng)險識別；財務(wù)風(fēng)險；防范研究ABSTRACTNowadays,withtherapiddevelopmentofeconomy,itbringsopportunitiesandchallengestoenterprises.Itmakestherisksfacedbyenterprisesmorecomplex.Theidentificationandanalysisoffinancialriskscanhelpenterprisesfindthefinancialproblemsinoperationandputforwardsolutionsintime.Thegarmentindustryisacontinuouslycompetitiveindustry.Riskmanagementhasbecomeanimportantworkofenterprises.Reasonablefinancialriskanalysiscanmakeenterprisesachievetwicetheresultwithhalftheeffort.Onthecontrary,ifthefinancialriskofenterprisesisnotidentifiedandanalyzedintime,thedevelopmentofenterpriseswillfallintogreatdifficulties.Therefore,itisnecessarytostrengthentheidentificationandcontrolofenterprisefinancialrisks,findoutthecausesoftherisks,andthenproposethecorrespondingsolutionsfromthefundamentalpointofview.Thispaperanalysesthehazencooperationforseveralyears,combinedwiththespecificsituationoftheenterprise,industryenvironmentandtheenterprisefinancialstatementsonthefinancialriskidentificationofhazenshares,secondlyanalysestheexistinginternalandexternalfinancialrisk,andthenselectthecorrespondingfinancialindicators,usingthemethodoffinancialstatementanalysistothecompany,analyzingcurrentstatusofthelastaimingattheexistingproblemofhazensharesproposedtochoosereasonablewayoffinancing,strengthensupervision,strengthenthemanagementofinventory,establishingandperfectingthemonitoringsystemofcountermeasures,eventuallymaketheenterprisetothehealthyandstabledevelopment.Keywords：Identificationoffinancialrisks;FinancialRisk;PreventiveResearch目錄1前言 12財務(wù)風(fēng)險的基礎(chǔ)理論 12.1財務(wù)風(fēng)險概念 12.2財務(wù)風(fēng)險種類 12.3財務(wù)風(fēng)險特征 23哈森股份財務(wù)風(fēng)險識別 33.1哈森股份基本情況 33.2籌資風(fēng)險分析 33.3投資風(fēng)險分析 43.4運營風(fēng)險分析 43.5收益分配風(fēng)險分析 44哈森股份財務(wù)風(fēng)險成因分析 54.1基于集團內(nèi)部的成因分析 54.1.1資金籌資方式不合理 54.1.2投資決策不合理 64.1.3存貨管理不合理 64.1.4監(jiān)控不到位 74.2基于集團外部的成因分析 74.2.1治理環(huán)境的變化 74.2.2市場環(huán)境復(fù)雜 75哈森股份財務(wù)風(fēng)險防范對策研究 85.1基于集團內(nèi)部的對策研究 85.1.1選擇合理的籌資方式 85.1.2加強決策監(jiān)管 85.1.3加強對存貨的管理 85.1.4建立健全監(jiān)控體系 95.2基于集團外部的對策研究 95.2.1關(guān)注政治動態(tài) 95.2.2定期市場調(diào)研 96結(jié)論 10參考文獻 11致謝 121前言近些年來，我國的經(jīng)濟一直都處在持續(xù)高速發(fā)展的時期，在經(jīng)濟飛快發(fā)展的時候很多企業(yè)都成長了起來，但是與此同時相當(dāng)多的企業(yè)沒有辦法在這種激烈的競爭中繼續(xù)維持經(jīng)營，甚至有些嚴重的企業(yè)還出現(xiàn)了關(guān)門閉店的情況。從前至今因為發(fā)生財務(wù)風(fēng)險最終導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的案例舉不勝舉，在復(fù)雜多變的市場環(huán)境面前，如果企業(yè)自己不能清楚的識別出企業(yè)存在的財務(wù)風(fēng)險，很有可能會使企業(yè)的經(jīng)濟利益受到損害。服裝行業(yè)是一個不斷競爭的行業(yè)，不僅有國內(nèi)的競爭還有來自國外的競爭，它面臨著人工成本、面料成本、房租成本、人民幣升值等持續(xù)上漲的現(xiàn)象，深入分析服裝企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制的有關(guān)情況有助于我們了解目前我國服裝行業(yè)的財務(wù)風(fēng)險識別控制情況，為以后我國服裝企業(yè)應(yīng)如何識別并及時解決財務(wù)風(fēng)險問題打下基礎(chǔ)。提高對財務(wù)風(fēng)險的識別一方面能夠幫助企業(yè)及時發(fā)現(xiàn)運營中存在的問題，使公司維持良好的經(jīng)營狀況，另一方面有助于出資人和債權(quán)人對企業(yè)的財務(wù)狀況有更好的了解，及時識別解決財務(wù)風(fēng)險也有利于協(xié)調(diào)企業(yè)與合作伙伴的關(guān)系。因此，本文對哈森股份的財務(wù)風(fēng)險進行識別研究，通過理論概述，分析哈森股份存在的一些財務(wù)風(fēng)險并提出解決措施，不僅為哈森股份的持續(xù)發(fā)展有幫助，還為我國其他的服裝企業(yè)提供了關(guān)于財務(wù)風(fēng)險識別的一些建議。2財務(wù)風(fēng)險的基礎(chǔ)理論2.1財務(wù)風(fēng)險概念財務(wù)風(fēng)險是指公司財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使公司可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險有廣義和狹義的概念，狹義的概念是決策理論學(xué)家把風(fēng)險定義為損失的不確定性。廣義的財務(wù)風(fēng)險是日本學(xué)者龜井利明認為，財務(wù)風(fēng)險除了指損失的不確定性，而且還包括盈利的不確定性。這種觀點認為風(fēng)險就是不確定性，它既可能給活動主體帶來威脅，也可能帶來機會。它包含有企業(yè)可能喪失償債能力的風(fēng)險和股東收益的可變性。企業(yè)在財務(wù)管理過程中必須面對的一個現(xiàn)實問題就是財務(wù)風(fēng)險，財務(wù)風(fēng)險在企業(yè)是客觀存在的，企業(yè)管理者對財務(wù)風(fēng)險只能采取有效措施來降低風(fēng)險，而不可能完全消除風(fēng)險。2.2財務(wù)風(fēng)險種類貫穿于企業(yè)整個運轉(zhuǎn)過程中的是企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，從類型上可分為籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、運營風(fēng)險和收益分配風(fēng)險。籌資活動是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的起始。企業(yè)一般籌集資金的主要目的是為了擴大生產(chǎn)經(jīng)營的規(guī)模，獲得了更多的收益，企業(yè)籌集資金的路徑可以分為兩類，一類是所有者投資，包括企業(yè)的資本金及由此衍生的公積金、未分配利潤等；另一類是債務(wù)籌資。對于債權(quán)這一類籌資方法而言，籌資風(fēng)險的存在是非常明顯的。債務(wù)需要按照規(guī)定的期限和利率執(zhí)行還款程序，這樣的程序必然能夠給企業(yè)的財務(wù)帶來壓力。如果借入資金不能達到預(yù)想的結(jié)果，這樣企業(yè)就不能按期還本付息，企業(yè)面臨的經(jīng)濟代價和社會代價就會高很多，情況嚴重的時候可能會威脅企業(yè)的存亡。投資風(fēng)險是在投資活動過程中存在的投資決策不合理而產(chǎn)生未來投資收益的不明而導(dǎo)致的集團公司財務(wù)效益損失。投資活動風(fēng)險主要是因為投資決策失誤、投資的預(yù)測性差、市場環(huán)境復(fù)雜等多因素并存，投資活動總會伴隨著風(fēng)險，進而引發(fā)負債率過高、投資收益低于預(yù)期收益等等財務(wù)問題運營風(fēng)險又稱為經(jīng)營風(fēng)險，隨著市場形勢的變化，企業(yè)的生產(chǎn)原料的采購價格會發(fā)生一定的變化，如果遇到材料采購成本上漲過大的時候，就會導(dǎo)致企業(yè)的正常生產(chǎn)活動受到影響，從而出現(xiàn)停止生產(chǎn)或銷售額降低的情況。受這些外在因素的影響，企業(yè)的資金也會產(chǎn)生相應(yīng)的變化，從而使企業(yè)經(jīng)營的成本上升，利潤降低的狀況，進而可能會導(dǎo)致企業(yè)無法償付企業(yè)債務(wù)，從而出現(xiàn)財務(wù)方面的風(fēng)險。另外，當(dāng)企業(yè)進行經(jīng)營投資方面的經(jīng)濟活動時，由于受到市場大環(huán)境因素的影響，造成企業(yè)不能及時收到應(yīng)收款項，這樣就增加了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。收益分配是金融活動，是企業(yè)財務(wù)活動周期最后的一個環(huán)節(jié)，是下一個財務(wù)循環(huán)的資金來源，因此收益分配風(fēng)險實質(zhì)上是一種籌資風(fēng)險。收益分配風(fēng)險是在利潤分配或再分配劃分上決策不合理所導(dǎo)致的風(fēng)險。收益是資金收攏、財務(wù)結(jié)算，它是財務(wù)風(fēng)險最直接的表現(xiàn)，很多財務(wù)風(fēng)險可以通過分析財務(wù)收益報表獲知，可見其體現(xiàn)財務(wù)狀況好壞。收益分配涉及對股東投資收益分配、下一次投資即財務(wù)循環(huán)活動的資金留存等，其風(fēng)險主要是表現(xiàn)在留存收益結(jié)構(gòu)規(guī)模不合理、分配股息額度規(guī)模不合理等上存在的風(fēng)險。2.3財務(wù)風(fēng)險特征一般來說，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險具有以下幾個特征：首先具有客觀性，風(fēng)險是公司發(fā)展中固定會有的。也就是說，只要有財務(wù)活動就會存在財務(wù)風(fēng)險，它不會以人的意志完全處于受控狀態(tài)，只能通過各種各樣的方法來應(yīng)對風(fēng)險因為我們沒有辦法回避和消除它，進而把風(fēng)險降到安全的范圍內(nèi)，盡可能的消除風(fēng)險對企業(yè)產(chǎn)生的不利影響，從而減少經(jīng)濟的流失。其次具有全面性也叫做系統(tǒng)性，企業(yè)在進行財務(wù)管理時，在其工作的每一個流程中都有財務(wù)風(fēng)險，包括資金籌集、資金運用、資金積累、分配等。企業(yè)財務(wù)管理人員必須清醒的認識到，工作中任何一個小的差錯，都可能會導(dǎo)致實際結(jié)果與預(yù)想產(chǎn)生偏離，造成的損失是不可挽回的。此外財務(wù)風(fēng)險具有不確定性，導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的原因有太多了，雖然可以進行事前的預(yù)測，但是，財務(wù)活動中因為存在很多的不確定性因素導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生，即財務(wù)風(fēng)險在一定條件下、一定時期內(nèi)有可能發(fā)生，也有可能不發(fā)生。最后它具有收益與損失共存性，財務(wù)風(fēng)險的其他特性也會導(dǎo)致企業(yè)的損益產(chǎn)生較大的波動，風(fēng)險與收益是并存的而且成正比，風(fēng)險越低收益越低，反之風(fēng)險越高收益也就越高。一方面他會為企業(yè)帶來經(jīng)濟收益，促進企業(yè)的長遠可持續(xù)的發(fā)展，另一方面，會與一些不可逆的風(fēng)險相伴而生，影響企業(yè)的長遠發(fā)展，甚至?xí)o企業(yè)帶來危機。3哈森股份財務(wù)風(fēng)險識別3.1哈森股份基本情況哈森商貿(mào)（中國）有限公司是在2006年8月成立的，2011年公司整體改制為哈森商貿(mào)（中國）股份有限公司，2016年6月29日“哈森股份”在上海證券交易所掛牌上市，現(xiàn)注冊資本為21736萬元。哈森股份位于江蘇省昆山市?！拔难拧笔枪钠放骑L(fēng)格，公司旗下?lián)碛猩钲谡渑d鞋業(yè)有限公司、撫州珍展鞋業(yè)有限公司、西藏哈森鞋業(yè)有限公司、西藏哈森商貿(mào)有限公司等九家全資子公司；哈森鞋業(yè)（深圳）有限公司、上海萱品生物科技有限公司共兩家控股子公司。公司主要從事中高端皮鞋的品牌運營﹑產(chǎn)品設(shè)計、生產(chǎn)和銷售。服裝是人們生活的必需品，哈森股份是國內(nèi)服裝行業(yè)的上市公司，也是服裝行業(yè)小有名氣的公司。但是自從2016年上市以后就出現(xiàn)了虧損，并且虧損也越來越嚴重，網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展使得現(xiàn)在的人們都喜歡在網(wǎng)上買衣服，但是哈森主要是以門店銷售為主的，所以這幾年也關(guān)閉了不少的門店，發(fā)生了相當(dāng)多的員工辭退福利，對應(yīng)收賬款也計提了大額的壞賬準備。3.2籌資風(fēng)險分析企業(yè)籌集資金的目的是為了擴大生產(chǎn)經(jīng)營的規(guī)模，提高經(jīng)濟效益。由于我國現(xiàn)在企業(yè)成立成長的速度過快，而資本市場本身許多的制度和規(guī)范都還未完善，導(dǎo)致了許多集團公司往往缺乏戰(zhàn)略性的籌資規(guī)劃，而只顧短期的資金的需求而進行盲目的籌資活動?？梢哉f，籌資是諸多財務(wù)風(fēng)險的根源。一個企業(yè)需要發(fā)展壯大，卻往往又不得不去籌資。資金的籌集應(yīng)該是有合理科學(xué)的進行，否則出現(xiàn)資金擠壓過多而導(dǎo)致公司需支付的利息過高、償債周期過短而導(dǎo)致公司支付的成本過高等。如表所示：表3-1籌資活動表(單位：%)指標201620172018流動比率9速動比率1.942.111.90資產(chǎn)負債率20.3820.4422.60流動負債占總負債比率98.6898.6399.63數(shù)據(jù)來源：哈森股份2016，2017，2018財務(wù)報表從上表中得出，近三年以來，哈森股份流動比率與速動比率都處在比較高的狀態(tài)，這個數(shù)值過大，表明企業(yè)的流動資金過多，不利于資金的周轉(zhuǎn)。長期負債和短期負債的比重嚴重失衡。而權(quán)益投資和債權(quán)投資在企業(yè)的比重最佳是2:1，哈森股份的負債結(jié)構(gòu)中，流動負債太多，一直處于相當(dāng)高的狀態(tài)。而它的償還期限較短，公司沒有充足的資金償還短期到期的債務(wù)，公司陷入財務(wù)困境的大多數(shù)原因是資金調(diào)轉(zhuǎn)不靈活，公司的資金鏈發(fā)生斷裂就會引起財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生，給公司帶來不能估計的損失。3.3投資風(fēng)險分析投資總是會涉及風(fēng)險。投資風(fēng)險與未來投資回報的不確定性有關(guān)，可能導(dǎo)致資本增加的損失甚至失敗。由于經(jīng)濟環(huán)境、客戶需求、市場的不穩(wěn)定，店鋪的布置、外墻裝飾等因素，這無法提供預(yù)期的效益。通過分析哈森的經(jīng)營發(fā)現(xiàn)他的投資回報并不高，是因為購買理財產(chǎn)品導(dǎo)致的。在這幾年哈森股份的投資主要是理財產(chǎn)品，投資所得的收益也在減少，要投資經(jīng)濟效益回報高的項目并以提升管理水平為前提，投資要符合公司的長期發(fā)展，多投資一些關(guān)于主營業(yè)務(wù)的資源。做到資金平衡、量入為出。企業(yè)投資管理要以簡化、高效為原則，實行分級管理和分類管理。3.4運營風(fēng)險分析服裝市場瞬息萬變，服裝流行一段時間后就會變得不再那么受到消費者的喜歡，如果服裝過時，那么就無法滿足銷費者的需求，勢必會影響服裝銷售，繼而導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生。表3-2運營分析時間營業(yè)收入（萬元）同比減少（%）營業(yè)利潤（萬元）同比減少（%）2016.12.312017.12.312018.12.31168,245.52149,687.20134,767.8813.2111.039.974,881.991,576.14-2,987.7146.6367.86289.59數(shù)據(jù)來源：哈森股份2016、2017、2018財務(wù)報表近三年，哈森股份的營業(yè)收入一直在下降，企業(yè)2018年的凈利潤也為虧損，公司的銷售地點以百貨商場專柜為主，目前面臨購物中心、網(wǎng)絡(luò)購物、跨境電商、海外代購等多渠道的競爭，外銷業(yè)務(wù)也在持續(xù)下降，如果公司調(diào)整銷售方式，可能會使得哈森股份的銷售額不斷下滑，企業(yè)將面臨不可估量的風(fēng)險損失。3.5收益分配風(fēng)險分析一般公司都會制定自己的關(guān)于收益分配的規(guī)章制度，用來確保子母公司的利益分配，收益分配包含留存收益和所有者權(quán)益的分配，如果兩者之間不能進行合理的分配，將會面臨引發(fā)財務(wù)風(fēng)險的可能，收益能力是集團公司經(jīng)營活動盈利能力，我們可以利用營業(yè)毛利率、資產(chǎn)收益率等方面分析來觀察收益分配是否存在財務(wù)風(fēng)險。此外，集團公司內(nèi)部的關(guān)系復(fù)雜，各個層級管理部門間、各個公司間、各人間都會很在意切身的利益。2017年度歸屬于上市公司股東的凈利潤減少5,650萬元至7,250萬元,同比減少70%至90%；預(yù)計2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損7,000萬元。業(yè)績大幅度下降。在公司的收益分配上涉及留存收益和所有者權(quán)益，是否科學(xué)合理進行兩者間的比例確定，也是會引起財務(wù)風(fēng)險的可能性。表3-3收益分配分析(單位:元)指標201620172018盈余公積5,690,813.966,256,829.5175,787.73未分配利潤-5,690,813.96-6,256,829.51-75,787.73凈資產(chǎn)收益率(%)6.881.60-6.16數(shù)據(jù)來源:哈森股份2016、2017、2018財務(wù)報表收益能力是公司經(jīng)營活動盈利能力，我們可以利用分析留存收益、資產(chǎn)收益率等方面分析來觀察收益分配是否存在財務(wù)風(fēng)險。此外，股東獲利能力是收益分配的具體體現(xiàn)。哈森股份的營業(yè)利潤逐年減少，分配給股東的利益減少，這很容易引起高級管理人員的離職。4哈森股份財務(wù)風(fēng)險成因分析4.1基于集團內(nèi)部的成因分析4.1.1資金籌資方式不合理隨著哈森股份的不斷發(fā)展壯大，企業(yè)需要籌集更多的資金，如果企業(yè)的短期負債過多，會使企業(yè)面臨短期償還本金和利息風(fēng)險，籌資能力、規(guī)模決定著集團公司的經(jīng)營規(guī)模，籌資的結(jié)構(gòu)決定著集團公司投資的結(jié)構(gòu)。哈森股份的籌資結(jié)構(gòu)如表所示：表4-1負債數(shù)據(jù)表（單位：元）項目201620172018短期負債長期負債299,458,415.304,000,000.00289,930,156.074,000,000.00296,673,008.961,104,610.11數(shù)據(jù)來源：哈森股份2016年、2017年、2018年資產(chǎn)負債表在籌資方式的選擇上，既要考慮公司內(nèi)部的因素也要考慮公司外部的因素。從表中可以看出企業(yè)短期負債占大多數(shù)，這樣不利于企業(yè)的發(fā)展，會影響公司現(xiàn)金流的周轉(zhuǎn)。好的開始是成功的一半，可見籌資決策對公司后續(xù)運營中占著重要地位，一旦籌資活動的決策失誤，則使得集團公司面臨巨大風(fēng)險?；I資決策失誤主要表現(xiàn)在:籌資規(guī)模不當(dāng)，即是集團公司的資金籌資規(guī)模與其實際需求程度平衡，造成資金的分配上存在困難；籌集方式不當(dāng)，即是集團公司的資金籌資方式與自身的還款能力不符，造成還款壓力大；籌資的債務(wù)期限不當(dāng)，即債務(wù)還款的短期、長期制定的不合理，造成資金的周轉(zhuǎn)存在困難，甚至導(dǎo)致財務(wù)危機等等。哈森股份就是典型的選擇籌資的債務(wù)期限不當(dāng)，短期債務(wù)太多，導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)不靈活。4.1.2投資決策不合理目前市場經(jīng)濟比較活躍，信息比較透明，很多企業(yè)為了實現(xiàn)資本增長，他們多數(shù)一旦見到有利可圖的項目就馬上投資，集團公司在對投資前缺乏科學(xué)的調(diào)研認證，沒有充分的分析新增的項目與自由經(jīng)營產(chǎn)業(yè)、文化、資源等方面的協(xié)調(diào)性，可融性等，加上企業(yè)的治理機制不完善、急于求成的心境等因素影響，集團公司投資決策出現(xiàn)偏誤，這個不僅沒能分散風(fēng)險、增加收益，反而是增加風(fēng)險，降低收益等惡性后果。哈森股份2018年第三季度購買理財產(chǎn)品增加、支付對外股權(quán)投資款及購買Roberta商標款導(dǎo)致企業(yè)2018年度面臨大額虧損。我們通常不能預(yù)計從投資的開始到最后的結(jié)束所得的實際收益和預(yù)期收益存在的偏差，所以就產(chǎn)生了投資風(fēng)險?，F(xiàn)階段我國大部分企業(yè)在發(fā)展過程中，均存在決策失誤情況。如果投資決策不符合哈森股份的發(fā)展需要，資本結(jié)構(gòu)不合理，所投資項目的就會達不到預(yù)期的收益，將會帶來財務(wù)風(fēng)險。4.1.3存貨管理不合理現(xiàn)在人們大多喜歡在網(wǎng)上購物，實體店經(jīng)營越來越少，哈森主要以門店銷售為主，這樣對存貨的管理可能不是很到位。但是企業(yè)要想繼續(xù)經(jīng)營下去，需要把庫存量做到最優(yōu)。倘若存貨量較小就可能存在原材料供應(yīng)不足以及產(chǎn)品生產(chǎn)受限等問題，倘若存貨過多就會產(chǎn)生擠壓嚴重的會出現(xiàn)滯銷等問題。查了資料和新聞公示發(fā)現(xiàn)，2016年，哈森凈減少門店194家，其中直營店凈減少149家。2017年減少門店159家，其中直營店凈減少124家。也就是說在上市的兩年里，哈森一共關(guān)閉了353家門店。據(jù)統(tǒng)計，2014-2017年，哈森股份實體店數(shù)量分別是2223家、2050家、1856家、1697家，門店數(shù)量一直在持續(xù)的減少。表4-2存貨數(shù)據(jù)表項目存貨（萬元）存貨跌價準備（萬元）存貨周轉(zhuǎn)率201373,265.168,913.941.65201470,797.279,805.151.51201570,028.7110,652.551.43201667,547.8011,900.491.21201759,590.2912,327.021.13數(shù)據(jù)來源：哈森股份2013-2017年財務(wù)報表從表里我們看到了，哈森股份2013年-2017年的存貨一年比一年少，存貨跌價準備分別為8,913.94萬元、9,805.15萬元、10,652.55萬元、11,900.49萬元、12,327.02萬元，呈現(xiàn)持續(xù)上升的現(xiàn)象。存貨周轉(zhuǎn)率分別為1.65、1.51、1.43、1.21、1.13，近四年持續(xù)下降。哈森股份可能存在大量存貨被積壓、銷售不了的情況，且存貨積壓的時間過長，因此導(dǎo)致企業(yè)跌價準備的金額持續(xù)提升。門店數(shù)量的減少，線上也還沒有發(fā)展起來，導(dǎo)致哈森股份存貨不能及時發(fā)出，造成存貨積壓，服裝流行過后就不再受歡迎，所以哈森股份需要改進存貨管理的模式，及時銷售，減少存貨的積壓。4.1.4監(jiān)控不到位當(dāng)存在多級管理時，往往會出現(xiàn)監(jiān)控缺位。由于目的存在的不一致情況，那就會出現(xiàn)部分主體為滿足自身的利益而選擇犧牲集團的利益的可能性。特別是在信息不對稱、監(jiān)控不到位的情況下，各利益主體就有了更多的“控制權(quán)”，為達更多的能從集團公司當(dāng)中索取利益，會做出不符合集團公司整體利益最大化的行動，比如掩蓋公司的實際經(jīng)營狀況、資源過度占用、偽造財務(wù)報表、不配合集團公司發(fā)展戰(zhàn)略而私下做自己的規(guī)劃和發(fā)展運營等。如果企業(yè)內(nèi)部缺乏有效監(jiān)控，不段累積的隱患將給未來發(fā)展帶來嚴重威脅。可見，我國企業(yè)應(yīng)該加強對內(nèi)部的監(jiān)控，財務(wù)運營上的監(jiān)控尤為重要。集團公司與子公司是以產(chǎn)權(quán)和資本的紐帶，通過財務(wù)管控、約束、監(jiān)督是降低集團公司財務(wù)風(fēng)險最有效的方式。特別是在大公司，由于距離遠，高層決策者、監(jiān)督者難以親臨現(xiàn)場，許多的決策、運營均是子公司處理。這樣，財務(wù)監(jiān)控力度相對較弱，一旦出現(xiàn)較大漏洞，決策及運營不當(dāng)，子公司極有可能發(fā)生了財務(wù)危機，進而牽連到母公司。4.2基于集團外部的成因分析4.2.1治理環(huán)境的變化國際上政治動態(tài)會影響雙邊國家的進出口貿(mào)易、投資貿(mào)易等；國內(nèi)的政治動態(tài)也會不同程度上影響集團公司的收益。政治動態(tài)具有突然和不確定性，但是其變化導(dǎo)致的格局變化不是瞬間而成的，而是有傳導(dǎo)過程，有跡可尋的，有一定的緩沖時間，企業(yè)應(yīng)及時做戰(zhàn)略調(diào)整。因為零售業(yè)環(huán)境的變化，加之消費者購買習(xí)慣的改變，以及勞動力成本的上升等因素的影響，公司的皮鞋生產(chǎn)擴建項目將延期實施。就公司目前的發(fā)展?fàn)顩r，已經(jīng)直接對企業(yè)募集的資金投入使用造成影響。國家鼓勵高新技術(shù)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的迅速，哈森最近兩年持續(xù)關(guān)店也有這個原因。4.2.2市場環(huán)境復(fù)雜市場環(huán)境復(fù)雜多變，企業(yè)要注重天時、地利、人和，和諧發(fā)展。集團公司盡量的跟著國家、跟著政府的方向，摸清政策，跟隨國家的發(fā)展而發(fā)展。企業(yè)要摸清市場政策行情，分析趨勢方向，選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y時機，時刻保持警惕，趨利避害，適時調(diào)整戰(zhàn)略，確保企業(yè)的效益。企業(yè)應(yīng)該定期做好市場調(diào)研，將企業(yè)的優(yōu)劣勢、機遇及挑戰(zhàn)等與時俱進分析，一旦發(fā)現(xiàn)異常，即可研究并采取對應(yīng)措施。當(dāng)下一般以網(wǎng)銷為主，而哈森股份主要采用以直營為主，導(dǎo)致最近幾年店面數(shù)量一直減少。從2016年女鞋市場的表現(xiàn)不盡如人意，電子商務(wù)的迅速發(fā)展，使得哈森面臨更大的挑戰(zhàn)。5哈森股份財務(wù)風(fēng)險防范對策研究5.1基于集團內(nèi)部的對策研究5.1.1選擇合理的籌資方式在做投資決策前要分析哈森股份的資金運營情況，預(yù)計在未來一段時間內(nèi)的資金需求量，并要設(shè)計多個籌資方案，然后科學(xué)的選擇出規(guī)模比較適中、風(fēng)險小的籌資方式。選擇一定比例的資金籌集方式比例而不是大多數(shù)都是短期投資，資金來源穩(wěn)定、還款期限長、利率低的方案，來轉(zhuǎn)移和降低風(fēng)險。設(shè)立一定比例的應(yīng)急基金，緩解公司的債務(wù)危機，避免短期內(nèi)產(chǎn)生的損失。企業(yè)籌集資金并不是越多越好，閑著的資金太多企業(yè)的負債成本就會提高，在選擇籌資的方式前要做好預(yù)算工作，把生產(chǎn)經(jīng)營和籌集資金結(jié)合起來。也不能只用一種方法，需要多個方法結(jié)合著來，哈森股份就是短期負債有點多，在90%以上，給企業(yè)帶來了很大的還款壓力，容易出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險，所以，哈森股份在選擇籌資方式是應(yīng)側(cè)重選擇長期負債和權(quán)益資金，這樣會降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，也使得企業(yè)的流動資金相對比較靈活。5.1.2加強決策監(jiān)管投資決策手段要優(yōu)化，程序制度要規(guī)范，執(zhí)行要嚴格。投資前，應(yīng)完成對投資產(chǎn)品評估、可行性分析、收益預(yù)測及預(yù)防措施等工作，降低財務(wù)風(fēng)險發(fā)生率。投資決策不但影響到集團公司的資本結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)分布，還會影響到貨幣資本現(xiàn)金流動狀況。企業(yè)對外投資應(yīng)保證對外投資的合理性和合法性，公司對外投資要制定內(nèi)部控制制度，用來保證投資的安全，結(jié)合哈森的具體情況確定是什么類型的投資，長期、短期或者權(quán)益，對外投資要求：投資的授權(quán)人與執(zhí)行人分離；投資的執(zhí)行人與記錄人、保管人分離，除財務(wù)管理部的指定專人外，其他人員接觸證券必須經(jīng)過適當(dāng)授權(quán)。5.1.3加強對存貨的管理直到2018年三季度末，哈森的存貨6.017億元之高，占流動資產(chǎn)的53.1%，占總資產(chǎn)的43.2%。哈森股份高庫存風(fēng)險始終存在極有可能是因為直營為主的銷售模式。所以哈森股份應(yīng)選擇適合的存貨管理模式，例如：企業(yè)應(yīng)本著成本效益原則，根據(jù)行業(yè)特點、生產(chǎn)經(jīng)營計劃和市場因素等綜合考慮，確定不同類型的存貨取得方式。根據(jù)當(dāng)前生產(chǎn)經(jīng)營計劃、市場供求等，確保存貨處于最佳狀態(tài)；在驗收入庫時，確保質(zhì)量、數(shù)量、規(guī)格；在進行倉儲保管時，做好安全防護措施，每日進行巡查檢查；發(fā)出商品時，做到單據(jù)齊全；盤點清查注意賬實相符。哈森股份存貨過多主要是近幾年銷售業(yè)績的下滑，沒有及時對存貨進行處理，還在繼續(xù)生產(chǎn)，而且服裝行業(yè)更新太快，剩余的庫存可能無法銷售或者只能降價銷售，這樣就會影響銷售額。所以，哈森股份應(yīng)該根據(jù)自己的實際情況進行生產(chǎn)銷售，不能積壓太多庫存。5.1.4建立健全監(jiān)控體系企業(yè)在防控財務(wù)風(fēng)險問題的過程中，應(yīng)建立健全完整的監(jiān)控體系，加大風(fēng)險防范和規(guī)避工作管理改革，編制完善的計劃方案，采取正確的措施解決問題，提升整體工作效果。同時，還需加大內(nèi)部控制與管理工作力度，通過內(nèi)控方式編制完善的計劃方案，遵循科學(xué)化與合理化的工作原則，保證在提升財務(wù)風(fēng)險管控效果的基礎(chǔ)上，更好的完成當(dāng)前任務(wù)。想要降低企業(yè)的財政風(fēng)險，先從企業(yè)的內(nèi)部環(huán)境進行完善。先從企業(yè)內(nèi)部管理層著手，通過設(shè)計有效的績效評價系統(tǒng)來完成管理者之間和諧關(guān)系，有助于內(nèi)部環(huán)境的優(yōu)化。在企業(yè)間實行內(nèi)部控制最為重要的就是員工的素質(zhì)，對企業(yè)深遠發(fā)展有積極作用，員工素質(zhì)好，能夠使企業(yè)實施內(nèi)部控制的效率增強。對員工的業(yè)績進行賞罰分明，培養(yǎng)員工形成正確的價值觀，充分的讓員工了解企業(yè)的文化，并融入到企業(yè)文化建設(shè)中，提高內(nèi)部環(huán)境的優(yōu)化。5.2基于集團外部的對策研究5.2.1關(guān)注政治動態(tài)哈森股份在投資之前，應(yīng)要評估所處區(qū)域的政治環(huán)境，比如政治、法律、文化、信仰、經(jīng)濟、政策等，衡量投資的成本、收益、風(fēng)險及可行性等，并制定政治風(fēng)險預(yù)案。在投資項目當(dāng)中，公司應(yīng)積極的融入當(dāng)?shù)亟?jīng)營環(huán)境。公司應(yīng)采用行之有效的方法來規(guī)避政治風(fēng)險，比如積極尋求母公司所在區(qū)的政治法律保護、聯(lián)合投資當(dāng)?shù)仄髽I(yè)合作、雇傭當(dāng)?shù)厝藛T參與經(jīng)營管理等，并不時調(diào)整政治風(fēng)險預(yù)案。在進行籌資時，要嚴格遵循國家的準則，不非法集資；企業(yè)在收益分配時，積極按照當(dāng)?shù)胤苫蚬痉ㄒ?guī)的辦法來實行，合理的權(quán)益分配。5.2.2定期市場調(diào)研俗話說：投資有風(fēng)險，入行要謹慎！集團公司要摸清市場政策行情，分析趨勢方向，選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y時機，時刻保持警惕，趨利避害，適時調(diào)整戰(zhàn)略，確保集團公司整體效益。企業(yè)需要確定一個調(diào)查目標，定期做好市場調(diào)研，充分了解消費者的偏好；確定好調(diào)查對象，哈森股份主要的消費人群是女性；調(diào)查的內(nèi)容要全面、條理清晰、簡潔，避免把無關(guān)緊要的內(nèi)容列入其中；確定好調(diào)查范圍，主要考慮調(diào)查地區(qū)的收入情況，文化程度等因素，采用樣本抽查的方法。6結(jié)論企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險研究是一個永恒的話題，它的產(chǎn)生不僅僅是因為企業(yè)內(nèi)部管理不好，缺乏科學(xué)的應(yīng)對風(fēng)險的