中小企業(yè)的資本運(yùn)營研究

中小企業(yè)的資本運(yùn)營研究一、本文概述隨著全球經(jīng)濟(jì)的日益發(fā)展和市場競爭的日益激烈，中小企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)體系中的重要組成部分，其資本運(yùn)營策略的研究顯得尤為重要。資本運(yùn)營，涵蓋了企業(yè)籌資、投資、資金管理和利潤分配等多個環(huán)節(jié)，直接關(guān)系到企業(yè)的生存和發(fā)展。本文旨在深入研究中小企業(yè)的資本運(yùn)營策略，分析當(dāng)前中小企業(yè)在資本運(yùn)營過程中面臨的挑戰(zhàn)和機(jī)遇，并提出相應(yīng)的對策和建議。我們將首先回顧中小企業(yè)資本運(yùn)營的相關(guān)理論，包括資本運(yùn)營的定義、原則和功能等。在此基礎(chǔ)上，我們將分析中小企業(yè)資本運(yùn)營的現(xiàn)狀，包括其籌資方式、投資方向、資金管理和利潤分配等實(shí)際情況。隨后，我們將深入探討中小企業(yè)在資本運(yùn)營過程中遇到的問題，如資金短缺、投資風(fēng)險、管理不善等，并分析這些問題產(chǎn)生的原因。為了解決這些問題，我們將提出一系列針對性的策略和建議。這些建議包括優(yōu)化籌資結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)投資管理、提高資金管理效率、改進(jìn)利潤分配機(jī)制等。我們還將結(jié)合實(shí)際案例，分析這些策略和建議的實(shí)施效果，以期對中小企業(yè)的資本運(yùn)營實(shí)踐提供有益的參考。我們將對中小企業(yè)的資本運(yùn)營趨勢進(jìn)行展望，分析未來中小企業(yè)資本運(yùn)營可能面臨的新挑戰(zhàn)和新機(jī)遇，并提出相應(yīng)的應(yīng)對策略。通過本文的研究，我們期望能為中小企業(yè)的資本運(yùn)營提供理論支持和實(shí)踐指導(dǎo)，推動中小企業(yè)的健康發(fā)展。二、中小企業(yè)資本運(yùn)營現(xiàn)狀分析在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，中小企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)體系中的重要組成部分，其資本運(yùn)營狀況直接影響著國家經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與發(fā)展。然而，由于中小企業(yè)規(guī)模相對較小、資源有限，其在資本運(yùn)營過程中面臨著諸多挑戰(zhàn)。資金短缺問題凸顯。多數(shù)中小企業(yè)由于自身規(guī)模和信用評級的限制，難以通過傳統(tǒng)渠道獲得足夠的資金支持。這導(dǎo)致企業(yè)在擴(kuò)大生產(chǎn)、研發(fā)創(chuàng)新、市場拓展等方面受到制約。資本運(yùn)營風(fēng)險較高。由于缺乏專業(yè)的資本運(yùn)營團(tuán)隊(duì)和風(fēng)險管理機(jī)制，中小企業(yè)在投資決策、融資安排等方面往往存在較大的盲目性和風(fēng)險性。一旦市場環(huán)境發(fā)生變化，企業(yè)很容易陷入經(jīng)營困境。資本市場參與度低。目前，許多中小企業(yè)對于資本市場的認(rèn)知和應(yīng)用程度仍然較低，難以充分利用資本市場進(jìn)行融資和資本運(yùn)作。這限制了企業(yè)資本運(yùn)營的效率和效果。政策支持有待加強(qiáng)。雖然政府已經(jīng)出臺了一系列支持中小企業(yè)發(fā)展的政策措施，但在實(shí)際操作中，由于政策執(zhí)行力度和覆蓋面的問題，許多中小企業(yè)仍然難以享受到足夠的政策支持。當(dāng)前中小企業(yè)資本運(yùn)營面臨著資金短缺、運(yùn)營風(fēng)險高、資本市場參與度低和政策支持不足等問題。為了推動中小企業(yè)的健康發(fā)展，需要政府、企業(yè)和社會各方共同努力，加強(qiáng)資本運(yùn)營的指導(dǎo)和支持，提升企業(yè)的資本運(yùn)作能力和風(fēng)險管理水平。三、中小企業(yè)資本運(yùn)營策略研究中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著不可忽視的作用，其資本運(yùn)營策略的制定與實(shí)施對于企業(yè)的長期發(fā)展具有重要影響。本章節(jié)將重點(diǎn)探討中小企業(yè)資本運(yùn)營的策略，以期為其在激烈的市場競爭中提供有效的指導(dǎo)。中小企業(yè)在制定資本運(yùn)營策略時，首先要對自身進(jìn)行精準(zhǔn)定位。這包括明確企業(yè)的核心競爭力、目標(biāo)市場和客戶群體。在此基礎(chǔ)上，企業(yè)應(yīng)制定長期和短期的戰(zhàn)略規(guī)劃，明確資本運(yùn)營的目標(biāo)和方向。戰(zhàn)略規(guī)劃應(yīng)考慮到市場環(huán)境的變化和企業(yè)的實(shí)際情況，確保策略的可行性和有效性。融資是中小企業(yè)資本運(yùn)營的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。企業(yè)應(yīng)積極尋求多元化的融資渠道，如銀行貸款、股權(quán)融資、債券發(fā)行等。同時，要優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，降低融資成本，提高資金使用效率。企業(yè)還應(yīng)關(guān)注政策變化，充分利用政府提供的融資支持和優(yōu)惠政策。內(nèi)部控制是保障企業(yè)資本運(yùn)營安全的重要手段。中小企業(yè)應(yīng)建立完善的內(nèi)部控制體系，確保企業(yè)資金的安全和合規(guī)使用。同時，要加強(qiáng)風(fēng)險管理，識別并應(yīng)對潛在的市場風(fēng)險、財(cái)務(wù)風(fēng)險和運(yùn)營風(fēng)險。通過制定風(fēng)險應(yīng)對策略，降低風(fēng)險對企業(yè)資本運(yùn)營的影響。創(chuàng)新是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的動力源泉。中小企業(yè)應(yīng)加大研發(fā)投入，推動產(chǎn)品創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新和管理創(chuàng)新。同時，要重視人才培養(yǎng)和引進(jìn)，打造一支高素質(zhì)的團(tuán)隊(duì)，為企業(yè)資本運(yùn)營提供有力的人才保障。產(chǎn)學(xué)研合作和產(chǎn)業(yè)鏈整合有助于提升中小企業(yè)的整體競爭力。企業(yè)應(yīng)積極與高校、科研機(jī)構(gòu)建立合作關(guān)系，共同開展技術(shù)研發(fā)和成果轉(zhuǎn)化。要加強(qiáng)與上下游企業(yè)的合作，實(shí)現(xiàn)資源共享和優(yōu)勢互補(bǔ)，推動產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同發(fā)展。中小企業(yè)資本運(yùn)營策略的制定應(yīng)綜合考慮企業(yè)自身?xiàng)l件、市場環(huán)境和發(fā)展需求。通過精準(zhǔn)定位、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)內(nèi)部控制與風(fēng)險管理、強(qiáng)化創(chuàng)新驅(qū)動與人才培養(yǎng)以及深化產(chǎn)學(xué)研合作與產(chǎn)業(yè)鏈整合等策略的實(shí)施，有助于提升中小企業(yè)的資本運(yùn)營水平，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。四、中小企業(yè)資本運(yùn)營案例分析在中小企業(yè)的資本運(yùn)營實(shí)踐中，有多種策略和方法可供選擇。本部分將選取兩個具有代表性的中小企業(yè)資本運(yùn)營案例進(jìn)行分析，以便更具體地展現(xiàn)中小企業(yè)在資本運(yùn)營方面的實(shí)際操作和面臨的挑戰(zhàn)。第一個案例是一家科技型中小企業(yè)如何通過風(fēng)險投資實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張；第二個案例則是一家傳統(tǒng)制造業(yè)中小企業(yè)如何通過資產(chǎn)重組和債務(wù)重組優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提高運(yùn)營效率。隨著創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的深入實(shí)施，科技型中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位日益凸顯。風(fēng)險投資作為一種重要的資本運(yùn)營手段，對于促進(jìn)科技型中小企業(yè)的發(fā)展具有重要意義。本案例中的企業(yè)，憑借其獨(dú)特的技術(shù)創(chuàng)新能力和市場前景，成功吸引了風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的關(guān)注。通過風(fēng)險投資，企業(yè)不僅獲得了資金支持，還獲得了管理、市場等多方面的幫助，實(shí)現(xiàn)了快速擴(kuò)張和發(fā)展。傳統(tǒng)制造業(yè)中小企業(yè)在面臨市場競爭和轉(zhuǎn)型升級壓力時，常常需要通過資產(chǎn)重組和債務(wù)重組來優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提高運(yùn)營效率。本案例中的企業(yè)，在面對市場萎縮和成本上升的雙重壓力時，積極尋求資產(chǎn)重組和債務(wù)重組的途徑。通過剝離非核心資產(chǎn)、引入戰(zhàn)略投資者、優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)等措施，企業(yè)成功實(shí)現(xiàn)了資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和運(yùn)營效率的提升，為未來的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。以上兩個案例展示了中小企業(yè)在資本運(yùn)營方面的不同策略和實(shí)踐。對于科技型中小企業(yè)而言，風(fēng)險投資是實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張和發(fā)展的重要手段；而對于傳統(tǒng)制造業(yè)中小企業(yè)來說，資產(chǎn)重組和債務(wù)重組則是優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、提高運(yùn)營效率的有效途徑。這些案例不僅為其他中小企業(yè)提供了有益的借鑒和參考，也為我們進(jìn)一步深入研究中小企業(yè)的資本運(yùn)營問題提供了寶貴的實(shí)踐素材。五、中小企業(yè)資本運(yùn)營風(fēng)險及防范在中小企業(yè)的資本運(yùn)營過程中，風(fēng)險是始終存在的，且多種多樣。這些風(fēng)險不僅可能源于企業(yè)內(nèi)部管理、運(yùn)營策略，還可能受到外部環(huán)境變化的影響。因此，對中小企業(yè)來說，識別、評估并有效防范這些風(fēng)險至關(guān)重要。市場風(fēng)險：由于市場的不確定性，如需求變化、競爭加劇等，可能導(dǎo)致企業(yè)資本運(yùn)營的效果不如預(yù)期，甚至可能出現(xiàn)投資虧損。財(cái)務(wù)風(fēng)險：包括流動性風(fēng)險、信用風(fēng)險等。如果企業(yè)的資金流出現(xiàn)問題，或者無法按時償還債務(wù)，都可能導(dǎo)致企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境。運(yùn)營風(fēng)險：這主要源于企業(yè)內(nèi)部管理、運(yùn)營策略等方面的問題。例如，決策失誤、執(zhí)行不力等都可能導(dǎo)致資本運(yùn)營效果不佳。建立完善的風(fēng)險管理機(jī)制：企業(yè)應(yīng)建立一套科學(xué)、有效的風(fēng)險管理機(jī)制，包括風(fēng)險識別、評估、監(jiān)控和應(yīng)對等環(huán)節(jié)，以確保能夠及時發(fā)現(xiàn)并應(yīng)對各種風(fēng)險。提高市場敏感度和競爭力：企業(yè)應(yīng)密切關(guān)注市場動態(tài)，及時調(diào)整戰(zhàn)略和策略，以提高自身的市場競爭力。同時，也應(yīng)不斷創(chuàng)新，開發(fā)新的產(chǎn)品和服務(wù)，以滿足市場需求。加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理和風(fēng)險控制：企業(yè)應(yīng)優(yōu)化財(cái)務(wù)管理流程，提高資金使用效率，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險。同時，也應(yīng)加強(qiáng)對應(yīng)收賬款、存貨等資產(chǎn)的管理，防止出現(xiàn)流動性風(fēng)險。提升運(yùn)營管理水平：企業(yè)應(yīng)通過培訓(xùn)、引進(jìn)人才等方式，提升員工的專業(yè)素質(zhì)和執(zhí)行能力，以減少運(yùn)營風(fēng)險。同時，也應(yīng)優(yōu)化運(yùn)營流程，提高運(yùn)營效率。雖然中小企業(yè)在資本運(yùn)營過程中面臨著各種風(fēng)險，但只要通過科學(xué)的管理和有效的策略，就可以有效防范和應(yīng)對這些風(fēng)險，確保企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。六、結(jié)論與展望隨著市場經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展，中小企業(yè)的資本運(yùn)營已經(jīng)成為其生存與壯大的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。本文通過對中小企業(yè)資本運(yùn)營的現(xiàn)狀、特點(diǎn)、挑戰(zhàn)以及策略進(jìn)行了深入的研究和分析，得出了以下幾點(diǎn)中小企業(yè)的資本運(yùn)營呈現(xiàn)出多元化、靈活性和高風(fēng)險性等特點(diǎn)。多元化的融資方式和靈活的資本運(yùn)作策略為中小企業(yè)提供了更多的發(fā)展機(jī)遇，但同時也伴隨著較高的風(fēng)險。中小企業(yè)在資本運(yùn)營過程中面臨著諸多挑戰(zhàn)，如融資難、資金鏈緊張、資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)不足等。這些挑戰(zhàn)對中小企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展構(gòu)成了不小的威脅。針對這些挑戰(zhàn)，本文提出了一系列策略建議。包括加強(qiáng)內(nèi)部管理，提高資本運(yùn)作效率；拓展融資渠道，降低融資成本；加強(qiáng)風(fēng)險管理，提高風(fēng)險應(yīng)對能力；以及加強(qiáng)與外部機(jī)構(gòu)的合作，共同推動中小企業(yè)的健康發(fā)展。展望未來，隨著科技的不斷進(jìn)步和市場的日益開放，中小企業(yè)的資本運(yùn)營將迎來更多的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。一方面，新的科技手段如大數(shù)據(jù)等將為中小企業(yè)的資本運(yùn)營提供更多的可能性和便利性；另一方面，市場的競爭也將更加激烈，對中小企業(yè)的資本運(yùn)作提出了更高的要求。因此，中小企業(yè)需要不斷加強(qiáng)自身的建設(shè)，提高資本運(yùn)作的能力和水平，以適應(yīng)不斷變化的市場環(huán)境。政府和社會各界也應(yīng)給予更多的支持和幫助，共同推動中小企業(yè)的健康發(fā)展，為經(jīng)濟(jì)的持續(xù)繁榮做出更大的貢獻(xiàn)。參考資料：產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)營，對象是產(chǎn)權(quán)，其經(jīng)營的方式是產(chǎn)權(quán)交易。通過產(chǎn)權(quán)交易，可以使企業(yè)資本得到集中或分散，從而優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，為企業(yè)間接帶來收益。產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)營強(qiáng)調(diào)企業(yè)的經(jīng)營資源不僅局限于企業(yè)自身的資本(勞動力、技術(shù)等)，還應(yīng)通過兼并、收購、租賃、托管等具體運(yùn)營方式運(yùn)作資本，使企業(yè)實(shí)現(xiàn)資本擴(kuò)張，獲得資本的最大增值。一個層面的含義是指資本所有者及其代理人依據(jù)出資者的所有權(quán)經(jīng)營企業(yè)的產(chǎn)權(quán)資本，以實(shí)現(xiàn)資本的保值增值。具體活動有：第通過改變企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，使投資主體多元化，實(shí)現(xiàn)資本擴(kuò)張，如通過合資實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張；第通過投資活動形成資本性權(quán)益，如企業(yè)設(shè)立若干家全資子公司和控股子公司，該企業(yè)有權(quán)對其所屬的子公司產(chǎn)權(quán)進(jìn)行運(yùn)作；第通過對產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓或收購，分散風(fēng)險，保證資本收益的最大化。另一層面的含義是指企業(yè)經(jīng)營者依據(jù)企業(yè)的法人財(cái)產(chǎn)權(quán)經(jīng)營企業(yè)的法人資產(chǎn)，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)法人資產(chǎn)的保值增值目標(biāo)。該層面活動包括：第通過資產(chǎn)交易使資產(chǎn)從實(shí)物形態(tài)變?yōu)樨泿判螒B(tài)，或者從貨幣形態(tài)轉(zhuǎn)變?yōu)閷?shí)物形態(tài)，資產(chǎn)交易的結(jié)果是改變了不同資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比例；第企業(yè)進(jìn)入資本市場發(fā)行企業(yè)債券；第進(jìn)入產(chǎn)權(quán)交易市場進(jìn)行兼并、收購、參股、租賃等。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和社會的進(jìn)步，高等教育逐漸走向產(chǎn)業(yè)化、市場化，資本運(yùn)營在高等教育領(lǐng)域的應(yīng)用也隨之日益廣泛。本文將對高等教育的資本運(yùn)營進(jìn)行深入探討，旨在分析其背景意義、研究現(xiàn)狀、特點(diǎn)問題以及成功案例，并展望未來的研究方向。高等教育的資本運(yùn)營研究在國內(nèi)外均具有一定的發(fā)展歷史。國外方面，以美國為代表的發(fā)達(dá)國家在高等教育資本運(yùn)營方面積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，國內(nèi)方面，近年來我國高等教育規(guī)模迅速擴(kuò)大，資本運(yùn)營在高等教育領(lǐng)域的應(yīng)用也逐漸受到。國內(nèi)外學(xué)者針對高等教育資本運(yùn)營的研究主要集中在以下幾個方面：資本運(yùn)營的必要性、可行性、一般規(guī)律以及具體運(yùn)用策略等。高等教育資本運(yùn)營具有其獨(dú)特的特點(diǎn)和問題。高等教育資本運(yùn)營的主體是高校，其運(yùn)營模式主要包括自主運(yùn)營、合作運(yùn)營以及委托運(yùn)營等。高等教育的資本運(yùn)營涉及的資本來源廣泛，包括政府投入、社會捐贈、學(xué)生學(xué)費(fèi)等。高等教育資本運(yùn)營需要考慮的問題較多，例如教育質(zhì)量、社會責(zé)任、財(cái)務(wù)穩(wěn)定性等。本部分以美國私立高校為例，分析其資本運(yùn)營成功的案例。美國私立高校在資金管理方面非常重視多元化，通過發(fā)行債券、基金等方式進(jìn)行融資，保證資金來源的多樣性。在資金運(yùn)用方面，美國私立高校注重教學(xué)質(zhì)量的提高以及學(xué)科建設(shè)的完善，同時也重視科技成果的轉(zhuǎn)化和教育市場的開發(fā)。在資本運(yùn)營風(fēng)險控制方面，美國私立高校注重財(cái)務(wù)透明和規(guī)范管理，確保財(cái)務(wù)穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展。本文通過對高等教育的資本運(yùn)營進(jìn)行深入探討，分析了其背景意義、研究現(xiàn)狀、特點(diǎn)問題以及成功案例?？梢缘贸鲆韵赂叩冉逃馁Y本運(yùn)營具有非常重要的意義，它是高等教育產(chǎn)業(yè)化和市場化的必然趨勢，是高校實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的必要手段。國內(nèi)外學(xué)者對高等教育資本運(yùn)營的研究已經(jīng)取得了一定的成果，但仍存在許多不足之處，例如對資本運(yùn)營的策略研究不夠深入，實(shí)證研究相對較少等。高等教育資本運(yùn)營的特點(diǎn)和問題主要表現(xiàn)在運(yùn)營模式多樣化、資本來源廣泛以及需要考慮多種因素等方面。美國私立高校在資本運(yùn)營方面取得了較為成功的經(jīng)驗(yàn)，其成功的案例為我國高等教育資本運(yùn)營提供了有價值的參考。展望未來，高等教育資本運(yùn)營將成為一種趨勢，對于我國高等教育的發(fā)展具有重要意義。因此，我們建議：加強(qiáng)對高等教育資本運(yùn)營的研究力度，深入探討其內(nèi)在規(guī)律和發(fā)展趨勢。制定合理的政策法規(guī)，鼓勵和引導(dǎo)社會資本進(jìn)入高等教育領(lǐng)域，推動高等教育資本市場的健康發(fā)展。提高高等教育機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)管理水平，加強(qiáng)內(nèi)部控制和風(fēng)險管理，確保高等教育資本運(yùn)營的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。注重高等教育質(zhì)量和社會責(zé)任的統(tǒng)一，充分發(fā)揮高等教育資本運(yùn)營在人才培養(yǎng)、科學(xué)研究以及社會服務(wù)等方面的作用。資本運(yùn)營（Capitaloperationmode）又稱“資本運(yùn)作”“資本經(jīng)營”是指運(yùn)用市場法則，通過資本本身的技巧性運(yùn)作和科學(xué)性運(yùn)動實(shí)現(xiàn)價值增值，效益增長的一種經(jīng)營方式，所謂資本運(yùn)營，就是對集團(tuán)公司所擁有的一切有形與無形的存量資產(chǎn)，通過流動、裂變、組合、優(yōu)化配置等各種方式進(jìn)行有效運(yùn)營，以最大限度的實(shí)現(xiàn)增值。從這層意義上來說，我們可以把企業(yè)的資本運(yùn)營分為資本擴(kuò)張與資本收縮兩種運(yùn)營模式。可以毫不夸張的說，資本運(yùn)營屬于企業(yè)經(jīng)營管理的最頂級人才。其需要優(yōu)厚的財(cái)務(wù)管理知識、廣博的金融學(xué)知識、超級深厚的銀行渠道、企業(yè)背景。資本，在經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上，指的是用于生產(chǎn)的基本生產(chǎn)要素，即資金、廠房、設(shè)備、材料等物質(zhì)資源。在金融學(xué)和會計(jì)領(lǐng)域，資本通常用來代表金融財(cái)富，特別是用于經(jīng)商、興辦企業(yè)的金融資產(chǎn)。廣義上，資本也可作為人類創(chuàng)造物質(zhì)和精神財(cái)富的各種社會經(jīng)濟(jì)資源的總稱。以資本最大限度增值為目的，對資本及其運(yùn)動所進(jìn)行的運(yùn)籌和經(jīng)營活動。它有兩層意思：第一，資本運(yùn)營是市場經(jīng)濟(jì)條件下社會配置資源的一種重要方式，它通過資本層次以上的資源流動來優(yōu)化社會的資源配置結(jié)構(gòu)。第二，從微觀上講，資本運(yùn)營是利用市場法規(guī)，通過資本本身的技巧性運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)資本增值、效益增長的一種運(yùn)營方式。產(chǎn)權(quán)理論的形成最早可以追溯到1937年科斯發(fā)表的《企業(yè)的性質(zhì)》這篇論文。在1960年他又發(fā)表了另一篇《社會成本問題》的論文，由此逐漸形成了一個新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)派，并提出了產(chǎn)權(quán)、交易費(fèi)用、代理成本等概念。該理論的出現(xiàn)加深了經(jīng)濟(jì)學(xué)對企業(yè)的認(rèn)識和研究，由此也促進(jìn)了人們對資本運(yùn)營問題的深入研究，以后信息經(jīng)濟(jì)學(xué)和博弈論的出現(xiàn)更是豐富了人們對企業(yè)的認(rèn)識。因此形成了林林總總的資本運(yùn)營理論：效率理論的基本假定：承認(rèn)兼并等資本運(yùn)營活動對整個經(jīng)濟(jì)存在著潛在收益。價值低估理論認(rèn)為。發(fā)生企業(yè)購并的原因在于目標(biāo)企業(yè)的價值被低估了。在實(shí)際發(fā)生的企業(yè)購并活動中，被收購企業(yè)的股票價值幾乎都要被抬高，只不過程度上不一致而已。對這個問題的解釋就形成了所謂的信息和信號理論。在現(xiàn)代企業(yè)組織中，企業(yè)的最終所有者與企業(yè)的實(shí)際管理者實(shí)際上已發(fā)生了分離。由于企業(yè)的管理者不擁有企業(yè)的全部產(chǎn)權(quán)，因此其無論是經(jīng)營良好。還是經(jīng)營不善。都會對企業(yè)所有者產(chǎn)生正的或負(fù)的外部效應(yīng)。從經(jīng)濟(jì)學(xué)對人都是自私的這個假定出發(fā)。企業(yè)管理者更多的帶給所有者的是負(fù)的外部效應(yīng)，如何克服這個負(fù)的外部效應(yīng)的問題就引出了委托代理理論。為了減少稅收方面的支出。用對策論的語言來表述：通過企業(yè)購并活動而減少稅收支出是在和財(cái)政部門進(jìn)行“零和博弈”。從對社會經(jīng)濟(jì)有益的一面來看，購并帶來的好處也許是規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)。從對社會經(jīng)濟(jì)不利的一面來看，購并活動有可能帶來壟斷。但是現(xiàn)在關(guān)于壟斷也有人認(rèn)為其有好的一面，或至少是不可避免的一面。因?yàn)閴艛嗉斜旧硎歉偁幍漠a(chǎn)物。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中。由于競爭已從簡單的價格競爭發(fā)展成為質(zhì)量、技術(shù)、服務(wù)、產(chǎn)品類別等諸多方面立體的競爭。因此即使是大公司之間也很難就壟斷達(dá)成什么共謀。大公司和大企業(yè)在現(xiàn)代科技發(fā)展中的作用日益增大。這也是購并等資本運(yùn)營活動對現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)之一。經(jīng)歷了長達(dá)二十年的經(jīng)濟(jì)增長后，中國企業(yè)迅速壯大，部分企業(yè)已經(jīng)度過了艱苦的資本積累階段，成為全國乃至全球的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，中國企業(yè)的成就令人矚目，而更重要的是在此過程中涌現(xiàn)出一批富有遠(yuǎn)見卓識的企業(yè)家。作為“金磚四國”中最活躍的經(jīng)濟(jì)體，中國的發(fā)展日益得到全球的關(guān)注，伴隨著全球化的大潮，國際資本蜂擁而至，融資渠道逐漸多元化，投資機(jī)會不斷涌現(xiàn)，整個資本市場在中國方興未艾，一片欣欣向榮。隨著全球金融危機(jī)蔓延。世界各國經(jīng)濟(jì)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。資本運(yùn)營并非是一句簡單的空話。在新的競爭環(huán)境下，如何有效地利用和運(yùn)用資本成為企業(yè)中高層領(lǐng)導(dǎo)人員面對的重大課題。為此對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)特開設(shè)金融學(xué)專業(yè)——資本運(yùn)營與融投資方向課程。本課程依托對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)在該領(lǐng)域特有的專業(yè)學(xué)科優(yōu)勢，從戰(zhàn)略層面把握投融資理論與實(shí)踐，熟悉并掌握公司治理、資本運(yùn)營、與國內(nèi)外資本市場運(yùn)作手段等方面,探討企業(yè)投資與融資的理論與實(shí)務(wù)，培養(yǎng)一批具有全球戰(zhàn)略眼光，現(xiàn)代化、國際化的高級應(yīng)用性管理人才，對企業(yè)、政府的金融決策有所助益。大學(xué)本科或大專以上學(xué)歷（含同等學(xué)力），專業(yè)背景不限，已獲得學(xué)士學(xué)位者可以同等學(xué)力申請對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位。優(yōu)秀的教師是教學(xué)質(zhì)量的重要保證。對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)積極引進(jìn)海歸人才，海歸博士比率居全國高校之首。教師專業(yè)知識扎實(shí)，對金融的教研都有獨(dú)到的見解。對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)對在職研究生師資管理嚴(yán)格，確保在職研究生課程的授課師資統(tǒng)招碩士研究生一致。趙忠秀、桑百川、蔣先玲等享受政府特殊津貼的教授，并在金融業(yè)界享有盛譽(yù)的知名學(xué)者均會為在職研究生學(xué)員授課。申請學(xué)位按照對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)研究生部學(xué)位辦公室關(guān)于以研究生畢業(yè)同等學(xué)力申請碩士學(xué)位的規(guī)定辦理。所交學(xué)費(fèi)不包括進(jìn)入論文階段后的費(fèi)用。報名參加研究生課程進(jìn)修班學(xué)習(xí)的人員，可在報名時提出以研究生畢業(yè)同等學(xué)力申請碩士學(xué)位。國家統(tǒng)一組織的英語和經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)科綜合水平考試，由該院協(xié)助學(xué)員到研究生部辦理手續(xù)，費(fèi)用按規(guī)定由學(xué)員交納。（取得學(xué)士學(xué)位滿三年才能參加申請碩士學(xué)位考試）提供本人身份證原件與復(fù)印件一份、最高學(xué)歷和學(xué)位證書原件與復(fù)印件一份；資本擴(kuò)張是指在現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)下，通過內(nèi)部積累，追加投資，吸納外部資源即兼并和收購等方式，使企業(yè)實(shí)現(xiàn)資本規(guī)模的擴(kuò)大。根據(jù)產(chǎn)權(quán)流動的不同軌道可以將資本擴(kuò)張分為三種類型：橫向型資本擴(kuò)張是指交易雙方屬于同一產(chǎn)業(yè)或部門，產(chǎn)品相同或相似，為了實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)營而進(jìn)行的產(chǎn)權(quán)交易。橫向型資本擴(kuò)張不僅減少了競爭者的數(shù)量，增強(qiáng)了企業(yè)的市場支配能力，而且改善了行業(yè)的結(jié)構(gòu)，解決了市場有限性與行業(yè)整體生產(chǎn)能力不斷擴(kuò)大的矛盾。青島啤酒集團(tuán)的擴(kuò)張就是橫向型資本擴(kuò)張的典型例子。近年來，青啤集團(tuán)公司抓住國內(nèi)啤酒行業(yè)競爭加劇，一批地方啤酒生產(chǎn)企業(yè)效益下滑，地方政府積極幫助企業(yè)尋找“大樹”求生的有利時機(jī)，按照集團(tuán)公司總體戰(zhàn)略和規(guī)劃布局，以開發(fā)潛在和區(qū)域市場為目標(biāo)，實(shí)施了以兼并收購為主要方式的低成本擴(kuò)張。幾年來，青啤集團(tuán)依靠自身的品牌資本優(yōu)勢，先后斥資6億元，收購資產(chǎn)3億元，兼并收購了省內(nèi)外14家啤酒企業(yè)。不僅擴(kuò)大了市場規(guī)模，提高了市場占有率。壯大了青啤的實(shí)力。而且?guī)恿艘慌鷩竺摾А?003年，青啤產(chǎn)銷量達(dá)260萬噸。躋身世界啤酒十強(qiáng)，利稅總額也上升到全國行業(yè)首位，初步實(shí)現(xiàn)了做“大”做“強(qiáng)”的目標(biāo)。處于生產(chǎn)經(jīng)營不同階段的企業(yè)或者不同行業(yè)部門之間，有直接投入產(chǎn)出關(guān)系的企業(yè)之間的交易稱為縱向資本擴(kuò)張。縱向資本擴(kuò)張將關(guān)鍵性的投入產(chǎn)出關(guān)系納入自身控制范圍，通過對原料和銷售渠道及對用戶的控制來提高企業(yè)對市場的控制力。格林柯爾集團(tuán)是全球第三大無氟制冷劑供應(yīng)商，處于制冷行業(yè)的上游。收購下游的冰箱企業(yè)，既有利于發(fā)揮其制冷技術(shù)優(yōu)勢，同時也能直接面對更廣大的消費(fèi)群體。從2002年開始，格林柯爾先后收購了包括科龍、美菱等冰箱巨頭在內(nèi)的五家企業(yè)及生產(chǎn)線。通過這一系列的并購活動。格林柯爾已擁有900萬臺的冰箱產(chǎn)能，居世界第亞洲第一，具備了打造國際制冷家電航母的基礎(chǔ)。格林柯爾集團(tuán)縱向產(chǎn)業(yè)鏈的構(gòu)筑。大大提高了其自身的競爭能力和抗風(fēng)險能力。兩個或兩個以上相互之間沒有直接投入產(chǎn)出關(guān)系和技術(shù)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的企業(yè)之間進(jìn)行的產(chǎn)權(quán)交易稱之為混合資本擴(kuò)張?；旌腺Y本擴(kuò)張適應(yīng)了現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)多元化經(jīng)營戰(zhàn)略的要求，跨越技術(shù)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系密切的部門之間的交易。它的優(yōu)點(diǎn)在于分散風(fēng)險，提高企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境適應(yīng)能力。擁有105億資產(chǎn)的美的集團(tuán)一直是中國白色家電業(yè)的巨頭，2003年的銷售額達(dá)175億元。在20年的發(fā)展歷程中，美的從來沒有偏離過家電這一主線。專業(yè)化的路線使美的風(fēng)扇做到了全國最大，使空調(diào)，壓縮機(jī)，電飯鍋等產(chǎn)品做到了全國前三名，巨大的規(guī)模造就了明顯的規(guī)模優(yōu)勢。然而，隨著家電行業(yè)競爭形勢的日益嚴(yán)峻，進(jìn)軍其它行業(yè)、培養(yǎng)新的利潤增長點(diǎn)成為美的集團(tuán)的現(xiàn)實(shí)選擇。與此同時，美的在資本、品牌、市場渠道、管理和人才優(yōu)勢等方面也積累到了具備多元化經(jīng)營、資本化運(yùn)作的能力。審時度勢之后，美的毅然作出了從相對單一的專業(yè)化經(jīng)營轉(zhuǎn)向相關(guān)多元化發(fā)展的戰(zhàn)略決策。2003年8月和10月美的先后收購了云南客車和湖南三湘客車，正式進(jìn)入汽車業(yè)。此后不久，又收購了安徽天潤集團(tuán)，進(jìn)軍化工行業(yè)。在未來的幾年中，美的將以家電制造為基礎(chǔ)平臺，以美的既有的資源優(yōu)勢為依托，以內(nèi)部重組和外部并購為手段，通過對現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)的調(diào)整和新產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張，實(shí)現(xiàn)多產(chǎn)業(yè)經(jīng)營發(fā)展的格局，使美的最終發(fā)展成為多產(chǎn)品、跨行業(yè)、擁有不同領(lǐng)域核心競爭能力和資源優(yōu)勢的大型國際性綜合制造企業(yè)。收縮性資本運(yùn)營是指企業(yè)把自己擁有的一部分資產(chǎn)、子公司、內(nèi)部某一部門或分支機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移到公司之外，從而縮小公司的規(guī)模。它是對公司總規(guī)?；蛑鳡I業(yè)務(wù)范圍而進(jìn)行的重組，其根本目的是為了追求企業(yè)價值最大以及提高企業(yè)的運(yùn)行效率。收縮性資本運(yùn)營通常是放棄規(guī)模小且貢獻(xiàn)小的業(yè)務(wù)，放棄與公司核心業(yè)務(wù)沒有協(xié)同或很少協(xié)同的業(yè)務(wù)，宗旨是支持核心業(yè)務(wù)的發(fā)展。當(dāng)一部分業(yè)務(wù)被收縮掉后。原來支持這部分業(yè)務(wù)的資源就相應(yīng)轉(zhuǎn)移到剩余的重點(diǎn)發(fā)展的業(yè)務(wù)，使母公司可以集中力量開發(fā)核心業(yè)務(wù)，有利于主流核心業(yè)務(wù)的發(fā)展。收縮性資本運(yùn)營是擴(kuò)張性資本運(yùn)營的逆操作，其主要實(shí)現(xiàn)形式有:資產(chǎn)剝離是指把企業(yè)所屬的一部分不適合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)的資產(chǎn)出售給第三方，這些資產(chǎn)可以是固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)，也可以是整個子公司或分公司。資產(chǎn)剝離主要適用于以下幾種情況:(1)不良資產(chǎn)的存在惡化了公司財(cái)務(wù)狀況；(2)某些資產(chǎn)明顯干擾了其它業(yè)務(wù)組合的運(yùn)行；(3)行業(yè)競爭激烈，公司急需收縮產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)線。中國人壽在上市之前，就進(jìn)行了大量的資產(chǎn)剝離。2003年8月，原中國人壽保險公司一分為三：中國人壽保險（集團(tuán)）公司、中國人壽保險股份有限公司和中國人壽資產(chǎn)管理公司。超過6000萬張的1999年以前的舊保單全部被撥歸給母公司——中國人壽保險(集團(tuán))公司，而2000萬張左右1999年以后簽訂的保單，則以注資的形式被納入新成立的股份公司。通過資產(chǎn)剝離，母公司——中國人壽保險(集團(tuán))公司承擔(dān)了1700多億元的利差損失，但這為中國人壽保險股份有限公司于2003年12月在美國和香港兩地同時上市鋪平了道路。公司分立是指公司將其擁有的某一子公司的全部股份，按比例分配給母公司的股東，從而在法律和組織上將子公司的經(jīng)營從母公司的經(jīng)營中分離出去。通過這種資本運(yùn)營方式，形成一個與母公司有著相同股東和股權(quán)結(jié)構(gòu)的新公司。在分立過程中，不存在股權(quán)和控制權(quán)向第三方轉(zhuǎn)移的情況，母公司的價值實(shí)際上沒有改變，但子公司卻有機(jī)會單獨(dú)面對市場，有了自己的獨(dú)立的價值判斷。公司分立通?？煞譃闃?biāo)準(zhǔn)式分立、換股式分立和解散式分立。指一個母公司通過將其在子公司中所擁有的股份，按比例分配給現(xiàn)有母公司的股東，從而在法律上和組織上將子公司的經(jīng)營從母公司的經(jīng)營中分離出去。分拆上市有廣義和狹義之分，廣義的分拆包括已上市公司或者未上市公司將部分業(yè)務(wù)從母公司獨(dú)立出來單獨(dú)上市；狹義的分拆指的是已上市公司將其部分業(yè)務(wù)或者某個子公司獨(dú)立出來，另行公開招股上市。分拆上市后，原母公司的股東雖然在持股比例和絕對持股數(shù)量上沒有任何變化，但是可以按照持股比例享有被投資企業(yè)的凈利潤分成。而且最為重要的是，子公司分拆上市成功后，母公司將獲得超額的投資收益。2000年，聯(lián)想集團(tuán)實(shí)施了有史以來最大規(guī)模的戰(zhàn)略調(diào)整，對其核心業(yè)務(wù)進(jìn)行拆分，分別成立新的“聯(lián)想集團(tuán)”和“神州數(shù)碼”。2001年6月1日，神州數(shù)碼股票在香港上市。神州數(shù)碼從聯(lián)想中分拆出來具有一箭雙雕的作用。分拆不但解決了事業(yè)部層次上的激勵機(jī)制問題，而且由于神州數(shù)碼獨(dú)立上市。聯(lián)想集團(tuán)、神州數(shù)碼的股權(quán)結(jié)構(gòu)大大改變，公司層次上的激勵機(jī)制也得到了進(jìn)一步的解決。股份回購是指股份有限公司通過一定途徑購買本公司發(fā)行在外的股份，適時、合理地進(jìn)行股本收縮的內(nèi)部資產(chǎn)重組行為。通過股份回購，股份有限公司達(dá)到縮小股本規(guī)模或改變資本結(jié)構(gòu)的目的。股份公司進(jìn)行股份回購，一般基于以下原因：一是保持公司的控制權(quán)；二是提高股票市價，改善公司形象；三是提高股票內(nèi)在價值；四是保證公司高級管理人員認(rèn)股制度的實(shí)施；五是改善公司資本結(jié)構(gòu)。股份回購與股份擴(kuò)張一樣，都是股份公司在公司發(fā)展的不同階段和不同環(huán)境下采取的經(jīng)營戰(zhàn)略。因此，股份回購取決于股份公司對自身經(jīng)營環(huán)境的判斷。一般來說，一個處于成熟或衰退期的、已超過一定的規(guī)模經(jīng)營要求的公司，可以選擇股份回購的方式收縮經(jīng)營戰(zhàn)線或轉(zhuǎn)移投資重點(diǎn)，開辟新的利潤增長點(diǎn)。1999年，申能股份有限公司以協(xié)議回購方式向國有法人股股東申能（集團(tuán)）有限公司回購并注銷股份10億股國有法人股，占總股本的37．98%，共計(jì)動用資金25．1億元。國有法人股股東控股比例由原來的80．25%下降到68．16%，公司的法人治理結(jié)構(gòu)和決策機(jī)制得到進(jìn)一步完善?；刭?fù)瓿珊螅镜臉I(yè)績由98年每股收益306元提高到99年每股收益508元，而到2000年，每股收益達(dá)到了933元。這為申能股份的長遠(yuǎn)發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)，并進(jìn)一步提升了其在上市公司中的績優(yōu)股地位。資本運(yùn)營的目標(biāo)，就是實(shí)現(xiàn)資本最大限度的增值法。資本最大限度增值對于企業(yè)來說，可表現(xiàn)為：企業(yè)將資本投入生產(chǎn)經(jīng)營后，將所得收入與耗費(fèi)相比，如果收入大于耗費(fèi)，企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤，如果收入小于耗費(fèi)，則發(fā)生虧損法。在資本運(yùn)營中，企業(yè)為實(shí)現(xiàn)資本，最大限度的增值，就必須降低成本。因此，企業(yè)在資本運(yùn)營中不僅：（3）不僅要考察自有資本利潤率，而且要考察全部資本(包括自有資本和借入資本)利潤率法。股東權(quán)益，是指投資者對企業(yè)凈資產(chǎn)的所有權(quán)，包括實(shí)收資本、資本公積金、盈余公積金和未分配利潤法。企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤越多，從稅后利潤中提取的盈余公積金和分配就越多法。盈余公積金既可用于彌補(bǔ)企業(yè)虧損，也可用于轉(zhuǎn)增資本，使投入企業(yè)的資本增多法。將企業(yè)期末股東權(quán)益總額與期初股東權(quán)益總額對比，如果前者大于后者，則企業(yè)的自有資本發(fā)生增值法。兩者之差即為本期股東權(quán)益增加額，本期股東權(quán)益增加額除以期初股東權(quán)益總額，即為本期股東權(quán)益增加率法。企業(yè)在資本運(yùn)營過程中，不僅要注重利潤和股東權(quán)益的最大化，更要重視企業(yè)價值的最大化法。企業(yè)價值的評估，是指企業(yè)在連續(xù)經(jīng)營的情況下，將未來經(jīng)營期間每年的預(yù)期收益，用適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率體現(xiàn)、累加得出某一估值，據(jù)以估算出企業(yè)價值法。如果企業(yè)價值大于企業(yè)全部資產(chǎn)的帳面價值，那么企業(yè)資本增值，反之，企業(yè)就貶值了法。將企業(yè)價值減去企業(yè)負(fù)債后得出的數(shù)值與企業(yè)股東權(quán)益的帳面價值相比較，如果前者大于后者，表明企業(yè)的自有資本增值法。企業(yè)資本運(yùn)營的三個“最大化”是相輔相成的法。只有實(shí)現(xiàn)利潤最大化，才能實(shí)現(xiàn)股東權(quán)益最大化，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值最大化。資本運(yùn)營，是指通過以貨幣化的資產(chǎn)為主要對象的購買、出售、轉(zhuǎn)讓、兼并、托管等活動，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置，從而達(dá)到利益最大化。資本運(yùn)營可以從政府層面、企業(yè)層面、中介層面三方面具體分析。根據(jù)目前中國的實(shí)際情況，資本配置的方式是以市場為導(dǎo)向，政府有限干預(yù)的體制。市場經(jīng)濟(jì)體制中的資本配置，是通過外部資本市場與內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)來進(jìn)行的。因此，建立適合中國國情的資本配置機(jī)制，需要建立以下兩個制度：1．有限責(zé)任制，即投資者在其投資額的限度之內(nèi)承擔(dān)企業(yè)的風(fēng)險法。這種制度限制和分散了投資者的風(fēng)險，也實(shí)現(xiàn)了投資者和經(jīng)營者的分工：投資者承擔(dān)有限的投資風(fēng)險，取得相應(yīng)的投資收益；經(jīng)營者承擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險，取得相應(yīng)的勞動報酬。2．兼并破產(chǎn)機(jī)制。兼并破產(chǎn)機(jī)制分為兼并和破產(chǎn)兩種實(shí)施方式。兼并，是指通過企業(yè)股權(quán)或資本收購、轉(zhuǎn)讓，實(shí)現(xiàn)資本增值目標(biāo)。破產(chǎn)是指對資不抵債、不能清償?shù)狡趥鶆?wù)的企業(yè)，根據(jù)債務(wù)人或債權(quán)人的申請，通過法院將其財(cái)產(chǎn)強(qiáng)制拍賣、變價歸還債權(quán)人。兼并破產(chǎn)機(jī)制可以激勵經(jīng)營者盡最大努力，高效率地使用所支配的資本；迫使經(jīng)營者帶領(lǐng)整個企業(yè)發(fā)揮其全部潛能，提高效率，在優(yōu)勝劣汰中立足于市場經(jīng)濟(jì)的浪潮之中。從企業(yè)層面來說，企業(yè)的資本運(yùn)營就是對企業(yè)內(nèi)部管理型戰(zhàn)略和外部交易型戰(zhàn)略的有效運(yùn)用。建立和培育企業(yè)核心競爭能力是企業(yè)資本運(yùn)營的核心。企業(yè)通過兼并、收購或者重組，迅速鞏固或擴(kuò)大自身的競爭實(shí)力，并建立起持續(xù)發(fā)展的企業(yè)核心能力。1．實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)營與核心能力的有機(jī)結(jié)合。資本運(yùn)營是在企業(yè)內(nèi)部形成的以資本效率和效益為核心的，實(shí)現(xiàn)資本有效增值的一種經(jīng)營方式法。資本運(yùn)營必須以企業(yè)核心能力為基礎(chǔ)，只有二者結(jié)合起來，才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大和效益提高的同步運(yùn)行。2．實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力與品牌優(yōu)勢的有機(jī)結(jié)合。品牌是一個企業(yè)成功進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營的重要標(biāo)志。品牌作為一種無形資產(chǎn)，在資本運(yùn)營中，既可作為一種資本入股，從而減少企業(yè)有形資本的流出，又可通過冠名權(quán)支持一個企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。3．實(shí)現(xiàn)低成本擴(kuò)張和資本收益的有機(jī)結(jié)合。企業(yè)在資本運(yùn)營過程中，應(yīng)該計(jì)算、分析投入和產(chǎn)出的比例，最大限度地降低單位產(chǎn)品的勞動生產(chǎn)率，尋求效益的最大化法。4．實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部完善管理與外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)的有機(jī)結(jié)合。企業(yè)要搞好資本運(yùn)營，必須按照《公司法》的要求，明確決策、執(zhí)行、監(jiān)督三者間各自獨(dú)立、權(quán)責(zé)明確、互相制約的關(guān)系。銀行是資本市場的靈魂。銀行作為企業(yè)資本運(yùn)營所需專業(yè)化服務(wù)的提供者，熟悉資本如何通過最優(yōu)配置才能達(dá)到最大效益。第一階段是商業(yè)運(yùn)營，