財經(jīng)大學國際金融

名詞解釋國際收支：是一國居民在一定時期內(nèi)與外國居民之間全部政治、經(jīng)濟、文化往來所產(chǎn)生的經(jīng)濟交易的系統(tǒng)的貨幣記錄。米德沖突：當一國同時面臨失業(yè)增加和經(jīng)常賬戶逆差時，或者同時面臨通貨膨脹和經(jīng)常賬戶盈余時，政府調(diào)節(jié)總需求的政策如若試圖解決內(nèi)部均衡問題，則會引起外部經(jīng)濟狀況距均衡目標更遠。J曲線效應：貶值后一段時期可能貿(mào)易收支反而惡化，待出口供給和進口需求等方面作了相應的調(diào)整后，貿(mào)易收支才逐漸開始改善。故在馬歇爾-勒納條件成立下，貶值對貿(mào)易收支改善的時滯效應被稱為J曲線效應。即期外匯：是指外匯買賣成交后的兩個營業(yè)日內(nèi)辦理交割的外匯。分為電匯、信匯、票匯。遠期外匯：是指買賣外匯的雙方先按商定的匯價簽訂合同，預約到兩個營業(yè)日以后的某一時間或一定期限辦理交割的外匯。關鍵貨幣：是指本國國際收支中使用最多，在外匯儲備中所占比重最大，同時又可以自由兌換，國際上可以普遍接受的貨幣。即期匯率：是指買賣雙方成交后當日或兩個營業(yè)日內(nèi)進行外匯交割所采用的匯率。遠期匯率：是指外匯買賣雙方約定在未來某一時間進行外匯交割，而是先簽訂協(xié)議的匯率。固定匯率制：是指政府用行政或法律手段確定、公布和維持本國貨幣與某種參考物之間的固定比價的匯率制度。浮動匯率制：是指一國貨幣不再規(guī)定金平價，不在規(guī)定對外國貨幣的中心匯率和現(xiàn)實匯率的波動振幅，貨幣當局不再承擔維持匯率波動界限的義務，現(xiàn)實匯率隨外匯市場外匯供求狀況變動而波動的匯率制度。一價定律：在自由貿(mào)易條件下，世界市場上的任何一種商品無論在何地出售，用同一種貨幣標識的價格是一樣的；用另一種貨幣表示的價格，只需經(jīng)均衡匯率折算。外匯市場：是指從事外匯買賣的交易場所或交易網(wǎng)絡。a、外匯市場是國際金融市場的重要組成部分。b、外匯市場是進行外匯買賣的市場。C、外匯市場可能是有形的市場，也可能是無形的市場。套匯交易：是指利用同一種貨幣在不同的外匯市場、不同的交割時間上的匯率差異而進行的低買高賣以賺取匯差收益的交易活動。抵補套利：是指投資者在將資金從低利率貨幣轉(zhuǎn)為高利率貨幣的同時，利用一些外匯交易手段對投資資金進行保值，以降低逃離中的匯率風險。國際儲備:一國政府所持有的一切可用于平衡國際收支和維持本幣匯率穩(wěn)定的資產(chǎn)。特別提款權：是IMF對會員國根據(jù)其份額分配的、可用來歸還IMF的貸款和會員國政府之間償付國際收支赤字的一種賬面資產(chǎn)。簡答題物價—

鑄幣流動機制？在金本位制度下，一國國際收支出現(xiàn)赤字，就意味本國黃金凈輸出，而國內(nèi)黃金存量下降，就會減少貨幣供給，進而引起國內(nèi)物價水平下跌，物價下跌后，本國商品在國外市場上的競爭能力就會提高，外國商品在本國市場競爭能力就會下降，結果出口增加，進口減少，國際收支赤字減少直至消除。反之，國際收支盈余造成黃金內(nèi)流，國內(nèi)貨幣供給量擴大，本國物價水平上漲，從而使出口下降，進口上升，最終使盈余趨于消失。利率、國民收入、物價三大機制：利率機制;一國國際收支發(fā)生逆差時，外匯儲備減少，本國貨幣存量減少，利率上升，引起本國資本外流的減少和外國資本流入的增加，使國際收支得到改善；反之則反。收入機制；當國內(nèi)貨幣供應量減少，利率上升，國內(nèi)支出(消費與投資)減少，國民收入減少，進口需求也下降，逆差得以逐漸消除；反之則反。價格機制；國際收支發(fā)生逆差時，貨幣供應量減少，本國價格就下降，出口增加，進口減少，逆差得以改善。彈性論？假設：a、不考慮資本流動，國際收支等于貿(mào)易收支；b、出口品供給彈性、與出口品相競爭的外國商品供給彈性、進口品供給彈性、與進口品相競爭的國內(nèi)商品供給彈性均為無窮大；c、收入、其他商品價格、偏好等其他條件不變；d、初始狀況貿(mào)易平衡，匯率變化很小?；舅悸罚贺泿刨H值將通過國內(nèi)外產(chǎn)品之間、本國生產(chǎn)的貿(mào)易品與非貿(mào)易品之間的相對價格變動，來影響本國的進出口供給和需求，從而達到調(diào)整國際收支的目的。乘數(shù)論的基本觀點?進口支出是國民收入的函數(shù)，任何自主性支出的變動通過乘數(shù)效應引起國民收入變動，從而影響國際收支狀況。吸收論？基本思路:國際收支差額由國民收入與國內(nèi)吸收間的差額決定，要想改善國際收支，必須相對的增加收入和減少吸收。結論：當國民收入大于總吸收時，國際收支為順差；當國民收入小于總吸收時，國際收支為逆差；當國民收入等于總吸收時，國際收支平衡。缺陷：a、吸收論建立在國民收入核算會計恒等式基礎上，但并沒有對收入和吸收為因、貿(mào)易收支為果提供令人信服的邏輯分析。實際上，貿(mào)易收支也會反過來影響收入和吸收。b、在貶值分析中，吸收論未能考慮貿(mào)易品和非貿(mào)易品相對價格變動再調(diào)整過程中的作用。C、沒有涉及國際資本流動，這是其最大的缺陷。固定匯率制與浮動匯率制的利弊分析？浮動…優(yōu)越性：a、浮動匯率制使國際收支平衡得以自動實現(xiàn)，無須以犧牲國內(nèi)經(jīng)濟為代價。B、浮動匯率能維持本國貨幣政策的自主性。C、浮動匯率制能夠避免經(jīng)濟周期的國際傳播。D、浮動匯率制無須太多的外匯儲備，可節(jié)約外匯資金用于經(jīng)濟發(fā)展。e、浮動匯率制可促進自由貿(mào)易，提高資源配置效率。F、浮動匯率制可以提高國際貨幣制度的穩(wěn)定性，避免金融危機。弊端：a、浮動匯率制抑制了國際貿(mào)易和國際投資，帶來很大的不確定性。b、浮動匯率制下，國際收支失衡的調(diào)節(jié)成本可能更高。C、浮動匯率制是一國更有通貨膨脹的傾向。D、浮動匯率制下匯率的上下浮動會是國內(nèi)資源在貿(mào)易部門和非貿(mào)易部門之間頻繁出現(xiàn)低效率的流動，本幣下浮，生產(chǎn)要素會從非貿(mào)易部門流動到貿(mào)易部門；反之則反。E、浮動匯率制下，匯率自由波動未必能隔絕國外經(jīng)濟對本國經(jīng)濟的干擾。F、浮動匯率制會造成國際經(jīng)濟秩序混亂。貨幣論的基本內(nèi)容？三個基本假定：a、從長期看，一國處于充分就業(yè)均衡，一國的實際貨幣需求是收入和利率等少數(shù)幾個變量的穩(wěn)定函數(shù)。b、開放的小國假定，即在完善的國際市場機制下，一國價格水平和利率水平與國外價格和利率水平趨向一致，可認為接近世界市場水平。C、從長期看，一國貨幣供給變動不影響實物產(chǎn)量，貨幣需求是穩(wěn)定的。貨幣論認為，在浮動匯率制下，國際收支的失衡可以立即為匯率的自發(fā)變動糾正。當一國國際收支由于貨幣供給過度而出現(xiàn)逆差時，該國貨幣自動貶值。貶值對國際收支的影響，貨幣論的觀點：貶值引起國內(nèi)價格上升，實際貨幣余額減少，導致人們壓縮支出，減少對國外商品與證券的購買，貶值能暫時性改善國際收支。但前提不用擴展性國內(nèi)信貸政策，不增加名義貨幣供給量。利率平價理論？1抵補套利平價：遠期差價由兩國利率差異決定；高利率國貨幣在期匯市場上必定貼水，低利率國貨幣在期匯市場上必為升水。在兩國利率存在差異的情況下，資金將從低利率國流向高利率國牟取利潤2非抵補套利平價：套利者對其未來的投資收益并不保值。國際儲備的作用？1、彌補國際收支逆差，平衡國際收支。當一國國際收支出現(xiàn)短期的臨時性的困難時，利用國際儲備彌補逆差，是國際經(jīng)濟避免因采取特別調(diào)節(jié)措施而產(chǎn)生沖擊，其作用顯而易見的。即使國際收支出現(xiàn)長期性、巨額逆差，國際儲備可以取到緩沖作用。2、干預外匯市場，維持匯率的穩(wěn)定。當一國貨幣匯率出現(xiàn)波動時，尤其是由于投機性因素導致本幣匯率波動時，一國貨幣當局便可動用國際儲備來緩和匯率波動或是改變匯率波動方向。3、維護對外借款信用，增強本國資信。國際儲備的多少是反映一過對外金融實力和評判一過償債能力和資信重要標志。國際儲備來源？1、國際收支順差。2、收購黃金，一是從國內(nèi)收購并有中央銀行窖藏的黃金；二是國際黃金是市場上收購的黃金。3、國際貨幣基金組織分配的特別提款權。4、在IMf的儲備頭寸。5、干預外匯市場。6、政府或中央銀行的對外借款。影響各國國際儲備需求的因素？1、國際收支狀況2、一國經(jīng)濟對外開放程度和對外經(jīng)濟活動的規(guī)模3、一國國際儲備的范圍及其貨幣在國際貨幣體系中的地位4、國際融資的能力5、匯率制度的選擇6、國際收支調(diào)節(jié)政策的成本和效果7、持有國際儲備的機會成本8、國際政策的合作與協(xié)調(diào)狀況、國際儲備結構管理的原則：a安全性原則：是指國際儲備不遭受風險損失，這是國際儲備管理的重要原則b流動性原則：是保證國際儲備資產(chǎn)隨時可轉(zhuǎn)換成現(xiàn)匯，以滿足國際支付的需要c收益性原則：是指通過運營部分國際儲備資產(chǎn)，以獲取一定的收益。布雷頓森林體系的主要內(nèi)容:a建立一個永久性的國際金融機構-國際貨幣基金組織。b規(guī)定以美元作為最主要的國際儲備貨幣，實行美元-黃金本位制。c、實行固定匯率制度。d、IMF向國際收支赤字國提供短期資金流通，以協(xié)助其解決國際收支困難e、取消外匯管制f、制定了稀缺貨幣條款牙買加體系的主要內(nèi)容：a、浮動匯率合法化b、黃金非貨幣化c、關于特別提款權問題d、擴大對發(fā)展中國家的資金融通e、增加會員國的基金份額論述題國際收支調(diào)節(jié)政策的分類？1、外匯緩沖政策指貨幣當局運用官方儲備的變動或臨時向外籌措資金來抵消超額外匯需求或供給，以對付國際收支的失衡。但對于巨額、長期的國際收支逆差，則不能以來這種外匯緩沖政策，否則將招致外匯儲備的枯竭或外債的大量累積，最終不僅不能解決國際收支逆差問題，反而可能導致國內(nèi)經(jīng)濟的劇烈震蕩。2、支出增減型政策是指改變社會總需求或國民經(jīng)濟中指出總水平的政策。這類政策旨在通過改變社會總支出水平來改變對外國商品、勞務和金融資產(chǎn)的需求，從而達到調(diào)節(jié)國際收支的目的。緊縮性財政政策和貨幣政策具有壓低社會總支出的作用。當總支出下降時，對進口品的需求和支出也下降，改善經(jīng)常賬戶收支，同時由于本國利率相對上升，引起國外資金流入地增加，本國資金流出的減少，改善資本賬戶收支，最終糾正國際收支逆差。3、支出轉(zhuǎn)換型政策只是不改變社會總支出數(shù)量而改變支出方向的政策。改變支出方向是指將國內(nèi)支出從外國商品和勞務轉(zhuǎn)移到國內(nèi)商品和勞務上來，這類政策主要包括匯率政策、補貼和關稅政策及直接管制。主要針對國際收支赤字。4、供給面調(diào)節(jié)政策是指通過增加和改善總供給，以長期改善國際收支的政策，主要包括產(chǎn)業(yè)政策和科技政策。旨在改善一國的經(jīng)濟結構、產(chǎn)業(yè)結構和出口結構。這項政策所需時間長、見效慢，這是一項要長期堅持的政策。紙幣本位制度下影響匯率變動的因素？1、國際收支，當一國國際收支出現(xiàn)逆差時，外匯供不應求，本幣供過于求，結果外匯匯率上升，本幣匯率下跌；反之則反。2、相對通貨膨脹率，一國通脹率上升，貨幣購買力下降，外匯匯率上升。反之則反。3、相對利率，如果一國的利率水平相對高于其他國的利率水平，就會刺激國外資金流入增加，本國資金流出減少，由此造成本幣升值壓力，反之則反。4、經(jīng)濟增長率差異，（1）一國經(jīng)濟增長率較高，意味著該國收入較高，收入較高會引致更多的進口，不利于改善本國的國際收支；（2）一國經(jīng)濟增長率較高，意味著生產(chǎn)率提高較快，生產(chǎn)成本降低，可提高本國產(chǎn)品的國際競爭力，有利于增加出口、抑制進口，改善本國的國際收支；（3）一國經(jīng)濟增長率較高，還意味著一國的投資利潤率較高，可以吸引國外資金流入，進行直接投資，改善資本和金融項目收支。5、預期因素，如果人們預期某國的通貨膨脹率比較高，實際利率水平較低，經(jīng)常項目收支將產(chǎn)生逆差，或者該國經(jīng)濟將遇到不利因素，那么人們就會預期該國貨幣將會貶值，該國貨幣將被在外匯市場上拋售，從而使該過貨幣真正貶值；反之，該國貨幣則會升值。6、國際儲備，如果一國具有高額國際儲備，則顯示政府干預外匯市場，穩(wěn)定貨幣匯率的能力較強。加強外匯市場對本幣的信心，本國貨幣匯率趨于上升。反之則反。7、中央銀行的干預不論是在固定匯率制度下，還是在浮動匯率制度下，中央銀行都會被動地或主動地干預外匯市場，穩(wěn)定外匯匯率，以避免匯率波動對經(jīng)濟造成不利影響，實現(xiàn)自己的政策目標。中央銀行的影響雖不能從根本上改變匯率，但在短期內(nèi)確實可以影響匯率。8、宏觀經(jīng)濟政策。匯率變動對經(jīng)濟的影響？（1）對國外經(jīng)濟的影響。a、對貿(mào)易收支的影響，一國貨幣對外貶值后，有利于本國商品出口，不利于外國商品進口，因為會減少貿(mào)易逆差，增加貿(mào)易順差，反之則反。b、對資本流動的影響，從長期資本來看，因為長期資本流動注重投資環(huán)境總體的好壞，而貶值所造成的風險只是諸多環(huán)境因素中的一個，起不了作用，造成的影響比較小。或多或少有利于長期資本凈流入地增加，因為其他條件不變情況下，貶值使外國貨幣購買力相對上升，有利于吸引外商到貶值國進行更多投資。短期資本而言，貶值造成影響較大，一國貨幣一旦貶值，投機者為避免損失或逐利，往往在外匯市場上將該國貨幣兌換成堅挺的外幣，將資金調(diào)往國外。貶值后一段時間，短期資本流出的規(guī)模往往大于流入的規(guī)模。C、對外匯儲備的影響。由于儲備貨幣的多元化，匯率變化對外匯儲備的影響也多樣化。有時外匯市場匯率波動較大，但因儲備貨幣中升、貶值貨幣的力量均等，外匯儲備就不會受到影響；有時雖然多種貨幣匯率下跌，但占比重較大的儲備貨幣匯率上升，外匯儲備總價值也能保持穩(wěn)定或略有上升。d、對非貿(mào)易收支的影響，貶值使外國貨幣購買力相對上升，貶值國的交通、導游、住宿等各項勞務費用，就會變得相對便宜，從而增加了對外國游客的吸引力，非貿(mào)易收支得到改善。反之則反。（2）對國內(nèi)經(jīng)濟的影響。1、對社會總產(chǎn)出的影響，貶值后，“獎出限入”貿(mào)易收支會得到改善。增加的外匯積累若用于進口先進的機器設備等資本品，在存在閑置生產(chǎn)要素條件下，可進一步增強該國生產(chǎn)能力，從而增加總產(chǎn)出。2、對價格水平的影響，一國貨幣貶值后，將導致該國物價上漲：一是需求拉動的物價上漲；二是成本推動的物價上漲。貶值后，該國出口增加，進口下降，這意味國內(nèi)市場上的商品供給減少，而收購外匯的本幣投放增加，由此形成需求拉動的物價上漲。貶值后，進口品以本幣表示的價格會上升，其中進口消費品的價格上升會直接和通過進口替代品價格上升間接引起國內(nèi)消費物價某種程度的上升。進口原材料、中間品和機器設備等的價格上升，還會造成國內(nèi)生產(chǎn)使用這些進口投入品的商品的生產(chǎn)成本提高，推動這些商品的價格上升，還造成了使用這些產(chǎn)品作為投入品的非貿(mào)易品生產(chǎn)成本上升，這又推動了非貿(mào)易品價格上升。所有這些，使國內(nèi)物價指數(shù)上升，產(chǎn)生了成本推動的物價上漲。3、對就業(yè)水平的影響，貶值后，如果國內(nèi)未充分就業(yè)，則貿(mào)易收支改善將通過乘數(shù)效應擴大總需求，出口部門和進口替代部門將創(chuàng)造出更多的就業(yè)機會。但通過貨幣貶值來提高就業(yè)水平還有一個前提，就是貨幣工資不變或其變動幅度小于匯率變動幅度，否則貶值所產(chǎn)生的增加就業(yè)機會效應將會被抵消。從另一個方面看，一國貨幣貶值后，能夠較多地吸引國外長期直接投資和間接投資，這也能增加一定的就業(yè)機會。4、匯率變化對資源配置的影響，一國貨幣貶值后，進口品本幣價格一般會上升，進口替代品本幣價格也會上升，這樣整個貿(mào)易品部門的價格相對于非貿(mào)易品部門的價格就會上升，由此會引發(fā)生產(chǎn)資源從非貿(mào)易部門轉(zhuǎn)移到貿(mào)易部門。這樣，一國的生產(chǎn)性資源就會更多地向貿(mào)易品部門配置，從而呈現(xiàn)出更為開放型的產(chǎn)業(yè)結構。在發(fā)展中國家，貶值還可以提高資源配置效率。（3）對國際經(jīng)濟關系的影響。2015年，中國人民幣加入特別提款權貨幣籃子后，對中國經(jīng)濟的影響？人民幣加入SDR充分體現(xiàn)了我國在全球治理體系中的建設性作用。人民幣加入SDR為中國參與國際貨幣體系的改革與合作提供了一個新的機制。在美元公信力遭到嚴重質(zhì)疑的背景下，人民幣加入SDR，不僅有利于SDR定值的長期穩(wěn)定性，還有利于中國參與全球經(jīng)濟規(guī)則制定和全球治理體系改革。人民幣加入SDR將會提升人民幣的國際地位和作用，一方面，這將會大大加速人民幣國際化的進程，另一方面，這將為國內(nèi)金融體系的改革提供新動力。更重要的是，人民幣納入SDR將為國內(nèi)金融體系改革帶來極為深遠的影響，是國內(nèi)完善金融市場體系的催化劑。雖然SDR尚不能直接用于交易和支付，不能用于私人部門，SDR的需求和使用在短期內(nèi)是有限的，短期內(nèi)對我國國際貿(mào)易成本和收益的影響也都是有限的，但是，人民幣加入SDR后，人民幣國際化程度將有較大幅度提升，人民幣資產(chǎn)在中長期將會迎來一個需求提升的過程。如果國內(nèi)金融改革能夠與人民幣納入SDR的相關制度安排相匹配，那人民幣納入SDR的象征意義將演變成為真正的“金融WTO”。中國市場還需做以下4方面的調(diào)整與完善。一是加快推進利率市場化進程。2015年10月，人民幣存款利率上限取消，利率市場化的“面子工程”基本完成，但是，國內(nèi)仍然缺乏基準利率，人民幣加入SDR后，由于SDR利率定值的需要，人民幣市場化基準利率的形成更加重要，這要求我們加快利率市場化的進程。利率市場化是金融要素價格改革和發(fā)揮市場在資源配置中決定性作用的基礎，對于完善金融市場體系而言是第一支柱，對金融改革與發(fā)展意義重大。二是深化人民幣匯率形成機制的改革。人民幣加入SDR意味著人民幣匯率的變化將會直接導致SDR價值的變化，人民幣匯率形成機制的透明度面臨更加直接而多元的壓力，現(xiàn)有機制的適用性可能受到制約，匯率形成機制的完善需要加速。匯率形成機