外匯基本知識(shí)

外匯基礎(chǔ)資料外匯的特點(diǎn)

（一）投資目標(biāo)是國家經(jīng)濟(jì)，不是上市公司業(yè)績(jī)。一個(gè)國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)從宏觀來看是相對(duì)穩(wěn)定在一定的范圍內(nèi)的，這樣外匯的價(jià)格就完全決定于市場(chǎng)的買賣關(guān)系及心理預(yù)期，相比于股市，較為容易對(duì)未來的走勢(shì)做出判斷。

(二）外匯是雙邊買賣，可買升可買跌，這樣可根據(jù)交易當(dāng)時(shí)的實(shí)際情況靈活做出判斷。

（三）投資成本低，一萬美圓可做100萬美圓的投資。國際上規(guī)定交易一手需要10萬美圓，也就是如果您在銀行做實(shí)盤，想操作一手美圓就必須持有10萬美圓才可以入市，但以保證金的形式來做就只需要1000美圓就可以操控10萬美圓，這對(duì)于小投資者來說，無疑是一個(gè)相當(dāng)有利的投資。

（四）成交量大，很難被大戶所操控。一個(gè)國家巨大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力決定了外匯的價(jià)格不可能被少數(shù)金融寡頭所操控，從而使得持不同資金量的投資者能夠在公平對(duì)等的前提下進(jìn)行交易。

（五）買賣程序簡(jiǎn)單，在任何有電腦和網(wǎng)絡(luò)的地方都可以實(shí)施買賣。

（六）除了每個(gè)周末，外匯市場(chǎng)全球二十四小時(shí)交易，并且執(zhí)行T+0交易規(guī)則（類似期貨），即：買賣可隨時(shí)進(jìn)行。

（七）能夠掌握虧損的幅度（設(shè)定止損），且不會(huì)因?yàn)闆]有買家或賣家承接而招致更大的損失（期貨就不行）。

（八）收益回報(bào)率高。

（九）分析走勢(shì)的資料多，目前自由交易的幾種匯率均為“G8集團(tuán)”國家的貨幣及主要金融核心國家瑞士、澳大利亞的貨幣，這些國家由于經(jīng)濟(jì)地位突出，每個(gè)國家都會(huì)定期公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，大家可以公平地同時(shí)共享，沒人可以提前知曉這些數(shù)據(jù)，所以很公平。初入?yún)R市前言：本章主要介紹外匯市場(chǎng)的特點(diǎn)、結(jié)構(gòu)、基本知識(shí)及買賣需知，通過本章的學(xué)習(xí)您將達(dá)到入門的目標(biāo)。第一節(jié)外匯的魅力及歷史一、外匯市場(chǎng)的魅力外匯市場(chǎng)的起步要比股票、期貨等其他金融市場(chǎng)遲的多，不過，卻以驚人的速度迅速發(fā)展，已成為當(dāng)今全球最大的金融及投機(jī)市場(chǎng)。外匯市場(chǎng)之所以能如此迅速的發(fā)展，為越來越多的人所青睞，成為投資者的新寵兒，這與外匯市場(chǎng)本身的特點(diǎn)密切相關(guān)。下面就外匯市場(chǎng)與大家都很熟悉的股票市場(chǎng)進(jìn)行簡(jiǎn)單的比較，從中體會(huì)外匯市場(chǎng)作為國際性的資本投機(jī)市場(chǎng)所特有的魅力。外匯市場(chǎng)股票市場(chǎng)交易時(shí)間24小時(shí)無休固定的交易時(shí)間交易量30000億美元100億人民幣獲利牛、熊市獲利機(jī)會(huì)均等熊市機(jī)會(huì)少監(jiān)管行業(yè)國際慣例及各國央行中國證監(jiān)會(huì)交易品種主要貨幣（7種）一千以上交易方式自助終端、電話、互聯(lián)網(wǎng)、柜臺(tái)自助終端、電話、互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險(xiǎn)國家消亡ST退市交易成本低于千分之一千分之六交易時(shí)間：外匯市場(chǎng)是一個(gè)不分晝夜、連續(xù)24小時(shí)不間斷運(yùn)行的市場(chǎng)，是一個(gè)沒有時(shí)間和空間限制的理想投資場(chǎng)所，投資者可以隨時(shí)隨地的進(jìn)行交易。而股票市場(chǎng)，都有一定的開盤收盤時(shí)間(目前國內(nèi)通常是早上9點(diǎn)到下午15點(diǎn))，投資者并不能隨時(shí)隨心所欲的進(jìn)行交易，有時(shí)甚至?xí)霈F(xiàn)因重要利空事情，卻不能交易而眼看著虧損這樣的情況。交易量：如今外匯市場(chǎng)每天的交易額都超過3萬億美元，其規(guī)模已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過股票等其他金融商品市場(chǎng)，這種高額的交易量、極高的資金流動(dòng)性，避免了內(nèi)幕及市場(chǎng)操縱行為。而股票市場(chǎng)規(guī)模相對(duì)比較小，交易的透明度相對(duì)較低，容易被人為操縱。獲利：外匯市場(chǎng)不論在熊市或牛市、買方或賣方都有同樣的獲利機(jī)會(huì)。而股票市場(chǎng)通常被視為是一個(gè)買方的市場(chǎng)，并不鼓勵(lì)放空操作，目前國內(nèi)股票就沒有做空機(jī)制，就買賣的市場(chǎng)而言這幾乎喪失了一半的交易時(shí)機(jī)。第二節(jié)外匯的基本知識(shí)一、外匯的定義外匯（ForeignExchange）是國際匯兌的簡(jiǎn)稱，指以外國貨幣表示的用于國際間結(jié)算的支付手段，包括信用票據(jù)、支付憑證、有價(jià)證券及外匯現(xiàn)鈔等。而我們?cè)诖沃傅耐鈪R實(shí)際上指的是匯率，也就是指一國貨幣和另一國貨幣兌換的比率。最常用的貨幣代號(hào)：貨幣簡(jiǎn)稱美元USD歐元EUR英鎊GBP澳元AUD加元CAD瑞郎CHF日?qǐng)AJPY紐元NZD外匯交易的主要幣種的特性：目前外匯市場(chǎng)上主要交易的貨幣有：美元（USD）、歐元(EUR)、日?qǐng)A(JPY)、英鎊(GBP)、加拿大元(CAD)、澳元(AUD)、瑞郎(CHF)、紐元(NZD)。各幣種的特性：歐元(1)走勢(shì)穩(wěn)定較符合技術(shù)分析，交易量大，不易被操縱；占美元指數(shù)比重大，美元強(qiáng)弱的風(fēng)向標(biāo)，常充當(dāng)非美貨幣的領(lǐng)軍人物。(2)歐元區(qū)國家眾多，利益分歧大，經(jīng)濟(jì)不平衡，歐共體一體化進(jìn)程曲折等不安因素較多。英鎊(1)目前最值錢的貨幣，匯價(jià)波動(dòng)幅度大，操作難度較高。(2)同為歐系貨幣，走勢(shì)受歐元影響。瑞郎(1)傳統(tǒng)的避險(xiǎn)貨幣，政治動(dòng)蕩對(duì)其有利。(2)走勢(shì)常跟隨歐元，與歐元有兄弟貨幣之稱。日元(1)經(jīng)常受央行干預(yù)，官員言論對(duì)其走勢(shì)影響較大。(2)政治上追隨美國，匯率政策受美國影響。澳元(1)典型的商品貨幣，國際商品價(jià)格尤其是黃金價(jià)格對(duì)其影響大。(2)高息貨幣，美元利率政策對(duì)其影響較大。紐元(1)商品貨幣，國際商品價(jià)格對(duì)其影響大。(2)八大貨幣中利率最高貨幣，美元利率政策對(duì)其影響大。加元(1)經(jīng)濟(jì)上與美國關(guān)系密切，相對(duì)于其他非美貨幣，美元對(duì)該幣種影響較小。(2)石油輸出國，石油上漲對(duì)其有利。美元(1)超級(jí)大國決定美元老大地位，目前是全球各國央行的主要儲(chǔ)備貨幣。政府對(duì)貨幣干預(yù)能力強(qiáng)，常操縱美元匯率為自身利益服務(wù)。(2)經(jīng)濟(jì)大國受石油價(jià)格影響大。二、匯率匯率的定義：外匯匯率(ForeignExchangeRate)又稱匯價(jià)，是一國貨幣折算成另一國貨幣的比率，通常用兩種貨幣之間的兌換比例來表示。比如：USD/CHF=1.2160，也就是說1美元可以兌換1.2160瑞郎。通常我們所說的什么貨幣多少價(jià)位指的就是匯率，比如我們說歐元現(xiàn)在是1.2880，指得就是歐元/美元的匯率。匯率的標(biāo)價(jià)方法：按國際市場(chǎng)慣例，外匯匯率的標(biāo)價(jià)一般由五位有效數(shù)字組成。而匯率的最小變化單位為一點(diǎn)，即最后一位數(shù)的一個(gè)數(shù)字變化，稱為一個(gè)匯價(jià)基點(diǎn)，簡(jiǎn)稱匯率點(diǎn)。每個(gè)匯率基點(diǎn)的價(jià)值約為10美金。如下所示：標(biāo)價(jià)(五位)匯率點(diǎn)歐元/美元1.42820.0001英鎊/美元1．47000.0001澳元/美元0.68790.0001美元/日元90．450.01美元/加元1.21460.0001美元/瑞郎1．05640.0001直接/間接標(biāo)價(jià)法：在兩國貨幣單位折算時(shí)，首先要確定以哪個(gè)國家的貨幣做標(biāo)準(zhǔn)，由于所選擇的標(biāo)準(zhǔn)不同，便產(chǎn)生了不同的標(biāo)價(jià)法——直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法。直接標(biāo)價(jià)法：是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)付若干單位的本國貨幣。如日元采用的是直接標(biāo)價(jià)法：美元/日元＝115.40，美元是單位貨幣，日元是計(jì)價(jià)貨幣。在直接標(biāo)價(jià)法下，外國貨幣的數(shù)額固定不變，匯率的漲跌都用本國貨幣數(shù)額的變化來表示，如果一定數(shù)額的外國貨幣可以換得比以前更多的本國貨幣，則說明本國的貨幣幣值在下降，叫做外匯匯率上升；反之則稱為外匯匯率下降。所以按直接標(biāo)價(jià)法表示的外匯匯率的升降與本國貨幣對(duì)外價(jià)值的高低成反比關(guān)系。目前，世界上絕大多數(shù)國家的匯率采用直接標(biāo)價(jià)法。在國際外匯市場(chǎng)上，日元、瑞郎、加元等均為直接標(biāo)價(jià)法。間接標(biāo)價(jià)法：是以一定的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國貨幣。如歐元采用是間接標(biāo)價(jià)法：歐元/美元＝1.2230，也就是說1歐元可以兌換1.2230美元。歐元為單位貨幣，美元是計(jì)價(jià)貨幣。在間接標(biāo)價(jià)法下，本國的貨幣數(shù)額固定不變，匯率的漲跌用外國貨幣的數(shù)額來表示。如果一定數(shù)額的本國貨幣所能兌換的外國貨幣的數(shù)額比原來少，說明外國貨幣的幣值上升，而本國貨幣的幣值下降；反之則說明外幣貶值，本幣升值。在國際外匯市場(chǎng)上，歐元、英鎊、澳元、紐元等均為間接標(biāo)價(jià)法。三、外匯交易外匯一手的含義：指的是一張價(jià)值10萬美金的合約。(2)外匯盈虧的計(jì)算：計(jì)算外匯交易盈虧就是要計(jì)算買入和賣出的點(diǎn)差的價(jià)值，不同的貨幣組合計(jì)算的方式不同。如下：①以美元為相對(duì)貨幣的組合里，如歐元/美元，計(jì)算的公式為：每一點(diǎn)的價(jià)值=基點(diǎn)*合約價(jià)值*手?jǐn)?shù)(注意基點(diǎn)是指匯率的最小變化單位，在第二節(jié)里介紹過。)以歐元為例，買入一手歐元，波動(dòng)一點(diǎn)價(jià)值為：0.0001*100000*1=10美元。就是說不管匯價(jià)是多少，買入一手合約，波動(dòng)1點(diǎn)的盈虧為10美元。這公式同樣適用于：英鎊/美元，澳元/美元，紐元/美元的貨幣組合。②以美元為基礎(chǔ)貨幣的組合里：如美元/加元，計(jì)算的公式為：每一點(diǎn)的價(jià)值=(基點(diǎn)/匯率)*合約價(jià)值*手?jǐn)?shù)以加元為例，如果匯價(jià)為1.2000，買入一手，波動(dòng)一點(diǎn)價(jià)值為：(0.0001/1.2)*100000*1=8.3333，可以看出此時(shí)每一點(diǎn)的價(jià)值是隨著匯率波動(dòng)而變動(dòng)的。這公式同樣適用于美元/瑞郎、美元/日元的貨幣組合。(3)利息：就是說投資者買入或作空某種貨幣并且持倉過夜，平臺(tái)會(huì)收取或支付一定的利息。目前不同的平臺(tái)收取或支付的利息并不統(tǒng)一，通常平臺(tái)收取或支付的利率是根據(jù)平臺(tái)所在的銀行計(jì)算的，就是說你持倉某種貨幣，隔夜后的利息，你所在的平臺(tái)會(huì)自動(dòng)給你算出，而投資者在做單前，也可以通過查詢自己的交易平臺(tái)，了解每個(gè)貨幣的利息情況。外匯保證金交易：投資小、回報(bào)大保證金交易即為定金交易、合約交易，即是利用杠桿交易，杠桿的意思是以小本控制大本，而杠桿式外匯買賣，就是投資者只須付出小量的保證金〈即定金〉，便中買賣數(shù)額巨大的外幣合約。如英鎊兌美元的匯率在2.0000的時(shí)候，投資者即只要投資1000美元作為保證金就能夠買賣一張面額10萬英鎊的合約〈即一手〉，而漲到2.0001即賺1個(gè)點(diǎn)，即1英鎊兌美元漲了0.0001美元，10萬英鎊則賺了10美元，這也就意味著投資者1000美元所擁有的10萬英鎊的合約賺取了10美元的利潤(rùn)，而英鎊每天的波動(dòng)都在120點(diǎn)左右，每手每天可獲利的空間在1200美元左右。舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子：一套價(jià)值100萬的房子，先付15萬塊定金，此時(shí)投資者擁有了房子的合約，但并沒有擁有房屋的實(shí)物，而事后投資者以110萬將該套房子的出售、轉(zhuǎn)讓給了別人，即從中獲利10萬元。投資者操作的房子的價(jià)值是100萬，而投入的只有15萬塊，而利潤(rùn)是以100萬的房子的增值來計(jì)算的。第三節(jié)外匯市場(chǎng)的常用術(shù)語外匯常用詞語

買：做多，揸賣：做空，沽建倉：開始一筆交易平倉：結(jié)束一筆交易波幅：一段時(shí)間波動(dòng)的幅度價(jià)差：買入價(jià)與賣出價(jià)的差額，用于衡量市場(chǎng)流動(dòng)性的最常用指標(biāo)。窄價(jià)差通常意味著高流動(dòng)性。

外匯交易/Forex或FX市場(chǎng)：在場(chǎng)外市場(chǎng)中同時(shí)買入一種貨幣并賣出另一種貨幣。大多數(shù)主要外匯交易都對(duì)美元報(bào)價(jià)

基本點(diǎn)：用于貨幣市場(chǎng)的術(shù)語，代表外匯交易價(jià)格的最小增量。一個(gè)基本點(diǎn)的價(jià)值取決于貨幣對(duì)。一個(gè)基本點(diǎn)，例如歐元/美元、英磅/美元、美元/瑞士法郎貨幣對(duì)中為0.0001，而在美元/日元貨幣對(duì)中為0.01。

阻力位：您預(yù)期將會(huì)發(fā)生賣出時(shí)的價(jià)格水平。

空頭：從市場(chǎng)交易價(jià)格下降中獲利的投資頭寸。

即期價(jià)格：當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格。即期交易結(jié)算通常在兩個(gè)交易日內(nèi)發(fā)生。

價(jià)差：買賣價(jià)格之間的差額。

止損訂單：以指定價(jià)格或低于指定價(jià)格買入，或者以指定價(jià)格或高于指定價(jià)格賣出的訂單。

止損：為盡量減少損失，當(dāng)達(dá)到特定價(jià)格時(shí)清算頭寸的訂單。

支持位：您預(yù)期將會(huì)發(fā)生買進(jìn)時(shí)的價(jià)格水平。

止盈：為保證盈利，當(dāng)達(dá)到特定價(jià)格時(shí)清算頭寸的訂單。

技術(shù)分析：通過使用圖表、價(jià)格趨勢(shì)及流量來分析市場(chǎng)數(shù)據(jù)，以預(yù)測(cè)未來市場(chǎng)活動(dòng)的工作。對(duì)沖：用于減少交易商主要頭寸風(fēng)險(xiǎn)的頭寸或者頭寸組合。

升值：當(dāng)某種貨幣價(jià)格上升時(shí)，即稱該貨幣升值。

買入價(jià)：交易者當(dāng)前買入特定貨幣時(shí)可以使用的匯率。

基礎(chǔ)貨幣：投資者用以計(jì)帳的貨幣。在外匯交易市場(chǎng)，一般都將美元作為報(bào)價(jià)用基礎(chǔ)貨幣。

賣出價(jià)：交易者當(dāng)前賣出特定貨幣時(shí)可以使用的匯率。

經(jīng)紀(jì)人：處理投資人購買及出售貨幣的訂單的個(gè)人或公司。一些經(jīng)紀(jì)人會(huì)對(duì)此項(xiàng)服務(wù)收取傭金。

牛市：以長(zhǎng)時(shí)期上漲的價(jià)格為特征的市場(chǎng)。熊市：以長(zhǎng)時(shí)期下跌的價(jià)格為特征的市場(chǎng)。

中央銀行：是管理國家貨幣政策的政府或準(zhǔn)政府機(jī)構(gòu)。例如，聯(lián)邦儲(chǔ)備署就是美國的中央銀行。

傭金：在交易中由經(jīng)紀(jì)人收取的費(fèi)用。

交叉匯率：兩種貨幣之間不涉及美元的匯率。

貨幣：由一國政府或中央銀行發(fā)行的該國法定交易單位。

貨幣風(fēng)險(xiǎn)：匯率向不利方向改變導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)日交易：指在同一個(gè)交易日內(nèi)開立并關(guān)閉的頭寸。

赤字：貿(mào)易或者收支的負(fù)結(jié)余。

經(jīng)濟(jì)指標(biāo)：由政府發(fā)布的，顯示當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率以及穩(wěn)定性的統(tǒng)計(jì)數(shù)字。比如：就業(yè)率、國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)、通貨膨脹率以及零售銷售額等。

歐洲中央銀行(ECB)：歐洲貨幣聯(lián)盟的中央銀行。

聯(lián)邦儲(chǔ)備署(Fed)：美國中央銀行。

基本分析：以判斷金融市場(chǎng)未來走勢(shì)為目標(biāo)，對(duì)經(jīng)濟(jì)和政治數(shù)據(jù)的分析。

通貨膨脹：一種經(jīng)濟(jì)狀態(tài)，市場(chǎng)上貨幣的流通量大于了市場(chǎng)上貨幣的需求量，導(dǎo)致物價(jià)上漲，貨幣的購買力下降的情況。

限價(jià)訂單：以指定價(jià)格或低于指定價(jià)格買入，或者以指定價(jià)格或高于指定價(jià)格賣出的訂單。

保證金：客戶必須存入的資金，以作為頭寸的抵押。

保證金追繳：經(jīng)紀(jì)人或者交易員發(fā)出的，對(duì)額外資金或者其它抵押的要求，以便能保證向不利于客戶方向移動(dòng)的頭寸的業(yè)績(jī)。或者，客戶可以選擇清算一個(gè)或多個(gè)頭寸。

賣出價(jià)：賣方準(zhǔn)備賣出時(shí)的價(jià)格或匯率。

未結(jié)頭寸：任何尚未通過實(shí)際付款結(jié)清的交易第四節(jié)、外匯市場(chǎng)的買賣一、世界主要外匯市場(chǎng)目前，世界上大約有30多個(gè)主要的外匯市場(chǎng)，它們遍布于世界各大洲的不同國家和地區(qū)，它們敏感地相互影響又各自獨(dú)立，形成了全球一體化運(yùn)作、全天候進(jìn)行、統(tǒng)一的國際外匯市場(chǎng)。根據(jù)傳統(tǒng)的地域劃分，可分為亞洲、歐洲、北美洲等三大部分，其中，最主要的有亞洲的東京市場(chǎng)，歐洲的倫敦市場(chǎng)，北美洲的紐約市場(chǎng)。其簡(jiǎn)單情況可見下表：地區(qū)城市開市時(shí)間（北京時(shí)間）收市時(shí)間（北京時(shí)間）亞洲悉尼6：0014：00東京8：0015：00香港10：0017：00歐洲法蘭克福15：3023：30巴黎15：3023：30倫敦15：30（冬令16：30）00：30北美洲紐約20：30（冬令21：30）04：00下面簡(jiǎn)單的介紹一下亞洲、歐洲、北美市場(chǎng)的特性：亞洲市場(chǎng)：以東京市場(chǎng)為代表，是三個(gè)市場(chǎng)中最早開市的，很多投資者會(huì)利用亞洲市場(chǎng)的走勢(shì)去預(yù)測(cè)當(dāng)天整個(gè)市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)；亞洲市場(chǎng)是三個(gè)市場(chǎng)中交易量最小的，通常行情較平淡波動(dòng)幅度較小。亞洲市場(chǎng)上日元、澳元常會(huì)較其他貨幣活躍。歐洲市場(chǎng)：以倫敦市場(chǎng)為代表，歷史悠久，是世界上最大、最有影響力的外匯市場(chǎng)。較亞洲市場(chǎng)，歐洲市場(chǎng)交投量明顯放大，市場(chǎng)波幅明顯增加，歐洲各種數(shù)據(jù)也相繼出臺(tái)，會(huì)有比較明顯的趨勢(shì)行情出現(xiàn)，是技術(shù)型交易者操作的好時(shí)機(jī)。根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)歐洲市場(chǎng)通常會(huì)在15:00-15:30后出現(xiàn)一波較大的行情，而在18:00后趨于平淡等待北美開市。北美市場(chǎng)：以紐約市場(chǎng)為代表，是全球第二大外匯市場(chǎng)。北美市場(chǎng)最大的特點(diǎn)是有眾多的美國數(shù)據(jù)出臺(tái)，尤其是重要數(shù)據(jù)公布時(shí)，市場(chǎng)波幅巨大，走勢(shì)極不穩(wěn)定，交易風(fēng)險(xiǎn)大，不過數(shù)據(jù)公布后，多空經(jīng)歷一番爭(zhēng)奪通常會(huì)走出一波比較猛烈的行情，是短線即時(shí)交易者大顯身手的好時(shí)機(jī)。三、外匯市場(chǎng)的主要參與者1銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)外匯銀行又叫外匯指定銀行，是指經(jīng)過本國中央銀行批準(zhǔn)，可以經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行或其他金融機(jī)構(gòu)。外匯銀行和非銀行的金融機(jī)構(gòu)是外匯市場(chǎng)的主要角色，他們是外匯供求的中介機(jī)構(gòu)，也是主要的報(bào)價(jià)者。2中央銀行及其他官方機(jī)構(gòu)中央銀行是外匯市場(chǎng)上另一個(gè)重要的參與者，因?yàn)楦鲊闹醒脬y行都持有相當(dāng)數(shù)量的外匯余額作為國際儲(chǔ)備的重要構(gòu)成部分。但中央銀行參與外匯市場(chǎng)的目的不是獲利，而是通過制定和頒布一系列條例和法令來維持外匯市場(chǎng)的交易秩序；通過買進(jìn)或拋出某種國際性貨幣的方式來對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)，以便能把本國貨幣的匯率穩(wěn)定在所希望的水平上或幅度內(nèi)，從而實(shí)現(xiàn)本國貨幣金融政策的意圖。因此，中央銀行不但是外匯市場(chǎng)的參與者，而且是外匯市場(chǎng)的操縱者。3外匯經(jīng)紀(jì)人外匯經(jīng)紀(jì)人是指在外匯市場(chǎng)上從事介紹外匯買賣成交的中間人，主要是促成交易，從中收取傭金。外匯經(jīng)紀(jì)人是一種代理性質(zhì)的專門職業(yè)，他們所買賣的不是自己的頭寸，因此不負(fù)擔(dān)外匯交易的盈虧風(fēng)險(xiǎn)，也不得利用差價(jià)圖利。他們與外匯銀行聯(lián)系密切，熟悉外匯市場(chǎng)供求行市，一般商業(yè)銀行之間的外匯買賣都通過他們代理。4零散客戶這類市場(chǎng)參與者包括進(jìn)出口商、跨國公司、外匯投資和投機(jī)者、國際旅游者等，他們是外匯市場(chǎng)最后的供給者和需求者。這些零散客戶之間一般不直接進(jìn)行外匯交易，而是各自與商業(yè)銀行或外匯指定銀行做買賣。第二課基本面分析前言：從本章開始我們將向您介紹金融市場(chǎng)的兩種主要分析方法：技術(shù)分析和基本面分析，本章我們將介紹基本分析。在介紹之前先講一下何為基本面分析，所謂基本面分析是基于對(duì)宏觀基本因素的狀況、發(fā)生的變化及其對(duì)匯率走勢(shì)造成的影響加以研究，得出貨幣間供求關(guān)系的結(jié)論，以判斷匯率走勢(shì)的分析方法。通常用來判斷長(zhǎng)期匯率變化的趨勢(shì)，應(yīng)該說從基本面分析得來的匯率長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)較為可靠，不過也存在明顯的缺點(diǎn)，就是無法提供匯率波動(dòng)的啟動(dòng)點(diǎn)、結(jié)束點(diǎn)以及延續(xù)時(shí)間。因此，通常情況下基本面的分析都會(huì)與技術(shù)面分析相結(jié)合。影響匯率的因素很多，下面我們從經(jīng)濟(jì)因素講起。第一節(jié)影響匯率的經(jīng)濟(jì)因素一、國家的貨幣政策貨幣政策對(duì)匯率的影響主要是通過貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)和利率的變動(dòng)而實(shí)現(xiàn)的。如果一國政府實(shí)行擴(kuò)張性的貨幣政策，增加貨幣供應(yīng)量，降低利率，則該國貨幣的匯率將下跌，反之如果政府因通脹壓力而采取緊縮貨幣政策，提升利率，則該國貨幣的匯率將上升。中央銀行的匯率政策取向也會(huì)對(duì)本幣匯率產(chǎn)生影響。二、國家的財(cái)政經(jīng)濟(jì)狀況從長(zhǎng)期看，一國的財(cái)政經(jīng)濟(jì)狀況是影響該國貨幣對(duì)外比價(jià)的基本因素。一國的財(cái)政收支或經(jīng)濟(jì)狀況較以前改善，該貨幣代表的價(jià)值量就提高，該貨幣對(duì)外幣就升值；如一國經(jīng)濟(jì)狀況惡化或財(cái)政赤字增大，該貨幣代表的價(jià)值量就減少，該貨幣對(duì)外幣就貶值。一般來說，財(cái)政經(jīng)濟(jì)狀況對(duì)本國貨幣價(jià)值的影響相對(duì)較慢。三、國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）國內(nèi)生產(chǎn)總值，英文名稱GrossDomesticProduct，通?？s寫為GDP。國內(nèi)生產(chǎn)總值是一個(gè)國家在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)的全部最終產(chǎn)品和服務(wù)的總價(jià)值，是各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中最基本的也是最重要的一項(xiàng)。如果國內(nèi)生產(chǎn)總值大幅增長(zhǎng)，表明該國經(jīng)濟(jì)發(fā)展蓬勃，國民收入增加，消費(fèi)力也隨之增強(qiáng)，該國政府將有可能提高利率，緊縮貨幣供應(yīng)，那么其貨幣的匯率將上升；反之，如果國內(nèi)生產(chǎn)總值出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，即表示該國的生產(chǎn)轉(zhuǎn)弱，經(jīng)濟(jì)處于衰退狀態(tài)，消費(fèi)能力下降，政府在這種情況下可能會(huì)降低利率，以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，那么其貨幣的匯率也將下降。四、通貨膨脹

通貨膨脹也是影響匯率的一個(gè)重要因素，反映通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)很多，常用的有：(1)、消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（ConsumerPriceIndex），英文縮寫為CPI。消費(fèi)物價(jià)指數(shù)主要反映城市消費(fèi)者支付商品和勞務(wù)的價(jià)格情況，是廣泛用來反映通貨膨脹情況的工具。當(dāng)消費(fèi)物價(jià)指數(shù)上升時(shí)，顯示通貨膨脹率上升，國家會(huì)實(shí)行緊縮貨幣政策，提升利率從而利好該國貨幣；而如果通貨膨脹受到控制，利率也可能會(huì)趨于回落，則利淡該國貨幣。(2)、生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（ProducerPriceIndex），英文縮寫為PPI。生產(chǎn)物價(jià)指數(shù)主要反映商品的生產(chǎn)成本，即生產(chǎn)原料的價(jià)格變化狀況，用于衡量各種商品在不同生產(chǎn)階段的價(jià)格變化情形。如果生產(chǎn)物價(jià)指數(shù)較預(yù)期的高，則有通貨膨脹的可能，有關(guān)部門會(huì)實(shí)行緊縮的貨幣政策，這種情況下該國貨幣的匯率可能會(huì)上升；但如果有關(guān)部門出于其他原因的考慮，沒有緊縮銀根，則該國貨幣的匯率就可能下跌。(3)、零售物價(jià)指數(shù)零售物價(jià)指數(shù)指的是市場(chǎng)零售價(jià)格的變化，是一國通貨膨脹狀況的另一種指示器。當(dāng)一國社會(huì)經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展，個(gè)人消費(fèi)增加，就可能帶來零售物價(jià)指數(shù)的上升，而該指標(biāo)的持續(xù)上升，就帶來通貨膨脹的壓力，使政府收緊貨幣供應(yīng)，該國貨幣匯率上升；反之零售數(shù)據(jù)下降，表明消費(fèi)減弱，經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)停滯，利淡該國貨幣。(4)、批發(fā)物價(jià)指數(shù)批發(fā)物價(jià)指數(shù)反映的是批發(fā)價(jià)格的變化，其反映的內(nèi)容與零售物價(jià)指數(shù)基本相同，在沒有零售物價(jià)指數(shù)的情況下，可以用批發(fā)物價(jià)指數(shù)來代替分析通貨膨脹狀況，其對(duì)匯率影響基本與零售物價(jià)指數(shù)相同。五、其他重要數(shù)據(jù)影響外匯市場(chǎng)波動(dòng)的經(jīng)濟(jì)新聞中，各國政府公布的關(guān)于每月或每季度經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也非常重要。下面介紹一些重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)(注意我們只是對(duì)以下數(shù)據(jù)在外匯市場(chǎng)上的運(yùn)用做個(gè)簡(jiǎn)單的分析，在實(shí)際中數(shù)據(jù)本身的經(jīng)濟(jì)作用及影響力要復(fù)雜的多。)(1)、就業(yè)報(bào)告就業(yè)情況是一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的晴雨表。經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r越好，提供的就業(yè)機(jī)會(huì)越多，就業(yè)人數(shù)就會(huì)隨之增加，因此就業(yè)人數(shù)的增加，反映一國經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展，而就業(yè)報(bào)告被譽(yù)為外匯市場(chǎng)能夠做出反應(yīng)的所有經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中的“皇冠上的寶石”，它是市場(chǎng)最為敏感的月度經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，如眾所周知的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。若就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，表明該國經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r良好，預(yù)示著利率的提升，從而推動(dòng)該國貨幣價(jià)值；反之若就業(yè)數(shù)據(jù)疲弱，表明該國經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩，利淡該國貨幣。(2)、非農(nóng)就業(yè)人數(shù)該數(shù)據(jù)主要反映除從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)以外的就業(yè)人數(shù)的變化情況，通常主要反映服務(wù)行業(yè)及制造業(yè)方面的就業(yè)情況，是就業(yè)報(bào)告中的一個(gè)重要項(xiàng)目。若非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，表明該國經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r良好，有利于該國貨幣升值；反之若非農(nóng)就業(yè)人數(shù)下降，表明該國經(jīng)濟(jì)處于收縮狀況，利淡該國貨幣。外匯市場(chǎng)上影響力較大的就是美國的每個(gè)月初都會(huì)公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。(3)、失業(yè)率該數(shù)據(jù)反映一定時(shí)期內(nèi)所有就業(yè)人數(shù)中有工作意愿而仍未有工作的勞動(dòng)力數(shù)字，該數(shù)據(jù)也是就業(yè)報(bào)告中的一個(gè)組成部分。失業(yè)率是很好的衡量一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的指標(biāo)，若失業(yè)率下降，表明該國經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r良好，預(yù)示著利率的提升，利好該國貨幣；反之若失率上升，則表明該國經(jīng)濟(jì)處于收縮狀態(tài)，利淡該國貨幣。(4)、申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)反映了該國國內(nèi)勞動(dòng)市場(chǎng)的狀況。通常情況下如果申請(qǐng)人數(shù)大幅增加，表明該國勞動(dòng)市場(chǎng)不景氣，經(jīng)濟(jì)處于收縮狀態(tài)，利淡該國貨幣；反之將利好該國貨幣。(5)、領(lǐng)先指標(biāo)領(lǐng)先指數(shù)（LeadingIndicator），也叫領(lǐng)先指標(biāo)或先行指標(biāo)，是預(yù)測(cè)未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況的最重要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之一。假如領(lǐng)先指標(biāo)連續(xù)三個(gè)月下降，則預(yù)示經(jīng)濟(jì)即將進(jìn)入衰退期；若連續(xù)三個(gè)月上升，則表示經(jīng)濟(jì)即將繁榮或持續(xù)擴(kuò)張。通常來講，若領(lǐng)先指標(biāo)連續(xù)上升將推動(dòng)該國貨幣走強(qiáng)，若領(lǐng)先指標(biāo)連續(xù)下降將促使該國貨幣走軟。(6)、消費(fèi)者信心指數(shù)消費(fèi)者信心指數(shù)反映消費(fèi)者對(duì)經(jīng)濟(jì)的看法及消費(fèi)的意向，通過該數(shù)據(jù)可以了解消費(fèi)者對(duì)當(dāng)前國家經(jīng)濟(jì)環(huán)境的信心強(qiáng)弱程度。通常情況若該表明數(shù)據(jù)上升，消費(fèi)者消費(fèi)意愿增長(zhǎng)，有利于該國經(jīng)濟(jì)，也就利好該國貨幣；相反則利淡該國貨幣。(7)、密歇根消費(fèi)者信心指數(shù)顧名思義密歇根消費(fèi)者信心指數(shù)，是美國密歇根大學(xué)研究人員通過對(duì)消費(fèi)者關(guān)于個(gè)人財(cái)務(wù)狀況和國家經(jīng)濟(jì)狀況看法的定期調(diào)查，做出相應(yīng)評(píng)估，最終得出來的信心指數(shù)。通常情況下若數(shù)據(jù)上升，則意味著消費(fèi)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)，利好該國貨幣；相反若信心指數(shù)下降，則意味著消費(fèi)收縮，利淡該國貨幣。(8)、貿(mào)易赤字指一個(gè)國家的進(jìn)口總額大于出口,反映的是國與國之間的商品貿(mào)易狀況，也是判斷宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的一項(xiàng)重要指標(biāo)，通常也叫貿(mào)易逆差。如果一個(gè)國家出現(xiàn)貿(mào)易赤字現(xiàn)象，必須賣出本幣以購買他國的貨幣用以支付進(jìn)口的債務(wù)，這樣，國民收入便會(huì)流出國外，使國家經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)轉(zhuǎn)弱，政府為改善這種狀況，就會(huì)使本國的貨幣貶值，從而降低出口商品的價(jià)格，提高出口產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)能力。因此，當(dāng)該國外貿(mào)赤字?jǐn)U大時(shí)，就會(huì)利淡該國貨幣；相反，當(dāng)出現(xiàn)外貿(mào)盈余時(shí)，利好該國貨幣，該貨幣將升值。目前西方國家尤其是美國要人民幣升值，中國對(duì)西方國家的貿(mào)易盈余就是其中的一個(gè)非常重要因素。(9)、經(jīng)常帳貿(mào)易經(jīng)常帳(CurrentAccount)為一國收支表上的主要項(xiàng)目，內(nèi)容記載一個(gè)國家與外國包括因?yàn)樯唐贰趧?wù)進(jìn)出口、投資所得、其它商品與勞務(wù)所得以及其他因素所產(chǎn)生的資金流出與流入的狀況。通常來講，一國經(jīng)常帳逆差擴(kuò)大，該國貨幣將貶值；相反順差擴(kuò)大，該國貨幣將升值。外匯市場(chǎng)上美國經(jīng)常帳數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)影響較大。(10)、凈資本流入凈資本流入主要是指境外投資者購買某個(gè)國家國債、股票和其他證券而流入的凈額。通常情況下凈資本流入越多，該國貨幣升值的可能性越大；相反如果資本流入數(shù)據(jù)下降，表明該國經(jīng)濟(jì)缺乏吸引力，將利空該國貨幣。外匯市場(chǎng)上美國凈資本流入數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)影響較大。(11)、采購經(jīng)理人指數(shù)采購經(jīng)理人指數(shù)（PurchaseManagementIndex）是衡量制造業(yè)在生產(chǎn)、新訂單、商品價(jià)格、存貨、雇員、訂單交貨、新出口訂單和進(jìn)口等八個(gè)范圍的狀況。通常情況若指數(shù)高于50%時(shí)，被解釋為經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的訊號(hào)，利好該國貨幣；當(dāng)指數(shù)低于50%，尤其是非常接近40%時(shí)，則有經(jīng)濟(jì)蕭條的憂慮，利空該國貨幣。根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)市場(chǎng)較為看重美國采購經(jīng)理人指數(shù)，而且往往會(huì)就芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)的表現(xiàn)來推測(cè)全國采購經(jīng)理人指數(shù)數(shù)據(jù)，因此芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)常是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。(12)、ISM指數(shù)ISM指數(shù)是由美國供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（theInstituteforSupplyManagement）公布的重要數(shù)據(jù)，對(duì)反映美國經(jīng)濟(jì)繁榮度及美元走勢(shì)均有重要影響。ISM指數(shù)分為制造業(yè)指數(shù)和非制造業(yè)指數(shù)兩項(xiàng)：①：ISM制造業(yè)指數(shù)由一系列分項(xiàng)指數(shù)組成，通常以50為臨界點(diǎn)，高于50被認(rèn)為是制造業(yè)處于擴(kuò)張狀態(tài)，利好美元，低于50則意味著制造業(yè)的萎縮，利淡美元。②：ISM非制造業(yè)指數(shù)反映的是美國非制造業(yè)商業(yè)活動(dòng)的繁榮程度，當(dāng)其數(shù)值連續(xù)位于50以上時(shí)，表明非制造業(yè)活動(dòng)擴(kuò)張，價(jià)格上升，往往預(yù)示著整體經(jīng)濟(jì)正處于一個(gè)擴(kuò)張狀態(tài)，利好美元；反之，當(dāng)其數(shù)值連續(xù)位于50以下時(shí)，往往預(yù)示著整體經(jīng)濟(jì)正處于一個(gè)收縮狀態(tài)，利淡美元。(13)、工業(yè)訂單工業(yè)訂單反映了一國工業(yè)生產(chǎn)和銷售情況，包括耐用品訂單和非耐用品訂單。當(dāng)工業(yè)訂單大幅度減少時(shí)，反映制造業(yè)疲弱，下一期產(chǎn)量減少，可能導(dǎo)致失業(yè)率上升，經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩，因此對(duì)該國貨幣不利；反之，當(dāng)工業(yè)訂單增加時(shí)，反映該國經(jīng)濟(jì)發(fā)展良好，有利于該國貨幣。(14)、耐用品訂單耐用品訂單代表未來一段時(shí)間內(nèi)，對(duì)不易耗損的物品訂購數(shù)量，該數(shù)據(jù)反應(yīng)了制造業(yè)活動(dòng)狀況。若該數(shù)據(jù)增長(zhǎng)，則表示制造業(yè)情況有所改善，利好該國貨幣；反之若降低，則表示制造業(yè)出現(xiàn)萎縮，利空該國貨幣。根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)市場(chǎng)通常最為重視美國耐用品訂單數(shù)據(jù)。(15)、工業(yè)生產(chǎn)工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)代表全國各工廠、礦場(chǎng)和公用電力設(shè)施的總生產(chǎn)。通常來說如果工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)上升，表明該國經(jīng)濟(jì)發(fā)展良好，利好該國貨幣；相反如果指數(shù)下降，表明該國經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在收縮的風(fēng)險(xiǎn)，利淡該國貨幣。(16)、IFO景氣指數(shù)IFO(IFOBusinessClimateIndex)經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)是由德國IFO研究機(jī)構(gòu)所編制，為觀察德國經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的重要領(lǐng)先指標(biāo)。若數(shù)據(jù)連續(xù)上升，表明德國經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張狀態(tài)，利好歐元；反之若數(shù)據(jù)連續(xù)下降，表明德國經(jīng)濟(jì)處于收縮狀態(tài)，不利歐元。(17)、ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)是歐洲經(jīng)濟(jì)研究中心分別對(duì)350名分析師及機(jī)構(gòu)投資者，就其對(duì)德國中期（6個(gè)月）的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)及資本市場(chǎng)前景的預(yù)期進(jìn)行調(diào)查，由此可得出被調(diào)查在6個(gè)月內(nèi)對(duì)德國經(jīng)濟(jì)前景持有的觀點(diǎn)。一般來說如果數(shù)據(jù)上升，將利好歐元；反之將利淡歐元。(18)、個(gè)人收入個(gè)人收入包括一切從工資即社會(huì)福利或其他途徑中取得的收入總額，個(gè)人收入是個(gè)人消費(fèi)的來源，反映了個(gè)人的實(shí)際購買力水平，預(yù)示將來消費(fèi)者對(duì)商品和勞務(wù)的需求。個(gè)人收入水平提高，代表該國經(jīng)濟(jì)景氣，利好該國貨幣；反之，個(gè)人收入水平下降，表明經(jīng)濟(jì)放緩，利空該國貨幣。(19)、商業(yè)庫存和銷售工廠生產(chǎn)出來的商品不會(huì)立即通過流通領(lǐng)域全部進(jìn)入個(gè)人消費(fèi)或生產(chǎn)消費(fèi)，有一部分要儲(chǔ)存起來以備生產(chǎn)和銷售，因此工商企業(yè)保持一定數(shù)量的商業(yè)庫存是維持和擴(kuò)大再生產(chǎn)及營(yíng)業(yè)范圍的一個(gè)重要條件。在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展時(shí)期，如果商業(yè)庫存突然增加，預(yù)示著經(jīng)濟(jì)發(fā)展將要受阻，有進(jìn)入停滯或衰退的可能，不利于該國貨幣；在經(jīng)濟(jì)發(fā)展低迷的時(shí)期，如果商業(yè)庫存突然減少，則表明經(jīng)濟(jì)發(fā)展有好轉(zhuǎn)的跡象，利好該國貨幣。(20)、新屋開工及營(yíng)建許可通常建筑類指標(biāo)在西方各國公布的數(shù)據(jù)體系中占有較重要的地位，因?yàn)榉康禺a(chǎn)業(yè)對(duì)于現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體都有舉足輕重的地位，而且一國經(jīng)濟(jì)景氣與否也往往會(huì)在建筑類指標(biāo)上反映出來，而新屋開工和營(yíng)建許可是建筑類指標(biāo)中較為重要的兩個(gè)。通常來講，如果新屋開工與營(yíng)建許可增加，理論上對(duì)于該國貨幣來說是利好因素，將推動(dòng)該國貨幣走強(qiáng)；反之，如果新屋開工與營(yíng)建許可下降或低于預(yù)期，將對(duì)該國貨幣形成壓力，利空該國貨幣。(21)、零售銷售零售銷售(RetailSale)，是零售銷售數(shù)額的統(tǒng)計(jì)匯總，是除服務(wù)業(yè)外包括所有主要從事零售業(yè)務(wù)的商店以現(xiàn)金或信用形式銷售的商品價(jià)值總額。零售銷售直接反映出消費(fèi)者支出的增減變化，對(duì)于判定一國的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀和前景具有重要指導(dǎo)作用。如果零售銷售數(shù)據(jù)上升，表明該國消費(fèi)支出增加，經(jīng)濟(jì)情況好轉(zhuǎn)，利率有調(diào)高的可能，對(duì)該國貨幣有利；反之如果零售銷售數(shù)據(jù)下降，則代表經(jīng)濟(jì)趨緩，利率有下調(diào)的可能，利淡該國貨幣。(22)、新屋銷售新屋銷售是指簽訂出售合約的房屋數(shù)量。新屋銷售數(shù)據(jù)在銷售類中占有重要地位，它直接反映出房地產(chǎn)市場(chǎng)的景氣狀況，而房地產(chǎn)市場(chǎng)狀況體現(xiàn)出居民的消費(fèi)支出水平。因此通常情況下，若新屋銷售良好，表明居民消費(fèi)者出支強(qiáng)勁，該國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好，將利好該國貨幣；相反若銷售數(shù)量下降或低于預(yù)期，將利淡該國貨幣。依據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，外匯市場(chǎng)上美國新屋銷售數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)影響較大。

(23)、汽車銷售汽車銷售（AutoSales）是消費(fèi)者支出的重要組成部分，能很好地反映出消費(fèi)者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的信心。通常來說，如果汽車銷售額上升，一般預(yù)示著消費(fèi)者消費(fèi)意愿的增強(qiáng)和該國經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，利好該國貨幣；反之則表明消費(fèi)市場(chǎng)較疲弱，利淡該國貨幣。(24)、消費(fèi)者信貸余額消費(fèi)者信貸余額（ConsumerCredit），包括用于購買商品和服務(wù)的將于兩個(gè)月及兩個(gè)月以上償還的家庭貸款。通常來講，如果消費(fèi)者信貸余額出現(xiàn)大的上漲，則表明市場(chǎng)消費(fèi)強(qiáng)勁，利好該國貨幣；反之亦然。(25)、平均小時(shí)薪金平均小時(shí)薪金（AverageHourlyEarnings）是用平均每小時(shí)和每周收入衡量私人非農(nóng)業(yè)部門的工作人員的工資和薪水水平。通常情況下該數(shù)據(jù)的影響力較小，如果每小時(shí)工資迅速上漲對(duì)該國貨幣而言將利好；反之如果平均工資迅速的下降則利空該國貨幣。(26)、產(chǎn)能利用率產(chǎn)能利用率(CapacityUtilization)，也叫設(shè)備利用率，是工業(yè)總產(chǎn)出對(duì)生產(chǎn)設(shè)備的比率。通常來講，當(dāng)產(chǎn)能利用率超過95%以上，代表設(shè)備使用率接近全部，市場(chǎng)存在通貨膨脹提升利率的要求，因此將利好該國貨幣；反之如果產(chǎn)能利用率在90%以下，且持續(xù)下降，表示設(shè)備閑置過多，經(jīng)濟(jì)有衰退的現(xiàn)象，市場(chǎng)存在降低利率的壓力，將利空該國貨幣。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)市場(chǎng)通常最為重視美國的產(chǎn)能利用數(shù)據(jù)。(27)、日本短觀報(bào)告日本政府每季會(huì)對(duì)近一萬家企業(yè)做未來產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)調(diào)查，調(diào)查企業(yè)對(duì)短期經(jīng)濟(jì)前景的信心，以及對(duì)當(dāng)前未來經(jīng)濟(jì)狀況，公司盈利前景的看法，因此每季公布的企業(yè)短觀報(bào)告數(shù)據(jù)極具代表性，能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)日本未來的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，是日本的景氣領(lǐng)先指標(biāo)之一。如果調(diào)查結(jié)果為正則表明企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景感到樂觀，通常利好日元；相反如果調(diào)查結(jié)果為負(fù)，則表明企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景感到悲觀，利淡日元。六、四大央行簡(jiǎn)介美聯(lián)儲(chǔ)美國聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)(FederalReserveSystem，簡(jiǎn)稱FED)成立于1913年，負(fù)責(zé)履行美國的中央銀行職責(zé)。這個(gè)系統(tǒng)主要由聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)，聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行及聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)等組成。每月，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策委員會(huì)都會(huì)召開貨幣政策會(huì)議，對(duì)當(dāng)前和未來的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)作出評(píng)估，隨即決定采用什么方式來配合經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)或延緩經(jīng)濟(jì)的下滑，包括利率水平的決定。由于美國經(jīng)濟(jì)在世界上的領(lǐng)導(dǎo)地位，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)國內(nèi)和國際經(jīng)濟(jì)的看法及政策都顯得非常重要，對(duì)外匯市場(chǎng)通常有較大的影響，尤其是對(duì)利率水平的決定，2005年美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息，美元大幅上漲就是一個(gè)很好的例子。歐洲央行歐洲央行(EuropeanCentralBank--ECB)成立于１９９８年７月１日，是歐洲經(jīng)濟(jì)一體化的產(chǎn)物。歐洲央行的職能是“維護(hù)貨幣的穩(wěn)定”，管理主導(dǎo)利率、貨幣的儲(chǔ)備和發(fā)行以及制定歐洲貨幣政策，每?jī)芍苷匍_一次會(huì)議(不過隔一次才討論利率)，而且央行在每次利率會(huì)后都會(huì)由主席立即召開新聞發(fā)布會(huì)，解釋會(huì)上決策的原由，依據(jù)經(jīng)驗(yàn)通常主席講話對(duì)市場(chǎng)的影響要比利率決定本身更大。應(yīng)該說歐洲央行是獨(dú)立于歐盟機(jī)構(gòu)和各國政府之外的，具有相當(dāng)?shù)莫?dú)立性，不過歐共體國家眾多，利益分歧大，歐洲央行的一些決定多少還是會(huì)受到一些影響，相對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)其政策對(duì)外匯市場(chǎng)的影響力要小一些。英國央行英國根據(jù)《1998年英格蘭銀行法》，成立英格蘭銀行貨幣政策委員會(huì)，負(fù)責(zé)制定貨幣政策。貨幣政策委員會(huì)是相對(duì)獨(dú)立的機(jī)構(gòu)，它根據(jù)英格蘭銀行各部門提供的信息作出決策，再由相關(guān)部門執(zhí)行。英格蘭銀行貨幣政策委員會(huì)每月舉行一次會(huì)議(通常在每個(gè)月第一周的周三、周四)。每季度發(fā)布”通貨膨脹報(bào)告”及相關(guān)預(yù)測(cè)，主要內(nèi)容是回顧該季度做出的貨幣政策決策，公布貨幣政策委員會(huì)對(duì)通貨膨脹的最新預(yù)測(cè)，該報(bào)告通常會(huì)給市場(chǎng)帶來一定的影響。日本央行日本銀行政策委員會(huì)成立于1949年，負(fù)責(zé)日本銀行貨幣政策的決策。其成員為9人。政策委員會(huì)每月召開1次會(huì)議，并且只有在三分之二的成員出席的情況下才能開會(huì)投票。而在外匯市場(chǎng)上日本央行對(duì)匯市的干預(yù)是全球聞名的，而且干預(yù)手段高名、效果明顯，對(duì)于喜歡操作日元的投資者來說，日本央行的動(dòng)態(tài)需重點(diǎn)關(guān)注。第二節(jié)影響匯率的社會(huì)政治因素外匯市場(chǎng)的政治風(fēng)險(xiǎn)主要是由政局不穩(wěn)引起經(jīng)濟(jì)政策變化，從具體形式來看，有大選、戰(zhàn)爭(zhēng)、政變、邊界沖突等。政治事件通常都是突發(fā)事件，出乎外匯市場(chǎng)的意料，所以使外匯市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格異常劇烈的波動(dòng)，其波動(dòng)幅度往往超過外匯價(jià)格的長(zhǎng)期波動(dòng)幅度。

一、大選

一國進(jìn)行大選，就意味著領(lǐng)導(dǎo)者的改變，伴隨著經(jīng)濟(jì)政策的改變。在大選過程中，選舉形勢(shì)的變化及人們對(duì)選舉結(jié)果的預(yù)期都會(huì)對(duì)外匯市場(chǎng)發(fā)生一定的影響。

二、政權(quán)更迭當(dāng)一個(gè)國家或地區(qū)發(fā)生政權(quán)更迭時(shí)，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響是巨大的，對(duì)外匯的沖擊更是不可估量。如1998年俄羅斯政局不穩(wěn)就對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)造成了重大破壞。

三、戰(zhàn)爭(zhēng)或政變

當(dāng)一國發(fā)生政變或爆發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)，該國的貨幣就會(huì)呈現(xiàn)不穩(wěn)定而下跌，局勢(shì)動(dòng)蕩是打擊該國貨幣的重要原因。例如美國在1991年進(jìn)行攻打伊拉克的“沙漠風(fēng)暴”行動(dòng)時(shí)，美元匯率就經(jīng)歷了一輪大幅度的波動(dòng)。發(fā)生在美國的“9·11”恐怖主義襲擊事件，以及美國對(duì)阿富汗所采取的軍事行動(dòng)，也同樣打擊了美國的消費(fèi)和商業(yè)信心，使美元貶值。

社會(huì)政治因素影響外匯市場(chǎng)通常都是一些突發(fā)性事件，這種短期性突發(fā)事件會(huì)引起外匯的價(jià)格波動(dòng)，甚至背離長(zhǎng)期的均衡價(jià)格，但是事件過后，外匯走勢(shì)又會(huì)按照其長(zhǎng)期均衡價(jià)格的方向變動(dòng)。一般來說，短期的價(jià)格變動(dòng)最多只會(huì)修正長(zhǎng)期外匯均衡價(jià)格的方向，卻很難改變或徹底扭轉(zhuǎn)它的長(zhǎng)期波動(dòng)趨勢(shì)。第三節(jié)影響匯率的心理因素在影響外匯匯率走勢(shì)的各種因素中，最難以把握的就是心理因素，它是影響匯率短期走勢(shì)的重要因素。國際金融市場(chǎng)上的市場(chǎng)預(yù)期、投機(jī)信息、市場(chǎng)評(píng)價(jià)及經(jīng)濟(jì)新聞都會(huì)影響到投資者的心理，從而引起外匯市場(chǎng)的短期波動(dòng)。一、市場(chǎng)預(yù)期在國際金融市場(chǎng)上，外匯價(jià)格在很大程度上是受投資者對(duì)匯率走勢(shì)的期待影響的，尤其是一些短期資金投資者和投機(jī)者，當(dāng)交易者預(yù)期某種貨幣的匯率將會(huì)上漲時(shí)，他們會(huì)大量買進(jìn)；而當(dāng)他們預(yù)測(cè)某種貨幣的匯率將會(huì)下降時(shí)，他們會(huì)大量拋出。也就是說，如果人們期待外匯有某一個(gè)長(zhǎng)期的均衡價(jià)格，那么由于他們采取相應(yīng)的投資策略，而這種大進(jìn)大出的投資策略的變動(dòng)，往往就影響外匯價(jià)格向某個(gè)方向移動(dòng)。二、投機(jī)信息投機(jī)行為在外匯市場(chǎng)上是普遍存在的，并且已成為外匯市場(chǎng)必不可少的一部分。當(dāng)一種貨幣的匯率看漲時(shí)，投機(jī)者就會(huì)買入該種貨幣，以期在匯率上升后拋出從而獲利，而大量投機(jī)性的買進(jìn)將促使匯率的上升；反之，當(dāng)一種貨幣的匯率看跌時(shí)，投機(jī)者就會(huì)拋出該種貨幣，以期在匯率下跌時(shí)買入以獲利，而大量投機(jī)性拋售又會(huì)導(dǎo)致匯率的下降。這種投機(jī)心理和行為對(duì)外匯市場(chǎng)的波動(dòng)起著推波助瀾的作用，進(jìn)一步加大了匯率波動(dòng)的幅度。三、經(jīng)濟(jì)新聞新聞?shì)浾撘彩怯绊憛R率的突發(fā)性因素，對(duì)于一個(gè)處于較為穩(wěn)定態(tài)勢(shì)的外匯市場(chǎng)，重要的新聞消息的入市將會(huì)打破穩(wěn)定狀態(tài)，使外匯市場(chǎng)發(fā)生波動(dòng)。在經(jīng)濟(jì)新聞中，各國政府及有關(guān)部門公布的各種經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的作用最大，如第二節(jié)里所介紹的各種經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。除此之外，其他有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的報(bào)道也會(huì)對(duì)外匯市場(chǎng)產(chǎn)生很大影響。因此，投資者應(yīng)及時(shí)充分的搜集和占有新聞材料，全面系統(tǒng)的加以分析，針對(duì)有關(guān)的新聞消息做出判斷，選擇恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)買進(jìn)或賣出相應(yīng)的貨幣。第三課技術(shù)分析前言：本章我們介紹技術(shù)分析，這是全書的重點(diǎn)及精髓，我們將從基礎(chǔ)的理論知識(shí)開始，運(yùn)用大量的實(shí)戰(zhàn)圖形及多年的操盤經(jīng)驗(yàn)，為讀者作全方位的深入淺出的講解。第一節(jié)趨勢(shì)分析一、趨勢(shì)的定義通常來說趨勢(shì)就是市場(chǎng)何去何從，我們把一系列依次上升的峰和谷定義為上升趨勢(shì)，也稱為牛勢(shì)；把一系列依次下降的峰和谷定義為下降趨勢(shì)，也稱為熊勢(shì)；把一系列依次橫向延伸的峰和谷定義為橫向延伸趨勢(shì)，俗稱牛皮勢(shì)。趨勢(shì)的三種方向：上升、下降、橫向延伸(如下圖1)。上升趨勢(shì)下降趨勢(shì)盤整市圖1-1趨勢(shì)的三種類型：短期、中期、長(zhǎng)期趨勢(shì)：短期趨勢(shì)——小于三周：相對(duì)難于把握，在短期內(nèi)受各種即時(shí)消息影響。中期趨勢(shì)——三周至三月：它是主要趨勢(shì)折回走勢(shì)，多頭市場(chǎng)的調(diào)整和空頭市場(chǎng)的反彈。長(zhǎng)期趨勢(shì)——一年至數(shù)年：整體向上或者向下的走勢(shì)，又稱為多頭或空頭市場(chǎng)。每個(gè)趨勢(shì)都是其更長(zhǎng)期一級(jí)趨勢(shì)的組成部分，同時(shí)它自身也是由更短期的趨勢(shì)所構(gòu)成。二、支撐和阻力在定義趨勢(shì)里我們提到波峰和波谷，我們把波谷所在的價(jià)位稱為支撐，把波峰所在的價(jià)位稱為阻力，如下圖1-2所示。(不過在實(shí)踐中，阻力位和支撐位要比上述復(fù)雜的多。)上升趨勢(shì)中的支撐和阻力水平下降趨勢(shì)中的支撐和阻力水平圖1-2支撐和阻力的互換當(dāng)支撐水平被有效擊穿后，就轉(zhuǎn)化為阻力水平；相反當(dāng)阻力水平被有效突破后，就轉(zhuǎn)化為支撐水平。支撐阻力的互換在實(shí)戰(zhàn)應(yīng)用相當(dāng)廣泛。下面我們舉兩個(gè)實(shí)戰(zhàn)圖例：圖1-3圖1-4三、趨勢(shì)線了解了支撐和阻力下面可以引入趨勢(shì)線。一般說來，兩個(gè)波峰或波谷即能畫出一條趨勢(shì)線，不過通常趨勢(shì)線需第三次被觸及才能驗(yàn)證其有效性。趨勢(shì)線是圖表分析中所使用的最簡(jiǎn)便最有價(jià)值的技術(shù)工具之一。上升和下降趨勢(shì)線上升趨勢(shì)線是依次相連的波谷連接而成，位于相應(yīng)價(jià)格的下側(cè)；下降趨勢(shì)線是依次相連的波峰連接而成，位于相應(yīng)價(jià)格的上側(cè)。如下圖1-5所示：圖1-5趨勢(shì)線的突破技術(shù)分析的目的是預(yù)測(cè)市場(chǎng)價(jià)格變化的未來趨勢(shì)，就是說趨勢(shì)是技術(shù)分析的核心，我們運(yùn)用所有的分析工具，唯一的目的就是估量市場(chǎng)的趨勢(shì)，從而隨勢(shì)而為。因此，在實(shí)際交易中判斷趨勢(shì)是否發(fā)生反轉(zhuǎn)將至關(guān)重要。市場(chǎng)上通常有兩種方法判斷趨勢(shì)線突破的有效性：(1)3%穿越：它要求收市價(jià)格穿越趨勢(shì)線的幅度至少達(dá)到3%，才能判定為有效突破。(2)2天收盤：它要求價(jià)格必須連續(xù)兩天收盤在該趨勢(shì)線的上或下方，才能確定為有效突破。不過對(duì)于趨勢(shì)線尤其是中長(zhǎng)期的趨勢(shì)線，我們需明白一點(diǎn)：一個(gè)既成的趨勢(shì)具有慣性，通常要繼續(xù)發(fā)展，因此在判定趨勢(shì)是否發(fā)生反轉(zhuǎn)時(shí)，通常是選擇趨勢(shì)還將繼續(xù)，直到出現(xiàn)了確鑿無疑的反轉(zhuǎn)信號(hào)。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，外匯市場(chǎng)中歐元/美元、美元/日元、澳元/美元、美元/加元、美元/瑞郎突破30點(diǎn)個(gè)通常意味著真突破，英鎊/美元突破50個(gè)點(diǎn)通常意味著真突破。下面舉一下趨勢(shì)線突破的例子(圖1-6)。歐元跌破了長(zhǎng)達(dá)三年的上升趨勢(shì)，進(jìn)入了漫漫下跌之路，至今仍未翻身。圖1-6三、扇形原理下降趨勢(shì)中，匯價(jià)上揚(yáng)突破了第一條趨勢(shì)線，繼續(xù)上揚(yáng)，然后受阻回落，不過回調(diào)不會(huì)跌破第一條趨勢(shì)線，回穩(wěn)再次上揚(yáng)，突破第二條趨勢(shì)線，上揚(yáng)至第三條趨勢(shì)線，接著再次回落測(cè)試第二條趨勢(shì)線，企穩(wěn)繼續(xù)上揚(yáng)，此時(shí)如果第三條趨勢(shì)線被突破，那么意味著匯價(jià)真正開始上漲，即逆轉(zhuǎn)原來的下降趨勢(shì)(如圖1-7)。同理在上升趨勢(shì)線中，跌破第三條趨勢(shì)線也意味著趨勢(shì)反轉(zhuǎn)。(如圖1-8)在扇形原理中，我們同樣可以看出支撐與阻力互相轉(zhuǎn)換的應(yīng)用。圖1-7圖1-8下面舉一個(gè)澳元下降趨勢(shì)線中扇形原理的實(shí)例(圖1-9)：圖1-9四、平行通道價(jià)格走勢(shì)沿著一個(gè)趨勢(shì)在兩條平行線之間運(yùn)動(dòng),在這兩條平行線中，一條是基本的趨勢(shì)線，另一條是通道線,兩條平行線之間的區(qū)域被稱為平行通道.價(jià)格在該通道中將沿著既定趨勢(shì)發(fā)展。如圖1-10所示。平行通道實(shí)際應(yīng)用：當(dāng)價(jià)格走出明顯的趨勢(shì)時(shí)，我們可以通過畫出通道線得出短線匯價(jià)上揚(yáng)的目標(biāo)，即投資者可得出短線平倉的大致價(jià)位?？梢岳猛ǖ琅袆e出趨勢(shì)減弱的信號(hào)，即價(jià)位無力達(dá)到通道線的情況。比如在上升趨勢(shì)中當(dāng)價(jià)位無力達(dá)到通道上軌時(shí)，就是上升趨勢(shì)有變的警訊。通道線可以預(yù)測(cè)目標(biāo)。一旦價(jià)格突破通道的上軌，通常價(jià)格將順著突破方向達(dá)到與通道寬度相等的距離。圖1-10下圖1-11是英鎊上升通道實(shí)例，我們可以看到，當(dāng)匯價(jià)突破通道上軌后，加速上漲。第二節(jié)形態(tài)分析一、形態(tài)分析形態(tài)分析是通過研究?jī)r(jià)格所走過的軌跡，分析和挖掘出曲線告訴我們的一些多空雙方力量的對(duì)比結(jié)果，找出形態(tài)醞釀時(shí)間的長(zhǎng)度以及價(jià)格走勢(shì)變化后的目標(biāo)位。進(jìn)而指導(dǎo)我們的投資行動(dòng)。形態(tài)分析中有兩種最主要的類型：反轉(zhuǎn)型形態(tài)和持續(xù)型形態(tài)。二、反轉(zhuǎn)形態(tài)顧名思義反轉(zhuǎn)形態(tài)意味著趨勢(shì)正在發(fā)生反轉(zhuǎn)，是趨勢(shì)即將逆轉(zhuǎn)的信號(hào)。而持續(xù)形態(tài)表明市場(chǎng)僅僅是暫時(shí)性的休整，經(jīng)過一段時(shí)間的調(diào)整，仍將延續(xù)原來的趨勢(shì)。首先我們分析反轉(zhuǎn)形態(tài)。頭肩形反轉(zhuǎn)形態(tài)頭肩形形態(tài)可以說是最基本、最著名的反轉(zhuǎn)形態(tài)，其他大多數(shù)反轉(zhuǎn)形態(tài)都可以看成是頭肩形的變體。根據(jù)形態(tài)出現(xiàn)前后的不同趨勢(shì)，可分為頭肩底形和頭肩頂形。如下圖：圖2-1頭肩頂圖2-2頭肩底形態(tài)判定：首先我們來討論頭肩頂。1、首先有一段明確的上升趨勢(shì)，之前有明確的趨勢(shì)是所有反轉(zhuǎn)形態(tài)成立的必要條件。2、在價(jià)格頂部依次形成明顯的三個(gè)波峰，中間的一個(gè)波峰要高于左右兩個(gè)波峰(就是所謂的“頭部”)，而它左右兩個(gè)相對(duì)較低的波峰大致等高(分別稱為左肩和右肩)。3、當(dāng)價(jià)格走勢(shì)向下有效跌破頸線后，頭肩頂即告完成。目標(biāo)價(jià)位：（如圖中2-1中的C）頭肩頂形態(tài)完成后最小的理論目標(biāo)：從頸線算起，向下投射從頭部至頸線垂直距離的幅度。交易策略：形成右肩時(shí)賣出(圖2-1中圓1)，如果成功贏利豐厚。但此時(shí)尚未確認(rèn)頭肩頂是否形成，因此風(fēng)險(xiǎn)大。有效突破頸線后賣出(圖2-1中圓2)，這是理論上賣出的最佳時(shí)刻，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小不過預(yù)期贏利也減少，但仍存在頭肩頂失敗的可能。價(jià)格反抽時(shí)賣出(圖2-1中圓3)，此策略最為穩(wěn)妥。不過反抽不一定都會(huì)發(fā)生，因此有可能坐失良機(jī)。實(shí)戰(zhàn)圖例：下圖中我們可以看到，加元完成頭肩頂反轉(zhuǎn)后，匯價(jià)進(jìn)入了漫漫下跌之路。圖2-3形態(tài)判定：頭肩底形態(tài)首先要有明確的下降趨勢(shì)。在價(jià)格底部依次形成明顯的三個(gè)波谷，中間的一個(gè)波谷要低于左右兩個(gè)波谷(就是所謂的“頭部”)，而它左右兩個(gè)相對(duì)較低的波谷大致等高(分別稱為左肩和右肩)。當(dāng)價(jià)格走勢(shì)向上有效突破頸線后，頭肩底即告完成。目標(biāo)價(jià)位：(如圖2-2中的C)頭肩底形態(tài)完成最小理論目標(biāo)，從頸線算起，向上投射從頭部至頸線垂直距離的幅度。交易策略：在右肩形成時(shí)買入(如圖2-2中圓1)，不過存在形態(tài)失敗的較大風(fēng)險(xiǎn)。在有效突破頸線后買入(如圖2-2中圓2)，風(fēng)險(xiǎn)及利潤(rùn)均適中，仍然存在形態(tài)失敗的風(fēng)險(xiǎn)。在反抽頸線時(shí)買入(如圖2-2中圓3)，這是最穩(wěn)健的策略，相對(duì)于頭肩頂形態(tài)頭肩底形態(tài)反抽的可能性較大。實(shí)戰(zhàn)圖例：從下圖中我們可以看到，英鎊完成頭肩底反轉(zhuǎn)形態(tài)后，大幅上揚(yáng)。圖2-4頭肩形補(bǔ)充說明：1、在實(shí)戰(zhàn)運(yùn)用中頭肩形的頸線往往不是水平的，而是有一定傾斜的。依據(jù)經(jīng)驗(yàn)通常情況下，如果頸線向上傾斜，表明市場(chǎng)相對(duì)強(qiáng)市，對(duì)匯價(jià)突破頸線形成頭肩底有利，而對(duì)匯價(jià)跌破頸線形成頭肩頂不利，即頭肩頂存在失敗的可能；相反，如果頸線向下傾斜，表明市場(chǎng)相對(duì)疲弱，對(duì)匯價(jià)跌破頸線形態(tài)頭肩頂有利，而對(duì)匯價(jià)突破頸線形成頭肩底不利，即頭肩底存在失敗的可能。2、在實(shí)際運(yùn)用中有時(shí)會(huì)出現(xiàn)一些頭肩形的變體，通常稱為復(fù)雜頭肩形，此種形態(tài)可能會(huì)出現(xiàn)多個(gè)頭部或者多個(gè)肩部，這需要大家在實(shí)戰(zhàn)中靈活運(yùn)用，把握頭肩形所具有的對(duì)稱傾向以應(yīng)對(duì)各種變體。(2)雙重頂和雙重底形態(tài)雙重底(頂)是僅次于頭肩形的反轉(zhuǎn)形態(tài)，而且相對(duì)于頭肩形此種形態(tài)更容易辨認(rèn)。如下圖：圖2-5雙頂形態(tài)圖2-6雙底形態(tài)形態(tài)判定：首先我們來討論一下雙頂形態(tài)1、先是一段明確的上升趨勢(shì)。2、兩個(gè)有時(shí)間跨度且價(jià)位相近的高點(diǎn)。3、有效跌破頸線，雙頂成立。目標(biāo)價(jià)位：(如圖2-5中的C)雙頂形態(tài)成立后，最小理論目標(biāo)從頸線算起，向下投射與形態(tài)高度相等的距離。交易策略：1、如圖2-5，當(dāng)匯價(jià)達(dá)到B點(diǎn)時(shí)，此時(shí)(如圖2-5中圓1)構(gòu)成了第一個(gè)具有博奕性質(zhì)的賣出點(diǎn)，此時(shí)介入風(fēng)險(xiǎn)較大但是利潤(rùn)的回報(bào)也是最高的。2、當(dāng)匯價(jià)受阻逐漸回落時(shí)，雙頂?shù)男螒B(tài)也就愈清晰，此時(shí)會(huì)有眾多賣盤等待突破頸線時(shí)賣出的時(shí)機(jī)，因此有效跌破頸線后是技術(shù)上最理想的賣出點(diǎn)。(如圖2-5中圓2)3、當(dāng)然謹(jǐn)慎的投資者會(huì)擔(dān)心可能存在的假突破情況，因此他們會(huì)等待最安全的賣出點(diǎn)，回抽頸線確認(rèn)突破成立時(shí)賣出(如圖2-5中的圓3)。不過實(shí)際走勢(shì)中回抽有時(shí)不一定會(huì)發(fā)生或者幅度很小，因此此賣出點(diǎn)有錯(cuò)過行情的可能。實(shí)戰(zhàn)圖例：從下圖中可以看出，匯價(jià)有比較明顯的反抽，實(shí)戰(zhàn)中反抽應(yīng)該是非常難得的做空時(shí)機(jī)。圖2-7形態(tài)判定：雙底形態(tài)1、首先有明確的下降趨勢(shì)。2、兩個(gè)有時(shí)間跨度且價(jià)位相近的低點(diǎn)。3、有效突破頸線，雙底成立。目標(biāo)價(jià)位：(如圖2-6中的C)雙底形態(tài)成立后，最小理論目標(biāo)從頸線算起，向上投射與形態(tài)高度相等的距離。交易策略：1、如圖2-6中，當(dāng)匯價(jià)第一次下試B點(diǎn)時(shí)，此時(shí)(如圖2-6中圓1)構(gòu)成了第一個(gè)具有博奕性質(zhì)的買入點(diǎn)，此時(shí)介入風(fēng)險(xiǎn)較大但是利潤(rùn)的回報(bào)也是最高的。2、當(dāng)匯價(jià)逐漸上揚(yáng)時(shí)，雙底的形態(tài)也就愈清晰，此時(shí)會(huì)有眾多買盤等待突破頸線時(shí)買入的時(shí)機(jī)，因此有效破頸線后是技術(shù)上最理想的買入點(diǎn)。(如圖2-6中圓2)3、謹(jǐn)慎的投資者會(huì)擔(dān)心可能存在的假突破情況，因此他們會(huì)等待最安全的買入點(diǎn)，回抽頸線確認(rèn)突破成立時(shí)買入(如圖2-6中的圓3)。依據(jù)經(jīng)驗(yàn)相對(duì)于雙頂形態(tài)，雙底形態(tài)回抽的可能性更大些。實(shí)戰(zhàn)圖例：下圖中可以看到澳元筑成一個(gè)大型的雙底，突破頸線后加速上揚(yáng)。圖2-8雙重頂(底)形態(tài)補(bǔ)充說明：1、雙重頂(底)形態(tài)在實(shí)際應(yīng)用中經(jīng)常被濫用，通?？赡艽嬖诘碾p重頂(底)最終演化成為別的形態(tài)。在通常情況下，如我們?cè)谏弦还?jié)里所分析的，趨勢(shì)具有慣性繼續(xù)發(fā)展的可能性更大，所以更佳的選擇是等形態(tài)完成后再入市操作。2、雙重頂(底)的雙峰(雙谷)之間持續(xù)的時(shí)間很重要，通常情況下持續(xù)時(shí)間越長(zhǎng)，形態(tài)的高度越大，形態(tài)完成后的潛力越大。(3)三重頂和三重底三重頂(底)是頭肩形的一種變體，較頭肩形要少見的多。如下圖：圖2-9三重頂形態(tài)圖2-10三重底形態(tài)形態(tài)判定：三重頂形態(tài)1、有明確的上升趨勢(shì)。2、三個(gè)有時(shí)間跨度且價(jià)位相近的高點(diǎn)。3、有效跌破頸線，形態(tài)成立。目標(biāo)價(jià)位：(如圖2-9中的C)同雙頂形態(tài)一樣，三重頂形態(tài)完成后，最小理論目標(biāo)向下投射與形態(tài)高度相等的距離。交易策略：當(dāng)匯價(jià)到達(dá)如圖2-9中的B點(diǎn)時(shí)，投資者會(huì)以雙重頂?shù)男螒B(tài)去操作，但是當(dāng)匯價(jià)沒有如預(yù)期的回落，而是到達(dá)圖2-9中的圓1，這時(shí)投資者會(huì)變得謹(jǐn)慎，因?yàn)榇藭r(shí)形態(tài)變得更為復(fù)雜。而當(dāng)匯價(jià)跌破頸線，筑成少見的三重頂形態(tài)，沽盤會(huì)大量進(jìn)入，匯價(jià)快速下挫，回抽的情況比較少見，因此三重頂形態(tài)最佳的做空時(shí)機(jī)是在匯價(jià)有效跌破頸線后。形態(tài)判定：三重底形態(tài)1、有明確的下升趨勢(shì)。2、三個(gè)有時(shí)間跨度且價(jià)位相近的低點(diǎn)。3、有效突破頸線，形態(tài)成立。目標(biāo)價(jià)位：(如圖2-10中的C)同雙重底形態(tài)一樣，一旦形態(tài)完成，向上投射與形態(tài)高度相等的距離。交易策略：在匯價(jià)第二次回探低點(diǎn)時(shí)，生成了第一具有博弈性質(zhì)的買入點(diǎn)(圖2-10B)，但是市場(chǎng)并沒有如預(yù)期的走出雙頂而是再次回落(圖2-10中圓1)，因此，此時(shí)投資者會(huì)更謹(jǐn)慎，而匯價(jià)一旦有效突破頸線，筑成少見的三重底，買盤將會(huì)涌入，匯價(jià)會(huì)迅速上揚(yáng)，回抽的情況比較少見，所以三重底最佳做多時(shí)機(jī)是在有效突破頸線后。實(shí)戰(zhàn)圖例：三重頂(底)形態(tài)相對(duì)少見，這里我們只舉三重頂形態(tài)實(shí)戰(zhàn)圖例：圖2-11(4)圓頂和圓底顧名思義，圓頂(底)是指匯價(jià)在底部或頂部形成圓弧形態(tài)。這種形態(tài)出現(xiàn)的概率較小，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)圓底比圓頂出現(xiàn)的可能性要高一些。如下圖所示：圖2-12圓頂圖2-13圓底圓頂形態(tài)：市場(chǎng)在大幅上揚(yáng)后，多方力量逐漸減弱，多空雙方爭(zhēng)奪呈膠著狀態(tài)，在經(jīng)歷了一段時(shí)間的爭(zhēng)奪后，空方最終勝出，匯價(jià)非常凌厲的向下突破，形成圓頂形態(tài)。目標(biāo)價(jià)位：相對(duì)于其他反轉(zhuǎn)形態(tài)，圓頂形態(tài)沒有統(tǒng)一的目標(biāo)幅度計(jì)算方法。交易策略：圓頂形態(tài)完成的時(shí)間往往很長(zhǎng)，不容易察覺，而形態(tài)規(guī)模很大，所以一旦形成，行情的力度是非常大的。因此，一旦圓頂形態(tài)成立，是做空的好時(shí)機(jī)。圓底形態(tài)：市場(chǎng)在大幅下挫后，空方力量逐漸減弱，多空雙方爭(zhēng)奪呈膠著狀態(tài)，在經(jīng)歷了一段時(shí)間的爭(zhēng)奪后，多方最終勝出，匯價(jià)迅速的大幅上揚(yáng)，形成圓底形態(tài)。目標(biāo)價(jià)位：同樣的圓底形態(tài)也沒有統(tǒng)一的目標(biāo)幅度計(jì)算方法。交易策略：圓底形態(tài)完成的時(shí)間往往很長(zhǎng)，不容易察覺，而形態(tài)規(guī)模很大，所以一旦形成，行情的力度是非常大的。因此，一旦圓底形態(tài)成立，是做多的好時(shí)機(jī)。圓底實(shí)戰(zhàn)圖例：如下圖2-14所示圓底形態(tài)完成后，澳元是迅速、凌厲的長(zhǎng)達(dá)近2千點(diǎn)的上漲。因此，當(dāng)圓底形態(tài)成立時(shí)，是絕佳的做多時(shí)機(jī)。圖2-14Ｖ形形態(tài)V形態(tài)發(fā)生在頂部（底部）急速的拉升（下跌）過程中，即匯率突然呈反向運(yùn)動(dòng)，出現(xiàn)大跌（大漲）的情況，隨后基本走勢(shì)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。如下圖：圖2-15V形頂形態(tài)圖2-16V形底形態(tài)V形頂形態(tài)：開始時(shí)匯價(jià)快速凌厲的幾乎逼空似的上漲，然而在某一天，匯價(jià)突然出現(xiàn)回落，而且以同樣的方式迅速下挫，幾乎是在毫無先兆的情況下，上升趨勢(shì)突然發(fā)生逆轉(zhuǎn)。目標(biāo)價(jià)位：V形頂形態(tài)，下跌的幅度通常不可預(yù)測(cè)，依據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，通常是之前上升幅度的1/3，1/2。交易策略：V形頂部出現(xiàn)后，是做空的好時(shí)機(jī)。不過實(shí)戰(zhàn)中該形態(tài)往往運(yùn)行的很快，反轉(zhuǎn)的非常突然，因此，一旦該形態(tài)出現(xiàn)交易的原則是：果斷的介入、及時(shí)的獲利平倉。V形底形態(tài)：開始時(shí)匯價(jià)快速凌厲的下挫，然而在某一天，匯價(jià)突然出現(xiàn)回升，而且以同樣的方式迅速上漲，幾乎是在毫無先兆的情況下，下降趨勢(shì)突然發(fā)生逆轉(zhuǎn)。目標(biāo)價(jià)位：V形底形態(tài)，上升的幅度通常不可預(yù)測(cè)，依據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，通常是之前下降幅度的1/3，1/2。交易策略：V形底部出現(xiàn)后，是做多的好時(shí)機(jī)。不過實(shí)戰(zhàn)中該形態(tài)往往運(yùn)行的很快，反轉(zhuǎn)的非常突然，因此，一旦該形態(tài)出現(xiàn)交易的原則是：迅速的介入、及時(shí)的獲利平倉。V形變體：V形形態(tài)有一種變體，稱為擴(kuò)展V形形態(tài)，在這種形態(tài)中，當(dāng)市場(chǎng)反向后，很快形成一個(gè)小平臺(tái)，除此這外，與V形形態(tài)基本一致。V頂實(shí)戰(zhàn)圖例：如下圖澳元完成V形頂反轉(zhuǎn)，不過頂部過于單薄，下挫最終以失敗告終。圖2-17反轉(zhuǎn)形態(tài)小結(jié)：至此我們已經(jīng)將最常用的反轉(zhuǎn)形態(tài)：頭肩形、雙重頂(底)、三重頂(底)、圓頂(底)及V形做了具體的分析，其中最常見的是頭肩形、雙重頂(底)。從中我們可以得出一些結(jié)論，也是我們?cè)趯?shí)戰(zhàn)中面對(duì)反轉(zhuǎn)形態(tài)時(shí)需明白的幾點(diǎn)：1、既然叫反轉(zhuǎn)形態(tài)，那么在形態(tài)之前一定會(huì)有明確的趨勢(shì)存在，哪怕是短暫的。2、在反轉(zhuǎn)形態(tài)完成時(shí)，常常伴隨著關(guān)鍵趨勢(shì)線的突破。3、形態(tài)的規(guī)模越大、持續(xù)時(shí)間越長(zhǎng)，那么形態(tài)完成后的力度和時(shí)間也會(huì)越久。4、依據(jù)經(jīng)驗(yàn)，底部形態(tài)形成的時(shí)間往往要比頂部形態(tài)完成的時(shí)間長(zhǎng)，而筑底過程中價(jià)格波動(dòng)的范圍通常會(huì)比筑頂過程中價(jià)格波動(dòng)的范圍小。三、持續(xù)形態(tài)持續(xù)形態(tài)表明原有的趨勢(shì)僅僅進(jìn)入整理階段，當(dāng)修整結(jié)束后，價(jià)格走勢(shì)仍將維持原有的趨勢(shì)。相對(duì)于轉(zhuǎn)勢(shì)形態(tài)，持續(xù)形態(tài)的持續(xù)時(shí)間通常較短。(1)三角形三角形是持續(xù)形態(tài)中最常見的形態(tài)。在三角形中，將價(jià)格走勢(shì)的波峰以一條直線相連,波谷也以一條直線相連，這兩條直線將在右側(cè)相交。因此，一個(gè)三角形至少需要兩個(gè)波峰和兩個(gè)波谷，共四個(gè)價(jià)格運(yùn)動(dòng)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，不過在通常情況下，三角形都會(huì)有六個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。根據(jù)直線的不同位置，三角形可以分為三種形態(tài)：對(duì)稱三角形、上升三角形和下降三角形。首先我們來分析對(duì)稱三角形。①對(duì)稱三角形(如下圖)圖2-18上升趨勢(shì)中的對(duì)稱三角形圖2-19下降趨勢(shì)中的對(duì)稱三角形形態(tài)判定：對(duì)稱三角形有兩條漸進(jìn)聚攏的趨勢(shì)線，上面的直線下傾，下面的直線上升，最終相交(如圖2-18中的頂點(diǎn))構(gòu)成三角形。至少有四個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)(兩點(diǎn)才可確定一條直線)，通常會(huì)有六個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)(如圖2-18)。匯價(jià)從一邊有效的突破三角形，形態(tài)成立。通常匯價(jià)會(huì)在三角形橫向?qū)挾?如圖2-18中AB到頂點(diǎn)的距離)的1/2到3/4中完成突破。目標(biāo)價(jià)位：(如圖2-18中的CD=AB)如圖2-18所示，對(duì)稱三角形突破后的理論目標(biāo)，是從突破點(diǎn)開始投射與形態(tài)最寬部分垂直距離(如圖2-18中的AB)相等的高度。交易策略：通常三角形交易策略是等匯價(jià)有效突破后(如圖中2-18中的C點(diǎn))再隨勢(shì)跟入，更穩(wěn)健的投資者可等匯價(jià)回抽時(shí)介入(如圖2-18中圓a)。激進(jìn)的投資者會(huì)推測(cè)行情可能會(huì)走出三角形態(tài)，從而在三角形內(nèi)試探性的高拋低吸。(如圖2-18中3、4、5、6)實(shí)戰(zhàn)圖例：此例中我們看到三角形只有四個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，三角形態(tài)完成后繼續(xù)原來的上升趨勢(shì)。圖2-20對(duì)稱三角形補(bǔ)充說明：對(duì)稱三角形主要是充當(dāng)持續(xù)形態(tài)，即之前為什么趨勢(shì)，三角調(diào)整結(jié)束后仍將以原來的趨勢(shì)運(yùn)行，不過有時(shí)對(duì)稱三角形會(huì)充當(dāng)?shù)撞糠崔D(zhuǎn)形態(tài)。如下圖我們舉一個(gè)對(duì)稱三角形充當(dāng)?shù)撞啃螒B(tài)的例子。如下圖2-21所示，歐元在底部完成對(duì)稱三角形反轉(zhuǎn)形態(tài)后，進(jìn)入了長(zhǎng)達(dá)三年之久的上漲。圖2-21②上升三角形(如下圖)圖2-22形態(tài)判定：上升三角形上升三角形上邊為水平或者接近水平，而下邊為向上傾斜直線，最終相交構(gòu)成三角形。至少會(huì)有四個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，通常會(huì)有六個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。(如圖2-22)匯價(jià)向上突破，形態(tài)成立。如同對(duì)稱三角形，通常情況下突破時(shí)間在三角形橫向?qū)挾鹊?/2到3/4之間。目標(biāo)價(jià)位：同對(duì)稱三角形一樣，上升三角形完全后上升的理論目標(biāo)，是向上投射與形態(tài)最寬處垂直距離相等的高度。如圖2-22中的CD(CD=AB)。交易策略：通常上升三角形介入的好時(shí)機(jī)是在匯價(jià)有效突破三角形上邊(如圖2-22中的C點(diǎn))，當(dāng)然求穩(wěn)的投資者可等匯價(jià)突破回抽確認(rèn)后再介入(如圖2-22中的圓a)，不過不是所有的突破都會(huì)有反抽，因此存在錯(cuò)過行情的可能。而激進(jìn)的推測(cè)市場(chǎng)可能會(huì)走出上升三角形的投資者，會(huì)試探性的在三角內(nèi)進(jìn)行高拋低吸直到突破。(如圖2-22中的3、4、5、6轉(zhuǎn)折點(diǎn))實(shí)戰(zhàn)圖例：如下圖所示匯價(jià)運(yùn)行了非常標(biāo)準(zhǔn)的上升三角形態(tài)，形態(tài)完成后匯價(jià)加速上揚(yáng)。圖2-23③下降三角形(如下圖)：圖2-24形態(tài)判定：下降三角形與上升三角形相反，下降三角形的上邊向下傾斜，而下邊為水平線或接近水平線，最終兩線相交構(gòu)成三角形。至少會(huì)有四個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，通常會(huì)有六個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。(如圖2-24)匯價(jià)向下突破，形態(tài)成立。如同對(duì)稱三角形，通常情況下突破時(shí)間在三角形橫向?qū)挾鹊?/2到3/4之間。目標(biāo)價(jià)位：下降三角形完成后下降的理論目標(biāo)，是向下投射與形態(tài)最寬處垂直距離相等的高度。如圖2-24中的CD(CD=AB)。交易策略：同上升三角形一樣，下降三角形的理想介入點(diǎn)在向下突破邊線時(shí)(如圖2-24中的C)，當(dāng)然穩(wěn)健的投資者可等匯價(jià)反抽時(shí)介入做空(如圖2-24中的圓a)，不過反抽不一定會(huì)出現(xiàn)，存在踏空的可能。而激進(jìn)的推測(cè)市場(chǎng)可能會(huì)走出下降三角形的投資者，會(huì)試探性的在三角內(nèi)進(jìn)行高拋低吸直到突破。(如圖2-24中的3、4、5、6)實(shí)戰(zhàn)圖例：如下圖英鎊完成下降三角形后，匯價(jià)繼續(xù)回落。圖2-25三角形補(bǔ)充——①喇叭形：在三角形態(tài)中有一種不常見的變體如下圖2-26所示。該形態(tài)酷似喇叭，因此得名喇叭形。這種形態(tài)和主要充當(dāng)持續(xù)形態(tài)的其他三角形不同，喇叭形是見頂形態(tài)，即該形態(tài)通常出現(xiàn)在市場(chǎng)的頂部，是市場(chǎng)見頂?shù)男盘?hào)。圖2-26三角形態(tài)補(bǔ)充——②鉆石形態(tài)：這種形態(tài)更加少見，從形態(tài)上看是由喇叭形與對(duì)稱三角形組合而成的(如下圖2-27所示)。鉆石形態(tài)也是見頂反轉(zhuǎn)形態(tài)。圖2-27上述兩種形態(tài)相對(duì)少見，我們這里就不再給出實(shí)例，不過大家要知道有這樣的兩種形態(tài)存在，而且在實(shí)戰(zhàn)中常充當(dāng)頂部形態(tài)。旗形和三角旗形旗形和三角旗形是最可靠的持續(xù)形態(tài)，通常形態(tài)出現(xiàn)后價(jià)格走勢(shì)會(huì)沿著先前的走勢(shì)作加速的發(fā)展。首先我們來分析一下旗形形態(tài)，如下圖2-28所示：2-28上升旗形2-29下降旗形形態(tài)判定：上升旗形首先有一個(gè)凌厲的上升趨勢(shì)，如圖2-28中的旗桿。接著是通常角度向下的平行調(diào)整通道，如圖2-28中的旗面。依據(jù)經(jīng)驗(yàn)通常調(diào)整通道的幅度不應(yīng)該超過旗桿的1/2。匯價(jià)有效突破旗面上邊，形態(tài)成立。目標(biāo)價(jià)位：上升旗形完成后理論上揚(yáng)幅度與旗桿高度相等。如圖2-28中突破后CD兩點(diǎn)的垂直理論目標(biāo)為AB兩點(diǎn)的垂直高度。交易策略：因?yàn)槠烀嬲{(diào)整之前，匯價(jià)是一個(gè)凌厲的上升趨勢(shì)，因此調(diào)整結(jié)束后匯價(jià)將繼續(xù)之前的快速上揚(yáng)之勢(shì)，所以上升旗形突破旗面后將是介入做多的好時(shí)機(jī)。如圖2-28中的C點(diǎn)。實(shí)戰(zhàn)圖例：如下圖2-30所示在日元匯價(jià)上漲的過程中連續(xù)出現(xiàn)了兩個(gè)形態(tài)規(guī)模不同的上升旗形，從圖中可以看當(dāng)匯價(jià)突破旗形后，幾乎是直接上拉。圖2-30形態(tài)判定：下降旗形首先有一個(gè)凌厲的下降趨勢(shì)，如圖2-29中的旗桿。接著是通常角度向上的平行調(diào)整通道，如圖2-29中的旗面。依據(jù)經(jīng)驗(yàn)通常調(diào)整通道的幅度不應(yīng)該超過旗桿的1/2。匯價(jià)有效下破旗面下邊，形態(tài)成立。目標(biāo)價(jià)位：下降旗形完成后理論下降幅度與旗桿相等。如圖2-29中突破后CD兩點(diǎn)的重直理論目標(biāo)為AB兩的垂直高度。交易策略：因?yàn)槠烀嬲{(diào)整之前，匯價(jià)是一個(gè)凌厲的下降趨勢(shì)，因此調(diào)整結(jié)束后匯價(jià)將繼續(xù)之前的快速下挫之勢(shì)，所以下降旗形突破旗面后將是介入做空的好時(shí)機(jī)。如圖2-29中的C點(diǎn)。實(shí)戰(zhàn)圖例：如下圖2-31所示，下降旗形只是短暫的修整了之前凌厲的下降趨勢(shì)，旗形完成后匯價(jià)繼續(xù)大幅下挫，其下跌幅度與旗桿大致相當(dāng)。圖2-31三角旗形相對(duì)于前面的旗形，三角旗形的旗面呈三角形，因此得名三角旗形。通過上面的分析我們知道三角形又有對(duì)稱、上升、下降三種，在三角旗形中常見的是對(duì)稱三角形，如下圖所示：圖2-32上升三角旗形圖2-33下降三角旗形形態(tài)判定：上升三角旗形之前為一段明顯的快速的上升趨勢(shì)，構(gòu)成旗桿。然后是一個(gè)呈三角狀的調(diào)整形態(tài)，通常情況下該形態(tài)調(diào)整幅度不應(yīng)該超過旗桿的1/2。匯價(jià)有效突破三角旗面的上邊，形態(tài)成立。通常情況下旗面的調(diào)整時(shí)間不超過3周。目標(biāo)價(jià)位：和上升旗形一樣，上升三角旗形完成后理論目標(biāo)為旗桿的長(zhǎng)度。如圖2-32中CD的垂直目標(biāo)將為AB兩點(diǎn)的垂直距離。交易策略：通常情況下，上升三角旗形是在匯價(jià)突破旗面上邊后介入做多，如圖2-32中的C。形態(tài)判定：下降三角旗形首先是一段明顯的快速的下降趨勢(shì)，構(gòu)成旗桿。然后是一個(gè)呈三角狀的調(diào)整形態(tài)，通常情況下該形態(tài)調(diào)整幅度不應(yīng)該超過旗桿的1/2。匯價(jià)有效跌破三角旗面的下邊，形態(tài)成立。通常情況下旗面的調(diào)整時(shí)間不超過3周。目標(biāo)價(jià)位：和下降旗形一樣，下降三角旗形完成后理論目標(biāo)為旗桿的長(zhǎng)度。如圖2-33中CD的垂直目標(biāo)將為AB兩點(diǎn)的垂直距離。交易策略：通常情況下，下降三角旗形是在匯價(jià)跌破旗面下邊后介入做空，如圖2-33中的C。下降三角旗形實(shí)戰(zhàn)圖例：這是一個(gè)交叉盤的例子，匯價(jià)突破旗形后繼續(xù)下行。圖2-34(3)楔形楔形形態(tài)與三角形相似，也是有兩聚攏及最終相交的斜邊組成，不過楔形與三角形有一個(gè)非常明顯的區(qū)別，就是斜邊方向，三角形兩邊方向相反，而楔形兩邊的方向相同，一同向下或向上。同時(shí)楔形具有明顯的與原趨勢(shì)相反傾斜方向，在上升趨勢(shì)中，楔形會(huì)向下傾斜，我們將此種楔形稱為看漲楔形；在下降趨勢(shì)中，楔形會(huì)向上傾斜，我們把此種楔形稱為看跌楔形。如下圖所示：圖2-35看漲楔形圖2-36看跌楔形形態(tài)判定：看漲楔形有兩條同時(shí)向下傾斜的邊，并最終相交構(gòu)成三角形。形態(tài)向下發(fā)展與上升趨勢(shì)相反。如圖2-35。匯價(jià)有效向上突破，看漲楔形形態(tài)成立。通常情況下匯價(jià)的突破點(diǎn)會(huì)在整個(gè)楔形橫向?qū)挾鹊?/3。交易策略：通常情況下在匯價(jià)有效向上突破時(shí)，介入做多，如圖2-35中的C點(diǎn)。形態(tài)判定：看跌楔形有兩條同時(shí)向上傾斜的邊，并最終相交構(gòu)成三角形。形態(tài)向上發(fā)展與下降趨勢(shì)相反。如圖2-36。匯價(jià)有效向下突破，看跌楔形形態(tài)成立。通常情況下匯價(jià)的突破點(diǎn)會(huì)在整個(gè)楔形橫向?qū)挾鹊?/3。交易策略：通常情況下在匯價(jià)有效向下突破時(shí)，介入做空。實(shí)戰(zhàn)圖例：如下所示，匯價(jià)完成看跌楔形的形態(tài)后，匯價(jià)繼續(xù)下行。圖2-37(4)矩形矩形就是我們平常說的“箱體”，形態(tài)橫向運(yùn)行于兩條平行的水平直線之間，并最終順著原有的趨勢(shì)突破。當(dāng)矩形出現(xiàn)在上升趨勢(shì)中時(shí)，稱為看漲矩形；當(dāng)矩形出現(xiàn)在下降趨勢(shì)中時(shí)，稱為看跌矩形。如下圖所示：圖2-38看漲矩形圖2-39看跌矩形看漲矩形：兩條水平直線框定矩形的邊界。匯價(jià)有效向上突破，形態(tài)成立。目標(biāo)價(jià)位：形態(tài)完成后匯價(jià)的理論目標(biāo)為，整個(gè)形態(tài)的高度，如圖2-38中的AB垂直距離。交易策略：通常匯價(jià)有效突破上邊時(shí)是介入做多的機(jī)會(huì)(如圖2-38中C點(diǎn))；當(dāng)然保守的投資者可等反抽時(shí)介入(如圖2-38中的圓1)，不過反抽不一定都會(huì)發(fā)生；激進(jìn)的推測(cè)形態(tài)為矩形的投資者可在形態(tài)兩端嘗試性的多空（如圖2-38中的2、3、4）?？吹匦危簝蓷l水平直線框定矩形的邊界。匯價(jià)有效向下突破，形態(tài)成立。目標(biāo)價(jià)位：形態(tài)完成后匯價(jià)的理論目標(biāo)為，整個(gè)形態(tài)的高度，如圖2-39中的AB垂直距離。交易策略：通常匯價(jià)有效突破下邊時(shí)是介入做空的機(jī)會(huì)(如圖2-39中C點(diǎn))；當(dāng)然保守的投資者可等反抽時(shí)介入(如圖2-39中的圓1)，不過反抽不一定都會(huì)發(fā)生；激進(jìn)的推測(cè)形態(tài)為矩形的投資者會(huì)在形態(tài)中嘗試性的多空（如圖2-39中的2、3、4）。看跌矩形實(shí)戰(zhàn)圖例：形態(tài)完成后匯價(jià)繼續(xù)原來的下行趨勢(shì)。圖2-40持續(xù)形態(tài)小結(jié)：至此我們已經(jīng)介紹了常見的持續(xù)形態(tài)：三角形、旗形、楔形、矩形。從中我們可以得出如下幾點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)：持續(xù)形態(tài)的首要特征是形態(tài)完成后，匯價(jià)將按原來的方向運(yùn)行。相對(duì)于反轉(zhuǎn)形態(tài)，持續(xù)形態(tài)形成的時(shí)間要短，因此在形態(tài)完成后的力度會(huì)小一些。最常見的持續(xù)形態(tài)為三角形，而最可靠的持續(xù)形態(tài)為旗形。第三節(jié)K線分析一、K線的概念k線是由一段時(shí)間內(nèi)的開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)組成，表示這段時(shí)間內(nèi)買賣雙方的力量對(duì)比情況。K線圖又稱蠟燭線、紅黑線、陰陽線，通常我們把收盤價(jià)高于開盤價(jià)即表示上漲的K線稱為陽線(如下圖3-1)，而把收盤價(jià)低于開盤價(jià)表示下跌的K線稱為陰線。(如下圖3-2)圖3-1陽線圖3-2陰線二、K線圖技術(shù)K線圖技術(shù)又叫蠟燭線圖技術(shù)，是源于日本的一種技術(shù)分析理論，這種理論已經(jīng)經(jīng)受了數(shù)百年的洗禮。這種技術(shù)的長(zhǎng)處主要是鮮明生動(dòng)，Ｋ線紅黑(不同的看圖軟件顏色可能會(huì)不會(huì))的反差將市場(chǎng)的漲跌渲染的淋漓盡致，價(jià)格變化的軌跡也更加清晰，Ｋ線或蠟燭圖這一方面的優(yōu)越性是其它圖表不能比擬的，而且相對(duì)于西方其他技術(shù)而言Ｋ線圖的信號(hào)更靈敏。這一節(jié)我們介紹最主要最常用的幾種K線：主要反轉(zhuǎn)形態(tài)、星線、十字線、其他補(bǔ)充形態(tài)。三、主要反轉(zhuǎn)形態(tài)1、錘子線和上吊線此類圖線具有明顯的特點(diǎn)，它們的下影線較長(zhǎng)，而實(shí)體較小，并且在其全天價(jià)格區(qū)間里，實(shí)體處于接近頂端的位置上。這兩種K線中如果出現(xiàn)在下降趨勢(shì)中，那么它就是下降趨勢(shì)即將結(jié)束的信號(hào)，在這種情況下此種K線稱為錘子線。(如圖3-3)；如果出現(xiàn)在上沖行情之后，就表明當(dāng)前的市場(chǎng)上行或許已結(jié)束，那么這種K線稱為上吊線。(如圖3-4)圖3-3錘子線圖3-4上吊線錘子線和上吊線的識(shí)別：1、形態(tài)之前有明顯的趨勢(shì)，而對(duì)于上吊線形態(tài)，形態(tài)出現(xiàn)后通常要進(jìn)一步看跌信號(hào)的驗(yàn)證。2、實(shí)體處于整個(gè)價(jià)格的上端。通常實(shí)體的顏色(即是陽線或陰線)是無所謂的，不過在錘子線里陽線看漲的味道更強(qiáng)，而在上吊線里陰線看跌的意味更強(qiáng)。3、下影線的長(zhǎng)度至少達(dá)到實(shí)體高度的2倍。這點(diǎn)對(duì)形態(tài)判斷相當(dāng)重要。應(yīng)當(dāng)沒有上影線，即使有也是極短，可以忽視。交易策略：1、錘子線：具有強(qiáng)烈的止跌反轉(zhuǎn)信號(hào)，如果在連續(xù)下跌收陰線的圖表上，收出了一根錘子線，很可能意謂著市場(chǎng)將發(fā)生反轉(zhuǎn)，投資者可試探性的做多該種貨幣，等市場(chǎng)給出進(jìn)一步的見底驗(yàn)證信號(hào)后，可逐步加倉。如下圖3-5所示：黃金在730見頂后幾乎是跳水式的下跌，直到市場(chǎng)收了一根錘子線，止跌反轉(zhuǎn)，從而震蕩上漲。在實(shí)戰(zhàn)中，當(dāng)我們看到錘子線后可以嘗試性的做多黃金，當(dāng)黃金以震蕩上漲的走勢(shì)進(jìn)一步驗(yàn)證錘子線的反轉(zhuǎn)信號(hào)時(shí)，可以逐步加倉，直到出現(xiàn)上漲乏力時(shí)再考慮平倉。圖3-52、上吊線：在一個(gè)連續(xù)上漲的牛市中，忽然出現(xiàn)上吊線就要引起警惕，市場(chǎng)有見頂?shù)目赡堋Ｏ鄬?duì)于錘子線，當(dāng)上吊線出現(xiàn)時(shí)需要其他看跌信號(hào)的驗(yàn)證，這樣投資者才可安全的入場(chǎng)做空。如下圖3-6所示：澳元在收出上吊線后是一根大陰線，這就進(jìn)一步驗(yàn)證了上吊線，投資者可隨后逐步建立空倉。(這里上吊線有一點(diǎn)上影線同時(shí)實(shí)體是陽線)圖3-62、吞沒形態(tài)區(qū)別于之前的錘子線和上吊線，吞沒形態(tài)是由兩根K線組成的復(fù)合形態(tài)。在一個(gè)下降的趨勢(shì)線中，出現(xiàn)了一根堅(jiān)挺的陽線，完全的吞沒了它前面的陰線，此類形態(tài)稱為看漲吞沒形態(tài)(如下圖3-7)；相反在一個(gè)上升的趨勢(shì)中，出現(xiàn)了一根陰線，完全的吞沒了它前面的陽線，此類形態(tài)我們稱之為看跌吞沒形態(tài)(如下圖3-8)。圖3-7看漲吞沒形態(tài)圖3-8看跌吞沒形態(tài)吞沒形態(tài)識(shí)別：在形態(tài)之前必須有明確的趨勢(shì)。形態(tài)必須有二根K線組成，而且兩根K線必須是一陰一陽構(gòu)成。第二根K線實(shí)體必須完全吞沒第一根K線實(shí)體，但不一定吞沒第一根K線的上下影線。交易策略：看漲吞沒形態(tài)：在一個(gè)連續(xù)下降的趨勢(shì)中，如果收出一根大陽線，完全的吞沒了前面的陰線，這將是市場(chǎng)見底的信號(hào)，對(duì)投資者而言可以入場(chǎng)做多。如下圖3-9所示：在連續(xù)下降的趨勢(shì)中，收出了看漲吞沒形態(tài)，隨后匯價(jià)震蕩上揚(yáng)。在實(shí)戰(zhàn)中如果看到此種吞沒形態(tài)(我們可以看到