《關(guān)鍵財(cái)務(wù)分析指標(biāo)》匯總

企業(yè)各項(xiàng)《關(guān)鍵財(cái)務(wù)分析指標(biāo)》詳細(xì)匯總說明目錄…1-2一、資產(chǎn)營運(yùn)（管理）狀況1、存貨周轉(zhuǎn)率（銷售成本/存貨平均余額）…32、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（報(bào)告期天數(shù)/存貨周轉(zhuǎn)率）…4-63、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（銷售收入/應(yīng)收賬款平均余額=(平均應(yīng)收賬款×360)÷銷售收入）…6-104、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率（銷售收入/應(yīng)付賬款平均余額）…10-115、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)周期（周轉(zhuǎn)次數(shù)）（存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)）…11-136、營業(yè)周期(存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù))…137、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（銷售收入/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額）…13-148、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（銷售收入/總資產(chǎn)平均余額）…14-16二、償債（變現(xiàn)）能力狀況1、流動(dòng)比率（流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債）正常值：2:1…16-192、速動(dòng)比率（速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=（流動(dòng)資產(chǎn)－存貨）/流動(dòng)負(fù)債(一般為1/1)）正常值：1:1…19-213、資產(chǎn)負(fù)債率(總負(fù)債/總資產(chǎn))適宜水平是40%～60%，超過80%為高風(fēng)險(xiǎn)…21-264、產(chǎn)權(quán)比率（負(fù)債總額/股東權(quán)益）標(biāo)準(zhǔn)值：1:2…27-285、有形凈值債務(wù)率（負(fù)債總額÷(股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值)）…28-296、已獲利息倍數(shù)（利息保障倍數(shù)）(凈利潤+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用)/利息費(fèi)用）比值于1-3為好…29-30三、盈利（發(fā)展）能力狀況1、銷售（營業(yè)）增長率（（本期銷售額-上期銷售額）/上期銷售總額）…30-312、產(chǎn)銷率（一定時(shí)間內(nèi)已銷售出去的產(chǎn)品數(shù)量/一定時(shí)間內(nèi)生產(chǎn)的產(chǎn)品數(shù)量）…31-323、銷售毛利率（（主營業(yè)務(wù)收入-主營業(yè)務(wù)成本）/主營業(yè)務(wù)收入)…32-354、銷售凈利率（凈利潤/銷售收入）…35-365、資產(chǎn)凈利率（凈利潤÷資產(chǎn)平均總額）…36-376、總資產(chǎn)報(bào)酬率（（利潤總額+利息支出+所得稅費(fèi)用）/資產(chǎn)平均總額）國際常用…377、凈資產(chǎn)收益率（每股收益或凈利潤/每股凈資產(chǎn)或股東權(quán)益）一般高于年度存、貸銀行利率，國內(nèi)常用…38-44四、現(xiàn)金流量狀況1、現(xiàn)金到期債務(wù)比（營業(yè)現(xiàn)金凈流量/（期到期長期負(fù)債+本期應(yīng)付票據(jù)））標(biāo)準(zhǔn)值為1.5…442、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比（經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/年末流動(dòng)負(fù)債）一般值大于1…443、現(xiàn)金債務(wù)總額比（經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/期末負(fù)債總額）標(biāo)準(zhǔn)值為0.25，破產(chǎn)、付息指標(biāo)…44-454、銷售現(xiàn)金比率經(jīng)（營現(xiàn)金凈流量/營業(yè)收入（包括營業(yè)收入和應(yīng)向購買者收取的增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額））…455、每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量（經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/普通股股數(shù)（股本總額））派息與分紅…45-466、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收（經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/資產(chǎn)平均總額）資產(chǎn)獲現(xiàn)能力…46五、財(cái)務(wù)彈性狀況1、現(xiàn)金滿足投資比率(近5年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/（近5年平均資本支出+近5年存貨平均增加+近5年平均現(xiàn)金股利）)…46-472、現(xiàn)金股利保障倍數(shù)（經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/現(xiàn)金股利）美國企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)為2…473、現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)（(經(jīng)營所得現(xiàn)金一經(jīng)營性營運(yùn)資產(chǎn)凈增加)÷經(jīng)營所得現(xiàn)金）標(biāo)準(zhǔn)值為1…47-48六、其他1、貨款回收率（發(fā)展能力）（營銷回收貨款金額/總銷售金額）…482、營銷資金占用率（發(fā)展能力）（（報(bào)告期應(yīng)收賬款余額+庫存產(chǎn)成品余額+分期收款發(fā)出商品金額）/流動(dòng)資產(chǎn)余額）…483、資本金利潤率（利潤總額/資本金平均總額）…48-494、成本費(fèi)用利潤率（利潤總額/營業(yè)成本、費(fèi)用總額）…495、營業(yè)收入利稅率（利稅總額/銷售凈收入）…506、EVA經(jīng)濟(jì)附加值（增加值）（稅后凈營業(yè)利潤-（加權(quán)平均資本成本*投資資本總額））…50-547、工業(yè)生產(chǎn)總值（報(bào)告期生產(chǎn)成品價(jià)值（含半成品）+對外加工費(fèi)收入+自制半成品、在制品期末期初差額）…55-588、資本回報(bào)率（NOPLAT(息前稅后經(jīng)營利潤)÷IC(投入資本)=(凈收入-稅收)/(股東權(quán)益+有息負(fù)債)）…58-599、年化收益率（[（投資內(nèi)實(shí)際收益/本金）/投資天數(shù)]*365）…60-6310、現(xiàn)金股利…63-65具體說明：一、資產(chǎn)營運(yùn)（管理）狀況存貨周轉(zhuǎn)率Inventoryturnoverratio存貨周轉(zhuǎn)率，又叫庫存周轉(zhuǎn)率，是企業(yè)一定時(shí)期主營業(yè)務(wù)成本與平均存貨余額的比率，是衡量和評價(jià)企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo)。用于反映存貨的周轉(zhuǎn)速度，即存貨的流動(dòng)性及存貨資金占用量是否合理，促使企業(yè)在保證生產(chǎn)經(jīng)營連續(xù)性的同時(shí)，提高資金的使用效率，增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力。它是銷貨成本被平均存貨所除而得到的比率，或叫存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，用時(shí)間表示的存貨周轉(zhuǎn)率就是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)經(jīng)營效率高，庫存存貨適度，存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的速度就快；存貨周轉(zhuǎn)率低，則說明產(chǎn)品積壓或采購過量，應(yīng)及時(shí)采取措施加以處理。存貨周轉(zhuǎn)率是對流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的補(bǔ)充說明，通過存貨周轉(zhuǎn)率的計(jì)算與分析，可以測定企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)存貨資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，是反映企業(yè)購、產(chǎn)、銷平衡效率的一種尺度。存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)存貨資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強(qiáng)，存貨及占用在存貨上的資金周轉(zhuǎn)速度越快。存貨周轉(zhuǎn)率計(jì)算公式存貨周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=銷貨成本÷平均存貨余額

銷售成本銷售收入=----------X

100％（存貨管理）或---------X

100％（短期償債）

平均存貨平均存貨

期初存貨+期末存貨平均存貨余額=-------------------

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存貨周轉(zhuǎn)率分析時(shí)應(yīng)注意的問題(1)計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)，使用“銷售收入”還是“銷售成本”作為周轉(zhuǎn)額，看分析的目的。如果分析目的是判斷短期償債能力，應(yīng)采用銷售收入。如果分析目的是評估存貨管理業(yè)績，應(yīng)當(dāng)使用銷售成本。(2)存貨周轉(zhuǎn)率不是越低越好。比如，減少存貨量，可以縮短周轉(zhuǎn)天數(shù)，但可能會對正常的經(jīng)營活動(dòng)帶來不利影響。(3)應(yīng)注意應(yīng)付款項(xiàng)、存貨和應(yīng)收賬款(或銷售)之間的關(guān)系。(4)應(yīng)關(guān)注構(gòu)成存貨的產(chǎn)成品、自制半成品、原材料、在產(chǎn)品和低值易耗品之間的比例關(guān)系。正常的情況下，各類存貨之間存在某種比例關(guān)系，如果某一類的比重發(fā)生明顯的大幅度變化，可能就暗示存在某種問題。比如，產(chǎn)成品大量增加，其他項(xiàng)目減少，很可能銷售不暢，放慢了生產(chǎn)節(jié)奏，此時(shí)，總的存貨余額可能并沒有顯著變化，甚至尚未引起存貨周轉(zhuǎn)率的顯著變化。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)Dayssalesofinventory存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是指企業(yè)從取得存貨開始，至消耗、銷售為止所經(jīng)歷的天數(shù)。周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，說明存貨變現(xiàn)的速度越快。民間非營利組織資金占用在存貨的時(shí)間越短，存貨管理工作的效率越高。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=計(jì)算期天數(shù)÷存貨周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=計(jì)算期天數(shù)×平均存貨余額÷銷貨成本也即，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/(銷售成本/存貨平均金額)=360/{銷售成本/【（存貨年初金額+存貨年末金額)/2】}存貨周轉(zhuǎn)分析指標(biāo)也可用于會計(jì)季度和會計(jì)月度等的存貨周轉(zhuǎn)分析。將360天對應(yīng)的計(jì)算數(shù)值轉(zhuǎn)換為90天和30天分別對應(yīng)的計(jì)算數(shù)值即可。具體轉(zhuǎn)換可參考例二。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)例一：甲公司2007年度產(chǎn)品銷售成本為200萬元，期初存貨為50萬元，期末存貨為30萬元。則：存貨平均金額=(50萬元+30萬元)/2=40萬元存貨周轉(zhuǎn)率=200萬元/40萬元=5次存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360天/5次=72天存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)例二：乙公司2008年6月的銷售成本為80萬元，存貨期初額為150萬元，6月當(dāng)期存貨130萬元。則：存貨平均余額=(150萬元+130萬元)/2=140萬元存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=80萬元/140萬元=0.5714次存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=30天(因?yàn)橹挥?月只是1個(gè)月，計(jì)算時(shí)按30天/月計(jì)算)/0.5714次=52.5天一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金、應(yīng)收賬款等的速度越快。提高存貨周轉(zhuǎn)率可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力，而存貨周轉(zhuǎn)速度越慢則變現(xiàn)能力越差。庫存的管理應(yīng)納入企業(yè)管理的重要內(nèi)容，關(guān)乎企業(yè)資金鏈的運(yùn)作。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)意義：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)數(shù)值是越低越好，越低說明公司存貨周轉(zhuǎn)速度快，反映良好的銷售狀況。該比率需要和公司歷史上的數(shù)據(jù)及同行業(yè)其他公司對比后才能得出優(yōu)劣的判斷。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)加上應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)再減去應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)即得出公司的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)周期這一重要指標(biāo)。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)表示在一個(gè)會計(jì)年度內(nèi)，存貨從入賬到銷賬周轉(zhuǎn)一次的平均天數(shù)（平均占用時(shí)間），存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越短越好。存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，則周轉(zhuǎn)天數(shù)越短；周轉(zhuǎn)次數(shù)越少，則周轉(zhuǎn)天數(shù)越長。存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)表示一個(gè)會計(jì)年度內(nèi)，存貨從入賬到銷賬平均周轉(zhuǎn)多少次。存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越多越好。存貨周轉(zhuǎn)分析指標(biāo)是反映企業(yè)營運(yùn)能力的指標(biāo)，可用來評價(jià)企業(yè)的存貨管理水平，還可用來衡量企業(yè)存貨的變現(xiàn)能力。如果存貨適銷對路，變現(xiàn)能力強(qiáng)，則周轉(zhuǎn)次數(shù)多，周轉(zhuǎn)天數(shù)少；反之，如果存貨積壓，變現(xiàn)能力差，則周轉(zhuǎn)次數(shù)少，周轉(zhuǎn)天數(shù)長。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨管理水平。存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個(gè)企業(yè)管理的重要內(nèi)容。存貨周轉(zhuǎn)率是表明存貨流動(dòng)性的主要指標(biāo)，同時(shí)也是衡量和評價(jià)企業(yè)存貨購入、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)的綜合性指標(biāo)。它是企業(yè)一定時(shí)期(通常為1年)內(nèi)銷售成本與平均存貨之間的比例關(guān)系。通常用存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)兩種方式表示。其計(jì)算公式為：存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=產(chǎn)品銷售成本/平均存貨………(1)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=(平均存貨×360)/產(chǎn)品銷售成本………(2)在對存貨周轉(zhuǎn)進(jìn)行分析時(shí)，為了從不同的角度和環(huán)節(jié)找出存貨管理中的問題，有必要對存貨的結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析。因而人們通常要分別計(jì)算原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品這三類存貨各自的周轉(zhuǎn)率，以確定它們對存貨總周轉(zhuǎn)率的影響。在實(shí)際工作中，人們在分析存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)時(shí)，往往會步入下面的陷阱，認(rèn)為：存貨總周轉(zhuǎn)天數(shù)=原材料周轉(zhuǎn)天數(shù)+在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)天數(shù)+產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)天數(shù)………(3)但事實(shí)上，這個(gè)公式是不正確的，因?yàn)槲覀兛梢钥闯?，按公?2)計(jì)算出的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)為：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=平均存貨×360/產(chǎn)品銷售成本=平均原材料存貨×360/產(chǎn)品銷售成本+平均在產(chǎn)品存貨×360/產(chǎn)品銷售成本+平均產(chǎn)成品存貨×360/產(chǎn)品銷售成本………(4)很明顯，公式(3)與公式(4)的計(jì)算結(jié)果是不等的。原因何在呢?存貨的整個(gè)周轉(zhuǎn)過程可分為供應(yīng)、生產(chǎn)和銷售三個(gè)階段。在供應(yīng)階段，存貨的周轉(zhuǎn)的方式是將原材料投入生產(chǎn)過程。因此，它的周轉(zhuǎn)額就是生產(chǎn)過程中耗用的原材料的累計(jì)金額。在隨后的生產(chǎn)階段，存貨周轉(zhuǎn)的方式是將已進(jìn)入生產(chǎn)過程的在產(chǎn)品生產(chǎn)完畢并辦理入庫手續(xù)。因此，它的周轉(zhuǎn)額是完工產(chǎn)品的累計(jì)金額。在最后的銷售階段，存貨周轉(zhuǎn)的方式是最終將產(chǎn)品銷售出去。因此，它的周轉(zhuǎn)額是產(chǎn)品銷售成本的累計(jì)金額。從每個(gè)階段的存貨周轉(zhuǎn)可以看出，每階段的存貨周轉(zhuǎn)額，是各存貨周轉(zhuǎn)完成時(shí)的累計(jì)金額。上一階段存貨每次完成的周轉(zhuǎn)額，先是轉(zhuǎn)化為下一階段存貨的占用額，再轉(zhuǎn)化為下一階段存貨的周轉(zhuǎn)額。而由于各類存貨周轉(zhuǎn)的速度不一樣，其從占用額向周轉(zhuǎn)額轉(zhuǎn)化的進(jìn)度也就不一樣。因此，上一階段存貨周轉(zhuǎn)額向下一階段轉(zhuǎn)化只是實(shí)現(xiàn)下一階段周轉(zhuǎn)額的條件。但它并不直接決定下一階段的周轉(zhuǎn)額。各類存貨周轉(zhuǎn)額與全部存貨周轉(zhuǎn)額之間只是存在相互重疊的關(guān)系，而并不存在局部與整體的關(guān)系，所以，全部存貨周轉(zhuǎn)期不是各類存貨周轉(zhuǎn)期的簡單相加。公式(3)與公式(4)的計(jì)算結(jié)果不等的根本原因就在于各類存貨的資金周轉(zhuǎn)額不同。公式(3)中的存貨總周轉(zhuǎn)天數(shù)不能用各類存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)的簡單相加來得到。那么，如何正確理解各類存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)與全部存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)之間的關(guān)系呢?可推論如下：平均原材料存貨=原材料周轉(zhuǎn)天數(shù)×耗用原材料成本/360………(5)平均在產(chǎn)品存貨=在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)天數(shù)×完工產(chǎn)品成本/360………(6)平均產(chǎn)成品存貨=產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)天數(shù)×產(chǎn)品銷售成本/360………(7)將公式(5)、(6)、(7)代入(4)得：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=原材料周轉(zhuǎn)天數(shù)×耗用原材料成本/產(chǎn)品銷售成本+在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)天數(shù)×完工產(chǎn)品成本/產(chǎn)品銷售成本+產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)天數(shù)×產(chǎn)品銷售成本/產(chǎn)品銷售成本………(8)相當(dāng)于：總存貨天數(shù)=原材料周轉(zhuǎn)天數(shù)*a%+在制品周轉(zhuǎn)天數(shù)*b%+產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)天數(shù)*c%即加權(quán)平均數(shù)通過這種對存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)的分解，我們不僅可以清楚地看出全部存貨周轉(zhuǎn)速度受各類存貨周轉(zhuǎn)速度快慢和各類存貨周轉(zhuǎn)額與產(chǎn)品銷售成本(總存貨周轉(zhuǎn)額)的比例高低兩個(gè)因素影響。前者慢，后者高，則存貨周轉(zhuǎn)速度慢；反之，則快。同時(shí)，我們還可以通過公式(8)所揭示出的各類存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)占存貨總周轉(zhuǎn)天數(shù)的份額，來確定工作的重點(diǎn)，加強(qiáng)存貨資產(chǎn)的管理。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（天數(shù)）Receivablesturnoverratio公司的應(yīng)收賬款在流動(dòng)資產(chǎn)中具有舉足輕重的地位。公司的應(yīng)收賬款如能及時(shí)收回，公司的資金使用效率便能大幅提高。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率就是反映公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的比率。它說明一定期間內(nèi)公司應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。用時(shí)間表示的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也稱平均應(yīng)收賬款回收期或平均收現(xiàn)期。它表示公司從獲得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項(xiàng)、變成現(xiàn)金所需要的時(shí)間。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率公式有理論和運(yùn)用之分：1.理論公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額x100%應(yīng)收賬款平均余額=當(dāng)期銷售凈收入-當(dāng)期現(xiàn)銷收入x100%（期初應(yīng)收賬款余額+期末應(yīng)收賬款余額）/2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=AverageCollectionPeriod360應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2.運(yùn)用公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=當(dāng)期銷售凈收入（期初應(yīng)收賬款余額+期末應(yīng)收賬款余額）/2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360(月/季/年)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=平均應(yīng)收賬款×360天/銷售收入。兩者的區(qū)別僅在于銷售收入是否包括現(xiàn)銷收入。我們可以把現(xiàn)銷業(yè)務(wù)理解為賒銷的同時(shí)收回貨款，這樣，銷售收入包括現(xiàn)銷收入的運(yùn)用公式，同樣符合應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的含義。銷售凈收入=銷售收入-銷售退回賒銷收入凈額=銷售收入-銷售退回-現(xiàn)銷收入一般情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好，周轉(zhuǎn)率高，表明收賬迅速，賬齡較短；資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)；可以減少壞賬損失等。定義：指定的分析期間內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/[（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2]意義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明其收回越快。反之，說明營運(yùn)資金過多呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。分析提示：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，要與企業(yè)的經(jīng)營方式結(jié)合考慮。以下幾種情況使用該指標(biāo)不能反映實(shí)際情況：第一，季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)；第二，大量使用分期收款結(jié)算方式；第三，大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率解析1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，表明應(yīng)收賬款一年中周轉(zhuǎn)的次數(shù)，或者說明1元應(yīng)收賬款投資支持的銷售收入。2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也稱為應(yīng)收賬款的收現(xiàn)期，表明從銷售開始到回收現(xiàn)金平均需要的天數(shù)。3.應(yīng)收賬款與收入比，可以表明1元銷售收入需要的應(yīng)收賬款投資。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率問題1.銷售收入的賒銷比例問題。從理論上說應(yīng)收賬款是賒銷引起的，計(jì)算時(shí)應(yīng)使用賒銷額取代銷售收入。但是，外部分析人無法取得賒銷的數(shù)據(jù)，只好直接使用銷售收入計(jì)算。2.應(yīng)收賬款年末余額的可靠性問題。應(yīng)收賬款是特定時(shí)點(diǎn)的存量，容易受季節(jié)性、偶然性和人為因素影響。在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率用于業(yè)績評價(jià)時(shí)，最好使用多個(gè)時(shí)點(diǎn)的平均數(shù)，以減少這些因素的影響。3.應(yīng)收賬款的減值準(zhǔn)備問題。統(tǒng)一財(cái)務(wù)報(bào)表上列示的應(yīng)收賬款是已經(jīng)提取減值準(zhǔn)備后的凈額，而銷售收入并沒有相應(yīng)減少。其結(jié)果是：提取的減值準(zhǔn)備越多，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越少。這種周轉(zhuǎn)天數(shù)的減少不是好的業(yè)績，反而說明應(yīng)收賬款管理欠佳。如果減值準(zhǔn)備的數(shù)額較大，就應(yīng)進(jìn)行調(diào)整，使用未提取壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款計(jì)算周轉(zhuǎn)天數(shù)。報(bào)表附注中應(yīng)披露應(yīng)收賬款減值的信息，可作為調(diào)整的依據(jù)。4.應(yīng)收票據(jù)是否計(jì)入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。大部分應(yīng)收票據(jù)是銷售形成的。只不過是應(yīng)收賬款的另一種形式，應(yīng)將其納入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的計(jì)算，稱為“應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)”。5.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是否越少越好。應(yīng)收賬款是賒銷引起的，如果賒銷有可能比現(xiàn)金銷售更有利，周轉(zhuǎn)天數(shù)就不會越少越好。收現(xiàn)時(shí)間的長短與企業(yè)的信用政策有關(guān)。例如，甲企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是18天，信用期是20天；乙企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是15天信用期是10天。前者的收款業(yè)績優(yōu)于后者，盡管其周轉(zhuǎn)天數(shù)較多。改變信用政策，通常會引起企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的變化。6.應(yīng)收賬款分析應(yīng)與銷售額分析、現(xiàn)金分析聯(lián)系起來。應(yīng)收賬款的起點(diǎn)是銷售，終點(diǎn)是現(xiàn)金。正常的情況是銷售增加引起應(yīng)收賬款增加，現(xiàn)金的存量和經(jīng)營現(xiàn)金流量也會隨之增加。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率缺陷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)主營業(yè)務(wù)收入凈額同應(yīng)收賬款平均余額的比率。公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入凈額÷應(yīng)收賬款平均余額。其中，主營業(yè)務(wù)收入凈額是指企業(yè)當(dāng)期主要經(jīng)營活動(dòng)所取得的收入減去折扣與折讓后的數(shù)額，數(shù)據(jù)可取自利潤及利潤分配表。應(yīng)收賬款平均余額=（應(yīng)收賬款余額年初數(shù)+應(yīng)收賬款余額年末數(shù)）÷2；應(yīng)收賬款余額=應(yīng)收賬款賬面凈值+壞賬準(zhǔn)備，數(shù)據(jù)可取自資產(chǎn)負(fù)債表及資產(chǎn)減值準(zhǔn)備明細(xì)表。1、分子的缺陷。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映的是本年度應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的次數(shù)，那么上述公式中的分子應(yīng)該是本年應(yīng)收賬款不斷收回現(xiàn)金所形成的周轉(zhuǎn)額，而把主營業(yè)務(wù)收入凈額作為分子有失偏頗。筆者認(rèn)為，主營業(yè)務(wù)收入凈額既包括賒銷額也包括現(xiàn)銷額，實(shí)質(zhì)上現(xiàn)銷額與應(yīng)收賬款毫不相干，但企業(yè)為保守商業(yè)機(jī)密，會計(jì)報(bào)表上通常不提供現(xiàn)銷、賒銷金額。因此，為方便取數(shù)，把整個(gè)主營業(yè)務(wù)收入凈額（不管是現(xiàn)銷、賒銷）列為分子未嘗不可。但關(guān)鍵是主營業(yè)務(wù)收入凈額（即便全是賒銷）也僅僅是一年（一定時(shí)期）的經(jīng)營成果，而一般很難在同一年（同一時(shí)期）全部收回現(xiàn)金。而且把主營業(yè)務(wù)收入凈額列為分子還暗含一種前提假設(shè)，即本年（本期）的銷售，無論哪家企業(yè)、無論何種經(jīng)營狀況、無論銷售何時(shí)發(fā)生，本年（本期）都必須全部收回現(xiàn)金，只有這樣應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率才能反映本年度或一定時(shí)期應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的次數(shù)。這種前提假設(shè)與實(shí)際不相符，因此，主營業(yè)務(wù)收入凈額絕不是應(yīng)收賬款收回現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)額，其不能作為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的分子。2、分母的缺陷。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的分母是應(yīng)收賬款平均余額，即（上期數(shù)+本期數(shù)）÷2，這里同樣存在著一種假設(shè)，計(jì)算結(jié)果實(shí)際意義不大。如某企業(yè)上年底應(yīng)收賬款100萬元，至本期應(yīng)收賬款余額仍為100萬元，（且不說主營業(yè)務(wù)收入多少，分子越大越失真），能說明什么情況呢，假設(shè)第一應(yīng)收賬款根本就沒有發(fā)生額，這是很有可能的；第二應(yīng)收賬款發(fā)生多次周轉(zhuǎn)，恰好于年初數(shù)相同；如第一種假設(shè)成立的話，應(yīng)收賬款作為分母計(jì)算的結(jié)果就根本沒有意義，所以采用上期數(shù)+本期數(shù)÷2的計(jì)算方式是不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)?。?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率改進(jìn)根據(jù)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)過程，賒銷形成應(yīng)收賬款（記“應(yīng)收賬款”科目借方），收回現(xiàn)金形成應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)額又使應(yīng)收賬款減少（記“應(yīng)收賬款”科目貸方），那么應(yīng)收賬款累計(jì)貸方發(fā)生額可以說是非常準(zhǔn)確的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)額了，所以應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的分子應(yīng)為年度（一定時(shí)期）應(yīng)收賬款累計(jì)貸方發(fā)生額?？紤]到取數(shù)的方便，可作相應(yīng)的變通處理。由“期初余額+本期借方發(fā)生額－本期貸方發(fā)生額=期末余額”等式可推出：應(yīng)收賬款（含應(yīng)收票據(jù)）回收額=本期貸方發(fā)生額=期初余額+本期借方發(fā)生額－期末余額。其中：應(yīng)收賬款（含壞賬準(zhǔn)備）期初余額和期末余額可取值于資產(chǎn)負(fù)債表及資產(chǎn)減值準(zhǔn)備明細(xì)表；應(yīng)收賬款本期借方發(fā)生額即本期賒銷額在報(bào)表中不能取得，但可仿照《細(xì)則》的處理以主營業(yè)務(wù)收入凈額代之，這樣便可取值于利潤及利潤分配表。因此，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率公式應(yīng)改進(jìn)為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=應(yīng)收賬款回收額÷應(yīng)收賬款平均余額。其中：應(yīng)收賬款回收額=應(yīng)收賬款期初余額+主營業(yè)務(wù)收入凈額－應(yīng)收賬款期末余額。應(yīng)收賬款平均余額的計(jì)算同《細(xì)則》，應(yīng)收賬款含應(yīng)收票據(jù)及壞賬準(zhǔn)備。改進(jìn)公式的問題：為討論公式，可以只考慮賒銷收入，所有回收金額也都是賒銷后的回款。應(yīng)收賬款回收額=應(yīng)收賬款貸方發(fā)生額，企業(yè)在一個(gè)期間內(nèi)的回收金額是各期回款金額的總和，用T1回款表示第一期回款，則回款金額為（T1回款+T2回款+……+Tn回款），收入金額也可以表示為（T1收入+T2收入+……+Tn收入）。應(yīng)收賬款余額=T1收入-T1回款+T2收入-T2回款+……Tn收入-Tn回款應(yīng)收賬款平均余額=(（T1收入-T1回款）+（T1收入-T1回款+T2收入-T2回款+……Tn收入-Tn回款）)/n一般公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=收入/應(yīng)收賬款平均余額=nT收入/((T1收入-T1回款+Tn收入-Tn回款）/n)改進(jìn)公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=回款/應(yīng)收賬款平均余額=nT回款/((T1收入-T1回款+Tn收入-Tn回款）/n)兩個(gè)公式對比一下，改變的僅僅是分子，而且回款金額不容易統(tǒng)計(jì)。通過上面分析可以知道，該比率只是對收入、回款及關(guān)系的總體考量。分子用收入更便捷直觀，數(shù)據(jù)更容易獲得。在會計(jì)報(bào)表上，我們可以看到，收入是損益表的代表，應(yīng)收賬款是資產(chǎn)負(fù)債表主要科目，回款是現(xiàn)金流量表經(jīng)營活動(dòng)的主要指標(biāo)。因此可以說應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率連接了三大會計(jì)報(bào)表。并能夠?qū)ζ髽I(yè)的經(jīng)營情況進(jìn)行有效的分析。合理利用該指標(biāo)并作為一項(xiàng)考核內(nèi)容，還能夠有效管理公司的銷售業(yè)績，并及時(shí)督促回款。因此，可以說應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是一項(xiàng)“財(cái)務(wù)黃金指標(biāo)”。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率意義一般來說，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好,表明公司收賬速度快，平均收賬期短，壞賬損失少，資產(chǎn)流動(dòng)快，償債能力強(qiáng)。與之相對應(yīng)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)則是越短越好。如果公司實(shí)際收回賬款的天數(shù)越過了公司規(guī)定的應(yīng)收賬款天數(shù)，則說明債務(wù)人拖欠時(shí)間長，資信度低，增大了發(fā)生壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)也說明公司催收賬款不力，使資產(chǎn)形成了呆賬甚至壞賬，造成了流動(dòng)資產(chǎn)不流動(dòng)，這對公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營是很不利的。但從另一方面說，如果公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)太短，則表明公司奉行較緊的信用政策，付款條件過于苛刻，這樣會限制企業(yè)銷售量的擴(kuò)大，特別是當(dāng)這種限制的代價(jià)（機(jī)會收益）大于賒銷成本時(shí)，會影響企業(yè)的盈利水平。有一些因素會影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)計(jì)算的正確性。首先，由于公司生產(chǎn)經(jīng)營的季節(jié)性原因，使應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不能正確反映公司銷售的實(shí)際情況。其次，某些上市公司在產(chǎn)品銷售過程中大量使用分期付款方式。再次，有些公司采取大量收取現(xiàn)金方式進(jìn)行銷售。最后，有些公司年末銷售量大量增加或年末銷售量大量下降。這些因素都會對應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)天數(shù)造成很大的影響。投資者在分析這兩個(gè)指標(biāo)時(shí)應(yīng)將公司本期指標(biāo)和公司前期指標(biāo)、行業(yè)平均水平或其他類似公司的指標(biāo)相比較，判斷該指標(biāo)的高低。應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率（天數(shù)）應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率是指年內(nèi)\o"應(yīng)付賬款"應(yīng)付賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)或周轉(zhuǎn)天數(shù)。應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)應(yīng)付賬款的流動(dòng)程度，是一個(gè)反映\o"流動(dòng)負(fù)債"流動(dòng)負(fù)債\o"支付能力"支付能力和占用供應(yīng)商資金狀況的指標(biāo)。應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)率，是用來衡量一個(gè)公司如果管理償還欠款的指標(biāo)。應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)率越高，說明付款條款并不有利，公司總是逼迫需要盡快付清欠款。其他條件相同的情況下，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率越低越好。應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率的公式：應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率=（主營業(yè)務(wù)成本+期末存貨成本-期初存貨成本）/平均應(yīng)付賬款×100%應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率=采購支出/平均應(yīng)付賬款即是應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率=（主營業(yè)務(wù)成本+期末存貨成本-期初存貨成本）/平均應(yīng)付賬款×100%（期初+采購入庫-期末=本期出庫(即營業(yè)成本)攤算）應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)成本凈額/平均應(yīng)付賬款余額×100%.或：應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)率=銷售成本÷平均應(yīng)付帳款其中：應(yīng)付賬款平均余額=(應(yīng)付賬款期初數(shù)+應(yīng)付賬款期末數(shù))/2(這個(gè)公式使用的是負(fù)債而不是資產(chǎn)，是費(fèi)用而不是收入)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率（分月/季/年期間）=（期初期末應(yīng)付賬款平均值/銷售成本）*360應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率的運(yùn)用：應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率反映本企業(yè)免費(fèi)使用供貨企業(yè)資金的能力。合理的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率來自于與同行業(yè)對比和公司歷史正常水平。如公司應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)平均水平，說明公司較同行可以更多占用供應(yīng)商的貨款，顯示其重要的市場地位，但同時(shí)也要承擔(dān)較多的還款壓力，反之亦然;如果公司應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率較以前出現(xiàn)快速提高，說明公司占用供應(yīng)商貨款降低，可能反映上游供應(yīng)商談判實(shí)力增強(qiáng)，要求快速回款的情況，也有可能預(yù)示原材料供應(yīng)緊俏甚至吃緊，反之亦然。與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率類似，這個(gè)數(shù)據(jù)將告訴你公司平均需要多少天才能兌現(xiàn)開給賣方的支票。你可用同樣的方法得到這個(gè)數(shù)據(jù)，即用總的購買額除以現(xiàn)有的應(yīng)付賬款額。例如，你的年購買額為30萬美元而你現(xiàn)在欠賣方5萬美元，這樣你的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率即為每年6次。如果你把這個(gè)數(shù)目去除365，得到的結(jié)果為61，這意味著你一般在收到賬單61天后付款。這是一個(gè)需要密切注意的問題，因?yàn)槟阈枰u方信用作為低成本或無成本融資的一個(gè)來源。另外，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率的惡化可能是現(xiàn)金危機(jī)的征兆并會危害這兩者之間的關(guān)系。所以目標(biāo)應(yīng)該是使應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率的時(shí)間盡可能的接近，這樣現(xiàn)金流入量才能和現(xiàn)金流出量相抵。5、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)周期（營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)）現(xiàn)金循環(huán)周期是企業(yè)在經(jīng)營中從付出現(xiàn)金到收到現(xiàn)金所需的平均時(shí)間?，F(xiàn)金循環(huán)周期決定企業(yè)資金使用效率?？儍?yōu)企業(yè)在現(xiàn)金周期上能夠比一般企業(yè)少40－65天。按照美國學(xué)者法羅斯（Farris）教授提出的現(xiàn)金周期模型，在分析了DELL和杰西潘尼的現(xiàn)金周期和美國主要產(chǎn)業(yè)現(xiàn)金周期的過程，他得出結(jié)論認(rèn)為，現(xiàn)金周期縮短是企業(yè)效益提升的一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)?，F(xiàn)金循環(huán)周期的計(jì)算公式：現(xiàn)金循環(huán)周期=存貨轉(zhuǎn)換期間+應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換期間－應(yīng)付賬款遞延期間=生產(chǎn)經(jīng)營周期－應(yīng)付賬款平均付款期營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)＝360/（存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)－應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＋預(yù)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)－預(yù)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)）營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/(平均流動(dòng)資產(chǎn)-平均流動(dòng)負(fù)債)或營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/平均營運(yùn)資金營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)天數(shù)=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)-應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)+預(yù)付帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)-預(yù)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)。以上報(bào)表數(shù)據(jù)計(jì)算時(shí)一般采用報(bào)表期初數(shù)與報(bào)表期末數(shù)之平均值?，F(xiàn)金循環(huán)周期的作用分析現(xiàn)金循環(huán)周期的變化會直接影響所需營運(yùn)資金的數(shù)額。一般來說，存貨周轉(zhuǎn)期和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期越長，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期越短，營運(yùn)資金數(shù)額就越大；相反，存貨周轉(zhuǎn)期和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期越短，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期越長，營運(yùn)資金數(shù)額就越小。此外，營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)的數(shù)額還受到償債風(fēng)險(xiǎn)、收益要求和成本約束等因素的制約。流動(dòng)資金既然供營運(yùn)周轉(zhuǎn)之用，就應(yīng)該有一個(gè)循環(huán)周期。周期的長短，關(guān)系到資金成本及運(yùn)用效率。假定有一家生產(chǎn)個(gè)人電腦的公司，預(yù)測市場需求為100部，以下步驟決定其未來可產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，并顯示出其生產(chǎn)決策對公司流動(dòng)資金地位的影響：一、公司訂購生產(chǎn)100部電腦所需的零組件，因電腦行業(yè)采購原料、零件習(xí)慣上實(shí)行信用賒購方式，因而此項(xiàng)交易僅發(fā)生應(yīng)付帳款，對現(xiàn)金流量并無立即影響；二、組裝零件成為電腦成品，需要雇傭若干勞動(dòng)力，產(chǎn)品完成時(shí)，工資并未全部支付，因而一部分發(fā)生應(yīng)付工資；三、電腦成品以信用銷售方式售出，因而發(fā)生應(yīng)收賬款，并無立即現(xiàn)金流入；四、在生產(chǎn)過程中的某一階段，在收回應(yīng)收賬款之前，公司必須支付應(yīng)付帳款及應(yīng)付工資，因而發(fā)生凈現(xiàn)金流出。此項(xiàng)現(xiàn)金流出須向銀行借款融通；五、當(dāng)公司收回應(yīng)收帳款時(shí)，流動(dòng)資金的現(xiàn)金流程循環(huán)（cashflowcycle）已經(jīng)完成。此時(shí)公司有能力償還借款，此項(xiàng)借款的目的在于協(xié)助生產(chǎn)的進(jìn)行及營運(yùn)周轉(zhuǎn)。電腦公司進(jìn)行產(chǎn)銷活動(dòng)，把零組件及人工轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的過程，稱為現(xiàn)金轉(zhuǎn)換循環(huán)（cashconversioncycle），這一模型中應(yīng)用若干術(shù)語，分別解釋如下：存貨轉(zhuǎn)換期間：是指把原物料或零組件制造為產(chǎn)品，并將產(chǎn)品售出所需的時(shí)間；銷貨/存貨=存貨周轉(zhuǎn)率，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)愈多，代表該企業(yè)推銷商品的能力及經(jīng)營績效越佳，因此存貨轉(zhuǎn)換期間不宜過長。應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換期間：是指應(yīng)收賬款收回現(xiàn)金所需的時(shí)間，又稱為銷貨懸?guī)ぬ鞌?shù)（dayssalesoutstanding.DSO）。銷貨/應(yīng)收帳款=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率越高表示企業(yè)收帳的速度及效率越佳。假定DSO為54天，就是指銷貨發(fā)生的應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，需要54天時(shí)間。存貨轉(zhuǎn)換期間與應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)換期間合稱為營業(yè)循環(huán)周期。應(yīng)付帳款遞延期間：是指自購進(jìn)原料或雇傭人工至支付價(jià)款及工資所遞延的平均天數(shù)。一般公司支付購料價(jià)款及工資的遞延期間，通常為30天?，F(xiàn)金循環(huán)周期包括上述三個(gè)期間，其長度等于自公司購買（生產(chǎn)所需資源）原材料及人工支付現(xiàn)金之日起，至銷售產(chǎn)品收回價(jià)款之日止所經(jīng)過的天數(shù)，可以衡量公司的現(xiàn)金凍結(jié)在流動(dòng)資產(chǎn)上的時(shí)間長短。現(xiàn)金循環(huán)周期可用下列公式計(jì)出：存貨轉(zhuǎn)換期間+應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換期間－應(yīng)付賬款遞延期間=現(xiàn)金循環(huán)周期從另一角度看則為：現(xiàn)金回收遞延天數(shù)－現(xiàn)金支出遞延天數(shù)=凈遞延天數(shù)公司管理當(dāng)局及財(cái)務(wù)管理人員對現(xiàn)金循環(huán)周期應(yīng)有正確認(rèn)識，因?yàn)橹苻D(zhuǎn)期的長短關(guān)系到資金凍結(jié)時(shí)間的長短，影響資金成本及運(yùn)用效益。財(cái)務(wù)管理人員應(yīng)研究縮短周期的可能途徑，以提高資金運(yùn)用效率及營運(yùn)收益。因此，縮短存貨周轉(zhuǎn)期和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期，延長應(yīng)付賬款付款期是縮短現(xiàn)金循環(huán)周期的基本途徑。企業(yè)可以根據(jù)自身的實(shí)際情況，壓縮收款流程、優(yōu)化貸款支付過程如利用現(xiàn)金浮余量，支付帳戶集中、展期付款、設(shè)立零余額帳戶、遠(yuǎn)距離付款等方法，在合理的范圍內(nèi)盡量延長貸款支付的時(shí)間，加速現(xiàn)金流的周轉(zhuǎn)，相應(yīng)的提高了現(xiàn)金的利用效果，從而增加了企業(yè)的收益。營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率表明企業(yè)營運(yùn)資本的經(jīng)營效率，反映每投入1元營運(yùn)資本所能獲得的銷售收入，同時(shí)也反映了每年每一元銷售收入需要配備多少營運(yùn)資金。一般而言，營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率越高，說明每1元營運(yùn)資本所帶來的銷售收入越多，企業(yè)營運(yùn)資本的運(yùn)用效率也就越高；反之，營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率越低，說明企業(yè)營運(yùn)資本的運(yùn)用效率越低。同時(shí)營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率還是判斷企業(yè)短期償債能力的輔助指標(biāo)。一般情況下，企業(yè)營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率越高，所需的營運(yùn)資本水平也就越低，此時(shí)會觀測到企業(yè)的流動(dòng)比率或速動(dòng)比率等可能處于較低的水平，但由于營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)速度快，企業(yè)的償債能力仍然能夠保持較高的水平。因此在判斷企業(yè)短期償債能力時(shí)也需要對營運(yùn)資本的周轉(zhuǎn)情況進(jìn)行分析。營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率作用營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率與毛利潤率是企業(yè)盈利能力的兩個(gè)方面，也就是說∫(盈利)∝(毛利率&周轉(zhuǎn)率）。不存在衡量營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率的通用標(biāo)準(zhǔn)，只有將這一指標(biāo)與企業(yè)歷史水平，其他企業(yè)或同行業(yè)平均水平相比才有意義。但是可以說，如果營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率過低，表明營運(yùn)資本使用率太低，即相對營運(yùn)資本來講，銷售不足，有潛力可挖；如果營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率過高，則表明資本不足，處于業(yè)務(wù)清償債務(wù)危機(jī)之中。營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率影響因素營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率的影響因素是很復(fù)雜的，不能根據(jù)營運(yùn)資本的高低直接得出相關(guān)結(jié)論，而要進(jìn)行具體的分析。比如，較低的營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率可能是企業(yè)所擁有的高額存貨或高額應(yīng)收款所導(dǎo)致的，也有可能是大額現(xiàn)金余額造成的。營業(yè)周期operatingcycle營業(yè)周期是指從外購承擔(dān)付款義務(wù)，到收回因銷售商品或提供勞務(wù)而產(chǎn)生的應(yīng)收賬款的這段時(shí)間。營業(yè)周期的長短是決定公司流動(dòng)資產(chǎn)需要量的重要因素。較短的營業(yè)周期表明對應(yīng)收賬款和存貨的有效管理。一般情況下，營業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快；營業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢。這就是營業(yè)周期與流動(dòng)比率的關(guān)系。決定流動(dòng)比率高低的主要因素是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)也就是說從取得存貨開始到你銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這段時(shí)間。購入原材料是收益性支出。購入固定資產(chǎn)，或者購入建筑材料用于構(gòu)建廠房屬于資本性支出。存貨周轉(zhuǎn)在流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨所占的比重較大。存貨的流動(dòng)性，將直接影響企業(yè)的流動(dòng)比率，因此必須特別重視對存貨的分析。存貨的流動(dòng)性，一般用存貨的周轉(zhuǎn)速度指標(biāo)來反映，即存貨周轉(zhuǎn)率或存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。計(jì)算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本÷平均存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷存貨周轉(zhuǎn)率=360÷(銷貨成本÷平均存貨)=(平均存貨×360)÷銷貨成本公式中的銷貨成本數(shù)據(jù)來自損益表，平均存貨來自資產(chǎn)負(fù)債表中的“期初存貨”與“期末存貨”的平均數(shù)。賬款周轉(zhuǎn)及時(shí)收回應(yīng)收賬款，不僅能增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力，也能反映出企業(yè)管理應(yīng)收賬款方面的效率。反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，用時(shí)間表示的周轉(zhuǎn)速度是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也叫平均應(yīng)收賬款回收期或平均收現(xiàn)期，其計(jì)算公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷平均應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=(平均應(yīng)收賬款×360)÷銷售收入流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率CurrentAssetsTurnover流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)主營業(yè)務(wù)收入凈額同平均流動(dòng)資產(chǎn)總額的比率，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是評價(jià)企業(yè)資產(chǎn)利用率的一個(gè)重要指標(biāo)。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=主營業(yè)務(wù)收入凈額/平均流動(dòng)資產(chǎn)總額主營業(yè)務(wù)收入凈額是指企業(yè)當(dāng)期銷售產(chǎn)品、商品、提供勞務(wù)等主要經(jīng)營活動(dòng)取得的收入減去折扣與折讓后的數(shù)額。數(shù)值取自《利潤及利潤分配表》平均流動(dòng)資產(chǎn)總額是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)總額的年初數(shù)與年末數(shù)的平均值。數(shù)值取自企業(yè)《資產(chǎn)負(fù)債表》。平均流動(dòng)資產(chǎn)總額=（流動(dòng)資產(chǎn)年初數(shù)+流動(dòng)資產(chǎn)年末數(shù)）/2流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，是從企業(yè)全部資產(chǎn)中流動(dòng)性最強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)角度對企業(yè)資產(chǎn)的利用效率進(jìn)行分析，以進(jìn)一步揭示影響企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的主要因素。要實(shí)現(xiàn)該指標(biāo)的良性變動(dòng)，應(yīng)以主營業(yè)務(wù)收入增幅高于流動(dòng)資產(chǎn)增幅做保證。通過該指標(biāo)的對比分析，可以促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部管理，充分有效地利用流動(dòng)資產(chǎn)，如降低成本、調(diào)動(dòng)暫時(shí)閑置的貨幣資金用于短期投資創(chuàng)造收益等，還可以促進(jìn)企業(yè)采取措施擴(kuò)大銷售，提高流動(dòng)資產(chǎn)的綜合使用效率。一般情況下，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，利用越好。在較快的周轉(zhuǎn)速度下，流動(dòng)資產(chǎn)會相對節(jié)約，相當(dāng)于流動(dòng)資產(chǎn)投入的增加，在一定程度上增強(qiáng)了企業(yè)的盈利能力；而周轉(zhuǎn)速度慢，則需要補(bǔ)充流動(dòng)資金參加周轉(zhuǎn)，會形成資金浪費(fèi)，降低企業(yè)盈利能力。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的兩種表示方法：1、一定時(shí)期流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，計(jì)算公式為：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額（產(chǎn)品銷售收入）/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額2、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)，計(jì)算公式為：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=流動(dòng)資產(chǎn)平均余額*計(jì)算期天數(shù)/流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額(產(chǎn)品銷售收入)在一定時(shí)期內(nèi)，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明以相同的流動(dòng)資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多，流動(dòng)資產(chǎn)利用的效果越好。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率用周轉(zhuǎn)天數(shù)表示時(shí)，周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)越少，表明流動(dòng)資產(chǎn)在經(jīng)歷生產(chǎn)和銷售各階段時(shí)占用的時(shí)間越短，周轉(zhuǎn)越快。生產(chǎn)經(jīng)營任何一個(gè)環(huán)節(jié)上的工作得到改善，都會反映到周轉(zhuǎn)天數(shù)的縮短上來。按天數(shù)表示的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率能更直接地反映生產(chǎn)經(jīng)營狀況的改善，便于比較不同時(shí)期的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，應(yīng)用較為普遍。（流動(dòng)資產(chǎn)一般包括：現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、應(yīng)收利息、應(yīng)收股利、其他應(yīng)收款

、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)（就是固定資產(chǎn)使用期限不夠1年的）、其他流動(dòng)資產(chǎn)。非流動(dòng)資產(chǎn)一般包括：可供出售金融資產(chǎn)、持有至到期投資、長期應(yīng)收款、長期股權(quán)投資、投資性房地產(chǎn)、固定資產(chǎn)、在建工程、累計(jì)折舊、工程物資、固定資產(chǎn)清理、無形資產(chǎn)、開發(fā)支出、

商譽(yù)、

長期待攤費(fèi)用、遞延所得稅資產(chǎn)、其他非流動(dòng)資產(chǎn)。）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率TotalAssetsTurnover總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時(shí)期業(yè)務(wù)收入凈額同平均資產(chǎn)總額的比率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是綜合評價(jià)企業(yè)全部資產(chǎn)的經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標(biāo)。周轉(zhuǎn)率越大，說明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，反映出銷售能力越強(qiáng)。企業(yè)可以通過薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的增加。公式總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=營業(yè)收入凈額/平均資產(chǎn)總額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/總資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）公式中：營業(yè)收入凈額是減去銷售折扣及折讓等后的凈額。平均資產(chǎn)總額是指企業(yè)資產(chǎn)總額年初數(shù)與年末數(shù)的平均值。數(shù)值取自《資產(chǎn)負(fù)債表》其計(jì)算公式為：平均資產(chǎn)總額=（資產(chǎn)總額年初數(shù)+資產(chǎn)總額年末數(shù)）/2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是考察企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營效率的一項(xiàng)重要指標(biāo)，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。通過該指標(biāo)的對比分析，可以反映企業(yè)本年度以及以前年度總資產(chǎn)的運(yùn)營效率和變化，發(fā)現(xiàn)企業(yè)與同類企業(yè)在資產(chǎn)利用上的差距，促進(jìn)企業(yè)挖掘潛力、積極創(chuàng)收、提高產(chǎn)品市場占有率、提高資產(chǎn)利用效率、一般情況下，該數(shù)值越高，表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快。銷售能力越強(qiáng)，資產(chǎn)利用效率越高。周轉(zhuǎn)天數(shù)企業(yè)會計(jì)制度”明確規(guī)定，企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入凈額它應(yīng)該是主營業(yè)務(wù)收入扣除銷售折扣和銷售折讓后的數(shù)額，稱之為主營業(yè)務(wù)收入凈額。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入總額/資產(chǎn)平均總額。式中，銷售收入是指銷售總收入減去銷售退回、折扣、扣讓后的凈額，平均資產(chǎn)總額可采用年初年末的平均數(shù)。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也可用周轉(zhuǎn)天數(shù)來表示，其計(jì)算公式為：周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)÷周轉(zhuǎn)次數(shù)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越低，周轉(zhuǎn)天數(shù)越高，說明公司利用其資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率越差，這不僅會影響公司的獲利能力，而且直接影響上市公司的股利分配?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都是衡量公司資產(chǎn)運(yùn)營效率的指標(biāo)，一般來說流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也越高，這兩個(gè)指標(biāo)從不同的角度對公司資產(chǎn)的運(yùn)營進(jìn)行了評價(jià)。種類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以分為總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）和單項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率等）三類。不同報(bào)表使用人衡量與分析資產(chǎn)運(yùn)用效率的目的各不相同：1、股東通過資產(chǎn)運(yùn)用效率分析，有助于判斷企業(yè)財(cái)務(wù)安全性及資產(chǎn)的收益能力，以進(jìn)行相應(yīng)的投資決策。2、債權(quán)人通過資產(chǎn)運(yùn)用效率分析，有助于判明其債權(quán)的物質(zhì)保障程度或其安全性，從而進(jìn)行相應(yīng)的信用決策。3、管理者通過資產(chǎn)運(yùn)用效率的分析，可以發(fā)現(xiàn)閑置資產(chǎn)和利用不充分的資產(chǎn)，從而處理閑置資產(chǎn)以節(jié)約資金，或提高資產(chǎn)利用效率以改善經(jīng)營業(yè)績。分析要點(diǎn)1.由于年度報(bào)告中只包括資產(chǎn)負(fù)債表的年初數(shù)和年末數(shù)，外部報(bào)表使用者可直接用資產(chǎn)負(fù)債表的年初數(shù)來代替上年平均數(shù)進(jìn)行比率分析。這一代替方法也適用于其他的利用資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)計(jì)算的比率。2.如果企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率突然上升，而企業(yè)的銷售收入?yún)s無多大變化，則可能是企業(yè)本期報(bào)廢了大量固定資產(chǎn)造成的，而不是企業(yè)的資產(chǎn)利用效率提高。3.如果企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，且長期處于較低的狀態(tài)，企業(yè)應(yīng)采取措施提高各項(xiàng)資產(chǎn)的利用效率，處置多余，閑置不用的資產(chǎn)，提高銷售收入，從而提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。4.如果企業(yè)資金占用的波動(dòng)性較大，總資產(chǎn)平均余額應(yīng)采用更詳細(xì)的資料進(jìn)行計(jì)算，如按照月份計(jì)算。應(yīng)用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率綜合反映了企業(yè)整體資產(chǎn)的營運(yùn)能力，一般來說，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多或周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明其周轉(zhuǎn)速度越快，營運(yùn)能力也就越強(qiáng)。在此基礎(chǔ)上，應(yīng)進(jìn)一步從各個(gè)構(gòu)成要素進(jìn)行分析，以便查明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率升降的原因。企業(yè)可以通過薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的增加。存貨周轉(zhuǎn)率分析的目的是從不同的角度和環(huán)節(jié)上找出存貨管理中的問題，使存貨管理在保證生產(chǎn)經(jīng)營連續(xù)性的同時(shí)，盡可能少占用經(jīng)營資金，提高資金的使用效率，增強(qiáng)企業(yè)短期償債能力，促進(jìn)企業(yè)管理水平的提高?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率缺陷總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率公式中的分子是指扣除折扣和折讓后的銷售凈額，是企業(yè)從事經(jīng)營活動(dòng)所取得的收入凈額；而分母是指企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)的總和，包括流動(dòng)資產(chǎn)，長期股權(quán)投資，固定資產(chǎn)，無形資產(chǎn)等。眾所周知，總資產(chǎn)中的對外投資，給企業(yè)帶來的應(yīng)該是投資損益，不能形成銷售收入?？梢姽街械姆肿樱帜缚趶讲灰恢?，進(jìn)而導(dǎo)致這一指標(biāo)前后各期及不同企業(yè)之間會因資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的不同失去可比性。二、償債（變現(xiàn)）能力狀況1、流動(dòng)比率currentratio，CR流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)對流動(dòng)負(fù)債的比率，用來衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債的能力。一般說來，比率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強(qiáng)，短期償債能力亦越強(qiáng)；反之則弱。一般認(rèn)為流動(dòng)比率應(yīng)在2：1以上，流動(dòng)比率2：1，表示流動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)負(fù)債的兩倍，即使流動(dòng)資產(chǎn)有一半在短期內(nèi)不能變現(xiàn)，也能保證全部的流動(dòng)負(fù)債得到償還。流動(dòng)比率，指流動(dòng)資產(chǎn)總額和流動(dòng)負(fù)債總額之比。用來衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債的能力。流動(dòng)資產(chǎn)，是指企業(yè)可以在一年或者超過一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運(yùn)用的資產(chǎn)，主要包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款和存貨等。流動(dòng)負(fù)債，也叫短期負(fù)債，是指將在一年或者超過一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)，包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)付股利、應(yīng)交稅金、其他暫收應(yīng)付款項(xiàng)、預(yù)提費(fèi)用和一年內(nèi)到期的長期借款等。流動(dòng)比率越高，企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性越大，但是，比率太大表明流動(dòng)資產(chǎn)占用較多，會影響經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)效率和獲利能力。一般認(rèn)為合理的最低流動(dòng)比率為2。流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)/流動(dòng)負(fù)債合計(jì)*100%流動(dòng)比率(CurrentRatio，CR)也稱營運(yùn)資金比率(WorkingCapitalRatio)或真實(shí)比率(RealRatio),還有一個(gè)與之相關(guān)的概念是速動(dòng)比率quickratio，QR，QR=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債*100%，速動(dòng)比率＝（流動(dòng)資產(chǎn)－存貨）/流動(dòng)負(fù)債，其中速動(dòng)資產(chǎn)是指流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)的那部分資產(chǎn)，如現(xiàn)金，有價(jià)證券，應(yīng)收賬款及預(yù)付賬款。流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都是用來表示資金流動(dòng)性的，即企業(yè)短期債務(wù)償還能力的數(shù)值，前者的基準(zhǔn)值是2，后者為1。但應(yīng)注意的是，流動(dòng)比率高的企業(yè)并不一定償還短期債務(wù)的能力就很強(qiáng)，因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)之中雖然現(xiàn)金、有價(jià)證券、應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力很強(qiáng)，但是存貨、待攤費(fèi)用等也屬于流動(dòng)資產(chǎn)的項(xiàng)目則變現(xiàn)時(shí)間較長，特別是存貨很可能發(fā)生積壓、滯銷、殘次、冷背（DeadInventory）等情況，流動(dòng)性較差。而速動(dòng)比率則能避免這種情況的發(fā)生，因?yàn)樗賱?dòng)資產(chǎn)就是指流動(dòng)資產(chǎn)中容易變現(xiàn)的那部分資產(chǎn)。衡量企業(yè)償還短期債務(wù)能力強(qiáng)弱，應(yīng)該兩者結(jié)合起來看，一般來說如下：CR<1andQR<0.5資金流動(dòng)性差；1.5<CR<2and0.75<QR<1資金流動(dòng)性一般；CR>2andQR>1資金流動(dòng)性好。流動(dòng)比率數(shù)據(jù)弱點(diǎn)1．無法評估未來資金流量。流動(dòng)性代表企業(yè)運(yùn)用足夠的現(xiàn)金流入以平衡所需現(xiàn)金流出的能力。而流動(dòng)比率各項(xiàng)要素都來自資產(chǎn)負(fù)債表的時(shí)點(diǎn)指標(biāo)，只能表示企業(yè)在某一特定時(shí)刻一切可用資源及需償還債務(wù)的狀態(tài)或存量，與未來資金流量并無因果關(guān)系。因此，流動(dòng)比率無法用以評估企業(yè)未來資金的流動(dòng)性。2．未反映企業(yè)資金融通狀況。在一個(gè)注重財(cái)務(wù)管理的企業(yè)中，持有現(xiàn)金的目的在于防范現(xiàn)金短缺現(xiàn)象。然而，現(xiàn)金屬于非獲利性或獲利性極低的資產(chǎn)，一般企業(yè)均盡量減少現(xiàn)金數(shù)額。事實(shí)上，通常有許多企業(yè)在現(xiàn)金短缺時(shí)轉(zhuǎn)向金融機(jī)構(gòu)借款，此項(xiàng)資金融通的數(shù)額，未能在流動(dòng)比率的公式中得到反映。3．應(yīng)收賬款的偏差性。應(yīng)收賬款額度的大小往往受銷貨條件及信用政策等因素的影響，企業(yè)的應(yīng)收賬款一般具有循環(huán)性質(zhì)，除非企業(yè)清算，否則，應(yīng)收賬款經(jīng)常保持相對穩(wěn)定的數(shù)額，因而不能將應(yīng)收賬款作為未來現(xiàn)金凈流入的可靠指標(biāo)。在分析流動(dòng)比率時(shí)，如把應(yīng)收賬款的多寡視為未來現(xiàn)金流入量的可靠指標(biāo)，而未考慮企業(yè)的銷貨條件、信用政策及其他有關(guān)因素，則難免會發(fā)生偏差。4．存貨價(jià)值確定的不穩(wěn)定性。經(jīng)由存貨而產(chǎn)生的未來短期現(xiàn)金流入量，常取決于銷售毛利的大小。一般企業(yè)均以成本表示存貨的價(jià)值，并據(jù)以計(jì)算流動(dòng)比率。事實(shí)上，經(jīng)由存貨而發(fā)生的未來短期內(nèi)現(xiàn)金流入量，除了銷售成本外，還有銷售毛利，然而流動(dòng)比率未考慮毛利因素。5．粉飾效應(yīng)。企業(yè)管理者為了顯示出良好的財(cái)務(wù)指標(biāo)，會通過一些方法粉飾流動(dòng)比率。例如：對以賒購方式購買的貨物，故意把接近年終要進(jìn)的貨推遲到下年初再購買；或年終加速進(jìn)貨，將計(jì)劃下年初購進(jìn)的貨物提前至年內(nèi)購進(jìn)等等，都會人為地影響流動(dòng)比率。流動(dòng)比率改進(jìn)方法1.流動(dòng)比率檢驗(yàn)應(yīng)收企業(yè)之間的三角債普遍存在，拖欠周期有些很長，特別是國有大中型企業(yè)負(fù)債很高，即使企業(yè)提取了壞賬準(zhǔn)備，有時(shí)也不足以沖抵實(shí)際的壞賬數(shù)額。顯然，這部分應(yīng)收賬款已經(jīng)不是通常意義上的流動(dòng)資產(chǎn)了。所以，會計(jì)報(bào)表的使用者應(yīng)考慮應(yīng)收賬款的發(fā)生額、企業(yè)以前年度應(yīng)收賬款中實(shí)際發(fā)生壞賬損失的比例和應(yīng)收賬款的賬齡，運(yùn)用較科學(xué)的賬齡分析法，從而估計(jì)企業(yè)應(yīng)收賬款的質(zhì)量。2.流動(dòng)比率選擇計(jì)價(jià)即對流動(dòng)資產(chǎn)各項(xiàng)目的賬面價(jià)值與重置成本、現(xiàn)行成本、可收回價(jià)值進(jìn)行比較分析。企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中的一個(gè)主要的組成部分是存貨，存貨是以歷史成本入賬的。而事實(shí)上，存貨極有可能以比該成本高許多的價(jià)格賣出去，所以通過銷售存貨所獲得的現(xiàn)金數(shù)額往往比計(jì)算流動(dòng)比率時(shí)所使用的數(shù)額要大。同時(shí)隨著時(shí)間的推移與通貨膨脹的持續(xù)，存貨的歷史成本與重置成本必然會產(chǎn)生偏差，但流動(dòng)比率的計(jì)算公式中運(yùn)用的僅僅是存貨的歷史成本。為了更真實(shí)地反映存貨的現(xiàn)行價(jià)值，會計(jì)報(bào)表的使用者應(yīng)把使用存貨的歷史成本與使用重置成本或現(xiàn)行成本計(jì)算出來的流動(dòng)比率進(jìn)行比較。若在重置成本或現(xiàn)行成本下的流動(dòng)比率比原來的流動(dòng)比率大，即是有利差異，表明企業(yè)的償債能力得到了增強(qiáng)；反之，則表明企業(yè)的償債能力削弱了。流動(dòng)比率分析因素會計(jì)報(bào)表使用者需要的不僅是對企業(yè)當(dāng)前資金狀況的真實(shí)而公允的描述，更希望了解有利于決策的、體現(xiàn)企業(yè)未來資金流量及融通的預(yù)測性信息。但是流動(dòng)比率本身有一定局限性，如未能較好地反映債務(wù)到期日企業(yè)資金流量和融通狀況。會計(jì)報(bào)表使用者如利用調(diào)整后的流動(dòng)比率，結(jié)合有關(guān)的表外因素進(jìn)行綜合分析，則可對企業(yè)的償債能力作更準(zhǔn)確的評估。如：企業(yè)會計(jì)報(bào)表的附注中若存在金額較大的或有負(fù)債、股利發(fā)放和擔(dān)保等事項(xiàng)，則可導(dǎo)致企業(yè)未來現(xiàn)金的減少，降低企業(yè)償債能力。而如果企業(yè)擁有能很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)，或可以運(yùn)用諸如可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)、增發(fā)股票等籌資措施，則可使企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)增加，并提高企業(yè)償還債務(wù)的能力。流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率的相互關(guān)系：1.以全部流動(dòng)資產(chǎn)作為償付流動(dòng)負(fù)債的基礎(chǔ)，所計(jì)算的指標(biāo)是流動(dòng)比率；2.速動(dòng)比率以扣除變現(xiàn)能力較差的存貨和不能變現(xiàn)的待攤費(fèi)用作為償付流動(dòng)負(fù)債的基礎(chǔ)，它彌補(bǔ)了流動(dòng)比率的不足；3.現(xiàn)金比率以現(xiàn)金類資產(chǎn)作為償付流動(dòng)負(fù)債的基礎(chǔ)，但現(xiàn)金持有量過大會對企業(yè)資產(chǎn)利用效果產(chǎn)生副作用，這項(xiàng)指標(biāo)僅在企業(yè)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)使用，相對于流動(dòng)比率和速動(dòng)比率來說，其作用力度較小。速動(dòng)比率同流動(dòng)比率一樣，反映的都是單位資產(chǎn)的流動(dòng)性以及快速償還到期負(fù)債的能力和水平。一般而言，流動(dòng)比率是2，速動(dòng)比率為1。但是實(shí)務(wù)分析中，該比率往往在不同的行業(yè)，差別非常大。速動(dòng)比率，相對流動(dòng)比率而言，扣除了一些流動(dòng)性非常差的資產(chǎn)，如待攤費(fèi)用，這種資產(chǎn)其實(shí)根本就不可能用來償還債務(wù)；另外，考慮存貨的毀損、所有權(quán)、現(xiàn)值等因素，其變現(xiàn)價(jià)值可能與賬面價(jià)值的差別非常大，因此，將存貨也從流動(dòng)比率中扣除。這樣的結(jié)果是，速動(dòng)比率非?？量痰姆从沉艘粋€(gè)單位能夠立即還債的能力和水平。流動(dòng)比率實(shí)際舉例上市公司資產(chǎn)的安全性應(yīng)包括兩個(gè)方面的內(nèi)容：一是有相對穩(wěn)定的現(xiàn)金流和流動(dòng)資產(chǎn)比率；二是短期流動(dòng)性比較強(qiáng)，不至于影響盈利的穩(wěn)定性。因此在分析上市公司資產(chǎn)的安全性時(shí)，應(yīng)該從以下兩方面入手：首先，上市公司資產(chǎn)的流動(dòng)性越大，上市公司資產(chǎn)的安全性就越大。假如一個(gè)上市公司有500萬元的資產(chǎn)，第一種情況是，資產(chǎn)全部為設(shè)備；另一種情況是70%的資產(chǎn)為實(shí)物資產(chǎn)，其他為各類金融資產(chǎn)。假想，有一天該公司資金發(fā)生周轉(zhuǎn)困難，公司的資產(chǎn)中急需有一部分去兌現(xiàn)償債時(shí)，哪一種情況更能迅速實(shí)現(xiàn)兌現(xiàn)呢？理所當(dāng)然的是后一種情況。因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)比固定資產(chǎn)的流動(dòng)性大，而更重要的是有價(jià)證券便于到證券市場上出售，各種票據(jù)也容易到貼現(xiàn)市場上去貼現(xiàn)。許多公司倒閉，問題往往不在于公司資產(chǎn)額太小，而在于資金周轉(zhuǎn)不過來，不能及時(shí)清償債務(wù)。因此，資產(chǎn)的流動(dòng)性就帶來了資產(chǎn)的安全性問題。在流動(dòng)性資產(chǎn)額與短期需要償還的債務(wù)額之間，要有一個(gè)最低的比率。如果達(dá)不到這個(gè)比率，那么，或者是增加流動(dòng)資產(chǎn)額，或者是減少短期內(nèi)需要償還的債務(wù)額。這個(gè)比率稱為流動(dòng)比率。流動(dòng)比率是指流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的比率，它是衡量企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)在其短期債務(wù)到期前可以變現(xiàn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力，表明企業(yè)每一元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為支付的保障。流動(dòng)比率是評價(jià)企業(yè)償債能力較為常用的比率。它可以衡量企業(yè)短期償債能力的大小，它要求企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)在清償完流動(dòng)負(fù)債以后，還有余力來應(yīng)付日常經(jīng)營活動(dòng)中的其他資金需要。根據(jù)一般經(jīng)驗(yàn)判定，流動(dòng)比率應(yīng)在200%以上，這樣才能保證公司既有較強(qiáng)的償債能力，又能保證公司生產(chǎn)經(jīng)營順利進(jìn)行。在運(yùn)用流動(dòng)比率評價(jià)上市公司財(cái)務(wù)狀況時(shí)，應(yīng)注意到各行業(yè)的經(jīng)營性質(zhì)不同，營業(yè)周期不同，對資產(chǎn)流動(dòng)性要求也不一樣，因此200%的流動(dòng)比率標(biāo)準(zhǔn)，并不是絕對的。其次，是流動(dòng)性的資產(chǎn)中有兩種資產(chǎn)形態(tài)，一種是存貨，比如原材料、半成品等實(shí)物資產(chǎn)；另一種是速動(dòng)資產(chǎn)。如上面講到的證券等金融資產(chǎn)。顯而易見，速動(dòng)資產(chǎn)比存貨更容易兌現(xiàn)，它的比重越大，資產(chǎn)流動(dòng)性就越大。所以，拿速動(dòng)資產(chǎn)與短期需償還的債務(wù)額相比，就是速動(dòng)比率。速動(dòng)比率代表企業(yè)以速動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的綜合能力。速動(dòng)比率通常以（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債表示，速動(dòng)資產(chǎn)是指從流動(dòng)資產(chǎn)中扣除變現(xiàn)速度最慢的存貨等資產(chǎn)后，可以直接用于償還流動(dòng)負(fù)債的那部分流動(dòng)資產(chǎn)。但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，應(yīng)以（流動(dòng)資產(chǎn)-待攤費(fèi)用-存貨-預(yù)付賬款）/流動(dòng)負(fù)債表示。這種觀點(diǎn)比較穩(wěn)健。由于流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨變現(xiàn)能力較差；待攤費(fèi)用是已經(jīng)發(fā)生的支出，應(yīng)由本期和以后各期分擔(dān)的分?jǐn)偲谙拊谝荒暌詢?nèi)的各項(xiàng)費(fèi)用，根本沒有變現(xiàn)能力；而預(yù)付賬款意義與存貨等同，因此，這三項(xiàng)不包括在速動(dòng)資產(chǎn)之內(nèi)。由此可見，速動(dòng)比率比流動(dòng)比率更能表現(xiàn)一個(gè)企業(yè)的短期償債能力。一般情況下，把兩者確定為1：1是比較講得通的。因?yàn)橐环輦鶆?wù)有一份速動(dòng)資產(chǎn)來做保證，就不會發(fā)生問題。而且合適的速動(dòng)比率可以保障公司在償還債務(wù)的同時(shí)不會影響生產(chǎn)經(jīng)營。2、速動(dòng)比率Acid-testRatio、QuickRatio，QR速動(dòng)比率，又稱“酸性測驗(yàn)比率”（Acid-testRatio、QuickRatio），是指速動(dòng)資產(chǎn)對流動(dòng)負(fù)債的比率。它是衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。速動(dòng)資產(chǎn)包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款及其他應(yīng)收款，可以在較短時(shí)間內(nèi)變現(xiàn)。而流動(dòng)資產(chǎn)中存貨及1年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)不應(yīng)計(jì)入。速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債其中：速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨或：速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-預(yù)付賬款-待攤費(fèi)用計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)，流動(dòng)資產(chǎn)中扣除存貨，是因?yàn)榇尕浽诹鲃?dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)速度較慢，有些存貨可能滯銷，無法變現(xiàn)。至于預(yù)付賬款和待攤費(fèi)用根本不具有變現(xiàn)能力，只是減少企業(yè)未來的現(xiàn)金流出量，所以理論上也應(yīng)加以剔除，但實(shí)務(wù)中，由于它們在流動(dòng)資產(chǎn)中所占的比重較小，計(jì)算速動(dòng)資產(chǎn)時(shí)也可以不扣除。根據(jù)新天公司資料，2001年初的流動(dòng)資產(chǎn)為6127100元，存貨為3870000元，流動(dòng)負(fù)債為2977100元；年末的流動(dòng)資產(chǎn)為5571751元，存貨為3862050元，流動(dòng)負(fù)債為1644390元。則速動(dòng)比率為：年初速動(dòng)比率：（6127100-3870000）/2977100=0.76年末速動(dòng)比率：（5571751-3862050）/1644390=1.04傳統(tǒng)經(jīng)驗(yàn)認(rèn)為，速動(dòng)比率維持在1:1較為正常，它表明企業(yè)的每1元流動(dòng)負(fù)債就有1元易于變現(xiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)來抵償，短期償債能力有可靠的保證。速動(dòng)比率過低，企業(yè)的短期償債風(fēng)險(xiǎn)較大，速動(dòng)比率過高，企業(yè)在速動(dòng)資產(chǎn)上占用資金過多，會增加企業(yè)投資的機(jī)會成本。但以上評判標(biāo)準(zhǔn)并不是絕對的。實(shí)際工作中，應(yīng)考慮到企業(yè)的行業(yè)性質(zhì)。例如商品零售行業(yè)，由于采用大量現(xiàn)金銷售，幾乎沒有應(yīng)收賬款，速動(dòng)比率大大低于1，也是合理的。相反，有些企業(yè)雖然速動(dòng)比率大于1，但速動(dòng)資產(chǎn)中大部份是應(yīng)收賬款，并不代表企業(yè)的償債能力強(qiáng)，因?yàn)閼?yīng)收賬款能否收回具有很大的不確定性。所以，在評價(jià)速動(dòng)比率時(shí)，還應(yīng)分析應(yīng)收賬款的質(zhì)量。流動(dòng)比率、速動(dòng)比率的分析不能獨(dú)立于流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力的分析之外，存貨、應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)效率低下也會影響流動(dòng)比率的分析實(shí)用性，所以上述兩指標(biāo)的應(yīng)用應(yīng)結(jié)合流動(dòng)項(xiàng)目的構(gòu)成和各流動(dòng)資產(chǎn)的效率綜合分析。相互關(guān)系流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率的相互關(guān)系：1.以全部流動(dòng)資產(chǎn)作為償付流動(dòng)負(fù)債的基礎(chǔ)，所計(jì)算的指標(biāo)是流動(dòng)比率；2.償付流動(dòng)負(fù)債的基礎(chǔ)，它彌補(bǔ)了流動(dòng)比率的不足；3.現(xiàn)金比率以現(xiàn)金資產(chǎn)（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）作為償付流動(dòng)負(fù)債的基礎(chǔ)，但現(xiàn)金持有量過大會對企業(yè)資產(chǎn)利用效果產(chǎn)生負(fù)作用，這種指標(biāo)僅在企業(yè)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)使用，相對于流動(dòng)比率和速動(dòng)比率來說，其作用力度較小。速動(dòng)比率同流動(dòng)比率一樣，反映的都是單位資產(chǎn)的流動(dòng)性以及快速償還到期負(fù)債的能力和水平。一般而言，流動(dòng)比率是2，速動(dòng)比率為1。但是實(shí)務(wù)分析中，該比率往往在不同的行業(yè)，差別非常大。速動(dòng)比率，相對流動(dòng)比率而言，扣除了一些流動(dòng)性非常差的資產(chǎn)，如待攤費(fèi)用，這種資產(chǎn)其實(shí)根本就不可能用來償還債務(wù)；另外，考慮存貨的毀損、所有權(quán)、現(xiàn)值等因素，其變現(xiàn)價(jià)值可能與賬面價(jià)值的差別非常大，因此，將存貨也從流動(dòng)比率中扣除。這樣的結(jié)果是，速動(dòng)比率非常苛刻的反映了一個(gè)單位能夠立即還債的能力和水平。速動(dòng)比率關(guān)系舉例流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率的相互關(guān)系舉例：速動(dòng)比率的高低能直接反映企業(yè)的短期償債能力強(qiáng)弱，它是對流動(dòng)比率的補(bǔ)充，并且比流動(dòng)比率反映得更加直觀可信。如果流動(dòng)比率較高，但流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性卻很低，則企業(yè)的短期償債能力仍然不高。在流動(dòng)資產(chǎn)中有價(jià)證券一般可以立刻在證券市場上出售，轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，應(yīng)收帳款，應(yīng)收票據(jù)等項(xiàng)目，可以在短時(shí)期內(nèi)變現(xiàn)，而存貨、預(yù)付帳款、待攤費(fèi)用等項(xiàng)目變現(xiàn)時(shí)間較長，特別是存貨很可能發(fā)生積壓，滯銷、殘次、冷背等情況，其流動(dòng)性較差，因此流動(dòng)比率較高的企業(yè)，并不一定償還短期債務(wù)的能力很強(qiáng)，而速動(dòng)比率就避免了這種情況的發(fā)生。速動(dòng)比率一般應(yīng)保持在100%以上。一般來說流動(dòng)比率與速動(dòng)比率的比值在1比1.5左右最為合適。上市公司資產(chǎn)的安全性應(yīng)包括兩個(gè)方面的內(nèi)容：一是有相對穩(wěn)定的現(xiàn)金流和流動(dòng)資產(chǎn)比率；二是短期流動(dòng)性比較強(qiáng)，不至于影響盈利的穩(wěn)定性。因此在分析上市公司資產(chǎn)的安全性時(shí)，應(yīng)該從以下兩方面入手：首先，上市公司資產(chǎn)的流動(dòng)性越大，上市公司資產(chǎn)的安全性就越大。假如一個(gè)上市公司有500萬元的資產(chǎn)，第一種情況是，資產(chǎn)全部為設(shè)備；另一種情況是70%的資產(chǎn)為實(shí)物資產(chǎn)，其他為各類金融資產(chǎn)。假想，有一天該公司資金發(fā)生周轉(zhuǎn)困難，公司的資產(chǎn)中急需有一部分去兌現(xiàn)償債時(shí)，哪一種情況更能迅速實(shí)現(xiàn)兌現(xiàn)呢？理所當(dāng)然的是后一種情況。因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)比固定資產(chǎn)的流動(dòng)性大，而更重要的是有價(jià)證券便于到證券市場上出售，各種票據(jù)也容易到貼現(xiàn)市場上去貼現(xiàn)。許多公司倒閉，問題往往不在于公司資產(chǎn)額太小，而在于資金周轉(zhuǎn)不過來，不能及時(shí)清償債務(wù)。因此，資產(chǎn)的流動(dòng)性就帶來了資產(chǎn)的安全性問題。在流動(dòng)性資產(chǎn)額與短期需要償還的債務(wù)額之間，要有一個(gè)最低的比率。如果達(dá)不到這個(gè)比率，那么，或者是增加流動(dòng)資產(chǎn)額，或者是減少短期內(nèi)需要償還的債務(wù)額。我們把這個(gè)比率稱為流動(dòng)比率。流動(dòng)比率是指流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的比率，它是衡量企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)在其短期債務(wù)到期前可以變現(xiàn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力，表明企業(yè)每一元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為支付的保障。流動(dòng)比率是評價(jià)企業(yè)償債能力較為常用的比率。它可以衡量企業(yè)短期償債能力的大小，它要求企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)在清償完流動(dòng)負(fù)債以后，還有余力來應(yīng)付日常經(jīng)營活動(dòng)中的其他資金需要。根據(jù)一般經(jīng)驗(yàn)判定，流動(dòng)比率應(yīng)在200%以上，這樣才能保證公司既有較強(qiáng)的償債能力，又能保證公司生產(chǎn)經(jīng)營順利進(jìn)行。在運(yùn)用流動(dòng)比率評價(jià)上市公司財(cái)務(wù)狀況時(shí)，應(yīng)注意到各行業(yè)的經(jīng)營性質(zhì)不同，營業(yè)周期不同，對資產(chǎn)流動(dòng)性要求也不一樣，因此200%的流動(dòng)比率標(biāo)準(zhǔn)，并不是絕對的。其次，是流動(dòng)性的資產(chǎn)中有兩種資產(chǎn)形態(tài)，一種是存貨，比如原材料、半成品等實(shí)物資產(chǎn)；另一種是速動(dòng)資產(chǎn)。如上面講到的證券等金融資產(chǎn)。顯而易見，速動(dòng)資產(chǎn)比存貨更容易兌現(xiàn)，它的比重越大，資產(chǎn)流動(dòng)性就越大。所以，拿速動(dòng)資產(chǎn)與短期需償還的債務(wù)額相比，就是速動(dòng)比率。速動(dòng)比率代表企業(yè)以速動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的綜合能力。速動(dòng)比率通常以（流動(dòng)資產(chǎn)一存貨）/流動(dòng)負(fù)債表示，速動(dòng)資產(chǎn)是指從流動(dòng)資產(chǎn)中扣除變現(xiàn)速度最慢的存貨等資產(chǎn)后，可以直接用于償還流動(dòng)負(fù)債的那部分流動(dòng)資產(chǎn)。但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，應(yīng)以（流動(dòng)資產(chǎn)一待攤費(fèi)用一存貨一預(yù)付賬款）/流動(dòng)負(fù)債表示。這種觀點(diǎn)比較穩(wěn)健。由于流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨變現(xiàn)能力較差；待攤費(fèi)用是已經(jīng)發(fā)生的支出，應(yīng)由本期和以后各期分擔(dān)的分?jǐn)偲谙拊谝荒暌詢?nèi)的各項(xiàng)費(fèi)用，根本沒有變現(xiàn)能力；而預(yù)付賬款意義與存貨等同，因此，這三項(xiàng)不包括在速動(dòng)資產(chǎn)之內(nèi)。由此可見，速動(dòng)比率比流動(dòng)比率更能表現(xiàn)一個(gè)企業(yè)的短期償債能力。一般情況下，把兩者確定為1：1是比較講得通的。因?yàn)橐环輦鶆?wù)有一份速動(dòng)資產(chǎn)來做保證，就不會發(fā)生問題。而且合適的速動(dòng)比率可以保障公司在償還債務(wù)的同時(shí)不會影響生產(chǎn)經(jīng)營。保守速動(dòng)比率（超速動(dòng)比率）保守速動(dòng)比率又稱超速動(dòng)比率，是現(xiàn)金、短期證券投資和應(yīng)收賬款凈額三項(xiàng)之和，再除以流動(dòng)負(fù)債的比值。它是由于行業(yè)之間的差別，在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)除扣除存貨以外，還可以從流動(dòng)資產(chǎn)中去掉其他一些可能與當(dāng)期現(xiàn)金流量無關(guān)的項(xiàng)目（如待攤費(fèi)用等）而采用的一個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)。超速動(dòng)比率即用企業(yè)的超速動(dòng)資產(chǎn)（貨幣資金、短期證券、應(yīng)收賬款凈額）來反映和衡量企業(yè)變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱，評價(jià)企業(yè)短期償債能力的大小。保守速動(dòng)比率的計(jì)算公式：保守速動(dòng)比率=(現(xiàn)金+短期證券+應(yīng)收賬款凈額)/流動(dòng)負(fù)債×100%其中，應(yīng)收賬款凈額是指應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款減去備抵壞賬的凈額，實(shí)質(zhì)即為信譽(yù)高客戶的應(yīng)收款凈額。由于超速動(dòng)比率的計(jì)算，除了扣除存貨以外，還從流動(dòng)資產(chǎn)中去掉其他一些可能與當(dāng)前現(xiàn)金流量無關(guān)的項(xiàng)目（如待攤費(fèi)用）和影響速動(dòng)比率可信性的重要因素項(xiàng)目（如信譽(yù)不高客戶的應(yīng)收款凈額），因此，能夠更好地評價(jià)企業(yè)變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱和償債能力的大小。3、資產(chǎn)負(fù)債率DebtAssetratio資產(chǎn)負(fù)債率（debttoassetsratio)是期末負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，也就是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系。資產(chǎn)負(fù)債率反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來籌資的，也可以衡量企業(yè)在清算時(shí)保護(hù)債權(quán)人利益的程度。資產(chǎn)負(fù)債率這個(gè)指標(biāo)反映債權(quán)人所提供的資本占全部資本的比例，也被稱為舉債經(jīng)營比率。資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債/總資產(chǎn)。表示公司總資產(chǎn)中有多少是通過負(fù)債籌集的，該指標(biāo)是評價(jià)公司負(fù)債水平的綜合指標(biāo)。同時(shí)也是一項(xiàng)衡量公司利用債權(quán)人資金進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)能力的指標(biāo)，也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。如果資產(chǎn)負(fù)債比率達(dá)到100%或超過100%說明公司已經(jīng)沒有凈資產(chǎn)或資不抵債！使用者債權(quán)人從債權(quán)人的立場看，他們最關(guān)心的是各種融資方式安全程度以及是否能按期收回本金和利息等。如果股東提供的資本與企業(yè)資產(chǎn)總額相比，只占較小的比例，則企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)主要由債權(quán)人負(fù)擔(dān)，這對債權(quán)人來講是不利的。因此，債權(quán)人希望資產(chǎn)負(fù)債率越低越好，企業(yè)償債有保證，融給企業(yè)的資金不會有太大的風(fēng)險(xiǎn)。投資者從投資者的立場看，投資者所關(guān)心的是全部資本利潤率是否超過借入資本的利率，即借入資金的利息率。假使全部資本利潤率超過利息率，投資人所得到的利潤就會加大，如果相反，運(yùn)用全部資本利潤率低于借入資金利息率，投資人所得到的利潤就會減少，則對投資人不利。因?yàn)榻枞胭Y本的多余的利息要用投資人所得的利潤份額來彌補(bǔ)，因此在全部資本利潤率高于借入資本利息的前提下，投資人希望資產(chǎn)負(fù)債率越高越好，否則反之。經(jīng)營者從經(jīng)營者的立場看，如果舉債數(shù)額很大，超出債權(quán)人的心理承受程度，企業(yè)就融不到資金。借入資金越大(當(dāng)然不是盲目的借款)，越是顯得企業(yè)活力充沛。因此，經(jīng)營者希望資產(chǎn)負(fù)債率稍高些，通過舉債經(jīng)營，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，開拓市場，增強(qiáng)企業(yè)活力，獲取較高的利潤。資產(chǎn)負(fù)債率影響因素利潤及凈現(xiàn)金流量的分析企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的增長，首先要看企業(yè)當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的利潤是否較上年同期有所增長，利潤的增長幅度是否大于資產(chǎn)負(fù)債率的增長幅度。如果大于，則是給企業(yè)帶來的是正面效益，這種正面效益使企業(yè)所有者權(quán)益變大，隨著所有者權(quán)益的變大，資產(chǎn)負(fù)債率就會相應(yīng)降低。其次要看企業(yè)凈現(xiàn)金流入情況。當(dāng)企業(yè)大量舉債，實(shí)現(xiàn)較高利潤時(shí)，就會有較多的現(xiàn)金流入，這說明企業(yè)在一定時(shí)間內(nèi)有一定的支付能力，能夠償債，保證債權(quán)人的權(quán)益，同時(shí)說明企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)