企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表與償債能力分析

2024/3/11企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表與償債能力分析2001年10月26日，劉在《金融內(nèi)參》上發(fā)表文章《應(yīng)立即停止對(duì)藍(lán)田股份發(fā)放貸款》，引致藍(lán)田方面的激烈反應(yīng)。用中國(guó)藍(lán)田（集團(tuán)）總公司總裁瞿兆玉的話說(shuō)，劉文“讓所有的銀行全部停止對(duì)藍(lán)田貸款。資金鏈斷了，（藍(lán)田）快死了”。藍(lán)田股份已經(jīng)成為一個(gè)空殼，已經(jīng)沒(méi)有任何創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力，也沒(méi)有收入來(lái)源……，藍(lán)田股份完全依靠銀行的貸款維持運(yùn)轉(zhuǎn)，而且用拆西墻補(bǔ)東墻的辦法，支付銀行利息。只要銀行減少對(duì)藍(lán)田股份的貸款，藍(lán)田股份會(huì)立即垮掉。為了避免遭受?chē)?yán)重的壞帳損失，建議銀行盡快收回藍(lán)田股份的貸款

《應(yīng)立即停止對(duì)藍(lán)田股份發(fā)放貸款》的600字短文來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載劉姝威:藍(lán)田股份的應(yīng)收賬款回收期明顯低于同業(yè)平均水平，公司水產(chǎn)品收入異常高于漁業(yè)同行業(yè)平均水平，而短期償債能力在兩個(gè)行業(yè)中的同業(yè)企業(yè)中又都是最低的。從藍(lán)田的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來(lái)看，從1997開(kāi)始，其資產(chǎn)拼命往上漲，與之相對(duì)應(yīng)的流動(dòng)資產(chǎn)卻逐年下降，這說(shuō)明其整個(gè)資產(chǎn)規(guī)模是由固定資產(chǎn)來(lái)帶動(dòng)的，公司在產(chǎn)品占存貨百分比和固定資產(chǎn)占資產(chǎn)百分比異常高于同業(yè)平均水平。根據(jù)分析，她研究推理：藍(lán)田股份的償債能力越來(lái)越惡化；扣除各項(xiàng)成本和費(fèi)用后，藍(lán)田股份沒(méi)有凈收入來(lái)源；藍(lán)田股份不能創(chuàng)造足夠的現(xiàn)金流量以便維持正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和保證按時(shí)償還銀行貸款的本金和利息；銀行應(yīng)該立即停止對(duì)藍(lán)田股份發(fā)放貸款。對(duì)藍(lán)田股份得出這種結(jié)論，劉姝威說(shuō)自己并沒(méi)有用過(guò)于復(fù)雜的分析方法，無(wú)非就是那些常用的20多個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，比如流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金負(fù)債比率等來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載報(bào)表分析的外部使用者商業(yè)債權(quán)人

--關(guān)心公司的流動(dòng)性.債券持有人

--關(guān)心公司的長(zhǎng)期現(xiàn)金流.股東--關(guān)心公司的盈利能力和公司長(zhǎng)期健康狀況.來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載報(bào)表分析的內(nèi)部使用者計(jì)劃--關(guān)心公司目前的財(cái)務(wù)狀況并評(píng)價(jià)可能存在的機(jī)會(huì).控制

--關(guān)心公司各種資產(chǎn)的投資回報(bào)和資產(chǎn)管理效率.適應(yīng)

--關(guān)心公司外部資金供給者用于評(píng)價(jià)公司的財(cái)務(wù)分析的各個(gè)方面.來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)——財(cái)務(wù)報(bào)表?yè)p益表公司某段特定時(shí)期收入和費(fèi)用的概括最終以凈利潤(rùn)或凈損失列示.資產(chǎn)負(fù)債表公司某一時(shí)點(diǎn)上的財(cái)務(wù)狀況的總結(jié)總資產(chǎn)=總負(fù)債+所有者權(quán)益現(xiàn)金流量表公司某段特定時(shí)期現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的信息主要包括經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載BW公司資產(chǎn)負(fù)債表(資產(chǎn)邊)a.反映某一日期公司的財(cái)務(wù)狀況b.BW擁有的.

c.客戶欠公司款項(xiàng).d.已支付的將來(lái)費(fèi)用.e.現(xiàn)金及一年內(nèi)可變現(xiàn)的項(xiàng)目.f.購(gòu)置土地、建筑物和設(shè)備的原始成本.g.固定資產(chǎn)累計(jì)耗損作為原值的扣除.

現(xiàn)金及等價(jià)物 $90應(yīng)收帳款c 394存貨 696待攤費(fèi)用

d 5累計(jì)預(yù)付稅款

10

流動(dòng)資產(chǎn)e$1,195固定資產(chǎn)(原值)f1030減:累計(jì)折舊g (329)

固定資產(chǎn)凈值

$701長(zhǎng)期投資

50其他長(zhǎng)期資產(chǎn) 223

資產(chǎn)總計(jì) b$2,169BW資產(chǎn)負(fù)債表單位(千元)19X3.12.31a來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載BW公司資產(chǎn)負(fù)債表

(負(fù)債及所有者權(quán)益邊)應(yīng)付票據(jù) $290應(yīng)付帳款c 94應(yīng)交稅金

d 16其他應(yīng)付款

d

100

流動(dòng)負(fù)債

e$500長(zhǎng)期負(fù)債

f

530

所有者權(quán)益

普通股(面值$1)

g

200

資本公積

g 729保留盈余

h

210總權(quán)益 $1,139

負(fù)債和所有者總計(jì)a,b$2,169BW資產(chǎn)負(fù)債表單位(千元)19X3.12.31a.資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益.b.公司需償還的和股東擁有的權(quán)益. c.購(gòu)買(mǎi)商品和接受勞務(wù)產(chǎn)生的欠款.d.已發(fā)生但尚未支付的義務(wù)e.一年內(nèi)需償還的債務(wù).f.償還期超過(guò)一年的債務(wù)（長(zhǎng)期債券）.g.股東投入公司的最初投資額.h.保留在公司內(nèi)部的盈利.來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載BW公司的損益表a.衡量一段期間盈利b.直接與經(jīng)營(yíng)水平有關(guān)：工資、原材料燃料和制造費(fèi)用

c.銷(xiāo)售人員的傭金、廣告費(fèi)用、行政人員工資d.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)e.借入資金的成本f.應(yīng)納稅收入g.股東所得數(shù)額銷(xiāo)售凈額 $2,211產(chǎn)品銷(xiāo)售成本

b

1,599 毛利

$612銷(xiāo)售和管理費(fèi)用c

402

EBITd

$210利息費(fèi)用e

59

EBTf

$

151

所得稅

60

EATg

$91現(xiàn)金股利

38保留盈余的增長(zhǎng)

$53BW公司損益表(千元)年度截止19X3.12.31a來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載財(cái)務(wù)分析的框架公司健康狀況財(cái)務(wù)比率 1.Individually 2.Overtime 3.Incombination 4.Incomparison1.公司資金需要量的分析.2.公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果分析.來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載財(cái)務(wù)分析的框架Examples:銷(xiāo)售波動(dòng)成本變動(dòng)經(jīng)營(yíng)接近盈虧平衡點(diǎn)1.公司資金需要量的分析.2.公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果分析.3.公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

涉及公司運(yùn)行中的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn).來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載財(cái)務(wù)分析的框架財(cái)務(wù)經(jīng)理應(yīng)充分考慮這三方面因素的作用，從而決定公司融資的需要.決定公司的融資需要.1.公司資金需要量的分析.2.公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果分析.3.公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析.來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載財(cái)務(wù)分析的框架與資金供應(yīng)者協(xié)商決定公司的融資需要.1.公司資金需要量的分析.2.公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果分析.3.公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析.來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載財(cái)務(wù)比率的應(yīng)用比較形式：內(nèi)部比較、外部比較財(cái)務(wù)比率:涉及兩個(gè)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的指數(shù)，常由一個(gè)數(shù)據(jù)除以另一個(gè)數(shù)據(jù)得到.來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載外部比較和行業(yè)比率的來(lái)源將一個(gè)公司的比率與相似情況的公司的比率比較或是與同期的行業(yè)平均水平相比.相似情況是很重要的，蘋(píng)果不能和橘子相比較?來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載第二節(jié)：企業(yè)償債能力分析短期償債能力分析流動(dòng)比率速凍比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金流量比率到期債務(wù)本息償付比例長(zhǎng)期償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債率股東權(quán)益比率權(quán)益乘數(shù)產(chǎn)權(quán)比率有形凈值債務(wù)率償債保障比率利息保障倍數(shù)現(xiàn)金利息保障倍數(shù)來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載一、短期償債能力分析

——流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債衡量公司用流動(dòng)資產(chǎn)償還短期債務(wù)的能力.（一）、流動(dòng)比率$1,195$500=2.39用BW公司19X3.12.31的數(shù)據(jù)來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載流動(dòng)比率比較BW

行業(yè)平均2.39 2.152.26 2.091.91 2.01年19X319X219X1流動(dòng)比率流動(dòng)比率比行業(yè)平均水平要高最佳值：2：1來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載小案例東方鉭業(yè)(0962)：2000年末的流動(dòng)比率為2.632000年中期的流動(dòng)比率為3.081999年末的流動(dòng)比率為3.17該企業(yè)的短期償債能力是沒(méi)有問(wèn)題的，但流動(dòng)比率稍偏高，說(shuō)明企業(yè)的潛力還有待進(jìn)一步開(kāi)發(fā)；從這一年間的三個(gè)流動(dòng)比率數(shù)值來(lái)看，呈現(xiàn)出不斷降低的趨勢(shì)，說(shuō)明該指標(biāo)逐漸向合理區(qū)間值靠攏，企業(yè)潛力處于不斷挖掘之中結(jié)論：該公司的償債能力很強(qiáng)，潛力正處于不斷開(kāi)發(fā)之中，但潛力仍大。來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載短期償債能力：

——速動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)-存貨流動(dòng)負(fù)債反映公司用變現(xiàn)能力最強(qiáng)的資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力.（二）速動(dòng)比率$1,195-$696$500=1.00用BW公司19X3.12.31的數(shù)據(jù)來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載速動(dòng)比率比較BW

行業(yè)平均1.00 1.251.04 1.231.11 1.25年19X319X219X1速動(dòng)比率速動(dòng)比率比行業(yè)平均水平低來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載流動(dòng)性比率比較總結(jié)流動(dòng)比率高而速動(dòng)比率低說(shuō)明公司的存貨管理存在問(wèn)題.BW公司有相當(dāng)高的存貨水平.

比率

BW

行業(yè)平均流動(dòng)比率 2.39 2.15速動(dòng)比率 1.00 1.25來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載流動(dòng)比率--趨勢(shì)分析比較

來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載速動(dòng)比率--趨勢(shì)分析比較

來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載流動(dòng)性趨勢(shì)分析總結(jié)行業(yè)平均水平的流動(dòng)比率呈緩慢上升趨勢(shì)而速動(dòng)比率卻相當(dāng)穩(wěn)定.這說(shuō)明對(duì)BW來(lái)說(shuō)存貨是一個(gè)相當(dāng)嚴(yán)重的問(wèn)題.BW的流動(dòng)比率呈上升趨勢(shì)而速動(dòng)比率卻呈下降趨勢(shì).來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載關(guān)于速凍比率速動(dòng)比率的合理區(qū)間也視行業(yè)的不同而有所差異：在理想的狀態(tài)下，速動(dòng)比率值應(yīng)為1，即速動(dòng)資產(chǎn)可以償還流動(dòng)債務(wù)；但有的行業(yè)，比如商業(yè)零售企業(yè)，由于都是現(xiàn)金銷(xiāo)售，因而速動(dòng)比率稍低于1也很正常。友誼股份(600827)：2000年末的速動(dòng)比率為0.352000年中期的速動(dòng)比率為1.081999年末的速動(dòng)比率為1.09企業(yè)的短期償債能力大幅下降該公司為商業(yè)企業(yè)年報(bào)顯示2000年企業(yè)大規(guī)模重組收購(gòu)，一些新并入的下屬企業(yè)對(duì)此值也有較大影響；尚不能輕易斷言該企業(yè)在走下坡路，還應(yīng)參考其它指標(biāo)，如應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率等。來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載西安交大博通資訊股份有限公司（下稱(chēng)“交大博通”，600455.SH）2006年上半年年報(bào)顯示：流動(dòng)比率為0.92、速動(dòng)比率為0.82、凈營(yíng)運(yùn)資金為-1262萬(wàn)元。2006年上半年年報(bào)，同業(yè)的用友軟件（用友軟件股份有限公司，600588.SH）和東軟股份（沈陽(yáng)東軟軟件股份有限公司，600718.SH）流動(dòng)比率分別為4.24、2.09。這兩家軟件類(lèi)上市公司的流動(dòng)比率明顯大于1，表明其償還短期債務(wù)能力較強(qiáng)。同期用友軟件的速動(dòng)比率為4.22、東軟股份為1.26。后兩家軟件上市公司的速動(dòng)比率明顯大于1。

來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載短期償債能力分析

——現(xiàn)金比率（三）現(xiàn)金比率=現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金流量表反映企業(yè)直接支付能力來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載短期償債能力分析

——現(xiàn)金流量比率（四）現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金流量表反映企業(yè)本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量足以抵付流動(dòng)負(fù)債的倍數(shù)來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載（一）資產(chǎn)負(fù)債率二、長(zhǎng)期償債能力

——資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額資產(chǎn)總額=負(fù)債比率舉債經(jīng)營(yíng)比率理解與評(píng)價(jià)：債權(quán)人：企業(yè)資金安全性，比率低些股東：投資收益高低，資產(chǎn)報(bào)酬率與負(fù)債比率的高低經(jīng)營(yíng)者：企業(yè)盈利與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系用BW公司19X3.12.31的數(shù)據(jù)×100%500+5302169=47.49%×100%反映企業(yè)資產(chǎn)總額中有多少是通過(guò)舉債得到的反映企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載資產(chǎn)負(fù)債比率比較BW 行業(yè)平均.47 .47.47 .47.45 .47年19X319X219X1資產(chǎn)負(fù)債比率BW利用債務(wù)水平與行業(yè)平均水平相當(dāng).來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載長(zhǎng)期償債能力分析

——股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)（二）股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額資產(chǎn)總額×100%理解：反映企業(yè)資產(chǎn)中有多少是所有者投入的股東權(quán)益比率與負(fù)債比率之和為1股東權(quán)益比率越大，負(fù)債比率越小，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小，償還長(zhǎng)期債務(wù)能力越強(qiáng)權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額股東權(quán)益總額×100%理解：股東權(quán)益比率的倒數(shù)資產(chǎn)總額是股東權(quán)益的多少倍乘數(shù)越大，股東投入的資本在資產(chǎn)中所占比率越小來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載長(zhǎng)期償債能力

——產(chǎn)權(quán)比率反映債權(quán)人與股東所提供資金的對(duì)比關(guān)系；反映公司通過(guò)債務(wù)融資的比率揭示企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及股東權(quán)益對(duì)債務(wù)的保障程度$1,030$1,139=0.90(三)產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額股東權(quán)益用BW公司19X3.12.31的數(shù)據(jù)負(fù)債股權(quán)比率負(fù)債所有者權(quán)益比率來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載產(chǎn)權(quán)比率比較BW

行業(yè)平均.90 .90.88 .90.81 .89年19X319X219X1產(chǎn)權(quán)（負(fù)債權(quán)益）比率BW利用債務(wù)水平與行業(yè)平均水平相當(dāng).來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載長(zhǎng)期償債能力

——償債保障比率（四）償債保障比率=負(fù)債總額經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量反映用企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量?jī)斶€全部負(fù)債所需的時(shí)間債務(wù)償還期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是企業(yè)長(zhǎng)期資金的最主要來(lái)源來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載長(zhǎng)期償債能力

——利息保障倍數(shù)比率稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用利息費(fèi)用反映公司經(jīng)營(yíng)所得支付財(cái)務(wù)費(fèi)用的能力.此比率太低意味著企業(yè)難以保障用經(jīng)營(yíng)所得來(lái)按時(shí)按量支付債務(wù)利息一般：企業(yè)的利息保障倍數(shù)至少要大于1$210$59=3.56（五）利息保障比率=用BW公司19X3.12.31的數(shù)據(jù)（EBIT）來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載BW

行業(yè)平均3.56 5.194.35 5.0210.30 4.66年19X319X219X1利息保障比率BW的利息保障比率低于行業(yè)平均水平.來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載趨勢(shì)分析比較

來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載趨勢(shì)分析總結(jié)這說(shuō)明對(duì)BW來(lái)說(shuō)低(EBIT)是一個(gè)潛在問(wèn)題.我們知道BW的

債務(wù)水平與行業(yè)平均水平相當(dāng).BW的利息保障比率從19X1開(kāi)始下降.在過(guò)去的兩年內(nèi)都低于行業(yè)平均水平.來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載關(guān)于利息保障倍數(shù)該指標(biāo)反映的是債權(quán)人利息收入的保障程度：如果指標(biāo)低于1，則說(shuō)明企業(yè)取得的利潤(rùn)太少，連債權(quán)人的利息都無(wú)法支付，經(jīng)營(yíng)面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，再度舉債經(jīng)營(yíng)將非常危險(xiǎn)。利息保障倍數(shù)越高，至少說(shuō)明企業(yè)償還利息的能力就越強(qiáng)。友誼股份(600827)：2000年末的利息保障倍數(shù)為4.65，2000年中期的利息保障倍數(shù)為6.59，1999年末的利息保障倍數(shù)為3.03，企業(yè)利息保障能力沒(méi)有問(wèn)題，來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載長(zhǎng)期償債能力

——現(xiàn)金利息保障倍數(shù)比率明確反映公司實(shí)際償付利息支出的能力（六）現(xiàn)金利息保障比率=現(xiàn)金利息支出經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金利息支出付現(xiàn)所得稅++現(xiàn)金流量表來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載第三節(jié)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

效率比率來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載一、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率年銷(xiāo)售凈額應(yīng)收帳款平均余額應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（假定所有銷(xiāo)售都是信用銷(xiāo)售）=$2,211$394=5.61用BW公司19X3.12.31的數(shù)據(jù)銷(xiāo)售收入扣除銷(xiāo)貨退回、銷(xiāo)貨折扣及折讓后的凈額（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載關(guān)于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)在某一會(huì)計(jì)期間收回賒銷(xiāo)款項(xiàng)能力的指標(biāo)，即企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度說(shuō)明年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，體現(xiàn)應(yīng)收賬款的催款進(jìn)度和周轉(zhuǎn)速度。一般認(rèn)為，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)收款速度快、壞賬損失小、償債能力尤其是短期償債能力就越強(qiáng)。國(guó)內(nèi)有些學(xué)者甚至認(rèn)為，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的高低也反映出企業(yè)管理層的經(jīng)營(yíng)能力和管理效率。

來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載360應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率從取得應(yīng)收帳款權(quán)利到收到款項(xiàng)的平均天數(shù).3605.61=64days應(yīng)收賬款平均收賬期應(yīng)收賬款平均收賬期=用BW公司19X3.12.31的數(shù)據(jù)來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載同行業(yè)比較BW

行業(yè)平均64.0 65.771.1 66.383.6 69.2年19X319X219X1平均收賬期BW的平均收賬期不斷縮短，與行業(yè)平均水平相當(dāng).來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載二、存貨周轉(zhuǎn)率銷(xiāo)售成本平均存貨說(shuō)明企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)測(cè)定企業(yè)存貨變現(xiàn)速度反映公司存貨管理的有效程度.$1,599$696=2.30存貨周轉(zhuǎn)率=（期初存貨余額+期末存貨余額）/2用BW公司19X3.12.31的數(shù)據(jù)來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載效率比率比較BW

行業(yè)平均2.30 3.452.44 3.762.64 3.69年19X319X219X1存貨周轉(zhuǎn)率BW的存貨周轉(zhuǎn)率很低.來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載存貨周轉(zhuǎn)率--趨勢(shì)分析比較

來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載關(guān)于存貨周轉(zhuǎn)率側(cè)重于反映企業(yè)存貨銷(xiāo)售的速度，它對(duì)于研判特定企業(yè)流動(dòng)資金的運(yùn)用及流轉(zhuǎn)狀況很有幫助。經(jīng)濟(jì)含義是反映企業(yè)存貨在一年之內(nèi)周轉(zhuǎn)的次數(shù)理論上說(shuō)，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越高，企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)管理水平及產(chǎn)品銷(xiāo)售情況也就越好。因?yàn)榇尕洉?huì)占用企業(yè)大量的流動(dòng)資金，如果能夠?qū)⑦@部分資金解放出來(lái)投入到其他領(lǐng)域，如擴(kuò)充生產(chǎn)線，對(duì)外投資，無(wú)疑會(huì)創(chuàng)造出更多的價(jià)值。指標(biāo)的縱向比較能在一定程度上顯示出該上市公司主要產(chǎn)品在市場(chǎng)上的銷(xiāo)售情況，如果這個(gè)指標(biāo)變高，則說(shuō)明生產(chǎn)、銷(xiāo)售形式看好，生產(chǎn)出的東西能夠立刻賣(mài)出去。我們常常說(shuō)某企業(yè)效益好不好，能從工廠門(mén)口排隊(duì)拉貨的車(chē)上看出來(lái)，就是這個(gè)道理。指標(biāo)也并非越高越好，我們知道存貨既包括原材料、半成品，又包括產(chǎn)成品。從原材料方面來(lái)講，如果存貨過(guò)低，企業(yè)在接到大訂單時(shí)會(huì)出現(xiàn)沒(méi)米下鍋的局面，而從成品的角度來(lái)講，適當(dāng)?shù)膸?kù)存可以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)上可能出現(xiàn)的突發(fā)性需求，不會(huì)因?yàn)槭种幸粫r(shí)無(wú)貨而錯(cuò)失商機(jī)。

來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載三、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入流動(dòng)資產(chǎn)平均余額反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)利用效率表明在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)在一定時(shí)期內(nèi)，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明以相同的流動(dòng)資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多，流動(dòng)資產(chǎn)利用效果越好。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明流動(dòng)資產(chǎn)在經(jīng)歷生產(chǎn)銷(xiāo)售各階段所占用的時(shí)間越短，可相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力。來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載四、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入固定資產(chǎn)平均凈值主要用于分析對(duì)廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率，比率越高，說(shuō)明利用率越高，管理水平越好。如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)平均水平相比偏低，則說(shuō)明企業(yè)對(duì)固定資產(chǎn)的利用率較低，可能會(huì)影響企業(yè)的獲利能力。如：上海汽車(chē)2000年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.49次，說(shuō)明公司僅用245天的時(shí)間就可在銷(xiāo)售收入中收回固定資產(chǎn)的投資，公司固定資產(chǎn)利用效率非常高。

來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載五、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷(xiāo)售凈額總資產(chǎn)反映公司利用其總資產(chǎn)產(chǎn)生銷(xiāo)售收入的效率.用于分析公司全部資產(chǎn)的使用效率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越低，周轉(zhuǎn)天數(shù)越高，說(shuō)明公司利用其資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率越差，這不僅會(huì)影響公司的獲利能力，而且直接影響上市公司的股利分配?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都是衡量公司資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率的指標(biāo)，一般來(lái)說(shuō)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也越高，這兩個(gè)指標(biāo)從不同的角度對(duì)公司資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)進(jìn)行了評(píng)價(jià)。上海汽車(chē)2000年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.39，利用2.58年的時(shí)間就可以通過(guò)銷(xiāo)售收入收回所有的資產(chǎn)投入。$2,211$2,169=1.02總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=用BW公司19X3.12.31的數(shù)據(jù)來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載效率比率比較BW

行業(yè)平均1.02 1.171.03 1.141.01 1.13年19X319X219X1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率BW的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)平均水平.這是什么原因?來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載第四節(jié)企業(yè)獲利能力分析資產(chǎn)報(bào)酬率股東權(quán)益報(bào)酬率銷(xiāo)售毛利率成本費(fèi)用凈利率每股利潤(rùn)每股現(xiàn)金流量每股股利與股利發(fā)放率市盈率來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載一、資產(chǎn)報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率=凈利潤(rùn)資產(chǎn)平均總額資產(chǎn)收益率資產(chǎn)利潤(rùn)率投資報(bào)酬率ROA衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤(rùn)能力$91$2,160=.042用BW公司19X3.12.31的數(shù)據(jù)來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載反映企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說(shuō)明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果，否則相反。是綜合指標(biāo)，企業(yè)的資產(chǎn)是由投資人投入或舉債形成的。凈利的多少與企業(yè)資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)管理水平有著密切的關(guān)系。為了正確評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的高低、挖掘提高利潤(rùn)水平的潛力，可以用該指標(biāo)與本企業(yè)前期、與計(jì)劃、與本行業(yè)平均水平和本行業(yè)內(nèi)先進(jìn)企業(yè)進(jìn)行對(duì)比，分析形成差異的原因。影響資產(chǎn)報(bào)酬率高低的因素主要有：產(chǎn)品的價(jià)格、單位成本的高低、產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷(xiāo)售的數(shù)量、資金占用量的大小等。來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報(bào)率資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報(bào)率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量資產(chǎn)平均總額反映企業(yè)利用資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲得現(xiàn)金的能力來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載二、股東權(quán)益報(bào)酬率稅后利潤(rùn)股東權(quán)益股東權(quán)益報(bào)酬率=凈資產(chǎn)收益率凈值報(bào)酬率所有者權(quán)益報(bào)酬率RoE來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載關(guān)于股東權(quán)益報(bào)酬率表明普通股投資者委托公司管理人員應(yīng)用其資金所獲得的投資報(bào)酬，數(shù)值越大越好應(yīng)考察長(zhǎng)期平均股東權(quán)益報(bào)酬率的高低。最好七年以上，不低于5年。不能只看一兩年

要考慮負(fù)債因素。低負(fù)債甚至沒(méi)有負(fù)債取得的高股東權(quán)益報(bào)酬率最理想?？扛哓?fù)債取得的高股東權(quán)益報(bào)酬率不足取，保持高度警惕長(zhǎng)期平均股東權(quán)益報(bào)酬率的下限是15%，20%以上較理想。美國(guó)、香港等成熟市場(chǎng)上市公司的平均股東權(quán)益報(bào)酬率是12%左右。考慮通貨膨脹和安全邊際等因素，下限定為15%是合理的要保持一定靈活性。如果某幾年股東權(quán)益報(bào)酬率低于15%，但公司成長(zhǎng)性良好，股東權(quán)益報(bào)酬率逐年上升，而且股價(jià)嚴(yán)重低估，也是可以考慮的。如萬(wàn)科股份，前幾年平均股東權(quán)益報(bào)酬率12%左右，按說(shuō)不符合條件，但該公司戰(zhàn)略得當(dāng)，管理規(guī)范，成長(zhǎng)迅速，股東權(quán)益報(bào)酬率04年上升到15%左右，而且管理層已經(jīng)認(rèn)識(shí)到股東權(quán)益報(bào)酬率對(duì)其長(zhǎng)期成長(zhǎng)性的重要作用，準(zhǔn)備采取措施，逐步提升股東權(quán)益報(bào)酬率達(dá)20%左右的水平。公司上市以來(lái)，股價(jià)上升了100多倍，而且市場(chǎng)估值一直偏低，長(zhǎng)期股東回報(bào)近十年遠(yuǎn)超越可口可樂(lè)。

來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載股東權(quán)益報(bào)酬率比較BW

行業(yè)平均8.0% 17.9%9.4 17.216.6 20.4年19X319X219X1RoEBW的RoE嚴(yán)重低于行業(yè)平均.來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載RoE--趨勢(shì)分析比較

來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載毛利潤(rùn)銷(xiāo)售凈額反映公司經(jīng)營(yíng)效率和公司的定價(jià)政策.$612$2,211=.277三、銷(xiāo)售毛利率銷(xiāo)售毛利率=用BW公司19X3.12.31的數(shù)據(jù)毛利率來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載關(guān)于銷(xiāo)售毛利率的分析是公司的重要經(jīng)營(yíng)指標(biāo),能反映公司大概利潤(rùn)水平和獲利潛力分析上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的時(shí)候,不能單純從銷(xiāo)售毛利率指標(biāo)就給公司下結(jié)論,而要橫向、縱向比較,找出規(guī)律。如單純從2003年銷(xiāo)售毛利率上看,東方賓館、用友軟件、錦江投資、貴州茅臺(tái)、創(chuàng)業(yè)環(huán)保的銷(xiāo)售毛利率較高(暫時(shí)不考慮ST類(lèi)公司),但是還不能斷言這類(lèi)公司今年的銷(xiāo)售毛利率也居前,具體有以下原因:

首先,因?yàn)楣镜匿N(xiāo)售毛利率指標(biāo)可能存在不穩(wěn)定性,需要比較歷史數(shù)據(jù)。我們參考2004年一季度的銷(xiāo)售毛利率指標(biāo),從2002年、2003年平均銷(xiāo)售毛利率上看,東方賓館、用友軟件、錦江投資、貴州茅臺(tái)、創(chuàng)業(yè)環(huán)保的銷(xiāo)售毛利率確實(shí)較高,今年的銷(xiāo)售毛利率可能居前其次,參考行業(yè)平均銷(xiāo)售毛利率水平,才能看出公司銷(xiāo)售毛利率指標(biāo)的高低。從行業(yè)上看,社會(huì)服務(wù)業(yè)、交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)、醫(yī)藥生物制品、采掘業(yè)、傳播與文化產(chǎn)業(yè)的平均銷(xiāo)售毛利率指標(biāo)較高。與行業(yè)平均銷(xiāo)售毛利率相比,中原高速、用友軟件、廣西紅日、浦發(fā)銀行、貴州茅臺(tái)等上市公司明顯高出行業(yè)平均銷(xiāo)售毛利率,顯示公司經(jīng)營(yíng)水平高于行業(yè)平均水平。

第三,要對(duì)公司的平均值進(jìn)行對(duì)比分析,才可以得出有價(jià)值的結(jié)論。下表統(tǒng)計(jì)的100家公司的平均銷(xiāo)售毛利率是61.22%,平均高出行業(yè)平均水平1.91個(gè)百分點(diǎn),如果再參考凈資產(chǎn)收益率指標(biāo),利用2003年的銷(xiāo)售毛利率,我們可以認(rèn)為恒生電子、金馬集團(tuán)、中創(chuàng)信測(cè)、貴州茅臺(tái)、遼河油田的銷(xiāo)售毛利率比較實(shí)在。來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載盈利能力比率比較BW

行業(yè)平均27.7% 31.1%28.7 30.831.3 27.6年19X319X219X1銷(xiāo)售毛利率BW銷(xiāo)售毛利率低于行業(yè)平均水平.來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載銷(xiāo)售毛利率--趨勢(shì)分析比較

來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載銷(xiāo)售凈利率凈利潤(rùn)銷(xiāo)售凈額反映公司的銷(xiāo)售收入在扣除所有的費(fèi)用及所得稅后的盈利能力.$91$2,211=.041銷(xiāo)售凈利率=用BW公司19X3.12.31的數(shù)據(jù)來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載盈利能力比率比較BW

行業(yè)平均4.1% 8.2%4.9 8.19.0 7.6年19X319X219X1銷(xiāo)售凈利率BW銷(xiāo)售凈利率嚴(yán)重低于行業(yè)平均水平.來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載銷(xiāo)售凈利率--趨勢(shì)分析比較

來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載四、成本費(fèi)用凈利率成本費(fèi)用凈利率=凈利潤(rùn)成本費(fèi)用總額×100%反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中發(fā)生的耗費(fèi)與獲得的收益之間的關(guān)系評(píng)價(jià)企業(yè)獲利能力的高低評(píng)價(jià)企業(yè)對(duì)成本費(fèi)用的控制能力和經(jīng)營(yíng)管理水平銷(xiāo)售成本、銷(xiāo)售費(fèi)用、銷(xiāo)售稅金、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、所得稅來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載五、每股收益每股利潤(rùn)=凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)每股利潤(rùn)每股盈余反映企業(yè)獲利能力的大小絕對(duì)指標(biāo)來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載每股現(xiàn)金流量每股現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量-優(yōu)先股股利發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)每股現(xiàn)金流量越高說(shuō)明公司約有能力支付現(xiàn)金股利來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載六、每股股利與股利發(fā)放率每股股利=現(xiàn)金股利總額-優(yōu)先股股利發(fā)行在外的普通股股數(shù)每股股利的高低取決于公司獲利能力取決于公司股利政策和現(xiàn)金是否充裕股利發(fā)放率=每股股利每股利潤(rùn)表明企業(yè)凈收益中有多少用于股利的分派來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載七、每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)=股東權(quán)益總額發(fā)行在外的股票股數(shù)來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載八、市盈率市盈率=每股市價(jià)每股利潤(rùn)反映股票收益與風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)

投資者通常利用該比例值估量某股票的投資價(jià)值，或用該指標(biāo)在不同公司的股票之間進(jìn)行比較

是估計(jì)普通股價(jià)值的最基本、最重要的指標(biāo)之一。一般認(rèn)為該比率保持在20－30之間是正常的，過(guò)小說(shuō)明股價(jià)低，風(fēng)險(xiǎn)小，值得購(gòu)買(mǎi)；過(guò)大則說(shuō)明股價(jià)高，風(fēng)險(xiǎn)大，購(gòu)買(mǎi)時(shí)應(yīng)謹(jǐn)慎。但高市盈率股票多為熱門(mén)股，低市盈率股票可能為冷門(mén)股。來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載第五節(jié)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的趨勢(shì)分析來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載第六節(jié)：企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合分析財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法杜邦財(cái)務(wù)分析法來(lái)自中國(guó)最大的資料庫(kù)下載財(cái)務(wù)狀況綜合評(píng)價(jià)的先驅(qū)者之一是亞利山大·沃爾他在本世紀(jì)初出版的《信用晴雨表研究》和《財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析》中提出了信用能力指數(shù)的概念，把若干個(gè)財(cái)務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來(lái)，以此評(píng)價(jià)企業(yè)的信用水平。選擇了七種財(cái)務(wù)比率，分別給定了其在總評(píng)價(jià)中占的比重，總和為100分。然后確定標(biāo)準(zhǔn)比率，并與實(shí)際比率相比較，評(píng)出每項(xiàng)指標(biāo)的得分，最后求出總評(píng)分。

（一）財(cái)務(wù)比