中國私募證券法律規(guī)制研究

中國私募證券法律規(guī)制研究一、本文概述《中國私募證券法律規(guī)制研究》一文旨在深入探討中國私募證券市場的法律規(guī)制現(xiàn)狀、問題及完善策略。私募證券市場作為資本市場的重要組成部分，對(duì)于促進(jìn)資金融通、優(yōu)化資源配置、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)等方面具有重要作用。然而，由于私募證券市場的特殊性，其法律規(guī)制也面臨諸多挑戰(zhàn)和難題。本文將從法律角度出發(fā)，分析中國私募證券市場的法律規(guī)制框架、實(shí)踐中的問題，以及提出相應(yīng)的完善建議，以期為中國私募證券市場的健康發(fā)展提供理論支持和實(shí)踐指導(dǎo)。本文將梳理中國私募證券市場的發(fā)展歷程和現(xiàn)狀，明確私募證券市場的定義、特點(diǎn)和功能。在此基礎(chǔ)上，本文將深入剖析中國私募證券市場法律規(guī)制的現(xiàn)狀，包括相關(guān)法律法規(guī)、監(jiān)管政策、自律機(jī)制等方面。通過對(duì)比分析，揭示中國私募證券市場法律規(guī)制存在的問題和不足。本文將重點(diǎn)分析中國私募證券市場法律規(guī)制中的關(guān)鍵問題，如市場準(zhǔn)入、信息披露、投資者保護(hù)等。針對(duì)這些問題，本文將通過案例研究、實(shí)證分析等方法，深入探討其產(chǎn)生的原因、影響及解決方案。同時(shí)，本文還將關(guān)注私募證券市場與其他金融市場的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，分析其對(duì)整個(gè)金融市場穩(wěn)定性的影響。本文將提出完善中國私募證券市場法律規(guī)制的建議。這些建議包括完善相關(guān)法律法規(guī)、加強(qiáng)監(jiān)管力度、優(yōu)化自律機(jī)制、提高投資者保護(hù)水平等方面。通過這些建議的實(shí)施，旨在為中國私募證券市場的健康發(fā)展提供有力保障?！吨袊侥甲C券法律規(guī)制研究》一文將全面、系統(tǒng)地研究中國私募證券市場的法律規(guī)制問題，為相關(guān)政策的制定和實(shí)施提供理論支持和實(shí)踐指導(dǎo)。二、私募證券法律規(guī)制體系概述私募證券作為金融市場的重要組成部分，其健康有序的發(fā)展對(duì)于我國資本市場的穩(wěn)定與繁榮至關(guān)重要。因此，構(gòu)建和完善私募證券的法律規(guī)制體系顯得尤為必要。私募證券的法律規(guī)制體系主要包括法律法規(guī)、自律規(guī)則以及監(jiān)管實(shí)踐等多個(gè)層面。在法律法規(guī)層面，我國已經(jīng)建立了一套相對(duì)完整的私募證券法律規(guī)制框架。例如，《證券法》《公司法》等基礎(chǔ)性法律對(duì)私募證券的發(fā)行、交易、信息披露等方面進(jìn)行了規(guī)定。針對(duì)私募證券市場的特殊性，還出臺(tái)了一系列專門性法規(guī)，如《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》等，為私募證券市場的規(guī)范發(fā)展提供了法律保障。在自律規(guī)則層面，私募證券市場的參與者，包括私募基金管理人、投資者等，應(yīng)遵循一系列行業(yè)自律規(guī)則。這些規(guī)則主要由行業(yè)自律組織制定，旨在規(guī)范市場行為，保護(hù)投資者利益。例如，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)就制定了一系列針對(duì)私募基金管理人的自律規(guī)則，包括資格審批、行為規(guī)范、信息披露等方面的要求。在監(jiān)管實(shí)踐層面，我國證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)私募證券市場的監(jiān)管日益加強(qiáng)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過設(shè)立專門的私募證券監(jiān)管部門，制定和執(zhí)行監(jiān)管政策，開展日常監(jiān)管和專項(xiàng)檢查等方式，對(duì)私募證券市場進(jìn)行全面、深入的監(jiān)管。監(jiān)管機(jī)構(gòu)還積極運(yùn)用科技手段，提高監(jiān)管效率和準(zhǔn)確性，以應(yīng)對(duì)私募證券市場的復(fù)雜性和風(fēng)險(xiǎn)性。我國私募證券的法律規(guī)制體系已經(jīng)初步建立并不斷完善。然而，隨著私募證券市場的快速發(fā)展和創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)，法律規(guī)制體系仍需進(jìn)一步適應(yīng)市場變化，不斷完善和創(chuàng)新。為此，我們需要在總結(jié)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，深入研究私募證券市場的特點(diǎn)和規(guī)律，不斷完善法律法規(guī)和自律規(guī)則，加強(qiáng)監(jiān)管實(shí)踐和創(chuàng)新，以促進(jìn)私募證券市場的健康、穩(wěn)定和持續(xù)發(fā)展。三、中國私募證券法律規(guī)制存在的問題與挑戰(zhàn)隨著私募證券市場的快速發(fā)展，中國在這一領(lǐng)域的法律規(guī)制也面臨著一系列問題和挑戰(zhàn)。當(dāng)前，雖然中國已經(jīng)建立了一系列關(guān)于私募證券的法律法規(guī)，但整體上仍然顯得較為零散，缺乏一個(gè)統(tǒng)一的、系統(tǒng)的法律框架。這導(dǎo)致在實(shí)際操作中，監(jiān)管者、市場參與者以及投資者在面對(duì)復(fù)雜問題時(shí)，往往難以找到明確的法律依據(jù)。私募證券市場的監(jiān)管力度和效率直接關(guān)系到市場的健康發(fā)展。然而，目前中國在這一方面的表現(xiàn)并不盡如人意。一方面，監(jiān)管資源有限，難以覆蓋市場的每一個(gè)角落；另一方面，監(jiān)管手段相對(duì)單一，難以應(yīng)對(duì)市場上不斷出現(xiàn)的新問題、新挑戰(zhàn)。在私募證券市場中，部分市場參與者由于缺乏足夠的自律意識(shí)和法治觀念，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)違規(guī)操作、欺詐行為等問題。這不僅損害了投資者的利益，也嚴(yán)重影響了市場的公平性和公正性。私募證券市場的投資者多為個(gè)人投資者，他們往往缺乏足夠的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和自我保護(hù)能力。因此，建立一個(gè)完善的投資者保護(hù)機(jī)制至關(guān)重要。然而，目前中國在這一方面還存在諸多不足，如投資者教育不足、投訴渠道不暢等。隨著全球化的深入發(fā)展，私募證券市場的跨境活動(dòng)日益頻繁。然而，由于各國之間的法律制度和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)存在差異，這給跨境監(jiān)管帶來了很大的挑戰(zhàn)。中國需要與其他國家加強(qiáng)合作，共同應(yīng)對(duì)這一挑戰(zhàn)。中國私募證券法律規(guī)制面臨的問題和挑戰(zhàn)是多方面的。為了推動(dòng)私募證券市場的健康發(fā)展，必須不斷完善法律法規(guī)、加強(qiáng)監(jiān)管力度和效率、規(guī)范市場參與者行為、加強(qiáng)投資者保護(hù)以及加強(qiáng)跨境監(jiān)管合作。四、完善中國私募證券法律規(guī)制的建議與措施隨著私募證券市場的快速發(fā)展，我國現(xiàn)行的私募證券法律規(guī)制體系面臨著一系列新的挑戰(zhàn)。為了更好地規(guī)范私募證券市場，保護(hù)投資者權(quán)益，促進(jìn)市場健康發(fā)展，本文提出以下建議與措施。應(yīng)進(jìn)一步完善私募證券市場的相關(guān)法律法規(guī)，包括私募證券的發(fā)行、交易、信息披露等方面。通過制定更加明確、具體的法律條款，為市場參與者提供明確的法律指引，減少市場中的不確定性。監(jiān)管部門應(yīng)加強(qiáng)對(duì)私募證券市場的日常監(jiān)管，建立健全的監(jiān)管機(jī)制，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和查處市場中的違法違規(guī)行為。同時(shí)，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)私募證券機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，督促其完善內(nèi)部控制，提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平。應(yīng)通過多種渠道加強(qiáng)對(duì)投資者的教育，提高投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和自我保護(hù)能力。同時(shí)，應(yīng)建立健全的投資者權(quán)益保護(hù)機(jī)制，為投資者提供必要的法律支持和救濟(jì)途徑。私募證券市場和公募證券市場是我國證券市場的兩個(gè)重要組成部分，二者應(yīng)相互補(bǔ)充、協(xié)調(diào)發(fā)展。應(yīng)通過建立有效的市場聯(lián)通機(jī)制，促進(jìn)私募證券市場和公募證券市場的良性互動(dòng)，共同推動(dòng)我國證券市場的健康發(fā)展。應(yīng)加強(qiáng)與國際私募證券市場的合作與交流，借鑒國際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，完善我國私募證券法律規(guī)制體系。應(yīng)積極參與國際私募證券市場規(guī)則的制定與修改，提升我國在國際私募證券市場中的話語權(quán)和影響力。完善中國私募證券法律規(guī)制需要從多個(gè)方面入手，包括完善法律法規(guī)體系、強(qiáng)化監(jiān)管力度、加強(qiáng)投資者教育、推動(dòng)市場協(xié)調(diào)發(fā)展以及加強(qiáng)國際合作等。這些措施的實(shí)施將有助于規(guī)范私募證券市場秩序，保護(hù)投資者權(quán)益，促進(jìn)市場健康發(fā)展。五、案例分析為了深入理解中國私募證券法律規(guī)制在實(shí)際操作中的應(yīng)用和效果，本文選取了兩個(gè)典型案例進(jìn)行分析。這兩個(gè)案例分別代表了私募證券領(lǐng)域內(nèi)的合規(guī)與違規(guī)情況，有助于我們更全面地了解當(dāng)前私募證券市場的法律規(guī)制現(xiàn)狀。某私募基金管理公司在設(shè)立之初就嚴(yán)格遵守了相關(guān)法律法規(guī)，規(guī)范了公司治理結(jié)構(gòu)，明確了風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。在投資過程中，該公司始終堅(jiān)持合規(guī)經(jīng)營，嚴(yán)格遵循投資范圍和比例限制，有效避免了市場風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。該公司在信息披露方面也做得非常到位，定期向投資者披露投資組合、風(fēng)險(xiǎn)收益情況等重要信息，贏得了投資者的信任和好評(píng)。由于合規(guī)經(jīng)營，該公司不僅在競爭激烈的私募證券市場中站穩(wěn)了腳跟，還實(shí)現(xiàn)了良好的業(yè)績和持續(xù)的發(fā)展。另一家私募基金管理公司則因?yàn)檫`規(guī)操作而付出了沉重的代價(jià)。該公司為了追求高收益，擅自擴(kuò)大了投資范圍，違規(guī)進(jìn)行了高風(fēng)險(xiǎn)投資。在信息披露方面也存在嚴(yán)重的問題，未能及時(shí)向投資者披露重要信息，導(dǎo)致投資者在不知情的情況下承受了巨大的風(fēng)險(xiǎn)。最終，該公司因?yàn)檫`規(guī)操作被監(jiān)管部門查處，不僅遭受了巨額罰款，還失去了市場信任，業(yè)務(wù)陷入困境。這個(gè)案例充分說明了私募證券公司必須嚴(yán)格遵守法律法規(guī)，否則將面臨嚴(yán)重的法律后果和市場風(fēng)險(xiǎn)。通過對(duì)這兩個(gè)案例的分析，我們可以看到私募證券法律規(guī)制在實(shí)際操作中的重要作用。合規(guī)的私募證券公司能夠在競爭激烈的市場中穩(wěn)步發(fā)展，贏得投資者的信任和好評(píng)；而違規(guī)的私募證券公司則會(huì)面臨嚴(yán)重的法律后果和市場風(fēng)險(xiǎn)。因此，對(duì)于私募證券市場的參與者來說，了解和遵守相關(guān)法律法規(guī)是至關(guān)重要的。監(jiān)管部門也應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)私募證券市場的監(jiān)管力度，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和查處違規(guī)行為，保護(hù)投資者的合法權(quán)益和市場秩序。六、結(jié)論與展望隨著中國資本市場的不斷發(fā)展和壯大，私募證券作為其中的一種重要投資方式，其法律規(guī)制問題日益凸顯。本文對(duì)中國私募證券的法律規(guī)制進(jìn)行了深入的研究，分析了現(xiàn)行法律制度的不足，并探討了完善法律規(guī)制的路徑。結(jié)論部分，本文認(rèn)為，中國私募證券的法律規(guī)制在保護(hù)投資者權(quán)益、維護(hù)市場秩序方面發(fā)揮了積極作用。然而，現(xiàn)行法律制度仍存在一定的問題，如監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)監(jiān)管力度不足等。這些問題在一定程度上影響了私募證券市場的健康發(fā)展。展望未來，本文建議，應(yīng)進(jìn)一步完善私募證券的法律規(guī)制體系，加強(qiáng)監(jiān)管力度，提高監(jiān)管效率。具體而言，可以從以下幾個(gè)方面著手：一是統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，避免監(jiān)管套利；二是強(qiáng)化信息披露要求，提高市場透明度；三是完善市場準(zhǔn)入機(jī)制，確保私募證券市場的健康發(fā)展；四是加強(qiáng)投資者教育，提高投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。隨著科技的不斷進(jìn)步，監(jiān)管科技（RegTech）在私募證券法律規(guī)制中也將發(fā)揮越來越重要的作用。未來可以通過運(yùn)用大數(shù)據(jù)等先進(jìn)技術(shù)，提高監(jiān)管效率和精準(zhǔn)度，更好地保護(hù)投資者權(quán)益，促進(jìn)私募證券市場的健康發(fā)展。中國私募證券的法律規(guī)制是一個(gè)復(fù)雜而重要的問題。通過深入研究和完善法律制度，我們可以更好地發(fā)揮私募證券在資本市場中的作用，為中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展提供有力支持。參考資料：隨著中國證券市場的不斷發(fā)展和完善，證券私募發(fā)行逐漸成為企業(yè)融資的重要途徑。本文旨在探討中國證券私募發(fā)行法律制度的現(xiàn)狀、存在的問題及其原因和后果，并借鑒國外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，提出完善中國證券私募發(fā)行法律制度的建議和具體措施。中國證券私募發(fā)行法律制度的發(fā)展和完善，對(duì)于支持企業(yè)融資、優(yōu)化資源配置、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要意義。私募發(fā)行相較于公募發(fā)行，具有較低的發(fā)行成本、更快的發(fā)行速度和更靈活的交易方式，因此越來越受到企業(yè)的青睞。私募發(fā)行還有助于提高企業(yè)的自主創(chuàng)新能力和核心競爭力，促進(jìn)資本市場與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性互動(dòng)。目前，中國證券私募發(fā)行法律制度主要包括《公司法》、《證券法》、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》等相關(guān)法律法規(guī)。然而，在實(shí)際操作中，仍存在以下問題：法律法規(guī)不健全：當(dāng)前法律法規(guī)對(duì)于證券私募發(fā)行的規(guī)定較為零散，缺乏系統(tǒng)性和完整性。同時(shí)，對(duì)于私募發(fā)行的監(jiān)管也相對(duì)寬松，容易導(dǎo)致違規(guī)行為的發(fā)生。信息披露不透明：部分企業(yè)在私募發(fā)行過程中，可能存在信息披露不充分、不準(zhǔn)確或不及時(shí)的情況。這給投資者帶來很大的風(fēng)險(xiǎn)，也影響了市場的公平性和透明度。監(jiān)管不到位：由于私募發(fā)行的靈活性較高，監(jiān)管難度較大。部分企業(yè)可能利用私募發(fā)行進(jìn)行非法融資或違規(guī)操作，損害投資者的利益。制度建設(shè)滯后：中國證券市場的發(fā)展速度較快，而證券私募發(fā)行法律制度的建設(shè)相對(duì)滯后，無法滿足市場的需求。監(jiān)管體系不完善：現(xiàn)行的監(jiān)管體系對(duì)于證券私募發(fā)行的監(jiān)管還不夠完善，難以實(shí)現(xiàn)全面、有效的監(jiān)管。影響市場公平性和透明度：不透明的信息披露和違規(guī)行為的存在，影響了市場的公平性和透明度，可能導(dǎo)致投資者遭受損失。損害投資者信心：問題的存在導(dǎo)致投資者對(duì)私募發(fā)行市場的信心下降，影響市場的健康發(fā)展。限制企業(yè)發(fā)展：缺乏完善的法律制度支持，企業(yè)在進(jìn)行私募發(fā)行時(shí)可能面臨更多的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而限制了企業(yè)的發(fā)展。美國作為全球最大的證券市場之一，其證券私募發(fā)行法律制度的發(fā)展和完善值得我們借鑒。美國在《證券法》中明確了證券私募發(fā)行的相關(guān)規(guī)定，并建立了相應(yīng)的監(jiān)管體系。在實(shí)際操作中，美國證交會(huì)（SEC）負(fù)責(zé)監(jiān)管私募發(fā)行的運(yùn)作，并對(duì)違規(guī)行為進(jìn)行處罰。美國還通過《JOBS法案》等法規(guī)的出臺(tái)，不斷優(yōu)化私募發(fā)行市場環(huán)境，提高市場活力和透明度?；谝陨戏治?，本文提出以下關(guān)于完善中國證券私募發(fā)行法律制度的建議和具體措施：建立健全法律法規(guī)：加強(qiáng)證券私募發(fā)行法律法規(guī)的建設(shè)，制定專門的《證券私募發(fā)行法》，明確私募發(fā)行的定義、監(jiān)管原則和操作流程。同時(shí)，完善相關(guān)法律法規(guī)，確保各項(xiàng)規(guī)定之間的協(xié)調(diào)性和系統(tǒng)性。強(qiáng)化信息披露要求：建立嚴(yán)格的信息披露制度，要求企業(yè)在私募發(fā)行過程中充分、準(zhǔn)確、及時(shí)地披露相關(guān)信息，以便投資者做出明智的決策。應(yīng)加強(qiáng)對(duì)信息披露的監(jiān)督力度，對(duì)違規(guī)行為進(jìn)行嚴(yán)厲處罰。完善監(jiān)管體系：加強(qiáng)監(jiān)管體系的建設(shè)，建立由證監(jiān)會(huì)牽頭、相關(guān)部門參與的監(jiān)管機(jī)制，對(duì)證券私募發(fā)行市場進(jìn)行全面、有效地監(jiān)管。同時(shí)，應(yīng)充分發(fā)揮行業(yè)協(xié)會(huì)和中介機(jī)構(gòu)的作用，加強(qiáng)自律管理和社會(huì)監(jiān)督。提高投資者素質(zhì)：加強(qiáng)投資者教育，提高投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和自我保護(hù)能力。根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)2023年《私募投資基金監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》第28條的規(guī)定：“私募證券投資基金，是指將主要基金財(cái)產(chǎn)投資于股票、存托憑證、債券、其他證券、期貨和衍生品、證券投資基金份額以及符合中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他投資標(biāo)的的私募基金?！雹蹦技瘜?duì)象方面：私募證券投資基金嚴(yán)格限定投資者的范圍，把私募證券投資基金的投資者的范圍限定為一些大的機(jī)構(gòu)投資者和一些具有一定投資知識(shí)和投資經(jīng)驗(yàn)的富有的個(gè)人。⒉募集方式方面：私募證券投資基金不同于公募證券投資基金的公開募集，它是通過非公開的方式募集資金的。對(duì)非公開的方式的界定是通過對(duì)投資者的人數(shù)和發(fā)行方式兩個(gè)方面進(jìn)行的。⒊信息披露方面：私募證券投資基金在信息披露方面要求比較低，而公募證券投資基金要對(duì)投資目標(biāo)、投資組合等信息進(jìn)行披露，公募證券投資基金在信息披露方面的要求比私募證券投資基金嚴(yán)格。⒋法律監(jiān)管方面：私募證券投資基金一直處于灰色地帶，沒有專門的法律對(duì)其進(jìn)行規(guī)范，引導(dǎo)其健康發(fā)展?，F(xiàn)在對(duì)私募證券投資金進(jìn)行立法的呼聲越來越高，有專家指出有關(guān)的法律法規(guī)有望出臺(tái)，不過相關(guān)的私募證券投資基金的規(guī)則已經(jīng)制定完畢。首先第一是靈活，公募基金對(duì)同種股票有著10%的投資比例限制，然而私募證券投資基金不受限制，一旦私募證券投資基金發(fā)現(xiàn)了一個(gè)價(jià)值被低估的股票，他們可以盡可能多的去買這只股票，這就促使了私募證券投資基金花更多的精力去做企業(yè)調(diào)研，有時(shí)甚至去上市公司以高價(jià)買業(yè)績和送配等消息；私募基金還可以做公募基金禁止操作的做衍生品和一些跨市場的套利。其次是良好的激勵(lì)機(jī)制，因?yàn)樗侥甲C券投資基金的利潤來源主要是業(yè)績收益的分配，而不是管理費(fèi)，給客戶創(chuàng)造盈利越多，他們的收入越多，這也促使了基金管理者會(huì)想方設(shè)法地提高基金的收益率。其三，私募證券投資基金在投資決策上也更占優(yōu)勢。比如，公募基金的研究部門發(fā)現(xiàn)一只有投資價(jià)值股票后，往往需要提交報(bào)告，開會(huì)討論，風(fēng)險(xiǎn)控制部門審核再到投資總監(jiān)做出決定要經(jīng)過一系列流程，時(shí)間耗費(fèi)很長，等做出了決定，投資時(shí)機(jī)也往往錯(cuò)過了。而私募基金則不用顧慮這些，發(fā)現(xiàn)了好的品種，他們能夠更快地做出反應(yīng)。其四私募做的是絕對(duì)收益，而公募基金還要考慮每季度、半年以及年終的排名，對(duì)基金經(jīng)理也會(huì)產(chǎn)生很大的壓力，這些都會(huì)影響長期的穩(wěn)健投資。其五私募證券投資基金比起公募百億的巨無霸來說資金規(guī)模較小，這樣更有利于資金的進(jìn)出，建倉成本要低很多。第一種是目前倍受關(guān)注的陽光私募。該類基金讓客戶把資金交給信托公司，信托公司跟私募基金管理人簽署管理協(xié)議，由私募基金管理人負(fù)責(zé)投資管理，而資金托管在銀行。管理人購買一定的比例如20%，如此利益互通，避免由于利益不一致引起的利益輸送。這種私募借助了信托法的法律基礎(chǔ)，法律界定清晰，是規(guī)范的信托計(jì)劃。與公募基金相比，此類信托在投資額度上要大很多，通常為100萬起，投資品種和投資比例上要寬松很多，靈活性大為提高，但除了收取較高管理費(fèi)用、認(rèn)購費(fèi)外，通常基金管理人還分取收益部分的20%提成。而且該基金通常只在每月某天打開申購贖回，對(duì)資金的時(shí)間要求較高。而且比公募基金相比客戶如要獲取同等收益，則陽光私募需高出公募基金收益30%多，這也是陽光私募面臨的最大考驗(yàn)。第二種是公司型基金，一般幾個(gè)人出資成立一個(gè)公司，注入一筆資金，然后交給一個(gè)專業(yè)的管理公司去管理。這是現(xiàn)在比較流行的方式，特點(diǎn)是參與者必須成為股東，缺點(diǎn)是難以發(fā)展壯大，通常只是熟人之間發(fā)行操作。第三種是有限合伙制，一方出錢，另一方出專業(yè)能力，共同成立一家有限合伙企業(yè)，在合伙協(xié)議中約定分配比例，不完全按照出資比例分配。最后一種也就是最傳統(tǒng)的方式，就是松散型私募基金，由一個(gè)人或者一個(gè)團(tuán)隊(duì)為有資金的客戶服務(wù)，提供咨詢或者代理操作，這種類型現(xiàn)在占私募總量的絕大部分。其合作形式也多種多樣，有的以公司形式接受資金投資委托代理，有的僅以口頭協(xié)議直接為客戶進(jìn)行帳戶操作等等。證券投資基金是指通過公開發(fā)售基金份額募集資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，為基金份額持有人的利益，以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。作為一種大眾化的信托投資工具，各國對(duì)證券投資基金的稱謂不盡相同，如美國稱共同基金，英國和我國香港地區(qū)稱單位信托基金，日本和我國臺(tái)灣地區(qū)則稱證券投資信托基金等。一般認(rèn)為，基金起源于英國，是在18世紀(jì)末、19世紀(jì)初產(chǎn)業(yè)革命的推動(dòng)下出現(xiàn)的。當(dāng)時(shí)，產(chǎn)業(yè)革命的成功使英國生產(chǎn)力水平迅速提高，工商業(yè)都取得較大的發(fā)展，其殖民地和海外貿(mào)易遍及全球，大量的資金為追逐高額利潤而涌向其他國家?？墒谴蠖鄶?shù)投資者缺乏國際投資知識(shí)，又不了解外國的情況，難以直接參加海外投資。于是，人們便萌發(fā)了眾人集資，委托專人經(jīng)營和管理的想法。這一想法得到了英國政府的支持。1868年由政府出面組建了海外和殖民地政府信托組織，公開向社會(huì)發(fā)售受益憑證。海外和殖民地政府信托組織是公認(rèn)的最早的基金機(jī)構(gòu)，以分散投資于國外殖民地的公司債為主，其投資地區(qū)遍及南北美洲、中東、東南亞地區(qū)和意大利、葡萄牙、西班牙等國，當(dāng)時(shí)的投資總額共達(dá)48萬英鎊。該基金類似股票，不能退股，也不能兌現(xiàn)，認(rèn)購者的權(quán)益僅限于分紅和派息。100多年來，隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，世界證券投資基金從無到有，從小到大，尤其是20世紀(jì)70年代以來，隨著世界投資規(guī)模的劇增、現(xiàn)代金融業(yè)的創(chuàng)新，品種繁多、名目各異的基金風(fēng)起云涌，形成了一個(gè)龐大的產(chǎn)業(yè)。以美國為例，2010年年底，美國共同基金的資產(chǎn)總額已達(dá)8萬億美元。基金業(yè)已經(jīng)與銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)并駕齊驅(qū)，成為現(xiàn)代金融體系的四大支柱之一。證券投資基金在我國發(fā)展的時(shí)間還比較短，但在證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的大力扶植下，在短短幾年時(shí)間里獲得了突飛猛進(jìn)的發(fā)展。1997年11月，國務(wù)院頒布《證券投資基金管理暫行辦法》;1998年3月，兩只封閉式基金——基金金泰、基金開元設(shè)立，分別由國泰基金管理公司和南方基金管理公司管理;2004年6月1日，我國《證券投資基金法》正式實(shí)施，以法律形式確認(rèn)了證券投資基金在資本市場及社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)中的地位和作用，成為中國證券投資基金發(fā)展史上的一個(gè)重要里程碑。證券投資基金從此進(jìn)入嶄新的發(fā)展階段，基金數(shù)量和規(guī)模迅速增長，市場地位日趨重要，呈現(xiàn)出下列特點(diǎn)：其余規(guī)?？焖僭鲩L，開放式基金后來居上，逐漸成為基金設(shè)立的主流形式。1998年~2001年9月是我國封閉式基金發(fā)展階段，在此期間，我國證券市場只有封閉式基金。2000年10月8日，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《開放式證券投資基金試點(diǎn)辦法》;2001年9月，我國第一只開放式基金誕生。此后，我國基金市場進(jìn)入開放式基金發(fā)展階段，開放式基金成為基金設(shè)立的主要形式。而封閉式基金由于一直處于高折價(jià)交易狀態(tài)，2002年8月后的5年內(nèi)沒有發(fā)行新的封閉式基金，封閉式基金的發(fā)展陷入停滯狀態(tài)。自2006年開始，隨著我國早期發(fā)售的封閉式基金到期日的逐步臨近，陸續(xù)有到期封閉式基金轉(zhuǎn)為開放式基金。截至2011年年底，我國共有證券投資基金914只，凈值總額合計(jì)約為19萬億元。在914只基金中，有57只封閉式基金，基金凈值總額約09萬億元;有857只開放式基金，基金凈值總額合計(jì)約10萬億元?；甬a(chǎn)品差異化日益明顯，基金的投資風(fēng)格也趨于多樣化。我國的基金產(chǎn)品除股票型基金外，債券基金、貨幣市場基金、保本基金、指數(shù)基金等紛紛問世。近年來，基金品種不斷豐富，如出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)化基金、ETF聯(lián)接基金等。在投資風(fēng)格方面，除傳統(tǒng)的成長型基金、混合型基金外，還有收益型基金、價(jià)值型基金等。中國基金業(yè)發(fā)展迅速，對(duì)外開放的步伐加快。近年來，我國基金業(yè)發(fā)展迅速，基金管理公司家數(shù)不斷增加，管理基金規(guī)模不斷擴(kuò)大。截至2011年年末，我國已有基金管理公司69家，其中中外合資基金管理公司39家。2007年我國出現(xiàn)了第1家管理基金規(guī)模超過千億元的基金公司。在基金管理公司數(shù)量不斷增加的同時(shí)，其業(yè)務(wù)范圍也有所擴(kuò)'大。2007年11月，中國證監(jiān)會(huì)基金部發(fā)布《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》，允許符合條件的基金管理公司開展為特定客戶管理資產(chǎn)的業(yè)務(wù)。2006年中國基金業(yè)開始了國際化航程，獲得QDII資格的國內(nèi)基金管理公司可以通過募集基金投資國際市場，即設(shè)立QDII基金。2008年起，部分基金管理公司獲準(zhǔn)到香港設(shè)立分公司，從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。隨著全球金融市場的不斷發(fā)展，私募基金作為資本市場的重要參與者，其活動(dòng)越來越受到人們的。然而，私募基金在運(yùn)作中可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)和問題也引起了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的注意。因此，對(duì)私募基金進(jìn)行法律規(guī)制的重要性日益凸顯。私募基金是指以非公開方式向少數(shù)投資者出售投資機(jī)會(huì)，以獲得資本增值的一種投資工具。由于其靈活的投資方式和特殊的組織形式，私募基金在全球范圍內(nèi)得到了迅速發(fā)展。然而，隨著其規(guī)模的不斷擴(kuò)大，私募基金的運(yùn)作也暴露出越來越多的問題，如市場操縱、內(nèi)幕交易、利益輸送等。法律體系不健全：當(dāng)前全球范圍內(nèi)的私募基金規(guī)制法律體系尚不健全，各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)私募基金的監(jiān)管存在差異，導(dǎo)致監(jiān)管套利的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。信息披露不足：私募基金的信息披露要求相對(duì)較低，投資者很難獲取私募基金的投資策略、風(fēng)險(xiǎn)狀況、經(jīng)營業(yè)績等方面的信息，從而難以進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和投資決策。監(jiān)管力度不夠：由于私募基金的多樣性和復(fù)雜性，監(jiān)管機(jī)構(gòu)往往難以對(duì)其進(jìn)行全面有效的監(jiān)管。部分監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能對(duì)私募基金存在一定的誤解和偏見，導(dǎo)致監(jiān)管力度不足。完善法律體系：各國應(yīng)加強(qiáng)私募基金規(guī)制的法律法規(guī)建設(shè)，明確私募基金的監(jiān)管原則和標(biāo)準(zhǔn)，為私募基金的健康有序發(fā)展提供法律保障。加強(qiáng)信息披露：監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)建立私募基金信息披露制度，要求私募基金定期向投資者和社會(huì)公眾披露投資策略、風(fēng)險(xiǎn)狀況、經(jīng)營業(yè)績等信息，以增強(qiáng)市場的透明度和公正性。實(shí)施分類監(jiān)管：監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)私募基金的風(fēng)險(xiǎn)程度和業(yè)務(wù)類型，實(shí)施分類監(jiān)管，對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)和具有系統(tǒng)重要性的私募基金加強(qiáng)監(jiān)管力度，提高其合規(guī)性和透明度。促進(jìn)行業(yè)自律：監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)引導(dǎo)和促進(jìn)私募基金行業(yè)自律組織的建立和發(fā)展，通過行業(yè)自律規(guī)范私募基金的行為，提高行業(yè)的整體素質(zhì)和競爭力。在對(duì)私募基金進(jìn)行法律規(guī)制時(shí)，我們還需結(jié)合實(shí)際情況，采取切實(shí)可行