格力電器投資分析報(bào)告

《公司金融理論與實(shí)務(wù)》期末考核報(bào)告一、宏觀分析1(二)CPI分析2(三)PMI分析2(四)就業(yè)率分析3(五)克強(qiáng)指數(shù)4(六)經(jīng)濟(jì)周期變化5(七)國家財(cái)政政策5(八)國家貨幣政策6(九)國家政治更迭7二、行業(yè)分析8(三)行業(yè)的總產(chǎn)值及變化狀況10(四)行業(yè)將來的開展趨勢及投資選擇10(五)技術(shù)變革對行業(yè)的影響10三、公司分析11(二)公司管理層12(五)公司的大事分析18四、技術(shù)分析18(一)典型的K線圖及其含義分析18附錄21(一)小組成員分工說明21(二)小組成員炒股記錄錯(cuò)誤!未定義書簽。格力電器上市公司2017投資分析報(bào)告從圖1-1可以看出，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)從2010年至2016年始終穩(wěn)定勻增長，可以猜測2017年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)不會(huì)有很大的變化，將與表1-1其次產(chǎn)業(yè)占比統(tǒng)計(jì)年度國內(nèi)生產(chǎn)總值(億元)其次產(chǎn)業(yè)總值(億元)其次產(chǎn)業(yè)占比(%)從表1-1可以看出，其次產(chǎn)業(yè)占據(jù)我國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)高達(dá)40%的左年國內(nèi)生產(chǎn)總值〔GDP〕744127億元。由此可以斷定，2016年與2017年中國經(jīng)表1-22014年-2017年第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)時(shí)間國內(nèi)生產(chǎn)總值(億元)國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長2017年1季度2016年1季度2015年1季度2014年1季度從表1-2可以看出，2014年1季度到2016年一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增一直呈現(xiàn)下降的趨勢，直到2017年1季度上升至6。90%。由此可以猜測，我國的國內(nèi)生產(chǎn)總值將在2017年有所回暖趨勢。(二)CPI分析2017年1月份CPI同比漲幅均較去年12月份擴(kuò)大；2月份，全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲0。8%;3月份全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)環(huán)比下降0。3%,同比上漲0。9%;4月份，全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲1。2%。1-42017年1月-5月，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)依次為102。55、100。8、100。92、101。17、101。5。物價(jià)漲幅根本留在“1”時(shí)代綜上所述，依據(jù)圖1-2可知，我國物價(jià)雖然續(xù)6個(gè)月上升，最近5個(gè)月均在51%以上。統(tǒng)計(jì)月份5242382613從表1-3可以知道，2017年1月-5月，中國制造業(yè)PMI分別為51。3、51。6、51。8、51。2、51。2。在這五個(gè)月內(nèi)PMI上升至50。0,并且保持穩(wěn)定的增長。我國經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)上升態(tài)勢已初步形成，2017年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行開局良好，估計(jì)全年(四)就業(yè)率分析圖1-42012年-2016年城鄉(xiāng)登記失業(yè)率依據(jù)圖表可以看出，我國城鄉(xiāng)登記的失業(yè)人口2012年到2016年總體保持在年到2016年中最低的一年，以目前的趨勢來看，估計(jì)2017年我國城鄉(xiāng)失業(yè)人口將下降到4%甚至低于4%,間接說明我國的就業(yè)率正在漸漸的上升。有利于社會(huì)(五)克強(qiáng)指數(shù)12月1-2月日均產(chǎn)量(億千瓦時(shí))一增速(%)圖1-5發(fā)電量同比增速及日均產(chǎn)量依據(jù)官方數(shù)據(jù)，5月全社會(huì)用電量同比增長5。3%,高于4月的4。6%,同比增幅亦較4月高0。7個(gè)百分點(diǎn)。在中國現(xiàn)階段，用電量與經(jīng)濟(jì)增長同步才說明經(jīng)濟(jì)運(yùn)行比擬健康。5月份用電量增速比上月有所上升，但仍低于全年7.5%全國鐵路年1月年2月年3月月年5月月年7月年8月月月年11月年12月年1月圖1-6全國鐵路貨運(yùn)量同比增長率其中貨物發(fā)送量完成31817萬噸；貨運(yùn)總周轉(zhuǎn)量完成2272。89億噸公里，貨物周轉(zhuǎn)量完成2270。55億噸公里。鐵路部門發(fā)布狀況整體來看，全路貨運(yùn)形勢仍然嚴(yán)峻，日均訂車與4月份根本持平，但上升跡象明局(公司)全面放開裝車限制，加強(qiáng)車流組織和空車調(diào)配，努力保證有效貨源裝車兌現(xiàn)?！比珖F路日均裝車完158332車，比4月份增加了近3000車，實(shí)現(xiàn)了7萬噸，同比增長7。4%。侯月線運(yùn)量完成1535。3萬噸，同比增長3。7%。(六)經(jīng)濟(jì)周期變化圖1-7宏觀經(jīng)濟(jì)周期預(yù)警指數(shù)2017年4月，在預(yù)警指數(shù)的10個(gè)構(gòu)成指標(biāo)(經(jīng)季節(jié)調(diào)整去除季節(jié)因素和隨機(jī)因素的影響)中，經(jīng)最新數(shù)據(jù)修訂，有4個(gè)處于藍(lán)燈區(qū)——工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、固——金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款；有5個(gè)指標(biāo)處于綠燈區(qū)——海關(guān)綜合各項(xiàng)指標(biāo)的變動(dòng)狀況，預(yù)警指數(shù)為66。7,與上月持平，運(yùn)行在淡藍(lán)燈依據(jù)圖1-5可以看出，宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)警指數(shù)的指標(biāo)有所上升，有回暖的趨勢。(七)國家財(cái)政政策2017年財(cái)政政策更加樂觀有效，連續(xù)實(shí)施減稅降費(fèi)政策，適度擴(kuò)大支出規(guī)作為最重要的減稅政策，營改增在2017年的減稅規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大。減稅降費(fèi)同樣是樂觀的財(cái)政政策，2017年國家將會(huì)在降稅、2017年將持續(xù)推動(dòng)財(cái)稅體制改革，預(yù)算管理體(八)國家貨幣政策05依據(jù)圖1-6顯示，我國法定存款預(yù)備金呈現(xiàn)下降的趨勢(九)國家政治更迭著一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的長期開展水平。反腐敗有力地打擊和遏制了行政權(quán)力的“設(shè)租”三是反腐敗有力地促進(jìn)社會(huì)公正。腐敗行為破壞社明確今年的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)是6.7%,到達(dá)了現(xiàn)在的6.9%,正好符合了中心要求對PMI這樣的關(guān)鍵數(shù)據(jù)近期始終在50以上，3月還到達(dá)51.8,這是一個(gè)很重2017年1月，國家發(fā)改委價(jià)格監(jiān)督檢查與反壟斷局在京召開關(guān)于家電行業(yè)國家通過實(shí)施家電節(jié)能補(bǔ)貼政策，補(bǔ)貼的時(shí)間為2015年11月27日-2018年11月30日，只要消費(fèi)者在實(shí)體店購置商品，付款時(shí)將從款項(xiàng)中直接抵扣補(bǔ)貼智能制造領(lǐng)域是“中國制造2025”的主攻方向，數(shù)據(jù)顯示，2016年，我國起步期成長期成熟期衰退期消費(fèi)者數(shù)量少增加削減低增加穩(wěn)定削減市場增長率很高不高，趨于穩(wěn)定降低，負(fù)值利潤較低，甚至為負(fù)增加最高降低競爭對手?jǐn)?shù)量少，不猛烈對手?jǐn)?shù)量增加，開頭猛烈多，競爭最劇烈少，競爭猛烈程度降低企業(yè)規(guī)模較小最大降低或增加產(chǎn)品品種單一增加品種較多削減技術(shù)不穩(wěn)定趨于穩(wěn)定穩(wěn)定落后行業(yè)進(jìn)入壁壘低最高企業(yè)退出該行業(yè)將會(huì)在有限的市場份額內(nèi)相互競爭，也是導(dǎo)致家電產(chǎn)品不依據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2016年1-12月我國家用電器行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入14605.6億元，累計(jì)同比增長3.8%;利潤總額1196.9億元，累計(jì)同比增長20.4%。12月當(dāng)月，家用電冰箱生產(chǎn)653.1萬臺，同比下降6.1%;房間空氣調(diào)整2015年1-12月，家電行業(yè)產(chǎn)銷率95.0%,較2014年同期下降1.2個(gè)百分點(diǎn)；累計(jì)出口交貨值3445.6億元，累計(jì)同比增長0.8%。12月當(dāng)月，家電行業(yè)產(chǎn)銷率94.4%,較2014年同期下降1.7個(gè)百分點(diǎn)；出口交貨值276.7億元，同比下降0.4%。2014年1-12月，我國家電制造行業(yè)規(guī)模總資產(chǎn)到達(dá)11099.20億元，較上年同期增長17.29%;2014年上半年我國家電制造行業(yè)總產(chǎn)值為7692.77億元，較上年同期增長2.7%;上半年行業(yè)銷售收入為6997.00億元，較上年同期增長2.37%。2014年上半年行業(yè)利潤總額為395.02億元，較2013年同期增長4.6%。模將到達(dá)約16400億元，同比增長4.5%,隨著生活水平的提高，人們對改善生其次，各種零售渠道將加速融合，“線上+線下+物流+效勞”的模式正在第三，本錢上升導(dǎo)致產(chǎn)品升級。2016年下半年本錢都大幅上漲30%以上，勞動(dòng)力本錢也在飆升，這智能白電滲透率也超過20%,智能家居生態(tài)圈將漸漸成為主流。1、家電業(yè)迎來“新常態(tài)”渠道建設(shè)開展快速，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級趨勢明顯，以此為導(dǎo)向的消費(fèi)升級趨勢顯著,2、不行逆的智能化目前，我國的智能家電尚處于萌芽階段，將來還有很長的路要走，自20142015年以來，中國家電市場所面臨的市場環(huán)境并未得到明顯的改觀，房地產(chǎn)市三、公司分析成立于1991年，注冊資本達(dá)601573.0878萬人民幣。是目前全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、效勞于一體的專業(yè)化空調(diào)企業(yè)，2009年銷售收入426.37億元，連續(xù)9年上榜美國《財(cái)寶》雜志“中國上市公司100強(qiáng)”。格力電器旗下的“格力”品牌空調(diào)，是中國空調(diào)業(yè)唯一的“世界名牌”產(chǎn)品，業(yè)務(wù)普及全球100多個(gè)國家和地區(qū)。2005年至今，格力空調(diào)連續(xù)5年全球銷量領(lǐng)先。該企業(yè)是珠海市人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)管理旗下的一家大型國有控股股份制企業(yè)2016年8月，珠海格力電器股份在”2016中國企業(yè)500強(qiáng)”中排名第154位。目前員工有80000人左右，總經(jīng)理以及法人代表是董明珠，股票代碼為000651,總部位于廣東省珠海市前山金雞西路6號。2016年的年?duì)I業(yè)額1083.03億元。公司的管理如3-1表所示：表3-1格力電器管理層姓名張軍督董事董事葉志雄董事董事、常務(wù)副總裁董事長、總裁王如竹盧馨郭楊莊培副總裁陳偉才副總裁劉俊副總裁望靖東副總裁、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、董事會(huì)秘書郭書戰(zhàn)監(jiān)事監(jiān)事會(huì)主席職工監(jiān)事1圖3-1格力電器(000651)流淌比率依據(jù)國際通用的閱歷值，流淌比率的標(biāo)準(zhǔn)值為2。從表3-3可以看出2016年的流淌比率為1.1264小于國際流淌比率的標(biāo)準(zhǔn)2,那么格力電器的短期償債較弱。通過比擬2014年-2016年，流淌比率在1.1左右波動(dòng)，進(jìn)一步說明格力而影響公司長期的開展，需要結(jié)合格力電器結(jié)構(gòu)作進(jìn)一步分析。圖3-2格力電器(000651)速動(dòng)比率一般狀況下，速動(dòng)比率的標(biāo)準(zhǔn)值為1。從表3-4速動(dòng)比率指標(biāo)值來看，格力電器2014年-2016年速動(dòng)比率的值期間均穩(wěn)定在1左右，僅有2015的速動(dòng)比率略低于1,說明公司的短期償債力量相對較穩(wěn)定，短期償債力量較強(qiáng)。2016年的速度比率的值相對2015年和2014年到達(dá)最高，說明格力電器的短期償債力量從依據(jù)表3-3指標(biāo)可以看出，2014年到2016年期間該公司的現(xiàn)金比率較高，在2016年在保證現(xiàn)金流量比率較高的狀況下，有明顯的下降，說明該公司的貨資產(chǎn)負(fù)債率圖3-4格力電器(000651)資產(chǎn)負(fù)債率依據(jù)表3-4指標(biāo)分析，2014年到2016年期間資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)均大于50%,高達(dá)70%左右，說明該公司對對負(fù)債的保0圖3-5格力電器(000651)利息保障倍數(shù)依據(jù)表3-5指標(biāo)分析，2014年到2016年期間利息保障倍數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于1,且利息保障倍數(shù)逐年降低，在2016降至-282.4376,說明企業(yè)支付負(fù)債利息的力量通過對2014年到2016年期間的短期償債力量指標(biāo)和長期償債力量指分析可0應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)-應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)依據(jù)表表3-6指標(biāo)分析，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)2014年到2015年期間降低，然后在2016年有所上升。直到2016年削減到37.0915。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)在2014年到2015年期間上升，然后在2016年有所下降。綜合說明格力電器應(yīng)收賬款的0依據(jù)表3-7指標(biāo)分析，在2014年到2016年期間，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)先上升后下降，存貨周轉(zhuǎn)領(lǐng)先下降后上升。2016的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為45.6853,對應(yīng)的存貨周轉(zhuǎn)率為7.88,相對于2015年有所提高說明公司在此期間存貨周轉(zhuǎn)的效率變高，存貨管理的業(yè)績變好。但是相對于2014年而言，存貨的周轉(zhuǎn)率有待提高。0流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)—流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)依據(jù)表3-8指標(biāo)分析，2014年到2016年的流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)領(lǐng)先降低后上升，但是上升的幅度很微小，僅為0.01,流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)先上升再降低，降低的幅度也不大。說明格力電器在2016的流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)變慢，利用效果不充分。在2014到2016的期間的流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)均在400多天，超過了一年的時(shí)間。結(jié)合表3-6、表3-7的應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)速度都相對較低證明白這一結(jié)果。0—總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)圖3-9總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和天數(shù)周轉(zhuǎn)率變化引起的，依據(jù)表3-9的指標(biāo)，結(jié)合企業(yè)所50圖3-10格力電器(000651)銷售凈利率依據(jù)表3-10指標(biāo)分析，在2014年到2016年期間，雖然總體格上漲幅度變50圖3-11格力電器(000651)本錢費(fèi)用利潤率依據(jù)表3-11指標(biāo)分析，格力電器的本錢費(fèi)用利潤率在2014到2016年始終上升。到2016年本錢費(fèi)用利用率到達(dá)20%以上。說明企業(yè)消耗所取得的收益較高。但是在2015年到2016年本錢費(fèi)用利潤率上升的幅度小于2014年到2015 7總資產(chǎn)利潤率圖3-12格力電器(000651)總資產(chǎn)利潤率依據(jù)表3-12指標(biāo)分析，在2014年到2016年期間，格力電器(000651)總資產(chǎn)利潤率的先降低然后再上升，2015年到2016年上升的幅度小于2014年到2015年降低的幅度。主要是由于公司銷售政策的調(diào)整，在2014年期間和2016年期間通過賒銷的方式促進(jìn)銷售，增加應(yīng)收賬款。2014年到2016年期間的總資產(chǎn)利潤核能核電基金重倉家電行業(yè)融資融券深成500深股通新能源車央視50_粵港自貿(mào)了從上游零部件生產(chǎn)到下游廢棄產(chǎn)品回收的全產(chǎn)業(yè)鏈條。用戶超過3億。其中，格力家用空調(diào)產(chǎn)銷量自1995年起連續(xù)22年位居中國空調(diào)行業(yè)第一，自2005年起連續(xù)12年領(lǐng)跑全球。要點(diǎn)七：企業(yè)文化與管理創(chuàng)新。格力的“公正公正、公開透亮?????、公私清楚”要點(diǎn)十：董明珠12月20日增持2萬股。要點(diǎn)十三：擬130億元并購珠海銀隆(已經(jīng)終止)。要點(diǎn)十五：研發(fā)實(shí)力強(qiáng)。公司目前擁有近300個(gè)專業(yè)試驗(yàn)室，2000多人的研發(fā)隊(duì)伍，每年研發(fā)經(jīng)費(fèi)超過10億，已累計(jì)申請專利3000多項(xiàng)，平均每兩天推獨(dú)立研制出的格力出水溫度16-18℃離心式冷水機(jī)組，被鑒定為國際領(lǐng)先水平，最高能效比到達(dá)9.18,被譽(yù)為迄今為止要點(diǎn)十七：中心空調(diào)開展快速。公司目前擁有989.25%股權(quán)，格力集團(tuán)持股10.75%,該公司注冊資本15億元。要點(diǎn)十九：股東增持。2015年10月15日公告，公司其次大股東京海擔(dān)保于2015年9月、10月通過定向資管方案共計(jì)增持公司股份2729.43萬股，增持金額為4.6億元(含稅費(fèi)),占公司總股本的0.45%。策(高新技術(shù)企業(yè)證書GR201444001043),所得稅稅率為15.00%。計(jì)5835.84萬股，持股比例1.61%,截至2016年末，期末賬面值為4.18億萬元。2017-04-29,2017年第一季報(bào)格力電器公布2017年第一季報(bào)：期末股東權(quán)益578.67億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤40.15億元，根本每股收益0.67元，凈資產(chǎn)收益率2017-04-27,2016年年報(bào)格力電器公布2016年年報(bào)：期末股東權(quán)益538.642016年度安排融資方案：10派18元(含稅)。2017-03-09,股東大會(huì)決議格力電器股東大2、業(yè)集中度進(jìn)一步提高，格力的市場占有率從去年3、家電行業(yè)雖然是傳統(tǒng)行業(yè)，但是其技術(shù)的開展是無窮無盡的，其圖4-1格力電器(000651)粉紅色線、黃色線、綠色線、紅色線分別代表5/10/20/30/60/120日均線，同顏特點(diǎn)：紅三兵指連續(xù)陰線后連續(xù)拉出三根陽線(紅色)。在短期內(nèi)有上揚(yáng)空分析：格力空調(diào)日線分析，通過近期對格力空調(diào)走勢分析，2017年6月21成交量919810,成交額34.9億；6月22成交量128.2萬，成交額50億；6月