財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)課件：營運(yùn)資金管理

營運(yùn)資金管理【學(xué)習(xí)要點(diǎn)】1、了解營運(yùn)資金的含義、特點(diǎn)，營運(yùn)資金管理的原則；

2、熟悉現(xiàn)金管理的目標(biāo)，熟悉現(xiàn)金成本的構(gòu)成；

3、掌握最佳現(xiàn)金持有量的計(jì)算模式；

4、掌握應(yīng)收賬款收賬成本的核算；

5、熟悉存貨成本的構(gòu)成；

6、掌握經(jīng)濟(jì)批量法的核算。第一節(jié)營運(yùn)資金的含義與特點(diǎn)

一、營運(yùn)資金的含義營運(yùn)資金，又稱循環(huán)資本、營運(yùn)資本，廣義上包括現(xiàn)金、有價(jià)證券、應(yīng)收賬款、存貨等占用的資金。狹義是指一個(gè)公司維持日常經(jīng)營所需的資金，通常指流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的差額。用公式表示為：營運(yùn)資金總額=流動(dòng)資產(chǎn)總額一流動(dòng)負(fù)債總額營運(yùn)資金越多，說明不能償還的風(fēng)險(xiǎn)越小。所以，營運(yùn)資金的多少可以反映償還短期債務(wù)的能力。但是，營運(yùn)資金是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之差，是個(gè)絕對數(shù)，如果公司之間規(guī)模相差很大，就很難用這個(gè)絕對值去比較。而流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的比值，是個(gè)相對數(shù)，排除了公司規(guī)模不同的影響，更適合公司間以及本公司不同歷史時(shí)期的比較。營運(yùn)資金是流動(dòng)資產(chǎn)的一個(gè)有機(jī)組成部分，因其具有較強(qiáng)的流動(dòng)性而成為公司日常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的潤滑劑和衡量公司短期償債能力的重要指標(biāo)。在客觀上存在現(xiàn)金流入量與流出量不同步和不確定的現(xiàn)實(shí)情況下，公司持有一定量的營運(yùn)資金十分重要。二、營運(yùn)資金的特點(diǎn)（一）周轉(zhuǎn)時(shí)間短，籌資速度快。（二）流動(dòng)性強(qiáng)。（三）時(shí)間上的并存性及數(shù)量上的波動(dòng)性。（四）來源具有多樣性。（五）通過短期債務(wù)籌資，具有更大的靈活性。三、營運(yùn)資金管理的原則及重要性（一）營運(yùn)資金管理的原則（二）營運(yùn)資金管理的重要性對于一個(gè)公司來說，要維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營就必須要擁有適量的營運(yùn)資金，因此，營運(yùn)資金管理是公司財(cái)務(wù)管理的重要組成部分。管理好營運(yùn)資金，就必須解決好流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債兩個(gè)方面的問題，即解決好以下兩個(gè)問題：

1、公司應(yīng)該投資多少在流動(dòng)資產(chǎn)上，即資金運(yùn)用的管理。主要包括現(xiàn)金管理、應(yīng)收賬款管理和存貨管理。

2、公司應(yīng)該怎樣來進(jìn)行流動(dòng)資產(chǎn)的融資，即資金籌措的管理。包括銀行短期借款的管理和商業(yè)信用的管理?？梢?，營運(yùn)資金管理的核心內(nèi)容就是對資金運(yùn)用和資金籌措的管理。保證合理的資金需求原則提高資金使用效率原則節(jié)約資金使用成本原則保持足夠的短期償債能力原則四、營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)，又稱營運(yùn)資金的循環(huán)，是指公司的營運(yùn)資金從現(xiàn)金投入生產(chǎn)經(jīng)營開始，到最終轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金為止的過程。營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)通常與現(xiàn)金周轉(zhuǎn)密切相關(guān)，現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)過程主要包括三個(gè)內(nèi)容：第一，存貨周轉(zhuǎn)期，是指將原材料轉(zhuǎn)化成產(chǎn)成品并出售所需要的時(shí)間；第二，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期，是指將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時(shí)間；第三，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，是指從收到尚未付款的材料開始到現(xiàn)金支出之間所用的時(shí)間。第二節(jié)現(xiàn)金的管理

.一、現(xiàn)金管理的意義（一）現(xiàn)金的含義現(xiàn)金是指在生產(chǎn)過程中暫時(shí)停留在貨幣形態(tài)的資金，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款、銀行本票和銀行匯票等?，F(xiàn)金是變現(xiàn)能力最強(qiáng)的非盈利性資產(chǎn)，對現(xiàn)金管理的過程就是在現(xiàn)金的流動(dòng)性與收益性之間進(jìn)行權(quán)衡選擇的過程，其目的是在保證公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金需要的同時(shí)，降低公司閑置的現(xiàn)金數(shù)量，提高資金收益率?，F(xiàn)金管理通常采用的方法有：確定現(xiàn)金持有量，采用郵政信箱法、銀行業(yè)務(wù)集中法等方法加快現(xiàn)金回收，合理利用“浮游量”、推遲支付應(yīng)付款及采用匯票付款等方法延遲現(xiàn)金支出。.（二）現(xiàn)金管理的目標(biāo)公司持有一定數(shù)量的現(xiàn)金主要滿足以下三種需求：現(xiàn)金是變現(xiàn)能力最強(qiáng)的非盈利性資產(chǎn)?，F(xiàn)金管理的過程就是在現(xiàn)金的流動(dòng)性與收益性之間進(jìn)行權(quán)衡選擇的過程。通過現(xiàn)金管理，使現(xiàn)金收支不但在數(shù)量上，而且在時(shí)間上相互銜接，對于保證公司經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金需要，降低公司閑置的現(xiàn)金數(shù)量，提高資金收益率具有重要意義。交易性需求預(yù)防性需求投機(jī)性需求二、最佳現(xiàn)金持有量的確定

(一)現(xiàn)金成本的組成公司持有的現(xiàn)金成本通常包括三部分：

持有成本轉(zhuǎn)換成本短缺成本(二)確定最佳現(xiàn)金持有量的模式

1、成本分析模式成本分析模式是根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本，分析預(yù)測其總成本最低時(shí)現(xiàn)金持有量的一種方法。運(yùn)用成本分析模式確定現(xiàn)金最佳持有量，只考慮因持有一定量的現(xiàn)金而產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本及短缺成本，而不予考慮管理費(fèi)用和轉(zhuǎn)換成本。機(jī)會(huì)成本即因持有現(xiàn)金而喪失的再投資收益，與現(xiàn)金持有量成正比例變動(dòng)關(guān)系，用公式表示即：機(jī)會(huì)成本=平均現(xiàn)金持有量×有價(jià)證券利率(或報(bào)酬率)平均現(xiàn)金持有量=最佳現(xiàn)金持有量/2

短缺成本與現(xiàn)金持有量成反方向變動(dòng)關(guān)系?，F(xiàn)金成本同現(xiàn)金持有量之間的關(guān)系如圖6—1所示?？偝杀竟芾沓杀緳C(jī)會(huì)成本總成本短缺成本最佳現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量從圖6—1可以看出，由于各項(xiàng)成本同現(xiàn)金持有量的變動(dòng)關(guān)系不同，使得總成本曲線呈拋物線型，拋物線的最低點(diǎn)，即為成本最低點(diǎn)，該點(diǎn)所對應(yīng)的現(xiàn)金持有量便是最佳現(xiàn)金持有量，此時(shí)總成本最低。運(yùn)用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量的步驟是：

(1)根據(jù)不同現(xiàn)金持有量測算并確定有關(guān)成本數(shù)值；

(2)按照不同現(xiàn)金持有量及其有關(guān)成本資料編制最佳現(xiàn)金持有量測算表；

(3)在測算表中找出總成本最低時(shí)的現(xiàn)金持有量，即最佳現(xiàn)金持有量。在這種模式下，最佳現(xiàn)金持有量，就是持有現(xiàn)金而產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本與短缺成本之和最小時(shí)的現(xiàn)金持有量。.【例題6.1】龍達(dá)公司現(xiàn)有甲、乙、丙、丁四種現(xiàn)金持有方案，有關(guān)成本資料如表6—1所示。表6—1現(xiàn)金持有量備選方案金額單位：元項(xiàng)目

甲乙丙丁平均現(xiàn)金持有量100000200000300000350000機(jī)會(huì)成本率15%15%15%15%短缺成本

45000

23000

15000

10000根據(jù)表6—1，采用成本分析模式編制該公司最佳現(xiàn)金持有量測算表，如表6—2所示表6—2最佳現(xiàn)金持有量測算表金額單位：元.方案及平均現(xiàn)金持有量

機(jī)會(huì)成本

短缺成本

相關(guān)總成本甲（100000）

15000

45000

60000乙（200000）

30000

23000

53000丙（300000）

45000

15000

60000?。?50000）

52500

10000

62500通過計(jì)算以上各方案的相關(guān)總成本，分析得出乙方案總成本最低，因此，該公司平均持有200000元現(xiàn)金時(shí)，總代價(jià)最低。所以400000元為現(xiàn)金最佳持有量。

2、存貨模式存貨模式，是將存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型原理用于確定目標(biāo)現(xiàn)金持有量，其著眼點(diǎn)也是現(xiàn)金相關(guān)成本之和最低。運(yùn)用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，是以下列假設(shè)為前提的：

(1)公司所需要的現(xiàn)金可通過證券變現(xiàn)取得，且證券變現(xiàn)的不確定性很小；

(2)公司預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以預(yù)測；

(3)現(xiàn)金的支出過程比較穩(wěn)定、波動(dòng)較小，而且每當(dāng)現(xiàn)金余額降至零時(shí)，均通過部分證券變現(xiàn)得以補(bǔ)足；

(4)證券的利率或報(bào)酬率以及每次固定性交易費(fèi)用可以獲悉。利用存貨模式計(jì)算現(xiàn)金最佳持有量時(shí)，對短缺成本不予考慮，只對機(jī)會(huì)成本和固定性轉(zhuǎn)換成本予以考慮。機(jī)會(huì)成本和固定性轉(zhuǎn)換成本隨著現(xiàn)金持有量的變動(dòng)而呈現(xiàn)出相反的變動(dòng)趨向，因而能夠使現(xiàn)金管理的機(jī)會(huì)成本與固定性轉(zhuǎn)換成本之和保持最低的現(xiàn)金持有量，即為最佳現(xiàn)金持有量。設(shè)T為一個(gè)周期內(nèi)現(xiàn)金總需求量；F為每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的固定成本；Q為最佳現(xiàn)金持有量(每次證券變現(xiàn)的數(shù)量)；K為有價(jià)證券利息率(機(jī)會(huì)成本)；Tc為現(xiàn)金管理相關(guān)總成本。則：現(xiàn)金管理相關(guān)總成本=持有機(jī)會(huì)成本+固定性轉(zhuǎn)換成本即：TC=(Q/2)×K+(T/Q)×F現(xiàn)金管理相關(guān)總成本與持有機(jī)會(huì)成本、固定性轉(zhuǎn)換成本的關(guān)系如圖6—2所示。成本現(xiàn)金持有量固定性轉(zhuǎn)換成本持有機(jī)會(huì)成本相關(guān)總成本從圖6—2可以看出，現(xiàn)金管理的相關(guān)總成本與現(xiàn)金持有量呈凹形曲線關(guān)系。持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本與證券變現(xiàn)的交易成本相等時(shí)，現(xiàn)金管理的相關(guān)總成本最低，此時(shí)的現(xiàn)金持有為最佳現(xiàn)金持有量，即：最低現(xiàn)金管理相關(guān)總成本為：

【例題6.2】河?xùn)|公司現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定，預(yù)計(jì)全年(按360天計(jì)算)需要現(xiàn)金200萬元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次400元，有價(jià)證券的年利率為4％，則：最佳現(xiàn)金持有量最低現(xiàn)金管理相關(guān)總成本四、現(xiàn)金的日常管理現(xiàn)金的日常管理主要涉及兩方面，即現(xiàn)金的回收與支出的管理（一）現(xiàn)金的收入的管理公司現(xiàn)金收入的主要途徑就是公司賬款的回收?，F(xiàn)金回收管理的目的是盡快收回現(xiàn)金，加速現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)。為此，公司應(yīng)根據(jù)成本與收益比較原則選用適當(dāng)方法加速賬款的收回。現(xiàn)金收入主要采用的以下方法：

郵政信箱法銀行業(yè)務(wù)集中法現(xiàn)金折扣、折讓激勵(lì)法大額款項(xiàng)專人處理法（二）現(xiàn)金支出的管理現(xiàn)金日常管理的另一個(gè)方面就是決定如何使用現(xiàn)金。公司應(yīng)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益權(quán)衡原則選用適當(dāng)方法延期支付賬款。與現(xiàn)金收入管理相反，現(xiàn)金支出管理的主要任務(wù)是盡可能延緩現(xiàn)金的支出時(shí)間。延期支付賬款的方法一般有以下幾種：

【練習(xí)6.1】梅隆公司預(yù)計(jì)全年(按365天計(jì)算)需要現(xiàn)金500萬元，現(xiàn)金與交易性金融資產(chǎn)—股票的轉(zhuǎn)換成本為每次100元，交易性金融資產(chǎn)—股票年利率為10％，計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量和最低現(xiàn)金管理相關(guān)總成本。合理利用“浮游量”推遲支付應(yīng)付款采用匯票付款改進(jìn)工資支付方法分期付款法第三節(jié)應(yīng)收賬款的管理應(yīng)收賬款是指公司因?qū)ν赓d銷產(chǎn)品、材料、供應(yīng)勞務(wù)等而應(yīng)向購貨或接受勞務(wù)的單位收取的款項(xiàng)。公司在采取賒銷方式促進(jìn)銷售、減少存貨的同時(shí)，會(huì)因持有應(yīng)收賬款而付出一定的代價(jià)，主要包括機(jī)會(huì)成本、管理成本、壞賬成本，但同時(shí)也會(huì)因銷售增加而產(chǎn)生一定的收益。信用政策的制定就是在成本與收益比較原則的基礎(chǔ)上，作出信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策的具體決策方案。公司還應(yīng)通過采取應(yīng)收賬款的管理措施，主要包括應(yīng)收賬款追蹤分析、應(yīng)收賬款賬齡分析、應(yīng)收賬款收現(xiàn)率分析和建立應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備制度，降低壞賬損失風(fēng)險(xiǎn)。一、應(yīng)收賬款的成本

(一)機(jī)會(huì)成本應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本是指因資金投放在應(yīng)收賬款上而喪失的其他收入，如投資于有價(jià)證券便會(huì)有利息收入。這一成本的大小通常與公司維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金數(shù)量(即應(yīng)收賬款投資額)、資金成本率有關(guān)。其計(jì)算公式為：式中資金成本一般可按有價(jià)證券利息率計(jì)算；維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金數(shù)量可按下列步驟計(jì)算：

1、計(jì)算應(yīng)收賬款平均余額：式中平均收賬天數(shù)一般按客戶各自賒銷額占總賒銷額比重為權(quán)數(shù)的所有客戶收賬天數(shù)的加權(quán)平均數(shù)計(jì)算。

2、計(jì)算維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金在公式中，假設(shè)成本水平保持不變，（即單位變動(dòng)成本不變、固定成本總額不變），因此隨著賒銷業(yè)務(wù)的擴(kuò)大，只有變動(dòng)成本隨之上升?！纠}6.3】鴻達(dá)公司預(yù)測年度賒銷額為9000000元，應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)為40天，變動(dòng)成本率為70%，資金成本率為10%，則應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本計(jì)算得：維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金=1000000×70%=700000（元）應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=700000×10%=70000（元）（二）管理成本管理成本即對應(yīng)收賬款進(jìn)行日常管理而耗費(fèi)的開支，主要包括對客戶的資信調(diào)查費(fèi)用、應(yīng)收賬款賬簿記錄費(fèi)用、收賬費(fèi)用等（三）壞賬成本壞賬成本，即因應(yīng)收賬款無法收回而給公司帶來的損失。這一成本一般與應(yīng)收賬款數(shù)量同方向變動(dòng)，即應(yīng)收賬款越多，壞賬成本也越多?；诖耍瑸橐?guī)避發(fā)生壞賬成本給公司生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的穩(wěn)定性帶來的不利影響，公司應(yīng)合理提取壞賬準(zhǔn)備。二、應(yīng)收賬款管理的影響因素（一）信用標(biāo)準(zhǔn)的確定信用標(biāo)準(zhǔn)是客戶獲得公司商業(yè)信用所應(yīng)具備的最低條件，通常以預(yù)期的壞賬損失率表示。影響信用標(biāo)準(zhǔn)的基本因素包括：第一，同行業(yè)競爭對手的情況；第二，公司承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力；第三，客戶的資信程度。

1、信用標(biāo)準(zhǔn)的評價(jià)公司對客戶的信用標(biāo)準(zhǔn)通常從客戶的品質(zhì)（Character）、能力（Capacity）、資本（Capital）、抵押（Collateral）、條件（Condition）等五個(gè)方面進(jìn)行評價(jià)，即“5C模型”。（1）品質(zhì)，是指客戶的信譽(yù)，即履行償債義務(wù)的可能性。因此，公司必須設(shè)法了解客戶過去的付款記錄，看其是否有按期如數(shù)付款的一貫做法，及與其他供貨單位的關(guān)系是否良好，這一點(diǎn)經(jīng)常被視為評價(jià)客戶信用的首要因素。（2）能力，是指客戶的償債能力，即其流動(dòng)（或速動(dòng)）資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動(dòng)負(fù)債的比例?？蛻舻牧鲃?dòng)資產(chǎn)越多，其轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金支付款項(xiàng)的能力越強(qiáng)。同時(shí)，還應(yīng)注意客戶流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量，看是否與存貨過多、過時(shí)或質(zhì)量下降，影響其變現(xiàn)能力和支付能力的情況。（3）資本，指客戶的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況，表明客戶可能償還債務(wù)的背景。管理者通過對方公司的財(cái)務(wù)比率所反映的公司資產(chǎn)構(gòu)成狀況進(jìn)行判斷，其中有形資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占的比率是非常重要的指標(biāo)。（4）抵押，是指客戶拒付款項(xiàng)或無力支付款項(xiàng)時(shí)能被用作抵押的資產(chǎn)。對于信用狀況有爭議的客戶尤其重要，一旦收不到這些客戶的款項(xiàng)，便以抵押品抵補(bǔ)。如果這些客戶提供足夠的抵押，就可以考慮向他們提供相應(yīng)的信用。（5）條件，是指可能影響客戶付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。2、信用標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分析的三個(gè)步驟

設(shè)定信用等級的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)利用既有或潛在客戶的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，計(jì)算各自的指標(biāo)值，并與上述標(biāo)準(zhǔn)比較進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)排隊(duì)，并確定各有關(guān)客戶的信用等級（二）信用條件的決策所謂信用條件就是指公司接受客戶信用定單時(shí)所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期限及現(xiàn)金折扣率等。信用標(biāo)準(zhǔn)是公司評價(jià)客戶等級，決定給予或拒絕客戶信用的依據(jù)，一旦公司決定給予客戶信用優(yōu)惠時(shí)，就需要考慮具體的信用條件。信用條件的基本表現(xiàn)方式如“2/10,1/20，n/30”等。影響信用條件的因素有：

1、信用期限信用期限是指公司允許客戶從購貨到支付貨款的時(shí)間間隔。公司產(chǎn)品銷售量與信用期限之間存在著一定的依存關(guān)系。通常，延長信用期限，可以在一定程度上擴(kuò)大銷售量，從而增加毛利。但不適當(dāng)?shù)匮娱L信用期限，會(huì)給公司帶來不良后果：一是使平均收賬期延長，占用在應(yīng)收賬款上的資金相應(yīng)增加，引起機(jī)會(huì)成本增加；二是引起壞賬損失和收賬費(fèi)用的增加。因此，公司是否給客戶延長信用期限，應(yīng)視延長信用期限增加的邊際收入是否大于增加的邊際成本而定。

2、現(xiàn)金折扣和折扣期限延長信用期限會(huì)增加應(yīng)收賬款占用的時(shí)間和金額。許多公司為了加速資金周轉(zhuǎn)，及時(shí)收回貨款，減少壞賬損失，往往在延長信用期限的同時(shí)，采用一定的優(yōu)惠措施。即在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)提前償付貨款的客戶可按銷售收入的一定比率享受折扣?，F(xiàn)金折扣實(shí)際上是對現(xiàn)金收入的扣減，公司決定是否提供以及提供多大程度的現(xiàn)金折扣，著重考慮的是提供折扣后所得的收益是否大于現(xiàn)金折扣的成本。公司究竟應(yīng)當(dāng)核定多長的現(xiàn)金折扣期限，以及給予客戶多大程度的現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，必須將信用期限及加速收款所得到的收益與付出的現(xiàn)金折扣成本結(jié)合起來考察。同延長信用期限一樣，采取現(xiàn)金折扣方式在有利于刺激銷售的同時(shí)，也需要付出一定的成本代價(jià)，即給予現(xiàn)金折扣造成的損失。如果加速收款帶來的機(jī)會(huì)收益能夠綽綽有余地補(bǔ)償現(xiàn)金折扣成本，公司就可以采取現(xiàn)金折扣或進(jìn)一步改變當(dāng)前的折扣方針，如果加速收款的機(jī)會(huì)收益不能補(bǔ)償現(xiàn)金折扣成本的話，現(xiàn)金優(yōu)惠條件便被認(rèn)為是不恰當(dāng)?shù)摹＃ㄈ┦召~政策的確定收賬政策也稱收賬措施，是指公司針對客戶違反信用條件，拖欠甚至拒付賬款所采取的收賬策略與措施。在公司向客戶提供商業(yè)信用時(shí)，必須考慮三個(gè)問題：

1、客戶是否會(huì)拖欠或拒付賬款，程度如何；

2、怎樣最大限度地防止客戶拖欠賬款；

3、一旦賬款遭到拖欠甚至拒付，公司應(yīng)采取怎樣的對策。從理論上講，履約付款是客戶不容置疑的責(zé)任與義務(wù)，債權(quán)公司有權(quán)通過法律途徑要求客戶履約付款。但如果公司對所有客戶拖欠或拒付賬款的行為均付諸法律解決，往往并不是最有效的辦法，因?yàn)楣窘鉀Q與客戶賬款糾紛的目的，主要不是爭論誰是誰非，而在于怎樣最有成效地將賬款收回。實(shí)際上，各個(gè)客戶拖欠或拒付賬款的原因是不盡相同的，許多信用品質(zhì)良好的客戶也可能因?yàn)槟承┰蚨鵁o法如期付款。此時(shí)，如果公司直接向法院起訴，不僅需要花費(fèi)相當(dāng)數(shù)額的訴訟費(fèi)，而且除非法院裁決客戶破產(chǎn)，否則效果往往也不很理想。所以，通過法院強(qiáng)行收回賬款一般是公司不得已而為之的最后辦法?；谶@種考慮，公司如果能夠同客戶商量折衷的方案，也許能夠?qū)⒋蟛糠仲~款收回。

1、當(dāng)賬款被客戶拖欠或拒付時(shí)，公司應(yīng)當(dāng)首先分析現(xiàn)有的信用標(biāo)準(zhǔn)及信用審批制度是否存在紕漏；

2、重新對違約客戶的資信等級進(jìn)行調(diào)查、評價(jià)。將信用品質(zhì)惡劣的客戶從信用名單中刪除，對其所拖欠的款項(xiàng)可先通過信函、電訊或者派員前往等方式進(jìn)行催收，態(tài)度可以漸加強(qiáng)硬，并提出警告。當(dāng)這些措施無效時(shí)，可考慮通過法院裁決。為了提高訴訟效果，可以與其他經(jīng)常被該客戶拖欠或拒付賬款的公司聯(lián)合向法院起訴，以增強(qiáng)該客戶信用品質(zhì)不佳的證據(jù)力。對于信用記錄一向正常的客戶，在去電、去函的基礎(chǔ)上，不妨派人與客戶直接進(jìn)行協(xié)商，彼此溝通意見，達(dá)成諒解妥協(xié)，既可密切相互間的關(guān)系，又有助于較為理想地解決賬款拖欠問題，并且一旦將來彼此關(guān)系置換時(shí)，也有一個(gè)緩沖的余地。當(dāng)然，如果雙方無法取得諒解，也只能付諸法律進(jìn)行最后裁決。除上述收賬政策外，有些國家還興起了一種新的收賬代理業(yè)務(wù)，即公司可以委托收賬代理機(jī)構(gòu)催收賬款。但由于委托手續(xù)費(fèi)往往較高，許多公司，尤其是那些資財(cái)較小、經(jīng)濟(jì)效益差的公司很難采用。公司對拖欠的應(yīng)收賬款，無論采用何種方式進(jìn)行催收，都需要付出一定的代價(jià)，即收賬費(fèi)用，如收款所花的郵電通訊費(fèi)、派專人收款的差旅費(fèi)和不得已時(shí)的法律訴訟費(fèi)等。公司為了擴(kuò)大銷售，增強(qiáng)競爭能力，往往對客戶的逾期未付款項(xiàng)規(guī)定一個(gè)允許的拖欠期限，超過規(guī)定的期限，公司就應(yīng)采取各種形式進(jìn)行催收。如果公司制定的收款政策過寬，會(huì)導(dǎo)致逾期未付款項(xiàng)的客戶拖延時(shí)間更長，對公司不利；收賬政策過嚴(yán)，催收過急，又可能傷害無意拖欠的客戶，影響公司未來的銷售和利潤。因此，公司在制定收賬政策時(shí)，要權(quán)衡利弊，掌握好寬嚴(yán)界限。一般而言，公司加強(qiáng)收賬管理，及早收回貨款，可以減少壞賬損失，減少應(yīng)收賬款上的資金占用，但會(huì)增加收賬費(fèi)用。因此，制定收賬政策就是要在增加收賬費(fèi)用與減少壞賬損失、減少應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本之間進(jìn)行權(quán)衡，若前者小于后者，則說明制定的收賬政策是可取的。【例題6.4】已知巨鹿公司應(yīng)收賬款原有的收賬政策和擬改變的收賬政策如表6—3所示。假設(shè)資金利潤率為15％，根據(jù)表6—3中的資料，計(jì)算兩種方案的收賬總成本如表6—4所示。表6—3收賬政策備選方案資料項(xiàng)目現(xiàn)行收賬政策擬改變的收賬政策年收賬費(fèi)用（萬元）應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)（天）壞賬損失占賒銷額百分比（%）賒銷額（萬元）變動(dòng)成本率（%）

90603900060

120402900060表6—4收賬政策分析評價(jià)表金額單位：萬元項(xiàng)目現(xiàn)行收賬政策擬改變的收賬政策賒銷額應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)（天）應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款占用的資金

9000609000÷360×60=15001500×60%=900

9000409000÷360×40=10001000×60%=600收賬成本：應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本壞賬損失年收賬費(fèi)用900×15%=1359000×3%=27090

600×15%=909000×2%=180120收賬總成本

495

390表6—4的計(jì)算結(jié)果表明，從機(jī)會(huì)成本與壞賬損失之和來看，擬改變的收賬政策比現(xiàn)行收賬政策少135萬元；從年收賬費(fèi)用來看，擬改變的收賬政策比現(xiàn)行收賬政策多30萬元。但從總體來看，擬改變的收賬政策比現(xiàn)行收賬政策少105萬元。所以，改變收賬政策是可行的。影響公司信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件及收賬政策的因素很多，如銷售額、賒銷期限、收賬期限、現(xiàn)金折扣、壞賬損失、過剩生產(chǎn)能力、信用部門成本、機(jī)會(huì)成本、存貨投資等的變化。這就使得信用政策的制定更為復(fù)雜，一般來說，理想的信用政策就是公司采取或松或緊的信用政策時(shí)所帶來的收益最大的政策。三、加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理的途徑（一）做好客戶資信調(diào)查公司在賒銷前對客戶進(jìn)行資信調(diào)查,主要解決以下幾個(gè)問題：

1、能否和該客戶進(jìn)行商品交易；

2、數(shù)量的多少，每次信用額控制在多少為宜；

3、采用什么樣的交易方式、付款期限和保障措施。一般說來，客戶的資信程度通常取決于上述所說的“5C”，即客戶的品質(zhì)、能力、資本、抵押和條件，這五個(gè)方面的信用資料可以通過以下途徑取得：

1、客戶的財(cái)務(wù)報(bào)表；

2、信用評級報(bào)告或向有關(guān)國家機(jī)構(gòu)核查；

3、商業(yè)交往信息。對于取得的資料進(jìn)行整理后，對所有客戶按照資信情況確定不同的信用等級，不同信用等級的客戶，公司在銷售時(shí)就要采取不同的銷售策略及結(jié)算方式。一般地,公司在規(guī)定信用期限的同時(shí)，往往會(huì)附有現(xiàn)金折扣條件，即客戶若在規(guī)定期限內(nèi)付款，可享受一定的折扣優(yōu)惠，無非是希望客戶能盡早支付貨款，但要注意把握好度，即提供折扣應(yīng)以取得的收益大于現(xiàn)金折扣的成本為宜。（二）加強(qiáng)應(yīng)收賬款的日常管理工作主要做好以下工作：做好基礎(chǔ)記錄，了解客戶付款的及時(shí)程度；檢查客戶是否突破信用額度；掌握客戶已過信用期限的債務(wù)，以便及時(shí)采取措施與客戶聯(lián)系提醒其盡快付款；分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和平均收賬期；對壞賬損失的可能性預(yù)先進(jìn)行估計(jì)，積極建立彌補(bǔ)壞賬損失的準(zhǔn)備制度；編制賬齡分析表，檢查應(yīng)收賬款的實(shí)際占用天數(shù)等。（三）加強(qiáng)應(yīng)收賬款的事后管理這里主要做好兩個(gè)工作一是確定合理的收賬程序，二是確定合理的討債方法。

【練習(xí)6.2】光明公司預(yù)測年度賒銷額為1200000元，應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)為30天，變動(dòng)成本率為60%，資金成本率為8%。計(jì)算該應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本。第四節(jié)存貨管理

一、存貨管理的目標(biāo)一般來說，公司由于存貨投資，可以避免生產(chǎn)脫節(jié)和產(chǎn)品脫銷的損失，不僅有利于生產(chǎn)過程的順利進(jìn)行，節(jié)約采購費(fèi)用和生產(chǎn)時(shí)間，而且能夠迅速滿足客戶各種訂貨需要，為公司的生產(chǎn)與銷售提供較大的機(jī)動(dòng)性，避免了因存貨短缺帶來的損失，實(shí)際上是為公司增加了利潤；然而由于存貨投資的存在，不僅增加了資金的占用，而且相應(yīng)引起了一系列管理費(fèi)用的發(fā)生。因此，僅從使用價(jià)值的角度管理存貨是不夠的，還需要從價(jià)值的角度管理存貨，既保證適量的存貨儲備，滿足生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的需要，避免存貨過多而積壓資金，同時(shí)又儲備足夠的存貨，避免存貨不足而嚴(yán)重耽誤生產(chǎn)和影響銷售，影響公司的聲譽(yù)。由此可見，存貨管理是指公司利用價(jià)值形式對存貨資產(chǎn)的計(jì)劃和控制，以保證公司生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的正常進(jìn)行，同時(shí)又減少存貨資金占用，加速資金周轉(zhuǎn)。與此相對應(yīng)，怎樣在存貨的成本與收益之間進(jìn)行利弊權(quán)衡，實(shí)現(xiàn)二者的最佳組合，就成為了存貨管理的基本目標(biāo)。存貨是公司在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為銷售或者耗用而儲備的物資。它包括商品、材料、燃料、低值易耗品、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品等，是公司資產(chǎn)的重要組成部分，對公司生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的正常進(jìn)行有著舉足輕重的作用。它是聯(lián)系供應(yīng)、生產(chǎn)與銷售的重要環(huán)節(jié)，是促進(jìn)公司生產(chǎn)工序和生產(chǎn)階段相銜接，保證生產(chǎn)經(jīng)營連續(xù)不斷進(jìn)行的必要條件。存貨在公司流動(dòng)資產(chǎn)中占據(jù)很大比重。我國公司存貨一般占公司流動(dòng)資產(chǎn)的50％左右，國外公司比重較低，一般只占30％～40％左右，甚至更低，存貨資金占用越低，存貨資金的周轉(zhuǎn)就越快。

二、存貨的成本公司儲備存貨必須為之付出一定的代價(jià)，這一代價(jià)限制了公司的存貨量，它就是存貨的成本。存貨成本一般包括以下幾個(gè)方面。

采購成本訂貨成本儲存成本短缺成本三、存貨控制的方法在公司的存貨管理中，主要是對存貨數(shù)量的控制，根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營計(jì)劃，對各種存貨的使用和周轉(zhuǎn)狀況進(jìn)行組織、調(diào)節(jié)，將存貨數(shù)量保持在一個(gè)合理水平上。（一）經(jīng)濟(jì)批量法如前所述，保持存貨就必定會(huì)發(fā)生費(fèi)用支出，也就是持有存貨成本，它既包括了與存貨的數(shù)量有關(guān)的儲存成本，又包括了與存貨的訂貨次數(shù)有關(guān)的訂貨成本。經(jīng)濟(jì)批量就是在一定時(shí)期內(nèi)，使得儲存成本和訂貨成本之和最低時(shí)的存貨數(shù)量。

1、經(jīng)濟(jì)批量的前提條件：（1）在一定時(shí)期內(nèi)已經(jīng)確知某項(xiàng)存貨的耗用量，這一耗用量在分析期保持不變，它與存貨水平無關(guān)。（2）每次訂貨成本都作為固定成本保持不變。（3）單件存貨的儲存成本及單位時(shí)間的儲存成本都固定不變。一定時(shí)期內(nèi)的儲存成本總額等于該期平均存貨數(shù)量與單件存貨的儲存成本之積。（4）存貨能夠得到及時(shí)的補(bǔ)充，不存在缺貨成本。

2、經(jīng)濟(jì)批量模型。根據(jù)以上的前提條件，以及存貨耗用量在一個(gè)時(shí)期內(nèi)穩(wěn)定不變，并且不考慮保險(xiǎn)庫存，假設(shè)：Q為經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量；A為某種存貨年度計(jì)劃進(jìn)貨總量；B為平均每次進(jìn)貨費(fèi)用；C為單位存貨年度單位儲存成本；P為進(jìn)貨單價(jià)。則有下列公式：【例題6.5】冠名公司全年需要甲材料為1200件，每次訂貨成本為400元，單位儲存成本為6元，該材料的單位采購成本為1000元，則（二）訂貨點(diǎn)法經(jīng)濟(jì)批量是在正常的情況下，不考慮保險(xiǎn)儲備的因素而確定出的采購批量。但在實(shí)際生產(chǎn)過程中，公司的存貨量往往會(huì)受到許多不確定性因素的影響。在討論經(jīng)濟(jì)批量模型時(shí)，曾假定全年的存貨需求量是不變的，并且存貨的耗用在不同時(shí)期是比較均衡的。一旦這兩個(gè)前提條件發(fā)生變化，就有可能發(fā)生存貨的短缺。從另一方面來考慮，每次訂貨并不一定能夠保證存貨能及時(shí)得到供應(yīng)，因此公司必須留有一定的保險(xiǎn)庫存，才可以避免存貨用盡后才訂貨所帶給公司的停工待料的損失。

1、安全庫存的確定：安全存貨是指由于必須保持一定的保險(xiǎn)庫存以防止臨時(shí)性存貨需要量的增大而多儲備的存貨量。公司應(yīng)保持的保險(xiǎn)庫存取決于存貨需求量的變化和訂貨間隔期的變化。其計(jì)算公式為：保險(xiǎn)庫存量=(預(yù)計(jì)每天最大耗用量-平均每天正常耗用量)×訂貨間隔天數(shù)式訂貨間隔期也稱訂貨提前期，這是指為了保證生產(chǎn)經(jīng)營的順利進(jìn)行，而測定出要提前若干天預(yù)先購入存貨的天數(shù)。比如預(yù)計(jì)辦理購貨到客戶把存貨運(yùn)抵公司可正式投入生產(chǎn)的時(shí)間為15天，則公司決定購入材料的天數(shù)必須提前