財務管理（第2版）課件：營運資金管理

營運資金管理目錄

任務一營運資金管理概述

任務二現(xiàn)金與有價證券管理

任務三應收賬款管理

任務四存貨管理任務二現(xiàn)金與有價證券管理營運資金又稱營運資本，是指流動資產(chǎn)減流動負債后的余額。流動資產(chǎn)包括：現(xiàn)金、短期投資、應收賬款、預付款項和存貨。流動負債包括：短期借款、應付及預收款項、應計費用等。二、營運資金的特點營運資金的特點由流動資產(chǎn)和流動負債的特點決定的。1.流動資產(chǎn)的特點投資回收期短、流動性強、具有并存性、具有波動性。2.流動負債的特點融資速度快、財務彈性大、籌資成本低、財務風險大。一、營運資金的含義營運資金管理任務二現(xiàn)金與有價證券管理現(xiàn)金是企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營過程中暫時停留在貨幣形態(tài)的資金，是企業(yè)流動性最強的資產(chǎn)。（一）企業(yè)持有現(xiàn)金的動機交易性需要、預防性需要、投機性需要。（二）企業(yè)持有現(xiàn)金的成本企業(yè)持有現(xiàn)金是有代價的，這種代價就是持有成本管理成本、機會成本、轉換成本、短缺成本。（三）現(xiàn)金管理的目標企業(yè)現(xiàn)金管理最重要的目標是保證企業(yè)的支付能力。企業(yè)應到期償還債務，按時發(fā)放職工工資等。一、現(xiàn)金管理概述營運資金管理任務二現(xiàn)金與有價證券管理（四）現(xiàn)金管理的內(nèi)容（1）編制現(xiàn)金計劃或預算；（2）對日?，F(xiàn)金進行監(jiān)控，加速貨款回收；（3）選定符合本企業(yè)現(xiàn)金運行特征的現(xiàn)金余額測算模型。二、最佳現(xiàn)金持有量的確定現(xiàn)金是企業(yè)經(jīng)營活動中必不可少的資產(chǎn)，但盈利性差，因此企業(yè)現(xiàn)金持有量在滿足企業(yè)正常運營的基礎上，應盡可能降低現(xiàn)金持有量，提高資金利用效率。在財務管理實踐中，確定現(xiàn)金持有量方法很多，一般介紹成本分析模式和存貨模式。一、現(xiàn)金管理概述營運資金管理任務二現(xiàn)金與有價證券管理二、最佳現(xiàn)金持有量的確定（一）成本分析模式

成本分析模式是根據(jù)現(xiàn)金有關的成本，分析預測總成本最低點時現(xiàn)金持有量的一種方法。成本分析模式，一般僅考慮機會成本和短缺成本，在這種模式下，最佳現(xiàn)金持有量就是持有現(xiàn)金而產(chǎn)生的機會成本與短缺成本之和最小時現(xiàn)金持有量。公式：總成本=機會成本+短缺成本

其中：機會成本=平均現(xiàn)金持有量×有價證券利率（或收益率）（二）存貨模式公式：總成本＝機會成本+轉換成本即：TC=TC--現(xiàn)金管理相關總成本;Q--最佳現(xiàn)金持有量(每次證券變現(xiàn)的數(shù)量);i--價證券的收益率;T--一定時期內(nèi)現(xiàn)金總需要量;b--每次轉換有價證券的固定成本。營運資金管理任務二現(xiàn)金與有價證券管理二、現(xiàn)金日常管理（一）現(xiàn)金收入管理

企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中,要盡可能加速現(xiàn)金回收,更多地使用電子結算方式,提高結算效率。若選擇票據(jù)結算,則可選擇快捷的郵寄方式,收到票據(jù)后,盡可能提高票據(jù)效率。（二）現(xiàn)金支出管

現(xiàn)金支出管理與現(xiàn)金收入管理相反,在履約的情況下,應盡可能延遲現(xiàn)金支出的時間。在實際工作過程中主要有運用現(xiàn)金浮游量、利用商業(yè)信用、使用控制付款時間匯票代替支票付款等方式。營運資金管理任務三應收賬款管理一、應收賬款存在的原因1.市場競爭的需要2.減少存貨，加速資金周轉的需要3.結算的需要。二、應收賬款的成本企業(yè)在應收賬款上的資金占用會發(fā)生各種成本,主要包括以下幾個方面。1.機會成本:企業(yè)的資金如不占用在應收賬款上,可用于其他投資或存入銀行而獲取收益。

公式為:應收賬款機會成本=維持賒銷業(yè)務所需資金×資本成本率維持賒銷業(yè)務所需資金=應收賬款平均余額×變動成本率應收賬款平均余額=×平均收賬天數(shù)營運資金管理任務三應收賬款管理二、應收賬款的成本

企業(yè)在應收賬款上的資金占用會發(fā)生各種成本,主要包括以下幾個方面。1.機會成本:企業(yè)的資金如不占用在應收賬款上,可用于其他投資或存入銀行而獲取收益。

公式為:應收賬款機會成本=維持賒銷業(yè)務所需資金×資本成本率維持賒銷業(yè)務所需資金=應收賬款平均余額×變動成本率應收賬款平均余額=×平均收賬天數(shù)2.管理成本

應收賬款的管理成本主要包括:1)調(diào)查客戶信用情況的費用;2)應收賬款賬簿記錄費用;3)催收和組織收賬的費用;4)其他費用。3.壞賬成本

應收賬款因不能收回而發(fā)生的損失就是壞賬成本。發(fā)生壞賬的原因主要是客戶破產(chǎn)、解散、財務狀況惡化或拖欠時間較長等。一般來說,應收賬款數(shù)額越大,拖欠時間越長,發(fā)生壞賬成本的可能性就越大。營運資金管理任務三應收賬款管理二、應收賬款的成本

企業(yè)在應收賬款上的資金占用會發(fā)生各種成本,主要包括以下幾個方面。1.機會成本:企業(yè)的資金如不占用在應收賬款上,可用于其他投資或存入銀行而獲取收益。

公式為:應收賬款機會成本=維持賒銷業(yè)務所需資金×資本成本率維持賒銷業(yè)務所需資金=應收賬款平均余額×變動成本率應收賬款平均余額=×平均收賬天數(shù)2.管理成本

應收賬款的管理成本主要包括:1)調(diào)查客戶信用情況的費用;2)應收賬款賬簿記錄費用;3)催收和組織收賬的費用;4)其他費用。3.壞賬成本

應收賬款因不能收回而發(fā)生的損失就是壞賬成本。發(fā)生壞賬的原因主要是客戶破產(chǎn)、解散、財務狀況惡化或拖欠時間較長等。一般來說,應收賬款數(shù)額越大,拖欠時間越長,發(fā)生壞賬成本的可能性就越大。營運資金管理任務三應收賬款管理營運資金管理

三、應收賬款的管理目標

應收賬款的管理目標是:在發(fā)揮應收賬款擴大銷售、提高企業(yè)競爭力作用的同時,盡可能降低機會成本,減少壞賬損失和管理成本,提高應收賬款的效益。

四、應收賬款的信用政策

信用政策是指企業(yè)在采用信用銷售方式時,為對應收賬款進行規(guī)劃和控制所確定的基本原則和規(guī)范,是企業(yè)財務政策的一個重要組成部分。

信用政策包括信用標準、信用條件和收賬政策三部分。1.信用標準

信用標準是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所應具備的最低條件,通常以預期的壞賬損失率表示。影響信用標準的基本因素包括:一是同行業(yè)競爭對手的情況;二是企業(yè)承擔風險的能力;三是客戶的資信程度。如果企業(yè)把信用標準定得過高,將使許多客戶因信用品質達不到所設的標準而被企業(yè)拒之門外,其結果盡管有利于降低違約風險及收賬費用,但不利于企業(yè)市場競爭能力的提高和銷售收入的擴大。相反,如果企業(yè)接受較低的信用標準,雖然有利于企業(yè)擴大銷售、提高市場競爭力和占有率,但同時會導致壞賬損失風險加大和收賬費用增加。為此,企業(yè)應在成本與收益比較原則的基礎上,確定適宜的信用標準。任務三應收賬款管理

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四、應收賬款的信用政策2.信用條件

信用條件是指企業(yè)要求賒購客戶支付貨款的條件,包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。信用期限是企業(yè)為顧客規(guī)定的最長付款時間,折扣期限是為顧客規(guī)定的可享受現(xiàn)金折扣的付款時間,現(xiàn)金折扣是在顧客提前付款時享受的優(yōu)惠。如“2/20,N/40”就是一項信用條件,它表示20天內(nèi)付款可享受2%的價格優(yōu)惠,如在20天后付款則無現(xiàn)金折扣,最后付款期限為40天。其中:40天為信用期限,20天為折扣期限,2%為現(xiàn)金折扣率。3.收賬政策

收賬政策是指企業(yè)針對客戶違反信用條件,拖欠甚至拒付賬款所采取的收賬策略與措施。在企業(yè)向客戶提供商業(yè)信用時,必須考慮三個問題:其一,客戶是否會拖欠或拒付賬款,程度如何;其二,怎樣最大限度地防止客戶拖欠賬款;其三,一旦賬款遭到拖欠甚至拒付,企業(yè)應采取怎樣的對策。一、二兩個問題主要靠信用調(diào)查和嚴格信用審批制度;第三個問題則必須通過制定完善的收賬方針,采取有效的收賬措施予以解決。任務三應收賬款管理

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五、應收賬款日常管理

一般來說,客戶拖欠賬款的時間越長,款項收回的可能性越小,形成壞賬的可能性就越大,對此企業(yè)應實施嚴密的監(jiān)督,隨時掌握回收情況。對于應收賬款的日常監(jiān)督,可以通過編制賬齡分析表來進行（見表7-7）表7-7應收賬款賬齡分析表應收賬款賬齡客戶數(shù)量金額(萬元)百分率(%)信用期內(nèi)12068056.20超過信用期1~30天4026021.49超過信用期31~180天201209.92超過信用期181~360天301008.26超過信用期360天以上10504.13合計2201

210100.01.應收賬款的賬齡分析一般來說,客戶拖欠賬款的時間越長,款項收回的可能性越小,形成壞賬的可能性就越大,對此企業(yè)應實施嚴密的監(jiān)督,隨時掌握回收情況。對于應收賬款的日常監(jiān)督,可以通過編制賬齡分析表來進行(見表7—7)。表7—7賬齡分析表2014年12月31日任務三應收賬款管理

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五、應收賬款日常管理

通過對應收賬款作賬齡分析,提示財務管理人員把催收逾期應收款項視為工作側重點的同時,有必要進一步研究與制定新的信用政策。同時,應建立購貨單位的信用記錄,特別是那些逾期付款的情況、原因和問題,應詳細登記并對其信用程度加以分析,作為以后是否給予信用付款的依據(jù)。

2.應收賬款收現(xiàn)保證率分析

應收賬款收現(xiàn)保證率是為適應企業(yè)現(xiàn)金收支匹配關系的需要,確定的有效收現(xiàn)的賬款應占全部應收賬款的百分比,是二者應當保持的最低比例。

其計算公式為:

應收賬款收現(xiàn)保證率=任務三應收賬款管理

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五、應收賬款日常管理

式中:當期其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額是指從應收賬款收現(xiàn)以外的途徑可以取得的各種穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入數(shù)額,包括短期有價證券變現(xiàn)凈額、可隨時取得的銀行貸款額等。

【案例7—7】

某企業(yè)預期必須以現(xiàn)金支付的款項有:支付工人工資30萬元,應納稅款20萬元,支付應付賬款50萬元,其他現(xiàn)金支出10萬元。預計該期穩(wěn)定的現(xiàn)金收回數(shù)額是60萬元。記載在該期“應收賬款”期末明細賬上的客戶有A(欠款80萬元)、B(欠款100萬元)和C(欠款20萬元)。應收賬款收現(xiàn)保證率的計算如下:當期現(xiàn)金支付總額=30+20+50+10=110(萬元)當期應收賬款總計金額=80+100+20=200(萬元)應收賬款收現(xiàn)保證率=[(110-60)/200]×100%=25%以上計算結果表明,該企業(yè)當期必須收回應收賬款的25%,才能最低限度保證當期必要的現(xiàn)金支出,否則,企業(yè)便有可能出現(xiàn)支付危機。為此,企業(yè)應定期計算應收賬款實際收現(xiàn)率,看其是否達到了既定的控制標準。如果發(fā)現(xiàn)實際收現(xiàn)率低于應收賬款收現(xiàn)保證率,應查明原因,采取相應措施,確保企業(yè)有足夠的現(xiàn)金滿足