預(yù)期報(bào)酬率和資本成本概述課件

預(yù)期報(bào)酬率和資本成本概述課件Contents目錄預(yù)期報(bào)酬率資本成本預(yù)期報(bào)酬率與資本成本的關(guān)系實(shí)際應(yīng)用預(yù)期報(bào)酬率01預(yù)期報(bào)酬率是投資者在特定風(fēng)險(xiǎn)水平下期望獲得的平均報(bào)酬率。它反映了投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資機(jī)會(huì)的相對(duì)吸引力。預(yù)期報(bào)酬率是投資者對(duì)投資項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流的預(yù)期增長(zhǎng)率的折現(xiàn)率。定義123通過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率加上風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)來(lái)計(jì)算預(yù)期報(bào)酬率。資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）根據(jù)過(guò)去一段時(shí)間內(nèi)的平均回報(bào)率來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)的預(yù)期報(bào)酬率。歷史平均回報(bào)率法根據(jù)項(xiàng)目未來(lái)的現(xiàn)金流預(yù)測(cè)和折現(xiàn)率來(lái)計(jì)算預(yù)期報(bào)酬率。未來(lái)現(xiàn)金流折現(xiàn)法計(jì)算方法市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好影響因素01020304市場(chǎng)整體的風(fēng)險(xiǎn)水平會(huì)影響預(yù)期報(bào)酬率，風(fēng)險(xiǎn)越大，預(yù)期報(bào)酬率越高。特定投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)影響預(yù)期報(bào)酬率，風(fēng)險(xiǎn)越大，預(yù)期報(bào)酬率越高。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是投資者投資無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)所期望的報(bào)酬率，是計(jì)算預(yù)期報(bào)酬率的重要參數(shù)。投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的接受程度會(huì)影響其預(yù)期報(bào)酬率的要求，風(fēng)險(xiǎn)偏好越高，預(yù)期報(bào)酬率越高。資本成本02

定義資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價(jià)，包括籌資費(fèi)用和占用費(fèi)用。資本成本是企業(yè)進(jìn)行投資決策的重要依據(jù)，是評(píng)估投資項(xiàng)目可行性的基礎(chǔ)。資本成本通常用百分比表示，如年利率或年費(fèi)用率。加權(quán)平均資本成本是根據(jù)企業(yè)各種資本的權(quán)重計(jì)算出的平均資本成本，是企業(yè)進(jìn)行投資決策的重要參考。邊際資本成本則是企業(yè)追加籌資的成本，需要考慮不同籌資方式的比例和數(shù)量。資本成本的計(jì)算方法包括加權(quán)平均資本成本和邊際資本成本等。計(jì)算方法資本成本受到市場(chǎng)利率、通貨膨脹率和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等因素的影響。通貨膨脹率會(huì)影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本和籌資成本，進(jìn)而影響企業(yè)的資本成本。風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是指投資者因承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而獲得的額外收益，不同投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)不同，投資者要求的收益率也不同，因此風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)也是影響資本成本的因素之一。市場(chǎng)利率是影響資本成本的重要因素，市場(chǎng)利率的變動(dòng)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)籌資成本的變動(dòng)。影響因素預(yù)期報(bào)酬率與資本成本的關(guān)系03預(yù)期報(bào)酬率是投資者期望從投資中獲得的年收益率，而資本成本是企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價(jià)。預(yù)期報(bào)酬率與資本成本之間存在密切關(guān)聯(lián)，因?yàn)橥顿Y者在評(píng)估投資機(jī)會(huì)時(shí)會(huì)考慮風(fēng)險(xiǎn)和收益，而企業(yè)則需要在滿足投資者期望回報(bào)的同時(shí)，控制資本成本以實(shí)現(xiàn)盈利。預(yù)期報(bào)酬率與資本成本的關(guān)聯(lián)性預(yù)期報(bào)酬率是投資者評(píng)估投資機(jī)會(huì)的重要依據(jù)，投資者通常會(huì)選擇預(yù)期報(bào)酬率較高的投資項(xiàng)目。資本成本是企業(yè)選擇籌資方式和評(píng)估投資項(xiàng)目可行性的重要依據(jù)，企業(yè)需要選擇資本成本較低的籌資方式，同時(shí)確保投資項(xiàng)目的收益率高于資本成本。預(yù)期報(bào)酬率與資本成本在企業(yè)決策中的作用企業(yè)需要綜合考慮投資者的預(yù)期報(bào)酬率和自身的資本成本，以制定合理的投資決策。企業(yè)可以通過(guò)市場(chǎng)調(diào)研、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和談判等方式，了解投資者對(duì)投資回報(bào)的期望，并據(jù)此制定合理的投資策略和籌資策略。企業(yè)也可以通過(guò)提高管理效率、降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等方式，降低資本成本，提高盈利能力。如何平衡預(yù)期報(bào)酬率與資本成本實(shí)際應(yīng)用04預(yù)期報(bào)酬率是評(píng)估投資項(xiàng)目可行性的關(guān)鍵指標(biāo)。只有當(dāng)預(yù)期報(bào)酬率超過(guò)企業(yè)的資本成本時(shí)，項(xiàng)目才可能被接受。項(xiàng)目篩選預(yù)期報(bào)酬率用于評(píng)估不同投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)，幫助投資者確定最優(yōu)的投資組合。投資組合優(yōu)化在投資決策中的應(yīng)用預(yù)期報(bào)酬率用于評(píng)估不同融資方式的成本和效益，幫助企業(yè)確定最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。預(yù)期報(bào)酬率用于比較債務(wù)融資和權(quán)益融資的成本，幫助企業(yè)決定是否應(yīng)進(jìn)行債務(wù)融資。在融資決策中的應(yīng)用債務(wù)融資決策資本結(jié)構(gòu)決策折現(xiàn)現(xiàn)金流法（DCF）預(yù)期報(bào)酬率被用作折現(xiàn)率，