上海商學院財會學院課內(nèi)實驗報告

上海商學院財會學院課內(nèi)實驗報告-PAGE5-上海商學院財會學院課內(nèi)實驗報告課程財務管理實驗名稱籌資決策實驗日期2008年10月日實驗報告日期年月日專業(yè)班級姓名學號一、實驗目的通過本次實訓，掌握企業(yè)債券融資的基本理論、政策要求和實務技巧，熟悉企業(yè)依靠債券融資的決策要點和主要問題。二、實驗內(nèi)容（描述實驗任務）招商局集團有限公司債券發(fā)行案例（一）發(fā)行人的基本情況招商局集團有限公司是中國近代第一家民族工商企業(yè)，創(chuàng)立于晚清洋務運動時期，于1873年1月正式在上海開業(yè)。1950年招商局上海總公司改為“中國人民輪船總公司”，后改組并入交通部，招商局名稱不復存在。招商局輪船股份有限公司香港分公司于1950年起繼續(xù)沿用招商局的名稱。1990年，為了統(tǒng)一管理招商局在香港地區(qū)及其他國家和地區(qū)的大批境外企業(yè)，招商局集團（香港）有限公司在香港注冊成立。目前，招商局集團是國務院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會直接管理的國有重要骨干企業(yè)，經(jīng)營總部設(shè)在香港。招商局主要的經(jīng)營業(yè)務有：水陸客貨運輸及代理；水陸運輸工具、設(shè)備的租賃及代理；港口及倉儲業(yè)務的投資及管理；海上救助、打撈、拖航；工業(yè)制造；船舶、海上石油鉆探設(shè)備的建造、修理、檢驗和銷售；鉆井平臺、集裝箱的修理、檢驗；水陸建筑工程及海上石油開發(fā)工程的承包、施工及后勤服務；……等等。截止2006年12月31日，公司資產(chǎn)總額1143.33億元，負債總額598.62億元，凈資產(chǎn)352.22億元，資產(chǎn)負債率為52.36%。2006年實現(xiàn)主營業(yè)務收入221.65億元，凈利潤58.95億元。（二）本期債券發(fā)行的具體事項1．發(fā)行批文本期債券業(yè)經(jīng)國家發(fā)展和改革委員會發(fā)改財金【2007】2152號文件批準公開發(fā)行。2．本期債券的基本事項（1）債券名稱：2007年招商局集團有限公司企業(yè)債券（簡稱“07招商債”）。（2）發(fā)行總額：人民幣18億元。（3）債券期限和利率：本期債券為10年期固定利率債券，票面年利率為5.20%，在債券存續(xù)期內(nèi)固定不變。本期債券采用單利按年計息，不計復利，逾期不另計利息。（4）發(fā)行方式：本期債券通過承銷團成員設(shè)置的發(fā)行網(wǎng)點公開發(fā)行。（5）發(fā)行價格：本期債券面值100元，平價發(fā)行，以1000元為一個認購單位，認購金額必須是1000元的整數(shù)倍且不少于1000元。（6）債券形式：實名制記賬方式企業(yè)債券。（7）發(fā)行對象：本期債券由承銷團成員境內(nèi)機構(gòu)投資者（國家法律、法規(guī)另有規(guī)定者除外）公開發(fā)行。（8）認購與托管：投資者認購的本期債券在中央國債登記公司開立的一級托管賬戶托管記載。（9）發(fā)行期限：5個工作日，自發(fā)行首日至2007年9月10日。（10）發(fā)行首日：本期債券發(fā)行的第1日，即2007年9月4日（11）起息日：自發(fā)行首日開始計息，本期債券存續(xù)期限內(nèi)每年的9月4日為該計息年度的起息日。（12）計息期限：自2007年9月4日至2017年9月3日。（13）還本付息方式：采用單利按年計息，不計復利，逾期不另計利息。每年付息一次，到期一次還本，最后一期利息隨本金的兌付一起支付。（14）付息首日：2008年至2017年每年的9月4日（如遇法定假日或休息日，則順延至其后的第一個工作日）。（15）集中付息日：自付息首日起20個工作日（含付息首日當日）。（16）兌付首日：2017年9月4日（如遇法定假日或休息日，則順延至其后的第一個工作日）。（17）集中兌付期：自兌付首日起的20個工作日（含兌付首日當日）。（18）本息兌付方式：通過本期債券相關(guān)登記機構(gòu)和有關(guān)機構(gòu)辦理。（19）承銷方式：承銷團余額包銷。（20）承銷團成員：略（21）上市安排：本期債券發(fā)行結(jié)束后，發(fā)行人將盡快就本期債券向國家有關(guān)主管部門提出在經(jīng)批準的證券交易所上市或交易流通的申請。（22）稅務提示：根據(jù)國家有關(guān)稅收法律、法規(guī)的規(guī)定，投資者投資本期債券所應繳納的稅款由投資者承擔。（23）特別提示：發(fā)行人聘請中信證券股份有限公司和高盛高華證券有限責任公司作為本期債券的聯(lián)合主承銷商，其中，中信證券股份有限公司為牽頭主承銷商。3．債券擔保情況本期債券由中國農(nóng)業(yè)銀行授權(quán)中國農(nóng)業(yè)銀行總行營業(yè)部提供全額無條件不可撤消的連帶責任保證擔保。4．信用級別經(jīng)中誠信國際信用評級有限責任公司綜合評定，發(fā)行人的主體信用級別為AAA，本期債券信用級別為AAA。5．債券本息兌付方法（1）利息的支付本期債券在存續(xù)期內(nèi)每年付息1次，最后一期利息隨本金的兌付一起支付。（2）本金的兌付本期債券到期一次還本。6．募集資金的用途本期債券募集資金18億元人民幣，將全部用于招商局集團的集裝箱碼頭項目建設(shè)，包括深圳港蛇口港區(qū)三突堤集裝箱碼頭三期工程、青島港前灣港區(qū)招商局國際集裝箱碼頭工程項目和寧波大榭招商國際集裝箱碼頭工程項目。全部項目業(yè)經(jīng)國家發(fā)展和改革委員會批準開工建設(shè)，總投資為115.95億元。（三）發(fā)行人的主要財務數(shù)據(jù)與指標發(fā)行人的主要財務數(shù)據(jù)與指標單位：百萬元項目2006年度2005年度2004年度主營業(yè)務收入22165191321872凈利潤589542593380資產(chǎn)總額1143337914562755其中：貨幣資金2496656566789存貨1364991397813長期投資387143503023880固定資產(chǎn)209081806113887負債總額598634115830923其中：短期借款548741264756一年到期的長期負債50672236707長期借款138371454511148應付債券551255401877預收賬款6519371164少數(shù)股東權(quán)益192491262411345所有者權(quán)益352222536220507負債與所有者權(quán)益合計1143337914462755流動比率1．211．011．19速動比率0．870．560．73資產(chǎn)負債率52．4%52%49．26%利息保障倍數(shù)8．338．8111．00應收賬款周轉(zhuǎn)率（次/年）8．69．089．47存貨周轉(zhuǎn)率（次/年）1．321．652．19總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次/年）0．230．270．33主營業(yè)務毛利率31．89%26．92%25．52%總資產(chǎn)報酬率6．09%6．00%5．92%問題：1．結(jié)合本案例分析債券融資和發(fā)行股票融資方式對企業(yè)的不同影響。2．根據(jù)市場利率的走勢，結(jié)合今年國家宏觀調(diào)控，你如何看待招商局這次債券發(fā)行的時機？3．按照中國證監(jiān)會2007年8月14日正式頒布實施的《公司債券發(fā)行試點辦法》，企業(yè)債券回購有何要求？三、實驗環(huán)境（描述實驗的軟件、硬件環(huán)境）四、實驗步驟（描述實驗步驟及中間的結(jié)果或現(xiàn)象。在實驗中做了什么事情，怎么做的，發(fā)生的現(xiàn)象和中間結(jié)果）分析思路：（一）公司債券的基本理論問題債券籌資的目的；國內(nèi)外債券籌資在資本市場的地位。（二）債券籌資的財務分析包括債券籌資的優(yōu)勢和劣勢。（三）我國企業(yè)債券籌資發(fā)行的制度規(guī)范（四）企業(yè)債券籌資發(fā)行具體問題的決策分析債券發(fā)行這發(fā)行債券籌資時必須考慮的有關(guān)財務因素包括發(fā)行額、期限、償還方式、票面利率、付息方式、發(fā)行價格、發(fā)行費用、有無擔保等。（五）招商局本次債券發(fā)行規(guī)模分析（六）本次債券發(fā)行對招商局償債能力的影響（七）