商業(yè)地產(chǎn)投資決策支持系統(tǒng)

商業(yè)地產(chǎn)投資決策支持系統(tǒng)本系統(tǒng)是以財務(wù)分析的方式為商業(yè)地產(chǎn)投資決策工作提供相關(guān)數(shù)據(jù)依據(jù)，其目的是：1、支持工程的效益實現(xiàn)；2、支持工程實施過程中的風(fēng)險控制。第一節(jié)概述一、工程投資決策根本過程1、工程預(yù)測階段：對全過程、全方位的財務(wù)預(yù)估；2、工程方案階段：根據(jù)財務(wù)預(yù)測體系建立的執(zhí)行目標值；3、工程控制階段：財務(wù)方案體系具體化、制度化、細化；4、工程分析階段：分析分為兩個層次，比對包括兩個方面；第一是工程控制階段與工程方案階段的比對；第二層次是工程控制結(jié)果與工程預(yù)測的比對。各個層面相互聯(lián)系構(gòu)成一體是一個循環(huán)上升的過程。二、工程財務(wù)分析的含義財務(wù)分析是工程決策分析與評價中為判定工程財務(wù)可行性所進行的一項重要工作，是在現(xiàn)行會計規(guī)定、稅收法規(guī)和價格體系下，通過財務(wù)效益與費用〔收益與支出〕的預(yù)測，編制財務(wù)報表，計算評價指標，考察和分析工程的財務(wù)盈利能力、償債能力和財務(wù)生存能力，據(jù)以判斷工程的財務(wù)可行性，明確工程對財務(wù)主體及投資者的價值奉獻。三、財務(wù)分析的作用(1)財務(wù)分析是工程決策分析與評價的重要組成局部。工程評價應(yīng)從多角度、多方面進行，對于工程的前評價、中間評價和后評價，財務(wù)分析都是必不可少的重要內(nèi)容之一。在工程的前評價——決策分析與評價的各個階段中，包括時機研究報告、工程建議書、初步可行性研究報告、可行性研究報告，財務(wù)分析都是重要的組成局部。(2)財務(wù)分析是重要的決策依據(jù)。在經(jīng)營性工程決策過程中，財務(wù)分析結(jié)論是重要的決策依據(jù)。工程發(fā)起人決策是否發(fā)起或進一步推進該工程，權(quán)益投資人決策是否投資于該工程，債權(quán)人決策是否貸款給該工程，財務(wù)分析都是重要依據(jù)之一。對于那些需要政府核準的工程，各級核準部門在作出是否核準該工程的決策時，許多相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)可作為工程社會和經(jīng)濟影響大小的估算根底。(3)財務(wù)分析在工程或方案比選中起著重要作用。工程決策分析與評價的精髓是方案比選，在工程建設(shè)規(guī)模、產(chǎn)品方案、工藝技術(shù)方案、工程方案等方面都必須通過方案比選予以優(yōu)化。財務(wù)分析結(jié)果可以反應(yīng)到建設(shè)方案構(gòu)造和研究中，用于方案比選，優(yōu)化方案設(shè)計，使工程整體更趨于合理。(4)財務(wù)分析能配合投資各方談判，促進平等合作。目前，投資主體多元化已成為工程的融資主流，存在著多種形式的合作方式，主要有國內(nèi)合資或合作的工程、中外合資或合作的工程、多個外商參與的合資或合作的工程等。在醞釀合資、合作的過程中，財務(wù)分析結(jié)果起著促使投資各方平等合作的重要作用。(5)財務(wù)分析中的財務(wù)生存能力分析對工程，特別是對非經(jīng)營性工程的財務(wù)可持續(xù)性的考察起著重要作用。四、財務(wù)分析的內(nèi)容(1)選擇分析方法。在明確工程評價范圍的根底上，根據(jù)工程性質(zhì)和融資方式選取適宜的財務(wù)分析方法。(2)識別財務(wù)效益與費用范圍。工程財務(wù)分析的利益主體主要包括工程投資經(jīng)營實體〔或工程財務(wù)主體〕和權(quán)益投資方等。對于不同利益主體，工程帶來的財務(wù)效益與費用范圍不同，需要仔細識別。(3)測定根底數(shù)據(jù)，估算財務(wù)效益與費用。選取必要的根底數(shù)據(jù)進行財務(wù)效益與費用的估算，包括營業(yè)收入、本錢費用估算和相關(guān)稅金估算等，同時編制相關(guān)輔助報表。以上內(nèi)容實質(zhì)上是在為財務(wù)分析進行準備，也稱財務(wù)分析根底數(shù)據(jù)與參數(shù)確實定、估算與分析。(4)編制財務(wù)分析報表和計算財務(wù)分析指標進行財務(wù)分析，主要包括盈利能力分析、償債能力分析和財務(wù)生存能力分析?！布獞c街工程暫不考慮償債能力分析〕(5)在對初步設(shè)定的建設(shè)方案〔稱為根本方案〕進行財務(wù)分析后，還應(yīng)進行盈虧平衡分析和敏感性分析。常常需要將財務(wù)分析的結(jié)果進行反應(yīng)，優(yōu)化原初步設(shè)定的建設(shè)方案，有時需要對原建設(shè)方案進行較大的調(diào)整。四、當(dāng)前作頂層設(shè)計：本系統(tǒng)為決策層的以下工作提供分析數(shù)據(jù)：1.編制工程預(yù)測；投資人〔董事會〕編制第一次工程預(yù)測，編制下達第一次財務(wù)方案；2.編制工程方案；3.修改工程方案；投資人〔董事會〕審核修改方案建議，決定是否調(diào)整方案、預(yù)測。批準經(jīng)營班子財務(wù)控制體系方案。4.修改工程預(yù)測；5.編制工程分析；投資人〔董事會〕檢查工程方案的執(zhí)行情況、工程控制體系的執(zhí)行情況；審核經(jīng)營班子工程分析報告，形成工程分析報告，決定工程預(yù)測、工程方案調(diào)整，績效考核；四、財務(wù)分析的步驟及各局部關(guān)系圖財務(wù)分析的步驟以及各局部的關(guān)系，包括財務(wù)分析與投資估算和融資方案的關(guān)系見圖9-1。〔吉慶街工程暫不考慮償債能力分析〕投資估算和融資方案是財務(wù)分析的根底。在實際操作過程中，三者互有交叉。投資決策和融資決策的先后順序與相輔相成的關(guān)系也促成了這種交叉，在財務(wù)分析的分析方法和指標體系設(shè)置上表達了這種交叉。首先要做的是融資前的工程投資現(xiàn)金流量分析，其結(jié)果表達工程或方案本身設(shè)計的合理性，用于投資決策以及方案或工程的比選。也就是說用于考察工程是否根本可行，并值得去為之融資，這對工程發(fā)起人、投資者、債權(quán)人和政府部門都是有用的。如果第一步分析的結(jié)論是“可〞，才有必要進一步考慮融資方案，進行工程的融資后分析，包括工程資本金現(xiàn)金流量分析、償債能力分析和財務(wù)生存能力分析等。融資后分析是比選融資方案，進行融資決策和投資者最終出赍的依據(jù)。圖9-1財務(wù)分析圖如果融資前分析結(jié)果不能滿足要求，可返回對工程建設(shè)方案進行修改；假設(shè)屢次修改后分析結(jié)果仍不能滿足要求，甚至可以作出放棄或暫時放棄工程的建議。五、財務(wù)分析的根本原那么財務(wù)分析應(yīng)遵循以下根本原那么：1．費用與效益計算范圍的一致性原那么為了正確評價工程的獲利能力，必須遵循工程的直接費用與直接效益計算范圍的一致性原那么。2．費用與效益識別的有無比照原那么有無比照是工程評價中通用的費用與效益識別的根本原那么。工程評價的許多方面都需要遵循這條原那么，采用有無比照的方法進行，財務(wù)分析也不例外。所謂“有〞是指實施工程后的將來狀況，“無“是指不實施工程時的將來狀況。3．動態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合，以動態(tài)分析為主的原那么國際通行的財務(wù)分析都是以動態(tài)分析方法為主，即根據(jù)資金時間價值原理，考慮工程整個計算期內(nèi)各年的效益和費用，采用現(xiàn)金流量分析的方法，計算內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值等評價指標。我國?投資工程可行性研究指南?中采用了這一原那么。4．根底數(shù)據(jù)確定的穩(wěn)妥原那么財務(wù)分析結(jié)果的準確性取決于根底數(shù)據(jù)的可靠性。財務(wù)分析中所需要的大量根底數(shù)據(jù)都來自預(yù)測和估計，難免有不確定性。為了使財務(wù)分析結(jié)果能提供較為可靠的信息，防止人為的樂觀估計所帶來的風(fēng)險，更好地滿足投資決策需要，在根底數(shù)據(jù)確實定和選取中遵循穩(wěn)妥原那么是十分必要的。六、目前本工程情況第二節(jié)財務(wù)分析的價格體系一、財務(wù)分析涉及的各種價格體系〔一〕影響價格變動的因素影響價格變動的因素很多，可歸納為兩類：一是相對價格變動因素，二是絕對價格變動因素。相對價格是指商品間的價格比例關(guān)系。導(dǎo)致商品相對價格發(fā)生變化的因素很復(fù)雜，如供給量的變化、價格政策的變化、勞動生產(chǎn)率變化等可能引起商品間比價的改變；消費水平變化、消費習(xí)慣改變、可替代產(chǎn)品的出現(xiàn)等引起供求關(guān)系發(fā)生變化，從而使供求均衡價格發(fā)生變化，引起商品間比價的改變等。絕對價格是指用貨幣單位表示的商品價格水平。絕對價格變動一般表達為物價總水平的變化，即因貨市貶值〔通貨膨脹〕引起的所有商品價格的普遍上漲，或因貨幣升值〔通貨緊縮〕引起的所有商品價格的普遍下降?！捕池攧?wù)分析涉及的三種價格及其關(guān)系在工程財務(wù)分析中，要對工程整個計算期內(nèi)的價格進行預(yù)測，涉及如何處理價格變動的問題。在整個計算期的假設(shè)干年內(nèi)，是采用同一個固定價格，還是各年都變動以及如何變動，這就是投資工程的財務(wù)分析采用什么價格體系的問題。財務(wù)分析涉及的價格體系有三種，即固定價格體系〔或稱基價體系〕、實價體系和時價體系。同時涉及三種價格，即基價、實價和時價。(1)基價〔Baseyearprice〕，是指以基年價格水平表示的，不考慮其后價格變動的價格，也稱固定價格(Constantprice)。如果采用基價，工程計算期內(nèi)各年價格都是相同的，就形成了財務(wù)分析的固定價格體系。(2)時價(Currentprice)，顧名思義是指任何時候的當(dāng)時市場價格。它包含了相對價格變動和絕對價格變動的影響，以當(dāng)時的價格水平表示。以基價為根底，按照預(yù)計的各種貨物的不同價格上漲率〔可稱為時價上漲率〕分別求出它們在計算期內(nèi)任何一年的時價。(3)實價(Realprice)，是以基年價格水平表示的，只反映相對價格變動因素影響的價格?？梢杂蓵r價中扣除物價總水平變動的影響求得實價。二、財務(wù)分析的取價原那么〔一〕財務(wù)分析應(yīng)采用預(yù)測價格財務(wù)分析基于對擬建工程未來數(shù)年或更常年份的效益與費用的估算，而無論投入還是產(chǎn)出的未來價格都會發(fā)生各種各樣的變化，為了合理反映工程的效益和財務(wù)狀況，財務(wù)分析應(yīng)采用預(yù)測價格。該預(yù)測價格應(yīng)是在選定的基年價格根底上測算，一般選擇評價當(dāng)年為基年。至于采用上述何種價格體系，要視具體情況決定?！捕超F(xiàn)金流量分析原那么上應(yīng)采用實價體系采用實價計算凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率進行現(xiàn)金流量分析是比擬通行的做法。這樣做便于投資者考察投資的實際盈利能力。因為實價體系排除了通貨膨脹因素的影響，消除了因通貨膨脹〔物價總水平上漲〕帶來的“浮腫凈現(xiàn)金流量〞，能夠相對真實地反映投資的盈利能力，為投資決策提供較為可靠的依據(jù)。如果采用含通貨膨脹因素的時價進行現(xiàn)金流量分析，計算出來的工程內(nèi)部收益率包含通貨膨脹率，會使顯示出的未來收益增加，形成“浮腫凈現(xiàn)金流量〞，夸大頊目的實際盈利能力。此時采用的財務(wù)基準收益率應(yīng)當(dāng)包含通貨膨脹率，才能不影響對工程財務(wù)可行性的判斷。〔三〕償債能力分析和財務(wù)生存能力分析原那么上應(yīng)采用時價體系用時價進行財務(wù)預(yù)測，編制利潤和利潤分配表、財務(wù)方案現(xiàn)金流量表及資產(chǎn)負債表是比擬通行的做法。這樣做有利于描述工程計算期內(nèi)各年當(dāng)時的財務(wù)狀況，相對合理地進行償債能力分析和財務(wù)生存能力分析。為了滿足實際投資的需要，在投資估算中應(yīng)該同時包含兩類價格變動因素引起投資增長的局部，一般通過計算漲價預(yù)備費來表達。同樣，在融資方案中也應(yīng)考慮這局部費用，在投入運營后的還款方案中自然包括該局部費用的歸還。因此，只有采用既包括了相對價格變化，又包含了通貨膨脹因素影響在內(nèi)的時價價值表示的投資費用、融資數(shù)額進行計算，才能真實反映工程的償債能力和財務(wù)生存能力。〔四〕對財務(wù)分析采用價格體系的簡化在實踐中，并不要求對所有工程或在所有情況下，都必須全部采用上述價格體系進行財務(wù)分析，多數(shù)情況下都允許根據(jù)具體情況適當(dāng)簡化。?方法與參數(shù)?和?指南?都各自提出了簡化處理的方法，雖然表述不盡相同，但實際上兩者對財務(wù)分析采用價格體系的簡化處理根本一致，可以歸納為以下幾點：(1)一般在建設(shè)期間既要考慮通貨膨脹因素，又要考慮相對價格變化，包括對建設(shè)投資的估算和對運營期投入產(chǎn)出價格的預(yù)測。(2)工程運營期內(nèi)，一般情況下盈利能力分析和償債能力分析可以采用同一套價格，即預(yù)測的運營期價格。(3)工程運營期內(nèi)，可根據(jù)工程和產(chǎn)出的具體情況，選用固定價格〔工程運營期內(nèi)各年價格不變〕或?qū)崈r，即考慮相對價格變化的變動價格〔工程運營期內(nèi)各年價格不同，或某些年份價格不同〕。(4)當(dāng)有要求或通貨膨脹嚴重時，工程償債能力分析和財務(wù)生存能力分析要采用時價體系。三、目前本工程情況目前本工程定價是以周邊同性質(zhì)房屋出租價格作為依據(jù)。第三節(jié)財務(wù)效益與費用的估算財務(wù)效益與費用是指工程運營期內(nèi)企業(yè)因工程所獲得的收入以及企業(yè)為工程所付的支出。主要包括營業(yè)收入、本錢費用和有關(guān)稅金等。某些工程可能得到的補貼收入也應(yīng)計入財務(wù)效益。一、工程計算期的分析確定工程財務(wù)效益與費用的估算涉及整個計算期的數(shù)據(jù)。工程計算期是指對工程進行經(jīng)濟評價應(yīng)延續(xù)的年限，是財務(wù)分析的重要參數(shù)，包括建設(shè)期和運營期。1.建設(shè)期評價用的建設(shè)期是指從工程資金正式投入起到工程建成投產(chǎn)止所需要的時間。對于一期、二期連續(xù)建設(shè)的工程、滾動開展的總體工程等應(yīng)結(jié)合工程的具體情況確定評價用建設(shè)期。2．運營期評價用運營期應(yīng)根據(jù)多種因素綜合確定，包括行業(yè)特點、主要裝置〔或設(shè)備〕的經(jīng)濟壽命期〔考慮主要產(chǎn)出物生命周期、主要裝置物理壽命、綜合折舊年限等確定〕等。對于中外合資工程還要考慮合資雙方商定的合資年限。在按上述原那么估定評價用運營期后，還要與該合資運營年限相比擬，再按兩者孰短的原那么確定。本工程運營期即是與產(chǎn)權(quán)單位合同中約定的租賃運營期。二、營業(yè)收入本工程中收入包括：租金收入是指房屋或儲物間承租方向我方繳納的租金。效勞收入是指將房屋承租方或其他接受物業(yè)效勞方，向我方繳納的物業(yè)費。指收到的停車費收入。4.其他收入是指除上述三項收入之外收到的其他收入。營業(yè)收入是指銷售產(chǎn)品或提供效勞所取得的收入，通常是工程財務(wù)效益的主要局部。對于銷售產(chǎn)品的工程，營業(yè)收入即為銷售收入。在估算營業(yè)收入的同時，一般還要完成相關(guān)流轉(zhuǎn)稅金的估算。流轉(zhuǎn)稅金主要指營業(yè)稅、增值稅、消費稅以及營業(yè)稅金附加等。在工程決策分析與評價中，營業(yè)收入的估算通常假定當(dāng)年的產(chǎn)品〔實際指商品，等于產(chǎn)品扣除自用量后的余額〕當(dāng)年全部銷售，也就是當(dāng)年商品量等于當(dāng)年銷售量。營業(yè)收入估算的具體要求如下：1．合理確定運營負荷計算營業(yè)收入，首先要正確估計各年運營負荷〔或稱生產(chǎn)能力利用率、開工率〕。運營負荷是指工程運營過程中負荷到達設(shè)計能力的百分數(shù)，它的上下與工程復(fù)雜程度、產(chǎn)品生命周期、技術(shù)成熟程度、市場開發(fā)程度、原材料供給、配套條件、管理因素等都有關(guān)系。在市場經(jīng)濟條件下，如果其他方面沒有大的問題，運營負荷的上下應(yīng)主要取決于市場。在工程決策分析與評價階段，通過對市場和營銷策略所做的研究，結(jié)合其他因素研究確定分年運營負荷，作為計算各年營業(yè)收入和本錢費用的根底。運營負荷確實定一般有兩種方式：一是經(jīng)驗設(shè)定法，即根據(jù)以往工程的經(jīng)驗，結(jié)合該工程的實際情況，粗估各年的運營負荷，以設(shè)計能力的百分數(shù)表示。常見的做法是：設(shè)定一段低負荷的投產(chǎn)期，以后各年均按到達年設(shè)計能力計算。如【例9-1】所示；二是營銷方案法，通過制訂詳細的分年營銷方案，確定各種產(chǎn)出各年的生產(chǎn)量和商品量。工程的運營負荷可能先低后高，再降低，如【例9-2】所示，也可能是其他形式。根據(jù)工程和產(chǎn)品的具體情況，也有的始終達不到年設(shè)計能力，如生產(chǎn)季節(jié)性強的產(chǎn)品工程。2．合理確定產(chǎn)品或效勞的價格為提高營業(yè)收入估算的準確性，應(yīng)遵循前述穩(wěn)妥原那么，采用適宜的方法，合理確定產(chǎn)品或效勞的價格。對于某些根底設(shè)施工程，其提供效勞的價格或收費標準有時需要通過由本錢加適當(dāng)?shù)睦麧櫟姆绞絹泶_定，或者根據(jù)政府調(diào)控價格確定。3．多種產(chǎn)品分別估算或合理折算對于生產(chǎn)多種產(chǎn)品和提供多項效勞的工程，應(yīng)分別估算各種產(chǎn)品及效勞的營業(yè)收入。對那些不便于按詳細的品種分類計算營業(yè)收入的工程，也可采取折算為標準產(chǎn)品的方法計算營業(yè)收入。4．編制營業(yè)收入估算表營業(yè)收入估算表的格式可隨行業(yè)和工程而異。工程的營業(yè)收入估算表格既可單獨給出，也可同時列出各種應(yīng)納營業(yè)稅金及附加以及增值稅。【例9-1】某擬建工業(yè)工程〔以下簡稱M工程〕，建設(shè)期2年，運營期6年。根據(jù)市場需求和同類工程生產(chǎn)情況，方案投產(chǎn)當(dāng)年生產(chǎn)負荷到達90%，投產(chǎn)后第二年及以后各年均為100%該工程擬生產(chǎn)4種產(chǎn)品，產(chǎn)品價格采用預(yù)測的投產(chǎn)期初價格〔不合增值稅銷項稅額，以下簡稱不舍稅價格〕，營業(yè)收入估算詳見表9—1。表9-1M工程營業(yè)收入估算表〔萬元〕注：1.本表產(chǎn)品價格采用不合稅價格，即營業(yè)收入以不舍稅價格表示。2.表中數(shù)字加和尾數(shù)有可能不對應(yīng)〔包括例題中的計算過程〕，系計算機自動圓整所致。以下表格〔或例題〕都可能有此問題，不再重友說明?！纠?-2】某公司欲投資生產(chǎn)一種電子新產(chǎn)品，設(shè)計生產(chǎn)能力是每年250萬只。該工程擬2021年建設(shè)，2021年投產(chǎn)。由于是新產(chǎn)品，需要大量的營銷活動拓展市場，根據(jù)市場預(yù)測及產(chǎn)品營銷方案安排，投產(chǎn)當(dāng)年〔計算期第2年〕生產(chǎn)負荷可以到達30%．投產(chǎn)后第二年到達60%，第三年和第四年到達90%。預(yù)計第五年開始出現(xiàn)競爭對手或替代產(chǎn)品，生產(chǎn)負荷開始下降，第八年壽命周期結(jié)束。價格研究預(yù)測結(jié)果說明，該產(chǎn)品價格〔只考慮相對價格變動因素〕將先高后低。各年的生產(chǎn)負荷、價格、營業(yè)收入估算見表9-2。表9-2某工程營業(yè)收入估算表注：預(yù)測銷售量是生產(chǎn)負荷與設(shè)計生產(chǎn)能力的乘積，營業(yè)收入是預(yù)測銷售量與產(chǎn)品售價的乘積。三、補貼收入本工程目前沒有補貼收入按照?企業(yè)會計制度?(2001)，企業(yè)按規(guī)定實際收到退還的增值稅，或按銷量或工作量等依據(jù)國家規(guī)定的補助定額計算并按期給予的定額補貼，以及屬于國家財政扶持的領(lǐng)域而給予的其他形式的補貼，應(yīng)計入補貼收入科目。按照?企業(yè)會計準那么?(2006)，企業(yè)從政府無償取得的貨幣性資產(chǎn)或非貨幣性資產(chǎn)稱為政府補助，并按照是否形成長期資產(chǎn)區(qū)分為與資產(chǎn)相關(guān)的政府補助和與收益相關(guān)的政府補助。在工程財務(wù)分析中，作為運營期財務(wù)效益核算的往往是與收益相關(guān)的政府補助，主要用于補償工程建成〔企業(yè)〕以后期間的相關(guān)費用或損失。按照?企業(yè)會計準那么?，這些補助在取得時應(yīng)確認為遞延收益，在確認相關(guān)費用的期間計人當(dāng)期損益〔營業(yè)外收入〕。由于在工程財務(wù)分析中通常可忽略營業(yè)外收入科目，特別是非經(jīng)營性工程財務(wù)分析往往需要推算為了維持正常運營或?qū)崿F(xiàn)微利所需要的政府補助，客觀上需要單列一個財務(wù)效益科目，可稱其為“補貼收入〞。四、本錢與費用本工程中本錢費用包括工程的投入及后期改造費用。2.租賃運營費是指我方應(yīng)上繳給產(chǎn)權(quán)單位的租賃費用。工程運營所必需的管理費用、人工本錢及相關(guān)的維護修理費。工程知名度而做的推廣活動及廣告宣傳所支出的費用。5.營業(yè)稅金及附加是指按國家規(guī)定應(yīng)上繳的營業(yè)稅金及其他附稅。6.所得稅是指當(dāng)有利潤產(chǎn)生時就上繳的所得稅。7.其他費用是指除上述費用之外的其他應(yīng)支付的費用?！惨弧潮惧X與費用的概念按照?企業(yè)會計準那么——根本準那么?(2006)，費用是指企業(yè)在日?；顒又邪l(fā)生的、會導(dǎo)致所有者權(quán)益減少的、與向所有者分配利潤無關(guān)的經(jīng)濟利益的總流出。費用只有在經(jīng)濟利益很可能流出從而導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)減少或者負債增加，且經(jīng)濟利益的流出額能夠可靠訐量時才能予以確認。企業(yè)為生產(chǎn)產(chǎn)品、提供勞務(wù)等發(fā)生的費用可歸屬于產(chǎn)品本錢、勞務(wù)本錢；其他符合費用確認要求的支出，應(yīng)當(dāng)直接作為當(dāng)期損益列入利潤表〔主要有管理費用、財務(wù)費用和營業(yè)費用〕。在工程財務(wù)分析中，為了對運營期間的總費用一目了然，將管理費用、財務(wù)費用和營業(yè)費用這三項期間費用與生產(chǎn)本錢合并為總本錢費用。這是財務(wù)分析相對會計規(guī)定所做的不同處理，但并不會因此影響利潤的計算?！捕潮惧X與費用的種類工程決策分析與評價中，本錢與費用按其計算范圍可分為單位產(chǎn)品本錢和總本錢費用；按本錢與產(chǎn)量的關(guān)系分為固定本錢和可變本錢；按會計核算的要求有生產(chǎn)本錢〔或稱制造本錢〕和期間費用；按財務(wù)分析的特定要求有經(jīng)營本錢?！踩潮惧X與費用估算要求(1)本錢與費用的估算，原那么上應(yīng)遵循國家現(xiàn)行?企業(yè)會計準那么?和〔或〕?企業(yè)會計制度?規(guī)定的本錢和費用核算方法，同時應(yīng)遵循有關(guān)稅收法規(guī)中準予在所得稅前列支科目的規(guī)定。當(dāng)兩者有矛盾時，一般應(yīng)按從稅的原那么處理。(2)結(jié)合運營負荷，分年確定各種投入的數(shù)量，注意本錢費用與收入的計算口徑對應(yīng)一致。(3)合理確定各項投入的價格，并注意與產(chǎn)出價格體系的一致性。(4)各項費用劃分清楚，防止重復(fù)計算或低估漏算。(5)本錢費用估算的行業(yè)性很強，應(yīng)注意根據(jù)工程具體情況增減其構(gòu)成科目或改變名稱，反映行業(yè)特點?！菜摹晨偙惧X費用估算l.總本錢費用構(gòu)成與計算式總本錢費用是指在一定時期〔工程評價中一般指一年〕為生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品或提供效勞而發(fā)生的全部費用。財務(wù)分析中總本錢費用的構(gòu)成和計算通常由以下兩種公式表達：(1)生產(chǎn)本錢加期間費用法：總本錢費用=生產(chǎn)本錢+期間費用(9-4)其中，生產(chǎn)本錢=直接材料費+直接燃料和動力費+直接工資或薪酬+其他直接支出+制造費用(9-5)期間費用=管理費用+財務(wù)費用+營業(yè)費用(9-6)工程評價中財務(wù)費用一般只考慮利息支出，上式可改寫為：期間費用=管理費用+利息支出+營業(yè)費用(9-7)采用這種方法一般需要先分別估算各種產(chǎn)品的生產(chǎn)本錢，然后與估算的管理費用、利息支出和營業(yè)費用相加。(2)生產(chǎn)要素估算法：總本錢費用=外購原材料、燃料及動力費+工資或薪酬+折舊費+攤銷費+修理費+利息支出+其他費用(9-8)企業(yè)財務(wù)核算中，制造費用、管理費用和營業(yè)費用中均包括多項費用，且行業(yè)間不盡相同。為了估算簡便，財務(wù)分析中可將其歸類估算，式(9-8)中其他費用系指由這三項費用中分別扣除工資或薪酬、折舊費、攤銷費、修理費以后的其余局部。生產(chǎn)要素估算法是從估算各種生產(chǎn)要素的費用人手，匯總得到工程總本錢費用，而不管其具體應(yīng)歸集到哪個產(chǎn)品上。即將生產(chǎn)和銷售過程中消耗的全部外購原材料、燃料及動力等費用要素加上全部工資或薪酬、當(dāng)年應(yīng)計提的全部折舊費、攤銷費以及利息支出和其他費用，構(gòu)成工程的總本錢費用。采用這種估算方法，不必考慮工程內(nèi)部各生產(chǎn)環(huán)節(jié)的本錢結(jié)轉(zhuǎn)，同時也較容易計算可變本錢、固定本錢和增值稅進項稅額。2．總本錢費用各分項的估算要點下面以生產(chǎn)要素估算法總本錢費用構(gòu)成公式為例，分步說明總本錢費用各分項的估算要點。(l)外購原材料、燃料及動力費。外購原材料和燃料動力費的估算需要以下根底數(shù)據(jù)：1)相關(guān)專業(yè)所提出的外購原材料和燃料動力年耗用量。2)選定價格體系下的預(yù)測價格，應(yīng)按入庫價格計算，即到廠價格并考慮途／庫耗；或者按到廠價格計算，同時把途庫耗量換算到年耗用量中。3)適用的增值稅稅率，以便估算進項稅額。(2)工資或薪酬。工資和福利費是本錢費用中反映勞動者報酬的科目，是指企業(yè)為獲得職工提供的效勞而給予各種形式的報酬以及福利費，通常包括職工工資、獎金、津貼和補貼以及職工福利費。按照生產(chǎn)要素估算法估算總本錢費用時，所采用的職工人數(shù)為工程全部定員。執(zhí)行?企業(yè)會計準那么?的工程〔企業(yè)〕，應(yīng)當(dāng)用“職工薪酬〞代替“工資和福利費〞。職工薪酬包括：1)職工工資、獎金、津貼和補貼；2)職工福利費；3)醫(yī)療保險費、養(yǎng)老保險費、失業(yè)保險費、工傷保險費和生育保險費等社會保險費；4)住房公積金；5)工會經(jīng)費和職工教育經(jīng)費；6)非貨幣性福利；7)因解除與職工的勞動關(guān)系給予的補償；8)其他與獲得職工提供的效勞相關(guān)的支出。可見職工薪酬包含的范圍大于工資和福利費，如原在管理費用中核算的由企業(yè)繳付的社會保險費和住房公積金以及工會經(jīng)費和職工教育經(jīng)費等都屬于職工薪酬的范疇，實際工作中，當(dāng)用“職工薪酬〞代替“工資和福利費〞時，應(yīng)注意核減相應(yīng)的管理費用。按照?企業(yè)會計準那么?的要求，職工薪酬應(yīng)當(dāng)根據(jù)職工提供效勞的受益對象，區(qū)分以下情況處理：1)生產(chǎn)產(chǎn)品、提供勞務(wù)負擔(dān)的職工薪酬，計入產(chǎn)品本錢或勞務(wù)本錢。2)其他職工薪酬，計入當(dāng)期損益。在工程評價中，當(dāng)采用生產(chǎn)要素法估算總本錢費用時，公式中的職工薪酬是指工程全部定員的職工薪酬。確定工資或薪酬時需考慮以下因素：1)工程地點。工資或薪酬水平隨地域的不同會有差異，要注意考慮地域的不同對工資水平的影響，工程評價中對此應(yīng)有合理反映。2)原企業(yè)工資水平。對于依托老廠建設(shè)的工程，在確定單位工資或薪酬時，需要將原企業(yè)工資或薪酬水平作為參照系。3)行業(yè)特點。不同行業(yè)的工資或薪酬水平可能有較大差異，確定單位工資或薪酬時需考慮行業(yè)特點，參照同行業(yè)企業(yè)薪酬標準。4)平均工資或分檔工資或薪酬。根據(jù)不同工程的需要，財務(wù)分析中可視情況選擇按工程全部人員年工資或薪酬的平均數(shù)值計算，或者按照人員類型和層次的不同分別設(shè)定不同檔次的工資或薪酬進行計算。如采用分檔工資或薪酬，最好編制工資或薪酬估算表。(3)固定資產(chǎn)原值和折舊費。1)固定資產(chǎn)與固定資產(chǎn)原值。固定資產(chǎn)是指同時具有以下特征的有形資產(chǎn)：①為生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)、出租或經(jīng)營管理而持有；②使用壽命超過一個會計年度。計算折舊，需要先計算固定資產(chǎn)原值。固定資產(chǎn)原值是指工程投產(chǎn)時〔到達預(yù)定可使用狀態(tài)〕按規(guī)定由投資形成固定資產(chǎn)的價值，包括工程費用〔設(shè)備購置費、安裝工程費、建筑工程費〕和工程建設(shè)其他費用中應(yīng)計入固定資產(chǎn)原值的局部〔也稱固定資產(chǎn)其他費用〕。預(yù)備費通常計人固定資產(chǎn)原值。按相關(guān)規(guī)定建設(shè)期利息應(yīng)計入固定資產(chǎn)原值。應(yīng)注意：增值稅轉(zhuǎn)型改革后，允許抵扣局部固定資產(chǎn)進項稅額。該局部可抵扣的固定資產(chǎn)進項稅額不得計人固定資產(chǎn)原值。按照生產(chǎn)要素估算法估算總本錢費用時，需要按工程全部固定資產(chǎn)原值計算折舊。2)固定資產(chǎn)折舊。固定資產(chǎn)在使用過程中的價值損耗，通過提取折舊的方式補償。財務(wù)分析中，折罔費通常按年計列。按生產(chǎn)要素法估算總本錢費用時，固定資產(chǎn)折舊費可直接列支于總本錢費用。符合稅法的折舊費允許在所得稅前列支。固定資產(chǎn)的折舊方法可在稅法允許的范圍內(nèi)由企業(yè)自行確定。一般采用直線法，“包括年限平均法〔原稱平均年限法〕和工作量法。稅法也允許對由于技術(shù)進步，產(chǎn)品更新?lián)Q代較快，或常年處于強震動、高腐蝕狀態(tài)的固定資產(chǎn)縮短折舊年限或者采取加速折舊的方法。我國稅法允許的加速折舊方法有雙倍余額遞減法和年數(shù)總和法。固定資產(chǎn)折舊年限、預(yù)計凈殘值率可在稅法允許的范圍內(nèi)由企業(yè)自行確定，或按行業(yè)規(guī)定。工程評價中可按稅法明確規(guī)定的分類折舊年限或行業(yè)規(guī)定的綜合折舊年限計算。上述各種方法的計算公式如下：限平均法：年折舊額=固定資產(chǎn)原值×年折舊率(9-10)②工作量法：工作量法又分兩種，一是按照行駛里程計算折舊，二是按照工作小時計算折舊，計算公式如下：按照行駛里程計算折舊的公式：⑤幾種折舊方法的比擬：在上述幾種折舊方法中，按年限平均法計算的各年折舊率和年折舊額都相同；而按雙倍余額遞減法計算的各年折舊率雖相同，但年折舊額因按固定資產(chǎn)凈值計算，故逐年變??；按年數(shù)總和法進行計算時，雖按原值進行計算，但因各年折舊率逐漸變小，故年折舊額也逐年變小。但無論按哪種方法計算，只要折舊年限相同，所取凈殘值率也相同，在設(shè)定的折舊年限內(nèi)，總折舊額足相同的。只是按后兩種方法，在折舊年限前期折舊額大，以后逐年變小，故稱快速折舊或加速折舊法。同時可以看出，如果不計凈殘值率，采用雙倍余額遞減法估算的第1年的折舊額是采用年限平均法的2倍?！纠?_3】設(shè)固定資產(chǎn)原值為10000萬元，綜合折舊年限為5年，凈殘值率為5%，試分別按年限平均法、雙倍余額遞減法和年數(shù)總和法計算折舊?！窘獯稹?1)按年限1-5%5×100%=l9各年折舊額=10000xl9%=1900〔萬元〕(2)按雙倍余額遞減法：年折舊率=25×第1年折舊額=10000×40%=4000〔萬元〕第2年折舊額=(10000-4000)×40%=2400〔萬元〕第3年折舊額=〔10000-4000-2400〕×40%=1440〔萬元〕第4、5年折舊額=[〔10000-4000-2400-1440〕-(10000×5%)]÷2=830'(萬元)(3)按年數(shù)總和法：可以看出，以上分別按三種方法計算的5年年折舊費總額都為9500萬元。(4)固定資產(chǎn)修理費。固定資產(chǎn)修理費是指為保持固定資產(chǎn)的正常運轉(zhuǎn)和使周，充分發(fā)揮其使用效能，在運營期內(nèi)對其進行必要修理所發(fā)生的費用，按其修理范圍的大小和修理時間間隔的長短可以分為大修理和中小修理。工程決策分析與評價中修理費可直接按固定資產(chǎn)原值〔扣除所含的’建設(shè)期利息〕的一定百分數(shù)估算，百分數(shù)的選取應(yīng)考慮行業(yè)和工程特點。按照生產(chǎn)要素估算法估算總本錢費用時，計算修理費的基數(shù)應(yīng)為工程全部固定資產(chǎn)原值〔扣除所含的建設(shè)期利息〕。(5)無形資產(chǎn)攤銷費。無形資產(chǎn)是指企業(yè)擁有或者控制的沒有實物形態(tài)的可識別非貨幣性資產(chǎn)，包括專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)和特許權(quán)等。工程決策分析與評價中可以將工程投資中包括的專利及專有技術(shù)使用費、土地使用權(quán)費、商標權(quán)費等費用直接轉(zhuǎn)入無形資產(chǎn)原值。但房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)開發(fā)商品房時，相關(guān)的土地使用權(quán)賬面價值應(yīng)當(dāng)計人所建造的房屋建筑物本錢。按照有關(guān)規(guī)定，無形資產(chǎn)從開始使用之日起，在有效使用期限內(nèi)平均攤本錢。法律和合同規(guī)定了法定有效期限或者受益年限的，攤銷年限可從其規(guī)定，同時注意攤銷年限應(yīng)符合稅法關(guān)于所得稅前扣除的有關(guān)要求。無形資產(chǎn)的攤銷一般采用年限平均法，不計殘值。(6)其他資產(chǎn)攤銷費。其他資產(chǎn)原稱遞延資產(chǎn)，是指除固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和流動資產(chǎn)之外的其他資產(chǎn)。關(guān)于建設(shè)投資中哪些費用可轉(zhuǎn)入其他資產(chǎn)，有關(guān)制度和規(guī)定中不完全一致。工程決策分析與評價中可將生產(chǎn)準備費、辦公和生活家具購置費等開辦費性質(zhì)的費用直接形成其他資產(chǎn)。其他資產(chǎn)的攤銷也采用年限平均法，不計殘值，其攤銷年限應(yīng)注意符合稅法的要求。(7)其他費用。其他費用包括其他制造費用、其他管理費用和其他營業(yè)費用這三項費用，是指由制造費用、管理費用和營業(yè)費用中分別扣除工資或薪酬、折舊費、攤銷費和修理費等以后的其余局部。1)其他制造費用。制造費用是產(chǎn)品生產(chǎn)本錢的重要組成局部。制造費用指企業(yè)為生產(chǎn)產(chǎn)品和提供勞務(wù)而發(fā)生的各項間接費用，但不包括企業(yè)行政管理部門為組織和管理生產(chǎn)經(jīng)營活動而發(fā)生的管理費用。工程決策分析與評價中為了簡化計算常將制造費用歸類為生產(chǎn)單位〔分廠或車間〕管理人員工資或薪酬、折舊費、修理費和其他制造費用幾局部。其他制造費用是指由制造費用中扣除工資或薪酬、折舊費、修理費后的其余局部。工程決策分析與評價中常見的估算方法有：①按固定資產(chǎn)原值〔扣除所含的建設(shè)期利息〕的百分數(shù)估算；②按人員定額估算。2)其他管理費用。管理費用是指企業(yè)行政管理部門為組織和管理企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動所發(fā)生的費用。為了簡化計算，工程決策分析與評價中將管理費用歸類為行政管理部門管理人員工資或薪酬、折舊費、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)攤銷費、修理費和其他管理費用幾局部。其他管理費用是指由管理費用中扣除工資或薪酬、折舊費、攤銷費、修理費以后的其余局部。工程決策分析與評價中常見的估算方法是取工資或薪酬總額的倍數(shù)或按人員定額估算。假設(shè)管理費用中的技術(shù)使用費、研究開發(fā)費和土地使用稅等數(shù)額較大，可單獨核算后并入其他管理費用，或另外列項計人總本錢費用。近年對高危行業(yè)企業(yè)要求提取的平安生產(chǎn)費用也可同樣處理。3)其他營業(yè)費用。營業(yè)費用是指企業(yè)在銷售商品過程中發(fā)生的各項費用以及專設(shè)銷售機構(gòu)的各項經(jīng)費，還包括企業(yè)委托其他單位代銷產(chǎn)品時所支付的委托代銷手續(xù)費。為了簡化計算，工程決策分析與評價中將營業(yè)費用歸為工資或薪酬、折舊費、修理費和其他營業(yè)費用幾局部。其他營業(yè)費用是指由營業(yè)費用中扣除工資或薪酬、折舊費和修理費后的其余局部。工程決策分析與評價中常見的其他營業(yè)費用估算方法是按營業(yè)收入的百分數(shù)估算。(8)利息支出。按照現(xiàn)行財稅規(guī)定，可以列支于總本錢費用的是財務(wù)費用，是指企業(yè)為籌集所需資金等而發(fā)生的費用，包括利息支出〔減利息收入〕、匯兌損失〔減匯兌收益〕以及相關(guān)的手續(xù)費等。在工程決策分析與評價中，一般只考慮利息支出。利息支出的估算包括長期借款利息〔即建設(shè)投資借款在投產(chǎn)后需支付的利息〕、用于流動資金的借款利息和短期借款利息三局部。建設(shè)投資借款利息。建設(shè)投資借款一般是長期借款。建沒投資借款利息是指建設(shè)投資借款在還款起始年年初〔通常也是運營期初〕的余額〔含未支付的建設(shè)期利息〕應(yīng)在運營期支付的利息。建設(shè)投資借款還本付息方式要由借貸雙方約定，通行的還本付息方法主要有等額還本付息和等額還本、利息照付兩種，有時也可約定采取其他方法。額還本付息方式。等額還本付息方式是在指定的還款期內(nèi)每年還本付息的總額相同，隨著本金的歸還，每年支付的利息逐年減少，同時每年歸還的本金逐年增多。還本付息計算公式如下：第1年付息：1000×5%=50〔萬元〕還本：〔萬元〕第2年付息：〔萬元〕還本：〔萬元〕第3年付息：〔1000-180.97-190.0'2〕×〔萬元〕還本：〔萬元〕第4年付息：〔〕×〔萬元〕還本：〔萬元〕第5年付息：〔萬元〕還本：〔萬元〕計算得出的各年利息，分別計入各年總本錢費用中的利息支出科目。額還本、利息照付方式。等額還本、利息照付方式是在每年等額還本的同時，支付逐年相應(yīng)減少的利息。還本付息方式計算公式如下：【例9-5】按照【例9—4】中的條件，采用等額還本、利息照付方式計算各年還本和付息額?！窘獯稹棵磕隁w還本金額=1000/5=200〔萬元〕第1年付息：1000×[1-〔1-1〕/5]×5%=50〔萬元〕第2年付息：1000×[1-(2-1)/5]×5%=40〔萬元〕第3年付息：1000×[1-(3-1)/5]×5%=30〔萬元〕第4年付息：1000×[1-(4-1)/5]×5%=20〔萬元〕第5年付息：1000×[1-(5-1)/5]×5%=10〔萬元〕③其他還本付息方式。其他還本付息方式是指由借貸雙方商定的除上述兩種方式之外的還本付息方式。2)流動資金借款利息。工程評價中估算的流動資金借款從本質(zhì)上說應(yīng)歸類為長期借款，但財務(wù)分析中往往設(shè)定年終歸還，下年初再借的方式，并按一年期利率計息。現(xiàn)行銀行流動資金貸款期限分為短期〔1年以內(nèi)〕、中期〔1年以上至3年〕，財務(wù)分析中乜可以根據(jù)情況選用適宜的利率。財務(wù)分析中對流動資金的借款歸還一般設(shè)定在計算期最后一年，也可在還完建設(shè)投資借款后安排。流動資金借款利息一般按當(dāng)年年初流動資金借款余額乘以相應(yīng)的借款年利率計算。3)短期借款利息。工程決策分析與評價中的短期借款是指工程運營期間為了滿足資金的臨時需要而發(fā)生的短期借款，短期借款的數(shù)額應(yīng)在財務(wù)方案現(xiàn)金流量表中有所反映，其利息應(yīng)計人總本錢費用表的利息支出中。計算短期借款利息所采用的利率一般可為一年期借款利率。短期借款的歸還按照隨借隨還的原那么處理，即當(dāng)年借款盡可能于下年歸還。〔五〕經(jīng)營本錢經(jīng)營本錢是工程決策分析與評價的現(xiàn)金流量分析中所采用的一個特定的概念，作為運營期內(nèi)的主要現(xiàn)金流出。經(jīng)營本錢與融資方案無關(guān)。因此在完成建設(shè)投資和營業(yè)收入估算后，就可以估算經(jīng)營本錢，為工程融資前的現(xiàn)金流量分析提供數(shù)據(jù)。經(jīng)營本錢的構(gòu)成可用下式表示：經(jīng)營本錢=外購原材料費+外購燃料及動力費+工資或薪酬+修理費+其他費用(9-24)經(jīng)營本錢與總本錢費用的關(guān)系如下：經(jīng)營本錢=總本錢費用一折舊費一攤銷費一利息支出(9-25)〔六〕固定本錢與可變本錢根據(jù)本錢費用與產(chǎn)量的關(guān)系可以將總本錢費用分解為可變本錢、固定本錢和半可變〔或半固定〕本錢。固定本錢是指不隨產(chǎn)品產(chǎn)量變化的各項本錢費用，可變本錢是指隨產(chǎn)品產(chǎn)量增減而成正比例變化的各項本錢費用。有些本錢費用屬于半可變〔或半固定〕本錢，如不能熄滅的工業(yè)爐的燃料費用等。工資或薪酬、營業(yè)費用和流動資金利息等也都可能既有可變因素也有固定因素。必要時需將半可變〔或半固定〕本錢進一步分解為可變本錢和固定本錢，使本錢費用最終劃分為可變本錢和固定本錢。工程決策分析與評價中一般可以根據(jù)行業(yè)特點進行簡化處理。通常可變本錢主要包括外購原材料、燃料及動力費和計件工資等。固定本錢主要包括工資或薪酬〔計件工資除外〕、折舊費、攤銷費、修理費和其他費用等。長期借款利息應(yīng)視為固定本錢，流動資金借款和短期借款利息可能局部與產(chǎn)品產(chǎn)量相關(guān)，其利息可視為半可變〔或半固定〕本錢，為簡化計算，一般也將其作為固定本錢。進行盈虧平衡分析時，需要將總本錢費用分解為固定本錢和可變本錢。〔七〕維持運營的投資費用在運營期內(nèi)發(fā)生的固定資產(chǎn)更新費用和礦產(chǎn)資源開發(fā)工程的開拓延深費用等，應(yīng)計作維持運營的投資費用，并在現(xiàn)金流量表中將其作為現(xiàn)金流出，同時應(yīng)適當(dāng)調(diào)整相關(guān)報表?！舶恕潮惧X與費用估算的有關(guān)表格在分項估算上述各本錢費用科目的同時，應(yīng)編制相應(yīng)的本錢費用估算表，包括總本錢費用估算表和各分項本錢費用估算表。這些報表都屬于財務(wù)分析的輔助報表。按生產(chǎn)要素估算法的總本錢費用表參考格式見表9-3。為了編制總本錢費用估算表，還需配套編制以下表格：包括“外購原材料費估算表〞，“外購燃料和動力費估算表〞，“固定資產(chǎn)折舊費估算表〞；“無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)攤銷費估算表〞，“長期借款利息估算表〞〔可與“借款還本付息方案表〞合二為一〕等。這些表格的編制應(yīng)符合有關(guān)規(guī)定，并表達行業(yè)特點?！纠?-6】續(xù)【例9-1】，M工程建設(shè)期2年，運營期6年，總本錢費用、經(jīng)營本錢、可變本錢和固定本錢的估算結(jié)果如表9-3所示。注：1．本例產(chǎn)品銷售委托營銷公司，并按產(chǎn)品量收取費用，故其他營業(yè)費用全部為可變本錢。2．表中利息包括應(yīng)計入總本錢費用的全部利息。3．表中固定資產(chǎn)折舊年限為6年，無形資產(chǎn)攤銷，除場地使用權(quán)攤銷年限為50年外，其余為6年，其他資產(chǎn)攤銷年限為5年。4．表中相關(guān)數(shù)據(jù)采用不合稅價格計算。五、相關(guān)稅費估算〔一〕考前須知財務(wù)分析中涉及多種稅費的估算，不同工程涉及的稅費種類和稅率可能各不相同。稅費計取得當(dāng)是正確估算工程費用乃至凈效益的重要因素。要根據(jù)工程的具體情況選用適宜的稅種和稅率。這些稅金及相關(guān)優(yōu)惠政策會因時而異，局部會因地而異，工程評價時應(yīng)密切注意當(dāng)時、當(dāng)?shù)氐亩愂照撸m時調(diào)整計算，使財務(wù)分析比擬符合實際情況?！捕池攧?wù)分析涉及的稅費種類和估算要點財務(wù)分析中涉及的稅費主要包括增值稅、營業(yè)稅、消費稅、資源稅、所得稅、關(guān)稅、城市維護建設(shè)稅和教育費附加等，有些行業(yè)還涉及土地增值稅、礦產(chǎn)資源補償費、石油特別收益金和礦區(qū)使用費等。此外還有車船稅、房產(chǎn)稅、土地使用稅、印花稅和契稅等。財務(wù)分析時應(yīng)說明稅種、征稅方式、計稅依據(jù)、稅率等。如有減免稅優(yōu)惠，應(yīng)說明減免依據(jù)及減免方式。在會計處理上，營業(yè)稅、消費稅、資源稅、土地增值稅、城市維護建設(shè)稅和教育費附加包含在“營業(yè)稅金及附加〞科目中。1．增值稅對適用增值稅的工程，財務(wù)分析應(yīng)按稅法規(guī)定計算增值稅。2021年1月1日起，我國開始施行2021年11月公布的?中華人民共和國增值稅暫行條例?，由過去的生產(chǎn)型增值稅改革為消費型增值稅，允許抵扣規(guī)定范圍的固定資產(chǎn)進項稅額。財務(wù)分析中應(yīng)按規(guī)定正確計算可抵扣固定資產(chǎn)的增值稅。?中華人民共和國增值稅暫行條例?規(guī)定：“在中華人民共和國境內(nèi)銷售貨物或者提供加工、修理修配勞務(wù)以及進口貨物的單位和個人，為增值稅的納稅人，應(yīng)當(dāng)依照本條例繳納增值稅〞。納稅人銷售貨物或者提供給稅勞務(wù)〔以下簡稱銷售貨物或者應(yīng)稅勞務(wù)〕，應(yīng)納稅額為當(dāng)期銷項稅額抵扣當(dāng)期進項稅額后的余額。應(yīng)納稅額計算公式為：應(yīng)納稅額=當(dāng)期銷項稅額一當(dāng)期進項稅額(9-26)當(dāng)期銷項稅額小于當(dāng)期進項稅額缺乏抵扣時，其缺乏局部可以結(jié)轉(zhuǎn)下期繼續(xù)抵扣。銷項稅額計算公式為：銷項稅額=銷售額×稅率(9-27)銷售額為納稅人銷售貨物或者應(yīng)稅勞務(wù)向購置方收取的全部價款和價外費用，但是不包括收取的銷項稅額?！凹{稅人購進貨物或者接受應(yīng)稅勞務(wù)〔以下簡稱購進貨物或者應(yīng)稅勞務(wù)〕支付或者負擔(dān)的增值稅額，為進項稅額。以下迸項稅額準予從銷項稅額中抵扣：(1)從銷售方取得的增值稅專用發(fā)票上注明的增值稅額。(2)從海關(guān)取得的海關(guān)進口增值稅專用繳款書上注明的增值稅額?！?中華人民共和國增值稅暫行條例?還規(guī)定，“非增值稅應(yīng)稅工程、免征增值稅工程、集體福利或者個人消費的購進貨物或者應(yīng)稅勞務(wù)〞的進項稅額不得從銷項稅額中抵扣。所謂非增值稅應(yīng)稅工程，是指提供非增值稅應(yīng)稅勞務(wù)、轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)、銷售不動產(chǎn)和不動產(chǎn)在建工程。不動產(chǎn)是指不能移動或者移動后會引起性質(zhì)、形狀改變的財產(chǎn)，包括建筑物、構(gòu)筑物和其他土地附著物。納稅人新建、改建、擴建、修繕、裝飾不動產(chǎn)，均屬于不動產(chǎn)在建工程。據(jù)此，財務(wù)分析中可抵扣固定資產(chǎn)增值稅僅包括設(shè)備、主要安裝材料的進項稅額。2．營業(yè)稅對適用營業(yè)稅的工程，財務(wù)分析應(yīng)按稅法規(guī)定計算營業(yè)稅。自2021年1月1日起施行新修訂的?中華人民共和國營業(yè)稅暫行條例?。條例規(guī)定：“在中華人民共和國境內(nèi)提供本條例規(guī)定的勞務(wù)、轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)或者銷售不動產(chǎn)的單位和個人，為營業(yè)稅的納稅人，應(yīng)當(dāng)依照本條例繳納營業(yè)稅。營業(yè)稅的稅目、稅率，依照本條例所附的?營業(yè)稅稅目稅率表?執(zhí)行。〞“納稅人提供給稅勞務(wù)、轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)或者銷售不動產(chǎn)，按照營業(yè)額和規(guī)定的稅率計算應(yīng)納稅額〞。應(yīng)納稅額計算公式為：應(yīng)納稅額=營業(yè)額×稅率(9-28)交通運輸業(yè)、建筑業(yè)、郵電通信業(yè)、效勞業(yè)、文化體育業(yè)、娛樂業(yè)、金融保險業(yè)的工程以及轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)或者銷售不動產(chǎn)應(yīng)按稅法規(guī)定計算營業(yè)稅。3．消費稅我國對局部貨物征收消費稅。工程評價中涉及適用消費稅的產(chǎn)品或進口貨物時，應(yīng)按稅法規(guī)定計算消費稅。4．土地增值稅是按轉(zhuǎn)讓房地產(chǎn)〔包括轉(zhuǎn)讓國有土地使用權(quán)、地上的建筑物及其附著物〕取得的增值額征收的稅種，房地產(chǎn)工程應(yīng)按規(guī)定計算土地增值稅。5．資源稅按照新近修改的，于2021年11月1日起施行的?中華人民共和國資源稅暫行條例?，“在中華人民共和國領(lǐng)域及管轄海域開采本條例規(guī)定的礦產(chǎn)品或者生產(chǎn)鹽〔以下稱開采或者生產(chǎn)應(yīng)稅產(chǎn)品〕的單位和個人，為資源稅的納稅人，應(yīng)當(dāng)依照本條例繳納資源稅〞，“資源稅的應(yīng)納稅額，按照從價定率或者從量定額的方法，分別以應(yīng)稅產(chǎn)品的銷售額乘以納稅人具體適用的比例稅率或者以應(yīng)稅產(chǎn)品的銷售數(shù)量乘以納稅人具體適用的定額稅率計算〞。?中華人民共和國資源稅暫行條例?與原條例相比，其中一個重要變化是：對原油和天然氣開采，資源稅的征收由過去的從量定額計征方式改為從價定率計征，資源稅稅率為銷售額的5%-10%。其他應(yīng)稅礦產(chǎn)品和鹽仍按從量定額的方法計征，但定額有所調(diào)整。6．企業(yè)所得稅是針對企業(yè)應(yīng)納稅所得額征收的稅種，工程評價中應(yīng)注意按有關(guān)稅法對所得稅前、扣除工程的要求，正確計算應(yīng)納稅所得額，并采用適宜的稅率計算企業(yè)所得稅，同時注意正確使用有關(guān)的所得稅優(yōu)惠政策，并加以說明。7．城市維護建設(shè)稅、教育費附加和地方教育附加(1)城市維護建設(shè)稅以納稅人實際繳納的增值稅、營業(yè)稅和消費稅稅額為計稅依據(jù)，分別與增值稅、營業(yè)稅和消費稅同時繳納。城市維護建設(shè)稅稅率根據(jù)納稅人所在地而不同，在市區(qū)，縣城或鎮(zhèn)，或不在市區(qū)、縣城或鎮(zhèn)的，稅率分別為7%、5%或1%。(2)教育費附加。以各單位和個人實際繳納的增值稅、營業(yè)稅和消費稅稅額為計征依據(jù)，教育費附加費率為3%，分別與增值稅、營業(yè)稅、消費稅同時繳納。(3)地方教育附加。為貫徹落實?國家中長期教育改革和開展規(guī)劃綱要(2021-2021年)?，進一步標準和拓寬財政性教育經(jīng)費籌資渠道，支持地方教育事業(yè)開展，根據(jù)國務(wù)院有關(guān)工作部署和具體要求，2021年財政部發(fā)布?關(guān)于統(tǒng)一地方教育附加政策有關(guān)問題的通知?財綜[2021]98號。一是要求統(tǒng)一開征地方教育附加，二是統(tǒng)一地方教育附加征收標準。地方教育附加征收標準統(tǒng)一為單位和個人〔包括外商投資企業(yè)、外國企業(yè)及外籍個人〕實際繳納的增值稅、營業(yè)稅和消費稅稅額的2%。(4)根據(jù)?國務(wù)院關(guān)于統(tǒng)一內(nèi)外資企業(yè)和個人城市維護建設(shè)稅和教育費附加制度的通知?〔國發(fā)〔2021]35號〕的規(guī)定，自2021年12月1日起，對外商投資企業(yè)、外國企業(yè)及外籍個人征收城市維護建設(shè)稅和教育費附加。8.關(guān)稅是以進出口應(yīng)稅貨物為納稅對象的稅種。工程決策分析與評價中涉及應(yīng)稅貨物的進出口時，應(yīng)按規(guī)定正確計算關(guān)稅。引進設(shè)備材料的關(guān)稅表達在投資估算中，而進口原材料的關(guān)稅表達在本錢中。將財務(wù)分析〔含建設(shè)投資〕涉及的主要稅種和計稅時涉及的費用效益科目歸納于表9-4。表9-4財務(wù)分析涉及稅種表【例9_7】續(xù)【例9-1】、【例9-6】，M工程適用增值稅，不適用營業(yè)稅，且沒有消費稅應(yīng)稅產(chǎn)品。根據(jù)工程具體情況，營業(yè)稅金及附加費率為10%〔包括城市維護建設(shè)稅稅率5%、教育費附加費率3%及地方教育附加費率2%〕。投入和產(chǎn)出的增值稅率為17%〔水、產(chǎn)品B除外，為13%〕?？傻挚酃潭ㄙY產(chǎn)進項稅額已估算為20683萬元。試估算該工程的營業(yè)稅金及附加和增值稅?！窘獯稹?1)首先計算應(yīng)納增值稅：〔產(chǎn)出〕銷項稅額=營業(yè)收入〔銷售收入〕×增值稅稅率〔增值稅稅率不同時，應(yīng)分項計算〕〔運營投入〕進項稅額=〔外購原材料費+外購輔助材料費+外購燃料費+外購動力費〕×增值稅稅率〔增值稅稅率不同時，應(yīng)分項計算〕應(yīng)納增值稅=〔產(chǎn)出〕銷項稅額一〔運營投入〕進項稅額一可抵扣固定資產(chǎn)進項稅額根據(jù)國家消費型增值稅的相關(guān)政策，對符合要求的固定資產(chǎn)增值稅進項稅額，可憑增值稅扣稅憑證從銷項稅額中抵扣。由于本工程為新建工程，建設(shè)期內(nèi)并無銷項稅額可供抵扣，因此延遲至工程投產(chǎn)后，由銷項稅額逐年抵扣。(2)營業(yè)稅金及附加的計算。城市維護建設(shè)稅=應(yīng)納增值稅×城市維護建設(shè)稅稅率教育費附加=應(yīng)納增值稅×教育費附加費率地方教育附加=應(yīng)納增值稅x地方教育附加費率營業(yè)稅金及附加=城市維護建設(shè)稅+教育費，附加+地方教育附加按上式計算的各年應(yīng)納增值稅和營業(yè)稅金及附加見表9-5。表9-5應(yīng)納增值稅和營業(yè)稅金及附加估算表〔萬元〕續(xù)表9-5計算說明：(l)計算期第3年應(yīng)納增值稅=當(dāng)年銷項稅額一當(dāng)年進項稅額一以前年度待抵扣進項稅余額〔可抵扣固定資產(chǎn)進項稅額〕=18054-6520-20683=-9149〔萬元〕<0，因此應(yīng)納增值稅按0計算〔也即當(dāng)年僅能抵扣固定資產(chǎn)進項稅額11534萬元〕。(2)計算期第4年應(yīng)納增值稅=20060-7245-(20683-11534)=3666〔萬元〕(3)計算期第5-8年應(yīng)納增值稅=20060-7245=12815〔萬元〕六、改、擴建工程效益和費用估算應(yīng)注意的問題〔一〕投資工程的分類投資工程可以從不同角度進行分類，按照工程建設(shè)性質(zhì)以及工程與企業(yè)原有資產(chǎn)的關(guān)系，分為新建工程和改擴建工程；按照工程的融資主體，分為新設(shè)法人工程和既有法人工程。既有法人工程，特別是依托現(xiàn)有企業(yè)進行改、擴建與技術(shù)改造的工程〔簡稱改、擴建工程〕在效益和費用估算方面有著顯著的特點，應(yīng)予以充分注意?！捕掣?、擴建工程的特點商業(yè)地產(chǎn)就是典型的改建工程并一直處在持續(xù)改變的狀態(tài)。其主要原因是商鋪及消費者的需求在不斷變化中，街區(qū)為適應(yīng)他們不繼變化的需求而不得不在原有狀態(tài)下進行調(diào)整升級，而這樣調(diào)整升級的具體形式就是企業(yè)對街區(qū)過行不斷建設(shè)改造。而這些升級改造的投入在對街區(qū)帶來正面的效果的同時也會給企業(yè)的經(jīng)營帶來不確定性。而本工程為文化地產(chǎn)中的歷史文化街區(qū)其中的受制約的條件更多。與從無到有的新建工程相比，改、擴建工程的財務(wù)分析涉及面廣，需要數(shù)據(jù)多，復(fù)雜程度高。究其原因，它涉及工程和企業(yè)兩個層次，“有工程〞和“無工程〞兩個方面。其特點歸納如下(1)在不同程度上利用了原有資產(chǎn)和資源，以增量調(diào)動存量，以較小的新增投入取得較大的效益。(2)原來已在生產(chǎn)，假設(shè)不改、擴建，原有狀況也會發(fā)生變化，因此，工程效益與費用的識別和計算較新建工程復(fù)雜。(3)建設(shè)期內(nèi)建設(shè)與生產(chǎn)可能同步進行。(4)工程與企業(yè)既有聯(lián)系，又有區(qū)別。既要考察工程給企業(yè)帶來的效益，又要考察企業(yè)整體財務(wù)狀況。(5)工程的效益和費用可隨工程的目標不同而有很大差異，改、擴建工程的目標各異，或是依托老廠新增生產(chǎn)線或車間，生產(chǎn)新品種；或是在老裝置上進行技術(shù)改造，降耗、節(jié)能、提高產(chǎn)品質(zhì)量；或是擴大老品種的生產(chǎn)能力，提高產(chǎn)量；或是到達環(huán)境保護要求，或是上述兩項以上兼而有之，因此其效益可能表現(xiàn)在不同方面。(6)改、擴建工程的費用多樣，不僅包括新增投資〔含原有資產(chǎn)的撤除和遷移費用等〕、新增本錢費用，還可能包括因改造引起的停減產(chǎn)損失。〔三〕工程范圍的界定工程建成后由新設(shè)法人承債的工程，工程范圍比擬明確，就是工程本身涉及的范圍。所有為工程的建設(shè)和生產(chǎn)運營所花費的費用都要計為費用，同時工程的產(chǎn)出就是工程的效益；對于原有法人發(fā)起的，工程建成后仍由原法人承債的既有法人工程，應(yīng)認真研究工程與原有企業(yè)的關(guān)系，合理界定工程范圍。工程范圍的界定宜采取最小化原那么，以能正確計算工程的投入和產(chǎn)出，說明工程給企業(yè)帶來的效益為限，其目的是易于采集數(shù)據(jù)，減少工作量。工程范圍界定方法是：企業(yè)總體改造或雖局部改造但工程的效益和費用與企業(yè)的效益和費用難以分開的，應(yīng)將工程范圍界定為企業(yè)整體；企業(yè)局部改造且工程范圍可以明確為企業(yè)的一個組成局部，可將工程直接有關(guān)的局部界定為工程范圍，成為“工程范圍內(nèi)〞，企業(yè)的其余局部作為“工程范圍外〞?！肮こ谭秶鷥?nèi)〞的數(shù)據(jù)需詳細了解和分項估算，用于估算工程給企業(yè)帶來的增量效益和費用；而“工程范圍外〞的數(shù)據(jù)可歸集在一起，必要時，用于估算有工程后企業(yè)的整體效益和費用；例如，某企業(yè)有A、B、C三個生產(chǎn)車間，擬建工程僅涉及對A車間的擴產(chǎn)，而A車間與其他車間僅有簡單的供料關(guān)系，投入產(chǎn)出關(guān)系明晰，此時為簡化工作，可僅將工程范圍局限在A車間，其他均界定為“工程范圍外〞。但如果A、B、C三個車間關(guān)系緊密，其效益或費用難以明確分開，就只能將工程范圍界定在整個企業(yè)?！菜摹承б媾c費用的數(shù)據(jù)1．涉及的五套數(shù)據(jù)對既有法人工程的盈利能力分析要強調(diào)“有無比照〞，進行增量分析。即通過對“有工程〞和“無工程〞兩種情況效益和費用的比擬，求得增量的效益和費用數(shù)據(jù)，并計算效益指標，作為投資決策的依據(jù)。因此可能涉及以下五套數(shù)據(jù)：(1)“現(xiàn)狀〞數(shù)據(jù)，反映工程實施起點時的效益和費用情況，是單一的狀態(tài)值?，F(xiàn)狀數(shù)據(jù)的時點應(yīng)定在建設(shè)期初。假設(shè)預(yù)期建設(shè)期初的情況與評價時點不同，應(yīng)對現(xiàn)狀數(shù)據(jù)進行合理預(yù)測。(2)“無工程〞數(shù)據(jù)，指不實施該工程時，在現(xiàn)狀根底上考慮計算期內(nèi)效益和費用的變化趨勢〔其變化值可能大于、等于或小于零〕，經(jīng)合理預(yù)測得出的數(shù)值序列j(3)“有工程〞數(shù)據(jù)，指實施該工程后計算期內(nèi)的總量效益和費用數(shù)據(jù)，是數(shù)值序列。(4)新增數(shù)據(jù)，是“有工程〞相對“現(xiàn)狀〞的變化額，即有工程效益和費用數(shù)據(jù)與現(xiàn)狀數(shù)據(jù)的差額，實際上大多要先估算新增數(shù)據(jù)，如新增投資，然后加上現(xiàn)狀數(shù)據(jù)得出有工程數(shù)據(jù)。(5)增量數(shù)據(jù)，是“有工程〞效益和費用數(shù)據(jù)與“無工程〞效益和費用數(shù)據(jù)的差額，即“有無比照〞得出的數(shù)據(jù)，是數(shù)值序列。2．五套數(shù)據(jù)之間的關(guān)系這些數(shù)據(jù)之間存在一定的關(guān)系，現(xiàn)以固定資產(chǎn)數(shù)據(jù)為例說明各套數(shù)據(jù)之間的關(guān)系：無工程固定資產(chǎn)價值=原有固定資產(chǎn)價值〔現(xiàn)狀數(shù)據(jù)〕+無工程追加投資形成固定資產(chǎn)價值(9-29)有工程固定資產(chǎn)價值=新增固定資產(chǎn)價值+原有固定資產(chǎn)價值〔假設(shè)固定資產(chǎn)全部利用〕(9-30)增量固定資產(chǎn)價值=有工程固定資產(chǎn)價值-無工程固定資產(chǎn)價值=新增固定資產(chǎn)價值-無工程追加投資形成固定資產(chǎn)價值(9-31)假設(shè)無工程追加投資=0，那么：增量固定資產(chǎn)價值=新增固定資產(chǎn)價值(9-32)如果現(xiàn)狀為零，無工程也為零，此時：新增數(shù)值=有工程數(shù)值一現(xiàn)狀數(shù)值(0)=有工程數(shù)值(9-33)增量數(shù)值=有工程數(shù)值-無工程數(shù)值(0)=有工程數(shù)值(9-34)新增數(shù)值=增量數(shù)值=有工程數(shù)值(9-35)即：有工程=新工程(9-36)3．“無工程〞數(shù)據(jù)是增量分析的關(guān)鍵“無工程〞時的效益由“老產(chǎn)出〞產(chǎn)生，費用是為“老產(chǎn)出〞投入；“有工程〞時的效益可由“新產(chǎn)出〞或由“新產(chǎn)出〞與“老產(chǎn)出〞共同產(chǎn)生；費用是為“新產(chǎn)出〞投入，或為“新產(chǎn)出〞與“老產(chǎn)出〞共同投入?！袄袭a(chǎn)出〞的效益與費用在“有工程〞與“無工程〞時可能會有較大差異。因此，在這五套數(shù)據(jù)中“無工程〞數(shù)據(jù)的預(yù)測是一個難點，也是增量分析的關(guān)鍵所在。現(xiàn)狀數(shù)據(jù)是指工程實施起點時的數(shù)據(jù)，是預(yù)測無工程數(shù)據(jù)的基點數(shù)據(jù)，“無工程〞數(shù)據(jù)很可能發(fā)生變化，如果不區(qū)分工程的具體情況，一律簡單地用現(xiàn)狀數(shù)據(jù)代替無工程數(shù)據(jù)，可能會影響增量數(shù)據(jù)的可靠性，，進而影響盈利能力分析結(jié)果的準確性。舉例說明“無工程〞數(shù)據(jù)預(yù)測的重要性。，【例9-8】表9-6演示了無工程數(shù)據(jù)預(yù)測中可能發(fā)生的三種情況，具體操作中應(yīng)該具體情況具體分析。表9-6某工程產(chǎn)量的預(yù)測〔增加一條4萬噸／年生產(chǎn)線〕〔萬噸〕續(xù)表9-6表9-6對無工程的情況設(shè)定了三種不同的預(yù)測數(shù)據(jù)，因而導(dǎo)致了增量數(shù)據(jù)的不同，進而會影響盈利能力分析的結(jié)果。無工程1是基于無工程情況等同于現(xiàn)狀，即在計算期內(nèi)不發(fā)生變化，一直維持6萬噸。無工程2是設(shè)定無工程時產(chǎn)量逐年減少〔可能由于設(shè)備老化或產(chǎn)品質(zhì)量差，銷路不暢等原因〕。無工程3是設(shè)定產(chǎn)量在第3年開始增加〔可能預(yù)測市場轉(zhuǎn)好，發(fā)揮了設(shè)備潛力〕。財務(wù)分析中應(yīng)根據(jù)工程的具體情況，合理預(yù)測無工程的效益和費用，以保證盈利能力分析結(jié)果的可靠性。同時無工程的效益和費用預(yù)測需注意采取穩(wěn)妥原那么，以防止人為夸大增量效益?！参濉秤嬎闫诖_實定“有工程〞與“無工程〞效益和費用的計算范圍和計算期應(yīng)保持一致。為使計算期保持一致，應(yīng)以“有工程〞〔指新增資產(chǎn)局部〕的計算期為根底，對“無工程〞的計算期進行調(diào)整。假設(shè)“有工程〞時也利用了原有資產(chǎn)，也應(yīng)對其可利用的期限進行調(diào)整。一般情況下，可以通過追加投資來維持“無工程〞時的生產(chǎn)運營或“有工程〞時原有舊資產(chǎn)的持續(xù)使用；也可以通過加大各年修理費的方式，延長其壽命期使之與“有工程〞新增資產(chǎn)的計算期相同，并在計算期末將固定資產(chǎn)余值回收。在某些情況下，通過追加投資延長其壽命期在技術(shù)上不可行，或在經(jīng)濟上明顯不合理時，可以使“無工程〞的生產(chǎn)運營適時終止，其后各年的現(xiàn)金流量視為零。但根據(jù)工程決策分析與評價的穩(wěn)妥原那么，實踐中這種方式很少采用，除非有充分的理由能說明其合理性。在某些極端的情況下，如按環(huán)保政策要求限時停產(chǎn)的裝置，屆時以后各年“無工程〞時的現(xiàn)金流量可視為零。〔六〕漂浮本錢漂浮本錢也稱漂浮費用，是指源于過去的決策所決定的費用，非當(dāng)前決策所能改變。在改、擴建工程的決策分析與評價中，漂浮費用的概念得到了應(yīng)用。即在工程增量盈利能力分析中，認為已有資產(chǎn)應(yīng)作為漂浮費用考慮，無論其是否在工程中得到使用。如工程利用原有企業(yè)閑置廠房的情況，假設(shè)沒有當(dāng)前工程，這筆已花的費用也無法收回，故應(yīng)視為漂浮費用，盡管它是有工程資產(chǎn)的組成局部，但不能作為增量費用。當(dāng)前工程利用企業(yè)原有設(shè)施的潛在能力的，不管其潛力有多大，已花投資也都作為漂浮費用。〔七〕時機本錢企業(yè)資產(chǎn)一旦用于某工程，就同時喪失了用于其他時機〔出租、出售等〕可能帶來的收入，這損失的收入就是該資產(chǎn)被用于該工程的時機本錢。必要時，財務(wù)分析中應(yīng)考慮時機本錢。考慮的方式往往是把該時機本錢作為無工程時的效益計算。如上述利用原有企業(yè)閑置廠房的情況，如果該廠房能夠脫離原有企業(yè)售出，并有明確的出售意向；或者該廠房已有明確的租出意向，此時在無工程效益預(yù)測中應(yīng)計入該廠房售出或者租出的收入。當(dāng)簡化直接進行增量計算時可直接將其列為工程的增量費用。【例9-9】某公司方案新上一個工程。該工程需要一個原材料庫，該公司原有的一個閑置倉庫正好可以滿足工程的需要，其固定資產(chǎn)凈值100萬元。同時該倉庫正被他人租用，而且在工程運營期間一直可以租出，平均年租金估計6萬元。在進行該工程的決策分析與評價時，應(yīng)該如何處理該倉庫的費用？為什么？【解答】該倉庫是過去投資建設(shè)的，原有價值屬于漂浮本錢，其固定資產(chǎn)凈值100萬元不應(yīng)計為增量費用。但如果工程不使用這個倉庫，公司可以每年得到固定的租金收入；工程使用了這個倉庫，導(dǎo)致公司損失了每年的租金收入。因此該租金收入就是工程使用該倉庫的時機本錢，應(yīng)計作無工程時的收入，也可直接表示為增量的費用。第四節(jié)財務(wù)盈利能力分析財務(wù)盈利能力分析是工程財務(wù)分析的重要組成局部，從是否考慮資金時間價值的角度，財務(wù)盈利能力分析分為動態(tài)分析與靜態(tài)分析；從是否在融資方案的根底上進行分析的角度，財務(wù)盈利能力分析又可分為融資前分析(WithoutFunding)和融資后分析(WithFunding)。一、動態(tài)分析動態(tài)分析采用現(xiàn)金流量分析方法，在工程計算期內(nèi)，以相關(guān)效益費用數(shù)據(jù)為現(xiàn)金流量，編制現(xiàn)金流量表，考慮資金時間價值，采用折現(xiàn)方法計算凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率．等指標，用以分析考察工程投資盈利能力?，F(xiàn)金流量分析又可分為工程投資現(xiàn)金流量分析、工程資本金現(xiàn)金流量分析和投資各方現(xiàn)金流量分析三個層次。工程投資現(xiàn)金流量分析是融資前分析，工程資本金現(xiàn)金流量分析和投資各方現(xiàn)金流量分析是融資后分析?！惨弧彻こ掏顿Y現(xiàn)金流量分析1.工程投資現(xiàn)金流量分析的含義工程投資現(xiàn)金流量分析〔原稱為“全部投資現(xiàn)金流量分析〞〕是從融資前的角度，即在不考慮債務(wù)融資的情況下，確定現(xiàn)金流人和現(xiàn)金流出，編制工程投資現(xiàn)金流量表，計算財務(wù)內(nèi)部收益率和財務(wù)凈現(xiàn)值等指標，進行工程投資盈利能力分析，考察工程對財務(wù)主體和投資者總體的價值奉獻。工程投資現(xiàn)金流量分析是從工程投資總獲利能力的角度，考察工程方案設(shè)計的合理性。不管實際可能支付的利息是多少，分析結(jié)果都不發(fā)生變化，因此可以排除融資方案的影響。工程投資現(xiàn)金流量分析計算的相關(guān)指標可作為初步投資決策的依據(jù)和融資方案研究的根底。根據(jù)需要，工程投資現(xiàn)金流量分析可從所得稅前和〔或〕所得稅后兩個角度進行考察，選擇計算所得稅前和〔或〕所得稅后分析指標。2.工程投資現(xiàn)金流量識別與報表編制進行現(xiàn)金流量分析，首先要正確識別和確定現(xiàn)金流量，包括現(xiàn)金流人和現(xiàn)金流出。是否能作為融資前工程投資現(xiàn)金流量分析的現(xiàn)金流量，要看其是否與融資方案無關(guān)。從該角度識別的現(xiàn)金流量也被稱為自由現(xiàn)金流量。按照上述原那么，工程投資現(xiàn)金流量分析的現(xiàn)金流入主要包括營業(yè)收入〔必要時還可包括補貼收入〕，在計算期的最后一年，還包括回收資產(chǎn)余值及回收流動資金。該回收資產(chǎn)余值應(yīng)不受利息因素的影響，它區(qū)別于工程資本金現(xiàn)金流量表中的回收資產(chǎn)余值?，F(xiàn)金流出主要包括建設(shè)投資〔含固定資產(chǎn)進項稅〕、流動資金、經(jīng)營本錢、營業(yè)稅金及附加。如果運營期內(nèi)需要投入維持運營投資，也應(yīng)將其作為現(xiàn)金流出。2021年執(zhí)行新的增值稅條例以后，為了表達固定資產(chǎn)進項稅抵扣導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)納增值稅額的降低進而致使凈現(xiàn)金流量增加的作用，應(yīng)在現(xiàn)金流人中增加銷項稅額，同時在現(xiàn)金流出中增加進項稅額〔指運營投入的進項稅額〕以及應(yīng)納增值稅(詳見表9—7)。所得稅后分析還要將所得稅作為現(xiàn)金流出。由于是融資前分析，該所得稅應(yīng)與融資方案無關(guān)，其數(shù)值應(yīng)區(qū)別于其他財務(wù)報表中的所得稅。該所得稅應(yīng)根據(jù)不受利息因素影響的息稅前利潤(EBIT)乘以所得稅稅率計算，稱為調(diào)整所得稅，也可稱為融資前所得稅。調(diào)整所得稅的計算見【例9-10】。凈現(xiàn)金流量〔現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出之差〕是計算評價指標的根底。根據(jù)上述現(xiàn)金流量編制的現(xiàn)金流量表稱為工程投資現(xiàn)金流量表，其格式見表9-7。3．工程投資現(xiàn)金流量分析的指標依據(jù)工程投資現(xiàn)金流量表可以計算工程投資財務(wù)內(nèi)部收益率〔FIRR〕、工程投資財務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)，這兩項指標通常被認為是主要指標。另外，還可借助工程投資現(xiàn)金流量表計算工程投資回收期，可以分別計算靜態(tài)或動態(tài)的投資回收期，我國的評價方法只規(guī)定計算靜態(tài)投資回收期。各指標的含義、計算和判斷簡述如下：(1)工程投資財務(wù)凈現(xiàn)值。工程投資財務(wù)凈現(xiàn)值是指按設(shè)定的折現(xiàn)率ic計算的工程計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和。計算公式為：式中CI——現(xiàn)金流人；CO——現(xiàn)金流出；〔CI–CO〕t——第t年的凈現(xiàn)金流量；n——計算期年數(shù)；ic——設(shè)定的折現(xiàn)率，通?？蛇x用財務(wù)內(nèi)部收益率的基準值〔可稱財務(wù)基準收益率、最低可接受收益率等〕。工程投資財務(wù)凈現(xiàn)值是考察工程盈利能力的絕對量指標，它反映工程在滿足按設(shè)定折現(xiàn)率要求的盈利之外所能獲得的超額盈利的現(xiàn)值。工程投資財務(wù)凈現(xiàn)值等于或大于零，說明工程的盈利能力到達或超過了設(shè)定折現(xiàn)率所要求的盈利水平，該工程財務(wù)效益可以被接受。(2)工程投資財務(wù)內(nèi)部收益率。工程投資財努內(nèi)部收益率是指能使工程在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率，它是考察工程盈利能力的相對量指標。其表達式為：(9-38)式中FIRR-欲求取的工程投資財務(wù)內(nèi)部收益率。工程投資財務(wù)內(nèi)部收益率一般通過計算機軟件中配置的財務(wù)函數(shù)計算，假設(shè)需要手算時，可根據(jù)現(xiàn)金流量表中的凈現(xiàn)金流量采用第八章所述的人工試算法計算。將求得的工程投資財務(wù)內(nèi)部收益率與設(shè)定的基準參數(shù)(ic)進行比擬，當(dāng)FIRR≥ic時，即認為工程的盈利性能夠滿足要求，該工程財務(wù)效益可以被接受。(3)關(guān)于凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率〔包括下面將要講到的投資回收期〕公式中采用還是∑的說明：工程評價中現(xiàn)金流量的期數(shù)往往按年計，也即現(xiàn)金流量表按年編制。每年的現(xiàn)金流人或現(xiàn)金流出均按年末發(fā)生計。現(xiàn)值是指計算期內(nèi)各年年末的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)起點，即1年初的時點值，或稱“0〞點，也即t=0時的數(shù)值。無論是公式中采用t=0n

還是t=1n，都是如此。因此只要各年現(xiàn)金流量發(fā)生的時點和數(shù)值相同，無論采用哪種寫法，計算的凈現(xiàn)值都是相同的。由?建設(shè)工程經(jīng)濟評價方法與參數(shù)?〔第一版〕開始，就選擇了t=0n這種形式，常用的計算機函數(shù)(EXCEL)應(yīng)該注意的是：在工程評價中，當(dāng)在建設(shè)起點〔即“0〞點〕處有現(xiàn)金流量發(fā)生時，計算凈現(xiàn)值時該流量的折現(xiàn)系數(shù)應(yīng)該取為l[即(1+i)0=1]。如果該現(xiàn)金流量較小，在誤差允許范圍內(nèi)，往往也可以簡化處理，即按其發(fā)生在1年末來進行折現(xiàn)。4．所得稅前分析和所得稅后分析的作用按工程投資所得稅前的凈現(xiàn)金流量計算的相關(guān)指標，即所得稅前指標，是投資盈利能力的完整表達，可用以考察工程的根本面，即由工程方案設(shè)計本身所決定的財務(wù)盈利能力，它不受融資方案和所得稅政策變化的影響，僅僅表達工程方案本身的合理性。該指標可以作為初步投資決策的主要指標，用于考察工程是否根本可行，并值得去為之融資。所謂“初步〞是相對而言，意指根據(jù)該指標可以做出工程方案一旦實施即能實現(xiàn)投資目標的判斷，可以決策投資。在此之后再通過融資方案的比選分析，有了較為滿意的融資方案后，投資者才能最終出資。所得稅前指標應(yīng)該受到工程有關(guān)各方〔工程發(fā)起人、工程業(yè)主、銀行和政府相關(guān)部門〕廣泛的關(guān)注。該指標還特別適用于建設(shè)方案研究中的方案比選。政府投資和政府關(guān)注工程必須進行所得稅前分析。工程投資所得稅后分析也是一種融資前分析，所采用的表格同所得稅前分析，只是在現(xiàn)金流出中增加了調(diào)整所得稅，根據(jù)所得稅后的凈現(xiàn)金流量來計算相關(guān)指標。所得稅后分析是所得稅前分析的延伸。由于其計算根底一一凈現(xiàn)金流量中剔除了所得稅，有助于判斷在不考慮融資方案的條件下工程投資對企業(yè)價值的奉獻?！捕彻こ藤Y本金現(xiàn)金流量分析1．工程資本金現(xiàn)金流量分析的含義和作用工程資本金現(xiàn)金流量分析是在擬定的融資方案下，從工程資本金出資-整體的角度，確定其現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，編制工程資本金現(xiàn)金流量表，計算工程資本金內(nèi)部收益率指標，考察工程資本金可獲得的收益水平。工程資本金現(xiàn)金流量分析是融資后分析。工程資本金現(xiàn)金流量分析指標應(yīng)該能反映從工程權(quán)益投資者整體角度考察盈利能力的要求。工程資本金現(xiàn)金流量分析指標是比擬和取舍融資方案的重要依據(jù)。在通過融資前分析已對工程根本獲利能力有所判斷的根底上，通過工程資本金現(xiàn)金流量分析結(jié)果可以進而判斷工程方案在融資條件下的合理性，因此可以說工程資本金現(xiàn)金流量分析指標是融資決策的依據(jù)，有助于投資者在其可接受的融資方案下最終決策出資。2．工程資本金現(xiàn)金流量識別和報表編制工程資本金現(xiàn)金流量分析需要編制工程資本金現(xiàn)金流量表，該表的現(xiàn)金流入包括營業(yè)收入〔必要時還可包括補貼收入〕，在計算期的最后一年，還包括回收資產(chǎn)余值及回收流動資金；現(xiàn)金流出主要包括建設(shè)投資和流動資金中的工程資本金〔權(quán)益資金〕、經(jīng)營本錢、營業(yè)稅金及附加、還本付息和所得稅。該所得稅應(yīng)等同于利潤表等財務(wù)報表中的所得稅，而區(qū)別于工程投資現(xiàn)金流量表中的調(diào)整所得稅。如果計算期內(nèi)需要投入維持運營投資，也應(yīng)將其作為現(xiàn)金流出〔通?？稍O(shè)定維持運營投資由企業(yè)自有資金支付〕?？梢娫摫淼膬衄F(xiàn)金流量包括了工程〔企業(yè)〕在繳稅和還本付息之后所剩余的收益〔含投資者應(yīng)分得的利潤〕，也即企業(yè)的凈收益，又是投資者的權(quán)益性收益。同樣，在執(zhí)行新的增值稅條例以后，為了表達固定資產(chǎn)進項稅抵扣導(dǎo)致應(yīng)納增值稅額的降低進而致使凈現(xiàn)金流量增加的作用，應(yīng)在現(xiàn)金流人中增加銷項稅額，同時在現(xiàn)金流出中增加進項稅額〔指運營投入的進項稅額〕以及應(yīng)納增值稅。工程資本金現(xiàn)金流量表的格式詳見表9—8。3．工程資本金現(xiàn)金流量分析指標按照我國財務(wù)分析方法的要求，一般可以只計算工程資本金財務(wù)內(nèi)部收益率一個指標，其表達式和計算方法同工程投資財務(wù)內(nèi)部收益率，只是所依據(jù)的表格和凈現(xiàn)金流量的內(nèi)涵不同，判斷的基準參數(shù)〔財務(wù)基準收益率〕也不同。工程資本金財務(wù)基準收益率應(yīng)表達工程發(fā)起人〔代表工程所有權(quán)益投資者〕對投資獲利的最低期望值〔也稱最低可接受收益率〕。當(dāng)工程資本金財務(wù)內(nèi)部收益率大于或等于該雖低可接受收益率時，說明在該融資方案下，工程資本金獲利水平超過或到達了要求，該融資方案是可以接受的。〔三〕投資各方現(xiàn)金流量分析對于某些工程，為了考察投資各方的具體收益，還需要進行投資各方現(xiàn)金流量分析。投資各方現(xiàn)金流量分析是從投資各方實際收入和支出的角度，確定現(xiàn)金流人和現(xiàn)金流出，分別編制投資各方現(xiàn)金流量表，計算投資各方的內(nèi)部收益率指標，考察投資各方可能獲得的收益水平。投資各方現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出科目需根據(jù)工程具體情況和投資各方因工程發(fā)生的收入和支出情況選擇填列。依據(jù)該表計算的投資各方財務(wù)內(nèi)部收益率指標，其表達式和計算方法同工程投資財務(wù)內(nèi)部收益率，只是所依據(jù)的表格和凈現(xiàn)金流量內(nèi)涵不同，判斷的基準參數(shù)也不同。在僅按股本比例分配利潤和分擔(dān)虧損與風(fēng)險的情況下，投資各方的利益是均等的，可不進行投資各方現(xiàn)金流量分析。投資各方面股權(quán)之外的不對等的利益分配時，投資各方的收益率將會有差異，比方其中一方有技術(shù)轉(zhuǎn)讓方西的收益，或一方有租賃設(shè)施的收益，或一方有土地使用權(quán)收益的情況。另外，不按比例出資和進行分配的合作經(jīng)營工程，投資各方的收益率也可能會有差異。計算投資各方的財務(wù)內(nèi)部收益率可以看出各方收益的非均衡性是否在一個合理的水平上，有助于促成投資各方在合作談判中達成平等互利的協(xié)議?！菜摹超F(xiàn)金流量分析基準參數(shù)1．現(xiàn)金流量分析基準參數(shù)的含義和作用現(xiàn)金流量分析指標的判別基準稱為基準參數(shù)，最重要的基準參數(shù)是財務(wù)基準收益率，它用于判別財務(wù)內(nèi)部收益率是否滿足要求，同時它也是計算財務(wù)凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率。采用財務(wù)基準收益率作為折現(xiàn)率，用于計算財務(wù)凈現(xiàn)值，可使財務(wù)凈現(xiàn)值大于或等于零與財務(wù)內(nèi)部收益率大于或等于財務(wù)基準收益率兩者對工程財務(wù)可行性的判斷結(jié)果一致。．計算財務(wù)凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率也可取不同于財務(wù)基準收益率的數(shù)值。依據(jù)不充分時或可變因素較多時，可取幾個不同數(shù)值的折現(xiàn)率，計算多個財務(wù)凈現(xiàn)值，以給決策者提供全面的信息。2．財務(wù)基準收益率確實定(1)財務(wù)基準收益率確實定要與指標的內(nèi)涵相對應(yīng)。所謂基準，即是設(shè)定的投資截止率〔國外有稱“cutoffrate〞〕，收益低于這個水平不予投資。這也就是最低可接受收