宏觀經濟月報：經濟穩(wěn)定向好政策暖風頻吹

正文目錄經濟穩(wěn)定運行 1政策頻出提振資本場心 6地方兩會數(shù)據(jù)觀察 7風險提示 13圖表目錄圖表1：三大產業(yè)對2023年全年名義GDP同比速的貢獻情況 1圖表2：2022年以來規(guī)以上工業(yè)增加值同增情況 2圖表3：主要細分行業(yè)業(yè)增加值增長情況 2圖表4：12月營業(yè)收入利率明顯回升（%） 3圖表5：全國居民人均支配收入及消費支實同比增速3圖表6：2023年四季度費一直維持在較高速 4圖表7：固定資產投資民間投資累計同比速勢（%） 4圖表8：12月中國進口同比增速轉正5圖表9：CPI和PPI同增速（%） 6圖表10：2023-2024各省市同比增速目標與際情況（%） 8圖表各省市同比增速目標變化（） 9圖表12：全國目標與北京上海加權平目對比（%） 9圖表13：2023-2024各市固定資產投資同增目標與實際情況（%） 10圖表14：2024各省市定資產投資同比增目變化（個） 圖表15：2023-2024各省市社消零售總額同增目標與實際情況（%） 圖表16：2024目標降幅與2023目標過高有關（%） 12圖表17：2024各省市社零售總額同比增速標化（個） 131 經濟穩(wěn)定運行202312605824.6%0.22023GDP同比5.2%20222.24..349.2。1.0%0.1、0.73.8圖表1：三大產業(yè)對2023年全年名義GDP同比增速的貢獻情況第一產業(yè) 第二產業(yè) 第三產業(yè) 名義GDP累計同比（%）10%9%8%7%6%5%4%3%2%1%0%2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 2023-09 2023-12來源：iFind、20230.6110.2個百圖表2：2022工業(yè)增加值當月同比（%） 工業(yè)增加值累計同比（%）1086420-22022-012022-022022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-12來源：iFind、6.8%行業(yè)當月同比(%)累計同比(%)2023-122023-11變化值2023-12行業(yè)當月同比(%)累計同比(%)2023-122023-11變化值2023-122023-112023-09相較于前三季度變化煤炭開采和洗選業(yè)5.85.20.62.42.01.41.0石油和天然氣開采業(yè)3.51.81.73.73.74.3-0.6農副食品加工業(yè)-0.8-0.5-0.30.20.30.4-0.2酒、飲料和精制茶制造業(yè)2.14.8-2.70.80.6-0.21.0紡織業(yè)1.72.1-0.4-0.6-0.8-1.30.7化學原料及化學制品制造業(yè)11.09.61.49.69.59.20.4醫(yī)藥制造業(yè)-3.3-8.14.8-5.8-6.0-5.2-0.6橡膠和塑料制品業(yè)9.97.42.53.73.12.21.5非金屬礦物制品業(yè)0.3-0.60.9-0.5-0.6-0.50.0黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)2.15.1-3.07.17.57.8-0.7有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)12.910.22.78.88.47.81.0金屬制品業(yè)7.36.01.33.22.71.91.3通用設備制造業(yè)4.60.83.82.01.72.1-0.1專用設備制造業(yè)3.61.91.73.63.63.9-0.3汽車制造業(yè)20.020.7-0.713.012.311.41.6鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造5.612.7-7.16.86.95.90.9電氣機械及器材制造業(yè)10.110.2-0.112.913.214.1-1.2計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)9.610.6-1.03.42.61.42.0電力、熱力的生產和供應業(yè)5.89.2-3.44.34.13.90.4來源：iFind、12累524015.7。營收端，1-12月份，營業(yè)收入同比增長1.1%，累計增速連續(xù)5個月回升。成本端，營業(yè)成本維持低增速，累計同比增長1.2%，較上月提升0.1個百分點。圖表4：12月營業(yè)收入毛利率明顯回升（%）

工業(yè)企業(yè):營業(yè)收入利潤率 營業(yè)收入毛利率（右

15.9015.7015.5015.3015.1014.9014.702022-042022-052022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-12來源：iFind、20233921820223.2267969.2%；2022-0.2%9.220234714957.2%，2022-0.2%圖表5：全國居民人均可支配收入及消費支出實際同比增速（%）全國居民人均可支配收入累計實際同比全國居民人均消費支出累計實際同比20151050-5-10-152019 2020 2021 2022 2023來源：iFind、圖表6：2023年四季度消費一直維持在較高增速40社會消費品零售總額：當月同比（%社會消費品零售總額：當月同比（%） 社會消費品零售總額：累計同比（%）20100-10-20-302018 2019 2020 2021 2022 2023來源：iFind、2023（1-0.1820236.5%，分別較0.30.2（同比增長5.9%，較前三季度和1-11月分別放緩0.3和加快0.1個百分點。房地產開發(fā)投資24%6圖表7：固定資產投資及民間投資累計同比增速走勢（%）固定資產投資累計同比 民間固定資產投資:累計同22021-08 2021-12 2022-04 2022-08 2022-12 2023-04 2023-08 2023-12來源：iFind、1122023125319.01.4%出口3036.2億美元，同比增加2.3%，增幅較上月擴大1.8個百分點；進口2282.8億11-0.6%0.2%753.4億美圖表8：12月中國進口同比增速轉正（%）出口當月同比增速 進口當月同比增速2520151050-5-10-15-202022-012022-022022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-12來源：iFind、通脹方面，CPI總體平穩(wěn)，PPI低位運行。2023CPI0.2%，CPI0.6%—0.8%，影響CPI0.50PPI比上年3.0%，不過下半年以來PPI圖表9：CPI和PPI同比增速（%）CPI:當月同比 PPI:當月同比10.008.006.004.002.000.00-2.00-4.00-6.00-8.00來源：iFind、政策頻出提振資本市場信心11月16日，省部級主要領導干部推動金融高質量發(fā)展專題研討班開班?？倳洶l(fā)表重要講話，強調堅定不移走中國特色金融發(fā)展之路，推動我國金融高質量發(fā)展。1月22日，國務院總理李強主持召開國務院常務會議。會議強調，要進一步健全完善資本市場基礎制度，更加注重投融資動態(tài)平衡，大力提升上市公司質量和投資價值，加大中長期資金入市力度，增強市場內在穩(wěn)定性。要采取更加有力有效措施，著力穩(wěn)市場、穩(wěn)信心。要增強宏觀政策取向一致性，加強政策工具創(chuàng)新和協(xié)調配合，鞏固和增強經濟回升向好態(tài)勢，促進資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。1月24境。250.51250.252%1.75%1月24日，國務院發(fā)布會指出下一步將重點圍繞三方面提高上市公司質量。一2920241月25日至26日，證監(jiān)會召開2024年系統(tǒng)工作會議。會議強調，要突出以投“穩(wěn)”與“進”的統(tǒng)籌，著力增強資本市場內在穩(wěn)定性，以更加有力有效的措施穩(wěn)市1月29對優(yōu)質上市公司支持力度，推動上市公司業(yè)績改善和投資意愿修復，助力信心提振、資本市場穩(wěn)定和經濟高質量發(fā)展。地方兩會數(shù)據(jù)觀察20232024各省市自治區(qū)2024GDP增長目標偏謹慎，不過與20232024GDP2023年實52%35%13%；202342%16%42%20242023年GDP圖表10：2023-2024各省市GDP同比增速目標與實際情況（%）省市2024目標上年實際差值上年目標差值2023實際2023目標目標達成率廣東5.00.20.04.85.096.0江蘇5.0-0.80.05.85.0116.0山東5.0-1.00.06.05.0120.0浙江5.5-0.50.56.05.0120.0四川6.00.00.06.06.0100.0河南5.51.4-0.54.16.068.3湖北6.00.0-0.56.06.592.3福建5.51.0-0.54.56.075.0湖南6.01.4-0.54.66.570.8上海5.00.0-0.55.05.590.9安徽6.00.2-0.55.86.589.2河北5.50.0-0.55.56.091.7北京5.0-0.20.55.24.5115.6陜西5.51.20.04.35.578.2江西5.00.9-2.04.17.058.6遼寧5.50.20.55.35.0106.0重慶6.0-0.10.06.16.0101.7云南5.00.6-1.04.46.073.3廣西5.00.9-0.54.15.574.5山西5.00.0-1.05.06.083.3內蒙古6.0-1.30.07.36.0121.7貴州5.50.6-0.54.96.081.7新疆6.5-0.3-0.56.87.097.1天津4.50.20.54.34.0107.5黑龍江5.52.9-0.52.66.043.3吉林6.0-0.30.06.36.0105.0甘肅6.0-0.40.06.46.0106.7海南8.0-1.2-1.59.29.596.8寧夏6.0-0.6-0.56.66.5101.5青海5.0-0.30.05.35.0106.0西藏8.0-1.50.09.58.0118.8來源：，地方政府工作報告，注：紅色為目標相對調低，或未達成2023年目標圖表11：2024各省市GDP同比增速目標變化（個）上調 保持 下調44131316115來源：、注：內圈為較2023年目標變化，外圈為較2023年實際情況變化預計2024年全國GDP目標增速在5%2018-2023GDPGDP0.24%，20182019202120245%202420245%圖表12：全國GDP目標與北京上海加權平均目標對比（%）政府預期目標 北京上海加權平均目標7.06.56.05.55.04.54.02018 2019 2020 2021 2022 2023 2024來源：iFind，固定資產投資方面，各地政府基于2023年目標達成率，對目標進行了不同程度2320232423623202347圖表13：2023-2024各省市固定資產投資同比增速目標與實際情況（%）省市2024目標目標差值實際差值2023目標2023實際達成率甘肅6.0%-4.0%0.1%10.0%5.9%59.00%福建5.0%-1.0%2.5%6.0%2.5%41.67%海南10.0%-2.0%8.9%12.0%1.1%9.17%江西3.0%-5.0%8.9%8.0%-5.9%-73.75%吉林3.0%-4.0%2.7%7.0%0.3%4.29%新疆10.0%-1.0%-2.4%11.0%12.4%112.73%重慶4.0%-6.0%-0.3%10.0%4.3%43.00%山西10.0%3.0%16.6%7.0%-6.6%-94.29%貴州4.5%-0.5%10.2%5.0%-5.7%-114.00%寧夏6.0%-4.0%0.5%10.0%5.5%55.00%河北6.0%-0.5%-0.3%6.5%6.3%96.92%四川5.0%-2.0%2.6%7.0%2.4%34.29%遼寧10.0%0.0%6.0%10.0%4.0%40.00%湖南5.0%-2.0%8.1%7.0%-3.1%-44.29%安徽7.0%-3.0%3.0%10.0%4.0%40.00%廣西3.0%-5.0%18.5%8.0%-15.5%-193.75%河南7.0%-3.0%4.9%10.0%2.1%21.00%天津>=0<=3.0%>=16.4%3.0%-16.4%-546.67%廣東4.0%-4.0%1.5%8.0%2.5%31.25%黑龍江7.0%-1.0%21.8%8.0%-14.8%-185.00%浙江6.0%0.0%-0.1%6.0%6.1%101.67%內蒙古15.0%5.0%-4.8%10.0%19.8%198.00%西藏13.0%0.0%-22.1%13.0%35.1%270.00%來源：，注：紅色為24年目標低于23年目標或實際值，或未達成2023年目標；數(shù)據(jù)不包含目標不可比的省市情況圖表14：2024各省市固定資產投資同比增速目標變化（個）上調 保持 下調22318來源：，注：上述變化為相對于2023年目標而言；數(shù)據(jù)不包含目標不可比的省市情況23212320233202423424242323年目標131878%20246.5%。圖表15：2023-2024各省市社消零售總額同比增速目標與實際情況（%）省市2024目標上年目標差值上年實際差值2023目標2023實際目標完成度江西6.5-2.00.28.56.374.1河北6.00.0-3.66.09.6160.0西藏10.00.0-11.110.021.1211.0廣