2016中級(jí)會(huì)計(jì)《財(cái)管》真題及解析

2016年會(huì)計(jì)專業(yè)技術(shù)資格考試

中級(jí)財(cái)務(wù)管理真題

-'單項(xiàng)選擇題（本類題共25小題，每小題1分，共25分。每小題備選答案中，只有一個(gè)

符合題意的正確答案。請(qǐng)從每小題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，用鼠標(biāo)點(diǎn)擊相應(yīng)的

選項(xiàng)。每小題所有答案選擇正確的得分，不答、錯(cuò)答、漏答均不得分）

1.下列方法中，能夠用于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析并考慮了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的是（）。

A.利潤(rùn)敏感分析法

B.公司價(jià)值分析法

C.杠桿分析法

D.每股收益分析法

2.債券內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算公式中不包含的因素是（）?

A.票面利率

B.債券面值

C.市場(chǎng)利率

D.債券期限

3.某上市公司職業(yè)經(jīng)理人在任職期間不斷提高在職消費(fèi)，損害股東利益。這一現(xiàn)象所揭示的

公司制企業(yè)的缺點(diǎn)主要是（）。

A.產(chǎn)權(quán)問題

B.激勵(lì)問題

C.代理問題

D.責(zé)權(quán)分配問題

4.下列流動(dòng)資產(chǎn)融資策略中，收益和風(fēng)險(xiǎn)均較低的是（）?

A.產(chǎn)權(quán)匹配融資策略

B.期限匹配融資策略

C.保守融資策略

D.激進(jìn)融資策略

5.下列因素中，一般不會(huì)導(dǎo)致直接人工工資率差異的是（）。

A.工資制度的變動(dòng)

B.工作環(huán)境的好壞

C.工資級(jí)別的升降

D.加班或臨時(shí)工的增減

6.下列銷售預(yù)測(cè)分析方法中，屬于定量分析法的是（）o

A.專家判斷法

B.因果預(yù)測(cè)分析法

C.產(chǎn)品壽命周期分析法

D.營(yíng)銷員判斷法

7.某投資項(xiàng)目需在開始時(shí)一次性投資50000元，其中固定資產(chǎn)投資為45000元，營(yíng)運(yùn)資金墊

支5000元，沒有建設(shè)期。各年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量分別為10000元、12000元、16000元、20000

元、21600元和14500元。則該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期是（）年。

1

A.3.35

B.4.00

C.3.60

D.3.40

8.根據(jù)量本利分析原理，下列計(jì)算利潤(rùn)的公式中，正確的是（）。

A.利潤(rùn)=（銷售收入-保本銷售額）X邊際貢獻(xiàn)率

B.利潤(rùn)=保本銷售量X邊際貢獻(xiàn)率

C.利潤(rùn)=銷售收入X（1-邊際貢獻(xiàn)率）-固定成本

D.利潤(rùn)=銷售收入X變動(dòng)成本率-固定成本

9.企業(yè)為了優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)而籌集資金，這種籌資的動(dòng)機(jī)是（）。

A.支付性籌資動(dòng)機(jī)

B.創(chuàng)立性籌資動(dòng)機(jī)

C.調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)

I）.擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)

10.根據(jù)成本性態(tài)，在一定時(shí)期一定業(yè)務(wù)量范圍之內(nèi)，職工培訓(xùn)費(fèi)一般屬于（）。

A.半變動(dòng)成本

B.半固定成本

C.約束性固定成本

D.酌量性固定成本

11.某產(chǎn)品實(shí)際銷售量為8000件，單價(jià)為30元，單位變動(dòng)成本為12元，固定成本總額為

36000元，則該產(chǎn)品的安全邊際率為（）。

A.25%

B.60%

C.40%

D.75%

12.要獲得收取股利的權(quán)利，投資者購(gòu)買股票的最遲日期是（）。

A.股利宣告日

B.股利發(fā)放日

C.除息日

D.股權(quán)登記日

13.以協(xié)商價(jià)格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，該協(xié)商價(jià)格的下限通常是（）。

A.單位變動(dòng)成本

B.單位標(biāo)準(zhǔn)成本

C.單位制造成本

D.單位市場(chǎng)價(jià)格

14.某企業(yè)根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模型進(jìn)行現(xiàn)金管理，已知現(xiàn)金最低持有量為15萬(wàn)元，現(xiàn)金余

額回歸線為80萬(wàn)元，如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金220萬(wàn)元，此時(shí)應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額是（）

萬(wàn)元。

A.65

B.205

C.140

D.95

15.根據(jù)資金需要量預(yù)測(cè)的銷售百分比法，下列項(xiàng)目中，通常會(huì)隨銷售額變動(dòng)而成正比例變

動(dòng)的是（）。

2

A.短期融資券

B.短期借款C.

長(zhǎng)期負(fù)債1）.

應(yīng)付票據(jù)

16.甲公司投資一項(xiàng)證券資產(chǎn)，每年末都能按照械的名義利率獲取相應(yīng)的現(xiàn)金收益。假設(shè)通

貨膨脹率為2%,則該證券資產(chǎn)的實(shí)際利率為（）。

A.3.88%

B.3.92%

C.4.00%

D.5.88%

17.下列籌資方式中，既可以籌集長(zhǎng)期資金，也可以融通短期資金的是（）。

A.向金融機(jī)構(gòu)借款

B.發(fā)行股票

C.利用商業(yè)信用

D.吸收直接投資

18.（根據(jù)教材重新表述）下列預(yù)算編制方法中，不受歷史期經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的不合理因素影響，

能夠靈活應(yīng)對(duì)內(nèi)外環(huán)境的變化的是（）。

A.滾動(dòng)預(yù)算法

B.零基預(yù)算法

C.彈性預(yù)算法

D.增量預(yù)算法

19.與配股相比，定向增發(fā)的優(yōu)勢(shì)是（）。

A.有利于社會(huì)公眾參與

B.有利于保持原有的股權(quán)結(jié)構(gòu)

C.有利于促進(jìn)股權(quán)的流通轉(zhuǎn)讓

D.有利于引入戰(zhàn)略投資者和機(jī)構(gòu)投資者

20.厭惡風(fēng)險(xiǎn)的投資者偏好確定的股利收益，而不愿將收益存在公司內(nèi)部去承擔(dān)未來(lái)的投資

風(fēng)險(xiǎn)，因此公司采用高現(xiàn)金股利政策有利于提升公司價(jià)值，這種觀點(diǎn)的理論依據(jù)是（）。

A.代理理論

B.所得稅差異理論

C.信號(hào)傳遞理論

D.“手中鳥”理論

21.下列各項(xiàng)中，屬于固定股利支付率政策的優(yōu)點(diǎn)是（）。

A.股利與公司盈余緊密地配合

B.有利于樹立公司的良好形象

C.股利分配有較大靈活性

D.有利于穩(wěn)定公司的股價(jià)

22.丙公司預(yù)計(jì)2016年各季度的銷售量分別為100件、120件、180件和200件。預(yù)計(jì)每季

度末產(chǎn)成品存貨為下一季度銷售量的20%,丙公司第2季度預(yù)計(jì)生產(chǎn)量為（）件。

A.156

B.132

C.136

D.120

23.（該知識(shí)點(diǎn)教材已刪除）已知有X和Y兩個(gè)互斥投資項(xiàng)目，X項(xiàng)目收益率和風(fēng)險(xiǎn)均大于Y

3

項(xiàng)目的收益率和風(fēng)險(xiǎn)。下列表述中，正確的是（）。

A.風(fēng)險(xiǎn)回避者會(huì)選擇Y項(xiàng)目

B.風(fēng)險(xiǎn)回避者會(huì)選擇X項(xiàng)目

C.風(fēng)險(xiǎn)追求者會(huì)選擇X項(xiàng)目

D.風(fēng)險(xiǎn)追求者會(huì)選擇Y項(xiàng)目

24.下列預(yù)算中，不直接涉及現(xiàn)金收支的是（）。

A.銷售與管理費(fèi)用預(yù)算

B.銷售預(yù)算

C.產(chǎn)品成本預(yù)算

D.直接材料預(yù)算

25.與發(fā)行股票籌資相比，吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)是（）?

A.易于進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易

B.資本成本較低

C.有利于提高公司聲譽(yù)

D.籌資費(fèi)用較低

二、多項(xiàng)選擇題（本類題共10小題，每小題2分，共20分。每小題備選答案中，有兩個(gè)或

兩個(gè)以上符合題意的正確答案。請(qǐng)從每小題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，用鼠標(biāo)點(diǎn)擊

相應(yīng)的選項(xiàng)。每小題所有答案選擇正確的得分，不答、錯(cuò)答、漏答均不得分）

1.按照企業(yè)投資的分類，下列各項(xiàng)中，屬于發(fā)展性投資的有（）。

A.企業(yè)間兼并合并的投資

B.更新替換舊設(shè)備的投資

C.大幅度擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的投資

D.開發(fā)新產(chǎn)品的投資

2.下列可轉(zhuǎn)換債券條款中，有利于保護(hù)債券發(fā)行者利益的有（）。

A.贖回條款

B.回售條款

C.強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款

D.轉(zhuǎn)換比率條款

3.下列指標(biāo)中，能夠反映資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的有（）?

A.標(biāo)準(zhǔn)差率

B.標(biāo)準(zhǔn)差

C.期望值

D.方差

4.作為成本管理的一個(gè)重要內(nèi)容是尋找非增值作業(yè)，將非增值成本降至最低，下列各項(xiàng)中，

屬于非增值作業(yè)的有（）o

A.從倉(cāng)庫(kù)到車間的材料運(yùn)輸作業(yè)

B.零部件加工作業(yè)

C.零部件組裝作業(yè)

D.產(chǎn)成品質(zhì)量檢驗(yàn)作業(yè)

5.下列管理措施中，可以縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的有（）。

A.提前償還短期融資券

B.利用商業(yè)信用延期付款

C.加大應(yīng)收賬款催收力度

4

D.加快制造和銷售產(chǎn)品

6.下列各項(xiàng)中，影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的有（）。

A.應(yīng)收賬款

B.預(yù)付賬款

C.應(yīng)收票據(jù)

D.銷售折扣與折讓

7.在預(yù)算執(zhí)行過程中，可能導(dǎo)致預(yù)算調(diào)整的情形有（）。

A.主要產(chǎn)品市場(chǎng)需求大幅下降

B.營(yíng)改增導(dǎo)致公司稅負(fù)大幅下降

C.原材料價(jià)格大幅度上漲

0.公司進(jìn)行重點(diǎn)資產(chǎn)重組

8.納稅籌劃可以利用的稅收優(yōu)惠政策籌劃法包括（）。

A.稅收扣除政策

B.減稅政策

C.免稅政策

D.退稅政策

9.編制資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算時(shí)，下列預(yù)算中，能夠直接為“存貨”項(xiàng)目年末余額提供數(shù)據(jù)來(lái)源的

有（）。

A.銷售預(yù)算

B.產(chǎn)品成本預(yù)算

C.直接材料預(yù)算

D.生產(chǎn)預(yù)算

10.與發(fā)行股票籌資相比，融資租賃的特點(diǎn)有（）。A.

籌資限制條件較少

B.形成生產(chǎn)能力較快

C.資本成本負(fù)擔(dān)較低

D.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小

三'判斷題（本類題共10小題，每小題1分，共10分。請(qǐng)判斷每小題的表述是否正確，用

鼠標(biāo)點(diǎn)擊相應(yīng)的選項(xiàng)。每小題答題正確的得1分，答題錯(cuò)誤的扣0.5分，不答題的不得分也

不扣分。本類題最低得分為零分）

1.不論是公司制企業(yè)還是合伙制企業(yè)，股東或合伙人都面臨雙重課稅問題，即在繳納企業(yè)所

得稅后，還要繳納個(gè)人所得稅。（）

2.因?yàn)楣緜鶆?wù)必須付息，而普通股不一定支付股利，所以普通股資本成本小于債務(wù)資本成

本。（）

3.（該知識(shí)點(diǎn)教材已刪除）作業(yè)成本計(jì)算法與傳統(tǒng)成本計(jì)算法的主要區(qū)別是間接費(fèi)用的分配

方法不同。（）

4.在產(chǎn)品成本預(yù)算中，產(chǎn)品成本總預(yù)算金額是將直接材料、直接人工、制造費(fèi)用以及銷售與

管理費(fèi)用的預(yù)算全額匯總相加而得到的。（）

5.企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部各所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對(duì)集中的財(cái)務(wù)管理體制。

（）

6.公司年初借入資本100萬(wàn)元，第3年末一次性償還連本帶息130萬(wàn)元，則這筆借款的實(shí)際

年利率小于10%。（）

7.直接籌資是企業(yè)直接從社會(huì)取得資金的一種籌資方式，一般只能用來(lái)籌集股權(quán)資金。（）

5

8.（根據(jù)教材重新表述）計(jì)算資本保值增值率時(shí)，期末所有者權(quán)益的計(jì)量應(yīng)當(dāng)考慮利潤(rùn)分配

政策影響。（）

9.在債券持有期間，當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，債券價(jià)格一般會(huì)隨之下跌。（）

10.應(yīng)收賬款保理中，從風(fēng)險(xiǎn)角度看，有追索權(quán)的保理相對(duì)于無(wú)追索權(quán)的保理對(duì)供應(yīng)商更有

利，對(duì)保理商更不利。（）

四'計(jì)算分析題（本類題共4小題，每小題5分，共20分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，除題中有

特殊要求外，均須列出計(jì)算過程；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予以標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)

與題中所給計(jì)量單位相同；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保

留百分號(hào)前兩位小數(shù)）

1.甲公司2015年末長(zhǎng)期資本為5000萬(wàn)元，其中長(zhǎng)期銀行借款1000萬(wàn)元，年利率為6%,所

有者權(quán)益（包括普通股股本和留存收益）為4000萬(wàn)元。公司計(jì)劃在2016年追加籌集資金

5000萬(wàn)元，其中按面值發(fā)行債券2000萬(wàn)元，票面年利率為6.86%,期限5年，每年付息一

次，到期一次還本，籌資費(fèi)率為2%；發(fā)行優(yōu)先股籌資3000萬(wàn)元，固定股息率為7.76%,籌

資費(fèi)用率為3%。公司普通股B系數(shù)為2,一年期國(guó)債利率為4%,市場(chǎng)平均報(bào)酬率為9%,公

司適用的所得稅稅率為25虬假設(shè)不考慮籌資費(fèi)用對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響，發(fā)行債券和優(yōu)先股不

影響借款利率和普通股股價(jià)。

要求：

（1）計(jì)算甲公司長(zhǎng)期銀行借款的資本成本；

（2）計(jì)算發(fā)行債券的資本成本（不用考慮貨幣時(shí)間價(jià)值）；

（3）計(jì)算甲公司發(fā)行優(yōu)先股的資本成本；

（4）利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算甲公司留存收益的資本成本；

（5）計(jì)算加權(quán)平均資本成本。

2.乙公司是一家機(jī)械制造企業(yè)，適用的所得稅稅率為25%,公司現(xiàn)有一套設(shè)備（以下簡(jiǎn)稱舊

設(shè)備），已經(jīng)使用6年，為降低成本，公司管理層擬將該設(shè)備提前報(bào)廢，另行購(gòu)置一套新設(shè)

備，新設(shè)備的投資于更新起點(diǎn)一次性投入并能立即投入運(yùn)營(yíng)，設(shè)備更新后不改變?cè)械纳a(chǎn)

能力，但營(yíng)運(yùn)成本有所降低，會(huì)計(jì)上對(duì)于新舊設(shè)備折舊年限、折舊方法以及凈殘值等的處理

與稅法保持一致，假定折現(xiàn)率為12%,要求考慮所得稅費(fèi)用的影響。相關(guān)資料如下表所示。

新舊設(shè)備相關(guān)資料

單位：萬(wàn)元

項(xiàng)目舊設(shè)備新設(shè)備

原價(jià)50006000

預(yù)計(jì)使用年限12年10年

已使用年限6年0年

凈殘值200400

當(dāng)前變現(xiàn)價(jià)值26006000

年折舊費(fèi)（直線法）400560

年?duì)I運(yùn)成本（付現(xiàn)成本）1200800

相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下表所示。

貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)表

年份（n）161012

(P/F,12%,n)0.89290.50660.32200.2567

(P/A,12%,n)0.89294.11145.65026.1944

要求:

6

(1)計(jì)算新設(shè)備在其可使用年限內(nèi)形成的現(xiàn)金凈流出量的現(xiàn)值(不考慮設(shè)備運(yùn)營(yíng)所帶來(lái)的

營(yíng)業(yè)收入，也不把舊設(shè)備的變現(xiàn)價(jià)值作為新設(shè)備投資的減項(xiàng))；

(2)計(jì)算新設(shè)備的年金成本；

(3)對(duì)于該更新項(xiàng)目，應(yīng)采用凈現(xiàn)值和年金凈流量法哪個(gè)指標(biāo)進(jìn)行比較？并說(shuō)明理由；

(4)已知繼續(xù)使用舊設(shè)備的年金成本為1407.74萬(wàn)元，請(qǐng)作出方案的選擇。

3.丙商場(chǎng)季節(jié)性采購(gòu)一批商品，供應(yīng)商報(bào)價(jià)為1000萬(wàn)元。付款條件為“3/10,2.5/30,N/90”。

目前丙商場(chǎng)資金緊張，預(yù)計(jì)到第90天才有資金用于支付，若要在90天內(nèi)付款只能通過借款

解決，銀行借款年利率為6%o假定一年按360天計(jì)算。有關(guān)情況如下表所示。

應(yīng)付賬款折扣分析表

單位：萬(wàn)元

折扣率放棄折扣的信享受折扣

付款日付款額折扣額銀行借款利息

(%)用成本率的凈收益

第第天3*30*(A)(B)

第30天2.5*(C)(D)*15.25

第90天010000000

注：表中“*”表示省略的數(shù)據(jù)。

要求：

(1)確定上表中字母代表的數(shù)值(不需要列示計(jì)算過程)；

(2)請(qǐng)作出選擇，并說(shuō)明理由。

4.丁公司2015年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表顯示，資產(chǎn)總額年初數(shù)和年末數(shù)分別為4800萬(wàn)元

和5000萬(wàn)元，負(fù)債總額年初數(shù)和年末數(shù)分別為2400萬(wàn)元和2500萬(wàn)元，丁公司2015年度營(yíng)

業(yè)收入為7350萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為294萬(wàn)元。

要求：

(1)根據(jù)年初、年末平均值，計(jì)算權(quán)益乘數(shù)；

(2)計(jì)算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；

(3)計(jì)算營(yíng)業(yè)凈利率；

(4)計(jì)算總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益凈利率。

五'綜合題(本類題共2題，第1小題10分，第2小題15分，共25分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)

目均須列出計(jì)算過程；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百

分號(hào)前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說(shuō)明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述)

1.戊公司是一家以軟件研發(fā)為主要業(yè)務(wù)的上市公司，其股票于2013年在我國(guó)深圳證券交易

所創(chuàng)業(yè)板上市交易。戊公司有關(guān)資料如下：

資料一：X是戊公司下設(shè)的一個(gè)利潤(rùn)中心，2015年X利潤(rùn)中心的營(yíng)業(yè)收入為600萬(wàn)元，變動(dòng)

成本為400萬(wàn)元，該利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人可控的固定成本為50萬(wàn)元。由該利潤(rùn)中心承擔(dān)的但其

負(fù)責(zé)人無(wú)法控制的固定成本為30萬(wàn)元。

資料二：Y是戊公司下設(shè)的一個(gè)投資中心，年初已占用的投資額為2000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)每年可

實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)300萬(wàn)元，投資報(bào)酬率為15%,2016年初有一個(gè)投資額為1000萬(wàn)元的投資機(jī)會(huì)，

預(yù)計(jì)每年增加利潤(rùn)90萬(wàn)元，假設(shè)戊公司投資的必要報(bào)酬率為10%。

資料三：2015年戊公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為500萬(wàn)元，2015年12月31日戊公司股票每股市價(jià)

為10元。戊公司2015年末資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)數(shù)據(jù)如下表所示。

戊公司資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)數(shù)據(jù)

單位：萬(wàn)元

項(xiàng)目金額

7

資產(chǎn)總計(jì)10000

負(fù)債總計(jì)6000

股本（面值1元，發(fā)行在外1000萬(wàn)股）1000

資本公積500

盈余公積1000

未分配利潤(rùn)1500

所有者權(quán)益合計(jì)4000

資料四：戊公司2016年擬籌資1000萬(wàn)元以滿足投資的需要，戊公司2015年末的資本結(jié)構(gòu)

即目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。

資料五：2016年3月1日，戊公司制定的2015年度利潤(rùn)分配方案如下：①鑒于法定盈余公

積的累計(jì)額已達(dá)注冊(cè)資本的50%,不再計(jì)提盈余公積；②每10股發(fā)放現(xiàn)金股利1元；由海

10股發(fā)放股票股利1股。發(fā)放股利時(shí)戊公司的股價(jià)為10元/股。

要求：

（1）根據(jù)資料一，計(jì)算X利潤(rùn)中心的邊際貢獻(xiàn)，可控邊際貢獻(xiàn)和部門邊際貢獻(xiàn)，并指出以

上哪個(gè)指標(biāo)可以更好地評(píng)價(jià)X利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人的管理業(yè)績(jī)。

（2）①計(jì)算接受投資機(jī)會(huì)前Y投資中心的剩余收益：②計(jì)算接受投資機(jī)會(huì)后Y投資中心的

剩余收益；③判斷Y投資中心是否應(yīng)接受新投資機(jī)會(huì)，為什么？

（3）根據(jù)資料三，計(jì)算市盈率和市凈率。

（4）在剩余股利政策下，計(jì)算下列數(shù)據(jù)：

①權(quán)益籌資數(shù)額；②每股現(xiàn)金股利。

（5）計(jì)算發(fā)放股利后下列指標(biāo)：

①發(fā)放股利后的未分配利潤(rùn)；②股本；③資本公積。

2.己公司是一家飲料生產(chǎn)商，公司相關(guān)資料如下：

資料一，己公司2015年相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下表所示，假設(shè)己公司成本性態(tài)不變，現(xiàn)有債務(wù)利息

水平不變。

己公司2015年相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

單位：萬(wàn)元

資產(chǎn)負(fù)債類項(xiàng)目（2015年12月31S）金額

流動(dòng)資產(chǎn)40000

非流動(dòng)資產(chǎn)60000

流動(dòng)負(fù)債30000

長(zhǎng)期負(fù)債30000

所有者權(quán)益40000

收入成本類項(xiàng)目（2015年度）金額

營(yíng)業(yè)收入80000

固定成本25000

變動(dòng)成本30000

財(cái)務(wù)費(fèi)用（利息費(fèi)用）2000

資料二，己公司計(jì)劃2016年推出一款新型飲料，年初需要購(gòu)置一條新生產(chǎn)線，并立即投入

使用，該生產(chǎn)線購(gòu)置價(jià)格為50000萬(wàn)元，可使用8年，預(yù)計(jì)凈殘值為2000萬(wàn)元，采用直線

法計(jì)提折舊，該生產(chǎn)線投入使用時(shí)需要墊支營(yíng)運(yùn)資金5500萬(wàn)元，在項(xiàng)目終結(jié)時(shí)收回，該生

產(chǎn)線投產(chǎn)后己公司每年可增加營(yíng)業(yè)收入22000萬(wàn)元，增加付現(xiàn)成本10000萬(wàn)元，會(huì)計(jì)上對(duì)于

新生產(chǎn)線折舊年限、折舊方法以及凈殘值等的處理與稅法保持一致，假設(shè)己公司要求的最低報(bào)

酬率為10%。

8

資料三，為了滿足購(gòu)置新生產(chǎn)線的資金需求，己公司設(shè)計(jì)了兩個(gè)籌資方案，第一個(gè)方案是以

借貸方式籌集資金50000萬(wàn)元，年利率為8%；第二個(gè)方案是發(fā)行普通股10000萬(wàn)股，每股

發(fā)行價(jià)5元，己公司2016年年初普通股股數(shù)為30000萬(wàn)股。

資料四，假設(shè)己公司不存在其他事項(xiàng)，己公司適用的所得稅稅率為25%,相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值

系數(shù)表如下表所示。

貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)表

期數(shù)(n)1278

(P/F,10%,n)0.90910.82640.51320.4665

(P/A,10%,n)0.90911.73554.86845.3349

要求：

(1)根據(jù)資料一，計(jì)算己公司的下列指標(biāo)：①營(yíng)運(yùn)資金；②產(chǎn)權(quán)比率；③邊際貢獻(xiàn)率；④

保本銷售額。

(2)根據(jù)資料一，計(jì)算經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)；

(3)根據(jù)資料二和資料四，計(jì)算新生產(chǎn)線項(xiàng)目的下列指標(biāo)：①原始投資額；②NCF『③NCR；

④NPV。

(4)根據(jù)要求(3)的計(jì)算結(jié)果，判斷是否應(yīng)該購(gòu)置該生產(chǎn)線，并說(shuō)明理由；

(5)根據(jù)資料三，計(jì)算兩個(gè)籌資方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)：

(6)假設(shè)己公司采用第一個(gè)方案進(jìn)行籌資，根據(jù)資料一、資料二和資料三，計(jì)算生產(chǎn)線投

產(chǎn)后己公司的息稅前利潤(rùn)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。

參考答案及解析

-'單項(xiàng)選擇題

1.

【答案】B

【解析】公司價(jià)值分析法是在考慮市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，以公司市場(chǎng)價(jià)值為標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行資本結(jié)

構(gòu)優(yōu)化的方法。公司市場(chǎng)價(jià)值是指公司未來(lái)現(xiàn)金流量折成的現(xiàn)值之和。折現(xiàn)率使用的是公司的

加權(quán)平均資本成本，即債權(quán)人和股東要求的報(bào)酬率的加權(quán)平均數(shù)，而債權(quán)人和股東要求的報(bào)

酬率的確定充分考慮了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，因此選項(xiàng)B正確。每股收益分析法雖屬于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分

析的方法，但并未考慮市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

2.

【答案】C

【解析】債券內(nèi)含報(bào)酬率是指?jìng)顿Y凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率，即債券購(gòu)買價(jià)格與未來(lái)利

息和本金(或中途的變現(xiàn))流入的現(xiàn)值相等時(shí)的折現(xiàn)率，因此債券內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算與市場(chǎng)

利率無(wú)關(guān)。選項(xiàng)C正確。

3.

【答案】C

【解析】當(dāng)公司的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)管理權(quán)分離以后，所有者成為委托人，經(jīng)營(yíng)管理者成為代理

人，代理人有可能為了自身利益而損害委托人利益，這屬于委托華里問題。因此選項(xiàng)C正確。4.

【答案】C

【解析】保守融資策略是一種高成本、低收益、低風(fēng)險(xiǎn)的融資策略。

5.

9

【答案】B

【解析】直接人工工資率差異屬于價(jià)格差異，其形成原因比較復(fù)雜，工資制度的變動(dòng)、工資

級(jí)別的升降級(jí)、加班或臨時(shí)工的增減等都將導(dǎo)致工資率差異。工作環(huán)境的好壞通常不會(huì)導(dǎo)致直

接人工工資率差異，而會(huì)導(dǎo)致直接人工效率差異。因此選項(xiàng)B正確。

6.

【答案】B

【解析】選項(xiàng)A、C、D屬于銷售預(yù)測(cè)分析方法中的定性分析法，因果預(yù)測(cè)分析法屬于銷售預(yù)

測(cè)分析方法中的定量分析法。

7.

【答案】C

【解析】截止第三年末還未補(bǔ)償?shù)脑纪顿Y額=50000T0000T2000-16000=12000（元），因

此靜態(tài)投資回收期=3+12000/20000=3.6（年）。

8.

【答案】A

【解析】利潤(rùn)=安全邊際量X單位邊際貢獻(xiàn)=安全邊際額X邊際貢獻(xiàn)率。所以選項(xiàng)A正確。

9.

【答案】C

【解析】調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)是指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)，因此選項(xiàng)C正確。

10.

【答案】D

【解析】酌量性固定成本是指管理當(dāng)局的短期經(jīng)營(yíng)決策行動(dòng)能改變其數(shù)額的固定成本。如廣

告費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)、新產(chǎn)品研究開發(fā)費(fèi)用等，因此選項(xiàng)D正確。

11.

【答案】D

【解析】保本銷售量=36000/（30-12）=2000（件）,安全銷售量=8000-2000=6000（件）,安

全邊際率=6000/8000X100%=75%?

12.

【答案】D

【解析】股權(quán)登記日即有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記截止日期。因此選項(xiàng)1）正確。

13.

【答案】A

【解析】協(xié)商價(jià)格的上限是市場(chǎng)價(jià)格，下限是單位變動(dòng)成本。因此選項(xiàng)A正確。

14.

【答案】C

【解析】現(xiàn)金持有量控制上限H=3R-2L=3X80-2X15=210（萬(wàn)元），當(dāng)現(xiàn)金持有量達(dá)到220

萬(wàn)元時(shí)，高于現(xiàn)金持有量控制上限，應(yīng)當(dāng)將多余現(xiàn)金投資于有價(jià)證券，并確?，F(xiàn)金余額達(dá)到

現(xiàn)金余額回歸線，此時(shí)應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額=220-80=140（萬(wàn)元）。

15.

【答案】D

【解析】根據(jù)資金需要量預(yù)測(cè)的銷售百分比法，經(jīng)營(yíng)負(fù)債項(xiàng)目通常會(huì)隨銷售額變動(dòng)而成正比

例變動(dòng)，如應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等項(xiàng)目。短期借款、短期融資券、長(zhǎng)期借款等屬于籌資性負(fù)

債。因此選項(xiàng)D正確。

16.

【答案】B

10

【解析】實(shí)際利率=（1+名義利率）/（1+通貨膨脹率）T=（1+6%）/（1+2%）-1=3.92%,因

此選項(xiàng)B正確。

17.

【答案】A

【解析】向金融機(jī)構(gòu)借款包括償還期限超過1年的長(zhǎng)期借款和不足1年的短期借款，因此選

項(xiàng)A正確。

18.

【答案】B

【解析】零基預(yù)算法是以零為起點(diǎn)，編制預(yù)算，不受歷史期經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的不合理因素影響，

能夠靈活應(yīng)對(duì)內(nèi)外環(huán)境的變化，預(yù)算編制更貼近預(yù)算期企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)需要。因此選項(xiàng)B正確。

19.

【答案】D

【解析】定向增發(fā)是指上市公司向符合條件的少數(shù)特定投資者非公開發(fā)行股份的行為。上市

公司定向增發(fā)的優(yōu)勢(shì)之一是有利于引入戰(zhàn)略投資者和機(jī)構(gòu)投資者，因此選項(xiàng)D正確。

20.

【答案】D

【解析】“手中鳥”理論認(rèn)為，用留存收益再投資給投資者帶來(lái)的收益具有較大的不確定性，并且

投資的風(fēng)險(xiǎn)隨著時(shí)間的推移會(huì)進(jìn)一步加大，因此，厭惡風(fēng)險(xiǎn)的投資者會(huì)偏好確定的股利收益，

而不愿將收益留存在公司內(nèi)部去承擔(dān)未來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)，因此選項(xiàng)D正確。

21.

【答案】A

【解析】固定股利支付率政策的優(yōu)點(diǎn)之一是將股利與公司盈余緊密地配合，體現(xiàn)了“多盈多

分、少盈少分、無(wú)盈不分”的股利分配原則。選項(xiàng)B、D屬于固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策的優(yōu)

點(diǎn)，選項(xiàng)C屬于低正常股利加額外股利政策的優(yōu)點(diǎn)。

22.

【答案】B

【解析】第二季度預(yù)計(jì)生產(chǎn)量=第二季度預(yù)計(jì)銷售量+第二季度期末存貨量-第二季度期初存

貨量=120+180X2（WT20X20%=132（件）。

23.

【答案】C

【解析】對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)回避者，當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí)，他們會(huì)偏好于具有低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)；而對(duì)于

具有同樣風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，他們則會(huì)鐘情于具有高預(yù)期收益率的資產(chǎn)。但當(dāng)面臨以下這樣兩種資

產(chǎn)時(shí)，他們的選擇就要取決于他們對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的不同的態(tài)度：一項(xiàng)資產(chǎn)具有較高的預(yù)期收益率同時(shí)

也具有較高的風(fēng)險(xiǎn)，而另一項(xiàng)資產(chǎn)雖然預(yù)期收益率低，但風(fēng)險(xiǎn)水平也低。因此選項(xiàng)A、B

錯(cuò)誤。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)追求者，與風(fēng)險(xiǎn)回避者恰恰相反，風(fēng)險(xiǎn)追求者主動(dòng)追求風(fēng)險(xiǎn)，喜歡收益的波動(dòng)

勝于喜歡收益的穩(wěn)定，因?yàn)樗麄兇_信風(fēng)險(xiǎn)與收益是對(duì)等的，高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)。所以選項(xiàng)C正確。

24.

【答案】C

【解析】產(chǎn)品成本預(yù)算主要內(nèi)容是產(chǎn)品的單位成本和總成本，不直接涉及現(xiàn)金收支。

25.

【答案】D

【解析】吸收直接投資不利于進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；相對(duì)于股票籌資來(lái)說(shuō)，吸收直接

投資的資本成本較高，選項(xiàng)B錯(cuò)誤：發(fā)行股票籌資的優(yōu)點(diǎn)是能增強(qiáng)公司的社會(huì)聲譽(yù)，選項(xiàng)C

11

錯(cuò)誤；吸收直接投資籌資費(fèi)用較低，選項(xiàng)D正確。

二、多項(xiàng)選擇題

1.

【答案】ACD

【解析】發(fā)展性投資，是指對(duì)企業(yè)未來(lái)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展全局有重大影響的企業(yè)投資。如企業(yè)

對(duì)外的并購(gòu)?fù)顿Y、開發(fā)新產(chǎn)品的投資等。設(shè)備的更新改造投資屬于維持性投資。

2.

【答案】AC

【解析】選項(xiàng)A、C有利于保護(hù)發(fā)行者利益，選項(xiàng)B有利于保護(hù)投資人利益。

3.

【答案】ABD

【解析】期望值本身不能衡量風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

4.

【答案】AD

【解析】非增值作業(yè)，是指即便消除也不會(huì)影響產(chǎn)品對(duì)顧客服務(wù)的潛能，不必要的或可消除

的作業(yè)。從倉(cāng)庫(kù)到車間的材料運(yùn)輸作業(yè)（選項(xiàng)A）,可以通過將原料供應(yīng)商的交貨方式改變

為直接送達(dá)原料使用部門從而消除，因此屬于非增值作業(yè)；產(chǎn)成品質(zhì)量檢驗(yàn)作業(yè)（選項(xiàng)D）,

只能驗(yàn)證產(chǎn)品是否符合標(biāo)準(zhǔn)，只要產(chǎn)品質(zhì)量過硬，該項(xiàng)作業(yè)完全可以消除，因此屬于非增值

作業(yè)。

5.

【答案】BCD

【解析】現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。利用商業(yè)信用延期付

款，可以延長(zhǎng)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，進(jìn)而縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，因此選項(xiàng)B正確；加大應(yīng)收賬款催收

力度，可以縮短應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期，進(jìn)而縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，因此選項(xiàng)C正確；加快制造和銷售

產(chǎn)品，可以縮短存貨周轉(zhuǎn)期，進(jìn)而縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，因此選項(xiàng)D正確。

6.

【答案】ACD

【解析】計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)時(shí)，應(yīng)收賬款包括會(huì)計(jì)報(bào)表中“應(yīng)收票據(jù)”“應(yīng)收賬款”等

全部賒銷賬款在內(nèi)，因此選項(xiàng)A、C正確；銷售收入凈額是銷售收入扣除了銷售折扣、折讓

等以后的金額，因此選項(xiàng)D正確。

7.

【答案】ABCD

【解析】年度預(yù)算經(jīng)批準(zhǔn)后，原則上不作調(diào)整。當(dāng)內(nèi)外戰(zhàn)略環(huán)境發(fā)生重大變化或突發(fā)重大事

件等，導(dǎo)致預(yù)算編制的基本假設(shè)發(fā)生重大變化時(shí)，可進(jìn)行預(yù)算調(diào)整。選項(xiàng)A、B、C、D均屬

于企業(yè)內(nèi)外戰(zhàn)略環(huán)境發(fā)生重大變化的情況，導(dǎo)致預(yù)算編制的基本假設(shè)發(fā)生重大變化，因此可

進(jìn)行預(yù)算調(diào)整。

8.

【答案】ABCD

【解析】利用稅收優(yōu)惠政策籌劃法進(jìn)行納稅籌劃主要是利用免稅政策、減稅政策、退稅政策、稅收

扣除政策、稅率差異、分劈技術(shù)以及稅收抵免等稅收優(yōu)惠政策。

9.

【答案】BC

【解析】資產(chǎn)負(fù)債表中，“存貨”項(xiàng)目年末數(shù)據(jù)直接來(lái)源于產(chǎn)品成本預(yù)算和直接材料預(yù)算。

12

10.

【答案】ABC

【解析】融資租賃籌資的限制條件較少，而發(fā)行股票籌資的限制條件較多，所以選項(xiàng)A正確；由于

融資租賃將融資與融物相結(jié)合，籌資速度快，有利于較快形成生產(chǎn)能力，因此選項(xiàng)B正

確；由于融資租賃為負(fù)債籌資，其資本成本低于發(fā)行股票籌資，因此選項(xiàng)C正確；由于融資

租賃為負(fù)債籌資，定期支付租金，所以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大于發(fā)行股票籌資，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

三、判斷題

1.

【答案】X

【解析】公司作為獨(dú)立的法人，其利潤(rùn)需繳納企業(yè)所得稅，企業(yè)稅后利潤(rùn)分配給股東后，股

東還需繳納個(gè)人所得稅，因此會(huì)面臨雙重課稅問題。合伙制企業(yè)不需要繳納企業(yè)所得稅，其

合伙人需要繳納個(gè)人所得稅，因此不會(huì)面臨雙重課稅問題。

2.

【答案】X

【解析】投資者投資于股票的風(fēng)險(xiǎn)較高，因此相應(yīng)要求的報(bào)酬率也較高，同時(shí)由于支付債務(wù)

的利息還可以抵稅，因此普通股資本成本會(huì)高于債務(wù)的資本成本。

3.

【答案】V

【解析】作業(yè)成本計(jì)算法與傳統(tǒng)成本計(jì)算法的主要區(qū)別集中在對(duì)間接費(fèi)用的歸集和分配上。

4.

【答案】X

【解析】產(chǎn)品成本預(yù)算，是銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算和制造費(fèi)用

預(yù)算的匯總。不涉及銷售與管理費(fèi)用的預(yù)算。

5.

【答案】V

【解析】企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部各所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系越密切，如實(shí)施縱向一體化戰(zhàn)略的企業(yè)，要

求各所屬單位間聯(lián)系緊密，鏈條中所屬單位相互影響大，宜采用集權(quán)制。由集團(tuán)統(tǒng)一管理，

統(tǒng)一配置，能夠使有限資源得到更高效的利用。

6.

【答案】V

【解析】公司年初借入資本100萬(wàn)元，第3年末一次性償還連本帶息130萬(wàn)元。如果不考慮

貨幣時(shí)間價(jià)值，其年利率/3一10%,但如果考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，其第3年末一次性

100x100%

償還連本帶息130萬(wàn)元的現(xiàn)值減少，則這筆借款的實(shí)際年利率小于10%o

7.

【答案】X

【解析】直接籌資，是企業(yè)直接與資金供應(yīng)者協(xié)商融通資本的一種籌資活動(dòng)。直接籌資不需

要通過金融機(jī)構(gòu)來(lái)籌措資金，是企業(yè)直接從社會(huì)取得資金的方式。如發(fā)行股票、發(fā)行債券、

吸收直接投資等。

8.

【答案】V

【解析】計(jì)算資本保值增值率時(shí)，“期末所有者權(quán)益”是指扣除客觀因素影響后的期末所有者

權(quán)益。

13

9.

【答案】V

【解析】市場(chǎng)利率上升，則計(jì)算債券價(jià)值時(shí)的折現(xiàn)率上升，債券價(jià)值會(huì)降低，因此債券價(jià)格

一般會(huì)隨之下跌。

10.

【答案】X

【解析】有追索權(quán)保理是指保理商不負(fù)責(zé)為債務(wù)人提供壞賬擔(dān)保的義務(wù)，僅提供包括融資在

內(nèi)的其他服務(wù)。無(wú)論應(yīng)收賬款因何種原因不能收回，保理商都有權(quán)向供應(yīng)商索回已付融資款項(xiàng)

并拒付尚未收回的差額款項(xiàng)。因此，有追索權(quán)保理對(duì)保理商有利，而對(duì)供應(yīng)商不利。

四、計(jì)算分析題

1.

【答案】

(1)借款資本成本=6%x(1-25%)=4.5%

(2)債券資本成本=6.86%X(1-25%)/(1-2%)=5.25%

(3)優(yōu)先股資本成本=7.76%/(1-3%)=8%

(4)留存收益資本成本=4%+2X(9%-4%)=14%

(5)加權(quán)平均資本成本=1000/10000X4.5%+4000/10000X14%+2000/10000X

5.25%+3000/10000X8%=9.5%。

2.

【答案】

(1)每年折舊抵稅額=560X25%=140(萬(wàn)元)

新設(shè)備在其可使用年限內(nèi)形成的現(xiàn)金凈流出量的現(xiàn)值=6000-140X(P/A,12%,10)+800X

(1-25%)X(P/A,12%,10)-400X(P/F,12%,10)=8470.29(萬(wàn)元)

(2)新設(shè)備的年金成本=8470.29/(P/A,12%,10)=1499.11(萬(wàn)元)

(3)對(duì)于該更新項(xiàng)目，應(yīng)當(dāng)使用年金凈流量法。由于凈現(xiàn)值法不能評(píng)價(jià)壽命期不同的互斥

項(xiàng)目，而年金凈流量法可以克服這一缺點(diǎn)。該更新項(xiàng)目屬于互斥項(xiàng)目，舊設(shè)備尚可使用年限

為6年，新設(shè)備使用年限為10年，新、舊設(shè)備尚可使用年限不同，因此應(yīng)當(dāng)使用年金凈流

量法進(jìn)行決策。

(4)由于新設(shè)備年金成本(1499.11萬(wàn)元)大于繼續(xù)使用舊設(shè)備的年金成本(1407.74萬(wàn)元),

因此不應(yīng)當(dāng)更新，應(yīng)選擇繼續(xù)使用舊設(shè)備。

3.

【答案】

(1)A=1000X(1-3%)X6%/360X(90-10)=12.93(萬(wàn)元)

B=30-12.93=17.07(萬(wàn)元)

C=1000X2.5%=25(萬(wàn)元)

D=[2.5%/(1-2.5%)]X[360/(90-30)]X100%=15.38%

(2)應(yīng)當(dāng)選擇在第10天付款

理由：在第10天付款，享受折扣的凈收益為17.07萬(wàn)元，在第30天付款，享