【S藥業(yè)公司負(fù)債經(jīng)營問題研究15000字（論文）】

S藥業(yè)公司負(fù)債經(jīng)營問題研究目錄TOC\o"1-3"\h\u1緒論 1.1研究背景 1.1.1背景 1.1.2國外文獻(xiàn)綜述 1.1.3國內(nèi)文獻(xiàn)綜述 1.2研究意義 1.3研究的內(nèi)容與方法 1.3.1研究內(nèi)容 1.3.2研究方法 2負(fù)債經(jīng)營概述 2.1負(fù)債經(jīng)營的概念 2.1.1負(fù)債經(jīng)營的含義 2.1.2資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的定義 2.1.3負(fù)債經(jīng)營的前提條件 2.1.4負(fù)債經(jīng)營的分類 2.2負(fù)債經(jīng)營的特征 2.2.1特征 2.2.2負(fù)債經(jīng)營的指標(biāo)分析 3江蘇S藥業(yè)股份有限公司負(fù)債經(jīng)營現(xiàn)狀 3.1公司的基本介紹 3.2江蘇S藥業(yè)股份有限公司負(fù)債經(jīng)營現(xiàn)狀分析 3.2.1江蘇S藥業(yè)股份有限公司負(fù)債經(jīng)營情況 3.2.2企業(yè)償債能力分析 3.2.3企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析 4江蘇S藥業(yè)股份有限公司負(fù)債經(jīng)營存在的問題和原因分析 4.1公司負(fù)債經(jīng)營存在的問題 4.1.1短期償債能力不足的風(fēng)險(xiǎn) 4.1.2資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理 4.1.3負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理 4.2公司負(fù)債經(jīng)營存在問題的原因分析 4.2.1外在因素 4.2.2內(nèi)在原因 5企業(yè)負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)防范的對策 5.1增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識 5.2規(guī)定正確的負(fù)債規(guī)模 5.3加強(qiáng)負(fù)債管理 結(jié)論 參考文獻(xiàn) 1緒論1.1研究背景1.1.1背景在當(dāng)今世界市場競爭激烈的情況下，企業(yè)僅僅依靠自己自身的現(xiàn)金流來滿足企業(yè)的發(fā)展是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，企業(yè)需要借助外部的資本來進(jìn)行發(fā)展。這也就形成了一種新的經(jīng)營的方式：負(fù)債經(jīng)營。任何的企業(yè)無論是掌控權(quán)在國家的國有企業(yè)還是其他的一些各種企業(yè)，這些企業(yè)要是想在當(dāng)今的環(huán)境下?lián)碛邪l(fā)展的機(jī)會并且想要抓住這種發(fā)展的機(jī)遇，這些企業(yè)就必須擁有一定的資本金即這些企業(yè)需要擁有相對順暢的現(xiàn)金流，這些現(xiàn)金流能夠滿足企業(yè)資本形式的進(jìn)一步發(fā)展。在這種情況下，我們國家的絕大多數(shù)的企業(yè)都采用了負(fù)債經(jīng)營的方式，通過這種方式可以有效的籌集資金進(jìn)而進(jìn)一步擴(kuò)展企業(yè)的發(fā)展規(guī)模。同時(shí)，自2008年以后全球各國受到了金融危機(jī)的影響，導(dǎo)致了企業(yè)的整體利潤開始下滑，企業(yè)的負(fù)債比率開始不斷的升高，財(cái)務(wù)杠桿的反作用也隨著這些問題的暴露開始迅速的爆發(fā)。合理負(fù)債和正確規(guī)避負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)成為企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵一步。1.1.2國外文獻(xiàn)綜述負(fù)債經(jīng)營源于西方發(fā)達(dá)國家，在關(guān)于負(fù)債經(jīng)營的研究方面,西方學(xué)者的研究更為進(jìn)步和有代表性。西方學(xué)者所著的《運(yùn)營管理》一書中提出，所謂的負(fù)債經(jīng)營的經(jīng)營模式指的是：當(dāng)企業(yè)擁有一定的現(xiàn)金流即有用相對雄厚的資本時(shí)，企業(yè)就會在一定的現(xiàn)金流的基礎(chǔ)上，通過有償使用借入資本的方式以及企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的作用，使得企業(yè)的資源得到合理的利用、企業(yè)的一些經(jīng)營目標(biāo)以及企業(yè)的一些計(jì)劃能夠?qū)崿F(xiàn)，進(jìn)而能夠提高的企業(yè)的經(jīng)營效益。每種經(jīng)營模式有利益的存在就會有風(fēng)險(xiǎn)的存在。還有研究指出，在我們進(jìn)行負(fù)債的使用時(shí)一定要能夠從謹(jǐn)慎的原則出發(fā)。當(dāng)我們對負(fù)債的使用持有謹(jǐn)慎小心的態(tài)度時(shí)就能夠在一定的程度上降低企業(yè)的資金成本。當(dāng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境處于通貨膨脹的情況下時(shí)，采用負(fù)債經(jīng)營的經(jīng)營方式能夠以低于實(shí)際借入資金的資本付出，從而通過這樣的方式可以獲取一定的差額收益。一般來說，在西方國家，衡量一個(gè)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營是否過度的主要標(biāo)準(zhǔn)為50%。當(dāng)企業(yè)的負(fù)債指標(biāo)超過50%時(shí)，說明該企業(yè)存在資金借入過多，有可能對企業(yè)產(chǎn)生不利的影響。西方學(xué)者格雷普斯在2017年的研究報(bào)告中，研究了負(fù)債經(jīng)營對公司戰(zhàn)略的影響。主要通過兩個(gè)方面，多元化戰(zhàn)略和營銷戰(zhàn)略。研究表明，如果公司能夠保持正常的負(fù)債水平，這樣的公司可以更好的表現(xiàn)業(yè)績，最有可能對公司的多元化和市場營銷戰(zhàn)略產(chǎn)生積極影響。相反，對公司的多元化和市場戰(zhàn)略有抑制作用。另外，如果有定期存款的話，有可能對公司的收益力產(chǎn)生最大的影響。加比倫指出，在“Theadvantagesofdisadvitagesofdebtmanagement”的研究中，負(fù)債經(jīng)營是雙刃劍，合理的負(fù)債經(jīng)營可以為企業(yè)籌措資金，企業(yè)通過負(fù)債經(jīng)營的方式能夠獲取一定的資金，通過這些資金企業(yè)可以進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模并且也能夠增強(qiáng)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。從近期的角度來看，能夠提高企業(yè)的運(yùn)營效率以及能夠讓企業(yè)在同行業(yè)的競爭中具有優(yōu)勢。負(fù)債經(jīng)營在一定的程度上能夠降低企業(yè)的稅金，通過稅金的較少可以降低企業(yè)的資本成本。但是，負(fù)債經(jīng)營存在很多不確定因素，特別是計(jì)劃貸款的想法對商業(yè)發(fā)展不利，導(dǎo)致債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，當(dāng)企業(yè)進(jìn)行不合理的負(fù)債經(jīng)營時(shí)即企業(yè)進(jìn)行過度負(fù)債時(shí)也會帶來一定的弊端。過度的負(fù)債可能加劇企業(yè)股東和債權(quán)人之間的矛盾，進(jìn)而會導(dǎo)致存在企業(yè)的股價(jià)存在下滑的風(fēng)險(xiǎn)。最后，我們要能夠明白任何的事情都是擁有兩面性的。盡管負(fù)債經(jīng)營確實(shí)擁有很多的優(yōu)點(diǎn)，但是同時(shí)負(fù)債經(jīng)營的同時(shí)也伴隨著很多的風(fēng)險(xiǎn)。他的收益以及風(fēng)險(xiǎn)是相互交融的。因此企業(yè)需要注意負(fù)債經(jīng)營的度，不能夠盲目的舉債。GailLerner、RebeccaDesireeLozaadaandViolaTorres在聯(lián)合國婦女信息速報(bào)中指出。在現(xiàn)在的國際社會，有強(qiáng)烈的共識是債務(wù)負(fù)擔(dān)具有指定意義的發(fā)展戰(zhàn)略。海外債務(wù)指數(shù)增加，企業(yè)可以根據(jù)他的需求和財(cái)務(wù)狀況從不同的機(jī)構(gòu)獲得資金。債務(wù)融資對于需要額外資金流動的業(yè)務(wù)是有效的方法。但是，那只不過是達(dá)到目的的手段之一。也就是說，產(chǎn)生更多的資金，為商業(yè)而成長。企業(yè)應(yīng)該盡量避免為商業(yè)陷入債務(wù)、不可收拾。總的來說，國外對于負(fù)債經(jīng)營的研究從20世紀(jì)70年代開始，注重于企業(yè)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)的選擇對于企業(yè)因股東、債權(quán)人經(jīng)理三者之間的利益沖突而引發(fā)的投資不足或者過度投資的行為所引發(fā)的影響的研究。同時(shí)，國外研究注重于對理論結(jié)果的敘述而缺乏具體的數(shù)據(jù)進(jìn)行支撐。1.1.3國內(nèi)文獻(xiàn)綜述朱蔭貴（2020）在“論近代中國企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營”中利用舉例論證的方法來證明近代企業(yè)在發(fā)展過程中的一個(gè)突出現(xiàn)象：就是近代中國企業(yè)存在大量借款,并依靠這種借貸資金進(jìn)行正常的經(jīng)營活動。而且,這種“負(fù)債經(jīng)營”現(xiàn)象不是企業(yè)在經(jīng)營過程中遭遇突發(fā)事件或資金周轉(zhuǎn)不開時(shí),向金融機(jī)構(gòu)借貸以渡過難關(guān)的臨時(shí)性措施,而是將外借資金充作流通資本。他通過對近代企業(yè)輪船招商局進(jìn)行觀察分析發(fā)現(xiàn)，在輪船招商局先后經(jīng)歷了晚清、民國北京政府和南京國民政府三個(gè)時(shí)期之間，無論是晚清時(shí)期還是民國時(shí)期輪船招商局都存在著大量負(fù)債。同時(shí)，從其籌資的渠道來看主要是來自政府和一些外國銀行。如果沒有這些負(fù)債，輪船招商局很難維持下去。后又通過劉鴻生大生企業(yè)上海水泥廠的具體數(shù)據(jù)來展示借貸資金是上海水泥廠生存運(yùn)營的生命線。充分證明了中國的近代企業(yè)需要通過借貸資金來進(jìn)行正常的經(jīng)營活動，維持生存。涂軍（2020）通過對負(fù)債經(jīng)營的一些理論性的概念入手，分析了我國現(xiàn)階段負(fù)債經(jīng)營的現(xiàn)狀，研究了企業(yè)負(fù)債經(jīng)營中重要的問題，然后對企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的利與弊進(jìn)行分析并提出控制策略。他指出我國現(xiàn)在大多數(shù)企業(yè)存在著負(fù)債過多，結(jié)構(gòu)不合理，盲目負(fù)債的現(xiàn)象。他從負(fù)債經(jīng)營的角度提出：企業(yè)進(jìn)行負(fù)債籌資的目的很簡單就是為了生存，而不需要盲目的跟風(fēng)。安增龍、李思思（2017）在研究中證明，企業(yè)因負(fù)債經(jīng)營而產(chǎn)生的負(fù)債經(jīng)營相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，資金鏈的風(fēng)險(xiǎn)問題也就成為了當(dāng)中的重要的一個(gè)問題。如果企業(yè)因?yàn)橘Y金鏈的斷裂而導(dǎo)致企業(yè)不能再規(guī)定的時(shí)間內(nèi)償還債務(wù)，那么就會給企業(yè)帶來很多麻煩。他們根據(jù)某企業(yè)2014-2015年的短期借款數(shù)據(jù)和利潤數(shù)據(jù)，說明了企業(yè)的短期負(fù)債規(guī)模超過了同期營業(yè)利潤的增加值。因此，會產(chǎn)生更顯著的短期債務(wù)償還風(fēng)險(xiǎn)，短期債務(wù)償還能力可能會降低。之后，通過該企業(yè)2015年的長期負(fù)債規(guī)模、同期總資產(chǎn)規(guī)模以及資產(chǎn)負(fù)債率的數(shù)據(jù)值，說明了只有企業(yè)維持較高的短期償還能力，才能償還長期債務(wù)本利，但由于經(jīng)營狀況難以預(yù)測存在突然的長期債務(wù)償還風(fēng)險(xiǎn)。之后，通過該企業(yè)的實(shí)際情況，指出該企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營中存在的問題，并提出適當(dāng)?shù)奶岚?。張莉、安佳慧?016）指出，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的加速，債務(wù)經(jīng)營成為企業(yè)的資金籌措和擴(kuò)大范圍經(jīng)營方式，對中小企業(yè)來說，目前中小企業(yè)無法提供相應(yīng)的資金他指出，有企業(yè)的人面臨著企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動的完成。合理負(fù)債能滿足企業(yè)現(xiàn)金流需求，為企業(yè)提供財(cái)務(wù)杠桿作用，使企業(yè)受益匪淺。通過對我國中小型企業(yè)在負(fù)債經(jīng)營中存在的問題以及一些缺點(diǎn)進(jìn)行對比，進(jìn)一步剖析這些問題存在和發(fā)生的原因。張莉、安佳慧主要以中小企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營分析為中心，對中小企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營進(jìn)行了深入分析。劉愛嬌（2012）從企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的資金主要來源、企業(yè)為什么進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營以及企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營的意義這三個(gè)主要的方面來進(jìn)行分析。同時(shí)她指出了負(fù)債經(jīng)營會給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)杠桿作用，說明僅使用借款資本（負(fù)債）就有收益，收益率比負(fù)債成本大的情況下，會產(chǎn)生財(cái)務(wù)酒吧的作用。負(fù)債經(jīng)營還起到了減少稅金的作用，通過綜合成本的公式，綜合資本成本=Σ（某種資本成本×降低企業(yè)資本成本，指出合理適度負(fù)債的重要性，指出如何進(jìn)行合理負(fù)債。企業(yè)應(yīng)該結(jié)合自身特點(diǎn)，根據(jù)資本運(yùn)營的規(guī)則和特征，進(jìn)行適度的負(fù)債經(jīng)營。有效利用債務(wù)融資經(jīng)營，不僅獲得了最大的利益，也不面臨破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。王宇麗（2020）將以中國造紙業(yè)典型代表朝鳴紙業(yè)為研究對象，深入了解朝鳴紙業(yè)負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀，分析朝鳴紙業(yè)的經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況，分析晨鳴紙業(yè)在新經(jīng)濟(jì)環(huán)境中的作用。受債務(wù)融資各種風(fēng)險(xiǎn)影響，評估風(fēng)險(xiǎn)控制措施，并指出采取控制措施后，存在債務(wù)不合理、償還債務(wù)能力差、融資成本高、經(jīng)營能力低等缺陷。重新分析這個(gè)缺陷的主要原因是債務(wù)的償還、再融資、信用風(fēng)險(xiǎn)等增加了風(fēng)險(xiǎn)，給杠桿帶來了負(fù)面影響，巨大的財(cái)務(wù)費(fèi)用吞沒了利益。最后總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，提出綜合負(fù)債管理風(fēng)險(xiǎn)控制和對策。本論文基于風(fēng)險(xiǎn)控制程序的思想，即風(fēng)險(xiǎn)識別-風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)-風(fēng)險(xiǎn)評估-風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)選擇-效果評價(jià)。基于這個(gè)想法，提出了各個(gè)環(huán)節(jié)存在的問題和對策。通過解決朝鳴紙業(yè)的債務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)，使得企業(yè)從長遠(yuǎn)的角度來看，能夠獲得長期效益并且對企業(yè)的長期發(fā)展有一定的促進(jìn)作用。有利用企業(yè)的發(fā)展進(jìn)步。同時(shí)，為控制我國造紙行業(yè)的債務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)提供了有益的構(gòu)想?？偟膩砜矗覈慕^大多數(shù)的企業(yè)無論是大型企業(yè)還是中小型都采取了負(fù)債經(jīng)營的融資方式。我國的研究主要是在企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的劣勢以及優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，對企業(yè)負(fù)債經(jīng)營發(fā)生財(cái)務(wù)杠桿作用以及其他積極地作用做出進(jìn)一步的研究，以及對負(fù)債經(jīng)營如何把握一個(gè)合適的“度”進(jìn)行進(jìn)一步的研究和驗(yàn)證。1.2研究意義從經(jīng)濟(jì)效益的角度來說，企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營能夠提高企業(yè)的經(jīng)效益，給企業(yè)的所有者帶來更多的收益，這也是負(fù)債經(jīng)營對于企業(yè)所有者最直接的優(yōu)點(diǎn)。同時(shí)，負(fù)債經(jīng)營對企業(yè)的發(fā)展起著重要的作用。關(guān)系到企業(yè)以后的發(fā)展規(guī)模以及企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略等。首先，負(fù)債經(jīng)營能夠給企業(yè)提供企業(yè)自身無法提供的現(xiàn)金流。負(fù)債經(jīng)營在一定程度上也起到了降低企業(yè)平均資本成本的作用。由于我國現(xiàn)行的會計(jì)準(zhǔn)則和我國的一些相關(guān)規(guī)定表明，企業(yè)通過銀行借款產(chǎn)生的借款利息的支出是允許在稅前列支的，因此企業(yè)能夠通過這種方式獲得在稅收方便的一些好處，從而達(dá)到進(jìn)一步降低企業(yè)的資金成本的目的。其次，從另外一方面來說負(fù)債經(jīng)營能夠給企業(yè)帶來一定的財(cái)務(wù)杠桿作用。在企業(yè)處于債權(quán)人支付的利息屬于固定支出并且與企業(yè)的盈利水平不存在關(guān)系時(shí)，當(dāng)企業(yè)的總資產(chǎn)收益率受到其他因素的影響發(fā)生變動時(shí)，也會給權(quán)益資本收益率帶來一定的變動。這也就是我們常常所說的“財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)”。正因?yàn)樨?cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的存在，當(dāng)企業(yè)的資本收益率高于企業(yè)的負(fù)債的籌資利率時(shí)，負(fù)債經(jīng)營會對企業(yè)的權(quán)益收益率產(chǎn)生重大的影響。最后，眾所周知的是負(fù)債經(jīng)營是一把雙刃劍。既有好的一面也有壞的一面。合理的負(fù)債經(jīng)營能夠給公司帶來合適的現(xiàn)金流，能夠促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。相反，過度的負(fù)債經(jīng)營或者負(fù)債不合理會導(dǎo)致企業(yè)有償債能力不足的風(fēng)險(xiǎn)。再者財(cái)務(wù)杠桿的作用是以小博大，既可以放企業(yè)的利潤，也可以放大企業(yè)的損失。資產(chǎn)負(fù)債率過高時(shí)，會使企業(yè)償債能力下降從而增加籌資的難度。1.3研究的內(nèi)容與方法1.3.1研究內(nèi)容一方面我們要能夠?qū)ζ髽I(yè)負(fù)債經(jīng)營的概念有一定的理解，了解企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營的優(yōu)缺點(diǎn)；另一方面我們要能夠根據(jù)我們所選定的具體公司，對該公司企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的現(xiàn)狀進(jìn)行了解，分析該公司負(fù)債經(jīng)營存在的問題，最后剖析這些負(fù)債經(jīng)營問題存在的原因進(jìn)而提出合理有效的解決方案。1.3.2研究方法1.文獻(xiàn)研究法。首先對于國內(nèi)外關(guān)于企業(yè)的相關(guān)理論文獻(xiàn)進(jìn)行廣泛閱讀，了解掌握國內(nèi)外相關(guān)的理論動態(tài)，打好理論基礎(chǔ)。2.描述性研究法：所謂的描述性研究法指的是我們通過現(xiàn)階段已經(jīng)由的各種理論和一些規(guī)律通過自己的方法進(jìn)行理解和驗(yàn)證。最后能夠自己理解分析并且講述出來。對國內(nèi)已有的各種理論進(jìn)行一般敘述，描述現(xiàn)狀，找出問題，分析原因，為負(fù)債經(jīng)營的研究提供理論基礎(chǔ)。3.案例分析法。本文主要以江蘇S藥業(yè)股份藥業(yè)有限公司為例，分析該公司企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的情況，以及一些弊端和失敗的原因。通過案例分析有助于將案例與理論相結(jié)合。2負(fù)債經(jīng)營概述2.1負(fù)債經(jīng)營的概念2.1.1負(fù)債經(jīng)營的含義從會計(jì)角度來說，負(fù)債可以用企業(yè)負(fù)擔(dān)的貨幣來衡量，是將來用資產(chǎn)或勞務(wù)來支付的經(jīng)濟(jì)責(zé)任。但是，分析其內(nèi)容，負(fù)債經(jīng)營被稱為債務(wù)經(jīng)營。企業(yè)是用一些方法籌措資金的經(jīng)營方式，例如銀行的借款、租賃、商業(yè)信用等。也就是說，只有通過借款獲取資金，才能構(gòu)成負(fù)債經(jīng)營的內(nèi)容。實(shí)際負(fù)債只有短期借款、短期債券和各種負(fù)債。在歐美金融理論的分析中，債務(wù)管理通常局限于償還期限超過一年的長期債務(wù)，排除符合債務(wù)管理概念的債務(wù)短期債務(wù)，但實(shí)際上債務(wù)管理的概念并不完善。本文將債務(wù)管理的內(nèi)容定義為滿足債務(wù)管理概念要求的所有債務(wù)項(xiàng)目，即不僅包括長期負(fù)債，還包括短期借款債務(wù)。2.1.2資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的定義資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是指企業(yè)的各種資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例。企業(yè)在進(jìn)行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)選擇和決定時(shí)，主要重視資產(chǎn)流動性問題。特別是流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重。根據(jù)流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重，企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)可以分為三種類型。第一是保守型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，意味著流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重較大。在該模式結(jié)構(gòu)中。企業(yè)一般有很強(qiáng)的流動性。企業(yè)有降低風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)點(diǎn)。反過來說，因?yàn)榉橇鲃淤Y產(chǎn)的比率比較小，所以企業(yè)的收益力下降。那個(gè)最終帶來了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和收益的水平。也就是說風(fēng)險(xiǎn)和收益的水平很小。第二是風(fēng)險(xiǎn)型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。風(fēng)險(xiǎn)型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是指流動資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的占有率較小。這種情況下，與保守型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相反，企業(yè)流動性變差，兌換能力也顯著下降。因此，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)型提高，風(fēng)險(xiǎn)高意味著高收益。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)雖然會變高，但是收益水平高的非流動資產(chǎn)多，企業(yè)的收益力也會變高。因此，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和收益水平都很高。第三是中庸型的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。指保守型和風(fēng)險(xiǎn)型之間的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。2.1.3負(fù)債經(jīng)營的前提條件公司應(yīng)當(dāng)持有流動資產(chǎn)償還長期、短期本金和利息。也就是說，從負(fù)債的生產(chǎn)經(jīng)營中獲得的營業(yè)利潤率必須大于負(fù)債的利率?；蛘呒词箓€(gè)別債務(wù)的利率過高，整個(gè)企業(yè)還是有利的。盡管資產(chǎn)和負(fù)債高于同行業(yè)水平，但債權(quán)人可以控制購買的資本金。借債生產(chǎn)經(jīng)營是為了使企業(yè)利益最大化，而不是借新債還清舊債，而是導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的惡性循環(huán)。因此，公司應(yīng)該做以下具體的工作。第一，可以通過合理的分析確定必要的資金量。同時(shí)確定投資和產(chǎn)出的比例是重要的一步。公司在確定所需資金量時(shí)，要事先做好市場調(diào)查工作，防止盲目生產(chǎn)，最后造成公司資本的過度積壓，對企業(yè)的發(fā)展不利。第二，可以認(rèn)真考慮投資的方向和情況?？梢蕴岣咄顿Y的收益。必須避免分散投資的資金和投資的范圍。同時(shí)，企業(yè)應(yīng)重視重要產(chǎn)品的生產(chǎn)和投資。應(yīng)該認(rèn)真考慮投資在生產(chǎn)中發(fā)揮的作用，所生產(chǎn)的產(chǎn)品能為公司得到什么樣的利益？第三，公司在籌資時(shí)，必須認(rèn)真確認(rèn)各項(xiàng)資金來源，最大限度地削減資金成本。不同的資金來源意味著不同的資金成本。因此，在選擇時(shí)，降低融資渠道和方法是控制獲得資金成本的重要保證。2.1.4負(fù)債經(jīng)營的分類首先，根據(jù)償還期限的長短，可以分為流動負(fù)債和長期負(fù)債。流動負(fù)債是指企業(yè)在一年或一年以上的營業(yè)期間內(nèi)使用流動資產(chǎn)，或借新的流動負(fù)債償還的債務(wù)。另外，流動負(fù)債必須分為應(yīng)支付金額的確定負(fù)債、應(yīng)支付金額與經(jīng)營成績相應(yīng)的流動負(fù)債以及通過應(yīng)付賬款計(jì)算的流動負(fù)債。長期負(fù)債值一年以上或超過營業(yè)期。長期借款的還款方式是，到期償還一次本金，分期支付本金，分期支付利息。接著，根據(jù)負(fù)債的形成，可以分為借款性負(fù)債和自發(fā)性負(fù)債。債務(wù)性負(fù)債是指企業(yè)在籌措資金時(shí)，積極增加負(fù)債，發(fā)行銀行借款和債券等方式。所謂自發(fā)負(fù)債，是指隨著生產(chǎn)經(jīng)營活動的進(jìn)行而自己增加的負(fù)債。通過預(yù)付費(fèi)用、利潤、未支付工資、未支付福利、稅金等。最后，根據(jù)有無負(fù)債，可以分為有無負(fù)債和有無負(fù)債。負(fù)債是指企業(yè)已經(jīng)發(fā)生的負(fù)債，必須承擔(dān)償還義務(wù)的各種負(fù)債?；蜇?fù)債是指過去的交易或事項(xiàng)可能在將來發(fā)生的時(shí)間造成的潛在危險(xiǎn)。2.2負(fù)債經(jīng)營的特征2.2.1特征負(fù)債經(jīng)營的前提是所有權(quán)和資本使用權(quán)的分離。當(dāng)然，只有債權(quán)和債務(wù)之間的關(guān)系才能形成債務(wù)運(yùn)營。當(dāng)債權(quán)人放寬使用資金的權(quán)利時(shí)，他們可以獲得一些利益。債務(wù)人通過債權(quán)人使用債權(quán)人的資金。為了獲得更多的利益，滿足業(yè)務(wù)需求，這筆錢已經(jīng)嚴(yán)重負(fù)債。債權(quán)人是資金的所有者，不一定會參加企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營部門負(fù)責(zé)資金對債權(quán)人的運(yùn)營，保證債務(wù)協(xié)議的履行。資本所有者有權(quán)限制資本的使用，資本經(jīng)營者有權(quán)控制和使用資本。負(fù)債經(jīng)營不僅能實(shí)現(xiàn)商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，還能達(dá)到促進(jìn)商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目的。負(fù)債經(jīng)營是商品經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展、改善、最終達(dá)到預(yù)期效果的經(jīng)營方式。隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展以及我國商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，大量企業(yè)需要擴(kuò)大自己的規(guī)模來促進(jìn)發(fā)展。如果只靠企業(yè)自身的資金和實(shí)力發(fā)展，不僅發(fā)展規(guī)模有限，而且發(fā)展速度太慢，很難充分利用社會全體休眠的資源。利用企業(yè)債務(wù)管理，有效利用企業(yè)這一部分，迅速抓住機(jī)會，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，提高市場競爭力，進(jìn)而促進(jìn)商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。負(fù)債經(jīng)營是通過償還特定資本來保證的。負(fù)債經(jīng)營是為了營利而進(jìn)行的負(fù)債經(jīng)營，負(fù)債必須構(gòu)成一定數(shù)量的經(jīng)營資產(chǎn)。同時(shí)，負(fù)債企業(yè)的債務(wù)必須負(fù)責(zé)，但皇冠銀行不僅要對債務(wù)合同下的債務(wù)負(fù)責(zé)，還必須對擔(dān)保和擔(dān)保下的債務(wù)負(fù)責(zé)。無論企業(yè)不能正常經(jīng)營還是破產(chǎn)，都要根據(jù)相關(guān)協(xié)議，用企業(yè)資產(chǎn)償還，體現(xiàn)資產(chǎn)和負(fù)債的統(tǒng)一。負(fù)債經(jīng)營具有適時(shí)性、限制性和收益性。企業(yè)必須為外債支付利息、貿(mào)易折扣、現(xiàn)金折扣等。這些支付是時(shí)間的函數(shù)，企業(yè)必須按時(shí)支付。企業(yè)債務(wù)償還較低的話，融資成本也會增加。債務(wù)管理的優(yōu)點(diǎn)是企業(yè)可以利用財(cái)務(wù)杠桿使所有者獲得更多的利益。2.2.2負(fù)債經(jīng)營的指標(biāo)分析負(fù)債經(jīng)營的指標(biāo)分析主要分析的企業(yè)償債能力，企業(yè)的償債能力可以分為短期償債能力和長期償債能力。1.短期償債能力的指標(biāo):（1）流動比率所謂的流動比率也就是流動資產(chǎn)占據(jù)流動負(fù)債的比率。根據(jù)公式也就是用流動資產(chǎn)的總值除以流動負(fù)債的總值。一般來說，當(dāng)一個(gè)企業(yè)流動資產(chǎn)占據(jù)流動負(fù)債的比值越大時(shí)也就說明該企業(yè)的流動性比較強(qiáng)即企業(yè)的變現(xiàn)能力比較強(qiáng)。該企業(yè)的短期償債能力也就越強(qiáng)。相反，當(dāng)企業(yè)流動資產(chǎn)的流動負(fù)債的比率越小時(shí)，說明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越差，即償債能力越差。當(dāng)企業(yè)的流動資產(chǎn)的數(shù)值大于流動負(fù)債的兩倍時(shí)對企業(yè)的運(yùn)行是最好的。流動比率為2:1時(shí)表明這個(gè)企業(yè)的流動負(fù)債只有流動資產(chǎn)的一半，也就表示該企業(yè)有一半的流動資產(chǎn)在短期內(nèi)不能夠變現(xiàn)也能夠保證所有的流動負(fù)債得到償還。但是，流動比率越高也并不意味著償債能力越強(qiáng)，過高的流動比率會導(dǎo)致流動資產(chǎn)占用較多，影響資金周轉(zhuǎn)的效率和獲利能力。（2）速動比率速動比率指的是速動資產(chǎn)的總值和流動負(fù)債的總值的比值。即速動資產(chǎn)除以流動負(fù)債。而我們的速動資產(chǎn)就是流動資產(chǎn)減去存貨之后的數(shù)值，主要包括現(xiàn)金、短期投資等等。正常情況下，速動比率維持在1:1,表明每一元流動負(fù)債就有1元易于變現(xiàn)的流動資產(chǎn)進(jìn)行抵債。速動比率越高說明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)，該企業(yè)就靠譜。但是過高的速動比率會增加企業(yè)的機(jī)會成本。速動比率越低，說明企業(yè)的償債能力不足，該企業(yè)的發(fā)展前景不好。（3）現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率指的是不包括應(yīng)收賬款的速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值。并且現(xiàn)金比率更能夠直接有效的反映出來企業(yè)的直接償付流動負(fù)債的比率。一般來說，現(xiàn)金比率的數(shù)值在20%以上更有益于公司的發(fā)展。但是這也并不代表這一比值越高越好，當(dāng)現(xiàn)金比率的比值過高時(shí)，這就意味著企業(yè)的流動資產(chǎn)并沒有得到合理的運(yùn)用，進(jìn)而導(dǎo)致了企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)的盈利能力下降，會導(dǎo)致企業(yè)的機(jī)會成本增加。2.長期償債能力的指標(biāo)：（1）資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額，當(dāng)?shù)贸龅馁Y產(chǎn)負(fù)債率的值越低時(shí)，企業(yè)的運(yùn)用外部資金的能力越差。資產(chǎn)負(fù)債率越高時(shí)，說明企業(yè)從外部渠道獲取的資產(chǎn)越多同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也就越高。對于企業(yè)來說，一般情況下企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率在40%是最合適的。（2）產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額÷所有者權(quán)益總額。一般來說，產(chǎn)權(quán)比率越高時(shí)這就意味著企業(yè)償還長期債務(wù)的能力也就越低。相反產(chǎn)權(quán)比率越低，說明企業(yè)償還長期債務(wù)的能力也就越強(qiáng)。（3）利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)=息稅前利潤÷利息費(fèi)用=EBIT÷利息費(fèi)用。息稅前利潤（EBIT）=銷售收入-變動成本-固定成本。利息保障倍數(shù)不僅僅反應(yīng)了企業(yè)獲利能力的大小而且反映了獲利能力對償還到期債務(wù)的保證程度。同時(shí)，要想能夠保障企業(yè)的獲利能力利息保障倍數(shù)應(yīng)該大于1。3江蘇S藥業(yè)股份有限公司負(fù)債經(jīng)營現(xiàn)狀3.1公司的基本介紹江蘇S藥業(yè)股份有限公司原名為江蘇S藥業(yè)有限公司。于今年2021年1月份改名為股份有限公司。為接下來幾年的公司做準(zhǔn)備。該公司成立于2007年11月19日，注冊資本9585.05萬元人民幣。法定代表人石利平。業(yè)務(wù)范圍包括制藥和化學(xué)技術(shù)研發(fā)，咨詢，轉(zhuǎn)讓，阿托伐他汀及其中間體，氯吡格雷及其中間體，羅蘇他汀中間體，匹伐他汀中間體，奧利司他汀原料和中間體，奧美沙坦中間體和阿司匹林中間體（營業(yè)執(zhí)照前）；孟魯司特鈉及其中間體，乙酸阿比特龍酯中間體，普瑞巴林中間體，福布韋鈉及其中間體，替卡拉明及其中間體，工程技術(shù)研發(fā)，各種商品和技術(shù)的自營和代理進(jìn)出口業(yè)務(wù)。表3-1公司股權(quán)結(jié)構(gòu)表人物股比認(rèn)繳金額石利平17.17%1645.96萬元陳本順12.55%1203.14萬元石麗君11.52%1103.95萬元馬姍姍1.82%174.82萬元唐芬1.15%110.24萬元尹曉龍0.91%87萬元萬新強(qiáng)0.5%48萬元石林祥0.26%25萬元資料來源：江蘇S藥業(yè)股份有限公司3.2江蘇S藥業(yè)股份有限公司負(fù)債經(jīng)營現(xiàn)狀分析3.2.1江蘇S藥業(yè)股份有限公司負(fù)債經(jīng)營情況（1）負(fù)債情況分析該文章首先通過對江蘇S藥業(yè)股份有限公司的資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)對該該公司的資產(chǎn)負(fù)債情況進(jìn)行基本簡單的分析。為分析該公司的負(fù)債經(jīng)營問題作基礎(chǔ)。以該公司2016年到2020年近五年的數(shù)據(jù)為分析基礎(chǔ)。首先，對該公司的負(fù)債情況進(jìn)行分析。通過表3-2我們可以看出江蘇S藥業(yè)股份有限公司的負(fù)債從2016年的2760406.36下降到2020年的1380832.42?？傮w可以看出江蘇S藥業(yè)股份有限公司的負(fù)債總體正在減少。表3-2江蘇S藥業(yè)股份有限公司2016年到2020年負(fù)債金額表2020年2019年2018年2017年2016年短期借款134,514.4193,042.00479,038.50521,003.15521,615.41應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款122,971.97169,271.75212,606.88--應(yīng)付賬款122,971.97169,271.75205,366.22154,443.36194,699.85預(yù)收款項(xiàng)29,649.37153,020.24210,859.01323,449.55229,079.68應(yīng)付職工薪酬2,659.093,209.433,470.634,438.123,474.42應(yīng)交稅費(fèi)202,369.66208,774.62213,066.30144,816.11109,160.48其他應(yīng)付款(合計(jì))381,595.32420,985.17909,150.37--應(yīng)付利息2,306.005,082.423,228.621,763.522,245.27應(yīng)付股利689.697689.697689.697689.832689.697其他應(yīng)付款378,599.63415,213.06905,232.06495,919.49392,264.96一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債345,505.50311,170.50258,620.40422,616.15435,473.55流動負(fù)債合計(jì)1,220,048.551,359,473.722,286,812.092,130,969.141,935,589.23長期借款124,736.00444,051.50470,759.00642,228.80773,589.44預(yù)計(jì)非流動負(fù)債1156.351156.351156.351156.358,041.17遞延所得稅負(fù)債34,410.8540,449.7640,127.664,658.05-長期遞延收益480.664258.20243,283.0143,197.3943,186.52非流動負(fù)債合計(jì)160,783.87485,915.81555,326.02691,240.59824,817.13負(fù)債合計(jì)1,380,832.421,845,389.522,842,138.112,822,209.732,760,406.36所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計(jì)317,012.49506,444.61362,187.15296,116.22536,751.70資料來源：江蘇S藥業(yè)股份有限公司年度報(bào)告（2）企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)分析下面對江蘇S藥業(yè)股份有限公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析。江蘇S藥業(yè)股份有限公司2016-2020年負(fù)債金額比例表如表3-3所示：表3-3江蘇S藥業(yè)股份公司負(fù)債金額比例表2020年2019年2018年2017年2016年短期借款9.74%5.04%16.85%18.46%18.90%應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款8.91%9.17%7.48%0.00%0.00%應(yīng)付賬款8.91%9.17%7.23%5.47%7.05%預(yù)收款項(xiàng)2.15%8.29%7.42%11.46%8.30%應(yīng)付職工薪酬0.19%0.17%0.12%0.16%0.13%應(yīng)交稅費(fèi)14.66%11.31%7.50%5.13%3.95%其他應(yīng)付款(合計(jì))27.64%22.81%31.99%0.00%0.00%應(yīng)付利息0.17%0.28%0.11%0.06%0.08%應(yīng)付股利0.05%0.04%0.02%0.02%0.02%其他應(yīng)付款27.42%22.50%31.85%17.57%14.21%一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債25.02%16.86%9.10%14.97%15.78%流動負(fù)債合計(jì)88.36%73.67%80.46%75.51%70.12%續(xù)表3-3長期借款9.03%24.06%16.56%22.76%28.02%預(yù)計(jì)非流動負(fù)債0.08%0.06%0.04%0.04%0.29%遞延所得稅負(fù)債2.49%2.19%1.41%0.17%0.00%長期遞延收益0.03%0.01%1.52%1.53%1.56%非流動負(fù)債合計(jì)11.64%26.33%19.54%24.49%29.88%負(fù)債合計(jì)100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%流動資產(chǎn)合計(jì)67.32%55.73%47.26%34.53%33.12%非流動資產(chǎn)合計(jì)32.68%44.27%52.74%65.47%66.88%資產(chǎn)總計(jì)100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%資料來源：江蘇S藥業(yè)股份有限公司年度報(bào)告從表3-3中我們可以看出在2016年到2020年的五年中流動負(fù)債的占比由70.26%上升到88.84%，非流動負(fù)債由29.74%降到了11.16%,說明江蘇S藥業(yè)股份有限公司在近五年內(nèi)流動負(fù)債占據(jù)了大部分的比例，并且在近幾年出現(xiàn)比重不斷增加的情況。同時(shí)從表3-3中可以看出在流動負(fù)債中占比較大的是短期借款，其他應(yīng)付款以及一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債。其他應(yīng)付款的比例也從16年的14.57%上升到20年的27.64%，呈現(xiàn)出了較高的提升，說明江蘇S藥業(yè)股份有限公司在近五年內(nèi)和其他公司的商業(yè)往來的負(fù)債比較多。江蘇S藥業(yè)公司在近五年內(nèi)的一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債不斷增加尤其在2020年這一年里一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債增加了接近10%,這就意味著企業(yè)的銀行借款到期的負(fù)債償還在不斷的增加，增加了企業(yè)的償還壓力。圖3-1長期借款對比圖圖3-2長期借款負(fù)債比變化從圖3-1中我們可以看出企業(yè)的長期借款從2016年到2020年呈現(xiàn)出不斷下降的情況，從一開始的773589.44下降到124736.00。從圖3-2可以看出尤其是在2020年這一年內(nèi)企業(yè)的長期借款直接由24.06%下降到了9.03%，在這一年內(nèi)降低了15.03%。說明江蘇S藥業(yè)股份有限公司正在不斷的降低借款規(guī)模，尤其在2020年這一年借款規(guī)模下降，企業(yè)為了降低自身的借款壓低，正在降低借款比。3.2.2企業(yè)償債能力分析江蘇S藥業(yè)股份有限公司2016~2020年償債能力財(cái)務(wù)指標(biāo)分析表表3-4財(cái)務(wù)指標(biāo)分析表報(bào)告日期2020年2019年2018年2017年2016年流動比率(%)0.981.321.251.511.64速動比率(%)0.350.230.40.220.34現(xiàn)金比率(%)5.545.728.516.327.54利息支付倍數(shù)(%)-172.11350.43200.01-306.42202.11資產(chǎn)負(fù)債率(%)80.1475.8786.9788.3284.67產(chǎn)權(quán)比率(%)427.73325.87736.67917.33505.34同行業(yè)流動比率(%)平均值1.21.31.421.31.5同行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率(%)平均值61.1261.3464.9967.8264.22資料來源：江蘇S藥業(yè)股份有限公司年度報(bào)告從表3-4中可以看出2016年到2020年江蘇S藥業(yè)股份有限公司的流動比率大幅度的下降，從1.64降到了0.98，從數(shù)值上就可以看出流動比例的下降。從2016到2020年，企業(yè)的速動比率從0.22上升到0.35。從數(shù)值的變動可以看出江蘇S藥業(yè)股份有限公司的短期償債能力下降。說明企業(yè)陷入了短期償債能力不足的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率也存在一定程度的提高。企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率如表3-4所示呈現(xiàn)出了比率下降的情況。說明了江蘇S藥業(yè)股份有限公司在近五年的償債能力不斷下降，企業(yè)的負(fù)債仍然很多。3.2.3企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析下面是江蘇S藥業(yè)股份有限公司的流動資產(chǎn)，非流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率以及該公司近五年的流動資產(chǎn)的變化表3-5流動資產(chǎn)、非流動資產(chǎn)占比流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)2016年67.32%32.68%2017年55.73%44.27%2018年47.26%52.74%2019年34.53%65.47%2020年33.12%66.88%圖3-3流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)對比圖資料來源：江蘇S藥業(yè)股份有限公司年度報(bào)告從流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例來說，從企業(yè)近五年的數(shù)據(jù)來看，江蘇S的流動資產(chǎn)從67.32%不斷的下降到33.12%，說明江蘇S的流動占比不斷的減少企業(yè)的流動性不斷的下降。從圖3-3也可以更為直觀的觀察出該公司流動資產(chǎn)占比的變化。流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的占比不斷的下降就意味著非流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率不斷的提高，從表3-5和圖3-3均可以看出，非流動資產(chǎn)的占比由32.68%上升至2020年已經(jīng)達(dá)到了66.88%。說明江蘇S藥業(yè)股份有限公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)已經(jīng)由原來的保守型轉(zhuǎn)變?yōu)轱L(fēng)險(xiǎn)型。4江蘇S藥業(yè)股份有限公司負(fù)債經(jīng)營存在的問題和原因分析4.1公司負(fù)債經(jīng)營存在的問題4.1.1短期償債能力不足的風(fēng)險(xiǎn)根據(jù)上文的圖表和分析我們可以知道江蘇S藥業(yè)股份有限公司的流動比率，速動比率在近五年不斷的下降，流動比率低于該行業(yè)的平均值，說明該公司的償債能力較弱，即可以看出該公司的短期償債能力比較薄弱。江蘇S藥業(yè)股份有限公司沒有對這一塊做出科學(xué)合理的安排，也沒有合理有限的指出這個(gè)問題。根據(jù)分析我們可以看出該公司的資產(chǎn)負(fù)債率也在提高，企業(yè)的長期償債能力不斷的下降。短期償債能力的下降以及長期償債能力的下降導(dǎo)致了企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)不斷的提高。企業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)能力的上升會導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步的提高，從而使得企業(yè)進(jìn)入破產(chǎn)的危機(jī)當(dāng)中，該企業(yè)的處境已經(jīng)處于危險(xiǎn)當(dāng)中。4.1.2資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理通過上文的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析我們可以知道企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)轱L(fēng)險(xiǎn)型結(jié)構(gòu)。企業(yè)的流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)占據(jù)資產(chǎn)的比例也出現(xiàn)了偏差，出現(xiàn)了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理的問題。企業(yè)也從低風(fēng)險(xiǎn)低收益變成了高風(fēng)險(xiǎn)高收益的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。但是過多的資金投入到企業(yè)的固定資產(chǎn)中去，會導(dǎo)致江蘇S流動資金的短缺，同時(shí)也會造成企業(yè)沒有足夠的資金進(jìn)貨或者是拖欠職工工資的情況。因此江蘇S藥業(yè)股份有限公司應(yīng)該根據(jù)企業(yè)的自身情況，在能夠維持企業(yè)正常營運(yùn)的條件下，又能夠在減少或者不增加風(fēng)險(xiǎn)的情況下給企業(yè)帶來更多的收入。4.1.3負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理總的來說，根據(jù)上文的分析我們可以看出江蘇S藥業(yè)股份有限公司的流動負(fù)債占總負(fù)債的比例較大，而且在這過程中與其他企業(yè)的商業(yè)負(fù)債也不斷的增加。表明江蘇S藥業(yè)存在負(fù)短期債比例過大的問題，但是根據(jù)上文我們發(fā)現(xiàn)企業(yè)的流動比率卻在下降。這就說明了該企業(yè)中流動負(fù)債占比過大是不合理的。這也是江蘇S藥業(yè)股份有限公司在2016年到2020年短期償債指標(biāo)不斷下降的主要原因?？傊?，江蘇S藥業(yè)股份有限公司存在過于依賴企業(yè)的短期負(fù)債的問題。然而企業(yè)的短期資產(chǎn)占比又小，這也就導(dǎo)致了企業(yè)償債能力的不足。4.2公司負(fù)債經(jīng)營存在問題的原因分析4.2.1外在因素我國在不斷發(fā)展的道路上經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷的增強(qiáng)但是伴隨著經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增加我國的稅制體質(zhì)的改革并沒有跟上經(jīng)濟(jì)發(fā)展的步伐。這也就導(dǎo)致了稅制體質(zhì)和經(jīng)濟(jì)實(shí)力不匹配的情況。造成了我國企業(yè)在沒有足夠資金足夠能力的情況下，企業(yè)又背負(fù)了促進(jìn)社會改造的重?fù)?dān)。導(dǎo)致了我國的資源配置不合理，資金負(fù)擔(dān)壓力過大，進(jìn)而形成了被動負(fù)債。同時(shí)在市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中，很多企業(yè)的管理者不能夠跟得上時(shí)代的發(fā)展不能夠革新自己的思想。仍然墨守成規(guī)，思想老舊，只注重企業(yè)的產(chǎn)出、低等級的經(jīng)營。這也就導(dǎo)致了負(fù)債經(jīng)營的循環(huán)。隨著近幾年市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，國家的經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷提升。我國對中小型企業(yè)的關(guān)注也越來越多。鼓勵一些中小型企業(yè)進(jìn)行不斷的發(fā)展，并且進(jìn)行了一定的優(yōu)惠政策，鼓勵中小型企業(yè)進(jìn)行上市。4.2.2內(nèi)在原因首先原因是基于上市的影響。江蘇S作為一家中小型的企業(yè)，自身積累的資金的實(shí)力不足以支撐它能夠成功上市。因此江蘇S藥業(yè)股份有限公司需要借助外部資金來彌補(bǔ)自身的不足即通過負(fù)債經(jīng)營的方式，通過從銀行借款的方式來獲取大量的資金來進(jìn)行上市。江蘇S藥業(yè)股份有限公司要想擴(kuò)大自己的規(guī)模就必然需要大量的資金。然而負(fù)債經(jīng)營作為一種雙面的經(jīng)營方式，既可以產(chǎn)生有利的方面又可以產(chǎn)生不利的一面。其次就是江蘇S藥業(yè)股份有限公司的企業(yè)制度不夠完善。其內(nèi)部的管理體制仍然存在著一個(gè)人身兼數(shù)職的情況。就以我實(shí)習(xí)期間所在的財(cái)務(wù)部門來說。作為總公司的財(cái)務(wù)部需要在每個(gè)月核對旗下的湖賓公司、經(jīng)開區(qū)，福瑞以及盛基等子公司。每個(gè)月的時(shí)候部門的財(cái)務(wù)人員就會格外的繁忙，經(jīng)常出現(xiàn)人員不夠，事情無法完成，最后需要進(jìn)行加班的情況。而且，每個(gè)員工的職責(zé)并沒有進(jìn)行明確的分工，這也就導(dǎo)致了公司內(nèi)部仍然存在不作為的現(xiàn)象。再者就是不夠重視內(nèi)部資料的總結(jié)歸納整理。在今年需要上市的情況下，外審進(jìn)行審計(jì)時(shí)無法提供公司近幾年的一些資料和數(shù)據(jù)，存在著賬上和庫存不符的情況。員工到管理層也沒有搜集并分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警相關(guān)信息的意識和工作流程。最后也就是最重要的一點(diǎn)就是，公司未進(jìn)行合理的預(yù)測和市場調(diào)研以及沒有結(jié)合自身的經(jīng)濟(jì)情況進(jìn)行合理的負(fù)債。導(dǎo)致了企業(yè)過度負(fù)債。企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較高增加了企業(yè)的資金的成本，企業(yè)需要支出一大筆的利息費(fèi)用。在銷售利潤本身不高的情況下，進(jìn)而使得江蘇S藥業(yè)的收益降低。江蘇S藥業(yè)股份有限公司之所以采用關(guān)聯(lián)交易的方式提高企業(yè)的營收規(guī)模，是由于公司的行業(yè)競爭能力下降，產(chǎn)品的競爭實(shí)力較弱以及商業(yè)往來的負(fù)債規(guī)模下降。這一現(xiàn)象也就導(dǎo)致了江蘇S藥業(yè)股份有限公司與其他企業(yè)的交易不斷增加導(dǎo)致了其他應(yīng)付款大大增加，進(jìn)而流動負(fù)債占負(fù)債比例大大提高?？傊KS有限公司有限公司由于過度的依賴短期借款，導(dǎo)致了企業(yè)的償債能力下降。5企業(yè)負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)防范的對策5.1增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識首先江蘇S藥業(yè)股份有限公司的管理層要樹立正確的公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理念，首先，江蘇S藥業(yè)股份有限公司成立由風(fēng)險(xiǎn)管理委員會直接指導(dǎo)的董事會，監(jiān)督公司的財(cái)務(wù)管理和運(yùn)營，就重大風(fēng)險(xiǎn)管理問題進(jìn)行集體決策，可以制定企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理制度。另外，江蘇S藥業(yè)股份有限公司應(yīng)當(dāng)設(shè)立獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)控制和審計(jì)部門，在風(fēng)險(xiǎn)管理委員會的指導(dǎo)下進(jìn)行獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)控制和內(nèi)部審計(jì)。為了提高員工對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識，公司必須通過會計(jì)政策和策略來解決財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)管理的各方面都有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在任何業(yè)務(wù)階段，任何錯(cuò)誤都會給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，該公司的財(cái)務(wù)會計(jì)必須防止財(cái)務(wù)管理業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)。為應(yīng)對當(dāng)前江蘇S藥業(yè)股份有限公司的財(cái)務(wù)人員的風(fēng)險(xiǎn)意識薄弱，江蘇S公司經(jīng)理應(yīng)定期對財(cái)務(wù)人員進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)意識培訓(xùn)，積極向公司學(xué)習(xí)，做好風(fēng)險(xiǎn)管理工作，努力提高財(cái)務(wù)人員的風(fēng)險(xiǎn)意識，能夠貫穿整個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)活動。其次，江蘇S藥業(yè)股份有限公司要能夠建立有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。江蘇S藥業(yè)股份有限公司應(yīng)該注重關(guān)注影響企業(yè)現(xiàn)金流的重要因素，同時(shí)企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)、決策自己企業(yè)的具體經(jīng)營都應(yīng)該建立起企業(yè)的具體的現(xiàn)金流的體系管理。同時(shí)該公司需要定時(shí)的不間斷的對自己所持有的現(xiàn)金流量進(jìn)行評估，以防止出現(xiàn)現(xiàn)金流量的持有量不足導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)資金量斷裂的情況。同時(shí)江蘇S藥業(yè)股份有限公司應(yīng)該對風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警進(jìn)行不斷的細(xì)化。在每一個(gè)環(huán)節(jié)都做出企業(yè)的明確解釋，細(xì)致到作業(yè)流程、責(zé)任人、監(jiān)控內(nèi)容、檢查辦法、考核辦法、工作重點(diǎn)等。每個(gè)部分都需要即使的向風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理人員提供有效及時(shí)的資料，風(fēng)險(xiǎn)管理委員會要能夠保持風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的獨(dú)立性和風(fēng)險(xiǎn)性，規(guī)定好每個(gè)人的職責(zé)。最后，江蘇S藥業(yè)股份有限公司可以將企業(yè)的ERP系統(tǒng)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理體制深入的進(jìn)行結(jié)合，達(dá)到一加一大于二的效果。江蘇S藥業(yè)股份有限公司可以在ERP系統(tǒng)中重新構(gòu)建一個(gè)新的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理模塊。例如，通過比較ERP系統(tǒng)的生產(chǎn)數(shù)據(jù)，業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，采購數(shù)據(jù)，銷售數(shù)據(jù)和預(yù)算警報(bào)值，可以及時(shí)發(fā)布預(yù)警信息，并在各種合作的情況下分析預(yù)警信息部門，我可以做到?？偨Y(jié)原因，將更好地控制預(yù)算工作。此外，ERP系統(tǒng)可以將實(shí)時(shí)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)與財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行比較。這使可以初步了解預(yù)算的實(shí)施方式，正確的時(shí)滯并減少損失。5.2規(guī)定正確的負(fù)債規(guī)模根據(jù)研究我們發(fā)現(xiàn)隨著江蘇S企業(yè)的發(fā)展，在近五年內(nèi)出現(xiàn)了企業(yè)短期負(fù)債不斷增加，長期負(fù)債不斷減少的情況。出現(xiàn)了長短期負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理的情況。因此，根據(jù)研究建立江蘇S藥業(yè)股份有限公司可以適當(dāng)?shù)脑黾悠髽I(yè)長期負(fù)債的規(guī)模，降低企業(yè)短期償債的規(guī)模。同時(shí)對于企業(yè)在進(jìn)行商業(yè)交易進(jìn)而產(chǎn)生的負(fù)債，根據(jù)研究建議將這種負(fù)債轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓹?quán)。因?yàn)檫@樣做不禁減少了江蘇S的負(fù)債金額而且能夠使得公司的資本得到進(jìn)一步的增加。江蘇S藥業(yè)股份有限公司還需要合理的制定流動負(fù)債的規(guī)模，研究建議在制定流動負(fù)債的規(guī)模時(shí)要能夠結(jié)合企業(yè)流動資產(chǎn)和凈現(xiàn)金流量。要能夠保證流動負(fù)債的規(guī)模不高于較高的那一個(gè)，不低于較低的那一個(gè)，并且結(jié)合企業(yè)自身的特點(diǎn)來選擇合適的數(shù)值。江蘇阿爾發(fā)藥業(yè)股份有限公司還要不斷的對企業(yè)的負(fù)債環(huán)境進(jìn)行加強(qiáng)優(yōu)化。從實(shí)際出發(fā)，對企業(yè)的每個(gè)階段的每個(gè)細(xì)節(jié)都足夠的了解，同時(shí)結(jié)合江蘇S藥業(yè)股份有限公司的現(xiàn)金流實(shí)際情況，進(jìn)而編制企業(yè)的預(yù)算管理體制。進(jìn)而使得江蘇S藥業(yè)股份有限公司的現(xiàn)金流的實(shí)際使用得到管理。江蘇S藥業(yè)股份有限公司還應(yīng)該進(jìn)行建立科學(xué)有效的內(nèi)部控制制度?？茖W(xué)有效的內(nèi)部控制制度能夠優(yōu)化企業(yè)的資金管理，降低資金的風(fēng)險(xiǎn)控制。江蘇S藥業(yè)股份有限公司為了能夠控制負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)，在公司內(nèi)部控制制度里建立了專門的負(fù)債經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)控制。同時(shí)內(nèi)部控制中企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率一般在30%比較的安全，40%較為合適。根據(jù)上文研究江蘇S藥業(yè)股份有限公司的資產(chǎn)負(fù)債率在近五年內(nèi)都保持在80%左右，說明企業(yè)的再籌資能力得到了限制。因此，根據(jù)研究建立江蘇S藥業(yè)股份有限公司可以通過增加資產(chǎn)或者降低負(fù)債的方法來降低企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率。例如企業(yè)可以拓寬融資通道，即江蘇S藥業(yè)股份有限公司可以通過接受投資等方法來降低。5.3加強(qiáng)負(fù)債管理制定科學(xué)的債務(wù)財(cái)務(wù)計(jì)劃，加強(qiáng)債務(wù)管理。在企業(yè)的不斷的經(jīng)營與發(fā)展中，，如果不加強(qiáng)對債務(wù)的管理，就會導(dǎo)致債務(wù)處理方式不合理等問題。在企業(yè)運(yùn)作生產(chǎn)的過程中，如果對短期債務(wù)工作的實(shí)施方式不進(jìn)行全面的了解，企業(yè)就會出現(xiàn)只注重短期的眼前利益而忽略了企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，從而制約了企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。因此，江蘇S藥業(yè)股份有限公司在接下來的經(jīng)營發(fā)展的過程中，要能夠根據(jù)自身的實(shí)際情況制定合理有效的工作計(jì)劃，以確保工作的總體進(jìn)度。江蘇S藥業(yè)股份有限