模塊六財務分析

財務分析Email:第一講財務指標分析

2/24/20241知識目標能力目標

能夠閱讀財務報表，能夠結(jié)合財務指標分析公司的財務狀況和經(jīng)營成果

。

熟悉財務分析的基本原理和方法，熟悉四大類財務分析指標的計算公式、含義及其分析方法

。素質(zhì)目標

培養(yǎng)自覺獲取信息的能力、數(shù)據(jù)應用分析能力、與人溝通的能力。2/24/20242教學重點與難點：【重點】1、償債能力分析2、營運能力分析3、盈利能力分析

【難點】

1、幾方面能力結(jié)合分析

2/24/20243自由討論：——財務狀況全面看

很久以前，印度有幾個瞎子聽說大象是個頭巨大的動物，便請求國王讓他們摸一摸大象。國王滿足了他們的要求。摸過以后，瞎子們各自發(fā)表了對大象的認識，有的說大象像根管子，有的說像把扇子，有的說像根大蘿卜，有的說像堵墻，有的說是根柱子，還有的說活像一條繩子。

瞎子們?yōu)槭裁磿高@樣的錯誤？如果你是公司的管理者，在分析公司財務狀況的時候會不會和他們一樣？

從“瞎子摸象”的寓言看財務分析2/24/20244案例討論：如果你是公司管理者，你最喜歡看哪張報表？某公司2005、2006年報表的主要數(shù)據(jù)如下：請你評價一下公司的財務狀況。結(jié)論：不能只看一張報表。2/24/20245資產(chǎn)負債表項目年初數(shù)年末數(shù)流動資產(chǎn)31004200長期投資13001500固定資產(chǎn)4500060000無形資產(chǎn)27551925資產(chǎn)合計5215567625項目年初數(shù)年末數(shù)流動負債1469029425長期負債42002100負債合計1889031525案例討論：請根據(jù)報表中的每個項目分析公司的財務狀況。如果把項目進行聯(lián)系分析，又會怎樣呢？該公司的財務狀況有什么隱患嗎？你能提什么建議？結(jié)論：不能只看項目，忽視結(jié)構(gòu)。2/24/20246案例討論：2006年的經(jīng)營狀況如何？2005年呢？情況不妙/前景樂觀？如果你是銀行信貸主任，它要貸款10萬，為期半年，你會貸款給它嗎？結(jié)論：不能只看現(xiàn)在，忽視對比。2/24/20247

1、資產(chǎn)負債表2、利潤表3、現(xiàn)金流量表財務分析的基礎(chǔ)：教師歸納：2/24/202481、確定財務分析的范圍，搜集有關(guān)的經(jīng)濟資料2、選擇適當?shù)姆治龇椒ㄟM行對比，作出評價3、進行因素分析，抓住主要矛盾4、為作出經(jīng)濟決策，提供各種建議財務分析程序：2/24/202491、償債能力（債權(quán)人）資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率財務分析內(nèi)容：2、營運能力（經(jīng)營者）應收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、營業(yè)周期、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3、盈利能力（所有者）資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率、成本費用利潤率、凈值報酬率、資本保值增值率2/24/202410一、反映資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的指標1、應收帳款周轉(zhuǎn)率公式：應收帳款周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/平均應收帳款余額其中：應收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)影響因素：結(jié)算方式，季節(jié)性經(jīng)營，分期付款，銷售不穩(wěn)。判斷標準：此比率越高，說明企業(yè)收賬快，企業(yè)資產(chǎn)流動性強，短期償債能力強。共性：一般來說，都是越大越好，都是除以平均占用額。說明企業(yè)采取了嚴厲的賒銷政策，要求客戶在較短的時期內(nèi)付款，最終會影響銷售收入。

指標太大，可能說明什么反常情況？財務指標分析2/24/2024112、存貨周轉(zhuǎn)率公式：存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨其中：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)判斷標準：存貨周轉(zhuǎn)率高，說明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)得快，銷售能力強，存貨周轉(zhuǎn)率低，說明企業(yè)存貨管理不力，銷售狀況不好。企業(yè)管理方面有問題（存貨水平低、經(jīng)常缺貨或購買次多量少）可能會影響銷售，加大采購成本。

但過高也可能說明？影響因素：企業(yè)允許的銷售成本，存貨平均占用額，內(nèi)部結(jié)構(gòu)

2/24/202412影響因素：（1）受應收賬款和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)的影響（2）不同行業(yè)的營業(yè)周期不同。3、營業(yè)周期公式：營業(yè)周期=應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)+存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期+應付賬款周轉(zhuǎn)期判斷標準：短，說明周轉(zhuǎn)速度快，營運能力強2/24/2024134、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率公式：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均流動資產(chǎn)判斷標準：周轉(zhuǎn)速度快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，等于相對擴大資產(chǎn)投入，增強企業(yè)盈利能力。影響因素：目標銷售收入、流動資產(chǎn)總額、應收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率

2/24/2024145、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（營運效率）公式：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/固定資產(chǎn)平均凈值判斷標準：此比率主要用于說明對廠房、設(shè)備等資產(chǎn)的利用效率，比率越高說明利用率越高、管理水平越好。影響因素：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，固定資產(chǎn)營運效率越高。固定資產(chǎn)對流動資產(chǎn)價值推動能力提高。該公式還可以表示為：說明？2/24/2024156、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額判斷標準：不同企業(yè)、不同年度相比，指標大的好。說明周轉(zhuǎn)次數(shù)多、周轉(zhuǎn)天數(shù)少、周轉(zhuǎn)速度快、營運能力強。

影響因素：目標銷售收入、平均資產(chǎn)總額、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)營運效率

2/24/202416二、反映短期償債能力的指標1、流動比率公式=流動資產(chǎn)/流動負債（營運資金=流動資產(chǎn)-流動負債）判斷標準：通常最低為2；同行比較；此比率越高，說明企業(yè)償還流動負債的能力越強。影響因素：營業(yè)周期，應收帳款，存貨周轉(zhuǎn)速度。共性：都除以流動負債，都是越大越好。

2/24/202417

2、速動比率

公式＝速動資產(chǎn)/流動負債＝（流動資產(chǎn)－存貨）/流動負債

3、現(xiàn)金比率判斷標準：通常合適值為1；同行比較；影響因素：應收帳款的變現(xiàn)能力。公式＝（現(xiàn)金＋短期有價證券）/流動負債判斷標準：此比率越高，說明企業(yè)有較好的支付能力，對償付債務是有保障的。通常合適值為20%。2/24/202418三、反映長期償債能力的指標共性：除“已獲利息倍數(shù)”外，其他都是用“負債總額”來除，都是越小越好。

1、資產(chǎn)負債率（負債比率）

公式＝資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額判斷標準：債權(quán)人——越低越好經(jīng)營者——適度負債股東——資本利潤率大于負債利率，增加負債；資本利潤率小于負債利率，減少負債。2/24/2024192、產(chǎn)權(quán)比率

公式：產(chǎn)權(quán)比率＝負債總額/股東權(quán)益總額含義：反映了由債權(quán)人提供的資金與由股東提供的資本的比例關(guān)系。也表明了由債權(quán)人提供的資金受股東權(quán)益的保護程度。

判斷標準：在保障債務償還安全的前提下，盡可能提高產(chǎn)權(quán)比率，要綜合考慮，即現(xiàn)保證“小”，再考慮“大”。此比率越低，企業(yè)財務風險越小。影響因素：增加資本金投入，控制負債總額，使產(chǎn)權(quán)比率下降，從而增強企業(yè)長期償債能力。

少借債回避風險通貨膨脹？多借債轉(zhuǎn)嫁債權(quán)人經(jīng)濟繁榮？經(jīng)濟萎縮？多借債獲利2/24/2024203、有形凈值債務率公式：有形凈值債務率＝負債總額/(股東權(quán)益－無形資產(chǎn))含義：反映由債權(quán)人提供的資金受真正能用于償債的凈資產(chǎn)保護的程度。判斷標準：小好，說明企業(yè)長期償債能力強。

2/24/2024214、已獲利息倍數(shù)（利息保障倍數(shù)）公式：已獲利息倍數(shù)＝息稅前利潤/利息費用判斷標準：越大越好，足夠大，說明企業(yè)有充足的償債能力。

最低為？1含義：企業(yè)依靠借債經(jīng)營從而獲得的收益為所需支付的債務利息的多少倍？

2/24/202422四、反映獲利能力的指標共性：越大越好，除“資本保值增值率”外，都用“利潤”除。

1、資產(chǎn)利潤率

公式：資產(chǎn)利潤率=凈利潤/資產(chǎn)平均總額判斷標準：用來衡量利用資產(chǎn)獲取利潤的能力，比率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)獲利能力越強。在債權(quán)人角度

只要求資產(chǎn)息稅前營業(yè)利潤率>利息率，且越大越好。在所有者角度

希望所有指標都越大越好2/24/2024232、銷售利潤率公式：銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）/銷售收入公式：銷售凈利率=凈利/銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷售凈利率＝資產(chǎn)利潤率判斷標準：大好，說明企業(yè)的銷售獲利能力佳。

影響因素：料、工、費三項下降，則毛利率上升。銷售稅金、銷售費用、管理費用下降，則息稅前商品經(jīng)營利潤率上升。財務費用下降，則稅前商品經(jīng)營利潤率上升。其他業(yè)務利潤下降，則營業(yè)利潤率上升。投資收益、營業(yè)外收支凈額上升，則總利潤率上升。

question：2/24/2024243、凈資產(chǎn)收益率（主權(quán)資本凈利率、股東權(quán)益報酬率）公式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)判斷標準：反映企業(yè)股東獲取投資報酬的高低。是實現(xiàn)所有者財富最大化的主要途徑。對所有者來說，越大越好。資產(chǎn)利潤率×平均權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)利潤率×（總資產(chǎn)/所有者權(quán)益）影響因素：流動資產(chǎn)獲利能力上升，息稅前營業(yè)利潤率上升，則指標上升。綜合利息率下降，則指標上升。負債比例上升，產(chǎn)權(quán)比率（即：？）上升，指標上升。

想一想？＝凈資產(chǎn)收益率2/24/2024254、資本保值增值率

公式：資本保值增值率=期末所有者權(quán)益總額/期初所有者權(quán)益總額判斷標準：大好。說明企業(yè)資本保值增值的情況好，所有者權(quán)益增加。

影響因素：經(jīng)營有盈利，轉(zhuǎn)增資本。提高利潤分配比例。企業(yè)自行增加資本。則：

指標上升！5、成本費用凈利率公式＝凈利潤/成本費用總額判斷標準：此比率主要用來評價企業(yè)對成本費用的控制能力和經(jīng)營管理水平。2/24/202426紅秀集團償債能力分析

紅秀集團自從1996年上市以來，一直到1998年歷年的每股收益分別為0．38元，0．31元，0．39元，凈資產(chǎn)收益率保持在10％以上（199年為11％），期間還進行了一次分紅，一次資本公積金轉(zhuǎn)增股份，一次配股。1998年資產(chǎn)總額為62690萬元，負債總額為15760萬元，利息費用總額950萬元。但是，1999年上半年紅秀集團突然像霜打的葉——蔫了，中報顯示，盡管上年末還有4690萬元的凈利潤，但這年上半年卻一下子高臺跳水變成凈虧損20792萬元。此時，公司資產(chǎn)為sl200萬元，負債36740萬元，利息費用總額1400萬元。

據(jù)1999年中報披露，由于紅秀集團公司沒有償還能力，董事會一筆核銷其134710056．20元巨額欠款，由此造成上半年出現(xiàn)巨額虧損。此時，紅秀集團公司以往來賬的形式所欠其股份公司的債務已達21660萬元。至1999年中期審計截止日，公司應收款項中發(fā)生訴訟案件涉及金額已達872萬元，公司所得稅稅率為30％。

（二）分析要點及要求

1．根據(jù)以上資料，請分析紅秀集團1998、1999年的長期償債能力，重點分析資產(chǎn)負債率、股東權(quán)益比率、權(quán)益乘數(shù)、負債股權(quán)比率及利息保障倍數(shù)。

2．結(jié)合1999年發(fā)生的事項，分析其對公司償債能力的影響。

（三）問題探討

你認為公司長期償債能力對盈利能力會產(chǎn)生什么影響？二者之間關(guān)系何在？案例訓練：2/24/202427趁熱打鐵練一練！【例1】反映企業(yè)盈利能力的財務指標有（）。A.資產(chǎn)利潤率B.銷售利潤率C.資產(chǎn)負債率D.凈資產(chǎn)收益率E.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率ABD【例2】凈資產(chǎn)收益率=（）。A.凈利潤/凈資產(chǎn)B.凈利潤/股權(quán)資本C.利潤總額/股權(quán)資本D.稅后利潤/所有者權(quán)益E.［總資產(chǎn)報酬率＋負債/股權(quán)資本×（總資產(chǎn)報酬率－負債利率）］×（1－所得稅率）【例3】若流動比率大于1，則下列結(jié)論不一定成立的是（）。速動比率大于1B.營運資金大于零C.資產(chǎn)負債率大于1D.短期償債能力絕對有保障ACDABDE2/24/202428【例4】計算速動比率時，從流動資產(chǎn)中扣除存貨的重要原因是（）。存貨的價值較大B.存貨的質(zhì)量難以保證C.存貨的變現(xiàn)能力較弱D.存貨的變現(xiàn)能力不穩(wěn)定CD【例5】對資產(chǎn)負債率的正確評價有（）。從債權(quán)人角度看，負債比率越大越好B.從債權(quán)人角度看，負債比率越小越好C.從股東角度看，負債比率越高越好D.從股東角度看，當全部資本利潤率高于債務利息率時，負債比率越高越好BD【例6】如果流動比率過高，意味著企業(yè)存在以下幾種可能（）。存在閑置現(xiàn)金B(yǎng).存在存貨積壓

C.應收賬款周轉(zhuǎn)緩慢D.償債能力很差ABC2/24/202429找一家愿意讓你用其財務報表做財務比率分析的小企業(yè)，在網(wǎng)上尋找同行業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)做比較參數(shù)進行分析，注意更改報表上的名字。課后實地考察：2/24/202430財務分析主講：周顧宇湖職院工商管理分院Email:第二講綜合財務分析

2/24/202431能力目標能夠利用杜邦財務分析體系對公司的經(jīng)營情況進行簡單的綜合分析。知識目標掌握杜邦財務分析體系核心層次的分析方法。素質(zhì)目標培養(yǎng)自覺獲取信息的能力、數(shù)據(jù)應用分析能力、與人溝通的能力。2/24/202432教學重點與難點：【重點】1、杜邦綜合財務分析的核心層次【難點】

1、杜邦綜合財務分析方法的具體應用2/24/202433自由討論：綜合財務分析就是把四大類財務分析指標綜合在一起嗎？2/24/202434小組討論：請閱讀手中“銀廣夏案例”的相關(guān)資料，然后回答：靠財務報告分析的方法能否發(fā)現(xiàn)其舞弊行為？2/24/202435綜合財務分析方法：（一）杜邦財務分析體系：杜邦分析體系是由美國杜邦化學公司首創(chuàng)的一種財務分析方法。它的特點是以凈資產(chǎn)收益率為核心，層層進行指標分解，從而形成一個指標分析體系，把這些財務指標與管理人員控制的條件聯(lián)系起來，最終找出影響凈資產(chǎn)收益率的原因所在。從杜邦體系圖來看，決定權(quán)益凈利率高低的因素有：銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)三個方面。（二）經(jīng)營狀況雷達圖（了解）教師歸納：2/24/202436凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)利潤率平均權(quán)益乘數(shù)＝1÷（1－負債比率）銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利÷銷售收入銷售成本銷售費用管理費用財務費用營業(yè)外支出稅金銷售收入÷資產(chǎn)總額總收入－總成本非流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)其他流動資產(chǎn)貨幣資金短期投資存貨應收及預付款2/24/202437案例訓練：

對光明玻璃股份有限公司的杜邦財務分析該公司是擁有30多年歷史的大型玻璃生產(chǎn)基地。近年來機遇和挑戰(zhàn)并存，公司為了確保在未來市場逐漸擴展的同時，使經(jīng)濟效益穩(wěn)步上升，維持行業(yè)排頭兵的位置，擬對公司近兩年的財務狀況和經(jīng)濟效益情況，運用杜邦財務分析方法進行全面分析，以便找出公司在這方面取得的成績和存在的問題，并針對問題提出改進措施。公司近三年的資產(chǎn)負債表和損益表資料如下：2/24/202438資產(chǎn)負債表

金額單位：千元2/24/202439損益表

金額單位：千元2/24/202440案例分析要求1．計算該公司上年和本年的權(quán)益凈利潤，并確定本年較上年的總差異2．對權(quán)益凈利率的總差異進行總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)的兩因素分析，并確定各因素變動對總差異影響的份額。3．對總資產(chǎn)凈利率的總差異進行銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的兩因素分析，確定各因素變動對總資產(chǎn)凈利率的總差異影響的份額。4．對兩年銷售凈利率的變動總差異進行構(gòu)成比率因素分析，找出各構(gòu)成比率變動對總差異的影響份額。5．運用上述分析的結(jié)果，歸納影響該公司權(quán)益凈利率變動的有利因素和不利因素，找出產(chǎn)生不利因素的主要問題和原因，并針對問題提出相應的改進意見，使這些改進建議付諸實施，能促使該公司的生產(chǎn)經(jīng)營管理更加完善，競爭力更加提高。2/24/202441（一）計算該公司上年和本年的權(quán)益凈利率并確定本年較上年的總差異1．上年權(quán)益凈利率=

206430/[（320910+1629100）/2]=206430/975005

=21.17%2．本年權(quán)益凈利率=

224700/[（1629100+1843200）/2]=224700/1736150=12.94%3．權(quán)益凈利率本年較上年總差異=12.94%—21.17%=-8.23%計算結(jié)果表明本年較上年權(quán)益凈利率下降了8.23%2/24/202442（二）對權(quán)益凈利率的總差異進行總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益兩因素分析，并確定各因素變動對總差異影響的份額。1．上年權(quán)益凈利率=上年總資產(chǎn)凈利率×上年權(quán)益乘數(shù)=206430/[（247130+2209200）/2]×[(747310+2209200)/2]/975000=(2063400/1478255)×(1478255/975005)=13.96%×1.5162=21.17%2.本年權(quán)益凈利率=本年總資產(chǎn)凈利率×本年權(quán)益乘數(shù)=224700/[（2209200+2531500）/2]×[（2209200+2531500）/2]/1736150=（224700/2370350）×(2370350/1736150)=9.48%×1.3653=12.94%3.由于總資產(chǎn)凈利率變動對權(quán)益凈利率的影響=（9.48%—13.96%）×1.5162=-6.8%4．由于權(quán)益乘數(shù)變動的權(quán)益凈利率的影響=9.48%×（1.3653—1.5162）=-1.43%2/24/202443（三）對總資產(chǎn)凈利率的總差異進行銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的兩因素分析，確定各因素變動對總資產(chǎn)凈利率的總差異的影響份額。1．上年總資產(chǎn)凈利率=上年銷售凈利率×上年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=（206430/948800）×（948800/1478255）=21.75%×0.6418=13.96%2．本年總資產(chǎn)凈利率=本年銷售凈利率×本年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=（224700/989700）×（989700/2370350）=22.7038%×0.4175=9.84%3.總資產(chǎn)凈利本年較上年總差異=9.48%—13.96%=-4.48%4．銷售凈利率變動對總差異的影響=（22.7038%-21.7879%）×0.6418=0.608%5．總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動對總差異的影響=22.7038%×（0.4175–0.6418）=-5.09%2/24/202444(四)對兩年銷售凈利率的變動總差異進行構(gòu)成比率分析，找出各構(gòu)成比率變動的對總差異的影響份額1．本年較上年銷售凈利率總差異=22.7038%-21.757%=0.947%2．由于銷售成本的變動影響=（39100/948800）-（420500/989700）=41.2099%-42.4878%=-1.2777%3．由于銷售費用率變動影響=（52700/948800）-（43500/989700）=5.5544%-4.3953%=1.1591%4．由于產(chǎn)品銷售稅金變動影響=（9960/948800）-(89000/989700)=10.4975%-8.9926%=1.5049%2/24/2024455.

由于銷售管理費用率變動影響=（107000/948800）-(97200/989700)=11.2774%-9.8212%=1.4562%6.

由于銷售財務費用率變動影響=（3600/948800）-（18500/989700）=0.3794%-1.8693%=-1.4899%7．由于銷售所得稅金率變動影響=（88470/948800）-（96300/989700）=9.3244%-9.7302%=-0.4058%8．匯總差異=（-1.2777%）+1.1591%+1.5049%+1.4562%+（-1.4899%）+（-0.4058%）=0.947%2/24/202446（五）通過上述分析可知，該公司的權(quán)益凈利率本年較上年減少了8.23%，影響此總差異的直接原因主要有總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)，計算結(jié)果表明，此兩種因素從總體看均為不利因素，其中總資產(chǎn)凈利率下降影響份額為6.8%，權(quán)益乘數(shù)下降影響份額為1.43%。對于權(quán)益乘數(shù)下降所引起的對權(quán)益凈利率影響，今后可考慮適當增加負債，利用財務杠桿來改善權(quán)益乘數(shù)，以提高權(quán)益凈利率。引起總資產(chǎn)凈利率下降的主要原因是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的延緩，對于這個不利因素，今后要通過強化企業(yè)管理，優(yōu)化資源管理?？s短生產(chǎn)經(jīng)營周期，以加強資金周轉(zhuǎn)來解決。在總資產(chǎn)凈利率下降這個不利因素中也有積極的一面，即銷售凈利率提高的積極影響被總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降所產(chǎn)生的消極影響所掩蓋。銷售凈利潤的上升總體來看，是積極因素，引起其上升的有利因素主要有三個：銷售費用率下降，銷售稅金率下降和銷售管理費用下降。但是也應該注意，在銷售上升的積極因素中，也包含了三個不利因素，即銷售成本率、銷售財務費用率和銷售所得稅金率的升高，只是這三個因素的升高對銷售凈利率的負影響被前三個有利因素的正影響所抵消。由于稅金因素是客觀因素，企業(yè)主要是適應，所以提高警惕銷售凈利率，企業(yè)主要應從其他四個方面挖掘潛力，具體建議是：繼續(xù)鞏固和擴展銷售費用率和銷售管理費用率的降低的成果，今后的工作重點應放在狠抓銷售成本率的降低上。至于銷售財務費用率的上升問題，應把它與利用財務杠桿引起的銷售凈利率的提高加以對比才能做出正確的判斷。2/24/202447大發(fā)公司2005年度資產(chǎn)負債表和利潤表如下：資產(chǎn)負債表單位：萬元

資產(chǎn)期初數(shù)期末數(shù)負債及所有者權(quán)益期初數(shù)期末數(shù)流動資產(chǎn)流動負債現(xiàn)金120130短期借款210200應收賬款240270應付賬款280400存貨310300流動資產(chǎn)合計670700流動負債合計490600固定資產(chǎn)710880長期負債260300無形資產(chǎn)170220所有者權(quán)益實收資本600600資本公積6080盈余公積140220所有者權(quán)益合計800900資產(chǎn)總計15501800負債及所有者權(quán)益合計15501800案例訓練：2/24/202448利潤表單位：萬元項目金額一、主營業(yè)務收入凈額1800減：主營業(yè)務成本1321主營業(yè)務稅金及附加55主營業(yè)務營業(yè)費用85二、主營業(yè)務利潤339加：其他業(yè)務利潤12減：管理費用170財務費用30三、營業(yè)利潤151加：營業(yè)外凈收支6四、利潤總額157減：所得稅52五、稅后利潤105[要求]：試計算并加以分析如下指標：(1)應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)；(2)營業(yè)周期；