《財務報表分析》（第11版）課件 Chap003 融資活動分析

財務報表分析

K.R.Subramanyam融資活動分析3CHAPTER本章概述公司的運營資金來源多種多樣:·負債·資本(股東權益)·表外交易公司的融資來源負債資本(股東權益)表外交易負債負債的兩種主要類型是什么?經營負債融資負債由經營活動產生的債務——例如應付賬款、未實現(xiàn)收入、預付款項、應付稅款、退休后負債和其他應計經營費用由融資活動產生的債務——例如短期和長期債務、債券、票據、租賃和長期債務的流動部分負債選擇分類負債分析負債的主要特征是什么?負債分析負債的重要特征債務條款(如期限、利率、支付方式和金額)。對部署資源和開展業(yè)務活動的限制。具備尋求進一步融資的能力和靈活性。營運資本、債務與權益比率及其他財務數(shù)據的債務。負債的稀釋每股權益轉換特征禁止支付股息等款項。負債負債在財務報表中是如何分類的?流動(短期)負債非流動(長期)負債需要在一年或一個營業(yè)周期內使用流動資產或產生另一項流動負債，以較長者為準。不能在一年或一個營業(yè)周期內支付的債務，以較長者為準。負債分類公司的融資來源負債資本(股東權益)表外交易股東權益股東權益的基本特征是什么?如何分析股東權益?股東權益權益融資基礎權益分析—包括分析權益特征，具體包括：?分類和區(qū)分不同的權益來源?考察權益類別的權利和清償時的優(yōu)先權?評估對權益分配的法律限制?考察對留存收益分配的限制?評估潛在股票發(fā)行的條款和規(guī)定權益類別-兩個基本組成部分:?股本?留存收益權益—指所有者（股東）融資，它的一般特征包括：?反映所有者(股東)對凈資產的要求?股東通常從屬于債權人?不同股權持有者有年資差異?承擔最大的風險和回報股東權益股東權益的五大要素是什么?股東權益的要素五大要素:·優(yōu)先股·普通股·實繳資本·留存收益·庫藏股股東權益優(yōu)先股-具有普通股所不具備的特征的股票;典型的優(yōu)先股特征包括:?股利分配的優(yōu)先權?清算的優(yōu)先權?可贖回或轉換為普通股?召回條款?無投票權

普通股-具有所有權權益并承擔公司業(yè)績的最終風險和回報(剩余利益)的股票股本分類庫藏股(或回購股)——先前發(fā)行并已足額付款后又被公司購回的股份?減少資產和股東權益?權益抵銷賬戶(負權益)。?一般按成本記錄股東權益繳入(或實繳)資本——從股東處獲得的股本融資總額；通常分為兩部分:

?普通股(或優(yōu)先股)——等于票面價值或設定價值的融資；如果股票沒有票面價值，則等于融資總額

?繳入資本超過面值或設定價值(或實繳)——超過任何票面價值或設定價值的融資股本組成部分股東權益留存收益-公司賺得的資本；反映公司自成立以來未分配收益或虧損的累積；留存收益是股利分配的主要來源

現(xiàn)金及股票股利?現(xiàn)金股利——向股東分配的現(xiàn)金(或資產)?股票股利——向股東分配股本

前期調整-主要是對前期報表的錯誤更正

留存收益的撥款-為特定目的而對留存收益進行重新分類

留存收益的限制(或契約)-留存收益的限制或要求

留存收益基礎股東權益股東權益增減的來源是什么?股東權益股本報告已發(fā)行股本增加的途徑:?股票發(fā)行?債券轉換?在收購和合并中發(fā)行股票?行使股票期權和認股權證已發(fā)行股本減少的途徑:?股票的購買和回收?股票回購?反向股票分離股東權益相較于分離，什么是分割？分割,將子公司股票作為股利分配給股東;資產(在子公司的投資)和留存收益一同減少。分離,用公司持有的子公司股票來交換股東持有的公司股票；資產(在子公司的投資)減少，從股東那里收到的股票作庫藏股處理。股東權益分割和分離公司的融資來源負債資本(股東權益)表外交易表外融資基礎是什么?表外融資的動力是什么?有什么例子?表外融資特殊目的的子公司:·優(yōu)先信托子公司·房地產子公司·抵押貸款證券化·安然公司的利用表外融資銷售應收賬款的SPE（特殊目的實體）交易說明特殊目的實體由發(fā)起公司設立，以權益投資方式獲得資本，其中必須有一部分來自獨立的第三方。特殊目的實體通過從信貸市場借款使權益投資杠桿化，并從發(fā)起公司購買（或者為發(fā)起公司購買）盈利資產。來自盈利資產的現(xiàn)金流量用于償還債務，并為權益投資者提供投資回報。表外融資銷售應收賬款的SPE（特殊目的實體）交易說明表外融資SPE（特殊目的實體）的好處：與直接從信貸市場借款相比，SPE可能提供一種成本更低的融資選擇。根據現(xiàn)行公認會計原則，只要SPE結構合理，SPE就作為一個獨立的實體入賬，不與發(fā)起公司合并。表外融資表外融資

是未曾記錄的融資債務

動機將債務從資產負債表上剔除——這是不斷變化的環(huán)境的一部分，當人們提出具體的會計要求，要引入以更好地反映特定表外融資交易的債務時，就會設計出新的和創(chuàng)新的方法

用作表外融資的交易:?與資本租賃難以區(qū)分的經營租賃?輸送協(xié)議，即公司同意購買一項加工設施所產出的產品?提取或支付契約，即公司不論是否需要，都要保證一定具體數(shù)量的商品支付?某些合資企業(yè)和有限合伙企業(yè)?產品融資安排，即公司出售并同意回購庫存或保證銷售價格?出售有追索權的應收賬款，并將其記錄為銷售，而不是負債?出售應收賬款作為向公眾出售債務的擔保?未償還貸款承諾表外融資基礎GAAP表外融資有用的信息來源:票據、管理層討論與分析、SEC文件

公司披露的關于表外損失風險的金融工具的信息:

?面值、合同或本金?合同一方不履行合同時所產生的信用和市場風險、現(xiàn)金需求和會計損失的條款和信息?擔保品或其他有價證券，如有，用于風險的金額?關于交易對手或交易對手集團信用風險集中的信息

有用的分析:?審查管理層的討論和新聞稿?分析關于融資安排的筆記?識別不披露融資義務的傾向?審核美國證券交易委員會(SEC)文件，了解融資安排的細節(jié)表外融資分析相關融資問題承諾

或有事項承諾和或有事項承諾和或有事項之間的基礎和區(qū)別是什么?承諾和或有事項或有事項——潛在的損失和收益，其最終確定取決于一個或多個未來事件。

或有負債——存在潛在資源索賠的或有事項 --要記錄或有負債(損失)，必須滿足兩個條件: (i)資產可能將會減值或產生負債(ii)

損失的數(shù)額可以合理估計; --披露或有負債(和損失)必須至少存在發(fā)生的合理可能性

或有資產——可能增加資源的或有事項--或有資產(和收益)在偶然性解決之前不被記錄

--如果實現(xiàn)的可能性非常高，那么一個或有資產(和收益)可以披露或有事項的基礎Contingenciesshouldbe...

承諾和或有事項有用的資料來源:票據、管理層討論與分析,遞延所得稅信息披露

有用的分析:?審查管理層評估?分析關于或有事項的票據，包括?或有事項及其風險程度的描述?風險金額和評估風險敞口時如何處理?審核收入費用(如有)?識別不記錄或低估或有負債的傾向?謹防巨額沖銷——損失準備金是或有事項?審查美國證券交易委員會(SEC)文件，了解損失準備金的細節(jié)?分析遞延所得稅票據中未披露的未來損失撥備

注:損失準備金不改變風險敞口，不產生現(xiàn)金流后果，不提供保險分析或有事項承諾和或有事項承諾–由協(xié)議約定的對公司資源的潛在主張權承諾基礎分析承諾有用的資料來源:

票據、管理層討論與分析、SEC文件

有用的分析:?審查管理層的討論和新聞稿?分析關于承諾的票據，包括?承諾及其風險程度的描述?評估風險額和如何處理風險?合同條件和時機?識別不披露承諾的偏見?審查美國證券交易委員會(SEC)的文件，了解承諾的細節(jié)租賃租賃事實租賃—作為所有者的出租人和作為使用者的承租人之間的一種契約性協(xié)議，它通過一些租賃條件，賦予承租人使用所有權屬于出租人的某項資產的權利。最低租賃付款額（MLP）—承租人支付的租金。租賃資本性租賃：對于實質上轉移了與所有權相關的全部收益和風險的租賃，承租人將其視為資產收購和負債，出租人將其視為出售和融資業(yè)務。承租人在租賃開始時，如果租賃符合以下四項標準中的任何一項，則將租賃劃分為資本租賃: (