證券投資學(xué)（第六版）課件 第13章 債券組合管理

第四篇組合管理篇第13章債券組合管理《證券投資學(xué)（第六版）》1.債券價(jià)值的計(jì)算債券未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，稱為債券的內(nèi)在價(jià)值，簡稱債券價(jià)值，或者說是債券的理論價(jià)格。計(jì)算簡單債券價(jià)值的步驟：(1)選擇適當(dāng)貼現(xiàn)率。(2)計(jì)算所有利息的現(xiàn)值之和。(3)計(jì)算本金的現(xiàn)值。(4)將兩個(gè)現(xiàn)值相加，得到債券的價(jià)值。第一節(jié)債券定價(jià)理論利率期限結(jié)構(gòu)理論傳統(tǒng)利率期限結(jié)構(gòu)理論主要關(guān)注利率期限結(jié)構(gòu)曲線的形狀和存在的原因分析，主要包括：無偏預(yù)期理論；流動(dòng)性偏好理論；特定期限偏好理論；市場分割理論。圖13—3

流動(dòng)性偏好理論下的各種利率期限結(jié)構(gòu)第二節(jié)可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)理論1.可轉(zhuǎn)換債券概述可轉(zhuǎn)換債券是一種集債券和股票特點(diǎn)于一體的混合型證券，它以公司債券的形式發(fā)行，持有者可以在到期日前以一定條件將其轉(zhuǎn)換成公司的股票?？赊D(zhuǎn)換債券的條款主要包括以下項(xiàng)目：票面利率、轉(zhuǎn)換價(jià)格、轉(zhuǎn)換比率、轉(zhuǎn)換期限、贖回條款、回售條款等。2.可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值可分為三個(gè)部分：普通債券價(jià)值、轉(zhuǎn)換價(jià)值和期權(quán)價(jià)值。

可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值=max(普通債券的價(jià)值，

轉(zhuǎn)換價(jià)值)+期權(quán)價(jià)值用二叉樹定價(jià)方法計(jì)算可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值習(xí)

題一、名詞解釋

利率期限結(jié)構(gòu)凸度久期二、簡答題1.傳統(tǒng)理論對(duì)利率期限結(jié)構(gòu)的解釋。2.凸度對(duì)債券投資的作用。3.某只新發(fā)行的債券，息票率為8%（年末付息一次），期限為5年。發(fā)行者按面值出售該債券。（1）請(qǐng)計(jì)算該債券的凸度和久期。（2）如果投資者期望的到期收益率為10%，能否按面值發(fā)行？如果希望全部發(fā)行，則發(fā)行價(jià)格是多少？4.假設(shè)債券市場中，面值100元的1年期零息債券的價(jià)格為94元，2年期零息債券的價(jià)格為88