【基于EVA的得利斯食品公司績效評價(jià)案例分析15000字（論文）】

基于EVA的得利斯食品公司績效評價(jià)案例分析目錄1緒論 11.1研究背景及意義 11.1.1研究背景 11.1.2研究意義 11.2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 21.2.1國外研究現(xiàn)狀 21.2.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀 31.2.3文獻(xiàn)述評 41.3研究內(nèi)容和框架 51.3.1研究內(nèi)容 51.3.2研究框架 51.4研究方法 72相關(guān)概念與理論基礎(chǔ) 82.1相關(guān)概念 82.1.1績效評價(jià) 82.1.2EVA績效評價(jià) 82.2理論基礎(chǔ) 92.2.1剩余收益 92.2.2委托代理理論 103EVA績效評價(jià)在得利斯中的應(yīng)用 113.1得利斯公司簡介 113.2得利斯EVA績效評價(jià)的可行性分析 113.2.1EVA績效評價(jià)方法介紹 113.2.2EVA在得利斯績效評價(jià)中的適用性 123.3基于EVA的得利斯績效評價(jià) 123.3.1得利斯EVA指標(biāo)計(jì)算 123.3.2得利斯的EVA績效分析 163.4基于EVA的同行業(yè)比較 193.4.1同行業(yè)EVA指標(biāo)計(jì)算 193.4.2得利斯與同行業(yè)EVA指標(biāo)對比分析 214得利斯EVA績效評價(jià)中揭示的問題及改進(jìn)建議 254.1得利斯在財(cái)務(wù)績效中存在的問題 254.1.1權(quán)益資本占比過大 254.1.2凈利潤難以持續(xù)增長 254.1.3企業(yè)投資收益過低 264.2提高得利斯財(cái)務(wù)績效的建議 264.2.1優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu) 264.2.2促進(jìn)企業(yè)凈利潤持續(xù)增長 264.2.3增加企業(yè)投資收益 275總結(jié)與展望 285.1總結(jié) 285.2展望 28參考文獻(xiàn) 29附錄 32 1緒論1.1研究背景及意義 1.1.1研究背景“國以民為本，民以食為天”，長期以來，食品行業(yè)一直在我國現(xiàn)代工業(yè)體系中占據(jù)重要地位。近期“僵尸肉”、“臭雞骨”、“瘦肉精”等輿情事件不斷曝光，使肉制品行業(yè)持續(xù)受到關(guān)注，消費(fèi)者對肉制品品質(zhì)提出更高要求。肉制品企業(yè)為更好滿足消費(fèi)者需求、順應(yīng)時(shí)代潮流，企業(yè)經(jīng)營者應(yīng)不斷完善企業(yè)經(jīng)營管理體系。企業(yè)績效評價(jià)一直以來是一個(gè)極具現(xiàn)實(shí)意義的問題。面對激烈的市場競爭，每個(gè)企業(yè)都盡力提高自身經(jīng)營績效。全面、客觀的企業(yè)績效評價(jià)，有利于企業(yè)進(jìn)行自身價(jià)值判斷、優(yōu)化資源配置、促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展。為有效提高我國企業(yè)績效考核的管理水平，我國財(cái)政部2017年發(fā)布了《管理會(huì)計(jì)應(yīng)用指引第602號——經(jīng)濟(jì)增加值法》。EVA作為一種重要的財(cái)務(wù)業(yè)績評價(jià)方法，具有傳統(tǒng)業(yè)績評價(jià)指標(biāo)無法發(fā)揮的積極作用。EVA指標(biāo)對權(quán)益資本投入的機(jī)會(huì)成本進(jìn)行考量，體現(xiàn)了企業(yè)稅后收入在扣除全部資本的機(jī)會(huì)成本之后獲得的經(jīng)濟(jì)收益，更全面正確的反應(yīng)企業(yè)經(jīng)營狀況。基于此，本文以山東得利斯食品股份有限公司（以下簡稱“得利斯”）為例，重點(diǎn)研究EVA在得利斯績效評價(jià)中的應(yīng)用，以期進(jìn)一步豐富EVA的相關(guān)研究。1.1.2研究意義1.1.2.1理論意義企業(yè)績效評價(jià)有利于投資者全面了解企業(yè)的經(jīng)營情況，并能對企業(yè)相關(guān)經(jīng)營行為進(jìn)行監(jiān)督。EVA作為一種比較有效的管理工具，可以有效反應(yīng)企業(yè)的績效和企業(yè)價(jià)值管理情況。目前國內(nèi)對肉類食品企業(yè)進(jìn)行EVA績效評價(jià)的案例研究并不多見，本文基于EVA對得利斯進(jìn)行績效評價(jià)，在一定程度上可以豐富EVA績效評價(jià)方法的研究。1.1.2.2現(xiàn)實(shí)意義本文通過運(yùn)用EVA績效評價(jià)方法對得利斯進(jìn)行績效分析，可以有效了解企業(yè)經(jīng)營情況，明確企業(yè)在行業(yè)中的地位，更準(zhǔn)確的反映企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造能力。同時(shí)，可以為行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)提升績效評價(jià)水平提供借鑒。1.2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.2.1國外研究現(xiàn)狀1.2.1.1企業(yè)績效評價(jià)研究現(xiàn)狀國外對企業(yè)績效評價(jià)研究已有百年歷史。自杜邦財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)問世以來，有關(guān)財(cái)務(wù)績效評價(jià)的相關(guān)研究日益豐富。Dufera-MetaA（2012）認(rèn)為財(cái)務(wù)績效對于企業(yè)發(fā)展有重要影響，進(jìn)行績效評價(jià)有利于發(fā)現(xiàn)企業(yè)優(yōu)勢，提高企業(yè)競爭力[1]。BulgurcuB（2012）指出，客觀的財(cái)務(wù)績效評價(jià)方法可以使企業(yè)認(rèn)識到自身的不足，及時(shí)發(fā)現(xiàn)隱藏的危機(jī)，有利于企業(yè)的長期健康的發(fā)展[2]。XiongHuanhuanetal.（2019）在環(huán)境價(jià)值鏈的新視角下，建立了涵蓋金融、社會(huì)、生態(tài)三個(gè)不同維度的企業(yè)經(jīng)營績效評價(jià)體系，認(rèn)為企業(yè)綜合績效的提高應(yīng)兼顧三個(gè)維度之間的平衡[3]。1.2.1.2EVA績效評價(jià)研究現(xiàn)狀美國斯騰斯特公司在1982年提出經(jīng)濟(jì)增加值概念。EVA理論因其科學(xué)性和實(shí)踐有效性受到世界各行業(yè)的廣泛認(rèn)可，也取得了豐富的研究成果。Wallaceetal.（2007）認(rèn)為EVA能更真實(shí)地反應(yīng)企業(yè)的績效，并以此作為經(jīng)營管理的基礎(chǔ)，有利于企業(yè)價(jià)值的創(chuàng)造和提升[4]。Founraine（2008）以斯騰斯特年報(bào)中的1000家美國公司為樣本，研究了EVA在投資決策上的作用，結(jié)果顯示EVA在篩選和評價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)具有一定的有效性和可信度[5]。RobertKleinman（2014）以實(shí)施EVA績效評價(jià)的公司作為實(shí)驗(yàn)組，其他公司作為對照組，通過對比兩組4年的股利回報(bào)，發(fā)現(xiàn)EVA績效評價(jià)對投資回報(bào)具有正向影響[6]。EddieHuietal.（2015）通過對18家汽車企業(yè)的研究，發(fā)現(xiàn)運(yùn)用EVA績效評價(jià)的企業(yè)能夠更全面的了解自身經(jīng)營性質(zhì)和市場特征，進(jìn)而改善企業(yè)經(jīng)營情況和盈利能力[7]。IbrahimHafid（2018）認(rèn)為企業(yè)進(jìn)行EVA績效評價(jià)時(shí)，企業(yè)經(jīng)營者會(huì)選擇投資回報(bào)率高的項(xiàng)目，提升企業(yè)的盈利能力[8]。1.2.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀1.2.2.1企業(yè)績效評價(jià)研究現(xiàn)狀上世紀(jì)八十年代中期，我國開始重視企業(yè)績效評價(jià)，并開展相關(guān)研究。（1）我國績效評價(jià)發(fā)展歷程相關(guān)的研究。張玉琴（2014）對當(dāng)前我國企業(yè)主流的績效評價(jià)體系進(jìn)行梳理，分析了我國企業(yè)績效評價(jià)中存在的問題，提出完善企業(yè)現(xiàn)行績效評價(jià)體系的對策[9]。柳學(xué)信等（2018）梳理了國有企業(yè)績效評價(jià)發(fā)展歷程中的四個(gè)階段，并總結(jié)了各個(gè)階段績效評價(jià)的特點(diǎn)[10]。（2）績效評價(jià)方法相關(guān)的研究。李丹等（2011）認(rèn)為傳統(tǒng)評價(jià)方法主要有沃爾評分法、杜邦財(cái)務(wù)分析體系、財(cái)務(wù)報(bào)表結(jié)構(gòu)指標(biāo)評價(jià)法、相對值指標(biāo)法等，現(xiàn)代方法主要包括經(jīng)濟(jì)增加值評價(jià)法、平衡計(jì)分卡評價(jià)法、績效金字塔評價(jià)法、聚類分析法等[11]。王玉紅等（2015）以H公司為例，運(yùn)用功效系數(shù)法對H公司績效情況進(jìn)行評價(jià)，為提高光伏產(chǎn)業(yè)企業(yè)績效評價(jià)的綜合水平提供了有益參考[12]。李方圓等（2020）探究了績效“金字塔”評價(jià)模式的邏輯框架，并認(rèn)為該模式可以更好的進(jìn)行企業(yè)績效評價(jià)[13]。1.2.2.2EVA績效評價(jià)的研究現(xiàn)狀我國根據(jù)央企經(jīng)營績效評價(jià)的需要，引入EVA，并將其作為一種重要的績效評價(jià)方法，自此許多學(xué)者展開研究。（1）EVA績效評價(jià)基本理論及內(nèi)涵方面的相關(guān)研究。徐瑾（2008）分析了現(xiàn)行以凈利潤、凈資產(chǎn)收益率為主要指標(biāo)的經(jīng)營業(yè)績評價(jià)體系中存在的問題，并進(jìn)一步分析了EVA績效評價(jià)的內(nèi)涵、特點(diǎn)和實(shí)用價(jià)值[14]。歐陽祖友（2010）重點(diǎn)介紹國資委發(fā)布的EVA績效評價(jià)體系，分析EVA績效評價(jià)體系的優(yōu)點(diǎn)與局限性[15]。岳亮等（2013）分析了EVA的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵，探討了EVA正確運(yùn)用的方法[16]。林斌等（2016）認(rèn)為，EVA計(jì)算過程中在進(jìn)行科目調(diào)整時(shí)，應(yīng)根據(jù)不同的評價(jià)目標(biāo)，結(jié)合實(shí)際情況，調(diào)整出最佳模型[17]。孫健云等（2017）認(rèn)為企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目EVA考核時(shí)，應(yīng)構(gòu)建覆蓋全體員工的考核體系，并配合相應(yīng)的決策權(quán)下移[18]。（2）EVA績效評價(jià)應(yīng)用方面的相關(guān)研究。魏?。?014）通過計(jì)算分析，表明青島啤酒引入EVA績效評價(jià)體系大大提升了青島啤酒的盈利能力[19]。桂玉敏（2019）為積極引導(dǎo)我國房地產(chǎn)企業(yè)開展EVA績效考核，將萬科企業(yè)股份有限公司確定為研究對象,深入分析EVA調(diào)整項(xiàng)目的調(diào)整方法[20]。徐光華（2019）對中國船舶重工股份有限公司進(jìn)行EVA績效評價(jià)，并針對評價(jià)結(jié)果提出相應(yīng)的改進(jìn)建議[21]。李凌等（2020）選取2007年-2017年我國制造業(yè)上市公司為研究對象，研究發(fā)現(xiàn)EVA考核制度有效降低企業(yè)成本粘連性[22]。1.2.3文獻(xiàn)述評綜上所述，國外學(xué)者在財(cái)務(wù)績效評價(jià)與EVA績效評價(jià)的研究方面均取得了較豐富的成果。隨著我國對績效評價(jià)的重視，國內(nèi)越來越多的學(xué)者對EVA績效評價(jià)及應(yīng)用展開研究，成果主要集中于EVA與傳統(tǒng)績效評價(jià)指標(biāo)的優(yōu)勢比較、EVA的財(cái)務(wù)績效管理、薪酬管理等方面，但是尚未形成完善的研究體系?；诖?，本文以得利斯為例，研究EVA績效評價(jià)在案例企業(yè)中的應(yīng)用，以期豐富EVA績效評價(jià)的研究范圍。1.3研究內(nèi)容和框架1.3.1研究內(nèi)容本文主要包括五個(gè)部分：第一部分，緒論。該部分介紹了本文的研究背景、研究意義與目的，并對國內(nèi)外研究現(xiàn)狀進(jìn)行綜述，最后對本文主要研究內(nèi)容及研究方法進(jìn)行說明。第二部分，相關(guān)概念與理論基礎(chǔ)。該部分闡述了績效評價(jià)與EVA績效評價(jià)的相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)。第三部分，EVA績效評價(jià)在得利斯中的應(yīng)用。該部分首先介紹了得利斯基本情況和得利斯進(jìn)行EVA績效評價(jià)的可行性；其次計(jì)算得利斯2015年-2020年的EVA值并進(jìn)行績效分析，最后計(jì)算樣本企業(yè)2015年-2020年的EVA值并進(jìn)行EVA績效對比分析。第四部分，得利斯EVA績效評價(jià)中揭示的問題及改進(jìn)建議。根據(jù)基于EVA的得利斯績效分析，發(fā)現(xiàn)得利斯存在的問題并提出改善得利斯財(cái)務(wù)績效的建議。第五部分，總結(jié)與展望。對全文所得的研究結(jié)果進(jìn)行總結(jié)，并說明本文存在的缺陷及不足。1.3.2研究框架緒論相關(guān)概念與理論基礎(chǔ)EVA績效評價(jià)緒論相關(guān)概念與理論基礎(chǔ)EVA績效評價(jià)在得利斯中的應(yīng)用理論基礎(chǔ)基于EVA的得利斯績效評價(jià)得利斯介紹及EVA績效評價(jià)可行性分析得利斯EVA計(jì)算及EVA績效分析相關(guān)概念行業(yè)EVA計(jì)算及對比分析得利斯在EVA績效評價(jià)中揭示的問題及改進(jìn)建議1.4研究方法本文主要采用的研究方法如下：（1）文獻(xiàn)研究法。本文搜集、查閱了績效評價(jià)和EVA績效評價(jià)方面的大量文獻(xiàn)，對績效評價(jià)的發(fā)展演變進(jìn)行梳理，并對EVA績效評價(jià)的含義、優(yōu)點(diǎn)、作用、應(yīng)用等方面有了更加深刻的了解，并據(jù)此確定了論文的研究方向與寫作結(jié)構(gòu)。（2）案例分析法。本文以得利斯作為案例企業(yè)，進(jìn)行基于EVA的績效評價(jià)研究，發(fā)現(xiàn)得利斯存在的問題，并在此基礎(chǔ)上提出改進(jìn)措施。（3）對比分析法。本文通過對案例公司得利斯EVA績效指標(biāo)和傳統(tǒng)績效指標(biāo)的縱向?qū)Ρ?，以及與行業(yè)內(nèi)六家樣本企業(yè)EVA指標(biāo)的橫向?qū)Ρ?，更清晰的展示得利斯?shí)際經(jīng)營情況，發(fā)現(xiàn)其存在的問題。2相關(guān)概念與理論基礎(chǔ)2.1相關(guān)概念2.1.1績效評價(jià)績效代表著企業(yè)的業(yè)績與效率?？冃гu價(jià)實(shí)際上是在一段時(shí)期內(nèi)，對企業(yè)業(yè)績完成程度與資產(chǎn)運(yùn)行效率所進(jìn)行的衡量，通過衡量發(fā)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營中存在的問題，明確企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)的完成情況，并采取相應(yīng)措施進(jìn)一步促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。企業(yè)進(jìn)行績效評價(jià)主要從財(cái)務(wù)績效與非財(cái)務(wù)績效兩方面進(jìn)行評價(jià)。企業(yè)的盈利情況、營運(yùn)情況、償債情況以及發(fā)展情況是企業(yè)財(cái)務(wù)績效評價(jià)的主要方面，通過對相關(guān)指標(biāo)的計(jì)算分析，達(dá)到了解企業(yè)實(shí)際經(jīng)營情況的目的。從經(jīng)營、顧客、員工三個(gè)維度展開的非財(cái)務(wù)績效評價(jià)，有利于體現(xiàn)企業(yè)長遠(yuǎn)的業(yè)績情況。財(cái)務(wù)績效評價(jià)是企業(yè)績效評價(jià)的重要方面。財(cái)務(wù)績效評價(jià)本質(zhì)上是一種指標(biāo)量化。它以企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，依據(jù)相應(yīng)公式進(jìn)行計(jì)算，對計(jì)算結(jié)果進(jìn)行分析總結(jié)，以反應(yīng)企業(yè)經(jīng)營水平和財(cái)務(wù)狀況。財(cái)務(wù)績效評價(jià)在促進(jìn)企業(yè)發(fā)展中具有重要作用，在企業(yè)經(jīng)營者、投資者、政府部門等相應(yīng)主體間也都發(fā)揮著積極作用。因此本文將企業(yè)財(cái)務(wù)績效評價(jià)作為研究重點(diǎn)。2.1.2EVA績效評價(jià)2.1.2.1EVA的定義1982年由斯騰斯特公司提出經(jīng)濟(jì)增加值（EconomicValueAdded，簡稱“EVA”）這一概念。隨著對企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)的發(fā)展變化，經(jīng)濟(jì)增加值應(yīng)運(yùn)而生。19世紀(jì)到20世紀(jì)初期，此時(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低，由于企業(yè)規(guī)模較小，企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)僅僅是追求財(cái)富最大化，之后隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，委托代理機(jī)制的形成，此時(shí)企業(yè)經(jīng)營以追求股東財(cái)富最大化為目標(biāo)。經(jīng)濟(jì)增加值是企業(yè)經(jīng)營收益減去權(quán)益資本成本和債務(wù)成本所得。當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營所得高于其全部資本成本時(shí)，說明為股東創(chuàng)造了財(cái)富。EVA可以反應(yīng)企業(yè)的業(yè)績情況，是評價(jià)公司業(yè)績的有效指標(biāo)。2.1.2.2EVA在我國的發(fā)展歷程我國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，伴隨著企業(yè)經(jīng)營管理目標(biāo)變化。我國引入EVA指標(biāo)，有利于引導(dǎo)企業(yè)樹立資本成本意識和價(jià)值創(chuàng)造觀念，促進(jìn)我國企業(yè)發(fā)展。我國自2003年開始對央企負(fù)責(zé)人進(jìn)行經(jīng)營業(yè)績考核，2006年國資辦頒布第17號令，鼓勵(lì)運(yùn)用EVA進(jìn)行年度經(jīng)營績效評價(jià)，2007年我國開展經(jīng)濟(jì)增加值考核試點(diǎn)工作。到2009年，我國首次確定使用EVA指標(biāo)進(jìn)行年度經(jīng)營業(yè)績考核，隨著EVA在我國的傳播與發(fā)展，2012年國資辦在頒布的《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核暫行辦法》中進(jìn)一步提高了EVA指標(biāo)在考核中所占的比重。此后，在2016年與2019年國資委兩次對考核方案修訂，突出經(jīng)濟(jì)增加值考核。可見EVA指標(biāo)在我國企業(yè)的績效評價(jià)中越來越重要，在衡量企業(yè)經(jīng)營情況方面發(fā)揮重要作用。2.2理論基礎(chǔ)2.2.1剩余收益企業(yè)的經(jīng)營所得與股東要求的投資回報(bào)之間的差額叫做剩余收益。剩余收益的基本觀點(diǎn)是企業(yè)賺取的收益，在扣除掉股東要求的投資回報(bào)之后，所余下的收益。如果企業(yè)當(dāng)年的經(jīng)營收益等于股東要求的投資回報(bào)，則說明企業(yè)獲得了正常收益，沒有獲得剩余收益。剩余收益重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造能力。在傳統(tǒng)的經(jīng)營指標(biāo)中，每股收益、總資產(chǎn)報(bào)酬率等沒有考慮企業(yè)的資本成本，企業(yè)表現(xiàn)出來的利潤沒有反應(yīng)企業(yè)資產(chǎn)增值保值的情況。剩余收益是以股東利益為基礎(chǔ)來評價(jià)企業(yè)是否為股東創(chuàng)造了價(jià)值。經(jīng)濟(jì)增加值主要是在剩余收益的基礎(chǔ)之上進(jìn)行發(fā)展而來，經(jīng)濟(jì)增加值是一種特定形式的剩余收益，計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值需要對會(huì)計(jì)科目進(jìn)行調(diào)整。剩余收益的基本觀點(diǎn)對于經(jīng)濟(jì)增加值理論的產(chǎn)生與發(fā)展提供理論支撐。2.2.2委托代理理論19世紀(jì)到20世紀(jì)初期，企業(yè)多為個(gè)體經(jīng)營并自負(fù)盈虧，此時(shí)投資者與管理者為同一人，企業(yè)的目標(biāo)就是企業(yè)利潤的增長。20世紀(jì)，資本主義市場與經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，企業(yè)不斷發(fā)展壯大，企業(yè)內(nèi)部和外部環(huán)境日趨復(fù)雜，致使許多企業(yè)投資者無法有效的進(jìn)行企業(yè)管理，從而開始聘請專業(yè)的企業(yè)經(jīng)理人參與企業(yè)的經(jīng)營與管理。委托代理機(jī)制的形成就是從企業(yè)經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)發(fā)生分離開始的。在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，委托代理關(guān)系中的雙方有著不同的目標(biāo)和追求。委托人作為企業(yè)的投資者，期待獲得更多的投資回報(bào)；代理人參與企業(yè)的經(jīng)營管理，他們追求自身財(cái)富與閑暇時(shí)間的最大化，二者不同的目標(biāo)導(dǎo)致雙方存在較為嚴(yán)重的利益沖突。由于代理人以管理者的身份直接參與企業(yè)經(jīng)營管理，如果沒有合理的制約體系，代理人可能會(huì)為了使自身利益最大化導(dǎo)致委托人利益受損。委托代理理論的研究就是為了緩解雙方之間的矛盾沖突，而經(jīng)濟(jì)增加值衡量的是企業(yè)利潤減去所有資本成本的所得，在一定程度上將委托人與代理人的利益相統(tǒng)一，更有利于保護(hù)委托人的權(quán)利。委托代理理論為經(jīng)濟(jì)增加值的產(chǎn)生和發(fā)展提供一定理論支持。3EVA績效評價(jià)在得利斯中的應(yīng)用3.1得利斯公司簡介山東得利斯食品股份有限公司（股票代碼：002330）成立于1986年，2010年深交所主板上市，是一家大型食品企業(yè)，主要經(jīng)營生豬屠宰、冷鮮肉及相關(guān)肉制品。2020年得利斯?fàn)I業(yè)收入328051.21萬元，總資產(chǎn)201313.84萬元。公司創(chuàng)立30多年來，不斷優(yōu)化產(chǎn)品布局，延長產(chǎn)業(yè)鏈，引領(lǐng)冷鮮肉、低溫肉制品的消費(fèi)潮流，打造高品質(zhì)肉食品。3.2得利斯EVA績效評價(jià)的可行性分析3.2.1EVA績效評價(jià)方法介紹EVA值實(shí)質(zhì)上是一種經(jīng)濟(jì)利潤，它理順了股東利益與企業(yè)發(fā)展之間的關(guān)系。EVA值為正值，表明企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值，給股東帶來了財(cái)富增加，也說明企業(yè)具有良好的發(fā)展態(tài)勢。根據(jù)查閱我國相關(guān)學(xué)術(shù)文獻(xiàn)及有關(guān)的參考資料，本文以國家頒布的《經(jīng)濟(jì)增加值考核細(xì)則》為依據(jù)進(jìn)行得利斯EVA值計(jì)算。EVA計(jì)算公式為：EVA=稅后凈營業(yè)利潤-調(diào)整后的資本總額×加權(quán)平均資本成本率式1有公式可知，EVA值是由稅后凈營業(yè)利潤、調(diào)整后資本總額以及加權(quán)平均資本成本率三個(gè)指標(biāo)構(gòu)成。因此，案例企業(yè)得利斯的EVA值計(jì)算是分步完成。首先計(jì)算稅后凈營業(yè)利潤，然后計(jì)算調(diào)整后資本總額，結(jié)合加權(quán)平均資本成本率，計(jì)算得利斯2015年-2020年EVA值。3.2.2EVA在得利斯績效評價(jià)中的適用性得利斯進(jìn)行EVA績效評價(jià)的適用性可以從公司內(nèi)部與公司外部兩方面進(jìn)行分析?；诠緝?nèi)部條件分析，得利斯作為深交所主板上市公司，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)較為規(guī)范，保存較為完整，進(jìn)而EVA計(jì)算具有可操作性，同時(shí)通過EVA績效評價(jià)有利于得利斯發(fā)現(xiàn)自身經(jīng)營中存在的問題，更好的衡量自身財(cái)務(wù)狀況與發(fā)展水平?；诠就獠凯h(huán)境分析，肉制品行業(yè)的迅速發(fā)展和EVA相關(guān)研究取得的豐富研究成果，均為得利斯進(jìn)行EVA績效評價(jià)提供參考和借鑒。基于以上分析，在得利斯中實(shí)施EVA績效評價(jià)具有可行性。3.3基于EVA的得利斯績效評價(jià)3.3.1得利斯EVA指標(biāo)計(jì)算依據(jù)相關(guān)的計(jì)算公式，將案例企業(yè)得利斯的計(jì)算數(shù)據(jù)用表格列示，計(jì)算求得案例企業(yè)得利斯2015年-2020年間EVA數(shù)值。3.3.1.1稅后凈營業(yè)利潤的計(jì)算稅后凈營業(yè)利潤可以體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營中的獲利情況。為了準(zhǔn)確計(jì)算EVA值中的稅后凈營業(yè)利潤，應(yīng)首先進(jìn)行相關(guān)科目調(diào)整。第一，利息支出體現(xiàn)的時(shí)企業(yè)持有付息債務(wù)時(shí)所付出的成本，故不能作為期間損益扣除，進(jìn)而在計(jì)算稅后凈營業(yè)利潤時(shí)加回；第二，應(yīng)進(jìn)行研究開發(fā)費(fèi)用的調(diào)整。研發(fā)費(fèi)用收益期比較長，不可計(jì)入當(dāng)期損益，應(yīng)進(jìn)行資本化處理。其數(shù)據(jù)主要來自企業(yè)年報(bào)中的“產(chǎn)品研發(fā)費(fèi)”科目及財(cái)務(wù)報(bào)表附注中的“研發(fā)費(fèi)用”；第三，非經(jīng)常性損益不屬于正常經(jīng)營范疇，在計(jì)算時(shí)應(yīng)進(jìn)行扣除。稅后凈營業(yè)利潤計(jì)算公式：稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+（利息支出+研究開發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng)-非經(jīng)常性損益×50%）×（1-25%）式2表2得利斯2015年-2020年稅后凈營業(yè)利潤表單位：萬元凈利潤利息支出研究開發(fā)費(fèi)用調(diào)整非經(jīng)常性損益稅后凈營業(yè)利潤20152223.56637.750625.752467.222016828.87545.7601462.70689.682017582.47249.8102003.1418.652018795.83257.7501141.07561.242019825.18995.75181.71318.631588.7920202918.131336.77180.122197.783231.63注：數(shù)據(jù)來源得利斯2015年-2020年年報(bào)，計(jì)算所得。根據(jù)表2可知，2015-2017年間得利斯稅后凈營業(yè)利潤顯著下降，其原因主要在于原輔材料豬肉、雞肉等價(jià)格上升導(dǎo)致的成本增加，且同時(shí)面臨銷量下降，致使得利斯凈利潤出現(xiàn)大幅下滑。2017-2020年得利斯稅后凈營業(yè)利潤逐年回升，這是由于得利斯克服豬肉產(chǎn)量下降、豬肉價(jià)格上漲等困難，積極協(xié)調(diào)肉牛加工項(xiàng)目，不斷延伸產(chǎn)業(yè)鏈，創(chuàng)造了新的利潤增長點(diǎn)；加之2020年由于疫情因素影響，速食肉制品受到廣大消費(fèi)者青睞，使得利斯凈利潤獲得大幅提高。但值的注意的是，疫情的發(fā)生屬于偶然事件，在國家領(lǐng)導(dǎo)和全社會(huì)的共同努力下，疫情狀況已得到控制，疫情給得利斯所帶來的利好情況會(huì)逐漸淡化，得利斯應(yīng)積極優(yōu)化自身經(jīng)營管理體系，提高自身實(shí)力，以維持利潤增速。3.3.1.2調(diào)整后資本總額的計(jì)算調(diào)整后資本總額=平均所有者權(quán)益+平均負(fù)債合計(jì)-平均無息流動(dòng)負(fù)債-平均在建工程式3調(diào)整后資本總額反應(yīng)企業(yè)持續(xù)投入的各種債務(wù)資本和股權(quán)資本。計(jì)算公式中無息流動(dòng)負(fù)債是指無需支付利息的流動(dòng)負(fù)債，包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)交稅費(fèi)、應(yīng)付利息、其他應(yīng)付款、其他流動(dòng)負(fù)債，將七項(xiàng)科目數(shù)值相加，即可得到無息流動(dòng)負(fù)債。計(jì)算公式中的各項(xiàng)平均值均為期初余額與期末余額的平均值。表3得利斯2015年-2020年平均無息流動(dòng)負(fù)債計(jì)算表單位：萬元無息流動(dòng)負(fù)債平均無息流動(dòng)負(fù)債201528709.7629355.40201631387.3830048.57201727170.6129278.99201830049.0228609.82201932746.1431397.58202023721.0028233.57注：數(shù)據(jù)來自得利斯2015年-2020年年報(bào)，通過公式計(jì)算所得。表4得利斯調(diào)整后資本總額計(jì)算表單位：萬元平均所有者權(quán)益平均負(fù)債平均無息流動(dòng)負(fù)債平均在建工程調(diào)整后資本總額2015130856.6837206.5529355.40356.35138351.482016131571.3544033.2930048.57623.99144932.082017132570.5940012.3029278.99966.82142337.082018133307.1739802.5228609.823557.92140941.952019133290.7652433.9631397.584095.72150231.422020134540.4062130.5928233.571954.18166483.24注：數(shù)據(jù)來自得利斯2015年-2020年年報(bào)，計(jì)算所得。觀察表4發(fā)現(xiàn)，得利斯2015年-2020年間平均所有者權(quán)益、平均負(fù)債、平均無息流動(dòng)負(fù)債表現(xiàn)出不同趨勢。平均所有者權(quán)益基本穩(wěn)定，沒有明顯增長；平均負(fù)債整體呈現(xiàn)上升趨勢，特別是2018年-2020年間上漲幅度明顯；平均無息流動(dòng)負(fù)債出現(xiàn)波動(dòng)下降。其中由于平均負(fù)債變化幅度大于平均所有者權(quán)益與平均無息流動(dòng)負(fù)債的變化幅度，故得利斯2015年-2020年間調(diào)整后資本總額在起伏中不斷上升。3.3.1.3加權(quán)平均資本成本率企業(yè)各種資本的平均成本率是通過加權(quán)平均資本成本率體現(xiàn)的。根據(jù)國資委頒布的《經(jīng)濟(jì)增加值考核細(xì)則》相關(guān)規(guī)定，央企的加權(quán)平均資本成本率有三種標(biāo)準(zhǔn)。第一種是設(shè)定5.5%的資本成本率，第二類是對資產(chǎn)通用性相對較差的企業(yè)設(shè)定4.1%的資本成本率，第三類針對資產(chǎn)負(fù)債率過高（工業(yè)企業(yè)超過75%和非工業(yè)企業(yè)超過80%）的企業(yè)，將資本成本率上升0.5個(gè)百分點(diǎn)。雖然得利斯并非中央企業(yè)，但是為很好的進(jìn)行不同年份的縱向比較和后文中與行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)的橫向比較，并且遵循統(tǒng)一性和便捷性等原則，選取5.5%作為案例公司及樣本企業(yè)的加權(quán)平均資本成本率。3.3.1.4得利斯的EVA值根據(jù)前文對相關(guān)數(shù)據(jù)的計(jì)算，對案例企業(yè)得利斯EVA值進(jìn)行計(jì)算。表5得利斯2015年-2020年EVA值表單位：萬元稅后凈營業(yè)利潤調(diào)整后資本總額加權(quán)平均資本成本率EVA20152467.22138351.485.50%-5142.112016689.68144932.085.50%-7281.58201718.65142337.085.50%-7809.892018561.24140941.955.50%-7190.5720191588.79150231.425.50%-6673.9420203231.63166483.245.50%-5924.95注：數(shù)據(jù)來自得利斯2015年-2020年年報(bào)，計(jì)算所得。注：縱軸為數(shù)值（萬元），橫軸為年份（年）。圖2得利斯2015年-2020年EVA值趨勢圖通過表5和圖2可以看出，得利斯2015年-2020年間EVA值連續(xù)六年為負(fù)值均為負(fù)值，說明這六年間得利斯企業(yè)價(jià)值實(shí)際一直處于虧損狀態(tài)，損害股東權(quán)益，這對于企業(yè)發(fā)展來說是不利的。結(jié)合表2發(fā)現(xiàn)，稅后凈營業(yè)利潤走勢變動(dòng)與EVA值走勢變動(dòng)基本一致，2015年-2017年間不斷下降，2017年-2020年間逐年上升，但是截至2020年，得利斯EVA值仍然為負(fù)，說明企業(yè)盈利情況不樂觀，企業(yè)所獲得的利潤小于企業(yè)資本成本。得利斯應(yīng)積極改善盈利情況，控制成本，拓展企業(yè)盈利空間。3.3.2得利斯的EVA績效分析本節(jié)將EVA指標(biāo)與傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行對比分析，以更清晰的了解得利斯2015年-2020年企業(yè)實(shí)際經(jīng)營情況，并更好評估企業(yè)創(chuàng)造的能力。3.3.2.1得利斯EVA值與凈利潤對比分析凈利潤是傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，EVA值是在凈利潤基礎(chǔ)之上進(jìn)行調(diào)整后所得的數(shù)據(jù)。將EVA值與凈利潤進(jìn)行對比分析。注：縱軸為百分比（%），橫軸為年份。圖3得利斯2015年-2019年EVA值與凈利潤趨勢圖通過圖3可知，EVA與凈利潤變化趨勢基本相同，2015年-2017年下降，2017年-2020年逐年增加，但兩者所反映的企業(yè)績效評價(jià)結(jié)果并不相同。從凈利潤來看，得利斯凈利潤2015年-2020年間全部為正值，說明企業(yè)在創(chuàng)造利潤。但從EVA角度來看，得利斯2015年-2020年間EVA值全部為負(fù)值，說明得利斯在2015年-2020年間得利斯并未實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富增加，其根本原因在于企業(yè)盈利能力較弱。進(jìn)一步觀察發(fā)現(xiàn)，EVA值明顯小于凈利潤并與凈利潤差距較大，其原因在于二者對于權(quán)益資本成本進(jìn)行了不同處理。觀察表6發(fā)現(xiàn)得利斯資本結(jié)構(gòu)中權(quán)益資本占比過大，進(jìn)行EVA計(jì)算時(shí)需扣除權(quán)益資本成本，進(jìn)而導(dǎo)致凈利潤與EVA值之間差距過大。通過EVA值與凈利潤的對比分析，更明確的了解得利斯2015年-2020年間實(shí)際的經(jīng)營情況，盡管凈利潤為正值，但EVA為負(fù)值，說明得利斯在2015年-2020年間企業(yè)價(jià)值實(shí)際有虧損，這也更好的體現(xiàn)了EVA值對得利斯績效評價(jià)的意義。表6得利斯2015年-2019年資本結(jié)構(gòu)表201520162017201820192020債務(wù)資本結(jié)構(gòu)7.09%8.33%2.42%8.87%14.74%19.06%權(quán)益資本結(jié)構(gòu)92.91%91.67%97.58%91.13%85.26%80.94%注：數(shù)據(jù)來自得利斯2015年-2020年年報(bào)，計(jì)算所得。3.3.2.2得利斯凈資產(chǎn)EVA率與凈資產(chǎn)收益率對比分析凈資產(chǎn)EVA率是EVA與平均凈資產(chǎn)的比值。凈資產(chǎn)EVA率體現(xiàn)權(quán)益資本為企業(yè)獲得價(jià)值的能力，凈資產(chǎn)EVA率越大，說明權(quán)益資本帶給企業(yè)的價(jià)值增長越快。將凈資產(chǎn)EVA率與凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行對比。注：縱軸為百分比（%），橫軸為年份。圖4得利斯2015年-2020年凈資產(chǎn)EVA率與凈資產(chǎn)收益率對比圖根據(jù)圖4發(fā)現(xiàn)，凈資產(chǎn)收益率始終為正值，并且在2019年-2020年有明顯增長，說明得利斯資金使用效率有所提高。但凈資產(chǎn)EVA率始終為負(fù)值，說明投資并未給企業(yè)帶來實(shí)際經(jīng)濟(jì)利潤的增加。兩個(gè)的指標(biāo)不同表現(xiàn)，說明得利斯實(shí)際經(jīng)營情況并不是那么良好，得利斯不能因凈利潤始終為正而不重視企業(yè)價(jià)值的創(chuàng)造，不能只注重短期利潤而忽視企業(yè)的長期價(jià)值。凈資產(chǎn)EVA率與凈資產(chǎn)收益率整體走勢一致，2017年之后凈資產(chǎn)EVA率有上升趨勢，但截止2020年間，凈資產(chǎn)EVA率仍舊為負(fù)值，說明得利斯自有資本使用效率應(yīng)進(jìn)一步提高，3.4基于EVA的同行業(yè)比較3.4.1同行業(yè)EVA指標(biāo)計(jì)算為更全面的分析得利斯的績效情況，明確案例企業(yè)得利斯的行業(yè)地位與發(fā)展?jié)摿Γx擇其他肉制品企業(yè)進(jìn)行橫向?qū)Ρ确治觥?.4.1.1樣本選擇根據(jù)證監(jiān)會(huì)2012版行業(yè)劃分，我國國內(nèi)上市的農(nóng)副食品加工業(yè)板塊共計(jì)55家公司，其中肉制品企業(yè)有六家，分別為雙匯發(fā)展、煌上煌、金字火腿、上海梅林、龍大肉食、福成股份六家肉制品企業(yè)，對六家肉制品企業(yè)進(jìn)行EVA計(jì)算并與得利斯進(jìn)行對比分析。表7樣本企業(yè)基本情況表公司名稱股票代碼2020年?duì)I業(yè)收入（萬元）2020年總資產(chǎn)（萬元）雙匯發(fā)展0008957386264.353470388.18金字火腿00251571037.67161692.32煌上煌002695243637.90302674.42龍大肉食0027262410163.88855143.69上海梅林6000732386671.661478048.10福成股份600965108633.49253027.31注：相關(guān)數(shù)據(jù)及信息來自樣本企業(yè)2015年-2020年年報(bào)，整理所得。3.4.1.2樣本企業(yè)EVA值計(jì)算為使EVA計(jì)算結(jié)果與分析結(jié)論更具合理性與可比性，樣本企業(yè)EVA計(jì)算方法及加權(quán)平均資本成本率與案例企業(yè)得利斯計(jì)算方法一致。（1）雙匯發(fā)展。雙匯發(fā)展2015年-2020年間EVA值及計(jì)算過程見下表：表8雙匯發(fā)展2015年-2020年EVA值計(jì)算表單位：萬元稅后凈營業(yè)利潤調(diào)整后資本總額加權(quán)平均資本成本率EVA2015434830.521746522.595.50%338771.782016450370.081752604.105.50%353976.852017450404.421814908.965.50%350584.432018509718.841893553.545.50%405573.402019572329.352028966.375.50%460736.202020633561.202672683.665.50%486563.59注：數(shù)據(jù)來自雙匯發(fā)展2015年-2020年年報(bào)，計(jì)算所得。（2）金字火腿。金字火腿2015年-2020年間EVA值及計(jì)算過程見下表：表9金字火腿2015年-2020年EVA值計(jì)算表單位：萬元稅后凈營業(yè)利潤調(diào)整后資本總額加權(quán)平均資本成率EVA20152924.00117641.495.50%-3546.2820162069.78138991.115.50%-5574.7320178596.55175600.035.50%-1061.452018-8173.09178691.785.50%-18001.1420192994.50140520.895.50%-4734.1520207898.85147997.975.50%-241.04注：數(shù)據(jù)來自金字火腿2015年-2020年年報(bào)，計(jì)算所得。（3）煌上煌?；蜕匣?015年-2020年間EVA值及計(jì)算過程，如下表：表10煌上煌2015年-2020年EVA值計(jì)算表單位：萬元稅后凈營業(yè)利潤調(diào)整后資本總額加權(quán)平均資本成本率EVA20159118.88151139.075.50%806.23201612070.92165779.665.50%2953.04201717489.74176297.175.50%7793.40201822064.34197533.045.50%11200.02201926980.16226108.805.50%1454428254202.825.50%19544.12注：數(shù)據(jù)來自煌上煌2015年-2020年年報(bào)，計(jì)算所得。（4）龍大肉食。龍大肉食2015年-2020年間EVA值及計(jì)算過程見下表：表11龍大肉食2015年-2020年EVA值計(jì)算表單位：萬元稅后凈營業(yè)利潤調(diào)整后資本總額加權(quán)平均資本成本率EVA201511659.03162813.705.50%2704.28201622915.12180779.745.50%12972.24201719988.29200936.405.50%8936.80201822070.71248840.245.50%8384.49201934611.46366665.505.50%14444.862020104111.86566453.785.50%72956.90注：數(shù)據(jù)來自龍大肉食2015年-2020年年報(bào)，計(jì)算所得。（5）上海梅林上海梅林2015年-2020年間EVA值及計(jì)算過程見下表：表12上海梅林2015年-2020年EVA值計(jì)算表單位：萬元稅后凈營業(yè)利潤調(diào)整后資本總額加權(quán)平均資本成本率EVA201529576.23485998.765.50%2846.30201652450.38706924.265.50%13569.55201757655.26861223.445.50%10287.97201847715.97866283.515.50%70.38201967587.72947483.125.50%15476761103935.635.50%25867.30注：數(shù)據(jù)來自上海梅林2015年-2020年年報(bào)，計(jì)算所得。（6）福成股份。福成股份2015年-2020年間EVA值及計(jì)算過程見下表：表13福成股份2015年-2020年EVA值計(jì)算表單位：萬元稅后凈營業(yè)利潤調(diào)整后資本總額加權(quán)平均資本成本率EVA201514894.93139959.325.50%7197.16201618671.82188799.495.50%8287.85201716338.83200772.885.50%5296.32201817503.52217132.485.50%5561.23201918615.45234896.215.50%5696.16202012221.77227770.555.50%-305.61注：數(shù)據(jù)來自福成股份2015年-2020年年報(bào)，計(jì)算所得。3.4.2得利斯與同行業(yè)EVA指標(biāo)對比分析 為明確得利斯在肉制品行業(yè)中的經(jīng)營情況與行業(yè)地位，本文主要從EVA值與銷售EVA率兩方面進(jìn)行得利斯與樣本企業(yè)的橫向?qū)Ρ确治觥?.4.2.1得利斯與同行業(yè)EVA值對比分析得利斯與樣本企業(yè)2015年-2020年間EVA值對比情況如下：表14得利斯與樣本企業(yè)2015年-2020年間EVA值表單位：萬元得利斯雙匯發(fā)展金字火腿煌上煌龍大肉食上海梅林福成股份2015-5142.11338771.78-3546.28806.232704.282846.307197.162016-7281.58353976.85-5574.732953.0412972.2413569.558287.852017-7809.89350584.43-1061.457793.408936.8010287.975296.322018-7190.57405573.40-18001.1411200.028384.4970.385561.232019-6673.94460736.20-4734.1514544.1814444.8615476.155696.162020-5924.95486563.59-241.0419544.1272956.9025867.30-305.61注：數(shù)據(jù)來自得利斯與樣本企業(yè)2015年-2020年年報(bào)，計(jì)算所得。注：縱軸為年份（年），橫軸為數(shù)值（萬元）圖5得利斯與樣本企業(yè)2015年-2020年間EVA值表我國一直以來是豬肉消費(fèi)大國，肉制品加工行業(yè)對滿足消費(fèi)者日常飲食需求具有重要作用。通過計(jì)算七家企業(yè)EVA值可以發(fā)現(xiàn)，肉制品行業(yè)整體發(fā)展情況較好。大部分企業(yè)EVA值均為正值，并在2015年-2020年見有所增加。在行業(yè)整體發(fā)展情況良好的局面下，得利斯2015年-2020年EVA值卻均為負(fù)值，說明得利斯自身經(jīng)營存在較大的問題。根據(jù)圖表可以明確了解到得利斯在行業(yè)中的位并不靠前，發(fā)展情況不容樂觀，與行業(yè)龍頭有較大的差距，得利斯應(yīng)對此引起重視，積極對行業(yè)發(fā)展趨勢做出預(yù)判，解決自身發(fā)展中存在的問題。3.4.2.2得利斯與同行業(yè)銷售EVA率對比分析銷售EVA率是EVA值與銷售收入的比率，表明企業(yè)一段時(shí)間內(nèi)銷售收入為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的能力。得利斯與樣本企業(yè)銷售EVA率對比情況如下：表15得利斯與樣本企業(yè)2015年-2020年銷售EVA率對比表得利斯雙匯發(fā)展金字火腿煌上煌龍大肉食上海梅林福成股份2015-3.32%7.58%-18.98%0.70%0.63%0.23%5.36%2016-4.62%6.83%-34.72%2.42%2.38%0.98%6.05%2017-4.85%6.95%-2.85%5.27%1.36%0.46%3.89%2018-3.56%8.32%-42.21%5.90%0.96%0.00%3.83%2019-2.84%7.64%-16.82%6.87%0.86%0.66%3.94%2020-1.81%6.59%-0.34%8.02%3.03%1.08%-0.28%注：數(shù)據(jù)來自得利斯與樣本企業(yè)2015年-2020年年報(bào)，計(jì)算得出。注：縱軸為百分比（%），橫軸為年份（年）。圖6得利斯與樣本企業(yè)2015年-2019年銷售EVA率對比表根據(jù)表16和圖6，案例企業(yè)得利斯2015年-2020年間，總體趨勢有所起伏，2015年-2017年有所下降，2017年-2020年有所緩和。得利斯2015年-2020年間銷售EVA率為負(fù)值說明企業(yè)銷售收入并未給企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值。通過得利斯與樣本企業(yè)比較發(fā)現(xiàn)，得利斯銷售EVA率處于中下水平，與行業(yè)龍頭還有一定差距。得利斯近年來銷售收入雖有所增長，但銷售EVA率始終為負(fù)，說明企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營效率有待進(jìn)一提高。4得利斯EVA績效評價(jià)中揭示的問題及改進(jìn)建議通過對EVA值及相關(guān)指標(biāo)的計(jì)算，將案例企業(yè)得利斯的EVA指標(biāo)與傳統(tǒng)經(jīng)營指標(biāo)進(jìn)行對比分析，并且將得利斯與樣本企業(yè)的EVA指標(biāo)進(jìn)行對比分析，更清晰明確的展示了得利斯2015年-2020年企業(yè)實(shí)際經(jīng)營情況，有利于企業(yè)經(jīng)營者認(rèn)清自身發(fā)展情況，避免盲目追求會(huì)計(jì)利潤的提高。經(jīng)過前文計(jì)算及分析可知，案例企業(yè)得利斯2015年-2020年EVA值連續(xù)為負(fù)值，與行業(yè)龍頭有較大差距。EVA值為負(fù)值說明案例企業(yè)得利斯2015年-2020年實(shí)際經(jīng)營情況并不是特別理想。下文將對得利斯存在的問題進(jìn)行概括，并提出相應(yīng)的改進(jìn)建議。4.1得利斯在財(cái)務(wù)績效中存在的問題根據(jù)前文的計(jì)算與分析，發(fā)現(xiàn)得利斯2015年-2020年EVA值均為負(fù)值，這說明得利斯在發(fā)展中存在一些問題，主要總結(jié)為以下幾個(gè)方面：4.1.1權(quán)益資本占比過大觀察表6可以發(fā)現(xiàn)，得利斯資本結(jié)構(gòu)具有一定的不合理性，權(quán)益資本占比過大。得利斯權(quán)益資本所占比例在2017年達(dá)到最大值97.58%，此后幾年盡管呈現(xiàn)下降趨勢，但到2020年權(quán)益資本所占比例仍達(dá)80.94%。企業(yè)進(jìn)行借款時(shí)，只需償付一定的利息。但當(dāng)企業(yè)吸收股東投資時(shí)，因?yàn)榇嬖谕顿Y風(fēng)險(xiǎn)，所以股東要求的投資回報(bào)會(huì)高于企業(yè)借款時(shí)所付的利息，進(jìn)而在一定程度上權(quán)益資本成本是大于債務(wù)資本成本的。得利斯權(quán)益資本所占比例過大，一定程度上可以說明得利斯沒有有效運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿，進(jìn)而導(dǎo)致融資成本增加。4.1.2凈利潤難以持續(xù)增長得利斯凈利潤在2015年-2020年經(jīng)歷了先下降后上升的階段，其中2020年凈利潤大幅增長。但值的注意的是，2020年利潤的大幅增加，有一部分原因是疫情這一偶發(fā)因素下速食產(chǎn)品需求的大幅增加。如今，疫情已經(jīng)得到有效控制，消費(fèi)者對于速食產(chǎn)品的需求也有所回落，所以想要在今后幾年保持如此大幅增長是有一定困難的，得利斯凈利潤的高速增長難以持續(xù)。4.1.3企業(yè)投資收益過低觀察表4發(fā)現(xiàn)，2015年-2020年間得利斯平均所有者權(quán)益并無明顯增長，說明股東財(cái)富并沒有增加。查閱得利斯年報(bào)中股利的分配情況，2017年利潤分配情況為每10股派發(fā)0.08元，2018年-2019年均沒有股利分配，2020年利潤分配情況為每10股派發(fā)0.1元，可以發(fā)現(xiàn)近年來得利斯股東派息情況并不理想，所有者權(quán)益得不到保障。投資者所獲收益過低，會(huì)導(dǎo)致投資者減少并難以吸引新的投資者，這將進(jìn)一步增加得利斯的籌資難度。4.2提高得利斯財(cái)務(wù)績效的建議4.2.1優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)面對得利斯資本結(jié)構(gòu)不合理的問題，得利斯應(yīng)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。得利斯應(yīng)合理降低權(quán)益占比，適當(dāng)調(diào)整債務(wù)，可以積極發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用，這有利于一定程度上釋放企業(yè)經(jīng)濟(jì)活力。得利斯應(yīng)積極拓寬融資渠道，采取靈活的融資方式，根據(jù)企業(yè)自身實(shí)際情況，更好的平衡權(quán)益資本與債務(wù)資本，充分兩方面的優(yōu)勢，使得企業(yè)資本結(jié)構(gòu)發(fā)揮最大作用。4.2.2促進(jìn)企業(yè)凈利潤持續(xù)增長為促進(jìn)企業(yè)凈利潤持續(xù)增長，得利斯一方面應(yīng)積極采取措施，促進(jìn)企業(yè)營業(yè)收入增加。得利斯應(yīng)不斷豐富自身產(chǎn)業(yè)鏈，優(yōu)化市場布局，豐富產(chǎn)品品類，增加銷售收入，創(chuàng)造利潤增長點(diǎn)。得利斯應(yīng)時(shí)刻將食品安全放在首位，不斷完善食品質(zhì)量安全體系，為消費(fèi)者提供健康食品，提高消費(fèi)者對于得利斯食品的信任度。另一方面應(yīng)加強(qiáng)成本管理，提高資源利用效率，擴(kuò)大企業(yè)利潤空間4.2.3增加企業(yè)投資收益企業(yè)投資收益過低，所有者權(quán)益得不到保障，一方面得利斯應(yīng)提高企業(yè)盈利能力，另一方面應(yīng)優(yōu)化股利分配制度。企業(yè)盈利能力增強(qiáng)，所獲利潤增加，股東財(cái)富才可相應(yīng)的有所增長。進(jìn)一步而言，現(xiàn)有投資者財(cái)富增加會(huì)向市場發(fā)出企業(yè)利好的信號，會(huì)更好的吸引新的投資者，進(jìn)而增加企業(yè)資本，更好的促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。另一方面，合理的鼓勵(lì)分配制度也是至關(guān)重要的。得利斯應(yīng)根據(jù)自身發(fā)展情況，對股東進(jìn)行股利分配，保障股東權(quán)益。5總結(jié)與展望5.1總結(jié)如今，企業(yè)經(jīng)營管理的目標(biāo)是追求股東利潤的最大化，維護(hù)企業(yè)所有者權(quán)益，創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值。EVA是有效的績效評價(jià)工具，有利于評價(jià)一家企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營情況，并且充分衡量了企業(yè)價(jià)值與股東財(cái)富的變動(dòng)情況。EVA績效評價(jià)體系所展現(xiàn)出的積極作用對于促進(jìn)企業(yè)長期發(fā)展是至關(guān)重要的。本文以得利斯作為案例企業(yè)，將得利斯與同行業(yè)六家樣本企業(yè)進(jìn)行基于EVA的相關(guān)指標(biāo)對比分析，可以發(fā)現(xiàn)得利斯2015年-2020年企業(yè)經(jīng)營情況有待改善。在進(jìn)行EVA指標(biāo)與傳統(tǒng)績效指標(biāo)對比分析時(shí)，發(fā)現(xiàn)兩者反映的企業(yè)績效評價(jià)結(jié)果并不相同。傳統(tǒng)績效指標(biāo)反映出企業(yè)利潤的增加，但考慮了資本成本的EVA指標(biāo)反映出企業(yè)實(shí)際價(jià)值的虧損，未能給股東帶來財(cái)富的增加。通過行業(yè)的對比分析可知，得利斯在行業(yè)中的發(fā)展地位并不樂觀，與行業(yè)龍頭還有較大差距。通過研究可以發(fā)現(xiàn)，基于EVA的績效評價(jià)更明確的指明企業(yè)發(fā)展是否存在問題，對企業(yè)實(shí)際發(fā)展情況有更清晰的考量。5.2展望EVA指標(biāo)自問世以來，受到各行業(yè)的追捧，EVA指標(biāo)確實(shí)可以更有效的評價(jià)企業(yè)經(jīng)營情況。不可避免EVA指標(biāo)自身存在一定的缺陷性，但并不能否認(rèn)EVA指標(biāo)對于企業(yè)績效評價(jià)的積極作用。由于時(shí)間和能力有限，本文僅對一家案例企業(yè)進(jìn)行EVA指標(biāo)計(jì)算與分析，雖然對樣本企業(yè)也進(jìn)行了EVA的相關(guān)計(jì)算，但與之相關(guān)的研究仍有欠缺。對案例企業(yè)及樣本企業(yè)所有EVA值及相關(guān)指標(biāo)的數(shù)據(jù)均來自企業(yè)年報(bào)和計(jì)算所得，具有一定的不確定因素，加之并未考慮非財(cái)務(wù)指標(biāo)對績效評價(jià)的影響，故可能存在分析結(jié)果的偏差。因此，文章研究有一定不足，有待進(jìn)一步深入研究。參考文獻(xiàn)[1]Dufera-MetaA.FinancialPerformanceEVAluation[J].JournalofEmergingMarketFinance,2012,11(1):1-36.[2]BulgurcuB.ApplicationofTOPSISTechniqueforFinancialPerformanceEVAluationofTechnologyFirmsinIstanbulStockExchangeMarket[J].Procedia-SocialandBehavioralSciences,2012,62(62):1033-1040.[3]XiongHuanhuan,ZhouYuqian.ConstructionandApplicationofOceanShippingEnterprisePerformanceEvaluationSystem.2019,:29-34.[4]JamesWallace,JohnMartin.Value-basedmanagementwithcorporatesocialresponsibility.Oxford:OxfordUniversityPress,2007,198-215.[5]Fountaine.UsingEVAasaportfolioseparationcriterion.QuarterlyJournalofFinanceandAccounting,2008,2(47):69-81.[6]RobertKleinman.Drivinggrowth:economicvalueaddedversusintellectualcapital.ManagementaccountingResearch,2014,(9):461-482.[7]EddieC.M.Hui,YunzhiOrangeGao,KaKwanKevinChan.DoesEVAtrulyreflecttheperformanceofpropertycompaniesinChina.InternationalJournalofStrategicPropertyManagement,2015,19(3):260-270.[8]HafidI.TheImpactofImplementationofFinanceManagementFunctionsandtheConceptofEconomicValueAdded(EVA)TotheDevelopmentofBusinessOperationalPerformance.2018.[9]張玉琴.關(guān)于企業(yè)績效評價(jià)體系的思考[J].財(cái)經(jīng)問題研究，2014，(S2):107-111.[10]柳學(xué)信,苗寧檸.國有企業(yè)績效評價(jià)40年的回顧與展望[J].會(huì)計(jì)之友,2018(24):154-159.[11]李丹，曾繁榮.企業(yè)績效評價(jià)研究方法綜述[J].財(cái)會(huì)通訊，2011，(02):49-50.[12]王玉紅,劉淑芳.基于功效系數(shù)法的H光伏公司績效評價(jià)[J].財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì),2015(08):25-28.[13]李方圓,徐光華,凌晨.績效“金字塔”評價(jià)模式邏輯框架[J].西南民族大學(xué)學(xué)報(bào)(人文社科版),2020,41(01):224-231.[14]徐瑾.企業(yè)績效評價(jià)的新指標(biāo)——EVA[J].會(huì)計(jì)之友(下旬刊)，2008，(10):87-88.[15]歐陽祖友.基于EVA的國有企業(yè)財(cái)務(wù)績效評價(jià)體系探討[J].財(cái)會(huì)通訊,2010(23):62-63.[16]岳亮,姜德杰,曹秀俊.EVA經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵及其應(yīng)用性分析[J].財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì),2013(07):26-27.[17]林斌,王湘琴.對EVA計(jì)算與調(diào)整的幾點(diǎn)看法[J].財(cái)會(huì)月刊,2016(04):54-55.[18]孫健云,池國華,孫殿文.項(xiàng)目EVA考核制在中石化的應(yīng)用[J].財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì),2017(15):51-52.[19]魏巍.EVA績效評價(jià)案例研究——以青島啤酒為例[J].財(cái)會(huì)通訊,2014(16):12-15.[20]桂玉敏.基于可持續(xù)增長的房地產(chǎn)行業(yè)EVA調(diào)整項(xiàng)目分析[J].財(cái)會(huì)通訊,2019(02):79-83.[21]徐光華,顧庭瑜.“中國重工”EVA業(yè)績評價(jià)研究[J].財(cái)會(huì)通訊,2019(26):53-55.[22]李凌,熊娜.EVA考核制度對企業(yè)費(fèi)用粘性的影響研究[J].財(cái)會(huì)通訊,2020(20):82-85.附錄以下列示了文中雙匯發(fā)展、金字火腿、煌上煌、龍大肉食、上海梅林、福成股份六家樣本企業(yè)EVA計(jì)算過程中的主要因素指標(biāo)，包括稅后凈營業(yè)利潤與調(diào)整后資本總額。（1）雙匯發(fā)展表1雙匯發(fā)展2015年-2020年稅后凈營業(yè)利潤計(jì)算表單位：萬元凈利潤利息支出研究開發(fā)費(fèi)用非經(jīng)常性損益稅后凈營業(yè)利潤441646.342594.154755.2332874.28434830.52456154.152420.794797.5429860.85450370.08451053.268740.805820.9430853.71450404.42507640.438814.887257.7526602.82509718.84566598.8912207.588828.4326790.80572329.35636980.239864.739580.9348008.75633561.20注：數(shù)據(jù)來自雙匯發(fā)展2015年-2020年年報(bào)，計(jì)算所得。表3雙匯發(fā)展2015年-2020年調(diào)整后資本總額計(jì)算表單位：萬元平均所有者權(quán)益平均負(fù)債合計(jì)平均無息流動(dòng)負(fù)債平均在建工程調(diào)整后資本總額20151702370.38540974.69424580.8472241.641746522.5920161637765.79574053.54396817.7962397.441752604.1020171526803.80695245.48372807.4934332.831814908.9620181473327.49798521.53365017.2813278.201893553.5420191555730.62993332.12505805.3314291.042028966.3720202062405.491104455.63469292.3724885.082672683.66注：數(shù)據(jù)來自雙匯發(fā)展2015年-2020年年報(bào)，計(jì)算所得。（2）金字火腿表4金字火腿2015年-2020年稅后凈營業(yè)利潤計(jì)算表單位：萬元凈利潤利息支出研究開發(fā)費(fèi)用非經(jīng)常性損益稅后凈營業(yè)利潤20152519.0666.67607.82269.122924.0020162239.923.37209.58879.632069.78201711344.20549.641315.9911058.348596.552018-9676.23335.542198.441059.61-8173.0920193317.660.00340.761543.282994.5020205906.54270.43355.12-4061.747898.85注：數(shù)據(jù)來自金字火腿2015年-2020年年報(bào)，計(jì)算所得。表6金字火腿2015年-2020年調(diào)整后資本總額計(jì)算單位：萬元平均所有者權(quán)益平均負(fù)債平均在建工程平均無息流動(dòng)負(fù)債調(diào)整后資本總額2015115185.176009.06298.583254.16117641.492016139766.126061.2337.486798.77138991.112017173415.2715581.101025.5412370.80175600.032018172412.5017581.791618.849683.66178691.782019134621.6812168.03668.085600.74140520.892020132102.1120798.74369.754533.13147997.97注：數(shù)據(jù)來自金字火腿2015年-2020年年報(bào)，計(jì)算所得。（3）煌上煌表7煌上煌2015年-2020年稅后凈營業(yè)利潤計(jì)算表單位：萬元凈利潤利息支出研發(fā)費(fèi)用非經(jīng)常性損益稅后凈營業(yè)利潤20156483.46233.863403.99247.929118.8820169317.80528.933314.15344.5312070.92201714681.48465.343643.35728.6717489.74201817994.17483.365571.481255.9022064.34201922626.60326.256924.972892.9126980.16202028607.11453.457472.582736.9633525.28注：數(shù)據(jù)來自煌上煌2015年-2020年年報(bào)，計(jì)算所得。表9煌上煌2015年-2020年調(diào)整后資本總額計(jì)算表單位：萬元平均所有者權(quán)益平均負(fù)債平均在建工程平均無息流動(dòng)負(fù)債調(diào)整后資本總額2015151518.0219882.286416.3913844.84151139.072016158038.4629059.583618.4317699.95165779.662017168322.3131278