上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析-以美的集團(tuán)為例

PAGEPAGE12上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析—以美的集團(tuán)為例摘要GDP的比重很大。在我國的制造行業(yè)之中，家電制造業(yè)占據(jù)著重要的席位。經(jīng)濟(jì)全球化的大環(huán)境之下，國際市場的巨大壓力步步逼近，我國家電企業(yè)需要在這份壓力之下尋求發(fā)展機(jī)遇。企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營狀況以及未來的發(fā)展趨勢，可以從財(cái)務(wù)報(bào)表當(dāng)中挖掘，因?yàn)槠髽I(yè)的各種經(jīng)營活動都在財(cái)務(wù)報(bào)表中有所反映。而財(cái)務(wù)分析則是用特定的方法，對財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析計(jì)算，目的是為了能夠直觀、客觀地反映企業(yè)的經(jīng)營能力，以此達(dá)到對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行綜合評價。年至2019年的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析梳理，從相關(guān)數(shù)據(jù)指標(biāo)中，分析探討美的集團(tuán)的四大財(cái)務(wù)能力，企業(yè)的綜合財(cái)務(wù)能力，從中發(fā)現(xiàn)其存在的問題并提出相應(yīng)的應(yīng)對之舉。關(guān)鍵詞：美的集團(tuán)；財(cái)務(wù)報(bào)表；財(cái)務(wù)分析1.研究背景伴著社會經(jīng)濟(jì)水平的不斷提高，我國資本市場日趨成熟，對于企業(yè)管理者而言，進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析工作，可以供了決策依據(jù)和預(yù)測分析[1]。近年來，消費(fèi)能力下降，供應(yīng)鏈的不穩(wěn)定，產(chǎn)品銷售渠道變化極大等問題成為全球家電行業(yè)的共性危機(jī)。家電財(cái)經(jīng)，希望財(cái)2.研究意義2016年至2019年美的集團(tuán)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)開展的，目的是評價美的集團(tuán)當(dāng)前的經(jīng)展的新方向，所以，本文的研究在理論層面上具有重要的價值意義。，可以為投資者提供更加合理科學(xué)的指導(dǎo)，同時也可以為管理層提供改進(jìn)公司財(cái)務(wù)，管理等問題的相關(guān)建議，所以，本文的研究在實(shí)踐層面上具有重要的價值意義。1.國內(nèi)研究綜述自20世紀(jì)50年代財(cái)務(wù)報(bào)表分析產(chǎn)生以來，財(cái)務(wù)報(bào)表分析就一直伴隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化而發(fā)展。張閃燁,戚俊杰（2019）認(rèn)為傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)表已經(jīng)不能適應(yīng)如今財(cái)物系統(tǒng)的發(fā)展潮流，在新時代背景下上市公司的財(cái)務(wù)系統(tǒng)和財(cái)務(wù)報(bào)表擁有更大的技術(shù)平臺和發(fā)展機(jī)遇[2]。陳錫平,劉毅（2020）認(rèn)為企業(yè)不能簡單地通過各項(xiàng)指標(biāo)值來進(jìn)行財(cái)務(wù)分[3]。寧建文（2020）認(rèn)為上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表真假難辨，掌握財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法，使得投資者真實(shí)了解公司財(cái)務(wù)狀況，避免投資的盲目性[4]。2.國外研究綜述GraynaVoss（2019）認(rèn)為通用財(cái)務(wù)報(bào)表是不同利益相關(guān)者群體使用的財(cái)務(wù)信息來源[5]。DraganVasilev,DraganCvetkovi,AleksandarGrgur.（2019）三位學(xué)者認(rèn)為財(cái)務(wù)報(bào)表是公司利益相關(guān)者的重要信息來源之一，以及財(cái)務(wù)報(bào)告的目的在于客觀、透明地反映企業(yè)的狀況[6]IheNdubuisiJohn（2020）認(rèn)為會計(jì)制度提供的年度財(cái)務(wù)報(bào)告被認(rèn)為是投資決策的主要信息來源，決策的有效性和準(zhǔn)確性取決于對財(cái)務(wù)報(bào)表的恰當(dāng)分析[7]。3.文獻(xiàn)綜述務(wù)分析是需要關(guān)注的。另一方面，國外對上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表研究已較為成熟，國外的學(xué)者認(rèn)為財(cái)務(wù)報(bào)表是信息使用者信息獲取的來此方面的研究仍有一定的借鑒意義。1.研究內(nèi)容2016年至2019年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ)，對美的，對目前的經(jīng)營業(yè)績和財(cái)務(wù)狀況評價分析，展的新方向。2.研究方法有價值的部分，為后續(xù)的案例公司分析提供理論支撐。（2）案例分析法。本文對上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，并選取美的集團(tuán)作為案例對其財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析。論，針對案例公司存在的財(cái)務(wù)狀況問題，為案例公司提出改進(jìn)的對策和建議。二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述（一）財(cái)務(wù)報(bào)表的概念[8]。若想對財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)進(jìn)行整理，比較，評價和解釋，則需要進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析這項(xiàng)工作。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要目的是判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)狀題之處，并給予針對性的建議對策[9]。在進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析時，必須根據(jù)分析的主體來確定分析的目的，因?yàn)樨?cái)務(wù)報(bào)表分析是為會計(jì)信息使用者提供決策依據(jù)，使用者不同，分析目的也有所不同，這是進(jìn)行有效財(cái)務(wù)報(bào)表分析的前提。1.資產(chǎn)負(fù)債表[10]。通過一份資產(chǎn)負(fù)債表，可狀況的變化給予適當(dāng)?shù)脑u價。2.利潤表表是一家企業(yè)的核心武器，因?yàn)槠洳粌H是企業(yè)經(jīng)營成果的綜合體現(xiàn)，更是企業(yè)進(jìn)行利潤分配的基礎(chǔ)。因此，三大報(bào)表之中，利潤表有著重要的地位。3.現(xiàn)金流量表流動的狀況也可以通過現(xiàn)金流量表反映。所以，企業(yè)的現(xiàn)金償付能力，現(xiàn)金盈利能力、獲取能力以及財(cái)務(wù)彈性和收入質(zhì)量都是通過現(xiàn)金流量表作為媒介進(jìn)行反映。1.償債能力分析預(yù)。償債能力分析常用的指標(biāo)有流動比率、速動比率和資產(chǎn)負(fù)債率等。2.營運(yùn)能力分析，同時會計(jì)信息使用者也可以利用營運(yùn)能力分析挖掘企業(yè)資產(chǎn)利用潛力。營運(yùn)能力分析常用的指標(biāo)有流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等。3.盈利能力分析倘若企業(yè)盈利能力越強(qiáng)，那么股東回報(bào)率則越高，給企業(yè)帶來的價值則資產(chǎn)凈利潤率、銷售利潤率等。4.發(fā)展能力分析。發(fā)展能力分析中常用的指標(biāo)主要包括主營業(yè)務(wù)收入增長率、凈利潤增長率、凈資產(chǎn)增長率等。表2-1財(cái)務(wù)報(bào)表分析單項(xiàng)指標(biāo)公式指標(biāo)范疇選用指標(biāo)公式流動比率流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債償債能力速動比率速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債分析資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額存貨周轉(zhuǎn)率）存貨周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)成本/[（期初存貨+期末存貨）/2]應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=（主營業(yè)務(wù)收入-銷售折扣與折讓）/[（應(yīng)收賬款余額期初（周轉(zhuǎn)次數(shù)+應(yīng)收賬款余額期末數(shù)）/2]營運(yùn)能力數(shù)）分析 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入凈額/[（期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn)）/2]）（周轉(zhuǎn)次總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2]數(shù)）銷售毛利率銷售毛利率=銷售毛利/銷售收入凈額銷售凈利率銷售凈利率=凈利潤/銷售收入凈額主營業(yè)務(wù)利潤盈利能力 主營業(yè)務(wù)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤/主營業(yè)務(wù)收入凈額率分析凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率=（利潤總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額每股收益 每股收益=（期末毛利潤-優(yōu)先股股利）/期末總股本指標(biāo)范疇選用指標(biāo) 公式主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入增長率=本期營業(yè)增長額/上期營業(yè)收入總額增長率發(fā)展能力凈利潤增長率凈資產(chǎn)增長率=（期末凈資產(chǎn)—期初凈資產(chǎn)）/期初凈資產(chǎn)）分析凈資產(chǎn)增長率凈資產(chǎn)增長率=（期末凈資產(chǎn)—期初凈資產(chǎn)）/期初凈資產(chǎn)）總資產(chǎn)增長率總資產(chǎn)增長率=期末總資產(chǎn)增長額/期初資產(chǎn)總額三、基于美的集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表的具體案例分析1.美的集團(tuán)簡介美的集團(tuán)股份有限公司在1968年成立于廣東省順德區(qū)，如今美的總部位于廣東順德區(qū)北滘新城。美的集團(tuán)規(guī)模宏大，在全球擁有200家子公司，同時也是庫卡集團(tuán)的重要股東，占股約95%。無論是行業(yè)內(nèi)外，美的集團(tuán)發(fā)展現(xiàn)狀2013年9月對于美的集團(tuán)來說是意義非凡，因?yàn)槊赖募瘓F(tuán)股份有限公司在深圳證券交易所掛牌上市。2.美的集團(tuán)發(fā)展現(xiàn)狀2018年10月，美的以換股方式收購“小天鵝”，這是同行業(yè)家電企業(yè)兼并重組的一件大事。此時美的將接手小天鵝品牌及其全部資產(chǎn)和法人資源，這說明美的集團(tuán)實(shí)力越來越強(qiáng)，這對行業(yè)內(nèi)其他同類家電企業(yè)的市場地位構(gòu)成了巨大威脅。2019年，美的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略將得到加強(qiáng)，根據(jù)美的2019年上半年年報(bào)，發(fā)現(xiàn)美的凈利潤同比增長17.39%，312位，比2018年高出11位。從這個角度來看，美的集團(tuán)未來的發(fā)展是無限的。隨著產(chǎn)品類別以及所涉足的行業(yè)領(lǐng)域的不斷豐富，美的已經(jīng)成長為一家全球性的運(yùn)營公司。2020年11月13日，美的集團(tuán)股價達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的94.76元，總市值6657.72億元。與2013年9月18日3.7元的上市開盤價2453%，7年內(nèi)股價不僅漲幅超過24倍，投資年化收益率還接近59%。總體來看，近年來美的發(fā)展相對穩(wěn)定，市場份額也呈現(xiàn)穩(wěn)步上升的態(tài)勢。1.資產(chǎn)負(fù)債表2016年至2019年資產(chǎn)負(fù)債表中的主要項(xiàng)目。表3-1美的集團(tuán)2016-2019年資產(chǎn)負(fù)債表主要項(xiàng)目數(shù)據(jù)表（單位：萬元）日期2016年2017年2018年2019年貨幣資金2716911.804827420.002788828.007091684.10應(yīng)收票據(jù)742748.801085422.601255629.40476852.00應(yīng)收賬款1345451.101752871.701939017.401866381.90應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款合計(jì)2088199.902838294.303194646.802343233.90存貨1562689.702944416.602964501.803244339.90流動資產(chǎn)合計(jì)12062132.0016981067.618268943.8021648269.20固定資產(chǎn)凈額2105679.102260072.402243721.202166468.20非流動資產(chǎn)合計(jì)4997939.107829618.208101171.008547272.70資產(chǎn)總計(jì)17060071.1024810685.826370114.8030195541.90短期借款302442.60258410.2087039.00570183.80應(yīng)付票據(jù)1848493.902520778.502332511.502389160.00應(yīng)付賬款2535696.003514477.703690162.604253577.70流動負(fù)債合計(jì)8918400.0011909185.713023108.8014431848.40非流動負(fù)債合計(jì)1244001.504608983.004101554.305014083.80負(fù)債合計(jì)10162401.5016518168.717124663.1019445932.20資料來源：新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)（1）資產(chǎn)狀況分析觀資金積累也在不斷增加。美的集團(tuán)流動資產(chǎn)總額呈直線上升趨勢。從應(yīng)收賬款來看，2016年至2018年持續(xù)上升，2018年應(yīng)收賬款較2016年增長44.12%，反映美的集團(tuán)的回款情況相對來說不容樂觀。2019年較2018年有所下降，說明貨款回籠情況有所改善。年應(yīng)收票據(jù)較2018年明顯減少，表明美的集團(tuán)在銷售信貸政策和收款政策上采取了更加嚴(yán)格的策2017年貨幣資金增速高于2016年，主要原因是美的集團(tuán)在2017年收購了庫卡，為收購積累貨幣資金。2018年呈下降趨勢，因?yàn)槊赖募瘓F(tuán)收購了庫卡并進(jìn)行了整合，減少了貨幣資本存量的規(guī)模。2019年較2018獲利機(jī)會和利潤。2016年至2019年存貨持續(xù)上升，表明美的集團(tuán)存貨占用資金在逐漸增加，存貨管理能力相對下降。所以，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)庫存存貨管理和銷售工作。（2）負(fù)債狀況分析從美的集團(tuán)整體的負(fù)債結(jié)構(gòu)上來看，集團(tuán)主要負(fù)債都是流動負(fù)債，長期負(fù)債相比較而言是較少的。美的集團(tuán)2019年短期借款變化幅度較大，2017年短期借款比2018年增加171371.20萬元，其原因是2017年美的集團(tuán)收購庫卡，增加短期借款，但企業(yè)的貨款回收程度理想，因此企業(yè)的償債能力可以接受。美的集團(tuán)負(fù)債總計(jì)2016年至2019年持續(xù)上升，其主要原因是美的集團(tuán)應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)增長所造成的。2.利潤表2016年至2019年的利潤表，對美的集團(tuán)2016年至2019年利潤進(jìn)行數(shù)據(jù)分析。表3-2美的集團(tuán)2016-2019年利潤表主要項(xiàng)目數(shù)據(jù)表（單位：萬元）日期2016年2017年2018年2019年一、營業(yè)收入15984170.1024191889.6026181963.5027938050.60減：營業(yè)成本11561543.7018046055.2018816455.7019791392.80營業(yè)稅金及附加107711.90141642.80161756.60172061.60銷售費(fèi)用1767845.102673867.303108587.903461123.10管理費(fèi)用962077.701478023.60957163.90953136.10財(cái)務(wù)費(fèi)用-100597.9081594.90-182304.00-223163.60資產(chǎn)減值損失38081.2026911.2044786.40——加：投資收益128596.10183022.1090732.6016413.20二、營業(yè)利潤1743597.502162785.402556411.102968309.20加：營業(yè)外收入181900.9046720.4043475.6061331.00減：營業(yè)外支出34038.1024028.4022580.9036728.80其中：非流動資產(chǎn)處置損失17266.30——————三、利潤總額1891460.302185477.402577305.802992911.40四、凈利潤1586191.201861119.002165041.902527714.40資料來源：新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)（1）營業(yè)收入和營業(yè)成本，2016年?duì)I業(yè)收入與2019年74.79%。營業(yè)成本也不斷增長，增長幅度為71.18%，營業(yè)成本增幅與營業(yè)收入增幅相比，營業(yè)成本增幅略低，這說明美的銷售情況整體良好。（2）期間費(fèi)用美的集團(tuán)2016年，2018年和2019年的財(cái)務(wù)費(fèi)用為負(fù)數(shù)，這表明美的集團(tuán)當(dāng)期的財(cái)務(wù)利息收入比財(cái)務(wù)利息支出大。（3）資產(chǎn)減值損失2018年，美的集團(tuán)資產(chǎn)減值損失在三年間呈上升趨勢，這表明對成本的控制和資產(chǎn)管理方面工作不夠理想，沒有取得很好的成效，正因如此，美的集團(tuán)的營業(yè)利潤受到了一定的影響。（4）利潤分析2019年，美的集團(tuán)凈利潤保持增長，2019年實(shí)現(xiàn)凈利潤252771.44萬元，為四年來最大。2016年至2019年，營業(yè)利潤逐年增長，增幅為70.24%；2003年至2015年，美的集團(tuán)的凈利潤不斷增長，增長幅度為59.36%，這說明美的集團(tuán)的經(jīng)營效率有所提高。從凈利潤指數(shù)來看，公司整體利潤水平也處于正常增長狀態(tài)。美的集團(tuán)的營業(yè)成本的增長速度相對較慢，營業(yè)收入和營業(yè)成本同步增長，這表明美的集團(tuán)在，重視對成本的控制，降低生產(chǎn)經(jīng)營成本。美的集團(tuán)的凈利潤的增長幅度比營同時營業(yè)外收入和投資收益占凈利潤的比重也越來越小。3.現(xiàn)金流量表2016年至2019年的現(xiàn)金流量表的部分?jǐn)?shù)據(jù)，對美的集團(tuán)2016年至2019年現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)的變化趨勢進(jìn)行分析。表3-3美的集團(tuán)2016-2019年現(xiàn)金流量表主要項(xiàng)目數(shù)據(jù)表(單位：萬元)日期2016年 2017年 2018年 2019年一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金15332427.3019582033.8021123072.3023881558.90經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計(jì)16265881.2020731561.2022634170.6025212317.80購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金8944065.4011650804.2012736781.3013009949.70經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計(jì)13596380.3018287298.9019848062.6021353277.40經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2669500.902444262.302786108.003859040.40二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額19115.90 144110.1016407.00 12541.90投資活動現(xiàn)金流入小計(jì)7632332.708929608.606799804.608900461.00購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金232343.00321840.20561185.10345185.60投資活動現(xiàn)金流出小計(jì)9610441.1012403569.408664033.4011211231.10投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-1978108.40-3473960.80-1864228.80-2310770.10三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量取得借款收到的現(xiàn)金81484.50 6216988.60252431.501711767.70籌資活動現(xiàn)金流入小計(jì)3523637.206383809.10523768.102001559.40償還債務(wù)支付的現(xiàn)金2696114.303607425.10337849.20864387.50分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金604635.50790805.60930322.201105576.90籌資活動現(xiàn)金流出小計(jì)3507646.004418644.601862484.502328919.50籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額15991.201965164.50-1338716.40-327360.10四、匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的影響25257.60-3673.7028900.1028037.60資料來源：新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)（1）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量3-3所示，2016年至2019年，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入呈快速上升趨勢，美的集團(tuán)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量也較大，這反映出美的集團(tuán)的經(jīng)營狀況良好，其現(xiàn)金支付能力較強(qiáng)，第一還款來源穩(wěn)定可靠。從整體趨勢看，美的集團(tuán)的經(jīng)營活動將持續(xù)良好發(fā)展，較大的現(xiàn)金流反映出美的集團(tuán)償付能力較營業(yè)收入的現(xiàn)金流尚未完全收回，但近年來，這一現(xiàn)狀得到了緩解，現(xiàn)金流量占營業(yè)收入的比重也在緩慢上升。（2）投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量2016年至2017年這兩年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為正數(shù)，但投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)數(shù)，這表明美的集團(tuán)所參與的投資活動出現(xiàn)入不敷出的情況。（3）籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量2018年至2019年這兩年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為正數(shù)，而投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金美的集團(tuán)產(chǎn)品市場在縮減，市場份額有所下降，企業(yè)需要開展經(jīng)營活動籌資活動，以此來擴(kuò)大其業(yè)務(wù)。低，積累能力不強(qiáng)，但也有一定的改善。1.償債能力分析乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率這三者衡量（1）短期償債能力分析2，速動比率為1，此時是最合理的狀態(tài)。根據(jù)折線圖，發(fā)現(xiàn)美的集團(tuán)的流1.35逐漸上升到1.50，雖然呈現(xiàn)上升趨勢，但距離企業(yè)最優(yōu)狀態(tài)的指標(biāo)數(shù)還1.04至1.13左右。查閱同行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，美的集團(tuán)流動比年來金比率有所上升，說明企業(yè)資產(chǎn)利用率下降，這將會降低企業(yè)的盈利能力。（2）長期償債能力分析從折線圖可以看出，2017年至2019年，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率都保持在59%以上，但總體呈下降趨勢，其中2016年至2017年，資產(chǎn)負(fù)債率上升至66.58%，成為近四年來的峰值，從總體來看，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率相對穩(wěn)定。通過上述分析可以發(fā)現(xiàn)，美的集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率雖長期處于較高的水平，但近幾年逐漸降低好轉(zhuǎn)，這也反映出美的集團(tuán)的長期償1:1。產(chǎn)權(quán)比例越高，那么集團(tuán)自有資本占企業(yè)總資本的比例則越小，企業(yè)償債能力則越差。根據(jù)美的集團(tuán)數(shù)據(jù)顯示，美的內(nèi)部股東持股過多，導(dǎo)致了長期償債能力的減弱?？偟膩碚f，美的集團(tuán)流動比率偏低，資產(chǎn)負(fù)債率偏高，整體償債能力低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高。2.營運(yùn)能力分析潛力，營運(yùn)能力分析常用的指標(biāo)有流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等。美的集團(tuán)2016-2017年的存貨周轉(zhuǎn)率相對穩(wěn)定，說明庫存管理工作相對較好。近四年來，美的集團(tuán)的庫存周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)出明顯的持續(xù)下降趨勢，反映出美的集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)層對存貨管理的忽視。2017年至2018年存貨周轉(zhuǎn)率出現(xiàn)下降，是因?yàn)槊赖募瘓F(tuán)為了擴(kuò)大市場增加了存貨量。至2019年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率具有一定的波動性。大體上來看，美的集團(tuán)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從2016年次上升至2019年的14.62次，這反映出美的集團(tuán)應(yīng)收賬款的回收率有所提高，企業(yè)對應(yīng)收賬款的管理有所重視改善。2017年的1.6576次下降到2019年的1.394次，降幅較大，這表情企業(yè)存在流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低的問題，美的集團(tuán)的流動資金的利用率不高，一直處于閑置浪費(fèi)的狀態(tài)，這些資源的浪費(fèi)將會不僅僅會影響企業(yè)的營運(yùn)能力，更會潛移默化的影響到企業(yè)的盈利能力，導(dǎo)致企業(yè)收入弱化。同時，美的集團(tuán)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率近年來呈下降趨勢，從2017年的1.1498倍下降到2019年的0.9837倍，降幅較小。然而，美的集團(tuán)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2016年至2017年略有上升，隨后幾年又大幅下降，說明美的集團(tuán)營運(yùn)能力有待提高，企業(yè)核心競爭力有待提高，提高銷售收入。率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢，也相對導(dǎo)致企業(yè)整體運(yùn)營能力較低。3.盈利能力分析在此部分，筆者選取了以下幾項(xiàng)指標(biāo)2016年至2019年的數(shù)據(jù)對美的集團(tuán)的盈利能力進(jìn)行分析評價。美的集團(tuán)2016年至2019年的銷售凈利潤率總體呈上升趨勢，說明美的集團(tuán)盈利能力在不斷提高。美的集團(tuán)2016年至2018年的毛利率一直保持在25%以上，處于相對合理的區(qū)間。美的集團(tuán)2016-2019年凈資產(chǎn)收23%-25%之間，說明美的集團(tuán)的資產(chǎn)利用效率仍需關(guān)注，應(yīng)注重資產(chǎn)管理能力的提高，充分利用各類資產(chǎn)。2016年至2019年，四年間，美的集團(tuán)的總資產(chǎn)收益率總體呈現(xiàn)下降趨勢，這表明美的集團(tuán)對資本的利用效率有所下滑，導(dǎo)致企業(yè)整體盈利能力也有所下滑。響，即使盈利能力有所提高，總資產(chǎn)收益率也有下降趨勢。4.成長能力分析率三個指標(biāo)進(jìn)行數(shù)據(jù)分析。美的集團(tuán)2016至2017年主營業(yè)務(wù)收入增速超過10%，特別是2017年主營業(yè)務(wù)收入增速達(dá)到51.35%。這說明美的集團(tuán)的產(chǎn)品正處于成長期，并在產(chǎn)品上不斷進(jìn)行創(chuàng)新和改革。美的集團(tuán)2018年至2019年主營業(yè)10%左右，這說明此時產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入穩(wěn)定期，但不久將會進(jìn)入衰退期，因此美的需著手開發(fā)新產(chǎn)品。2016年至2019年，美的集團(tuán)凈利潤增長率保持穩(wěn)定，在當(dāng)前家電市場整體業(yè)績下滑的背景下，美的集團(tuán)凈利潤增速仍然能保持穩(wěn)定，表明美的集團(tuán)盈利能力和利潤增長良好。近四年來，美的集團(tuán)的總資產(chǎn)增長率一直在下降，特別是2018年，比2017年下降了39.14%。聯(lián)系到上述總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，美的集團(tuán)在擴(kuò)張總資產(chǎn)時應(yīng)注重資產(chǎn)利用效率。年至2019年主營業(yè)務(wù)收入增速與凈利潤增速不匹配，主營業(yè)務(wù)收入增速遠(yuǎn)高于凈利潤增速。通過與凈利潤增長率不匹配不是因?yàn)槌杀靖?，而是因?yàn)殇N售利潤極低所導(dǎo)致的。四、美的集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況方面存在問題及改進(jìn)建議（一）美的集團(tuán)在