2023年報(bào)業(yè)績預(yù)告：哪些行業(yè)有望超預(yù)期

證券研究報(bào)告策略報(bào)告策略定證券研究報(bào)告策略報(bào)告策略定期報(bào)告張啟堯zhangqiyao@S0190521080005張倩婷zhangqianting@S0190521110002研究助理：相關(guān)報(bào)告庫存周期季度跟蹤系列》2023-投資要點(diǎn)股各板塊與行業(yè)的年報(bào)業(yè)績預(yù)告情況進(jìn)行了梳理。哪些行業(yè)2023年業(yè)績有望超預(yù)期？2024年回購預(yù)案密集發(fā)布又傳遞了何種積極信號？詳見報(bào)告：★整體情況：全A業(yè)績增速較Q3明顯改善——截至2024年1月31日10時(shí)，2023年中報(bào)業(yè)績預(yù)告實(shí)際披露率為54.20%，預(yù)喜率為41.76%。——23Q4全A業(yè)績增速較Q3顯著回升。全A2023年年報(bào)業(yè)績增速中位數(shù)為17.34%，較2023Q3實(shí)際累計(jì)增速上行18.06個(gè)百分點(diǎn)?！镄袠I(yè)情況：社服、美護(hù)、紡服、汽車等增速居前——從23年報(bào)業(yè)績預(yù)告同比增速來看，30個(gè)申萬一級行業(yè)中（剔除綜合行業(yè)）共紡織服飾（80.79%）、汽車（59.41%）和食品飲料（58.00%）等行業(yè)增速居前；旅游及景區(qū)、體育、油氣開采、個(gè)護(hù)用品、航空機(jī)場、商用車、農(nóng)產(chǎn)品加工、影視院線、化妝品和白色家電等細(xì)分行業(yè)凈利潤增速居前且實(shí)際披露率不低于50%。★個(gè)股情況：四大航凈利潤預(yù)增規(guī)模居前，新能源上游和房地產(chǎn)預(yù)虧較多——從個(gè)股來看，2023年年報(bào)業(yè)績預(yù)告凈利潤增加額最多的10家公司中4家分布于交通運(yùn)輸行業(yè)，另外還有2家來自新能源板塊。而2023年年報(bào)業(yè)績預(yù)告凈利潤減少額最多的10家公司中有4家分布于新能源上游板塊（鋰礦&硅料還有2家來自房地產(chǎn)板塊?！锩雷o(hù)、紡服、建筑等行業(yè)年報(bào)業(yè)績或超預(yù)期——我們以2023年分析師一致盈利增速預(yù)測為參考，若板塊預(yù)告增速高于預(yù)期增速，則該板塊實(shí)際業(yè)績或有概率超預(yù)期。2023年報(bào)業(yè)績預(yù)告增速大于預(yù)期增速且披露率大于50%的一級行業(yè)有美容護(hù)理、紡織服飾、建筑裝飾；而北證板塊，以及輕工制造和銀行行業(yè)2023年年報(bào)業(yè)績預(yù)告增速也大于預(yù)期增速，但預(yù)告披露率相對偏低。下沉到細(xì)分方向來看，2023年年報(bào)業(yè)績或超預(yù)期的行業(yè)多集中在消費(fèi)★2024年上市公司加速回購——近期另外一個(gè)值得關(guān)注的方向在于，2024年以來（截至1月31日22時(shí)，下同）共計(jì)242家上市公司發(fā)布股票回購預(yù)案或有公司股東提議發(fā)布回購預(yù)案，較過去幾年呈現(xiàn)出明顯的超季節(jié)性。——從回購目的來看，其一，市場弱勢震蕩，公司通過回購向市場傳遞積極信號，以期提振股價(jià)；其二，2024年以股權(quán)激勵(lì)方案/員工持股計(jì)劃為目的的公司回購或成為市場主流，指向公司對未來業(yè)績改善有信心；其三，近期國資委兩提“市值管理考核”，回購或?qū)⒊蔀檠肫髧蠊芾硎兄档闹匾e措。2024年以來，以市值管理為目的的回購預(yù)案數(shù)量占全部預(yù)案數(shù)量的比重大幅提升至6.86%，超過2023年一倍有余（2023年占比為3.16%是近6年來的新高。請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 -請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明報(bào)告正文80%70%60%50%40%30%20%0%2022Q1Q12022Q1Q1Q2Q3Q4度非強(qiáng)制2020Q22021Q2201220132014201520162017201820192020202120222023請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明預(yù)告有所回升；其中主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板和北交所的預(yù)喜率分別為43.98%、29.08%較2023Q3上行18.06個(gè)百分點(diǎn)。其中主板2如無特別提及，后文業(yè)績增速均指預(yù)告凈利潤累計(jì)同比增速中請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明板塊預(yù)喜率披露率二、行業(yè)結(jié)構(gòu)：社服、美護(hù)、紡服、汽車等增速居前用車、農(nóng)產(chǎn)品加工、影視院線、化妝品和白色家電等細(xì)分行業(yè)凈利潤般零售、飲料乳品等細(xì)分行業(yè)改善幅度居前且實(shí)際披露預(yù)喜率披露率公用事業(yè)傳媒石油石化請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-預(yù)喜率披露率航空機(jī)場Ⅱ飲料乳品休閑食品請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明證券名稱公司重整計(jì)劃執(zhí)行完畢“保交樓”任務(wù)順利推進(jìn)，銷售端表現(xiàn)有所增加，疊加公用事業(yè)證券名稱鋰化工產(chǎn)品銷售價(jià)格較上年下降導(dǎo)致產(chǎn)品毛利下降投資被動(dòng)處置產(chǎn)業(yè)內(nèi)周期性庫存消耗疊加新增產(chǎn)能陸續(xù)釋請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明地產(chǎn)市場持續(xù)下滑，公司計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備壓四、美護(hù)、紡服、建筑等行業(yè)年報(bào)業(yè)績或超預(yù)期板塊（中位數(shù)）（中位數(shù)）（中位數(shù)）披露率披露業(yè)績個(gè)股中有一致預(yù)期的據(jù)的非次新股，下同；增速差指預(yù)告增速-預(yù)期（中位數(shù)）（中位數(shù)）（中位數(shù)）披露率披露業(yè)績個(gè)股中有一致預(yù)期的銀行請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明公用事業(yè) 加工、非白酒等。（中位數(shù)）（中位數(shù)）（中位數(shù)）披露率披露業(yè)績個(gè)股中有一致預(yù)期的飲料乳品請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明旅游零售Ⅱ注：僅列舉預(yù)告增速大于預(yù)期增速的二級行業(yè)；旅游零售Ⅱ行業(yè)五、2024年上市公司加速回購家已經(jīng)發(fā)布2023年年報(bào)/快報(bào)/業(yè)績預(yù)0通過、實(shí)施和完成為回購的不同階段，但股東提議不計(jì)算在2024年上市公司回購有明顯的超季節(jié)性特征。從2018-2023年的數(shù)據(jù)來看，A股中排名倒數(shù)前二。而2024年回購預(yù)案的發(fā)起則呈現(xiàn)明顯的超季節(jié)性。請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明20242023202220212020201920 04月8月6月3月74月8月6月3月7月5月9月2月004月8月6月4月8月6月3月7月9月5月2月 0期提振股價(jià)；其二，2024年以股權(quán)激勵(lì)方案/員工持股計(jì)劃為目的的公司回購或成為市場主流，指向公司對未來業(yè)績改善有信心；其三，近期國資委兩提“市值管理考核”，回購或?qū)⒊蔀檠肫髧蠊芾硎兄档闹匾e措。2024年以來，市值管理為目的的回購預(yù)案數(shù)量占全部預(yù)案數(shù)量的比重大幅提升至6.86%，超過2023年一倍有余（2023年占請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明02018201920202021請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明本人具有中國證券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格并登記為證券分析師，以勤勉的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本投資評級說明投資建議的評級標(biāo)準(zhǔn)說明報(bào)告中投資建議所涉及的評級分為股評級標(biāo)準(zhǔn)為報(bào)告發(fā)布日后的12個(gè)月內(nèi)相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅大于15%相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅小于-5%由于我們無法獲取必要的資料，或者公司面臨無法預(yù)見結(jié)果的重大不確行業(yè)評級推薦相對表現(xiàn)優(yōu)于同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)相對表現(xiàn)與同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)持平相對表現(xiàn)弱于同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)信息披露使用本研究報(bào)告的風(fēng)險(xiǎn)提示及法律聲明報(bào)告人員的具體投資目的、財(cái)務(wù)狀況以及特定需求，在任何時(shí)候均不構(gòu)成對任何人的個(gè)人推薦?？蛻魬?yīng)當(dāng)對本報(bào)告中的信息本報(bào)告所載資料的來源被認(rèn)為是可靠的，但本公司不本報(bào)告所載的資料、意見及推測僅反映本公司于發(fā)布本報(bào)告當(dāng)日的判斷，本報(bào)告所指的證券或投資標(biāo)的的價(jià)格、價(jià)值及承諾也不保證，任何所預(yù)示的回報(bào)會得以實(shí)現(xiàn)。分析中所做的回報(bào)預(yù)測本公司的銷售人員、交易人員以及其他專業(yè)人士可能會依據(jù)不同假設(shè)和標(biāo)準(zhǔn)、采用不同的分析方法而口頭或書面發(fā)表與本報(bào)告意見及建議不一致的市場評論和/或交易觀點(diǎn)。本公司沒有將此意見及建議向報(bào)告所有接收者進(jìn)行更新的義務(wù)。本公司本報(bào)告并非針對或意圖發(fā)送予或?yàn)槿魏尉桶l(fā)送、發(fā)布、可得到或使用此報(bào)告而使興業(yè)證券股份有限公司及其關(guān)聯(lián)子公司等違反當(dāng)?shù)氐姆苫蚍ㄒ?guī)或可致使興業(yè)證券股份有限公司受制于相關(guān)法律或法規(guī)