航運(yùn)運(yùn)價(jià)業(yè)務(wù)交流

謝謝！上海航運(yùn)運(yùn)價(jià)交易有限公司免責(zé)聲明本文件僅用于一般傳閱目的，并不構(gòu)成買(mǎi)賣(mài)任何投資產(chǎn)品的要約或邀請(qǐng)。本文件并未考慮到任何人士的特定投資目的、財(cái)務(wù)狀況或獨(dú)特需求。在交易商交易任何產(chǎn)品或采納任何交易策略前，應(yīng)當(dāng)考慮有關(guān)產(chǎn)品對(duì)其是否適合。本文件討論的產(chǎn)品具有風(fēng)險(xiǎn)，有可能會(huì)產(chǎn)生虧損。本文提供的任何范例僅用于說(shuō)明目的。

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豐富航運(yùn)金融產(chǎn)品，加快開(kāi)發(fā)航運(yùn)運(yùn)價(jià)指數(shù)衍生品。

在上海國(guó)際航運(yùn)中心建設(shè)中的任務(wù)3我國(guó)航運(yùn)運(yùn)價(jià)衍生品的發(fā)展沈駿副市長(zhǎng)批示全力支持和積極鼓勵(lì)航運(yùn)運(yùn)價(jià)指數(shù)衍生品工作3我國(guó)航運(yùn)運(yùn)價(jià)衍生品的發(fā)展2009/2010年上海國(guó)際經(jīng)濟(jì)、金融、貿(mào)易、航運(yùn)中心發(fā)展報(bào)告書(shū)寫(xiě)了航交所在現(xiàn)代航運(yùn)服務(wù)體系中的作用。2010年重點(diǎn)舉措中明確：“設(shè)立上海航運(yùn)指數(shù)（運(yùn)價(jià)）中遠(yuǎn)期電子交易市場(chǎng)”

3我國(guó)航運(yùn)運(yùn)價(jià)衍生品的發(fā)展SSEFC正式揭牌

上海市副市長(zhǎng)沈駿在“推進(jìn)上海國(guó)際航運(yùn)和金融中心建設(shè)重大項(xiàng)目揭牌與簽約儀式”上為SSEFC揭牌。當(dāng)天儀式上工商銀行與SSEFC簽署結(jié)算行協(xié)議，成為SSEFC的結(jié)算行之一。圖為上海市副市長(zhǎng)沈駿為SSEFC揭牌2011年3月25日公司使命

我們致力于為船公司、貨主、貨代、無(wú)船承運(yùn)人，以及機(jī)構(gòu)投資人提供和營(yíng)造一個(gè)公平有序和高度透明的運(yùn)價(jià)交易市場(chǎng)，努力建成立足國(guó)內(nèi)、影響全球的國(guó)際航運(yùn)運(yùn)價(jià)定價(jià)中心。3我國(guó)航運(yùn)運(yùn)價(jià)衍生品的發(fā)展基本情況上海航運(yùn)交易所成立于1996年11月28日，是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，由交通部和上海市人民政府共同組建的我國(guó)唯一一家國(guó)家級(jí)航運(yùn)交易所。3我國(guó)航運(yùn)運(yùn)價(jià)衍生品的發(fā)展航交所是為航運(yùn)業(yè)務(wù)提供交易場(chǎng)所、設(shè)施和信息的非盈利性事業(yè)單位。單位性質(zhì)3我國(guó)航運(yùn)運(yùn)價(jià)衍生品的發(fā)展基本功能規(guī)范航運(yùn)市場(chǎng)行為調(diào)節(jié)航運(yùn)市場(chǎng)價(jià)格溝通航運(yùn)市場(chǎng)信息

3我國(guó)航運(yùn)運(yùn)價(jià)衍生品的發(fā)展上海航運(yùn)交易所黨委書(shū)記總裁上海航運(yùn)運(yùn)價(jià)交易有限公司董事長(zhǎng)

張頁(yè)孟子曰：“事在易而求諸難”我簡(jiǎn)析為：“謀事難成事易”我們定會(huì)迎難而上化簡(jiǎn)而出我們奉獻(xiàn)給您的將是

國(guó)際領(lǐng)先

國(guó)內(nèi)首創(chuàng)

航運(yùn)概念

貼近市場(chǎng)

金融工具

保值避險(xiǎn)3我國(guó)航運(yùn)運(yùn)價(jià)衍生品的發(fā)展2024/1/30141998年4月13日交通部主持、航交所編發(fā)CCFI指數(shù)，由11條分航線運(yùn)價(jià)指數(shù)組成CCFICCFI上海航交所指數(shù)體系3我國(guó)航運(yùn)運(yùn)價(jià)衍生品的發(fā)展2024/1/302005年12月3日，航交所推出SCFI指數(shù)，由上海至日本、美西和歐洲三條航線組成，直接反映市場(chǎng)運(yùn)價(jià)水平。上海航交所指數(shù)體系SCFI3我國(guó)航運(yùn)運(yùn)價(jià)衍生品的發(fā)展2024/1/30162009年10月16日新版SCFI指數(shù)由上海航交所發(fā)布，反映上海出口集裝箱即期運(yùn)輸市場(chǎng)運(yùn)價(jià)變化，包括15條分航線市場(chǎng)運(yùn)價(jià)（指數(shù)）和綜合指數(shù)。新版SCFI指數(shù)3我國(guó)航運(yùn)運(yùn)價(jià)衍生品的發(fā)展2024/1/30172010年1月，摩根士丹利與歐洲班輪公司達(dá)成首筆以SCFI指數(shù)為計(jì)算依據(jù)的集裝箱運(yùn)價(jià)掉期交易（CFSA）3我國(guó)航運(yùn)運(yùn)價(jià)衍生品的發(fā)展2024/1/30182010年6月及2010年8月，上海航運(yùn)交易所分別與倫敦清算所及新加坡交易所簽定協(xié)議推出清算服務(wù)，授權(quán)使用SCFI指數(shù)作為結(jié)算依據(jù)。3我國(guó)航運(yùn)運(yùn)價(jià)衍生品的發(fā)展我國(guó)航運(yùn)運(yùn)價(jià)衍生品的交易制度2024/1/302024/1/3020產(chǎn)品品種美西航線歐洲航線交易品種代碼UWEU合同價(jià)值1手=1FEU1手=1TEU最小變動(dòng)價(jià)位1美元/FEU1美元/TEU單筆最大下單量500FEU1,000TEU單個(gè)交易商最大持倉(cāng)量5,000FEU10,000TEU報(bào)價(jià)幣種美元報(bào)價(jià)，人民幣結(jié)算合約月份從當(dāng)月起的連續(xù)6個(gè)月交易時(shí)間上午：9:15-11:30，下午：13:30-15:00結(jié)算價(jià)當(dāng)日全部成交按照成交價(jià)和成交量計(jì)算的加權(quán)平均價(jià)交割價(jià)（A+B）/2每日價(jià)格最大波動(dòng)限制上一交易日結(jié)算價(jià)的±5%交易保證金比例合同價(jià)值的20%最后交易日合同到期月份的最后一個(gè)指數(shù)發(fā)布日交割方式現(xiàn)金交割集裝箱衍生品合同我國(guó)航運(yùn)運(yùn)價(jià)衍生品的交易制度42024/1/3021產(chǎn)品品種上海航線廣州航線交易品種代碼QSQG合同價(jià)值1手=100噸1手=100噸最小變動(dòng)價(jià)位2元/百噸2元/百噸單筆最大下單量1000手1000手單個(gè)交易商最大持倉(cāng)量10000手10000手報(bào)價(jià)幣種人民幣合約月份連續(xù)三個(gè)近月和隨后三個(gè)季月交易時(shí)間上午：9:15-11:30，下午：13:30-15:00結(jié)算價(jià)當(dāng)日全部成交按照成交價(jià)和成交量計(jì)算的加權(quán)平均價(jià)交割價(jià)（A+B）/2每日價(jià)格最大波動(dòng)限制上一交易日結(jié)算價(jià)的±5%交易保證金比例合同價(jià)值的20%最后交易日合同到期月份的最后一個(gè)星期五交割方式現(xiàn)金交割沿海散貨衍生品合同我國(guó)航運(yùn)運(yùn)價(jià)衍生品的交易制度42024/1/30SSEFC產(chǎn)品交易特點(diǎn)交易特點(diǎn)保證金交易杠桿效應(yīng)20%交易成本T+0雙向操作到期交割不能無(wú)限期持有當(dāng)日無(wú)負(fù)債制度每日結(jié)算現(xiàn)金交割制度4我國(guó)航運(yùn)運(yùn)價(jià)衍生品的交易制度2024/1/30保證金交易杠桿效應(yīng)4我國(guó)航運(yùn)運(yùn)價(jià)衍生品的交易制度2024/1/30全額市場(chǎng)10%￥100￥10010%￥110保證金市場(chǎng)100￥900100￥90010%100100%200假設(shè)保證金率為10%4我國(guó)航運(yùn)運(yùn)價(jià)衍生品的交易制度2024/1/30買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)賣(mài)出平倉(cāng)賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)入平倉(cāng)雙向操作4我國(guó)航運(yùn)運(yùn)價(jià)衍生品的交易制度2024/1/30股票：Ｔ＋１制度T+0制度4我國(guó)航運(yùn)運(yùn)價(jià)衍生品的交易制度2024/1/30當(dāng)日無(wú)負(fù)債制度開(kāi)盤(pán)價(jià)結(jié)算價(jià)收盤(pán)價(jià)

航運(yùn)運(yùn)價(jià)衍生品的每日結(jié)算價(jià)為當(dāng)日所有成交的加權(quán)平均價(jià)

4我國(guó)航運(yùn)運(yùn)價(jià)衍生品的交易制度2024/1/30現(xiàn)金交割制度交易合同有到期日，不能無(wú)限期持有。合同到期時(shí)，交易雙方以現(xiàn)金差額收付的方式了結(jié)到期未平倉(cāng)合約。交割價(jià)

交割結(jié)算價(jià)由兩部分組成：交割日前5個(gè)交易日結(jié)算價(jià)的加權(quán)平均價(jià)，及當(dāng)期SCFI對(duì)應(yīng)分航線指數(shù)。

4我國(guó)航運(yùn)運(yùn)價(jià)衍生品的交易制度2024/1/30風(fēng)險(xiǎn)控制

當(dāng)頭寸風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大時(shí)，將啟動(dòng)強(qiáng)制平倉(cāng)機(jī)制。何時(shí)啟動(dòng)強(qiáng)制平倉(cāng)機(jī)制？

保證金賬戶分為占用保證金和可用保證金，當(dāng)可用保證金小于0時(shí)，將進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)警示，如果未能及時(shí)補(bǔ)足保證金或者自行減倉(cāng)，將啟動(dòng)強(qiáng)制平倉(cāng)機(jī)制，直至可用資金大于0。4我國(guó)航運(yùn)運(yùn)價(jià)衍生品的交易制度航運(yùn)運(yùn)價(jià)合同漲跌停板幅度為前一日結(jié)算價(jià)的±5%漲停價(jià)跌停價(jià)漲跌停板制度收盤(pán)價(jià)結(jié)算價(jià)結(jié)算價(jià)收盤(pán)價(jià)+5%-5%4我國(guó)航運(yùn)運(yùn)價(jià)衍生品的交易制度2024/1/3031上海出口集裝箱中遠(yuǎn)期運(yùn)價(jià)交易中國(guó)沿海干散貨中遠(yuǎn)期運(yùn)價(jià)交易國(guó)際遠(yuǎn)洋干散貨中遠(yuǎn)期運(yùn)價(jià)交易其他產(chǎn)品陸續(xù)推出先期推出上海-歐洲、上海-美西兩條航線。2011年12月份推出2012年上半年推出不斷推出產(chǎn)品4我國(guó)航運(yùn)運(yùn)價(jià)衍生品的交易制度套期保值解決方案——衍生品價(jià)格——現(xiàn)貨價(jià)格

交割日交割日交割日交割日衍生品價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的三種情況高于現(xiàn)貨價(jià)格（升水）低于現(xiàn)貨價(jià)格（貼水）等于現(xiàn)貨價(jià)格（平水）當(dāng)升水時(shí)進(jìn)行賣(mài)期保值可以獲得更佳效果當(dāng)貼水時(shí)進(jìn)行買(mǎi)期保值可以獲得更加效果當(dāng)平水時(shí)進(jìn)行兩種保值均可以得到較精確的效果時(shí)間9月份12月初基礎(chǔ)假設(shè)即期價(jià)格（USD/TEU）15001800①2011年9月，一貿(mào)易商計(jì)劃在2011年12月份將200TEU的貨物從上海運(yùn)送到歐洲。②貿(mào)易商憂慮未來(lái)運(yùn)價(jià)將上調(diào)，擔(dān)心自己的運(yùn)營(yíng)成本提高。12月份運(yùn)價(jià)合約價(jià)格（USD/TEU）15001800套保數(shù)量（TEU）200運(yùn)費(fèi)上漲導(dǎo)致貿(mào)易商需多支付的運(yùn)費(fèi)

（USD）（1500-1800）×200=-60000套保損益（USD）（1800-1500）×200=60000注意：上述例子中的“基礎(chǔ)假設(shè)”只是用于說(shuō)明目的，在現(xiàn)實(shí)中由于影響價(jià)格的因素較為復(fù)雜，要想實(shí)現(xiàn)完美的套期保值是很難的，存在著許多基礎(chǔ)性風(fēng)險(xiǎn)，不過(guò)套期保值可以對(duì)沖掉絕大部分風(fēng)險(xiǎn)。舉例：貿(mào)易商鎖定集裝箱貨運(yùn)成本買(mǎi)期保值時(shí)間9月份12月初基礎(chǔ)假設(shè)即期價(jià)格（USD/TEU）20001700①2011年9月，船方希望能夠提前鎖定收益。②船方對(duì)于未來(lái)運(yùn)價(jià)市場(chǎng)不看好，認(rèn)為現(xiàn)在價(jià)格已經(jīng)可以獲得豐厚利潤(rùn)，而還有大批集裝箱。12月份運(yùn)價(jià)合約價(jià)格（USD/TEU）20001700套保數(shù)量（TEU）1000運(yùn)費(fèi)下跌導(dǎo)致船方減少的收入

（USD）（1700-2000）×1000

=

-300000套保損益（USD）（2000-1700）×1000

=300000賣(mài)期保值注意：上述例子中的“基礎(chǔ)假設(shè)”只是用于說(shuō)明目的，在現(xiàn)實(shí)中由于影響價(jià)格的因素較為復(fù)雜，要想實(shí)現(xiàn)完美的套期保值是很難的，存在著許多基礎(chǔ)性風(fēng)險(xiǎn)，但套期保值可以對(duì)沖掉絕大部分風(fēng)險(xiǎn)。舉例：船公司為鎖定經(jīng)