利率市場(chǎng)化改革如何完成“最后一跳”

國(guó)信觀點(diǎn)利率市場(chǎng)化改革如何完成“最后一跳”？從1996年6月1日放開(kāi)銀行間同業(yè)拆借利率到今年7月20日金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制全面放開(kāi)，我國(guó)利率市場(chǎng)化改革已走過(guò)17個(gè)年頭。截至目前，貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化，存貸款市場(chǎng)上也只有人民幣存款利率上限仍處于管制狀態(tài)。根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，存款利率完全放開(kāi)是一國(guó)利率市場(chǎng)化徹底完成的標(biāo)志，是改革的“最后一跳”，也是“驚險(xiǎn)一跳”，過(guò)程最艱難也最有風(fēng)險(xiǎn)。利率市場(chǎng)化改革如何順利完成“最后一跳”將是我國(guó)金融體制改革成敗的關(guān)鍵。一、利率市場(chǎng)化改革“最后一跳”面臨四大任務(wù)從制度安排看，現(xiàn)在除了人民幣存款受上限管制以外，其他各類(lèi)利率基本是完全市場(chǎng)化的。但從實(shí)際操作看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中非市場(chǎng)化成分較多，銀行業(yè)呈壟斷競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)，存貸款利率缺乏主動(dòng)靈活的調(diào)節(jié)機(jī)制，貨幣市場(chǎng)利率與存貸款利率不能夠有效傳導(dǎo)實(shí)現(xiàn)聯(lián)動(dòng)，利率傳導(dǎo)主體對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)不靈敏?？傮w來(lái)看，我國(guó)利率市場(chǎng)化現(xiàn)狀與完全實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化的要求仍存在較大差距，實(shí)現(xiàn)人民幣存款利率完全放開(kāi)并非未來(lái)改革的唯一任務(wù)。除此之外，還有四大任務(wù)有待完成。具體有：市場(chǎng)化利率與管制利率順利“并軌”和各金融子市場(chǎng)利率平穩(wěn)“對(duì)接”、提高金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力、構(gòu)建完善的基準(zhǔn)利率體系以及健全利率調(diào)控機(jī)制。1.實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化利率與管制利率平穩(wěn)“并軌”人民幣存貸款利率由于被管制而壓低，甚至出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間的“負(fù)利率”。同時(shí)，貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)已實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化，市場(chǎng)化定價(jià)的銀行理財(cái)產(chǎn)品等存款替代性金融產(chǎn)品及影子銀行等市場(chǎng)化融資渠道發(fā)展壯大。由此形成管制“低利率”與市場(chǎng)化“高利率”的利率“雙軌制”。目前銀行理財(cái)產(chǎn)品年化收益率多在5%左右，信托融資與民間借貸的融資成本超過(guò)10%，一年期存款基準(zhǔn)利率上浮1.1倍后為3.3%，今年6月份非金融企業(yè)及其他部門(mén)貸款加權(quán)平均利率為6.91%?？傮w來(lái)看，被管制的存款利率及放開(kāi)管制前的貸款利率比市場(chǎng)化的影子銀行利率低50%以上。在我國(guó)價(jià)格市場(chǎng)化改革中，1988年的“價(jià)格闖關(guān)”在短期內(nèi)強(qiáng)行實(shí)現(xiàn)計(jì)劃價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格并軌，結(jié)果導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)失控，通脹飆升。雙軌制利率的并軌顯然不能通過(guò)短期“闖關(guān)”來(lái)實(shí)現(xiàn)，需要在保證社會(huì)資金成本總體平穩(wěn)的前提下，通過(guò)較長(zhǎng)時(shí)間的漸進(jìn)式“增量改革”來(lái)逐步實(shí)現(xiàn)。具體而言：通過(guò)引入不受利率管制的創(chuàng)新金融產(chǎn)品對(duì)現(xiàn)有的存款和貸款形成替代和擠壓，逐步由增量影響到基數(shù)，逐步實(shí)現(xiàn)從市場(chǎng)利率和管制利率的“雙軌”向市場(chǎng)利率單軌的平穩(wěn)過(guò)渡。2.提高金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力對(duì)照利率市場(chǎng)化的要求和國(guó)際銀行定價(jià)實(shí)踐，目前商業(yè)銀行的定價(jià)能力主要存在以下三個(gè)方面的差距：一是貸款定價(jià)能力較弱。大中型商業(yè)銀行長(zhǎng)期習(xí)慣于貸大貸長(zhǎng)，貸款利率變化主要受貨幣政策調(diào)整影響，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定價(jià)的能力較弱。城市商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社及村鎮(zhèn)銀行等小型銀行風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)技術(shù)落后，管理手段簡(jiǎn)單，貸款定價(jià)執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)存在一定的隨意性。二是存款定價(jià)能力尚不能適應(yīng)利率市場(chǎng)化的要求。商業(yè)銀行的普通存款利率定價(jià)剛剛起步，精細(xì)化、科學(xué)化程度較低。作為已經(jīng)利率市場(chǎng)化十多年的產(chǎn)品，協(xié)議存款利率定價(jià)也主要是參照5年期存款基準(zhǔn)利率加點(diǎn)方式確定。三是商業(yè)銀行利率定價(jià)機(jī)制建設(shè)存在缺陷。主要有：利率定價(jià)流程管理較弱，定價(jià)授權(quán)疏于細(xì)化，各銀行尚未根據(jù)不同地區(qū)、不同管理人員的定價(jià)、議價(jià)能力實(shí)行差別授權(quán)；未建立各項(xiàng)業(yè)務(wù)的定價(jià)聯(lián)動(dòng)機(jī)制，傳統(tǒng)產(chǎn)品和創(chuàng)新產(chǎn)品之間、資產(chǎn)負(fù)債產(chǎn)品之間的聯(lián)動(dòng)性較弱；利率定價(jià)仍較粗糙，定價(jià)協(xié)調(diào)機(jī)制和應(yīng)急處理機(jī)制不完善，定價(jià)調(diào)整前瞻性和靈活性不足。3.構(gòu)建完善的基準(zhǔn)利率體系市場(chǎng)基準(zhǔn)利率體系既為銀行提供定價(jià)基準(zhǔn)，引導(dǎo)建立銀行內(nèi)部定價(jià)和資金轉(zhuǎn)移體系，也為中央銀行提供利率間接調(diào)控的操作目標(biāo)和監(jiān)測(cè)指標(biāo)。因此，市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的成熟是利率市場(chǎng)化改革完成的前提和必要條件。我國(guó)已初步建立了以上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）為代表的短期基準(zhǔn)利率和以國(guó)債收益率曲線(xiàn)為代表的中長(zhǎng)期基準(zhǔn)利率體系。但Shibor目前主要集中在1年以?xún)?nèi)，缺乏中長(zhǎng)期品種，運(yùn)行中還存在3個(gè)月以上報(bào)價(jià)質(zhì)量不高的問(wèn)題，市場(chǎng)接受和認(rèn)可程度也仍需培育和提高。國(guó)債產(chǎn)品中1年期以?xún)?nèi)的國(guó)債較少使國(guó)債收益率曲線(xiàn)期限的完整性受到影響。4.加強(qiáng)利率調(diào)控機(jī)制建設(shè)利率全面市場(chǎng)化的可行性主要是中央銀行的貨幣政策在間接調(diào)控下有效傳導(dǎo)的可行性，而后者的關(guān)鍵問(wèn)題是貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制能否與央行間接調(diào)控方式相協(xié)調(diào)的問(wèn)題。在利率“雙軌”制下，目前人民銀行實(shí)行二元化的利率調(diào)控模式，利率調(diào)控機(jī)制有待進(jìn)一步完善：一是中央銀行利率調(diào)控框架尚未完全建立，適合我國(guó)國(guó)情的政策目標(biāo)利率選擇等一系列重要制度安排仍需進(jìn)行長(zhǎng)時(shí)間的探索。二是利率傳導(dǎo)機(jī)制不暢通。公開(kāi)市場(chǎng)操作、人民幣存款基準(zhǔn)利率對(duì)于金融市場(chǎng)利率具有較強(qiáng)的引導(dǎo)作用，但金融市場(chǎng)利率對(duì)存貸款利率的引導(dǎo)作用有限，兩者“雙軌”運(yùn)行、相對(duì)分離。三是利率政策的制定考慮得更多的是如何通過(guò)利率改變存款人、企業(yè)和銀行的收入分配格局，調(diào)整不夠靈活，決策過(guò)程長(zhǎng)、程序復(fù)雜，造成居民儲(chǔ)蓄、消費(fèi)、投資對(duì)利率調(diào)整的敏感度低。此外，央行還需要建立一套引導(dǎo)、影響利率總水平和利率結(jié)構(gòu)的貨幣政策操作體系，以便在利率完全市場(chǎng)化的環(huán)境下，通過(guò)貨幣政策操作來(lái)傳達(dá)央行的意圖、通過(guò)利率總水平的變化來(lái)影響總需求、通過(guò)利率結(jié)構(gòu)（包括期限結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)）來(lái)引導(dǎo)社會(huì)資金的結(jié)構(gòu)。二、利率市場(chǎng)化改革“最后一跳”的推進(jìn)思路未來(lái)利率市場(chǎng)化改革要根據(jù)基礎(chǔ)條件的成熟度、改革風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)判以及外部環(huán)境帶來(lái)的時(shí)間窗口來(lái)綜合判斷進(jìn)一步推進(jìn)的時(shí)機(jī)。但任何改革的推進(jìn)都不可能完全具備相關(guān)條件，為等待基礎(chǔ)條件成熟而對(duì)改革不斷拖延只會(huì)使改革帶來(lái)的不確定性進(jìn)一步增加并累積，損失和浪費(fèi)改革的機(jī)會(huì)。為此，需要堅(jiān)定目標(biāo)、合理安排改革路線(xiàn)、找準(zhǔn)時(shí)機(jī)、創(chuàng)造條件、積極穩(wěn)妥地有序向前推進(jìn)。1.審慎推進(jìn)人民幣存款利率市場(chǎng)化，用5年時(shí)間實(shí)現(xiàn)完全放開(kāi)存款利率市場(chǎng)化由于其牽涉面廣，敏感性強(qiáng)，需采取審慎的態(tài)度。根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，存款利率放開(kāi)需要宏觀環(huán)境、市場(chǎng)主體、市場(chǎng)規(guī)則、市場(chǎng)基準(zhǔn)、市場(chǎng)監(jiān)管等的前提條件。如果前提條件尚不具備就開(kāi)始大踏步推進(jìn)改革，可能會(huì)給整個(gè)金融體系帶來(lái)較大的沖擊。因此，存款利率市場(chǎng)化需采取逐步推進(jìn)的方式，充分考慮基礎(chǔ)條件的成熟度與改革風(fēng)險(xiǎn)，用5年的時(shí)間漸次放開(kāi)存款利率上浮區(qū)間，直至實(shí)現(xiàn)完全的市場(chǎng)化。具體可通過(guò)擴(kuò)大存款利率上浮動(dòng)區(qū)間及簡(jiǎn)化利率檔次的“存量改革”和促進(jìn)銀行理財(cái)?shù)却婵钐娲越鹑诋a(chǎn)品發(fā)展等“增量改革”相結(jié)合的方式來(lái)推進(jìn)。（1）“先長(zhǎng)期后短期，先大額后小額”分階段推進(jìn)。存款利率的放開(kāi)宜繼續(xù)按照“先長(zhǎng)期、后短期，先大額、后小額”的思路推進(jìn)。可考慮分四步走：第一步，先對(duì)大額定期存款逐步放寬上浮區(qū)間；第二步，逐步下調(diào)大額定期存款起存標(biāo)準(zhǔn)，逐漸擴(kuò)大由商業(yè)銀行自主定價(jià)的定期存款的比重；第三步，適時(shí)取消所有定期存款利率管制，完全實(shí)現(xiàn)定期存款利率的市場(chǎng)化；第四步，取消活期存款利率管制，實(shí)現(xiàn)存款利率完全市場(chǎng)化。在各階段推進(jìn)時(shí)，需要留有足夠的培育期與觀察期，下一步的推進(jìn)要在上一步改革持續(xù)了一定時(shí)期的成功實(shí)際運(yùn)行后再進(jìn)行。（2）“先試點(diǎn)，再推進(jìn)”。試點(diǎn)推進(jìn)是我國(guó)改革的一貫方式。在試點(diǎn)選擇上有選擇試點(diǎn)銀行和選擇試點(diǎn)區(qū)域兩種思路。目前來(lái)看，選擇區(qū)域試點(diǎn)推進(jìn)可能是優(yōu)先選擇。8月份，國(guó)務(wù)院正式批準(zhǔn)設(shè)立中國(guó)(上海)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)，預(yù)計(jì)將于9月底掛牌成立。由于多項(xiàng)金融改革政策將在自貿(mào)區(qū)內(nèi)先行先試，存款利率市場(chǎng)化可能率先在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)進(jìn)行試點(diǎn)。（3）引入大額可轉(zhuǎn)讓定期存單作為突破口。根據(jù)美國(guó)、日本等國(guó)的經(jīng)驗(yàn)，存款利率市場(chǎng)化的突破口是引入大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（CDs）。我國(guó)自上世紀(jì)8、90年代即引入了CDs，但1997年銀各種原因被叫停。可選擇適時(shí)重啟CDs，其步驟是選定一定資質(zhì)的銀行，在規(guī)定的最小額度、期限、利率浮動(dòng)范圍等基礎(chǔ)上進(jìn)行試點(diǎn)，并逐步放開(kāi)試點(diǎn)范圍和浮動(dòng)空間，最終實(shí)現(xiàn)在科學(xué)界定面額和期限上，取消利率管制，實(shí)現(xiàn)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單利率完全市場(chǎng)化。另一種可能方式是發(fā)行比CDs更低一些標(biāo)準(zhǔn)額度的基于Shibor的可轉(zhuǎn)讓大額存單，通過(guò)高信用等級(jí)機(jī)構(gòu)的持續(xù)滾動(dòng)發(fā)行。據(jù)媒體報(bào)導(dǎo)，目前五家大型國(guó)有商業(yè)銀行已經(jīng)將發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓同業(yè)定期存單(NCDs)的方案上報(bào)到央行，首批最早有望在9月面世。2.構(gòu)建完善的基準(zhǔn)利率體系基準(zhǔn)利率體系建設(shè)承擔(dān)了多項(xiàng)職能，既為銀行提供定價(jià)基準(zhǔn),引導(dǎo)建立銀行內(nèi)部定價(jià)和資金轉(zhuǎn)移體系，也為中央銀行提供利率間接調(diào)控的操作目標(biāo)和監(jiān)測(cè)指標(biāo)。我國(guó)金融市場(chǎng)基準(zhǔn)利率體系的構(gòu)建需要：一是規(guī)范和完善Shibor形成機(jī)制，成熟和鞏固其基準(zhǔn)利率地位。二是完善國(guó)債收益率曲線(xiàn)，構(gòu)建完整的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)基準(zhǔn)利率。財(cái)政部在發(fā)行國(guó)債時(shí)，應(yīng)充分考慮金融市場(chǎng)發(fā)展的需要，保證關(guān)鍵期限國(guó)債的全覆蓋和足量、均衡、滾動(dòng)發(fā)行。金融市場(chǎng)主管部門(mén)需完善市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)則，明確規(guī)定哪些期限為收益率曲線(xiàn)的關(guān)鍵期限、關(guān)鍵期限收益率的指導(dǎo)性算法、標(biāo)準(zhǔn)化做市商的關(guān)鍵期限報(bào)價(jià)合約等，引導(dǎo)政策金融債、地方債和企業(yè)債券的利率定價(jià)與國(guó)債收益率掛鉤，提高國(guó)債收益率在長(zhǎng)期資金市場(chǎng)的影響力。三是構(gòu)建各類(lèi)型收益率曲線(xiàn)，豐富基準(zhǔn)利率體系。鑒于我國(guó)銀行間市場(chǎng)發(fā)行量、托管量和交易量均占有絕大比重的現(xiàn)實(shí)，應(yīng)著力在銀行間市場(chǎng)構(gòu)建涵蓋無(wú)風(fēng)險(xiǎn)國(guó)債、央行票據(jù)、政策性金融債、一般金融債以及非金融企業(yè)債務(wù)融資工具長(zhǎng)、中、短各個(gè)期限品種基準(zhǔn)利率的各類(lèi)型收益率曲線(xiàn)。四是可考慮引入最優(yōu)惠利率(PrimRate)報(bào)價(jià)機(jī)制，形成市場(chǎng)化的貸款定價(jià)利率基準(zhǔn)。最優(yōu)惠利率報(bào)價(jià)機(jī)制以美國(guó)最具代表性。美聯(lián)儲(chǔ)要求各主要商業(yè)銀行（資產(chǎn)規(guī)模排名前25名）定期報(bào)送其給予最高信用等級(jí)客戶(hù)短期貸款的最優(yōu)惠利率，并將這些數(shù)據(jù)匯總，最后將其中出現(xiàn)頻率最高的利率值作為最優(yōu)惠利率及時(shí)向外界公布。3.確立中央銀行政策目標(biāo)利率，構(gòu)建利率調(diào)控的基本框架（1）以Shibor作為利率調(diào)控的政策目標(biāo)利率。各國(guó)央行選取的政策目標(biāo)利率主要分為兩類(lèi)：一類(lèi)是中央銀行向商業(yè)銀行的再融資（包括再貸款、再貼現(xiàn)、再回購(gòu)）利率，如歐洲中央銀行的再貸款利率、英國(guó)中央銀行再回購(gòu)利率。這一類(lèi)基準(zhǔn)利率由中央銀行直接確定。另一類(lèi)為同業(yè)拆借利率，如美國(guó)的聯(lián)邦基金利率、日本無(wú)擔(dān)保隔夜拆借利率、加拿大隔夜拆借利率、澳大利亞隔夜現(xiàn)金目標(biāo)利率、韓國(guó)中央銀行隔夜目標(biāo)利率。這一類(lèi)利率是由中央銀行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作等政策工具進(jìn)行調(diào)控來(lái)達(dá)到目標(biāo)水平。國(guó)際上采用同業(yè)拆借利率作為政策目標(biāo)利率的中央銀行較多。同業(yè)拆借利率具有市場(chǎng)化程度高，對(duì)貨幣資金供求狀況的反應(yīng)敏感的特點(diǎn)，有利于貨幣市場(chǎng)的眾多參與者能夠迅速接受到市場(chǎng)信息并作出及時(shí)反應(yīng)，進(jìn)而影響債券市場(chǎng)利率和存貸款市場(chǎng)利率。因此，人民銀行一直致力培育的Shibor可以選作未來(lái)利率調(diào)控的政策目標(biāo)利率。（2）建立政策目標(biāo)利率向市場(chǎng)利率的傳導(dǎo)機(jī)制。具體可分三步走：第一步，推動(dòng)市場(chǎng)化金融產(chǎn)品定價(jià)與Shibor掛鉤，Shibor先與短期市場(chǎng)產(chǎn)品定價(jià)掛鉤，再與中長(zhǎng)期市場(chǎng)產(chǎn)品定價(jià)掛鉤。第二步，在Shibor逐步完善的基礎(chǔ)上，將人民幣存貸款利率與Shibor掛鉤。該階段的順利推進(jìn)需要一些前提條件,包括比較發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)、公司治理結(jié)構(gòu)完善的市場(chǎng)主體、健全的法律制度和市場(chǎng)監(jiān)管制度等?？上群?jiǎn)化人民幣存款利率期限檔次，對(duì)管制利率實(shí)現(xiàn)由長(zhǎng)期到短期的逐步放松，再將Shibor與放開(kāi)的存款利率掛鉤。第三步，以Shibor為政策目標(biāo)利率，將其作為央行實(shí)施貨幣政策的信號(hào)源和參照系，實(shí)現(xiàn)貨幣政策由數(shù)量調(diào)控轉(zhuǎn)向價(jià)格調(diào)控。（3）逐步完善中央銀行利率調(diào)控的基本框架。實(shí)現(xiàn)貨幣政策調(diào)控方式由數(shù)量型調(diào)控向價(jià)格型調(diào)控的轉(zhuǎn)變，需要建立和完善能夠根據(jù)貨幣政策調(diào)控要求及市場(chǎng)利率變化情況進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整的中央銀行利率調(diào)控框架。中央銀行利率調(diào)控的基本框架包括政策目標(biāo)利率和運(yùn)用公開(kāi)市場(chǎng)操作等貨幣政策工具調(diào)控政策目標(biāo)利率兩部分。該利率調(diào)控框架可以分三步實(shí)現(xiàn)：一是寬區(qū)間調(diào)控，即通過(guò)采取公布較寬的政策目標(biāo)利率波動(dòng)區(qū)間的方式進(jìn)行利率調(diào)控；二是窄區(qū)間調(diào)控，即通過(guò)逐步收窄政策目標(biāo)利率的波動(dòng)區(qū)間來(lái)進(jìn)行利率調(diào)控；三是最終形成（類(lèi)似于美聯(lián)儲(chǔ)）單一目標(biāo)利率值調(diào)控，即由中央銀行定期公布操作目標(biāo)利率的加減點(diǎn)（或升降）幅度，通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作等貨幣政策工具調(diào)控來(lái)實(shí)現(xiàn)操作目標(biāo)利率加減點(diǎn)（或升降）目標(biāo)值。4.同步完善相關(guān)配套措施為有效降低存款利率市場(chǎng)化改革的成本與風(fēng)險(xiǎn)，未來(lái)應(yīng)進(jìn)一步夯實(shí)各種體制基礎(chǔ)和市場(chǎng)基礎(chǔ)，完善與改革相關(guān)的配套措施，最大限度地減少存款利率市場(chǎng)化對(duì)金融運(yùn)行造成的沖擊。具體有：一是改變政府對(duì)銀行業(yè)的隱性擔(dān)保，建立銀行存款保險(xiǎn)制度。我國(guó)長(zhǎng)期實(shí)行政府隱性全額存款保險(xiǎn)模式。在利率市場(chǎng)化改革進(jìn)一步推進(jìn)的要求下，這一模式顯得越來(lái)越不合時(shí)宜：無(wú)成本的國(guó)家信用擔(dān)保使銀行業(yè)運(yùn)行低效，不利于在銀行業(yè)引入公平競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制和市場(chǎng)退出機(jī)制，也給政府帶來(lái)巨大的隱性債務(wù)負(fù)擔(dān)。為此，需要取消政府的隱性擔(dān)保，同時(shí)建立具有顯性擔(dān)保作用的存款保險(xiǎn)制度，以為銀行業(yè)構(gòu)建安全的防火墻，保證金融體系在利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程中的穩(wěn)定。二是改革銀行業(yè)市場(chǎng)準(zhǔn)入，建立銀行市場(chǎng)退出機(jī)制。為創(chuàng)造一個(gè)公平、有效的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，除擴(kuò)大民間資本進(jìn)入銀行業(yè)、支持民間資本發(fā)起設(shè)立民營(yíng)銀行外，還要建立完善的退出機(jī)制，建立金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)清算制度，以盡量減少個(gè)別金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)對(duì)金融市場(chǎng)的沖擊。三是推動(dòng)商業(yè)銀行加快戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，完善公司治理機(jī)制，提高風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理能力。引導(dǎo)商業(yè)銀行建立健全利率定價(jià)機(jī)制以及與之相關(guān)的績(jī)效考評(píng)制度，推進(jìn)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)量化系統(tǒng)、成本分?jǐn)傁到y(tǒng)和利率定價(jià)模型建設(shè)、全面提升利率定價(jià)能力和利率風(fēng)險(xiǎn)管理水平。四是發(fā)展金融市場(chǎng)，創(chuàng)新金融產(chǎn)品。未來(lái)應(yīng)繼續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)化定價(jià)的直接融資比重，加快發(fā)展債券市場(chǎng)，擴(kuò)大間接融資中市場(chǎng)化定價(jià)的比重（票據(jù)貼現(xiàn)、理財(cái)?shù)扔白鱼y行業(yè)務(wù)），拓寬市場(chǎng)化融資渠道。同時(shí)，要?jiǎng)?chuàng)新金融產(chǎn)品，增加可交易的金融工具，使社會(huì)金融資產(chǎn)多樣化，借以同銀行存貸款形