2024年計(jì)算機(jī)信息化行業(yè)分析報(bào)告

2024年計(jì)算機(jī)信息化行業(yè)分析報(bào)告2024年4月目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、2024年回顧：行業(yè)估值偏高，成長(zhǎng)性尤為關(guān)鍵 PAGEREFToc375399645\h4二、智慧城市3大熱點(diǎn)行業(yè)將迎高增長(zhǎng) PAGEREFToc375399646\h81、發(fā)展智慧城市的動(dòng)因 PAGEREFToc375399647\h9（1）提高城鎮(zhèn)化質(zhì)量治療“城市病” PAGEREFToc375399648\h9（2）聚集新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式 PAGEREFToc375399649\h10（3）均化公共服務(wù)改善民生保障 PAGEREFToc375399650\h112、智慧城市全景圖 PAGEREFToc375399651\h113、平安城市、智能交通和智慧醫(yī)療是當(dāng)前智慧城市建設(shè)的3大熱點(diǎn)問(wèn)題 PAGEREFToc375399652\h12（1）交通出行，醫(yī)療服務(wù)在幾大民生領(lǐng)域中不滿意度排名靠前 PAGEREFToc375399653\h12（2）平安城市、智能交通和智慧醫(yī)療在智慧城市IT投資結(jié)構(gòu)中占比居前 PAGEREFToc375399654\h13三、平安城市與視頻監(jiān)控 PAGEREFToc375399655\h141、視頻監(jiān)控系統(tǒng)投入在安防建設(shè)中占比最高 PAGEREFToc375399656\h142、安防視頻監(jiān)控行業(yè)增長(zhǎng)動(dòng)力充足 PAGEREFToc375399657\h15（1）下游強(qiáng)勁的需求拉動(dòng)是國(guó)內(nèi)安防產(chǎn)業(yè)在未來(lái)幾年持續(xù)增長(zhǎng)的最主要?jiǎng)恿?PAGEREFToc375399658\h15（2）新技術(shù)滿足新需求，推動(dòng)行業(yè)穩(wěn)步增長(zhǎng) PAGEREFToc375399659\h17①信息共享 PAGEREFToc375399660\h17②智能分析技術(shù) PAGEREFToc375399661\h18③多點(diǎn)視頻監(jiān)控信息的融合 PAGEREFToc375399662\h18④圖像增強(qiáng)技術(shù) PAGEREFToc375399663\h19⑤海量數(shù)據(jù)處理技術(shù) PAGEREFToc375399664\h203、高端領(lǐng)域半壟斷的格局穩(wěn)定，低端領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)激烈 PAGEREFToc375399665\h20（1）高端領(lǐng)域半壟斷格局穩(wěn)定 PAGEREFToc375399666\h20（2）低端領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)激烈，利潤(rùn)將向上下游分流 PAGEREFToc375399667\h23四、智能交通 PAGEREFToc375399668\h251、智能交通市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng) PAGEREFToc375399669\h252、多因素驅(qū)動(dòng)行業(yè)未來(lái)發(fā)展 PAGEREFToc375399670\h26（1）我國(guó)政府對(duì)交通信息化的重視程度不斷提升 PAGEREFToc375399671\h26（2）客觀因素驅(qū)動(dòng)行業(yè)增長(zhǎng) PAGEREFToc375399672\h27①城市發(fā)展屢破城市總體規(guī)劃的限制規(guī)模，給城市交通系統(tǒng)帶來(lái)巨大壓力 PAGEREFToc375399673\h27②城市人口密度與汽車保有量之間呈現(xiàn)畸形對(duì)應(yīng)關(guān)系，導(dǎo)致交通供需矛盾更加突出 PAGEREFToc375399674\h29③汽車保有量的迅速增加，交通安全形勢(shì)嚴(yán)峻 PAGEREFToc375399675\h30④小汽車出行發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，公交系統(tǒng)出行吸引力弱 PAGEREFToc375399676\h323、行業(yè)集中度較低，區(qū)域割據(jù)的局面短期內(nèi)難以改變 PAGEREFToc375399677\h35五、智慧醫(yī)療 PAGEREFToc375399678\h361、智慧醫(yī)療的主要構(gòu)成部分 PAGEREFToc375399679\h362、智慧醫(yī)療市場(chǎng)快速增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)因素 PAGEREFToc375399680\h37（1）醫(yī)療資源的匱乏和效率低下是推動(dòng)醫(yī)療信息化的重要原因 PAGEREFToc375399681\h37（2）政策扶持是推動(dòng)智慧醫(yī)療投資加速的重要驅(qū)動(dòng)因素 PAGEREFToc375399682\h37（3）智慧醫(yī)療的投資正處于加速階段 PAGEREFToc375399683\h393、智慧醫(yī)療市場(chǎng)規(guī)模的測(cè)算 PAGEREFToc375399684\h394、智慧醫(yī)療行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局：集中度有待提升 PAGEREFToc375399685\h415、智慧醫(yī)療的未來(lái)熱點(diǎn)領(lǐng)域：移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療 PAGEREFToc375399686\h42（1）移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的定義 PAGEREFToc375399687\h42（2）世界上的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療應(yīng)用創(chuàng)新層出不窮 PAGEREFToc375399688\h42（3）國(guó)內(nèi)的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療應(yīng)用正處于啟動(dòng)階段 PAGEREFToc375399689\h43（4）移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)未來(lái)的發(fā)展方向 PAGEREFToc375399690\h44六、相關(guān)公司簡(jiǎn)況 PAGEREFToc375399691\h461、潤(rùn)和軟件 PAGEREFToc375399692\h462、梅安森 PAGEREFToc375399693\h473、東華軟件 PAGEREFToc375399694\h484、捷成股份 PAGEREFToc375399695\h50一、2024年回顧：行業(yè)估值偏高，成長(zhǎng)性尤為關(guān)鍵2024年計(jì)算機(jī)行業(yè)指數(shù)走出了一輪波瀾壯闊的行情。在所有一級(jí)行業(yè)中，信息服務(wù)和信息設(shè)備行業(yè)漲幅排名前兩位。在85個(gè)二級(jí)行業(yè)中，計(jì)算機(jī)應(yīng)用和計(jì)算機(jī)設(shè)備的漲幅排名分別為第4和第10。過(guò)去10年內(nèi)，計(jì)算機(jī)指數(shù)與整個(gè)市場(chǎng)指數(shù)的漲幅呈現(xiàn)兩個(gè)特點(diǎn)：第一，排除掉2024年的漲幅后，行業(yè)和市場(chǎng)長(zhǎng)期漲幅基本趨勢(shì)相同，差異不大；第二，少數(shù)年份由于概念的炒作，行業(yè)指數(shù)和市場(chǎng)指數(shù)的走勢(shì)出現(xiàn)較明顯的差異。而通常情況下，指數(shù)后續(xù)幾年的走勢(shì)將會(huì)逐漸抹平這種偏差。從過(guò)去十年的數(shù)據(jù)看，計(jì)算機(jī)指數(shù)十年的復(fù)合增長(zhǎng)率略高于整個(gè)市場(chǎng)，但是，大部分年度的整體差異并不是非常大。指數(shù)的漲跌幅雖然短期內(nèi)的變化受到供求關(guān)系的影響更大，但是長(zhǎng)期看，業(yè)績(jī)因素仍是影響行業(yè)指數(shù)變化的最重要因素。因此，計(jì)算機(jī)行業(yè)指數(shù)與整個(gè)市場(chǎng)指數(shù)的歷史相關(guān)性主要還是由行業(yè)業(yè)績(jī)與整體市場(chǎng)業(yè)績(jī)相關(guān)性決定的。計(jì)算機(jī)行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)的漲幅大體上沒有偏離整個(gè)市場(chǎng)的業(yè)績(jī)波動(dòng)，這種基本面上的相似性，帶來(lái)了長(zhǎng)期指數(shù)漲幅的相似性。產(chǎn)生這種業(yè)績(jī)相似性的主要原因是由于過(guò)去A股市場(chǎng)的特殊發(fā)行機(jī)制。A股市場(chǎng)過(guò)去的發(fā)行機(jī)制要求擬上市公司必須有一定數(shù)額的凈利潤(rùn)，此外，通常情況下，凈利潤(rùn)要在上市前有較穩(wěn)定的增長(zhǎng)。這種制度的狀況造成了兩個(gè)結(jié)果，一是能夠獨(dú)立于其他行業(yè)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的完全創(chuàng)新型的企業(yè)很難在國(guó)內(nèi)上市，因?yàn)檫@些公司在需要上市的時(shí)候，基本上凈利潤(rùn)是非常少的，甚至是虧損的。這些公司只能選擇在海外上市。二是A股上市的計(jì)算機(jī)公司在上市時(shí)大部分已經(jīng)處于比較成熟的階段，大部分公司業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去。因?yàn)楦咚俪砷L(zhǎng)期的凈利潤(rùn)基數(shù)都比較低，無(wú)法滿足上市的條件。兩個(gè)現(xiàn)象共同作用造成A股市場(chǎng)上市的計(jì)算機(jī)公司大部分都是相對(duì)比較成熟的行業(yè)應(yīng)用公司，因此，計(jì)算機(jī)行業(yè)上市公司的業(yè)績(jī)對(duì)下游行業(yè)景氣度的依賴性非常強(qiáng)，行業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)很難獨(dú)立于整體經(jīng)濟(jì)。這種業(yè)績(jī)的依賴性使得行業(yè)指數(shù)的長(zhǎng)期漲幅難以獨(dú)立于整個(gè)市場(chǎng)的漲幅。雖然長(zhǎng)期看，行業(yè)指數(shù)和市場(chǎng)指數(shù)變化的趨同性較強(qiáng)，但是在個(gè)別年份，兩個(gè)指數(shù)的漲幅還是出現(xiàn)了較大的差異，比如2024年的計(jì)算機(jī)行業(yè)。2024年市場(chǎng)開始炒作云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等概念，致使計(jì)算機(jī)行業(yè)出現(xiàn)了獨(dú)立于市場(chǎng)的一波行情。由于業(yè)績(jī)?cè)鏊俨町惒淮?，因此，短期?nèi)指數(shù)漲幅的差異更多產(chǎn)生的是估值方面的差異。概念的炒作并沒有帶來(lái)行業(yè)后續(xù)的業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)。指數(shù)漲幅的差異如果沒有業(yè)績(jī)的差異來(lái)支撐，那么這種差異最終只能通過(guò)股價(jià)相反方向的波動(dòng)而抵消。2024年、2024年計(jì)算機(jī)軟件指數(shù)持續(xù)兩年都跑輸大盤。2024年行業(yè)指數(shù)再次出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，增幅遠(yuǎn)大于整個(gè)市場(chǎng)。從估值情況看，經(jīng)過(guò)2024年的上漲之后，計(jì)算機(jī)行業(yè)的估值相對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)已經(jīng)處于相對(duì)較高的位置。然而我們從2024年前三季度的業(yè)績(jī)情況看，行業(yè)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)并沒有辦法支撐如此高的估值。我們認(rèn)為，行業(yè)內(nèi)上市公司的特性并沒有發(fā)生本質(zhì)上的改變，行業(yè)業(yè)績(jī)對(duì)于整體經(jīng)濟(jì)的依賴性仍然很強(qiáng)，未來(lái)行業(yè)的基本面依然難以實(shí)現(xiàn)獨(dú)立于整個(gè)市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)。因此，如果明年的市場(chǎng)是理性的話，在沒有相應(yīng)業(yè)績(jī)支撐的情況下，目前的高估值只能通過(guò)股價(jià)的下跌來(lái)消化，我們認(rèn)為，202423年計(jì)算機(jī)行業(yè)指數(shù)跑輸整體市場(chǎng)的概率較大。在目前行業(yè)高估值的情況下，只有業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性較好的公司才能支撐目前的股價(jià)，結(jié)合目前的行業(yè)熱點(diǎn)與基本面分析，我們認(rèn)為智慧城市在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間將保持著快速發(fā)展，相關(guān)公司將分享智慧城市盛宴，因此，我們看好智慧城市相關(guān)個(gè)股業(yè)績(jī)表現(xiàn)。二、智慧城市3大熱點(diǎn)行業(yè)將迎高增長(zhǎng)IBM給出"智慧城市”的定義為：運(yùn)用信息和通信技術(shù)手段感測(cè)、分析、整合城市運(yùn)行核心系統(tǒng)的各項(xiàng)關(guān)鍵信息，從而對(duì)包括民生、環(huán)保、公共安全、城市服務(wù)、工商業(yè)活動(dòng)在內(nèi)的各種需求做出智能響應(yīng)。對(duì)于智慧城市概念我們可以這樣理解，信息港比作城市信息化的1.0版本，數(shù)字城市是城市信息化的2.0版本，而智慧城市則是城市信息化的3.0版本。初期，城市信息化建設(shè)主要資源用于宏觀信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，如光纖鋪設(shè)、衛(wèi)星站點(diǎn)修建、跨國(guó)海底光纜接通、帶寬擴(kuò)展和網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)等。在數(shù)字城市階段，城市信息化建設(shè)的主要資源用于電子文檔建設(shè)、數(shù)據(jù)庫(kù)建設(shè)、信息傳遞、互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用開發(fā)等。智慧城市階段，主要的資源用于使城市的信息網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)自動(dòng)監(jiān)控、信息自動(dòng)采集、自動(dòng)分析處理、自動(dòng)決策反應(yīng)等。1、發(fā)展智慧城市的動(dòng)因（1）提高城鎮(zhèn)化質(zhì)量治療“城市病”工業(yè)化帶動(dòng)城鎮(zhèn)化，已成為全球性的發(fā)展趨勢(shì)。過(guò)去我國(guó)城鎮(zhèn)化所走的是高資源消耗、高環(huán)境沖擊的發(fā)展道路，與之而來(lái)的是結(jié)構(gòu)性資源匱乏和環(huán)境破壞。加上我國(guó)特有的區(qū)域發(fā)展不平衡，加劇了人口、資源和經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的矛盾，使人口膨脹、交通擁堵、環(huán)境污染等“城市病”日益嚴(yán)重。在中國(guó)城鎮(zhèn)化進(jìn)程加速后，傳統(tǒng)的城市發(fā)展模式難以為繼，信息化日益成為化解城市發(fā)展難題的突破口。因此，智慧城市的出現(xiàn)為城市發(fā)展提供了全新的模式，它通過(guò)綜合運(yùn)用現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)、整合信息資源、統(tǒng)籌信息應(yīng)用，以加強(qiáng)城市的規(guī)劃、建設(shè)和管理，是在物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算等新一代信息技術(shù)的支撐下形成的一種新型的城市形態(tài)?？梢哉f(shuō)，建設(shè)智慧城市是在信息社會(huì)條件下治療“城市病”的必然選擇。（2）聚集新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式智慧城市建設(shè)涉及的領(lǐng)域非常廣泛，長(zhǎng)期來(lái)看，許多重點(diǎn)領(lǐng)域在政府投入和市場(chǎng)化運(yùn)作基礎(chǔ)上將持續(xù)高速增長(zhǎng)，如智慧交通、智慧醫(yī)療、智慧城市管理、智慧城市安防、智慧環(huán)保、智慧建筑、智慧應(yīng)用等。以軟件業(yè)、電子信息制造業(yè)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等為代表的新一代信息技術(shù)發(fā)展前景廣闊，所以集成廠商、運(yùn)營(yíng)商、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、高端服務(wù)器、存儲(chǔ)、終端生產(chǎn)商、數(shù)據(jù)中心服務(wù)企業(yè)、數(shù)據(jù)智能分析、數(shù)據(jù)安全和管理類企業(yè)都可能在智慧城市的建設(shè)中獲益。由于智慧城市并不是通過(guò)單一的技術(shù)及裝備來(lái)實(shí)現(xiàn)的，其整體建設(shè)將是多種最新科研成果的綜合體現(xiàn)，將會(huì)帶動(dòng)一大批具有廣闊市場(chǎng)前景、資源消耗低、產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)大、就業(yè)機(jī)會(huì)多、綜合效益好的產(chǎn)業(yè)發(fā)展。對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)而言，積極穩(wěn)妥地推進(jìn)智慧城市建設(shè)將能促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)，為一大批新興技術(shù)、新興產(chǎn)業(yè)提供“用武之地”。（3）均化公共服務(wù)改善民生保障“治大國(guó)若烹小鮮”，城鎮(zhèn)化的不斷發(fā)展對(duì)城市的公共管理提出了新的要求，當(dāng)前威脅公共安全和群體性突發(fā)事件的概率在加大，外來(lái)人口激增帶來(lái)的社會(huì)保障和治理壓力也在增加，新型城鎮(zhèn)化的發(fā)展將倒逼政府對(duì)城市的公共管理從當(dāng)前的粗放型提升到高效的、精細(xì)化的社會(huì)治理服務(wù)，支撐智慧城市建設(shè)的各種技術(shù)手段和管理理念將成為這場(chǎng)城市管理變革的有力推手。2、智慧城市全景圖資料來(lái)源：華為智慧城市全景圖：在智慧城市建設(shè)階段，我國(guó)的重點(diǎn)是把社會(huì)公共服務(wù)和民生事業(yè)作為智慧城市建設(shè)的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，促進(jìn)社會(huì)公共服務(wù)均等化。建設(shè)智能交通系統(tǒng)解決城市的交通擁堵，建設(shè)遠(yuǎn)程醫(yī)療有效解決市民看病難的問(wèn)題，推廣遠(yuǎn)程教育促進(jìn)優(yōu)質(zhì)資源均等化，推動(dòng)社會(huì)運(yùn)行更加智能。通過(guò)各城市信息化發(fā)展調(diào)研發(fā)現(xiàn)，目前大多數(shù)城市都集中以保穩(wěn)定、促增長(zhǎng)和保民生等為智慧城市的主要建設(shè)內(nèi)容。3、平安城市、智能交通和智慧醫(yī)療是當(dāng)前智慧城市建設(shè)的3大熱點(diǎn)問(wèn)題（1）交通出行，醫(yī)療服務(wù)在幾大民生領(lǐng)域中不滿意度排名靠前以上海市為例：上海的目標(biāo)是創(chuàng)建面向未來(lái)的智慧城市，關(guān)注民生是上海智慧城市建設(shè)的出發(fā)點(diǎn)，也是落腳點(diǎn)。但是從目前建設(shè)狀況來(lái)看，上海仍然側(cè)重基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，提出來(lái)的智慧城市建設(shè)目標(biāo)及標(biāo)準(zhǔn)多是基礎(chǔ)硬件設(shè)備建設(shè)指標(biāo)，缺乏對(duì)人的發(fā)展的關(guān)注指標(biāo)，與關(guān)注民生建設(shè)出現(xiàn)了一些偏差。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，上海市居民最關(guān)心的10類問(wèn)題主要包括交通、醫(yī)療、環(huán)境、城市管理、信息化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、文化、食品安全、公共信息服務(wù)、電子政務(wù)和個(gè)人信息安全。調(diào)研結(jié)果顯示居民對(duì)城市安全、信息化基礎(chǔ)設(shè)施利用率、教育質(zhì)量、公共文化服務(wù)水平、食品安全、公共信息服務(wù)水平以及個(gè)人信息安全滿意度較高，對(duì)城市交通出行狀況、醫(yī)療服務(wù)水平不滿意度排名前兩位，分別占比49%和47%。（2）平安城市、智能交通和智慧醫(yī)療在智慧城市IT投資結(jié)構(gòu)中占比居前目前從各城市的智慧城市建設(shè)內(nèi)容來(lái)看，一方面是加強(qiáng)城市基礎(chǔ)通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，提高通信網(wǎng)絡(luò)帶寬及覆蓋率，另一方面是在重點(diǎn)領(lǐng)域提供智慧應(yīng)用服務(wù)，如智慧公共服務(wù)、智慧社會(huì)管理、智慧交通、智慧醫(yī)療、智慧安防、智慧物流、智慧安居等。其中，智能交通、平安城市、智慧醫(yī)療占據(jù)較大比例，分別達(dá)到26.9%，20.20%和15.20%。這三個(gè)方向既是居民生活中最迫切需要解決的問(wèn)題，同時(shí)又能充分滿足政府執(zhí)政管理的需求。三、平安城市與視頻監(jiān)控1、視頻監(jiān)控系統(tǒng)投入在安防建設(shè)中占比最高安防產(chǎn)品又可分為實(shí)體安防產(chǎn)品和電子安防產(chǎn)品，其中電子安防產(chǎn)品的市場(chǎng)份額達(dá)到67%，居于主要地位。由于其他系統(tǒng)基本都需與視頻監(jiān)控系統(tǒng)結(jié)合應(yīng)用，因此視頻監(jiān)控系統(tǒng)在電子安防產(chǎn)品中的產(chǎn)值占比也最大，達(dá)到50%以上。從我國(guó)安防行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中也可以看出，安防視頻監(jiān)控系統(tǒng)的產(chǎn)品（包括攝像機(jī)，DVR，光端機(jī)，監(jiān)視器等）占比達(dá)到56%，可見其核心地位。2、安防視頻監(jiān)控行業(yè)增長(zhǎng)動(dòng)力充足（1）下游強(qiáng)勁的需求拉動(dòng)是國(guó)內(nèi)安防產(chǎn)業(yè)在未來(lái)幾年持續(xù)增長(zhǎng)的最主要?jiǎng)恿Π凑铡栋卜喇a(chǎn)業(yè)“十四五”規(guī)劃》所提到的目標(biāo)，到“十四五”末期，安防產(chǎn)業(yè)規(guī)模將翻一番，年均增長(zhǎng)率達(dá)到20%左右，2024年總產(chǎn)值達(dá)到5000億元。隨著平安城市建設(shè)等各項(xiàng)政策的繼續(xù)開展和深化，以及交通、教育、金融等各行業(yè)用戶安防意識(shí)的不斷增強(qiáng)，預(yù)計(jì)未來(lái)視頻監(jiān)控市場(chǎng)將保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)。2024年整個(gè)安防視頻監(jiān)控市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到977億元，其中視頻監(jiān)控產(chǎn)品市場(chǎng)達(dá)到420億元，視頻監(jiān)控集成工程及服務(wù)市場(chǎng)達(dá)到557億元，自2024年以來(lái)年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到18.60%。我國(guó)安防視頻監(jiān)控行業(yè)的下游涉及眾多行業(yè)，包括交通、城市治安、政府項(xiàng)目、金融、教育、民用、電信、公共設(shè)施、酒店娛樂、石油石化等，其中交通、城市治安、政府項(xiàng)目、企業(yè)應(yīng)用、金融和教育為六個(gè)最主要的應(yīng)用行業(yè)，廣闊的應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)橄掠涡枨笤鲩L(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)。（2）新技術(shù)滿足新需求，推動(dòng)行業(yè)穩(wěn)步增長(zhǎng)①信息共享隨著公安部“3111”試點(diǎn)工程和全國(guó)“平安城市”建設(shè)工程的不斷推進(jìn)，安全技術(shù)防范在規(guī)模上得到空前發(fā)展，如何管理數(shù)量龐大的安防設(shè)備和使用海量的安防信息成為當(dāng)前安防行業(yè)面對(duì)的難題，也是如何通過(guò)“科技創(chuàng)安”推動(dòng)“科技強(qiáng)警”的重大課題。對(duì)融合安防平臺(tái)而言，平臺(tái)軟件是核心和紐帶。如何使平臺(tái)能夠在數(shù)據(jù)、業(yè)務(wù)、服務(wù)三方面任意擴(kuò)展，滿足業(yè)務(wù)發(fā)展的需求，是平臺(tái)軟件設(shè)計(jì)需要解決的主要問(wèn)題。融合安防平臺(tái)主要通過(guò)開放架構(gòu)融合不同的安防應(yīng)用及其相關(guān)管理系統(tǒng)，達(dá)到信息共享、資源調(diào)度、決策指揮的高度統(tǒng)一和及時(shí)準(zhǔn)確的效果。目前，公安部也在根據(jù)GB/T28181標(biāo)準(zhǔn)組織全國(guó)的公安部聯(lián)網(wǎng)，未來(lái)，全國(guó)要做7~8個(gè)核心節(jié)點(diǎn)。注重信息的兼容性，標(biāo)準(zhǔn)化和信息的互聯(lián)互通。②智能分析技術(shù)智能視頻監(jiān)控系統(tǒng)應(yīng)用主要包括幾個(gè)大類：1、對(duì)人、物的識(shí)別；2、對(duì)人、物運(yùn)動(dòng)軌跡的識(shí)別；3、對(duì)視頻環(huán)境影響的判斷和補(bǔ)償。對(duì)人、物的識(shí)別是識(shí)別監(jiān)控系統(tǒng)關(guān)心的內(nèi)容，包括人臉識(shí)別、車牌號(hào)識(shí)別等。對(duì)人、物運(yùn)動(dòng)軌跡的識(shí)別和處理，目前細(xì)分的很多，主要包括虛擬警戒線、人數(shù)統(tǒng)計(jì)、車流統(tǒng)計(jì)等。對(duì)視頻環(huán)境影響的判斷和補(bǔ)償，環(huán)境的影響主要包括雨、雪、大霧等惡劣天氣、夜間低照度情況、攝像頭遮擋或偏移等。智能視頻監(jiān)控系統(tǒng)技術(shù)應(yīng)用能夠?qū)崿F(xiàn)在惡劣視頻環(huán)境情況下實(shí)現(xiàn)較正常的監(jiān)控功能。在實(shí)現(xiàn)智能分析功能時(shí)，一些關(guān)鍵技術(shù)尤為重要，比如移動(dòng)目標(biāo)檢測(cè)提取中的幀差背景去除，光流法，混合高斯模型背景差分等。目標(biāo)分類和行為分析中的相似度分類和特征分類。異常行為分析中的運(yùn)動(dòng)矢量跟蹤，數(shù)據(jù)關(guān)聯(lián)，最大似然算法，超分辨率重建等。③多點(diǎn)視頻監(jiān)控信息的融合多攝像機(jī)協(xié)同工作的目的主要包括擴(kuò)大監(jiān)控系統(tǒng)的觀察范圍，增加觀測(cè)角度，有效提高目標(biāo)檢測(cè)，跟蹤的準(zhǔn)確性，為智能視頻行為分析提供可靠保障。④圖像增強(qiáng)技術(shù)在出現(xiàn)大霧、大雨、沙塵等惡劣天氣時(shí)，戶外景物圖像的對(duì)比度和顏色都會(huì)被改變或退化，圖像中蘊(yùn)含的許多特征都被覆蓋或模糊，得到的是退化圖像，對(duì)于各類監(jiān)控都造成了極大的困難，因此，要充分發(fā)揮監(jiān)視視頻的效能，就必須對(duì)監(jiān)視視頻圖像進(jìn)行增強(qiáng)處理。⑤海量數(shù)據(jù)處理技術(shù)有數(shù)據(jù)顯示，假設(shè)監(jiān)控視頻7*24小時(shí)連續(xù)寫入，存放時(shí)間分別為1周，1個(gè)月和半年，得出的結(jié)論是數(shù)據(jù)量隨著時(shí)間的增加線性增長(zhǎng)。未來(lái)，隨著高清化，智能化的逐步深入，數(shù)據(jù)的存儲(chǔ)量將快速增長(zhǎng)，如何有效地在大量的數(shù)據(jù)中尋找有用的信息，在海量的數(shù)據(jù)圖像中實(shí)現(xiàn)查詢，回放，歸類等功能是我們要解決的關(guān)鍵問(wèn)題。3、高端領(lǐng)域半壟斷的格局穩(wěn)定，低端領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)激烈（1）高端領(lǐng)域半壟斷格局穩(wěn)定高端領(lǐng)域客戶對(duì)產(chǎn)品的需求特點(diǎn)（以公安為例）第一，系統(tǒng)復(fù)雜性高對(duì)于公安行業(yè)，一方面，客戶要求的覆蓋面要廣，重點(diǎn)區(qū)域需要全部使用高清視頻。也就是將“點(diǎn)”連成“線”，進(jìn)而織成“面”，形成覆蓋面廣、實(shí)用性強(qiáng)、打擊防范控制有力的系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)。在公復(fù)場(chǎng)所、重點(diǎn)要害部位和案件多發(fā)區(qū)、商業(yè)金融區(qū)、人員密集區(qū)采用高清視頻，以應(yīng)對(duì)突發(fā)狀況。另一方面，建設(shè)共享平臺(tái)，整合社會(huì)資源接入。通過(guò)共享平臺(tái)的建設(shè)，整合分散在公安機(jī)關(guān)的各個(gè)部門、不同警種內(nèi)的視頻監(jiān)控、卡口信息等資源，實(shí)現(xiàn)省、市、縣區(qū)）公安機(jī)關(guān)共享平臺(tái)的互聯(lián)互控。同時(shí)把金融、電力、醫(yī)院、學(xué)校、網(wǎng)吧、應(yīng)急等重要行業(yè)及內(nèi)保單位的系統(tǒng)逐步接入到公安共享平臺(tái)中，提升其管控力。由于公安與一般客戶相比，其需求的復(fù)雜性就帶來(lái)系統(tǒng)的復(fù)雜性，單純的系統(tǒng)集成廠商提供的解決方案很難符合客戶的要求。第二，對(duì)新技術(shù)的需求旺盛對(duì)于公安行業(yè)，一方面，對(duì)于清晰度有較高的要求，希望能夠從前端高清攝像機(jī)（IPC）進(jìn)行視頻采集，到光纖傳輸、交換轉(zhuǎn)發(fā)、解碼上電視墻，整個(gè)過(guò)程全部支持高清制式，無(wú)轉(zhuǎn)換損失。另一方面，需要較多的智能分析技術(shù)應(yīng)用，比如支持支持停車檢測(cè)、支持人流量統(tǒng)計(jì)、人臉檢測(cè)及識(shí)別、斗毆檢測(cè)等等。要實(shí)現(xiàn)以上功能，需要廠商不斷加大研發(fā)投入，推動(dòng)自身技術(shù)進(jìn)步，才能滿足新的需求。我們知道軟件的研發(fā)能力體現(xiàn)安防廠商的競(jìng)爭(zhēng)力，是解決方案的重中之重，要實(shí)現(xiàn)視頻的無(wú)轉(zhuǎn)換損失和智能分析技術(shù)應(yīng)用絕非易事，只有具備軟件研發(fā)能力的廠商才能滿足公安客戶的需求。第三，定制化程度高我們把產(chǎn)品分別標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品和定制化產(chǎn)品。對(duì)于公安行業(yè)而言，有相當(dāng)一部分需求要求定制化產(chǎn)品才能夠?qū)崿F(xiàn)。比如公安的高清治安卡口系統(tǒng)，該系統(tǒng)把智能識(shí)別算法與軟件平臺(tái)數(shù)據(jù)挖掘相結(jié)合，在保證車牌識(shí)別準(zhǔn)確率（含車牌號(hào)碼與車牌顏色）、車身顏色識(shí)別準(zhǔn)確率的前提下，將大量的車輛關(guān)聯(lián)記錄（高清照片、高清視頻、過(guò)車信息、識(shí)別結(jié)果）構(gòu)造數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)，并通過(guò)軟件平臺(tái)的數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)進(jìn)行挖掘分析。更準(zhǔn)確地執(zhí)行套牌車分析、跟車關(guān)聯(lián)性分析等有助于公安破案的技術(shù)手段?？梢哉f(shuō)，只有定定制化研發(fā)能力強(qiáng)，且對(duì)整個(gè)軟件平臺(tái)的技術(shù)充分掌握的廠商才能夠獲得此類訂單，而且定制化不僅能夠提升產(chǎn)品的整體毛利率水平，而且能夠在招投標(biāo)中擁有話語(yǔ)權(quán)。?？低暫痛笕A股份占據(jù)大部分市場(chǎng)份額，半壟斷格局穩(wěn)定只有銷售網(wǎng)絡(luò)完善，研發(fā)能力突出，資金實(shí)力雄厚的企業(yè)才能夠立足于高端領(lǐng)域，目前以?？低暫痛笕A股份為兩大標(biāo)桿，可以說(shuō)，在高端領(lǐng)域，兩家公司處于半壟斷狀態(tài)，基本沒有其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。他們得以快速發(fā)展的重要原因有3個(gè)方面：第一，每年基本都能推出新產(chǎn)品，這代表兩家公司強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力，兩家公司擁有較大的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，其對(duì)新需求的快速響應(yīng)獲得業(yè)內(nèi)好評(píng)。第二，完善的銷售網(wǎng)絡(luò)?？梢哉f(shuō)，系統(tǒng)集成商是沒有方案設(shè)計(jì)能力的，面對(duì)客戶高端定制化需求，系統(tǒng)集成商需要產(chǎn)品廠商及時(shí)提供定制化解決方案，只有海康和大華這類具備完善的銷售網(wǎng)絡(luò)的企業(yè)才能夠提供此類服務(wù)，可以說(shuō)，抓住了渠道就抓住了客戶資源，就占領(lǐng)了市場(chǎng)，一旦市場(chǎng)份額具有一定的規(guī)模之后，其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手很難與之匹敵。第三，資金優(yōu)勢(shì)明顯，目前很多大型項(xiàng)目采用BT模式，需要廠商先墊資，如果現(xiàn)金不充裕，很難在招標(biāo)時(shí)獲得絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。（2）低端領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)激烈，利潤(rùn)將向上下游分流低端領(lǐng)域客戶對(duì)產(chǎn)品的需求特點(diǎn)（以一般企業(yè)為例）第一，實(shí)現(xiàn)一體化，集成化即可以一般企業(yè)為例。一方面，安防子系統(tǒng)如視頻監(jiān)控系統(tǒng)、門禁一卡通系統(tǒng)、報(bào)警系統(tǒng)等都是相互獨(dú)立的，不能滿足安防整體管理的需要。迫切需要實(shí)現(xiàn)安防系統(tǒng)的“一體化、集成化”的管理，實(shí)現(xiàn)整個(gè)安防系統(tǒng)的相互聯(lián)動(dòng)，使整個(gè)安防系統(tǒng)成為一個(gè)有機(jī)的整體，以充分提高企業(yè)級(jí)安防的技防水平。另一方，系統(tǒng)組成模式混雜，模擬、數(shù)字到高清等多種監(jiān)控模式混用很難實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)融合。企業(yè)級(jí)安防用戶需要從實(shí)際應(yīng)用為向?qū)?，需要安防系統(tǒng)具備良好的兼容性、擴(kuò)展性和穩(wěn)定性，合理選用構(gòu)架，并實(shí)現(xiàn)各種模式的綜合集成和應(yīng)用管理。第二，提高視頻監(jiān)控的品質(zhì)為目的以一般企業(yè)為例?，F(xiàn)有視頻監(jiān)控圖像品質(zhì)分辨率低，重點(diǎn)部位不僅需要解決視頻監(jiān)控系統(tǒng)中“看的見”的問(wèn)題，更要滿足監(jiān)控圖像“看的清”的要求，以獲取清晰的人員面部特征、車輛車牌及事件細(xì)節(jié)等信息，從而提高企業(yè)的視頻監(jiān)控的品質(zhì)。第三，傳統(tǒng)的被動(dòng)監(jiān)控的模式轉(zhuǎn)化為主動(dòng)監(jiān)控以一般企業(yè)為例。對(duì)重點(diǎn)敏感部位需要更好的安防監(jiān)控技術(shù)手段，需要對(duì)各種事件如盜竊、破壞、入侵和其他可疑行為及時(shí)發(fā)現(xiàn)和處理。需要應(yīng)用視頻智能分析技術(shù)使傳統(tǒng)的被動(dòng)監(jiān)控的模式轉(zhuǎn)化為主動(dòng)監(jiān)控，根據(jù)自身安防需要設(shè)置各種規(guī)則，對(duì)各種可疑事件和行為進(jìn)行分析報(bào)警，并聯(lián)動(dòng)視頻圖像記錄行為過(guò)程，提高安防應(yīng)用水平。低端領(lǐng)域市場(chǎng)格局較為分散，競(jìng)爭(zhēng)激烈，利潤(rùn)將向上下游分流我們認(rèn)為，對(duì)于一般的中小廠商而言，由于大部分硬件是從上游購(gòu)買，自身只是完成產(chǎn)品的組裝過(guò)程，這類廠商缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，產(chǎn)品的同質(zhì)化程度強(qiáng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，從而帶來(lái)了產(chǎn)品價(jià)格的下降。從產(chǎn)業(yè)鏈上游來(lái)看，安防產(chǎn)品價(jià)格下降的過(guò)程中，中小廠商對(duì)原材料的價(jià)格就相對(duì)敏感，由于自身無(wú)研發(fā)能力，不能推出新產(chǎn)品來(lái)彌補(bǔ)老產(chǎn)品價(jià)格下降的風(fēng)險(xiǎn)，且由于此類廠商對(duì)原材料的采購(gòu)不具有規(guī)模化優(yōu)勢(shì)，因此，上游原材料廠商的議價(jià)能力將增強(qiáng)，利潤(rùn)將向上游分流。從產(chǎn)業(yè)鏈下游來(lái)看，由于產(chǎn)品的同質(zhì)化程度高，下游客戶的選擇空間大，其議價(jià)能力獲得提升，產(chǎn)品降價(jià)是其獲得該訂單的關(guān)鍵因素，因此，中小廠商的利潤(rùn)將向下游分流。我們認(rèn)為，雖然中小廠商缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，利潤(rùn)被逐步瓜分，但是由于安防行業(yè)的高景氣度，這塊市場(chǎng)蛋糕足以支撐大中小型等各類企業(yè)的快速發(fā)展，因此，從目前看，中小企業(yè)仍有做大做強(qiáng)的機(jī)會(huì)。四、智能交通1、智能交通市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)智能交通系統(tǒng)是將信息技術(shù)、數(shù)據(jù)通訊傳輸技術(shù)、電子傳感技術(shù)、控制技術(shù)及計(jì)算機(jī)技術(shù)等有效地集成運(yùn)用于整個(gè)地面交通管理系統(tǒng)而建立的一種在大范圍內(nèi)、全方位發(fā)揮作用的，實(shí)時(shí)、準(zhǔn)確、高效的綜合交通運(yùn)輸管理系統(tǒng)。我們認(rèn)為，未來(lái)三年將是中國(guó)智能交通發(fā)展的上升時(shí)期，將對(duì)提高城市交通設(shè)施利用效率、提升交通系統(tǒng)服務(wù)水平、促進(jìn)節(jié)約型城市交通系統(tǒng)產(chǎn)生積極影響。從各省市發(fā)展規(guī)劃來(lái)看，中國(guó)大多數(shù)城市從2024年起將大規(guī)模增設(shè)公交道，建設(shè)新的軌道交通，以構(gòu)建大公交網(wǎng)絡(luò)。國(guó)家和地方政府將投入大量資金采購(gòu)應(yīng)用于公交、地鐵、輕軌和出租車的各種智能交通解決方案和產(chǎn)品。同時(shí)，由于城鎮(zhèn)化進(jìn)程加快，城市交通的城鄉(xiāng)一體化趨勢(shì)日益明顯，交通信息化的范圍逐步向城鎮(zhèn)郊區(qū)擴(kuò)展。預(yù)計(jì)2024年總體市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到250億元。未來(lái)三年硬件產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模的增長(zhǎng)速度隨著基礎(chǔ)設(shè)施的逐步完善將略有放緩，相反軟件和IT服務(wù)市場(chǎng)隨著基礎(chǔ)設(shè)施的應(yīng)用、維護(hù)和支撐的增加，將保持較快的增長(zhǎng)速度。2、多因素驅(qū)動(dòng)行業(yè)未來(lái)發(fā)展（1）我國(guó)政府對(duì)交通信息化的重視程度不斷提升近年來(lái)，隨著城市化進(jìn)程的不斷加速，城市交通問(wèn)題日益突出，信息化是提高效率和降低成本的重要手段，因此，我國(guó)政府對(duì)交通信息的重視程度不斷提升。軟件、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的“十四五”規(guī)劃中均明確提出，智能交通將是“十四五”期間的我國(guó)重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域，將會(huì)受到政策扶持，投資需求將快速增長(zhǎng)。（2）客觀因素驅(qū)動(dòng)行業(yè)增長(zhǎng)①城市發(fā)展屢屢突破城市總體規(guī)劃的限制規(guī)模，給城市交通系統(tǒng)帶來(lái)巨大壓力人口突破規(guī)劃控制必將導(dǎo)致交通需求超過(guò)城市總體規(guī)劃預(yù)期，給依據(jù)總體規(guī)劃進(jìn)行建設(shè)的交通供給系統(tǒng)帶來(lái)巨大壓力。對(duì)于生活在北京的老百姓來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在自己的“衣食住行”似乎正變得處處要“與人較量”，而這與近年來(lái)首都人口“屢創(chuàng)新高”密不可分。北京市2024年北京市常住人口已達(dá)2069.3萬(wàn)人，與2024年的1538萬(wàn)人相比，短短7年間增長(zhǎng)了530多萬(wàn)人。而《北京城市總體規(guī)劃》提出到2024年常住人口僅僅1800萬(wàn)人。不只北京，人多也已成為上海、廣州、深圳等大城市老百姓的共同感受。2024年，上海市常住人口達(dá)到2380萬(wàn)人，比2024年增加33萬(wàn)人。而根據(jù)《上海市主體功能區(qū)規(guī)劃》目標(biāo)到2024年全市常住人口總量預(yù)期為2650萬(wàn)左右。作為改革開放的窗口，深圳的人口也從改革開放之初的30萬(wàn)人迅速躥升到2024年末的1054.74萬(wàn)人，而根據(jù)《深圳城市總體規(guī)劃(2024-2024年》，提出到2024年，深圳市常住常住人口控制在1100萬(wàn)人以內(nèi)。廣州的人口更是從第五次人口普查時(shí)的不到1000萬(wàn)人，迅速增長(zhǎng)到2024年的1600萬(wàn)人。而根據(jù)廣州城市戰(zhàn)略規(guī)劃，到2024年前廣州市人口要控制在1500萬(wàn)以內(nèi)。城市面積擴(kuò)大導(dǎo)致城市出行距離擴(kuò)大，反映在道路上是人或物周轉(zhuǎn)量的增長(zhǎng)。隨著市區(qū)人口和建成區(qū)規(guī)模的擴(kuò)大，居民平均出行距離和出行時(shí)耗都有了顯著增加。一方面，當(dāng)城市規(guī)模較小時(shí)，城市的聚集發(fā)展有利于合理安排各類用地，平均出行距離和時(shí)間相對(duì)較少，但當(dāng)城市發(fā)展到一定規(guī)模以后，中心地區(qū)地價(jià)飆升以及城市功能需求的升級(jí)，促使大多數(shù)工業(yè)企業(yè)外遷，居住和就業(yè)的失衡以及各類生活服務(wù)設(shè)施的分散化布置誘發(fā)了大量的通勤行為，從而導(dǎo)致平均出行距離和出行時(shí)耗的延長(zhǎng)。另一方面，中心城市由于功能的過(guò)度聚集，吸引了大量的向心交通流，造成了嚴(yán)重的交通擁堵問(wèn)題。②城市人口密度與汽車保有量之間呈現(xiàn)畸形對(duì)應(yīng)關(guān)系，導(dǎo)致交通供需矛盾更加突出國(guó)外大城市機(jī)動(dòng)化發(fā)展歷程表明，人口密度高的地區(qū)，由于人均道路資源緊張，人均機(jī)動(dòng)車保有量也較低，即人均機(jī)動(dòng)車保有量與人口密度呈反比。紐約，東京等國(guó)際大城市的機(jī)動(dòng)車保有量普遍遵循“中心城區(qū)低，外圍高”的分布態(tài)勢(shì)。以紐約曼哈頓地區(qū)為例，其人口密度高達(dá)3.65萬(wàn)人/平方公里，而人均機(jī)動(dòng)車保有量?jī)H為0.15輛/人。中國(guó)的城鎮(zhèn)化與現(xiàn)代化進(jìn)程交織重疊，在短短幾年間就走過(guò)了發(fā)達(dá)國(guó)家城市幾十年的歷程，城市居民雖然具有購(gòu)買小汽車的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，但是不具備科學(xué)合理使用小汽車的理性心態(tài)和文明素質(zhì)，最終的結(jié)果是人均資源越緊張的地區(qū)，小汽車保有量越高。以北京市為例，70%以上的機(jī)動(dòng)車集中在6環(huán)范圍內(nèi)，這種畸形的小汽車保有方式，導(dǎo)致交通供需矛盾激化，給城市道路系統(tǒng)帶來(lái)巨大壓力。③汽車保有量的迅速增加，交通安全形勢(shì)嚴(yán)峻隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，我國(guó)的汽車工業(yè)也正以前所未有的速度迅速發(fā)展，汽車保有量增速不斷提高，特別是民用汽車增速遠(yuǎn)高于同期GDP的平均增長(zhǎng)率。預(yù)計(jì)2024~2024年，我國(guó)汽車車保有量由1900萬(wàn)輛增加到13879萬(wàn)輛，年平均增長(zhǎng)率為18％。雖然中國(guó)汽車保有量一直保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但是從全球來(lái)看，中國(guó)汽車保有量占全世界的比重較低，2024年僅僅達(dá)到8.26%，而美國(guó)2024年汽車保有量達(dá)到2.39億輛，占比達(dá)到23.59%。雖然中國(guó)汽車保有量占全球的比例較低，但是我國(guó)交通事故所造成的損失遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于世界發(fā)達(dá)國(guó)家，以萬(wàn)車死亡人數(shù)來(lái)看，2024年，美國(guó)萬(wàn)車死亡人數(shù)是1.8，而當(dāng)時(shí)中國(guó)的萬(wàn)車死亡人數(shù)是34.89，是美國(guó)的19倍，雖然經(jīng)過(guò)這幾年國(guó)家對(duì)交通安全的逐步重視，我國(guó)萬(wàn)車死亡人數(shù)都在不斷下降，但交通安全形勢(shì)依然十分嚴(yán)峻，2024我國(guó)交通萬(wàn)車死亡人數(shù)達(dá)到8.35，依然是當(dāng)時(shí)美國(guó)萬(wàn)車死亡人數(shù)的6.14倍。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，未來(lái)40年現(xiàn)代化建設(shè)期間（2024-2050），我國(guó)道路交通安全事故將可能釀成400~500萬(wàn)人死亡，1600~2024萬(wàn)人受傷和殘疾（交通傷亡絕大部分為44歲以下青壯年，特別是15-29歲青少年）。該傷亡數(shù)字相當(dāng)于汶川大地震傷亡總數(shù)的50~60倍，并且該數(shù)字為保守估計(jì)。而僅憑道路建設(shè)的速度已不能滿足日益增長(zhǎng)的交通需求，所以各地政府交通管理部門對(duì)智能交通管理系統(tǒng)的需求將越來(lái)越大。④小汽車出行發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，公交系統(tǒng)出行吸引力弱以北京為例出行量與出行結(jié)構(gòu)。隨著北京市人口數(shù)量與社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，北京市交通需求持續(xù)增加。數(shù)據(jù)顯示，2024年底六環(huán)內(nèi)不包含歩行的出行總量日均大約為2904萬(wàn)人次，比2024年增加了158萬(wàn)人次，增長(zhǎng)率為5.8%。橫向看，其中選擇小汽車出行方式的出行量是所有出行方式中比重最大，為每天993萬(wàn)人次，其次是公共汽車，出行量為每天818萬(wàn)人次，軌道交通的出行總量列為第三位，為335萬(wàn)人次?？v向看，小汽車的出行總量一直持續(xù)增長(zhǎng)，從1986年占所有出行總量中5.0%增長(zhǎng)到2024年的23.2%，直到2024年34.2%。而公交車出行量的增加比例從1986年的26.5%，到2024年的28.2%，25年的時(shí)間僅僅增加了1.7%。由于軌道交通出行量的增長(zhǎng)雖然高于公交車，但是依然明顯低于小汽車的出行量增長(zhǎng)。出行時(shí)耗與出行距離。在各種出行方式中，軌道交通的平均出行距離最長(zhǎng)，其次是公交車與小汽車，但是在這三種出行方式中，平均出行時(shí)耗上小汽車最短，其次是公交車，再次是軌道交通，而在平均行程速度上小汽車仍然排在第一位，其次是軌道交通，再次是公交車。小汽車出行發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，公交系統(tǒng)出行吸引力弱。出行結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化。從所列數(shù)據(jù)中也可看出，與國(guó)外城市出行結(jié)構(gòu)相比，北京市居民出行結(jié)構(gòu)中，2024年軌道交通出行比例占11.5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于東京的86%，倫敦的65%，紐約的61%。而同時(shí)小汽車的出行比例為34.2%，又遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于東京的11%，倫敦的25%，紐約的32%。情況表明，加大小汽車的出行成本、提高公交系統(tǒng)的服務(wù)水平，增強(qiáng)其出行的吸引力是緩解交通擁堵政策時(shí)應(yīng)考慮的重要問(wèn)題。出行時(shí)間分布上早晚高峰和潮汐現(xiàn)象明顯。從提供的數(shù)據(jù)中表明，早晚高峰兩個(gè)小時(shí)的時(shí)間承擔(dān)全天出行總量的38%，高峰期間交通擁堵嚴(yán)重。這種情況主要是由于北京市居民的出行目的而出現(xiàn)的。北京市居民的出行目的主要以上班、上學(xué)以及下班、放學(xué)時(shí)的回家目的為主，這種以通勤為目的的出行量占全部出行目的的43.33%。在小汽車保有量持續(xù)增長(zhǎng)的環(huán)境下，北京市交通供給與交通需求的矛盾在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)仍將繼續(xù)，甚至可能面臨更嚴(yán)重的狀況。而當(dāng)前的現(xiàn)有價(jià)格機(jī)制與政策在限制小汽車使用方面仍然有待加強(qiáng)，而對(duì)于其替代出行方式公交系統(tǒng)的服務(wù)水平，交通可達(dá)性以及便捷性等方面也需進(jìn)一歩改善。3、行業(yè)集中度較低，區(qū)域割據(jù)的局面短期內(nèi)難以改變我國(guó)智能交通行業(yè)的市場(chǎng)集中度較低。由于政府對(duì)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的保護(hù)，項(xiàng)目實(shí)施的便利性等眾多因素，各地方的政府通常傾向于選擇本地的系統(tǒng)集成企業(yè)實(shí)施智能交通的項(xiàng)目，因此，該市場(chǎng)存在著區(qū)域割據(jù)的特點(diǎn)，上市公司中，浙江地區(qū)的銀江股份，安徽地區(qū)的皖通科技，華南地區(qū)的賽維智能等均是在當(dāng)?shù)氐闹悄芙煌ㄊ袌?chǎng)中稱霸的區(qū)域性龍頭。我們認(rèn)為，未來(lái)行業(yè)的集中度有望不斷提高，但區(qū)域性割據(jù)的局面暫時(shí)難以改變，主要理由如下：1）未來(lái)幾年，城市智能交通千萬(wàn)級(jí)以上項(xiàng)目的比重在逐年增加，2024年，千萬(wàn)級(jí)項(xiàng)目合計(jì)金額達(dá)到22億，2024年第一季度千萬(wàn)級(jí)項(xiàng)目約占總市場(chǎng)規(guī)模的50％，對(duì)企業(yè)的資金實(shí)力、提供整體解決方案的能力以及后續(xù)服務(wù)能力等方面要求日益提高。隨著單個(gè)項(xiàng)目的規(guī)模日益增長(zhǎng)，招投標(biāo)體制越來(lái)越透明，對(duì)于行業(yè)內(nèi)中小型的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，承接大型項(xiàng)目的難度日益加大。由于系統(tǒng)集成項(xiàng)目周期較長(zhǎng)，資金周轉(zhuǎn)速度較慢，規(guī)模小的企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，難以做大，而具有規(guī)模和資金優(yōu)勢(shì)的大企業(yè)則有望實(shí)現(xiàn)快速跑馬圈地，并逐步蠶食中小競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的市場(chǎng)份額；2）由于整個(gè)智能交通行業(yè)的技術(shù)門檻并不算高，且投資需求日益旺盛，參與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)將逐步增加，行業(yè)內(nèi)目前領(lǐng)先的區(qū)域性龍頭企業(yè)有望逐步成長(zhǎng)為跨區(qū)域的龍頭企業(yè)，但異地?cái)U(kuò)張面臨的渠道困難，成本費(fèi)用困難，人員規(guī)模困難等，都將給這些企業(yè)造成沉重的負(fù)擔(dān)，最終僅有少數(shù)企業(yè)能夠成功完成全國(guó)性跑馬圈地的戰(zhàn)略，區(qū)域割據(jù)的局面短期難以改變。五、智慧醫(yī)療1、智慧醫(yī)療的主要構(gòu)成部分智慧醫(yī)療英文簡(jiǎn)稱WIT120，通過(guò)打造健康檔案區(qū)域醫(yī)療信息平臺(tái)，利用先進(jìn)的物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)患者與醫(yī)務(wù)人員、醫(yī)療機(jī)構(gòu)、醫(yī)療設(shè)備之間的互動(dòng)，逐步達(dá)到信息化。智慧醫(yī)療由三部分組成，分別為智慧醫(yī)院系統(tǒng)、區(qū)域衛(wèi)生系統(tǒng)、以及家庭健康系統(tǒng)。2、智慧醫(yī)療市場(chǎng)快速增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)因素（1）醫(yī)療資源的匱乏和效率低下是推動(dòng)醫(yī)療信息化的重要原因由于國(guó)內(nèi)公共醫(yī)療管理系統(tǒng)的不完善，醫(yī)療成本高、渠道少、覆蓋面低等問(wèn)題困擾著大眾民生。尤其以“效率較低的醫(yī)療體系、質(zhì)量欠佳的醫(yī)療服務(wù)、看病難且貴的就醫(yī)現(xiàn)狀”為代表的醫(yī)療問(wèn)題為社會(huì)關(guān)注的主要焦點(diǎn)。大醫(yī)院人滿為患，社區(qū)醫(yī)院無(wú)人問(wèn)津，病人就診手續(xù)繁瑣等等問(wèn)題都是由于醫(yī)療信息不暢，醫(yī)療資源兩極化，醫(yī)療監(jiān)督機(jī)制不全等原因?qū)е拢@些問(wèn)題已經(jīng)成為影響社會(huì)和諧發(fā)展的重要因素。所以需要建立一套智慧的醫(yī)療信息網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)體系，使患者用較短的等療時(shí)間、支付基本的醫(yī)療費(fèi)用，就可以享受安全、便利、優(yōu)質(zhì)的診療服務(wù)。從根本上解決“看病難、看病貴”等問(wèn)題。（2）政策扶持是推動(dòng)智慧醫(yī)療投資加速的重要驅(qū)動(dòng)因素2024年國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見》開啟了新醫(yī)療體制改革。新醫(yī)改提出了“四梁八柱”，其中信息化是醫(yī)改的重要任務(wù)，而且是醫(yī)改成功逐步推進(jìn)的重要保障?？梢?，隨著醫(yī)療體制改革繼續(xù)深入推進(jìn)，醫(yī)療信息化已經(jīng)成為醫(yī)療體制改革的重點(diǎn)發(fā)展方向。新醫(yī)改的醫(yī)療信息化建設(shè)主要為四個(gè)重點(diǎn)：疾病控制網(wǎng)絡(luò)為主的公共衛(wèi)生系統(tǒng)、健康檔案為重點(diǎn)的信息平臺(tái)、電子病歷為重點(diǎn)的醫(yī)院信息化建設(shè)、利用信息化技術(shù)促進(jìn)城市醫(yī)院和社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)機(jī)構(gòu)的合作和遠(yuǎn)程醫(yī)療。其重點(diǎn)任務(wù)可描述為“35212”工程。（3）智慧醫(yī)療的投資正處于加速階段智慧醫(yī)療的三大構(gòu)成部分，在國(guó)內(nèi)目前的進(jìn)程處于不同的階段。以智慧醫(yī)院為代表的智慧醫(yī)療的大規(guī)模投資已經(jīng)進(jìn)入相對(duì)平穩(wěn)階段，全國(guó)范圍內(nèi)的區(qū)域衛(wèi)生系統(tǒng)正在處于加速階段中，而家庭智慧健康醫(yī)療的市場(chǎng)仍處于啟動(dòng)階段。醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)的IT解決方案主要包括醫(yī)院信息系統(tǒng)（HIS、CIS和MIS）、區(qū)域性公共衛(wèi)生信息系統(tǒng)的軟件及相關(guān)服務(wù)，隨著醫(yī)療衛(wèi)生信息化市場(chǎng)趨向成熟，其占信息化總投資的比例逐步上升。根據(jù)IDC發(fā)布的行業(yè)研究報(bào)告顯示，2024年中國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)IT解決方案的市場(chǎng)規(guī)模為16.08億元，到2024年達(dá)到40.30億元，其年均復(fù)合增長(zhǎng)率為25.6%。3、智慧醫(yī)療市場(chǎng)規(guī)模的測(cè)算我們認(rèn)為，智慧醫(yī)院的投資已經(jīng)進(jìn)入了成熟階段，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的大中型醫(yī)院已經(jīng)完成了HIS和CIS的投資布局，中小型醫(yī)院的HIS和CIS也在加速布局中，未來(lái)3年該子行業(yè)的發(fā)展將進(jìn)入相對(duì)平穩(wěn)的階段，根據(jù)不同級(jí)別的醫(yī)院對(duì)不同級(jí)別的HIS和CIS系統(tǒng)的需求，以及不同類型HIS和CIS系統(tǒng)的造價(jià)，我們估算未來(lái)3年該子行業(yè)的HIS和CIS復(fù)合增速約為20%和28%。區(qū)域智慧醫(yī)療的投資還處于加速階段，在智慧醫(yī)院的投資逐步完成后，以社區(qū)為中心的區(qū)域醫(yī)療信息化的需求將越來(lái)越迫切，地方政府的投資力度也將逐步向區(qū)域醫(yī)療方向傾斜，根據(jù)現(xiàn)有的區(qū)域醫(yī)療機(jī)構(gòu)的數(shù)量和他們對(duì)相應(yīng)的信息管理系統(tǒng)的需求對(duì)應(yīng)的造價(jià)，我們估算未來(lái)3年該子行業(yè)的社區(qū)衛(wèi)生管理系統(tǒng)和社區(qū)醫(yī)療信息系統(tǒng)復(fù)合增速約為52%和45%。家庭智慧健康醫(yī)療的市場(chǎng)仍處于啟動(dòng)初期，智能穿戴設(shè)備的爆發(fā)或許將是點(diǎn)燃該市場(chǎng)的一個(gè)引爆點(diǎn)，目前已經(jīng)有的商業(yè)模式主要含2方面，一是以東軟醫(yī)療的熙康計(jì)劃為代表的封閉式產(chǎn)業(yè)鏈，由地方政府以醫(yī)療福利的方式作為投資主體，東軟提供遠(yuǎn)程監(jiān)護(hù)和遠(yuǎn)程診斷的技術(shù)解決方案，當(dāng)?shù)氐木用瘾@得家庭智慧醫(yī)療的福利；第二種是以百度醫(yī)療和丁香園等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為代表的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈，通過(guò)向醫(yī)生和患者提供免費(fèi)的醫(yī)療咨詢、醫(yī)院掛號(hào)和專家問(wèn)診等遠(yuǎn)程醫(yī)療服務(wù)，獲取訪問(wèn)量轉(zhuǎn)化為廣告收入的商業(yè)模式。這一細(xì)分行業(yè)尚處于成長(zhǎng)初期，產(chǎn)品和服務(wù)都還在摸索階段，沒有形成行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，市場(chǎng)規(guī)模較前面2類偏小，但由于人口老齡化和互聯(lián)網(wǎng)滲透率的不斷提升，未來(lái)該市場(chǎng)的增速將非?？捎^。我們估算未來(lái)3年該子行業(yè)的復(fù)合增速約為76%。4、智慧醫(yī)療行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局：集中度有待提升由于智慧醫(yī)療并無(wú)明確的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，且各地區(qū)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的信息化程度發(fā)展差異很大，同時(shí)，信息化的需求差異度非常大，從而導(dǎo)致了該市場(chǎng)的集中度很低。國(guó)內(nèi)醫(yī)療衛(wèi)生軟件廠商有500-600家，絕大多數(shù)規(guī)模較小。從2024年IDC的數(shù)據(jù)可以看出，市場(chǎng)規(guī)模前10大的廠商總體規(guī)模的市場(chǎng)份額也只有32%。我們認(rèn)為，面對(duì)新醫(yī)改，小廠商壓力大，可能被收購(gòu)。HIS系統(tǒng)有很強(qiáng)的粘性，用戶一般不會(huì)更換供應(yīng)商。之前，小廠商只要維持好原有醫(yī)院客戶的關(guān)系，產(chǎn)品技術(shù)停步不前；在新醫(yī)改政策的推動(dòng)下，醫(yī)院要上電子病歷，要上各種新系統(tǒng)，由于資金、人員、技術(shù)儲(chǔ)備的問(wèn)題，這類公司短時(shí)間內(nèi)沒法滿足。該類公司將極有可能被收購(gòu)，行業(yè)會(huì)面臨較大規(guī)模的洗牌，而擁有豐富的產(chǎn)品系列、技術(shù)和資金資源的上市公司必將成為市場(chǎng)逐漸走向集中過(guò)程中的弄潮兒。因此，智慧醫(yī)療行業(yè)的集中度在未來(lái)一段時(shí)間將逐步提升。5、智慧醫(yī)療的未來(lái)熱點(diǎn)領(lǐng)域：移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療（1）移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的定義國(guó)際醫(yī)療衛(wèi)生會(huì)員組織HIMSS對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的定義：通過(guò)使用移動(dòng)通信技術(shù)(如PDA、移動(dòng)和衛(wèi)星通信)來(lái)提供醫(yī)療服務(wù)和信息。移動(dòng)醫(yī)療使得醫(yī)療便攜化，提高了診療的效率，實(shí)現(xiàn)了醫(yī)療服務(wù)的“隨手可得”。目前，全球醫(yī)療行業(yè)采用的移動(dòng)解決方案基本概括為：無(wú)線查房、移動(dòng)護(hù)理、藥品管理和分發(fā)、條形碼病人標(biāo)志帶的應(yīng)用、視頻診斷等。（2）世界上的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療應(yīng)用創(chuàng)新層出不窮目前全球范圍內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的創(chuàng)新應(yīng)用正處于井噴階段。GSM協(xié)會(huì)2024年2月份發(fā)布的報(bào)告顯示，五年內(nèi)，全球移動(dòng)醫(yī)療服務(wù)應(yīng)用將為移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商帶來(lái)115億美元收入，而信息平臺(tái)提供商、醫(yī)療設(shè)備廠商和內(nèi)容與應(yīng)用提供商，將分別獲得24億美元、66億美元和26億美元收入。而作為人口基數(shù)大且醫(yī)療資源稀缺的亞洲市場(chǎng)，移動(dòng)醫(yī)療的市場(chǎng)有望從目前的5億美元提升至2024年的70億美元。（3）國(guó)內(nèi)的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療應(yīng)用正處于啟動(dòng)階段國(guó)內(nèi)的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的市場(chǎng)仍處于啟動(dòng)初期，近期的智能穿戴設(shè)備的爆發(fā)或許將是點(diǎn)燃該市場(chǎng)的一個(gè)引爆點(diǎn)。目前已經(jīng)有的商業(yè)模式主要含2方面，一是以東軟醫(yī)療的熙康計(jì)劃為代表的封閉式產(chǎn)業(yè)鏈，由地方政府以醫(yī)療福利的方式作為投資主體，東軟集團(tuán)提供遠(yuǎn)程監(jiān)護(hù)和遠(yuǎn)程診斷的技術(shù)解決方案，當(dāng)?shù)氐木用瘾@得家庭智慧醫(yī)療的福利；第二種是以百度醫(yī)療和丁香園等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為代表的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈，通過(guò)向醫(yī)生和患者提供免費(fèi)的醫(yī)療咨詢、醫(yī)院掛號(hào)和專家問(wèn)診等遠(yuǎn)程醫(yī)療服務(wù)，獲取訪問(wèn)量轉(zhuǎn)化為廣告收入的商業(yè)模式。這一細(xì)分行業(yè)尚處于成長(zhǎng)初期，產(chǎn)品和服務(wù)都還在摸索階段，沒有形成行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，市場(chǎng)規(guī)模較偏小，但由于我國(guó)人口老齡化和互聯(lián)網(wǎng)滲透率的不斷提升，未來(lái)該市場(chǎng)的增速將非?？捎^。（4）移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)未來(lái)的發(fā)展方向我們認(rèn)為，從整個(gè)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的產(chǎn)業(yè)鏈上看，未來(lái)在結(jié)合可穿戴智能終端設(shè)備后，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)的信息平臺(tái)，對(duì)醫(yī)療資源的整合將是行業(yè)層面的大方向，由此將派生出產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的投資機(jī)會(huì)。首先互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在移動(dòng)App應(yīng)用產(chǎn)品的開發(fā)上具備先天優(yōu)勢(shì)，目前的重點(diǎn)是將醫(yī)藥信息平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)最大化。為了達(dá)到這一目的，必將和醫(yī)療機(jī)構(gòu)展開多層次的合作，一方提供IT技術(shù)，一方提供專業(yè)醫(yī)療信息。其次，在可穿戴的智能終端環(huán)節(jié)，由于醫(yī)療設(shè)備制造環(huán)節(jié)專業(yè)性強(qiáng)，并購(gòu)將是最為有效的方式。目前隨著可穿戴智能終端產(chǎn)品的不斷成熟，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療在技術(shù)層面上已經(jīng)基本掃除了較大的障礙，短期看來(lái)，國(guó)內(nèi)醫(yī)療資源的稀缺性仍然是困擾產(chǎn)業(yè)鏈破冰的最大阻礙。醫(yī)院作為醫(yī)療資源最大的主體，對(duì)于上下游都有極強(qiáng)的主導(dǎo)權(quán)，目前還沒有足夠的動(dòng)力向互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療渠道配置醫(yī)療資源。遠(yuǎn)程健康監(jiān)護(hù)乃至遠(yuǎn)程醫(yī)療等移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的應(yīng)用能夠極大的提升醫(yī)院為主體的醫(yī)療機(jī)構(gòu)的運(yùn)行效率，并節(jié)約患者和醫(yī)院的就醫(yī)成本，提升全民醫(yī)療福利的整體水平，因此，我們認(rèn)為，隨著國(guó)家醫(yī)改的持續(xù)深入，政府部門將推動(dòng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)參與互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的產(chǎn)業(yè)鏈整合。另外一方面，中國(guó)醫(yī)療App市場(chǎng)相對(duì)無(wú)序，缺乏監(jiān)。目前市面上醫(yī)療App應(yīng)用龐雜，醫(yī)療健康類的應(yīng)用缺乏對(duì)“質(zhì)”的把握。根據(jù)HealthItNow網(wǎng)站的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2024年到2024年，AppStore中醫(yī)療類App銷售量上升了250%。目前一些智能手機(jī)在醫(yī)療App支持下，能夠測(cè)量血糖和血壓，但這其中存在誤診風(fēng)險(xiǎn)。目前美國(guó)FDA已開始對(duì)醫(yī)療類應(yīng)用軟件進(jìn)行監(jiān)管，中國(guó)政府有望跟進(jìn)。對(duì)于醫(yī)療APP的政策監(jiān)管對(duì)行業(yè)發(fā)展有利有弊，一方面，國(guó)內(nèi)移動(dòng)醫(yī)療市場(chǎng)正在起步階段，政府監(jiān)管一定程度會(huì)阻礙產(chǎn)業(yè)發(fā)展。另一方面，將凈化國(guó)內(nèi)醫(yī)療App市場(chǎng)，高水準(zhǔn)、專業(yè)性強(qiáng)的App應(yīng)用軟件方能勝出。我們認(rèn)為，智慧醫(yī)療是個(gè)泛概念，從大的方面說(shuō)，有醫(yī)院的信息化（包括電子病歷、電子處方、電子化流程、電子查房等）、醫(yī)療信息的互聯(lián)網(wǎng)化（包括各類尋醫(yī)問(wèn)藥的網(wǎng)站、APP應(yīng)用）、藥劑醫(yī)療設(shè)備的物聯(lián)網(wǎng)化（藥品/血液/器械等RFID管理等）、遠(yuǎn)程健康監(jiān)護(hù)乃至遠(yuǎn)程醫(yī)療等。智慧醫(yī)療對(duì)于提升醫(yī)療系統(tǒng)的運(yùn)行效率，節(jié)約就醫(yī)問(wèn)診的成本有非常明顯的作用，由于我國(guó)的醫(yī)療資源的稀缺性長(zhǎng)期無(wú)法改變，因此，智慧醫(yī)療的投資驅(qū)動(dòng)力將長(zhǎng)期存在，投資規(guī)模將持續(xù)增長(zhǎng)，行業(yè)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)鏈整合將給更多的參與公司帶來(lái)分享行業(yè)高速增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。六、相關(guān)公司簡(jiǎn)況1、潤(rùn)和軟件潤(rùn)和軟件是江蘇知名的軟件外包企業(yè)。公司在“供應(yīng)鏈管理軟件”、“智能終端嵌入式軟件”和“智能電網(wǎng)信息化軟件”等領(lǐng)域打造了具有一定市場(chǎng)影響力的高端軟件外包服務(wù)品牌。處于十字路口的中國(guó)軟件外包業(yè)面臨壓力。自2024年以來(lái)，海外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的持續(xù)低迷令中國(guó)的軟件出口和外包服務(wù)快速增長(zhǎng)的步伐逐步放緩。處在十字路口的中國(guó)軟件外包業(yè)正面臨著人民幣升值和人力成本上升對(duì)行業(yè)盈利的雙重?cái)D壓，軟件外包的龍頭企業(yè)將面臨向高端項(xiàng)目升級(jí)和向新興產(chǎn)業(yè)的相關(guān)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。潤(rùn)和軟件的三大外包業(yè)務(wù)領(lǐng)域都在從高速增長(zhǎng)階段向平穩(wěn)增長(zhǎng)階段過(guò)渡。短期內(nèi)，驅(qū)動(dòng)公司原有業(yè)務(wù)在過(guò)去幾年內(nèi)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)的因素都在發(fā)生變化。公司一方面要在原有領(lǐng)域中繼續(xù)深耕，立足于高端外包業(yè)務(wù)模式持續(xù)發(fā)展，另外一方面，跨行業(yè)切入IT投資更加旺盛、毛利率更高的新興行業(yè)也是當(dāng)務(wù)之急。南京市的智慧城市投資正處于加速階段?！笆奈濉逼陂g的戰(zhàn)略目標(biāo)和“智慧青奧”都是推動(dòng)大范圍和大規(guī)模智慧城市建設(shè)投資的重要驅(qū)動(dòng)因素。預(yù)計(jì)青奧期間的投資規(guī)模將超過(guò)300億元。潤(rùn)和切入智慧城市領(lǐng)域正當(dāng)時(shí)。與IBM合作成立智慧城市研發(fā)中心，潤(rùn)和在技術(shù)和產(chǎn)品方面儲(chǔ)備充足。對(duì)江蘇開拓的收購(gòu)進(jìn)一步提升了公司對(duì)智慧城市解決方案的提供和實(shí)施能力。作為以外包為主業(yè)的軟件上市公司，潤(rùn)和的現(xiàn)金資源充裕，足以承接大型智慧城市BT項(xiàng)目。作為南京軟件企業(yè)的典范，公司在開拓本地智慧城市的市場(chǎng)中具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。2、梅安森梅安森是國(guó)內(nèi)煤與瓦斯安全監(jiān)控行業(yè)的龍頭企業(yè)之一。盡管2024年以來(lái)以信息技術(shù)為代表的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股屢創(chuàng)新高，但梅安森的股價(jià)卻一路下行，與創(chuàng)業(yè)板的整體走勢(shì)背道而馳。之所以梅安森的股價(jià)與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和行業(yè)指數(shù)出現(xiàn)如此之大的背離，主要原因還是投資者對(duì)公司下游的煤炭行業(yè)不景氣向上游傳導(dǎo)的擔(dān)憂所致。我們與市場(chǎng)不同的觀點(diǎn)是，煤炭行業(yè)的低迷與煤炭監(jiān)控行業(yè)的收入增長(zhǎng)放緩之間并不存在直接的因果關(guān)系。煤炭安全監(jiān)控行業(yè)的需求增長(zhǎng)主要依靠政策推動(dòng)、設(shè)備更新、新產(chǎn)品推出和下游行業(yè)整合幾個(gè)方面的合力，因此，我們判斷煤炭安全監(jiān)控行業(yè)的增長(zhǎng)依然是可持續(xù)的，而梅安森作為行業(yè)龍頭，在未來(lái)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中具有相當(dāng)?shù)膬?yōu)勢(shì)，目前的估值水平相比其長(zhǎng)期成長(zhǎng)性而言是被嚴(yán)重低估的。市場(chǎng)空間足夠廣闊。根據(jù)我們的測(cè)算，考慮煤礦與非煤礦山的“六大系統(tǒng)”及避難硐室的強(qiáng)制安裝政策普及，煤與瓦斯突出實(shí)時(shí)監(jiān)控系統(tǒng)的滲透率提升，2024年-2024年，煤炭安全監(jiān)控市場(chǎng)的需求規(guī)模約為83.5億元/年。對(duì)于梅安森當(dāng)前2.5億元的收入規(guī)模，市場(chǎng)排名前三的行業(yè)地位來(lái)說(shuō)，未來(lái)的市場(chǎng)空間足以支撐公司業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)。彎道超車的時(shí)機(jī)到來(lái)。梅安森作為追隨者，由于體制的不同和歷史階段的差異，難以復(fù)制重慶煤科院等行業(yè)標(biāo)桿的成長(zhǎng)軌跡，但卻有可能憑借自身優(yōu)勢(shì)通過(guò)煤炭行業(yè)發(fā)生變革的機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)彎道超車，縮短與行業(yè)標(biāo)桿之間的差距，快速擴(kuò)大自己的市場(chǎng)份額。公司在非煤行業(yè)的跑馬圈地已經(jīng)初顯成效，未來(lái)3年將進(jìn)入該業(yè)務(wù)的收獲期，在平安城市領(lǐng)域也取得實(shí)質(zhì)性突破，長(zhǎng)期來(lái)看業(yè)績(jī)和估值都有較大的提升空間。股權(quán)激勵(lì)增加業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性。公司的股權(quán)激勵(lì)行權(quán)條件是2024-2024年的業(yè)績(jī)同比增速應(yīng)達(dá)到26%、31%和34%。，說(shuō)明了公司對(duì)未來(lái)3年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的穩(wěn)定預(yù)期，同時(shí)將管理層的利益與投資者的利益充分綁定。3、東華軟件東華軟件是國(guó)內(nèi)系統(tǒng)集成的龍頭企業(yè)。在系統(tǒng)集成行業(yè)深耕多年，目前公司已經(jīng)成長(zhǎng)為A股收入規(guī)模和市值都最大的系統(tǒng)集成類上市公司。公司近年來(lái)在積極向軟件服務(wù)領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。2024年公司成功發(fā)行了10億元可轉(zhuǎn)債，計(jì)劃募投包括金融云、醫(yī)療云和智慧城市云在內(nèi)的云計(jì)算項(xiàng)目?？赊D(zhuǎn)債的成功發(fā)行，為公司從系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)向軟件服務(wù)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，并有效的緩解了公司原有系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流瓶頸。并購(gòu)?fù)J達(dá)進(jìn)入風(fēng)電行業(yè)。2024年11月，公司擬通過(guò)換股加現(xiàn)金支付的方式，實(shí)施對(duì)威銳達(dá)100%的股權(quán)收購(gòu)，交易對(duì)價(jià)為5.83億元，對(duì)應(yīng)公司2024年的業(yè)績(jī)承諾，收購(gòu)對(duì)價(jià)的估值約為11倍左右。本次交易的方式是非公開發(fā)行股份支付的占比為70%，現(xiàn)金支付比例為30%。收購(gòu)標(biāo)的公司威銳達(dá)的主營(yíng)業(yè)務(wù)是為風(fēng)電設(shè)備提供運(yùn)行監(jiān)控和故障檢測(cè)的設(shè)備與服務(wù)，成立于2024年，到2024年上半年，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)收入2825萬(wàn)元，凈利潤(rùn)1477萬(wàn)元。公司在國(guó)內(nèi)風(fēng)電設(shè)備監(jiān)控與故障檢測(cè)行業(yè)中屬于龍頭企業(yè)，具有技術(shù)和產(chǎn)品上的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，毛利率水平在70%以上，盈利能力非常突出。根據(jù)威銳達(dá)的業(yè)績(jī)承諾對(duì)賭協(xié)議，公司在2024-2024年期間的業(yè)績(jī)?cè)鏊倩揪S持在20%-15%左右。公司2024年的承諾業(yè)績(jī)?yōu)?300萬(wàn)元。外延式并購(gòu)增厚業(yè)績(jī)。我們認(rèn)為，東華軟件的本次收購(gòu)，幫助公司拓展了在風(fēng)電領(lǐng)域的客戶業(yè)務(wù)，增厚了公司業(yè)績(jī)，對(duì)賭協(xié)議為并購(gòu)公司未來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)增加了確定性。收購(gòu)的估值水平遠(yuǎn)低于東華在二級(jí)市場(chǎng)的估值水平，這也將產(chǎn)生一定的市值增長(zhǎng)。另外一方面，由于主要的并購(gòu)支付都是來(lái)自于換股和定增，股本的擴(kuò)大將一定程度上攤薄并表后利潤(rùn)的增厚程度?？缧袠I(yè)發(fā)展?jié)u入佳境。通過(guò)本次并購(gòu)，東華軟件的跨行業(yè)發(fā)展步伐又邁出堅(jiān)定的一步。目前公司已經(jīng)涉及金融、政府、通訊、能源、醫(yī)療、智慧城市等多個(gè)行業(yè)和領(lǐng)域，有效的分散了單一下游行業(yè)景氣度波動(dòng)對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響。在風(fēng)電領(lǐng)域中獲得威銳達(dá)的客戶資源，也有助于公司將自身的系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)向風(fēng)電客戶延伸。4、捷成股份捷成股份屬于音視頻制作、控制和管理系統(tǒng)行業(yè)，是目前國(guó)內(nèi)最具實(shí)力的專業(yè)音視頻整體解決方案產(chǎn)品提供商之一。公司近年來(lái)收入保持快速增長(zhǎng)，2024年由于上半年受到兩會(huì)和政府換屆的影響，1-9月份收入增速略有放緩，但我們認(rèn)為該因素將在2024年消除，公司已有主業(yè)將繼續(xù)受益于行業(yè)高景氣度而穩(wěn)步增長(zhǎng)。廣電高清化行業(yè)維持高景氣度的原因來(lái)自于3個(gè)方面。（1）一方面，終端的技術(shù)更新不斷促使廣電高清化設(shè)備投入。另一方面，政策面的推波助瀾，按照廣電總局的規(guī)劃，目前高清頻道共有28個(gè)，離15年100個(gè)高清頻道的目標(biāo)還有一段距離，未來(lái)3年高清化投入將加大。（2）各電視臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)激烈，高清化是提高收視率和廣告收入的有力武器。（3）高清是廣電在三網(wǎng)融合競(jìng)爭(zhēng)中當(dāng)前的制敵法寶。2024年公司與廣西和江西簽訂的20億元框架協(xié)議將陸續(xù)啟動(dòng)，我們認(rèn)為，首先，20億元訂單的啟動(dòng)，未來(lái)業(yè)績(jī)將獲得保障。其次，這類型的省一級(jí)的訂單在國(guó)內(nèi)尚屬首次，公司把這兩個(gè)訂單作為標(biāo)桿項(xiàng)目，如果項(xiàng)目成果能夠獲得客戶高度認(rèn)可，形成業(yè)內(nèi)良好口碑，未來(lái)此類訂單將具有可復(fù)制性。最后，公司將成功實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的延伸，可以說(shuō)，雙向網(wǎng)絡(luò)改造的市場(chǎng)空間非常廣闊，且后端平臺(tái)的增值服務(wù)將持續(xù)為公司帶來(lái)收入來(lái)源，市場(chǎng)對(duì)捷成目前主業(yè)天花板的擔(dān)憂將消除，我們有理由相信公司未來(lái)將能夠扎根于廣電行業(yè)并保持高速增長(zhǎng)。

2024年IPTV行業(yè)分析報(bào)告2024年4月目錄一、IPTV真正受益于“三網(wǎng)融合”、“寬帶中國(guó)” 31、三網(wǎng)融合：網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商推動(dòng)IPTV的動(dòng)力 32、寬帶中國(guó)：IPTV高清化及增值業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)引擎 43、與有線電視的競(jìng)爭(zhēng)：捆綁銷售、一線入戶優(yōu)勢(shì)明顯 6二、以“合作”姿態(tài)在產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)有利地位 71、政策監(jiān)管已趨完善穩(wěn)定 72、合作心態(tài)開放，促進(jìn)多方共贏 83、積極持續(xù)投資影視內(nèi)容形成積累 9三、未來(lái)增長(zhǎng)看點(diǎn)在IPTV挖潛與OTT擴(kuò)張 91、IPTV增長(zhǎng)依靠增值業(yè)務(wù)提升ARPU 92、機(jī)頂盒“小紅”領(lǐng)先布局 113、IOTV：發(fā)揮IPTV與IPTV的協(xié)同效應(yīng) 12一、IPTV真正受益于“三網(wǎng)融合”、“寬帶中國(guó)”1、三網(wǎng)融合：網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商推動(dòng)IPTV的動(dòng)力我國(guó)“三網(wǎng)融合”方案提出、試點(diǎn)已有多年，從目前三網(wǎng)融合進(jìn)程中來(lái)看，電信系更占優(yōu)勢(shì)，IPTV是電信系進(jìn)入視頻領(lǐng)域重要的成功戰(zhàn)略。電信系網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商在現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)上開展IPTV視頻業(yè)務(wù)也非常平滑。我國(guó)擁有超過(guò)4億多電視用戶，網(wǎng)絡(luò)用戶近2億，寬帶網(wǎng)絡(luò)用戶為IPTV的潛在客戶。三網(wǎng)融合試點(diǎn)的第一階段（2024-2022年）已經(jīng)收官，即將邁入推廣階段（2023-2021年），第二批54個(gè)試點(diǎn)城市已經(jīng)包括全國(guó)大部分重要省市，覆蓋人口超過(guò)3億。在電信、視頻網(wǎng)站、廣電等各利益方的參與下，我國(guó)IPTV用戶數(shù)已從2023年的470萬(wàn)戶發(fā)展到了2022年底的2300萬(wàn)，成為全球IPTV用戶最多的國(guó)家。預(yù)計(jì)未來(lái)兩年仍將有40%-50%的增速，2023年底用戶數(shù)有望達(dá)到3400萬(wàn)的規(guī)模。2、寬帶中國(guó)：IPTV高清化及增值業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)引擎帶寬決定著IPTV是否能夠?qū)崿F(xiàn)高清內(nèi)容的傳輸，進(jìn)而決定IPTV的用戶體驗(yàn)。今年四月工信部、國(guó)家發(fā)改委等部委發(fā)布《關(guān)于實(shí)施寬帶中國(guó)2023專項(xiàng)行動(dòng)的意見》：目標(biāo)2023年新增光纖入戶覆蓋家庭3500萬(wàn)戶，同時(shí)寬帶接入水平將有效提升，使用4M及以上寬帶接入產(chǎn)品的用戶超過(guò)70%。各省級(jí)網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商也反應(yīng)迅速積極，出臺(tái)相關(guān)規(guī)劃。IPTV業(yè)務(wù)作為電信運(yùn)營(yíng)商推動(dòng)寬帶升級(jí)服務(wù)的重要賣點(diǎn)。運(yùn)營(yíng)商的推廣積極性高。例如2021年上海電信發(fā)布的＂二免一贈(zèng)一極速＂的＂城市光網(wǎng)＂計(jì)劃，與百視通聯(lián)手推出IPTV3.0視頻業(yè)務(wù)，共同發(fā)力高清IPTV業(yè)務(wù)。電信與百視通的合作使得此次寬帶升級(jí)實(shí)施順利，上海IPTV用戶也發(fā)展到了百萬(wàn)規(guī)模。而帶寬約束被打破后，高清點(diǎn)播也將成為IPTV增值業(yè)務(wù)的重要增長(zhǎng)引擎之一。從IPTV存量的廣度上來(lái)看，我國(guó)IPTV當(dāng)前的區(qū)域性明顯，集中在上海、江蘇、廣東等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，其中僅江蘇一省就已經(jīng)發(fā)展了430萬(wàn)的客戶規(guī)模，占比18.9%。這種情況與中國(guó)電信在發(fā)達(dá)地區(qū)寬帶基礎(chǔ)建設(shè)優(yōu)異相關(guān)。西部和北部地區(qū)市場(chǎng)依然廣闊，有待于中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)移動(dòng)的發(fā)力。寬帶及光纖業(yè)務(wù)作為中國(guó)電信目前最為核心的一塊領(lǐng)域，其市場(chǎng)領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)由來(lái)已久，相比而言，覆蓋了大部分北方省市的中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)移動(dòng)的積極性是行業(yè)的最大變數(shù)。2022年以來(lái)，兩家公司都在寬帶業(yè)務(wù)方面積極發(fā)力，以中國(guó)移動(dòng)為例：2022年中國(guó)移動(dòng)新增FTTH覆蓋家庭超過(guò)180萬(wàn)戶；使用4M及以上寬帶產(chǎn)品的用戶超過(guò)50%；新增寬帶端口320萬(wàn)個(gè)；新增固定寬帶接入家庭超過(guò)120萬(wàn)戶。3、與有線電視的競(jìng)爭(zhēng)：捆綁銷售、一線入戶優(yōu)勢(shì)明顯IPTV最直接的競(jìng)爭(zhēng)者是各地的有線電視。價(jià)格上來(lái)看，由于歷史原因，我國(guó)有線電視網(wǎng)的公益屬性導(dǎo)致其價(jià)格相對(duì)較低，這也成為有線電視網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)化程度低、升級(jí)換代困難，“三網(wǎng)融合”中競(jìng)爭(zhēng)能力弱的原因。IPTV基于IP網(wǎng)絡(luò)傳輸，通常要在邊緣設(shè)置內(nèi)容分配服務(wù)節(jié)點(diǎn)，配置流媒體服務(wù)及存儲(chǔ)設(shè)備，而有線數(shù)字電視的廣播網(wǎng)采取的是HFC或VOD網(wǎng)絡(luò)體系，基于DVDIP光纖網(wǎng)傳輸，在HFC分前端并不需要配置用于內(nèi)容存儲(chǔ)及分發(fā)的視頻服務(wù)器，運(yùn)營(yíng)成本大大降低。但帶來(lái)的問(wèn)題是如要實(shí)現(xiàn)視頻點(diǎn)播和雙向互動(dòng)則必須將廣播網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行雙向改造。從技術(shù)角度看，IPTV成本較高，難以與有線電視比拼價(jià)格。但I(xiàn)PTV的優(yōu)勢(shì)在于可以直接利用互聯(lián)網(wǎng)，而與寬帶的捆綁銷售能夠大大降低客戶對(duì)價(jià)格的敏感度。在各地網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商的支持下，IPTV與寬帶捆綁營(yíng)銷，對(duì)于用戶來(lái)講，更像是寬帶贈(zèng)送的增值業(yè)務(wù)，收費(fèi)模式則可以訂制，包月、按頻道等，靈活而更有針對(duì)性。而“三網(wǎng)融合”進(jìn)程中的電信系寬帶接入商的強(qiáng)勢(shì)，使用戶在互聯(lián)網(wǎng)光纖一線入戶后，較為自然的選擇IPTV作為電視方案。二、以“合作”姿態(tài)在產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)有利地位1、政策監(jiān)管已趨完善穩(wěn)定由于電視內(nèi)容播控屬于國(guó)家宣傳范疇，監(jiān)管較為嚴(yán)格。根據(jù)廣電總局43號(hào)文規(guī)定，IPTV集成播控總平臺(tái)牌照由中央電視臺(tái)持有，而分平臺(tái)牌照由省級(jí)電視臺(tái)申請(qǐng)。廣電總局要求通過(guò)IPTV集成播控平臺(tái)及各地分平臺(tái)來(lái)達(dá)到“可管可控”的方針。與央視的合資公司正式落地將解除市場(chǎng)對(duì)百視通IPTV業(yè)務(wù)政策性風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。過(guò)去擁有IPTV全國(guó)性運(yùn)營(yíng)牌照四家分別是：上海文廣（百視通）、央視國(guó)際、南方傳媒、中國(guó)國(guó)際廣播電臺(tái)。5月18日，百視通和央視IPTV合資公司“愛上電視傳媒有限公司”完成工商注冊(cè)正式成立，成為全國(guó)唯一中央級(jí)集成播控平臺(tái)。其中百視通股權(quán)占比45%。合資公司同時(shí)減少了與地方臺(tái)和有線網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商的溝通成本。IPTV的發(fā)展對(duì)地方電視臺(tái)和有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商的沖擊最大，43號(hào)文再次強(qiáng)調(diào)IPTV總分二級(jí)播控平臺(tái)的落實(shí)，城市臺(tái)喪失了內(nèi)容的運(yùn)營(yíng)主導(dǎo)權(quán)，收入分配權(quán)掌握在省平臺(tái)手