2023年9月期貨從業(yè)資格考試《基礎知識》真題(考生回憶版)

2023年9月期貨從業(yè)資格考試《基礎知識》真題（考生回憶版）第1題單項選擇題（每題1分，共25題，共25分）1．某股票當前價格為88.75港元，其看跌期權(quán)A的執(zhí)行價格為110.00港元。權(quán)利金為21.50港元另一股票當前價格為63.95港元，其看跌期權(quán)B的執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為67.50港元和4.85港元，比較A、B的內(nèi)涵價值（??）。A．條件不足，不能確定B．A等于BC．A小于BD．A大于B【答案】D【解析】看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值＝執(zhí)行價格－標的資產(chǎn)價格，A期權(quán)的內(nèi)涵價值為21.25港元，B期權(quán)的內(nèi)涵價值為3.55港元，所以A期權(quán)的內(nèi)涵價值大于B期權(quán)的內(nèi)涵價值。2．假設某機構(gòu)持有一籃子股票組合，市值為75萬港元，且預計一個月后可收到5000港元現(xiàn)金紅利，該組合與香港恒生股指機構(gòu)完全對應，此時恒生指數(shù)為15000點（恒生指數(shù)期貨合約的系數(shù)為50港元），市場利率為6％，則3個月后交割的恒生指數(shù)期貨合約的理論價格為（??）點。A．15125B．15124C．15224D．15225【答案】B【解析】該期貨合約的理論價格可計算為：資金占用75萬港元，相應的利息為750000×（6％×3÷12）＝11250（港元）；一個月后收到現(xiàn)金紅利5000港元，考慮剩余兩個月的利息為5000×（6％÷12×2）＝50（港元），利息和紅利共計5050港元；則該期貨合約的凈持有成本＝11250－5050＝6200（港元），則該期貨合約的理論價格應為750000＋6200＝756200（港元）756200/50＝15124點。3．在遠期外匯綜合協(xié)議（SAFE）中，遠期外匯綜合協(xié)議開始的日期，即協(xié)議中規(guī)定的第一次貨幣互換開始日，是（??）A．基準日B．到期日C．結(jié)算日D．交易日【答案】C【解析】結(jié)算日：遠期外匯協(xié)議開始的日期，即協(xié)議中規(guī)定的第一次貨幣互換的開始日，也是交易雙方計算并交付匯差的日期。4．可交割國債的隱含回購利率（??），在用于期貨交割時對合約空頭而言越有利。隱含回購利率（??）的國債容易成為最便宜可交割國債。A．越高；最低B．越高；最高C．越低；最低D．越低；最高【答案】B【解析】隱含回購利率越高的國債價格越便宜用于期貨交割對合約空頭越有利，隱含回購利率最高的國債就是最便宜可交割國債。5．在中國銀行間市場，A銀行和B銀行簽署了一筆標準貨幣互換協(xié)議。協(xié)議開始，A銀行按固定利率收取美元利息，協(xié)議結(jié)束再按期初匯率交換本金，下列說法正確的是（??）A．A為貨幣互換協(xié)議的買方，美元升值對其有利B．A為貨幣互換協(xié)議的買方，美元貶值對其有利C．A為貨幣互換協(xié)議的賣方，美元升值對其有利D．A為貨幣互換協(xié)議的賣方，美元貶值對其有利【答案】C【解析】人民幣外匯貨幣掉期的貨幣對，以美元、港元、日元、歐元、英鎊、澳元等外幣為基準貨幣，人民幣為計價貨幣。按照本金交換方向，期初收入外幣、期末支付外幣的一方為買方，即互換多頭；期初支付外幣、期末收入外幣的一方為賣方，即互換空頭。A銀行收取美元利息，期初支付美元，期末收入美元，為賣方，美元升值對其有利。6．TF1609合約價格為99.525，某可交割券價格為100.640，轉(zhuǎn)換因子為1.0167，則該國債的基差為（??）。A．100.640－99.525x1.0167B．100.640－99.525＋1.0167C．99.525－100.640＋1.0167D．99.525x1.0167－100.640【答案】A【解析】國債基差＝國債現(xiàn)貨價格－國債期貨價格x轉(zhuǎn)換因子＝100.640－99.525x1.01677．2月份到期的執(zhí)行價格為380美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)（A），其標的玉米期貨價格為380美分/蒲式耳，權(quán)利金為25美分/蒲式耳3月份到期的執(zhí)行價格為360美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)（B），該月份玉米期貨價格為380美分/蒲式耳，權(quán)利金為45美分/蒲式耳。比較A、B兩期權(quán)的內(nèi)涵價值（??）。A．不確定B．A與B相等C．A大于BD．A小于B【答案】D【解析】A的看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值＝標的資產(chǎn)的市場價格－執(zhí)行價格＝380－380＝0（美分/蒲式耳）；B的看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值＝標的資產(chǎn)的市場價格－執(zhí)行價格＝380－360＝20（美分/蒲式耳）。則其內(nèi)涵價值A小于B。8．假定英鎊兌人民幣匯率為1英鎊－9.1000元人民幣，中國的A公司想要借入5年期的英鎊借款，英國的B公司想要借入5年期的人民幣借款。市場向它們提供的固定利率如下表：若兩公司簽訂人民幣兌英鎊的貨幣互換合約，則雙方借貸成本降低（??）。A．1％B．2％C．3％D．4％【答案】A【解析】兩公司簽訂貨幣互換合約前，雙方借貸成本＝11％＋10％＝21％，簽訂貨幣互換合約后，雙方借貸成本＝8％＋12％＝20％，因此，雙方借貸成本降低了1％（21％－20％）。9．某上市公司年報顯示，由于澳元兌人民幣匯率出現(xiàn)了大幅下跌，導致公司在澳子公司持有的澳元資產(chǎn)，出現(xiàn)了巨額匯兌損失。則這種外匯風險是（??）。A．操作風險B．會計風險C．經(jīng)營風險D．交易風險【答案】B【解析】外匯風險包括會計風險、交易風險和經(jīng)營風險。會計風險又稱為折算風險，是指經(jīng)濟主體對資產(chǎn)負債表進行會計處理的過程中，在將功能貨幣（在具體經(jīng)濟業(yè)務中使用的貨幣）轉(zhuǎn)換成記賬貨幣（編制會計報表所使用的貨幣）時，因匯率變動而產(chǎn)生賬面損失的可能。（B項符合題意）經(jīng)營風險是指意料之外的匯率變動通過影響企業(yè)生產(chǎn)銷售數(shù)量、價格、成本，引起企業(yè)未來一定期間收益或現(xiàn)金流量減少的一種潛在損失。交易風險是指在運用外幣計價收付的交易中，由于外幣與本幣之間以及外幣與外幣之間的匯率變動，使經(jīng)濟主體蒙受損失的可能性。10．某投資者在芝加哥商業(yè)交易所以1378.5的點位開倉賣出S&P500指數(shù)期貨3月份合約4手，當天在1375、2的點位平倉3手，在1382.4的點位平倉1手，則該投資者在S&P500指數(shù)期貨的投資結(jié)果為（??）美元。（合約乘數(shù)為250美元，不計手續(xù)費等費用）A．盈利6000B．虧損1500C．盈利3000D．盈利1500【答案】D【解析】該投資者賣出：1378.5X250X4＝1378500（美元），買入：1375.2X250X3＋1382.4X250＝1377000（美元），利潤＝1378500－1377000＝1500（美元），即盈利1500美元。11．在正向市場上，套利交易者買入5月大豆期貨合約時賣出9月大豆期貨合約，則該交易（??）。A．屬于賣出套利，交易者預期未來價差縮小B．屬于買入套利，交易者預期未來價差縮小C．屬于賣出套利，交易者預期未來價差擴大D．屬于買入套利，交易者預期未來價差擴大【答案】A【解析】買入較近月份的合約同時賣出遠期月份的合約屬于牛市套利。在正向市場進行牛市套利，實質(zhì)上是賣出套利，而賣出套利獲利的條件是價差要縮小。12．風險管理公司可以開展的試點業(yè)務有（??）。A．倉單服務B．期貨境外經(jīng)紀業(yè)務C．期貨投資咨詢業(yè)務D．資產(chǎn)管理業(yè)務【答案】A【解析】風險管理公司可以開展以下試點業(yè)務：基差貿(mào)易、倉單服務、合作套保、場外衍生品業(yè)務、做市業(yè)務、其他與風險管理服務相關(guān)的業(yè)務。13．關(guān)于中金所上市的滬深300指數(shù)期權(quán)，下列說法正確的是（??）。A．合約乘數(shù)為100元/點B．合約乘數(shù)為300元/點C．屬于金融期貨期權(quán)D．合約標的為滬深300期貨合約【答案】A【解析】根據(jù)中國金融期貨交易所官網(wǎng)滬深300股指期權(quán)合約表顯示，合約標的物為滬深300指數(shù)；合約乘數(shù)為每點人民幣100元；屬于金融現(xiàn)貨期權(quán)。14．當某商品期貨價格過高而現(xiàn)貨價格過低時，交易者通常會采用的期現(xiàn)套利策略是（??）。A．在期貨市場上賣出期貨合約，在現(xiàn)貨市場上買進商品B．在期貨市場上賣出期貨合約，在現(xiàn)貨市場上賣出商品C．在期貨市場上買進期貨合約，在現(xiàn)貨市場上賣出商品D．在期貨市場上買進期貨合約，在現(xiàn)貨市場上買進商品【答案】A【解析】當期貨價格過高而現(xiàn)貨價格過低時，交易者在期貨市場上賣出期貨合約，在現(xiàn)貨市場上買進商品，這樣，現(xiàn)貨需求增多，現(xiàn)貨價格上升，期貨合約供給增多，期貨價格下降，期現(xiàn)價差縮??；當期貨價格過低而現(xiàn)貨價格過高時，交易者在期貨市場上買進期貨合約，在現(xiàn)貨市場賣出商品，這樣，期貨需求增多，期貨價格上升，現(xiàn)貨供給增多，現(xiàn)貨價格下降，使期現(xiàn)價差趨于正常。15．國內(nèi)某進口商自挪威進口一批機械，以挪威克朗（NOK）結(jié)算，進口商擔心3個月后NOK/CNY升值造成支付的貨款增多，因沒有NOK/CNY期貨合約可用下列（??）進行外匯期貨交叉套期保值。A．賣出CNY/USD期貨合約，買入NOK/USD期貨合約B．賣出CNY/USD期貨合約，買入NOK/EUR期貨合約C．買入CNY/USD期貨合約，賣出NOK/USD期貨合約D．買入CNY/USD期貨合約，賣出NOK/EUR期貨合約【答案】A【解析】為規(guī)避NOK/CNY升值風險，考慮用NOK/USD期貨和CNY/USD期貨進行外匯交叉套期保值，賣出CNY/USD期貨合約，買入NOK/USD期貨合約。16．關(guān)于做空國債基差交易策略建倉操作的描述，正確的是（??）。A．買入國債期貨的同時，賣出相當于轉(zhuǎn)換因子數(shù)量的國債現(xiàn)貨B．買入國債現(xiàn)貨的同時，賣出相當于轉(zhuǎn)換因子數(shù)量的國債期貨C．賣出國債現(xiàn)貨的同時，買入相當于轉(zhuǎn)換因子數(shù)量的國債期貨D．賣出國債期貨的同時，買入相當于轉(zhuǎn)換因子數(shù)量的國債現(xiàn)貨【答案】C【解析】賣出基差策略，即賣出可交割國債現(xiàn)貨、買入相當于轉(zhuǎn)換因子數(shù)量的期貨合約，然后擇機平倉獲利。買入基差策略，即買入可交割國債現(xiàn)貨，賣出相當于轉(zhuǎn)換因子數(shù)量的期貨合約，然后擇機平倉獲利。17．在不考慮交易費用的情況下，持有到期時，買進看跌期權(quán)（??）。A．標的物價格在執(zhí)行價格與損益平衡點之間B．標的物價格在損益平衡點以下C．標的物價格在損益平衡點以上D．標的物價格在執(zhí)行價格以上【答案】B【解析】對于買進看跌期權(quán)，當標的物價格在損益平衡點以下時，處于盈利狀態(tài)，盈利隨著標的資產(chǎn)價格高低而變化，標的資產(chǎn)價格趨于0時，買方盈利最大。18．期貨實物交割環(huán)節(jié)，提供交割服務和生成標準倉單必經(jīng)的期貨服務機構(gòu)是（??）。A．交割倉庫B．期貨結(jié)算所C．期貨公司D．期貨保證金存管銀行【答案】A【解析】交割倉庫是期貨品種進入實物交割環(huán)節(jié)，提供交割服務和生成標準倉單必經(jīng)的期貨服務機構(gòu)。19．滬深300股指期貨合約在最后交易日的漲跌停板幅度為（??）。A．上一交易日結(jié)算價的＋10％B．上一交易日收盤價的＋10％C．上一交易日收盤價的＋20％D．上一交易日結(jié)算價的＋20％【答案】D【解析】滬深300指數(shù)期貨合約最后交易日漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價的±20％。20．一筆1M/2M的美元兌人民幣掉期交易成交時，銀行（報價方）報價期匯率為62340/62343（1M）近端掉期點為40.00/45.00（bp）、（2M）遠端掉期點為55.00/60.00（bp），如果發(fā)起方為近端買入、遠端賣出。則其近端掉期全價為（??）。A．6.2388B．6.2380C．6.2398D．6.2403【答案】A【解析】在外匯掉期交易中。如果發(fā)起方近端買入、遠端賣出，則近端掉期全價＝即期匯率的做市商賣價＋近端掉期點的做市商賣價＝6.2343＋0.0045＝6.2388。21．買賣雙方在遠期合約中約定的未來交付標的資產(chǎn)的價格，是（??）。A．遠期價格B．遠期價值C．現(xiàn)貨即期價格D．遠期合約交割價格【答案】D【解析】遠期合約交割價格（DeliveryPrice）是買賣雙方在遠期合約中約定的未來交付標的資產(chǎn)的價格，也稱為協(xié)議價格。22．某期貨交易所內(nèi)的執(zhí)行價格為450美分/蒲式耳的玉米看漲和看跌期權(quán)，當標的玉米期貨價格為400美分/蒲式耳時，看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值為0。A．看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值＝450＋400－850（美分/蒲式耳）B．看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值＝450＋0＝450（美分/蒲式耳）C．看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值＝450－400＝50（美分/蒲式耳）D．看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值＝400－0＝400（美分/蒲式耳）【答案】C【解析】本題考查看跌期權(quán)內(nèi)涵價值的計算。執(zhí)行價格為450美分/蒲式耳的玉米看漲和看跌期權(quán)，當標的玉米期貨價格為400美分/蒲式耳時，看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值＝450－400＝50（美分/蒲式耳）。23．證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務時，可（??）。A．代客戶進行期貨交易B．代客戶進行期貨結(jié)算C．代客戶收取期貨保證金D．協(xié)助辦理開戶手續(xù)【答案】D【解析】證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務，應當提供下列服務：（1）協(xié)助辦理開戶手續(xù)；（2）提供期貨行情信息和交易設施；（3）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他服務。證券公司不得代理客戶進行期貨交易、結(jié)算和交割，不得代期貨公司、客戶收付期貨保證金，不得利用證券資金賬戶為客戶存取、劃轉(zhuǎn)期貨保證金。24．當會員或客戶的某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規(guī)定的投機頭寸持倉限量（??）以上（含本數(shù)）時，會員或客戶應向交易所報告其資金情況、頭寸情況等，客戶須通過期貨公司會員報告。A．70％B．50％C．90％D．80％【答案】D【解析】當會員或客戶的某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規(guī)定的投機頭寸持倉限量80％以上（含本數(shù)）時，會員或客戶應向交易所報告其資金情況、頭寸情況等，客戶須通過期貨公司會員報告。25．某年1月22日，A銀行（買方）與B銀行（賣方）簽署了一筆基于3個月SHIBOR的標準利率互換，固定利率為2.84％，名義本金為1000萬元。協(xié)議簽訂時，市場上3個月SHIBOR為2.80％，每3個月互換一次利息。假如事后第一個參考日市場3個月SHIBOR為2.90％。則第一個利息交換日（4月22日），（??）。A．B銀行向A銀行支付0.1萬元B．A銀行向B銀行支付0.1萬元C．A銀行向B銀行支付0.15萬元D．B銀行向A銀行支付0.15萬元【答案】B【解析】收取浮動現(xiàn)金流、支付固定現(xiàn)金流的一方被定義為買方；收取固定現(xiàn)金流、支付浮動現(xiàn)金流的一方被定義為賣方。交換現(xiàn)金流時，浮動利率的計算基準是上一支付日（或基準日）的浮動利率數(shù)據(jù)。B銀行是賣方，B銀行按照2.80％支付利息，按照2.84％收取利息。即A銀行向B銀行支付1000萬*（2.84％－2.80％）×3/12＝0.1萬元。第2題多項選擇題（每題1分，共15題，共15分）26．在外匯市場交易中，套匯實現(xiàn)盈利一般需要具備的條件有（??）。A．不同市場報價存在匯率差異B．交易者迅速進行正確的市場操作C．交易者能捕捉到匯率差異D．外匯品種到期期限不一致【答案】A，B，C【解析】在現(xiàn)實市場交易中，發(fā)現(xiàn)套匯機會并利用套匯機會獲利，一般需要具備兩個條件：第一，市場報價存在匯率差異。無論是直接套匯還是間接套匯，市場存在報價的差異是套匯機會存在的前提。但是，外匯市場經(jīng)過多年發(fā)展，外匯做市商都有一套成熟的報價體系，能根據(jù)市場行情進行迅速改變，因此套匯機會出現(xiàn)的概率比較低。第二，套匯交易者擁有一定的專業(yè)知識和技術(shù)經(jīng)驗，能夠在套匯機會出現(xiàn)時，捕捉到匯率的差異并迅速進行正確的市場操作。在套匯機會出現(xiàn)時，市場上的套匯力量會迅速進入市場并影響價格，使套匯機會稍縱即逝。因此，交易者需要擁有一定的專業(yè)知識和技術(shù)經(jīng)驗，從而能在其他交易者發(fā)現(xiàn)套匯機會之前進行套匯。例如，交易者可以運用先進的電腦技術(shù)，時刻監(jiān)控市場報價的變動，同時配以高速的下單系統(tǒng)和指令傳達網(wǎng)絡，使套匯交易指令快速執(zhí)行。27．以下關(guān)于單個股票的β系數(shù)的描述，正確的有（??）。。A．如果β系數(shù)大于1，說明股價的波動高于以指數(shù)，衡量的整個市場的波動，B．如果β系數(shù)大于1說明股價的波動低于以指數(shù)衡，衡量的整個市場的波動。C．如果β系數(shù)小于1，說明股價的波動低于以指數(shù)，衡量的整個市場的波動D．如果β系數(shù)小于1，說明股價的波動高于以指數(shù)，衡量的整個市場的波動【答案】A，C【解析】對于單個股票，如果β系數(shù)等于1，則表明股票收益率的增減幅度與指數(shù)收益率的增減幅度保持一致。當β系數(shù)大于1時，說明股票的波動或風險程度高于以指數(shù)衡量的整個市場；而當β系數(shù)小于1時，說明股票的波動或風險程度低于以指數(shù)衡量的整個市場。28．在下列中金所5年期國債期貨可交割債券中說法正確的是0A．剩余期限4.90年，票面利率3.94％的國債，轉(zhuǎn)換因子大于1B．剩余期限5.25年，票面利率3.09％的國債，轉(zhuǎn)換因子小于1C．剩余期限4.79年票面利率2.90％的國債，轉(zhuǎn)換因子小于1D．剩余期限4.62年.票面利率2.65％的國債，轉(zhuǎn)換大于1【答案】A，C【解析】可交割國債票面利率高于國債期貨合約標的票面利率，轉(zhuǎn)換因子大于1；可交割國債票面利率等于國債期貨合約標的票面利率，轉(zhuǎn)換因子等于1；可交割國債票面利率低于國債期貨合約標的票面利率，轉(zhuǎn)換因子小于1。中金所5年期國債期貨的票面利率是3％；因此票面利率高于3％，轉(zhuǎn)換因子大于1。票面利率低于3％，轉(zhuǎn)換因子小于1。29．就商品期貨而言，持倉費是為擁有或保留某種商品而支付的（??）等費用總和。A．保險費B．倉儲費C．利息D．增值稅【答案】A，B，C【解析】持倉費是指為擁有或者保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。30．下列關(guān)于國債期貨基差交易策略正確的是（??）A．基差空頭策略即賣出國債現(xiàn)貨買入國債期貨B．基差多頭策略即賣出國債現(xiàn)貨賣出國債期貨C．基差多頭策略即買入國債現(xiàn)貨D．基差空頭策略即買入國債現(xiàn)貨、賣出國債期貨【答案】A，C【解析】國債基差交易有兩種策略：①買入基差（基差多頭）策略，即買入國債現(xiàn)貨、賣出國債期貨，待基差擴大平倉獲利。②賣出基差（基差空頭）策略，即賣出國債現(xiàn)貨、買入國債期貨，待基差縮小平倉獲利。31．股指期貨合約的理論價格由（??）共同決定。A．標的股指的現(xiàn)貨價格B．收益率C．無風險利率D．歷史價格【答案】A，B，C【解析】股指期貨合約的理論價格由其標的股指的現(xiàn)貨價格、收益率和無風險利率共同決定。故本題答案為ABC。32．下列對我國“保險＋期貨”的模式描述正確的有（??）。A．是一種農(nóng)業(yè)風險管理的創(chuàng)新方式B．農(nóng)民通過購買保險直接將風險轉(zhuǎn)移給期貨公司C．是農(nóng)民直接運用期貨和期權(quán)工具進行套期保值的方式D．可以用來規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品價格下跌風險穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品的銷售收入【答案】A，D【解析】“保險＋期貨”是一種農(nóng)業(yè)風險管理的創(chuàng)新方式。對廣大農(nóng)民來說，雖然農(nóng)產(chǎn)品經(jīng)營面臨較大風險，但由于農(nóng)民缺少專業(yè)的衍生品知識和經(jīng)驗，直接運用期貨和期權(quán)等衍生工具進行套期保值不太現(xiàn)實。根據(jù)規(guī)避風險類型的不同，“保險＋期貨”的主要模式包括價格保護型“保險＋期貨”模式、收入保障性“保險＋期貨”模式、雙向“保險＋期貨”模式等。第一，價格保護型“保險＋期貨”模式。該模式主要是幫助農(nóng)戶規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品價格下跌的風險，第二，收入保障型“保險＋期貨”模式。該模式主要為了保護農(nóng)戶獲得穩(wěn)定的農(nóng)產(chǎn)品銷售收入。第三，雙向“保險＋期貨”模式。該模式適用于農(nóng)戶與農(nóng)業(yè)企業(yè)簽訂農(nóng)產(chǎn)品收購合同的情形，為農(nóng)戶和農(nóng)業(yè)企業(yè)同時提供價格保險。33．關(guān)于股指期貨，下列說法正確的是（??）。A．股指期貨可以對沖投資者所持有的股票組合的系統(tǒng)性風險B．股指期貨采用現(xiàn)金交割C．股指期貨價格與標的股票指數(shù)一般同方向變動D．股指期貨可以消除單只股票特有的風險【答案】A，B，C【解析】股指期貨是統(tǒng)計套利常采用的一種操作策略，可以對沖股票價格指數(shù)的系統(tǒng)性風險。A正確；股票指數(shù)期貨、短期利率期貨多采用現(xiàn)金交割方式。B正確。股指期貨價格與標的股票指數(shù)是具有正相關(guān)性的；一般是同方向變動。C正確；利用股指期貨進行套期保值，可以降低投資組合的系統(tǒng)性風險。它不僅可以對現(xiàn)貨指數(shù)進行套期保值，而且可以對單只股票或特定的股票組合進行套期保值。不可以消除單只股票特有的風險。D錯誤。34．商品市場的需求量通常由（??）組成.A．國內(nèi)消費量B．出口量C．期末商品結(jié)存量D．前期庫存量【答案】A，B，C【解析】需求是指在一定的時間和地點，在不同價格水平下買方愿意并有能力購買的產(chǎn)品數(shù)量。本期需求量由國內(nèi)消費量、出口量和期末結(jié)存量構(gòu)成，故本題選A、B、C。35．在外匯市場，套匯實現(xiàn)盈利，一般需要具備的條件有（??）A．外匯期貨合約間價差出現(xiàn)高估或低估B．外匯品種到期期限不一致C．交易者能捕捉到匯率差異D．不同市場報價存在匯率差異【答案】A，C，D【解析】在現(xiàn)實市場交易中，發(fā)現(xiàn)套匯機會并利用套匯機會獲利，一般需要具備兩個條件：第一，市場報價存在匯率差異。無論是直接套匯還是間接套匯，市場存在報價的差異是套匯機會存在的前提。但是，外匯市場經(jīng)過多年發(fā)展，外匯做市商都有一套成熟的報價體系，能根據(jù)市場行情進行迅速改變，因此套匯機會出現(xiàn)的概率比較低。第二，套匯交易者擁有一定的專業(yè)知識和技術(shù)經(jīng)驗，能夠在套匯機會出現(xiàn)時，捕捉到匯率的差異并迅速進行正確的市場操作。在套匯機會出現(xiàn)時，市場上的套匯力量會迅速進入市場并影響價格，使套匯機會稍縱即逝。因此，交易者需要擁有一定的專業(yè)知識和技術(shù)經(jīng)驗，從而能在其他交易者發(fā)現(xiàn)套匯機會之前進行套匯。例如，交易者可以運用先進的電腦技術(shù)，時刻監(jiān)控市場報價的變動，同時配以高速的下單系統(tǒng)和指令傳達網(wǎng)絡，使套匯交易指令快速執(zhí)行。36．以下關(guān)于債券久期的描述，說法正確的是（??）。A．其他條件相向，債券的付息頻率越高，久期越小B．其他條件相同，債券的到期期限越長，久期越大C．其他條件相同，債券的息票率越高，久期越大D．其他條件相同，債券的到期收益率越高，久期越小【答案】A，B，D【解析】債券的久期與到期時間、票面利率、付息頻率、到期收益率存在如下關(guān)系：零息債券的久期等于到它到期的時間；債券的久期與票面利率成負相關(guān)關(guān)系；債券的久期與到期時間成正相關(guān)關(guān)系；債券的到期收益率與久期成負相關(guān)關(guān)系。債券的付息頻率與久期呈負相關(guān)關(guān)系。37．下列策略中權(quán)利執(zhí)行后轉(zhuǎn)換為期貨多頭部位的有（??）。A．買進看漲期權(quán)B．買進看跌期權(quán)C．賣出看漲期權(quán)D．賣出看跌期權(quán)【答案】A，D【解析】A項正確，看漲期權(quán)買方行權(quán)，按執(zhí)行價格買入標的期貨合約，從而成為期貨多頭；B項錯誤，看跌期權(quán)買方行權(quán)，按執(zhí)行價格賣出標的期貨合約，從而成為期貨空頭；C項錯誤，看漲期權(quán)賣方履約時，按照執(zhí)行價格賣出標的期貨合約成為期貨空頭。D項正確，看跌期權(quán)賣方履約時，按照執(zhí)行價格從對手手中買入標的期貨合約，成為期貨多頭。故本題選A、D。38．下列關(guān)于VaR風險測量方法的描述正確的是