2023年地方政府與城投企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究報(bào)告-山東篇

地方政府與城投企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究報(bào)告--山東篇聯(lián)合資信

公用三部

|楊廷芳

|謝藝菲

|韓兆旭

研究報(bào)告1報(bào)告概要山東省交通發(fā)達(dá)，區(qū)位及港口優(yōu)勢(shì)明顯。山東省經(jīng)濟(jì)總量在全國(guó)排第

3位，一般公共預(yù)算收入在全國(guó)排名前列。2022年以來(lái)，山東省作為我國(guó)重要的工業(yè)基地和北方地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略支點(diǎn)，獲中央政策支持，將進(jìn)一步深化新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)化，推動(dòng)綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展，逐步降低高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)債務(wù)水平。世界級(jí)港口群建設(shè)三年行動(dòng)方案的提出進(jìn)一步強(qiáng)化了山東的港口建設(shè)地位，有望助力重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。債務(wù)方面，山東省各地級(jí)市政府債務(wù)余額均呈擴(kuò)張趨勢(shì)，整體負(fù)債率有所上升。從城投企業(yè)看，2023

年

1－10

月，山東省多地市城投企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模已超過(guò)

2022

年全年。部分地市主要從爭(zhēng)取金融資源支持、加強(qiáng)債務(wù)總量管控、盤活存量資產(chǎn)等方面進(jìn)行防風(fēng)險(xiǎn)。山東省已發(fā)行了

282億的特殊再融資政府債券，“一攬子化債方案”持續(xù)推進(jìn)。

研究報(bào)告1一、山東省經(jīng)濟(jì)及財(cái)政實(shí)力（一）山東省區(qū)域特征及經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r山東省交通發(fā)達(dá)，區(qū)位及港口優(yōu)勢(shì)明顯。2022

年經(jīng)濟(jì)增速雖有所放緩，但總量穩(wěn)居全國(guó)第三。山東省新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換持續(xù)推進(jìn)，相關(guān)政策利好區(qū)域發(fā)展，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。區(qū)位條件良好，陸路交通和水路交通較發(fā)達(dá)，港口優(yōu)勢(shì)明顯。山東省地處我國(guó)膠東半島，地形以平原丘陵為主，可承接京津冀及長(zhǎng)三角經(jīng)濟(jì)輻射；山東省地跨淮河、黃河、海河、小清河和膠東五大水系，海洋面積

15.96

萬(wàn)平方公里，海洋資源豐富，區(qū)位條件良好。山東省建設(shè)了較為完善的水陸空綜合交通運(yùn)輸體系，為港口強(qiáng)輻射省份。“四橫五縱”綜合運(yùn)輸大通道加快貫通，省內(nèi)高鐵成環(huán)運(yùn)行。至

2025年，山東省基本建成互聯(lián)互通的基礎(chǔ)設(shè)施主骨架，深化實(shí)現(xiàn)“市市通高鐵、縣縣雙高速、戶戶硬化路”，在鞏固現(xiàn)有的“四橫五縱”綜合運(yùn)輸通道基礎(chǔ)上推動(dòng)“四橫五縱沿黃達(dá)?！薄１?/p>

1-1

山東省綜合交通情況“十四五”期間現(xiàn)狀增幅/2025年末預(yù)計(jì)完成目標(biāo)公路通車總里程達(dá)到29.20萬(wàn)公里，高速公路通車?yán)锍踢_(dá)到8048

高

速

公

路

增

加公里，居全國(guó)第七；公路貨運(yùn)量和貨物周轉(zhuǎn)量分別累計(jì)完成27.7

2527公里/1萬(wàn)公公路鐵路陸路億噸和7913億噸公里，均居全國(guó)第一里2290公里/4400公里高速鐵路里程達(dá)到2446公里，居全國(guó)第三軌道交通

城市軌道交通運(yùn)營(yíng)里程突破400公里361公里/700公里民用運(yùn)輸2個(gè)，通用17個(gè)；民用運(yùn)輸12個(gè)，通用30個(gè)交通情況航空民用運(yùn)輸機(jī)場(chǎng)10個(gè)，通用機(jī)場(chǎng)16個(gè)山東省內(nèi)沿海港口生產(chǎn)性泊位638個(gè)，總通過(guò)能力10.2億噸；20萬(wàn)噸及以上大型泊位25個(gè)，規(guī)模位居全國(guó)沿海城市首位，擁有全球最大的礦石碼頭、原油碼頭、集裝箱碼頭和郵輪專用碼頭；內(nèi)陸港增加到35個(gè)，青島港、日照港及煙臺(tái)港貨物吞吐量分別居全國(guó)第四、第七和第九；累計(jì)完成貨物吞吐量18.9億噸，躍居全國(guó)第一至2025年末，沿海港口泊位個(gè)數(shù)627個(gè)（已完成）水運(yùn)資

源稟賦山東省近海海域占渤海和黃?？偯娣e的37%，灘涂面積占全國(guó)的15%海洋資源--資料來(lái)源：聯(lián)合資信根據(jù)公開(kāi)資料整理

研究報(bào)告2資料來(lái)源：公開(kāi)資料圖

1-1

山東省“十四五”綜合交通運(yùn)輸發(fā)展規(guī)劃圖人口基數(shù)大，城鎮(zhèn)化率接近全國(guó)平均水平。根據(jù)《2022

年山東省國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，2022

年末，山東省常住人口

10162.79

萬(wàn)人，人口自然增長(zhǎng)率為-0.93‰，首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，總?cè)丝跀?shù)僅次于廣東省，居全國(guó)第

2位；山東省城鎮(zhèn)化率較上年末提高

0.60個(gè)百分點(diǎn)至

64.54%，但仍低于全國(guó)城鎮(zhèn)化率。經(jīng)濟(jì)總量居全國(guó)第三，人均

GDP

處于全國(guó)中上游水平。2022年，山東省完成地區(qū)生產(chǎn)總值

87435.1

億元，GDP

總量穩(wěn)居全國(guó)第三；2022

年山東省經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，GDP增速為

3.9%，略高于全國(guó)平均水平；固定資產(chǎn)投資較上年增長(zhǎng)

6.1%，高于全國(guó)固定資產(chǎn)投資增速

1.2

個(gè)百分點(diǎn)。2022

年，山東省人均

GDP

進(jìn)一步提高至

8.60萬(wàn)元，排名全國(guó)第十一，處于中上游水平。2023年上半年，山東省實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值44125.0億元，同比增長(zhǎng)

6.2%，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)。900007500060000450003000015000060.050.040.030.020.010.00.01050008500065000450002500050009.008.007.006.005.004.003.002.002018年2019年2020年2021年2022年2018年

2019年

2020年

2021年

2022年第三產(chǎn)業(yè)增加值（億元）第一產(chǎn)業(yè)增加值（億元）第三產(chǎn)業(yè)占比（%）第二產(chǎn)業(yè)增加值（億元）GDP（億元）GDP增速（%）第二產(chǎn)業(yè)占比（%）全國(guó)GDP增速（%）

研究報(bào)告1數(shù)據(jù)來(lái)源：聯(lián)合資信根據(jù)山東省及全國(guó)統(tǒng)計(jì)公報(bào)整理圖

1-2

山東省

GDP、GDP增速及全國(guó)

GDP

增速數(shù)據(jù)來(lái)源：聯(lián)合資信根據(jù)山東省統(tǒng)計(jì)公報(bào)整理圖

1-3

山東省三產(chǎn)結(jié)構(gòu)及占比“新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換”持續(xù)推進(jìn)，工業(yè)制造業(yè)及服務(wù)業(yè)仍為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要?jiǎng)恿?。近年?lái)，山東省作為中國(guó)工業(yè)大省，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷轉(zhuǎn)型升級(jí)，2022年三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)由上年的

7.3:39.9:52.8

調(diào)整為

7.2:40.0:52.8，仍以第二、三產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)，規(guī)模以上工業(yè)增加值位列全國(guó)第四。二產(chǎn)經(jīng)濟(jì)方面，山東省進(jìn)一步推進(jìn)“新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換”，化解鋼鐵、煤炭、電解鋁等過(guò)剩產(chǎn)能，著力布局“十強(qiáng)1”型新興產(chǎn)業(yè)，以新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)和新模式為代表的“四新”經(jīng)濟(jì)逐步成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的源動(dòng)力。2022年，山東省規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)

5.1%“；四新”經(jīng)濟(jì)增加值占

GDP的比重由

2021年的

31.7%提高至

32.9%；“十強(qiáng)”產(chǎn)業(yè)中，新一代信息技術(shù)、新能源新材料和高端裝備產(chǎn)業(yè)增加值仍保持較高增速，自

2019

年起山東省已完成

180

個(gè)“十強(qiáng)”產(chǎn)業(yè)集群培育，營(yíng)收規(guī)模突破

8.9

萬(wàn)億元。三產(chǎn)經(jīng)濟(jì)方面，2022

年山東省實(shí)現(xiàn)服務(wù)業(yè)增加值

46122.3

億元，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為

50.6%，其中信息傳輸軟件和信息技術(shù)服務(wù)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)較快、產(chǎn)值貢獻(xiàn)較高。海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速。根據(jù)《山東省海洋經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，2022年，山東省海洋經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)總值

16302.9

億元，增長(zhǎng)

7.6%，占

GDP

的

18.6%，占全國(guó)海洋生產(chǎn)總值的

17.2%，對(duì)全國(guó)沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有較為明顯的推動(dòng)作用。其中，海洋漁業(yè)、海洋交通運(yùn)輸業(yè)和海洋旅游業(yè)均為海洋經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)支撐產(chǎn)業(yè)，海洋運(yùn)輸業(yè)產(chǎn)業(yè)增加值同比增長(zhǎng)21.6%，沿海港口貨物吞吐量首次超過(guò)廣東躍居第一。山東獲中央政策支持，新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)化將進(jìn)一步深化。港口建設(shè)地位進(jìn)一步被強(qiáng)化，世界級(jí)港口的建設(shè)將助力重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。2022年以來(lái)，國(guó)務(wù)院、財(cái)政部辦公廳、銀保監(jiān)會(huì)三度發(fā)布《國(guó)務(wù)院關(guān)于支持山東深化新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換推動(dòng)綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》（國(guó)發(fā)〔2022〕18號(hào)）、<關(guān)于貫徹落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于支持山東深化新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換推動(dòng)綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》的實(shí)施意見(jiàn)>（財(cái)預(yù)〔2022〕137號(hào)）、《銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)貫徹落實(shí)<國(guó)務(wù)院關(guān)于支持山東深化新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換推動(dòng)綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)>實(shí)施意見(jiàn)》（銀保監(jiān)辦發(fā)〔2023〕1號(hào)），進(jìn)一步明確山東作為我國(guó)重要的工業(yè)基地和北方地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略支點(diǎn)，需進(jìn)一步深化新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)化，推動(dòng)綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展，配合財(cái)政六大方面、十六條具體措施的指導(dǎo)意見(jiàn)，逐步降低高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)債務(wù)水平，并采用積極的金融政策手段，積極推進(jìn)中小金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)、配合化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、大力整治各類違法違規(guī)金1

“十強(qiáng)”產(chǎn)業(yè)包含新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、高端裝備產(chǎn)業(yè)、新能源新材料、智慧海洋產(chǎn)業(yè)、醫(yī)養(yǎng)健康產(chǎn)業(yè)、綠色化工產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代高效農(nóng)業(yè)、文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)、精品旅游產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代金融產(chǎn)業(yè)。

研究報(bào)告2融活動(dòng)。從省內(nèi)政策端落實(shí)情況來(lái)看，山東省人民政府深入落實(shí)“一縱一橫兩核五組團(tuán)”的空間布局，細(xì)化新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換起步區(qū)主要發(fā)展指標(biāo)，并由下屬各地級(jí)市出臺(tái)相關(guān)債務(wù)化解及管控相關(guān)管理辦法，積極化解地方政府債務(wù)，強(qiáng)化金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，對(duì)區(qū)域系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范具有積極作用。此外，作為港口強(qiáng)輻射省份，2023

年

8

月山東省首次提出世界級(jí)港口群建設(shè)三年行動(dòng)方案，打造服務(wù)全球的一流港口基礎(chǔ)設(shè)施，完善綜合集疏運(yùn)體系，提升口岸效率，推進(jìn)港口產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展。表

1-2

涉及山東省發(fā)展的重要政策政策發(fā)布時(shí)間發(fā)布機(jī)構(gòu)國(guó)務(wù)院主要內(nèi)容《國(guó)務(wù)院關(guān)于支持山東深化新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換推動(dòng)綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》進(jìn)一步明確了山東作為我國(guó)重要的工業(yè)基地和北方地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略支點(diǎn)，需進(jìn)一步深化新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)化，推動(dòng)綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展，深入實(shí)施黃河流域生態(tài)保護(hù)和高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略2022年

9

月加大均衡性轉(zhuǎn)移支付、縣級(jí)基本財(cái)力保障等一般性轉(zhuǎn)移支付力度，增強(qiáng)基層財(cái)政保障能力；在分配分地區(qū)新增地方政府債務(wù)限額時(shí)統(tǒng)籌予以支持，將符合條件的重點(diǎn)項(xiàng)目納入支持范圍，加大中央基建投資對(duì)重點(diǎn)項(xiàng)目的支持力度；支持通過(guò)財(cái)政資金股權(quán)投資方式推進(jìn)綠色低碳重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)，鼓勵(lì)規(guī)范有序?qū)嵤┥鷳B(tài)環(huán)境領(lǐng)域政府和社會(huì)資本合作（PPP）項(xiàng)目，支持國(guó)家融資擔(dān)?；鹩邢挢?zé)任公司與山東省投融資擔(dān)保集團(tuán)有限公司加強(qiáng)合作，為符合條件的企業(yè)綠色信貸提供增信；在地方權(quán)限內(nèi)探索城鎮(zhèn)土地使用稅差別化政策；逐步降低高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平<關(guān)于貫徹落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于支持山東深化新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換推動(dòng)綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》的實(shí)施意見(jiàn)>2022年

11月財(cái)政部《銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)貫徹落實(shí)<國(guó)務(wù)院關(guān)于支持山東深化新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換推動(dòng)綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)>實(shí)施意見(jiàn)》穩(wěn)妥積極推進(jìn)中小金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)，積極配合化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，大力整治各類違法違規(guī)金融活動(dòng)2023年

2

月銀保監(jiān)會(huì)資料來(lái)源：聯(lián)合資信根據(jù)公開(kāi)資料整理（二）山東省財(cái)政實(shí)力及債務(wù)情況山東省一般預(yù)算公共收入排名全國(guó)第五；受土地及房地產(chǎn)市場(chǎng)影響，政府性基金收入有所下降；上級(jí)補(bǔ)助收入規(guī)模對(duì)區(qū)域財(cái)力有一定貢獻(xiàn)。山東省綜合財(cái)力居全國(guó)前列，政府債務(wù)負(fù)擔(dān)處于中游水平。

研究報(bào)告2山東省一般公共預(yù)算收入規(guī)模居全國(guó)前列，收入穩(wěn)定性較好。2022

年，山東省實(shí)現(xiàn)一般公共預(yù)算收入

7104.04億元，全國(guó)排名第五，同口徑增長(zhǎng)

5.3%（自然口徑下降

2.5%）；一般公共預(yù)算收入穩(wěn)定性較好，稅收收入占比在

75%左右；財(cái)政自給率保持在

60%左右。2023年上半年，山東省實(shí)現(xiàn)一般公共預(yù)算收入

4258.58億元，同比增長(zhǎng)

7.8%。8000.007000.006000.005000.004000.003000.002000.001000.000.0080.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00-10.002013年

2014年

2015年

2016年

2017年

2018年

2019年

2020年

2021年

2022年稅收收入（億元）

非稅收入（億元）

財(cái)政自給率（%）

一般公共預(yù)算收入增速（%）數(shù)據(jù)來(lái)源：聯(lián)合資信山東省財(cái)政局?jǐn)?shù)據(jù)整理圖

1-4

山東省一般預(yù)算收入構(gòu)成（左軸）、增速（右軸）及財(cái)政自給率（右軸）受土地及房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷影響，山東省

2022

年及

2023

年上半年政府性基金收入均有所下降。2022年，山東省政府性基金收入實(shí)現(xiàn)

6080.41億元，居全國(guó)第三，較上年下降

23.78%，主要系房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷所致，其中國(guó)有土地使用權(quán)出讓收入占比接近

90%。房地產(chǎn)行業(yè)影響持續(xù)，2023年上半年，山東省實(shí)現(xiàn)政府性基金收入

1637.86億元，同比下降

30.1%。8000.007000.006000.005000.004000.003000.002000.001000.000.0094.0091.0088.0085.0082.0079.0076.0073.0070.001000090008000700060005000400030002000100001400.001200.001000.00800.00600.00400.00200.000.002013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年地方政府性基金收入（億元）2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年國(guó)有土地使用權(quán)出讓金（億元）國(guó)有土地使用權(quán)出讓金占地方政府性基金收入比重（%）房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資額（億元）

土地成交價(jià)款（億元）數(shù)據(jù)來(lái)源：聯(lián)合資信根據(jù)

Wind

整理數(shù)據(jù)來(lái)源：聯(lián)合資信根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和山東省統(tǒng)計(jì)公報(bào)數(shù)據(jù)整理

研究報(bào)告3圖

1-5

山東省政府性基金收入、國(guó)有土地使用

圖

1-6

四川省房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額（左軸）權(quán)出讓金及比例

及土地成交價(jià)款（右軸）山東省綜合財(cái)力持續(xù)增長(zhǎng)，居于全國(guó)第四。山東省獲得的上級(jí)補(bǔ)助收入規(guī)模較大，2022年為

3849.05億元，約占綜合財(cái)力的

20%。同期，山東省綜合財(cái)力持續(xù)增長(zhǎng)，在全國(guó)排名第四。數(shù)據(jù)來(lái)源：各省市自治區(qū)財(cái)政廳，聯(lián)合資信整理數(shù)據(jù)來(lái)源：各省市自治區(qū)財(cái)政廳，聯(lián)合資信整理圖

1-7

2022年全國(guó)

31

省市自治區(qū)綜合財(cái)力圖

1-8

2022年全國(guó)地方政府債務(wù)率與地方政府負(fù)債率山東省整體政府債務(wù)負(fù)擔(dān)處于全國(guó)中游水平。2022

年，山東省地方政府負(fù)債率（地方政府債務(wù)余額/GDP*100%）和債務(wù)率（地方政府債務(wù)余額/綜合財(cái)力*100%）分別為

26.98%和

144.17%。二、山東省各地級(jí)市經(jīng)濟(jì)及財(cái)政實(shí)力（一）山東省各地級(jí)市發(fā)展?fàn)顩r山東省核心城市濟(jì)南和青島經(jīng)濟(jì)實(shí)力遠(yuǎn)超其他地級(jí)市且人口虹吸效應(yīng)強(qiáng)，膠東經(jīng)濟(jì)圈整體產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)較好、區(qū)位優(yōu)勢(shì)明顯，省會(huì)經(jīng)濟(jì)圈中濟(jì)南總部經(jīng)濟(jì)效應(yīng)明顯，但其他地級(jí)市經(jīng)濟(jì)實(shí)力表現(xiàn)普遍位于山東省中下游，魯南經(jīng)濟(jì)圈主要地級(jí)市經(jīng)濟(jì)實(shí)力處于省內(nèi)中游以上。山東省共轄

16

個(gè)地級(jí)市，并在“十四五”期間構(gòu)建了“一群兩心三圈”的區(qū)域發(fā)展格局：“一群”即打造具有全球影響力的山東半島城市群；“兩心”即支持濟(jì)南、青島建設(shè)成為國(guó)家中心城市；“三圈”即推進(jìn)省會(huì)經(jīng)濟(jì)圈、膠東經(jīng)濟(jì)圈和魯南經(jīng)濟(jì)圈一體化發(fā)展。

研究報(bào)告4省會(huì)經(jīng)濟(jì)圈：黃河流域生態(tài)保護(hù)、高質(zhì)量發(fā)展示范區(qū)和全國(guó)動(dòng)能轉(zhuǎn)換區(qū)域傳導(dǎo)引領(lǐng)區(qū)東

營(yíng)3621濱

州2975德

州3633煙

臺(tái)9516威

海3408濟(jì)

南12028濰

坊7306淄

博4403青

島14921聊

城2780泰

安3198膠東經(jīng)濟(jì)圈：國(guó)際海洋創(chuàng)新發(fā)展高地、國(guó)際海洋航運(yùn)貿(mào)易金融中心、新經(jīng)濟(jì)發(fā)展先行區(qū)，海洋經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)腹地日

照2307濟(jì)

寧5317菏

澤4205臨

沂5779棗

莊2039棗莊魯南經(jīng)濟(jì)圈：全國(guó)鄉(xiāng)村振興先行區(qū)、綜合性物流樞紐資料來(lái)源：聯(lián)合資信根據(jù)山東省政府網(wǎng)站資料整理圖

2-1

山東省三大經(jīng)濟(jì)圈區(qū)位及經(jīng)濟(jì)規(guī)模情況（單位：億元）省會(huì)經(jīng)濟(jì)圈和膠東經(jīng)濟(jì)圈產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)較好。從產(chǎn)業(yè)分布來(lái)看，山東省各地級(jí)市依托自身資源優(yōu)勢(shì)等發(fā)展相關(guān)產(chǎn)業(yè)，擁有

1

個(gè)國(guó)家級(jí)新區(qū)，29

個(gè)國(guó)家級(jí)高新區(qū)/經(jīng)開(kāi)區(qū)以及

A股上市公司

306家。山東省各地級(jí)市針對(duì)“5+5”十強(qiáng)現(xiàn)代優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)體系進(jìn)行布局，其中青島、濟(jì)南及煙臺(tái)市受益于本身產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)及交通樞紐優(yōu)勢(shì)，其產(chǎn)業(yè)集群相對(duì)更為豐富。表

2-1

山東省

5+5十強(qiáng)產(chǎn)業(yè)體系布局產(chǎn)業(yè)體系新興產(chǎn)業(yè)內(nèi)容產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)布局城市新一代信息技術(shù)高端裝備濟(jì)南、青島、威海濟(jì)南、青島、濰坊新能源-青島、煙臺(tái)、溜博、聊城、泰安新材料-濟(jì)南、煙臺(tái)、濟(jì)寧、威海、東營(yíng)、聊城青島、威海、煙臺(tái)、濰坊新能源新材料現(xiàn)代海洋醫(yī)養(yǎng)健康濟(jì)南、臨沂、濰坊、棗莊高端化工東營(yíng)、臨沂、淄博、煙臺(tái)、棗莊菏澤、濰坊、濱州現(xiàn)代高效農(nóng)業(yè)文化創(chuàng)意傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)濟(jì)南、青島、泰安、煙臺(tái)、濰坊、淄博濟(jì)南、青島、濟(jì)寧、泰安、煙臺(tái)、日照濟(jì)南、青島、濟(jì)寧、威海精品旅游現(xiàn)代金融資料來(lái)源：聯(lián)合資信根據(jù)《山東省國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和

2035

年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》等公開(kāi)資料整理

研究報(bào)告5省會(huì)經(jīng)濟(jì)圈和膠東經(jīng)濟(jì)圈經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)，核心城市濟(jì)南和青島經(jīng)濟(jì)規(guī)模處于領(lǐng)先水平，魯南經(jīng)濟(jì)圈經(jīng)濟(jì)實(shí)力相對(duì)較弱。從各地級(jí)市經(jīng)濟(jì)總量上來(lái)看，濟(jì)南市及青島市

GDP規(guī)模均超過(guò)萬(wàn)億，分別為山東省

GDP的

17.06%和

13.76%。省會(huì)經(jīng)濟(jì)圈中濟(jì)南總部經(jīng)濟(jì)效應(yīng)明顯，產(chǎn)業(yè)體系完善，但其他地級(jí)市經(jīng)濟(jì)實(shí)力表現(xiàn)普遍位于山東省中下游。膠東經(jīng)濟(jì)圈中青島區(qū)位優(yōu)勢(shì)顯著，形成了港口物流、現(xiàn)代漁業(yè)、海水利用等特色經(jīng)濟(jì)為支撐的海洋經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)，煙臺(tái)及濰坊經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)，且煙臺(tái)

2022年

GDP增速居全省第一。魯南經(jīng)濟(jì)圈中臨沂、濟(jì)寧及菏澤均位于中游以上水平，棗莊市

GDP

位于全省末位。2022年，山東省各地市

GDP增速放緩，得益于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化等，2023年上半年各地市

GDP增速有所回升。青島和人口最少的東營(yíng)人均

GDP

在全省中處于前列。2022年，青島、東營(yíng)、煙臺(tái)、濟(jì)南和威海人均

GDP較高。臨沂為山東省內(nèi)除青島外人口總量超千萬(wàn)的地級(jí)市，因人口基數(shù)大，人均

GDP

處于偏低水平。臨沂和青島常住人口超千萬(wàn)，核心城市人口虹吸效應(yīng)強(qiáng)。截至

2022年末，臨沂和青島常住人口均超千萬(wàn)。從人口增速看，2022年，青島、濟(jì)南、濰坊、東營(yíng)和威海呈人口凈流入，其他地級(jí)市均表現(xiàn)為人口凈流出，總體呈核心城市人口虹吸及省內(nèi)經(jīng)濟(jì)總體實(shí)力相對(duì)較弱的經(jīng)濟(jì)圈人口向?qū)嵙^強(qiáng)地級(jí)市轉(zhuǎn)移現(xiàn)狀。表

2-2

2022年（末）山東省各地級(jí)市主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)情況GDPGDP增速

人均

GDP萬(wàn)元14.43常住人口萬(wàn)人城鎮(zhèn)化率地級(jí)市三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)億元%%青島市濟(jì)南市煙臺(tái)市濰坊市臨沂市濟(jì)寧市淄博市菏澤市德州市東營(yíng)市威海市泰安市濱州市14920.7512027.509515.867306.455778.505316.904402.604205.343633.103620.743408.183198.102975.153.93.15.13.74.24.44.74.24.44.31.54.33.91034.21941.577.323.2:34.8:62.03.5:34.8:61.76.9:42.3:50.88.8:42.0:49.28.8:39.7:51.511.5:38.9:49.64.3:49.8:45.99.8:41.3:48.910.2:41.5:48.35.3:57.8:36.910.4:38.5:51.111:40.2:48.810.0:42.6:47.412.7713.487.765.266.419.364.846.5216.3911.685.927.5974.368.2365.7705.87941.81099.31829.06470.59868.32557.49220.956.9361.9874.8852.755.2671.8171.7665.4560.9291.78540.1391.86

研究報(bào)告6聊城市日照市棗莊市2779.852306.772039.044.33.84.54.717.775.32590.26296.83382.9754.8462.5560.7114.4:37.6:48.09.0:40.7:50.39.5:39.4:51.1數(shù)據(jù)來(lái)源：聯(lián)合資信根據(jù)各地級(jí)市國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)及公開(kāi)資料整理（二）山東省各地級(jí)市財(cái)政實(shí)力及債務(wù)情況1、財(cái)政收入情況2022

年，受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下行及減稅降費(fèi)力度較大影響，山東省大部分地級(jí)市一般公共預(yù)算收入有所下滑，規(guī)模分化明顯，稅收收入占一般公共預(yù)算收入的比重及財(cái)政自給率均有所下降，2023

年上半年一般公共預(yù)算收入普遍有所回升。受房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷影響，大部分地級(jí)市政府性基金收入下降明顯且

2023年影響持續(xù)。依托于經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，2022

年，核心城市青島及濟(jì)南一般公共預(yù)算收入處于省內(nèi)前列。省會(huì)經(jīng)濟(jì)圈中，除濟(jì)南外的其他地市一般公共預(yù)算收入規(guī)模比較均衡，大部分地市

2022

年一般公共預(yù)算收入有所下滑。膠東經(jīng)濟(jì)圈中，各地市一般公共預(yù)算收入普遍有所下降，濰坊市因稅收收入明顯下降，一般預(yù)算收入滑落至全省第四。魯南經(jīng)濟(jì)圈中，各地市一般公共預(yù)算收入基本與其經(jīng)濟(jì)排名相對(duì)應(yīng)。一般公共預(yù)算收入增速方面，2022

年受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下行及減稅降費(fèi)力度較大影響，山東省大部分地市一般公共預(yù)算收入有所下滑；2023年上半年，除濰坊外，山東省其他地市一般公共預(yù)算收入均有所回升。從一般公共預(yù)算收入構(gòu)成看，2022

年，山東省各地級(jí)市稅收占比普遍下降，其中濰坊下降幅度最為明顯，同比下降

16.0

個(gè)百分點(diǎn)，各地級(jí)市稅收占比主要在

60%~73%之間。財(cái)政自給率方面，2022年各地級(jí)市財(cái)政自給率普遍下降，僅濟(jì)南同比保持正增長(zhǎng)，臨沂市、聊城市、菏澤市和德州市財(cái)政自給率相對(duì)較低，在

40%~50%。

研究報(bào)告7資料來(lái)源：聯(lián)合資信根據(jù)山東省各地級(jí)市財(cái)政決算報(bào)告和預(yù)算執(zhí)行情況報(bào)告整理圖

2-2

山東省各地級(jí)市一般公共預(yù)算收入情況（單位：億元）2022年受房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷影響，大部分地市政府性基金收入下降明顯，且

2023年影響持續(xù)。從規(guī)模上來(lái)看，2022年，受經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)影響，青島市政府性基金收入規(guī)模遠(yuǎn)超其他地級(jí)市，濰坊市政府性基金收入高于

700億元，其余各地市政府性基金收入規(guī)模與青島市差距較大，日照市和東營(yíng)市政府性基金收入規(guī)模較小。受房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷影響，日照、濟(jì)南和臨沂政府性基金收入降幅超

40%，僅煙臺(tái)和棗莊與上年基本持平

。2023年上半年，房地產(chǎn)市場(chǎng)影響持續(xù)，山東省大部分地市政府性基金收入繼續(xù)下降。資料來(lái)源：聯(lián)合資信根據(jù)山東省各地級(jí)市財(cái)政決算報(bào)告和預(yù)算執(zhí)行情況報(bào)告整理

研究報(bào)告8圖

2-3

山東省各地級(jí)市政府性基金收入增速情況山東省城鎮(zhèn)化率較低的地級(jí)市上級(jí)補(bǔ)助收入占比較高，其他各地級(jí)市獲得上級(jí)補(bǔ)助收入整體規(guī)模不大，對(duì)綜合財(cái)力實(shí)現(xiàn)的貢獻(xiàn)度一般。臨沂、菏澤、聊城及德州市城鎮(zhèn)化率均相對(duì)較低，且臨沂市及菏澤市為省內(nèi)革命老區(qū)基地，聊城市為農(nóng)業(yè)大市，上述各市上級(jí)補(bǔ)助收入占比較高，整體看，上級(jí)補(bǔ)助收入對(duì)綜合財(cái)政收入貢獻(xiàn)一般。從綜合財(cái)力看，50%以上地級(jí)市綜合財(cái)政收入均未破千億。資料來(lái)源：聯(lián)合資信根據(jù)山東省各地級(jí)市財(cái)政決算報(bào)告和預(yù)算執(zhí)行情況報(bào)告整理圖

2-4

2022年山東省各地級(jí)市綜合財(cái)力構(gòu)成情況（單位：億元）2、債務(wù)情況山東省各地級(jí)市政府債務(wù)余額及政府債務(wù)率均有所增長(zhǎng)，東營(yíng)市、濱州市和德州市政府債務(wù)率較高。山東省將統(tǒng)籌合理安排集團(tuán)及權(quán)屬企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模，持續(xù)推進(jìn)“一攬子化債方案”，濰坊市和青島市在金融資源支持、債務(wù)管控及調(diào)增政府債務(wù)限額等多方面推進(jìn)化債工作。山東省各地級(jí)市政府債務(wù)余額及政府債務(wù)率均有所增長(zhǎng)，政府債務(wù)率較高的地級(jí)市集中在省會(huì)經(jīng)濟(jì)圈，東營(yíng)、濱州和德州政府債務(wù)率超過(guò)

150%。

研究報(bào)告9資料來(lái)源：聯(lián)合資信根據(jù)山東省各地級(jí)市財(cái)政決算報(bào)告和預(yù)算執(zhí)行情況報(bào)告整理圖

2-5

山東省

2022年各地方政府債務(wù)率與政府負(fù)債率情況2023年

6月

16日，山東省國(guó)資委發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)省屬企業(yè)財(cái)務(wù)管控防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)工作指導(dǎo)意見(jiàn)》，要求堅(jiān)決守牢不發(fā)生債券違約的底線，加強(qiáng)債券總量控制，嚴(yán)格控制債券總量過(guò)度增長(zhǎng)，統(tǒng)籌合理安排集團(tuán)及權(quán)屬企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模。要明確本年度債券融資不得超出年度投資計(jì)劃和籌資預(yù)算目標(biāo)，全面優(yōu)化企業(yè)有息負(fù)債結(jié)構(gòu)。根據(jù)2023年

8月發(fā)布的《關(guān)于

2023年山東省省級(jí)預(yù)算調(diào)整方案的報(bào)告》，山東省調(diào)增

1000億元債務(wù)限額。2023

年

10

月，山東省已發(fā)行了

282

億的特殊再融資政府債券，“一攬子化債方案”持續(xù)推進(jìn)。從各地市看，濰坊市在爭(zhēng)取省屬金融企業(yè)支持、銀行金融資源支持、債務(wù)管控及調(diào)增政府債務(wù)限額等方面推進(jìn)化債工作。2023

年

3

月，濰坊市與省屬

8

家骨干金融企業(yè)集中簽約，各金融企業(yè)將在信貸投放、債券發(fā)行、擔(dān)保增信等方面持續(xù)加大力度。2023

年

6－8

月，濰坊市與建設(shè)銀行山東省分行、工商銀行山東省分行及其余

12

家金融機(jī)構(gòu)簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，簽約金融機(jī)構(gòu)將為濰坊市新增合計(jì)超過(guò)

3600

億元的融資支持。根據(jù)《關(guān)于規(guī)范管理全市國(guó)有企業(yè)融資行為的指導(dǎo)意見(jiàn)》，濰坊市要求加強(qiáng)債務(wù)管控，短期內(nèi)包括壓實(shí)融資責(zé)任、劃定融資成本要求，對(duì)預(yù)計(jì)無(wú)法按期足額支付到期債務(wù)，需要提前

3

個(gè)月以上報(bào)告國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)。根據(jù)《關(guān)于濰坊市

2023

年市級(jí)預(yù)算調(diào)整方案（草案）的報(bào)告》，濰坊市調(diào)增政府債務(wù)限額

238.59億元（占全省新增債務(wù)限額約

24%）。青島市化債政策及化債資源體現(xiàn)在金融資源支持、盤活存量資產(chǎn)、債務(wù)管控及調(diào)增政府債務(wù)限額等方面。2023

年，青島西海岸新區(qū)與農(nóng)業(yè)銀行青島市分行及建設(shè)銀

研究報(bào)告10行青島市分行簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，其中建設(shè)銀行青島市分行未來(lái)

5年內(nèi)將為新區(qū)提供不低于

2000億元的意向性金融支持。2023年

9月，青島市舉行盤活存量資產(chǎn)現(xiàn)場(chǎng)推介發(fā)布會(huì)，部分投資方與參展單位通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)對(duì)接洽談，初步達(dá)成合作意向。根據(jù)《關(guān)于

2023年新增政府債務(wù)限額（第二批）市級(jí)預(yù)算調(diào)整方案草案的報(bào)告》，青島市第二批下達(dá)

196億元調(diào)增債務(wù)限額。三、山東省城投企業(yè)償債能力（一）城投企業(yè)概況山東省發(fā)債城投企業(yè)主體信用級(jí)別以

AA

和

AA+為主，高信用級(jí)別城投企業(yè)主要集中在青島市和濟(jì)南市。截至

2023

年

8

月末，山東省內(nèi)有存續(xù)債券的城投企業(yè)共

271

家，其中省級(jí)城投企業(yè)

5

家、地級(jí)市級(jí)城投企業(yè)

99

家、區(qū)縣級(jí)城投企業(yè)

167

家。從各地級(jí)市發(fā)債城投企業(yè)數(shù)量看，青島市及濰坊市發(fā)債城投企業(yè)數(shù)量較多，分別為

59

家及

48

家；其次，濰坊市、濟(jì)寧市、濟(jì)南市、威海市發(fā)債城投企業(yè)超

15

家；其他各地級(jí)市發(fā)債城投企業(yè)數(shù)量在

15家以下。從級(jí)別分布看，最新主體級(jí)別為

AAA的城投企業(yè)共

21家，其中省本級(jí)和濟(jì)南各

5家、青島

7家；AA+和

AA

城投企業(yè)分別為

93家和

138家。80.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.00-60.0050.0040.0030.0020.0010.000.00棗莊市臨沂市濟(jì)寧市菏澤市泰安市濟(jì)南市東營(yíng)市德州市濱州市淄博市聊城市日照市濰坊市煙臺(tái)市威海市青島市省本級(jí)魯南經(jīng)濟(jì)圈省會(huì)經(jīng)濟(jì)圈膠東經(jīng)濟(jì)圈區(qū)縣級(jí)占比（%，左軸）AAAA+AAA注：數(shù)據(jù)已剔除

AA-及無(wú)級(jí)別發(fā)債城投企業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)源：聯(lián)合資信根據(jù)公開(kāi)資料整理圖

3-1

各地級(jí)市城投數(shù)量、級(jí)別和層級(jí)分布情況（二）城投企業(yè)發(fā)債情況2022

年，山東省整體債券發(fā)行數(shù)量和規(guī)模同比均有所下降，青島市及濟(jì)南市凈融資規(guī)模較大。2023年

1－10

月，多地市新發(fā)行債券規(guī)模超過(guò)上年全年。2022

年，山東省共有

152

家城投企業(yè)發(fā)行債券，發(fā)行數(shù)量合計(jì)

415

只，規(guī)模為

研究報(bào)告113192.54億元，債券發(fā)行數(shù)量和規(guī)模同比均有所下降，其中德州市、東營(yíng)市、德州市、聊城市和青島市下降幅度較大。青島市發(fā)債城投企業(yè)發(fā)債規(guī)模最大，占全省的

28.45%。2023年

1－10月，青島市、濟(jì)南市、濰坊市、菏澤市等大多數(shù)地級(jí)市債券發(fā)行規(guī)模已超過(guò)上年全年規(guī)模。但濰坊市、威海市凈融資額下降明顯，聊城市凈融資額由正轉(zhuǎn)負(fù)。數(shù)據(jù)來(lái)源：聯(lián)合資信根據(jù)公開(kāi)資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：聯(lián)合資信根據(jù)公開(kāi)資料整理圖

3-3

各地級(jí)市城投企業(yè)債券凈融資情況圖

3-2

各地級(jí)市城投企業(yè)債券發(fā)行情況（單位：億元）（單位：億元）（三）城投企業(yè)償債能力分析2023

年

6

月末，各地級(jí)市發(fā)債城投企業(yè)短期償債指標(biāo)雖有所好轉(zhuǎn)，但濰坊市、淄博市和日照市發(fā)債城投企業(yè)仍存在較大的短期償債壓力，且濰坊市

2024年到期債券規(guī)模較大。截至

2022

年末，青島市發(fā)債城投企業(yè)全部債務(wù)規(guī)模超萬(wàn)億，濟(jì)南市、濰坊市、濟(jì)寧市、威海市、淄博市、臨沂市和泰安市發(fā)債城投企業(yè)全部債務(wù)規(guī)模均超過(guò)千億，其余各地市發(fā)債城投企業(yè)全部債務(wù)規(guī)模在千億以下。債務(wù)負(fù)擔(dān)方面，截至

2022年末，山東省發(fā)債城投企業(yè)全部債務(wù)資本化比率整體有所上升，青島市、濟(jì)南市、濟(jì)寧市、淄博市和日照市發(fā)債城投企業(yè)全部債務(wù)資本化比率超過(guò)

50%，債務(wù)負(fù)擔(dān)相對(duì)較重。債券集中兌付方面，2024年，山東省發(fā)債城投企業(yè)（不含省本級(jí)）到期債券（在考慮行權(quán)的情況下）規(guī)模為

805.13億元，其中濟(jì)寧市和濰坊市

2024年到期規(guī)模較大。全部債務(wù)資本化比率140012001000800600400200070.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%日照市煙臺(tái)市濰坊市威海市東營(yíng)市淄博市濟(jì)南市濱州市德州市泰安市聊城市棗莊市臨沂市濟(jì)寧市菏澤市青島市日照市煙臺(tái)市濰坊市威海市濟(jì)南市淄博市聊城市德州市濱州市東營(yíng)市泰安市臨沂市菏澤市濟(jì)寧市棗莊市膠東經(jīng)濟(jì)圈省會(huì)經(jīng)濟(jì)圈魯南經(jīng)濟(jì)圈債券余額（億元）膠東經(jīng)濟(jì)圈省會(huì)經(jīng)濟(jì)圈2021年末魯南經(jīng)濟(jì)圈2022年末2024年到期金額（含行權(quán)）（億元）資料來(lái)源：聯(lián)合資信根據(jù)公開(kāi)資料整理注：上圖數(shù)據(jù)未包括規(guī)模較大的青島市資料來(lái)源：聯(lián)合資信根據(jù)公開(kāi)資料整理

研究報(bào)告12圖

3-4

山東省城投企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)圖

3-5

各地級(jí)市城投債余額及

2024

年到期情況短期償債指標(biāo)方面，2022

年末山東省各地市發(fā)債城投企業(yè)貨幣資金對(duì)短期債務(wù)的覆蓋倍數(shù)均小于

1，大部分地市覆蓋程度均呈不同程度的下