經(jīng)理人員高級(jí)財(cái)務(wù)分析

經(jīng)理人員高級(jí)財(cái)務(wù)分析一、公司運(yùn)營(yíng)目的二、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告分析三、主要財(cái)務(wù)問(wèn)題分析

內(nèi)容提要：管理人員眼中的公司運(yùn)營(yíng)目的1、成為行業(yè)領(lǐng)袖2、添加市場(chǎng)份額3、擴(kuò)展公司規(guī)模4、進(jìn)入世界500強(qiáng)5、提高品牌知名度6、穩(wěn)定壟斷位置7、為社會(huì)群眾〔公共責(zé)任〕8、為員工的幸福財(cái)務(wù)專(zhuān)家眼中的公司運(yùn)營(yíng)目的—公司是股東賺錢(qián)的地方，不是慈悲俱樂(lè)部1、股東財(cái)富最大化－資本意志決議的2、利潤(rùn)最大化－能夠違背公共責(zé)任或社會(huì)目的；容易導(dǎo)致短期行為；忽視資金時(shí)間價(jià)值和資本投入投資者與運(yùn)營(yíng)者的矛盾與協(xié)調(diào)投資者與運(yùn)營(yíng)者既有共同利益，也有矛盾和對(duì)立

矛盾：品德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇協(xié)調(diào)：鼓勵(lì)、接受、解聘財(cái)務(wù)報(bào)告－反映公司財(cái)務(wù)情況和運(yùn)營(yíng)成果的報(bào)告。是國(guó)際通用的商業(yè)言語(yǔ)。1、會(huì)計(jì)報(bào)表－對(duì)外會(huì)計(jì)報(bào)表、對(duì)內(nèi)會(huì)計(jì)報(bào)表2、會(huì)計(jì)報(bào)表附注－會(huì)計(jì)報(bào)表的補(bǔ)充闡明3、財(cái)務(wù)情況闡明書(shū)－對(duì)公司財(cái)務(wù)情況的引見(jiàn)和闡明主要外部會(huì)計(jì)報(bào)表1、資產(chǎn)負(fù)債表2、利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表3、現(xiàn)金流量表資產(chǎn)負(fù)債表—反映公司某一特定時(shí)點(diǎn)的財(cái)務(wù)情況目的：*公司擁有和控制的經(jīng)濟(jì)資源。*未來(lái)需求多少資產(chǎn)和勞務(wù)清償債務(wù)。*投資者在公司資產(chǎn)中所占份額。*利用比率分析公司的償債才干、營(yíng)運(yùn)才干、資本構(gòu)造等問(wèn)題?！Y產(chǎn)總額反映公司運(yùn)營(yíng)規(guī)模，目前大量的兼并、合并目的就是擴(kuò)展運(yùn)營(yíng)規(guī)模。主要資產(chǎn)、負(fù)債及權(quán)益工程高高在上—貨幣資金；他欠我的－應(yīng)收賬款進(jìn)進(jìn)出出－存貨；放長(zhǎng)線釣大魚(yú)－長(zhǎng)期投資實(shí)力的意味－固定資產(chǎn)；此時(shí)無(wú)聲勝有聲－無(wú)形資產(chǎn)馬上就還－短期借款；有借有還－應(yīng)付賬款滿足小家－應(yīng)付工資；稅稅平安－應(yīng)交稅金公司的本錢(qián)－實(shí)收資本；天上掉餡餅－資本公積未雨綢繆－盈余公積這是誰(shuí)的錢(qián)－未分配利潤(rùn)資產(chǎn)負(fù)債表的構(gòu)造及等式資產(chǎn)總額＝負(fù)債總額＋一切者權(quán)益總額流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期投資固定資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)遞延資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債主要報(bào)表工程的分析1、應(yīng)收賬款的賬齡及壞賬預(yù)備問(wèn)題2、投資收益核算問(wèn)題3、存貨計(jì)價(jià)方法問(wèn)題4、待攤費(fèi)用和預(yù)提費(fèi)用問(wèn)題5、固定資產(chǎn)折舊問(wèn)題6、八大減值預(yù)備問(wèn)題7、無(wú)形資產(chǎn)核算問(wèn)題問(wèn)題應(yīng)收賬款管理主要問(wèn)題：缺乏信譽(yù)管理、責(zé)任不清、缺乏監(jiān)管和考核鼓勵(lì)。主要對(duì)策：1、確立信譽(yù)規(guī)范、確定信譽(yù)條件；明確信譽(yù)額度；2、進(jìn)展客戶信譽(yù)調(diào)查，建立客戶信譽(yù)檔案；3、進(jìn)展賬齡分析，動(dòng)態(tài)掌握應(yīng)收賬款的變動(dòng)情況；4、建立考核機(jī)制，同員工獎(jiǎng)懲掛鉤。存貨管理主要問(wèn)題：產(chǎn)銷(xiāo)售預(yù)測(cè)不準(zhǔn)，存貨大量積壓。主要對(duì)策：1、日本豐田公司“準(zhǔn)時(shí)消費(fèi)〞〔JustInTime〕；2、戴爾公司提出“摒棄庫(kù)存、不斷傾聽(tīng)客戶意見(jiàn)、絕不進(jìn)展間接銷(xiāo)售〞三項(xiàng)黃金律，消滅廢品庫(kù)存，零件庫(kù)存以小時(shí)計(jì)算；3、進(jìn)展經(jīng)濟(jì)批量分析、保本保利分析和“ABC分析〞。

投資管理主要問(wèn)題：1、投資方向的選擇與公司戰(zhàn)略不匹配；－談“集約化運(yùn)營(yíng)〞與“多元化戰(zhàn)略〞2、投資論證不充分；3、投資監(jiān)控不力。主要對(duì)策：1、根據(jù)公司戰(zhàn)略進(jìn)展投資；2、進(jìn)展合理、理性的投資分析，且具有瞻前性；3、建立日常控制制度和責(zé)任清查制度。資產(chǎn)負(fù)債表的分析1、縱向分析－各期變動(dòng)趨勢(shì)2、構(gòu)造分析－各部分構(gòu)成情況3、比率分析－資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、產(chǎn)權(quán)比率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、營(yíng)運(yùn)資金。主要財(cái)務(wù)比率流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)＝速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額×100％產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額÷一切者權(quán)益×100％應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝銷(xiāo)售收入÷平均應(yīng)收賬款余額存貨周轉(zhuǎn)率＝銷(xiāo)售本錢(qián)÷平均存貨余額流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷(xiāo)售收入÷平均流動(dòng)資產(chǎn)余額資產(chǎn)總額周轉(zhuǎn)率＝銷(xiāo)售收入÷平均資產(chǎn)總額余額各種分析方法應(yīng)留意的問(wèn)題：1、可比性及對(duì)比規(guī)范2、公司實(shí)踐情況3、重點(diǎn)關(guān)注詳細(xì)變動(dòng)緣由問(wèn)題：利潤(rùn)表—反映公司一定時(shí)期財(cái)務(wù)成果的報(bào)表。目的：反映公司各種耗費(fèi)反映公司運(yùn)營(yíng)成果提示公司獲利才干利潤(rùn)表主要工程引見(jiàn)我是源泉－收入有得有失－本錢(qián)我的眼中只需他－利潤(rùn)我是老大－主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)有他的一半也有我的一半－期間費(fèi)用錢(qián)能生錢(qián)－投資收益我是精華－凈利潤(rùn)利潤(rùn)表的等式收入－本錢(qián)－費(fèi)用＝利潤(rùn)〔或虧損〕1、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)＝主營(yíng)業(yè)務(wù)收入－主營(yíng)業(yè)務(wù)本錢(qián)－主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加2、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)＝主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)＋其它業(yè)務(wù)利潤(rùn)－營(yíng)業(yè)費(fèi)用－管理費(fèi)用－財(cái)務(wù)費(fèi)用3、利潤(rùn)總額＝營(yíng)業(yè)利潤(rùn)＋投資收益＋補(bǔ)貼收入＋營(yíng)業(yè)外收入－營(yíng)業(yè)外支出4、凈利潤(rùn)＝利潤(rùn)總額－所得稅盈利才干分析毛利率＝毛利額÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100％銷(xiāo)售利潤(rùn)率＝凈利潤(rùn)÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100％凈資產(chǎn)利潤(rùn)率＝凈利潤(rùn)÷平均凈資產(chǎn)余額×100％已獲利息倍數(shù)＝〔利潤(rùn)總額＋利息費(fèi)用〕÷利息費(fèi)用利潤(rùn)表的深層次認(rèn)識(shí)會(huì)計(jì)利潤(rùn)和稅務(wù)利潤(rùn)—時(shí)間性差別和永久性差別其它業(yè)務(wù)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)外收支利潤(rùn)與股東分紅利潤(rùn)表與資產(chǎn)負(fù)債表的關(guān)系各走各的路－利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表的區(qū)別：1、利潤(rùn)表按經(jīng)常業(yè)務(wù)分類(lèi)2、資產(chǎn)負(fù)債表按流動(dòng)性分類(lèi)找到一個(gè)好朋友－未分配利潤(rùn)工程現(xiàn)金流量表—反映公司一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金的流入和流出，闡明公司獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的才干。目的：提供現(xiàn)金流量信息提高對(duì)公司償債才干和繼續(xù)開(kāi)展才干的認(rèn)識(shí)?，F(xiàn)金是公司之王－注重現(xiàn)金流愛(ài)情可以使地球轉(zhuǎn)動(dòng)，但什么才干使公司運(yùn)轉(zhuǎn)？—現(xiàn)金現(xiàn)金是公司運(yùn)營(yíng)活動(dòng)的“血液〞。沒(méi)有現(xiàn)金，公司就不能開(kāi)展；沒(méi)有現(xiàn)金的添加，公司就會(huì)貧血。

現(xiàn)金是王增值是金現(xiàn)金流量表彌補(bǔ)了資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的缺乏。利潤(rùn)表的泡沫－出現(xiàn)“盈利倒閉〞景象現(xiàn)金流量闡明1、此現(xiàn)金非彼現(xiàn)金－庫(kù)存現(xiàn)金、各種存款、銀行票據(jù)存款、信譽(yù)卡存款、三個(gè)月內(nèi)到期債券。2、現(xiàn)金流量分為三部分：運(yùn)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量、籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量。3、現(xiàn)金凈流量＝現(xiàn)金流入－現(xiàn)金流出三種現(xiàn)金流量的含義

運(yùn)營(yíng)活動(dòng)是公司現(xiàn)金的主要來(lái)源，是公司本身的“造血器〞投資活動(dòng)現(xiàn)金流量不是公司現(xiàn)金的主要來(lái)源?；I資活動(dòng)能夠會(huì)成為公司的主要來(lái)源，但不是本身造血，是體外輸血?，F(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表的聯(lián)絡(luò)資產(chǎn)負(fù)債表貨幣資金期初數(shù)＋現(xiàn)金流量表現(xiàn)金凈添加額＝資產(chǎn)負(fù)債表期末貨幣資金數(shù)利用現(xiàn)金流量表關(guān)注公司的償債才干和繼續(xù)開(kāi)展才干。問(wèn)題:綜合財(cái)務(wù)分析包括：償債才干盈利才干營(yíng)運(yùn)才干財(cái)務(wù)圣經(jīng)：“財(cái)務(wù)穩(wěn)健，信守終身〞杜邦分析體系架構(gòu)凈資產(chǎn)利潤(rùn)率資產(chǎn)總額凈利率1÷〔1－資產(chǎn)負(fù)債率〕銷(xiāo)售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利潤(rùn)÷銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售收入÷平均資產(chǎn)總額負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額利潤(rùn)總額－所得稅時(shí)間價(jià)值觀念資金的時(shí)間價(jià)值：一定量資金在不同時(shí)點(diǎn)，其價(jià)值量的差額?！敖裉?元錢(qián)不等于明天1元錢(qián)〞。要注重時(shí)間價(jià)值的存在。資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算與運(yùn)用1、復(fù)利終值與現(xiàn)值。F=P(1+i)nP=F(1+i)-n2、年金終值與現(xiàn)值F=A×[(1＋i〕n-1]÷iP=A×[1-〔1＋i〕－n]÷i案例A公司擬購(gòu)進(jìn)設(shè)備一臺(tái)，有三種付款方式：1、一次性付款120萬(wàn)元；2、首付40萬(wàn)元，三年后付款90萬(wàn)元；3、每年年末付款42萬(wàn)元,三年結(jié)清。假定年利率5％。方案1＝120萬(wàn)元；方案2＝40＋90×0.8638=117.74方案3=42×2.7232=114.37萬(wàn)元資金本錢(qián)—天上不會(huì)掉餡餅。獲得和占用資金必需付出一定得代價(jià)－資金本錢(qián)，如手續(xù)費(fèi)、傭金、利息等。各種資金來(lái)源資金本錢(qián)的計(jì)算資金本錢(qián)＝資金占有費(fèi)÷籌資凈額1、借款資金本錢(qián)率=I×〔1－T〕÷L×〔1－f〕2、商業(yè)信譽(yù)的資金本錢(qián)=03、普通股資金本錢(qián)率＝D1÷V0×〔1－f〕＋g4、債券的資金本錢(qián)=I×〔1－T〕÷B×〔1－f〕I:年利息；T:所得稅率；L：銀行借款總額；f:籌資費(fèi)率；D1：第一年股利；V0普通股發(fā)行價(jià)g:年股利增長(zhǎng)率；B:債券發(fā)行價(jià)錢(qián)。5、k綜＝∑Ki×Wi案例某公司擬對(duì)A公司進(jìn)展投資100萬(wàn)元，估計(jì)投資報(bào)酬率8.5%。由于資金缺乏，現(xiàn)有兩種籌資方案：1、借款50萬(wàn)元，年利率5％；發(fā)行債券55萬(wàn)元，年利率6％，籌資費(fèi)5萬(wàn)元。2、同利率借款40萬(wàn)元，發(fā)行普通股70萬(wàn)元，籌資費(fèi)10萬(wàn)元，第一年股利3.5萬(wàn)元，年增長(zhǎng)率4%。假定所得稅率40％，借款沒(méi)有籌資費(fèi)。方案1：K借＝5％〔1－40％〕＝3％；K債＝55×6％〔1－40％〕÷50＝3.96%綜合資金本錢(qián)率=3%×50%+3.96%×50%=3.48%方案2：K借＝3％；K股＝3.5÷60+4%=9.83%綜合資金本錢(qián)率=3%×40%+9.83%×60%=7.1%綜合資金本錢(qián)及運(yùn)用1、籌資過(guò)程中的運(yùn)用—選擇合理的籌資方式－資金本錢(qián)低。2、投資過(guò)程中的運(yùn)用—資金本錢(qián)低于投資報(bào)酬那么有利可圖。資金構(gòu)造與資金鏈1、從總體上思索負(fù)債接受才干和資金周轉(zhuǎn)才干－量入為出。2、從構(gòu)造上合理安排資金：〔1〕流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債配比；〔2〕長(zhǎng)期資產(chǎn)和長(zhǎng)期負(fù)債配比；〔3〕不同期限的長(zhǎng)期負(fù)債合理搭配。普通情況下，自有資金＋長(zhǎng)期負(fù)債＞長(zhǎng)期資產(chǎn)；流動(dòng)資產(chǎn)＞流動(dòng)負(fù)債。風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀念市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中充溢了各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，如何在風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬之間進(jìn)展選擇，是經(jīng)理人員面臨的必然選擇。運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：資料供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)質(zhì)量量風(fēng)險(xiǎn)、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化、消費(fèi)習(xí)慣變化、新竟?fàn)帉?duì)手出現(xiàn)、稅收政策等。主要對(duì)策：加強(qiáng)市場(chǎng)研討，動(dòng)態(tài)掌握市場(chǎng)變化；合理確定公司運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略－產(chǎn)品差別、本錢(qián)差別；研終究爭(zhēng)對(duì)手；關(guān)注經(jīng)濟(jì)政策和稅收政策。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：巨額舉債，不能歸還到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，就沒(méi)有收益

高風(fēng)險(xiǎn)，高報(bào)酬

—合理進(jìn)展風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬分析

借雞生蛋VS財(cái)務(wù)杠桿—當(dāng)資金本錢(qián)低于投資報(bào)酬率時(shí)合理進(jìn)展舉債運(yùn)營(yíng),可以獲得財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。不能把一切雞蛋放在一個(gè)籃子里—多元化運(yùn)營(yíng)與風(fēng)險(xiǎn)分解集約化運(yùn)營(yíng)主要優(yōu)點(diǎn)：有利于加強(qiáng)公司中心竟?fàn)幜Α⑻砑邮袌?chǎng)份額；有利于公司內(nèi)部集中管理。主要缺陷：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)集中，不能分散系統(tǒng)風(fēng)