財務(wù)報表分析 課件 第4、5章：財務(wù)報表的常用分析方法、資產(chǎn)負債表分析

第4章：財務(wù)報表的常用分析方法垂直分析法水平分析法0102比率分析法03第4章：財務(wù)報表的常用分析方法質(zhì)量分析法的原理及邏輯路徑04學習目標與重難點掌握水平分析法、垂直分析法的原理與特點掌握比率分析法的原理與特點掌握杜邦分析法的原理與應(yīng)用了解比率分析法的應(yīng)用局限掌握質(zhì)量分析法的基本原理和特點掌握質(zhì)量分析法的主要內(nèi)容掌握質(zhì)量分析法的邏輯路徑學習目標：重點與難點：重點：水平分析法、垂直分析法和比率分析法的原理、質(zhì)量分析法的基本原理和主要內(nèi)容難點：比率分析法的應(yīng)用與局限、質(zhì)量分析法的邏輯路徑引例0龍光集團成功復(fù)牌2022年8月23日，龍光集團披露其2021年度業(yè)績報告，同時對外表示，公司所有復(fù)牌指引已悉數(shù)達成且獲香港聯(lián)交所信賴。8月24日，龍光集團正式復(fù)牌。根據(jù)龍光集團2021年業(yè)績報告資料顯示，公司營業(yè)收入同比增長10.2%；核心凈利潤為99.42億元，核心利潤率為12.7%；公司總資產(chǎn)同比上升17.4%；合約銷售額同比增長16.2%。在合約銷售額中，大灣區(qū)、大西南區(qū)域、長江三角洲區(qū)域、新加坡及其他區(qū)域占比分別約為56.5%、15.7%、10.8%、1.9%及15.1%。在2021年業(yè)績報告中，龍光集團表示，公司將持續(xù)深耕粵港澳大灣區(qū)和長三角都市圈，將采取措施以保持經(jīng)營穩(wěn)定和可持續(xù)。資料來源：龍光集團發(fā)布2021年年報后復(fù)牌，正加快推動境外債務(wù)整體管理，界面新聞，2022年8月26日。

龍光集團成功復(fù)牌請思考：1.財務(wù)報表分析有幾種常用方法？每種分析方法的原理和主要特點是什么？2.比率分析法通常包含幾類比率？3.杜邦分析法的基本原理是什么？4.請采用杜邦分析法對案例中龍光集團的業(yè)績提升原因進行分析。水平分析法01水平分析法1.1水平分析法的含義

水平分析法，指將反映企業(yè)報告期財務(wù)狀況的信息與反映企業(yè)前期或歷史某一時期財務(wù)狀況的信息進行對比，研究企業(yè)各項經(jīng)營業(yè)績或財務(wù)狀況的發(fā)展變動情況的一種財務(wù)分析方法。水平分析法的特點是將不同時期的同項數(shù)據(jù)進行對比。1.2水平分析法的類型

根據(jù)水平分析法的含義將其具體劃分為兩個類型：1.比較分析法含義：將上市公司兩個年份的財務(wù)報表中兩個或兩個以上的可比數(shù)據(jù)進行比較分析，旨在找出單個項目各年之間的不同，以便發(fā)現(xiàn)某種趨勢。在進行比較分析時，除了可以針對單個項目研究其趨勢，還可以針對特定項目之間的關(guān)系進行分析，以揭示出隱藏的問題。比較標準：歷史標準是根據(jù)歷史數(shù)據(jù)總結(jié)的指標評價標準，主要反映企業(yè)的歷史水平。水平分析法行業(yè)標準是反映某行業(yè)水平的指標評價標準，有利于揭示本企業(yè)在同行業(yè)中所處的地位及存在的差距。目標標準是反映本企業(yè)行業(yè)目標水平的指標評價標準。局限性：在現(xiàn)行經(jīng)濟環(huán)境下，比較標準的選取具有一定難度，進行比較的數(shù)據(jù)可比性不強。經(jīng)濟發(fā)展過程中的通貨膨脹影響不同時期財務(wù)報表的可比性。比較分析法的標準還受到會計政策和會計估計、貨幣時價值以及企業(yè)生命周期等因素的多重影響。水平分析法2.指數(shù)趨勢分析法含義：在分析連續(xù)幾年（一般在3年以上）的財務(wù)報表時，以其中一年的數(shù)據(jù)為基期數(shù)據(jù)（通常是以最早的年份為基期），將基期的數(shù)據(jù)值定為100，其他各年的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為基期數(shù)據(jù)的百分數(shù)，然后比較分析相對數(shù)的大小，得出有關(guān)項目的趨勢。水平分析法運用時應(yīng)注意的問題：相比較的兩個項目必須是彼此關(guān)聯(lián)的；各種指標計算出來以后要和本企業(yè)歷史、同類企業(yè)相比才更有意義；計算出來的指標所依據(jù)的會計報表資料不一定反映企業(yè)的真實情況。局限性：對比的指標中如果由于某些原因?qū)е轮笜藬?shù)據(jù)發(fā)生大幅波動變化時，對比結(jié)果也會相應(yīng)產(chǎn)生較大變化，導致比較結(jié)果缺乏合理性。水平分析法垂直分析法02垂直分析法2.1垂直分析法的含義垂直分析法是用財務(wù)報表中各項目的數(shù)據(jù)與總體（或稱報表合計數(shù)）相比較，從而得出該項目在總體中的位置、重要性與變化情況的一種分析方法。財務(wù)報表在經(jīng)過垂直分析法的處理之后，也叫同度量報表、總體結(jié)構(gòu)報表、共同比報表。垂直分析法2.2垂直分析法的分析步驟第一，以財務(wù)報表某個總體指標作為100%，計算出表中各項目在總體中所占比重。第二，通過該比例判斷該項目在報表中的重要性。第三，將該比例與基期或上一年度的比例數(shù)據(jù)進行對比，比較各個項目百分比的增減變動。垂直分析法2.3垂直分析法的具體應(yīng)用以同比財務(wù)報表為例，垂直分析方法的主要用法和步驟如下：第一，確定相關(guān)財務(wù)報表中各項目占總額的比重或百分比，其計算公式是：某項目的比重=該項目金額/各項目總金額×100%對同比資產(chǎn)負債表而言，項目總額指的是資產(chǎn)總額，在同比利潤表中，項目總額一般使用營業(yè)收入項目金額。第二，通過各項目的比重，分析各項目在企業(yè)經(jīng)營中的重要性。垂直分析法第三，將垂直分析法與水平分析法相結(jié)合，將各項目占總額的比重與前期同項目比重對比，研究各項目的比重變動情況；也可將本企業(yè)報告期項目比重與同類企業(yè)的可比項目比重進行對比，研究本企業(yè)與同類企業(yè)相比存在的優(yōu)勢和劣勢，據(jù)以考察其在同行業(yè)中的水平和地位的高低。比率分析法03比率分析法3.1比率分析法含義：比率分析法是通過將同一期財務(wù)報表上若干重要項目的相關(guān)數(shù)據(jù)進行相互比較，算出對應(yīng)的比率，進而用以分析并評價公司的經(jīng)營活動以及公司目前和歷史狀況的一種方法。比率分析法依托于企業(yè)提供的財務(wù)報表，將其中大量的數(shù)據(jù)進行精簡轉(zhuǎn)換，是財務(wù)分析最基本的工具，屬于定量分析方法。財務(wù)比率分析最顯著的特征是能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)之間的橫向比較。局限性：由于比率分析所采用的數(shù)據(jù)均來自財務(wù)報表，財務(wù)報表的編制往往會有會計人員主觀的判斷，這使得比率分析的數(shù)據(jù)具有一定的局限性。此外，比率分析忽略了諸多表外信息和非貨幣化的信息。比率分析法常用的財務(wù)比率：償債能力比率盈利能力比率資產(chǎn)管理效率比率現(xiàn)金流量比率特殊比率比率分析法償債能力比率：反映的是企業(yè)用持有資產(chǎn)償還到期債務(wù)的能力，主要包括短期償債能力和長期償債能力。其中衡量短期償債能力的指標包括：流動比率：（經(jīng)驗數(shù)據(jù)、行業(yè)比較）流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債速動比率：速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債營運資本：絕對數(shù)指標、其大小與公司規(guī)模相關(guān)營運資本=流動資產(chǎn)-流動負債比率分析法其中衡量長期償債能力的指標包括：資產(chǎn)負債率：資產(chǎn)負債率=（負債總額/資產(chǎn)總額）×100%權(quán)益乘數(shù)：權(quán)益乘數(shù)=（資產(chǎn)總額/權(quán)益總額）×100%利息保障倍數(shù)：利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用比率分析法盈利能力比率：是指企業(yè)通過正常經(jīng)營賺取利潤的能力，是企業(yè)生產(chǎn)發(fā)展的基礎(chǔ)。無論是投資人、債權(quán)人還是企業(yè)管理層，都非常重視企業(yè)的盈利能力。銷售毛利率：反映某個產(chǎn)品或業(yè)務(wù)的盈利能力銷售毛利率=（毛利/營業(yè)收入）×100%

其中，毛利=營業(yè)收入－營業(yè)成本核心利潤率：反映經(jīng)營活動的盈利能力核心利潤率=（核心利潤/營業(yè)收入）×100%

其中，核心利潤=毛利－稅金及附加－期間費用（期間費用=管理費用＋

銷售費用＋研發(fā)費用＋財務(wù)費用）比率分析法投資報酬率：反映投資活動的盈利能力投資報酬率=（投資收益/平均投資資產(chǎn)原值）×100%銷售凈利率：（經(jīng)營活動為主導的盈利模式）銷售凈利率=（凈利潤/營業(yè)收入）×100%資產(chǎn)報酬率：反映企業(yè)利用全部資產(chǎn)創(chuàng)造價值的綜合效果總資產(chǎn)報酬率=（息稅前利潤/平均總資產(chǎn)）×100%比率分析法資產(chǎn)凈利率：也稱資產(chǎn)收益率，用來衡量每單位資產(chǎn)創(chuàng)造凈利潤的能力資產(chǎn)凈利率=（凈利潤/平均總資產(chǎn)）×100%凈資產(chǎn)收益率：也稱股東權(quán)益報酬率、股東權(quán)益回報率或凈值報酬率凈資產(chǎn)收益率=（可供普通股股東分配的凈利潤/平均普通股股東權(quán)益）×100%比率分析法資產(chǎn)管理效率比率：反映企業(yè)運用資產(chǎn)賺取收入的能力，通常需要與盈利能力指標結(jié)合來全面評價企業(yè)的盈利情況。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：（注意分子、分母構(gòu)成）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入×（1+增值稅率）/平均應(yīng)收賬款原值由于分子反映的是一定時期營業(yè)收入的信息，為了保證分子分母的匹配性，對反映時點信息的應(yīng)收賬款加以平均使其轉(zhuǎn)化為時期信息。分母需要使用平均應(yīng)收賬款原值的原因，一是企業(yè)真正周轉(zhuǎn)和回收的不是凈值而是原值；二是應(yīng)收賬款的凈值通常是扣除了壞賬準備和減值損失后的凈額，而壞賬準備和減值都存在主觀估計的成分，一定程度上會夸大應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)效率。比率分析法商業(yè)債權(quán)周轉(zhuǎn)率：（應(yīng)收票據(jù)規(guī)模較大）商業(yè)債權(quán)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入×（1+增值稅率）/（平均應(yīng)收賬款原值+平均應(yīng)收票據(jù)原值）存貨周轉(zhuǎn)率：（結(jié)合同行業(yè)的存貨平均水平和企業(yè)歷史存貨周轉(zhuǎn)情況進行判斷、注意其與商業(yè)債權(quán)周轉(zhuǎn)效率的平衡）存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/平均存貨原值比率分析法固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：（注意分母構(gòu)成）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均固定資產(chǎn)原值總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：（注意企業(yè)資產(chǎn)的具體構(gòu)成情況）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均總資產(chǎn)比率分析法現(xiàn)金流量比率：現(xiàn)金流量表完全以現(xiàn)金的實際收支為基礎(chǔ)，結(jié)合與現(xiàn)金流量表相關(guān)的財務(wù)比率可以消除會計核算中由于權(quán)責發(fā)生制等原因所產(chǎn)生的與企業(yè)實際獲利能力和償債能力的偏差。現(xiàn)金與負債總額比率：反映企業(yè)所能承擔債務(wù)規(guī)模的大小，是對償債能力的補充現(xiàn)金與負債總額比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/平均總負債全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收比率：反映企業(yè)一定時期全部資產(chǎn)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，是對資產(chǎn)管理效率的補充全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/平均總資產(chǎn)比率分析法盈利現(xiàn)金比率：企業(yè)當期收益的質(zhì)量，是對盈利能力的補充說明盈利現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/凈利潤修正盈利現(xiàn)金比率：（注意分母構(gòu)成，目的是消除投資與籌資活動對凈利潤的影響）修正盈利現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/（核心利潤+財務(wù)費用-所得稅費用）償債保障比率：也稱現(xiàn)金流量債務(wù)比，是一個從企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的動態(tài)角度看長期償債能力的指標償債保障比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/負債總額比率分析法上市公司的特殊比率：每股收益：反映企業(yè)一定時期對外發(fā)行的股份所享有的凈利潤每股收益=可供普通股股東分配的凈利潤/發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)市盈率（P/E）：反映市場對企業(yè)期望的指標，通常用來比較不同價格的股票是否被高估或低估市盈率=普通股每股市價/普通股每股收益市凈率（P/B）：反映每股市價和每股凈資產(chǎn)的比率市凈率=普通股每股市價/普通股每股凈資產(chǎn)比率分析法修正市盈率（P/EBITDA）：（每股收益為負值）修正市盈率=普通股每股市價/普通股每股息稅折舊及攤銷前利潤股利支付率：反映普通股股東從全部獲利中實際可取得的股利份額股利支付率=每股股利/每股收益每股凈資產(chǎn)：從理論上提供了企業(yè)普通股每股的最低價格每股凈資產(chǎn)=凈資產(chǎn)/普通股股數(shù)比率分析法3.2比率分析法的應(yīng)用杜邦分析法是比率分析法的綜合應(yīng)用。杜邦分析法的基本原理：杜邦分析法利用主要財務(wù)比率之間的關(guān)系來綜合評價企業(yè)的財務(wù)狀況。它從凈資產(chǎn)收益率出發(fā)，分解為資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)，并將資產(chǎn)凈利率進一步分解為銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。因此，凈資產(chǎn)收益率受以下三類因素的影響：一是衡量企業(yè)盈利能力的銷售凈利率，二是衡量企業(yè)營運能力的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，三是衡量企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的財務(wù)杠桿。比率分析法比率分析法杜邦分析法的主要用途：分析造成過去財務(wù)結(jié)果的原因，通過自上而下的分析，了解企業(yè)財務(wù)狀況的全貌及各項指標之間的內(nèi)在聯(lián)系，發(fā)現(xiàn)引起財務(wù)狀況變動的因素，為管理者解決財務(wù)問題提供思路；分析提高將來財務(wù)成果的方法，運用杜邦分析，考察企業(yè)各項財務(wù)指標的具體情況，有利于企業(yè)未來的財務(wù)控制和財務(wù)考核。比率分析法3.3比率分析法的局限比率分析法在一定程度上揭示了企業(yè)存在的矛盾和問題，但仍存在以下局限性：財務(wù)報表本身的局限性：反映的是能以貨幣計量的財務(wù)信息，非財務(wù)信息無法在報表中得以體現(xiàn)；多為對財務(wù)數(shù)據(jù)的比較，忽略數(shù)據(jù)背后的質(zhì)量信息，可能會造成財務(wù)報告使用者對報表理解的偏差。比率指標間可比性不強：受行業(yè)特點、企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略方針以及所處發(fā)展階段的不同，同一比率指標間可比性不強。即使是相同發(fā)展階段的企業(yè)，由于自身采用的會計估計、會計政策等不一樣時，得出的比率也不具有較強的可比性。人為修飾財務(wù)比率，歪曲財務(wù)信息質(zhì)量分析法的原理及邏輯路徑04質(zhì)量分析法的原理和邏輯路徑質(zhì)量分析法主要是通過對企業(yè)整體的利潤質(zhì)量、資產(chǎn)質(zhì)量、資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量以及現(xiàn)金流量質(zhì)量進行分析與評價，還原企業(yè)所發(fā)生的經(jīng)營活動和理財活動，并根據(jù)企業(yè)自身特征和管理要求，結(jié)合企業(yè)具體經(jīng)營環(huán)境和經(jīng)營戰(zhàn)略，最終對企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量做出整體判斷。4.1質(zhì)量分析法的原理質(zhì)量分析方法是指以財務(wù)報表及相關(guān)資料為基礎(chǔ)，以利潤質(zhì)量、資產(chǎn)質(zhì)量、資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量和現(xiàn)金流量質(zhì)量分析等為基本內(nèi)容，對企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量的各個方面進行系統(tǒng)性深入分析的一種方法。質(zhì)量分析法的原理和邏輯路徑利潤質(zhì)量：指利潤在形成、結(jié)構(gòu)、分配三方面的質(zhì)量。資產(chǎn)質(zhì)量：指特定資產(chǎn)在企業(yè)管理系統(tǒng)中發(fā)揮作用的能力，具體表現(xiàn)為盈利性、周轉(zhuǎn)性、變現(xiàn)性以及其他資產(chǎn)組合的增值性等幾個方面。資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量：指現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)現(xiàn)在和未來發(fā)展目標相適應(yīng)的質(zhì)量?，F(xiàn)金流量質(zhì)量：指企業(yè)的現(xiàn)金流量滿足企業(yè)預(yù)期目標的質(zhì)量。質(zhì)量分析法的原理和邏輯路徑4.2財務(wù)狀況質(zhì)量分析的主要內(nèi)容利潤質(zhì)量分析利潤質(zhì)量分析主要包括利潤結(jié)構(gòu)質(zhì)量和利潤形成質(zhì)量兩方面的分析。利潤結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析包括利潤表自身結(jié)構(gòu)分析、利潤結(jié)構(gòu)對應(yīng)的資產(chǎn)增值質(zhì)量分析，利潤獲取現(xiàn)金流質(zhì)量分析；利潤形成質(zhì)量分析則包括核心利潤形成、投資收益形成和其他利潤來源形成的質(zhì)量分析。資產(chǎn)質(zhì)量分析資產(chǎn)質(zhì)量分析是按資產(chǎn)推動利潤形成的機理不同，將資產(chǎn)區(qū)分為經(jīng)營資產(chǎn)和投資資產(chǎn)，從資產(chǎn)的盈利性、周轉(zhuǎn)性、變現(xiàn)性、增值性和與其他資產(chǎn)組合增值的能力等維度對兩類資產(chǎn)的質(zhì)量進行綜合分析，判斷資產(chǎn)質(zhì)量的高低、不良資產(chǎn)的可能的區(qū)域和對負債的保障程度。質(zhì)量分析法的原理和邏輯路徑資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析主要包括：第一，企業(yè)資本成本的高低與企業(yè)資產(chǎn)報酬率的對比關(guān)系；第二，企業(yè)資金來源的期限構(gòu)成與企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的匹配性；第三，企業(yè)的財務(wù)杠桿狀況與企業(yè)財務(wù)風險、企業(yè)未來融資要求以及未來發(fā)展的協(xié)調(diào)性；第四，企業(yè)所有者權(quán)益內(nèi)部的股東持股構(gòu)成狀況與企業(yè)未來發(fā)展的適應(yīng)性?，F(xiàn)金流質(zhì)量分析現(xiàn)金流質(zhì)量分析主要包括：第一，企業(yè)現(xiàn)金流量的變化結(jié)果與變化過程的關(guān)系；第二，企業(yè)各部分現(xiàn)金流量凈額變化狀況的質(zhì)量含義；第三，現(xiàn)金流量附注對企業(yè)現(xiàn)金流量質(zhì)量分析的信息含量；第四，分析影響企業(yè)經(jīng)營活動、投資活動以及籌資活動現(xiàn)金流量變化的主要原因。質(zhì)量分析法的原理和邏輯路徑4.3質(zhì)量分析法的邏輯路徑背景分析宏觀環(huán)境分析：是指一切會對行業(yè)和企業(yè)產(chǎn)生影響的宏觀因素，通常使用PEST分析法。行業(yè)背景分析：進行行業(yè)背景分析應(yīng)先了解該行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)和狀況，然后可以從產(chǎn)業(yè)政策的角度入手，關(guān)注國家對此行業(yè)的政策和態(tài)度，最后結(jié)合企業(yè)生命發(fā)展周期來分階段分析?？刹捎貌ㄌ匚辶δＰ?。企業(yè)競爭戰(zhàn)略分析：主要是指企業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)參與市場競爭的方向、目標、方針及其策略。包括成本領(lǐng)先戰(zhàn)略、差異化戰(zhàn)略、專業(yè)化戰(zhàn)略和多元化戰(zhàn)略?？墒褂肧WOT分析法。質(zhì)量分析法的原理和邏輯路徑會計分析會計分析，是在既定的會計準則下，對已通過會計核算方法加工處理的會計數(shù)據(jù)進行的一種梳理，借以發(fā)現(xiàn)會計政策、會計方法選擇的恰當性與失當性，做出更為合理的選擇的一種技術(shù)方法。此外，會計分析時還可借助審計報告，關(guān)注審計報告的意見類型和報告措辭。財務(wù)分析財務(wù)分析主要是指運用適當?shù)膱蟊矸治龇椒?，結(jié)合之前的背景分析和會計分析，針對財務(wù)報表的具體項目所進行的分析。財務(wù)分析通常包括杜邦分析、利潤分析、資產(chǎn)分析、資本結(jié)構(gòu)分析、所有者權(quán)益分析、現(xiàn)金流量分析等，目的是從財務(wù)指標和報表項目質(zhì)量分析等多維度融合對企業(yè)的財務(wù)狀況做出綜合的評價。質(zhì)量分析法的原理和邏輯路徑前景預(yù)測報表信息使用者可以根據(jù)企業(yè)財務(wù)狀況的評價和分析的結(jié)果，來預(yù)測企業(yè)未來發(fā)展的前景。綜上，質(zhì)量分析法基本沿著“背景分析→會計分析→財務(wù)分析→前景預(yù)測”的邏輯路徑逐步實現(xiàn)分析目標。背景分析（三層次分析）宏觀層面分析行業(yè)層面分析企業(yè)層面分析會計分析會計數(shù)據(jù)是否真實與公允會計政策和會計估計是否合理財務(wù)分析杜邦分析法報表質(zhì)量分析分析目標評價戰(zhàn)略效果透視管理質(zhì)量預(yù)測發(fā)展前景圖4-2質(zhì)量分析法邏輯路徑圖本章小結(jié)本章小結(jié)本章介紹了財務(wù)報表分析的四種常見方法水平分析法是在報表水平維度上側(cè)重項目不同年度的變化趨勢；垂直分析法是在報表縱向維度上通過計算報表各項目與總體的結(jié)構(gòu)比，來幫助信息使用者確定需要關(guān)注和分析的關(guān)鍵項目；比率分析法是一個開放的評價體系，通常包括償債能力比率、盈利能力比率、資產(chǎn)管理效率比率和現(xiàn)金流量比率。杜邦分析法是比率分析法的綜合應(yīng)用，它從權(quán)益凈利率出發(fā)，分解為資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率和權(quán)益乘數(shù)。比率分析法在一定程度上揭示了企業(yè)存在的矛盾和問題，但由于過多關(guān)注數(shù)據(jù)本身而非數(shù)據(jù)背后的質(zhì)量信息而存在一定的局限性。本章小結(jié)質(zhì)量分析法是通過對財務(wù)報表的各組成項目金額、性質(zhì)的分析，還原企業(yè)對應(yīng)的實際經(jīng)營活動和理財活動，并根據(jù)各項目自身特征和管理要求，在結(jié)合企業(yè)具體經(jīng)營環(huán)境和經(jīng)營戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上對各項目的具體質(zhì)量進行評價，進而對企業(yè)的整體財務(wù)質(zhì)量做出判斷。強調(diào)在分析財務(wù)報表時需要關(guān)注數(shù)字背后的質(zhì)量信息，并按照“背景分析→會計分析→財務(wù)分析→前景預(yù)測”的邏輯路徑逐步實現(xiàn)分析目標。第5章：資產(chǎn)負債表分析資本結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)分析0102資產(chǎn)與資本結(jié)構(gòu)匹配性分析03第5章：資產(chǎn)負債表分析資產(chǎn)負債表粉飾及識別04學習目標與重難點1.了解資產(chǎn)負債表的結(jié)構(gòu)及信息特征2.掌握重要資產(chǎn)項目的具體分析方法，包括貨幣資金、應(yīng)收賬款、存貨、長期投資、

固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)，掌握反映資產(chǎn)運用效率的財務(wù)指標計算方法及經(jīng)濟含義3.能夠?qū)Y本結(jié)構(gòu)進行分析，掌握反映財務(wù)風險的重要財務(wù)指標4.能夠深入認識資產(chǎn)與資本結(jié)構(gòu)的配置方式及后果5.了解資產(chǎn)負債表粉飾的手段和識別方法學習目標：重點與難點：重點：應(yīng)收賬款、存貨、長期投資、固定資產(chǎn)與無形資產(chǎn)的分析方法及相關(guān)指標，資本結(jié)構(gòu)的分析方法，反映財務(wù)風險的相關(guān)財務(wù)指標，資產(chǎn)與資本結(jié)構(gòu)三種對應(yīng)關(guān)系及風險后果難點：重要資產(chǎn)的具體分析方法，資產(chǎn)與資本結(jié)構(gòu)對應(yīng)關(guān)系及風險后果資產(chǎn)分析011.資產(chǎn)項目分析2.資產(chǎn)運用效率分析資產(chǎn)項目分析流動資產(chǎn)分析：貨幣資金貨幣資金是企業(yè)流動性最強的資產(chǎn)，但同時也是收益性最差的資產(chǎn)。相對而言，雖然它占企業(yè)資產(chǎn)總額的比重一般不大，但由于可以直接用于支付，所以在企業(yè)中十分重要。在對貨幣資金進行質(zhì)量分析時，應(yīng)重點分析以下方面內(nèi)容：1）關(guān)注日常貨幣資金的規(guī)模是否適當2）重視貨幣資金的真實購買力3）重視貨幣資金的持續(xù)性資產(chǎn)項目分析2.交易性金融資產(chǎn)交易性金融資產(chǎn)具有短期投資的性質(zhì)，企業(yè)進行交易性金融資產(chǎn)投資，主要是為了充分利用暫時富余的貨幣資金，獲取高于銀行存款的收益，同時也使手中留存一定量易于變現(xiàn)的有價證券，以備不時之需。根據(jù)《企業(yè)會計準則》的規(guī)定，交易性金融資產(chǎn)的初始確認金額是按其取得時的公允價值予以確認的，反映企業(yè)取得交易性金融資產(chǎn)的實際成本，但是交易性金融資產(chǎn)的公允價值是不斷變化的，因此期末計量應(yīng)按資產(chǎn)負債表日的公允價值反映，公允價值的變動計入當期損益。資產(chǎn)項目分析2.交易性金融資產(chǎn)分析交易性金融資產(chǎn)的質(zhì)量，應(yīng)重點關(guān)注資產(chǎn)持有階段和處置階段的獲利能力：1）持有階段的獲利能力通過“公允價值變動損益”反映。分析時可根據(jù)資產(chǎn)負債表的“交易性金融資產(chǎn)”和利潤表中的“公允價值變動損益”，結(jié)合本期和上期的縱向?qū)Ρ?，分析目前持有交易性資產(chǎn)的規(guī)模大小，公允價值的變動方向如何，判斷資產(chǎn)的未來盈利能力。2）處置階段的獲利能力通過“投資收益”反映。分析時可根據(jù)利潤表中的“投資收益”，并且結(jié)合報表附注中的詳細說明，分析企業(yè)所處置的交易性資產(chǎn)的盈利能力，進一步分析企業(yè)短期投資決策的正確率。資產(chǎn)項目分析3.應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款是由于公司賒銷活動引起的，是公司銷售商品、提供勞務(wù)等經(jīng)濟活動應(yīng)收取的款項。應(yīng)收賬款的分析包括應(yīng)收賬款規(guī)模分析、回款速度分析和壞賬風險分析。應(yīng)收賬款規(guī)模分析：應(yīng)收賬款金額大小不僅是企業(yè)內(nèi)部經(jīng)理人員密切關(guān)注的對象，也是投資者關(guān)注的對象。應(yīng)收賬款金額大說明銷售部門業(yè)績好，適銷對路，同時也說明占用企業(yè)大量資金，壞賬風險很大，影響企業(yè)的現(xiàn)金流。資產(chǎn)項目分析應(yīng)收賬款規(guī)模分析：在對應(yīng)收賬款規(guī)模進行分析時，應(yīng)重點關(guān)注企業(yè)的應(yīng)收賬款規(guī)模是不是出現(xiàn)大規(guī)模增加，如果企業(yè)利用賒銷作為促銷手段，則會導致應(yīng)收賬款規(guī)模與收入同時增長迅速，這時企業(yè)利潤表上的利潤存在一定水分，需要注意。若企業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模出現(xiàn)大規(guī)模減少，應(yīng)進行詳細分析。有可能是企業(yè)加強催收工作，匯款速度加快，但這可能給客戶帶來較大壓力，應(yīng)及時與客戶溝通，了解到客戶的抱怨和要求；也有可能是企業(yè)利用應(yīng)收賬款進行融資，如：應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)、應(yīng)收賬款證券化等。資產(chǎn)項目分析應(yīng)收賬款回款速度分析：企業(yè)的應(yīng)收賬款回款速度越快，收賬期短，壞賬損失少，應(yīng)收賬款管理費用也越少。反之，應(yīng)收賬款回款時間越長，債務(wù)人拖欠時間長，資信度低，增大了發(fā)生壞賬損失的風險，使資產(chǎn)形成了呆賬甚至壞賬，造成了流動資產(chǎn)不流動，這對公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營是很不利的。資產(chǎn)項目分析應(yīng)收賬款的壞賬風險分析：應(yīng)重點關(guān)注債務(wù)人情況和應(yīng)收賬款賬齡情況。關(guān)注債務(wù)人情況：應(yīng)收賬款的債務(wù)人情況對應(yīng)收賬款的回收具有直接的影響，因為該應(yīng)收賬款能否回收，最直接的是看該應(yīng)收賬款的債務(wù)人是否具有償還的能力和償還的意愿，分析債務(wù)人情況時應(yīng)關(guān)注債務(wù)人數(shù)量、債務(wù)人行業(yè)分布、債務(wù)人所承擔的具體的應(yīng)付賬款金額。對應(yīng)收賬款的債務(wù)人尤其是大額應(yīng)收賬款的關(guān)鍵債務(wù)人應(yīng)當有充分的了解，包括：通過對過往交易情況進行分析，了解關(guān)鍵債務(wù)人以往還款是否及時、足額，亦可以通過社會調(diào)查，了解該債務(wù)人的社會信譽；同時，也應(yīng)當了解該債務(wù)人的經(jīng)營狀況和近期的財務(wù)狀況，以此綜合判斷回收的可能。資產(chǎn)項目分析關(guān)注應(yīng)收賬款賬齡情況：賬齡越長，發(fā)生壞賬損失的可能性就越大。賬齡分析是應(yīng)收賬款分析的主要方法之一，賬齡分析所提供的信息，可使管理當局了解收款、欠款情況，判斷欠款的可收回程度和可能發(fā)生的損失。其對企業(yè)內(nèi)部管理的價值在于通過對銷售績效的測控，加快貨款回籠，減少壞賬損失；對外部分析師來說，則有利于會計報表使用者了解公司應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)情況、分析應(yīng)收賬款的質(zhì)量狀況、評價壞賬損失核算方法的合理性。進行賬齡分析，可每月編制應(yīng)收賬款賬齡分析表，對賬齡較長的應(yīng)收款項應(yīng)分析原因，如果有確鑿證據(jù)無法回收的應(yīng)收賬款，應(yīng)按內(nèi)部壞賬審批流程報經(jīng)批準，進行核銷。資產(chǎn)項目分析4.其他應(yīng)收款其他應(yīng)收款指公司除應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款和預(yù)付賬款等經(jīng)營活動以外的其他各種應(yīng)收、暫付款項。其他應(yīng)收款形成的資金占用會擠壓經(jīng)營資金的空間，甚至對企業(yè)經(jīng)營造成致命的傷害所以，其他應(yīng)收款分析需要特別關(guān)注其金額大小、形成時間長短以及性質(zhì)。尤其應(yīng)關(guān)注企業(yè)是否利用其他應(yīng)收款向關(guān)聯(lián)方提供借款，提供經(jīng)營資金，使得關(guān)聯(lián)企業(yè)現(xiàn)金流量非正常增加，使其財務(wù)報表使用者誤認為該企業(yè)現(xiàn)金流充足，達到粉飾其現(xiàn)金流量的目的。資產(chǎn)項目分析5.存貨存貨數(shù)量分析：企業(yè)為了自身的生產(chǎn)經(jīng)營需要，需儲備一定數(shù)量的存貨，但是，企業(yè)存貨過多或不足，都會給企業(yè)帶來不利影響。存貨儲備過多，一方面會占用大量資金，增加資金機會成本，影響資金周轉(zhuǎn)率和使用效益，另一方面會大量占用倉庫，增加管理成本；如果儲備時間過長，存貨可能發(fā)生變質(zhì)、損傷、短缺，導致?lián)p失。而存貨儲備不足，會造成停工待料，不能及時完成生產(chǎn)，影響經(jīng)濟效益。資產(chǎn)項目分析存貨計價方法分析：存貨計價方法的選擇是制訂企業(yè)會計政策的一項重要內(nèi)容。選擇不同的存貨計價方法將會導致不同的報告利潤和存貨估價，并對企業(yè)的稅收負擔、經(jīng)濟效益等產(chǎn)生影響。按照《企業(yè)會計準則》的規(guī)定，企業(yè)可使用的成本計算方法有先進先出法、個別計價法和加權(quán)平均法。雖然從理論上來說，具體使用何種方法由企業(yè)自主決定，但從會計實務(wù)角度來講，每一種成本計算方法都有特定的適用范圍。資產(chǎn)項目分析存貨質(zhì)量分析：存貨的質(zhì)量可以通過存貨的物理質(zhì)量、增值能力及周轉(zhuǎn)能力進行判斷。存貨的物理質(zhì)量分析：存貨的物理質(zhì)量是指存貨的自然質(zhì)量對存貨的物理質(zhì)量分析，可以初步確定企業(yè)存貨的狀態(tài)，為分析存貨的利用價值和變現(xiàn)價值奠定基礎(chǔ)。存貨增值能力分析：企業(yè)儲存的存貨是否能夠完成銷售并在銷售中增值是反映存貨質(zhì)量的重要標準。資產(chǎn)項目分析在分析企業(yè)存貨的增值能力要特別注意：①存貨的時效狀況分析。②在企業(yè)生產(chǎn)和銷售多種產(chǎn)品的條件下，不同品種的產(chǎn)品的盈利能力、技

術(shù)狀態(tài)、市場發(fā)展前景以及產(chǎn)品的抗變能力等可能有較大的差異。過

分依賴某一種產(chǎn)品或幾種產(chǎn)品的企業(yè)，極有可能因產(chǎn)品出現(xiàn)問題而使

企業(yè)全局受到重創(chuàng)。因此，應(yīng)當對企業(yè)存貨的品種構(gòu)成結(jié)構(gòu)進行分析，

并關(guān)注不同品種的產(chǎn)品的盈利能力、技術(shù)狀態(tài)、市場發(fā)展前景以及產(chǎn)

品的抗變能力等方面的狀況。對存貨結(jié)構(gòu)的分析可以借助報表附注中的相關(guān)信息。資產(chǎn)項目分析存貨周轉(zhuǎn)分析：存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快，維持經(jīng)營的存貨占用的水平越低，企業(yè)的經(jīng)濟效益越高。但是在實務(wù)中，企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率并非越高越好，相對于行業(yè)平均水平來說，過高的存貨周轉(zhuǎn)率可能是企業(yè)執(zhí)行了過于寬松的信用政策，很可能導致大量壞賬的出現(xiàn)。資產(chǎn)項目分析非流動資產(chǎn)分析：以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)在會計實務(wù)中，關(guān)于以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)減值核算和公允價值變動核算的判斷標準、科目設(shè)置、賬務(wù)處理無法明顯地分開，直接影響會計信息的可靠性。以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)是以公允價值計量的，如果公允價值下降是暫時的，則按公允價值變動處理；如果公允價值下降是非暫時的，則按減值損失處理。這樣的判斷標準看起來很合理，但實務(wù)中很難準確把握。資產(chǎn)項目分析另外，無論是發(fā)生減值還是公允價值變動，會計分錄的貸方都是“公允價值變動”，無法從賬面上區(qū)分相關(guān)數(shù)據(jù)，提供的會計信息籠統(tǒng)、模糊。由于核算標準的操作性差和標準的不確定性，很容易造成人為操縱利潤，造成會計信息的可靠性下降，甚至導致誤判，嚴重影響會計信息質(zhì)量。2.以攤余成本計量的金融資產(chǎn)盈利能力分析:以攤余成本計量的金融資產(chǎn)通常主要是債權(quán)投資，投資收益主要來自定期收取利息。資產(chǎn)項目分析對債權(quán)投資盈利性的分析，首先應(yīng)根據(jù)當時宏觀金融市場環(huán)境，判斷投資收益的相對水平。一般而言，債權(quán)投資的收益率高于同期銀行存款利率，但是高收益伴隨高風險，企業(yè)要根據(jù)自己的風險承受能力選擇合適收益率的債券種類。同時，債權(quán)投資有分期支付利息和到期一次還本付息，如果是到期一次還本付息，企業(yè)需要根據(jù)權(quán)責發(fā)生制確認應(yīng)計利息，與現(xiàn)金流入量不對應(yīng)，由此會在一定程度上導致當期所確認的投資收益規(guī)模與現(xiàn)金收入金額不一致。資產(chǎn)項目分析變現(xiàn)能力分析：債權(quán)投資約定將定期支付利息，到期歸還本金，但是能否按時支付利息，按時歸還本金，取決于債務(wù)人當時是否有充足的現(xiàn)金流量支付債務(wù)。因此，需要提前對將債券所對應(yīng)的債務(wù)人的信用情況、盈利能力進行分析，判斷變現(xiàn)風險。減值情況分析當以攤余成本計量的金融資產(chǎn)發(fā)生減值時，應(yīng)當將賬面價值減至預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。因此，通過分析該項目的減值準備計提情況便可推測其變現(xiàn)性和增值能力。但是，一些企業(yè)可能出于粉飾業(yè)績的目的，通過少提或多提減值準備的方式來調(diào)節(jié)利潤。資產(chǎn)項目分析3.長期股權(quán)投資投資活動對企業(yè)發(fā)展的影響:長期股權(quán)投資的目的通常包括：①價值鏈整合以形成競爭優(yōu)勢。②擴張中形成規(guī)模優(yōu)勢。③多元化分散風險。④單純尋求投資收益。⑤特殊目的股權(quán)安排。投資產(chǎn)生的盈利能力：長期股權(quán)投資的盈利來源包括持有期間的投資收益和轉(zhuǎn)讓過程中的投資收益。 持有期間的投資收益在核算上有成本法和權(quán)益法的區(qū)別資產(chǎn)項目分析成本法下被投資單位宣告分派的利潤或現(xiàn)金股利，投資企業(yè)確認的投資收益；權(quán)益法下，在進行投資成本的初始計價之后，投資企業(yè)對被投資單位的所有者權(quán)益變動根據(jù)享有相應(yīng)份額調(diào)整賬面價值，投資收益的確認范圍更廣，權(quán)益法下的投資收益通常與被投資企業(yè)實際發(fā)放股利或分配利潤相脫節(jié)。因此，權(quán)益法下確認的投資收益僅僅是企業(yè)未實現(xiàn)的持有收益，不一定給企業(yè)帶來真正的現(xiàn)金流。轉(zhuǎn)讓過程中的投資收益則屬于真正實現(xiàn)的收益。4.固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)分析時，應(yīng)關(guān)注以下方面：資產(chǎn)項目分析固定資產(chǎn)規(guī)模：固定資產(chǎn)的投資規(guī)模必須與企業(yè)整體的生產(chǎn)經(jīng)營水平、發(fā)展戰(zhàn)略以及所處行業(yè)特點相適應(yīng)，同時也要注意與企業(yè)的流動資產(chǎn)規(guī)模保持一定比例。盲目購置新設(shè)備和擴大生產(chǎn)規(guī)模，就會造成資源的低效利用甚至浪費，從而影響企業(yè)整體的獲利水平。固定資產(chǎn)規(guī)模原值的年內(nèi)變化情況：固定資產(chǎn)原值在年內(nèi)的變化可以在一定程度上反映出企業(yè)固定資產(chǎn)的質(zhì)量變化。各類固定資產(chǎn)在某會計期間的原值變化不外乎增加和減少(投資轉(zhuǎn)出、清理、轉(zhuǎn)移類別等)，但由于特定企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況的特點，企業(yè)對各類固定資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)有不同的要求。資產(chǎn)項目分析企業(yè)在各個會計期間內(nèi)固定資產(chǎn)原值的變化，應(yīng)該朝著優(yōu)化內(nèi)部固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、改善固定資產(chǎn)的質(zhì)量、提高固定資產(chǎn)的利用效果的方向而努力。因此，信息使用者通過分析年度內(nèi)固定資產(chǎn)原值的變化與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營特點之間的吻合程度，可以對企業(yè)固定資產(chǎn)質(zhì)量的變化情況做出判斷。固定資產(chǎn)分布和配置的合理性:在制造型企業(yè)的各類固定資產(chǎn)中，生產(chǎn)用固定資產(chǎn)特別是其中的生產(chǎn)設(shè)備同企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營直接相關(guān)，其在全部資產(chǎn)中應(yīng)占較大比重；非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)應(yīng)在發(fā)展生產(chǎn)的基礎(chǔ)上，根據(jù)實際需要適當安排，但其增長速度一般不應(yīng)超過生產(chǎn)用固定資產(chǎn)的增長速度。此外，如果未使用和不需用的固定資產(chǎn)所占比例過大，則會影響固定資產(chǎn)整體的利益。資產(chǎn)項目分析5.無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)分析時，應(yīng)重點關(guān)注無形資產(chǎn)的存在性和盈利性：存在性：無形資產(chǎn)的存在性分析首先要求報表上揭示的無形資產(chǎn)是客觀真實的，不是虛構(gòu)的，在此基礎(chǔ)上還應(yīng)關(guān)注無形資產(chǎn)價值披露的充分性。按照目前的《企業(yè)會計準則》，我們在報表上看到的“無形資產(chǎn)”和“研發(fā)支出”披露的應(yīng)該是由股東投入、企業(yè)外購的無形資產(chǎn)以及符合資本化條件的開發(fā)支出。資產(chǎn)項目分析而與自創(chuàng)無形資產(chǎn)關(guān)系密切的研究支出和不符合資本化條件的開發(fā)支出全部計入了期間費用這樣的會計處理很可能會導致賬外無形資產(chǎn)的形成，因為研究與開發(fā)支出的會計處理并不能影響自創(chuàng)無形資產(chǎn)的成功與否。長期以來，重視研究與開發(fā)的企業(yè)就存在多項已開發(fā)成功的自創(chuàng)無形資產(chǎn)無法在資產(chǎn)負債表上體現(xiàn)出來的問題。因此對無形資產(chǎn)進行分析時，應(yīng)當考慮賬內(nèi)無形資產(chǎn)的真實性、充分性以及賬外無形資產(chǎn)存在的可能性。盈利性:無形資產(chǎn)的盈利性強調(diào)企業(yè)持有和使用無形資產(chǎn)應(yīng)能夠為企業(yè)帶來經(jīng)濟利益。資產(chǎn)項目分析無形資產(chǎn)的盈利實現(xiàn)方式和有形資產(chǎn)不同，一項專有技術(shù)企業(yè)可以利用它的先進性和有用性為企業(yè)帶來超額價值，但必須和企業(yè)的有形資產(chǎn)一起來創(chuàng)造價值，也就是說無形資產(chǎn)本身無法直接為企業(yè)創(chuàng)造財富，必須依附于直接或間接的物質(zhì)載體才能表現(xiàn)出其內(nèi)在的價值。無形資產(chǎn)在企業(yè)整體資產(chǎn)的運用中起到膠合劑和催化劑的作用，它和其他資產(chǎn)組合在一起為企業(yè)創(chuàng)造價值，為企業(yè)帶來經(jīng)濟利益的流入。資產(chǎn)運用效率分析資產(chǎn)運用效率，是指資產(chǎn)利用的有效性和充分性。有效性是指使用的后果，是一種產(chǎn)出的概念；充分性是指使用的進行，是一種投入概念。資產(chǎn)運用效率評價的財務(wù)比率是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，其一般公式為：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=周轉(zhuǎn)額/資產(chǎn)反映資產(chǎn)運用效率的財務(wù)指標包括存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。資產(chǎn)運用效率分析存貨周轉(zhuǎn)率在流動資產(chǎn)中，存貨所占比重一般較大，存貨的流動性會直接影響流動資產(chǎn)的流動性。因此，企業(yè)必須特別重視對存貨的管理。存貨流動性的分析一般通過存貨周轉(zhuǎn)率來衡量。存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）是指一定時期內(nèi)企業(yè)銷售成本與存貨平均資金占用額的比率，是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理效率的綜合性指標。其意義可以理解為一個財務(wù)周期內(nèi)，存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)。其計算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/平均存貨存貨的周轉(zhuǎn)速度越快，存貨占用資金的時間越短，流動性越強；反之流動性越差。資產(chǎn)運用效率分析在資產(chǎn)負債表中，存貨僅以扣除存貨跌價準備后的凈額列示，但從當前企業(yè)存貨采購、存貨跌價準備的計提和估計政策的實施狀況來看，企業(yè)在存貨項目上占用和參與周轉(zhuǎn)的真正資產(chǎn)規(guī)模，應(yīng)是存貨項目的原值。2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率用來評價應(yīng)收賬款流動性的大小，可以反映企業(yè)應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管理效率。其計算公式為：收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷凈額/平均應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，回收周期越短，可以減少收賬費用和壞賬損失，因此，應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率高，代表應(yīng)收賬款的質(zhì)量較高。當然，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率太高，也不利于企業(yè)擴大銷售，提高產(chǎn)品市場占有率。資產(chǎn)運用效率分析3.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)的流動資產(chǎn)在一定時期內(nèi)（通常為一年）周轉(zhuǎn)的次數(shù)。其計算公式如下：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入/平均流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標不僅反映流動資產(chǎn)運用效率，同時也反映企業(yè)的盈利水平。企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明企業(yè)以相同的流動資產(chǎn)實現(xiàn)的營業(yè)收入越多，說明企業(yè)流動資產(chǎn)的運用效率越好，進而說明企業(yè)的償債能力和盈利能力均得以增強。反之，則表明企業(yè)利用流動資產(chǎn)進行經(jīng)營活動的能力差，效率較低。資產(chǎn)運用效率分析4.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)是企業(yè)的一類重要資產(chǎn)，在總資產(chǎn)中占有較大比重，更重要的是固定資產(chǎn)的生產(chǎn)能力，關(guān)系到企業(yè)產(chǎn)品的產(chǎn)量和質(zhì)量，進而關(guān)系到企業(yè)的盈利能力。所以固定資產(chǎn)營運用效率如何，對企業(yè)至關(guān)重要。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表示在一個會計年度內(nèi)，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的次數(shù)。其計算公式為：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均固定資產(chǎn)原值企業(yè)要想提高固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，就應(yīng)加強對固定資產(chǎn)的管理，做到固定資產(chǎn)投資規(guī)模適當、結(jié)構(gòu)合理。固定資產(chǎn)規(guī)模過大，會造成設(shè)備閑置，形成資產(chǎn)浪費，使用效率下降；而固定資產(chǎn)的規(guī)模過小，會導致企業(yè)生產(chǎn)能力較小，從而難以形成規(guī)模效益。資產(chǎn)運用效率分析5.總資產(chǎn)周