杜邦財(cái)務(wù)分析體系

杜邦財(cái)務(wù)分析體系為了全面地了解和評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)情況和運(yùn)營(yíng)成果，需求利用假設(shè)干相互關(guān)聯(lián)的目的對(duì)營(yíng)運(yùn)才干、償債才干及盈利才干等進(jìn)展綜合性的分析和評(píng)價(jià)。杜邦財(cái)務(wù)分析體系正是利用幾種主要財(cái)務(wù)目的之間的內(nèi)在聯(lián)絡(luò)綜合分析企業(yè)財(cái)務(wù)情況的一種綜合財(cái)務(wù)分析方法?？傎Y產(chǎn)凈利潤(rùn)率自有資金利潤(rùn)率權(quán)益乘數(shù)銷(xiāo)售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利潤(rùn)銷(xiāo)售凈額資產(chǎn)總額一切者權(quán)益一、杜邦財(cái)務(wù)分析體系反映的主要財(cái)務(wù)比率及其相互關(guān)系：

(1)

自有資金利潤(rùn)率與總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率及權(quán)益乘數(shù)之間的關(guān)系，這種關(guān)系可以表述如下：

自有資金利潤(rùn)率=總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率×權(quán)益乘數(shù)

(2)

總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率與銷(xiāo)售凈利率及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率之間的關(guān)系，這種關(guān)系可以表述如下：

總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率=銷(xiāo)售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

(3)銷(xiāo)售凈利率與凈利潤(rùn)及銷(xiāo)售凈額之間的關(guān)系，這種關(guān)系可以表述如下：

銷(xiāo)售凈利率=凈利潤(rùn)÷銷(xiāo)售凈額

(4)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與銷(xiāo)售凈額及資產(chǎn)總額之間的關(guān)系，這種關(guān)系可以表述如下：

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售凈額÷資產(chǎn)平均總額

(5)權(quán)益乘數(shù)與資產(chǎn)負(fù)債率之間的關(guān)系，這種關(guān)系可以表述如下：

權(quán)益乘數(shù)=1÷(1－資產(chǎn)負(fù)債率)

杜邦財(cái)務(wù)分析體系在提示上述幾種財(cái)務(wù)比率之間關(guān)系的根底上，再將凈利潤(rùn)、總資產(chǎn)進(jìn)展層層分解，就可以全面、系統(tǒng)地提示出企業(yè)的財(cái)務(wù)情況以及財(cái)務(wù)系統(tǒng)內(nèi)部各個(gè)要素之間的相互關(guān)系。二、杜邦財(cái)務(wù)分析體系的要點(diǎn)(1)自有資金利潤(rùn)率反映一切者投入資本的獲利才干，它取決于企業(yè)的總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率和權(quán)益乘數(shù)。總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率反映企業(yè)在運(yùn)用資產(chǎn)進(jìn)展消費(fèi)運(yùn)營(yíng)活動(dòng)的效率高低，而權(quán)益乘數(shù)那么主要反映企業(yè)的籌資情況，即企業(yè)資金來(lái)源構(gòu)造。(2)總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率是反映企業(yè)獲利才干的一個(gè)重要財(cái)務(wù)比率，它提示了企業(yè)消費(fèi)運(yùn)營(yíng)活動(dòng)的效率，綜合性也極強(qiáng)。企業(yè)的銷(xiāo)售收入、本錢(qián)費(fèi)用、資產(chǎn)構(gòu)造、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度以及資金占用量等各種要素，都直接影響到總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率的高低?？傎Y產(chǎn)凈利潤(rùn)率是銷(xiāo)售凈利率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積。因此，可以從企業(yè)的銷(xiāo)售活動(dòng)與資產(chǎn)管理兩個(gè)方面來(lái)進(jìn)展分析。(3)銷(xiāo)售凈利率反映企業(yè)凈利潤(rùn)與銷(xiāo)售凈額之間的關(guān)系，普通來(lái)說(shuō)，銷(xiāo)售收入添加，企業(yè)的凈利會(huì)隨之添加，但是，要想提高銷(xiāo)售凈利率，必需一方面提高銷(xiāo)售收入，另一方面降低各種本錢(qián)費(fèi)用，這樣才干使凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)高于銷(xiāo)售收入的增長(zhǎng)，從而使銷(xiāo)售凈利率得到提高。(4)分析企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)造能否合理，即流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)的比例能否合理。資產(chǎn)構(gòu)造不僅影響到企業(yè)的償債才干，也影響企業(yè)的獲利才干。普通來(lái)說(shuō)，假設(shè)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中貨幣資金占的比重過(guò)大，就該當(dāng)分析企業(yè)現(xiàn)金持有量能否合理，有無(wú)現(xiàn)金閑置景象，由于過(guò)量的現(xiàn)金會(huì)影響企業(yè)的獲利才干；假設(shè)流動(dòng)資產(chǎn)中的存貨與應(yīng)收賬款過(guò)多，就會(huì)占用大量的資金，影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)。(5)結(jié)合銷(xiāo)售收入分析企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度直接影響到企業(yè)的獲利才干，假設(shè)企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)較慢，就會(huì)占用大量資金，添加資金本錢(qián)，減少企業(yè)的利潤(rùn)。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的分析，不僅要分析企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，更要分析企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，并將其周轉(zhuǎn)情況與資金占用情況結(jié)合分析。

某公司2000年簡(jiǎn)單資產(chǎn)負(fù)債表、損益表如下：資產(chǎn)方案實(shí)踐負(fù)債及一切者權(quán)益方案實(shí)踐流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)280320275420流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債一切者權(quán)益160120320155180360合計(jì)600695合計(jì)600695表1資產(chǎn)負(fù)債表單位：萬(wàn)元工程方案實(shí)踐銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售本錢(qián)銷(xiāo)售費(fèi)用銷(xiāo)售稅金80050080408755608343.75銷(xiāo)售利潤(rùn)180188.25+其他利潤(rùn)-管理費(fèi)用-財(cái)務(wù)費(fèi)用207020385215利潤(rùn)110159.25-所得稅36.3〔所得稅率33%〕52.5525〔所得稅率33%〕稅后利潤(rùn)73.7106.6975要求：

(1)根據(jù)上述資料計(jì)算杜邦財(cái)務(wù)分析體系所需用的有關(guān)財(cái)務(wù)目的。

(2)采用要素分析法確定有關(guān)要素變動(dòng)對(duì)自有資金利潤(rùn)率的影響方向和影響程度。

(3)試對(duì)自有資金利潤(rùn)率目的的方案完成情況進(jìn)展分析。

(1)計(jì)算杜邦財(cái)務(wù)分析所需的有關(guān)財(cái)務(wù)目的

目的方案實(shí)踐差別銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)負(fù)債率9.21%1.3333346.67%12.19%1.25948.2%+2.98%-0.0743+1.53%權(quán)益乘數(shù)1.8751.9305+0.0555自有資金利潤(rùn)率23.30%29.63%+6.33(2)采用要素分析法確定有關(guān)要素變動(dòng)對(duì)自有資金利潤(rùn)率的影響方向和影響程度：

上述相關(guān)目的與自有資金利潤(rùn)率之間的關(guān)系可用下式表述：

自有資金利潤(rùn)率=銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

按要素交換法順序交換并確定有關(guān)要素影響對(duì)自有資金利潤(rùn)率的影響程度：

9.21％×1.3333×1.875=23.30％

12.19％×1.3333×1.875=30.47％

＋7.17％

銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率變動(dòng)的影響

12.19％×1.259×1.875=28.78％

－1.69％

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)的影響

12.19％×1.259×1.9305=29.63％

＋0.85％

權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)的影響

—————

＋6.33％

綜合影響

我們甚至可以進(jìn)一步分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)的緣由：

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售凈利潤(rùn)÷資產(chǎn)

800÷600=1.3333

875÷600=1.4583

＋0.1253

銷(xiāo)售凈利潤(rùn)變動(dòng)的影響

875÷695=1.259

－0.1993

資產(chǎn)變動(dòng)的影響

—————

－0.074

綜合影響

(3)對(duì)自有資金利潤(rùn)率方案完成情況的分析

1、自有資金利潤(rùn)率超額完成方案要求(超額完成6.33％)，從相關(guān)目的的分析可以看出：銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率提高2.98％使自有資金利潤(rùn)率提高了7.17％，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率放慢導(dǎo)致自有資金利潤(rùn)率下降了1.69％，權(quán)益乘數(shù)提高使自有資金利潤(rùn)率提高了0.85％，三個(gè)要素共同影響導(dǎo)致自有資金利潤(rùn)率超額完成6.33％。

2、銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率提高2.98％的緣由是銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)速度(增長(zhǎng)9.4％)快于本錢(qián)的增長(zhǎng)速度(增長(zhǎng)6.2％)，由于銷(xiāo)售收入超額完成了方案，因此該公司在擴(kuò)展銷(xiāo)售的同時(shí)降低了本錢(qián)，應(yīng)給予一定。3、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率放慢的緣由是資產(chǎn)占用的增長(zhǎng)(增長(zhǎng)15.83％)快于銷(xiāo)售收入的增長(zhǎng)(增長(zhǎng)9.4％)，從而導(dǎo)致總資產(chǎn)