【基于哈佛分析框架的藍思科技財務(wù)分析案例（定量論文）12000字】

基于哈佛分析框架的藍思科技財務(wù)分析案例TOC\o"1-2"\h\u155461財務(wù)報表分析相關(guān)理論概述 1296751.1傳統(tǒng)財務(wù)報表分析的相關(guān)理論概述 1234361.2哈佛分析框架的相關(guān)理論概述 3197122藍思科技背景介紹 5204322.1藍思科技基本情況 544243藍思科技戰(zhàn)略分析 6165983.1藍思科技PEST分析 685073.2藍思科技SWOT分析 646244藍思科技會計分析 8112484.1資產(chǎn)負債表科目分析 8291574.2利潤表科目分析 969695藍思科技財務(wù)分析 10194165.1償債能力分析 1065545.2營運能力分析 1084825.3盈利能力分析 11187015.4發(fā)展能力分析 1289536藍思科技前景分析 13144986.1行業(yè)前景分析 1310376.2企業(yè)前景分析 14226657哈佛分析框架下藍思科技存在的問題及其優(yōu)化措施 15253577.1藍思科技的財務(wù)報表分析中存在的問題 15263777.2藍思科技企業(yè)營運的優(yōu)化措施 15323038結(jié)束語 161財務(wù)報表分析相關(guān)理論概述1.1傳統(tǒng)財務(wù)報表分析的相關(guān)理論概述1.1.1傳統(tǒng)財務(wù)報表分析的概念傳統(tǒng)的財務(wù)報表分析就是在企業(yè)公示的財務(wù)會計報表所提供的財務(wù)數(shù)據(jù)和會計信息的基礎(chǔ)上，結(jié)合利用其他渠道獲得的信息，運用特定的方法和手段，對企業(yè)當下的情況做出一個綜合的評價，從而使信息需求者更了解企業(yè)的經(jīng)營狀況，對企業(yè)未來的發(fā)展趨勢進行預測，使得會計信息發(fā)揮其應(yīng)有的效用[2]。通過分析企業(yè)的各類財務(wù)報表，可以進一步了解該企業(yè)的資產(chǎn)流向、資金周轉(zhuǎn)、經(jīng)營狀況、負債水平、償債能力和盈利能力，從而對被研究企業(yè)的財務(wù)狀況進行整體的評價[3]。1.1.2傳統(tǒng)財務(wù)報表分析的方法傳統(tǒng)的財務(wù)報表分析方法一般由以下五種方法組成，包括比較分析法、趨勢分析法、比率分析法、因素分析法和圖解分析法。比較分析法是指將實際取得的數(shù)據(jù)與特定的標準進行比較，通過這兩者在數(shù)量關(guān)系上的比較，確定其差異，并進行差異分析或者趨勢分析的一種方法。其中，差異分析是指通過揭示兩者間的差距，進行評價，從而找出差異產(chǎn)生的原因及其對差異的影響，并指引企業(yè)未來改進方向的一種方法。趨勢分析是指將同類指標在不同時期的歷史數(shù)據(jù)與該指標本期的實際數(shù)據(jù)進行比較，進而確定財務(wù)狀況等的變化趨勢和規(guī)律的一種方法。由于差異分析和趨勢分析皆是通過比較來進行分析的，故統(tǒng)稱為比較分析法。趨勢分析法是以連續(xù)期間的財務(wù)分析資料為依據(jù)，利用財務(wù)指標或通過計算完成率來確定目標期間內(nèi)相關(guān)項目的變化情況和發(fā)展趨勢的一種方法，它既可用于分析一些關(guān)鍵指標的發(fā)展趨勢，也可用于對財務(wù)報告進行整體分析。比率分析法是指利用財務(wù)比率以表明企業(yè)某方面的業(yè)績、狀況或者能力的一種方法，其中，財務(wù)比率既可以是單一比率，也可以是一組比率。因素分析法是指確定影響因素、測量其對研究目標的影響程度、找出指標變動原因的一種方法，通常包括連環(huán)替代法和差額計算法兩種測量方法。圖解分析法也被稱為圖解法，是財務(wù)分析中的常用方法之一。嚴格地說，圖解法并不是一種獨立的財務(wù)分析方法，而是對上述分析方法的一種更為直觀的表達形式。圖解法的作用在于能將財務(wù)活動的過程和結(jié)果可視化，以通俗易懂的形式表達復雜的經(jīng)濟活動及其結(jié)果。1.1.3傳統(tǒng)財務(wù)報表分析的局限性第一，財務(wù)報表信息未能完全反映企業(yè)可利用的經(jīng)濟資源。報表中填列的僅是可利用的、可用貨幣計量的經(jīng)濟資源，但實際上，企業(yè)仍有許多經(jīng)濟資源是受客觀條件或會計慣例制約的，這一部分經(jīng)濟資源并未在報表中體現(xiàn)，因此，報表反映的僅是企業(yè)具有價值的經(jīng)濟資源中的一部分。第二，企業(yè)財務(wù)報表資料受歷史成本的制約，對未來決策的價值存在一定程度上的限制。歷史成本原則的不足之處在于它是將不同時點的貨幣數(shù)據(jù)進行簡單的相加，這會導致信息使用者不明白會計信息的實際含義，對其將要進行的經(jīng)濟決策缺少實質(zhì)性的參考價值。尤其是在通貨膨脹時期，這一點更會導致信息使用者對會計信息缺乏信任。第三，應(yīng)用不同的會計政策造成的差異，會導致企業(yè)在比較自身的歷史數(shù)據(jù)和預測未來的過程中，以及在與其他企業(yè)比較的過程中，會計信息難以發(fā)揮其應(yīng)有的效用。企業(yè)在不同會計年度采用不同的會計處理方法，以及不同企業(yè)使用不同的會計處理方法為基礎(chǔ)形成的會計信息，皆不具備可比性。企業(yè)在發(fā)生會計政策變更時，必須進行深入研究，認真分析會計政策變更對企業(yè)產(chǎn)生的影響和變更發(fā)生的原因。第四，企業(yè)人為操縱會計信息具有誤導信息使用者做出錯誤決策的可能性。在企業(yè)公示財務(wù)會計報表之前，信息提供者通常會仔細分析和研究信息使用者對會計信息的偏好及其最為關(guān)注的財務(wù)數(shù)據(jù)，并盡力使報表公示的信息滿足信息使用者的期望，但這樣的操作很有可能造成信息使用者看到的是與企業(yè)實際的經(jīng)營情況并不一致的信息，從而誤導信息使用者得出錯誤的結(jié)論，做出錯誤決策。因此，在綜合分析和評價企業(yè)的財務(wù)狀況時，除了考慮貨幣因素的影響外，還應(yīng)注意非貨幣性因素造成的影響，并加強信息使用者對誤導性信息的識別能力與防范意識[2]。1.2哈佛分析框架的相關(guān)理論概述1.2.1哈佛分析框架的概念哈佛分析框架是使用定性和定量相結(jié)合的分析方法，對企業(yè)整體的財務(wù)狀況進行分析與評價，從而為企業(yè)未來的發(fā)展指明方向的一種方法。區(qū)別于傳統(tǒng)的財報分析方法，哈佛分析框架一般都是由四個部分組成的，包括戰(zhàn)略分析、會計分析、財務(wù)分析和前景分析[4]。1.2.2哈佛分析框架的方法目前我們所研究的哈佛分析框架，一般都是從四個維度對企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)和經(jīng)營情況進行分析，主要包括戰(zhàn)略分析維度、會計分析維度、財務(wù)分析維度和前景分析維度。在戰(zhàn)略分析上，我們一般利用PEST分析和SWOT分析明確企業(yè)的市場份額和產(chǎn)品的可替代性等信息，并了解企業(yè)的內(nèi)部優(yōu)勢和劣勢以及企業(yè)面臨的外部機遇和危險，進一步確認企業(yè)選擇的發(fā)展方向是否適宜；在會計分析上，可以通過對企業(yè)的相關(guān)會計賬戶和科目進行分析，決定是否要信任會計數(shù)據(jù)并做出相應(yīng)調(diào)整，比如對企業(yè)的資本質(zhì)量、負債質(zhì)量、營收質(zhì)量、研發(fā)投資質(zhì)量等的分析；在財務(wù)分析上，應(yīng)當充分利用橫向和縱向分析、比較分析等，以此來確定企業(yè)為了進一步發(fā)展進行的財務(wù)工作取得的效果；在前景分析上，要充分利用上述三個維度的分析中得到的數(shù)據(jù)和結(jié)論，結(jié)合國內(nèi)外市場情況，對企業(yè)的經(jīng)營風險做出預警，并預測企業(yè)設(shè)置的應(yīng)對措施是否適宜[5]。1.2.3哈佛分析框架的優(yōu)點哈佛分析框架相對于傳統(tǒng)財務(wù)報表分析來說，分析的范圍更加廣泛，尤其是通過對財務(wù)數(shù)據(jù)和非財務(wù)數(shù)據(jù)相結(jié)合的分析方法，使得定性分析與定量分析相結(jié)合，彌補了傳統(tǒng)的財務(wù)分析的不足；同時，使用哈佛分析框架取得的結(jié)果更具有前瞻性，它不僅分析了企業(yè)的歷史數(shù)據(jù)，還分析了企業(yè)當前所處的經(jīng)濟環(huán)境，并根據(jù)分析結(jié)果對企業(yè)未來的發(fā)展趨勢進行了預測[6]。因此，哈佛分析框架作為一種較新的財務(wù)分析理論體系，相比于傳統(tǒng)的財務(wù)報表分析具備更大的優(yōu)勢，它通過將非會計因素和會計因素相結(jié)合的方法對企業(yè)的經(jīng)營狀況進行分析，能更好地了解企業(yè)實際的經(jīng)營活動環(huán)境和財務(wù)狀況，也能全面反映影響企業(yè)經(jīng)營活動的因素的具體情況，還能夠合理評價企業(yè)的發(fā)展前景。1.2.4哈佛分析框架的缺點首先，使用哈佛分析框架來對企業(yè)的財報進行分析，需要有大量的真實準確的數(shù)據(jù)和資料進行支撐，而且哈佛分析框架是從多個方面對一個企業(yè)進行分析的邏輯框架，其工作量較大，受制于資料整理收集的相對局限性，一般僅使用被研究企業(yè)的三到四年的年度財務(wù)報表為主要數(shù)據(jù)基礎(chǔ)進行財務(wù)分析，但是在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動過程中，財務(wù)報表實際上并不能完全體現(xiàn)出所有的會計信息，這導致了研究資料的內(nèi)容不夠完善，進而造成分析研究的成果說服力不足的情況。其次，哈佛分析框架不僅僅是對數(shù)據(jù)的分析，還涉及大量定性分析，要求框架使用者具備足夠豐富的專業(yè)知識儲備?？紤]到使用者自身的分析研究的能力不足，可能無法對所選企業(yè)的財務(wù)報表進行足夠全面、科學、合理的分析，所以，在客觀上，這會導致對分析的部分預測結(jié)果不夠準確，和實際產(chǎn)生的結(jié)論產(chǎn)生一定的誤差。最后，哈佛分析框架中的各項分析大多是對過去發(fā)生的、不可更改的事項的分析，并在此基礎(chǔ)上，對企業(yè)未來的發(fā)展趨勢進行研究和預測，但是實際的生產(chǎn)經(jīng)營活動中總是會發(fā)生一些人力不可預測的事情，而這也會干擾研究分析的進行，導致得出的結(jié)論不夠準確。2藍思科技背景介紹2.1藍思科技基本情況藍思科技股份有限公司是由藍思科技（湖南）有限公司整體變更設(shè)立而來，并于2015年2月在創(chuàng)業(yè)板上市。該公司專注于研發(fā)、生產(chǎn)、銷售中高端視窗防護玻璃面板和外觀防護新材料業(yè)務(wù)。截止于2022年，藍思科技在玻璃蓋板這一領(lǐng)域中的市場占有率已經(jīng)高達35%，而排名第二的伯恩光學的市場占有率僅達到12%，由此可見，藍思科技的發(fā)展顯著領(lǐng)先于玻璃蓋板行業(yè)中的其他公司。目前，藍思科技（香港）有限公司是藍思科技的第一大股東，持有藍思科技股份28億股，占比63.97%；長沙群信投資咨詢有限公司是第二大股東，持有藍思科技股份2.88億股，占比6.57%。周群飛和鄭俊龍通過藍思科技（香港）和長沙群信這兩家公司，共同持有藍思科技70.61%的股份，其中周群飛的持股比例更高，是藍思科技的實際掌權(quán)人。

3藍思科技戰(zhàn)略分析哈佛分析框架的分析體系的起始是戰(zhàn)略分析，其目的主要是識別企業(yè)經(jīng)營過程中的主要的利潤動因和經(jīng)營風險，并定性地評估企業(yè)實際的盈利能力[7]。3.1藍思科技PEST分析在政治環(huán)境方面，國家近年出臺了一系列的鼓勵政策，用以支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。政府每年都會為相關(guān)行業(yè)內(nèi)的企業(yè)發(fā)放一些款項，并且視窗玻璃享有17%的出口退稅，這為企業(yè)的長久發(fā)展提供了堅實有利的支撐。在經(jīng)濟環(huán)境方面，受突然爆發(fā)的新冠疫情影響，封閉國門導致了對外出口貿(mào)易量的縮減，匯率風險增加，我國的經(jīng)濟發(fā)展受到不小的威脅。面對這種情況，國家積極采取了一系列宏觀調(diào)控的措施，以確保將疫情給企業(yè)帶來的影響降到最低，但處在這樣一個經(jīng)濟大環(huán)境中，還是會對企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生一定的負面影響。在社會環(huán)境方面，人們的消費觀念一變再變，現(xiàn)在的消費者已經(jīng)不滿足于僅僅是追求產(chǎn)品的耐用性，而是開始在兼顧高品質(zhì)的同時要求其功能性，并且在電子產(chǎn)品消費領(lǐng)域，人們的功能性的高要求表現(xiàn)得尤為明顯。這也給企業(yè)的發(fā)展營造了良好的社會文化氛圍，并帶來了競爭的動力。在技術(shù)環(huán)境方面，視窗防護屏的產(chǎn)業(yè)鏈對技術(shù)要求還是比較高的，因此，為了繼續(xù)持有高額的市場份額，公司需想客戶所想，繼續(xù)投入對新技術(shù)和新產(chǎn)品的研發(fā)，確保公司的技術(shù)及生產(chǎn)能力能夠滿足市場需求，保持良好的競爭優(yōu)勢，防止因供不應(yīng)求，導致公司的整體業(yè)績下滑。3.2藍思科技SWOT分析2.3.1藍思科技內(nèi)部優(yōu)勢（S）據(jù)大數(shù)據(jù)統(tǒng)計，藍思科技在2022年市場占有率高達35%，位居全球第一，而市場占有率排名第2到第5的伯恩光學、信濠光電、瑞立達、晶博光電所占據(jù)的相應(yīng)的份額分別為12%、10%、7%和6%，顯然，藍思科技在全球玻璃蓋板行業(yè)的市場占有率遠超第二名伯恩光學，藍思科技穩(wěn)穩(wěn)地占據(jù)著行業(yè)的龍頭地位。同時，藍思科技非常重視對新產(chǎn)品、新工藝等的研發(fā)，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，藍思科技每年在研發(fā)方面的投入資金占營業(yè)收入的比重一般都在6%上下。它是業(yè)內(nèi)第一個做手機玻璃蓋板的制造企業(yè)，并且實現(xiàn)了多元化的發(fā)展方向的轉(zhuǎn)變，在2.5D和3D防護玻璃、藍寶石、精密陶瓷等領(lǐng)域都擁有深厚的技術(shù)積淀與競爭優(yōu)勢，通過差異化競爭增加市場對藍思科技的產(chǎn)品需求，并為在這一市場中搶占先機打下了深厚的基礎(chǔ)。而且，藍思科技生產(chǎn)玻璃蓋板的產(chǎn)業(yè)鏈相對于生產(chǎn)其他材質(zhì)的蓋板更為完善，原材料供應(yīng)也更為充足，生產(chǎn)工藝相對成熟，失敗率更低，因此該產(chǎn)業(yè)鏈具有更高的性價比，適合大規(guī)模的生產(chǎn)銷售。2.3.2藍思科技內(nèi)部劣勢（W）據(jù)財務(wù)報表數(shù)據(jù)顯示，藍思科技2022年所生產(chǎn)的產(chǎn)品的主要成本為原材料，成本占比60.92%，另外，人工成本占比23.38%，折舊占比7.47%，水電費占比7.08%。其中原材料成本主要來自玻璃基板，而該材料的主要供應(yīng)商為康寧公司，藍思科技是康寧公司特殊材料部的重要客戶，玻璃基板的供應(yīng)目前較為穩(wěn)定，但過于集中的原材料來源不利于公司生產(chǎn)規(guī)模的擴大。藍思科技作為蘋果、三星、華為產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商，客戶集中度過高。通過藍思科技公示的2022年年報數(shù)據(jù)顯示，公司2022年前五客戶的收入為225.95億元，占總收入比重高達74.67%。雖然近年來前五大客戶占比呈現(xiàn)下降趨勢，但大客戶依存度依舊很高。尤其受蘋果的影響較大，當蘋果的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生波動時，藍思科技的經(jīng)營業(yè)績也隨之產(chǎn)生波動，若影響是正面的則有助于提高公司的股價，但當影響是反面時，則會向投資者傳遞不良信號，影響企業(yè)價值。2.3.3藍思科技外部機遇（O）當前，隨著5G網(wǎng)絡(luò)的全面覆蓋，電子信息通訊服務(wù)行業(yè)正迎來巨大的發(fā)展變革，5G網(wǎng)絡(luò)通信技術(shù)在全球的各個主要國家和地區(qū)迅速發(fā)展并且已經(jīng)大規(guī)模的投入商用，以智能機為代表的消費電子產(chǎn)品及高端智能汽車等市場由于產(chǎn)品升級換代的需要，對藍思科技的主要產(chǎn)品的需求將顯著增加。而隨著“5G網(wǎng)絡(luò)+無線充電+創(chuàng)新外觀”的出現(xiàn)更是催生出了人們對玻璃蓋板更大的需求。傳統(tǒng)金屬外殼在5G手機市場的應(yīng)用將受到信號屏蔽影響的限制，非金屬材料制作的外殼在5G手機市場擁有巨大的潛力。在非金屬材料制作的機殼中，玻璃蓋板的對電磁的屏蔽能力較弱，并且相較于傳統(tǒng)的塑料、陶瓷等其他一些非金屬材料，玻璃制品具有足夠的耐磨性、可塑性和強度，同時玻璃蓋板制成的機殼更輕薄，符合目前市場上手機輕薄化的趨勢。因此，在5G網(wǎng)絡(luò)全面覆蓋的時代，玻璃制成的手機外殼將成為兼顧質(zhì)量與成本的主流方案，有望在5G手機市場中進一步發(fā)展?jié)B透。并且，據(jù)大數(shù)據(jù)統(tǒng)計，玻璃蓋板2023年在智能手機市場上的市場滲透率高達60%，而受越來越多的人選擇購買5G手機的影響，玻璃蓋板的使用量預計將會有大幅的增長。2.3.4藍思科技外部威脅（T）隨著國家政策的進一步放寬和相關(guān)鼓勵政策的出現(xiàn)，玻璃蓋板行業(yè)的發(fā)展將更加迅速的，與此同時競爭也會更加激烈。而中國龐大的市場，不僅對我國國內(nèi)的企業(yè)具有吸引力，更是吸引了許多國外的企業(yè)將目光投注在這片市場上。在本土的中小企業(yè)紛紛涉足玻璃蓋板行業(yè)，國外企業(yè)通過各種方式進入國內(nèi)市場的情況下，潛在競爭者和替代者的數(shù)量急劇增加，行業(yè)競爭壓力日漸增大，越多的企業(yè)進入市場，市場份額就會被劃分得越細，這將對產(chǎn)業(yè)內(nèi)的已有企業(yè)產(chǎn)生威脅。根據(jù)藍思科技公示的2022年年報顯示，藍思科技海外收入達到了98.77億元，占比64.36%；內(nèi)銷收入54.69億元，占比35.64%，海外收入明顯比內(nèi)銷收入多得多。因此，出口退稅政策的變化將對藍思科技的海外收入產(chǎn)生巨大的影響。4藍思科技會計分析會計分析可以通過編制科目對比分析表對資產(chǎn)負債表及損益表的主要核算項目的發(fā)展趨勢變化進行分析，以此來觀察公司內(nèi)部的資金結(jié)構(gòu)與成本費用控制管理水平，并為之后的分析提供重要的依據(jù)[8]。4.1資產(chǎn)負債表科目分析表1藍思科技2020-2022年資產(chǎn)負債表科目分析單位：億元項目2020年2021年2022年流動資產(chǎn)合計143.61143.97166.30其中：貨幣資金56.0444.9756.66應(yīng)收賬款57.5061.8067.69存貨22.1027.6032.12非流動資產(chǎn)合計213.61287.43303.98其中：固定資產(chǎn)169.14227.30239.92無形資產(chǎn)17.4225.9929.38資產(chǎn)總計357.22431.40470.29流動負債合計115.23199.93190.08其中：短期借款41.7695.7582.59應(yīng)付賬款57.1770.3278.94非流動負責合計74.0360.6055.83負債合計189.26260.53245.91所有者權(quán)益合計167.96170.87224.38負債和所有者權(quán)益合計357.22431.40470.29從整體來看，藍思科技2020年-2022年的資產(chǎn)總額每年呈遞增狀態(tài)，三年間的資產(chǎn)漲幅達31.65%，且非流動資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的占比比重較大，每年都在50%以上，2020年-2022年藍思科技的非流動資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的占比分別為59.80%、66.63%、64.64%，這說明了相對于流動資產(chǎn)，非流動資產(chǎn)的變動對藍思科技資產(chǎn)變動的影響更大。從資產(chǎn)的主要構(gòu)成項目來看，流動資產(chǎn)中應(yīng)收賬款和存貨的變化相對較大，呈逐年遞增的狀態(tài)。但藍思科技2020-2022年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在5左右上下波動，略微呈下降趨勢，說明藍思科技的催賬能力有所下降；存貨周轉(zhuǎn)率在8左右上下波動，也略為呈下降趨勢，這說明藍思科技的存貨逐年遞增可能不僅是為之后季度的銷售做準備，也可能是由于出現(xiàn)了部分存貨滯銷的現(xiàn)象，需要對存貨加強管理。此外，非流動負責中，固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的變化也相對較大，三年間漲幅分別達41.84%和68.66%，這說明藍思科技在這三年間依然在逐步擴大生產(chǎn)規(guī)模，同時積極地投入新專利技術(shù)和新產(chǎn)品的研發(fā)且取得了良好的研究結(jié)果。藍思科技2020年-2022年間，負債從189.26億元增長到了245.91億元，增幅達29.93%，所有者權(quán)益從357.22億元增長到了470.29億元，增幅達59.65%，相較于資產(chǎn)和所有者權(quán)益的增幅，負債的增長率略低，企業(yè)可以使用財務(wù)杠桿增加企業(yè)的收益，但需要考慮能否承擔高負債帶來了高財務(wù)風險。從表中數(shù)據(jù)可知，2020年-2021年藍思科技的流動負債有一個較大幅度的增加，主要原因是短期借款的大幅度增加，負債大幅度的增加導致了藍思科技財務(wù)風險的增加，而到了2022年又略有回落。同時，2020年-2022年藍思科技的應(yīng)付賬款呈逐年遞增的狀態(tài)，主要原因可能是隨著藍思科技生產(chǎn)規(guī)模的擴大，對供應(yīng)商的需求也增加了，而銷售的提高導致了供應(yīng)商供貨的增加，這也進一步導致了企業(yè)應(yīng)付賬款的增加，這是藍思科技繼續(xù)發(fā)展的必然趨勢。4.2利潤表科目分析表2藍思科技2020-2022年利潤表科目分析單位：億元項目2020年2021年2022年營業(yè)收入237.03277.17302.58營業(yè)成本170.77214.45226.29銷售費用4.135.574.39管理費用13.4820.3118.02研發(fā)費用15.7614.8016.39財務(wù)費用3.636.147.06營業(yè)利潤24.5911.1628.23利潤總額24.149.2628.39凈利潤20.236.0124.29從上表中的數(shù)據(jù)可以看出，藍思科技2020年-2021年的營業(yè)收入增長幅度和營業(yè)成本的增長幅度都較大，而到了2022年，營業(yè)收入和營業(yè)成本的增長幅度就相對較小，這說明藍思科技仍舊處于穩(wěn)步發(fā)展的狀態(tài)，營收能力總體來講在逐步上升。同時，藍思科技的其他成本費用在2021年也有一個較大幅度的增加，這說明藍思科技在2021年業(yè)務(wù)規(guī)模有一次較大的擴張。藍思科技2022年的銷售費用和管理費用略有回落，可能是因為企業(yè)的業(yè)務(wù)規(guī)模的擴張速度放緩；而研發(fā)費用和財務(wù)費用的持續(xù)增加，主要原因可能是藍思科技注重專利技術(shù)和新產(chǎn)品的研發(fā)和負債的增加帶來的財務(wù)費用的增加。藍思科技2020-2022年的營業(yè)利潤波動幅度較大，2021年較低的營業(yè)利潤可能是由于企業(yè)的業(yè)務(wù)量受主要客戶蘋果的銷售量低迷的影響而減少導致的，同時，企業(yè)居高不下的成本和費用也對企業(yè)的利潤產(chǎn)生了影響。而藍思科技2020-2022年的利潤總額和凈利潤的波動幅度與營業(yè)利潤的波動幅度也基本保持一致。這說明藍思科技雖然在積極擴大客戶群體，但受蘋果的影響依然很大，還需要繼續(xù)尋找更有效的解決問題的方法。5藍思科技財務(wù)分析財務(wù)分析是指對企業(yè)盈利能力、營運能力、償債能力、發(fā)展能力等方面進行分析，以此從財務(wù)結(jié)構(gòu)、成本控制、運營效率、資金回收等方面評價藍思科技的財務(wù)管理水平的一種分析方式[9]。5.1償債能力分析企業(yè)的償債能力分析指標主要包括短期償債能力指標和長期償債能力指標的分析。短期償債能力是企業(yè)流動資產(chǎn)能夠按時足額償還流動負債的保證程度[10]，主要包括流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率等指標。長期償債能力指標是指反映一個企業(yè)的財務(wù)狀況以及資金安全系數(shù)的重要指標，代表了企業(yè)償還長期債務(wù)的能力[10]，主要包括資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)等指標。表3藍思科技2021-2022年償債能力指標對比分析表項目2022年2021年增減變動情況短期償債能力指標：流動比率0.880.720.16速動比率0.710.580.13現(xiàn)金比率29.8122.497.32長期償債能力指標：資產(chǎn)負債率（%）52.29%60.39%-8.10%產(chǎn)權(quán)比率（%）94.39%125.12%-30.73%已獲利息倍數(shù)5.022.52.52通過上表數(shù)據(jù)顯示，藍思科技2022年流動比率較2021年同比增加了0.16，這表明藍思科技2022年的短期償債能力有較為明顯的增強，也說明藍思科技的財務(wù)風險減小，債權(quán)人的權(quán)益更有保障。藍思科技2022年速動比率較上年呈上升趨勢，這說明藍思科的短期償債能力較強。而藍思科技2022年現(xiàn)金比率比2021年明顯增加，這說明藍思科技的現(xiàn)金類資產(chǎn)較為充裕，但可能會導致企業(yè)的機會成本增加。總而言之，藍思科技短期償債能力整體情況較好，但是現(xiàn)金比率略高，為了使流動資產(chǎn)得到更為合理的運用，藍思科技應(yīng)將閑置的資金投入到經(jīng)營營運當中，提高資金的利用率，從而提高現(xiàn)金類資產(chǎn)的獲利能力。藍思科技2022年資產(chǎn)負債率較之2021年下降8.10%，而資產(chǎn)負債率對于債權(quán)人來說，比率越低債權(quán)越有保障，這表示對于債權(quán)人來說，藍思科技的償債風險相對下降，償債能力更有保障，貸款風險會減少。藍思科技2022年產(chǎn)權(quán)比率較2021年下降30.73%，說明藍思科技2022年的自有資本在總資產(chǎn)中的占比較2021年有顯著增加，這表示藍思科技的長期償債能力較強，更具有保障。一般情況下，已獲利息倍數(shù)至少應(yīng)大于1，而藍思科技該指標數(shù)據(jù)遠大于標準，說明藍思科技支付債務(wù)利息的能力較強，其長期償債能力也很強。綜上所述，藍思科技2022年的長期償債能力較2021年有顯著的提升，償債能力更有保障。5.2營運能力分析營運能力是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營運行的能力，是企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展過程中的一項非常重要的目標，也是企業(yè)能否持續(xù)經(jīng)營的基礎(chǔ)。而要想研究企業(yè)的營運能力，就要對企業(yè)在經(jīng)營活動中資產(chǎn)運用的效率進行分析，其中主要分析的就是營運能力指標。簡而言之，營運能力指標分析就是指對企業(yè)的資產(chǎn)管理能力進行分析，主要通過分析應(yīng)收賬款的回收天數(shù)以及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理性來作出判斷和分析[11]。表4藍思科技2021-2022年營運能力指標對比分析表項目2022年2021年增減變動情況應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）4.674.650.02應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（天）77.0977.42-0.33存貨周轉(zhuǎn)率（次）7.588.63-1.05存貨周轉(zhuǎn)率（天）47.4941.715.78流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.951.930.02流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（天）184.62186.53-1.91固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.291.40-0.11固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（天）279.07257.1421.93總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.670.70-0.03總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（天）537.31514.2923.03從圖表中可以看出，藍思科技2022年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比2021年上升了0.02次，平均收賬時間減少了0.33天，說明藍思科技2022年的催賬力度與2021年基本持平，沒有較大的變動。但藍思科技2022年的存貨周轉(zhuǎn)率較2021年相比，下降了1.05次，存貨周轉(zhuǎn)期增加了5.78天，說明藍思科技的存貨占用水平較高，出現(xiàn)了一部分滯銷的現(xiàn)象，企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)也可能會出現(xiàn)困難。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，說明企業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快、流動資產(chǎn)的利用效率高，而藍思科技流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不高，說明公司在流動資產(chǎn)的利用效率方面略有不足，同時2022年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率同比上升0.02，這表明了藍思科技在提高流動資產(chǎn)的利用率方面有采取改進措施，但效果并不明顯。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低，表明固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度慢，利用效率低，資產(chǎn)有閑置，從數(shù)據(jù)來看，藍思科技固定資產(chǎn)利用率較一般企業(yè)的標準值（0.8）相對略高，但2022年相較于2021年下降了0.11，說明該公司對固定資產(chǎn)利用率有所下降，公司營運能力有所下降。藍思科技2022年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率同樣略有下降，2022年相較于2021年同比下降0.03，數(shù)值較小，且2022年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.67，相比較一般企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的標準0.8來說較低，這表明藍思科技的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度略慢。綜上所述，受疫情影響，藍思科技資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大幅下降。但是整體而言，藍思科技資產(chǎn)管理能力尚且穩(wěn)定，下降幅度較小。5.3盈利能力分析盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力。利潤通常是企業(yè)經(jīng)營成果的體現(xiàn)，一般表現(xiàn)為總收入減去總成本后的剩余價值。在實際工作中，盈利能力具體表現(xiàn)為企業(yè)在某一段時期內(nèi)，在收入和成本的基礎(chǔ)上，取得的收益額的大小及水平的高低[12]。表5藍思科技2021-2022年盈利能力指標對比分析表項目2022年2021年增減變動情況營業(yè)利潤率9.33%4.03%5.30%凈利潤率8.16%2.30%5.86%成本費用利潤率10.98%3.72%7.26%總資產(chǎn)報酬率5.48%1.61%3.87%凈資產(chǎn)收益率11.04%3.74%7.30%每股收益0.620.160.46每股凈資產(chǎn)5.24.111.09由上表數(shù)據(jù)可知，藍思科技2022年營業(yè)利潤率比2021年同比增加了5.3%，表明藍思科技的銷售額增長所帶來的營業(yè)利潤增長，說明藍思科技的盈利能力顯著增強。藍思科技2022年凈利潤率比2021年同比增長5.86%，表明藍思科技創(chuàng)造凈利潤的能力增強，即其盈利能力增強。而相較于2021年，2022年藍思科技的成本費用率同比增長7.26%，這表明藍思科技2022年的經(jīng)濟效益較去年顯著增加。相對于2021年，藍思科技2022年總資產(chǎn)報酬率明顯上升，說明藍思科技2022年的資產(chǎn)利用效率較2021年明顯加快，也意味著企業(yè)的資產(chǎn)盈利能力總體呈上升趨勢。藍思科技2022年凈資產(chǎn)收益率同比2021年增長了7.3%，說明藍思科技投資所得的收益很高，表明藍思科技通過自有資本獲取收益的能力有了顯著提高，運營能力增強，對企業(yè)投資人、債權(quán)人的保證程度高。稅后利潤與股本總數(shù)的比率就是每股收益，上表中數(shù)據(jù)顯示，藍思科技2022年每股創(chuàng)造的稅后利潤為0.62，同比上漲0.46，表明藍思科技2022年的創(chuàng)潤能力增強，股東投資的回報增大。藍思科技2022年的每股凈資產(chǎn)為5.2，同比增長了1.09，這表明相比于2021年，2022年藍思科技的股東擁有的每股資產(chǎn)價值將更大，進一步說明了藍思科技是具有發(fā)展?jié)摿Φ摹?.4發(fā)展能力分析企業(yè)價值的增長產(chǎn)生于企業(yè)日常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，而企業(yè)努力發(fā)展的動力就是為了銷售的增長，因此企業(yè)銷售的增長是企業(yè)生存和發(fā)展的重要保障[13]。而發(fā)展能力指標一般包括總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營業(yè)利潤增長率和凈利潤增長率等指標。表6藍思科技2021-2022年發(fā)展能力指標對比分析表項目2022年2021年增減變動情況總資產(chǎn)增長率9.01%20.77%-11.76%營業(yè)利潤增長率152.87%-54.60%207.47%凈利潤增長率287.56%-68.88%356.44%總資產(chǎn)增長率是一項反映企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的增長情況，評價企業(yè)經(jīng)營規(guī)模的擴張程度，進而衡量企業(yè)的發(fā)展能力的指標。從上表數(shù)據(jù)可知，藍思科技2022年總資產(chǎn)增長率為9.01%，比2021年環(huán)比下降11.76%，說明藍思科技2022年的資產(chǎn)規(guī)模擴張速度比2021年大幅度降低。營業(yè)利潤增長率越高，說明企業(yè)生產(chǎn)銷售增長的可能性越大。藍思科技2022年的營業(yè)利潤增長率152.87%，比2021年增長了207.47%，且2021年營業(yè)利潤增長率為-54.60%，營業(yè)利潤增長率為負數(shù)，說明藍思科技的盈利能力顯著增強。凈利潤增長率越高說明企業(yè)的收益增長越多，也表明了企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績突出，市場競爭能力強。藍思科技2022年的凈利潤增長率為287.56%，比2021年的-68.88%增長了356.44%，說明藍思科技近年的凈利潤波動較大。整體而言，藍思科技的成長能力較強，發(fā)展速度較快，并且仍處于高速增長階段。在疫情期間，藍思科技與往年同期相比仍然保持著較高的發(fā)展態(tài)勢，成長性十分穩(wěn)定。6藍思科技前景分析前景分析是哈佛分析框架下的財務(wù)報表分析方法的最終步驟，它所關(guān)注的是企業(yè)未來的發(fā)展前景，是對企業(yè)發(fā)展趨勢的科學預測[14]。6.1行業(yè)前景分析隨著人們生活水平的不斷提高和智能手機在消費電子市場上的不斷普及，平板顯示器和觸摸屏的市場需求也相對增加了，視窗防護屏行業(yè)因此而發(fā)展迅速。從2009年的1.74億部到2014年的12.98億部，智能手機的出貨量高速增長，而隨著智能手機的普及，整個市場趨于飽和，智能機的出貨量自2015年以來一直保持穩(wěn)定的增長。而到了2023年，隨著5G通信和無線充電等技術(shù)的高速發(fā)展，并迅速滲透人們的日常生活中，群眾對信號傳輸?shù)囊笠苍絹碓礁摺＿^去，金屬外殼是大多數(shù)智能手機的首選，但金屬外機往往會導致信號遭到較強的屏蔽，對智能機的發(fā)展產(chǎn)生了負面的影響，而這就意味著市場對以玻璃、陶瓷等非金屬材質(zhì)制作的外機殼的需求將會大大增加[15]。視窗防護玻璃因其韌性好、高強度、不易劃傷、透光率高、聚水性強、防污性強等特性，其內(nèi)表面能夠和觸控模塊與顯示屏緊密的貼合在一起，而且具有足夠強度的外表面，能達到保護觸控模塊的目的，并具備產(chǎn)品標識和裝飾的功能，是消費電子產(chǎn)品的重要組成部分之一。它被廣泛應(yīng)用于手機、平板、筆記本、GPS、車載儀表等產(chǎn)品。人們對平板顯示器的需求決定了視窗防護屏的市場需求量。視窗防護屏主要用于保護平板顯示器，每部手機或平板需要安裝至少一塊視窗防護屏。根據(jù)網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2020年視窗防護屏市場的最終達到了29.7億件的出貨量，與往年同期同比增長了10.9%，預計到2023年將達到42.8億件的防護屏出貨量。下游終端市場的高速發(fā)展將直接推動視窗防護屏行業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的進一步擴大。綜上所述，由于5G網(wǎng)絡(luò)的全面覆蓋和無線充電等技術(shù)的出現(xiàn)，消費市場對視窗防護玻璃的需求大大增加，而視窗防護玻璃的應(yīng)用范圍也非常廣泛。目前，消費電子外觀防護玻璃已經(jīng)產(chǎn)生了相對成熟的產(chǎn)業(yè)鏈，在成本和效率等方面均具有很強的可控性，所以視窗防護玻璃行業(yè)具有良好的發(fā)展前景。6.2企業(yè)前景分析目前，隨著智能機市場對玻璃蓋板產(chǎn)品需求的復蘇，藍思科技正在加速聚攏全球消費電子行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)客戶資源和產(chǎn)品資源，各大產(chǎn)品的訂單充足、需求旺盛，市場份額在持續(xù)擴大。根據(jù)網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)顯示，藍思科技2020年在玻璃蓋板行業(yè)的市場份額約占總市場的25%，而到了2022年，藍思科技的在市場中占有的市場份額已經(jīng)達到了35%，并且其份額顯著領(lǐng)先于行業(yè)內(nèi)的其他廠商，龍頭效應(yīng)凸顯。隨著高端的市場資源向藍思科技加速聚集，藍思科技所處行業(yè)的競爭格局將更加優(yōu)化。同時，藍思科技切入特斯拉供應(yīng)鏈，進軍新能源汽車的中控顯示屏，拓寬了企業(yè)的業(yè)務(wù)范圍。據(jù)藍思科技最新的發(fā)布會報道稱，藍思科技實際上已經(jīng)是覆蓋了消費電子、汽車電子下的許多細分領(lǐng)域的平臺企業(yè)。據(jù)報道，在汽車電子領(lǐng)域，藍思科技已經(jīng)能夠制作玻璃、觸控、貼合、塑膠等各類模組并進行組裝；而在智能機領(lǐng)域，藍思科技也能夠承接前蓋、后蓋、藍寶石、小金屬、指紋識別、觸控、中框和部分零組件等的制造業(yè)務(wù)。另外，蘋果新機Iphone12的銷量超出預期，而據(jù)供應(yīng)鏈消息稱由于國內(nèi)疫情管控情況良好，有大約70%的Iphone12手機蓋板源自于藍思科技，因此可以認為Iphone12帶給藍思科技的業(yè)績提成會遠遠超過市場的預期。同時蘋果新機宣布了金屬中框回歸的消息，而藍思科技于2023年8月收購可勝、可利泰州公司，進入了蘋果金屬機框供應(yīng)鏈，同樣可以受益。綜上所述，藍思科技在玻璃蓋板行業(yè)的市場占有率遙遙領(lǐng)先，而且訂單充足，在行業(yè)內(nèi)占據(jù)明顯的優(yōu)勢。并且藍思科技近年已在逐步拓寬客戶群體和公司的業(yè)務(wù)范圍，還順利打入特斯拉中控供應(yīng)鏈，在汽車市場的開拓也顯