【基于EVA的華錦股份公司價(jià)值評(píng)估的案例分析5500字（論文）】

基于EVA的華錦股份公司價(jià)值評(píng)估的案例分析目錄TOC\o"1-2"\h\u14525基于EVA的華錦股份公司價(jià)值評(píng)估的案例分析 126071.1經(jīng)濟(jì)增加值法對(duì)于華錦股份的適用性分析 1214181.2華錦股份EVA評(píng)估的會(huì)計(jì)調(diào)整及模型確定 2262271.2.1華錦股份EVA評(píng)估的會(huì)計(jì)調(diào)整 298221.2.2華錦股份EVA評(píng)估的估值模型確定 2276431.3華錦股份歷史EVA計(jì)算 31201.3.1計(jì)算稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（NOPAT） 3293641.3.2計(jì)算資本總額（TC） 4117331.3.3計(jì)算加權(quán)平均資本成本（WACC） 492521.3.4歷史EVA計(jì)算結(jié)果 6293361.4華錦股份未來(lái) EVA預(yù)測(cè) 7147891.4.1計(jì)算未來(lái)的NOPAT 7144781.4.2計(jì)算未來(lái)的TC及WACC 8152151.4.3計(jì)算未來(lái)的EVA 91361.4.4華錦股份企業(yè)價(jià)值的估算 996591.4.5對(duì)評(píng)估結(jié)果的評(píng)價(jià) 101.1經(jīng)濟(jì)增加值法對(duì)于華錦股份的適用性分析企業(yè)的價(jià)值包括兩部分，即企業(yè)的權(quán)益價(jià)值和企業(yè)未使用資產(chǎn)的部分價(jià)值。后者不能通過(guò)折現(xiàn)直接計(jì)算，很容易導(dǎo)致最終估算值與實(shí)際值相差較大。EVA主要是對(duì)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和全部資本的預(yù)測(cè)，比其它方法更具有可行性。對(duì)于華錦股份有限公司來(lái)說(shuō)，是一個(gè)具有良好發(fā)展前景的大型企業(yè)。例如，其資產(chǎn)之間存在協(xié)同效應(yīng)。此外，企業(yè)的品牌價(jià)值、特殊的技術(shù)和特定的銷售渠道等優(yōu)勢(shì)對(duì)提升企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值具有重要意義。利用經(jīng)濟(jì)法的附加值是需要做出調(diào)整的重要會(huì)計(jì)項(xiàng)目，華錦股份在中國(guó)將研發(fā)支出納入調(diào)整項(xiàng)目，這將讓華錦股份認(rèn)識(shí)到研發(fā)投資對(duì)股價(jià)的重要性，這也使得華錦股份更容易下決心加大對(duì)研發(fā)的投入，也讓華錦股份能夠更加關(guān)注自己的長(zhǎng)期決策。因此，與兩種方法相比，EVA法能夠更準(zhǔn)確地反映華錦股份的內(nèi)在價(jià)值，因?yàn)镋VA法可以考慮華錦股份的研發(fā)支出。EVA的價(jià)值評(píng)估方法是基于企業(yè)自身的管理能力和發(fā)展?jié)摿?，能夠更好的通過(guò)簡(jiǎn)潔的公式地獲取企業(yè)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和展現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展前景，得出的估值結(jié)果更加可靠從而避免企業(yè)管理在經(jīng)營(yíng)企業(yè)期間出現(xiàn)短視的經(jīng)濟(jì)決策行為。綜上所述，通過(guò)真實(shí)的企業(yè)價(jià)值可以讓企業(yè)管理者了解企業(yè)當(dāng)前發(fā)展現(xiàn)狀從而進(jìn)行決策，這也就是企業(yè)價(jià)值評(píng)估的最大意義。通過(guò)對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)使用EVA對(duì)華錦股份股份進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，最為客觀，同時(shí)華錦股份滿足EVA企業(yè)價(jià)值評(píng)估的假設(shè)條件，首先近年來(lái)中兵集團(tuán)等國(guó)企持續(xù)對(duì)華錦股份進(jìn)行投資，可以保障華錦股份在未來(lái)的會(huì)計(jì)期間內(nèi)可以一直經(jīng)營(yíng)下去。其次國(guó)內(nèi)外原材料近期價(jià)格較為穩(wěn)定不會(huì)導(dǎo)致折現(xiàn)率和加權(quán)資本成本發(fā)生大幅變動(dòng)，再次從華錦股份近幾年的年報(bào)中發(fā)現(xiàn)其資本結(jié)構(gòu)保持穩(wěn)定，沒(méi)有出現(xiàn)大的波動(dòng)，最后華錦股份的資本市場(chǎng)價(jià)值可以通過(guò)股價(jià)得到有效的表達(dá)。所以華錦股份滿足EVA價(jià)值評(píng)估的所有條件。1.2華錦股份EVA評(píng)估的會(huì)計(jì)調(diào)整及模型確定1.2.1華錦股份EVA評(píng)估的會(huì)計(jì)調(diào)整華錦股份屬于化工企業(yè)，所以根據(jù)化工企業(yè)特點(diǎn)，在計(jì)算華錦股份EVA時(shí)，對(duì)以下會(huì)計(jì)項(xiàng)目做調(diào)整：(1)研發(fā)費(fèi)用作為化工企業(yè)，華錦公司每年都在增加研發(fā)投入。而企業(yè)出于謹(jǐn)慎性原則，將對(duì)于研發(fā)成本支出用費(fèi)用沖減當(dāng)年利潤(rùn)。如果不資本化，將減少當(dāng)期利潤(rùn)。因?yàn)檫@將導(dǎo)致收入和費(fèi)用二者平衡出現(xiàn)問(wèn)題，所以這樣做是不合理的。在計(jì)算EVA時(shí)應(yīng)把最新的研發(fā)支出算入稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中，才能使計(jì)算出的企業(yè)價(jià)值更加符合實(shí)際，也能讓企業(yè)管理者認(rèn)識(shí)到加大研發(fā)投入對(duì)于企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的重要意義。(2)利息費(fèi)用在計(jì)算企業(yè)EVA時(shí)，在計(jì)算稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)時(shí)利息費(fèi)用需要加回，同時(shí)也需要扣減與企業(yè)的日常生產(chǎn)活動(dòng)無(wú)關(guān)的利息收入和匯兌損益。(3)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備出于謹(jǐn)慎性原則，華錦股份對(duì)壞賬準(zhǔn)備和固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備這倆個(gè)科目進(jìn)行了計(jì)提。會(huì)計(jì)利潤(rùn)和現(xiàn)金流會(huì)因?yàn)樘崛≠Y產(chǎn)減值準(zhǔn)備出現(xiàn)較大差異。會(huì)計(jì)準(zhǔn)備并不會(huì)實(shí)際產(chǎn)生現(xiàn)金流出，也不會(huì)給企業(yè)造成實(shí)際損失以及減少企業(yè)的實(shí)際資產(chǎn)。(4)營(yíng)業(yè)外收支有很多的營(yíng)業(yè)外收支都不是在企業(yè)的日常活動(dòng)當(dāng)中產(chǎn)生，比如說(shuō)通過(guò)近幾年華錦股份的年報(bào)中就明確顯示公司除了像疫情期間對(duì)外捐贈(zèng)同時(shí)也會(huì)有政府補(bǔ)貼這樣的額外收入。因此，在計(jì)算EVA時(shí)需要調(diào)整總資本，也就是需要從公式中的首要指標(biāo)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中扣除當(dāng)期的稅后經(jīng)營(yíng)收支。(5)遞延所得稅遞延所得稅是指會(huì)計(jì)計(jì)算時(shí)所得稅與稅法上的差異所出現(xiàn)的數(shù)值差異，主要是由于稅務(wù)系統(tǒng)與企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)不同。所以需要對(duì)遞延所得稅進(jìn)行調(diào)整才能夠真實(shí)計(jì)算出企業(yè)價(jià)值，需要加上遞延所得稅負(fù)債余額的增加值。1.2.2華錦股份EVA評(píng)估的估值模型確定EVA價(jià)值評(píng)估模型包括單階段評(píng)估模型、兩階段評(píng)估模型和三階段評(píng)估模型。三階段估值模型由于其特殊性，在實(shí)務(wù)當(dāng)中很少應(yīng)用。綜合考慮化工行業(yè)的企業(yè)和能源材料、信息之間的聯(lián)系緊密，使得化工行業(yè)在社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)中的突出地位愈發(fā)明顯，已經(jīng)成為了我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)當(dāng)中不可或缺的重要一環(huán)，在我國(guó)的新發(fā)展格局下，化工行業(yè)不僅沒(méi)有沒(méi)有落后于時(shí)代，反而隨著經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展使以精細(xì)化工為主要發(fā)展方向的化工行業(yè)奮力發(fā)展。根據(jù)華錦股份年報(bào)可知，近幾年投入資本不斷增長(zhǎng)。所以，基于謹(jǐn)慎原則結(jié)合化工行業(yè)和國(guó)家政策的發(fā)展規(guī)定以及華錦股份的增長(zhǎng)率仍然處于較高的發(fā)展階段，預(yù)計(jì)未來(lái)華錦股份存在5年的高速增長(zhǎng)期，在5-10年內(nèi)增幅會(huì)趨于平穩(wěn)?；诖?，本文決定采用兩階段增長(zhǎng)模型來(lái)對(duì)華錦股份進(jìn)行價(jià)值評(píng)估。

V=V0+1.3華錦股份歷史EVA計(jì)算1.3.1計(jì)算稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（NOPAT）本文在第二章對(duì)EVA價(jià)值評(píng)估模型的流程和計(jì)算方法進(jìn)行了詳細(xì)介紹，所以在本章直接對(duì)華錦股份進(jìn)行價(jià)值評(píng)估。本章使用的所有財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及相關(guān)數(shù)據(jù)皆為華錦股份近五年的年報(bào)當(dāng)中取得，所以本文對(duì)數(shù)據(jù)的真實(shí)性有所保證。下文首先計(jì)算的是華錦股份的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=（凈利潤(rùn)+利息費(fèi)用+所得稅）*（1-T）+費(fèi)用化研發(fā)費(fèi)用+資產(chǎn)減值損失-稅后營(yíng)業(yè)外收支+遞延所得稅項(xiàng)目增加額+少數(shù)股東權(quán)益華錦股份稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)計(jì)算過(guò)程及結(jié)果，如表1-1所示。表1-1華錦股份2015-2019年稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)單位：萬(wàn)元Table4-12015-2019NetoperatingprofitaftertaxofHuajinStock年份20152016201720182019凈利潤(rùn)18226.7194497.4143116.258123.156871.4加：利息費(fèi)用68780.467538.463687.251763.9513,52.3加：所得稅3318.111625.146157.319898.213280.7息稅前利潤(rùn)90325.2273660.9252960.8129785.3121504.5乘：(1-T)1-25%1-25%1-25%1-25%1-25%息稅后利潤(rùn)67743.9205245.7189720.69733991128.3加：費(fèi)用化研發(fā)費(fèi)用7012.67731.28988.9891810020.9加：資產(chǎn)減值損失56926.5113059.25035.944511.837393.3減：稅后營(yíng)業(yè)外收支4387.510458.21346.85456.76886.3加：遞延所得稅項(xiàng)目增加額5701.947,41.61381.62555.81144.2NOPAT1329.9320319.3211650.2158781.5132800.6數(shù)據(jù)由華錦股份2015-2019年報(bào)計(jì)算整理后得出1.3.2計(jì)算資本總額（TC）本節(jié)計(jì)算的是華錦股份的資本總額，主要通過(guò)對(duì)債務(wù)資本與權(quán)益資本等一系列科目的調(diào)整，從而得到資本總額。根據(jù)公式：資本總額=債務(wù)資本+權(quán)益資本+資本總額調(diào)整項(xiàng)資本總額=股東權(quán)益+短期借款+長(zhǎng)期借款+一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款+資產(chǎn)減值準(zhǔn)備+費(fèi)用化研發(fā)費(fèi)用+遞延所得稅項(xiàng)目余額-稅后營(yíng)業(yè)外支出-在建工程華錦股份資本總額計(jì)算過(guò)程及結(jié)果，如表1-2所示表1-2華錦股份2015-2019年資本總額單位：萬(wàn)元Table4-22015-2019ThetotalamountofcapitalofHuajinStock年份20152016201720182019股東權(quán)益857743.21052837.51160489.21230097.31236793.6短期借款1112685.711,144,4541199500436500477000.長(zhǎng)期借款87923.2844440.00590000295000一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款65000269286.3864053303.53189.6加：費(fèi)用化研發(fā)費(fèi)用7012.677,3128988.9891810020.9加：資產(chǎn)減值準(zhǔn)備56926.511305925035.944511.837393.3減：稅后營(yíng)業(yè)外收支4387.510458.213476.85456.76886.3加：遞延所得稅項(xiàng)目余額11910.930237.823807.625063.122427.1減：在建工程130042.3516,71.648818.16163.34212TC2064772.32395905.82420016.42326773.82070726.21.3.3計(jì)算加權(quán)平均資本成本（WACC）要計(jì)算加權(quán)平均資本成本，首先要確定各項(xiàng)資本成本的比重，即公司資本結(jié)構(gòu)；然后分別計(jì)算債務(wù)資本成本和權(quán)益資本成本；最后，將各種融資來(lái)源的資本成本加權(quán)平均。（1）確定資本結(jié)構(gòu)華錦股份資本結(jié)構(gòu)計(jì)算過(guò)程及結(jié)果，如表1-3所示表1-3華錦股份2015-2019年資本結(jié)構(gòu)表單位：萬(wàn)元Table4-32015-2019CapitalstructurestatementofHuajinStock20152016201720182019債務(wù)資本1875959.31756171.31689592.91977168.22477319.8債務(wù)資本比例69%63%58%56%49%權(quán)益資本857743.21052837.51160489.21230097.31236793.6權(quán)益資本比例31%37%42%44%51%資本總額54673605618017.65600164.360145313955524.7數(shù)據(jù)由華錦股份2015-2019年報(bào)計(jì)算整理后得出（2）債務(wù)資本成本的計(jì)算華錦股份的債務(wù)由短期借款和長(zhǎng)期借款構(gòu)成，基于穩(wěn)健的原則，本文將央行一年期貸款利率與三到五年期的貸款利率作為短期借款與長(zhǎng)期借款的利率來(lái)進(jìn)行計(jì)算。華錦股份債務(wù)資本成本計(jì)算過(guò)程及結(jié)果，如表1-4所示。表1-4華錦股份債務(wù)比例構(gòu)成及稅后債務(wù)資本成本表Table4-42015-2019Debtratiocompositionandafter-taxdebtcostofcapitalstatementofHuajinStock20152016201720182019短期借款比率41%40%44%16%20%長(zhǎng)期借款比率3.22%3.00%5.00%21%12.2%短期借款利率2.4%3.6%4.35%4.30%4.35%長(zhǎng)期借款利率5.3%2.60%3.70%4.75%4.75%稅前債務(wù)成本5.60%4.35%4.35%4.46%4.43%稅后債務(wù)成本4.76%3.70%3.70%3.79%3.77%數(shù)據(jù)由華錦股份2015-2019年報(bào)計(jì)算整理后得出（3）權(quán)益資本成本計(jì)算按照企業(yè)價(jià)值評(píng)估中最常用的資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)，權(quán)益資本成本的計(jì)算公式為：Ke=Rf+β(Rm?Rf)（4-2）其中：Rf—無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率—10年期國(guó)債利率；Rm-Rf取當(dāng)年我國(guó)國(guó)內(nèi)GDP增長(zhǎng)率；β—(風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)）國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)中的β值華錦股份權(quán)益資本成本計(jì)算過(guò)程及結(jié)果，如表1-5所示表4-5華錦股份2015-2019權(quán)益資本成本表Table4-52015-2019StatementofcostofequitycapitalfHuajinStock20152016201720182019無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率2.86%3.07%3.92%3.27%3.15%Β系數(shù)0.570.931.360.910.89市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)7.30%6.90%6.70%6.90%6.60%權(quán)益資本成本7.81%9.30%12.18%10.19%9.15%數(shù)據(jù)由華錦股份2015-2019年報(bào)計(jì)算整理后得（4）加權(quán)平均資本成本的計(jì)算加權(quán)平均資本成本=稅后債務(wù)資本成本*債務(wù)資本比例+權(quán)益資本成本*權(quán)益資本比例華錦股份加權(quán)平均資本成本計(jì)算過(guò)程及結(jié)果，見(jiàn)下表1-6表4-6華錦股份2015-2019加權(quán)平均資本成本表Table3-52015-2019WeightedaveragecostofcapitaltableofHuajinStock20152016201720182019稅后債務(wù)資本20702912028647183038318727671521306債務(wù)資本比例30.22%32.52%26.90%31.01%34.38%權(quán)益資本成本7.81%9.30%12.18%10.19%9.15%權(quán)益資本比例69.78%67.48%73.10%68.99%65.62%加權(quán)平均資本成本(WACC)2.86%9.36%4.78%6.86%7.25%數(shù)據(jù)由華錦股份2015-2019年報(bào)計(jì)算整理后得出1.3.4歷史EVA計(jì)算結(jié)果華錦股份歷史EVA計(jì)算過(guò)程及結(jié)果，見(jiàn)下表1-7表4-7華錦股份2015-2019年EVA值單位：萬(wàn)元Table4-72015-2019EVAvalueofHuajinStock20152016201720182019NOPAT1329.9320319.3211650.2158781.5132800.6TC2064772.32395905.82420016.42326773.82070726.2WACC2.86%9.36%4.78%6.86%7.25%EVA-577559592795939-928-17313數(shù)據(jù)由華錦股份2015-2019年報(bào)計(jì)算整理后得出根據(jù)以上結(jié)果及公式，最終根據(jù)公式EVA=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)?加權(quán)平均資本成本×資本總額計(jì)算所得2015-2019華錦股份歷史EVA結(jié)果由上表所示。由于企業(yè)經(jīng)常用凈利潤(rùn)來(lái)判斷內(nèi)在價(jià)值的高低，所以將EVA與凈利潤(rùn)制成折線圖進(jìn)行對(duì)比，如圖1-1所示圖1-1華錦股份2015-2019EVA與會(huì)計(jì)利潤(rùn)對(duì)比圖單位：萬(wàn)元由圖1-1可知，華錦股份2015-2019的會(huì)計(jì)利潤(rùn)皆為正值，由于2017年計(jì)提持有的股票資產(chǎn)減值損失，2017年EVA大幅度下降，導(dǎo)致公司會(huì)計(jì)利潤(rùn)損失。在2016-2019年度當(dāng)中，EVA值顯然低于會(huì)計(jì)利潤(rùn)。主要原因是經(jīng)濟(jì)增加值法計(jì)算企業(yè)價(jià)值時(shí)考慮的權(quán)益資本成本與債務(wù)資本成本；而會(huì)計(jì)利潤(rùn)則值扣除了這倆部分，所以導(dǎo)致EVA計(jì)算結(jié)果普遍低于會(huì)計(jì)利潤(rùn)。通過(guò)分析,進(jìn)一步驗(yàn)證了經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)較會(huì)計(jì)利潤(rùn)的優(yōu)勢(shì)。經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)充分考慮了權(quán)益資本成本后的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)指標(biāo)能更真實(shí)的衡量企業(yè)的盈利能力。在圖中可以看見(jiàn)2015-2016年的EVA均為正值，2017-2019年度EVA值低于正常水平,而其余兩年EVA為正值，雖然受到增發(fā)資金的影響但是華錦股份仍在實(shí)現(xiàn)股東收益增加并且價(jià)值創(chuàng)造能力也不斷增強(qiáng)。1.4華錦股份未來(lái) EVA預(yù)測(cè)1.4.1計(jì)算未來(lái)的NOPAT根據(jù)華錦股份2015年至2019年年報(bào)中利潤(rùn)表的相關(guān)歷史數(shù)據(jù)，現(xiàn)對(duì)2020年至2024年間華錦股份的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)以平均增長(zhǎng)率或趨勢(shì)分析的方式進(jìn)行預(yù)測(cè)。華錦股份稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)計(jì)算過(guò)程及結(jié)果，見(jiàn)下表1-8表1-8華錦股份2020-2024年稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)單位：萬(wàn)元Table4-82015-2019NetoperatingprofitaftertaxofHuajinStock年份20202021202220232024凈利潤(rùn)44928.0935493.1928039.634769.1343113.72加：利息費(fèi)用42108.634529.0829349.737567.648462.3加：所得稅18855.8818855.8818855.8818855.8818855.88息稅前利潤(rùn)105892.688878.1576245.1891192.61110431.9乘：(1-T)1-25%1-25%1-25%1-25%1-25%息稅后利潤(rùn)79419.4366658.6157183.8968394.4682823.93加：費(fèi)用化研發(fā)費(fèi)用8534.328534.328534.3213534.3213534.32加：資產(chǎn)減值損失2804430568442377944377088減：稅后營(yíng)業(yè)外收支4519.38541.44519.34519.34519.3加：遞延所得稅項(xiàng)目增加額3105.023105.023105.023105.023105.02NOPAT114583.47100324.6108540.93204957.5217032數(shù)據(jù)由華錦股份2015-2019年報(bào)計(jì)算整理后得出1.4.2計(jì)算未來(lái)的TC及WACC根據(jù)華錦股份2015年至2019年年報(bào)中資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的歷史數(shù)據(jù)，以及前文對(duì)華錦股份的發(fā)展前景預(yù)期，現(xiàn)對(duì)2020年至2024年間華錦股份的資本總額按平均增長(zhǎng)率或趨勢(shì)分析的方式進(jìn)行預(yù)測(cè)。華錦股份資本總額計(jì)算過(guò)程及結(jié)果，見(jiàn)下表1-9.表1-9華錦股份2020-2024年資本總額單位：萬(wàn)元Table4-92020-2024ThetotalamountofcapitalofHuajinStock年份20202021202220232024股東權(quán)益7020321170054.41170054.41170054.41170054.4短期借款410220441396476708681693736228長(zhǎng)期借款211473.44211473.44211473.44211473.44211473.44一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款85436.8885436.8885436.8885436.8885436.88加：費(fèi)用化研發(fā)費(fèi)用85178943109991121911331加：資產(chǎn)減值準(zhǔn)備276926.5276926.5276926.5276926.5276926.5減：稅后營(yíng)業(yè)外收支8133.18133.18133.18133.18133.1加：遞延所得稅項(xiàng)目余額113446.5113446.5113446.5113446.5113446.5減：在建工程37847.1437847.1437847.1437847.1437847.14TC1762072.12261696.52299064.482504269.482558916.48數(shù)據(jù)由華錦股份2015-2019年報(bào)計(jì)算整理后得出關(guān)于高速增長(zhǎng)期WACC，本文取其2015-2019年間的平均值，計(jì)算所得為6.22%，并根據(jù)上文計(jì)算出的預(yù)測(cè)期NOPAT、TC來(lái)計(jì)算華錦股份2020-2024年的EVA值。1.4.3計(jì)算未來(lái)的EVA表4-10華錦股份2020-2024年EVA值預(yù)測(cè)單位：萬(wàn)元Table4-102020-2024EVAvaluepredictionofHuajinStock20202021202220232024NOPAT114583.47100324.698540.93204957.5217032TC1762072.12261696.52299064.482504269.482558916.48WACC6.22%6.22%6