財(cái)務(wù)分析盈利能力分析

財(cái)務(wù)分析部分財(cái)務(wù)分析與會(huì)計(jì)分析的聯(lián)絡(luò)在前述會(huì)計(jì)分析中，其目的是為了深化的了解企業(yè)的籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、運(yùn)營(yíng)活動(dòng)、分配活動(dòng)的內(nèi)容、變動(dòng)、趨勢(shì)、緣由、合理性評(píng)價(jià)。這種會(huì)計(jì)分析，即是一個(gè)深化了解的過(guò)程，又是一個(gè)研討分析的過(guò)程。但這種分析僅只是停留在對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)本身的認(rèn)識(shí)與評(píng)價(jià)上，對(duì)于財(cái)務(wù)分析還有許多問(wèn)題，是會(huì)計(jì)分析還沒(méi)有處理的，如：盈利才干的高低；償債才干的強(qiáng)弱；資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率如何；企業(yè)的綜合才干如何；影響股東權(quán)益收益的根本緣由何在為處理以上問(wèn)題，需求我們?cè)跁?huì)計(jì)分析的這種深化了解的根底，再進(jìn)展相關(guān)的財(cái)務(wù)分析，才可處理。財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容：?jiǎn)蜗蜇?cái)務(wù)才干分析：盈利才干分析償債才干分析資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)才干分析增長(zhǎng)才干分析財(cái)務(wù)綜合分析與綜合評(píng)價(jià)：?jiǎn)蜗蜇?cái)務(wù)分析——盈利才干分析盈利才干是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的才干。盈利才干詳細(xì)表達(dá)為利潤(rùn)額的大小，但利潤(rùn)額的大小，不能反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系，即不能比較不同規(guī)模的企業(yè)的盈利才干，故反映盈利才干的目的通常為反映投入與產(chǎn)出的比率目的。如凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率等。盈利才干分析的目的與作用：1、用盈利才干目的與規(guī)范、基期、同行業(yè)平均、預(yù)算等目的進(jìn)展比較，可評(píng)價(jià)與衡量運(yùn)營(yíng)者的業(yè)績(jī)；2、經(jīng)過(guò)盈利才干的分析可發(fā)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)管理當(dāng)中所存在的問(wèn)題，從而進(jìn)一步找到處理問(wèn)題的方法，從而進(jìn)一步的提升盈利才干；3、企業(yè)歸還債務(wù)不是靠現(xiàn)有的資產(chǎn)來(lái)清償債務(wù)，而是要以未來(lái)的利潤(rùn)來(lái)還本付息，還本付息后的余額，才是企業(yè)經(jīng)過(guò)債務(wù)資金真正獲得的利潤(rùn)，這是企業(yè)舉債的本質(zhì)動(dòng)因。因此盈利才干才是企業(yè)償債才干的關(guān)鍵，故債務(wù)人可以經(jīng)過(guò)對(duì)盈利才干的分析，從而判別其償債才干；4、盈利才干是投資人判別股票價(jià)值的最根本、最重要的原那么。它直接關(guān)系到投資人的紅利獲得和股票資本價(jià)值的增值。盈利才干分析的內(nèi)容與目的：1、資本盈利才干分析——凈資產(chǎn)收益率；2、資產(chǎn)盈利才干分析——總資產(chǎn)報(bào)酬率；3、商品盈利才干分析——銷(xiāo)售利潤(rùn)率、本錢(qián)利潤(rùn)率；4、上市公司盈利才干分析——每股收益、股利發(fā)放率等；一、資本盈利才干分析即凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)分析方法：1、將企業(yè)該實(shí)踐目的與同行業(yè)平均、社會(huì)平均利潤(rùn)率等進(jìn)展比較，來(lái)平均企業(yè)的盈利才干的強(qiáng)弱；2、對(duì)影響資本盈利才干的緣由進(jìn)展分析；凈資產(chǎn)收益率在財(cái)務(wù)分析目的中，具有中心位置，它反映了股東投入與產(chǎn)出的關(guān)系，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理所最終追求的目的。同時(shí)該目的又是一個(gè)綜合性目的，可將其分解為“資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率〞、“銷(xiāo)售凈利率〞、“權(quán)益乘數(shù)〞，從而從盈利、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)、財(cái)務(wù)構(gòu)造三個(gè)方面，綜合評(píng)價(jià)企業(yè)。對(duì)影響資本盈利才干的緣由進(jìn)展分析1、總資產(chǎn)報(bào)酬率：＝息稅前利潤(rùn)/平均總資產(chǎn)總資產(chǎn)收益率越高，凈資產(chǎn)收益率就越高；總資產(chǎn)收益越低，凈資產(chǎn)收益率也就越低；2、負(fù)債利息率：＝利息總額/平均負(fù)債總額利息的高低直接關(guān)系到利潤(rùn)的高低，因此它同樣影響著凈資產(chǎn)收益率；普通來(lái)說(shuō)總資產(chǎn)收益率應(yīng)大于負(fù)債利息率，闡明企業(yè)利用負(fù)債資金不但可以清償利息，還可以為企業(yè)獲得超出利息之外的利潤(rùn)；總資產(chǎn)收益率小于負(fù)債利息率時(shí)，闡明企業(yè)利用負(fù)債資金獲得的利潤(rùn)還缺乏以清償利息，還要利用權(quán)益資金發(fā)明的利潤(rùn)來(lái)清償一部分利息。3、財(cái)務(wù)構(gòu)造：即資產(chǎn)與負(fù)債，或負(fù)債與凈資產(chǎn)之間的比率當(dāng)總資產(chǎn)報(bào)酬率高于負(fù)債利息率時(shí)，闡明企業(yè)利用負(fù)債資金不但可以清償利息，還可以為企業(yè)獲得超出利息之外的利潤(rùn)，此時(shí)可進(jìn)一步加大負(fù)債資金比重，獲取更多的利潤(rùn)，從而提高凈資產(chǎn)收益率；當(dāng)總資產(chǎn)報(bào)酬率低于負(fù)債利息率時(shí)，闡明企業(yè)利用負(fù)債資金還缺乏以清償利息，此時(shí)該當(dāng)減少負(fù)債資金的比率，以提高資金總體的收益率，從而提高凈資產(chǎn)收益率。4、所得稅稅率所得稅是國(guó)家參與企業(yè)利潤(rùn)分配的一種方式，所得稅越高，那么企業(yè)凈利潤(rùn)就越低，那么凈資產(chǎn)收益率就越低。反之，所得稅稅率越低，企業(yè)凈利潤(rùn)就越高，那么凈資產(chǎn)收益率就越高。對(duì)影響資本盈利才干的緣由進(jìn)展凈資產(chǎn)收益率，所受四個(gè)影響要素影響的表達(dá)公式〔P185〕經(jīng)過(guò)這一表達(dá)公式，可進(jìn)一步利用連環(huán)替代法，來(lái)分析每一個(gè)影響要素對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響程度，從而找到凈資產(chǎn)收益率變化的根本緣由?！惨?jiàn)教材P185例8-1〕二、資產(chǎn)盈利分析凈資產(chǎn)收益率——受總資產(chǎn)報(bào)酬率的影響——為進(jìn)一步明確總資產(chǎn)報(bào)酬率又受什么影響要素影響〔即相當(dāng)于更進(jìn)一步的認(rèn)識(shí)，凈資產(chǎn)收益率變化的緣由〕——那么還要進(jìn)展資產(chǎn)盈利分析〔即總資產(chǎn)報(bào)酬率分析〕總資產(chǎn)報(bào)酬率＝息稅前利潤(rùn)/平均總資產(chǎn)影響總資產(chǎn)報(bào)酬率的要素又有兩個(gè)方面：1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營(yíng)業(yè)收入/平均總資產(chǎn)2、銷(xiāo)售利潤(rùn)率＝息稅前利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入此時(shí)，可進(jìn)一步運(yùn)用連環(huán)替代法分析，影響總資產(chǎn)報(bào)酬率是哪一個(gè)，影響程度有多大。見(jiàn)教材P187例8-2三、商品盈利才干分析影響總資產(chǎn)報(bào)酬率變動(dòng)的要素之一“銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率〞〔前面的分析雖然用的是“銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)〞，但同樣可以用銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率或總收入利潤(rùn)率進(jìn)展分析〕，它的變動(dòng)影響到總資產(chǎn)報(bào)酬率變動(dòng)，總資產(chǎn)報(bào)酬率的變動(dòng)又影響到凈資產(chǎn)報(bào)酬率的變動(dòng)。而銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率的變動(dòng)又受多個(gè)要素的影響〔也可以是銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率或總收入凈利潤(rùn)率〕，為真正的了解“凈資產(chǎn)報(bào)酬率〞變動(dòng)的緣由，故還需對(duì)影響銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率的各要素進(jìn)展分析，從而才干真正的了解到凈資產(chǎn)報(bào)酬率變動(dòng)的緣由。這種分析稱(chēng)為“商品盈利分析〞。三、商品盈利才干分析商品的盈利才干分析目的表達(dá)在兩個(gè)方面：一：收入利潤(rùn)率1、營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率＝營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入2、營(yíng)業(yè)收入毛利率＝營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入3、總收入利潤(rùn)率＝利潤(rùn)總額/企業(yè)總收入4、銷(xiāo)售凈利率＝凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入5、銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率＝息稅前利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入二：本錢(qián)利潤(rùn)率1、營(yíng)業(yè)本錢(qián)利潤(rùn)＝營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)本錢(qián)2、營(yíng)業(yè)費(fèi)用利潤(rùn)率＝營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)費(fèi)用3、全部本錢(qián)費(fèi)用總利潤(rùn)率＝利潤(rùn)總額/〔營(yíng)業(yè)費(fèi)用+營(yíng)業(yè)外支出〕〔一〕對(duì)各項(xiàng)收入利潤(rùn)率的分析要點(diǎn)：1、各項(xiàng)口徑的收入利潤(rùn)率，反映不同的內(nèi)涵，在進(jìn)展分析時(shí)，可比較不同口徑的收入利潤(rùn)率，從而經(jīng)過(guò)各項(xiàng)收入利潤(rùn)率之間的比較，得到分析結(jié)論：〔1〕銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)是一個(gè)未反映利息和所得稅影響，即不思索負(fù)債資金本錢(qián)要素的盈利才干；〔2〕營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率，反映的企業(yè)企業(yè)經(jīng)過(guò)消費(fèi)運(yùn)營(yíng)銷(xiāo)售獲取利潤(rùn)的才干，但思索了在獲利過(guò)程中，運(yùn)用了負(fù)債資金的資金本錢(qián)〔利息〕的問(wèn)題；銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率的比較，可分析利息對(duì)利潤(rùn)的影響?！?〕營(yíng)業(yè)收入毛利率，反映的是企業(yè)單純的商品運(yùn)營(yíng)的獲利才干，即不思索期間費(fèi)用、投資等要素的影響。營(yíng)業(yè)收入毛利率與營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率比較，可分析期間費(fèi)用、投資、其它業(yè)務(wù)等要素對(duì)利潤(rùn)的影響?！?〕銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率，反映的是營(yíng)業(yè)收入獲取凈利潤(rùn)的才干，思索了所得稅、利息的影響。銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率與營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率比較，可分析所得稅要素對(duì)盈利才干的影響?！?〕總收入利潤(rùn)率，反映的是企業(yè)整體的獲利才干?？偸杖肜麧?rùn)率與營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率進(jìn)展比較，可分析期間費(fèi)用、投資、其它業(yè)務(wù)、營(yíng)業(yè)外收支等要素對(duì)利潤(rùn)的影響。三、商品盈利才干分析——例題解析P188例8-3該公司各項(xiàng)盈利目的都有所提高，闡明企業(yè)的盈利才干較上一年度有所加強(qiáng)。營(yíng)業(yè)收入毛利率的增長(zhǎng)是企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的保證，該公司營(yíng)業(yè)收入毛利率上升，但營(yíng)業(yè)收入的利潤(rùn)率增長(zhǎng)小于毛利率的增長(zhǎng)，闡明公司當(dāng)年的營(yíng)業(yè)費(fèi)用增長(zhǎng)大于毛利的增長(zhǎng)，限制了營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率的增長(zhǎng)?？偸杖肜麧?rùn)率大于營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率，而且增長(zhǎng)幅度較大，闡明公司當(dāng)年凈利潤(rùn)奉獻(xiàn)最大的是來(lái)源于營(yíng)業(yè)外的利潤(rùn)。銷(xiāo)售凈利潤(rùn)和銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率的增長(zhǎng)都超越了3%，這都是盈利才干加強(qiáng)的詳細(xì)表現(xiàn)，但銷(xiāo)售凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)低于總收入利潤(rùn)率的增長(zhǎng)闡明所得稅率在當(dāng)年有所提高，對(duì)公司的盈利才干有抵銷(xiāo)作用。在案例8-3中還可以將上述的各盈利目的與行業(yè)平均目的、社會(huì)平均目的進(jìn)展比較，可以評(píng)價(jià)企業(yè)在行業(yè)、在整個(gè)社會(huì)中的盈利才干?！捕硨?duì)各項(xiàng)費(fèi)用利潤(rùn)率進(jìn)展分析的要點(diǎn)：1、各項(xiàng)費(fèi)用利潤(rùn)率反映的是企業(yè)各項(xiàng)投入與產(chǎn)出的關(guān)系；該目的越高闡明企業(yè)盈利才干越強(qiáng)，同時(shí)在利潤(rùn)的絕對(duì)額不變的情況下，可分析企業(yè)對(duì)各項(xiàng)本錢(qián)、費(fèi)用的控制效果，以及控制對(duì)利潤(rùn)的影響；2、通常該目的用于以同行業(yè)平均、企業(yè)預(yù)算、企業(yè)規(guī)范等目的進(jìn)展比較。三、商品盈利才干分析——例題解析P189例8-4該公司各項(xiàng)本錢(qián)費(fèi)用利潤(rùn)率都有所上升，這闡明了兩個(gè)問(wèn)題：公司商品的銷(xiāo)量或價(jià)錢(qián)提升，使得公司的盈利才干添加。另一方面為公司加強(qiáng)了本錢(qián)費(fèi)用的控制，使得盈利才干加強(qiáng)。進(jìn)一步可利用會(huì)計(jì)分析，對(duì)詳細(xì)的盈利添加的緣由進(jìn)展分析。四、產(chǎn)品營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分析在盈利才干分析中，要著重對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)加以分析，由于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是整個(gè)企業(yè)最主要、最中心的利潤(rùn)來(lái)源。產(chǎn)品的盈利才干受多方要素的影響：1、銷(xiāo)售量；2、銷(xiāo)售價(jià)錢(qián)；3、銷(xiāo)售種類(lèi)；4、銷(xiāo)售等級(jí)；5、營(yíng)業(yè)本錢(qián)；6、價(jià)內(nèi)稅；四、產(chǎn)品營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分析在單一種類(lèi)、單一等級(jí)運(yùn)營(yíng)下：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)＝產(chǎn)品銷(xiāo)量*〔產(chǎn)品單價(jià)-單位營(yíng)業(yè)本錢(qián)〕此時(shí)可運(yùn)用要素分析法〔連環(huán)替代法〕分析銷(xiāo)量、單價(jià)、單位本錢(qián)的影響。四、產(chǎn)品營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分析在多種類(lèi)運(yùn)營(yíng)下：——由于不同種類(lèi)的獲利才干不同，因此不同種類(lèi)的產(chǎn)品銷(xiāo)售額占總銷(xiāo)售額的比重假設(shè)發(fā)生變化，那么將對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)產(chǎn)生影響。見(jiàn)教材P190公式〔方法一〕四、產(chǎn)品營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分析在多種類(lèi)運(yùn)營(yíng)下：價(jià)錢(qián)對(duì)利潤(rùn)的影響：等級(jí)產(chǎn)品構(gòu)造對(duì)利潤(rùn)的影響：營(yíng)業(yè)本錢(qián)變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)的影響：稅率變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)的影響：見(jiàn)P191——P192公式見(jiàn)P192例8-5以上產(chǎn)品營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的分析，是從營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率的角度進(jìn)展的，對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的分析，還可以以營(yíng)業(yè)本錢(qián)利潤(rùn)率的角度進(jìn)展〔P193——P195〕，其分析的效果與營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率根本一致。四、產(chǎn)品營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分析產(chǎn)品營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分析的評(píng)價(jià)要點(diǎn)：從以上分析可知影響營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的要素有：銷(xiāo)售量、產(chǎn)品構(gòu)造、產(chǎn)品的質(zhì)量構(gòu)造、稅率、本錢(qián)、價(jià)錢(qián)。以上要素可分為內(nèi)因和外因：通常銷(xiāo)售量、產(chǎn)品構(gòu)造、產(chǎn)質(zhì)量量構(gòu)造、本錢(qián)為內(nèi)因。通常稅率為外因；價(jià)錢(qián)應(yīng)視詳細(xì)情況而言。進(jìn)展財(cái)務(wù)分析時(shí)，主要是評(píng)價(jià)分析其內(nèi)因，內(nèi)因才是其可以控制或提高的。分析的目的就是要分析出那些內(nèi)因中的積極影響和不利影響。五、上市公司盈利才干分析上市公司由于其特殊性，在對(duì)其進(jìn)展盈利分析中，除上述分析目的之外，還有一些上市公司特有的分析目的：1、每股收益2、普通股權(quán)益報(bào)酬率3、股利支付率〔發(fā)放率〕4、市盈利5、每股凈現(xiàn)金流量6、每股運(yùn)營(yíng)凈現(xiàn)金流量五、上市公司盈利才干分析〔一〕每股收益的計(jì)算與分析：每股收益＝〔凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利〕/普通股股數(shù)計(jì)算時(shí)該當(dāng)留意運(yùn)用普通股股數(shù)，不能向教材中所用流通股股數(shù)，而是該當(dāng)包括流通股和非流通股在內(nèi)。在分析時(shí)假設(shè)分析年度內(nèi)的普通股發(fā)生變化，不得運(yùn)用期初數(shù)或期末數(shù)，而該當(dāng)運(yùn)用全年的加權(quán)平均數(shù)。普通股加權(quán)平均股數(shù)＝期初普通股股數(shù)+當(dāng)年新增的普通股股數(shù)*〔發(fā)行當(dāng)月至年末的月份/12〕五、上市公司盈利才干分析〔一〕每股收益的計(jì)算與分析：每股收益＝〔凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利〕/普通股股數(shù)＝〔普通股權(quán)益/普通股股數(shù)〕*【〔凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利〕/普通股權(quán)益】分解后的上式即相當(dāng)于：每股收益＝普通股每股凈資產(chǎn)*普通股權(quán)益報(bào)酬率即影響每股收益的要素為“普通股每股凈資產(chǎn)〞和“普通股權(quán)益報(bào)酬率〞。五、上市公司盈利才干分析對(duì)每股收益進(jìn)展分析時(shí)：第一步：將每股收益同歷史時(shí)期、行業(yè)平均進(jìn)展比較，分析其變化程度或差別程度。第二步：將每股收益分解為“普通股每股凈資產(chǎn)〞和“普通股權(quán)益報(bào)酬率〞兩個(gè)影響要素，當(dāng)每股收益與歷史期間進(jìn)展比較發(fā)生添加或減少時(shí)，可采用要素分析法，進(jìn)一步評(píng)價(jià)分析影響每股收益的增減變化的緣由是哪一個(gè)要素影響所致。〔見(jiàn)教材P196例8-6〕五、上市公司盈利才干分析在第二步分析中，假設(shè)影響每股收益變化的要素是“普通股每股權(quán)益〞，那么可對(duì)其進(jìn)一步分析，其變化的緣由是什么？從而進(jìn)一步的了解“每股收益〞變動(dòng)的更深化的緣由。第三步：普通股每股凈資產(chǎn)的分析其主要受凈資產(chǎn)變動(dòng)的影響和普通股股數(shù)的影響，可采用要素分析法，進(jìn)一步的分析影響普通股每股權(quán)益的緣由是什么？?jī)糍Y產(chǎn)變動(dòng)又受留存收益、資本變動(dòng)的影響，因此我們還可以結(jié)合以前的會(huì)計(jì)分析，進(jìn)一步的了解凈資產(chǎn)變動(dòng)的緣由〔相當(dāng)于普通股每股權(quán)益變動(dòng)受凈資產(chǎn)變動(dòng)的影響度，即凈資產(chǎn)變動(dòng)的影響對(duì)每股收益的影響〕。普通股的增減變動(dòng)主要取決于管理層的決策，〔普通為送股、資本公積或盈余公積轉(zhuǎn)增股本、增發(fā)股票〕假設(shè)普通股在添加，闡明企業(yè)在進(jìn)展股本擴(kuò)張，在凈利潤(rùn)等其它要素不變的條件下，每股收益會(huì)下降，因此企業(yè)在普通股添加之前就要思索，其利潤(rùn)的增長(zhǎng)，能否順應(yīng)股本的增長(zhǎng)。五、上市公司盈利才干分析假設(shè)在上述第二步中，每股收益的變動(dòng)緣由是普通股權(quán)益報(bào)酬率要素的影響，那么可進(jìn)一步對(duì)普通股權(quán)益報(bào)酬率進(jìn)展分析，從而深化的了解每股收益變動(dòng)的根本緣由。第四步：對(duì)普通股權(quán)益報(bào)酬率進(jìn)展分析：普通股權(quán)益報(bào)酬率＝〔凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利〕/普通股權(quán)益可見(jiàn)，其受三個(gè)要素的影響：凈利潤(rùn)、優(yōu)先股股利、普通股權(quán)益。通常優(yōu)先股股利具有固定性，在每個(gè)會(huì)計(jì)年度變化不大，因無(wú)需分析它對(duì)普通股權(quán)益的影響?？刹捎靡胤治龇ㄖ械牟铑~分析法，分析計(jì)算凈利潤(rùn)和普通股權(quán)益對(duì)普通股權(quán)益報(bào)酬率的影響度，從而更深化的了解每股收益發(fā)生變動(dòng)的緣由。五、上市公司盈利才干分析〔二〕股利支付率的計(jì)算與分析：股利支付率＝每股股利/每股收益該目的并不典型評(píng)價(jià)上市公司盈利才干的目的，而是一個(gè)評(píng)價(jià)上市公司利潤(rùn)分配政策的目的，在一個(gè)理想市場(chǎng)中，對(duì)于短期投資者較為關(guān)注該項(xiàng)目的，而對(duì)于長(zhǎng)期投資者那么更為關(guān)注市盈率。股利支付率可分解為：股利支付率＝每股股利/每股收益＝〔每股市價(jià)/每股收益〕*〔每股股利/每股市價(jià)〕＝市盈率*股東每股收益率可見(jiàn)影響股利支付率的要素有市盈率和股東每股收益率?？蛇M(jìn)一步運(yùn)用要素分析法中的差額分析法分析影響股利支付率的緣由。見(jiàn)教材P197例8-8五、上市公司盈利才干分析股東每股收益率、每股收益、兩目的的聯(lián)絡(luò)：每股收益＝凈利潤(rùn)/普通股股數(shù)〔假設(shè)不存在優(yōu)先股〕股東每股收益率＝每股股利/每股市價(jià)每股收益站在股東的立場(chǎng)表達(dá)的是股東的每一份股權(quán)可分享的凈利潤(rùn)。但凈利潤(rùn)并不是全部支付給股東，故股東獲得的并不是每股收益，而是每股股利；而股東為此所支付的對(duì)價(jià)也并不是每股的凈資產(chǎn)，而是按每股市價(jià)支付的，故股東每股收益率表達(dá)的是股東實(shí)踐支付的本錢(qián)與實(shí)踐收益之間的關(guān)系。投資人在進(jìn)展投