期貨從業(yè)資格考試期貨投資分析(習(xí)題卷18)

試卷科目：期貨從業(yè)資格考試期貨投資分析期貨從業(yè)資格考試期貨投資分析(習(xí)題卷18)PAGE"pagenumber"pagenumber/SECTIONPAGES"numberofpages"numberofpages期貨從業(yè)資格考試期貨投資分析第1部分：?jiǎn)雾?xiàng)選擇題，共48題，每題只有一個(gè)正確答案,多選或少選均不得分。[單選題]1.某保險(xiǎn)公司打算買入面值為1億元的國債，但當(dāng)天未買到，希望明天買入。保險(xiǎn)公司希望通過國債期貨規(guī)避隔夜風(fēng)險(xiǎn)。已知現(xiàn)券久期為4.47，國債期貨久期為5.30，現(xiàn)券價(jià)格為102.2575，國債期貨市場(chǎng)凈價(jià)為83.4999，國債期貨合約面值為100萬元，則應(yīng)該____國債期貨合約____份。（）A)買入；104B)賣出；1C)買入；1D)賣出；104答案:A解析:保險(xiǎn)公司擔(dān)心債券價(jià)格上漲，應(yīng)買入國債期貨合約，應(yīng)買入的國債期貨份數(shù)＝（1.022575億×4.47）/（83.4999萬×5.3）≈104（份）。[單選題]2.某國債遠(yuǎn)期合約270天后到期，其標(biāo)的資產(chǎn)為中期國債，當(dāng)前凈報(bào)價(jià)為98.36元，息票率為6%，每半年付息一次。上次付息時(shí)間為60天前，下次付息時(shí)間為122天以后，再下次付息為305天以后。無風(fēng)險(xiǎn)連續(xù)利率為8%。則該國債遠(yuǎn)期的理論價(jià)格為多少（）。A)99.35B)99.68C)102.31D)104.15答案:C解析:[單選題]3.2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價(jià)格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，當(dāng)日匯率為6.1881，港雜費(fèi)為180元/噸。3月大豆到岸完稅價(jià)為（）元/噸。A)3140.48B)3140.84C)3170.48D)3170.84答案:D解析:根據(jù)估算公式，到岸完稅價(jià)（元/噸）=到岸價(jià)格（美元/噸）X1.13（增值稅13%）X1.03（進(jìn)口關(guān)稅3%）X美元兌人民幣匯率+港雜費(fèi)，則3月大豆到岸完稅價(jià)為415.26X1.13X1.03X6.1881+180=3170.84（元/噸）。[單選題]4.（）是期權(quán)價(jià)格的變化與利率變化之間的比率，度量期權(quán)價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感性，計(jì)量利率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。A)DeltaB)GammaC)RhoD)Vega答案:C解析:Rho用來度量期權(quán)價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感性。Rho隨著期權(quán)到期，單調(diào)收斂到0。也就是說，期權(quán)越接近到期，利率變化對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越小。[單選題]5.由于大多數(shù)金融時(shí)間序列的（）是平穩(wěn)序列，受長(zhǎng)期均衡關(guān)系的支配，這些變量的某些線性組合也可能是平穩(wěn)的。A)一階差分B)二階差分C)三階差分D)四階差分答案:A解析:由于大多數(shù)金融時(shí)間序列的一階差分是平穩(wěn)序列，受長(zhǎng)期均衡關(guān)系的支配，這些變量的某些線性組合也可能是平穩(wěn)的。[單選題]6.金融機(jī)構(gòu)可以通過創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，下列不屬于創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品的是（）。A)資產(chǎn)證券化B)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品C)債券D)信托產(chǎn)品答案:C解析:金融機(jī)構(gòu)為其客戶提供一攬子金融服務(wù)后，除了可以利用場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外的工具來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，也可以將這些風(fēng)險(xiǎn)打包并分切為多個(gè)小型金融資產(chǎn)，并將其銷售給眾多投資者。這種方式也可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移。通過創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，在實(shí)際中有多方面的應(yīng)用，例如資產(chǎn)證券化、信托產(chǎn)品、商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品等。[單選題]7.程序化交易策略的績(jī)效評(píng)估指標(biāo)是()。A)年收益金額B)最大虧損金額C)夏普比率D)交易盈利筆數(shù)答案:C解析:程序化交易策略的績(jī)效評(píng)估指標(biāo)多種多樣，實(shí)踐中比較重要的參考指標(biāo)包括年化收益率、最大回撤比率、夏普比率、總交易次數(shù)、交易勝率、平均盈虧比等等。[單選題]8.旗形和楔形這兩個(gè)形態(tài)的特殊之處在丁，它們都有叫確的形態(tài)方向，如向上或向下，并且形態(tài)方向()。A)水平B)沒有規(guī)律C)與原有的趨勢(shì)方向相同D)與原有的趨勢(shì)方向相反答案:D解析:旗形和楔形也是最為常見的持續(xù)整理形態(tài)。在一段上升或下跌行情的中選出現(xiàn)的次數(shù)較多。這兩個(gè)形態(tài)是一個(gè)趨勢(shì)的中途休整過程，本身有明確的趨勢(shì)，并與價(jià)格波動(dòng)原來的趨勢(shì)方向相反，休整之后，還保持原來的價(jià)格趨勢(shì)。[單選題]9.某商場(chǎng)從一批袋裝食品中隨機(jī)抽取10袋，測(cè)得每袋重量(單位：克)分別為789，780，794，762，802，813，770，785，810，806，假設(shè)重量服從正態(tài)分布，要求在5%的顯著性水平下，檢驗(yàn)這批食品平均每袋重量是否為800克。據(jù)此回答以下四題83-86。提出原假設(shè)與各擇假設(shè)為（）。A)AB)BC)CD)D答案:A解析:[單選題]10.勞動(dòng)參與率是____占____的比率。（）A)就業(yè)者和失業(yè)者；勞動(dòng)年齡人口B)就業(yè)者；勞動(dòng)年齡人口C)就業(yè)者；總?cè)丝贒)就業(yè)者和失業(yè)者；總?cè)丝诖鸢?A解析:勞動(dòng)參與率是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口（包括就業(yè)者和失業(yè)者）占勞動(dòng)年齡人口的比率，是用來衡量人們參與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)狀況的指標(biāo)。[單選題]11.美國供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)發(fā)布的采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)是預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)變化的重要的領(lǐng)先指標(biāo)。一般來說，該指數(shù)（）表明制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)在收縮，而經(jīng)濟(jì)總體仍在增長(zhǎng)。A)低于57％B)低于50％C)在50％和43％之間D)低于43％答案:C解析:ISM采購經(jīng)理人指數(shù)對(duì)于評(píng)估經(jīng)濟(jì)周期的轉(zhuǎn)折較為重要。它以百分比為單位，常以50％作為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱的分界點(diǎn)。一般而言，①當(dāng)ISM采購經(jīng)理人指數(shù)超過50％時(shí)，表明制造業(yè)和整個(gè)經(jīng)濟(jì)都在擴(kuò)張；②當(dāng)該指數(shù)在50％以下但在43％以上時(shí)，表明生產(chǎn)活動(dòng)收縮，但經(jīng)濟(jì)總體仍在增長(zhǎng)；③當(dāng)其持續(xù)低于43％時(shí)，表明生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)可能都在衰退。[單選題]12.用（）價(jià)格計(jì)算的GDP可以反映一個(gè)國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模。A)現(xiàn)行B)不變C)市場(chǎng)D)預(yù)估答案:A解析:用現(xiàn)行價(jià)格計(jì)算的GDP可以反映一個(gè)國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模，用不變價(jià)格計(jì)算的GDP可以反映國民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度。[單選題]13.一段時(shí)間后，l0月股指期貨合約下跌到3132．0點(diǎn)；股票組合市值增長(zhǎng)了6．73％：基金經(jīng)理賣出全部股票的同時(shí)，買入平倉全部股指期貨合約。此次操作共獲利()萬元。A)8113．1B)8357．4C)8524．8D)8651．3答案:B解析:此次Alpha策略的操作共獲利：800000000×6．73％+(3263．8-3132．0)×752×300=8357．4(萬元)。[單選題]14.在目前國債期貨價(jià)格為99元，假定對(duì)應(yīng)的四只可交割券的信息如表6-2所示，其中最便宜的可交割券是（）。表6-2債券信息表A)債券1B)債券2C)債券3D)債券4答案:B解析:最便宜可交割國債是指在一攬子可交割國債中，能夠使投資者買人國債現(xiàn)貨、持有到期交割并獲得最高收益的國債。尋找最便宜可交割債券的一種可靠方法是找出隱含回購率最高的國債，另一種方法是基差法。對(duì)于交割日相近的國債期貨合約來說，最小基差的債券往往是最便宜可交割債券。四種債券的基差計(jì)算如下：債券1：101．3-(99×1．02)=0．32；債券2：102-(99×1．03)=0．03；債券3：100．8-(99×1．01)=0．81；債券4：103．4-(99×1．04)=0．44。因此，最便宜可交割券為債券2。[單選題]15.假設(shè)糶公司在未來無限時(shí)期支付的每股股利為5元，必要收益率為10%。當(dāng)前股票市價(jià)為45元，則對(duì)于該股票投資價(jià)值的說法正確的是()。A)該股票有投資價(jià)值B)該股票沒有投資價(jià)值C)依市場(chǎng)情況來確定投資價(jià)值D)依個(gè)人偏好來確定投資價(jià)值答案:A解析:根據(jù)零增長(zhǎng)模型股票內(nèi)在價(jià)值決定公式，可得股票的內(nèi)在價(jià)值為：[單選題]16.下一年2月12日，該飼料廠實(shí)施點(diǎn)價(jià)，以2500元／噸的期貨價(jià)格為基準(zhǔn)價(jià)，實(shí)物交收，同時(shí)以該價(jià)格將期貨合約對(duì)沖平倉，此時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格為2540元／噸。則該飼料廠的交易結(jié)果是（）(不計(jì)手續(xù)費(fèi)用等費(fèi)用)。A)通過套期保值操作，豆粕的售價(jià)相當(dāng)于2250元／噸B)對(duì)飼料廠來說，結(jié)束套期保值時(shí)的基差為-60元／噸C)通過套期保值操作，豆粕的售價(jià)相當(dāng)于2230元／噸D)期貨市場(chǎng)盈利500元／噸答案:C解析:結(jié)束套期保值時(shí)，基差為：2540-2500=40(元／噸)。期貨交易的盈利情形為：2220-2500=-280(元／噸)，現(xiàn)貨賣出價(jià)格為：2500+10=2510(元／噸)，因而售出價(jià)相當(dāng)于2510-280=2230(元／噸)。[單選題]17.在買方叫價(jià)交易中，對(duì)基差買方有利的情形是()。A)升貼水不變的情況下點(diǎn)價(jià)有效期縮短B)運(yùn)輸費(fèi)用上升C)點(diǎn)價(jià)前期貨價(jià)格持續(xù)上漲D)簽訂點(diǎn)價(jià)合同后期貨價(jià)格下跌答案:D解析:買方叫價(jià)交易，是指將確定最終期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)的權(quán)利即點(diǎn)價(jià)權(quán)利歸屬買方的交易行為?；罱灰缀贤炗喓螅畲笮∫呀?jīng)確定，期貨價(jià)格成為決定最終采購價(jià)格的惟一未知因素，而且期貨價(jià)格一般占到現(xiàn)貨成交價(jià)格整體的90％以上。當(dāng)點(diǎn)價(jià)結(jié)束時(shí)，最終現(xiàn)貨價(jià)格=期貨價(jià)格+升貼水，因此，期貨價(jià)格下跌對(duì)基差買方有利。A項(xiàng)，升貼水不變的情況下點(diǎn)價(jià)有效期縮短，此時(shí)距離提貨月可能還有一段時(shí)間，買方不好判斷在點(diǎn)價(jià)有效期結(jié)束時(shí)的期貨價(jià)格加升貼水是否與最終的現(xiàn)貨價(jià)格比較接近；BC兩項(xiàng)會(huì)使買方的采購成本上升。[單選題]18.MACD指標(biāo)的特點(diǎn)是()。A)均線趨勢(shì)性B)超前性C)跳躍性D)排他性答案:A解析:MACD指標(biāo)具有均線趨勢(shì)性、穩(wěn)重性、安定性等特點(diǎn)，是用來研判買賣時(shí)機(jī)，預(yù)測(cè)價(jià)格漲跌的重要技術(shù)分析指標(biāo)。[單選題]19.國家統(tǒng)計(jì)局根據(jù)調(diào)查（）的比率得出調(diào)查失業(yè)率。A)失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口B)16歲至法定退休年齡的人口與同口徑經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口C)失業(yè)人數(shù)與非農(nóng)業(yè)人口D)16歲至法定退休年齡的人口與在報(bào)告期內(nèi)無業(yè)的人口答案:A解析:國家統(tǒng)計(jì)局根據(jù)調(diào)查失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口的比率得出調(diào)查失業(yè)率，并同時(shí)推算出有關(guān)失業(yè)的各種結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)，如長(zhǎng)期失業(yè)人員比重、各種學(xué)歷失業(yè)人員比重等。由于調(diào)查失業(yè)率采用國際通用標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)，不以戶籍為標(biāo)準(zhǔn)，更加接近事實(shí)，但目前尚不對(duì)外公布相關(guān)數(shù)據(jù)。[單選題]20.關(guān)于道氏理論，下列說法正確的是()。A:道氏理論認(rèn)為平均價(jià)格涵蓋一切因素，所有可能影響供求關(guān)系的因素都可由平均價(jià)格來表現(xiàn)。A)道氏理論認(rèn)為開盤價(jià)是晟重要的價(jià)格，并利用開盤價(jià)計(jì)算平均價(jià)格指數(shù)B)道氏理論認(rèn)為，C)工業(yè)平均指數(shù)和公共事業(yè)平均指數(shù)不必在同一方向上運(yùn)行就可以確認(rèn)某一市場(chǎng)趨勢(shì)的形D)無論對(duì)大形勢(shì)還是每天的小波動(dòng)進(jìn)行判斷，道氏理論都有較大的作用答案:A解析:B項(xiàng)，道氏理論認(rèn)為收盤價(jià)是最重要的價(jià)格，并利用收盤價(jià)計(jì)算平均價(jià)格指數(shù)；C項(xiàng)，道氏理論認(rèn)為，各種平均價(jià)格必須相互驗(yàn)證，工業(yè)平均指數(shù)和運(yùn)輸業(yè)平均指數(shù)必須在同一方向上運(yùn)行才可確認(rèn)某一市場(chǎng)趨勢(shì)的形成，如果兩個(gè)指數(shù)表現(xiàn)相互背離，那么就認(rèn)為原先的趨勢(shì)依然有效；D項(xiàng)，道氏理論對(duì)大形勢(shì)的判斷有較大的作用，但對(duì)于每口每時(shí)都在發(fā)生的小波動(dòng)則顯得無能為力。[單選題]21.圖4-1給出了2015年1月～2015年12月原油價(jià)格月度漲跌概率及月度均值收益率，根據(jù)該圖，下列說法不正確的有（）。A)一年中原油價(jià)格上漲概率超過50％的有9個(gè)月B)一年中的上半年國際油價(jià)上漲概率大C)上漲概率最高的是3月份D)一年中10月和11月下跌動(dòng)能最大答案:C解析:C項(xiàng)，由圖4-1可知，一年中原油價(jià)格上漲概率超過50％的有9個(gè)月，上漲概率最高的是7月份，其次是3月份。[單選題]22.程序化交易一般的回測(cè)流程是（）。A)樣本內(nèi)回測(cè)一績(jī)效評(píng)估一參數(shù)優(yōu)化一樣本外驗(yàn)證B)績(jī)效評(píng)估一樣本內(nèi)回測(cè)一參數(shù)優(yōu)化一樣本外驗(yàn)證C)樣本內(nèi)回測(cè)一參數(shù)優(yōu)先一績(jī)效評(píng)估一樣本外驗(yàn)證D)樣本內(nèi)回測(cè)一樣本外驗(yàn)證一參數(shù)優(yōu)先一績(jī)效評(píng)估答案:A解析:回測(cè)流程：樣本內(nèi)回測(cè)一績(jī)效評(píng)估一參數(shù)優(yōu)化一樣本外驗(yàn)證[單選題]23.在國際期貨市場(chǎng)中，()與大宗商品存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。A)美元B)人民幣C)港幣D)歐元答案:A解析:在國際期貨市場(chǎng)上，美元與大宗商品主要呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)關(guān)系。美元和歐元呈此消彼長(zhǎng)關(guān)系，歐元走勢(shì)會(huì)間接影響美元指數(shù)的變化，進(jìn)而對(duì)國際大宗商品市場(chǎng)產(chǎn)生影響。[單選題]24.下列不屬于評(píng)價(jià)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)基本變量的是()。A)超買超賣指標(biāo)B)投資指標(biāo)C)消贊指標(biāo)D)貨幣供應(yīng)量指標(biāo)答案:A解析:評(píng)價(jià)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的基本變量包括：①經(jīng)濟(jì)總體指標(biāo)；②投資消費(fèi)類指標(biāo)；③貨幣糞指標(biāo)；④貨幣財(cái)政指標(biāo)；⑤其他指標(biāo)。BC兩項(xiàng)屬于投資消費(fèi)類指標(biāo)，D項(xiàng)是貨幣財(cái)政指標(biāo)巾總量指標(biāo)之一。A項(xiàng)屬于證券投資技術(shù)分析的主要指標(biāo)之一。[單選題]25.期權(quán)定價(jià)模型中，既能對(duì)歐式期權(quán)進(jìn)行定價(jià)，也能對(duì)美式期權(quán)、奇異期權(quán)以及結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品進(jìn)行定價(jià)的是（）。A)B-S-M模型B)幾何布朗運(yùn)動(dòng)C)持有成本理論D)二叉樹模型答案:D解析:二叉樹模型不但可對(duì)歐式期權(quán)進(jìn)行定價(jià)，也可對(duì)美式期權(quán)、奇異期權(quán)以及結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品進(jìn)行定價(jià)，思路簡(jiǎn)潔，應(yīng)用廣泛。[單選題]26.將依次上升的波動(dòng)低點(diǎn)連成一條直線，得到()。A)軌道線B)壓力線C)上升趨勢(shì)線D)下降趨勢(shì)線答案:C解析:上升趨勢(shì)線由依次上升的波動(dòng)低點(diǎn)連成，下降趨勢(shì)線由遞降的波動(dòng)高點(diǎn)連成。軌道線是基于趨勢(shì)線的一種方法，在已經(jīng)得到了趨勢(shì)線后，通過第一個(gè)峰和谷可以作出這條趨勢(shì)線的平行線，這條平行線就是軌道線。在K線圖上，只要最高價(jià)位在同一微小區(qū)問出現(xiàn)多次，則連接兩個(gè)相同最高價(jià)位并延長(zhǎng)即形成壓力線。[單選題]27.2010年某國玉米的期初庫存為1000萬噸，當(dāng)年玉米產(chǎn)量為10000萬噸，當(dāng)期消費(fèi)為9000萬噸，當(dāng)年進(jìn)口量為200萬噸，出口量為300萬噸，則該國期術(shù)庫存為()萬噸。A)1700B)900C)1900D)700答案:C解析:從一國的供求數(shù)量來看，期水庫存與供求之間的關(guān)系為：期術(shù)庫存=期初庫存+（當(dāng)期產(chǎn)量+當(dāng)期進(jìn)口量）-(當(dāng)期出口量+當(dāng)期消費(fèi))=1000+10000+200300-9000=1900（萬噸）。[單選題]28.股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)零增長(zhǎng)模型的假設(shè)前提是()A)股息零增長(zhǎng)B)凈利潤(rùn)零增長(zhǎng)C)息前利潤(rùn)零增長(zhǎng)D)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入零增長(zhǎng)答案:A解析:持零增長(zhǎng)貼現(xiàn)模型假設(shè)股票未來每年支付的紅利相等，即紅利的增K率為零，投資股票未來獲得的現(xiàn)余流實(shí)際上是一個(gè)永續(xù)年金。[單選題]29.根據(jù)我國國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展及城鄉(xiāng)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)不斷變化的現(xiàn)狀，需要每()年對(duì)各類別指數(shù)的權(quán)數(shù)做出相應(yīng)的調(diào)整。A)1B)2C)3D)5答案:A解析:我國現(xiàn)行的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)編制方法主要是根據(jù)全國12萬戶城鄉(xiāng)居民家庭各類商品和服務(wù)項(xiàng)目的消費(fèi)支出比重確定的，每5年調(diào)整一次，此外，考慮到我國國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展及城鄉(xiāng)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的不斷變化，每年還要根據(jù)全國l2萬戶城鄉(xiāng)居民家庭消費(fèi)支出的變動(dòng)及相關(guān)資料對(duì)權(quán)數(shù)做一次相應(yīng)調(diào)整。[單選題]30.當(dāng)市場(chǎng)處于牛市時(shí)，人氣向好，一些微不足道的利好消息都會(huì)刺激投機(jī)者的看好心理，引起價(jià)格上漲，這種現(xiàn)象屬于影響蚓素巾的()的影響。A)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及經(jīng)濟(jì)政策B)替代品C)季仃陛影響與自然川紊D)投機(jī)對(duì)價(jià)格答案:D解析:投資者的心理因素會(huì)對(duì)期貨價(jià)格產(chǎn)生影響。如果投機(jī)者對(duì)市場(chǎng)看好，即使沒有什么好消息的情況下，市場(chǎng)也會(huì)因投機(jī)者的信心而上漲；反之，期貨價(jià)格可能蚓投機(jī)者缺乏信心而下跌。投機(jī)者的心理因素與投機(jī)行為往往會(huì)相互影響，產(chǎn)生綜合效應(yīng)。[單選題]31.（）是指量化交易分析指標(biāo)具有歷史不變性，只要采用的分析方法不變，原始信息來源不變，不論在什么時(shí)候去做分析，其結(jié)論都是一致的，不會(huì)隨著人的主觀感受的改變而改變。A)可預(yù)測(cè)B)可復(fù)現(xiàn)C)可測(cè)量D)可比較答案:B解析:量化交易具有可測(cè)量、可復(fù)現(xiàn)、可預(yù)期的特征?？蓽y(cè)量，是指量化交易分析指標(biāo)具有可準(zhǔn)確描述的確定性，在確定量綱的情況下，指標(biāo)的數(shù)字表示具有唯一性?？蓮?fù)現(xiàn)，是指量化交易分析指標(biāo)具有歷史不變性，只要采用的分析方法不變，原始信息來源不變，不論在什么時(shí)候去做分析，其結(jié)論都是一致的，不會(huì)隨著人的主觀感受的改變而改變?？深A(yù)期，是指量化指標(biāo)往往具有較強(qiáng)的規(guī)律性，通過對(duì)過去指標(biāo)取值的觀察與分析，可以估計(jì)未來指標(biāo)取值的概率分布情況。[單選題]32.實(shí)踐中經(jīng)常采取的樣本內(nèi)樣本外測(cè)試操作方法是（）。A)將歷史數(shù)據(jù)的前80％作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后20％作為樣本外數(shù)據(jù)B)將歷史數(shù)據(jù)的前50％作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后50％作為樣本外數(shù)據(jù)C)將歷史數(shù)據(jù)的前20％作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后80％作為樣本外數(shù)據(jù)D)將歷史數(shù)據(jù)的前40％作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后60％作為樣本外數(shù)據(jù)答案:A解析:實(shí)踐中常將歷史數(shù)據(jù)的前80％作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后20％作為樣本外數(shù)據(jù)。基于樣本內(nèi)數(shù)據(jù)對(duì)策略進(jìn)行回測(cè)并進(jìn)行參數(shù)優(yōu)化，認(rèn)為得到較滿意的績(jī)效表現(xiàn)之后，再使用樣本外數(shù)據(jù)進(jìn)行績(jī)效驗(yàn)證。[單選題]33.權(quán)益類衍生品不包括（）。A)股指期貨B)股票期貨C)股票期貨期權(quán)D)債券遠(yuǎn)期答案:D解析:權(quán)益類衍生品包括股指期貨、股票期貨，以及它們的期權(quán)、遠(yuǎn)期、互換等衍生品，還有一些結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，奇異期權(quán)中包含股票的也都可以算權(quán)益類衍生品。[單選題]34.一般用()來衡量經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度。A)名義GDPB)實(shí)際GDPC)GDP增長(zhǎng)率D)物價(jià)指數(shù)答案:C解析:GDP增長(zhǎng)率一般用來衡量經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度，是反映一定時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平變化程度的動(dòng)態(tài)指標(biāo)。[單選題]35.一位德國投資經(jīng)理持有一份價(jià)值為500萬美元的美國股票的投資組合。為了對(duì)可能的美元貶值進(jìn)行對(duì)沖，該投資經(jīng)理打算做空美元期貨合約進(jìn)行保值，賣出的期貨匯率價(jià)格為1.02歐元/美元。兩個(gè)月內(nèi)到期。當(dāng)前的即期匯率為0.974歐元/美元。一個(gè)月后，該投資者的價(jià)值變?yōu)?15萬美元，同時(shí)即期匯率變?yōu)?.1歐元/美美元，期貨匯率價(jià)格變?yōu)?.15歐元/美元。一個(gè)月后股票投資組合收益率為（）。A)13.3%B)14.3%C)15.3%D)16.3%答案:D解析:股票投資組合的初始價(jià)值是：500×0.974=487萬歐元；一個(gè)月后的股票投資組合價(jià)值是：515×1.1=566.5萬歐元；股票投資收益率為（566.5-487）/487=16.3%。考點(diǎn)：創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品進(jìn)行對(duì)沖[單選題]36.基礎(chǔ)貨幣不包括（）。A)居民放在家中的大額現(xiàn)鈔B)商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金C)單位的備用金D)流通中的現(xiàn)金答案:B解析:基礎(chǔ)貨幣（MO）是指流通于銀行體系以外的現(xiàn)鈔和鑄幣，包括居民手中的現(xiàn)鈔和單位的備用金。不包括商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金。[單選題]37.道氏理論的目標(biāo)是判定市場(chǎng)主要趨勢(shì)的變化，所考慮的是趨勢(shì)的()。A)期間B)幅度C)方向D)逆轉(zhuǎn)答案:C解析:道氏理論是辨別價(jià)格運(yùn)行主要趨勢(shì)的最古老、最普遍的方法，其目標(biāo)是判定市場(chǎng)中主要趨勢(shì)的變化。道氏理論所考慮的是趨勢(shì)的方向，不預(yù)測(cè)趨勢(shì)所涵蓋的期間和幅度。[單選題]38.關(guān)于期權(quán)的希臘字母，下列說法錯(cuò)誤的是r)。A)Delta的取值范圍為(-1，1)B)深度實(shí)值和深度虛值期權(quán)的Gamma值均較小，只要標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格相近，價(jià)格的波動(dòng)都會(huì)導(dǎo)致Delta值的劇烈變動(dòng)，因此平價(jià)期權(quán)的Gamma值最大C)在行權(quán)價(jià)附近，Theta的絕對(duì)值最大D)Rho隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞減答案:D解析:D項(xiàng)，Rho隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞增。對(duì)于看漲期權(quán)，標(biāo)的價(jià)格越高，利率．對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越大。對(duì)于看跌期權(quán)，標(biāo)的價(jià)格越低，利率對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越大。越是實(shí)值(標(biāo)的價(jià)格>行權(quán)價(jià))的期權(quán)，利率變化對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越大；越是虛值(標(biāo)的價(jià)格<行權(quán)價(jià))的期權(quán)，利率變化對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越小。[單選題]39.下列哪項(xiàng)不是量化交易所需控制機(jī)制的必備條件？（）A)立即斷開量化交易B)連續(xù)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，以識(shí)別潛在的量化交易風(fēng)險(xiǎn)事件C)當(dāng)系統(tǒng)或市場(chǎng)條件需要時(shí)可以選擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單D)防止提交任何新的訂單信息答案:B解析:B項(xiàng)是實(shí)時(shí)監(jiān)控量化交易政策和程序的最低要求之一，不是量化交易所需控制機(jī)制的必備條件。量化交易所需控制機(jī)制的必備條件：①立即斷開量化交易；②當(dāng)系統(tǒng)或市場(chǎng)條件需要時(shí)可以選擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單；③防止提交任何新的訂單信息（即?停止開關(guān)?）。[單選題]40.5月1日，國內(nèi)某服裝生產(chǎn)商向澳大利亞出口價(jià)值15萬澳元的服裝，約定3個(gè)月后付款。若利用期貨市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但由于國際市場(chǎng)上暫時(shí)沒有入民幣／澳元期貨品種，故該服裝生產(chǎn)商首先買入入民幣／美元外匯期貨，成交價(jià)為0．14647，同時(shí)賣出相當(dāng)頭寸的澳元/美元期貨，成交價(jià)為0．93938。即期匯率為：1澳元=6．4125元入民幣，1美元=6．8260元入民幣，1澳元=0．93942美元。8月1日，即期匯率l澳元=5．9292元入民幣，1美元=6．7718元入民幣。該企業(yè)賣出平倉入民幣／美元期貨合約，成交價(jià)格為0．14764；買入平倉澳元/美元期貨合約，成交價(jià)格為0．87559。套期保值后總損益為()元。A)94317．62B)79723．58C)21822．62D)86394．62答案:C解析:利用澳元/美元即期匯率計(jì)算可得出，要規(guī)避15萬澳元的匯率風(fēng)險(xiǎn)，需利用140913美元頭寸。該國內(nèi)服裝生產(chǎn)商應(yīng)該買入入民幣／美元期貨合約140913美元/(0．14647×100萬元入民幣)=0．96手=l手，賣出澳元/美元期貨合約l5萬澳元／l0萬澳元=1．50手=2手。套期保值的效果如表6-8所示。14(1)D(2)A15C表6-8套期保值效果評(píng)估[單選題]41.得到ARMA模型的估計(jì)參數(shù)后，應(yīng)對(duì)估計(jì)結(jié)果進(jìn)行診斷與檢驗(yàn)，其中參數(shù)估計(jì)的顯著性檢驗(yàn)通過____完成，而模型的優(yōu)劣以及殘差序列的判斷是用____完成。（）A)F檢驗(yàn)；Q檢驗(yàn)B)t檢驗(yàn)；F檢驗(yàn)C)F檢驗(yàn)；t檢驗(yàn)D)t檢驗(yàn)；Q檢驗(yàn)答案:D解析:得到ARMA模型的估計(jì)參數(shù)后，應(yīng)對(duì)估計(jì)結(jié)果進(jìn)行診斷與檢驗(yàn)，主要包括：①檢驗(yàn)?zāi)Ｐ蛥?shù)的估計(jì)值是否具有統(tǒng)計(jì)顯著性；②檢驗(yàn)殘差序列的隨機(jī)性。參數(shù)估計(jì)的顯著性檢驗(yàn)依然通過t統(tǒng)計(jì)量完成，而模型的優(yōu)劣以及殘差序列的判斷是用博克斯-皮爾斯（Box-Pierce）提出的Q統(tǒng)計(jì)量完成。[單選題]42.()的政策變化是預(yù)刪原油價(jià)格的關(guān)鍵因素。A)OPECB)OECDC)IMFD)美聯(lián)儲(chǔ)答案:A解析:石油輸出田組織(OPEC)的l1個(gè)成員田大約占全球石油供給的40%。歐佩克(OPEC)的任務(wù)就是調(diào)節(jié)?原油市場(chǎng)的供需平衡?。OPEC的政策變化可能是預(yù)測(cè)原油價(jià)格的關(guān)鍵對(duì)素。通常，油價(jià)睦時(shí)間在一定的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，但當(dāng)價(jià)格低于該區(qū)間的底部區(qū)域時(shí)，OPEC就會(huì)減產(chǎn)。OPEC減產(chǎn)的結(jié)果是原油價(jià)格會(huì)慢慢止跌并逐漸回升。[單選題]43.對(duì)模型yi＝β0＋β1x1i＋β2x2i＋μi的最小二乘回歸結(jié)果顯示，R2為0.92，總離差平方和為500，則殘差平方和RSS為（）。A)10B)40C)80D)20答案:B解析:根據(jù)題意，總離差平方和TSS＝500，根據(jù)公式R2＝1－RSS/TSS＝0.92，解得：RSS＝40。[單選題]44.（）是指在保持其他條件不變的前提下，研究單個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素的變化可能會(huì)對(duì)金融工具、資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生的可能影響。A)敏感分析B)情景分析C)缺口分析D)久期分析答案:A解析:敏感性分析是指在保持其他條件不變的情況下，研究單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的變化對(duì)金融產(chǎn)品或資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生的可能影響。最常見的敏感性指標(biāo)包括衡量股票價(jià)格系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的β系數(shù)、衡量利率風(fēng)險(xiǎn)的久期和凸性以及衡量衍生品風(fēng)險(xiǎn)的希臘字母等。[單選題]45.相對(duì)關(guān)聯(lián)法屬于()的一種。A)季節(jié)性分析法B)聯(lián)立方程計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型C)經(jīng)驗(yàn)法D)平衡表法答案:A解析:識(shí)別某個(gè)期貨品種價(jià)格季節(jié)性走勢(shì)的常用方法是計(jì)算季節(jié)性指數(shù)，即利用統(tǒng)計(jì)方法計(jì)算出預(yù)測(cè)目標(biāo)的季節(jié)性指數(shù)，以測(cè)定季節(jié)波動(dòng)的規(guī)律性。季節(jié)性圖表法和相對(duì)關(guān)聯(lián)法是其中兩種最基本的計(jì)算方法。@##[單選題]46.根據(jù)下面資料，回答71-72題某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項(xiàng)新的電力工程項(xiàng)目機(jī)會(huì)，需要招投標(biāo)。該項(xiàng)目若中標(biāo)，則需前期投入200萬歐元?？紤]距離最終獲知競(jìng)標(biāo)結(jié)果只有兩個(gè)月的時(shí)問，目前歐元／人民幣的匯率波動(dòng)較大且有可能歐元對(duì)人民幣升值，此時(shí)歐元/人民幣即期匯率約為8．38，人民幣／歐元的即期匯率約為0．1193。公司決定利用執(zhí)行價(jià)格為0．1190的人民幣／歐元看跌期權(quán)規(guī)避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，該期權(quán)權(quán)利金為0．0009，合約大小為人民幣100萬元。據(jù)此回答以下兩題。71該公司需要__________人民幣／歐元看跌期權(quán)__________手。（）A)買入；17B)賣出；17C)買入；16D)賣出；16答案:A解析:若項(xiàng)目中標(biāo)，公司需要在2個(gè)月后支付200萬歐元，為避免人民幣貶值，歐元升值，應(yīng)買人人民幣／歐元看跌期權(quán)規(guī)避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。200萬歐元大約兌人民幣200萬÷0．1193≈1676(萬元)，對(duì)應(yīng)大約16．76手期權(quán)合約。該公司應(yīng)選擇買入17手人民幣／歐元看跌期權(quán)。[單選題]47.基差的空頭從基差的中獲得利潤(rùn)，但如果持有收益是的話，基差的空頭會(huì)產(chǎn)生損失。（）A)縮??；負(fù)B)縮??；正C)擴(kuò)大；正D)擴(kuò)大；負(fù)答案:B解析:基差的多頭從基差的擴(kuò)大中獲得利潤(rùn)，如果國債凈持有收益為正，那么基差的多頭同樣也可以獲得持有收益。而基差的空頭從基差的縮小中獲得利潤(rùn)，但如果持有收益是正的話，會(huì)產(chǎn)生損失。[單選題]48.流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和被稱作（）。A)狹義貨幣供應(yīng)量M1B)廣義貨幣供應(yīng)量M1C)狹義貨幣供應(yīng)量MoD)廣義貨幣供應(yīng)量M2答案:A解析:根據(jù)國際通用的貨幣度量方法，M0(基礎(chǔ)貨幣)是指流通于銀行體系以外的現(xiàn)鈔和鑄幣；狹義貨幣M1=M0+活期存款；廣義貨幣M2=M1+準(zhǔn)貨幣+可轉(zhuǎn)讓存單。第2部分：多項(xiàng)選擇題，共26題，每題至少兩個(gè)正確答案,多選或少選均不得分。[多選題]49.下列關(guān)于采購經(jīng)理人指數(shù)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱分界點(diǎn)的表述中，正確的有（）。A)低于50％接近40％時(shí)，表示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇B)高于50％時(shí)，為經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的訊號(hào)C)低于50％接近40％時(shí)，有經(jīng)濟(jì)蕭條的傾向D)高于40％時(shí)，表示經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)答案:BC解析:采購經(jīng)理人指數(shù)以百分比表示，常以50％作為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱的分界點(diǎn)：①當(dāng)指數(shù)高于50％時(shí)，被解釋為經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的訊號(hào)；②當(dāng)指數(shù)低于50％，尤其是接近40％時(shí)，則有經(jīng)濟(jì)蕭條的傾向。[多選題]50.說明短期總供給曲線向右上方傾斜的理論包括()。A)黏性工資理論B)黏性價(jià)格理論C)錯(cuò)覺理論D)流動(dòng)性偏好理論答案:ABC解析:經(jīng)濟(jì)學(xué)家提山了二種說明短期總供給曲線向右上方傾斜的理論：①黏性工資理論；②黏性價(jià)格理論③錯(cuò)覺理論。[多選題]51.在進(jìn)行期貨價(jià)格區(qū)間判斷的時(shí)候，可以把期貨產(chǎn)品的()作為確定價(jià)格運(yùn)行區(qū)問底部或頂部的重要參考指標(biāo)。A)生產(chǎn)成本線B)對(duì)應(yīng)企業(yè)的盈虧線C)收益線D)歷史成本線性回歸線答案:AB解析:成本利潤(rùn)分析也是期貨市場(chǎng)定性分析的一種重要方法。特別是在進(jìn)行期貨價(jià)格區(qū)間判斷的時(shí)候，可以把期貨產(chǎn)品的生產(chǎn)成本線或?qū)?yīng)企業(yè)的盈虧線作為確定價(jià)格運(yùn)行區(qū)間底部或頂部的重要參考指標(biāo)。[多選題]52.在行業(yè)分析時(shí)，貴金屬所具有的共性是()。A)供給的稀有性B)需求的特殊性C)投資屬性D)貨幣屬性答案:ABC解析:由于貴金屬有著相似的物理屬性和化學(xué)屬性，使得貴金屬的分析有一定的共性，即供給的稀有性需求的特殊性和投資屬性。D．項(xiàng)，只有金銀在金本位制時(shí)充當(dāng)過貨幣。[多選題]53.中國外匯交易中心交易的人民幣現(xiàn)貨品種包括()。A)債券質(zhì)押式回購逆回購B)票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)C)債券借貸D)利率互換答案:ABC解析:全囤銀行間同業(yè)拆借中心（中國外匯交易中心）是我國的資金市場(chǎng)，其中交易的人民幣現(xiàn)貨品種主要是各個(gè)期限的同業(yè)拆借、債券質(zhì)押式和買斷式的回購逆回購、票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、債券借貸和一年內(nèi)到期債券的現(xiàn)券買賣等。D項(xiàng)，屬于場(chǎng)外利率衍生品的交易。[多選題]54.當(dāng)模型設(shè)計(jì)構(gòu)建完成并且轉(zhuǎn)化為代碼之后，下一步投資者需要在專業(yè)軟件的幫助下進(jìn)行檢驗(yàn)，檢驗(yàn)的內(nèi)容包括（）。A)模型的交易邏輯是否完備B)策略是否具備盈利能力C)盈利能力是否可延續(xù)D)成交速度是否較快答案:ABC解析:模型設(shè)計(jì)構(gòu)建完成并且轉(zhuǎn)化為代碼之后，投資者需要在專業(yè)軟件的幫助下，檢驗(yàn)該模型的交易邏輯是否完備，策是否具備盈利能力，以及這種盈利能力是否可延續(xù)。投資者同時(shí)可以適當(dāng)?shù)貙?duì)自己的模型參數(shù)進(jìn)行優(yōu)化以達(dá)到更優(yōu)的績(jī)效表現(xiàn)。通過驗(yàn)證的交易模型，可以逐步轉(zhuǎn)到實(shí)盤進(jìn)行程序化交易。@##[多選題]55.按照點(diǎn)價(jià)權(quán)利的歸屬劃分，基差交易可分為（）。A)買方點(diǎn)價(jià)B)基差買入方C)賣方點(diǎn)價(jià)D)基差賣出方答案:AC解析:按照點(diǎn)價(jià)權(quán)利的歸屬劃分，基差交易可分為買方叫價(jià)交易（又稱買方點(diǎn)價(jià)）和賣方叫價(jià)交易（又稱賣方點(diǎn)價(jià)）兩種模式。[多選題]56.對(duì)于事件因素的分析主要是拿()做比較。A)預(yù)期B)實(shí)際C)當(dāng)期結(jié)果D)上期結(jié)果答案:AB解析:[多選題]57.一般DF檢驗(yàn)通常包括幾種線性回歸模型，分別是（）。A)AB)BC)CD)D答案:ACD解析:[多選題]58.2011年8月以來，國際金價(jià)從1992美元/盎司高位回落，一路走低，截止2014年4月國際金價(jià)為1131美元/盎司，創(chuàng)近4年新低。當(dāng)時(shí)，國際投行曾發(fā)布報(bào)告指出，黃金在未來幾個(gè)月或?qū)⒊霈F(xiàn)新一輪下跌行情。其判斷依據(jù)可能包括（）。A)印度削減黃金進(jìn)口的新政策出臺(tái)B)美國非農(nóng)就業(yè)指數(shù)下降C)中國對(duì)黃金需求放緩D)美元指數(shù)出現(xiàn)持續(xù)上漲跡象答案:ACD解析:A項(xiàng)，印度削減黃金進(jìn)口意味著對(duì)黃金的需求下降，在其他條件不變的情況下，黃金價(jià)格下降；B項(xiàng)，美國非農(nóng)就業(yè)指數(shù)反映了美國就業(yè)市場(chǎng)的整體狀況，該指數(shù)下降，說明經(jīng)濟(jì)發(fā)展下降，企業(yè)減低生產(chǎn)，經(jīng)濟(jì)步入蕭條，貴金屬的投資需求上升，黃金價(jià)格上漲；C項(xiàng)，在其他條件不變的情況下，對(duì)黃金需求放緩會(huì)導(dǎo)致黃金價(jià)格下降；D項(xiàng)，黃金的價(jià)格以美元計(jì)價(jià)，因此，美元指數(shù)的走勢(shì)對(duì)于黃金價(jià)格的變化會(huì)產(chǎn)生較為直接的影響，二者關(guān)系呈負(fù)相關(guān)性。[多選題]59.對(duì)于較復(fù)雜的金融資產(chǎn)組合，敏感性分析具有局限性是因?yàn)椋ǎ?。A)風(fēng)險(xiǎn)因子往往不止一個(gè)B)風(fēng)險(xiǎn)因子之間具有一定的相關(guān)性C)需要引入多維風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量方法D)傳統(tǒng)的敏感性分析只能采用線性近似答案:ABD解析:敏感性分析具有一定的局限性，主要表現(xiàn)在較復(fù)雜的金融資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)因子往往不止一個(gè)，且彼此之間具有一定的相關(guān)性，需要引入多維風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量方法。而傳統(tǒng)的敏感性分析只能采用線性近似，假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)因子的微小變化與金融產(chǎn)品價(jià)值的變化呈線性關(guān)系，無法捕捉其中的非線性變化。C項(xiàng)屬于解決局限性的方法。[多選題]60.下列關(guān)于雙貨幣債券和指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)的說法中正確的是（）。A)在雙貨幣債券中，如果本幣貶值了，則投資該雙貨幣債券的實(shí)際收益率就比較高B)雙貨幣債券對(duì)于那些持有人民幣資產(chǎn)、追求穩(wěn)健投資但又不愿意提早將人民幣賣出的投資者而言，是有較大吸引力的C)指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)的內(nèi)嵌期權(quán)影響票據(jù)到期價(jià)值的方式是將期權(quán)價(jià)值疊加到投資本金中D)指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)的創(chuàng)設(shè)者通常有兩種風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖方式，其中創(chuàng)設(shè)者將該期權(quán)作為債務(wù)投資的一部分，為客戶提供融資，并將該期權(quán)賣給融資者是比較有吸引力的操作方式答案:ABD解析:C項(xiàng)，指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)的內(nèi)嵌期權(quán)影響票據(jù)到期價(jià)值的方式并不是簡(jiǎn)單地將期權(quán)價(jià)值疊加到投資本金中，而是以乘數(shù)因子的方式按特定的比例縮小或放大票據(jù)的贖回價(jià)值。[多選題]61.一個(gè)模型做10筆交易，盈利4筆，共盈利12萬元；虧損6筆，共虧損6萬元，這個(gè)模型的（）。A)勝率是40%B)勝率是60%C)總盈虧比為5D)總盈虧比為2答案:AD解析:交易勝率=盈利交易次數(shù)/總交易次數(shù)=4/10=40%。盈虧比=一段時(shí)間內(nèi)所有盈利交易的總盈利額/同時(shí)段所有虧損交易的總的虧損額=12/6=2。[多選題]62.套期保值比率的計(jì)算分為()兩種比較常用的方法。A)用轉(zhuǎn)換因子計(jì)算B)用最便宜可交割券價(jià)格計(jì)算C)用BPV計(jì)算D)按照修正久期來計(jì)算答案:CD解析:[多選題]63.關(guān)于雙貨幣債券，以下說法正確的是（）A)本金受到匯率風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)敞口比較大B)本金受到匯率風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)敞口比較小C)利息以本幣表示，沒有外匯風(fēng)險(xiǎn)D)利息以外幣表示，有外匯風(fēng)險(xiǎn)答案:AC解析:雙貨幣債券的本金是外幣，利息是本幣。因此利息沒有匯率風(fēng)險(xiǎn)，本金有匯率風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)敞口較大?？键c(diǎn)：雙貨幣債券[多選題]64.目前，對(duì)社會(huì)公布的上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）品種包括（）。A)隔夜拆放利率B)2天拆放利率C)1周拆放利率D)2周拆放利率答案:ACD解析:目前，對(duì)社會(huì)公布的Shibor品種包括隔夜、1周、2周、1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月及1年。[多選題]65.2月底，電纜廠擬于4月初與某冶煉廠簽訂銅的基差交易合同。簽約后電纜廠將獲得3月10日一3月31日間的點(diǎn)加權(quán)。電纜廠之所以愿意與冶煉廠簽訂點(diǎn)價(jià)交易合同，原因是（）。A)預(yù)斯基差走強(qiáng)B)預(yù)斯基差走弱C)預(yù)期期貨價(jià)格走強(qiáng)D)預(yù)期期貨價(jià)格走弱答案:AD解析:點(diǎn)價(jià)交易大宗商品現(xiàn)貨貿(mào)易的一種方式.意思是指對(duì)某種遠(yuǎn)期交割的貨物，在簽訂購銷合同的時(shí)候并不確定價(jià)格.而只確定升貼水是多少。電纜廠之所以愿意與冶煉廠簽訂點(diǎn)價(jià)交易合同，是因?yàn)轭A(yù)期基差走強(qiáng)、或預(yù)期期貨價(jià)格走弱。[多選題]66.對(duì)金屬期貨進(jìn)行價(jià)格分析時(shí)，應(yīng)關(guān)注內(nèi)容包括()。A)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)大致相同，定價(jià)能力存在差異B)價(jià)格需求彈性較大，供求變化不同步C)礦山資源壟斷，原料供應(yīng)集中D)與經(jīng)濟(jì)環(huán)境高度相關(guān)，周期性較為明顯答案:ABCD解析:金屬期貨品種共性的因素較多，對(duì)其進(jìn)行價(jià)格分析時(shí)，應(yīng)關(guān)注以下內(nèi)容：①與經(jīng)濟(jì)環(huán)境高度相關(guān)，周期性較為明顯；②價(jià)格需求彈性較大，供求變化不同步；③礦山資源壟斷，原料供應(yīng)集中；④產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)大致相同，定價(jià)能力存在差異。[多選題]67.基差定價(jià)交易過程中，買方叫價(jià)交易的交易流程包括()。A)采購環(huán)節(jié)B)套期保值環(huán)節(jié)C)貿(mào)易環(huán)節(jié)D)點(diǎn)價(jià)環(huán)節(jié)答案:ABCD解析:對(duì)于買方叫價(jià)交易而言，交易流程大致分為六個(gè)步驟，具體如圖5-1所示。圖5-1買方叫價(jià)交易流程圖[多選題]68.失業(yè)率是反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的重要指標(biāo)，其變化反映了（）的波動(dòng)情況。A)就業(yè)B)宏觀經(jīng)濟(jì)C)勞動(dòng)力D)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況答案:AB解析:失業(yè)率是反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的重要指標(biāo)，其變化反映了就業(yè)和宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)情況。一般而言，失業(yè)率下降，代表整體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，利于貨幣升值。[多選題]69.程序化交易因其特色鮮明而越來越引起期貨市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。一個(gè)完整的程序化交易系統(tǒng)應(yīng)該包括（）。A)風(fēng)險(xiǎn)控制B)數(shù)據(jù)處理C)交易信號(hào)D)指令執(zhí)行答案:ABCD解析:一個(gè)完整的程序化交易系統(tǒng)應(yīng)該包括交易思想、數(shù)據(jù)獲取、數(shù)據(jù)處理、交易信號(hào)和指令執(zhí)行五大要素。其中，交易思想是程序化交易的核心要素，包括交易策、資金管理、風(fēng)險(xiǎn)控制等內(nèi)容。[多選題]70.下列關(guān)于t檢驗(yàn)與F檢驗(yàn)的說法正確的有（）。A)對(duì)回歸方程線性關(guān)系的檢驗(yàn)是F檢驗(yàn)B)對(duì)回歸方程線性關(guān)系的檢驗(yàn)是t檢驗(yàn)C)對(duì)回歸方程系數(shù)顯著性進(jìn)行的檢驗(yàn)是F檢驗(yàn)D)對(duì)回歸方程系數(shù)顯著性進(jìn)行的檢驗(yàn)是t檢驗(yàn)答案:AD解析:回歸方程的顯著性檢驗(yàn)方法有：①對(duì)回歸方程線性關(guān)系的檢驗(yàn)，采用F檢驗(yàn)；②對(duì)回歸方程系數(shù)顯著性進(jìn)行的檢驗(yàn)，采用t檢驗(yàn)。線性關(guān)系的檢驗(yàn)主要是檢驗(yàn)因變量同多個(gè)自變量的線性關(guān)系是否顯著，回歸系數(shù)檢驗(yàn)則是對(duì)每一個(gè)回歸系數(shù)分別進(jìn)行單獨(dú)的檢驗(yàn)，它主要用于檢驗(yàn)每個(gè)自變量對(duì)因變量的影響是否都顯著。[多選題]71.下面屬于周期理論中基本原理的有()。A)疊加原理B)諧波原理C)同步原理D)比例原理答案:ABCD解析:周期理論中凹個(gè)重耍的基本原理疊加原理、諧被原理、同步原理、比例原理，以及兩個(gè)通則原理：變通原理和基準(zhǔn)原理。[多選題]72.在實(shí)際中，設(shè)計(jì)者或發(fā)行人可能會(huì)根據(jù)投資者的需求而對(duì)上述的紅利證進(jìn)行調(diào)整，可以調(diào)整的條款主要有（）。A)跟蹤證行權(quán)價(jià)B)向下敲出水平C)產(chǎn)品的參與率D)期權(quán)行權(quán)期限答案:BC解析:在實(shí)際中，設(shè)計(jì)者或發(fā)行人可能會(huì)根據(jù)投資者的需求而對(duì)上述的紅利證進(jìn)行調(diào)整?？梢哉{(diào)整的條款主要有兩個(gè)：①向下敲出水平，如投資者比較厭惡風(fēng)險(xiǎn)，向下敲出水平就可以設(shè)計(jì)的比較大，以提供更大范圍的下跌保險(xiǎn)；②產(chǎn)品的參與率，產(chǎn)品參與率的大小決定了產(chǎn)品中衍生產(chǎn)品的頭寸大小。[多選題]73.以下說法正確的是（）。A)黑天鵝事件具有意外性的特征，并能產(chǎn)生重大影響B(tài))對(duì)于金融衍生品來說，系統(tǒng)性因素事件是影響其價(jià)格變動(dòng)的主要原因C)非系統(tǒng)性事件主要指一些宏觀經(jīng)濟(jì)政策，一般影響具體某個(gè)品種D)對(duì)于商品期貨來說，非系統(tǒng)性因素事件會(huì)影響其估值答案:AB解析:A項(xiàng)，在系統(tǒng)性因素事件中，?黑天鵝?事件是比較典型的，它一般符合以下三個(gè)特點(diǎn)：①具有意外性；②產(chǎn)生重大影響；③可解釋和可預(yù)測(cè)。B項(xiàng)，對(duì)于金融衍生品來說，系統(tǒng)性因素事件是影響其價(jià)格變動(dòng)的主要原因。C項(xiàng)，影響期貨價(jià)格變動(dòng)的事件可以分為系統(tǒng)性因素事件和非系統(tǒng)性因素事件。系統(tǒng)性因素事件，相當(dāng)于風(fēng)險(xiǎn)類別中的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，主要是指一些宏觀經(jīng)濟(jì)政策，包括貨幣政策、財(cái)政政策或者其他突發(fā)性政策等事件。非系統(tǒng)性因素事件相當(dāng)于風(fēng)險(xiǎn)類別中的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，主要是指微觀層面的事件，只影響到具體某個(gè)期貨品種。D項(xiàng)，對(duì)于商品期貨來說，同樣會(huì)受系統(tǒng)性因素事件和非系統(tǒng)性因素事件的共同影響。其中，系統(tǒng)性因素事件會(huì)影響其估值。[多選題]74.在基差交易中，點(diǎn)價(jià)的原則包括()。A)所點(diǎn)價(jià)格具有壟斷性B)市場(chǎng)的流動(dòng)性要好C)所點(diǎn)價(jià)格不得具有操控性D)方便交易雙方套期保值盤的平倉出場(chǎng)答案:BCD解析:點(diǎn)價(jià)模式有多種，總的原則是所點(diǎn)價(jià)格不得具有壟斷性或操控性，市場(chǎng)的流動(dòng)性要好，方便交易雙方套期保值盤的平倉出場(chǎng)。第3部分：判斷題，共26題，請(qǐng)判斷題目是否正確。[判斷題]75.在升貼水談判中，買方最多只能是對(duì)升貼水進(jìn)行討價(jià)還價(jià)，盡量爭(zhēng)取優(yōu)惠。（）A)正確B)錯(cuò)誤答案:對(duì)解析:由于在升貼水談判中，基差賣方的讓利空間是有限的，加上基差買方處于被動(dòng)接受的地位，買方最多只能是對(duì)升貼水進(jìn)行討價(jià)還價(jià)，盡量爭(zhēng)取優(yōu)惠。[判斷題]76.Theta指標(biāo)是衡量Delta相對(duì)標(biāo)的物價(jià)格變動(dòng)的敏感性指標(biāo)。（）A)正確B)錯(cuò)誤答案:錯(cuò)解析:期權(quán)的Gamma是衡量Delta相對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感性指標(biāo)，定義為期權(quán)Delta的變化與標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變化的比率，是期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的二階導(dǎo)數(shù)。[判斷題]77.一般來說，在宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好的條件下，因?yàn)橥顿Y和消費(fèi)增加，社會(huì)總需求增加，商品期貨價(jià)格和股指期貨價(jià)格會(huì)呈現(xiàn)不斷攀升的趨勢(shì)。（）A)正確B)錯(cuò)誤答案:對(duì)解析:經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期是決定期貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)最重要的因素。一般來說，在宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好的條件下，因?yàn)橥顿Y和消費(fèi)增加，社會(huì)總需求增加，商品期貨價(jià)格和股指期貨價(jià)格會(huì)呈現(xiàn)不斷攀升的趨勢(shì)；反之，在宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行惡化的背景下，投資和消費(fèi)減少，社會(huì)總需求下降，商品期貨和股指期貨價(jià)格往往呈現(xiàn)出下滑的態(tài)勢(shì)。[判斷題]78.投資者通過分析持倉報(bào)告可確定各類市場(chǎng)參與者--大型對(duì)沖機(jī)構(gòu)、大型投機(jī)者和小型交易者的?預(yù)測(cè)?表現(xiàn)。（）A)正確B)錯(cuò)誤答案:對(duì)解析:通過分析持倉報(bào)告，投資者試圖確定各類市場(chǎng)參與者--大型對(duì)沖機(jī)構(gòu)、大型投機(jī)者和小型交易者的?預(yù)測(cè)?表現(xiàn)。這里有個(gè)合理的假定，即大型和經(jīng)驗(yàn)老到的交易者應(yīng)該能夠?qū)κ袌?chǎng)洞若觀火，從而幫助他們預(yù)測(cè)價(jià)格運(yùn)動(dòng)軌跡。即使不是絕對(duì)無誤的，那么至少也比小型投資者中的?信息缺乏的公眾?預(yù)測(cè)更準(zhǔn)確。[判斷題]79.在貨幣互換中，不同國家的固定利率與別國的利率有關(guān)。（）A)正確B)錯(cuò)誤答案:錯(cuò)解析:在貨幣互換中，不同國家的固定利率都是根據(jù)各自國家的利率期限結(jié)構(gòu)計(jì)算出來的，與別國的利率無關(guān)。[判斷題]80.采用分類排序法，不僅適用于判斷價(jià)格的未來趨勢(shì)，而且還可以預(yù)測(cè)價(jià)格的絕對(duì)水平或價(jià)格的變動(dòng)幅度。()A)正確B)錯(cuò)誤答案:錯(cuò)解析:采用分類排序法需要指出的是：第一，采用分類排序法，只適用于判斷價(jià)格的未來趨勢(shì)，并不能預(yù)測(cè)價(jià)格的絕對(duì)水平或價(jià)格的變動(dòng)幅度；第二，由于基本而指標(biāo)的狀態(tài)判斷及賦值大小，與分析師個(gè)人的判斷有關(guān)，所以這種分析方法所得到的結(jié)論與分析師個(gè)人的主觀判斷有較大的關(guān)系。[判斷題]81.采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）是最重要的經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)，涵蓋生產(chǎn)與流通、制造業(yè)與非制造業(yè)等領(lǐng)域，主要用于預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)的短期運(yùn)行，具有很強(qiáng)的前瞻性。A)正確B)錯(cuò)誤答案:對(duì)解析:采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）是最重要的經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)，涵蓋生產(chǎn)與流通、制造業(yè)與非制造業(yè)等領(lǐng)域，主要用于預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)的短期運(yùn)行，具有很強(qiáng)的前瞻性。[判斷題]82.絕對(duì)購買力平價(jià)理論說明是當(dāng)前和未來的?率變動(dòng)，或者說未來匯率預(yù)期對(duì)當(dāng)前匯率的影響。()A)正確B)錯(cuò)誤答案:錯(cuò)解析:絕對(duì)購買力平價(jià)理論說明的是當(dāng)前匯率的決定，相對(duì)購買力平價(jià)理論說明的則是當(dāng)前和未來的l率變動(dòng)，或者說未來}率預(yù)期對(duì)當(dāng)前匯率的影響。[判斷題]83.收益率曲線的變動(dòng)可以分為水平移動(dòng)和斜率變動(dòng)。（）A)正確B)錯(cuò)誤答案:錯(cuò)解析:收益率曲線的變動(dòng)可以分為三類:水平移動(dòng)、斜率變動(dòng)和曲度變化。[判斷題]84.95％置信水平所對(duì)應(yīng)的VaR大于99％置信水平所對(duì)應(yīng)的VaR。（）A)正確B)錯(cuò)誤答案:錯(cuò)解析:隨機(jī)變量的分布函數(shù)是單調(diào)不減函數(shù)，根據(jù)Prob（△Π≤-VaR）=1-a％，95％置信水平所對(duì)應(yīng)的VaR將不會(huì)大于99％置信水平所對(duì)應(yīng)的VaR，且通常情況下會(huì)小于后者。[判斷題]85.短暫趨勢(shì)和次要趨勢(shì)可能重臺(tái)。()A)正確B)錯(cuò)誤答案:錯(cuò)解析:道氏理論把趨勢(shì)分成主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)，短暫趨勢(shì)的持續(xù)時(shí)問不超過3周，而次要趨勢(shì)持續(xù)的時(shí)間在3周到3個(gè)月之間，因此一者不可能重合。[判斷題]86.檢驗(yàn)一元線性回歸方程中回歸系數(shù)的顯著性，只能采用F檢驗(yàn)。()A)正確B)錯(cuò)誤答案:錯(cuò)解析:t分布是用來檢驗(yàn)單個(gè)回歸系數(shù)的顯著性，而F分布就用來檢驗(yàn)整個(gè)回歸方程的顯著性。在一元線性回歸巾，二者是等價(jià)的。[判斷題]87.基準(zhǔn)利率是利率市場(chǎng)化的核心，也是利率市場(chǎng)化的前提。（）A)正確B)錯(cuò)誤答案:對(duì)解析:基準(zhǔn)利率是利率市場(chǎng)化的重要前提之一。在利率市場(chǎng)化條件下，融資者衡量融資成本，投資者計(jì)算投資收益，以及管理層對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控，客觀上都要求有一個(gè)普遍公認(rèn)的基準(zhǔn)利率水平作參考。因此，從某種意義上講，基準(zhǔn)