現(xiàn)金流量與營運資金管理

現(xiàn)金流量與營運資金管理北京工業(yè)大學(xué)王宛秋01091202108181237王宛秋簡介：北京工業(yè)大學(xué)財務(wù)管理學(xué)博士、多年企業(yè)財務(wù)閱歷，發(fā)表相關(guān)論文30余篇，出版著作8部。曾主持商業(yè)銀行信貸風(fēng)險管理、公司中小股東利益維護、內(nèi)部控制規(guī)范比較研討等工程，為工商銀行、建立銀行、農(nóng)業(yè)銀行、廣東開展銀行、中紡、中糧、中化等企業(yè)進展相關(guān)培訓(xùn)及咨詢01092202108181237現(xiàn)金流量-外界看企業(yè)的一個視角01093202108181237現(xiàn)金流量在運營中的作用企業(yè)運營的血液企業(yè)戰(zhàn)略的一部分管理不利會導(dǎo)致企業(yè)失敗01094202108181237現(xiàn)金流量的預(yù)測價值該研討以79對行業(yè)一樣、資產(chǎn)規(guī)模相類似的破產(chǎn)公司和非破產(chǎn)公司為樣本經(jīng)過對三十多個比率進展單個檢驗，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金流與總負債的比率預(yù)測才干最高。1967年秋，芝加哥大學(xué)的比弗在<會計研討>發(fā)表的論文初次提出可以運用財務(wù)比率來預(yù)測公司的失敗。01095202108181237運營活動現(xiàn)金流量

與流動負債比年度運營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與當(dāng)期流動負債相比值闡明現(xiàn)金流量對當(dāng)期債務(wù)歸還滿足程度的目的01096202108181237現(xiàn)金流量長期分析從哪兒來？去哪兒了？穩(wěn)定嗎？01097202108181237現(xiàn)金從哪里來？多掙快跑融資01098202108181237現(xiàn)金到哪里去？還債分紅投資閑置01099202108181237市場占有率穩(wěn)定嗎？010910202108181237現(xiàn)金流量的分類運營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量010911202108181237現(xiàn)金流量表中的企業(yè)企業(yè)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈添加額為正時企業(yè)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈添加額為負時凈流量+經(jīng)營活動+投資活動+籌資活動+凈流量+經(jīng)營活動+投資活動-籌資活動+凈流量+經(jīng)營活動+投資活動+籌資活動-凈流量+經(jīng)營活動+投資活動-籌資活動-凈流量+經(jīng)營活動-投資活動+籌資活動+凈流量+經(jīng)營活動-投資活動-籌資活動+凈流量+經(jīng)營活動-投資活動+籌資活動-凈流量-經(jīng)營活動+投資活動-籌資活動+凈流量-經(jīng)營活動+投資活動+籌資活動-凈流量-經(jīng)營活動+投資活動-籌資活動-凈流量-經(jīng)營活動-投資活動+籌資活動+凈流量-經(jīng)營活動-投資活動-籌資活動+凈流量-經(jīng)營活動-投資活動+籌資活動-凈流量-經(jīng)營活動-投資活動-籌資活動-010912202108181237現(xiàn)金流量管理的根本思索010913202108181237研發(fā)采購消費最高管理層資本投資者股東債務(wù)人資本報答利息支付股息支付股票價錢物質(zhì)投資報答收入現(xiàn)金流量企業(yè)銷售現(xiàn)金流與價值發(fā)明010914202108181237營運資金企業(yè)消費運營活動中占用在流動資產(chǎn)上的資金。廣義營運資金全部流動資產(chǎn)占用資金

狹義營運資金流動資產(chǎn)-流動負債凈營運資金。010915202108181237資金增值資金產(chǎn)品資料采購消費銷售決策人財務(wù)中心010916202108181237營運資金像相互咬合的齒輪，供應(yīng)、消費、銷售，川流不息的業(yè)務(wù)流；現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收帳款，息息相關(guān)的資金鏈。平穩(wěn)運營，才是企業(yè)利潤的真正源泉。010917202108181237現(xiàn)金管理應(yīng)收賬款管理存貨管理010918202108181237營運資金的特點周轉(zhuǎn)速度快，變現(xiàn)才干強。占用數(shù)量具有動搖性，實物形狀具有多變性。獲利才干相對較弱，投資風(fēng)險相對較小。010919202108181237營運資金的管理原那么數(shù)量合理－－符合消費運營情況節(jié)約運用資金－－保證正常消費運營需求提高利用效益－－加速營運資金周轉(zhuǎn)保證短期償債才干－－合理的流動資產(chǎn)與流動負債比例010920202108181237現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期將原資料轉(zhuǎn)化成產(chǎn)廢品并出賣所需求的時間。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需求的時間，即從產(chǎn)品銷售到收回現(xiàn)金的時間應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期從收到尚未付款的資料開場到以現(xiàn)金支付貨款所需求的時間?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)期＝存貨周轉(zhuǎn)期＋應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期－應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期最正確現(xiàn)金持有量＝〔企業(yè)年現(xiàn)金需求總額/360〕×現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期010921202108181237應(yīng)收賬款的管理-全過程思想010922202108181237應(yīng)收賬款管理事前：信譽政策、風(fēng)險調(diào)查事中：賬齡分析等事后：收賬系統(tǒng)、信譽政策調(diào)整010923202108181237存貨的管理-全價值鏈思想010924202108181237存貨的管理反響方法，或稱拉式存貨方法方案方法混合方法010925202108181237現(xiàn)金－資金鏈的起點和光滑劑010926202108181237現(xiàn)金管理的目的要在資產(chǎn)的流動性和盈利才干之間作出抉擇，合理確定現(xiàn)金持有量在保證企業(yè)運營活動所需現(xiàn)金的同時，盡量減少閑置現(xiàn)金的數(shù)量，提高資金收益率。010927202108181237企業(yè)為什么要持有現(xiàn)金買賣預(yù)防投機010928202108181237現(xiàn)金的本錢管理本錢因保管現(xiàn)金余額而發(fā)生的管理費用時機本錢因持有現(xiàn)金而喪失的再投資收益短缺本錢現(xiàn)金持有量缺乏而給企業(yè)呵斥的損失.

轉(zhuǎn)換本錢企業(yè)現(xiàn)金與有價證券轉(zhuǎn)換過程中發(fā)生的費用

010929202108181237最正確現(xiàn)金持有量確實定現(xiàn)金持有缺乏，那么能夠影響企業(yè)的消費運營，加大財務(wù)風(fēng)險；現(xiàn)金持有過多，那么會降低企業(yè)的整體盈利程度。因此，企業(yè)必需確定最正確現(xiàn)金持有量。確定最正確現(xiàn)金持有量的方法主要有以下幾種：本錢分析模型存貨模型現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期模型010930202108181237本錢分析方式010931202108181237某公司有四種現(xiàn)金持有方案，有關(guān)本錢資料如下表:確定該公司最正確現(xiàn)金持有量。項目/方案甲乙丙丁現(xiàn)金持有量300006000090000120000機會成本率10％10％10％10％短缺成本12000750025000管理成本2000200020002000相關(guān)總成本17000155001350014000010932202108181237現(xiàn)金周轉(zhuǎn)方式現(xiàn)金周轉(zhuǎn)方式是從現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的角度出發(fā)，根據(jù)現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)速度來確定最正確現(xiàn)金持有量的一種方法?，F(xiàn)金的周轉(zhuǎn)速度普通以現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期來衡量。所謂現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是指從用現(xiàn)金購買原資料開場，到銷售產(chǎn)品并最終收回現(xiàn)金所破費的時間010933202108181237A公司估計存貨周轉(zhuǎn)期60天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期60天，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期30天，估計全年需求現(xiàn)金量360萬元。求最正確現(xiàn)金持有量。

010934202108181237存貨方式存貨方式又稱鮑莫方式(BaumolModel)，它是由美國經(jīng)濟學(xué)家William．J．Baumol首先提出的，他以為公司現(xiàn)金持有量在許多方面與存貨類似，存貨經(jīng)濟定貨批量模型可用于確定最正確現(xiàn)金持有量，并以此為出發(fā)點，建立了鮑莫方式。存貨方式的著眼點也是現(xiàn)金相關(guān)總本錢最低。在利用存貨方式計算現(xiàn)金最正確持有量時，對短缺本錢和管理本錢也不予思索，只對時機本錢和固定性轉(zhuǎn)換本錢予以思索。因此，在存貨方式下，現(xiàn)金管理的相關(guān)總本錢就等于時機本錢與固定性轉(zhuǎn)換本錢之和。相關(guān)總本錢＝時機本錢＋固定性轉(zhuǎn)換本錢010935202108181237存貨方式010936202108181237A公司估計全年需求支付現(xiàn)金8000000萬元，有價證券年利息率12％，現(xiàn)金與有價證券的每次轉(zhuǎn)換本錢為100元。求最正確現(xiàn)金持有量和最低現(xiàn)金相關(guān)總本錢。

010937202108181237現(xiàn)金的持有量？經(jīng)濟環(huán)境企業(yè)開展戰(zhàn)略產(chǎn)品特點企業(yè)開展階段財務(wù)管理才干010938202108181237現(xiàn)金的日常管理現(xiàn)金的綜合管理現(xiàn)金支出管理現(xiàn)金回收管理閑置現(xiàn)金投資管理010939202108181237集團企業(yè)現(xiàn)金流量管理的工具010940202108181237010941202108181237010942202108181237010943202108181237集團本外幣現(xiàn)金池業(yè)務(wù)在現(xiàn)金池構(gòu)造安排中，屬于同一家集團企業(yè)的一個或多個成員單位的銀行賬戶現(xiàn)金余額實踐轉(zhuǎn)移到一個真實的主賬戶中，主賬戶通常由集團總部控制，成員單位用款時需從主賬戶獲取資金對外支付。這樣做通常有幾個益處：變外源融資為內(nèi)源融資，減少利息支出。在現(xiàn)金池安排中，經(jīng)過集團現(xiàn)金的二次分配，賬戶資金盈余的成員單位的現(xiàn)金自動轉(zhuǎn)移給現(xiàn)金缺乏的其他成員單位，這樣可以減少現(xiàn)金缺乏成員單位外部融資的需求，對整個集團而言降低利息費用。改善流動性管理，添加收益。多余的現(xiàn)金被集中起來，因此可以更有效地進展投資理財。提高現(xiàn)金透明度，加強控制。對于受美國<沙賓法案>或歐盟的<公司法>第8號令約束的跨國公司而言，現(xiàn)金池安排促使財資業(yè)務(wù)操作集中化，將有效支持這些跨國公司的司庫們明確內(nèi)部控制責(zé)任和加強內(nèi)部控制效能。010944202108181237010945202108181237在中國建立現(xiàn)金池構(gòu)造需求關(guān)注的政策問題關(guān)于公司間借貸關(guān)于外匯控制政策的局限性010946202108181237010947202108181237如何實現(xiàn)現(xiàn)金的集中成員單位賬戶余額上劃

成員單位日間透支

自動撥付或收款010948202108181237010949202108181237利息、稅務(wù)和費用問題確定一個固定期間，如每季度，一致進展一次利息劃撥會比較適宜成員單位向集團總部發(fā)放委托貸款的利息收入與成員單位向集團總部獲取委托借款的利息支出不能軋差結(jié)算，緣由就是委托貸款的利息收入必需按規(guī)定支付營業(yè)稅。除了稅務(wù)本錢外，跨國公司建立現(xiàn)金池構(gòu)造還需求向提供效力的銀行交納一定的費用，比如委托貸款手續(xù)費或賬戶管理費。假設(shè)跨國公司與提供現(xiàn)金池效力的銀行協(xié)作比較親密的話，通常費用不會太高。010950202108181237名義現(xiàn)金池所謂名義現(xiàn)金池，是指集團內(nèi)部成員單位的銀行賬戶現(xiàn)金虛擬集中到一同〔不發(fā)生資金物理轉(zhuǎn)移〕，由集團總部資金管理者對集中后的現(xiàn)金頭寸進展一致管理。換句話說，在名義現(xiàn)金池安排中，資金沒有被實踐劃轉(zhuǎn)，而是由銀行來沖銷參與賬戶中的借方余額和貸方余額，以便計算現(xiàn)金池的凈利息頭寸，銀行再根據(jù)該凈利息頭寸向集團支付存款利息或收取透支利息。因此，名義現(xiàn)金池又通常被稱作是合并計息。010951202108181237010952202108181237名義現(xiàn)金池單一幣種國內(nèi)現(xiàn)金池：參與現(xiàn)金池的為同一幣種的銀行賬戶，且一切賬戶都在同一國家內(nèi)。單一幣種跨境現(xiàn)金池：參與現(xiàn)金池的為同一幣種的銀行賬戶，但賬戶存在于不同的國家。多幣種國內(nèi)現(xiàn)金池：參與現(xiàn)金池的為開設(shè)在同一國家內(nèi)的不同幣種的銀行賬戶。多幣種跨境現(xiàn)金池：參與現(xiàn)金池的為不同幣種的銀行賬戶，賬戶存在于不同的國家。010953202108181237010954202108181237智能化的集團本外幣收付款流動性管理如何減少資金結(jié)算的在途時間如何做到資金管理的高度集約化、透明化

如何優(yōu)化資產(chǎn)負債構(gòu)造，減少資金占用

如何化解資金集中過程中和集中后的大量手工操作

如何防止信息不對稱010955202108181237流動性管理的目的

經(jīng)過資金的集中化管理，減少不用要的資金的運動，加強對資金異常運動的監(jiān)控；提高資金預(yù)算的準(zhǔn)確度；提高資金買賣的自動化處置程度；優(yōu)化資金的運營本錢，降低財務(wù)費用占資金運營本錢的比例，提高資金經(jīng)過短期投資等途徑所獲得的收益；在實現(xiàn)資金集中化管理同時，加強對銀行賬戶的一致管理。010956202108181237010957202108181237010958202108181237相關(guān)問題業(yè)務(wù)主體資歷幣種問題010959202108181237流動性管理面臨的課題數(shù)據(jù)分析的資源配合對投資戰(zhàn)略選擇的支持010960202108181237集團資金余額管理010961202108181237資金歸集方式：實時共享時點共享資金下劃方式內(nèi)部計價010962202108181237集團結(jié)算代理010963202108181237與銀行協(xié)作財務(wù)公司順應(yīng)銀行賬號格式要求調(diào)整內(nèi)部賬號