第十二章企業(yè)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)者的薪酬計(jì)劃

第十二章企業(yè)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)者薪酬方案主講教師：張前第一節(jié)薪酬方案涵義及經(jīng)營(yíng)者鼓勵(lì)機(jī)制一、薪酬方案含義

經(jīng)營(yíng)者薪酬方案是指公司對(duì)經(jīng)營(yíng)者的薪金、獎(jiǎng)酬及其相關(guān)事宜做出的制度安排，是經(jīng)營(yíng)者鼓勵(lì)機(jī)制在物質(zhì)上的具體表達(dá)，包括薪酬構(gòu)成、計(jì)量依據(jù)、支付標(biāo)準(zhǔn)、支付方式等根本內(nèi)容。

二、經(jīng)營(yíng)者鼓勵(lì)不兼容的矛盾及其根源

所有者與經(jīng)營(yíng)者之間鼓勵(lì)不兼容以及由此而導(dǎo)致的代理本錢、道德風(fēng)險(xiǎn)、效率損失等，是委托代理制面臨的一個(gè)核心問題。分析證明，問題的根源卻并不在于委托代理制本身傳統(tǒng)產(chǎn)權(quán)理論中經(jīng)營(yíng)者不具有剩余控制權(quán)與剩余索取權(quán)的缺陷以及對(duì)人的自利性性本質(zhì)的忽略，而委托代理制只是為這一矛盾爆發(fā)提供了條件。三、經(jīng)營(yíng)者知識(shí)產(chǎn)權(quán)資本化

在全球經(jīng)濟(jì)的日趨知識(shí)技術(shù)化的時(shí)代，有兩種價(jià)值的創(chuàng)造要素--知識(shí)與管理已經(jīng)或正在獲得較之勞動(dòng)和財(cái)務(wù)資本更重要的地位。隨著兩權(quán)別離與股權(quán)構(gòu)造的日趨分散，經(jīng)營(yíng)者或經(jīng)營(yíng)者集團(tuán)業(yè)已在相當(dāng)大的程度上擁有了企業(yè)決策管理的實(shí)際控制權(quán)。在這種現(xiàn)實(shí)格局下，無(wú)論是企業(yè)的價(jià)值目標(biāo)抑或股東的財(cái)務(wù)目標(biāo)等的實(shí)現(xiàn)，越來(lái)越取決于經(jīng)營(yíng)者的素質(zhì)與能力。從這種意義上講，經(jīng)營(yíng)者及其知識(shí)產(chǎn)權(quán)完全融入了企業(yè)價(jià)值及其增值的創(chuàng)造過(guò)程，成為了與財(cái)務(wù)資本同等的，甚至更為重要的一種實(shí)質(zhì)性的資本要素。從這層意義上講，與其將股份公司定位為〔財(cái)務(wù)資本〕所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的別離，莫假設(shè)視為是財(cái)務(wù)資本及其所有者與知識(shí)資本及其所有者之間的平等而復(fù)雜契約更為準(zhǔn)確。循著這一邏輯，使得經(jīng)營(yíng)者憑借知識(shí)資本投資者與所有者的身份，取得了同財(cái)務(wù)資本所有者一起參與公司剩余控制權(quán)與剩余索取權(quán)分享的資格。經(jīng)營(yíng)者的知識(shí)產(chǎn)權(quán)之所以能夠資本化，源自于其知識(shí)層次與管理理念超越社會(huì)的平均水準(zhǔn)與企業(yè)的一般員工群體，不僅是一種稀缺性資源，而且能夠?qū)ζ髽I(yè)的價(jià)值創(chuàng)造發(fā)揮非常的奉獻(xiàn)，并給財(cái)務(wù)資本所有者--股東帶來(lái)超過(guò)社會(huì)平均水平的稅后利潤(rùn)，即產(chǎn)生授予稅后利潤(rùn)或剩余奉獻(xiàn)，這既是經(jīng)營(yíng)者知識(shí)產(chǎn)權(quán)資本化的前提，也是經(jīng)營(yíng)者價(jià)值大小的依據(jù)。四、經(jīng)營(yíng)者角色定位與知識(shí)資本權(quán)益特征

〔一〕經(jīng)營(yíng)者角色定位

隨著知識(shí)產(chǎn)權(quán)的資本化，經(jīng)營(yíng)者已不再僅僅是高職別的支薪雇員層階，更取得了知識(shí)資本投資者與所有者的地位與權(quán)利，且這種權(quán)利與地位與財(cái)務(wù)資本的所有者〔股東〕有著平等的契約關(guān)系，亦即經(jīng)營(yíng)者在公司中同時(shí)具有了雙重身份：〔知識(shí)〕資本所有者兼高職別雇員。

作為知識(shí)資本所有者與投資者，經(jīng)營(yíng)者有權(quán)參與公司剩余控制權(quán)與剩余索取權(quán)的分配；作為高職別雇員，受托或雇用于財(cái)務(wù)資本與知識(shí)資本，有權(quán)要求公司付予與自身奉獻(xiàn)對(duì)等的雇員薪金。

〔二〕經(jīng)營(yíng)者知識(shí)資本權(quán)益特征

作為資本屬性，經(jīng)營(yíng)者知識(shí)資本與股東財(cái)務(wù)資本，在利益分配關(guān)系的把握上，共同的遵循的就是資本---報(bào)酬原那么，即在剩余控制權(quán)與剩余索取權(quán)方面有著平等的契約地位。但也必須看到的是，知識(shí)資本與財(cái)務(wù)資本還存在著諸下方面的差異：

1．價(jià)值存在的形態(tài)及其對(duì)公司的歸屬性

財(cái)務(wù)資本表達(dá)為一種物化形態(tài)特征，一般不受其所有者〔股東〕構(gòu)造變化或物質(zhì)載體流動(dòng)的影響，具有對(duì)特定法人主體很強(qiáng)的歸屬性與固定性。在不存在知識(shí)資本的情形下，計(jì)量財(cái)務(wù)資本的價(jià)值并無(wú)太大的困難。比較之下，知識(shí)資本那么不具備物化形態(tài)的載體，而完全依附于活生生的人----經(jīng)營(yíng)者或經(jīng)營(yíng)者群體。因而，知識(shí)資本不僅在價(jià)值上存在著無(wú)法估測(cè)的變異性，而且更難以使之保持對(duì)特定法人主體的完全歸屬性與固定性，尤其是那些知識(shí)資本具有較高社會(huì)價(jià)值的經(jīng)營(yíng)者更是如此。

2．風(fēng)險(xiǎn)損失責(zé)任

公司業(yè)績(jī)不佳，雖然經(jīng)營(yíng)者的知識(shí)資本將遭受貶值與利益損失，但股東財(cái)務(wù)資本的損失也同樣不可防止；而一旦公司競(jìng)爭(zhēng)失敗或陷入財(cái)務(wù)危機(jī)境地，幾乎一切的損失都將落在財(cái)務(wù)資本及其所有者身上。因?yàn)楣疽坏┻M(jìn)入這種最壞情形，對(duì)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)真正的也是唯一能夠起作用的只有那些具有物化形態(tài)的資產(chǎn)。而對(duì)于經(jīng)營(yíng)者其實(shí)沒有造成任何的損失，因?yàn)槟切⒐編胧』蛭C(jī)境地的低素質(zhì)的經(jīng)營(yíng)者，原本就不具備知識(shí)資本的價(jià)值。3．權(quán)益的實(shí)現(xiàn)條件

盡管知識(shí)資本與財(cái)務(wù)資本同屬資本范疇，都表達(dá)著"狀態(tài)依存性"的權(quán)益特征，但通過(guò)上述分析發(fā)現(xiàn)，較之經(jīng)營(yíng)者的知識(shí)資本，股東的財(cái)務(wù)資本顯然承受著著更大的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任。遵循收益與風(fēng)險(xiǎn)對(duì)稱原那么，必須在利益分配關(guān)系上表達(dá)知識(shí)資本與財(cái)務(wù)資本風(fēng)險(xiǎn)的差異。準(zhǔn)確地講，經(jīng)營(yíng)者能否享有剩余控制權(quán)與剩余索取權(quán)，取決于公司經(jīng)營(yíng)管理的績(jī)效。只有當(dāng)經(jīng)營(yíng)管理績(jī)效到達(dá)并超過(guò)既定的水平，特別是市場(chǎng)或行業(yè)平均水平，其自身的知識(shí)產(chǎn)權(quán)才具有著資本化的前提，從而才有資格以知識(shí)資本所有者的身份分享公司的剩余控制權(quán)與剩余索取權(quán)。這說(shuō)明，經(jīng)營(yíng)者知識(shí)資本權(quán)益的實(shí)現(xiàn)存在限制性資格條件，如果達(dá)不到既定的績(jī)效標(biāo)準(zhǔn)，即便公司贏余，經(jīng)營(yíng)者也不能參與公司升于控制權(quán)與剩余索取權(quán)的分配，因而其權(quán)益表達(dá)為一“績(jī)效依存性〞特征；相反，對(duì)于財(cái)務(wù)資本的所有者〔股東〕，只要公司能夠持續(xù)經(jīng)營(yíng)下去、只要有贏余存在，股東就始終擁有享受公司剩余控制權(quán)與剩余索取權(quán)的資格，亦即其權(quán)益表達(dá)為一種"存在依存性"特征。

第二節(jié)企業(yè)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)者薪酬構(gòu)造設(shè)計(jì)一、競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制與薪酬設(shè)計(jì)思想

知識(shí)產(chǎn)權(quán)的資本化，消除了委托代理制下鼓勵(lì)不兼容的矛盾根源，從而為經(jīng)營(yíng)者管理的高效率性提供了內(nèi)在的動(dòng)力源泉。然而也必須看到的是，具有了產(chǎn)權(quán)利益驅(qū)動(dòng)機(jī)制，并非直接意味著管理績(jī)效的必然提高，因?yàn)楫a(chǎn)權(quán)的重組改變的只是企業(yè)的鼓勵(lì)機(jī)制，卻沒有給企業(yè)及其經(jīng)營(yíng)者創(chuàng)造出"生存開展"與"淘汰死亡"的強(qiáng)制性擇別，因而也就無(wú)法保障企業(yè)運(yùn)行必然是高效率的。

1．實(shí)施薪酬方案的宗旨在于實(shí)現(xiàn)管理的高效率性，并借此推動(dòng)公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)地位確實(shí)立，因此，經(jīng)營(yíng)者薪酬方案設(shè)計(jì)的立足點(diǎn)是：經(jīng)營(yíng)者是否為公司奠定了持續(xù)性的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)根底，并帶來(lái)了超出社會(huì)或行業(yè)平均水平的剩余奉獻(xiàn)或剩余稅后利潤(rùn)。

2．經(jīng)營(yíng)者薪酬方案的設(shè)計(jì)，應(yīng)當(dāng)充分表達(dá)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)思想，遵循剩余奉獻(xiàn)原那么：

〔1〕薪酬方案必須基于公司長(zhǎng)期利益目標(biāo)，使之具有動(dòng)態(tài)的、前瞻性特征，消除經(jīng)營(yíng)者管理行為的短期化；

〔2〕經(jīng)營(yíng)者管理績(jī)效的優(yōu)劣，或者是否取得了剩余奉獻(xiàn)，在靜態(tài)上，應(yīng)當(dāng)以市場(chǎng)或行業(yè)平均水平為最低判斷標(biāo)準(zhǔn)，在動(dòng)態(tài)趨勢(shì)上，必須與市場(chǎng)或行業(yè)最好水平的比較劣勢(shì)不斷縮小。

〔3〕知識(shí)資本報(bào)酬水平的上下，取決于剩余奉獻(xiàn)的大小。沒有剩余奉獻(xiàn)，知識(shí)資本就不能取得報(bào)酬。剩余奉獻(xiàn)越大，或者較之市場(chǎng)或行業(yè)最高水平的差距越是縮小，經(jīng)營(yíng)者分享的比率也就越高，即對(duì)知識(shí)資本報(bào)酬應(yīng)采取超額遞增分享制度。3．競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的創(chuàng)造緣于核心能力的支持與公司戰(zhàn)略開展構(gòu)造的遵循，因此，首先對(duì)經(jīng)營(yíng)者管理業(yè)績(jī)的有效性進(jìn)展戰(zhàn)略符合性分析，是實(shí)施薪酬方案不可或缺的；

4．經(jīng)營(yíng)者薪酬方案的設(shè)計(jì)，還必須遵循剩余奉獻(xiàn)共享原那么。剩余稅后利潤(rùn)并非都是由知識(shí)資本創(chuàng)造的，財(cái)務(wù)資本同樣也是不可或缺的。離開了財(cái)務(wù)資本，經(jīng)營(yíng)者的知識(shí)與管理就不能轉(zhuǎn)化為知識(shí)資本財(cái)務(wù)資本，就不可能獨(dú)立地發(fā)揮剩余奉獻(xiàn)作用。因此，財(cái)務(wù)資本也就當(dāng)然地要求參與剩余稅后利潤(rùn)的分享。二、經(jīng)營(yíng)者薪酬方案設(shè)計(jì)與實(shí)施的行為主體

通過(guò)董事會(huì)薪酬委員會(huì)或社會(huì)中介機(jī)構(gòu)對(duì)經(jīng)營(yíng)者薪酬方案進(jìn)展設(shè)計(jì)，是兩種常見的模式。在經(jīng)營(yíng)者薪方案設(shè)計(jì)的主體上，設(shè)置薪酬委員會(huì)，并置于董事會(huì)直接領(lǐng)導(dǎo)之下，這對(duì)于強(qiáng)化董事會(huì)對(duì)經(jīng)營(yíng)者的委托監(jiān)視機(jī)制，維護(hù)所有者的利益，考察并把握公司運(yùn)營(yíng)績(jī)效與開展態(tài)勢(shì)，從而提高決策的高效率性，發(fā)揮了重要的作用。但這種方式在保障對(duì)經(jīng)營(yíng)者管理績(jī)效評(píng)價(jià)的客觀性、公正性與充分的透明性等方面存在著較大的欠缺，因?yàn)樽鳛槲蟹降亩聲?huì)〔薪酬委員會(huì)〕對(duì)受托方的經(jīng)營(yíng)者能否保持完全中立的原那么，摻雜著一個(gè)明顯的利益因素。

社會(huì)中介機(jī)構(gòu)最大的特點(diǎn)是獨(dú)立、客觀、公正和具有專業(yè)性。由社會(huì)中介機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)經(jīng)營(yíng)者薪酬方案，可以在企業(yè)外部實(shí)現(xiàn)各利益相關(guān)者的均衡，但同時(shí)也引申出一個(gè)新的矛盾，即由誰(shuí)來(lái)委托社會(huì)中介組織來(lái)執(zhí)行此項(xiàng)工作。如果由董事會(huì)委托，同樣會(huì)面臨著獨(dú)立性問題。退一步講，即便社會(huì)中介機(jī)構(gòu)能夠不受公司董事會(huì)操縱，獨(dú)立地制定出經(jīng)營(yíng)者的薪酬方案，但對(duì)中介機(jī)構(gòu)代為制定的薪酬方案的質(zhì)量水平的評(píng)價(jià)直至薪酬方案的具體實(shí)施，最后仍然離不開企業(yè)內(nèi)部〔特別是董事會(huì)〕來(lái)完成。根本步驟是:

1．公司董事會(huì)依據(jù)公司戰(zhàn)略開展規(guī)劃，本著競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)及效率與效益的原那么，提出薪酬方案設(shè)計(jì)的框架目標(biāo)，然后委托社會(huì)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)展方案設(shè)計(jì)；

2．董事會(huì)接到社會(huì)中介機(jī)構(gòu)擬定的薪酬方案方案〔草案〕后，召集包括董事會(huì)、薪酬委員會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)營(yíng)者、中介機(jī)構(gòu)、法律及財(cái)務(wù)參謀、業(yè)內(nèi)專家、員工代表等人員在內(nèi)的方案評(píng)估研討會(huì)，在充分聽取各方面建議，包括與經(jīng)營(yíng)者討價(jià)還價(jià)的根底上進(jìn)展修改完善，并形成薪酬方案預(yù)案；

3．董事會(huì)將薪酬方案預(yù)案提交股東大會(huì)〔或召集臨時(shí)股東大會(huì)〕決議。股東大會(huì)通過(guò)后，將經(jīng)營(yíng)者薪酬方案納入公司分配制度，并公告公司各方面利益相關(guān)者，以保障經(jīng)營(yíng)者薪酬方案的充分透明性，同時(shí)也利于造成一種良好的監(jiān)視機(jī)制；

4．董事會(huì)授權(quán)薪酬委員會(huì)在公司監(jiān)事會(huì)的直接監(jiān)視下負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)者薪酬方案的具體實(shí)施工作；5．由監(jiān)事會(huì)、薪酬委員會(huì)、審計(jì)委員會(huì)〔包括內(nèi)審機(jī)構(gòu)，歸屬董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)〕組成聯(lián)合審計(jì)小組，對(duì)經(jīng)營(yíng)者受托責(zé)任的完成情況、管理績(jī)效進(jìn)展定期或不定期的審計(jì)評(píng)估；

6．薪酬委員會(huì)根據(jù)聯(lián)合審計(jì)評(píng)估的結(jié)果，對(duì)照薪酬方案各項(xiàng)管理目標(biāo)及業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與獎(jiǎng)罰標(biāo)準(zhǔn)，計(jì)算經(jīng)營(yíng)者應(yīng)計(jì)薪酬額，然后將聯(lián)合審計(jì)評(píng)估結(jié)果、計(jì)算依據(jù)與計(jì)算結(jié)果，一式多份，分別報(bào)送董事會(huì)、監(jiān)視會(huì)和經(jīng)營(yíng)者；

7．董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)營(yíng)者對(duì)經(jīng)營(yíng)者應(yīng)計(jì)薪酬假設(shè)無(wú)異議，那么由薪酬委員會(huì)通過(guò)公司財(cái)務(wù)部按照薪酬制度規(guī)定的支付方式具體落實(shí)。假設(shè)存有異議，那么責(zé)成薪酬委員會(huì)進(jìn)展復(fù)核；

8．為了保障審計(jì)評(píng)估結(jié)果的客觀公正性，必要時(shí)應(yīng)當(dāng)由董事會(huì)與監(jiān)事會(huì)聯(lián)合聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)經(jīng)營(yíng)者的管理業(yè)績(jī)進(jìn)展審計(jì)評(píng)估三、經(jīng)營(yíng)者薪酬構(gòu)成

經(jīng)營(yíng)者在公司中身份的雙重性，決定了其薪酬應(yīng)當(dāng)由雇員薪金和"績(jī)效依存性"知識(shí)資本報(bào)酬，亦即經(jīng)營(yíng)者的奉獻(xiàn)報(bào)酬?？杉?xì)分為三個(gè)局部：

〔一〕經(jīng)營(yíng)者生活保障薪金

即經(jīng)營(yíng)者維持其根本生活需要的工資。生活保障薪金與業(yè)績(jī)不掛鉤。經(jīng)營(yíng)者的生活保障薪金一般可以按照企業(yè)員工的平均薪金為基準(zhǔn)，且不考慮經(jīng)營(yíng)者職級(jí)方面的差異。

經(jīng)營(yíng)者生活保障薪金＝公司員工年度平均薪金，或≤員工年度平均薪金×2到3倍。

〔二〕經(jīng)營(yíng)者風(fēng)險(xiǎn)薪金

即與經(jīng)營(yíng)者職級(jí)與職責(zé)掛鉤的薪金。具體包括如下內(nèi)容：

1．經(jīng)營(yíng)者職位級(jí)差〔或風(fēng)險(xiǎn)〕薪金

它取決于經(jīng)營(yíng)者在公司中的職級(jí)及其承擔(dān)的職責(zé)風(fēng)險(xiǎn)的大小。一般而言，經(jīng)營(yíng)者職級(jí)越高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任越大，相應(yīng)的職位風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)或級(jí)差收入也就越大。

經(jīng)營(yíng)者職位級(jí)差〔或職位風(fēng)險(xiǎn)酬勞〕＝經(jīng)營(yíng)者生活保障薪金×職位風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)

2．經(jīng)營(yíng)者管理分工辛苦酬勞與主管業(yè)務(wù)重要性附加薪金

即針對(duì)經(jīng)營(yíng)者管理分工重要性程度的不同，分別確定相應(yīng)的管理分工辛勞系數(shù)與主管業(yè)務(wù)重要性附加系數(shù)的根底上來(lái)計(jì)算的。經(jīng)營(yíng)者管理分工辛苦酬勞＝經(jīng)營(yíng)者生活保障薪金×管理分工辛勞系數(shù)

經(jīng)營(yíng)者主管業(yè)務(wù)重要性附加酬勞＝經(jīng)營(yíng)者生活保障薪金×主管業(yè)務(wù)重要性附加系數(shù)

將〔一〕、〔二〕兩大方面的薪金或酬勞加計(jì)起來(lái)，即為經(jīng)營(yíng)者的應(yīng)計(jì)雇員薪金。公式為：

經(jīng)營(yíng)者雇員薪金

＝生活保障薪金×〔１＋職位風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)+管理分工辛勞系數(shù)＋主管業(yè)務(wù)重要性附加系數(shù)〕

＝生活保障薪金＋職位級(jí)差酬勞＋管理分工辛苦酬勞＋主管業(yè)務(wù)重要性附加酬勞

〔三〕經(jīng)營(yíng)者知識(shí)資本報(bào)酬

也叫經(jīng)營(yíng)者奉獻(xiàn)報(bào)酬，它是公司根據(jù)"績(jī)效依存性"狀態(tài)，而從剩余稅后利潤(rùn)中支付給經(jīng)營(yíng)者知識(shí)資本的報(bào)酬。第三節(jié)經(jīng)營(yíng)者管理績(jī)效評(píng)價(jià)與知識(shí)資本報(bào)酬確實(shí)定一、經(jīng)營(yíng)者管理績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系設(shè)計(jì)

〔一〕經(jīng)營(yíng)者管理績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

一個(gè)良好的管理績(jī)效，必須建立在持續(xù)性的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的根底之上。要表達(dá)這一戰(zhàn)略思想，在評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的設(shè)置上必須從如下方面入手，并通過(guò)與市場(chǎng)或行業(yè)平均與最好水平的比較，對(duì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位以及經(jīng)營(yíng)者管理績(jī)效的優(yōu)劣進(jìn)展估測(cè)與把握：〔1〕謀求競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的能量根底：以核心能力為依托的營(yíng)運(yùn)效率；

〔2〕持續(xù)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)抗御能力：財(cái)務(wù)平安系數(shù)；

〔3〕制勝競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的價(jià)格彈性：本錢領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)；

〔4〕競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的效益轉(zhuǎn)化：獲利水平及其質(zhì)量；

〔5〕財(cái)務(wù)目標(biāo)的最終達(dá)成：資本保值與增值；

〔6〕企業(yè)財(cái)富的源泉：市場(chǎng)與顧客至上；

〔7〕贏得市場(chǎng)的效率保障：消除無(wú)效作業(yè)；

〔8〕持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的根本：創(chuàng)新、學(xué)習(xí)與以人為本。相應(yīng)可以設(shè)置如下指標(biāo)：財(cái)務(wù)類指標(biāo)：營(yíng)運(yùn)效率、財(cái)務(wù)平安率、本錢控制效率、資產(chǎn)增值率、資本報(bào)酬率非財(cái)務(wù)性指標(biāo)：顧客效勞業(yè)績(jī)、創(chuàng)新與學(xué)習(xí)業(yè)績(jī)、內(nèi)部作業(yè)過(guò)程業(yè)績(jī)〔二〕業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的報(bào)酬影響權(quán)重

由于凈資產(chǎn)收益率是確認(rèn)經(jīng)營(yíng)者能否參與剩余稅后利潤(rùn)分配及其數(shù)額大小的的首要資格條件，因而不必再對(duì)其專門確定報(bào)酬上的影響權(quán)重。這樣對(duì)知識(shí)資本報(bào)酬影響權(quán)重的分配也就主要是針對(duì)營(yíng)運(yùn)效率、財(cái)務(wù)平安性、本錢控制效率、資產(chǎn)增值率、非財(cái)務(wù)性業(yè)績(jī)〔顧客效勞業(yè)績(jī)、學(xué)習(xí)與創(chuàng)新業(yè)績(jī)、內(nèi)部作業(yè)過(guò)程業(yè)績(jī)〕等五大類指標(biāo)。在這五類指標(biāo)中，對(duì)凈資產(chǎn)收益率影響最為直接的是營(yíng)運(yùn)效率與資產(chǎn)增值率。通過(guò)它們，不僅能夠較為直觀地判斷企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的優(yōu)劣地位，而且也是包含其他三類因素在內(nèi)的企業(yè)各方面工作績(jī)效的綜合反映。這就決定了營(yíng)運(yùn)效率與資產(chǎn)收益率兩類指標(biāo)在對(duì)報(bào)酬的影響上應(yīng)當(dāng)給予較大的權(quán)重，大致為50%的權(quán)重根本上還是符合道理的。其余三類指標(biāo)盡管對(duì)前兩者發(fā)揮著重要的根底保障功能，但考慮到他們的作用業(yè)已綜合反映于前兩類指標(biāo)中，再加上對(duì)有些方面難以做出準(zhǔn)確的評(píng)估，因此，三類指標(biāo)總體給予50%的權(quán)重應(yīng)當(dāng)是說(shuō)的過(guò)去的為了減少業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的難度，在上述權(quán)重分割的根底上，各類指標(biāo)的報(bào)酬影響權(quán)重依次確定為：營(yíng)運(yùn)效率類25%；資產(chǎn)增值率類25%；財(cái)務(wù)平安類10%；本錢控制效率類10%；非財(cái)務(wù)性業(yè)績(jī)類30%〔其中顧客效勞業(yè)績(jī)類10%，學(xué)習(xí)與創(chuàng)新業(yè)績(jī)類10%，內(nèi)部作業(yè)過(guò)程業(yè)績(jī)類10%〕，總計(jì)100%。此外，由于各類指標(biāo)中，又包括一個(gè)主司指標(biāo)與假設(shè)干個(gè)輔助指標(biāo)。參照上述分析，同時(shí)也為了簡(jiǎn)化業(yè)績(jī)考核程序，在各類指標(biāo)中，可以按照主司指標(biāo)占50%，輔助指標(biāo)平均分配其余50%的規(guī)那么，分別確定出各項(xiàng)指標(biāo)的應(yīng)計(jì)報(bào)酬影響權(quán)重。三、經(jīng)營(yíng)者對(duì)剩余奉獻(xiàn)的分享比例

1．從經(jīng)營(yíng)者管理績(jī)效及各項(xiàng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)到達(dá)市場(chǎng)或行業(yè)最好水平假設(shè)出發(fā)，依據(jù)如下五條理由可以得出50%的臨界分享比例。

〔1〕這是一個(gè)彼此的心理均衡值；

〔2〕從剩余奉獻(xiàn)的創(chuàng)造來(lái)講，它是知識(shí)資本與財(cái)務(wù)資本共同作用的結(jié)果，很難準(zhǔn)確地分別出哪一因素的作用更大；

〔3〕無(wú)論是經(jīng)營(yíng)者抑或股東，在參與剩余奉獻(xiàn)分配之前，各自資本投資的時(shí)機(jī)本錢都已經(jīng)到了補(bǔ)償：經(jīng)營(yíng)者得到了包括生活保障薪金與風(fēng)險(xiǎn)酬勞在內(nèi)的雇員薪金；股東的到了相當(dāng)于市場(chǎng)或行業(yè)平均水平的資本報(bào)酬率。既然剩余奉獻(xiàn)又是兩種資本相互結(jié)合的產(chǎn)物，當(dāng)然希望至少擁有同等的權(quán)利參與分配?！?〕如果僅從風(fēng)險(xiǎn)的角度而言，對(duì)股東或許有些不利，因?yàn)樵谪?cái)務(wù)危機(jī)，特別是清償債務(wù)時(shí)，幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)都落在了財(cái)務(wù)資本上面。從收益與風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)稱原那么出發(fā)，股東自然應(yīng)當(dāng)享有更大的剩余奉獻(xiàn)份額。但有一點(diǎn)應(yīng)當(dāng)考慮到，即盡管處于財(cái)務(wù)危機(jī)或清償債務(wù)時(shí)，經(jīng)營(yíng)者并未承擔(dān)實(shí)質(zhì)性的風(fēng)險(xiǎn)損失，但在正常運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，為了防范上述最壞境況的出現(xiàn)，更為了謀求更好的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)業(yè)績(jī)，經(jīng)營(yíng)者所承受的心理壓力以及可能造成的精神與安康損害，亦即心理性風(fēng)險(xiǎn)，也非財(cái)務(wù)資本所有者〔股東〕所能比較的，因而足以平衡與股東之間在經(jīng)濟(jì)性風(fēng)險(xiǎn)上存在的差異。

〔5〕對(duì)于共同創(chuàng)造的剩余稅后利潤(rùn)采取對(duì)半分配規(guī)那么，在現(xiàn)實(shí)生活中也可以找到有力的佐證，如法律規(guī)定夫妻雙方共同創(chuàng)造的財(cái)產(chǎn)各有50%的權(quán)益等。

當(dāng)然，對(duì)半分享比例并非絕對(duì)的標(biāo)準(zhǔn)，不同的企業(yè)可以進(jìn)一步結(jié)合經(jīng)營(yíng)者的作用?；蛘呓柚鐣?huì)評(píng)估機(jī)構(gòu)而對(duì)經(jīng)營(yíng)者知識(shí)資本的價(jià)值以及剩余奉獻(xiàn)的分享比例進(jìn)展更加準(zhǔn)確的研究。除此之外，在經(jīng)理市場(chǎng)健全的條件下，經(jīng)營(yíng)者與股東彼此間談判力量上的有劣勢(shì)，對(duì)于剩余奉獻(xiàn)的分享比例也將產(chǎn)生一定程度的影響。因此，對(duì)半分享比例僅是就一般意義而言的。

無(wú)論是采取對(duì)半比例抑或其他比例，旨在說(shuō)明經(jīng)營(yíng)者參與剩余稅后利潤(rùn)分享的最高起點(diǎn)值與最高期望值，經(jīng)營(yíng)者實(shí)際能夠享受多少，將取決于管理績(jī)效與市場(chǎng)或行業(yè)平均及最好水平的比較。

2．倘假設(shè)經(jīng)營(yíng)者的管理績(jī)效尚未到達(dá)市場(chǎng)或行業(yè)最好水平，而是介于平均績(jī)效與最高績(jī)效之間時(shí)，經(jīng)營(yíng)者參與剩余奉獻(xiàn)的實(shí)際比例取決于各項(xiàng)指標(biāo)對(duì)市場(chǎng)或行業(yè)最好水平比較的有效系數(shù)以及由此而確定的報(bào)酬影響有效權(quán)重。趨利性是資本的本質(zhì)，因而股東總是期望將財(cái)務(wù)資本由報(bào)酬率相對(duì)較低企業(yè)或工程，流向報(bào)酬率相對(duì)較高以至最高的企業(yè)或工程。如果當(dāng)前投資的工程或企業(yè)無(wú)法為其帶來(lái)更多的超額報(bào)酬的話，股東將會(huì)實(shí)施投資轉(zhuǎn)移或另尋代理人。在不采取上述行動(dòng)時(shí)，股東將會(huì)要求通過(guò)加大對(duì)剩余奉獻(xiàn)分享比例的方式，以彌補(bǔ)利益上的相對(duì)損失。并且，較之市場(chǎng)或行業(yè)最高收益水平，企業(yè)當(dāng)前各項(xiàng)指標(biāo)的相對(duì)業(yè)績(jī)?cè)降?，股東要求的分享剩余奉獻(xiàn)的比例也就越高，并且會(huì)以50%的分享比例為底限，漸次遞增。與之對(duì)應(yīng)，較之市場(chǎng)或行業(yè)最高水平，各項(xiàng)指標(biāo)績(jī)效的相對(duì)劣勢(shì)越大，經(jīng)營(yíng)者參與剩余奉獻(xiàn)的分享比例也就越低；反之，各項(xiàng)指標(biāo)的績(jī)效越是接近于市場(chǎng)或行業(yè)最高水平，經(jīng)營(yíng)者分享剩余奉獻(xiàn)的比例越高，直至企業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)業(yè)績(jī)到達(dá)市場(chǎng)或行業(yè)最好水平狀態(tài)時(shí)的50%。四、知識(shí)資本報(bào)酬的經(jīng)營(yíng)者群體分割比例

公司總經(jīng)理、副總經(jīng)理層以及亞層次的經(jīng)營(yíng)者構(gòu)成了經(jīng)營(yíng)者群體的三個(gè)根本層面。三者層層支持，依存互動(dòng)，構(gòu)成了一個(gè)密不可分的責(zé)任、績(jī)效與利益的有機(jī)整體。在經(jīng)營(yíng)者知識(shí)資本報(bào)酬的分配上采取"三三制"的分割比例通常是較為合理的。

所謂"三三制"就是將剩余報(bào)酬總額均分為三份，總經(jīng)理、副總經(jīng)理層、亞層次經(jīng)營(yíng)者各占三分之一。第四節(jié)企業(yè)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)者薪酬支付方式一、經(jīng)營(yíng)者薪酬支付方式確定的原那么

1．目標(biāo)導(dǎo)向原那么

薪酬方案的實(shí)施，旨在鼓勵(lì)經(jīng)營(yíng)者更好地實(shí)現(xiàn)企業(yè)的價(jià)值目標(biāo)。因此，支付方式應(yīng)當(dāng)服從并效勞于企業(yè)的管理目標(biāo)，決不能因?yàn)榧榷ǖ闹Ц斗绞蕉梁ζ髽I(yè)管理目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。

2．后勁推動(dòng)原那么

為了防范經(jīng)營(yíng)者對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)資源過(guò)度消耗的短期化行為，在薪酬支付方式的選擇上，必須關(guān)注鼓勵(lì)效應(yīng)的前瞻性、動(dòng)態(tài)性，確保企業(yè)開展后勁的持續(xù)性增長(zhǎng)。3．約束與鼓勵(lì)互動(dòng)原那么

以塑造鼓勵(lì)機(jī)制為立足點(diǎn)的經(jīng)營(yíng)者薪酬方案，欲保障其功能效應(yīng)得以充分發(fā)揮，相應(yīng)的約束機(jī)制必須同步跟進(jìn)，而且，鼓勵(lì)越大，約束也就越強(qiáng)。具體到經(jīng)營(yíng)者薪酬支付方式的選擇上，這種互動(dòng)原那么表達(dá)為：風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任大的薪酬工程，支付方式的鼓勵(lì)性與風(fēng)險(xiǎn)性也就越大，反之那么越小。

4．權(quán)益匹配原那么

從經(jīng)營(yíng)者角色的雙重性及其知識(shí)資本權(quán)益的"績(jī)效依存性"特征出發(fā)，要求企業(yè)必須針對(duì)經(jīng)營(yíng)者不同的薪酬構(gòu)成工程采取不同的彼此相對(duì)應(yīng)的支付方式。判斷的標(biāo)準(zhǔn)是：所采取的支付方式是否有利于塑造對(duì)經(jīng)營(yíng)者的鼓勵(lì)與約束機(jī)制，有無(wú)其他更好的替代方式?！捕辰?jīng)營(yíng)者薪酬支付方式的類型

1．現(xiàn)金方式

這是一種最為傳統(tǒng)的薪酬支付方式。對(duì)于企業(yè)而言，采用現(xiàn)金方式手續(xù)簡(jiǎn)便，幾乎沒有直接的財(cái)務(wù)費(fèi)用，而且支付薪酬后，企業(yè)原有的股權(quán)構(gòu)造不會(huì)變動(dòng)，也不會(huì)被稀釋。對(duì)于經(jīng)營(yíng)者而言，只有現(xiàn)金才是最為真實(shí)的財(cái)富，無(wú)論企業(yè)中間采取其他何種支付方式，經(jīng)營(yíng)者最終所期望的都是能夠轉(zhuǎn)化為實(shí)在的現(xiàn)金。但現(xiàn)金方式也存在著明顯的缺陷，一是經(jīng)營(yíng)者一旦得到了現(xiàn)金，期間的風(fēng)險(xiǎn)以及由此而產(chǎn)生的鼓勵(lì)與約束效應(yīng)也就隨之成為了過(guò)去；二是隨著現(xiàn)金的流出，企業(yè)的支付能力將會(huì)削弱，導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的加大。2．股票方式

股票方式就是在績(jī)效評(píng)價(jià)的根底上，將經(jīng)營(yíng)者應(yīng)得的知識(shí)資本報(bào)酬按照規(guī)定價(jià)格折合成公司股票并