2024年度注會全國統一考試（CPA）《財務成本管理》備考題庫及答案

2024年度注會全國統一考試（CPA）《財務成本管理》備考題庫及答案學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.目前甲公司有累計未分配利潤1000萬元，其中上年實現的凈利潤500萬元，公司正在確定上年利潤的具體分配方案，按法律規(guī)定，凈利潤至少要提取10%的盈余公積金，預計今年增加長期資本800萬元，公司的目標資本結構是債務資本占40%，權益資本占60%，公司采用剩余股利政策，應分配的股利是（）萬元

A.0B.480C.20D.520

2.甲公司生產X產品，需要經過三個步驟，第一步驟半成品直接轉入第二步驟，第二步驟半成品直接轉入第三步驟，第三步驟生產出產成品。各步驟加工費用隨加工進度陸續(xù)發(fā)生。該公司采用平行結轉分步法計算產品成本。月末盤點：第一步驟月末在產品100件，完工程度60%；第二步驟月末在產品150件，完工程度40%；第三步驟完工產品540件，在產品200件，完工程度20%。按照約當產量法（加權平均法），第二步驟加工費用應計入完工產品成本的份額占比是（）。

A.40%B.60%C.67.5%D.80%

3.關于股票或股票組合的β系數，下列說法中不正確的是（）。

A.如果某股票的β系數＝0.5，表明市場組合風險是該股票系統風險的0.5倍

B.如果某股票的β系數＝2.0，表明其報酬率的波動幅度為市場組合報酬率波動幅度的2倍

C.計算某種股票的β值就是確定這種股票與整個股市報酬率波動的相關性及其程度

D.某一股票β值可能小于0

4.目前甲公司有累計未分配利潤1000萬元，其中上年實現的凈利潤為500萬元。公司正在確定上年利潤的具體分配方案。按法律規(guī)定，凈利潤要提取10%的盈余公積金。預計今年需增加長期資本800萬元。公司的目標資本結構是債務資本占40%、權益資本占60%。公司采用剩余股利政策，應分配的股利是（）萬元。

A.20B.0C.540D.480

5.某公司于2021年6月1日發(fā)行面值100元、期限6年、票面利率5%、每滿一年付息一次的可轉換債券，轉換比率為7。該公司2021年5月31日剛剛支付了2020年度的股利，金額為0.4元/股，預計未來將保持8%的增速。假設等風險普通債券的市場利率為8%，股權相對債權的風險溢價為6%，企業(yè)所得稅稅率25%。則2023年5月31日，該可轉換債券的底線價值是（）元。

A.58.79B.88.20C.90.06D.100

6.某投資項目某年的營業(yè)收入為60萬元，付現成本為40萬元，折舊額為10萬元，所得稅稅率為25%，則該年營業(yè)現金毛流量為（）萬元。

A.25B.17.5C.7.5D.10

7.甲公司是一家醫(yī)用呼吸機生產企業(yè)，下列各項質量成本中，屬于預防成本的是（）。

A.呼吸機質量標準制定費用B.呼吸機檢測費用C.呼吸機生產中廢品的返修費用D.呼吸機顧客投訴費用

8.某人退休時有現金10萬元，擬選擇一項回報比較穩(wěn)定的投資，希望每個季度能收入2000元補貼生活。那么，該項投資的有效年報酬率應為（）。

A.2%B.8%C.8.24%D.10.04%

9.甲公司采用配股方式進行融資，每10股配2股，配股前股價為6.2元，配股價為5元。如果除權日股價為5.85元，所有股東都參加了配股，除權日股價下跌（）。

A.2.42%B.2.50%C.2.56%D.5.65%

10.下列關于利率構成的各項因素的表述中，不正確的是（）。

A.純粹利率是沒有風險、沒有通貨膨脹情況下的資金市場的平均利率

B.通貨膨脹溢價是證券存續(xù)期間預期的平均通貨膨脹率

C.流動性風險溢價是指債券因存在不能短期內以合理價格變現的風險而給予債權人的補償

D.違約風險溢價是指市場利率風險溢價

11.現金流量與負債比率是反映公司長期償債能力的一個財務指標,在計算指標時（）。

A.通常使用長期負債的年末余額作為分母

B.通常使用長期負債的年初余額和年末余額的平均值作為分母

C.通常使用全部負債的年末余額作為分母

D.通常使用全部負債的年初余額和年末余額的平均值作為分母

12.在比較分析時，下列各項中不屬于選擇比較的參照標準的是（）。

A.同業(yè)數據B.本企業(yè)歷史數據C.計劃預算數據D.可比企業(yè)歷史數據

13.下列各項中，應使用強度動因作為作業(yè)量計量單位的是（）。

A.產品的生產準備B.特殊訂單C.產品的分批質檢D.產品的機器加工

14.下列關于輔助生產費用的直接分配法的說法中，錯誤的是（）。

A.當輔助生產車間相互提供產品或勞務量差異較大時，分配結果往往與實際不符

B.計算工作簡便

C.輔助生產的單位成本＝輔助生產費用總額/輔助生產提供的勞務總量

D.不考慮輔助生產內部相互提供的產品或勞務量

15.甲企業(yè)采用標準成本法進行成本控制，當月產品實際產量大于預算產量，導致的成本差異是（）。

A.直接材料數量差異B.直接人工效率差異C.變動制造費用效率差異D.固定制造費用能量差異

16.甲公司20×0年末的現金資產總額為100萬元（其中有60%是生產經營所必需的），其他經營流動資產為3000萬元，經營長期資產為5000萬元。負債合計8000萬元，其中短期借款150萬元，交易性金融負債200萬元，其他應付款（應付利息）100萬元，其他應付款（應付股利）300萬元，一年內到期的非流動負債120萬元，長期借款800萬元，應付債券320萬元。則20×0年末的凈經營資產為（）萬元。

A.2050B.2090C.8060D.60

17.下列各項與看漲期權價值反向變動的是（）。

A.標的資產市場價格B.標的資產價格波動率C.無風險利率D.預期紅利

18.甲公司2020年利潤分配方案以及資本公積轉增股本相關信息如下：每10股派發(fā)現金股利2.4元，每10股轉增8股并且派發(fā)股票股利2股。股權登記日為2021年2月20日，股權登記日甲股票開盤價為25元，收盤價為24元。則在除息日，甲公司發(fā)放現金股利、股票股利以及資本公積轉增資本后的股票除權參考價為（）元。

A.12.38B.12.5C.11.88D.12

19.甲企業(yè)職工在每月正常工作12000小時內時，工資總額固定為480000元，職工加班時按每小時80元支付加班費。本月實際工作17600小時，工資總額928000元根據成本性態(tài)分析，該企業(yè)的人工成本屬于（）

A.半固定成本B.階梯式成本C.延期變動成本D.半變動成本

20.甲公司5月份生產產品400件，實際使用工時890小時，支付工資4539元；直接人工的標準成本是10元/件，每件產品標準工時為2小時，則工資率差異為（）元。

A.450B.89C.539D.268

21.下列各項中，不屬于普通股籌資的缺點的是（）。

A.普通股的資本成本較高B.股票上市會增加公司被收購的風險C.可能會分散公司的控制權D.籌資限制較多

22.甲公司有供電、燃氣兩個輔助生產車間，公司采用交互分配法分配輔助生產成本。本月供電車間供電30萬度，成本費用為12萬元，其中燃氣車間耗用1萬度電；燃氣車間供氣15萬噸，成本費用為30萬元，其中供電車間耗用1萬噸燃氣。下列計算中，不正確的是（）。

A.供電車間的交互分配率為0.414元/度

B.燃氣車間分配給供電車間的成本費用為2萬元

C.供電車間對外分配的成本費用為13.6萬元

D.燃氣車間對外分配的成本費用為28.4萬元

23.某廠的甲產品單位工時定額為100小時，經過兩道工序加工完成，第一道工序的工時定額為30小時，第二道工序的工時定額為70小時。假設本月末第一道工序有在產品50件，平均完工程度為60％；第二道工序有在產品100件，平均完工程度為40％。則分配人工費用時月末在產品的約當產量為（）件。

A.150B.100C.67D.51

24.甲公司實行激進型營運資本籌資政策，下列有關甲公司的說法中正確的是（）。

A.波動性流動資產大于短期金融負債

B.穩(wěn)定性流動資產小于短期金融負債

C.營業(yè)高峰時，易變現率大于1

D.營業(yè)低谷時，易變現率小于1

25.下列關于利息保障倍數的相關表述中，不正確的是（）。

A.利息保障倍數=息稅前利潤／利息費用

B.利息保障倍數表明每1元利息費用有多少倍的息稅前利潤作為償付保障

C.利息保障倍數可以反映長期償債能力

D.利息保障倍數等于1時企業(yè)的長期償債能力最強

二、多選題(15題)26.下列屬于股利相關論的有（）。

A.MM理論B.客戶效應理論C.“一鳥在手”理論D.代理理論

27.下列關于資本市場線表述正確的有（）。

A.資本市場線描述的是由風險資產和無風險資產構成的投資組合的有效邊界

B.資本市場線的斜率會受到投資者個人對風險的態(tài)度的影響

C.資本市場線描述的是有效資產組合的期望報酬與風險之間的關系

D.資本市場線測度風險的工具是β系數

28.下列有關標準成本中心的說法中，不正確的有（）。

A.標準成本中心對生產能力的利用程度負責

B.標準成本中心有時可以進行設備購置決策

C.標準成本中心有時也對部分固定成本負責

D.標準成本中心不能完全遵照產量計劃，應根據實際情況調整產量

29.某企業(yè)長期持有A股票，目前每股現金股利為0.2元，每股市價為3元，在保持目前的經營效率和財務政策不變，且不從外部進行股權籌資的情況下，其預計銷售收入增長率為5%，則該股票的股利收益率和期望報酬率分別為（）。

A.7%B.12%C.7.5%D.13.5%

30.下列關于美式期權的說法中，正確的有（）

A.實值期權的時間溢價小于0

B.未到期的虛值期權不會被理性投資者執(zhí)行

C.虛值期權的時間溢價大于0

D.未到期的實值期權不一定會被理性投資者執(zhí)行

31.根據稅差理論，下列情形會導致股東偏好高現金股利政策的有（）

A.不考慮股票交易成本，資本利得稅小于股利收益稅

B.考慮股票交易成本，資本利得稅大于股利收益稅

C.考慮貨幣時間價值，資本利得稅小于股利收益稅

D.不考慮貨幣時間價值，資本利得稅大于股利收益稅

32.甲公司準備變更信用政策，擬選用縮短信用期或提供現金折扣兩項措施之一，下列關于兩項措施相同影響的說法中，正確的有（）。

A.均縮短平均收現期B.均減少收賬費用C.均增加銷售收入D.均減少壞賬損失

33.某企業(yè)現金收支狀況比較穩(wěn)定，預計全年（按360天計算）需要現金400萬元，現金與有價證券的轉換成本為每次400元，有價證券的年利率為8%，則下列說法正確的有（）。

A.最佳現金持有量為200000元

B.最低現金管理相關總成本為16000元

C.最佳現金持有量下，持有現金的機會成本＝轉換成本＝8000元

D.有價證券交易間隔期為18天

34.下列關于直接人工標準成本制定及其差異分析的說法中，正確的有（）。

A.直接人工工資率差異受使用臨時工影響

B.直接人工效率差異受工人經驗影響

C.直接人工效率差異＝（實際工時－標準工時）×實際工資率

D.直接人工標準工時包括調整設備時間

35.下列各項屬于影響企業(yè)資本成本的外部因素的有（）。

A.利率B.資本結構C.投資政策D.市場風險溢價

36.下列關于戰(zhàn)略地圖的說法中，正確的有（）

A.戰(zhàn)略地圖內部業(yè)務流程包括營運管理流程、顧客管理流程、創(chuàng)新管理流程和法規(guī)與社會流程

B.戰(zhàn)略地圖為戰(zhàn)略如何連接無形資產與價值創(chuàng)造提供了架構

C.戰(zhàn)略地圖中無形資產包括人力資本、信息資本和組織資本

D.戰(zhàn)略地圖顧客層面的價值主張說明了企業(yè)如何針對目標顧客群創(chuàng)造出具有差異化且可持續(xù)長久的價值

37.下列有關各種經濟增加值的表述中，正確的有（）。

A.基本的經濟增加值歪曲了公司的真實業(yè)績

B.據說披露的經濟增加值可以解釋公司市場價值變動的50%

C.特殊的經濟增加值是特定公司根據自身情況定義的經濟增加值

D.披露的經濟增加是公司經濟利潤最正確和最準確的度量指標

38.根據權衡理論，下列各項中會影響企業(yè)價值的有（）。

A.債務利息抵稅B.財務困境成本C.債務代理成本D.債務代理收益

39.以下關于剩余股利分配政策的表述中，錯誤的有（）。

A.采用剩余股利政策的根本理由是為了使加權平均資本成本最低

B.采用剩余股利政策時，公司的資產負債率要保持不變

C.采用剩余股利政策時，要考慮公司的現金是否充足

D.采用剩余股利政策時，公司不能動用以前年度的未分配利潤

40.甲公司是一家上市公司，使用“債券收益率風險調整模型”估計甲公司的權益資本成本時，下列表述不正確的有（）。

A.風險調整是指針對信用風險補償率的調整

B.風險溢價是指目標公司普通股相對可比公司長期債券的風險溢價

C.債券收益率風險調整模型估計出的是甲公司的稅前權益資本成本

D.債券收益率是指甲公司發(fā)行的長期債券的稅后債務成本

三、簡答題(3題)41.A公司2018年營業(yè)收入1232萬元，預計2019年增長率8%，2020年增長率6%，自2021年起公司進入穩(wěn)定增長狀態(tài)，永續(xù)增長率為5%。營業(yè)成本、銷售費用和管理費用占營業(yè)收入比75%，凈經營資產占營業(yè)收入比80%，凈負債占營業(yè)收入比40%，債務利息率6%，債務利息按照年末凈負債計算。公司所得稅率25%。公司加權平均資本成本12%。要求：（1）計算A公司2019年、2020年和2021年的實體現金流量、股權現金流量和債務現金流量。（2）采用實體現金流量模型評估A公司2018年年末的實體價值。

42.A公司是一家大型聯合企業(yè)，擬開始進入飛機制造業(yè)。A公司目前的資本結構為負債/股東權益為2/3，進入飛機制造業(yè)后仍維持該目標結構。在該目標資本結構下，稅前債務資本成本為6%。飛機制造業(yè)的代表企業(yè)是B公司，其資本結構為債務/股東權益為7/10，權益的β值為1.2。已知無風險報酬率為5%，市場風險溢價為8%，兩個公司的所得稅稅率均為25%。要求：計算A公司擬投資項目的資本成本。

43.假設甲公司股票現在的市價為10元，有1股以該股票為標的資產的看漲期權，執(zhí)行價格為12元，到期時間是9個月。9個月后股價有兩種可能：上升25%或者降低20%，無風險利率為每年6%?，F在打算購進適量的股票以及借入必要的款項建立一個投資組合，使得該組合9個月后的價值與購進該看漲期權相等。要求：（1）確定可能的到期日股票價格；（2）根據執(zhí)行價格計算確定到期日期權價值；（3）計算套期保值比率；（4）計算購進股票的數量和借款數額；（5）計算期權的價值。

參考答案

1.C應分配的股利＝500-800×60%＝20（萬元）。需要說明的是，本題中的利潤留存為480萬元，大于需要提取的盈余公積金（50萬元），所以，沒有違反法律規(guī)定。另外，出于經濟原則的考慮，本題中的期初未分配利潤不能參與股利分配。

2.C平行結轉分步法下，在產品是廣義的在產品，某步驟月末廣義在產品約當產量＝該步驟月末狹義在產品數量×在產品完工程度＋以后各步驟月末狹義在產品數量×每件狹義在產品耗用的該步驟的完工半成品的數量，本題中沒有說明第三步驟每件狹義在產品耗用的第二步驟完工半成品的數量，默認為耗用1件，所以，第二步驟廣義在產品約當產量＝第二步驟月末狹義在產品數量×在產品完工程度＋第三步驟月末狹義在產品數量＝150×40%＋200＝260（件），第二步驟加工費用應計入完工產品成本的份額占比＝540/（260＋540）×100%＝67.5%。

3.A選項A的正確說法應該是：如果某股票的β系數＝0.5，表明該股票系統風險是市場組合風險的0.5倍。注意選項D的說法是正確的，因為某一股票β值＝該股票與市場組合的相關系數×該股票收益率的標準差/市場組合收益率的標準差，由于股票與市場組合的相關系數可能小于0，因此該股票β值可能小于0。

4.A應分配的股利=500-800×60%=20（萬元）。剩余股利政策限制動用以前年度未分配利潤分配股利，因此無須考慮年初未分配利潤；法律有關計提法定盈余公積金的規(guī)定，實際上只是對本年利潤“留存”數額的限制，而不是對股利分配的限制，盈余公積已經包含在利潤留存中，不需單獨考慮提取法定盈余公積的數額。

5.C純債券價值=100×5%×（P/A,8%,4）+100×（P/F,8%,4）=90.06（元）股權資本成本=8%×（1-25%）+6%=12%股票價值=0.4×（1+8%）^3/（12%-8%）=12.60（元）轉換價值=12.60×7=88.20（元）底線價值為純債券價值和轉換價值的較高者，為90.06元。

6.B年營業(yè)現金毛流量＝稅后營業(yè)收入－稅后付現營業(yè)費用＋折舊抵稅額＝60×（1－25%）－40×（1－25%）＋10×25%＝17.5（萬元）或者：年營業(yè)現金毛流量＝稅后經營凈利潤＋折舊＝（60－40－10）×（1－25%）＋10＝17.5（萬元）

7.A預防成本發(fā)生在產品生產之前的各階段，預防成本包括質量工作費用、標準制定費用、教育培訓費用、質量獎勵費用。選項B屬于鑒定成本；選項C屬于內部失敗成本，內部失敗成本發(fā)生在生產過程中，選項C中的返修費用是生產中發(fā)生的，所以，屬于內部失敗成本。選項D屬于外部失敗成本。

8.C季度報酬率＝2000/100000×100%＝2%，有效年報酬率為：i＝（1＋2%）4－1＝8.24%。

9.B配股除權參考價=（配股前每股價格+配股價格×股份變動比例）/（1+股份變動比例）=（6.2+5×0.2）/（1+0.2）=6（元），除權日股價下跌=（6-5.85）/6×100%=2.50%。

10.D違約風險溢價是指債券因存在發(fā)行者到期時不能按約定足額支付本金或利息的風險而給予債權人的補償。期限風險溢價也稱為市場利率風險溢價，選項D錯誤。

11.C現金流量與負債比率＝經營活動現金流量凈額/負債總額×100%，現金流量與負債比率公式中的負債總額用期末數而非平均數，因為需要償還的是期末金額，而不是平均金額。

12.D在比較分析時，需要選擇比較的參照標準，包括同業(yè)數據、本企業(yè)歷史數據和計劃預算數據，所以選項D是答案。

13.B強度動因一般適用于某一特殊訂單或某種新產品試制等，所以選項B是答案。

14.C直接分配法是指在各輔助生產車間發(fā)生的費用，直接分配給輔助生產以外的各受益單位，輔助生產車間之間相互提供的產品和勞務，不互相分配費用。因此，計算分配率的時候，分母要把對其他輔助部門提供的產品（或勞務）量扣除。輔助生產的單位成本＝輔助生產費用總額/[輔助生產的產品（或勞務）總量－對其他輔助部門提供的產品（或勞務）量]

15.D固定制造費用能量差異＝固定制造費用預算數－固定制造費用標準成本＝預算產量下標準固定制造費用－實際產量下標準固定制造費用。因此實際產量大于預算產量時，成本差異表現為固定制造費用能量差異。

16.A金融負債＝150＋200＋100＋300＋120＋800＋320＝1990（萬元），經營負債＝8000－1990＝6010（萬元）。經營資產＝經營現金＋其他經營流動資產＋經營長期資產＝100×60%＋3000＋5000＝8060（萬元），凈經營資產＝經營資產－經營負債＝8060－6010＝2050（萬元）。

17.D在除息日后，紅利的發(fā)放會引起股票價格降低，看漲期權價格降低。與此相反，股票價格的下降會引起看跌期權價格上升。因此，看跌期權價值與預期紅利大小呈正向變動，而看漲期權價值與預期紅利大小呈反向變動。

18.C每股現金股利0.24元，送股率為20%，轉增率為80%，甲股票除權參考價＝（股權登記日收盤價－每股現金股利）/（1＋送股率＋轉增率）＝（24－0.24）/（1＋20%＋80%）＝11.88（元）。

19.C延期變動成本指的是在一定量業(yè)務范圍內，總額保持穩(wěn)定，超出特定業(yè)務量則開始隨業(yè)務量同比例增長的成本。本題中人工成本在12000小時內保持在固定水平，加班每小時按照80元支付，所以是延期變動成本。

20.B工資率差異＝實際工時×（實際工資率－標準工資率）＝890×（4539/890－10/2）＝89（元）。

21.D普通股籌資的缺點：（1）普通股的資本成本較高；（2）可能會分散公司的控制權；（3）信息披露成本大，增加了公司保護商業(yè)秘密的難度；（4）股票上市會增加公司被收購的風險

22.A供電車間的交互分配率是12/30＝0.4（元/度），所以選項A不正確；燃氣車間的交互分配率為30/15＝2（元/噸），燃氣車間分配給供電車間的成本費用為2×1＝2（萬元），所以選項B正確；供電車間分配給燃氣車間的成本費用為0.4×1＝0.4（萬元），供電車間對外分配的成本費用＝12－0.4＋2＝13.6（萬元），所以選項C正確；燃氣車間對外分配的成本費用＝30－2＋0.4＝28.4（萬元），所以選項D正確。

23.C第一道工序在產品的完工率=（30×60％）／100=18％；第二道工序在產品的完工率=（30+70×40％）／100=58％；月末在產品的約當產量=50×18％+100×58％=67（件）。

24.D激進型籌資策略的特點是:短期金融負債不但融通臨時性（波動性）流動資產的資金需要,還解決部分長期性資產的資金需要，因此短期金融負債大于波動性流動資產,選項A錯誤。穩(wěn)定性流動資產和短期金融負債之間的關系是不確定的，選項B錯誤。在營業(yè)低谷期的易變現率為1，是適中的流動資金籌資政策，大于1時比較穩(wěn)健，小于1則比較激進。選項D正確。

25.D利息保障倍數越大，利息支付越有保障，因此利息保障倍數可以反映長期償債能力。利息保障倍數等于1很危險，因為息稅前利潤受經營風險的影響，很不穩(wěn)定，但支付利息卻是固定的。利息保障倍數越大，公司擁有的償還利息的緩沖效果越好。

26.BCD股利相關論主要包括：稅差理論、客戶效應理論、“一鳥在手”理論、代理理論、信號理論。MM理論屬于股利無關論。

27.AC資本市場線測度風險的工具是整個資產組合的標準差，所以選項D錯誤。資本市場線的斜率不會受到投資者個人對風險的態(tài)度的影響，個人的效用偏好與最佳風險資產組合相獨立，所以選項B錯誤。

28.ABD標準成本中心的考核指標是既定產品質量和數量條件下的標準成本。標準成本中心不需要作出定價決策、產量決策或產品結構決策，這些決策由上級管理部門作出，或授權給銷售部門。標準成本中心的設備和技術決策，通常由職能管理部門作出，而不是由成本中心的管理人員自己決定。因此標準成本中心不對生產能力的利用程度負責，選項A、B錯誤。固定成本中的可控成本屬于標準成本中心的可控成本，選項C正確。如果標準成本中心的產品沒有達到規(guī)定的質量，或沒有按計劃生產，則會對其他單位產生不利的影響，因此標準成本中心必須按規(guī)定的質量、時間標準和計劃產量來進行生產，選項D錯誤。

29.AB在保持經營效率和財務政策不變，而且不從外部進行股權籌資的情況下，股利增長率等于銷售增長率（即此時的可持續(xù)增長率）。所以，股利增長率為5%。股利收益率=0.2×（1+5%）/3=7%；期望報酬率=7%+5%=12%。

30.BCD選項A美式實值期權的時間溢價大于0。

31.BD稅差理論說明了當股利收益稅率與資本利得稅率存在差異時，將使股東在繼續(xù)持有股票以期取得預期資本利得與實現股利收益之間進行權衡。稅差理論認為，如果不考慮股票交易成本，企業(yè)應當采用低現金比率的分配政策。如果存在股票的交易成本，甚至當資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅時，股東會傾向于采用高現金股利支付率政策。所以選項B正確。股利收益納稅在收取股利當時，而資本利得納稅在股票出售時才發(fā)生，并且股利收益稅低于資本利得稅的時候，股東才會偏好高現金股利政策，選項D正確。

32.ABD信用期是指企業(yè)允許顧客從購貨到付款之間的時間，所以，縮短信用期會縮短平均收現期，同時縮短信用期也會減少銷售收入，減少應收賬款，減少收賬費用和壞賬損失?，F金折扣是企業(yè)對顧客在商品價格上所做的扣減，主要目的在于吸引顧客為享受優(yōu)惠而提前付款，縮短平均收現期，也會減少收賬費用和壞賬損失。所以，本題答案為ABD。

33.ABCD最佳現金持有量＝（2×4000000×400/8%）1/2＝200000（元），最佳現金持有量下，持有現金的機會成本＝200000/2×8%＝8000（元），有價證券交易次數＝4000000/200000＝20（次），轉換成本（即交易成本）＝20×400＝8000（元），最低現金管理相關總成本＝8000＋8000＝16000（元），有價證券交易間隔期＝360/20＝18（天）。

34.ABD直接人工工資率差異的形成原因，包括直接生產工人升級或降級使用、獎勵制度未產生實效、工資率調整、加班或使用臨時工（選項A正確）、出勤率變化等。直接人工效率差異的形成原因很多，包括工作環(huán)境不良、工人經驗不足（選項B正確）、勞動情緒不佳、新工人上崗太多、機器或工具選用不當、設備故障較多、生產計劃安排不當、產量規(guī)模太少而無法發(fā)揮經濟批量優(yōu)勢等。直接人工效率差異＝（實際工時－標準工時）×標準工資率，選項C不正確。標準工時是指在現有生產技術條件下，生產單位產品所需要的時間，包括直接加工操作必不可少的時間、必要的間歇和停工（如工間休息、設備調整準備時間）、不可避免的廢品耗用工時等，選項D正確。

35.AD在市場經濟環(huán)境中，影響資本成本的因素主要有利率、市場風險溢價、稅率、資本結構和投資政策，其中利率、市場風險溢價、稅率屬于外部因素，資本結構和投資政策屬于內部因素。

36.ABCD

37.ABC真實的經濟增加值是公司經濟利潤最正確和最準確的度量指標，選項D的表述不正確。

38.AB權衡理論下，有負債企業(yè)價值=無負債企業(yè)價值+債務利息抵稅現值-財務困境成本現值，所以選項A、B正確，選項C、D影響代理理論下的有負債企業(yè)價值。

39.BC采用剩余股利政策的根本理由是為了保持理想的資本結構，使得加權平均資本成本達到最低。采用剩余股利政策時，并不意味著公司的資產負債率保持不變，只是保持資本結構（長期有息債務資本和權益資本的比例）不變，無需考慮公司的現金是否充足。同時公司也不可以動用以前年度的未分配利潤來派發(fā)股利。

40.ABC按照債券收益率風險調整模型rs=rdt+RPc，式中：rdt表示的是稅后債務成本；RPc表示的是股東