北交所新一輪改革背景下的資本運(yùn)作實(shí)務(wù)-202310 中信證券

北交所新一輪改革背景下的資本運(yùn)作實(shí)務(wù)2023年10月第一部分第一部分北交所市場(chǎng)規(guī)則及制度改革解讀第二部分第二部分北交所上市三條路徑介紹第三部分第三部分北交所上市審核要點(diǎn)第四部分第四部分北交所轉(zhuǎn)板介紹第五部分第五部分中信證券北交所業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)及經(jīng)典案例1第一部分第一部分我國資本市場(chǎng)整體結(jié)構(gòu)及北交所制度優(yōu)勢(shì)1我國資本市場(chǎng)整體結(jié)構(gòu)2北交所、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、“股的定位及比較3北交所的特點(diǎn)與優(yōu)勢(shì)4北交所八項(xiàng)創(chuàng)新舉措解讀5區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)申請(qǐng)新三板掛牌“綠色通道”2個(gè)個(gè)個(gè)個(gè)個(gè)個(gè)個(gè)個(gè)..2021年11月15日，北京證券交易所開市，其既與創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層形成個(gè)個(gè)3在北交所上市滿12個(gè)月后可自主選擇是否轉(zhuǎn)板至科創(chuàng)板/創(chuàng)業(yè)板上市A股主板掛牌滿一年的創(chuàng)新層企業(yè)1.1北交所直接IPO機(jī)制，聚焦國家級(jí)專精特新小巨人企業(yè)在北交所上市滿12個(gè)月后可自主選擇是否轉(zhuǎn)板至科創(chuàng)板/創(chuàng)業(yè)板上市A股主板掛牌滿一年的創(chuàng)新層企業(yè)..《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見》提出：在堅(jiān)守北交所市場(chǎng).預(yù)計(jì)2023年年底前后，北京證券交易所將發(fā)布新一輪改革制度，本輪改革最大的亮點(diǎn)是推出直接IPO機(jī)制，既是同.據(jù)悉直接IPO制度的重點(diǎn)服務(wù)對(duì)象是國家級(jí)專精特新小巨人企業(yè)，并匹配設(shè)置一定的財(cái)務(wù)門檻或市值門檻（扣非凈符合相關(guān)條件的擬上市/掛牌公司符合相關(guān)條件的擬上市/掛牌公司41.2北交所、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、H股的定位及比較企業(yè)定位相關(guān)規(guī)定具體內(nèi)容紡織服裝、黑色金屬、電力熱力燃?xì)?、建筑、交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)郵政、住宿餐飲、金融、房地產(chǎn)、居民服務(wù)和修理等傳統(tǒng)行業(yè)，但上場(chǎng)51.2北交所、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、H股的定位及比較（續(xù)）>審核標(biāo)準(zhǔn)相對(duì)寬松：北交所總體平移精選層各項(xiàng)基礎(chǔ)制度，審核難度低于科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板；在當(dāng)前政策預(yù)期下，確定12）；3具備不少于3個(gè)會(huì)計(jì)年度的營(yíng)業(yè)記錄，對(duì)特殊行業(yè)或滿足一定條件的主體業(yè)績(jī)期可少于3最近1個(gè)會(huì)計(jì)年度的控制權(quán)維持不變，最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度的注﹕1在下列情況下，聯(lián)交所可接納為期較短的營(yíng)業(yè)記錄，或豁免營(yíng)業(yè)記錄和管理層維持不變的要求1）礦務(wù)公司（2）新成立的“工程項(xiàng)目”公司及（3）就市值╱收入測(cè)試下的合資格的申請(qǐng)人，如新申請(qǐng)人的董事及管理層在申請(qǐng)人所屬業(yè)務(wù)及行業(yè)中擁有至少3年及令人滿意的經(jīng)驗(yàn)；及在最近一個(gè)經(jīng)審核的財(cái)政年度內(nèi)管理層維持不變61.2北交所、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、H股的定位及比較（續(xù)）序號(hào)4），），），）， ）：元收入：預(yù)計(jì)市值≥10億元，最近兩年凈標(biāo)準(zhǔn)二，市值+收入+研發(fā)投入：標(biāo)準(zhǔn)三，市值+收入+經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流：標(biāo)準(zhǔn)一，盈利測(cè)試：最近1年的股前2年累計(jì)的股東應(yīng)占盈利亦不得低于4,500萬港元。上述盈利應(yīng)扣除日常業(yè)務(wù)以外的業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的標(biāo)準(zhǔn)二，市值/收入/現(xiàn)金流測(cè)試：最近1個(gè)會(huì)計(jì)年度的收益至少為5億港元；擬上市的業(yè)務(wù)于前3個(gè)會(huì)計(jì)年度的現(xiàn)金流入合計(jì)至少為1億港元；上市時(shí)市值至少為20億港元標(biāo)準(zhǔn)三，市值/收入測(cè)試：最近1個(gè)會(huì)計(jì)年度的收益至少為5億港元上市時(shí)市值至少為40億港元上市未盈利或未有收入醫(yī)藥企業(yè)：市值不低于15億港元，從事核心產(chǎn)品研發(fā)至少12個(gè)月，且核心產(chǎn)品已通過概念階段（比較靈活，一般需要核心產(chǎn)品臨床試驗(yàn)進(jìn)入第71.2北交所、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、H股的定位及比較（續(xù)）序號(hào)5排2、要求達(dá)到一定規(guī)模：市后不得新發(fā)行不同權(quán)股份2、要求達(dá)到一定規(guī)模：允許同股不同權(quán)6允許紅籌企業(yè)上市，需要與商務(wù)部、發(fā)改委就境外設(shè)立公司、境外投資項(xiàng)目進(jìn)行溝通，獲得相關(guān)批復(fù)7期可實(shí)際支配小于10%股份表決權(quán)的股東：無限制可實(shí)際支配10%以上股份表決權(quán)的股東：12個(gè)月控股股東和實(shí)際控制人：盈利企業(yè)，上市之日起12個(gè)月；未盈利企業(yè)，上市之日起2個(gè)會(huì)計(jì)年度不得減持，實(shí)現(xiàn)盈利自當(dāng)年年度報(bào)告披露后次日減持一般股東：上市之日起12個(gè)月控股股東和實(shí)際控制人：盈利企業(yè)，上市之日起36個(gè)月，但轉(zhuǎn)讓雙方存在控制關(guān)系，或均受同一實(shí)際控制人控制的，經(jīng)證券交易所批準(zhǔn)自上市之日起1年后可以轉(zhuǎn)讓；未盈利企業(yè)，上市之日起3個(gè)完整會(huì)計(jì)年度不得減持首發(fā)前股份，第4和第5年，每年減持不超過2%，實(shí)現(xiàn)盈利可自當(dāng)年年度報(bào)告披露后次日減持；申報(bào)材料前6個(gè)月內(nèi)增資擴(kuò)股進(jìn)入的股東，增資部分股份應(yīng)鎖定36個(gè)月；申報(bào)材料前6個(gè)月內(nèi)受讓老股進(jìn)入的股東，若該等老股受讓自控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方，則該等股份應(yīng)鎖定36個(gè)月控股股東：上市后6個(gè)月不出售股票，1年后保持控股地位；對(duì)于H股路徑上市的公司，境外股東的股份可以在申報(bào)13項(xiàng)文件時(shí)同時(shí)提交在H股流通的申請(qǐng)，中國證監(jiān)會(huì)國際部批準(zhǔn)后可以轉(zhuǎn)換為H股在交易所流通，內(nèi)資股暫時(shí)無法流通境內(nèi)注冊(cè)企業(yè)：所有股東自上市之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓1注﹕根據(jù)《公司法》第一百四十一條規(guī)定：發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公司公開發(fā)行股份前已發(fā)行的股份，自公司股票在證券交易所上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓81.2北交所、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、H股的定位及比較（續(xù)）序號(hào)8交易時(shí)間要求：無9制上漲或下跌達(dá)到或超過30%、制91.3），對(duì)比科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板，激勵(lì)上限更高（30%）。利于企業(yè)留住人才、持），信息披露要求的前提下，北交所給予了更大的包容度，從而助1.3北交所的特點(diǎn)與優(yōu)勢(shì)（續(xù)）北交所處于企業(yè)上市的窗口期和黃金期北交所處于企業(yè)上市的窗口期和黃金期.8月23日，中國證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布《證監(jiān)會(huì)統(tǒng)籌一二級(jí)市場(chǎng)平衡，優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管安排》，根據(jù)近期市場(chǎng)情況，階段性收緊準(zhǔn)暫停，部分申報(bào)企業(yè)主動(dòng)終止或撤回，成為），平均過會(huì)天數(shù)（1）平均注冊(cè)生效天數(shù)（2）在審家數(shù)（3）注：時(shí)間區(qū)間為2022年1月1日至2023年9月30日，數(shù)據(jù)來源wind（1）過會(huì)天數(shù)=交易所審議通過公告日-受理日；統(tǒng)計(jì)口徑為2022年1月1日至2023年9月30日過會(huì)企業(yè)；（2）注冊(cè)生效天數(shù)=證監(jiān)會(huì)注冊(cè)生效日-提交注冊(cè)日；統(tǒng)計(jì)口徑為2022年1月1日至2023年9月30日發(fā)行成功企業(yè)；（3）在審企業(yè)不包含審議通過、注冊(cè)階段、中止、終止和撤否企業(yè)，僅包含申報(bào)受理及反饋問詢階段企業(yè)1.3北交所的特點(diǎn)與優(yōu)勢(shì)（續(xù)）尺度較為寬松序號(hào)123用于主業(yè)，鼓勵(lì)擴(kuò)大產(chǎn)能，限制補(bǔ)充流動(dòng)資5北交所申報(bào)材料相對(duì)于科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板大幅簡(jiǎn)化。北交所IPO申請(qǐng)文件只有29項(xiàng)，相對(duì)創(chuàng)業(yè)板IPO減少了行業(yè)定位、納稅及原始財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)財(cái)務(wù)資料、產(chǎn)權(quán)和特許經(jīng)營(yíng)權(quán)證書、重要合同、設(shè)立相關(guān)的文件等32項(xiàng)內(nèi)容1.4北交所八項(xiàng)創(chuàng)新舉措解讀——政策出臺(tái)背景2023年9月1日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見》（以下簡(jiǎn)稱“《意見》”）。對(duì)標(biāo)《意見》要求，在意見發(fā)布當(dāng)天，北交所、全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布首批八項(xiàng)改革創(chuàng)新舉措。其中，北交所發(fā)布投資者適當(dāng)性、上市條件執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)、轉(zhuǎn)板、發(fā)行底價(jià)、做市交易、融資融券等七方面舉措，全國股轉(zhuǎn)公司進(jìn)一步優(yōu)化新三板分層標(biāo)準(zhǔn)。配套上述舉措，北交所發(fā)布了《北京證券交易所投資者適當(dāng)性管理辦法》《北京證券交易所投資者適當(dāng)性管理業(yè)務(wù)指南》《北京證券交易所股票做市交易業(yè)務(wù)細(xì)則》《北京證券交易所股票做市交易業(yè)務(wù)指引》，以及關(guān)于融資融券標(biāo)的股票范圍調(diào)整的公告，全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布了《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)分層管1.4.1完善投資者適當(dāng)性管理完善投資者適當(dāng)性管理完善投資者適當(dāng)性管理投資者簽訂風(fēng)險(xiǎn)揭示書后即可開通北交所交易權(quán)限，進(jìn)一步便利潛在投資者參與市場(chǎng)，擴(kuò)大北交所投資者隊(duì)政策解讀政策解讀），一方面有利于科創(chuàng)板活躍投資者參與到北交所投資，擴(kuò)大了北交所投資1.4.2優(yōu)化“連續(xù)掛牌滿12個(gè)月”的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)化“連續(xù)掛牌滿優(yōu)化“連續(xù)掛牌滿12個(gè)月”的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)政策解讀政策解讀目前平均審核周期4-6個(gè)月進(jìn)行推算，意味著企業(yè)新三板掛牌后即可準(zhǔn)備上市輔導(dǎo)工北交所，經(jīng)過幾輪問詢反饋，時(shí)間滿12個(gè)月即可安排北交所發(fā)審會(huì)，將大大縮短企業(yè)北交所上市時(shí)間，提升報(bào)或計(jì)劃申報(bào)創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板以及港股、美股的企業(yè)而言，在當(dāng)前IPO趨于收緊的政策大環(huán)境下，改為北交所上市將大幅降低上市的時(shí)間成本。1.4.3優(yōu)化發(fā)行底價(jià)確定方式優(yōu)化發(fā)行底價(jià)確定方式優(yōu)化發(fā)行底價(jià)確定方式價(jià)，進(jìn)一步提升新股發(fā)行定價(jià)的市場(chǎng)化水平場(chǎng)實(shí)際，有助于更好滿足戰(zhàn)略投資者參與意愿，帶動(dòng)更多投資者參與新股公開政策解讀政策解讀符合A股市場(chǎng)各板塊定價(jià)慣例，有利于更好發(fā)揮市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制的作用；境等因素靈活設(shè)置戰(zhàn)配方案，同時(shí)降低了戰(zhàn)配投資者準(zhǔn)入門檻，滿足了更多投利于充分發(fā)揮戰(zhàn)略投資者估值定價(jià)功能與市場(chǎng)帶動(dòng)作用，促進(jìn)新股公開發(fā)行和二級(jí)市場(chǎng)交易。1.4.4優(yōu)化轉(zhuǎn)板安排征求意見優(yōu)化轉(zhuǎn)板安排征求意見優(yōu)化轉(zhuǎn)板安排征求意見北交所上市公司數(shù)量增加、預(yù)期更加多元的實(shí)際，已啟動(dòng)《北京證券交易所上市板》（以下簡(jiǎn)稱《轉(zhuǎn)板指引》）修改工作，會(huì)同滬深交易所完善轉(zhuǎn)板溝通、協(xié)《轉(zhuǎn)板指引》向保薦機(jī)構(gòu)、上市公司等經(jīng)營(yíng)主體征集意見建議，后續(xù)將根據(jù)意政策解讀政策解讀未有成功轉(zhuǎn)板的案例，導(dǎo)致北交所估值有所脫節(jié)，未與滬深交易所形成聯(lián)動(dòng)。此次轉(zhuǎn)板政策明確后，意味著轉(zhuǎn)板業(yè)務(wù)重啟，將有助于北交所估值水平的提升，有利于三家交易所互通互聯(lián)、良性發(fā)展。1.4.5優(yōu)化做市交易制度安排優(yōu)化做市交易制度安排優(yōu)化做市交易制度安排價(jià)，引導(dǎo)做市商在新股上市后盡快提供報(bào)價(jià)服務(wù)，為新股提供基礎(chǔ)政策解讀政策解讀一是豐富了北交所做市商庫存股來源，允許北交所做市商通過參與戰(zhàn)略配售獲取做市庫存股1.4.6融資融券標(biāo)的股票擴(kuò)大至全市場(chǎng)融資融券標(biāo)的股票擴(kuò)大至全市場(chǎng)融資融券標(biāo)的股票擴(kuò)大至全市場(chǎng)融券標(biāo)的，為投資者提供更多的交易選擇和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖渠道，進(jìn)一步能政策解讀政策解讀標(biāo)的持續(xù)擴(kuò)容，更好地滿足了北交所投資者的兩融交易需求，提升相關(guān)股票定1.4.7優(yōu)化新三板分層標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)化新三板分層標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)化新三板分層標(biāo)準(zhǔn)n全國股轉(zhuǎn)公司修訂《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)分層管需累計(jì)融資金額不低于1000萬元的要求，便利政策解讀政策解讀?另一類是一級(jí)市場(chǎng)估值較高、具備較高知n上述規(guī)則優(yōu)化將增強(qiáng)企業(yè)融資的自主性與靈活性，降1.4.8配套完善擴(kuò)大做市商隊(duì)伍相關(guān)安排配套完善擴(kuò)大做市商隊(duì)伍相關(guān)安排配套完善擴(kuò)大做市商隊(duì)伍相關(guān)安排入更多新三板優(yōu)質(zhì)做市商和積極開展北交所保薦業(yè)務(wù)的證政策解讀政策解讀規(guī)范效率高服務(wù)內(nèi)容全掛牌速度快1.5規(guī)范效率高服務(wù)內(nèi)容全掛牌速度快綠色通道便利機(jī)制綠色通道便利機(jī)制nn針對(duì)四類企業(yè)開通審核“快車道”l新三板將為在區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)掛牌的專精特新中小l四板市場(chǎng)“專精特新”專板培育的專精特新“小巨人”、制造業(yè)單項(xiàng)冠軍等優(yōu)質(zhì)企業(yè)在新三板官網(wǎng)專區(qū)將進(jìn)行20個(gè)自然第二部分第二部分北交所上市三條路徑介紹1路徑一：從基礎(chǔ)層掛牌到北交所上市的“三步走”2路徑二：掛牌上市直聯(lián)機(jī)制介紹3路徑三：“無需掛牌”直接申請(qǐng)北交所上市4北交所與港交所上市公司互相掛牌上市政策介紹提交發(fā)行上市申請(qǐng)北交所出同意函證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)提交發(fā)行上市申請(qǐng)北交所出同意函證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)申請(qǐng)掛牌階段重新掛牌2.1路徑一：從基礎(chǔ)層掛牌到北交所上市的“三步走”提交發(fā)行上市申請(qǐng)北交所出同意函證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)提交發(fā)行上市申請(qǐng)北交所出同意函證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)申請(qǐng)掛牌階段重新掛牌.未掛牌企業(yè)：非新三板企業(yè)，進(jìn)入北交所的“三步走”上市：①在三板的基礎(chǔ)層掛）；已掛牌 提交上市委審議時(shí)運(yùn)行滿12個(gè)月已掛牌 提交上市委審議時(shí)運(yùn)行滿12個(gè)月提交上市委審議時(shí)運(yùn)行滿12個(gè)月創(chuàng)新層企業(yè)創(chuàng)新層企業(yè) 基礎(chǔ)層企業(yè)調(diào)層進(jìn)入創(chuàng)新層申請(qǐng)掛牌階段申請(qǐng)掛牌階段北交所出同意函證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè) 北交所出同意函證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)提交發(fā)行上提交發(fā)行上市申請(qǐng) 進(jìn)入創(chuàng)新層進(jìn)入創(chuàng)新層申請(qǐng)掛牌申請(qǐng)掛牌 進(jìn)入基礎(chǔ)層 調(diào)層進(jìn)入創(chuàng)新層重新掛牌后可直接申報(bào)重新掛牌后可直接申報(bào)進(jìn)入創(chuàng)新層進(jìn)入創(chuàng)新層北交所上市北交所上市2.1.1第一步：基礎(chǔ)層掛牌準(zhǔn)入條件新三板基礎(chǔ)層掛牌條件股份公司且股本不少于500萬元，且同時(shí)符合：n股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法n業(yè)務(wù)明確，具有持n主辦券商推薦并持不少于一個(gè)完整會(huì)計(jì)年度，并符合下列條件之一：l（研發(fā)成果產(chǎn)業(yè)化）最近一年?duì)I業(yè)收入不低于3l（市值+做市）掛牌時(shí)即采取做市交易方式，掛牌同時(shí)向不少于4家做市商在內(nèi)2.1.1第一步：基礎(chǔ)層掛牌準(zhǔn)入條件（續(xù)）新三板創(chuàng)新層進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)新三板創(chuàng)新層進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)2、公司治理健全，三會(huì)制度完善，已設(shè)董事會(huì)秘書作為信息披露事務(wù)負(fù)責(zé)人（三）最近兩年研發(fā)投入累計(jì)不低于2500萬元，截至進(jìn)層啟動(dòng)日的24個(gè)月內(nèi)，定向發(fā)行普通萬元（不含以非現(xiàn)金資產(chǎn)認(rèn)購的部分），且每次發(fā)行完成后以截至進(jìn)層啟動(dòng)日做市商家數(shù)不少于4家；采取集合競(jìng)價(jià)交易方式的，前述60個(gè)交易日通過集合競(jìng)價(jià)交易方計(jì)成交量不低于100萬股；截至進(jìn)層啟動(dòng)日的股本總額不少于掛牌時(shí)即采取做市交易方式，完成掛牌同時(shí)定向發(fā)行股票后，公司股票市值不低于3億元，萬元，做市商家數(shù)不少于4家，且做市商做市庫存股均和凈利潤(rùn)均不低于上年同期水平2.1.3第三步：北交所上市申請(qǐng)前期工作梳理和更新，啟動(dòng)北交所公開發(fā)行全提交輔導(dǎo)提交輔導(dǎo)IIIIII預(yù)計(jì)上市委審議時(shí)掛牌已滿12個(gè)月的創(chuàng)新層公司，可申完成輔導(dǎo)驗(yàn)收北交所向證監(jiān)會(huì)報(bào)送審?fù)晟乒局卫恚兄貢?huì)計(jì)師申報(bào)審計(jì)報(bào)北交所下發(fā)問詢函，回復(fù)完畢北交通過證監(jiān)會(huì)注冊(cè)，獲得發(fā)行注：以上時(shí)間為根據(jù)最理想的審核情況初步列示，一般審核進(jìn)展相對(duì)不可控，實(shí)際2.2路徑二：掛牌上市直聯(lián)機(jī)制概況及審核動(dòng)態(tài)掛牌上市直聯(lián)機(jī)制審核概況掛牌上市直聯(lián)機(jī)制審核概況n掛牌上市直聯(lián)審核監(jiān)管機(jī)制：在新三板與北交所一體化發(fā)展的市場(chǎng)架構(gòu)下，對(duì)于意在掛牌滿一年后立即申報(bào)北交所的申請(qǐng)掛牌公司，經(jīng)企業(yè)主動(dòng)申請(qǐng)、主辦券商核查確認(rèn)，全國股轉(zhuǎn)持續(xù)監(jiān)管、融資并購、上市審核等業(yè)務(wù)，在掛牌期間夯實(shí)規(guī)范運(yùn)作基礎(chǔ)的前提下，著力提高發(fā)行上市環(huán)節(jié)審核質(zhì)量與效率，為優(yōu)質(zhì)企業(yè)掛牌上市直聯(lián)機(jī)制審核動(dòng)態(tài)掛牌上市直聯(lián)機(jī)制審核動(dòng)態(tài)l股權(quán)清晰、實(shí)際控制人認(rèn)定、資質(zhì)齊備性、資產(chǎn)權(quán)屬清晰、環(huán)保合規(guī)等規(guī)范性問題，以及特殊投資條款l對(duì)于財(cái)務(wù)規(guī)范性問題，主辦券商應(yīng)按照《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)主辦券商推薦業(yè)務(wù)指引》《全國中票掛牌審核業(yè)務(wù)規(guī)則適用指引第1號(hào)》的相關(guān)要求開展盡調(diào)工作，盡量避免掛牌后發(fā)生大規(guī)模差錯(cuò).符合國家產(chǎn)業(yè)政策和北交所市場(chǎng)定位，申報(bào)掛牌時(shí)已滿足北交所上市的四套財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)之.有明確的北交所發(fā)行上市計(jì)劃，已與中介機(jī)構(gòu)簽訂發(fā)行上市服務(wù)協(xié)議，計(jì)劃在掛牌后18.各中介機(jī)構(gòu)已確定發(fā)行上市項(xiàng)目簽字負(fù)責(zé)人并由其作為簽字人員開展掛牌推薦業(yè)務(wù)，至少有一名保薦代表人有2家以上IPO項(xiàng)目（含精選層）保薦簽掛牌期間中介機(jī)構(gòu)團(tuán)隊(duì)能夠保持穩(wěn)定，不得出現(xiàn)任意.符合國家產(chǎn)業(yè)政策和北交所市場(chǎng)定位，申報(bào)掛牌時(shí)已滿足北交所上市的四套財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)之.有明確的北交所發(fā)行上市計(jì)劃，已與中介機(jī)構(gòu)簽訂發(fā)行上市服務(wù)協(xié)議，計(jì)劃在掛牌后18.各中介機(jī)構(gòu)已確定發(fā)行上市項(xiàng)目簽字負(fù)責(zé)人并由其作為簽字人員開展掛牌推薦業(yè)務(wù)，至少有一名保薦代表人有2家以上IPO項(xiàng)目（含精選層）保薦簽掛牌期間中介機(jī)構(gòu)團(tuán)隊(duì)能夠保持穩(wěn)定，不得出現(xiàn)任意1122有著明確的北交所發(fā)行上市計(jì)劃33上市保薦團(tuán)隊(duì)直接開展掛牌推薦業(yè)務(wù)4455..試點(diǎn)初期，鼓勵(lì)主辦券商重點(diǎn)推薦最近一年凈利潤(rùn)3,000萬元（扣除非經(jīng)常性損益前后孰低）或最后一輪投后估值15億元以上的企業(yè)適用直聯(lián)機(jī)制。全國股轉(zhuǎn)公司（北交所）將綜合考慮企業(yè)市場(chǎng)環(huán)境和經(jīng)營(yíng)情況變化等因素2.2.2直聯(lián)機(jī)制主要環(huán)節(jié)及重點(diǎn)問題22、報(bào)告規(guī)范整改進(jìn)展情況.保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)每2個(gè)月報(bào)告一次盡調(diào)工作進(jìn)展情.及時(shí)啟動(dòng)招股書編制工作，在掛牌滿六個(gè)月、十二個(gè)月后各向直聯(lián)審核監(jiān)管部門提交一次招股書草稿。直聯(lián)審核監(jiān)管部門針對(duì)招股書和2.2.2直聯(lián)機(jī)制主要環(huán)節(jié)及重點(diǎn)問題（續(xù)）.中介機(jī)構(gòu)應(yīng)在持續(xù)督導(dǎo)階段做好保薦盡調(diào)工作，具備相關(guān)基礎(chǔ)的，將減少問詢輪次、精簡(jiǎn)問題數(shù)量、簡(jiǎn)化審核程序，提高審核效率；不2.2.3掛牌上市直聯(lián)機(jī)制的特色和優(yōu)勢(shì)融資并購、上市審核等業(yè)務(wù)，所以相較于一般掛壓縮上市審核用時(shí)，減少問詢問題數(shù)量，對(duì)于符合條件的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)“12+1”上會(huì)審議審核更為高效 .企業(yè)申報(bào)直聯(lián)意向后，全國股轉(zhuǎn)公司（北交所）安排審核監(jiān)管單元專班跟進(jìn)，一企一策定制化服務(wù)，引導(dǎo)企業(yè)做好掛牌至上市的全程規(guī)劃，指導(dǎo)中介機(jī)構(gòu)扎實(shí)做好各階段盡職調(diào)查等發(fā)上市審核各環(huán)節(jié)的監(jiān)管要求，明確監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)于確因推薦掛牌、上市保薦盡調(diào)標(biāo)準(zhǔn)差異產(chǎn)生的信息披露更正，原則2.3路徑三：“無需掛牌”所市場(chǎng)定位前提下，允許符合條件的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)首次公開發(fā)行并在北交所上市（即不進(jìn)行掛牌，直接申報(bào)北交所IPO））：業(yè)業(yè)凈利潤(rùn)4,000萬或市值達(dá)到25億.對(duì)于首批北交所直接IPO企業(yè)，可能要求更高，或需6000萬以上凈利潤(rùn)，同時(shí)鼓勵(lì)市值50億以上企業(yè)申報(bào)2.4在港上市企業(yè)與北交所上市公司之間可互相掛牌上市n《合作諒解備忘錄》：2023年6月29日，北京證券交易所與香港交易所在京簽署，ü北交所上市公司符合香港交易所發(fā)行上市條件的，可按照《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》規(guī)定，向香港交易所提交發(fā)行上市申請(qǐng)文件后ü在港上市公司，符合中國證監(jiān)會(huì)有關(guān)規(guī)定和北交所發(fā)行上市條件的，可按現(xiàn)n兩地上市企業(yè)均可在符合條件的基礎(chǔ)上去對(duì)方市場(chǎng)申請(qǐng)上市，其中港股ü2018年港交所在上市規(guī)則中新增18A章允許未有收入、未有利潤(rùn)的ü相比創(chuàng)業(yè)板與科創(chuàng)板，北交所對(duì)其要求更加友好，其可依靠標(biāo)準(zhǔn)四 “預(yù)計(jì)市值不低于15億元，最近兩年研發(fā)投入合計(jì)不低于5000萬數(shù)據(jù)來源：新華社，深交所，上交所，北交所對(duì)未盈利企業(yè)要求預(yù)計(jì)市值不低于15億元，最近兩年研發(fā)投入合計(jì)不低第三部分第三部分北交所上市審核要點(diǎn)3.1北交所上市審核重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)n2021年11月12日，為了進(jìn)一步明確市場(chǎng)預(yù)期，提高北京證券交易所發(fā)行上市審核透明度，制定了《北京證券交易所向不特定合格123?適用收入或利潤(rùn)上市指標(biāo)的，重點(diǎn)關(guān)注收入或利潤(rùn)是否真實(shí)合理，是否存在依賴關(guān)聯(lián)方、不確定?適用第四套未盈利上市標(biāo)準(zhǔn)的，主營(yíng)業(yè)務(wù)應(yīng)屬于新一代信息技術(shù)、高端裝備、生物醫(yī)藥等國家重點(diǎn)鼓勵(lì)發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注：發(fā)行人創(chuàng)新能力是否突出、是否具備明顯?發(fā)行價(jià)格確定后，對(duì)于預(yù)計(jì)發(fā)行后總市值與申報(bào)時(shí)市值評(píng)估結(jié)果存在重大差異的，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)3.1北交所上市審核重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)456>研發(fā)投入為企業(yè)研究開發(fā)活動(dòng)形成的總支出。研發(fā)投入通常包括研發(fā)人員工資費(fèi)用、直接投入費(fèi)用、折舊費(fèi)用與長(zhǎng)期待攤費(fèi)用、設(shè)計(jì)費(fèi)用、裝備調(diào)試費(fèi)、無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)用、委托外部研究>對(duì)于合作研發(fā)項(xiàng)目，保薦機(jī)構(gòu)及申報(bào)會(huì)計(jì)師還應(yīng)核查項(xiàng)目的基本情況并發(fā)表核查意見最近24個(gè)月內(nèi)實(shí)際控制人未發(fā)生變更；最近24個(gè)月內(nèi)董事>董事、高級(jí)管理人員是否發(fā)生重大不利變化的認(rèn)定，變動(dòng)后新增的上述人員來自原股東委派或發(fā)行人內(nèi)部培養(yǎng)產(chǎn)生的，原則上不構(gòu)成重大不利變化；發(fā)行人管理層因退休、調(diào)任、親屬間繼承等>實(shí)際控制人為單名自然人或有親屬關(guān)系多名自然人，實(shí)際控制人去世導(dǎo)致股權(quán)變動(dòng)，股份受讓人>發(fā)行人不存在重大不利影響的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，不存在嚴(yán)重影響發(fā)行人獨(dú)立性或者顯失公平的關(guān)聯(lián)交易>發(fā)行人或其控股股東、實(shí)際控制人、對(duì)發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)收入或凈利潤(rùn)占比超過10%的重要子公司在申報(bào)受理后至上市前不存在被列入失信被執(zhí)行人名單且尚未消除的情形3.1北交所上市審核重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)789>最近36個(gè)月內(nèi)，發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人在國家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全、公眾健康安全等領(lǐng)域，存在以下違法行為之一的，原則上視為重大違法行為：被處以罰款等處罰且情節(jié)嚴(yán)重；導(dǎo)致嚴(yán)重環(huán)境污染、重大人>有以下情形之一且保薦機(jī)構(gòu)及發(fā)行人律師出具明確核查結(jié)論的，可以不認(rèn)定為重大違法：違法行為顯著輕微、罰款數(shù)額較??；相關(guān)規(guī)定或處罰決定未認(rèn)定該行為屬于情節(jié)嚴(yán)重；有權(quán)機(jī)關(guān)證明該行為不屬于重大違法。但違法行為導(dǎo)致嚴(yán)重環(huán)境污染、重大人員傷亡、社會(huì)影響惡劣等并被處以>發(fā)行人經(jīng)營(yíng)一種或多種業(yè)務(wù)的，每種業(yè)務(wù)應(yīng)具有相應(yīng)的關(guān)鍵資源要素，該要素組成應(yīng)具有投入、>對(duì)發(fā)行人主要業(yè)務(wù)有重大影響的土地使用權(quán)、房屋所有權(quán)、生產(chǎn)設(shè)備、專利、商標(biāo)和著作權(quán)等不>發(fā)行人控股股東和受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東所持有的發(fā)行人股份不存在重大權(quán)屬糾紛>發(fā)行人屬于金融業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)企業(yè)的，不支持其申報(bào)在本所發(fā)行上市>發(fā)行人不得屬于產(chǎn)能過剩行業(yè)（產(chǎn)能過剩行業(yè)的認(rèn)定以國務(wù)院主管部門的規(guī)定為準(zhǔn)）、《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄》中規(guī)定的淘汰類行業(yè)，以及從事學(xué)前教育、學(xué)科類培訓(xùn)等業(yè)務(wù)的企業(yè)3.1北交所上市審核重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)>報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)應(yīng)保持一致性，不得隨意變更，若有變更應(yīng)符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)>報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人如出現(xiàn)會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正事項(xiàng)，保薦機(jī)構(gòu)及申報(bào)會(huì)計(jì)師應(yīng)重點(diǎn)核查并發(fā)表明確意見用會(huì)計(jì)政策或者會(huì)計(jì)估計(jì)以及惡意隱瞞或舞弊行為，導(dǎo)致重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的，將依據(jù)相關(guān)制度采取自律監(jiān)管措施或紀(jì)律處分，進(jìn)行嚴(yán)肅處理；涉及財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件虛假記載的，將依法移送中國>發(fā)行人財(cái)務(wù)報(bào)告審計(jì)截止日至招股說明書簽署日之間超過1個(gè)月的，應(yīng)在招股說明書“重大事項(xiàng)提示”中披露審計(jì)截止日后的主要經(jīng)營(yíng)狀況。相關(guān)情>發(fā)行人財(cái)務(wù)報(bào)告審計(jì)截止日至招股說明書簽署日之間超過4個(gè)月的，應(yīng)補(bǔ)充提供經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審閱的期間1個(gè)季度的財(cái)務(wù)報(bào)表，超過7個(gè)月的，應(yīng)補(bǔ)充提供經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審閱的期間2個(gè)季度>前述經(jīng)審閱財(cái)務(wù)報(bào)表與對(duì)應(yīng)經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表存在重大差異的，保薦機(jī)構(gòu)及申報(bào)會(huì)計(jì)師應(yīng)在15個(gè)>發(fā)行人提供經(jīng)審閱的季度財(cái)務(wù)報(bào)表前，應(yīng)先按照掛牌公司信息披露相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，通過臨時(shí)公告或在法定期限內(nèi)披露的定期報(bào)告披露經(jīng)審閱的季度財(cái)務(wù)報(bào)表。發(fā)行人擬提供經(jīng)審閱的第一季度財(cái)務(wù)報(bào)表的，其公告披露時(shí)間不得早于上一年的年度報(bào)告的披露時(shí)間；發(fā)行人擬提供經(jīng)審閱的第二季度財(cái)務(wù)報(bào)表的，其公告披露時(shí)間不得早于對(duì)3.1北交所上市審核重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)>發(fā)行人認(rèn)定同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)是否對(duì)發(fā)行人構(gòu)成重大不利影響時(shí)，保薦機(jī)構(gòu)及發(fā)行人律師應(yīng)從各個(gè)角度核>發(fā)行人披露保薦機(jī)構(gòu)及發(fā)行人律師針對(duì)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)是否對(duì)發(fā)行人構(gòu)成重大不利影響的核查意見和認(rèn)>保薦機(jī)構(gòu)、申報(bào)會(huì)計(jì)師及發(fā)行人律師應(yīng)對(duì)發(fā)行人的關(guān)聯(lián)方認(rèn)定，關(guān)聯(lián)交易信息披露的完整性，關(guān)聯(lián)交易的必要性、合理性和公允性，關(guān)聯(lián)交易是否影響發(fā)行人的獨(dú)立性、是否可能對(duì)發(fā)行人產(chǎn)生重大不利影響，以及是否已履行關(guān)聯(lián)交易決策程序>對(duì)于非因行業(yè)特殊性、行業(yè)普遍性導(dǎo)致客戶集中度偏高的，保薦機(jī)構(gòu)在執(zhí)業(yè)過程中，應(yīng)充分考慮相關(guān)大客戶是否為關(guān)聯(lián)方或者存在重大不確定性客戶；該集中是否可能導(dǎo)致發(fā)行人未來持續(xù)經(jīng)營(yíng)>對(duì)于發(fā)行人由于下游客戶的行業(yè)分布集中而導(dǎo)致的客戶集中具備合理性的特殊行業(yè)（如電力、電網(wǎng)、電信、石油、銀行、軍工等行業(yè)），發(fā)行人應(yīng)與同行業(yè)可比公眾公司進(jìn)行比較，充分說3.1北交所上市審核重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)>發(fā)行人在報(bào)告期內(nèi)出現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)等經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)指標(biāo)大幅下滑情形的，保薦機(jī)構(gòu)及申報(bào)會(huì)計(jì)>發(fā)行人最近一年（期）經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)指標(biāo)較上一年（期）下滑幅度超過50%，如無充分相反證據(jù)或>發(fā)行人及其控股股東或?qū)嶋H控制人曾出具公開承諾的，應(yīng)當(dāng)誠實(shí)守信，最近12個(gè)月內(nèi)不得存在>針對(duì)發(fā)行人及其控股股東或?qū)嶋H控制人作出的尚未履行完畢和新增的公開承諾，發(fā)行人和中介機(jī)>承諾無法履行或者無法按期履行的，發(fā)行人應(yīng)及時(shí)履行變更程序并作重大事項(xiàng)提示>承諾事項(xiàng)不符合北交所《上市規(guī)則》相關(guān)規(guī)定的，承諾相關(guān)方應(yīng)當(dāng)進(jìn)行規(guī)范，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)規(guī)>發(fā)行人應(yīng)在招股說明書中披露報(bào)告期各期取得政府補(bǔ)助資金的具體情況和使用情況、計(jì)入經(jīng)常性>報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)對(duì)政府補(bǔ)助存在較大依賴的，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行重大事項(xiàng)提示，并分析披露對(duì)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的影響3.1北交所上市審核重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)>如果很可能獲得相關(guān)稅收優(yōu)惠批復(fù)，按優(yōu)惠稅率預(yù)提預(yù)繳經(jīng)稅務(wù)部門同意，可暫按優(yōu)惠稅率預(yù)>如果獲得相關(guān)稅收優(yōu)惠批復(fù)的可能性較小，需按照謹(jǐn)慎性原則按正常稅率預(yù)提，未來根據(jù)實(shí)際>發(fā)行人依法取得的稅收優(yōu)惠，可以計(jì)入經(jīng)常性損益>發(fā)行人存在銷售或采購環(huán)節(jié)現(xiàn)金交易金額較大或占比較高情形的，應(yīng)在招股說明書中披露相關(guān)>保薦機(jī)構(gòu)及申報(bào)會(huì)計(jì)師應(yīng)說明對(duì)發(fā)行人現(xiàn)金交易可驗(yàn)證性及相關(guān)內(nèi)控有效性的核查方法、過程與證據(jù)，以及發(fā)行人是否已在招股說明書中充分披露上述情況及風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)發(fā)行人報(bào)告期現(xiàn)金>發(fā)行人報(bào)告期存在來自境外的銷售收入的，保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人律師及申報(bào)會(huì)計(jì)師應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注并>境外銷售業(yè)務(wù)對(duì)發(fā)行人報(bào)告期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響較大的，保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人律師及申報(bào)會(huì)計(jì)師應(yīng)結(jié)合上述事項(xiàng)全面核查發(fā)行人的境外銷售業(yè)務(wù)，3.1北交所上市審核重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)>第三方回款通常是指發(fā)行人收到的銷售回款的支付方（如銀行匯款的匯款方、銀行承兌匯票或商業(yè)承兌匯票的出票方或背書轉(zhuǎn)讓方）與簽訂經(jīng)濟(jì)合同的往來客戶（或?qū)嶋H交易對(duì)手）不一致>如發(fā)行人報(bào)告期存在第三方回款，保薦機(jī)構(gòu)及申報(bào)會(huì)計(jì)師通常重點(diǎn)核查。同時(shí)，保薦機(jī)構(gòu)及申報(bào)會(huì)計(jì)師還應(yīng)詳細(xì)說明對(duì)實(shí)際付款人和合同簽訂方不>首次申報(bào)審計(jì)截止日后，發(fā)行人原則上不能再出現(xiàn)“轉(zhuǎn)貸”情形>中介機(jī)構(gòu)應(yīng)關(guān)注發(fā)行人連續(xù)12個(gè)月內(nèi)銀行貸款受托支付累計(jì)金額與相關(guān)采購或銷售（同一交易>發(fā)行人業(yè)務(wù)涉及委托加工、線上銷售、經(jīng)銷商模式、加盟模式等特殊經(jīng)營(yíng)模式的，列示具體核>關(guān)于發(fā)行人上市前公司治理方面的銜接準(zhǔn)備情況：發(fā)行人申報(bào)時(shí)提交的公司章程（草案）內(nèi)容應(yīng)當(dāng)符合《上市規(guī)則》等相關(guān)規(guī)定。發(fā)行人申報(bào)時(shí)的董事（獨(dú)立董事除外）、監(jiān)事、高級(jí)管理人員（包括董事會(huì)秘書和財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人）應(yīng)當(dāng)符合《上市規(guī)則》等規(guī)則規(guī)定的任職要求。在上市委員會(huì)審議之前，發(fā)行人獨(dú)立董事的設(shè)置應(yīng)當(dāng)符合本所上市公>發(fā)行人申報(bào)時(shí)存在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌期間依法實(shí)行的期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的，在審期間，發(fā)行人不應(yīng)新增期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，相關(guān)激勵(lì)對(duì)象原則上不得行權(quán)3.1北交所上市審核重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)>發(fā)行人為上市公司直接或間接控制的公司的，應(yīng)當(dāng)獨(dú)立于上市公司并在信息披露方面與上市公>發(fā)行人如存在與其控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及其親屬直接或者間接>如公司共同投資方為董事、高級(jí)管理人員及其近親屬，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)核查說明公司是否符合《公>發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照本所發(fā)行上市審核相關(guān)規(guī)定，對(duì)相關(guān)重大事項(xiàng)進(jìn)行報(bào)告、核查并發(fā)>發(fā)行人申報(bào)前就已提出了現(xiàn)金分紅、分派股票股利或資本公積轉(zhuǎn)增股本方案的，相關(guān)方案應(yīng)在>發(fā)行人在申報(bào)受理后至上市前原則上不應(yīng)提出分派股票股利或資本公積轉(zhuǎn)增股本的方案>發(fā)行人在審期間提出現(xiàn)金分紅方案的，保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人應(yīng)按重大事項(xiàng)報(bào)告發(fā)行人的現(xiàn)金分紅方案應(yīng)在中國證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)前執(zhí)行完畢。已通過上市委員會(huì)審議的企業(yè)，在上市前原則上不應(yīng)提出新的現(xiàn)金分紅方案3.1北交所上市審核重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)>第三方數(shù)據(jù)主要指涉及發(fā)行人及其交易對(duì)手之外的第三方相關(guān)交易信息，例如發(fā)行人的交易對(duì)手與其客戶或供應(yīng)商之間的交易單價(jià)及數(shù)量、可比公>考慮到第三方數(shù)據(jù)一般較難獲取并具有一定隱私性，發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)在公開披露的文件中引用的第三方數(shù)據(jù)可以限于公開信息，并注明資料來源，一般不>中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)說明第三方數(shù)據(jù)是否已公開、是否專門為本次發(fā)行準(zhǔn)備以及發(fā)行人是否為此支付>發(fā)行人有充分依據(jù)證明擬披露的某些信息涉及國家秘密、商業(yè)秘密的，發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在提交發(fā)行上市申請(qǐng)文件或問詢回復(fù)時(shí)，一并提交關(guān)于信息披露豁免的申請(qǐng)>關(guān)于發(fā)行人豁免申請(qǐng)，主要涉及到兩個(gè)方面：發(fā)行人從事軍工等涉及國家秘密業(yè)務(wù)，以及發(fā)行第四部分第四部分北交所轉(zhuǎn)板介紹4.1新三板/北交所的轉(zhuǎn)板路徑n《中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)轉(zhuǎn)板上市指導(dǎo)意見》：2020年6月3日由證監(jiān)會(huì)發(fā)布，明確了新三板掛牌公司轉(zhuǎn)板到滬深交易所上市的制度安排，其中對(duì)轉(zhuǎn)入板塊的范圍、轉(zhuǎn)板上市條件、程序、保薦要n《北京證券交易所上市公司轉(zhuǎn)板的指導(dǎo)意見》：2022年1月7日由證監(jiān)會(huì)發(fā)布，在中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的指導(dǎo)意見上進(jìn)行了修訂，轉(zhuǎn)板上市部分案例轉(zhuǎn)板上市部分案例n觀典防務(wù)（688287.SH）于2022年3月31日獲得上交所同意轉(zhuǎn)板決定，系A(chǔ)股市場(chǎng)、科n翰博高新（301321.SZ）于2022年3月11日通過創(chuàng)業(yè)板上市委審議，系創(chuàng)業(yè)板第一家獲.2023年10月8日，北交所發(fā)布修訂后的《北京證券交易所上市公司持續(xù)監(jiān)管指引第7號(hào)—轉(zhuǎn)板》，新轉(zhuǎn)板指引主要修訂了以下.有轉(zhuǎn)板意愿的上市公司，應(yīng)從實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展、回報(bào)投資者出發(fā)，審慎評(píng)估是否符合轉(zhuǎn).需選聘具有良好執(zhí)業(yè)質(zhì)量的保薦機(jī)構(gòu)，穩(wěn)妥啟動(dòng)、推進(jìn)轉(zhuǎn)板交所將依規(guī)進(jìn)行完備性核對(duì)，開展股票交易核查，并與滬深交易所就涉及的重要監(jiān)管事項(xiàng)進(jìn)行溝通協(xié)調(diào)。相關(guān)工作完成要求保薦機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)，充分了解公司情況，在此基礎(chǔ)上與幫助企業(yè)扎實(shí)做好轉(zhuǎn)板各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)板穩(wěn)啟動(dòng)、穩(wěn)要求控股股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高承諾公司推進(jìn)轉(zhuǎn)板期間“不減持”，防范相關(guān)主體利用“忽悠式”轉(zhuǎn)板牟利、損害后，公司可以召開董事會(huì)、股.這一程序夯實(shí)了啟動(dòng)轉(zhuǎn)板程序前的準(zhǔn)備基礎(chǔ)，有利于轉(zhuǎn)板工.加強(qiáng)異常交易監(jiān)管，從嚴(yán)打擊利用轉(zhuǎn)板內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)4.3轉(zhuǎn)板主要程序nn保薦機(jī)構(gòu)在與上市公司簽訂轉(zhuǎn)板保薦協(xié)議后，需提交如下報(bào)上市公司實(shí)控人、董監(jiān)高和保薦機(jī)構(gòu)等信息知悉主體及其直系親屬在籌劃轉(zhuǎn)板事宜之日至簽訂轉(zhuǎn)板保薦協(xié)議之日，買賣nn董事會(huì)對(duì)轉(zhuǎn)板作出決議后提請(qǐng)股東大會(huì)批性公告，且保薦機(jī)構(gòu)需發(fā)表明確意見請(qǐng)轉(zhuǎn)板期間不減持的公開承諾>董事會(huì)關(guān)于若轉(zhuǎn)板終止，其后6個(gè)月內(nèi)不nn上市公司和保薦機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備好申請(qǐng)材料后向滬深交易所提交轉(zhuǎn)板申請(qǐng)，公司股票在申始停牌。滬深交易所開展審所審核同意的，上市公司向北交所申請(qǐng)辦理股票退市手續(xù)并按中國結(jié)算的要求辦理股票跨市場(chǎng)轉(zhuǎn)登記手4.4轉(zhuǎn)板可行性——科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板要求新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥）中的高新?合法合規(guī)：轉(zhuǎn)板公司及其控股股東、實(shí)際控制人不存在最近3年證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，尚未有明確結(jié)論意見，或者最近12個(gè)月受到全?公眾持股比例：公眾股東持股比例達(dá)到轉(zhuǎn)板公司股份總數(shù)的25%?流動(dòng)性：董事會(huì)審議通過轉(zhuǎn)板上市相關(guān)事宜決議公告日前連4.4轉(zhuǎn)板可行性——科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板要求（續(xù)）市申請(qǐng)日前20個(gè)交易日、60個(gè)交易日、120標(biāo)準(zhǔn)一，市值+凈利潤(rùn)或市值+凈利潤(rùn)+收入：預(yù)計(jì)市值標(biāo)準(zhǔn)二，市值+收入+研發(fā)投入：預(yù)計(jì)市值≥15億元，最近一年?duì)I業(yè)收入不標(biāo)準(zhǔn)三，市值+收入+經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流：預(yù)計(jì)市值≥30億元，且最近一年?duì)I業(yè)收入標(biāo)準(zhǔn)一，凈利潤(rùn)（不要求市值）：最近兩年凈利潤(rùn)均為正，且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5,000萬元標(biāo)準(zhǔn)二，市值+凈利潤(rùn)+收入：預(yù)計(jì)市值≥50億元，且最近一年?duì)I業(yè)收入11234發(fā)行人依靠核心技術(shù)形成的主要產(chǎn)品（服務(wù)），屬于國家鼓勵(lì)、支持和推動(dòng)的關(guān)鍵設(shè)備、關(guān)鍵產(chǎn)品、關(guān)鍵零部件、關(guān)鍵材料等，并實(shí)現(xiàn)了進(jìn)口替代5科創(chuàng)板上市要求科創(chuàng)板上市要求——科創(chuàng)屬性和《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法（試行）》，證監(jiān)會(huì)于2020年即可認(rèn)為具有科創(chuàng)屬性；如不同時(shí)滿足常規(guī)指標(biāo)，但是滿足5項(xiàng)例外條款的任意1項(xiàng)，也可認(rèn)為具有科創(chuàng)屬性1234.在符合科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板的盈利能力要求和重點(diǎn)合規(guī)要求的前提下，重點(diǎn)考慮板塊定位，可建議擬轉(zhuǎn)板公司在符合科創(chuàng)板科創(chuàng)屬性條件情況下，優(yōu)先選擇科創(chuàng)板轉(zhuǎn)板上市；如暫不符合，亦可考慮創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板上市4.4轉(zhuǎn)板可行性——科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板要求（續(xù)）創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定.為引導(dǎo)、規(guī)范創(chuàng)業(yè)板發(fā)行人申報(bào)和保薦人推薦工作，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展，根據(jù)《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法（試行）》《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》等有關(guān)規(guī)定，深圳證券交易所于2022年12月30日制定并公布了《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推進(jìn)暫行規(guī)定（2022年修訂）》（一）農(nóng)林牧漁業(yè)二）采礦業(yè)三）酒、飲料和精制茶制造業(yè)四）紡織業(yè)五）黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)；（六）電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)七）建筑業(yè)八）交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè)九）住宿和餐飲業(yè)十）金融業(yè)十一）房地產(chǎn)業(yè)十二）居民服務(wù)、修理和其他服務(wù)業(yè)123屬于制造業(yè)優(yōu)化升級(jí)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)或者數(shù)字經(jīng)濟(jì)等現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系領(lǐng)域，且注：最近一年?duì)I業(yè)收入金額達(dá)到3億元的企業(yè)，或者按照《關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證4.5轉(zhuǎn)板上市申請(qǐng)及轉(zhuǎn)板時(shí)間表>>北交所上市公司申請(qǐng)轉(zhuǎn)板，應(yīng)當(dāng)已在北交所連續(xù)上市滿一年，且符合轉(zhuǎn)入板塊的上市條件。北交所公司可向上交所科創(chuàng)板及深交所創(chuàng)前期工作梳前期工作梳理和更新，啟動(dòng)全面盡職調(diào)查公司治理、規(guī)范性問題北交所上市掛牌滿一年（其在精選層掛牌時(shí)間可合并計(jì)算即可申報(bào)， 無需輔導(dǎo)直接申報(bào)II交易所問詢回復(fù)完畢交易所問詢，更新招股書財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)I交易所審核同意無需發(fā)行，I直接轉(zhuǎn)板上市I啟動(dòng)轉(zhuǎn)板工作完善公司治理，所有重點(diǎn)問題 申報(bào)轉(zhuǎn)板申請(qǐng)交易所下發(fā)問詢更新數(shù)據(jù)交易所審核是否同意，無需證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)摘牌轉(zhuǎn)板注：以上時(shí)間為根據(jù)最理想的審核情況初步列示，一般審核進(jìn)展相對(duì)不可控，實(shí)際4.6轉(zhuǎn)板上市審核關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)板上市規(guī)則體系轉(zhuǎn)板上市規(guī)則體系nn《中國證監(jiān)會(huì)關(guān)于北京證券交易所上市公司轉(zhuǎn)板的指導(dǎo)意見》n《北京證券交易所上市公司向上海證券交易所科創(chuàng)板轉(zhuǎn)板辦法（試行）》n《深圳證券交易所關(guān)于北京證券交易所上市公司向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板辦法（試行）》轉(zhuǎn)板上市審核關(guān)注要點(diǎn)轉(zhuǎn)板上市審核關(guān)注要點(diǎn)l科創(chuàng)板要求按照《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》《中國人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人就資管新規(guī)過渡期調(diào)整答記者問》l公司產(chǎn)品是否存在技術(shù)過時(shí)、被替代的風(fēng)險(xiǎn)，以及業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不能持續(xù)風(fēng)險(xiǎn)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是否具有成長(zhǎng)性，是否符合創(chuàng)業(yè)板定位l轉(zhuǎn)板公司關(guān)于核心技術(shù)、產(chǎn)品關(guān)鍵指標(biāo)等與同行業(yè)可比公司l轉(zhuǎn)板公司在精選層掛牌期間披露文件與4.7北交所轉(zhuǎn)板上市案例：觀典防務(wù)北交所轉(zhuǎn)板路徑暢通，后續(xù)隨著企業(yè)的發(fā)展可隨時(shí)轉(zhuǎn)到其他板塊上市北交所轉(zhuǎn)板路徑暢通，后續(xù)隨著企業(yè)的發(fā)展可隨時(shí)轉(zhuǎn)到其他板塊上市道，審核周期相對(duì)IPO較短。轉(zhuǎn)板時(shí)間線：觀典防務(wù)轉(zhuǎn)科創(chuàng)板觀典防務(wù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)摘要數(shù)據(jù)來源：Wind第五部分第五部分中信證券北交所業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)及經(jīng)典案例于市場(chǎng)3.70%、7.69%、12.10高于市場(chǎng)6.67%、0.99%、3.95%、8.37%、中信證券競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)124于市場(chǎng)3.70%、7.69%、12.10高于市場(chǎng)6.67%、0.99%、3.95%、8.37%、中信證券競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)1243IPOIPO市場(chǎng)份額穩(wěn)居第一.中信證券在股權(quán)融資市場(chǎng)表現(xiàn)優(yōu)異，2014年以來連續(xù)9年位列同業(yè)第一位，遙遙領(lǐng)先券商同業(yè)，積累了豐厚的2022年A股市場(chǎng)股權(quán)承銷排名中，中信證券承銷家數(shù)166家，承銷金額3,763.17億元，市場(chǎng)份額22.31%，大幅高于第二名中金公司的86家、2,167.28億元、12.85%的北交所IPO企業(yè)，總計(jì)7家。2020-2交所IPO企業(yè)過會(huì)率分別為100.00%、100.0大陸、香港、美國上市公司。借助有影響力的研究成果，15.2北交所上市案例介紹——觀典防務(wù)1觀典防務(wù)：全市場(chǎng)首單申報(bào)精選層觀典防務(wù)：全市場(chǎng)首單申報(bào)精選層(現(xiàn)北交所)全市場(chǎng)首家轉(zhuǎn)板上市企業(yè)立于2004年8月，是國內(nèi)領(lǐng)先的無人機(jī)產(chǎn)品生產(chǎn)及服務(wù)提供商，也是國內(nèi)最早從事無人機(jī)禁毒產(chǎn)品研發(fā)與服務(wù)產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為無人機(jī)飛行服務(wù)與數(shù)據(jù)處理、無人機(jī)系統(tǒng)及智能防務(wù)裝備的研發(fā)、生三板精選層（現(xiàn)北交所，股票簡(jiǎn)稱：觀典防務(wù)；股票代碼：），>2022年5月25日，公司股票（股票簡(jiǎn)稱：觀典防務(wù)；股票代碼：688287.SH）于上交所科創(chuàng)板上市交易，標(biāo)志著“轉(zhuǎn)板第一股”正式觀典防務(wù)收入及歸母凈利潤(rùn)情況（單位：萬元）觀典防務(wù)收入及歸母凈利潤(rùn)情況（單位：萬元）0無人機(jī)系統(tǒng)與智能防務(wù)裝備適用于高空長(zhǎng)航時(shí)巡航作業(yè)模擬仿真系統(tǒng)、指揮系統(tǒng)等定制開發(fā)服務(wù)或產(chǎn)品，以及樣機(jī)樣件的試制、生產(chǎn)、驗(yàn)證及配套應(yīng)用等。整機(jī)包括A、X、P、應(yīng)急救援等飛行服務(wù)，獲取指定地區(qū)、指定標(biāo)準(zhǔn)的對(duì)地影像數(shù)ü在數(shù)據(jù)加工/預(yù)處理服務(wù)方面，公司對(duì)無人機(jī)航測(cè)影像進(jìn)行定ü在數(shù)據(jù)處理服務(wù)方面，公司基于數(shù)據(jù)庫與數(shù)據(jù)處理軟件，對(duì)加工/預(yù)處理后的數(shù)據(jù)進(jìn)行解譯分析，通過提取、分類、統(tǒng)計(jì)等2019-01-022019-03-022019-05-022019-07-022019-09-022019-11-022020-01-022020-03-022020-05-022020-07-022020-09-022020-11-022021-01-022021-03-022021-05-022021-07-022021-09-022021-11-022022-01-022022-03-022022-05-022020年4月27日2020年7月27日票,2019-01-022019-03-022019-05-022019-07-022019-09-022019-11-022020-01-022020-03-022020-05-022020-07-022020-09-022020-11-022021-01-022021-03-022021-05-022021-07-022021-09-022021-11-022022-01-022022-03-022022-05-022020年4月27日2020年7月27日票,,牌業(yè)公司成（現(xiàn)北交所）的企交所）的企業(yè)，r>觀典防務(wù)創(chuàng)造了很多“首家”記錄。2020年4月，公司成為精選層首家申報(bào)企業(yè)；2020年7月，公司成為精選層（現(xiàn)北交所）首批上市企業(yè)；2021年10月，公司成為首家申請(qǐng)轉(zhuǎn)板的企業(yè)；2022年5月，公司成為首家轉(zhuǎn)板上市企業(yè)。從北交所上市到科創(chuàng)板轉(zhuǎn)中信證券始終為企業(yè)在資本市場(chǎng)的前進(jìn)之路保駕護(hù)航。>觀典防務(wù)轉(zhuǎn)板上市成功，是我國多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的重要里程碑。觀典防務(wù)作為轉(zhuǎn)板第一股，打通了轉(zhuǎn)板通道，激發(fā)了北交所的活>觀典防務(wù)是民營(yíng)企業(yè)借助多層次資本市場(chǎng)逐步發(fā)展壯大的典型代表。公司從2015年在新三板掛牌起，至2022年登陸上交所科創(chuàng)板，在資本市場(chǎng)經(jīng)歷了新三板基礎(chǔ)層、新三板創(chuàng)新層、新三板精選層、北交所、上交所科創(chuàng)板不同板塊。通過自身不斷打磨產(chǎn)品服務(wù)，并借助資本市場(chǎng)的融資渠道，公司業(yè)務(wù)規(guī)模及業(yè)務(wù)質(zhì)量持續(xù)提升，同觀典防務(wù)資本運(yùn)作重要節(jié)點(diǎn)及股價(jià)變動(dòng)情況(單位：元股)觀典防務(wù)資本運(yùn)作重要節(jié)點(diǎn)及股價(jià)變動(dòng)情況(單位：元股)50 2022年5月25日，公注：紅線為股價(jià)，按照前復(fù)權(quán)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)；中間斷開區(qū)間為申報(bào)精選新芝生物：同批次新芝生物：同批次申報(bào)到過會(huì)用時(shí)最短專業(yè)為生命科學(xué)研究與產(chǎn)業(yè)化領(lǐng)域用戶提供科學(xué)實(shí)驗(yàn)儀器設(shè)備的ü公司核心圍繞生物樣品處理、分子生物學(xué)與藥物研究、實(shí)驗(yàn)室自動(dòng)化與通用設(shè)備三大類產(chǎn)品開展研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)等業(yè)務(wù)活動(dòng)。公司產(chǎn)品應(yīng)用廣泛，可拓展至生物醫(yī)藥、醫(yī)療衛(wèi)生、IVD、生物安全、食品安全、疾病預(yù)防與控制、檢驗(yàn)檢疫、環(huán)境保護(hù)及新材料研究等諸多領(lǐng)域。經(jīng)過多年技術(shù)積累和發(fā)展，公司新芝生物收入及歸母凈利潤(rùn)情況（單位：萬元）新芝生物收入及歸母凈利潤(rùn)情況（單位：萬元）ü公司客戶主要為生命科學(xué)領(lǐng)域研發(fā)相關(guān)企業(yè)及高校科研院所，包括清華大學(xué)、北京大學(xué)等知名高校，藥明康德體系公司、上海泰坦體系公司過100家經(jīng)銷商建立長(zhǎng)期穩(wěn)定合作關(guān)系，依托完新芝生物北交所申報(bào)上市情況新芝生物北交所申報(bào)上市情況5.4北交所上市案例介紹——錦波生物山西錦波生物醫(yī)藥股份有限公司錦波生物：北交所重組膠原蛋白第一股錦波生物：北交所重組膠原蛋白第一股公司運(yùn)用結(jié)構(gòu)生物學(xué)和合成生物學(xué)國際前沿技術(shù)，首次實(shí)現(xiàn)了具有高級(jí)結(jié)構(gòu)的大分子功能蛋白生物新材料的綠色制造，完成了13000m2大型功能蛋白創(chuàng)新研究中心建設(shè)和專業(yè)人才梯隊(duì)建設(shè)，涉及功能蛋白基礎(chǔ)研究、臨床研究、產(chǎn)業(yè)化研究等全鏈條原始創(chuàng)新的原材料研究；建設(shè)擁有中國規(guī)模最大、最專業(yè)的全人源化膠原蛋白生物新材料制造基地——錦波合成生物產(chǎn)業(yè)園ü終端產(chǎn)品主要應(yīng)用在婦科、皮膚科、外科、五官/口腔科ü2020-2022年，錦波生物分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.60億元、2.33億元和3.90億元，凈利潤(rùn)分別為0.32億元、0.57億元ü公司是一家國內(nèi)領(lǐng)先的、具有代表性的已實(shí)現(xiàn)重組膠原蛋白特別是重組人源化膠原蛋白產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)。公司成功研發(fā)了重組III型人源化膠原蛋白，屬于一種生物醫(yī)用新材料，并以該材料作為唯一成分，開發(fā)了三類醫(yī)療器械產(chǎn)品“重組Ⅲ型人源化膠原蛋白凍干纖維”，并于2021年6月獲國家藥品監(jiān)督管理局批準(zhǔn)上市。公司研發(fā)的該新材料具有原創(chuàng)性、國際技術(shù)領(lǐng)先性及廣泛的應(yīng)用5.5北交所上市案例介紹——安達(dá)科技貴州