第9章?tīng)I(yíng)運(yùn)資本管理概論

28十二月2023第9章?tīng)I(yíng)運(yùn)資本管理概論一、營(yíng)運(yùn)資金的概念營(yíng)運(yùn)資金是指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金。廣義（毛營(yíng)運(yùn)資金）是指一個(gè)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的總額狹義（凈營(yíng)運(yùn)資金）流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的余額第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資金的概念與特點(diǎn)按實(shí)物形態(tài)分類(lèi)：現(xiàn)金、短期投資應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)存貨按在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的作用生產(chǎn)領(lǐng)域中的流動(dòng)資產(chǎn)流通領(lǐng)域中的流動(dòng)資產(chǎn)用途臨時(shí)性的流動(dòng)資產(chǎn)永久性的流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)以應(yīng)付金額是否確定為標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)付金額確定的流動(dòng)負(fù)債應(yīng)付金額不確定的流動(dòng)負(fù)債以流動(dòng)負(fù)債的形成情況為標(biāo)準(zhǔn)自然性流動(dòng)負(fù)債人為性流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債周轉(zhuǎn)速度快變現(xiàn)能力強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小二、營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)認(rèn)真分析生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，合理確定營(yíng)運(yùn)資金的需要數(shù)量在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的前提下，節(jié)約使用資金加速營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)，提高資金的利用效果合理安排流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例關(guān)系，保證企業(yè)有足夠的短期償債能力。三、營(yíng)運(yùn)資金的管理原則一、影響企業(yè)籌資組合的因素二、企業(yè)籌資組合策略正常的籌資組合冒險(xiǎn)的籌資組合保守的籌資組合三、不同籌資組合對(duì)企業(yè)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)的影響第二節(jié)、企業(yè)籌資組合風(fēng)險(xiǎn)與成本企業(yè)所處的行業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模利息率狀況

影響企業(yè)籌資組合的因素短期資金長(zhǎng)期資金資產(chǎn)與融資短期流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)時(shí)間長(zhǎng)期流動(dòng)資產(chǎn)短期資金長(zhǎng)期資金資產(chǎn)與融資短期流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)時(shí)間長(zhǎng)期流動(dòng)資產(chǎn)短期資金資產(chǎn)與融資短期流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)時(shí)間長(zhǎng)期流動(dòng)資產(chǎn)保守的籌資組合長(zhǎng)期資金一、影響資產(chǎn)組合的因素二、企業(yè)資產(chǎn)組合的策略適中的資產(chǎn)組合保守的資產(chǎn)組合冒險(xiǎn)的資產(chǎn)組合三、不同的資產(chǎn)組合對(duì)企業(yè)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)的影響第三節(jié)、企業(yè)資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬企業(yè)所處的行業(yè)企業(yè)規(guī)模利息率的變化影響資產(chǎn)組合的因素10203040506050100150銷(xiāo)售額（萬(wàn)）A：保守的組合策略B：適中的組合策略C：冒險(xiǎn)的組合策略流動(dòng)資產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)組合策略現(xiàn)金管理應(yīng)收賬款管理存貨管理流動(dòng)資產(chǎn)管理現(xiàn)金的定義企業(yè)以各種貨幣形態(tài)占用的資產(chǎn)，包括庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款以及其他貨幣資金。持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)交易（支付）的動(dòng)機(jī)謹(jǐn)慎（預(yù)防）的動(dòng)機(jī)投資（投機(jī)）的動(dòng)機(jī)補(bǔ)償動(dòng)機(jī)現(xiàn)金管理持有成本（和現(xiàn)金持有量成正比）轉(zhuǎn)換成本短缺成本（和現(xiàn)金持有量成反比）持有現(xiàn)金的成本現(xiàn)金預(yù)算的定義現(xiàn)金預(yù)算是在企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上，以現(xiàn)金管理的目標(biāo)為指導(dǎo)，充分調(diào)查和分析各種現(xiàn)金收支影響因素，運(yùn)用一定的方法合理估測(cè)企業(yè)未來(lái)一定時(shí)期的現(xiàn)金收支狀況，并對(duì)預(yù)期差異采取相應(yīng)對(duì)策的活動(dòng)?，F(xiàn)金管理的內(nèi)容現(xiàn)金預(yù)算的作用避免不必要的資金閑置或不足，減少機(jī)會(huì)成本預(yù)測(cè)未來(lái)企業(yè)對(duì)到期債務(wù)的償付能力對(duì)財(cái)務(wù)計(jì)劃提出改進(jìn)建議現(xiàn)金預(yù)算的編制方法現(xiàn)金管理的內(nèi)容計(jì)算預(yù)算期內(nèi)的現(xiàn)金收入計(jì)算預(yù)算期內(nèi)的現(xiàn)金支出凈現(xiàn)金流量預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金結(jié)余=預(yù)算期初現(xiàn)金余額+預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金流入-預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金流出-預(yù)算期末現(xiàn)金余額現(xiàn)金余缺收支預(yù)算法——直接法編制預(yù)計(jì)利潤(rùn)表逐筆處理影響損益及現(xiàn)金收支的各會(huì)計(jì)事項(xiàng)計(jì)算預(yù)算期現(xiàn)金余額

調(diào)整凈收益法——間接法成本分析模型存貨模型隨機(jī)分析模式最佳現(xiàn)金余額的確定現(xiàn)金流動(dòng)同步化合理估計(jì)浮存加快應(yīng)收賬款回收速度現(xiàn)金的日常控制概念能夠隨時(shí)變現(xiàn)并且持有時(shí)間不準(zhǔn)備超過(guò)1年的，包括股票、債券、基金等。動(dòng)機(jī)作為現(xiàn)金的替代品取得一定的收益短期金融資產(chǎn)管理安全性、流動(dòng)性與盈利性相均衡分散投資理智投資短期金融資產(chǎn)管理的原則短期國(guó)庫(kù)券大額可轉(zhuǎn)讓存單貨幣市場(chǎng)基金商業(yè)票據(jù)證券化資產(chǎn)短期金融資產(chǎn)的種類(lèi)資產(chǎn)證券化將缺乏流動(dòng)性的資產(chǎn)，轉(zhuǎn)換為在金融市場(chǎng)上可以自由買(mǎi)賣(mài)的證券的行為，使其具有流動(dòng)性。實(shí)物資產(chǎn)證券化信貸資產(chǎn)證券化證券資產(chǎn)證券化現(xiàn)金資產(chǎn)證券化三分組合模式風(fēng)險(xiǎn)與收益組合模式期限搭配組合模式金融資產(chǎn)的投資組合決策功能促進(jìn)銷(xiāo)售減少存貨成本機(jī)會(huì)成本管理成本壞賬成本管理目標(biāo)強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)、擴(kuò)大銷(xiāo)售降低成本提高應(yīng)收賬款投資的效益應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款的應(yīng)計(jì)利息（機(jī)會(huì)成本）=應(yīng)收賬款的占用資金×機(jī)會(huì)成本率應(yīng)收賬款的占用資金=日賒銷(xiāo)額×平均收現(xiàn)期應(yīng)收賬款政策的制定信用標(biāo)準(zhǔn)信用條件收賬政策綜合信用政策應(yīng)收賬款的日?？刂茟?yīng)收賬款管理壞賬損失收賬費(fèi)用收賬費(fèi)用與壞賬損失的關(guān)系圖0P信用標(biāo)準(zhǔn)信用條件收賬政策壞賬損失率低寬松消極壞賬損失率適中一般一般壞賬損失率高嚴(yán)格積極綜合信用政策企業(yè)的信用調(diào)查直接調(diào)查間接調(diào)查企業(yè)的信用評(píng)估5C評(píng)估法信用評(píng)分法監(jiān)控應(yīng)收賬款催收拖欠款項(xiàng)品德能力資本抵押品情況Y：某企業(yè)的信用評(píng)分:事先擬定出的對(duì)第i種財(cái)務(wù)比率和信用品質(zhì)進(jìn)行加權(quán)的權(quán)數(shù)：第i種財(cái)務(wù)比率或信用品質(zhì)的評(píng)分某企業(yè)按（2/10，N/30）條件購(gòu)入一批商品，計(jì)算企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本？若企業(yè)準(zhǔn)備放棄折扣，將付款時(shí)間推遲到50天，放棄現(xiàn)金折扣的成本為多少？若另一供應(yīng)商提供（1/20，N/30）條件，放棄現(xiàn)金折扣的成本為多少？若選擇折扣，應(yīng)選哪一家？存貨的功能與成本功能成本存貨規(guī)劃存貨的日?？刂拼尕浌芾韮?chǔ)存必要的原材料和在產(chǎn)品，可以保證生產(chǎn)正常進(jìn)行儲(chǔ)備必要的產(chǎn)成品，有利于銷(xiāo)售適當(dāng)儲(chǔ)存原材料和產(chǎn)成品，有利于均衡地組織生產(chǎn)，降低產(chǎn)品成本留有各種存貨的保險(xiǎn)儲(chǔ)備，可以防止意外事件造成的損失存貨的功能采購(gòu)成本訂貨成本固定訂貨成本變動(dòng)訂貨成本——相關(guān)成本儲(chǔ)存成本固定儲(chǔ)存成本變動(dòng)儲(chǔ)存成本——相關(guān)成本存貨的成本經(jīng)濟(jì)批量存貨規(guī)劃確定訂貨點(diǎn)應(yīng)考慮的因素平均每天正常耗用量——n預(yù)計(jì)每天最大耗用量——m提前訂貨時(shí)間——t預(yù)計(jì)最長(zhǎng)提前訂貨時(shí)間——r保險(xiǎn)儲(chǔ)備——S訂貨點(diǎn)控制存貨的歸口分級(jí)控制財(cái)務(wù)部門(mén)對(duì)存貨資金實(shí)行統(tǒng)一管理資金歸口管理，確定每項(xiàng)資金哪個(gè)部門(mén)管理使用資金分級(jí)管理，層層分解落實(shí)存貨的日?？刂艫BC分類(lèi)管理將存貨按一定的標(biāo)準(zhǔn)分成A、B、C三類(lèi)分別控制分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)：金額標(biāo)準(zhǔn)（基本）、品種數(shù)量管理方法：A類(lèi)重點(diǎn)規(guī)劃和控制B類(lèi)進(jìn)行次重點(diǎn)管理C類(lèi)進(jìn)行一般管理存貨的日?？刂拼尕涃|(zhì)量控制存貨質(zhì)量控制存貨按照適銷(xiāo)情況不同，可分為三大類(lèi)：暢銷(xiāo)平銷(xiāo)滯銷(xiāo)根據(jù)銷(xiāo)售情況分別進(jìn)行管理。存貨的日常控制適時(shí)制管理——（盡可能減少庫(kù)存）

存貨在需要時(shí)才取得并進(jìn)入生產(chǎn)過(guò)程的一種存貨管理和控制的方法.應(yīng)用這種方法的要求:一套十分準(zhǔn)確的生產(chǎn)和存貨信息系統(tǒng)高效率的采購(gòu)十分可靠的供應(yīng)商一個(gè)有效率的存貨處理系統(tǒng)存貨的日?？刂?.解：應(yīng)收賬款的平均賬齡＝15×53.33%＋45×33.33%＋75×13.33%＝33（天）6.解：再訂貨點(diǎn)為：R＝5×10＋100＝150（件）案例題案例分析要點(diǎn)：1.金杯汽車(chē)公司的應(yīng)收賬款管理可能出現(xiàn)的問(wèn)題有：（1）沒(méi)有制定合理的信用政策，在賒銷(xiāo)時(shí)，沒(méi)有實(shí)行嚴(yán)格的信用標(biāo)準(zhǔn)，也沒(méi)有對(duì)客戶(hù)的信用狀況進(jìn)行調(diào)查和評(píng)估，從而對(duì)一些信譽(yù)不好、壞賬損失率高的客戶(hù)也實(shí)行賒銷(xiāo)，因而給公司帶來(lái)巨額的壞賬損失；（2）沒(méi)有對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行很好地監(jiān)控，對(duì)逾期的應(yīng)收賬款沒(méi)有采取有力的收賬措施。2.金杯汽車(chē)公司可以從以下幾個(gè)方面加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理：（1）事前：對(duì)客戶(hù)進(jìn)行信用調(diào)查和信用評(píng)估，制定嚴(yán)格的信用標(biāo)準(zhǔn)（2）事中：制定合理的信用政策，采用賬齡分析表等方法對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行監(jiān)控。（3）事后：制定合理有效的收賬政策催收拖欠款項(xiàng)，減少壞賬損失。二、案例題答：（1）克萊斯勒汽車(chē)公司持有的現(xiàn)金、銀行存款和短期債券達(dá)到了87億美元，而正?，F(xiàn)金需要量只需20億美元，說(shuō)明公司采用的是保守的資產(chǎn)組合策略；而股東認(rèn)為，若出現(xiàn)現(xiàn)金短缺，只需向銀行借款等方式就能獲得資金，這說(shuō)明公司當(dāng)前持有的一些短期流動(dòng)資