2019年5 月基金從業(yè)資格考試《證券投資基金基礎知識》考前沖刺卷及詳解（一）

2019年5月基金從業(yè)資格考試《證券

投資基金基礎知識》考前沖刺卷及詳解

考前沖刺卷

2019年5月基金從業(yè)資格考試《證券投資基金基礎

知識》考前沖刺卷及詳解（一）

單選題

1.M公司2016年度資產(chǎn)負債表中，總資產(chǎn)50億元，其中流動資產(chǎn)20億元；總

負債30億元，其中流動負債25億元。關于M公司2016年的財務狀況，以下說

法正確的是（）。

A.虧損5億元

B.所有者權(quán)益20億元

C.實收資本20億元

D.資本公積一5億元

【答案】：B

【解析】：

按照會計恒等式，資產(chǎn)負債表的基本邏輯關系表述為：資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)

益，所以M公司所有者權(quán)益=總資產(chǎn)一總負債=50—30=20（億元）。A項，

題中未提供營業(yè)收入、成本費用等利潤表中相關數(shù)據(jù)，無法計算盈虧情況；CD

兩項，實收資本和資本公積屬于所有者權(quán)益，題中未提供相關信息，無法計算

實收資本和資本公積。

2.關于名義利率和實際利率，以下表述正確的是（）。

A.當物價不斷下降時，名義利率比實際利率高

B.當物價不斷下降時，名義利率比實際利率低

C.名義利率是扣除通貨膨脹補償以后的利率，實際利率是包含通貨膨脹補償

以后的利率

D.名義利率是包含通貨膨脹補償以后的利率，實際利率也是包含通貨膨脹補

償以后的利率

【答案】：B

【解析】：

實際利率是指在物價不變且購買力不變的情況下的利率，或者是指當物價有變

化，扣除通貨膨脹補償以后的利率。名義利率是指包含對通貨膨脹補償?shù)睦?/p>

率，當物價不斷上漲時，名義利率比實際利率高。根據(jù)費雪方程式，名義利率

=實際利率+通貨膨脹率，因此當物價不斷下降時，通貨膨脹率為負，名義利

率低于實際利率。

3.甲公司2015年資產(chǎn)收益率為10%,負債權(quán)益比為1.5,則甲公司2015年的凈

資產(chǎn)收益率為()。

A.20%

B.30%

C.15%

D.25%

【答案】：D

【解析】：

根據(jù)公式：權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額=(負債總額+所有者權(quán)益總

額)/所有者權(quán)益總額=負債總額/所有者權(quán)益總額+1=負債權(quán)益比+1=1.5+

1=2.5,凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)收益率義權(quán)益乘數(shù)=10%X2.5=25機

4.某類基金共有5只，這些基金在2016年的凈值增長率分別為10.3%,

11.5%,12.8%,10.7%,13.5%,則該類基金當年凈值增長率的上40%分位數(shù)是

()O

A.12.8%

B.10.7%

C.11.5%

D.10.3%

【答案】：A

【解析】：

通常，將樣本按照數(shù)值從小到大排列成X⑴，…，X(n),然后用樣本中第na

大的數(shù)作為上a分位數(shù)x?,用樣本中第na小的數(shù)作為下a分位數(shù)x?*。如

果na不是整數(shù)，就取na相鄰兩個整數(shù)位置的樣本值的平均數(shù)作為分位數(shù)。

本題中，該類基金當年凈值增長率的上40%分位數(shù)就是第5X40%=2大的數(shù)，

即12.8%0

5.下列科目中，屬于流動資產(chǎn)的是（）。

A.長期股權(quán)投資

B.存貨

C.無形資產(chǎn)

D.固定資產(chǎn)

【答案】：B

【解析】：

流動資產(chǎn)由貨幣資金、應收賬款、應收票據(jù)、存貨以及其他流動資產(chǎn)構(gòu)成。

6.某房地產(chǎn)企業(yè)預售商品住宅，開盤當日即收到一億元現(xiàn)金，對財務報表項目

產(chǎn)生的影響是（）。

I.資產(chǎn)增加

II.負債增加

III.權(quán)益增加

IV.經(jīng)營性現(xiàn)金流增加

V.凈利潤增加

A.I、H、IV

B.I、II、IV、V

C.I、III、IV、V

D.【、III,IV

【答案】：A

【解析】：

I、II、III三項，預收賬款屬于流動負債，預收賬款增加使企業(yè)資產(chǎn)和負債同

時增加，所有者權(quán)益不變；IV項，現(xiàn)金流量表不是以權(quán)責發(fā)生制為基礎編制

的，而是以收付實現(xiàn)制（實際現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出）為基礎編制的，因此預收

賬款的增加會使經(jīng)營現(xiàn)金流增加；V項，利潤表是按權(quán)責發(fā)生制編制的，預收

賬款不符合主營業(yè)務收入的確認條件，無法反映在利潤表中。

7.關于財務報表分析的直接作用，以下說法錯誤的是（）。

A.發(fā)現(xiàn)企業(yè)的潛在投資機會

B.評估企業(yè)經(jīng)營業(yè)績

C.發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的問題

D.改善企業(yè)經(jīng)營狀況

【答案】：D

【解析】：

財務報表分析是指通過對企業(yè)財務報表相關財務數(shù)據(jù)進行解析，挖掘企業(yè)經(jīng)營

和發(fā)展的相關信息，從而為評估企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和財務狀況提供幫助。財務報

表分析是基金投資經(jīng)理或研究員進行證券分析的重要內(nèi)容，通過財務報表分

析，可以挖掘相關財務信息進而發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的問題或潛在的投資機會。

8.要了解一組數(shù)據(jù)分布的離散程度，可以用（）衡量。

差

方

A.

值

均

B.

位

分

數(shù)

位

C.中

數(shù)

D.

【答案】：A

【解析】：

對于投資收益率，用方差（。2）或者標準差（。）來衡量它偏離期望值的程

度。其中，O2=E（r-Er）2,它的數(shù)值越大，表示收益率偏離期望收益率Er

=r的程度越大，反之亦然。

9.即期利率與遠期利率的區(qū)別在于（）。

A.計息方式不同

B.收益不同

C.計息日起點不同

D.適用的債券種類不同

【答案】：c

【解析】：

即期利率是金融市場中的基本利率，常用S,表示，是指已設定到期日的零息票

債券的到期收益率，它表示的是從現(xiàn)在（t=0）到時間t的年化收益率。遠期

利率指的是資金的遠期價格，它是指隱含在給定的即期利率中從未來的某一時

點到另一時點的利率水平。遠期利率和即期利率的區(qū)別在于計息日起點不同，

即期利率的起點在當前時刻，而遠期利率的起點在未來某一時刻。

10.證券投資組合的期望收益率等于組合中證券期望收益率的加權(quán)平均值，其中

對權(quán)數(shù)的表述正確的是（）。

A.所使用的權(quán)數(shù)是組合中各證券未來收益率的概率分布

B.所使用的權(quán)數(shù)之和可以不等于1

C.所使用的權(quán)數(shù)是組合中各證券的投資比例

D.所使用的權(quán)數(shù)是組合中各證券的期望收益率

【答案】：C

【解析】：

由n項資產(chǎn)A”…，A”構(gòu)成資產(chǎn)組合A=WAH---HvA，其中w,是權(quán)數(shù)，為投

□

資于資產(chǎn)A,的資金所占總資金的比例，I__________I；若A的期望收益率為

ri，則資產(chǎn)組合A的期望收益率r為r=Wind---Fwnrno

11.面額為100元，期限為10年的零息債券，按年計息，當市場利率為696時,

其目前的價格是（）元。

A.55.84

B.56.73

C.59.21

D.54.69

【答案】：A

【解析】：

零息債券只有在期末才有現(xiàn)金流入，流入金額為面額即100元。則該債券目前

的價格為：

因

12.投資者參與以下投資，要求風險溢價最低的是（）。

A.某國有銀行發(fā)行的一年期理財產(chǎn)品

B.一年期國債

C.滬深300指數(shù)

D.某股份制銀行發(fā)行的一年期債券

【答案】：B

【解析】：

對于投資者而言，權(quán)益類證券本身隱含的風險越高，就必須有越多的預期報酬

作為投資者承擔風險的補償，這一補償稱為風險溢價或風險報酬。風險較高的

權(quán)益類證券、風險較高的公司對應著一個較高的風險溢價，其期望收益率一般

也較高。因此，權(quán)益類證券的收益率一般高于固定收益類證券（如債券）。而

國債的風險較銀行債券的風險更低，所以風險溢價最低的是一年期國債。

13.關于認購權(quán)證持有人的權(quán)利，以下說法正確的是（）。

I,有參與公司股東大會的權(quán)利

II.有參與公司分紅的權(quán)利

III.有在約定時間按約定價格購入股票的權(quán)利

IV.有放棄行權(quán)的權(quán)利

A.IkIII

B.II,III,N

c.i、n、in、iv

D.IILIV

【答案】：D

【解析】：

權(quán)證是指標的證券發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的，約定在規(guī)定期間內(nèi)或特定

到期日，持有人有權(quán)按約定價格向發(fā)行人購買或出售標的證券，或以現(xiàn)金結(jié)算

方式收取結(jié)算差價的有價證券。按照持有人權(quán)利的性質(zhì)分類，權(quán)證可分為認購

權(quán)證和認沽權(quán)證，其中認購權(quán)證近似于看漲期權(quán)，行權(quán)時其持有人可按照約定

的價格購買約定數(shù)量的標的資產(chǎn)。

14.一只股票每股市價10元，每股凈資產(chǎn)2元，每股收益0.5元，這只股票的

市盈率是多少？（）

A.20

B.0.2

C.5

D.40

【答案】：A

【解析】：

市盈率指標表示股票價格和每股收益的比率。根據(jù)公式計算：市盈率（P/E）=

每股價格/每股收益=10/0.5=20o

15.關于風險和收益關系，以下表述錯誤的是（）。

A.投資產(chǎn)品的風險高，意味著投資產(chǎn)品的收益波動大

B.投資者承擔風險期望得到更高的風險報酬

C.投資產(chǎn)品的風險高，意味著投資產(chǎn)品的實際收益率高

D.金融市場上風險與收益常常是相伴而生的

【答案】：C

【解析】：

風險較高的權(quán)益類證券、風險較高的公司對應著一個較高的風險溢價，其期望

收益率一般也較高，但這并不意味著實際收益率高。

16.以下不屬于影響股票價格的行業(yè)因素的是（）。

A.管理層質(zhì)量

B.行業(yè)或產(chǎn)業(yè)競爭結(jié)構(gòu)

C.行業(yè)持續(xù)性

D.抗外部沖擊能力

【答案】：A

【解析】：

行業(yè)因素，又稱產(chǎn)業(yè)因素，影響某一特定行業(yè)或產(chǎn)業(yè)中所有上市公司的股票價

格。這些因素包括行業(yè)生命周期、行業(yè)景氣度、行業(yè)法令措施以及其他影響行

業(yè)價值面的因素。

17.股票可以通過依法轉(zhuǎn)讓而變現(xiàn)的特性是指股票的（）。

A.期限性

B.風險性

C.流動性

D.永久性

【答案】：C

【解析】：

流動性是指股票可以依法自由地進行交易的特征。股票持有人雖然不能直接從

股份公司退股，但可以在股票市場上很方便地賣出股票來變現(xiàn)，在收回投資

（可能大于或小于原出資額）的同時，將股票所代表的股東身份及其各種權(quán)益

讓渡給受讓者。

18.下列關于零息債券的表述，錯誤的是（）。

A.零息債券折價發(fā)行

B.零息債券在存續(xù)期內(nèi)按期向債券持有人支付利息

C.零息債券有固定到期日

D.零息債券到期日的面值和發(fā)行時價格的差額即為投資者的收益

【答案】：B

【解析】：

零息債券和固定利率債券一樣有一定的償還期限，但在期間不支付利息，而在

到期日一次性支付利息和本金，一般其值為債券面值。因此，零息債券以低于

面值的價格發(fā)行，到期日支付的面值和發(fā)行時價格的差額即為投資者的收益。

19.以下選項不屬于債券投資管理中的所得免疫策略的是（）。

A.久期配比策略

B.空間配比策略

C.現(xiàn)金配比策略

D.水平配比策略

【答案】：B

【解析】：

所得免疫策略保證投資者有充足的資金可以滿足預期現(xiàn)金支付的需要，其可選

擇的方法包括：①現(xiàn)金配比策略，該策略限制性強，彈性很小，但可能會排斥

許多缺乏良好現(xiàn)金流量特性的債券；②久期配比策略，這種策略只要求負債的

久期和債券投資組合的久期相同即可，因而有更多的債券可供選擇，但為了滿

足負債的需要，債券管理者可能不得不在價格極低時拋出債券；③水平配比策

略，為現(xiàn)金配比策略與久期配比策略的結(jié)合。

20.關于回購協(xié)議，以下表述錯誤的是（）。

A.國債回購市場存在場內(nèi)交易市場和場外交易市場

B.正回購方存在信用風險，逆回購方不存在信用風險

C.中國人民銀行可將回購協(xié)議作為工具進行公開市場操作

D.國債回購可以分為質(zhì)押式回購和買斷式回購

【答案】：B

【解析】：

回購協(xié)議的正回購方和逆回購方都存在信用風險，主要表現(xiàn)為：①到期時，證

券的出讓方（正回購方）無法按約定價格贖回，證券的受讓方（逆回購方）只

能保留作為抵押品的證券，此時，若適逢利率上升，則該抵押品價格下降，抵

押品的價值便低于出借資金的價值，客戶蒙受損失；②到期時，證券的受讓方

（逆回購方）不愿意按約定價格將抵押的證券回售給證券的出讓方（正回購

方），此類信用風險一般發(fā)生在利率下跌，抵押品價格上漲的情形下。

21.一般來說，信用利差出現(xiàn)變化一般發(fā)生在經(jīng)濟周期發(fā)生轉(zhuǎn)換（）。

A.無法確定

B.之后

C.之前

D.之中

【答案】：C

【解析】：

信用利差的變化本質(zhì)上是市場風險偏好的變化，受經(jīng)濟預期影響。從實際數(shù)據(jù)

看，信用利差的變化一般發(fā)生在經(jīng)濟周期發(fā)生轉(zhuǎn)換前，因此，信用利差可以作

為預測經(jīng)濟周期活動的指標。

22.某債券的理論上的市場價格上漲了8隨其修正久期為2年，則其理論上的

市場利率變動為（）。

A.-4%

B.4%

C.—16%

D.16%

【答案】：A

【解析】：

在給定收益率變化下，債券價格的百分比變化與修正久期變化方向相反。修正

久期越大，由給定收益率變化所引起的價格變化越大，其公式為：

23.關于收益率曲線，以下表述正確的是（）。

A.一般地，短期債券傾向于比長期債券提供更高的收益率

B.描述債券當期收益率和市場價格之間關系的曲線

C.相同風險等級的債券，到期期限和到期收益率存在負相關性

D.描述債券到期收益率和到期期限之間關系的曲線

【答案】：D

【解析】：

A項，一般規(guī)則是：長期債券傾向于比短期的有相同質(zhì)量的債券提供更高的收

益率；B項，描述債券到期收益率和到期期限之間關系的曲線稱為收益率曲

線，用來描述利率期限結(jié)構(gòu)；C項，處于相同風險等級的債券，到期期限和到

期收益率之間存在顯著的正相關性。

24.下列不屬于貨幣市場工具的是（）。

A.商業(yè)票據(jù)

B.中長期債券

C.銀行回購協(xié)議

D.短期政府債券

【答案】：B

【解析】：

常用的貨幣市場工具有：①銀行定期存款；②短期回購協(xié)議；③中央銀行票

據(jù)；④短期政府債券；⑤短期融資券；⑥證監(jiān)會、中國人民銀行認可的其他具

有良好流動性的貨幣市場工具。其中，中國人民銀行認可的其他具有良好流動

性的貨幣市場工具有：①同業(yè)拆借；②銀行承兌匯票；③商業(yè)票據(jù)；④大額可

轉(zhuǎn)讓定期存單；⑤同業(yè)存單。B項，中長期債券屬于資本市場工具。

25.一般而言，下列債券按其信用風險依次從低到高排列的是（）。

A.政府債券、公司債券、金融債券

B.金融債券、公司債券、政府債券

C.政府債券、金融債券、公司債券

D.金融債券、政府債券、公司債券

【答案】：C

【解析】：

政府債券是政府為籌集資金而向投資者出具并承諾在一定時期支付利息和償還

本金的債務憑證；金融債券是由銀行和其他金融機構(gòu)經(jīng)特別批準而發(fā)行的債

券；公司債券是公司依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限還本付息的有價證

券。發(fā)行人財務狀況越差，債券違約風險越大，意味著不會按計劃支付利息和

本金的可能性越大。

26.反轉(zhuǎn)收益曲線意味著（）。

A.短期債券收益率較低，而長期債券收益率較高

B.長短期債券收益率基本相等

C.短期債券收益率和長期債券收益率差距較大

D.短期債券收益率較高，而長期債券收益率較低

【答案】：D

【解析】：

收益率曲線主要有四種基本類型：①上升收益率曲線，也叫正向收益率曲線，

其期限結(jié)構(gòu)特征是短期債券收益率較低，而長期債券收益率較高；②反轉(zhuǎn)收益

率曲線，其期限結(jié)構(gòu)特征是短期債券收益率較高，而長期債券收益率較低；③

水平收益率曲線，其期限結(jié)構(gòu)特征是長短期債券收益率基本相等；④拱形收益

率曲線，其期限結(jié)構(gòu)特征是，期限相對較短的債券，利率與期限成正向關系，

而期限相對較長的債券，利率與期限呈反向關系。

27.同業(yè)存款的替代性產(chǎn)品是（）。

A.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單

B.同業(yè)存單

C.商業(yè)票據(jù)

D.同業(yè)拆借

【答案】：B

【解析】：

同業(yè)存單是存款類金融機構(gòu)在全國銀行間市場上發(fā)行的記賬式定期存款憑證。

同業(yè)存單作為同業(yè)存款的替代性產(chǎn)品，目前仍處在試點初期。

28.某基金采用市場中性策略，運用滬深300股指期貨主要對沖的風險類型是

（）O

A.股票市場的系統(tǒng)性風險

B.重點持倉的個股風險

C.匯率風險

D.利率風險

【答案】：A

【解析】：

海外成熟市場經(jīng)驗表明，市場中性策略是對沖基金諸多策略中最有效的策略之

一。通過對沖股票組合的系統(tǒng)性風險可以獲得股票組合的超額收益。

29.A、B兩公司通過銀行完成了一筆貨幣互換，銀行從中收取一定利差，市場

提供給A、B兩公司的借款利率如下表所示：

0

I.A公司在歐元固定利率市場上以5.3%的利

率融資

II.A公司在美元浮動利率市場上以LIBOR+0.3%的利率融資

III.B公司在歐元固定利率市場上以4.2%的利率融資

IV.B公司在美元浮動利率市場上以LIBOR+0.5%的利率融資

雙方的最佳互換方案是（）。

A.I、IV

B.I、HI

C.II、III

D.IkIV

【答案】：C

【解析】：

A公司在美元浮動利率市場上有絕對優(yōu)勢，B公司在歐元固定利率市場上融資有

絕對優(yōu)勢，雙方可以利用各自的絕對優(yōu)勢為對方借款，然后進行互換，從而達

到共同降低籌資成本的目的。

30.以下哪類投資者的參與使套期保值能夠順利進行？（）

A.戰(zhàn)略投資者

B.風險投資

C.另類投資者

D.投機者

【答案】：D

【解析】：

投機者是期貨市場的重要組成部分，是期貨市場必不可少的潤滑劑。投機交易

增強了市場的流動性，承擔了套期保值交易轉(zhuǎn)移的風險，是期貨市場正常運營

的保證。正是因為有投機者參與，套期保值才能順利進行，從而使期貨市場具

有經(jīng)濟功能。

31.使得遠期合約的當前價值為零的價格為,遠期合約在交易中形成的實

際價格為,二者的關系是o（）

A.遠期價格；交割價格；相等

B.交割價格；遠期價格；相等

C.遠期價格；交割價格；不一定相等

D.交割價格；遠期價格；不一定相等

【答案】：C

【解析】：

遠期價格是遠期市場為當前交易的一個遠期合約而提供的交割價格，它使得遠

期合約的當前價值為零。它與遠期合約在實際交易中形成的實際價格（即雙方

簽約時要確定的交割價格）并不一定相等。

32.投資者5月4日購入的歐式期權(quán)5月15日到期，在以下時間投資者可以執(zhí)

行期權(quán)（）。

I.5月14日

II.5月15日

III.5月16日

A.I、II

B.II

C.III

D.I

【答案】：B

【解析】：

歐式期權(quán)的買方只有在期權(quán)到期日才能執(zhí)行期權(quán)（即行使買入或賣出標的資產(chǎn)

的權(quán)利），既不能提前也不能推遲。

33.交易雙方根據(jù)對價格變化的預測，約定在未來某一確定的時間按照某一條件

進行交易或有選擇是否交易的權(quán)利，涉及基礎資產(chǎn)的跨期轉(zhuǎn)移，這體現(xiàn)了衍生

工具的（）。

A.跨期性

B.杠桿性

C.風險性

D.投機性

【答案】：A

【解析】：

衍生工具是交易雙方根據(jù)對價格變化的預測，約定在未來某一確定的時間按照

某一條件進行交易或有選擇是否交易的權(quán)利，涉及基礎資產(chǎn)的跨期轉(zhuǎn)移。每一

種衍生工具都會影響交易者在未來某一時間的現(xiàn)金流，跨期交易的特點非常明

顯。

34.按照衍生工具的產(chǎn)品形態(tài)分類，衍生工具可分為（）。

A.獨立衍生工具和嵌入式衍生工具

B.貨幣衍生工具和利率衍生工具

C.股權(quán)類產(chǎn)品的衍生工具和商品衍生工具

D.信用衍生工具和其他衍生工具

【答案】：A

【解析】：

按照衍生工具的產(chǎn)品形態(tài)分類，衍生工具可以分為獨立衍生工具和嵌入式衍生

工具。獨立衍生工具指本身即為獨立存在的金融合約，例如期權(quán)合約、期貨合

約或互換合約等。嵌入式衍生工具指嵌入非衍生合約（簡稱主合約）中的衍生

工具，該衍生工具使主合約的部分或全部現(xiàn)金流量將按照特定變量的變動而發(fā)

生調(diào)整。BCD三項為按衍生工具合約標的資產(chǎn)分類。

35.每日價格最大波動限制的目的是（）。

A.尋找交易對手

B.防止價格波動幅度過大造成交易者重大損失

C.維持期貨價格穩(wěn)定

D.防范期貨市場風險

【答案】：B

【解析】：

每日價格最大波動限制，也稱為每日漲跌停板制度，即期貨合約在一個交易日

中的交易價格波動不得高于規(guī)定的漲跌幅度或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超過該

漲跌幅度的報價將被視為無效，不能成交。漲跌停板一般是以合約上一交易日

的結(jié)算價為基準確定的。該條款的規(guī)定在于防止價格波動幅度過大造成交易者

重大損失。

36.下列關于大宗商品的表述錯誤的是（）。

A.大宗商品通常具有抗通脹的功能

B.大宗商品具有經(jīng)濟價值

C.大宗商品具有穩(wěn)定的未來現(xiàn)金流收入

D.供求關系是大宗商品價格的主要影響因素

【答案】：C

【解析】：

C項，股票和債券等資產(chǎn)的價格取決于未來期望現(xiàn)金流，而商品具有經(jīng)濟價

值，但沒有未來現(xiàn)金流。

37.以下各項中屬于另類投資的是（）。

I.權(quán)益資產(chǎn)

II.固定收益資產(chǎn)

III.對沖基金

IV.私募股權(quán)

A.IILIV

B.II、III

c.i、n

D.[、III

【答案】：A

【解析】：

另類投資應當是能夠在可接受的風險水平下提供合理回報的投資。另類投資的

主要類型包括：①另類資產(chǎn)，如自然資源、大宗商品、房地產(chǎn)、基礎設施、外

匯和知識產(chǎn)權(quán)等；②另類投資策略，如長短倉、多元策略投資和結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品

等；③私募股權(quán)，如風險投資、成長權(quán)益、并購投資和危機投資等，組織形式

通常為合伙人、公司、信托契約等；④對沖基金，如全球宏觀、事件驅(qū)動和管

理期貨對沖基金等。

38.關于房地產(chǎn)投資信托基金，以下說法錯誤的是（）。

A.投資于房地產(chǎn)或者房地產(chǎn)抵押貸款

B.是一種資產(chǎn)證券化的產(chǎn)品

C.通過發(fā)行受益憑證或者股票募集資金

D.不能在證券交易所掛牌上市

【答案】：D

【解析】：

房地產(chǎn)投資信托（基金），是指通過發(fā)行受益憑證或者股票來進行募資，并將

這些資金投資到房地產(chǎn)或者房地產(chǎn)抵押貸款的專門投資機構(gòu)。房地產(chǎn)投資信托

是一種資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，可以采取上市的方式在證券交易所掛牌交易。

39.風險資本的主要目的是（）。

A.為了取得對企業(yè)的長久控制權(quán)

B.獲得企業(yè)的利潤分配

C.通過資本的退出，從股權(quán)增值當中獲取高回報

D.為了保值增值

【答案】：C

【解析】：

風險資本的投資目的并不是取得對企業(yè)的長久控制權(quán)以及獲得企業(yè)的利潤分

配，而是通過資本的退出，從股權(quán)增值當中獲取高回報。因此，資本的成功退

出在整個項目當中至關重要，這有助于將所獲利潤投入到新的投資項目中。

40.關于投資組合管理的執(zhí)行步驟，以下表述錯誤的是（）。

A.當投資者的自身情況相比平時發(fā)生了變化，投資經(jīng)理有可能會調(diào)整資產(chǎn)配

置以適應該變化

B.投資經(jīng)理有時會特意讓投資組合的實際資產(chǎn)配置臨時偏離其戰(zhàn)略資產(chǎn)配置

C.投資執(zhí)行是指確定并量化投資者的投資目標和投資限制，制定投資政策說

明書，形成資本市場預期，建立戰(zhàn)略資產(chǎn)配置

D.在進行投資決策時，投資經(jīng)理會進行投資組合優(yōu)化

【答案】：C

【解析】：

C項，投資規(guī)劃是指確定并量化投資者的投資目標和投資限制，制定投資政策

說明書，形成資本市場預期，建立戰(zhàn)略資產(chǎn)配置。

41.以下不屬于基金公司投資決策委員會職責的是（）。

A.確定不同管理級別的操作權(quán)限

B.制定投資組合的具體方案

C.審訂公司投資管理制度的業(yè)務流程

D.對基金公司重大投資活動進行管理

【答案】：B

【解析】：

投資決策委員會是基金管理公司管理基金投資的最高決策機構(gòu)，由各個基金公

司自行設立，是非常設的議事機構(gòu)。投資決策委員會應在遵守國家有關法律法

規(guī)、公司規(guī)章制度的前提下，對基金公司各項重大投資活動進行管理，審訂公

司投資管理制度和業(yè)務流程，并確定不同管理級別的操作權(quán)限。

42.財險公司吸納的保費投資期限,并且賠償額度風險,因此財險

公司通常將保費投資于風險資產(chǎn)。（）

A.較短；較大；低

B.較長；較大；高

C.較短；較??；高

D.較長；較小；低

【答案】：A

【解析】：

保險公司通過銷售保單募集大量保費，保險公司需要將保費進行適當?shù)耐顿Y以

將其收益用于未來可能需要支付的理賠款。保險公司可區(qū)分為兩種類型：財險

公司與壽險公司。財險公司吸納的保費投資期限較短，并且賠償額度具有很大

的不確定性，因此財險公司通常將保費投資于低風險資產(chǎn)。

43.下列關于投資期限的說法，正確的是（）。

A.投資期限是指投資者從購買金融資產(chǎn)到兌現(xiàn)日之間的時間長度

B.在一兩年內(nèi)有購房、購車等支出需求的投資者傾向于長期投資

C.投資期限較短的投資者更可能獲得良好的投資業(yè)績

D.投資期限越短，則投資者越能夠承擔更大的風險

【答案】：A

【解析】：

B項，某些個人投資者在一兩年內(nèi)有購房、購車等開支，這使得投資者的投資

款項中至少有一部分只能作短期的投資；C項，在較長的時間內(nèi)，市場行情總

體向好的概率要大于走低的概率，投資期限較長的投資者更可能獲得良好的投

資業(yè)績；D項，投資期限越長，投資者有足夠的時間來適應新的投資境況，能

夠承擔的風險越大。

44.A公司上年度每股股息為0.9元，預期每股股息將以每年10強的速度穩(wěn)定增

長，當前的無風險利率為4%,市場組合的風險溢價為12臨A公司股票的B值

為1.5。那么，A公司股票當前的合理價格是（）。

A.10元

B.7.5元

C.5元

D.8.25元

【答案】：D

【解析】：

根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型的公式：E(巧)=n+B」E(r,?)—rj,其中，E(r()

為資產(chǎn)i的預期收益率；E(rm)為市場組合的預期收益率；n為無風險收益

率；為資產(chǎn)i的B系數(shù)；E(r,?)一門為市場組合風險溢價。本題中，A公

司股票的預期收益率為：E(口)=4%+1.5X12%=22%o根據(jù)固定股利增長模

型公式：P=D/(i-g),其中，P為股票價格；D為預期基期每股股息；i為

貼現(xiàn)率；g為股息年增長率?？傻肁公司股票當前的價格為：P=[0.9X(1+

10%)]/(22%-10%)=8.25(元)。

45.在某基金公司的晨會上，投資經(jīng)理A提到：“可以通過投資股票、債券、期

貨等來分散基金的非系統(tǒng)性風險，且也可一定程度上降低系統(tǒng)性風險”；投資

經(jīng)理B補充道：“系統(tǒng)性風險主要受宏觀因素影響，應該加強對經(jīng)濟、政治和

法律等因素的關注”。關于兩人的說法，下列表述正確的是()。

A.兩者均正確

B.A經(jīng)理的說法錯誤，B經(jīng)理的說法正確

C.兩者均不正確

D.A經(jīng)理的說法正確，B經(jīng)理的說法錯誤

【答案】：B

【解析】：

投資者可以通過持有多種類型的證券以達到分散非系統(tǒng)風險，從而進一步降低

整個組合的風險。當組合中資產(chǎn)的數(shù)目逐漸增多的時候，非系統(tǒng)性風險就會被

逐步分散，但是無論資產(chǎn)數(shù)目有多少，系統(tǒng)性風險都是固定不變的。系統(tǒng)性風

險是由經(jīng)濟環(huán)境因素的變化引起的整個金融市場的不確定性的加強，其沖擊是

屬于全面性的，主要包括經(jīng)濟增長、利率、匯率與物價波動以及政治因素的干

擾等。

46.以下關于中證全債指數(shù)的說法，錯誤的是()。

A.樣本包括銀行間市場和滬深交易所市場的國債、金融債和企業(yè)債券

B.當成分券出現(xiàn)異常價格或無價格的情況時，計算指數(shù)時剔除該成分券

C.中證指數(shù)公司每日計算并發(fā)布收盤指數(shù)

D.是中證指數(shù)公司編制并發(fā)布的第一支債券類指數(shù)

【答案】：B

【解析】：

中證全債指數(shù)是中證指數(shù)有限公司編制的綜合反映銀行間債券市場和滬深交易

所債券市場的跨市場債券指數(shù)，該指數(shù)的一個重要特點在于對異常價格和無價

情況使用了模型價，能更為真實地反映債券的實際價值和收益率特征。

47.美國學者法瑪在研究市場有效性時，把信息劃分為（）。

A.歷史信息、公開信息和內(nèi)部信息

B.歷史信息、公開信息和風險信息

C.基本面信息、價格信息和風險信息

D.技術面信息、基本面信息和內(nèi)部信息

【答案】：A

【解析】：

美國芝加哥大學的教授尤金?法瑪決定為市場有效性建立一套標準，法瑪依據(jù)

時間維度，把信息劃分為歷史信息、當前公開可得信息以及內(nèi)部信息。

48.關于指數(shù)復制，以下表述正確的是（）。

A.指數(shù)復制在理論和操作上都非常簡單

B.指數(shù)復制的成本包括傭金等交易費用

C.指數(shù)復制的成本不包括建立和管理指數(shù)組合的費用

D.指數(shù)復制的價格等同于指數(shù)編制所用的收盤價格

【答案】：B

【解析】：

A項，盡管在理論上復制一個指數(shù)非常簡單，但實際操作起來卻是一個精細且

復雜的過程；C項，編制指數(shù)時不用考慮各種費用，但是在復制指數(shù)時需要考

慮各種成本，這些成本不僅包括傭金等交易費用，還包括建立、管理指數(shù)組合

的各種費用，通常表現(xiàn)為銷售費用和管理費用；D項，在跟蹤指數(shù)的過程中，

由于市場在短時間內(nèi)不能承受大規(guī)模的交易，權(quán)重的調(diào)整往往需要多次交易才

能完成，這導致指數(shù)復制的價格變成了成交均價，與指數(shù)編制所用的收盤價出

現(xiàn)了差異。

49.目前市場上編制股票價格指數(shù)時，最常采用的方法不包括（）。

A.幾何平均法

B.等權(quán)重法

C.算術平均法

D.市值加權(quán)法

【答案】：B

【解析】：

目前股票價格指數(shù)編制的方法主要有三種：①算術平均法；②幾何平均法；③

加權(quán)平均法。國際上主要的股票價格指數(shù)有道瓊斯股價平均指數(shù)、標準普爾股

價指數(shù)、金融時報股價指數(shù)、日經(jīng)指數(shù)等。

50.關于主動投資和被動投資，以下表述錯誤的是（）。

A.主動投資的目標是擴大主動收益，縮小主動風險，提高信息比率

B.被動投資是在市場有效假定下的一種投資方式

C.被動投資的目標是減少跟蹤偏離度和跟蹤誤差

D.主動投資是在市場有效假定下的一種投資方式

【答案】：D

【解析】：

在市場定價有效的前提下，想要提高收益，最佳的選擇是被動投資策略，任何

主動投資策略都將導致不必要的交易成本；在一個并非完全有效的市場上，主

動投資策略更能體現(xiàn)其價值，從而給投資者帶來較高的回報。

51.關于基金業(yè)績比較基準，以下表述錯誤的是（）。

A.事先確定的業(yè)績比較基準可以為基金經(jīng)理投資管理提供指引

B.事后業(yè)績評估時可以比較基金的收益與比較基準之間的差異

C.基金業(yè)績比較基準的選取是隨機的

D.基金的相對收益就是基金相對于一定的業(yè)績比較基準的收益

【答案】：C

【解析】：

C項，所有的基金都需要選定一個業(yè)績比較基準，業(yè)績比較基準不僅是考核基

金業(yè)績的工具，也是投資經(jīng)理進行組合構(gòu)建的出發(fā)點。指數(shù)基金的業(yè)績比較基

準是其跟蹤的指數(shù)本身，其組合構(gòu)建的目標就是將跟蹤誤差控制在一定范圍

內(nèi)。其他類型的基金在選定業(yè)績比較基準時，需要充分考慮其投資目標、風格

的影響。在選擇業(yè)績比較基準時要盡可能地體現(xiàn)投資目標和投資風格，否則業(yè)

績比較基準就失去了其參考價值。

52.滬深300指數(shù)采用（）進行計算。

A.算數(shù)平均法

B.派氏加權(quán)法

C.幾何平均法

D.市值加權(quán)法

【答案】：B

【解析】：

滬深300指數(shù)在上海和深圳證券市場中選取300支A股作為樣本，以2004年

12月31日為基期，基點為1000點，其計算以調(diào)整股本為權(quán)重，采用派氏加權(quán)

綜合價格指數(shù)公式進行計算。

53.若投資經(jīng)理預期央行將降息25個基點，最常見的做法是通過調(diào)整債券投資

組合的（）來應對利率風險。

I.信用結(jié)構(gòu)

II.期限結(jié)構(gòu)

III.行業(yè)類別

IV.組合久期

A.I、IV

B.H、IV

C.II、III

D.I、III

【答案】：B

【解析】：

債券投資組合構(gòu)建需要考慮信用結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)、組合久期、流動性和杠桿率

等因素，其中，期限結(jié)構(gòu)、組合久期的選擇與投資經(jīng)理對市場利率變化的預期

相關。投資經(jīng)理還需要根據(jù)投資者的資金需求，對組合流動性做出安排。

54.股票投資組合構(gòu)建通常有自上而下和自下而上兩種策略，以下選項不屬于自

上而下投資策略的是（）。

A.可以通過積極的風格調(diào)整，追求風格收益

B.可以通過板塊輪換，從而獲得板塊的差額收益

C.從宏觀經(jīng)濟及行業(yè)、板塊特征入手

D.投資組合構(gòu)建無需受投資政策的約束

【答案】：D

【解析】：

自上而下策略從宏觀形勢及行業(yè)、板塊特征入手，明確大類資產(chǎn)、國家、行業(yè)

的配置，然后再挑選相應的股票作為投資標的，實現(xiàn)配置目標。自上而下策略

可以通過積極的風格調(diào)整，例如，轉(zhuǎn)換價值股與成長股的投資比例，追求風格

收益；也可以進行積極的板塊輪換，例如從周期非敏感型行業(yè)轉(zhuǎn)換為周期敏感

型行業(yè)，從而獲得板塊的差額收益。

55.下列關于證券市場線和資本市場線的表述錯誤的是（）。

A.證券市場線能為每一個風險資產(chǎn)進行定價

B.證券市場線描述了單個資產(chǎn)的風險溢價與市場風險直接的函數(shù)關系

C.資本市場線是基于資本資產(chǎn)定價模型進行定價

D.資本市場線描述了有效組合的市場溢價與組合標準差之間的函數(shù)關系

【答案】：C

【解析】：

C項，證券市場線是基于資本資產(chǎn)定價模型的，斜率是市場組合的風險溢價,

既適用于資產(chǎn)組合，又適用于單個資產(chǎn)，可以用證券市場線來給資產(chǎn)確定一個

最合理的預期收益率。

56.做市商制度是指（）。

A.保證金交易市場

B.經(jīng)紀人市場

C.指令驅(qū)動市場

D.報價驅(qū)動市場

【答案】：D

【解析】：

報價驅(qū)動中，最為重要的角色就是做市商，因此報價驅(qū)動市場也被稱為做市商

制度。

57.關于基金投資交易中的操作風險，以下說法正確的是（）。

I?外部因素導致的交易失誤，屬于操作風險

II.操作風險可能導致基金公司聲譽損失

III.操作風險可能導致基金公司受到監(jiān)管部門處罰

IV.內(nèi)部流程問題導致的交易失誤，屬于操作風險

A.IILIV

B.II、III、IV

C.I>II

D.I、H、III、IV

【答案】：D

【解析】：

投資交易中的操作風險是指由于人員、流程、系統(tǒng)或外部因素帶來的交易失

誤，導致基金資產(chǎn)或基金公司財產(chǎn)損失，或基金公司聲譽受損、受到監(jiān)管部門

處罰等的風險。

58.某投資者向證券公司融資15000元，加上自有資金15000元，以150元的價

格買入200股某股票，在不考慮交易費用的情況下，投資者需要追加擔保的條

件是該股票價格跌破（）元。

A.75

B.112.5

C.90

D.97.5

【答案】：D

【解析】：

上交所規(guī)定的維持擔保比例下限為130%,維持擔保比例=（現(xiàn)金+信用證券賬

戶內(nèi)證券市值總和）/（融資買入金額+融券賣出證券數(shù)量X當前市價+利息及

費用總和）。設股票價格為P,則根據(jù)題意可得，當維持擔保比例=

（200XP）/15000<130%,即PV97.5元時,需要追加擔保。

59.就“價格優(yōu)先、時間優(yōu)先”的指令驅(qū)動的成交原則中，在同一時間內(nèi)，下列

表述正確的是（）。

A.無論是買入還是賣出，報價越低的越先成交

B.如果是買入，報價越低越先成交；如果是賣出，報價越高越先成交

C.無論是買入還是賣出，報價越高的越先成交

D.如果是買入，報價越高越先成交；如果是賣出，報價越低越先成交

【答案】：D

【解析】：

指令驅(qū)動的成交原則如下：①價格優(yōu)先原則，較高的買入價格總是優(yōu)于較低的

買入價格，而較低的賣出價格總是優(yōu)于較高的賣出價格；②時間優(yōu)先原則，如

果在同一價格上有多筆交易指令，此時會遵循“先到先得”的原則，即買賣方

向相同、價格一致的，優(yōu)先成交委托時間較早的交易。

60.關于賣空交易，下列說法正確的是（）。

A.投資者借入資金購買證券

B.平倉之前，投資者賣空所得資金可用于其他用途

C.投資者向證券公司借入一定數(shù)量的證券賣出

D.會縮小投資收益率或損失率

【答案】：c

【解析】：

A項，在我國，保證金交易被稱為“融資融券”，融資即投資者借入資金購買

證券，也叫買空交易，融券即投資者借入證券賣出，也稱賣空交易；B項，融

券交易沒有平倉之前，投資者融券賣出所得資金除買券還券外，是不能用于其

他用途的；D項，融券業(yè)務會放大投資收益率或損失率，如同杠桿一樣增加了

投資結(jié)果的波動幅度。

61.()流動性較好，買賣價差小。

A.大盤藍籌股

B.小盤股

C.新興市場股票

D.績優(yōu)藍籌股

【答案】：A

【解析】：

買賣價差在很大程度上是由證券類型及其流動性決定的，大盤藍籌股流動性較

好，買賣價差小；小盤股則反之。成熟市場，如美國市場的股票，總體流動性

較好，價差較小；而新興市場總體上買賣價差較大。另外，市場在不同的時段

也會表現(xiàn)出不同的流動性。

62.如果基于月度收益計算得到的下行標準差為8%,那么年化下行標準差為

()O

A.96%

B.3.32%

C.27.71%

D.2.31%

【答案】：C

【解析】：

下行標準差年化時，如果收益率采用每日收益，則乘以交易日數(shù)量的開方；如

果收益率采用每月收益，則乘以12的開方。故

63.以下指標不屬于股票基金風險的衡量指標的是（）。

A.持股集中度

B.收益率

C.標準差

D.貝塔系數(shù)

【答案】：B

【解析】：

常用來反映股票基金風險的指標有標準差、B系數(shù)、持股集中度、行業(yè)投資集

中度、持股數(shù)量等。

64.某混合基金的月平均凈值增長率為3臨標準差為蝴。在標準正態(tài)分布下，

該基金月度凈值增長率處于一1%?7%的概率為；在95%的概率下，月度

凈值增長率區(qū)間為□（）

A.33%,

B.33%,

C.67%,-4%~10%

D.67%,-5%~11%

【答案】：D

【解析】：

在凈值增長率服從正態(tài)分布時，可以期望2/3（約67Q的情況下，凈值增長率

會落入平均值正負1個標準差的范圍內(nèi)，95%的情況下基金凈值增長率會落在正

負2個標準差的范圍內(nèi)。一現(xiàn)?7%相當于針對均值的1個標準差的范圍，落入

其中的概率是67%；在95%的概率下，月度凈值增長率會出現(xiàn)在2個標準差的偏

離范圍內(nèi)，因此基金月度凈值增長率為（3%—2X4%）?（3%+2X4%）,即一

65.當投資者尤其是機構(gòu)投資者紛紛贖回貨幣基金時，貨幣基金首當其沖面臨的

風險是（）。

A.合規(guī)風險

B.操作風險

C.營運風險

D.流動性風險

【答案】：D

【解析】：

基金投資的流動性風險主要表現(xiàn)在：①基金管理人在建倉時或者在為實現(xiàn)投資

收益而賣出證券時，可能會由于市場流動性不足而無法按預期的價格在預定的

時間內(nèi)買入或賣出證券；②開放式基金發(fā)生投資者贖回時，所持證券流動性不

足，基金管理人被迫在不適當?shù)膬r格大量拋售股票或債券，或無法滿足投資者

的贖回需求。

66.如果股票基金的平均市盈率小于市場指數(shù)的市盈率，則可以認為該股票基金

屬于（）。

A.成長型基金

B.防御性基金

C.價值型基金

D.激進型基金

【答案】：C

【解析】：

可以用基金所持有的全部股票的平均市盈率、平均市凈率的大小，判斷股票基

金是傾向于投資價值型股票還是成長型股票。如果股票基金的平均市盈率、平

均市凈率小于市場指數(shù)的市盈率和市凈率，可以認為該股票基金屬于價值型基

金；反之，該股票基金則可以歸為成長型基金。

67.關于政策風險，以下表述錯誤的是（）。

A.政策風險是指因宏觀政策的變化導致的對基金收益的影響

B.宏觀政策包括財政政策、產(chǎn)業(yè)政策、貨幣政策等都會對基金收益造成影響

C.市場風險即政策風險

D.政策風險的管理主要在于對國家宏觀政策的把握和預測

【答案】：c

【解析】：

政策風險是指因宏觀政策的變化導致的對基金收益的影響；市場風險是指基金

投資行為受到宏觀政治、經(jīng)濟、社會等環(huán)境因素對證券價格所造成的影響而面

對的風險。市場風險包括政策風險、經(jīng)濟周期性波動風險、利率風險、購買力

風險、匯率風險等。

68.如果某債券基金的久期是10年，那么，當市場利率下降現(xiàn)時，該債券基金

的資產(chǎn)凈值將（）。

A.增加1%

B.減少1%

C,增加10%

D.減少10%

【答案】：C

【解析】：

債券基金的久期是組合中所有債券的久期的加權(quán)平均值。債券基金久期越長，

凈值隨利率的波動幅度就越大，所承擔的利率風險就越高。通常用久期乘以利

率變化來衡量利率變動對債券基金凈值的影響。因此，當市場利率下降1%時，

該債券基金的資產(chǎn)凈值將增加10%o

69.下列哪項不是用以反映貨幣市場基金風險的指標？（）

A.投資組合平均剩余期限

B.融資回購比例

C.浮動利率債券投資情況

D.股票與債券的配置比例

【答案】：D

【解析】：

貨幣市場基金是指投資于貨幣市場上短期品種（包括短期國債、銀行存款、短

期融資券以及信用等級很高的短期票券等）的一類基金。衡量貨幣市場基金的

風險指標主要有：①投資組合平均剩余期限和平均剩余存續(xù)期；②融資回購比

例；③浮動利率債券投資情況；④投資對象的信用評級。

70.與小規(guī)?；鹣啾龋惔笠?guī)?；鸬膬?yōu)勢體現(xiàn)在()。

I.可以更有效減少非系統(tǒng)性風險

II.平均固定成本較低

III.可選擇的投資對象范圍更廣

IV.被投資股票的流動性更好

A.I>II

B.IkIV

c.I、ni

D.II、in

【答案】：A

【解析】：

基金存在一些固定成本，如研究費用和信息獲得費用等，與小規(guī)?；鹣啾?，

規(guī)模較大的基金的平均成本更低。同時，規(guī)模較大的基金可以有效地減少非系

統(tǒng)性風險。但是基金規(guī)模過大，對可選擇的投資對象、被投資股票的流動性等

都有不利影響。

71.關于全球投資業(yè)績標準(GIPS)中收益率的具體計算，以下表述正確的是

()O

A.GIPS要求計算總收益率

B.投資組合的收益必須以期末資產(chǎn)值加權(quán)計算

C.自2005年1月1日起，必須采用經(jīng)每日加權(quán)現(xiàn)金流調(diào)整后的資金加權(quán)收益

率來計算總收益率

D.自2010年1月1日起，必須至少每季度一次計算組合群收益

【答案】：A

【解析】：

B項，投資組合的收益必須以期初資產(chǎn)值加權(quán)計算，或采用其他能反映期初價

值及對外現(xiàn)金流的方法。C項，自2005年1月1日起，必須采用經(jīng)每日加權(quán)現(xiàn)

金流調(diào)整后的時間加權(quán)收益率。D項，自2006年1月1日起，投資管理機構(gòu)必

須至少每季度一次計算組合群的收益，并使用個別投資組合的收益以資產(chǎn)加權(quán)

計算；自2010年1月1日起，必須至少每月一次計算組合群收益，并使用個別

投資組合的收益以資產(chǎn)加權(quán)計算。

72.以下關于絕對收益的說法，正確的是（）。

A.絕對收益大部分時間是正的，有時也為負

B.絕對收益是投資組合或證券在一定時間段內(nèi)所獲回報

C.絕對收益通常需要選取一個基準進行比較

D.絕對收益是證券或投資組合在一段時間內(nèi)所獲得的正回報，測量的是增值

的程度

【答案】：B

【解析】：

收益率計算是基金業(yè)績評價的第一步。絕對收益是證券或投資組合在一定時間

區(qū)間內(nèi)所獲得的回報，測量的是證券或投資組合的增值或貶值，常用百分比來

表示收益率。相對收益需要選取一個基準進行比較。

73.某基金年度平均收益率為20%,假設無風險收益率為3%（年化），該基金的

年化波動率為25%,貝塔系數(shù)為0.85,則該基金的特雷諾比率為（）。

A.0.68

B.0.8

C.0.2

D.0.25

【答案】：C

【解析】：

艷霞諾比墓工建示的是單位系統(tǒng)性風險下的超額收益率。用公式表示為:

因

________________I式中：T”表示特雷諾比率；R0表示基金的平均收益率；Rr表

示平均無風險收益率；B0表示系統(tǒng)風險。本題，代入數(shù)值可得特雷諾比率=

（20%-3%）/0.85=0.2。

74.影響期末基金單位資產(chǎn)凈值的因素不包括（）。

A.基金的分紅情況

B.基金的申購和贖回

C.基金的資產(chǎn)回報率

D.基金的收入回報率

【答案】：B

【解析】：

期末基金單位資產(chǎn)凈值=期末基金資產(chǎn)凈值/期末基金單位總份額。與資產(chǎn)凈值

不同，基金單位資產(chǎn)凈值不受基金份額申購贖回的影響。

75.某養(yǎng)老基金資產(chǎn)組合的年初值為50萬美元，前6個月的收益率為15%,下

半年發(fā)起人又投入50萬美元，年底資產(chǎn)總值為118萬美元，則其時間加權(quán)收益

率為（）。

A.9.77%

B.15.00%

C.18.00%

D.26.23%

【答案】：D

【解析】：

前6個月的收益率為15%；后6個月的收益率=[118—50—50X(1+

15%)]/[(50+50X(1+15%)]=9.77%；時間加權(quán)收益率=[(1+15%)X

(1+9.77%)-l]X100%=26.23%o

76.某日，A投資者在場內(nèi)申購了B貨幣基金ETF,則該筆交易適用的交收規(guī)則

是（）。

A.T+0貨銀對付擔保交收

B.T+1逐筆非擔保交收

C.T+1貨銀對付擔保交收

D.T+0逐筆非擔保交收

【答案】：C

【解析】：

我國證券市場中，在多邊凈額結(jié)算方式下，已實現(xiàn)對ETF交易、單市場股票

ETF及單市場債券ETF申購與贖回的份額和現(xiàn)金替代、貨幣ETF申購與贖回等

業(yè)務進行T+1貨銀對付擔保交收。

77.關于質(zhì)押式回購，以下說法錯誤的是（）。

A.到期結(jié)算日正回購方解除在回購債券上設定的質(zhì)權(quán)

B.正回購方將回購債券出質(zhì)給逆回購方

C.逆回購方在首期結(jié)算日向另一方支付首期資金結(jié)算額

D.首期資金結(jié)算額數(shù)是正回購方融入資金數(shù)額

【答案】：A

【解析】：

質(zhì)押式回購是指一方（正回購方）在將回購債券出質(zhì)給另一方（逆回購方），

逆回購方在首期結(jié)算日向正回購方支付首期資金結(jié)算額的同時，交易雙方約定

在將來某一日期（即到期結(jié)算日）由正回購方向逆回購方支付到期資金結(jié)算

額，同時逆回回購方解除在回購債券上設定的質(zhì)權(quán)的交易。

78.有關證券場內(nèi)交易的清算與交收規(guī)則，以下表述錯誤的是（）。

A.實行分級結(jié)算原則主要是出于防范結(jié)算風險的考慮

B.在境外證券交易所市場，貨銀對付是普遍的做法，但分級結(jié)算原則還沒有

被普遍遵循

C.引入共同對手方，可以防范交易對手的信用風險

D.場內(nèi)交易和場外交易的清算和交收規(guī)則存在差異

【答案】：B

【解析】：

B項，在境外證券交易所市場，分級結(jié)算是普遍的做法，貨銀對付也已經(jīng)成為

各國（地區(qū)）證券市場普遍遵循的原則。

79.與凈額結(jié)算相比，全額結(jié)算的優(yōu)點是（）。

A.降低市場參與者結(jié)算成本

B.降低流動性需求

C.提高市場參與者資金使用效率

D.可評估自身對不同交易對手的風險暴露

【答案】：D

【解析】：

全額結(jié)算的優(yōu)點在于：①由于買賣雙方是一一對應的，每個市場參與者都可監(jiān)

控自己參與的每一筆交易結(jié)算進展情況，從而評估自身對不同對手方的風險暴

露；②有利于保持交易的穩(wěn)定和結(jié)算的及時性，降低結(jié)算本金風險。

80.從2001年7月2日起，銀行間債券市場現(xiàn)券交易采用的交易模式是（）。

A.全價交易

B.凈價交易

C.溢價交易

D.競價交易

【答案】：B

【解析】：

按照中國人民銀行《關于落實債券凈價交易工作有關事項的通知》的規(guī)定，從

2001年7月2日起，全國銀行間債券市場現(xiàn)券交易采用凈價交易。

81.以下條件不屬于托管人委托境外資產(chǎn)托管人資格的是（）。

A.最近3年沒有受到監(jiān)管機構(gòu)的重大處罰

B.托管資產(chǎn)規(guī)模不少于1000億美元或等值貨幣

C.最近一個會計年度實收資本不少于10億美元或等值貨幣

D.境外托管機構(gòu)的高級管理人員有5年以上從業(yè)經(jīng)驗

【答案】：D

【解析】：

托管人可以委托符合下列條件的境外資產(chǎn)托管人負責境外資產(chǎn)托管業(yè)務：①在

中國大陸以外的國家或地區(qū)設立，受當?shù)卣?、金融或證券監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管；

②最近一個會計年度實收資本不少于10億美元或等值貨幣或托管資產(chǎn)規(guī)模不少

于1000億美元或等值貨幣；③有足夠的熟悉境外托管業(yè)務的專職人員；④具備

安全保管資產(chǎn)的條件；⑤具備安全、高效的清算、交割能力；⑥最近3年沒有

受到監(jiān)管機構(gòu)的重大處罰，沒有重大事項正在接受司法部門、監(jiān)管機構(gòu)的立案

調(diào)查。

82.證券交收環(huán)節(jié)的含義包括()。

A.投資者與投資者之間的證券交收

B.證券公司與結(jié)算參與人之間的證券交收

C.結(jié)算參與人與客戶之間的證券交收

D.結(jié)算參與人與結(jié)算參與人之間的證券交收

【答案】：C

【解析】：

證券交收包含兩個層面的含義：①中國結(jié)算公司滬、深分公司與結(jié)算參與人的

證券交收；②結(jié)算參與人與客戶之間的證券交收。

83.()是證券交易所的決策機構(gòu)。

A.會員大會

B.理事會

C.專門委員會

D.總經(jīng)理

【答案】：B

【解析】：

證券交易所的組織形式有會員制和公司制兩種，我國上海證券交易所和深圳證

券交易所都采用會員制，設會員大會、理事會和專門委員會，理事會是證券交

易所的決策機構(gòu)，理事會下面可以設立其他專門委員會。證券交易所設總經(jīng)

理，負責日常事務，總經(jīng)理由國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)任免。

84.在固定收益平臺進行的固定收益證券現(xiàn)券交易實行凈價申報，申報價格變動

單位為，申報數(shù)量單位為0（）

A.0.01兀；1手

B.0.01元；10手

C.0.001兀；1手

D.0.001元；10手

【答案】：C

【解析】：

在固定收益平臺進行的固定收益證券現(xiàn)券交易實行凈價申報，申報價格變動單

位為0.001元，申報數(shù)量單位為1手（1手為1000元面值）。交易價格實行漲

跌幅限制，漲跌幅比例為1096。漲跌幅價格計算公式為：漲跌幅價格=前一交

易日參考價格X（1±10%）o

85.場內(nèi)證券交易清算與交收的原則不包括（）。

A.全額清算原則

B.共同對手方制度

C.貨銀對付原則

D.分級結(jié)算原則

【答案】：A

【解析】：

場內(nèi)證券交易清算與交收的原則包括：①法人結(jié)算原則；②共同對手方制度;

③貨銀對付原則；④分級結(jié)算原則。

86.某基金10月31日估值表中基金總資產(chǎn)為70億元，總負債30億元，總份額

50億元，則該基金當日資產(chǎn)凈值為（）億元。

A.20

B.30

C.70

D.40

【答案】：D

【解析】：

基金資產(chǎn)總值是指基金全部資產(chǎn)的價值總和，從基金資產(chǎn)中扣除基金所有負債

即是基金資產(chǎn)凈值?；鹳Y產(chǎn)凈值=基金資產(chǎn)一基金負債=70—30=40（億

元）。

87.基金管理人對基金資產(chǎn)估值后，下一步程序應將基金份額凈值結(jié)果（）。

A.直接對外公布

B.發(fā)給基金注冊登記機構(gòu)用于計算申購、贖回數(shù)額

C.發(fā)給基金托管人復核

D.發(fā)給相關銷售機構(gòu)復核

【答案】：C

【解析】：

基金資產(chǎn)估值程序如下：①基金份額凈值是按照每個開放日閉市后，基金資產(chǎn)

凈值除以當日基金份額的余額數(shù)量計算；②基金日常估值由基金管理人進行，

基金管理人每個交易日對基金資產(chǎn)估值后，將基金份額凈值結(jié)果發(fā)給基金托管

人；③基金托管人按基金合同規(guī)定的估值方法、時間、程序?qū)鸸芾砣说挠?/p>

算結(jié)果進行復核，復核無誤后簽章返回給基金管理人，由基金管理人對外公

布，并由基金注冊登記機構(gòu)根據(jù)確認的基金份額凈值計算申購、贖回數(shù)額。月

末、年中和年末估值復核與基金會計賬目的核對同時進行。

88.對存在活躍市場的投資品種，如估值日有市價的，應采用市價確定公允價

值，估值日無市價的，但最近交易日后經(jīng)濟環(huán)境未發(fā)生重大環(huán)境變化，且證券

發(fā)行機構(gòu)未發(fā)生影響證券價格的重大事件的，應采用何種價格確定公允價值？

（）

A.前一交易日市價

B.最近交易市價

C.類似產(chǎn)品市價

D.最近20個交易日的平均市價

【答案】：B

【解析】：

在基金資產(chǎn)估值的基本原則中，對存在活躍市場且能夠獲取相同資產(chǎn)或負債報

價的投資品種，在估值日有報價的，除會計準則規(guī)定的例外情況外，應將該報

價不加調(diào)整地應用于該資產(chǎn)或負債的公允價值計量。估值日無報價且最近交易

后未發(fā)生影響公允價值計量的重大事件的，應采用最近交易日的報價確定公允

價值。

89.以下不符合暫停估值條件的是（）。

A.基金中某個投資品種的估值出現(xiàn)了重大轉(zhuǎn)變

B.發(fā)生緊急事故，導致基金管理人不能出售或評估基金資產(chǎn)

C.基金投資所涉及的證券交易所遇到法定節(jié)假日而暫停營業(yè)

D.不可抗力致使基金管理人無法評估基金資產(chǎn)價值

【答案】：A

【解析】：

當基金有以下情形時，可以暫停估值：①基金投資所涉及的證券交易所遇法定

節(jié)假日或因其他原因暫停營業(yè)時；②因不可抗力或其他情形致使基金管理人、

基金托管人無法準確評估基金資產(chǎn)價值時；③占基金相當比例的投資品種的估

值出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變，而基金管理人為保障投資人的利益已決定延遲估值；④如出

現(xiàn)基金管理人認為屬于緊急事故的任何情況，會導致基金管理人不能出售或評

估基金資產(chǎn)的；⑤中國證監(jiān)會和基金合同認定的其他情形。

90.不應由基金財產(chǎn)承擔的費用是（）。

A.基金的證券交易費用

B.基金合同生效前的律師費

C.基金管理人的管理費

D.基金托管人的托管費

【答案】：B

【解析】：

下列與基金有關的費用可以從基金財產(chǎn)中列支：①基金管理人的管理費；②基

金托管人的托管費；③銷售服務費；④基金合同生效后的信息披露費用；⑤基

金合同生效后的會計師費和律師費；⑥基金份額持有人大會費用；⑦基金的證

券交易費用；⑧按照國家有關規(guī)定和基金合同約定，可以在基金財產(chǎn)中列支的

其他費用。

91.與基金利潤有關的財務指標不包括（）。

A.期末可供分配利潤

B.本期已實現(xiàn)利益

C.本期利潤

D.基金總份額

【答案】：D

【解析】：

在基金定期報告中，基金一般會披露本期利潤、本期已實現(xiàn)收益、加權(quán)平均基

金份額本期利潤、本期加權(quán)平均凈值利潤率、本期基金份額凈值增長率、期末

可供分配利潤、期末可供分配基金份額利潤、期末基金資產(chǎn)凈值、期末基金份

額凈值等指標，通過這些指標可以分析基金的盈利能力和分紅能力。

92.封閉式基金份額凈值由（）進行公告。

A.上市的證券交易所

B.基金托管人

C.基金管理人協(xié)同基金托管人

D.基金管理人

【答案】：D

【解析】：

基金日常估值由基金管理人進行。基金管理人每個交易日對基金資產(chǎn)估值后，

將基金份額凈值結(jié)果發(fā)給基金托管人?；鹜泄苋税椿鸷贤?guī)定的估值方

法、時間、程序?qū)鸸芾砣说挠嬎憬Y(jié)果進行復核，復核無誤后簽章返回給基

金管理人，由基金管理人對外公布，并由基金注冊登記機構(gòu)根據(jù)確認的基金份

額凈值計算申購、贖回數(shù)額。月末、年中和年末估值復核與基金會計賬目的核

對同時進行。

93.93-95：某債券面值為100元，發(fā)行價為97元，期限為90天，到期按面值

償還。

(1)該債券的種類是()。

A