發(fā)展能力分析課件

發(fā)展能力分析發(fā)展能力：企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、壯大經(jīng)濟(jì)實(shí)力的潛在能力發(fā)展能力分析1.營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率指標(biāo)2.資產(chǎn)增長(zhǎng)率指標(biāo)3.資本擴(kuò)張指標(biāo)4.利潤(rùn)增長(zhǎng)率指標(biāo)5.每股收益增長(zhǎng)率

發(fā)展能力分析指標(biāo)發(fā)展能力分析

營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率=

本期營(yíng)業(yè)收入—上期營(yíng)業(yè)收入

上期營(yíng)業(yè)收入×100%發(fā)展能力分析ZX公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率計(jì)算表單位：百萬(wàn)元年份營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率201216623.437.60%201115449.4832.18%201011688.371.17%200911553.520.98%200811441.82136.97%20074828.38發(fā)展能力分析

三年?duì)I業(yè)收入平均增長(zhǎng)率三年?duì)I業(yè)收入平均增長(zhǎng)率=

本年?duì)I業(yè)收入總額

三年前年度營(yíng)業(yè)收入總額×100%-13（）發(fā)展能力分析

可持續(xù)增長(zhǎng)率可持續(xù)增長(zhǎng)率=

股東權(quán)益本期增加

期初股東權(quán)益=銷(xiāo)售凈利率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率收益留存率

權(quán)益乘數(shù)×××發(fā)展能力分析ZX公司可持續(xù)增長(zhǎng)率計(jì)算表單位：百萬(wàn)元項(xiàng)目2012201120102009銷(xiāo)售凈利率1.442.393.163.44總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.392.131.581.61收益留存率-0.500.890.350.40權(quán)益乘數(shù)1.291.421.502.55可持續(xù)增長(zhǎng)率-2.226.462.635.61發(fā)展能力分析

總資產(chǎn)增長(zhǎng)率總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=

本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)率

年初資產(chǎn)總額×100%發(fā)展能力分析ZX公司總資產(chǎn)增長(zhǎng)率計(jì)算表單位：百萬(wàn)元年份總資產(chǎn)總資產(chǎn)增長(zhǎng)率20126777.497-4.64%20117107.063-3.60%20107372.706-0.29%20097394.1376.51%20086942.40572.05%20074035.093發(fā)展能力分析

三年資產(chǎn)平均增長(zhǎng)率三年資產(chǎn)平均增長(zhǎng)率=

年末資產(chǎn)總額

三年前年末資產(chǎn)總額×100%-13（）發(fā)展能力分析

資本積累率

資本積累率=

本年凈資產(chǎn)增長(zhǎng)額

年初凈資產(chǎn)數(shù)×100%發(fā)展能力分析ZX公司資本積累率計(jì)算表單位：百萬(wàn)元年份股東權(quán)益資本積累率（%）20125598.70-2.1020115718.526.1220105388.975.8720095089.953.2020084932.18發(fā)展能力分析

三年資本平均增長(zhǎng)率三年資本平均增長(zhǎng)率=

年末凈資產(chǎn)總額

三年前年末凈資產(chǎn)總額×100%-13（）發(fā)展能力分析

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率=

本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額

上年?duì)I業(yè)利潤(rùn)×100%發(fā)展能力分析ZX公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率計(jì)算表單位：百萬(wàn)元年份營(yíng)業(yè)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率（%）2012439.32-30.012011627.663.322010607.48-6.852009652.17-33.952008987.33166.412007370.62.70發(fā)展能力分析

凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率

凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=

本年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)額

上年凈利潤(rùn)×100%發(fā)展能力分析ZX公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率計(jì)算表單位：百萬(wàn)元年份凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率（%）2012239.13-35.272011369.440.132010368.95-7.082009397.06-35.732008617.8445.692007424.09發(fā)展能力分析

每股收益增長(zhǎng)率

每股收益增長(zhǎng)率=

本期每股收益—上期每股收益

上期每股收益×100%發(fā)展能力分析ZX公司每股收益增長(zhǎng)率計(jì)算表單位：元年份每股收益每股收益增長(zhǎng)率（%）20120.20-35.2820110.31-32.8320100.46-8.0020090.50-35.0620080.772.6720070.75發(fā)展能力分析

杜邦分析法發(fā)展能力分析一、杜邦財(cái)務(wù)比率分析原理在杜邦財(cái)務(wù)比率分析體系中，所有者權(quán)益凈利率處于最高層次。（一）分析的思路：從所有者的角度出發(fā)，將綜合性最強(qiáng)的權(quán)益凈利率（或凈資產(chǎn)收益率）分解，有助于深入分析及比較公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。提供了分析指標(biāo)變化原因和變動(dòng)趨勢(shì)的方法，并為今后采取的改進(jìn)措施提供了方向。發(fā)展能力分析（二）指標(biāo)分解原理發(fā)展能力分析根據(jù)計(jì)算公式，決定所有者權(quán)益凈利率的因素有三個(gè)方面：銷(xiāo)售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。1.凈資產(chǎn)收益率是綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，是企業(yè)綜合財(cái)務(wù)分析的核心，這一指標(biāo)反映出投資者投入資本獲利能力的高低，體現(xiàn)出企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。發(fā)展能力分析2.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力最重要的指標(biāo)，是企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的結(jié)果，是實(shí)現(xiàn)凈資產(chǎn)收益率最大化的基礎(chǔ)。3.銷(xiāo)售凈利率是反映企業(yè)盈利能力最重要的指標(biāo)，是企業(yè)商品經(jīng)營(yíng)的結(jié)果，是實(shí)現(xiàn)凈資產(chǎn)收益率最大化的保證。發(fā)展能力分析①銷(xiāo)售凈利率反映盈利能力；②資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映資產(chǎn)使用效率，可再細(xì)分為幾個(gè)指標(biāo)（存貨、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率等）；資產(chǎn)構(gòu)成存量是否有問(wèn)題。③權(quán)益乘數(shù)的高低，反映負(fù)債程度，負(fù)債程度上升，風(fēng)險(xiǎn)提高。此處的資產(chǎn)負(fù)債率與前面的不同，資產(chǎn)與負(fù)債均用平均數(shù)算(年初與年末的平均數(shù))。

發(fā)展能力分析杜邦財(cái)務(wù)分析體系

凈資產(chǎn)利潤(rùn)率總資產(chǎn)凈利率

權(quán)益乘數(shù)

銷(xiāo)售凈利率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利潤(rùn)

銷(xiāo)售收入

銷(xiāo)售收入

資產(chǎn)總額

成本費(fèi)用+投資收益+營(yíng)業(yè)外收支凈額

流動(dòng)資產(chǎn)

非流動(dòng)資產(chǎn)

銷(xiāo)售成本

銷(xiāo)售費(fèi)用

管理費(fèi)用

財(cái)務(wù)費(fèi)用

稅金

其他支出

貨幣資金

短期投資

應(yīng)收賬款

預(yù)付款項(xiàng)

存貨

其他流動(dòng)資產(chǎn)

固定資產(chǎn)

長(zhǎng)期投資

無(wú)形資產(chǎn)

其他長(zhǎng)期資產(chǎn)

××÷÷－＋銷(xiāo)售收入

發(fā)展能力分析杜邦財(cái)務(wù)比率分析法作為一種財(cái)務(wù)比率分解的方法，明確指標(biāo)變動(dòng)的影響因素，而且明確了提高所有者權(quán)益凈利率的根本途徑在于擴(kuò)大銷(xiāo)售收入，降低成本，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、加速各項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度以及適度負(fù)債。發(fā)展能力分析二、杜邦財(cái)務(wù)分析體系的應(yīng)用1、給公司管理層提供了一張考察公司資產(chǎn)管理效率和是否最大化股東投資回報(bào)的路線圖權(quán)益資本報(bào)酬率銷(xiāo)售利潤(rùn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理狀況企業(yè)資產(chǎn)管理狀況企業(yè)債務(wù)管理狀況發(fā)展能力分析具體路徑提高銷(xiāo)售利潤(rùn)率使收入增長(zhǎng)幅度高于成本和費(fèi)用降低成本費(fèi)用提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不危及公司財(cái)務(wù)安全的前提下，增加債務(wù)規(guī)模發(fā)展能力分析資料:某公司2012年的銷(xiāo)售收入為62500萬(wàn)元,比上年提高28%,有關(guān)的財(cái)務(wù)比率如下表所示財(cái)務(wù)比率2011年同行業(yè)平均2011年本公司2012年本公司應(yīng)收賬款回收期(天)353636存貨周轉(zhuǎn)率2.502.592.11銷(xiāo)售毛利率38%40%40%銷(xiāo)售營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率(息稅前)10%9.6%10.63%銷(xiāo)售利息率3.73%2.4%3.82%銷(xiāo)售凈利率6.27%7.20%6.81總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.141.111.07固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.42.021.82資產(chǎn)負(fù)債率58%50%61.3%已獲利息倍數(shù)2.6842.78發(fā)展能力分析要求:1.運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析原理,比較2011年該公司與同行業(yè)平均的凈資產(chǎn)收益率,定性分析其差異的原因.2.運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析原理,比較2012年與2011年的凈資產(chǎn)收益率,定性分析其變化的原因.發(fā)展能力分析

（二）答案:

1.2011年與同行業(yè)平均比較：公司凈資產(chǎn)收益率=銷(xiāo)售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)=7.2%×1.11/(1-50%)=15.98%行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率=6.27%×1.14/(1-58%)=17.02%銷(xiāo)售凈利率高于同行業(yè)水平0.93%,其原因是毛利率高2%,銷(xiāo)售利息率(2.4%)較同行業(yè)(3.73%)低1.33%.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略低于同行業(yè)水平0.03次,主要原因是應(yīng)收賬款回收較慢.權(quán)益乘數(shù)低于同行業(yè)水平,因?yàn)槠湄?fù)