現(xiàn)代西方貨幣金融學說(現(xiàn)代西方貨幣金融學-李健)

現(xiàn)代西方貨幣金融學說李健編著知識結構圖重點、難點章節(jié)第二章凱恩斯的貨幣金融學說第六章哈耶克的貨幣金融學說第九章貨幣學派的貨幣金融學說第十章供給學派的貨幣金融學說注意重點復習！媒體資源、學習方法介紹網上資源網上直播課堂文字材料反復領會、看錄像、聽講解抓重點、清難點、注意平時積累了解本書編者的思路多做課本練習題、掌握題目類型、答題要點第一章導論:1936年以前西方金融理論概述

這一章是對1936年以前西方貨幣金融理論中幾個主要問題的簡要回顧，目的是為了使同學們更好的理解和把握現(xiàn)代西方金融學家的思想和觀點，因為這一章還沒有進入我們這門課的主題，只是一個鋪墊，因此大家對這一章的內容只是做一般的了解就可以了。第一節(jié)貨幣本質觀1、重商主義者認為，貨幣天然是貴金屬，天然是財富，因此，貨幣必須具有金屬的內容和實質價值，不能被其他所代替。他們認為，一個人貨幣多了，財富便多了；一個國家貨幣多了，國家便富庶了。他們還認為，生產只是創(chuàng)造財富的前提，流通才是財富的直接來源。就一個國家來說，國內流通不增加財富總量，對外貿易才是財富的來源。因此，國家應該盡力保藏貨幣，不使貨幣外流。在對外貿易中，堅持少買多賣的原那么，為國家聚斂財富。這種把貨幣等同于貴金屬的觀點，后人稱之為“金屬主義〞，也稱“貨幣金屬觀〞。

2、名目主義者認為，貨幣不是財富，只是便利交換的技術工具，是換取財富的要素，是一種價值符號。因此，貨幣不具有商品性，沒有實質價值不是貨幣本身所具有的，而是由國家的權威規(guī)定的。他們把貨幣看成是一種符號，一種計算單位，因而可以完全不具有實質價值，可以用任何材料制成。

貨幣名目觀第二節(jié)近代貨幣數(shù)量說現(xiàn)金交易數(shù)量說甘末爾的交易方程式MR＝NEP或P＝ME/NE式中M表示貨幣的流通數(shù)量，R表示貨幣的流通速度，N表示所交易的商品數(shù)量，E表示商品的交易次數(shù)，P表示商品的價格，MR表示貨幣供給，NE表示商品供給，NEP表示貨幣需求。PC＝CRc/NcEc式中，C表示支票總額，Rc表示支票的流通速度，Nc表示用支配交易的數(shù)量，Ec表示用支配交易的平均交易次數(shù)。Ps=MsRs/NsEs這是甘末爾給出的包括支配信用在內的總的通貨數(shù)量方程式。費雪認為物價決定于以下三個因素：(1)流通的貨幣平均數(shù)量M；(2)流通貨幣的效率〔即流通速度〕V；(3)商品的交易數(shù)量E。以P作為加權平均后的一般物價水平，T表示用貨幣進行交易的社會總商品量。那么：E=PT,MV=PT或P=MV/T費雪認為，物價水平與貨幣數(shù)量M、貨幣流通速度V和用貨幣進行交易的商品量T的關系是：

MV+M’V’=PT或P＝(MV+M’V’)/T這樣，直接影響物價水平即貨幣購置力的因素就變?yōu)槲鍌€：(1)貨幣的數(shù)量M；(2)貨幣的流通速度V；(3)存款通貨的數(shù)量M’；(4)存款通貨的流通速度V’；(5)商品交易的數(shù)量T等。最為主要的因素是貨幣數(shù)量M。費雪還指出，貨幣數(shù)量決定物價水平，但是不一定在任何情況下都完全保持相同的比例。

費雪的交易方程式馬歇爾的現(xiàn)金余額說

貨幣的價值決定于全國居民用通貨保持的實物價值與信用貨幣數(shù)量的比例。假設貨幣數(shù)量不變而實物價值變動，那么貨幣的價值隨之作正比例變動，假設實物價值不變而貨幣數(shù)量變動，那么貨幣價值便隨之作反比例變動。他把人們用通貨形態(tài)保持的實物價值稱為“實物余額〞，把與保持的實物價值相應的通貨數(shù)額稱為“現(xiàn)金余額〞。因此，馬歇爾的這種表述被稱為“現(xiàn)金余額數(shù)量說〞。

庇古的“劍橋方程式〞

P=KY/MP為單位貨幣的幣值，M為貨幣供給數(shù)量，Y為全部財富，K為用貨幣形態(tài)保持的財富與總財富之間的比率，KY為貨幣需求量。所以，貨幣的幣值或一般物價水平決定于現(xiàn)金余額系數(shù)K，也即馬歇爾所說的“貨幣的價值決定于全國居民欲以通貨保持的實物價值與該國貨幣數(shù)量的比例。〞

貨幣數(shù)量說對當代金融理論的影響

第一，從貨幣對其持有者效用的角度，開展為研究經濟主體持幣原因的貨幣需求動機理論；第二，從持幣時機本錢的角度，開展為揭示K這個行為變量的貨幣需求決定與影響因素理論；第三，從貨幣作為一種資產的角度，開展為研究數(shù)量與結構的貨幣需求分類理論、平方根定律、立方根定律、資產組合理論、貨幣需求函數(shù)理論等；第四，從貨幣供求相互關系的角度，開展為研究貨幣供求函數(shù)交互作用和貨幣供求均衡理論第三節(jié)信用利息理論信用媒介論的主要觀點信用媒介論認為，銀行的功能，在于為信用提供媒介，銀行必須在先接受存款的根底上，才能進行放款。因此，銀行的負債業(yè)務優(yōu)先于資產業(yè)務，并且前者決定著后者。銀行通過充當信用媒介，起到轉移和再分配社會現(xiàn)實資本、提高資本效益的作用。

信用創(chuàng)造論的主要觀點

銀行的功能，在于為社會創(chuàng)造信用。銀行能超過其所接受的存款進行放款，且能用放款的方法創(chuàng)造存款。所以，銀行的資產業(yè)務優(yōu)先于負債業(yè)務并前者決定后者。銀行通過信用的創(chuàng)造，能為社會創(chuàng)造出新的資本，以推動國民經濟的開展。

西尼爾“節(jié)欲論〞的主要觀點

“節(jié)欲論〞，把利息看成是貨幣所有者為積累資本放棄當前消費而“節(jié)欲〞的報酬。西尼爾認為，“利潤的定義是節(jié)制的報酬〞。由于資本來自儲蓄，要進行儲蓄就必須節(jié)制當前的消費和享受，利息就來源于對未來享受的等待，是對為積累資本而犧牲現(xiàn)在享受的消費者的一種報酬。

龐巴維克“時差論〞的主要觀點

他把剩余價值的各種形態(tài)都稱之為利息。認為一切利息都來自于商品在不同時期內由于人們評價不同而產生的價值差異，又叫價值時差。當物品所有者延緩對物品的現(xiàn)在消費而轉借給他人消費時，就要求對方支付相當于價值時差的貼水。以貨幣形態(tài)表示，這種貼水就是利息。所以利息是對價值時差的一種補償。

新古典學派的均衡利息論的主要觀點

從資本的供給和需求兩方面來分析利率的形成和決定的。資本的價格或使用資本的報酬——利息率那么是由資本的供給〔儲蓄〕與資本的需求〔投資〕二者之間的均衡來決定。一般來說，利率隨儲蓄與投資之間比例的變動而漲跌；當投資大于儲蓄時，資本供不應求，利率就會上升；反之，當儲蓄大于投資，資本供過于求時，利率就會下降。因此，儲蓄與投資這兩大因素的交互作用與均衡，決定了利率的水平通貨主義關于貨幣發(fā)行制度的觀點和主張

物價變動還取決于貨幣的效率(流通狀況)和商品方面的因素把貨幣數(shù)量看作為影響物價的主要因素。在這種理論分析的根底上，主張對銀行的發(fā)行必須實施調節(jié)。他們認為，銀行券的發(fā)行應隨黃金量的增加而增加。并隨黃金量的減少而減少，以使銀行券的流通恰如純粹金屬鑄幣流通時一樣。

銀行主義者關于貨幣發(fā)行制度的觀點和主張

認為通貨數(shù)量由社會交易的商品價格總額所決定。他們把可以兌現(xiàn)的銀行券與不能兌現(xiàn)的紙幣進行了區(qū)別，認為銀行券是根據(jù)商品流通的需要而發(fā)行的，發(fā)行銀行在這個過程中處于被動的地位，既不能任意增加銀行券的發(fā)行數(shù)量，也不能減少其數(shù)量。

維克塞爾對當代金融理論的奉獻1、貨幣經濟理論2、累積過程理論3、經濟周期與貨幣制度理論了解！第二章凱恩斯的貨幣金融學說建立在“自由市場、自由經營、自由競爭、自動調節(jié)、自動均衡〞的五大原那么根底上的，其核心是“自動均衡〞理論。凱恩斯主義的理論體系是以解決就業(yè)問題為中心，而就業(yè)理論的邏輯起點是有效需求原理。其根本觀點是：社會的就業(yè)量取決于有效需求，所謂有效需求，是指商品的總供給價格和總需求價格到達均衡時的總需求。由消費需求和投資需求構成的有效需求，其大小主要取決于消費傾向、資本邊際效率、流動偏好三大根本心理因素以及貨幣數(shù)量。重點！1．貨幣的本質

貨幣是用于債務支付和商品交換的一種符號，這種符號是由“計算貨幣〞的關系而派生的。所謂“計算貨幣〞，是指一種觀念上的貨幣，是貨幣的根本概念。計算貨幣本身就是一種符號或稱號，不具有實質價值。

2、貨幣的職能

一是作為計算貨幣，充當交換媒介，貨幣的功能僅僅在于便利交換，對經濟不發(fā)生重要的和實質性的影響。貨幣的第二個職能是作為財富的積累，充當貯藏手段。3．貨幣的特征

〔1〕貨幣的生產彈性等于零。〔2〕貨幣的替換彈性近似于零，或幾乎等于零。〔3〕貨幣具有周轉靈活性且保藏費用低的特征經?？嫉?，注意理解！4.外生貨幣供給論

凱恩斯認為貨幣供給是由中央銀行控制的外生變量，它的變化影響著經濟運行，但自身卻不受經濟因素的制約。凱恩斯的這一觀點與供給彈性幾乎等于零密切相關。貨幣的生產(貨幣供給的來源)對私人企業(yè)來說是可望不可及的。貨幣供給的控制權由政府通過中央銀行牢牢掌握在手，中央銀行根據(jù)政府的決策和金融政策，考慮到經濟形勢變化的需要，可以人為地進行調控；增減貨幣供給量。5.貨幣供給量渠道

公開市場業(yè)務是增加或減少貨幣供給量的主要方法。金融當局能夠通過公開市場上各種債務票據(jù)的買賣來調節(jié)貨幣供給量。金融當局買進各種證券的同時就把貨幣投放出去，增加了貨幣供給量；反之，假設金融當局要減少貨幣供給量，就賣出各種證券使貨幣回籠。6.貨幣需求的三大動機說

交易動機是指人們?yōu)榱藨度粘５纳唐方灰锥枰钟胸泿诺膭訖C。

預防動機是指人們?yōu)榱藨恫粶y之需而持有貨幣的動機。

投機動機是指人們根據(jù)對市場利率變化的預測，需要持有貨幣以便滿足從中投機獲利的動機。

7.貨幣需求的特征

(1)貨幣交易需求和預防需求的特征

第一，相對穩(wěn)定，可以預計；

第二，貨幣主要充當交換媒介；

第三，對利率不太敏感；

第四，是收入的遞增函數(shù)。

(2)貨幣投機需求的特征

第一，貨幣需求難以預測；

第二，貨幣主要充當貯藏財富的手段；

第三，對利率極為敏感；

第四，是現(xiàn)行利率的遞減函數(shù)。8.貨幣需求的變動及影響交易需求、預防需求取決于經濟開展和貨幣收入水平利率下降，人們拋出債券增加貨幣持有量；利率上升，人們購置債券。流動性陷阱：利息收入太低，每個人都寧愿持有現(xiàn)金，貨幣需求變得無限大第四節(jié)利息理論利息產生的原因儲蓄與貯錢；利息概念；利率的決定因素與形成機制貨幣供求決定論；根據(jù)貨幣供給與需求情況，利率變動三種情況利率的作用與利率政策降低利率是提高有效需求的主要措施之一難點！第五節(jié)儲蓄理論節(jié)儉論-----對儲蓄作用的分析三種情況對經濟的影響個人儲蓄的決定與影響因素收入變，消費不變，儲蓄變；從個人角度，儲蓄的增加不是抑制消費的結果；邊際消費傾向遞減，邊際儲蓄傾向遞增投資決定儲蓄論儲蓄與投資不是通過利率的自然調節(jié)到達，是通過收入的變化實現(xiàn)；資本主義國家投資缺乏，投資小于儲蓄第六節(jié)半通貨膨脹理論與貨幣政策主張貨幣數(shù)量與物價水平的關系工資單位和就業(yè)量；貨幣數(shù)量對物價的影響貨幣量變動影響物價的傳導機制五個環(huán)節(jié)；栓塞的兩個因素；貨幣數(shù)量說的新表述物價彈性等于一半通貨膨脹理論概念；膨脹的程度兩種情況貨幣政策主張伸縮性的貨幣政策明智、可行、見效；用通脹的方法、舉債刺激經濟第三章新劍橋學派的貨幣金融學說學習目的和要求：了解新劍橋學派的產生背景和理論特點；掌握新劍橋學派在貨幣供求問題上對凱恩斯理論的開展與修正；了解新劍橋學派在利率理論上的主要觀點；正確認識新劍橋學派的通貨膨脹理論；能夠分析新劍橋學派理論和政策主張在西方現(xiàn)實經濟中的可行性。

重點、難點提示本章九個重要概念貨幣需求的七動機、分類與特點借貸資金論、利率對經濟的調節(jié)作用通貨膨脹的傳導過程、形成原因通貨膨脹的危害與治理新劍橋學派與凱恩斯利率理論的區(qū)別第一節(jié)貨幣需求與供給

1、貨幣需求七動機〔1〕產出流量動機；〔2〕貨幣—工資動機；〔3〕金融流量動機；〔4〕預防和投機動機；〔5〕還款和資本化融資動機；〔6〕彌補通貨膨脹損失的動機；〔7〕政府需求擴張動機

2、貨幣需求的分類與特點重點〔1〕商業(yè)性動機：與生產活動相聯(lián)，與收入相關，形成貨幣的商業(yè)性流通，影響商品的價格?！?〕投機性動機：與金融市場相聯(lián)，與人們的未來預期相關，形成貨幣的金融性流通，影響的是利率?！?〕公共權力動機：取決于政府的政策決策，其對經濟的影響取決于如何分配這些額外貨幣。

二、貨幣供給的決定與控制

1、現(xiàn)行的貨幣供給是中央銀行被動地適應公眾貨幣需求的結果。2、中央銀行對貨幣供給量的控制能力是有限度的。3、中央銀行對貨幣供給的控制力在貨幣供給的增加和減少方面是不均勻的。

重點是兩個原因三、內生貨幣供給論1、銀行的資產決定銀行的負債。2、金融媒介方面的創(chuàng)新作用。3、企業(yè)創(chuàng)造的非銀行形式支付擴大了信用規(guī)模。

第二節(jié)利率理論

重點一、借貸資金論1、借貸資金的供給與需求〔1〕借貸資金的供給來源：當前儲蓄；出售固定資產的收入；窖藏現(xiàn)金的啟用；銀行體系創(chuàng)造的新增貨幣量?！?〕借貸資金的需求：當前投資；固定資產的重置與更新；新增的窖藏現(xiàn)金量。

2、利率的決定與變動〔1〕利率決定于借貸資金的供求均衡點?！?〕市場利率的兩個特點?！?〕利率變動的兩種情況。3、對借貸資金論的評議。

1、利率的控制方式：通過對借貸資金的影響間接實現(xiàn)的。2、利率控制的渠道：制定官方利率；公開市場業(yè)務操作；變動國家債務的數(shù)量、形式和期限調節(jié)市場的借貸資金量。3、利率的作用：利率對經濟的調節(jié)作用是有限的，其原因有三個。二、利率的控制方式與利率的作用

第三節(jié)通貨膨脹理論一、工資決定物價論1、物價的變化是本錢和壟斷程度變化的反響。2、決定價格的因素中，工資是主要的不穩(wěn)定因素。3、一般物價水平受貨幣工資率水平的支配。二、通貨膨脹的傳導過程1、通貨膨脹的主要傳送帶是貨幣工資率。其傳導過程是由于提高貨幣工資，加大了直接本錢，進而抬高物價的循環(huán)。2、通貨膨脹從局部到全面，從一國到世界的傳遞。3、通貨膨脹的預期作用。

三、通貨膨脹的形成原因1、直接原因：貨幣量過多。2、深層原因：國民收入在工資與利潤之間的分配不公平、不合理；貨幣工資率與實際工資率的差異；勞資雙方的爭斗形成工資—物價互相追逐。

通貨膨脹的危害〔1〕通貨膨脹是一種極不合理的收入再分配?！?〕打擊生產和投資，不利于經濟開展?！?〕形成外貿逆差。2、通貨膨脹的治理：政府通過社會政策改變收入分配制度。主要措施：

〔1〕通過合理稅收制度改變收入分配?！?〕補助低收入家庭?！?〕政府掌握的資源參軍工轉為民用?！?〕提高失業(yè)者的文化技術水平以利于就業(yè)?！?〕制定逐步消除赤字的財政政策?！?〕預定實際工資增長率政策?！?〕獎出限入增加貿易順差。央行加大公開市場操作力度，共發(fā)行票據(jù)400億元

結合上一章內容理解根底貨幣回籠目的目的：把握下一階段貨幣政策趨勢，制定經濟政策原因：1.CPI.消費物價指數(shù)持續(xù)走高，是提高公開操作的一個重要原因2.市場流動性偏多。6—8月持續(xù)注入根底貨幣，市場流動性相當豐富，資金豐富，過度寬松的資金面會加速信貸膨脹，加劇通脹。第四章將研究新古典綜合派的貨幣金融理論第四章新古典綜合派的貨幣金融學說

學習目的和要求：了解新古典綜合派的理論特點和影響；掌握新古典綜合派貨幣供給理論的主要觀點；正確認識新古典綜合派對凱恩斯貨幣需求理論的開展；辨析新古典綜合派的利率理論與凱恩斯、新劍橋學派的異同；分析新古典綜合派儲蓄理論的主要論點及政策意義；了解新古典綜合派在通貨膨脹問題上的主要觀點與對策；正確認識新古典綜合派的貨幣政策理論與主張。

知識結構圖重點、難點提示貨幣乘數(shù)論商品市場的均衡和IS曲線貨幣市場的均衡和LM曲線貨幣需求的三個模型利率的風險和期限結構理論儲蓄的決定因素和模型儲蓄與經濟增長通貨膨脹的原因抑制通貨膨脹的政策主張第一節(jié)貨幣供給理論一、貨幣乘數(shù)論1、簡單乘數(shù)模型：m=1/r(m為貨幣乘數(shù)、r為法定存款準備金率)2、復雜乘數(shù)模型：m=1/〔r+e+c〕〔e為超額準備金率、c為現(xiàn)金漏損率〕3、貨幣乘數(shù)論的根底。

二、貨幣供給理論中的“新觀點〞1、非銀行金融機構也具有創(chuàng)造信用，創(chuàng)造存款貨幣的功能?！?〕金融創(chuàng)新使替代活期存款和通貨的生息資產迅速增加?！?〕定期存款與活期存款具有完全的替代性。〔3〕非銀行金融機構的業(yè)務活動也能創(chuàng)造出存款貨幣?！?〕銀行與非銀行金融機構在信用擴張上只具有程度上的差異。2、金融機構創(chuàng)造存款貨幣的能力實際上取決于經濟運行狀況和經濟開展水平?！?〕金融機構的經營決策行為對創(chuàng)造貨幣能力的影響〔2〕對信用的需求是創(chuàng)造存款貨幣的關鍵。3、中央銀行的法定存款準備金率不是控制貨幣擴張的唯一舉措。4、宏觀金融控制的目的和手段應該改變〔1〕控制的范圍必須擴大，實行全面管理?！?〕控制的方法從直接控制為主轉向間接控制為主〔3〕控制的指標應該是金融機構的資產流動性比率。三、內生貨幣供給論

重點貨幣供給量是由經濟體系內部諸多變量決定的內生變量理由如下：1、銀行的資產決定銀行的負債。2、金融媒介方面的創(chuàng)新作用。3、企業(yè)創(chuàng)造的非銀行形式支付擴大了信用規(guī)模。

第二節(jié)貨幣需求理論

一、“平方根定律〞——鮑莫爾模型1、鮑莫爾模型的立論根底：經濟行為以收益最大化為目標。2、鮑莫爾模型的三個假定。3、貨幣交易需求與存貨理論：人們的手持貨幣如同企業(yè)的存貨一樣，力圖使其本錢總額降到最低限度，由此可建立模型。4、模型的結論?！?〕最適當?shù)默F(xiàn)金持有額對利率的變化反響敏感，其利率彈性為〔-0.5〕?！?〕現(xiàn)金持有額與交易總量、變現(xiàn)手續(xù)費之間存在著同方向但不同比例的變動關系。5、對鮑莫爾模型的評價。

二、“立方根定律〞——惠倫模型1、預防性貨幣需求的決定因素〔1〕手持貨幣的本錢：轉換現(xiàn)金的手續(xù)費和損失的利息?！?〕收入和支出的狀況。2、預防性貨幣需求的最正確值公式：三個因素：①持幣的時機本錢；②轉換現(xiàn)金的手續(xù)費；③轉換現(xiàn)金的可能次數(shù)。3、惠倫模型的結論〔1〕最正確預防性貨幣需求與貨幣支出分布的方差、轉換現(xiàn)金的手續(xù)費、利率及立方根關系?！?〕最正確預防性貨幣需求對收入和支出的彈性為1/3?！?〕最正確預防性貨幣需求對利率彈性為〔-1/3〕。

三、“資產選擇理論〞——托賓模型1、托賓模型的研究對象：人們怎樣選擇最優(yōu)的金融資產組合。2、對兩種資產保存形式的分析：風險與收益。3、模型的建立。4、托賓模型的含義與結論〔1〕資產分散化原那么：同時持有風險資產和平安性資產?！?〕兩種資產量上選擇的依據(jù)：總效用最大。〔3〕結論：第一，利率與貨幣投機需求反方向變動，與預期收益同方向變動；第二，貨幣投機需求的變動是通過人們調整資產組合實現(xiàn)的。5、對托賓模型的評論。

第三節(jié)利率理論

一、商品市場的均衡和IS曲線1、商品市場的均衡條件：S〔y〕=I〔i〕式中S代表儲蓄，它與收入同方向變動，I代表投資，它與利率反方向變動。2、商品市場的均衡圖。3、IS曲線的導出。4、IS曲線的特點。

二、貨幣市場的均衡與LM曲線1、貨幣市場的均衡條件：M=L式中M代表貨幣供給，由中央銀行行為決定；L代表貨幣需求，由交易性貨幣需求和投機性貨幣需求構成，它們分別取決于收入和利率。2、LM曲線的導出。3、LM曲線的特點：三個區(qū)域?！?〕凱恩斯區(qū)域：當利率下降到某一點時，曲線為水平狀態(tài)；〔2〕古典區(qū)域：當利率升高到一定點后，曲線為一垂直線；〔3〕中間區(qū)域：向右上方傾斜。

三、兩曲線交叉與兩市場同時均衡1、兩曲線交叉點E代表兩市場同時均衡，此交點E決定了均衡利率與均衡國民收入。2、E點以外的任何一點都不能到達兩市場的均衡。3、兩市場的穩(wěn)定均衡。

四、影響兩市場均衡的主要因素1、資本邊際效率的升降；2、消費傾向的增減；3、貨幣供給量的增減；4、貨幣需求的變動。

五、政府干預和兩市場的均衡1、財政政策對兩市場均衡的影響〔1〕政府支出的增減直接影響投資水平?！?〕稅收的增減對兩市場均衡的影響。2、財政政策與貨幣政策的配合效果〔1〕配合的必要性。〔2〕配合的幾種方式。3、政策的區(qū)域性效果〔1〕凱恩斯區(qū)域的效果：財政政策有效，貨幣政策無效?！?〕古典區(qū)域的效果：貨幣政策有效，財政政策無效?！?〕中間區(qū)域的效果：財政、貨幣政策均有效，均衡點的移動對兩種政策的反響不同。

第四節(jié)儲蓄理論

一、儲蓄生命周期理論

關于儲蓄決定因素根本模型的推論：一個國家的儲蓄率與人均收入無關，個人儲蓄率取決于生命周期；經濟的長期增長率與總儲蓄率同方向變動；人們沒有遺產繼承也可以通過儲蓄積累財產；在既定的增長率下，制約儲蓄的主要參數(shù)是普遍的退休期長度。

影響個人儲蓄行為的因素1、個人收入的生命周期及家庭模型。2、工作期和退休期的長短。3、流動性抑制。4、對將來的考慮。

〔四〕政策意義1、必須實施穩(wěn)定的貨幣政策才能穩(wěn)定儲蓄。2、對財政政策的意義。

3、其他政策的配合效果。

二、儲蓄與經濟增長

〔一〕哈羅德的實物增長理論1、實際增長率：是對經濟體系任何兩個連續(xù)的時間之間收入增加的實際情況的描述，說明任何一個時期產出的增加等于儲蓄率與資本系數(shù)的比例。2、保證增長率：保證增長率又稱均衡增長率，它描述的是在不考慮技術進步和人口變動的前提下，使企業(yè)家們感到滿意的均衡增長率。3、自然增長率：自然增長率是將人口和技術進步等因素考慮在內的經濟增長率。它反映的是持續(xù)的長期經濟增長和社會所容許的最大經濟增長率。

〔二〕托賓的貨幣增長理論

1、總儲蓄的構成與分類2、現(xiàn)金儲蓄與實物儲蓄的關系3、儲蓄與經濟增長的關系：要促進經濟增長，重要的問題在于提高SM在總儲蓄中的比重。

第五節(jié)通貨膨脹理論

一、通貨膨脹的原因1、需求拉上說2、本錢推動說(1)工資本錢推動；(2)間接本錢推動；(3)壟斷價格推動；(4)進口本錢推動。

二、通貨膨脹與經濟增長的關系1、通貨膨脹的促進論〔1〕通過膨脹性收入擴大政府投資；〔2〕通過轉移性收入分配增加私人投資2、“托賓反論〞：通貨膨脹促使人們的實際現(xiàn)金余額轉換成實物資本，人均資本和人均產出也隨之增加。3、對物價上漲的必然性和通貨膨脹社會代價的看法。4、關于適度通貨膨脹問題。

三、滯漲的原因分析1、部門供給說：某部門產品供不應求引起的價格上漲推動了相關部門的本錢和售價，引起生產下降和物價上漲。2、財政支出說：財政的投資性支出下降，福利補助支出上升，這種支出結構的變化引起失業(yè)和物價上漲并存。3、市場結構說：勞工市場的結構不平衡使失業(yè)和空位并存，由于工資的剛性，最終形成失業(yè)和通貨膨脹并存。

四、抑制通貨膨脹的政策主張1、財政政策：投資賦稅優(yōu)惠；削減消費稅；削減失業(yè)津貼；控制政府支出等。2、貨幣政策：逐步減緩貨幣供給量的增長速度；控制實際利率。3、收入政策：對工資、物價實行限制，形式有指導性限制、以稅收為手段的限制、強制性限制三種。4、勞工政策：培養(yǎng)和訓練勞動者，提高他們的就業(yè)能力，克服結構性失業(yè)。

第六節(jié)貨幣政策理論

一、多重貨幣政策目標論1、多重貨幣政策最終目標體系的構成：穩(wěn)定幣值、經濟增長、充分就業(yè)、國際收支平衡。2、多重貨幣政策最終目標之間的矛盾及其“相機抉擇〞

二、利率中介指標論1、利率是微觀經濟活動的重要調節(jié)器。2、利率是連結宏觀和微觀經濟的紐帶。3、利率是衡量經濟態(tài)勢的最正確指標。4、利率是中央銀行貨幣政策的中介目標。

三、貨幣政策的資產傳導論1、經濟體系的部門分析：金融部門與實際經濟部門2、經濟活動中的資產分析：意愿資產與實際資產3、貨幣政策操作后的資產傳導分析重要概念通貨膨脹缺口：一旦總需求超出了由勞動力、資本及資源所構成的生產可能性邊界時，總供給無法再增加，形成了總需求大于總供給的通貨膨脹缺口，使物價上漲資產組合：債券投資組合流動性升水：由流動性風險產生的利率差額菲力普斯曲線：描繪失業(yè)與通脹之間此消彼漲的替代關系的曲線效用：用來衡量消費時所得的滿意程度央行加息沖擊人們生活

昨日是央行加息的第一天，經濟領域的各個方面明顯已經產生聯(lián)動效應。加息究竟對百姓的經濟生活有何影響，加息后市民應該用什么樣的理財新思路？以一萬元為例，如存期3個月，遇利率調整，提前支取的話就按活期計算利息，扣稅后收益為14.4元，按正常一年期利率3個月到期時如不支取，收益應有39.6元,兩者相減損失了25.2元，利率調整0.27%后，一萬元到期收益與上調前相比收益相差21.6元，這樣提前支取再存仍損失3.6元。重點內容工資粘性、價格粘性的原因解說以及對工資粘性和價格粘性下的貨幣非中性論證利率的作用理論和信貸配給機制1、利率的鼓勵效應與選擇效應的概念；重點2、利率鼓勵效應與選擇效應對銀行信貸供給的影響；3、銀行最優(yōu)利率確實定原那么；4、信貸配給說的主要觀點和政策意義。在貨幣政策方面，新凱恩斯主義經濟學派提出了不同于原凱恩斯主義的貨幣政策中介目標和貨幣政策的傳導機制。

學習目的與要求

了解新凱恩斯主義的形成和理論特點；掌握新凱恩斯主義有關價格粘性和貨幣非中性論的主要觀點；重點正確認識新凱恩斯主義的利率效應理論；重點掌握新凱恩斯主義信貸配給理論的主要觀點；能夠辨析新凱恩斯主義在經濟政策上與凱恩斯、新劍橋學派和新古典綜合派的異同。第五章新凱恩斯主義金融理論

第一節(jié)新凱恩斯主義的理論特點

一、新凱恩斯主義的形成與影響這個學派的最大特色在于它試圖為原凱恩斯主義的宏觀經濟學奠定微觀根底

二、新凱恩斯主義的理論特點1、堅持宏觀經濟政策的有效性，主張政府對經濟進行干預；2、力圖為凱恩斯主義宏觀經濟學奠定微觀經濟根底。

例題〔單項選擇〕新凱恩斯主義學派與原凱恩斯主義學派在理論上的共同點是〔〕。P134

A.成認實際產量和就業(yè)量的經常波動

B.否認勞動市場中非自愿失業(yè)的存在

C.強調工資和價格的粘性

D.從微觀角度說明宏觀經濟政策

例題〔多項選擇〕屬于原凱恩斯主義經濟學派的是〔〕。P133

A.古典學派B.新古典綜合派

C.瑞典學派D.新劍橋學派

E.新凱恩斯主義學派

〔單項選擇〕新凱恩斯主義學派以〔〕彌補原凱恩斯主義的缺陷。P135A.從宏觀角度說明微觀主體行為

B.從宏觀角度解釋宏觀經濟政策

C.從微觀角度說明宏觀經濟政策

D.從微觀角度解釋微觀主體行為

第二節(jié)貨幣的非中性

一、工資粘性與貨幣的非中性1、交錯工資調整論2、理論預期與貨幣政策

二、價格粘性與貨幣的非中性1、價格粘性2、粘性價格下的貨幣非中性

重點！例題〔多項選擇〕按交錯合同論，以下正確的選項是〔ABE〕。

P138A.一個社會中所有的定貨合同交錯簽訂

B.一個社會中所有的勞動合同交錯簽訂

C.中央銀行調整貨幣量時所有工人的工資都要調整

D.中央銀行調整貨幣量會影響所有的實際工資

E.交錯合同使貨幣非中性

第三節(jié)利率作用與信貸分配

一、利率的鼓勵效應與選擇效應1、利率的鼓勵效應。2、利率的選擇效應：正向選擇效應；逆向選擇效應

二、銀行最優(yōu)利率確實定與信貸配給1、銀行最優(yōu)利率確實定原那么。2、信貸配給。

例題〔單項選擇〕不完全信息的信貸市場通常是在〔〕的作用下到達均衡。P151

A.利率B.利率和配給

C.利率和政府干預D.政府干預

〔單項選擇〕P144按新凱恩斯學派利率理論，以下正確的選項是〔〕。

A.均衡利率即為銀行最優(yōu)利率

B.當資金需求大于供給時，市場利率高于銀行最優(yōu)利率

C.當資金需求大于供給時，市場利率低于銀行最優(yōu)利率

D.當資金需求大于供給時，市場利率等于銀行最優(yōu)利率

E.理性的銀行一定按市場利率貸款

第四節(jié)經濟滯脹理論

一、對經濟滯漲原因的解釋1、效率工資論；2、失業(yè)滯后論；3、交錯工資調整。

二、經濟政策主張1、經濟政策的特點；2、價格政策；3、工資政策；4、信貸政策。關于新凱恩斯主義的信貸政策主張，以下正確的選項是〔BCD〕。P153A.政府不應干預信貸市場，而是通過信貸配給到達市場均衡

B.政府應該干預信貸市場，以實現(xiàn)市場效率最優(yōu)

C.政府可以提供小額信貸補貼，以降低市場利率

D.在政府擔保的情況下，市場利率變?yōu)闊o風險利率

E.社會效益高、風險大的工程也可以憑借市場力量實現(xiàn)

效率工資論失業(yè)滯后論效率工資論：效率工資和勞動市場；效率工資的微觀根底；效率工資和失業(yè)。當勞動市場中較高的效率工資發(fā)揮作用時，非自愿失業(yè)不可防止。而較高的效率工資水平增加了商品的本錢，促使物價水平提高，于是通貨膨脹與失業(yè)并存，經濟滯脹現(xiàn)象出現(xiàn)。失業(yè)滯后論：純局內人的工資調整；有局外人壓力的工資調整；失業(yè)的持久性和工資調整.失業(yè)滯后說那么用一個局內人—局外人模型，說明失業(yè)率會持續(xù)，實際的就業(yè)率對均衡就業(yè)率有影響。當實際就業(yè)率偏離均衡就業(yè)率時，市場機制不會驅動就業(yè)率再回到均衡就業(yè)時的水平。

央行此次加息在時機選擇上主要有以下考慮:

一是國內物價指數(shù)居高不下,2004年6-9月份以來,CPI的漲幅連續(xù)在5%以上,使得國內存款利率連續(xù)九個月為負利率。

二是自今年2月以來,我國城鄉(xiāng)居民儲蓄存款增量與去年同期相比出現(xiàn)下降,銀行儲蓄分流嚴重,資金"體外循環(huán)"的勢頭越來越影響到金融體系的穩(wěn)定。

三是為了穩(wěn)固宏觀調控成果的需要。目前宏觀調控已取得明顯成效,在這樣的背景下適時加強市場化手段,放松行政手段,有利于經濟軟著陸。

四是國際因素的考慮。美聯(lián)儲在今年6月份以來已連續(xù)三次加息,聯(lián)邦基準利率已上升至1.75%,這為人民幣加息提供了空間。另一方面,今年10月份以來國際市場石油價格大幅攀升,大大增加了中國的進口本錢,也加大了國內通脹預期。

第六章哈耶克的金融理論

學習目的與要求了解新經濟自由主義形成的背景和理論特點；了解哈耶克新自由主義的主要論點；正確認識哈耶克的中立貨幣說；重點掌握哈耶克貨幣非國家化理論的主要觀點；重點辨析哈耶克在通貨膨脹理論上與凱恩斯主義陣營的異同點。重點內容掌握兩個概念：中立貨幣與自由貨幣理解中立貨幣說的內容、貨幣保持中立的條件與意義、貨幣中立與經濟開展的意義、政府壟斷貨幣發(fā)行的弊端、私營銀行發(fā)行貨幣的可行性與益處，以及貨幣非國家化的設想。重點掌握通貨膨脹的原因、危害和治理措施。

第一節(jié)新經濟自由主義簡說

一、新經濟自由主義陣營及其理論特色

二、新經濟自由主義興起的背景及原因1、20世紀70年代滯脹的發(fā)生為新經濟自由主義的興起提