《宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析-理論、方法與實(shí)務(wù)》課件第13章

第13章通貨膨脹分析

本章主要闡述通貨膨脹的概念與度量、通貨膨脹的分類(lèi)、通貨膨脹的成因分析、通貨膨脹的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)分析、通貨膨脹的判別與治理等基本內(nèi)容和基本方法。13.1通貨膨脹的概念與度量

13.2通貨膨脹成因分析

13.4

通貨膨脹的識(shí)別與治理

13.3通貨膨脹效應(yīng)分析

13.1通貨膨脹的概念與度量

13.1.1通貨膨脹的概念通貨膨脹顧名思義就是流通中的貨幣發(fā)生了膨脹,物價(jià)持續(xù)上漲。大體上有以下4種觀點(diǎn)：

(1)貨幣數(shù)量說(shuō)。認(rèn)為在貨幣和物價(jià)的傳遞機(jī)制中,貨幣M是原因,物價(jià)P是結(jié)果,貨幣供應(yīng)量增加過(guò)多,會(huì)引起價(jià)格上漲。認(rèn)為通貨膨脹是價(jià)格持續(xù)上漲的一種過(guò)程，或者從同等意義上說(shuō)，是貨幣不斷貶值的一種過(guò)程。當(dāng)價(jià)格總水平持續(xù)上漲時(shí)，就可判斷存在通貨膨脹。

（2）貨幣供求失衡說(shuō)。認(rèn)為通貨膨脹或通貨緊縮是與貨幣供求不均衡相聯(lián)系的。通貨膨脹就是實(shí)際貨幣供應(yīng)量大于流通中貨幣必要量的一種表現(xiàn)，亦即流通中的貨幣太多，大大超過(guò)了必要的或正常的貨幣需要量就是通貨膨脹。（3）商品供求失衡說(shuō)。認(rèn)為商品供求總量或供求結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡是引發(fā)價(jià)格上漲的根本原因，價(jià)格上漲要求增加相應(yīng)的貨幣供應(yīng)來(lái)支撐，如果貨幣供應(yīng)不增加，人們就會(huì)減少存款，增加流通中的貨幣，以應(yīng)對(duì)因價(jià)格上漲對(duì)貨幣流通或交易的需要。因此，價(jià)格持續(xù)上漲會(huì)引發(fā)流通中的貨幣增加，從而發(fā)生通貨膨脹。

(4)綜合供求失衡說(shuō)。認(rèn)為通貨膨脹是商品供求失衡與貨幣供求失衡綜合作用的結(jié)果。商品供求總量或結(jié)構(gòu)失衡引發(fā)的價(jià)格持續(xù)上漲是顯性通貨膨脹，貨幣供求失衡引發(fā)的貨幣供應(yīng)量大于流通中貨幣必要量是隱性通貨膨脹，它對(duì)顯性通貨膨脹具有推波助瀾的作用；通貨膨脹往往是顯性與隱性通貨膨脹綜合作用的結(jié)果13.1.2通貨膨脹率測(cè)度的指數(shù)體一定時(shí)期的通貨膨脹的程度通常采用通貨膨脹率來(lái)反映。通貨膨脹率可分為顯性通貨膨脹率、隱性通貨膨脹率和綜合通貨膨脹率三種，根據(jù)劍橋貨幣方程式M＝KQP作動(dòng)態(tài)化處理，可推出貨幣供應(yīng)量形成的指數(shù)體系為貨幣供應(yīng)量指數(shù)=交易總量指數(shù)×價(jià)格總指數(shù)×貨幣占有率指數(shù)=交易總量指數(shù)×綜合通貨膨脹指數(shù)=交易總額指數(shù)×貨幣占有率指數(shù)

如果價(jià)格總水平和貨幣占有率保持不變，則貨幣供應(yīng)量與交易總量是完全匹配的，不存在通貨膨脹；如果價(jià)格總水平和貨幣占有率都發(fā)生變動(dòng)，則貨幣供應(yīng)量應(yīng)與交易總量、價(jià)格總水平和貨幣占有率三者相匹配，如果不匹配則會(huì)產(chǎn)生通貨膨脹或通貨緊縮價(jià)格總水平（價(jià)格總指數(shù)）減1為顯性通貨膨脹率，貨幣占有率指數(shù)減1為隱性通貨膨脹率，價(jià)格總指數(shù)與貨幣占有率指數(shù)的乘積再減1為綜合通貨膨脹率。由貨幣供應(yīng)量指數(shù)體系可推出通貨膨脹率測(cè)度的指數(shù)體系為：綜合通貨膨脹指數(shù)=價(jià)格總指數(shù)×貨幣占有率指數(shù)=（1+顯性通貨膨脹率）×（1+隱性通貨膨脹率）=1+綜合通貨膨脹率

1．顯性通貨膨脹率顯性通貨膨脹率則是反映價(jià)格上漲程度的相對(duì)指標(biāo)。常用價(jià)格上漲率（即價(jià)格總指數(shù)P-1）作為顯性通貨膨脹率。價(jià)格上漲率為0，則價(jià)格總水平處于均衡狀態(tài)；價(jià)格上漲率＞0，則存在顯性通貨膨脹；價(jià)格上漲率＜0，則存在顯性通貨緊縮。顯性通貨膨脹率的計(jì)算公式為：顯性通貨膨脹率=價(jià)格總指數(shù)（P）-1

2．隱性通貨膨脹隱性通貨膨脹是指居民的貨幣工資或名義收入沒(méi)有下降、但因貨幣供求失衡而使居民實(shí)際生活水平下降的一種表現(xiàn)。貨幣供求失衡而引致的貨幣占有率的提高（貨幣流通速度下降）就是隱性通貨膨脹。隱性通貨膨脹率則等于貨幣占有率（K）指數(shù)減1，亦等于貨幣流通速度（V）指數(shù)的倒數(shù)減1。隱性通貨膨脹率的計(jì)算公式為：

3．綜合通貨膨脹率綜合通貨膨脹率是反映顯性通貨膨脹和隱性通貨膨脹綜合程度的通貨膨脹率。其理論依據(jù)是，商品供求總量或供求結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡會(huì)引發(fā)價(jià)格上漲，價(jià)格上漲是顯性通貨膨脹；價(jià)格上漲要求增加相應(yīng)的貨幣供應(yīng)來(lái)應(yīng)對(duì)交易的需要，但是，如果貨幣供應(yīng)量的增加超出了交易總量（或經(jīng)濟(jì)總量）增加和價(jià)格上漲二者的共同要求時(shí)，貨幣供求就會(huì)失衡，貨幣供求失衡又會(huì)引起貨幣占有率提高（貨幣流通速度下降），貨幣占有率的提高就是隱性通貨膨脹。因此，反映價(jià)格上漲和貨幣占有率（貨幣流通速度）同時(shí)變動(dòng)而產(chǎn)生的通貨膨脹程度的指標(biāo)就是綜合性通貨膨脹率。計(jì)算公式為

13.1.3測(cè)度通貨膨脹應(yīng)注意的問(wèn)題1.應(yīng)以顯性通貨膨脹率的測(cè)度為主。由于顯性通貨膨脹是指價(jià)格總水平明顯的直接的持續(xù)上漲，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活危害最直接，因此，應(yīng)重點(diǎn)測(cè)度顯性通貨膨脹率。2.應(yīng)選擇合適的價(jià)格上漲率來(lái)反映顯性通貨膨脹的程度。在西方的通貨膨脹通分析中,常用消費(fèi)價(jià)格上漲率、批發(fā)價(jià)格上漲率、零售價(jià)格上漲率、綜合價(jià)格上漲率（GDP沖減價(jià)格指數(shù)-1）等作為通貨膨脹率的分析指標(biāo)。其中消費(fèi)價(jià)格上漲率（CPI－1）是最常用的考察指標(biāo)。3.顯性通貨膨脹和隱性通貨膨脹可結(jié)合起來(lái)考察。如果顯性通貨膨脹和隱性通貨膨脹同時(shí)并存，則通貨膨脹將是嚴(yán)重的，必須同時(shí)控制價(jià)格上漲和貨幣供應(yīng)，才能降低綜合性的通貨膨脹的程度。如果只存在顯性通貨膨脹，而不存在隱性通貨膨脹，則只需要重點(diǎn)控制價(jià)格上漲；如果只存在隱性通貨膨脹，而不存在顯性通貨膨脹，則只需要重點(diǎn)控制貨幣供應(yīng)。4.隱性通貨膨脹的測(cè)度一般可采用貨幣供應(yīng)量M1或M2進(jìn)行測(cè)度，而貨幣占有率（K）或貨幣流通速度（V）的計(jì)算應(yīng)視測(cè)度通貨膨脹所采用的貨幣供應(yīng)量形成的指數(shù)體系而定。5.通貨膨脹率不等于通貨膨脹，因?yàn)橥ㄘ浥蛎浡手皇菧y(cè)度通貨膨脹程度的指標(biāo)，是否存在通貨膨脹，以及通貨膨脹的類(lèi)型怎樣,則應(yīng)根據(jù)通貨膨脹率的大小作出判斷，判斷的數(shù)量界限見(jiàn)通貨膨脹分類(lèi)中的說(shuō)明?！纠?3.1】表13-1是我國(guó)1979-2007年按最終消費(fèi)口徑計(jì)算的顯性通貨膨脹率和隱性通貨膨脹率。其中顯性通貨膨脹率為CPI上漲率，M2的隱性通貨膨脹率K2I′是按最終消費(fèi)口徑計(jì)算的.13.1.4通貨膨脹的分類(lèi)為了對(duì)通貨膨脹進(jìn)行深入的研究,通貨膨脹可按以下標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類(lèi)。1．按通貨膨脹形成的機(jī)制不同,可分為顯性通貨膨脹和隱性通貨膨脹。顯性通貨膨脹形成的機(jī)制是商品供求總量或供求結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡而會(huì)引發(fā)的價(jià)格的持續(xù)上漲，隱性通貨膨脹形成的機(jī)制是貨幣供求失衡而引致的貨幣占有率的提高或貨幣流通速度的下降。2．按通貨膨脹率的高低不同,可分為爬行的、溫和的、較嚴(yán)重的、嚴(yán)重的和惡性的等程度不同的通貨膨脹。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們一般認(rèn)為消費(fèi)價(jià)格年上漲率在1～3%以內(nèi)，則為爬行的通貨膨脹；在3～6%以內(nèi)，則為溫和的通貨膨脹；在6～10%以內(nèi)，則為較嚴(yán)重的通貨膨脹；在10～30%以內(nèi)，則為嚴(yán)重的通貨膨脹；在30%以上則為惡性的通貨膨脹。若依據(jù)綜合價(jià)格上漲率（GDP沖減價(jià)格指數(shù)－1）作為通貨膨脹率的分析指標(biāo)，其不同程度的通貨膨脹劃分的數(shù)量界限可在以上標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上再提高2～4%左右。3．按通貨膨脹率測(cè)度的基期不同，可分為環(huán)比通貨膨脹率和定基通貨膨脹率。環(huán)比通貨膨脹率計(jì)算的時(shí)距有年、季、月之分，為了對(duì)通貨膨脹進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)，一般應(yīng)按月計(jì)算年距環(huán)比通貨膨脹率。定基通貨膨脹率能夠反映較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)通貨膨脹的程度，但難以對(duì)通貨膨脹進(jìn)行直接的動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)。4．按通貨膨脹形成的原因不同，可分為需求拉動(dòng)型、成本推動(dòng)型、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)快推動(dòng)型、結(jié)構(gòu)失衡型、供求綜合推動(dòng)型等類(lèi)型的通貨膨脹。

13.2通貨膨脹成因分析13.2.1通貨膨脹成因的理論通貨膨脹成因的理論主要是按解釋顯性通貨膨脹形成的理論，主要有`需求拉動(dòng)型、成本推動(dòng)型、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)快推動(dòng)型、結(jié)構(gòu)失衡型、供求綜合推動(dòng)型等通貨膨脹成因的理論。1.需求拉動(dòng)型通貨膨脹.認(rèn)為總需求大于總供給時(shí)，過(guò)多的需求(投資需求和消費(fèi)需求)將拉動(dòng)價(jià)格總水平的上漲。“過(guò)多的貨幣追求過(guò)少的商品”。2．成本推動(dòng)型通貨膨脹.認(rèn)為成本(工資或勞動(dòng)報(bào)酬、中間消耗)增長(zhǎng)過(guò)快時(shí)，必然會(huì)引起貨幣供給的過(guò)快增長(zhǎng)，從而拉動(dòng)價(jià)格總水平的上漲。

3.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)快型通貨膨脹.認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)快,會(huì)導(dǎo)致投資需求、消費(fèi)需求和貨幣需求的增大，從而拉動(dòng)價(jià)格總水平的上漲。因?yàn)橐芜^(guò)快的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率或保持過(guò)大的經(jīng)濟(jì)規(guī)模,必然要有更多的生產(chǎn)要素來(lái)支持，如果這些生產(chǎn)要素供給不足，必然導(dǎo)致生產(chǎn)要素價(jià)格上漲，在價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制的作用下，最終將導(dǎo)致消費(fèi)價(jià)格的上漲，進(jìn)而引發(fā)通貨膨脹4.結(jié)構(gòu)失衡性通貨膨脹.認(rèn)為在總供求基本均衡的前提下,如果一些關(guān)鍵產(chǎn)品的供求出現(xiàn)失衡,其價(jià)格的不斷上漲，在價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制的作用下，將導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本增大、進(jìn)而會(huì)引起產(chǎn)品生產(chǎn)價(jià)格和消費(fèi)價(jià)格的上漲，形成一定程度的通貨膨脹。

5．供求綜合推動(dòng)型通貨膨脹.認(rèn)為,顯性通貨膨脹的形成既有供給方面的原因,也有需求方面的原因,;既有商品供求方面的原因,也有貨幣供求方面的原因;需求的拉動(dòng)和成本的推動(dòng)往往同時(shí)發(fā)生作用。

13.2.2通貨膨脹成因分析1.顯性通貨膨脹成因分析

在現(xiàn)實(shí)生活中，顯性通貨膨脹是外生的，是由社會(huì)供求關(guān)系變動(dòng)引發(fā)的。需求拉動(dòng)型、成本推動(dòng)型、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)快推動(dòng)型、結(jié)構(gòu)失衡型和供求綜合推動(dòng)型等通貨膨脹理論是從不同的角度解釋顯性通貨膨脹形成的原因，并且不同的時(shí)期顯性通貨膨脹形成的原因是不同的，應(yīng)具體情況具體分析。【例13.2】從靜態(tài)的角度來(lái)考察,我國(guó)1990-2007年我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格上漲率（顯性通貨膨脹率）主要受農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)（FPI）和最終消費(fèi)增長(zhǎng)（FCEI）兩個(gè)重要變量的影響。

若以1993-2007年的居民消費(fèi)價(jià)格上漲率（顯性通貨膨脹率）為因變量，分別以t、t-1、t-2、t-3年的其它4類(lèi)價(jià)格(見(jiàn)教材)的上漲率作為備選的自變量，采用逐步回歸法可得到下列顯性通貨膨脹率形成的模型模型表明，在1990-2007年期間，居民消費(fèi)價(jià)格的變動(dòng)主要受農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)（FPI）和固定資產(chǎn)投資價(jià)格變動(dòng)（FAPI）兩個(gè)重要變量的影響。2.隱性通貨膨脹成因分析從貨幣供應(yīng)形成體系來(lái)看,如果貨幣供應(yīng)量的增加超出了交易總量（或經(jīng)濟(jì)總量）增加和價(jià)格上漲二者的共同要求時(shí)，貨幣供求就會(huì)失衡，貨幣供求失衡表現(xiàn)為貨幣占有率提高（貨幣流通速度下降），貨幣占有率的提高就是隱性通貨膨脹,因此.隱性通貨膨脹是內(nèi)生的，是由貨幣供應(yīng)形成體系內(nèi)的因素決定的，不同時(shí)期貨幣當(dāng)局的貨幣政策和財(cái)政政策的運(yùn)用和宏觀調(diào)控的力度不同，是影響隱性通貨膨脹率變動(dòng)的直接原因?！纠?3.3】根據(jù)表13-1的數(shù)據(jù),以1990-2007年貨幣M2的占有率的變動(dòng)率(隱性通貨膨脹率K2I′)為因變量，分別以貨幣M2的增長(zhǎng)率、最終消費(fèi)物量增長(zhǎng)率和消費(fèi)價(jià)格上漲率為自變量，隱性通貨膨脹率形成的模型如下：模型表明,貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率是隱性通貨膨脹率形成的增函數(shù),最終消費(fèi)物量增長(zhǎng)率和消費(fèi)價(jià)格上漲率是隱性通貨膨脹率形成的減函數(shù);如果貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率超出了最終消費(fèi)物量增長(zhǎng)率和消費(fèi)價(jià)格上漲率的共同要求時(shí),就會(huì)引發(fā)隱性通貨膨脹(貨幣供應(yīng)過(guò)多),反之,就會(huì)產(chǎn)生隱性通貨緊縮(貨幣供應(yīng)偏緊)。

3.綜合通貨膨脹成因分析綜合通貨膨脹是顯性通貨膨脹和隱性通貨膨脹綜合作用的結(jié)果，既有外生的原因，也有內(nèi)生的原因，如果外生原因引發(fā)的顯性通貨膨脹與內(nèi)生原因引發(fā)的隱性通貨膨脹同時(shí)并存，就是綜合性的通貨膨脹。在不同的時(shí)期，由于國(guó)內(nèi)供求狀態(tài)不同、貨幣政策的運(yùn)用不同，會(huì)使綜合通貨膨脹的表現(xiàn)形式有所不同，顯性通貨膨脹和隱性通貨膨脹對(duì)綜合通貨膨脹作用的主次關(guān)系亦有所不同。因此，顯性、隱性和綜合通貨膨脹率的測(cè)度應(yīng)結(jié)合進(jìn)行，以便能有效地識(shí)別和解釋通貨膨脹形成的機(jī)理是顯性的，還是隱性的，或者二者兼而有之，并判別其主次關(guān)系，從而為通貨膨脹的治理和宏觀調(diào)控提供依據(jù)。這種判斷亦可分期采用回歸分析法進(jìn)行輔助性的分析。【例13.4】1997-2007年隱性通貨膨脹率高于顯性通貨膨脹率，顯性通貨膨脹并不明顯，但存在較為明顯的隱性通貨膨脹，顯性通貨膨脹率和隱性通貨膨脹率決定綜合通貨膨脹率的模型如下：

模型表明,在1997-2007年期間，顯性通貨膨脹率和隱性通貨膨脹率對(duì)綜合通貨膨脹率的形成都具有顯著的影響,其中隱性通貨膨脹率的影響更大(參數(shù)的T值最大)。此期間綜合通貨膨脹率平均值為7.094%,顯性通貨膨脹率平均值為0.93%,隱性通貨膨脹率平均值6.121%,因此，此時(shí)期隱性通貨膨脹是主要的。

13.2.3顯性通脹與隱性通脹的相互關(guān)系

顯性通貨膨脹與隱性通貨膨脹之間是商品供求與貨幣供求的關(guān)系,一般地說(shuō),顯性通貨膨脹的形成主要受商品供求不均衡或供求結(jié)構(gòu)失衡的影響,隱性通貨膨脹的形成主要受貨幣供求失衡或結(jié)構(gòu)失衡的影響。顯性通貨膨脹與隱性通貨膨脹雖然都具有各自的運(yùn)行規(guī)律,但它們之間也存在一定的相互關(guān)系，一般來(lái)說(shuō)，隱性通貨膨脹對(duì)顯性通貨膨脹的形成具有一定的動(dòng)態(tài)的推動(dòng)作用，但顯性通貨膨脹對(duì)隱性通貨膨脹形成的影響并不明顯?！纠?3.5】以1990-2007年的顯性通貨膨脹率為因變量,以t,t-1…,t-5年的隱性通貨膨脹率為自變量，并引入t-1年的顯性通貨膨脹率為自變量，采用逐步法估計(jì)的隱性通貨膨脹率推動(dòng)顯性通貨膨脹率的回歸模型為

模型表明,顯性通貨膨脹率的形成除了受自傳導(dǎo)效應(yīng)影響外,還受隱性通貨膨脹率動(dòng)態(tài)沖擊的影響，隱性通貨膨脹率對(duì)顯性通貨膨脹率的形成具有領(lǐng)先的動(dòng)態(tài)的推動(dòng)作用，這意味著貨幣供應(yīng)的持續(xù)的過(guò)快的增長(zhǎng)，有可能誘發(fā)顯性通貨膨脹，而貨幣供應(yīng)持續(xù)的控制性的低速增長(zhǎng)，可以降低顯性通貨膨脹的程度，但顯性通貨膨脹的消除在根本上取決于商品供求的改善。

13.3通貨膨脹效應(yīng)分析

通貨膨脹效應(yīng)分析主要是考察通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、收入分配、居民儲(chǔ)蓄、貨幣供給結(jié)構(gòu)、消費(fèi)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、技術(shù)進(jìn)步等方面的影響。13.3.1通貨膨脹的產(chǎn)出效應(yīng)分析主要是考察通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系的性質(zhì)到底怎樣，可分為促進(jìn)論、有害論和中性論三種觀點(diǎn)。實(shí)際上，通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響取決于通貨膨脹的程度和性質(zhì)，也取決于通貨膨脹作用的時(shí)效性。【例13.6】若以我國(guó)1991-2007年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率GDPI′為因變量，以消費(fèi)價(jià)格上漲率（CPI′）和M2的隱性通貨膨脹率（最終消費(fèi)口徑計(jì)算的K2I′，下同）作自變量（兩個(gè)自變量都作t,t-1…t-6年的滯后分布處理)，并引入t-1年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為自變量，根據(jù)表13-1和13-4的數(shù)據(jù)，采用向后回歸法進(jìn)行自變量篩選和參數(shù)估計(jì)，可得到表13-3的估計(jì)結(jié)果。估計(jì)結(jié)果表明，在1991-2007年期間，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)除了具有自傳導(dǎo)效應(yīng)之外，還受顯性通貨膨脹率和隱性通貨膨脹率動(dòng)態(tài)推動(dòng)的影響。

13.3.2通貨膨脹的收入分配調(diào)整效應(yīng)分析

通貨膨脹的收入分配調(diào)整效應(yīng)是指在通貨膨脹過(guò)程中，一部分人因通貨膨脹的調(diào)節(jié)作用而帶來(lái)收入增加的好處，另一部分人則因通貨膨脹的調(diào)節(jié)作用而使收入減少的損害。如果通貨膨脹是全部商品和生產(chǎn)要素的價(jià)格都按相同比率同時(shí)上漲，那么這種均衡性的通貨膨脹不會(huì)給任何人帶來(lái)好處，也不會(huì)給任何人帶來(lái)?yè)p害。但在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，均衡性的通貨膨脹是不存在的，往往都是非均衡性的通貨膨脹，因而會(huì)產(chǎn)生通貨膨脹的收入分配效應(yīng)?！纠?3.7】以我國(guó)1991-2007年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入實(shí)際增長(zhǎng)率、農(nóng)民人均純收入實(shí)際增長(zhǎng)率和財(cái)政收入增長(zhǎng)率分別為因變量，以消費(fèi)價(jià)格上漲率（CPI′）和M2的隱性通貨膨脹率（K2I′）作自變量（都作t,t-1…t-6年的滯后分布處理)，采用向后回歸或逐步回歸得到的回歸模型見(jiàn)教材.模型表明,在我國(guó)1991-2007年期間,顯通貨膨脹的收入分配調(diào)整效應(yīng)具有以下特點(diǎn)。(1)消費(fèi)價(jià)格上漲率對(duì)城鎮(zhèn)居民人均可支配收入實(shí)際增長(zhǎng)率具有動(dòng)態(tài)的負(fù)影響效應(yīng)，這說(shuō)明顯性通貨膨脹可使城鎮(zhèn)居民實(shí)際收入增長(zhǎng)受到損害，但隱性通貨膨脹對(duì)城鎮(zhèn)居民實(shí)際收入增長(zhǎng)影響不顯著。(2)消費(fèi)價(jià)格上漲率和隱性通貨膨脹率對(duì)農(nóng)民實(shí)際收入增長(zhǎng)率都具有動(dòng)態(tài)的負(fù)影響效應(yīng),這說(shuō)明通貨膨脹對(duì)農(nóng)民實(shí)際收入增長(zhǎng)的損害是較大的。（3）當(dāng)年消費(fèi)價(jià)格上漲率對(duì)當(dāng)年財(cái)政收入增長(zhǎng)率具有正影響效應(yīng)。而上年消費(fèi)價(jià)格上漲率和隱性通貨膨脹率對(duì)財(cái)政收入增長(zhǎng)率具有負(fù)影響效應(yīng)。這說(shuō)明當(dāng)年顯性通貨膨脹可使國(guó)家財(cái)政收入增長(zhǎng)受益，但從長(zhǎng)期來(lái)看，隱性通貨膨脹對(duì)財(cái)政收入增長(zhǎng)是害的。

13.3.3通貨膨脹的居民儲(chǔ)蓄效應(yīng)分析

主要考察通貨膨脹對(duì)居民儲(chǔ)蓄變動(dòng)的影響。一般來(lái)說(shuō)，在通貨膨脹的條件下,居民儲(chǔ)蓄的變動(dòng)取決于顯性通貨膨脹率（價(jià)格上漲率）、隱性通貨膨脹率（貨幣占有率的增長(zhǎng)率）和儲(chǔ)蓄利息率三個(gè)主要因素的影響,有下列3種情形。（1）如果只存在顯性通貨膨脹，不存在隱性通貨膨脹，那么，在儲(chǔ)蓄利息率既定的條件下,顯性通貨膨脹越嚴(yán)重,居民的儲(chǔ)蓄率(儲(chǔ)蓄傾向)就會(huì)降低,儲(chǔ)蓄總額的增長(zhǎng)就會(huì)減慢甚至下降。在惡性通貨膨脹下，居民會(huì)把儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為實(shí)物，從而導(dǎo)致儲(chǔ)蓄總額會(huì)大幅度下降。（2）如果只存在隱性通貨膨脹，不存在顯性通貨膨脹，那么，在儲(chǔ)蓄利息率既定的條件下,由于貨幣供給增多（居民貨幣收入增加），居民的儲(chǔ)蓄率(儲(chǔ)蓄傾向)就會(huì)提高,儲(chǔ)蓄總額就會(huì)保持增長(zhǎng)的趨勢(shì)。（3）在儲(chǔ)蓄利息率既定的條件下,如果顯性通貨膨脹與隱性通貨膨脹同時(shí)并存，并且隱性通貨膨脹率高于顯性通貨膨脹率時(shí)，儲(chǔ)蓄也會(huì)保持一定幅度的增長(zhǎng)，反之，儲(chǔ)蓄就會(huì)下降。【例13.8】我國(guó)1991-2006年消費(fèi)價(jià)格上漲率（顯性通貨膨脹率）和M2的隱性通貨膨脹率決定城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄增長(zhǎng)率SDI′的回歸模型:

模型表明,儲(chǔ)蓄存款利息率對(duì)居民儲(chǔ)蓄增長(zhǎng)具有正影響效應(yīng),顯性通貨膨脹率對(duì)居民儲(chǔ)蓄增長(zhǎng)具有動(dòng)態(tài)的負(fù)影響效應(yīng),隱性通貨膨脹率對(duì)居民儲(chǔ)蓄增長(zhǎng)具有正影響效應(yīng)。

13.3.4通貨膨脹的貨幣供給結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)分析

主要考察通貨膨脹對(duì)貨幣供給結(jié)構(gòu)變動(dòng)的影響。一般來(lái)說(shuō)，隱性通貨膨脹和顯性通貨膨脹發(fā)生時(shí),貨幣的流動(dòng)性會(huì)大大增強(qiáng),從而導(dǎo)致貨幣供給結(jié)構(gòu)會(huì)發(fā)生變動(dòng),其規(guī)律是隱性通貨膨脹率和顯性通貨膨脹率的提高,會(huì)使M1/M2的比率提高,而準(zhǔn)貨幣QM/M2的比率降低；通貨膨脹越嚴(yán)重，M1/M2的比率提高的幅度就越大,QM/M2的比率降低的幅度亦越大，這種變動(dòng)規(guī)律是通貨膨脹的內(nèi)在表現(xiàn)。【例13.9】若以我國(guó)1991-2006年M1/M2的比率和QM/M2的比率分別為因變量，以顯性通貨膨脹率和M2的隱性通貨膨脹率為自變量（兩個(gè)自變量都作t,t-1…t-6年的滯后分布處理),采用逐步回歸法可得到下列回歸模型。

由此可見(jiàn)，顯性和隱性通貨膨脹率的變動(dòng)對(duì)貨幣供給結(jié)構(gòu)變動(dòng)的作用機(jī)制具有同一性。即二者的提高都會(huì)使貨幣的流動(dòng)性比率(M1/M2)提高，而準(zhǔn)貨幣的比率(QM/M2)則會(huì)降低；在惡性通貨膨脹下，如果顯性和隱性通貨膨脹率都居高不下,準(zhǔn)貨幣（存款貨幣）則會(huì)出現(xiàn)大幅度下降的不利局面，甚至?xí)霈F(xiàn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。13.3.5通貨膨脹的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)分析主要是考察通貨膨脹對(duì)實(shí)物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)的影響，又稱(chēng)財(cái)富分配效應(yīng)分析。一般地說(shuō)，在顯性通貨膨脹的條件下:實(shí)物資產(chǎn)的貨幣價(jià)值會(huì)隨價(jià)格上漲率的變動(dòng)而變動(dòng)，一般會(huì)隨價(jià)格上漲率的提高而升值，但不同的實(shí)物資產(chǎn)升值的幅度是不同的。金融資產(chǎn)（儲(chǔ)蓄、股票等）則比較復(fù)雜，對(duì)儲(chǔ)蓄而言，如果價(jià)格上漲率高于儲(chǔ)蓄利息率，儲(chǔ)蓄的實(shí)際貨幣價(jià)值就會(huì)降低，人們就會(huì)將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為實(shí)物資產(chǎn)以保值和升值，如果儲(chǔ)蓄利息率高于價(jià)格上漲率，則儲(chǔ)蓄的實(shí)際貨幣價(jià)值就不會(huì)降低。對(duì)股票而言，影響股票行市的因素很多，股票行市不一定會(huì)隨價(jià)格上漲率（顯性通貨膨脹率）的提高而呈上升趨勢(shì)，因此，股票絕非通貨膨脹中穩(wěn)妥的保值資產(chǎn)形式。對(duì)貨幣債權(quán)債務(wù)的各種金融資產(chǎn)而言，債權(quán)債務(wù)的名義貨幣不會(huì)隨通貨膨脹率的變動(dòng)而變動(dòng)，在利息率不變的條件下，通貨膨脹有利于債務(wù)人而不利于債權(quán)人，債權(quán)人要防止通貨膨脹帶來(lái)的損失，通?？商岣呃⒙驶虿捎酶?dòng)利率。在通貨膨脹的條件下,居民實(shí)物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)取決于貨幣供給增長(zhǎng)率、價(jià)格上漲率和利息率三個(gè)主要因素的影響:如果在貨幣供給增長(zhǎng)率一定的條件下，利息率高于價(jià)格上漲率,則居民的金融資產(chǎn)(儲(chǔ)蓄)不會(huì)因價(jià)格的上漲而下降,而會(huì)因利息率高于價(jià)格上漲率而增加，實(shí)物資產(chǎn)亦不會(huì)有較大的提高，二者的結(jié)構(gòu)亦不會(huì)發(fā)生太大的改變。如果貨幣供給增長(zhǎng)率下降，利息率又低于價(jià)格上漲率,則金融資產(chǎn)所占的比重就會(huì)降低，實(shí)物資產(chǎn)所占的比重就會(huì)提高。但是這種調(diào)整不是靜態(tài)的，而是一個(gè)動(dòng)態(tài)的調(diào)整過(guò)程。

13.3.6通貨膨脹的消費(fèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)分析主要是考察通貨膨脹對(duì)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)變動(dòng)的影響。一般來(lái)說(shuō)，在通貨膨脹的條件下,居民的消費(fèi)結(jié)構(gòu)會(huì)發(fā)生較大的變化，隱性通貨膨脹率和顯性通貨膨脹率越高，恩格爾系數(shù)就會(huì)升高，反之，恩格爾系數(shù)就會(huì)下降；同使，收入水平不同的家庭，通貨膨脹對(duì)其消費(fèi)結(jié)構(gòu)變動(dòng)的影響是不同的，收入水平越高的家庭，其消費(fèi)結(jié)構(gòu)受通貨膨脹的影響越大，收入水平越低的家庭，其消費(fèi)結(jié)構(gòu)受通貨膨脹的影響越小。【例13.10】若分別以我國(guó)1991-2007年對(duì)城鎮(zhèn)居民家庭和農(nóng)民家庭的恩格爾系數(shù)為因變量，以顯性通貨膨脹率和M2的隱性通貨膨脹率為自變量（兩個(gè)自變量都作t,t-1…t-6年的滯后分布處理)，采用逐步回歸法進(jìn)行自變量篩選和參數(shù)估計(jì)，可得到下列回歸模型：

顯性和隱性通貨膨脹率與恩格爾系數(shù)的同向變動(dòng)、與非恩格爾系數(shù)的反向變動(dòng)的機(jī)理說(shuō)明，如果發(fā)生嚴(yán)重的通貨膨脹，則不利于改善居民家庭的消費(fèi)結(jié)構(gòu)，會(huì)使消費(fèi)結(jié)構(gòu)低級(jí)化。特別是食品供給短缺引起的通貨膨脹，會(huì)導(dǎo)致居民家庭的貨幣收入投向食品消費(fèi)的比重顯著上升，而非食品消費(fèi)的比重則會(huì)顯著降低。

13.4通貨膨脹的識(shí)別與治理13.4.1

通貨膨脹類(lèi)型的識(shí)別

一定時(shí)期內(nèi)一個(gè)國(guó)家是否存在通貨膨脹,是顯性通貨膨脹，還是隱性通貨膨脹，或者二者兼而有之。一般來(lái)說(shuō)，可按下列規(guī)則識(shí)別通貨膨脹的類(lèi)型。1.若貨幣占有率相對(duì)穩(wěn)定，價(jià)格總水平持續(xù)提高，則存在顯性通貨膨脹。現(xiàn)實(shí)生活中存在著商品供小于求或結(jié)構(gòu)性失衡的問(wèn)題，而貨幣供求是相對(duì)均衡的。當(dāng)價(jià)格總水平持續(xù)提高時(shí)，若貨幣當(dāng)局采取均衡的或適度從緊的貨幣政策就會(huì)出現(xiàn)這種狀態(tài)。2.若貨幣占有率持續(xù)下降，價(jià)格總水平持續(xù)提高，則存在顯性通貨膨脹，現(xiàn)實(shí)生活中存在著商品供小于求或結(jié)構(gòu)性失衡、且貨幣供應(yīng)存在不足的問(wèn)題。當(dāng)國(guó)內(nèi)總供給小于國(guó)內(nèi)總需求或結(jié)構(gòu)性失衡時(shí)、若貨幣當(dāng)局往往采取從緊的貨幣政策就會(huì)出現(xiàn)這種狀態(tài)。3.若價(jià)格總水平相對(duì)穩(wěn)定，貨幣占有率持續(xù)提高，則存在隱性通貨膨脹?，F(xiàn)實(shí)生活中的商品供求總量是相對(duì)均衡的，但存在貨幣供求失衡的問(wèn)題。當(dāng)國(guó)內(nèi)總供求相對(duì)平衡時(shí)，若貨幣當(dāng)局采取寬松的貨幣政策就會(huì)出現(xiàn)這種狀態(tài)。4.若價(jià)格總水平持續(xù)下降，貨幣占有率持續(xù)提高，則存在隱性通貨膨脹?，F(xiàn)實(shí)生活中商品和貨幣都存在供大于求的失衡問(wèn)題。當(dāng)國(guó)內(nèi)商品總供給大于國(guó)內(nèi)總需求時(shí)，若貨幣當(dāng)局采取寬松的貨幣政策就會(huì)出現(xiàn)這種狀態(tài)。5.若價(jià)格總水平和貨幣占有率都相對(duì)穩(wěn)定，則顯性和隱性通貨膨脹都不存在?，F(xiàn)實(shí)生活中的商品供求與貨幣供求都是相對(duì)均衡的。6.若價(jià)格總水平和貨幣占有率都持續(xù)提高，則顯性和隱性通貨膨脹并存?，F(xiàn)實(shí)生活中存在著商品供小于求、貨幣供給過(guò)多的問(wèn)題。當(dāng)國(guó)內(nèi)供給小于需求或需求過(guò)大時(shí)、若貨幣當(dāng)局采取寬松的貨幣政策就會(huì)出現(xiàn)這種調(diào)控失誤的狀態(tài)。7.若價(jià)格總水平和貨幣占有率都持續(xù)下降，則存在明顯的通貨緊縮?，F(xiàn)實(shí)生活中存在著商品供大求、貨幣供給不足的問(wèn)題。當(dāng)國(guó)內(nèi)供給大于需求或需求嚴(yán)重不足時(shí)、若貨幣當(dāng)局采取從緊的貨幣政策就會(huì)出現(xiàn)這種調(diào)控失誤的狀態(tài)?！纠?3.11】表13-5是按社會(huì)消費(fèi)品零售總額口徑計(jì)算的我國(guó)2008年1月-2009年5月的顯性、隱性和綜合通貨膨脹率，可看出，2008年消費(fèi)品零售價(jià)格指數(shù)雖然由逐步上升到逐步回落,但顯性通貨膨脹較為嚴(yán)重;貨幣M2占有率指數(shù)持續(xù)下降（隱性通脹率為負(fù)值）,表現(xiàn)為隱性通貨緊縮。2009年1月-5月消費(fèi)品零售價(jià)格指數(shù)持續(xù)下降,出現(xiàn)顯性通貨緊縮,但貨幣M2占有率指數(shù)持續(xù)提高,存在明顯的隱性通貨膨脹。2008年的顯性通貨膨脹已轉(zhuǎn)化為2009年的隱性通貨膨脹，其主要原因在于2008年下半年開(kāi)始，副食品供給得到改善，使副食品價(jià)格逐步回落,房地產(chǎn)市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)飽和狀態(tài)，建材供大于求，使建材價(jià)格逐步回落,加之緊縮的貨幣政策和財(cái)政政策，使消費(fèi)價(jià)格總指數(shù)逐步回落。2008年10月世界金融危機(jī)暴發(fā)后，我國(guó)出口受阻，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)工業(yè)品總供給嚴(yán)重大于國(guó)內(nèi)總需求，進(jìn)一步使消費(fèi)品零售價(jià)格總指數(shù)持續(xù)下降，顯性通脹已消除。但是，為了擴(kuò)大內(nèi)需、應(yīng)對(duì)世界金融危機(jī)，貨幣當(dāng)局采取了寬松的貨幣政策，致使貨幣供應(yīng)不斷擴(kuò)大，進(jìn)而使貨幣占有率持續(xù)提高，較為嚴(yán)重的隱性通脹開(kāi)始顯現(xiàn)，并且出現(xiàn)了貨幣供應(yīng)急劇增加與消費(fèi)品零售價(jià)格指數(shù)持續(xù)走低的嚴(yán)重的不協(xié)調(diào)的現(xiàn)象。這種狀態(tài)是世界金融危機(jī)暴發(fā)之后，國(guó)內(nèi)總供給嚴(yán)重大于總需求，致使消費(fèi)品零售價(jià)格指數(shù)持續(xù)走低，而寬松的貨幣政策和財(cái)政政策，致使貨幣供應(yīng)急劇增加的體現(xiàn)。

13.4.2通貨膨脹的治理對(duì)策

通貨膨脹的類(lèi)型或性質(zhì)不同,其形成的原因有所不同,治理的對(duì)策也就不同。

1.單一的顯性通貨膨脹的治理顯性通貨膨脹是與商品供求不均衡相關(guān)的，表現(xiàn)為消費(fèi)價(jià)格指數(shù)或GDP緊縮價(jià)格指數(shù)的持續(xù)的上升或居高不下。因此，如果只存在顯性通貨膨脹，而不存在隱性通貨膨脹時(shí)，其通貨膨脹的治理應(yīng)重點(diǎn)解決商品供求不均衡的問(wèn)題。為此，必須先區(qū)分商品供求不均衡的性質(zhì)和成因，是供給總量不足或供給結(jié)構(gòu)性失衡引發(fā)的通貨膨脹，還是需求增長(zhǎng)過(guò)快所引發(fā)的通貨膨脹，然后，采取相應(yīng)的治理對(duì)策。一般地說(shuō)。應(yīng)從商品供求兩方面進(jìn)行治理。（1）增加有效供給。解決商品供給總量不足或供給結(jié)構(gòu)性失衡的問(wèn)題，國(guó)家應(yīng)扶持和擴(kuò)大短線產(chǎn)品生產(chǎn)，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)投資重點(diǎn)投向短線產(chǎn)品的生產(chǎn)等。需要注意的是，顯性通貨膨脹一旦形成，由于價(jià)格變動(dòng)的慣性作用,加之供給的增加或產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整需要一段時(shí)間，因此，一旦價(jià)格上漲后,一般難以在短期內(nèi)平抑下來(lái)。為此，必要時(shí)可擴(kuò)大短線產(chǎn)品的進(jìn)口或動(dòng)用國(guó)家儲(chǔ)備，以平抑價(jià)格的持續(xù)上漲。(2）抑制需求的增長(zhǎng)。如果投資需求和消費(fèi)需求增長(zhǎng)過(guò)快，致使商品供給不能滿足需求增長(zhǎng)過(guò)快的要求時(shí)，應(yīng)采取緊縮性的投資政策、貨幣政策和財(cái)政政策，管制或凍結(jié)工資總額或工資的增長(zhǎng)。直得注意的是，在單一的顯性通貨膨脹的條件下，如果只控制需求不增加有效供給，價(jià)格上漲仍然是難以平抑的，因而，緊縮性的宏觀調(diào)制政策的力度不能過(guò)大，否則，人們?yōu)榱藨?yīng)對(duì)價(jià)格上漲的貨幣支付的需要，就會(huì)減少在銀行的存款，而增大貨幣的流動(dòng)性。為此。可采取工資或收入指數(shù)化政策，以克服顯性通貨膨脹造成的社會(huì)分配不公、防止因價(jià)格上漲而使個(gè)人實(shí)際工資或收入下降。

2.單一的隱性通貨膨脹的治理隱性通貨膨脹是與貨幣供求不均衡相關(guān)的，表現(xiàn)為流通中的貨幣過(guò)多，貨幣流通速度