指數(shù)研究與指數(shù)化投資系列：投資環(huán)境與寬體投資策略

指數(shù)研究與指數(shù)化投資系列投資環(huán)境與寬體投資策略趙文榮、王兆宇、伍家豪、史周中信證券研究部量化與配置團(tuán)隊(duì)1CONTENTS2.弱流動性格局下ETF大有用武之地3.ETF頻道的投資機(jī)遇（一大模型賦能主題選擇23截至2023年11月30日，滬深兩市已成立的ETF基金880只，資產(chǎn)管理規(guī)模合計(jì)20215億元。股票型ETF規(guī)模1.65萬億，占比81.7%：A股股票型（1.37萬億；67.6%）、滬港深股票型（1880億；9.3%）、海外股票貨幣型ETF規(guī)模2755億，占比13.6%；債券型ETF規(guī)模649億，占比3.2%；商品型ETF規(guī)模292億，占比1.45%。A股股票型滬港深股票型海外股票型債券型商品型貨幣型數(shù)量(右軸)0004板塊覆蓋完備：指數(shù)基金是資產(chǎn)分類后的工具化表現(xiàn)5可運(yùn)用的策略豐富：各種投資理念幾乎都有對應(yīng)投資策略現(xiàn)貨組合投資的首選工具：從個(gè)股精選到分類Beta的進(jìn)階ETF是股票交易的延伸，是一只代表一組股票的“虛擬股票”，保留了一組股票的共性，減弱了每只股票的個(gè)性。ETF是從個(gè)股精選到分類Beta的進(jìn)階，更有利于從中觀比較角度把握投資機(jī)會。從信息采集、投資決策的角度，ETF降低了決策成本，縮減了各類投資者之間的投資稟賦差距。別名還有很多：復(fù)合股、可交指基、全家桶、易投富、易得福、君子蘭（均指籃）、優(yōu)股基……67被動管理被動管理通過ETF實(shí)現(xiàn)對目標(biāo)指數(shù)的投資構(gòu)股衍-場外衍生品ETF構(gòu)股衍-場外衍生品ETF股票股票套利策略ETF生態(tài)圈股指期貨股指期權(quán)配置策略ETF期權(quán)ETFETF申贖套利策略ETFETF期現(xiàn)套利策略ETFETFT0策略資產(chǎn)配置資產(chǎn)配置行業(yè)輪動行業(yè)輪動賽道投資賽道投資89%%%..%.%%%%%%.%.%.%%%%..%.%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%2023年前10個(gè)月各類主動型公募權(quán)益基金經(jīng)歷前所未有的挑戰(zhàn)%%%..%.%%%%%%.%.%.%%%%..%.%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%標(biāo)簽維度標(biāo)簽截至1月回報(bào)截至2月回報(bào)截至3月回報(bào)截至4月回報(bào)截至5月回報(bào)截至6月回報(bào)截至7月回報(bào)截至8月回報(bào)截至9月回報(bào)截至10月持股風(fēng)格市值風(fēng)格大盤6.0%0.2%-2.3%---6.-9.2-12.0%6.5%5.0%0.3%---6.-8.7-11.1%小盤6.9%7.0%--4-6.3-8.5%估值風(fēng)格價(jià)值 5.6%5.9%0.8%-0%-1.6%-4.7%均衡6.1%4.7%0.9%-1.6%---7-9.5-11.9%成長6.8%3.6%0.9%---8.-11.7-14.3%質(zhì)量風(fēng)格高質(zhì)量5.6%4.5%-0.4%-4.0%---6.-8.3-10.9%均衡質(zhì)量6.3%4.3%1.2%0.1%---7.-9.2-12.1%低質(zhì)量6.6%5.6%-4.-6.9-8.5%景氣度風(fēng)格高景氣6.7%-0.8%-3.8%-5.2%---12.-15.4-15.4-17.7%中景氣6.2%4.6%1.3%-0.5%---6-8.7-11.2%低景氣6.1%5.7%-1-3.0-6.1%基金行為投資特征獨(dú)立6.1%5.8%0.9%--4-6.1-8.1%6.3%0.2%---7.-9.4-12.1%共振6.2%-0.7%-2.6%---7.-10.0-13.0%組合特征行業(yè)集中度行業(yè)集中6.4%1.5%-0.2%---7.-9.6-12.1%行業(yè)均衡6.0%4.4%0.7%-1.3%--5-7.7-10.4%行業(yè)分散6.0%6.1%0.6%-1%-1.7%-4.6%個(gè)股集中度個(gè)股集中6.1%1.2%-1.0%--6-8.3-11.2%個(gè)股均衡6.2%0.5%-1.3%---7.-10.0-12.6%個(gè)股分散6.3%5.5%0.3%-3.-5.6-8.2%換手率低于2倍6.2%0.1%-2.2%---6.-8.7-11.3%2倍至5倍6.2%1.4%0.0%---6.-8.9-11.7%5倍至10倍6.4%5.2%1.6%--5.-7.7-10.1%超過10倍6.2%5.4%-3.-5.7-8.5%基金經(jīng)理管理規(guī)模低于5億元6.4%4.6%0.3%--6.-8.5-11.1%5億元至10億元6.0%-0.5%---6.-8.8-11.3%10億元至50億元6.3%4.5%1.2%-0.1%---6.-9.0-11.6%50億元至100億元6.0%-0.2%--5.-7.1-9.8%超過100億元6.4%4.3%0.6%-1.5%--5.-8.3-11.0%管理年限低于3年6.2%1.0%-0.5%---6.-8.9-11.4%3年至5年6.4%4.6%-0.4%--5.-8.1-10.9%5年至10年6.1%4.4%-0.6%--5.-8.0-10.6%超過10年6.2%5.2%1.2%-0.6%--5.-7.4-11.0%基金主題大行業(yè)主題大消費(fèi)6.7%-0.1%-5.8%--6.-8.3-9.1%科技7.4%7.3%18.8%20.2%19.6%12.30.7%醫(yī)藥健康5.7%4.7%1.2%-5.0%---12.-9.3-7.7%制造7.4%-5.3%-8.4%--6.1%-1-16.-19.8-23.8%大周期8.4%6.7%-1.7%-4.-6.2-8.7%金融地產(chǎn)-1.0%1.4%-3.9%-1.-2.9%-7.2%公募基金：偏權(quán)益且倉位變動靈活度較高的偏股型基金，近三年倉位在85%~91%區(qū)間內(nèi)變動，2023Q3整體倉位88.1%。私募基金：活躍私募證券投資機(jī)構(gòu)近三年的股票情緒熱度在0.63-0.83區(qū)間變動，2023年10月底熱度水平在0.69左右，可變空間10%左右。型動據(jù)研究賦能體系征型動據(jù)研究賦能體系征>《算法決策系列：主題熱點(diǎn)投資聚焦》（每周）>《指數(shù)化投資策略定期跟蹤》（每月）>《基本面量化中觀配置系列》（每月）>《基于機(jī)構(gòu)持倉行為的行業(yè)配置模型跟蹤》（每季）研指標(biāo)信號化：量化手段刻畫定性邏輯，信號狀態(tài)衡量指標(biāo)信息擴(kuò)散指標(biāo)定位機(jī)遇：將單項(xiàng)指標(biāo)信號進(jìn)行復(fù)合，提煉主題基本面變化趨勢ETF主題名稱ETF主題代表產(chǎn)品期數(shù)（月數(shù)）年化超額收益率月度勝率ETF主題名稱ETF主題代表產(chǎn)品期數(shù)（月數(shù)）年化超額收益率月度勝率5G華夏中證5G通信主題ETF4813.44%62.50%能源匯添富中證能源ETF695.05%63.77%TMT景順長城中證科技傳媒通信150ETF698.60%57.97%農(nóng)業(yè)富國中證農(nóng)業(yè)主題ETF3416.76%73.53%半導(dǎo)體國聯(lián)安中證全指半導(dǎo)體ETF5224.93%65.38%汽車國泰中證800汽車與零部件ETF2910.28%65.52%畜牧業(yè)國泰中證畜牧養(yǎng)殖ETF3120.61%77.42%人工智能華夏中證人工智能ETF46-2.18%41.30%傳媒廣發(fā)中證傳媒ETF694.95%55.07%軟件國泰中證全指軟件ETF3117.90%54.84%電力及公共事業(yè)廣發(fā)中證全指電力公用事業(yè)ETF215.63%66.67%食品飲料華夏中證細(xì)分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題ETF3326.03%69.70%電子天弘中證電子ETF4323.58%72.09%通信設(shè)備國泰中證全指通信設(shè)備ETF4913.44%61.22%房地產(chǎn)南方中證全指房地產(chǎn)ETF6911.63%63.77%消費(fèi)匯添富中證主要消費(fèi)ETF699.04%60.87%鋼鐵國泰中證鋼鐵ETF4315.54%74.42%消費(fèi)電子華夏國證消費(fèi)電子主題ETF2618.92%61.54%光伏華泰柏瑞中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF345.32%52.94%新能源南方中證新能源ETF3217.61%62.50%機(jī)器人華夏中證機(jī)器人ETF2210.76%63.64%新能源汽車華夏中證新能源汽車ETF4310.78%60.47%基建廣發(fā)中證基建工程ETF2717.82%85.19%醫(yī)療華寶中證醫(yī)療ETF523.48%55.77%計(jì)算機(jī)國泰中證計(jì)算機(jī)ETF5013.34%60.00%醫(yī)藥華安中證細(xì)分醫(yī)藥ETF69-1.01%49.28%家電國泰中證全指家電ETF4310.70%62.79%銀行華寶中證銀行ETF692.37%57.97%建材國泰中證全指建筑材料ETF282.34%60.71%影視銀華中證影視主題ETF3114.60%64.52%金融國泰上證180金融ETF695.93%62.32%有色金屬南方中證申萬有色金屬ETF6914.76%66.67%酒鵬華中證酒ETF53-13.42%47.17%云計(jì)算易方達(dá)中證云計(jì)算與大數(shù)據(jù)ETF308.99%53.33%旅游富國中證旅游主題ETF2713.10%66.67%證券國泰中證全指證券公司ETF694.71%62.32%綠色電力嘉實(shí)國證綠色電力ETF14.09%82.35%智能汽車富國中證智能汽車主題ETF3312.42%63.64%煤炭國泰中證煤炭ETF4317.59%69.77%基于中觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)監(jiān)測細(xì)分賽道主題ETF投資機(jī)會資料來源：wind，恒生聚源，中信證券研究部《基本面量化中觀配置系列（2023-12）—科技成長迎政策利好，建議關(guān)注汽車與電子》（2023政策——主題熱度變化分析此外，建議關(guān)注農(nóng)業(yè)信息化、安檢設(shè)備、涉礦、三網(wǎng)融合、觸摸屏、電子標(biāo)簽、大消費(fèi)、軍民融合、新型城鎮(zhèn)化、油氣管網(wǎng)、染料、鉀肥、軋板、12鉛3選456789安檢設(shè)備、涉觸摸屏、電子板、鐵礦石指標(biāo)說明：（1）主題選自Wind概念板塊；概念所屬產(chǎn)業(yè)板塊的分類方式為，通過中信一級行業(yè)—綜合熱度=ln(浮動比例+2)*ln(當(dāng)期熱度+1)；—浮動比例=當(dāng)期熱度/對比熱度-1。序號發(fā)文時(shí)間政策標(biāo)題政策來源新聞報(bào)道熱度1住房城鄉(xiāng)建設(shè)部關(guān)于全面推進(jìn)城市綜合交通體系2工業(yè)和信息化部辦公廳關(guān)于印發(fā)《2023年5394857667國家能源局綜合司公開征求《關(guān)于促進(jìn)新型儲能并58594工業(yè)和信息化部辦公廳關(guān)于組織開展2023年工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)試點(diǎn)示443工業(yè)和信息化部辦公廳關(guān)于公布工業(yè)產(chǎn)品綠色設(shè)計(jì)示范企業(yè)名單（第五3市場監(jiān)管總局關(guān)于對微型、輕型、小型民用無人駕3工業(yè)和信息化部辦公廳關(guān)于開展5G應(yīng)用“揚(yáng)帆之城”2研報(bào)——市場個(gè)股研報(bào)情緒分析科技消費(fèi)制造基地周期醫(yī)藥序號主題研報(bào)情緒主題研報(bào)情緒主題研報(bào)情緒主題研報(bào)情緒主題研報(bào)情緒主題研報(bào)情緒12鎵3456789件日機(jī)構(gòu)調(diào)研——主題關(guān)注度變化分析序號科技消費(fèi)制造基地周期醫(yī)藥主題綜合熱度主題綜合熱度主題綜合熱度主題綜合熱度主題綜合熱度主題綜合熱度1234567選8選9備一致預(yù)期——營收及凈利同比增速一致預(yù)期近兩周變化序號科技消費(fèi)制造基地周期醫(yī)藥主題綜合邊際變化主題綜合邊際變化主題綜合邊際變化主題綜合邊際變化主題綜合邊際變化主題綜合邊際變化123456789資料來源：Wind一致預(yù)期，中信證券研究部指標(biāo)說明1）主題選自Wind概念指數(shù)；概念所屬產(chǎn)業(yè)板塊的分類方式為，統(tǒng)計(jì)概念成分股中市值占比最高期一致預(yù)期綜合凈利潤同比增速+上期一致預(yù)期綜合凈營收同比增速）。（2）當(dāng)期指以2023年12月1日，上期們通過對近期政策熱點(diǎn)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，建議關(guān)注電線電纜、光伏、裝修裝飾精選、有機(jī)肥、電子商務(wù)等主題。同時(shí)建議關(guān)注農(nóng)業(yè)信息化、安檢設(shè)備觸摸屏、電子標(biāo)簽、大消費(fèi)、軍民融合、新型城鎮(zhèn)化、油氣管網(wǎng)、染料、鉀肥、永續(xù)個(gè)股研報(bào)的情緒量化打分進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，通信運(yùn)營精選、納米農(nóng)業(yè)、機(jī)場精選、>機(jī)構(gòu)調(diào)研熱點(diǎn)聚焦：從Wind的市場機(jī)構(gòu)調(diào)研綜合熱度結(jié)果看顯示面板、全面屏、基本面與短期資金觀察：綜合營收一致預(yù)期雙周變化、凈利潤一致預(yù)期雙周變化、雙周度北向資金三個(gè)指標(biāo)，截至2023年12月1日，從觀測指標(biāo)相對表現(xiàn)來看，電動>電動物流車：2023年?duì)I收和凈利潤Wind一致預(yù)期增速分別上調(diào)22.80PCTS、上>5G應(yīng)用：2023年?duì)I收和凈利潤Wind一致預(yù)期增速分別上調(diào)2.68PCTS、下調(diào)>生物制品精選：2023年?duì)I收和凈利潤Wind一致預(yù)期增速分別上調(diào)0.20PCT、上多維輿情主題方向投資建議：綜合短期政策熱度邊際變化、朝陽永續(xù)個(gè)股研報(bào)情緒風(fēng)險(xiǎn)因素：政策數(shù)據(jù)源未覆蓋所有部門；個(gè)股研報(bào)情緒統(tǒng)計(jì)的覆蓋度不足；Wind產(chǎn)業(yè)政策熱度重點(diǎn)排名Top5研報(bào)情緒重點(diǎn)排名Top5機(jī)構(gòu)調(diào)研熱度重點(diǎn)排名Top5一致預(yù)期變化重點(diǎn)排名Top5科技板塊通通信運(yùn)營精選（1.00）視頻監(jiān)控（0.49）鎵鎵信息化（0.45）消消華為平臺（1.64）無無電電5G應(yīng)用（1.19）消費(fèi)板塊旅游綜合精選（0.67）黃酒（8.14）酒店精選（0.59）飲飲料制造精選（0.97）大消費(fèi)（2.44）酒酒人造肉（0.27）飼飼地?cái)偨?jīng)濟(jì)（0.19）大大消費(fèi)（0.89）制造板塊工工控信息安全（0.94）光伏（0.90）碳酸鋰（13.72）碳中和（0.46）空空家家工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)（0.32）汽汽基地板塊納納快遞（0.69）機(jī)機(jī)場精選（1.00）火電（0.21）旅游出行（0.67）航航水電（0.20）航航生態(tài)環(huán)境保護(hù)（0.60）旅旅周期板塊有機(jī)肥（0.84）原原鉛（0.53）聚聚原油儲運(yùn)（1.28）化肥（0.49）油油低碳（0.41）油油天然氣（0.33）黃黃燃油（0.82）醫(yī)藥板塊醫(yī)醫(yī)哮哮呼呼兒童用藥（0.21）老齡化（0.00）AR-T療法（0.87）醫(yī)醫(yī)血氧儀（0.19）周報(bào)推薦主題對應(yīng)指數(shù)回測，歷史推薦主題超額收益52.94%從2021通過對過去10次外發(fā)周報(bào)回測結(jié)果進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，收益率排名前五的主題分別為：海綿城市、傳感器、RCS、新能源整車、消費(fèi)超額收益（右軸）綜合主題收益率主題收益率_政策---主題收益率_研報(bào)滬深300收益率90%80%-i--i、-i過去過去10次外發(fā)周報(bào)推薦主題統(tǒng)計(jì)——分主題周度漲跌幅累IIIIII■■IIIIII■■I行情數(shù)據(jù)分布發(fā)生顯著變化；政策數(shù)據(jù)源、投研主題熱點(diǎn)、機(jī)構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)、主題一致預(yù)期中公司等覆蓋不全面；基礎(chǔ)市場規(guī)則調(diào)整；國際政經(jīng)局勢沖擊；資產(chǎn)之間流動性不匹配約束調(diào)倉規(guī)模。感謝您的信任與支持！感謝您的信任與支持！THANKYOU執(zhí)業(yè)證書編號：S1010514080008執(zhí)業(yè)證書編號：S1010514080008執(zhí)業(yè)證書編號：S1010522090002證券研究報(bào)告2023年12月8日分析師聲明主要負(fù)責(zé)撰寫本研究報(bào)告全部或部分內(nèi)容的分析師在此聲明i）本研究報(bào)告所表述的任何觀點(diǎn)均精準(zhǔn)地反映了上述每位分析師個(gè)人對標(biāo)的證券和發(fā)行人的看法ii）該分析師所得報(bào)酬一般性聲明本研究報(bào)告由中信證券股份有限公司或其附屬機(jī)構(gòu)制作。中信證券股份有限公司及其全球的附屬機(jī)構(gòu)、分支機(jī)構(gòu)及聯(lián)營機(jī)構(gòu)（僅就本研究報(bào)告免責(zé)條款而言，不含CLSAgroupofcompanies），統(tǒng)稱為“中信證券”。本研究報(bào)告對于收件人而言屬高度機(jī)密，只有收件人才能使用。本研究報(bào)告并非意圖發(fā)送、發(fā)布給在當(dāng)?shù)胤苫虮O(jiān)管規(guī)則下不允許向其發(fā)送、發(fā)布該研究報(bào)告的人員。本研究報(bào)告僅為參考之用，在任何地區(qū)均不應(yīng)被視為買賣任何證券、金融工具的要約或要約邀請。中信證券并不因收件人收到本報(bào)告而視其為中信證券的客戶。本報(bào)告所包含的觀點(diǎn)及建議并未考慮個(gè)別客戶的特殊狀況、目標(biāo)或需要，不應(yīng)被視為對特定客戶關(guān)于特定證券或金融工具的建議或策略。對于本報(bào)告中提及的任何證券或金融工具，本報(bào)告的收件人須保持自身的獨(dú)立判斷并自行本報(bào)告所載資料的來源被認(rèn)為是可靠的，但中信證券不保證其準(zhǔn)確性或完整性。中信證券并不對使用本報(bào)告或其所包含的內(nèi)容產(chǎn)生的任何直接或間接損失或與此有關(guān)的其他損失承擔(dān)任何責(zé)任。本報(bào)告提及的任何證券或金融工具均可能含有重大的風(fēng)險(xiǎn)，可能不易變賣以及不適合所有投資者。本報(bào)告所提及的證券或金融工具的價(jià)格、價(jià)值及收益可跌可升。過往的業(yè)績并不能代本報(bào)告所載的資料、觀點(diǎn)及預(yù)測均反映了中信證券在最初發(fā)布該報(bào)告日期當(dāng)日分析師的判斷，可以在不發(fā)出通知的情況下做出更改，亦可因使用不同假設(shè)和標(biāo)準(zhǔn)、采用不同觀點(diǎn)和分析方法而與中信證券其它業(yè)務(wù)部門、單位或附屬機(jī)構(gòu)在制作類似的其他材料時(shí)所給出的意見不同或者相反。中信證券并不承擔(dān)提示本報(bào)告的收件人注意該等材料的責(zé)任。中信證券通過信息隔離墻控制中信證券內(nèi)部一個(gè)或多個(gè)領(lǐng)域的信息向中信證券其他領(lǐng)域、單位、集團(tuán)及其他附屬機(jī)構(gòu)的流動。負(fù)責(zé)撰寫本報(bào)告的分析師的薪酬由研究部門管理層和中信證券高級管理層全權(quán)決定。分析師的薪酬不是基于中信證券投資銀行收入而定，但是，分析師的薪酬可能與投行整體收入有關(guān)，其中包括投資銀行、銷售與交若中信證券以外的金融機(jī)構(gòu)發(fā)送本報(bào)告，則由該金融機(jī)構(gòu)為此發(fā)送行為承擔(dān)全部責(zé)任。該機(jī)構(gòu)的客戶應(yīng)聯(lián)系該機(jī)構(gòu)以交易本報(bào)告中提及的證券或要求獲悉更詳細(xì)信息。本報(bào)告不構(gòu)成中信證券向發(fā)送本報(bào)告金融機(jī)構(gòu)之客戶提供的投資建議，中信證券以及中信證券的各個(gè)高級職員、董事和員工亦不為（前述金融機(jī)構(gòu)之客戶）因使用本報(bào)告或報(bào)告載明的評級說明投資建議的評級標(biāo)準(zhǔn)評級說明報(bào)告中投資建議所涉及的評級分為股票評級和行業(yè)評級（另有說明的除外）。評級標(biāo)準(zhǔn)為報(bào)告發(fā)布日后6到12個(gè)月內(nèi)的相對市場表現(xiàn)，也即：以報(bào)告發(fā)布日后的6到12個(gè)月內(nèi)的公司股價(jià)（或行業(yè)指數(shù)）相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)的漲跌幅作為基準(zhǔn)。其中：A股市場以滬深300指數(shù)為基股票評級買入相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅20%以上增持相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅介于5%～20%之間持有相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅介于-10%～5%之間準(zhǔn)，新三板市場以三板成指（針對協(xié)議轉(zhuǎn)讓標(biāo)的）或三板做市指數(shù)（針對做市轉(zhuǎn)讓標(biāo)的）為基準(zhǔn)；香港市場以摩根士丹利中國指數(shù)為基準(zhǔn)；美國市場以納斯達(dá)克綜合指數(shù)或標(biāo)普500指數(shù)為基準(zhǔn)；韓國市場以科斯達(dá)克指數(shù)或韓國綜合股價(jià)指數(shù)為基準(zhǔn)。行業(yè)評級強(qiáng)于大市相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅10%以上中性相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅介于-10%～10%之間弱于大市相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)跌幅10%以上特別聲明在法律許可的情況下，中信證券可能（1）與本研究報(bào)告所提到的公司建立或保持顧問、投資銀行或證券服務(wù)關(guān)系2）參與或投資本報(bào)告所提到的公司的金融交易，及/或持有其證券或其衍生品或進(jìn)行證券或其衍生品交易，因此，投資者應(yīng)考慮到中信證券可能存在與本研究報(bào)告有潛在利益沖突的風(fēng)險(xiǎn)。本研究報(bào)告涉及具體公司的披露信息，請?jiān)L問/disclosure。法律主體聲明66505050；傳真：+91-22-22840271；公司識別號：U67120MH1994PLC083118在印度尼西亞由PTCLSASekuritasIndonesia分發(fā)；在日本由CLSASecuritiesJapanCo.,Ltd.分發(fā)；在韓國由CLSASecuriti