小崧股份：佛山市普希智能電器有限公司資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告

志海評(píng)報(bào)字(2023)第0220號(hào)中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)報(bào)告?zhèn)浒富貓?zhí)法定評(píng)估業(yè)務(wù)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告志海評(píng)報(bào)字(2023)第0220號(hào)廣東小崧科技股份有限公司擬收購(gòu)佛山市普希智能電器有限公司股權(quán)涉及佛山市普希智能電器有限公司股東全部權(quán)益項(xiàng)目38,304,316.00元2023年11月30日北京志海資產(chǎn)評(píng)估有限公司夏志勇(資產(chǎn)評(píng)估師)(資產(chǎn)評(píng)估師)會(huì)員編號(hào)：22000233說(shuō)明：報(bào)告?zhèn)浒富貓?zhí)僅證明此報(bào)告已在業(yè)務(wù)報(bào)備管理系統(tǒng)進(jìn)行了備案，不作為協(xié)會(huì)對(duì)該報(bào)告認(rèn)證、認(rèn)可的依據(jù)，也不作為資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)及其簽字資產(chǎn)評(píng)估專(zhuān)業(yè)人員免除相關(guān)法律責(zé)任的依據(jù)。備案回執(zhí)生成日期：2023年11月30日北京志海資產(chǎn)評(píng)估有限公司 1資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告摘要 2 5 8 9 九、評(píng)估假設(shè) 十一、特別事項(xiàng)說(shuō)明 23十二、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告的使用限制說(shuō)明 十三、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告日 資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告附件 資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告載明的使用范圍使用資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告；委托人或者其他資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告使用人違反前述規(guī)定使用資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告的，本資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)及資產(chǎn)評(píng)估師不承擔(dān)責(zé)任。本資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告僅供委托人、資產(chǎn)評(píng)估委托合同中約定的其他資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告使用人和法律、行政法規(guī)規(guī)定的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告使用人使用；除此之外，其他任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不能成為資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告的使用人。本資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)及資產(chǎn)評(píng)估師提示資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告使用人應(yīng)當(dāng)正確理解和使用評(píng)估結(jié)論，評(píng)估結(jié)論不等同于評(píng)估對(duì)四、評(píng)估對(duì)象涉及的資產(chǎn)、負(fù)債清單及盈利預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)由委托人、被評(píng)估單位申報(bào)并經(jīng)其采用簽名、蓋章或法律允許的其他方式確認(rèn)；委托人和其他相關(guān)當(dāng)事五、本資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)及資產(chǎn)評(píng)估師與資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告中的評(píng)估對(duì)象沒(méi)有現(xiàn)存或者預(yù)期的利益關(guān)系；與相關(guān)當(dāng)事人沒(méi)有現(xiàn)存或者預(yù)期的利益關(guān)系，對(duì)相關(guān)當(dāng)事人調(diào)查；已經(jīng)對(duì)評(píng)估對(duì)象及其所涉及資產(chǎn)的法律權(quán)屬狀況給予必要的關(guān)注，對(duì)評(píng)估對(duì)象及其所涉及資產(chǎn)的法律權(quán)屬資料進(jìn)行了查驗(yàn)，對(duì)已經(jīng)發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題進(jìn)行了如實(shí)披露，并且已提請(qǐng)委托人及其他相關(guān)當(dāng)事人完善產(chǎn)權(quán)以滿(mǎn)足出具資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告的七、本資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)出具的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告中的分析、判斷和結(jié)果受資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告中假設(shè)和限制條件的限制，資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告使用人應(yīng)當(dāng)充分考慮資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告志海評(píng)報(bào)字(2023)第0220號(hào)北京志海資產(chǎn)評(píng)估有限公司接受廣東小崧科技股份有限公司的委托，按照有關(guān)法律、行政法規(guī)和資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則的規(guī)定，堅(jiān)持獨(dú)立、客觀、公正的原則，采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法，按照必要的評(píng)估程序，對(duì)廣東小崧科技股份有限公司擬收購(gòu)佛山市普希智能電器有限公司股權(quán)而涉及佛山市普希智能電器有限公司的股東全部權(quán)益在2023年9月30日的投資價(jià)值進(jìn)行了評(píng)估?，F(xiàn)將資產(chǎn)評(píng)估情況報(bào)告如一、評(píng)估目的：根據(jù)廣東小崧科技股份有限公司2023年10月30日《會(huì)議紀(jì)要》(編號(hào)：20231030),廣東小崧科技股份有限公司擬收購(gòu)佛山市普希智能電器有限公司(以下或簡(jiǎn)稱(chēng)：普希電器)股權(quán)，需要對(duì)佛山市普希智能電器有限公五、評(píng)估基準(zhǔn)日：2023年9月30日。本次評(píng)估，評(píng)估人員采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法對(duì)評(píng)估對(duì)象進(jìn)行了評(píng)估，經(jīng)分經(jīng)收益法評(píng)估，在本次評(píng)估假設(shè)及前提條件下普希電器股東全部權(quán)益價(jià)值為對(duì)于本報(bào)告正文中第十一項(xiàng)“特別事項(xiàng)說(shuō)明”中有如下事項(xiàng)可能影響評(píng)估結(jié)論，但非資產(chǎn)評(píng)估師執(zhí)業(yè)水平和能力所能評(píng)定估算的重大事項(xiàng)，提醒報(bào)告使用者(一)根據(jù)小崧股份小家電業(yè)務(wù)已形成的全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)制造能力和擁有的覆蓋全球120多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，普希電器擁有的熱泵產(chǎn)品研發(fā)能力和銷(xiāo)售渠道，且雙方健康家電產(chǎn)品方向匹配，雙方將相互助力、共同合作形成熱(二)假設(shè)普希電器核心團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定、技術(shù)開(kāi)發(fā)能力、進(jìn)度與規(guī)劃是相匹配的，公司可以保證技術(shù)先進(jìn)性及技術(shù)領(lǐng)先水平，可以持續(xù)保持銷(xiāo)售情況、盈利能力達(dá)(三)本次評(píng)估，盈利預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)由小崧股份與普希電器雙方共同提供，盈利預(yù)測(cè)前提與雙方管理層批準(zhǔn)該盈利預(yù)測(cè)時(shí)依據(jù)的行業(yè)狀況、自身情況基本一致，評(píng)估機(jī)構(gòu)獲得的被評(píng)估企業(yè)盈利預(yù)測(cè)是本評(píng)估報(bào)告收益法的基礎(chǔ)。評(píng)估師對(duì)被評(píng)估企業(yè)盈利預(yù)測(cè)進(jìn)行了必要的調(diào)查、分析、判斷，經(jīng)過(guò)與委托人及被評(píng)估企業(yè)管理層及其主要股東多次討論，委托人、被評(píng)估企業(yè)進(jìn)一步修正、完善后，評(píng)估機(jī)構(gòu)采信了該盈利預(yù)測(cè)的相關(guān)數(shù)據(jù)。評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)被評(píng)估企業(yè)盈利預(yù)測(cè)的利用，不是(四)本次收益法評(píng)估中所采用的評(píng)估假設(shè)是在目前條件下對(duì)委估對(duì)象未來(lái)經(jīng)營(yíng)的一個(gè)合理預(yù)測(cè)，如果未來(lái)出現(xiàn)可能影響假設(shè)前提實(shí)現(xiàn)的各種不可預(yù)測(cè)和不可避免的因素，則會(huì)影響盈利預(yù)測(cè)的實(shí)現(xiàn)程度。我們?cè)敢庠诖颂嵝盐腥撕推渌嘘P(guān)方面，我們并不保證上述假設(shè)可以實(shí)現(xiàn)，也不承擔(dān)實(shí)現(xiàn)或幫助實(shí)現(xiàn)上述假設(shè)(五)本次評(píng)估價(jià)值類(lèi)型為投資價(jià)值，是指評(píng)估對(duì)象對(duì)于具有明確投資目標(biāo)的特定投資者或者某一類(lèi)投資者基于特定目的、考慮協(xié)同效應(yīng)和投資回報(bào)水平的我們特別強(qiáng)調(diào)：本評(píng)估意見(jiàn)僅作為交易各方進(jìn)行股權(quán)交易的價(jià)值參考依據(jù)，廣東小崧科技股份有限公司擬收購(gòu)佛山市普希智能電器有根據(jù)國(guó)家的有關(guān)規(guī)定，本評(píng)估結(jié)論使用的有效期限為1年年9月30日起，至2024年9月29日止。以上內(nèi)容摘自評(píng)估報(bào)告正文，欲了解本評(píng)估項(xiàng)目的全面情況和合理理解評(píng)估結(jié)論，請(qǐng)報(bào)告使用者在征得評(píng)估報(bào)告所有者許可后，認(rèn)真閱讀評(píng)估志海評(píng)報(bào)字(2023)第0220號(hào)北京志海資產(chǎn)評(píng)估有限公司接受貴公司的委托，按照有關(guān)法律、行政法規(guī)和按照必要的評(píng)估程序，對(duì)廣東小崧科技股份有限公司擬收購(gòu)佛山市普希智能電器有限公司股權(quán)而涉及佛山市普希智能電器有限公司的股東全部權(quán)益在2023年9月(一)委托人概況注冊(cè)地址：江門(mén)市蓬江區(qū)棠下鎮(zhèn)金桐路21號(hào)成立時(shí)間：2007年11月29日營(yíng)業(yè)期限自：2007年11月29日至長(zhǎng)期術(shù)交流、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)推廣；信息技術(shù)咨詢(xún)服務(wù)；照明器具制造；照明器具銷(xiāo)廣東小崧科技股份有限公司擬收購(gòu)佛山市普希智能電器有限公司股權(quán)售；燈具銷(xiāo)售；家用電器制造；家用電器銷(xiāo)售；五金產(chǎn)品研發(fā)；五金產(chǎn)品制造；五金產(chǎn)品批發(fā)；五金產(chǎn)品零售；廚具衛(wèi)具及日用雜品研發(fā)；廚具衛(wèi)具及日用雜品批發(fā)；廚具衛(wèi)具及日用雜品零售；電池制造；貨物進(jìn)出口；技術(shù)進(jìn)出法須經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目外，憑營(yíng)業(yè)執(zhí)照依法自主開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng))(二)被評(píng)估單位概況企業(yè)名稱(chēng)：佛山市普希智能電器有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)：“普希電器”或“公司”)注冊(cè)地址：佛山市順德區(qū)陳村鎮(zhèn)赤花居委會(huì)廣隆工業(yè)園興業(yè)4路順聯(lián)機(jī)械城第25號(hào)第25棟第4層410號(hào)(住所申報(bào))企業(yè)類(lèi)型：有限責(zé)任公司(自然人投資或控股)成立時(shí)間：2019年08月08日營(yíng)業(yè)期限：2019年08月08日至長(zhǎng)期佛山市普希智能電器有限公司由自然人袁楚天和李凡于2019年08月08日共同出資成立。公司成立時(shí)注冊(cè)資本200萬(wàn)元，其中自然人袁楚天出資130萬(wàn)元，持股比例65%;自然人李凡出資70萬(wàn)元，持股比例35%。截至評(píng)估基準(zhǔn)日2023年9月30日，普希電器股權(quán)結(jié)構(gòu)如下表所示：持股比例23佛山市普希智能電器有限公司成立于2019年8月，是一家專(zhuān)注于熱泵行業(yè)海普希電器創(chuàng)始人及高管團(tuán)隊(duì)均為原美的集團(tuán)相關(guān)業(yè)務(wù)的海外市場(chǎng)及技術(shù)支持普希電器目前是集研發(fā)和銷(xiāo)售一體化的公司，主營(yíng)產(chǎn)品主要為熱泵與空調(diào)產(chǎn)品，銷(xiāo)售模式為貼牌業(yè)務(wù)。公司銷(xiāo)售的變頻產(chǎn)品的控制器硬件和軟件均為自行開(kāi)二級(jí)分銷(xiāo)商和安裝商，當(dāng)前銷(xiāo)售主要來(lái)自于二級(jí)分銷(xiāo)商和安裝商，大客戶(hù)因培育佛山市普希智能電器有限公司組織架構(gòu)圖董事長(zhǎng)袁楚天，1998年加入美的集團(tuán)，歷任美的制冷家電集團(tuán)歐洲分公經(jīng)理，美的中央空調(diào)事業(yè)部副總經(jīng)理兼海外營(yíng)銷(xiāo)公司總經(jīng)理，美的日電集團(tuán)東盟 開(kāi)始以投資人身份展開(kāi)社會(huì)活動(dòng)。2019年創(chuàng)辦普希電器，致力于將中國(guó)熱泵產(chǎn)品總經(jīng)理白春亮，2004年加入美的集團(tuán)，歷任美的制冷家電集團(tuán)歐洲與澳洲中心經(jīng)理，熱泵項(xiàng)目歐洲分公司負(fù)責(zé)人，美的日電集團(tuán)東盟事業(yè)部銷(xiāo)售總監(jiān)，寧波法定代表人李凡，2003年加入美的集團(tuán)，擔(dān)任美的制冷家電集團(tuán)空調(diào)海外事業(yè)部技術(shù)支持部部長(zhǎng)十余年，2019年與上述單位：萬(wàn)元2020年12月31日2021年12月31日2022年12月31日2023年9月30日總資產(chǎn)總負(fù)債2023年1-9月?tīng)I(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)利潤(rùn)凈利潤(rùn)上表中列示的2020、2021、2022年和2023年1-9月財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，業(yè)經(jīng)廣東中翼誠(chéng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)審計(jì)并出具《中翼誠(chéng)審字(2023)第110004號(hào)》、(三)資產(chǎn)評(píng)估委托合同約定的其他評(píng)估報(bào)告使用人(四)委托人和被評(píng)估單位的關(guān)系根據(jù)廣東小崧科技股份有限公司2023年10月30日《會(huì)議紀(jì)要》(編號(hào)20231030),廣東小崧科技股份有限公司擬收購(gòu)佛山市普希智能電器有限公司的三、評(píng)估對(duì)象和評(píng)估范圍(一)評(píng)估對(duì)象(二)評(píng)估范圍項(xiàng)目名稱(chēng)流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)其中：長(zhǎng)期股權(quán)投資投資性房地產(chǎn)固定資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債評(píng)估對(duì)象和評(píng)估范圍一致，且業(yè)經(jīng)廣東中翼誠(chéng)會(huì)計(jì)師事務(wù)計(jì)并出具《中翼誠(chéng)審字(2023)第110004號(hào)》無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。(1)專(zhuān)利申請(qǐng)權(quán)公司2023年已經(jīng)提交審核的實(shí)用新型專(zhuān)利申請(qǐng)有5項(xiàng)：《一種節(jié)能型變頻式空調(diào)》、《一種戶(hù)式新風(fēng)空調(diào)內(nèi)機(jī)》、《一種空氣源熱泵熱水機(jī)組》、《一種節(jié)(2)軟件著作權(quán)1軟著多級(jí)變頻空調(diào)智能控制系統(tǒng)V1.0全部權(quán)力2軟著全部權(quán)力3軟著全部權(quán)力4軟著全部權(quán)力5軟著全部權(quán)力本次評(píng)估價(jià)值類(lèi)型為投資價(jià)值，本報(bào)告書(shū)所稱(chēng)投資價(jià)值是指評(píng)估對(duì)象對(duì)于具有明確投資目標(biāo)的特定投資者或者某一類(lèi)投資者所具有的價(jià)值估計(jì)數(shù)額，亦稱(chēng)特之所以選取“投資價(jià)值”,是由于委托人收購(gòu)被評(píng)估單位股權(quán)主要是看好其未來(lái)在“熱泵行業(yè)”業(yè)務(wù)的發(fā)展，委托人擁有的小家電業(yè)務(wù)已形成全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)制造能力和擁有覆蓋全球120多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，普希電器擁有熱泵產(chǎn)品研發(fā)能力和銷(xiāo)售渠道，雙方將相互助力、共同合作形成熱泵產(chǎn)品的自主生產(chǎn)能力和拓展市場(chǎng)銷(xiāo)售渠道。雙方合作將實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。本次盈利預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)由小崧股份與普希電器雙方管理層共同提供，本次評(píng)估是以被評(píng)評(píng)估基準(zhǔn)日是2023年9月30日。本次評(píng)估工作中所遵循的經(jīng)濟(jì)行為依據(jù)、法律法規(guī)依據(jù)、評(píng)估準(zhǔn)則依據(jù)、資(一)經(jīng)濟(jì)行為依據(jù)1.廣東小崧科技股份有限公司2023年10月30日《會(huì)議紀(jì)要》(編號(hào)：(二)法律法規(guī)依據(jù)1.《中華人民共和國(guó)企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)法》(中華人民共和國(guó)主席令第5號(hào));2.《中華人民共和國(guó)公司法》(中華人民共和國(guó)主席令第42號(hào));3.《中華人民共和國(guó)民法典》(2020年5月28日第十三屆全國(guó)人民代表大會(huì)第三次會(huì)議通過(guò));4.《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法》(中華人民共和國(guó)主席令第63號(hào));5.《中華人民共和國(guó)資產(chǎn)評(píng)估法》(中華人民共和國(guó)主席令第46號(hào));6.《中華人民共和國(guó)證券法》(2019年12月28日第十三屆全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第十五次會(huì)議第二次修訂);8.《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法實(shí)施條例》(國(guó)務(wù)院令第512號(hào));9.《中華人民共和國(guó)增值稅暫行條例》(國(guó)務(wù)院令第538號(hào));10.《中華人民共和國(guó)增值稅暫行條例實(shí)施細(xì)則》(財(cái)政部令第50號(hào));公告2019年第39號(hào));(三)評(píng)估準(zhǔn)則依據(jù)1.《資產(chǎn)評(píng)估基本準(zhǔn)則》(財(cái)資(2017)43號(hào));2.《資產(chǎn)評(píng)估職業(yè)道德準(zhǔn)則》(中評(píng)協(xié)(2017)30號(hào));4.《資產(chǎn)評(píng)估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則——資產(chǎn)評(píng)估方法》(中評(píng)協(xié)〔2019〕35號(hào));(中評(píng)協(xié)(2017)33號(hào));7.《資產(chǎn)評(píng)估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則——資產(chǎn)評(píng)估檔案》(中評(píng)協(xié)〔2018〕37號(hào));9.《資產(chǎn)評(píng)估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則——企業(yè)價(jià)值》(中評(píng)協(xié)〔2018〕38號(hào));(中評(píng)協(xié)(2017)39號(hào));11.《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告指南》(中評(píng)協(xié)〔2017〕42號(hào));12.《資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)質(zhì)量控制指南》(中評(píng)協(xié)(2017)46號(hào));(中評(píng)協(xié)(2017)47號(hào));14.《資產(chǎn)評(píng)估對(duì)象法律權(quán)屬指導(dǎo)意見(jiàn)》(中評(píng)協(xié)(2017)48號(hào))。(四)資產(chǎn)權(quán)屬依據(jù)(五)評(píng)估取價(jià)依據(jù)七、評(píng)估方法(一)評(píng)估方法簡(jiǎn)介企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的資產(chǎn)基礎(chǔ)法也稱(chēng)成本法，是指以被評(píng)估單位評(píng)估基準(zhǔn)日的資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)，評(píng)估表內(nèi)及可識(shí)別的表外各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債價(jià)值，確定評(píng)估對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的收益法，是指將預(yù)期收益資本化或者折現(xiàn)，確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估方法。收益法常用的具體方法包括股利折現(xiàn)法和現(xiàn)金流量折現(xiàn)法。收益法是從企業(yè)獲利能力的角度衡量企業(yè)的價(jià)值，建立在經(jīng)濟(jì)學(xué)的預(yù)期效用理論基企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的市場(chǎng)法，是指將評(píng)估對(duì)象與可比上市公司或者可比交易案例進(jìn)行比較，確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估方法。市場(chǎng)法常用的兩種具體方法是上市(二)評(píng)估方法的選擇資產(chǎn)基礎(chǔ)法是以資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)，合理評(píng)估企業(yè)表內(nèi)及表外各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債價(jià)值，確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估方法，結(jié)合本次評(píng)估情況，被評(píng)估單位可以提供、評(píng)估師也可以從外部收集到滿(mǎn)足資產(chǎn)基礎(chǔ)法所需的資料，可以對(duì)被評(píng)估單位收益法的基礎(chǔ)是經(jīng)濟(jì)學(xué)的預(yù)期效用理論，即對(duì)投資者來(lái)講，企業(yè)的價(jià)值在于預(yù)期企業(yè)未來(lái)所能夠產(chǎn)生的收益。收益法雖然沒(méi)有直接利用現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)上的參照物來(lái)說(shuō)明評(píng)估對(duì)象的現(xiàn)行公平投資價(jià)值，但它是從決定資產(chǎn)現(xiàn)行公平投資價(jià)值的基本依據(jù)——資產(chǎn)的預(yù)期獲利能力的角度評(píng)價(jià)資產(chǎn)，能完整體現(xiàn)企業(yè)的整體價(jià)值，其評(píng)估結(jié)論具有較好的可靠性和說(shuō)服力。從收益法適用條件來(lái)看，由于企業(yè)具有獨(dú)立的獲利能力，委托人看好其“熱泵行業(yè)”業(yè)務(wù)未來(lái)的發(fā)展，且委托人和被評(píng)估單位管理層共同提供了未來(lái)年度的盈利預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，根據(jù)企業(yè)歷史經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)、內(nèi)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境及熱泵行業(yè)發(fā)展、企業(yè)目前熱泵銷(xiāo)售訂單等能夠較為合理預(yù)計(jì)企業(yè)市場(chǎng)法是指將評(píng)估對(duì)象與參考企業(yè)、在市場(chǎng)上已有交易案例的企業(yè)、股東權(quán)益、證券等權(quán)益性資產(chǎn)進(jìn)行比較以確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估思路。評(píng)估人員無(wú)法從公開(kāi)信息取得與普希電器所處區(qū)域、經(jīng)營(yíng)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)范圍相似公司股權(quán)交易案(三)具體評(píng)估方法介紹一)資產(chǎn)基礎(chǔ)法企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的資產(chǎn)基礎(chǔ)法，是指以被評(píng)估企業(yè)評(píng)估基準(zhǔn)日的資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)，合理評(píng)估企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值和負(fù)債的基礎(chǔ)上確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估方被評(píng)估單位流動(dòng)資產(chǎn)包括貨幣資金、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、其他應(yīng)收款、存貨和其他流動(dòng)資產(chǎn)；負(fù)債包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、合同負(fù)債、應(yīng)付(1)貨幣資金：包括現(xiàn)金、銀行存款，通過(guò)現(xiàn)金盤(pán)點(diǎn)、核實(shí)銀行對(duì)賬單、銀(2)應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款：各種應(yīng)收款項(xiàng)在核實(shí)無(wú)誤的基礎(chǔ)上，根據(jù)每筆款項(xiàng)可能收回的數(shù)額確定評(píng)估值。對(duì)于有充分理由相信全都能收回的，按全部應(yīng)收款額計(jì)算評(píng)估值；對(duì)于可能收不回部分款項(xiàng)的，在難以確定收不回賬款的數(shù)額時(shí)，借助于歷史資料和現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查了解的情況，具體分析數(shù)額、欠款時(shí)間和原因、款項(xiàng)回收情況、欠款人資金、信用、經(jīng)營(yíng)管理現(xiàn)狀等，參照賬齡分析法，估計(jì)出這部分可能收不回的款項(xiàng)，作為風(fēng)險(xiǎn)損失扣除后計(jì)算評(píng)估值；對(duì)于有確鑿根據(jù)表廣東小崧科技股份有限公司擬收購(gòu)佛山市普希智能電器有限公司股權(quán)項(xiàng)目資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告第15頁(yè)(3)預(yù)付款項(xiàng)：根據(jù)所能收回的相應(yīng)貨物形成資產(chǎn)或權(quán)利的價(jià)值確定評(píng)估值。對(duì)于能夠收回相應(yīng)貨物或權(quán)利的，按核實(shí)后的賬面值作為評(píng)估值。對(duì)于那些有確鑿證據(jù)表明收不回相應(yīng)貨物，也不能形成相應(yīng)資產(chǎn)或權(quán)益的預(yù)付賬款，其評(píng)(4)存貨：存貨為外購(gòu)和委托加工的庫(kù)存商品。評(píng)估人員對(duì)存貨申報(bào)表與明細(xì)賬、總賬及會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行核對(duì)，查閱相關(guān)賬簿記錄和原始憑單，以確認(rèn)存貨的真實(shí)存在及產(chǎn)權(quán)狀況。對(duì)企業(yè)的存貨內(nèi)控制度，存貨進(jìn)、出庫(kù)和保管核算制度及并對(duì)存貨的品質(zhì)進(jìn)行了重點(diǎn)調(diào)查。經(jīng)核實(shí)，確認(rèn)該企業(yè)內(nèi)控制度嚴(yán)格、健全，存貨的收、發(fā)和保管的單據(jù)、賬簿記錄完整、清晰。評(píng)估人員對(duì)存貨進(jìn)行了抽盤(pán)，抽查了存貨的實(shí)盤(pán)數(shù)量、出入庫(kù)單等，確定出入存貨的數(shù)量，并由此倒推計(jì)算出庫(kù)存商品的評(píng)估采用成本法：主要根據(jù)購(gòu)入、委外加工該等商品發(fā)生的成本費(fèi)用確定評(píng)估值。經(jīng)了解，評(píng)估基準(zhǔn)日與庫(kù)存商品購(gòu)入、委外加工時(shí)的成本費(fèi)用(5)其他流動(dòng)資產(chǎn)：為待抵扣增值稅進(jìn)項(xiàng)稅，根據(jù)企業(yè)提供的納稅申報(bào)表、(6)負(fù)債：各類(lèi)負(fù)債在查閱核實(shí)的基礎(chǔ)上，根據(jù)評(píng)估目的實(shí)現(xiàn)后的被評(píng)估企業(yè)實(shí)際需要承擔(dān)的負(fù)債項(xiàng)目及金額確定評(píng)估值。對(duì)于負(fù)債中并非實(shí)際需要承擔(dān)的(1)設(shè)備類(lèi)資產(chǎn)本次納入評(píng)估范圍的設(shè)備是車(chē)輛，根據(jù)本次評(píng)估目的，按照持續(xù)使用原則，以市場(chǎng)價(jià)格為依據(jù)，結(jié)合設(shè)備特點(diǎn)和收集資料的情況，對(duì)設(shè)備類(lèi)資產(chǎn)主要采用成廣東小崧科技股份有限公司擬收購(gòu)佛山市普希智能電器1)車(chē)輛的評(píng)估車(chē)輛重置全價(jià)由購(gòu)置價(jià)、車(chē)輛購(gòu)置稅和其它合理費(fèi)用三部分構(gòu)成。購(gòu)置價(jià)主對(duì)于運(yùn)輸車(chē)輛，以車(chē)輛行駛里程確定成新率，然后結(jié)合現(xiàn)場(chǎng)勘察情況進(jìn)行調(diào)里程成新率=(車(chē)輛法定行駛里程-累計(jì)行駛里程)/車(chē)輛法定行駛里程×100%二)收益法本次收益法評(píng)估采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法，選取的現(xiàn)金流量口徑為企業(yè)自由現(xiàn)金本次評(píng)估以未來(lái)若干年度內(nèi)的企業(yè)自由現(xiàn)金凈流量作為依據(jù)，采用適當(dāng)折現(xiàn)率折現(xiàn)后加總計(jì)算得出企業(yè)整體營(yíng)業(yè)性資產(chǎn)的價(jià)值，然后再加上溢余資產(chǎn)、非經(jīng)E':(未在現(xiàn)金流中考慮的)長(zhǎng)期股權(quán)投資評(píng)估價(jià)值。上式前半部分為明確預(yù)測(cè)期價(jià)值，后半部分為永續(xù)期價(jià)值(終值)R:明確預(yù)測(cè)期的第t期的企業(yè)自由現(xiàn)t:明確預(yù)測(cè)期期數(shù)，本次為0.25,1.25,2.25,·,n:g:永續(xù)期的增長(zhǎng)率，本次評(píng)估g=0;1)預(yù)期收益的確定企業(yè)自由現(xiàn)金流量就是在支付了經(jīng)營(yíng)費(fèi)用和所得稅之后，向公司權(quán)利要求者企業(yè)自由現(xiàn)金流量=稅后凈利潤(rùn)+折舊與攤銷(xiāo)+利息費(fèi)用×(1-稅率T)一資2)收益期的確定企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的收益期限通常是指企業(yè)未來(lái)獲取收益的年限。為了合理預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)收益，根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)以及有關(guān)法律法規(guī)、契約和合同等，本次評(píng)估采用永續(xù)年期作為收益期。其中，第一階段為2023年10月1日至2027年12月31日，在此階段根據(jù)被評(píng)估企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況及經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，收益狀況處于變化中；第二階段2028年1月1日起為永續(xù)經(jīng)營(yíng)，在此階段被評(píng)估企業(yè)將保廣東小崧科技股份有限公司擬收購(gòu)佛山市普希智能電器有限公司股權(quán)項(xiàng)目資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告第18頁(yè)3)折現(xiàn)率的確定確定折現(xiàn)率有多種方法和途徑，按照收益額與折現(xiàn)率口徑一致的原則，本次4)付息債務(wù)評(píng)估價(jià)值的確定5)溢余資產(chǎn)及非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)(負(fù)債)評(píng)估價(jià)值的確定般指超額貨幣資金等；非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)是指與企業(yè)收益無(wú)直接關(guān)系的，不產(chǎn)生效益八、評(píng)估程序?qū)嵤┻^(guò)程和情況根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門(mén)關(guān)于資產(chǎn)評(píng)估的規(guī)定和會(huì)計(jì)核算的一般原則，依據(jù)國(guó)家有關(guān)部門(mén)相關(guān)法律規(guī)定和規(guī)范化要求，按照與委托人的資產(chǎn)評(píng)估委托合同所約定的事項(xiàng)，北京志海資產(chǎn)評(píng)估有限公司業(yè)已實(shí)施了對(duì)委托人提供的法律性文件與會(huì)計(jì)記錄以及相關(guān)資料的驗(yàn)證審核，按被評(píng)估單位提交的資產(chǎn)清單，對(duì)相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行以及財(cái)務(wù)分析和預(yù)測(cè)等其他有必要實(shí)施的資產(chǎn)評(píng)估程序。資產(chǎn)評(píng)估的詳細(xì)過(guò)程如(1)北京志海資產(chǎn)評(píng)估有限公司于2023年11月接受委托人的委托，從事本資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目。在接受委托后，北京志海資產(chǎn)評(píng)估有限公司即與委托人就本次評(píng)估目的、評(píng)估對(duì)象與評(píng)估范圍、評(píng)估基準(zhǔn)日、委托評(píng)估資產(chǎn)的特點(diǎn)等影響資產(chǎn)評(píng)(2)根據(jù)委托評(píng)估資產(chǎn)的特點(diǎn)，有針對(duì)性地布置資產(chǎn)評(píng)估申報(bào)明細(xì)表，并設(shè)計(jì)主要資產(chǎn)調(diào)查表等，對(duì)委托人參與資產(chǎn)評(píng)估配合人員進(jìn)行業(yè)務(wù)培訓(xùn)，填寫(xiě)資產(chǎn)(3)評(píng)估方案的設(shè)計(jì)依據(jù)了解資產(chǎn)的特點(diǎn)，制定評(píng)估實(shí)施計(jì)劃，確定評(píng)估人員，組成資產(chǎn)評(píng)估現(xiàn)(4)評(píng)估資料的準(zhǔn)備收集和整理評(píng)估對(duì)象市場(chǎng)交易價(jià)格信息、主要原料市場(chǎng)價(jià)格信息、評(píng)估對(duì)象該階段工作時(shí)間為2023年11月01日—11月08日。(1)評(píng)估對(duì)象真實(shí)性和合法性的查證根據(jù)委托人及被評(píng)估單位提供的資產(chǎn)和負(fù)債申報(bào)明細(xì)，評(píng)估人員針對(duì)實(shí)物資產(chǎn)、貨幣資金、債權(quán)債務(wù)等采用不同的核查方式進(jìn)行查證，以確認(rèn)資產(chǎn)和負(fù)債的對(duì)貨幣資金，我們通過(guò)查閱日記賬，審核銀行對(duì)賬單及銀行存款余額調(diào)節(jié)表對(duì)債權(quán)和債務(wù)，評(píng)估人員采取核對(duì)總賬、明細(xì)賬、抽查合同憑證等方式確定(2)資產(chǎn)實(shí)際狀態(tài)的調(diào)查設(shè)備運(yùn)行狀態(tài)的調(diào)查采用重點(diǎn)和一般相結(jié)合的原則，主要通過(guò)查閱設(shè)備的運(yùn)行記錄，在被評(píng)估單位設(shè)備管理人員的配合下現(xiàn)場(chǎng)實(shí)地觀察設(shè)備的運(yùn)行狀態(tài)等方(3)實(shí)物資產(chǎn)價(jià)值構(gòu)成及業(yè)務(wù)發(fā)展情況的調(diào)查根據(jù)被評(píng)估單位的資產(chǎn)特點(diǎn)，調(diào)查其資產(chǎn)價(jià)值構(gòu)成的合理性和合規(guī)性。查閱了有關(guān)會(huì)計(jì)憑證、會(huì)計(jì)賬簿以及熱泵產(chǎn)品銷(xiāo)售訂單、發(fā)票、報(bào)關(guān)單、出口退稅申(4)企業(yè)收入、成本等生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況的調(diào)查收集相關(guān)單位以前年度損益核算資料，進(jìn)行測(cè)算分析；通過(guò)訪(fǎng)談等方式調(diào)查業(yè)務(wù)的現(xiàn)實(shí)運(yùn)行情況及其收入、成本、費(fèi)用的構(gòu)成情況及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，為對(duì)委該階段的工作時(shí)間為2023年11月9日—11月15日。評(píng)估人員在現(xiàn)場(chǎng)依據(jù)針對(duì)本項(xiàng)目特點(diǎn)制定的工作計(jì)劃，結(jié)合實(shí)際情況確定的作價(jià)原則及估值模型，明確評(píng)估參數(shù)和價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)后，參考企業(yè)提供的歷史資料和(1)評(píng)估結(jié)果的確定依據(jù)北京志海資產(chǎn)評(píng)估有限公司評(píng)估人員在評(píng)估現(xiàn)場(chǎng)勘察的情況以及所進(jìn)行(2)評(píng)估結(jié)果的分析和評(píng)估報(bào)告的撰寫(xiě)按照北京志海資產(chǎn)評(píng)估有限公司規(guī)范化要求編制相關(guān)資產(chǎn)的評(píng)估報(bào)告。評(píng)估結(jié)果及相關(guān)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告按北京志海資產(chǎn)評(píng)估有限公司規(guī)定程序進(jìn)行三級(jí)復(fù)核，(3)工作底稿的整理歸檔上述三四兩階段工作時(shí)間為2023年11月16日-11月30日。(一)一般假設(shè)樣的市場(chǎng)條件下接受何種影響的一種假定。公開(kāi)市場(chǎng)是指充分發(fā)達(dá)與完善的市場(chǎng)條件，是指一個(gè)有自愿的買(mǎi)方和賣(mài)方的競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)，在這個(gè)市場(chǎng)上，買(mǎi)方和賣(mài)方的地位平等，都有獲取足夠市場(chǎng)信息的機(jī)會(huì)和時(shí)間，買(mǎi)賣(mài)雙方的交易都是在自愿北京志海資產(chǎn)評(píng)估有限公司的市場(chǎng)條件下的資產(chǎn)狀態(tài)的一種假定。首先被評(píng)估資產(chǎn)正處于使用狀態(tài)，其次假定處于使用狀態(tài)的資產(chǎn)還將繼續(xù)使用下去。在持續(xù)使用假設(shè)條件下，沒(méi)有考慮資即企業(yè)作為經(jīng)營(yíng)主體，在所處的外部環(huán)境下，按照經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，持續(xù)經(jīng)營(yíng)下去。企業(yè)經(jīng)營(yíng)者負(fù)責(zé)并有能力擔(dān)當(dāng)責(zé)任；企業(yè)合法經(jīng)營(yíng)，并能夠獲取適當(dāng)利潤(rùn)，以維持(二)收益法評(píng)估假設(shè)：交易各方所處地區(qū)的政治、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)環(huán)境無(wú)重大變化；無(wú)其他不可預(yù)測(cè)和不可(1)根據(jù)小崧股份小家電業(yè)務(wù)已形成的全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)制造能力和擁有的覆蓋全球120多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，普希電器擁有的熱泵產(chǎn)品研發(fā)能力和銷(xiāo)售渠道，且雙方健康家電產(chǎn)品方向匹配，雙方將相互助力、共同合作形成熱泵產(chǎn)品的自主生產(chǎn)能力和拓展市場(chǎng)銷(xiāo)售渠道。假設(shè)雙方合作將實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，北京志海資產(chǎn)評(píng)估有限公司(2)假設(shè)普希電器核心團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定、技術(shù)開(kāi)發(fā)能力、進(jìn)度與規(guī)劃是相匹配的，公司可以保證技術(shù)先進(jìn)性及技術(shù)領(lǐng)先水平，可以持續(xù)保持銷(xiāo)售情況、盈利能力達(dá)(3)假設(shè)企業(yè)預(yù)測(cè)年度內(nèi)于年末獲得凈現(xiàn)金流。(一)資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估結(jié)論經(jīng)資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估，普希電器總資產(chǎn)賬面價(jià)值為1,381.70萬(wàn)元，評(píng)估價(jià)值為1,379.33萬(wàn)元，減值額為2.37萬(wàn)元，減值率為0.17%;負(fù)債賬面價(jià)值為771.44萬(wàn)元，評(píng)估價(jià)值為771.44萬(wàn)元，無(wú)增減值；凈資產(chǎn)賬面價(jià)值為610.26萬(wàn)元，評(píng)估價(jià)值為607.89萬(wàn)元，減值額為2.37萬(wàn)元，減值率0.39%。項(xiàng)目名稱(chēng)流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)其中：長(zhǎng)期股權(quán)投資-投資性房地產(chǎn) 固定資產(chǎn)-無(wú)形資產(chǎn) -流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債(二)收益法評(píng)估結(jié)論采用收益法評(píng)估后的普希電器股東全部權(quán)益價(jià)值為3,830.43萬(wàn)元，較賬面凈資產(chǎn)610.26萬(wàn)元，評(píng)估增值3,220.17萬(wàn)元，增值率527.67%。(三)最終評(píng)估結(jié)論的確定按照相關(guān)要求，本次評(píng)估我們采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法與收益法進(jìn)行了評(píng)估，運(yùn)用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估結(jié)果與運(yùn)用收益法評(píng)估的結(jié)果相差較大，最終我們選用了收益法的經(jīng)過(guò)我們認(rèn)真分析，認(rèn)為收益法評(píng)估結(jié)果更能公允反映普希電器公司的股東全部權(quán)益的投資價(jià)值，主要理由為：收益法在理論上是一種比較完善和全面的方法，它從整體上衡量一個(gè)企業(yè)的盈利能力，此方法不僅考慮了企業(yè)基本的有形資產(chǎn)，而且還考慮了一些無(wú)形資產(chǎn)的因素在內(nèi)；而資產(chǎn)基礎(chǔ)法是從資產(chǎn)的再取得途徑考慮的，受企業(yè)資產(chǎn)重置成本等影響較大。通過(guò)分析兩種方法的價(jià)值內(nèi)涵和評(píng)估過(guò)程，我們認(rèn)為資產(chǎn)的價(jià)值通常不是基于重新購(gòu)建該等資產(chǎn)所花費(fèi)的成本而是基于市場(chǎng)參與者對(duì)未來(lái)收益的預(yù)期，同時(shí)收益法包括了企業(yè)所擁有的商譽(yù)、使用的技術(shù)、客戶(hù)資源和擬生產(chǎn)的項(xiàng)目等價(jià)值，評(píng)估結(jié)果更能公允反映本次評(píng)估目的下股東全部權(quán)益價(jià)值。結(jié)合普希電器公司的具體情況，委托人收購(gòu)被評(píng)估單位主要是看好其未來(lái)在“熱泵行業(yè)”業(yè)務(wù)的發(fā)展，委托人擁有的小家電業(yè)務(wù)已形成全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)制造能力和擁有覆蓋全球120多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，普希電器擁有熱泵產(chǎn)品研發(fā)能力和銷(xiāo)售渠道，雙方將相互助力、共同合作形成熱泵產(chǎn)品的自主生產(chǎn)能力和拓展市場(chǎng)銷(xiāo)售渠道。且雙方健康家電產(chǎn)品方向匹配，雙方合作將實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。綜上企業(yè)會(huì)產(chǎn)生較大數(shù)額的商譽(yù)，而商譽(yù)作為不可確指資產(chǎn)以資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估是不能客觀反映的，因此，取收益法評(píng)估在本次評(píng)估假設(shè)及前提條件下，普希電器股東全部權(quán)益價(jià)值于評(píng)估基準(zhǔn)日2023年9月30日的投資價(jià)值為人民幣3,830.43萬(wàn)元。以下事項(xiàng)并非本公司評(píng)估人員執(zhí)業(yè)水平和能力所能評(píng)定和估算，但該事項(xiàng)確廣東小崧科技股份有限公司擬收購(gòu)佛山市普希智能電器有限公司股權(quán)項(xiàng)目資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告第24頁(yè)資者或者某一類(lèi)投資者基于特定目的、考慮協(xié)同效應(yīng)和投資回報(bào)水平的情況下，(二)報(bào)告中的評(píng)估結(jié)論是反映評(píng)估對(duì)象在本次評(píng)估目的下，確定的投資價(jià)值，未考慮該等資產(chǎn)進(jìn)行產(chǎn)權(quán)登記或權(quán)屬變更過(guò)程中應(yīng)承擔(dān)的相關(guān)費(fèi)用和稅項(xiàng)，也未對(duì)資產(chǎn)評(píng)估增值額作任何納稅調(diào)整準(zhǔn)備。評(píng)估結(jié)論不應(yīng)當(dāng)被認(rèn)為是對(duì)評(píng)估對(duì)(三)本次評(píng)估結(jié)論未考慮由于控股權(quán)和少數(shù)股權(quán)等因素產(chǎn)生的溢價(jià)或折(四)本次評(píng)估結(jié)論成立的評(píng)估假設(shè)及前提條件：球120多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，普希電器擁有的熱泵產(chǎn)品研發(fā)能力和銷(xiāo)售渠道，且雙方健康家電產(chǎn)品方向匹配，雙方將相互助力、共同合作形成熱泵產(chǎn)品的自主生產(chǎn)能力和拓展市場(chǎng)銷(xiāo)售渠道。假設(shè)