建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

一、建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)內(nèi)容財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)（也稱財(cái)務(wù)分析）國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)（也稱經(jīng)濟(jì)分析）1精選2021版課件二、國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的異同（一）相同之處1、兩者的評(píng)價(jià)目的相同2、兩者的評(píng)價(jià)基礎(chǔ)相同3、兩者的計(jì)算期相同2精選2021版課件（二）不同之處1、評(píng)價(jià)的角度不同2、效益與費(fèi)用的含義及劃分范圍不同3、采用的價(jià)格不同4、評(píng)價(jià)參數(shù)不同3精選2021版課件三、建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)（一）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容1、財(cái)務(wù)盈利能力分析2、清償能力分析3、財(cái)務(wù)生存能力分析4、不確定性分析4精選2021版課件

（二）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)1、建設(shè)總投資包括：建設(shè)投資、建設(shè)期貸款利息、流動(dòng)資金。

5精選2021版課件（1）建設(shè)投資包括：工程費(fèi)、獨(dú)立費(fèi)、預(yù)備費(fèi)1）工程費(fèi)包括：建筑及安裝工程費(fèi)設(shè)備費(fèi)工程費(fèi)、獨(dú)立費(fèi)一般按設(shè)計(jì)概（估）算編制規(guī)定的費(fèi)用構(gòu)成來計(jì)算。6精選2021版課件生產(chǎn)能力指數(shù)法式中：C1、C2分別為已建類似項(xiàng)目和擬建項(xiàng)目的投資額；A1、A2分別為已建類似項(xiàng)目和擬建項(xiàng)目的生產(chǎn)能力；f為調(diào)整系數(shù)；n為生產(chǎn)能力指數(shù)7精選2021版課件[例]某已建成的年生產(chǎn)30萬t乙烯裝置的投資額為60000萬元，試估算建設(shè)年生產(chǎn)70萬t乙烯裝置的投資額（n=0.6，f=1.0）。[解]8精選2021版課件[例]條件同上，若將設(shè)計(jì)中的化工生產(chǎn)系統(tǒng)的生產(chǎn)能力增加兩倍，投資額大約要增加多少？[解]生產(chǎn)能力提高兩倍，投資額增加（1.9—1）=90%9精選2021版課件（2）預(yù)備費(fèi)1）基本預(yù)備費(fèi)（建筑工程+機(jī)電設(shè)備及安裝工程+金屬結(jié)構(gòu)設(shè)備及安裝工程+施工臨時(shí)工程+獨(dú)立費(fèi)）×%10精選2021版課件2）價(jià)差預(yù)備費(fèi)計(jì)算方法：根據(jù)施工年限，以資金流量表的靜態(tài)投資為基數(shù)計(jì)算。計(jì)算公式：式中E——價(jià)差預(yù)備費(fèi)N——合理建設(shè)工期n——施工年度Fn_-----建設(shè)期資金流量表內(nèi)第n年的投資P-----年物價(jià)上漲率

11精選2021版課件[例]某項(xiàng)目的靜態(tài)投資額為22310萬元，項(xiàng)目建設(shè)期為3年，3年的投資分配使用比例為第一年20%，第二年55%，第三年25%。建設(shè)期內(nèi)年平均價(jià)格上漲率預(yù)測(cè)為6%，試估算該項(xiàng)目建設(shè)期的價(jià)差預(yù)備費(fèi)。12精選2021版課件[解]第一年計(jì)劃投資額：F1=22310×20%=4462第一年價(jià)差預(yù)備費(fèi)：E1=4462×[（1+6%）－1]=267.72第二年計(jì)劃投資額：F2=22310×55%=12270.5第二年價(jià)差預(yù)備費(fèi)：E2=12270.5×[（1+6%）2－1]=1516.63第三年計(jì)劃投資額：F3=22310×25%=5577.5第三年價(jià)差預(yù)備費(fèi)：E3=5577.5×[（1+6%）3－1]=1065.39該項(xiàng)目建設(shè)期的價(jià)差預(yù)備費(fèi)為：267.72+1516.63+1065.39=2849.74（萬元）13精選2021版課件（3）建設(shè)期貸款利息

假定借款當(dāng)年，按半年計(jì)息，其余年份按全年計(jì)息。每年應(yīng)計(jì)利息=（年初借款本息累計(jì)+本年借款額2)×年利率14精選2021版課件【例題】某新建項(xiàng)目，建設(shè)期3年，共向銀行貸款1300萬元，第一年貸款300萬元，第二年貸款600萬元，第三年貸款400萬元。貸款年利率為12%，該項(xiàng)目的建設(shè)期貸款利息應(yīng)為多少？[解]在建設(shè)期各年利息計(jì)算如下：第一年：q1=1/2×300×12%=18萬元第二年：q2=（300+18+1/2×600）×12%=74.16萬元第三年：q3=（300+600+18+74.16+1/2×400）×12%=143.06萬元建設(shè)期貸款利息總和為235.22萬元15精選2021版課件（4）流動(dòng)資金指項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期內(nèi)長(zhǎng)期占用并周轉(zhuǎn)使用的營(yíng)運(yùn)資金。

流動(dòng)資金有兩種估算方法：（1）擴(kuò)大指標(biāo)估算法

一般按類似項(xiàng)目流動(dòng)資金占銷售收入、運(yùn)行費(fèi)用、固定資產(chǎn)投資的比率估算。

（2）分項(xiàng)詳細(xì)估算法

利用流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債估算項(xiàng)目占用的流動(dòng)資金。

流動(dòng)資金=流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)=應(yīng)收賬款+存貨+現(xiàn)金+預(yù)付賬款流動(dòng)負(fù)債=應(yīng)付賬款+預(yù)付賬款（項(xiàng)目評(píng)價(jià)時(shí)可以只考慮應(yīng)付賬款和預(yù)付賬款）16精選2021版課件2、項(xiàng)目運(yùn)行所需要的費(fèi)用和收益（1）收益1）年收益=年商品銷售量×銷售單價(jià)2）固定資產(chǎn)凈殘值3）流動(dòng)資金回收17精選2021版課件（2）項(xiàng)目運(yùn)行的總成本費(fèi)用總成本費(fèi)用=經(jīng)營(yíng)成本+固定資產(chǎn)折舊+攤銷費(fèi)+利息支出總成本費(fèi)用：固定成本和可變成本固定成本：折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、修理費(fèi)、工資及福利費(fèi)、運(yùn)營(yíng)期發(fā)生的全部利息?？勺兂杀荆和赓徳牧?、燃料及動(dòng)力費(fèi)、計(jì)件工資18精選2021版課件

（三）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)主要指標(biāo)計(jì)算與判據(jù)1、財(cái)務(wù)盈利能力分析（1）主要指標(biāo)項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（動(dòng)態(tài)指標(biāo)）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（動(dòng)態(tài)指標(biāo)）項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（動(dòng)態(tài)指標(biāo)）投資回收期（靜態(tài)指標(biāo)）總投資收益率（靜態(tài)指標(biāo)）項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率（靜態(tài)指標(biāo)）19精選2021版課件（2）主要指標(biāo)計(jì)算及判別基準(zhǔn)1）靜態(tài)投資回收期（Pt）

靜態(tài)投資回收期是指以項(xiàng)目的凈收益回收項(xiàng)目的全部投資所需要的時(shí)間。靜態(tài)投資回收期一般以“年”為單位，自項(xiàng)目建設(shè)開始年算起。若從項(xiàng)目建成投產(chǎn)年算起，應(yīng)予以特別注明。

投資回收期短，表明項(xiàng)目投資回收快，抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)20精選2021版課件靜態(tài)投資回收期的計(jì)算分兩種情況：（1）項(xiàng)目建成投產(chǎn)后各年的凈現(xiàn)金流量不相同，則靜態(tài)投資回收期可根據(jù)項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表計(jì)算。計(jì)算公式為：T為項(xiàng)目各年累計(jì)凈現(xiàn)金流量首次為正值的年數(shù)21精選2021版課件[例]某工程項(xiàng)目，各年的投資、收益和年運(yùn)行費(fèi)如下表所示，該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期為多少年？年序投資（萬元）收益（萬元）年運(yùn)行費(fèi)（萬元）凈現(xiàn)金流量（萬元）累計(jì)凈現(xiàn)金流量1150-150-1502200-200-3503400-400-75041002080-670515020130-540615020130-410715020130-280815020130-150915020130-20101502013011011至161502013022精選2021版課件該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期為：23精選2021版課件（2）項(xiàng)目建成投產(chǎn)后各年的凈現(xiàn)金流量均相同，則靜態(tài)投資回收期的計(jì)算公式如下：24精選2021版課件【例】某投資方案一次性投資1000萬元，建設(shè)期一年，建成投產(chǎn)后各年的凈收益均為150萬元，求該方案的靜態(tài)投資回收期?！窘狻吭摲桨傅撵o態(tài)投資回收期為：25精選2021版課件動(dòng)態(tài)投資回收期26精選2021版課件[例]某項(xiàng)目投資方案各年的凈現(xiàn)金流量如表所示，當(dāng)基準(zhǔn)收益率?=12%時(shí)，計(jì)算該項(xiàng)目動(dòng)態(tài)投資回收期。年末012345凈現(xiàn)金流量-2004060408080年末012345凈現(xiàn)金流量-2004060408080折現(xiàn)系數(shù)（1+12%）-n10.89290.79720.71180.63550.5674折現(xiàn)值-20035.7247.8328.4750.8445.39累計(jì)折現(xiàn)值-200-164.28-116.45-87.98-37.148.25動(dòng)態(tài)投資回收期=（5－1）+37.14/45.39=4.8年27精選2021版課件2）總投資收益率（ROI）式中EBIT——項(xiàng)目正常年份的年息稅前利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均息稅前利潤(rùn)TI——項(xiàng)目總投資總投資收益率高于同行業(yè)的收益率參考值，表明用總投資收益率表示的盈利能力滿足要求28精選2021版課件3）項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率（ROE）項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率高于同行業(yè)的凈利潤(rùn)率參考值，表明用項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率表示的盈利能力滿足要求式中NP——項(xiàng)目正常年份的年凈利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均凈利潤(rùn)EC——項(xiàng)目資本金29精選2021版課件4）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是指按設(shè)定的折現(xiàn)率（一般采用行業(yè)基準(zhǔn)收益率），將項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和。其表達(dá)式為：

判別基準(zhǔn)：0當(dāng)FNPV≥0時(shí)，方案可行30精選2021版課件[例]某項(xiàng)目投資方案各年的凈現(xiàn)金流量如表所示，當(dāng)基準(zhǔn)收益率?C=12%時(shí)，試用財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)判斷該方案是否可行。年末012345凈現(xiàn)金流量-2004040608080FNPV=－200+40（1+12%）-1

+40（1+12%）-2+60（1+12%）-3+80（1+12%）-4+80（1+12%）-5=8.25＞0該方案在財(cái)務(wù)上可行。31精選2021版課件

[例]某工程項(xiàng)目各年的現(xiàn)金流量如下表所示，設(shè)基準(zhǔn)收益率?=8%，該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為多少？年序投資（萬元）收益（萬元）年運(yùn)行費(fèi)（萬元）凈現(xiàn)金流量（萬元）11500—1500235014021033501402104350140210535014021063501402107至1635014021032精選2021版課件答案（一）或者：FNPV=—1500(P/F,8%,1)+210(F/A,8%,15)(P/F,8%,16)=364.302101150023160210210……現(xiàn)金流量圖33精選2021版課件答案（二）或者：FNPV=-1500(P/F,8%,1)+210(P/A,8%,15,)(P/F,8%,1)2101150023160210210……現(xiàn)金流量圖34精選2021版課件5）財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是指項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。其表達(dá)式為：判別基準(zhǔn)：當(dāng)FIRR≥基準(zhǔn)收益率時(shí)，方案可行。35精選2021版課件計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的內(nèi)插公式FIRR=?1+式中：?1——較低折現(xiàn)率，使財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值依然為正值，但接近于零。?2——較高折現(xiàn)率，使財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為負(fù)值。FNPV1——較低折現(xiàn)率?1時(shí)的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（正）FNPV2——較高折現(xiàn)率?2時(shí)的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（負(fù)）

FNPV1（?2－?1）FNPV1+│FNPV2│36精選2021版課件[例]某項(xiàng)目投資方案各年的凈現(xiàn)金流量如表所示.當(dāng)基準(zhǔn)收益率?C=12%時(shí)，試用財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)判斷該方案是否可行。年末012345凈現(xiàn)金流量-200404060808037精選2021版課件[解]1、初估?=12%，計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值

2、再設(shè)?=13%，計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV=2.58＞03、再設(shè)?=14%，計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV=－2.9＜0=8.25＞038精選2021版課件該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為：FIRR=13%+2.58（14%－13%）2.58+│－2.9│=13.47%13.47%＞12%該項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上可行。39精選2021版課件

【例】某投資項(xiàng)目方案，當(dāng)折現(xiàn)率為12%時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為6.7萬元；當(dāng)折現(xiàn)率為14%時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為4.8萬元；當(dāng)折現(xiàn)率為16%時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為－2.4萬元。該方案的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率約為多少？A.10%B.17%C.20%D.15%40精選2021版課件【例】某建設(shè)項(xiàng)目，當(dāng)折現(xiàn)率為12%時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為8.25萬元；當(dāng)折現(xiàn)率為14%時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為－2.9萬元。用試算內(nèi)插公式法求得該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率約為多少？【解】41精選2021版課件2、償債能力分析（1）主要指標(biāo)（均為靜態(tài)指標(biāo)）利息備付率償債備付率資產(chǎn)負(fù)債率

42精選2021版課件（2）主要指標(biāo)計(jì)算及判別基準(zhǔn)1.利息備付率（ICR）

利息備付率是指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)，各年可用于支付利息的息稅前利潤(rùn)與當(dāng)期應(yīng)付利息的比值。其計(jì)算式為：利息備付率應(yīng)分年計(jì)算。利息備付率高，表明利息償付的保障程度高利息備付率應(yīng)當(dāng)大于143精選2021版課件

2.償債備付率（DSCR）償債備付率是指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)，各年可用于還本付息的資金與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額的比值。其計(jì)算式為：償債備付率高，表明可用于還本付息的資金保障程度高償債備付率應(yīng)分年計(jì)算償債備付率應(yīng)大于144精選2021版課件3.資產(chǎn)負(fù)債率（LOAR）資產(chǎn)負(fù)債率是指各期末負(fù)債總額同資產(chǎn)總額的比率。其計(jì)算式為：適度的資產(chǎn)負(fù)債率，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)安全、穩(wěn)健，具有較強(qiáng)的籌資能力。也表明企業(yè)和債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)較小。45精選2021版課件財(cái)務(wù)生存能力分析從兩個(gè)方面可具體判斷項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力：1.擁有足夠的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量是財(cái)務(wù)可持續(xù)的基本條件（特別是在運(yùn)營(yíng)初期，一個(gè)項(xiàng)目具有較大的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量，說明項(xiàng)目方案比較合理，實(shí)現(xiàn)自身資金平衡的可能性大，不會(huì)過分依賴短期融資來維持運(yùn)營(yíng)）2.各年累計(jì)盈余資金不出現(xiàn)負(fù)值是財(cái)務(wù)生存的必要條件46精選2021版課件國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)一、國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的范圍1.具有壟斷特征的項(xiàng)目2.產(chǎn)出具有公共產(chǎn)品特征的項(xiàng)目3.外部效果顯著的項(xiàng)目4.資源開發(fā)項(xiàng)目5.涉及國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的項(xiàng)目6.受過度行政干預(yù)的項(xiàng)目47精選2021版課件二、國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的效益與費(fèi)用

項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益是指項(xiàng)目對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)所作的貢獻(xiàn)，分為直接效益和間接效益。項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)費(fèi)用是指國(guó)民經(jīng)濟(jì)為項(xiàng)目付出的代價(jià)，分為直接費(fèi)用和間接費(fèi)用。48精選2021版課件三、轉(zhuǎn)移支付項(xiàng)目的某些財(cái)務(wù)收益和支出，從國(guó)民經(jīng)濟(jì)角度看，并沒有造成資源的實(shí)際增加或減少，而是國(guó)民經(jīng)濟(jì)內(nèi)部的轉(zhuǎn)移支付，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中不計(jì)做項(xiàng)目的國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益與費(fèi)用。轉(zhuǎn)移支付的主要內(nèi)容有：（1）國(guó)家和地方政府的稅收（2）國(guó)內(nèi)銀行借款利息（3）國(guó)家和地方政府給予項(xiàng)目的補(bǔ)貼49精選2021版課件四、國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)參數(shù)1、社會(huì)折現(xiàn)率（1）社會(huì)折現(xiàn)率是從整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)角度確定的投資收益率標(biāo)準(zhǔn)，代表著社會(huì)投資所要求的最低收益率水平，作為項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益要求的最低經(jīng)濟(jì)收益率。項(xiàng)目投資產(chǎn)生的社會(huì)收益率如果達(dá)不到這一最低水平，項(xiàng)目不應(yīng)當(dāng)被接受。（2）作為經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率的判別標(biāo)準(zhǔn)?，F(xiàn)階段我國(guó)的社會(huì)折現(xiàn)率為8%，對(duì)于受益期長(zhǎng)的建設(shè)項(xiàng)目，如果遠(yuǎn)期效益較大，效益實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)較小，社會(huì)折現(xiàn)率可以適當(dāng)降低，但不應(yīng)低于6%。50精選2021版課件2、影子匯率影子匯率是指能正確反映國(guó)家外匯經(jīng)濟(jì)價(jià)值的匯率影子匯率=外匯牌價(jià)×影子匯率換算系數(shù)影子匯率換算系數(shù)由國(guó)家統(tǒng)一測(cè)定發(fā)布，并且定期調(diào)整51精選2021版課件3、影子工資影子工資是指建設(shè)項(xiàng)目使用勞動(dòng)力資源而使社會(huì)付出的代價(jià)。影子工資=財(cái)務(wù)工資×影子工資換算系數(shù)52精選2021版課件4、國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中的影子價(jià)格

國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中投入物或產(chǎn)出物使用的計(jì)算價(jià)格稱為“影子價(jià)格”在影子價(jià)格計(jì)算中，項(xiàng)目投入物與產(chǎn)出物可分為三類：外貿(mào)貨物、非外貿(mào)貨物、特殊投入物。53精選2021版課件（1）外貿(mào)貨物影子價(jià)格的計(jì)算外貿(mào)貨物的影子價(jià)格以實(shí)際發(fā)生的口岸價(jià)格為基礎(chǔ)，用影子匯率將以外匯表示的口岸價(jià)格轉(zhuǎn)換為以人民幣計(jì)量的口岸價(jià)格，并考慮國(guó)內(nèi)運(yùn)費(fèi)和貿(mào)易費(fèi)來測(cè)算影子價(jià)格。54精選2021版課件（1）產(chǎn)出物影子價(jià)格（按出廠價(jià)格計(jì)算）1）直接出口的貨物用以外幣表示的出口離岸價(jià)乘以影子匯率轉(zhuǎn)換為國(guó)內(nèi)價(jià)格，然后扣除口岸到項(xiàng)目的運(yùn)費(fèi)和貿(mào)易費(fèi)。出廠價(jià)=離岸價(jià)×影子匯率－口岸到項(xiàng)目的運(yùn)費(fèi)和貿(mào)易費(fèi)[例]某項(xiàng)目產(chǎn)品出口離岸價(jià)為100美元/噸，國(guó)內(nèi)運(yùn)費(fèi)和貿(mào)易費(fèi)為30元人民幣/噸，影子匯率為：1美元=8.6元人民幣，求該項(xiàng)目產(chǎn)品的影子價(jià)格。出廠價(jià)=100×8.6－30=830人民幣/噸55精選2021版課件2）間接出口貨物某廠生產(chǎn)的產(chǎn)品部分供應(yīng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，部分出口。新上的項(xiàng)目也生產(chǎn)相同的產(chǎn)品來滿足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求，這樣原供應(yīng)廠商就會(huì)減少國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的供應(yīng)，增加出口。新項(xiàng)目生產(chǎn)的產(chǎn)品就是間接出口的產(chǎn)品。間接出口產(chǎn)品的影子價(jià)格計(jì)算：將原供應(yīng)廠商產(chǎn)品出口離岸價(jià)乘以影子匯率扣除國(guó)內(nèi)相關(guān)運(yùn)費(fèi)和貿(mào)易費(fèi)即可得到原供應(yīng)廠商的出廠價(jià)，再加上供應(yīng)商到市場(chǎng)的運(yùn)費(fèi)和貿(mào)易費(fèi)即可得到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格，然后減去項(xiàng)目到市場(chǎng)的運(yùn)費(fèi)和貿(mào)易費(fèi)，即可得到該項(xiàng)目的影子價(jià)格。56精選2021版課件出廠價(jià)=離岸價(jià)×影子匯率

－從口岸到供應(yīng)商的運(yùn)費(fèi)和貿(mào)易費(fèi)

+從供應(yīng)商到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的運(yùn)費(fèi)和貿(mào)易費(fèi)

－從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)到項(xiàng)目的運(yùn)費(fèi)和貿(mào)易費(fèi)[例]已知甲廠生產(chǎn)A產(chǎn)品，年產(chǎn)量1000噸，其中70%用于出口，30%滿足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)?，F(xiàn)有一新項(xiàng)目上馬也生產(chǎn)相同的產(chǎn)品，年產(chǎn)量200噸，主要用于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售，計(jì)算該產(chǎn)品的影子價(jià)格。已知口岸到甲廠的運(yùn)費(fèi)和貿(mào)易費(fèi)為：50元人民幣/噸，甲廠到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的運(yùn)費(fèi)和貿(mào)易費(fèi)為：30元人民幣/噸，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)到項(xiàng)目的運(yùn)費(fèi)和貿(mào)易費(fèi)為：20元人民幣/噸，A產(chǎn)品的出口離岸價(jià)為：200美元/噸，影子匯率為：1美元=8.6人民幣。57精選2021版課件[解]A產(chǎn)品的影子價(jià)格=200×8.6－50+30－20=1680人民幣/噸58精選2021版課件3）替代進(jìn)口的貨物

某產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求原來主要靠進(jìn)口滿足，消耗了國(guó)家的大量外匯，新項(xiàng)目上馬后，主要生產(chǎn)這種產(chǎn)品，來滿足國(guó)內(nèi)需要，從而減少了進(jìn)口，節(jié)約了外匯，此時(shí)項(xiàng)目的產(chǎn)品就稱為替代進(jìn)口產(chǎn)品。其影子價(jià)格用原進(jìn)口貨物的到岸價(jià)乘以影子匯率加上口岸到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的運(yùn)費(fèi)和貿(mào)易費(fèi)，得到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格，再減去國(guó)內(nèi)市場(chǎng)到項(xiàng)目的運(yùn)費(fèi)和貿(mào)易費(fèi)，就得到該產(chǎn)品的影子價(jià)格。出廠價(jià)=原進(jìn)口貨物到岸價(jià)×影子匯率+從口岸到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的運(yùn)費(fèi)和貿(mào)易費(fèi)－國(guó)內(nèi)市場(chǎng)到項(xiàng)目的運(yùn)費(fèi)和貿(mào)易費(fèi)59精選2021版課件（2）投入物影子價(jià)格（按到廠價(jià)計(jì)算）1）直接進(jìn)口的產(chǎn)品直接進(jìn)口的產(chǎn)品的影子價(jià)格用進(jìn)口貨物到岸價(jià)乘以影子匯率，再加上口岸到項(xiàng)目的國(guó)內(nèi)運(yùn)費(fèi)和貿(mào)易費(fèi)就得到進(jìn)口貨物的到廠影子價(jià)格。影子價(jià)格=進(jìn)口貨物的到岸價(jià)×影子匯率+口岸到項(xiàng)目的運(yùn)費(fèi)和貿(mào)易費(fèi)60精選2021版課件2）間接進(jìn)口的產(chǎn)品項(xiàng)目的某種投入物是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)比較緊張的物資，由于項(xiàng)目上馬，使該物資的原由用戶無法從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)得到足夠的供應(yīng)，不得不增加進(jìn)口來滿足需求，這種投入物稱為間接進(jìn)口貨物。其影子價(jià)格計(jì)算，用投入物到岸價(jià)乘以影子匯率，再加上進(jìn)口口岸到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的運(yùn)費(fèi)和貿(mào)易費(fèi)，得到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格，然后減去國(guó)內(nèi)市場(chǎng)到國(guó)內(nèi)供應(yīng)商的運(yùn)費(fèi)和貿(mào)易費(fèi)，得到供應(yīng)商的出廠價(jià)，再加上供應(yīng)商到項(xiàng)目的運(yùn)費(fèi)和貿(mào)易費(fèi)，就得到項(xiàng)目的到廠價(jià)。61精選2021版課件[例]某項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)所需物資甲是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)緊俏物資，由于該項(xiàng)目上馬導(dǎo)致甲物資進(jìn)口增加，進(jìn)口價(jià)格為300美元/噸，到達(dá)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的售價(jià)為2700元人民幣/噸，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)到國(guó)內(nèi)供應(yīng)商的運(yùn)費(fèi)和貿(mào)易費(fèi)為100元人民幣/噸，供應(yīng)商到項(xiàng)目的運(yùn)費(fèi)和貿(mào)易費(fèi)為60元/噸，影子匯率為：1美元=8.6元人民幣，求該物資的影子價(jià)格。[解]該物資的影子價(jià)格=2700－100+60=2660元人民幣62精選2021版課件3）減少出口的貨物項(xiàng)目的某種投入物原來主要用于出口，項(xiàng)目上馬后，增加了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)該投入物的需求，從而用于出口的部分將減少，這種投入物稱為減少出口的貨物。其影子價(jià)格計(jì)算，用出口離岸價(jià)乘以影子匯率，減去供應(yīng)商到口岸的運(yùn)費(fèi)和貿(mào)易費(fèi)，得到供應(yīng)商的出廠價(jià)，再加上供應(yīng)商到項(xiàng)目的運(yùn)費(fèi)和貿(mào)易費(fèi)，就得到項(xiàng)目投入物的到廠價(jià)。63精選2021版課件2、非外貿(mào)貨物影子價(jià)格的計(jì)算（1）產(chǎn)出物1）增加供應(yīng)數(shù)量滿足國(guó)內(nèi)消費(fèi)的產(chǎn)出物。①供求平衡的，按財(cái)務(wù)價(jià)格定價(jià)；②供不應(yīng)求的，參考國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格并考慮價(jià)格變化趨勢(shì)定價(jià)，但不應(yīng)高于相同質(zhì)量產(chǎn)品的進(jìn)口價(jià)格；③無法判斷供求的，取上述價(jià)格中較低者。64精選2021版課件2）不增加國(guó)內(nèi)供應(yīng)數(shù)量，只是替代其他相同或類似的產(chǎn)出物，致使被替代企業(yè)停產(chǎn)或減產(chǎn)的。①質(zhì)量與被替代產(chǎn)品相同的，按被替代產(chǎn)品的可變成本分解定價(jià)②提高產(chǎn)品質(zhì)量的，原則上按被替代產(chǎn)品的可變成本加提高產(chǎn)品質(zhì)量而帶來的國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益定價(jià)。其中提高產(chǎn)品質(zhì)量而帶來的效益，可近似地按國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格與被替代產(chǎn)品的價(jià)格之差確定。65精選2021版課件（2）投入物非外貿(mào)貨物的投入物，如果價(jià)值很大，需用成本分解法計(jì)算其影子價(jià)格。如果價(jià)值不大，就用影子價(jià)格換算系數(shù)調(diào)整財(cái)務(wù)價(jià)格來得到其影子價(jià)格。66精選2021版課件3、特殊投入物影子價(jià)格計(jì)算（1）勞動(dòng)力的影子價(jià)格——影子工資影子工資=財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)所用的工資與福利之和

×影子工資換算系數(shù)一般項(xiàng)目的影子工資換算系數(shù)為1。在建設(shè)期內(nèi)大量使用民工的項(xiàng)目，民工的影子工資換算系數(shù)為0.5。67精選2021版課件（2）土地的影子價(jià)格土地的影子價(jià)格包括擬建項(xiàng)目占用土地而使國(guó)民經(jīng)濟(jì)為此放棄的效益——土地的機(jī)會(huì)成本，以及國(guó)民經(jīng)濟(jì)為項(xiàng)目占用土地而新增加的資源消耗（如拆遷費(fèi)、剩余農(nóng)業(yè)勞動(dòng)力安置費(fèi)用等）。土地的影子價(jià)格=土地的機(jī)會(huì)成本+新增資源消耗費(fèi)用

68精選2021版課件土地的機(jī)會(huì)成本按擬建項(xiàng)目占用土地而使國(guó)民經(jīng)濟(jì)為此放棄的該土地“最好可替代用途”的凈效益測(cè)算。土地的機(jī)會(huì)成本可按下式計(jì)算：1+g1+?tnt=1OC=∑NB0（

1+g1+?）t式中：OC——土地的機(jī)會(huì)成本NB0——基年土地的“最好替代用途”的單位凈效益g——該土地的“最好替代用途”的年均效益增長(zhǎng)率?——社會(huì)折現(xiàn)率n——項(xiàng)目計(jì)算期69精選2021版課件[例]某項(xiàng)目為一港口工程，位于江蘇省，征用耕地1200畝，1990年開始征地建設(shè)，項(xiàng)目壽命30年。實(shí)際征地費(fèi)用3900萬元，平均3.25萬元/畝。征地費(fèi)用構(gòu)成如下表所示。70精選2021版課件項(xiàng)目實(shí)際征地費(fèi)（萬元）序號(hào)費(fèi)用類別費(fèi)用金額費(fèi)用性質(zhì)1土地補(bǔ)償費(fèi)405機(jī)會(huì)成本2青苗補(bǔ)償費(fèi)34機(jī)會(huì)成本3轉(zhuǎn)戶老人保養(yǎng)費(fèi)156新增資源消耗4養(yǎng)老保險(xiǎn)金12新增資源消耗5剩余勞動(dòng)力安置835新增資源消耗6糧食開發(fā)基金340轉(zhuǎn)移支付7農(nóng)轉(zhuǎn)非糧食差價(jià)補(bǔ)貼219新增資源消耗8耕地占用稅567轉(zhuǎn)移支付9拆遷總費(fèi)用1170新增資源消耗10征地管理費(fèi)162新增資源消耗11合計(jì)390071精選2021版課件該地的現(xiàn)行用途為種水稻，經(jīng)分析還可種小麥和蔬菜，最佳可替代用途的凈收益為1200元/畝。在規(guī)劃期內(nèi)該土地年凈收益預(yù)計(jì)以2%的速率遞增。社會(huì)折現(xiàn)率為12%，計(jì)算該土地的影子價(jià)格。[解]（1）土地的機(jī)會(huì)成本OC=1200×∑[（1+2%）/（1+12%）]t

=1200×（1+2%）×[1－（1+2%）30

×（1+12%）－30]／（12%－2%）=11500元/畝土地機(jī)會(huì)成本總額=11500×1200=1379.9971萬元72精選2021版課件（2）新增資源消耗的計(jì)算從表中得知，新增資源消耗總金額2554萬元，平均2.13萬元/畝。其中拆遷費(fèi)主要為建筑施工用，用房屋建筑物影子價(jià)格換算系數(shù)1.1將其換算為影子費(fèi)用：1170×1.1=1287萬元，平均1.07萬元/畝。其他幾項(xiàng)新增資源消耗費(fèi)不做調(diào)整。新增資源消耗總額為：156+12+835+219+1287+162=2671萬元，平均2671/1200=2.23萬元/畝單位面積土地影子費(fèi)用=1.15+2.23=3.38萬元土地影子費(fèi)用總額=3.38×1200=4056萬元。73精選2021版課件

五、國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)1、經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值（ENPV）

經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值是用社會(huì)折現(xiàn)率將項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的經(jīng)濟(jì)凈效益流量折現(xiàn)到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和。其表達(dá)式為：

判別標(biāo)準(zhǔn)：當(dāng)ENPV≥0時(shí)，表明項(xiàng)目可以達(dá)到符合社會(huì)折現(xiàn)率的效益水平，認(rèn)為該項(xiàng)目從經(jīng)濟(jì)資源配置的角度可以被接受。74精選2021版課件2、經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率（EIRR）經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率是指項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)各年經(jīng)濟(jì)凈效益流量的現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。其表達(dá)式為：

判別標(biāo)準(zhǔn)：當(dāng)EIRR≥社會(huì)折現(xiàn)率時(shí)，表明項(xiàng)目資源配置的經(jīng)濟(jì)效率達(dá)到了可以被接受的水平。75精選2021版課件（3）經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用比（RBC）經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用比是指項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)效益流量的現(xiàn)值與費(fèi)用流量的現(xiàn)值之比。其計(jì)算式為：如果經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用比大于1，表明項(xiàng)目資源配置的經(jīng)濟(jì)效益達(dá)到了可以被接受的水平76精選2021版課件

不確定性分析與風(fēng)險(xiǎn)分析

不確定性分析是通過對(duì)擬建項(xiàng)目具有較大影響的不確定性因素進(jìn)行分析，找出最敏感的因素，預(yù)測(cè)項(xiàng)目可能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，分析項(xiàng)目在財(cái)務(wù)和經(jīng)濟(jì)上的可靠性。風(fēng)險(xiǎn)是指未來發(fā)生的不確定性不利事件對(duì)項(xiàng)目的影響或影響的可能性。風(fēng)險(xiǎn)分析是采用定性或定量分析的方法估計(jì)各風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生的可能性及對(duì)項(xiàng)目的影響程度，提出項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警、預(yù)報(bào)和相應(yīng)的對(duì)策，為投資決策服務(wù)。77精選2021版課件（一）盈虧平衡分析線性盈虧平衡分析有四個(gè)假定條件：（1）產(chǎn)量等于銷售量，即當(dāng)年生產(chǎn)的產(chǎn)品當(dāng)年銷售出去（2）產(chǎn)量變化，單位可變成本不變，從而總成本費(fèi)用是產(chǎn)量的線性函數(shù)（3）產(chǎn)量變化，產(chǎn)品銷售價(jià)不變，從而銷售收入是銷售量的線性函數(shù)（4）按單一產(chǎn)品計(jì)算

78精選2021版課件盈虧平衡點(diǎn)越低，項(xiàng)目適應(yīng)市場(chǎng)變化的能力越強(qiáng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)。

79精選2021版課件1、用公式計(jì)算的盈虧平衡點(diǎn)BEP產(chǎn)量=年固定總成本單位產(chǎn)品價(jià)格－單位產(chǎn)品可變成本－單位產(chǎn)品營(yíng)業(yè)稅金及附加BEP生產(chǎn)能力利用率=盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)量年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力×100%BEP生產(chǎn)能力利用率=年固定成本年?duì)I業(yè)收入－年可變成本－年?duì)I業(yè)稅金及附加×100%80精選2021版課件2.采用圖解法求得盈虧平衡點(diǎn)成本產(chǎn)量固定成本總成本銷售收入線盈虧平衡點(diǎn)盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)量81精選2021版課件[例]某方案設(shè)計(jì)年產(chǎn)量為12萬噸，每噸售價(jià)675元，每噸銷售稅金165元，單位可變成本為250元，年固定成本為1500萬元。計(jì)算盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)量、盈虧平衡點(diǎn)的生產(chǎn)能力利用率。[解]盈虧平衡點(diǎn)的：產(chǎn)量=1500÷（675－250－165）=5.77（萬噸）生產(chǎn)能力利用率=5.77÷12×100%=48.08%82精選2021版課件[例]某新建項(xiàng)目正常年份的設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為100萬件，年固定成本為580萬元，每件產(chǎn)品銷售價(jià)預(yù)計(jì)60元，銷售稅金及附加的稅率為6%，單位產(chǎn)品的可變成本估計(jì)為40元。問題：1、計(jì)算項(xiàng)目的產(chǎn)量盈虧平衡點(diǎn)和單價(jià)盈虧平衡點(diǎn)。對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行盈虧平衡分析。2、在市場(chǎng)銷售良好情況下，正常生產(chǎn)年份的最大可能盈利額為多少。83精選2021版課件3、在市場(chǎng)銷售不良情況下，企業(yè)欲保證能獲年利潤(rùn)120萬元的年產(chǎn)量應(yīng)為多少？4、在市場(chǎng)銷售不良情況下，為了促銷，產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格由60元降低10%銷售時(shí)，若欲每年獲利潤(rùn)60萬元的年產(chǎn)量應(yīng)為多少？5、從盈利平衡分析角度，判斷該項(xiàng)目的可行性。84精選2021版課件答案：?jiǎn)栴}1：解：項(xiàng)目產(chǎn)量盈虧平衡點(diǎn)和單價(jià)盈虧點(diǎn)計(jì)算產(chǎn)量盈虧平衡點(diǎn)=固定成本[產(chǎn)品單價(jià)（1－銷售稅率）]－單位產(chǎn)品可變成本=58060（1－6%）－40=35.37萬件85精選2021版課件單價(jià)盈虧平衡點(diǎn)=固定成本+設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力×可變成本設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力（1－銷售稅率）=580+100×40100×（1－6%）=48.72元86精選2021版課件問題2：解：在市場(chǎng)銷售良好情況下，正常生產(chǎn)年份的最大可能盈利額為：最大可能盈利額R=正常年份總收益－正常年份總成本R=設(shè)計(jì)能力×[單價(jià)（1－銷售稅率）]－（固定成本+設(shè)計(jì)能力×單位可變成本）=100×60（1－6%）－（580+100×40）=1060萬元87精選2021版課件問題3：解：在市場(chǎng)銷售不良情況下，每年欲獲120萬元利潤(rùn)的最低年產(chǎn)量為：產(chǎn)量=利潤(rùn)+固定成本[產(chǎn)品單價(jià)（1－銷售稅率）]－單位產(chǎn)品成本=120+58060（1－6%）－40=42.68萬件88精選2021版課件問題4：解：在市場(chǎng)銷售不良情況下，為了促銷，產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格由60元降低10%銷售時(shí)，還要維持每年獲利潤(rùn)60萬元的年產(chǎn)量應(yīng)為：產(chǎn)量=利潤(rùn)+固定成本單價(jià)－單位產(chǎn)品銷售稅金－單位產(chǎn)品成本=60+58054（1－6%）－40=59.48萬件89精選2021版課件問題5：答：根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果，從盈虧平衡分析角度，判斷該項(xiàng)目的可行性。1、本項(xiàng)目產(chǎn)量盈虧平衡點(diǎn)35.37萬件，而項(xiàng)目的設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為100萬件，遠(yuǎn)大于盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量，可見，項(xiàng)目盈虧平衡點(diǎn)較低，盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。２、本項(xiàng)目單價(jià)盈虧平衡點(diǎn)48.72元／件，而項(xiàng)目的預(yù)測(cè)單價(jià)為６0元／件，高于盈虧平衡點(diǎn)的單價(jià)。若市場(chǎng)銷售不良，為了促銷，產(chǎn)品價(jià)格降低１8.８％以內(nèi)，仍可保本。90精選2021版課件３.在不利的情況下，單位產(chǎn)品價(jià)格即使降低１0％，只要年產(chǎn)量和銷量達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的５9.４8％，仍可保證每年盈利６0萬元。所以，該項(xiàng)目獲利的機(jī)會(huì)較大。綜上所述，可以判斷該項(xiàng)目盈利和抗風(fēng)險(xiǎn)能力均較強(qiáng)。91精選2021版課件（二）敏感性分析敏感性分析是通過分析、預(yù)測(cè)項(xiàng)目主要影響因素發(fā)生變化時(shí)對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響，從中找出敏感因素，并確定其影響程度的一種分析方法。92精選2021版課件敏感性分析的步驟1、確定進(jìn)行敏感性分析的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)2、選擇需要分析的不確定因素3、計(jì)算因不確定因素在可能變動(dòng)范圍內(nèi)發(fā)生不同幅度變動(dòng)引起的評(píng)價(jià)指標(biāo)的變動(dòng)值。4、計(jì)算敏感度系數(shù)，確定敏感因素5、計(jì)算臨界點(diǎn)，找出不確定性因素的變化使項(xiàng)目由可行變?yōu)椴豢尚械呐R界數(shù)值93精選2021版課件[例]某項(xiàng)目設(shè)計(jì)年生產(chǎn)能力為10萬件產(chǎn)品。計(jì)劃總投資1200萬元，期初一次性投入。預(yù)計(jì)產(chǎn)品價(jià)格為35元/件，年經(jīng)營(yíng)成本為140萬元，項(xiàng)目壽命期為10年，預(yù)計(jì)期末殘值80萬元，標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行敏感性分析。[解]1、選擇財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為分析對(duì)象2、以投資額、單位產(chǎn)品價(jià)格、經(jīng)營(yíng)成本為不確定因素。3、計(jì)算投資額、單位產(chǎn)品價(jià)格、經(jīng)營(yíng)成本變化對(duì)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的影響。（進(jìn)行單因素敏感性分析）94精選2021版課件確定性條件下項(xiàng)目的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值：FNPV=－1200+（35×10－140）（P/A，10%，10）+80（P/F，10%，10）=121.21萬元由于FNPV＞0，該項(xiàng)目可行。下面對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行敏感性分析。如：當(dāng)投資額變動(dòng)－10%時(shí)：投資額=1200×（1－10%）=1080萬元FNPV=－1080+（35×10－140）（P/A，10%，10）+80（P/F，10%，10）=241.21萬元當(dāng)投資額變動(dòng)+10%時(shí)：投資額=1200×（1+10%）=1320萬元FNPV=－1320+（35×10－140）（P/A，10%，10）+80（P/F，10%，10）=1.21萬元95精選2021版課件

單因素敏感性分析表

變化率FNPV變化因素－20%－10%0+10%+20%靈敏度投資額361.21241.21121.211.21-118.799.9產(chǎn)品價(jià)格-308.91-93.85121.21336.28551.3417.75經(jīng)營(yíng)成本293.26207.24121.2135.19-50.837.10靈敏度的計(jì)算公式：β=△A/△F公式中：β—評(píng)價(jià)指標(biāo)A對(duì)不確定因素F的敏感度系數(shù)△A—不確定因素F發(fā)生△F變化率時(shí)，評(píng)價(jià)指標(biāo)A的相應(yīng)變化率△F—不確定因素F的變化率96精選2021版課件如：β投資=361.21－121.21121.21－20%=9.997精選2021版課件各變動(dòng)因素的最大允許變化范圍的計(jì)算設(shè)投資額的最大變動(dòng)幅度為χ則：FNPV=－1200×（1+χ）+（35×10－140）×（P/A，10%，10）+80（P/F，10%，10）令FNPV=0，可得χ=10.11%，說明當(dāng)投資增加超過10.11%時(shí)，F(xiàn)NPV由正變負(fù)，項(xiàng)目變?yōu)椴豢尚小?8精選2021版課件設(shè)經(jīng)營(yíng)成本的最大變動(dòng)幅度為у則：FNPV=－1200+[350－140（1+у）]×（P/A，10%，10）+80（P/F，10%，10）令：FNPV=0，可得у=14.1%，說明當(dāng)經(jīng)營(yíng)成本增加幅度超過14.1%時(shí)，項(xiàng)目變?yōu)椴豢尚小?/p>

設(shè)產(chǎn)品價(jià)格的最大變動(dòng)幅度為z則：FNPV=－1200+[35（1+z）×10－140]×（P/A，10%，10）+80（P/F，10%，10）令：FNPV=0，可得z=－5.64%，即當(dāng)產(chǎn)品價(jià)格下降5.64%時(shí)，項(xiàng)目變?yōu)椴豢尚小?9精選2021版課件求臨界點(diǎn)臨界點(diǎn)是指不確定性因素的變化使項(xiàng)目由可行變?yōu)椴豢尚械呐R界數(shù)值。當(dāng)不確定性因素的變化超過了臨界點(diǎn)所表示的不確定性因素的