金融學(xué)（第四版）第11章 通貨膨脹與通貨緊縮

通貨膨脹的含義通貨膨脹的類型、度量通貨膨脹的成因、效應(yīng)及其治理通貨緊縮的含義通貨緊縮的成因、效應(yīng)及其治理本章簡介第十一章通貨膨脹與通貨緊縮第一節(jié)通貨膨脹的含義、度量及類型第二節(jié)通貨膨脹的成因第三節(jié)通貨膨脹的效應(yīng)及治理第四節(jié)通貨緊縮及其治理本章內(nèi)容第十一章通貨膨脹與通貨緊縮第一節(jié)通貨膨脹的含義、度量及類型通貨膨脹的含義通貨膨脹是在一定時間內(nèi)一般物價水平的持續(xù)上漲現(xiàn)象。

這一表述包含四層意思：通貨膨脹是指一般物價水平的上漲；通貨膨脹是物價水平的持續(xù)上漲；通貨膨脹通常表現(xiàn)為一般物價水平的明顯上漲；通貨膨脹通貨膨脹是一種貨幣現(xiàn)象。通貨膨脹的度量指標(biāo)消費者價格指數(shù)(ConsumerPriceIndex，CPI)：是衡量用于家庭和個人消費商品和勞務(wù)的價格變化的指標(biāo)。這種指數(shù)是由各國政府根據(jù)本國的主要食品、衣物和其他日用消費品的零售價格以及水、電、居住、交通、醫(yī)療、娛樂等服務(wù)費用加權(quán)平均計算出來的。該指標(biāo)與人們的生活密切相關(guān)，資料容易搜集，便于及時公布，能夠迅速反映公眾生活費用的變化。第一節(jié)通貨膨脹的含義、度量及類型通貨膨脹的度量指標(biāo)生產(chǎn)者價格指數(shù)(ProducerPriceIndex，PPI)：又稱批發(fā)物價指數(shù)，是根據(jù)大宗商品包括最終商品、中間產(chǎn)品及進(jìn)口商品的加權(quán)平均批發(fā)價格編制的物價指數(shù)。該指數(shù)從生產(chǎn)者的角度反映生產(chǎn)環(huán)節(jié)價格水平，反映了企業(yè)經(jīng)營成本的變動，為廣大企業(yè)所廣泛關(guān)注，也是制定有關(guān)經(jīng)濟(jì)政策和國民經(jīng)濟(jì)核算的重要依據(jù)。第一節(jié)通貨膨脹的含義、度量及類型通貨膨脹的度量指標(biāo)GDP平減指數(shù)(GDPDeflator)：又稱GDP縮減指數(shù)，是名義GDP與實際GDP的比率。GDP平減指數(shù)反映了相對于基年物價水平的現(xiàn)期物價水平。該指數(shù)的優(yōu)點在于其涵蓋的范圍廣，較全面地反映了國內(nèi)所有最終產(chǎn)品和勞務(wù)的一般物價水平的變動趨勢。其缺點是容易受到價格結(jié)構(gòu)的影響，會出現(xiàn)價格信號失真，并且編制所需資料的收集比較困難，一般一年只統(tǒng)計一次GDP平減指數(shù)，難以及時反映物價的變動趨勢。第一節(jié)通貨膨脹的含義、度量及類型通貨膨脹的類型按通貨膨脹的嚴(yán)重程度和物價上漲速度劃分溫和的通貨膨脹急劇的通貨膨脹惡性的通貨膨脹第一節(jié)通貨膨脹的含義、度量及類型德國惡性通貨膨脹期間的貨幣供給量與物價水平德國的惡性通貨膨脹，1921~1923年一戰(zhàn)后償付戰(zhàn)爭賠款和重建經(jīng)濟(jì)的需要使德國政府的支出大大超過收入。德國政府的最后一條路：開動印鈔機(jī)印鈔票。當(dāng)時德國政府就是采取了這種方法，到了1921年年末，貨幣供給量開始快速增長，物價水平也開始急劇上升。而到了1923年，德國通貨膨脹率超過了1000000%。第一節(jié)通貨膨脹的含義、度量及類型通貨膨脹的類型按通貨膨脹表現(xiàn)形式劃分公開型通貨膨脹，也稱為開放型通貨膨脹，一般表現(xiàn)為價格水平的明顯上漲。隱蔽型通貨膨脹，也稱為壓抑型通貨膨脹，這類通貨膨脹不能通過物價上漲表現(xiàn)出來，而只能以排隊搶購、憑票購買、有價無貨以及產(chǎn)品質(zhì)量下降等形式表現(xiàn)出來。第一節(jié)通貨膨脹的含義、度量及類型通貨膨脹的類型按通貨膨脹表現(xiàn)形式劃分預(yù)期型通貨膨脹，指在經(jīng)濟(jì)生活中，人們預(yù)計將要發(fā)生通貨膨脹，為避免經(jīng)濟(jì)損失，在各種交易、合同投資中將未來的通貨膨脹預(yù)先考慮進(jìn)去。預(yù)期型通貨膨脹具有自我維持的特點，又稱為慣性的通貨膨脹。非預(yù)期型通貨膨脹，是指價格上升的速度超出人們的預(yù)期，從而造成實際的價格上漲速度高于預(yù)期水平。第一節(jié)通貨膨脹的含義、度量及類型通貨膨脹的類型按通貨膨脹的成因劃分需求拉上型通貨膨脹成本推進(jìn)型通貨膨脹供求混合型通貨膨脹結(jié)構(gòu)型通貨膨脹

（詳見下一節(jié)）第一節(jié)通貨膨脹的含義、度量及類型需求拉上說需求拉上型通貨膨脹的含義需求拉上型通貨膨脹是指在總供給水平基本保持不變的情況下，由于經(jīng)濟(jì)中總需求超出總供給所引起的一般價格水平的持續(xù)顯著上漲。第二節(jié)通貨膨脹的成因圖11-1需求拉上型通貨膨脹第二節(jié)通貨膨脹的成因需求拉上型通貨膨脹的成因分析圖示：見上頁傳導(dǎo)機(jī)制：（AS→總供給不變）

AD0↗AD1→P0↗P1;Y0↗Y1=>AD1↗AD2→P1↗P2;Y1↗Y2

隨著總需求不斷增加，總供給接近最大產(chǎn)能，總需求的增加更多的帶來物價上漲而非產(chǎn)出增加?？傂枨笤黾拥脑颍?/p>

從實際因素看：消費膨脹、投資膨脹和政府需求膨脹

從貨幣因素看：供給不變需求減少、供給增大需求不變第二節(jié)通貨膨脹的成因成本推進(jìn)說成本推進(jìn)型通貨膨脹的含義成本推進(jìn)說認(rèn)為，在沒有超額需求的情況下，商品的價格是以生產(chǎn)成本為基礎(chǔ)，加上一定的利潤而構(gòu)成，因此，生產(chǎn)成本上升必然導(dǎo)致物價水平上升。生產(chǎn)成本上升一方面因為強(qiáng)大的工會迫使工資增長率超過勞動生產(chǎn)率的增長率，另一方面因為壟斷經(jīng)濟(jì)組織為追逐高額利潤。前者被稱為工資推進(jìn)型通貨膨脹，后者被稱為利潤推進(jìn)型通貨膨脹。第二節(jié)通貨膨脹的成因圖11-2成本推進(jìn)型通貨膨脹第二節(jié)通貨膨脹的成因成本推進(jìn)型通貨膨脹的成因分析圖示：見上頁傳導(dǎo)機(jī)制：(總需求不變AD→)

AS0↗AS1→P0↗P1;Y0↘Y1=>AS1↗AS2→P1↗P2;Y1↘Y2

成本推進(jìn)說認(rèn)為，正是由于成本的上升推動了物價水平的上升，并導(dǎo)致了收入水平的下降。成本上升的原因一是工資成本的推進(jìn)；二是壟斷企業(yè)利潤的推進(jìn)；三是進(jìn)出口等其他成本的推進(jìn)。第二節(jié)通貨膨脹的成因供求混合推進(jìn)說盡管理論上可以區(qū)分需求拉上型通貨膨脹與成本推進(jìn)型通貨膨脹，但在現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)生活中，需求拉上的作用與成本推進(jìn)的作用常常是混合在一起的。薩繆爾森和索洛提出“供求混合型通貨膨脹理論”,是指由于需求和成本共同作用下的通貨膨脹。人們將這種總供給與總需求共同作用情況下的通貨膨脹稱為供求混合推進(jìn)型通貨膨脹。第二節(jié)通貨膨脹的成因第二節(jié)通貨膨脹的成因圖11-3供求混合推進(jìn)型通貨膨脹供求混合推進(jìn)型通脹圖例：見上頁傳導(dǎo)機(jī)制：

AD0↗AD1→P0↗P1→AS0↗AS1→P1↗P2=>經(jīng)濟(jì)下滑（非充分就業(yè)）→政府增加支出

=>AD1↗AD2→P2↗P3

→AS1↗AS2→P3↗P4

=>……此分析的假設(shè)是，政府重視就業(yè)，總是試圖讓總產(chǎn)出回到充分就業(yè)水平，從而導(dǎo)致了價格的螺旋式上升，但總產(chǎn)出基本保持在充分就業(yè)水平。第二節(jié)通貨膨脹的成因部門結(jié)構(gòu)變動說

結(jié)構(gòu)型通貨膨脹可分為三種情況：需求轉(zhuǎn)移型通貨膨脹部門差異型通貨膨脹外部輸入型通貨膨脹第二節(jié)通貨膨脹的成因第三節(jié)通貨膨脹的效應(yīng)及治理通貨膨脹的效應(yīng)產(chǎn)出效應(yīng)促進(jìn)論：認(rèn)為溫和的通貨膨脹具有正的產(chǎn)出效應(yīng)。促退論：認(rèn)為通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長負(fù)相關(guān)，通貨膨脹不僅不會促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，而且還會損害經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。中性論：通貨膨脹對經(jīng)濟(jì)增長是中性的。通貨膨脹的效應(yīng)強(qiáng)制儲蓄效應(yīng)強(qiáng)制儲蓄效應(yīng)是指政府通過通貨膨脹手段取得的本應(yīng)屬于公眾的消費資金強(qiáng)制性地用于投資。這里所說的儲蓄，是指用于投資的貨幣積累。因為全社會可用于擴(kuò)大再生產(chǎn)的資源總量實際上并沒有增加，而只是通過強(qiáng)制儲蓄的形式，在資源的分配上向投資傾斜,在充分就業(yè)條件下，會造成經(jīng)濟(jì)過熱。第三節(jié)通貨膨脹的效應(yīng)及治理通貨膨脹的效應(yīng)收入分配效應(yīng)在通貨膨脹時期，由于各社會成員收入增長多少并不一致，因此，在物價總水平上漲時，有些人的實際收入水平會下降，有些人的實際收入水平反而會提高。這樣，通貨膨脹實際上在社會成員之間強(qiáng)制進(jìn)行了一次國民收入再分配。這就是通貨膨脹的收入分配效應(yīng)。通貨膨脹的收入分配效應(yīng)主要體現(xiàn)為：非固定收入者受益，固定收入者受損；通貨膨脹的最大受益者是政府。第三節(jié)通貨膨脹的效應(yīng)及治理通貨膨脹的效應(yīng)財富再分配效應(yīng)亦稱資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)。當(dāng)發(fā)生通貨膨脹時，社會財富的一部分會從債權(quán)人手中轉(zhuǎn)移到債務(wù)人手中，即通貨膨脹使債權(quán)人的部分財富流失，而使債務(wù)人的財富相應(yīng)增加，從而形成了財富再分配效應(yīng)。主要體現(xiàn)：債務(wù)人受益，債權(quán)人受損。第三節(jié)通貨膨脹的效應(yīng)及治理通貨膨脹的治理需求拉上型通貨膨脹的治理需求拉上說認(rèn)為社會總需求膨脹是形成通貨膨脹的根源，抑制總需求的緊縮性需求管理政策就成了治理通貨膨脹最常用和最為有效的措施。緊縮性需求管理政策主要內(nèi)容包括緊縮性貨幣政策和緊縮性財政政策。

第三節(jié)通貨膨脹的效應(yīng)及治理第一節(jié)通貨膨脹與通貨緊縮需求拉上型通貨膨脹的治理中央銀行通常使用的緊縮性貨幣政策措施主要有：提高商業(yè)銀行的法定存款準(zhǔn)備金率；提高再貼現(xiàn)率；通過公開市場業(yè)務(wù)出售政府債券，回籠貨幣資金；直接提高利率或直接減少信貸規(guī)模。緊縮性財政政策主要是通過削減財政支出和增加稅收的辦法來治理通貨膨脹。此外，可采用減稅、增加有效供給等政策。通貨膨脹的治理成本推進(jìn)型通貨膨脹的治理有效方法為采用緊縮性收入政策。緊縮性收入政策的主要內(nèi)容是采取強(qiáng)制性或非強(qiáng)制性的工資一價格政策，來限制提高工資和獲取壟斷利潤，抑制成本推進(jìn)的沖擊，從而控制一般物價水平的上升。具體措施包括工資管制和利潤管制兩個方面。

第三節(jié)通貨膨脹的效應(yīng)及治理通貨膨脹的治理供求混合型通貨膨脹及其治理供求混合型通貨膨脹是總供給與總需求共同作用的結(jié)果。針對供求混合型通貨膨脹，需要把握需求拉上和成本推進(jìn)兩方面的影響，采取更為綜合的治理手段。

第三節(jié)通貨膨脹的效應(yīng)及治理通貨膨脹的治理結(jié)構(gòu)型通貨膨脹及其治理包括部門差異型通貨膨脹和輸入型通貨膨脹。治理部門差異型通貨膨脹，要采取結(jié)構(gòu)調(diào)整政策，使各產(chǎn)業(yè)部門之間保持適當(dāng)?shù)谋壤P(guān)系，以緩解由于某些產(chǎn)品的供求結(jié)構(gòu)失衡所造成的通貨膨脹。輸入型通貨膨脹起源于國外市場，并且通過進(jìn)口產(chǎn)品價格波動和資本大規(guī)模流動等途徑向國內(nèi)傳遞，其成因和傳導(dǎo)方式更為復(fù)雜，因此必須結(jié)合具體原因分析，采取財政政策和貨幣政策相結(jié)合的綜合性政策措施加以治理。

第三節(jié)通貨膨脹的效應(yīng)及治理第四節(jié)通貨緊縮及其治理通貨緊縮的含義通貨緊縮是與通貨膨脹相對的貨幣經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。多數(shù)學(xué)者認(rèn)同通貨緊縮是一種一定時期內(nèi)物價水平持續(xù)、普遍下降的貨幣現(xiàn)象。應(yīng)注意的幾個要點：通貨緊縮本質(zhì)上是一種貨幣現(xiàn)象。通貨緊縮表現(xiàn)為物價水平的持續(xù)、普遍下降。通貨緊縮是一種實體經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。按通貨緊縮的程度不同，可將其分為輕度通貨緊縮、中度通貨緊縮和嚴(yán)重通貨緊縮。

通貨緊縮的成因國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的影響——政策緊縮型通貨緊縮經(jīng)濟(jì)與社會因素的影響經(jīng)濟(jì)周期的影響；技術(shù)進(jìn)步的影響供給結(jié)構(gòu)不合理的影響社會心理預(yù)期的影響

第四節(jié)通貨緊縮及其治理通貨緊縮的成因貨幣金融因素的影響金融創(chuàng)新的過度發(fā)展金融體系低效率的影響本幣匯率高估和其他外部因素的沖擊

第四節(jié)通貨緊縮及其治理通貨緊縮的影響財富縮水效應(yīng)經(jīng)濟(jì)衰退效應(yīng)財富分配效應(yīng)失業(yè)效應(yīng)

第四節(jié)通貨緊縮及其治理通貨緊縮的治理實施擴(kuò)張